Анализ финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Управление финансовым состоянием предприятия

1.1 Основные характеристики и категории финансового состояния

1.2 Методы оценки платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности

1.3 Факторы, определяющие финансовое состояние предприятия

2. Расчетная часть

2.1 Расчет финансовых коэффициентов

2.2 Расчет плановых финансово-экономических показателей

2.3 Расчет рычагов предприятия

2.4 Анализ безубыточности

Заключение

Список литературы

платежеспособность ликвидность финансовый рентабельность

Введение

Состояние финансов предприятия характеризуется размещением его средств и источников их формирования, а анализ финансового состояния проводится с целью установить, насколько эффективно используются финансовые ресурсы, находящиеся в распоряжении предприятия. Финансовую эффективность работы предприятия отражают: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов товарно-материальных ценностей, состояние и динамика дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость оборотных средств, материальное обеспечение банковских кредитов, платежеспособность.

Устойчивое финансовое положение предприятия зависит, прежде всего, от улучшения таких показателей, как производительность труда, рентабельность производства, фондоотдача, выполнения плана по прибыли. Рациональному размещению средств предприятия способствует правильная организация материально-технического обеспечения производства, оперативная деятельность по ускорению денежного оборота.

В курсовой работе рассмотрены вопросы управление финансовым состоянием предприятия на основе расчета и анализа финансовых коэффициентов. В расчетной части проведен анализ финансового состояния предприятия и составлен его коммерческий баланс.

Целью курсовой работы является эффективное управление финансовым состоянием предприятия. Для осуществления данной цели необходимо решить следующие задачи: изучить основные характеристики и категории финансового состояния, а также факторы, его определяющие; рассмотреть методы оценки платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности; произвести анализ финансового состояния предприятия.

В курсовой работе рассмотрены вопросы управление финансовым состоянием предприятия на основе расчета и анализа финансовых коэффициентов. В расчетной части проведен анализ финансового состояния предприятия.

1. Управление финансовым состоянием предприятия

1.1 Основные характеристики и категории финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения содержатся в бухгалтерском балансе и других формах финансовой отчетности.

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность организации. Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое состояние определяется всей совокупностью хозяйственных факторов. Следовательно, наряду с балансом, отчет о прибылях и убытках и другие формы отчетности также привлекаются для анализа финансового состояния.

Основные задачи анализа финансового состояния - определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются путем исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки [13, 380]:

* структурный анализ активов и пассивов;

* анализ финансовой устойчивости, характеризующейся структурой баланса и отражающей финансовые результаты хозяйственной деятельности;

* анализ ликвидности активов и баланса;

* анализ платежеспособности.

Непосредственно из баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся

* общая стоимость имущества организации, равная валюте (итогу) баланса;

* стоимость иммобилизованных активов (т.е. основных и прочих внеоборотных средств), равная итогу раздела I актива баланса;

* стоимость оборотных (мобильных) средств, равная итогу раздела II актива баланса;

* стоимость материальных оборотных средств;

* величина дебиторской задолженности в широком смысле (включая прочие оборотные активы);

* величина финансовых вложений;

* величина абсолютно ликвидных активов, принимаемая в расчет коэффициента абсолютной ликвидности, т.е. сумма свободных денежных средств в широком смысле (включая ценные бумаги и финансовые вложения);

* величина собственного оборотного капитала, равная сумме итогов III и IV разделов минус итог I раздела баланса;

* величина нераспределенной прибыли или убытков;

* стоимость собственного капитала, равная итогу раздела III баланса;

* величина заемного капитала, равная сумме итогов разделов IV и V баланса;

* величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств и других внеоборотных активов, равная итогу раздела IV пассива баланса [13, 381];

* величина собственного капитала и других долгосрочных источников финансирования, равная сумме итогов разделок III и IV баланса;

* величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов;

* величина кредиторской задолженности в широком смысле;

* величина краткосрочных обязательств, принимаемых в расчет коэффициентов ликвидности.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состоянии организации.

Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный анализ актива и пассива баланса. Так, соотношение собственного и заемного капиталов в пользу собственного капитала говорит об автономии организации в условиях рыночных связей, о ее финансовой устойчивости. Особое значение для корректировки финансовой стратегии организации, определения перспектив ее финансового положения имеет трендовый анализ отдельных статей баланса за более продолжительное время с использованием, как правило, специальных экономико-математических методом (среднее приращение, средний темп прироста, определение функций, описывающих поведение данной статьи баланса, и др.).

Для общей оценки динамики финансового состояния организации следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества организации, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме [13, 382-383]:

Актив	Пассив
Имущество	Источники имущества
1.1.	Внеоборотные (иммобилизованные) активы	1.1.	Собственный капитал
1.2.	Оборотные, мобильные активы	1.2.	Заемный капитал
1.2.1.	Запасы	1.2.1.	Долгосрочные обязательства
1.2.2.	Дебиторская задолженность	1.2.2.	Краткосрочные кредиты и займы
1.2.3.	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	1.2.3.	Кредиторская задолженность

1.2 Методы оценки платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности

В финансовом менеджменте наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов:

Коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты деловой активности.

Коэффициенты рентабельности.

Коэффициенты платежеспособности или структуры капитала.

Рассмотрим показатели (коэффициенты) каждой из этих групп.

Коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для финансового менеджмента являются следующие:

* коэффициент общей (текущей) ликвидности;

* коэффициент срочной ликвидности;

* коэффициент абсолютной ликвидности;

* чистый оборотный капитал.

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух (иногда трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. При анализе коэффициента особое внимание обращается на его динамику [10, 62].

Частным показателем коэффициента текущей ликвидности является коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. Для расчета коэффициента срочной ликвидности может применяться также другая формула расчета, согласно которой числитель равен разнице между оборотными средствами (без учета расходов будущих периодов) материально-производственными запасами. По международным стандартам уровень коэффициента также должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7-0,8.

В большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателю денежных средств. Этот показатель называется коэффициентом абсолютной ликвидности и рассчитывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обязательства. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко. В России его оптимальный уровень считается равным 0,2-0,25 [10, 63].

Большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение чистого оборотного капитала, который рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в компанию.

Чистый оборотный капитал придает большую финансовую независимость компании в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов (например, при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции), обесценения или потерь оборотных активов (в результате падения цен на готовую продукцию, банкротства дебитора).

Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от размеров предприятия, объема реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, условий предоставления кредитов предприятию, от отраслевой специфики и хозяйственной конъюнктуры.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления денежных средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия [10, 64].

Коэффициенты деловой активности.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы [10, 66].

В финансовом менеджменте наиболее часто используются следующие показатели оборачиваемости:

Коэффициент оборачиваемости активов - отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса - характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.

При сопоставлении данного коэффициента для разных компаний или для одной компании за разные годы необходимо проверить, обеспечено ли единообразие в оценке среднегодовой стоимости активов. Например, если на одном предприятии основные средства оценены с учетом амортизации, начисленной по методу прямолинейного равномерного списания, а на другом использовался метод ускоренной амортизации, то во втором случае оборачиваемость будет выше, однако лишь в силу различий в методах бухгалтерского учета. Более того, показатель оборачиваемости активов при прочих равных условиях будет тем выше, чем изношеннее основные средства предприятия.

По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности. Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности, и показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов [10, 67].

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (360 или 365) разделить на рассмотренные нами показатели. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 360 или 365 дней разделить на частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Тогда можно узнать, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки материально-производственных запасов, особенно при сравнении деятельности данного предприятия с конкурентами.

В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях). Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. В этом случае давление кредиторов может ощутиться прежде, чем можно будет что-либо предпринять с этими запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.

Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности компании, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли.

Наконец, длительность операционного цикла. По этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия; иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны в материально- производственных запасах [10, 68].

Коэффициенты рентабельности.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового менеджмента являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала.

Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (рентабельность активов) рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовал ось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым коэффициентом [10, 71].

Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реализации) рассчитывается посредством деления прибыли на объем реализованной продукции. Различаются два основных показателя рентабельности реализации: из расчета по валовой прибыли от реализации (1) и из расчета по чистой прибыли (2).

Первый показатель отражает изменения в политике ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость, реализованной продукции, т.е. ту часть средств, которая необходима для оплаты текущих расходов, возникающих в ходе производственно-хозяйственной деятельности, выплаты налогов и т.д. Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов. В ходе анализа этого показателя следует учитывать, что на его уровень существенное влияние оказывают применяемые методы учета материально-производственных запасов. Наиболее значимым в этой части анализа финансовой информации признается рентабельность реализованной продукции, определяемая как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. В итоге узнают, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (рентабельность собственного капитала) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций компании.

С точки зрения наиболее общих выводов о рентабельности собственного капитала, большое значение имеет отношение чистой прибыли (т.е. после уплаты налогов) к среднегодовой сумме собственного капитала. В показателе чистой прибыли находят отражения действия предпринимателей и налоговых органов по урегулированию результата деятельности компании: в благоприятные для компании годы отчисления возрастают, в период же снижения деловой активности они уменьшаются. Поэтому здесь обычно наблюдается более ровное движение показателя. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании [10, 72].

Для оценки уровня коэффициентов оборачиваемости и рентабельности полезно сопоставить эти показатели между собой. Например, сравнить рентабельность всех активов с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением компанией внешних источников финансирования. Положительной оценки в этом случае будет заслуживать такая ситуация, при которой компания посредством привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должна уплатить процентов на этот заемный капитал.

Другим важным приемом анализа является оценка взаимозависимости рентабельности активов, рентабельности реализации и оборачиваемости активов. Если числитель и знаменатель формулы расчета коэффициента рентабельности активов умножить на объем реализации, то мы получим следующее:

, где

ЧП ? чистая прибыль (после уплаты налога); А ? стоимость всех активов компании; РП ? объем реализованной продукции [10, 73].

Полученное уравнение называется формулой Дюпона, поскольку именно компания Дюпона первой стала использовать ее в системе финансового менеджмента. Данная формула отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельности реализации, но и от оборачиваемости активов, а также показывает:

* значение коэффициента оборачиваемости активов для обеспечения конкурентоспособного уровня рентабельности активов;

* значение коэффициента реализованной продукции;

* возможность альтернативного выбора между рентабельностью реализованной продукции и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов.

Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реализации, скорость оборачиваемости, или оба эти коэффициента вместе. По результатам анализа финансовый менеджер может принять решение об увеличении рентабельности реализации, скорости оборота активов, или же повысить оба эти показателя.

Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на реализуемую продукцию, а также превышением темпов роста объема реализованной продукции над темпами роста расходов. Расходы могут быть снижены, например, за счет:

* использования более дешевых сырья и материалов;

* автоматизации производства в целях увеличения производительности труда (что, правда, может привести к увеличению активов и, следовательно, при прочих равных условиях снизить скорость их оборота);

* сокращения условно-постоянных расходов, таких, как расходы на рекламу, расходы на научно-исследовательские разработки, расходы на совершенствование системы управления [10, 74].

Повышение цен на реализуемую продукцию также может служить средством увеличения рентабельности активов. Однако в условиях развитой рыночной экономики это достаточно сложная задача. Только компании, имеющие ценовую власть, могут повышать цены на свою продукцию и таким образом сохранять уровень рентабельности активов даже в условиях ухудшающейся экономической конъюнктуры. Под ценовой властью понимается также способность компании увеличивать издержки производства оплачиваемые потребителем, которая не приводит при этом к усилению внутренне и или внешней конкуренции, политической позиции, не вызывает новые законодательные акты и не провоцирует угрозу вытеснения данного продукта новым видом продукции. Обычно к таким компаниям относятся компании, выпускающие уникальную продукцию или оказывающие услуги, суть которых важнее, чем их цена.

Повышение скорости оборота активов может быть обеспечено посредством увеличения объема реализации при сохранении активов на постоянном уровне, или же при уменьшении активов.

Например, компания может:

- снизить материально-производственные запасы (при условии четкого контроля за уровнем этих запасов);

- ускорить темпы оплаты дебиторской задолженности;

- выявить и ликвидировать неиспользуемые основные средства; использовать денежные средства, полученные в результате вышеперечисленных действий для погашения долга, выкупа своих акций, или для вложения в другие более доходные виды деятельности.

Показатели структуры капитала (коэффициенты платежеспособности).

Показатели структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственности, коэффициенте финансовой зависимости и коэффициенте защищенности кредиторов.

Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. В западной практике считается, что этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами [10, 75].

Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60 процентов.

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала который отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как:

- средний уровень этого коэффициента в других отраслях;

- доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования;

- стабильность хозяйственной деятельности компании.

Считается, что коэффициент финансовой зависимости в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях фирма не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент финансовой зависимости может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении предприятием вопроса о выборе источников финансирования.

Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия процента) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель отражает также допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов [10, 76].

1.3 Факторы, определяющие финансовое состояние предприятия (организации)

Важнейшими факторами, определяющими финансовое состояние предприятия, являются управление и оптимизация на этой основе взаимосвязи «затраты - выручка - прибыль» [15].

Существуют два метода включения затрат в себестоимость продукции. При первом методе затраты делятся на прямые и косвенные (накладные расходы). При этом определяется полная себестоимость каждого вида выпускаемой продукции или оказываемых услуг. При втором методе затраты делятся на переменные и постоянные.

Отличия первого метода от второго состоят в следующем.

1. Деление затрат на прямые и косвенные осуществляется в зависимости от того, как они включаются в себестоимость единицы продукции: прямые затраты - непосредственно, а косвенные - в процентах к определенной базе. А деление затрат на переменные и постоянные осуществляется в зависимости от их изменчивости по отношению к изменению объема производства и реализации продукции.

2. При втором методе определяется неполная, ограниченная себестоимость единицы продукции, только на основе переменных затрат. Постоянные затраты на себестоимость единицы продукции не относятся, а включаются в общую сумму себестоимости всего объема выпущенной продукции.

3. Вышеизложенный подход позволяет значительно расширить аналитические возможности второго метода, кроме того, дает более реальное представление о выгодности отдельных видов выпускаемой продукции.

Преимущества первого метода связаны с тем, что определяются все затраты на единицу продукции по плану и фактически.

Это дает возможность решать некоторые управленческие задачи, основывающиеся на разработке соответствующих норм и нормативов. Но в то же время включение в себестоимость единицы продукции косвенных (накладных) расходов искажает информацию о рентабельности отдельных заказов. Кроме того, цены, определенные на основе полных затрат единицы продукции, недостаточно гибки.

Переменные затраты - это затраты, непосредственно зависящие от объема производства и изменяющиеся пропорционально его изменению [15].

Постоянные затраты в целом не изменяются в зависимости от изменения объема производства. Но эти затраты на единицу продукции при росте объема производства уменьшаются, а при его снижении увеличиваются.

В то же время постоянные затраты могут быть неизменными до определенного момента, после чего их необходимо единовременно увеличить. И если постоянно растет объем производства, постоянные затраты периодически увеличиваются.

Отдельные затраты увеличиваются при росте объема производства, но не пропорционально его росту, а в меньшем объеме.

Такие затраты называются постоянно-переменными. К ним относятся затраты на электроэнергию, отопление, телефон, ремонт основных фондов и др. Текущие затраты, обеспечивающие жизнедеятельность предприятия, - это постоянная составляющая постоянно-переменных затрат, а затраты, связанные с развитием производства, - это переменная составляющая.

Анализ взаимосвязи «затраты - выручка - прибыль» предполагает использование трех элементов: маржинальный доход, относительный доход, передаточное отношение.

Маржинальный доход - это разница между выручкой от реализации продукции и переменными затратами на ее производство, т.е. МД = В - ПЕР.

Относительный доход - это маржинальный доход, выраженный в процентах по отношению к выручке от реализации продукции.

Передаточное отношение - это отношение маржинального дохода к прибыли от реализации продукции. Передаточное отношение еще называют операционным или производственным рычагом.

Предприятие будет рентабельным при условии, если маржинальный доход выше постоянных затрат. Маржинальный доход выше там, где выше удельный вес постоянных затрат в сумме всех затрат. Это объясняется тем, что в условиях научно-технического прогресса постоянные затраты растут более высокими темпами, чем переменные, за счет в основном использования более производительного и соответственно более дорогого оборудования [15].

2. Расчетная часть

2.1 Расчет финансовых коэффициентов

Коэффициенты ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает потенциальные возможности предприятия (организации) по покрытию краткосрочных обязательств мгновенно реализуемыми активами и рассчитывается как отношение суммы денежных средств предприятия и краткосрочных финансовых вложений к сумме его краткосрочных обязательств. Нормативное значение .

Коэффициент быстрой ликвидности показывает потенциальные возможности предприятия (организации) по покрытию краткосрочных обязательств быстро реализуемыми активами и рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности предприятия (организации) к сумме его краткосрочных пассивов. Нормативное значение .

Коэффициент текущей ликвидности показывает потенциальные возможности предприятия (организации) по покрытию краткосрочных обязательств оборотными активами и рассчитывается как отношение суммы оборотных активов предприятия (организации) к сумме его краткосрочных пассивов. Нормативное значение .

Выводы

Значение коэффициента текущей ликвидности зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. В мировой практике принято считать, что если значение данного показателя находится в диапазоне от 1 до 2, то предприятие является платежеспособным. В отечественной практике нормальным значением коэффициента текущей ликвидности считается 2: на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия приходится не менее 2 рублей ликвидных средств. Если значение рассматриваемого коэффициента ниже 1, то это говорит о том, что предприятие неплатежеспособно. Превышение установленного норматива (выше 2) свидетельствует о том, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, однако используются средства предприятия нерационально.

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности равно 0,2ч0,5. Если фактическое значение данного коэффициента находится в этом интервале, значит имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 5-2 дня (1/0,2ч1/0,5). Так как коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,04, то краткосрочная задолженность предприятия может быть погашена в течение 25 (1/0,04) дней (в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты). При этом каждый день может погашаться 4% краткосрочных обязательств.

Допустимое значение коэффициента быстрой ликвидности находится в интервале 0,7ч1,5, желательное значение - 1,5. Однако следует заметить, что делая выводы по результатам расчета этого коэффициента, необходимо определить «качество» дебиторской задолженности. Поскольку коэффициент быстрой ликвидности равен 0,67, то краткосрочные обязательства предприятия составляют 67% наиболее ликвидных активов.

В сопоставлении показатели расчетных и нормативных значений коэффициентов ликвидности выглядят следующим образом:

Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициент автономии показывает, какая доля в источниках формирования средств предприятия (организации) приходится на собственный капитал, т.е. характеризует насколько независимым является предприятие от привлечения внешних источников финансирования. Нормативное значение .

, доли ед.,

СК - собственный капитал предприятия;

Вб - валюта баланса, представляющая собой итог пассива баланса.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько заемных источников привлекало предприятие (организация) на рубль собственного капитала. Нормативное значение .

, доли ед.,

ЗК - заемный капитал предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает долю собственного капитала, вложенного в оборотные активы. Нормативное значение .

, доли ед.,

СОК - собственный оборотный капитал, представляющий собой превышение собственного капитала над величиной внеоборотных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает долю оборотных активов, обеспеченных собственными оборотными средствами. Нормативное значение .

, доли ед.,

ОбА - оборотные активы.

Коэффициент долгосрочного привлечения средств показывает долю источников формирования имущества, привлекаемых на долгосрочной основе в общей величине источников средств.

, доли ед.,

ДО - долгосрочные обязательства предприятия, организации.

.

Выводы

Нормативное значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами составляет 0,1 (хотя бы 10% оборотных средств должно быть сформировано за счет собственного капитала). Как видно из расчетов, финансовое состояние предприятия по этому коэффициенту не устойчиво.

Оптимальное значение коэффициента маневренности собственного капитала зависит от характера деятельности организации: в фондоемких производствах его нормальная величина должна быть ниже, чем в материалоемких. Считается, что чем выше коэффициент маневренности собственного капитала, тем лучше финансовое состояние предприятия. По данному показателю можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия неблагоприятно, предприятие не сможет быстро маневрировать при изменении рыночной ситуации.

Поскольку все рассчитанные показатели финансовой устойчивости не соответствуют нормативам, то можно утверждать о неблагоприятной финансовой ситуации, предприятие зависит от источников внешнего финансирования.

В сопоставлении показатели расчетных и нормативных значений коэффициентов финансовой устойчивости выглядят следующим образом:

Примечание: значение коэффициента уменьшено в 5 раз.

Коэффициенты деловой активности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение (снижение) коммерческого кредита, предоставляемого предприятию, организации и определяется как отношение выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг к величине кредиторской задолженности. Нормативное значение оборота.

Средний срок оборота кредиторской задолженности характеризует период погашения кредиторской задолженности и определяется как отношение количества дней в году (квартале, месяце) к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности. Нормативное значение дня.

дней.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение (снижение) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием и определяется как отношение выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг к величине дебиторской задолженности. Нормативное значение оборотов.

Средний срок оборота дебиторской задолженности характеризует период погашения дебиторской задолженности и определяется как отношение количества дней в году (квартале, месяце) к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности. Нормативное значение дней.

дня.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции показывает скорость оборота готовой продукции и определяется как отношение выручки от продажи продукции, работ, услуг к величине готовой продукции. Нормативное значение оборотов.

Коэффициент оборачиваемости собственных средств показывает скорость оборота собственных средств предприятия, организации и определяется как отношение выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг к величине источников собственных средств предприятия. Нормативное значение оборота.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборота оборотных средств и определяется как отношение выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг к величине оборотных средств предприятия.

Выводы

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности характеризует интенсивность погашения кредиторской задолженности предприятием. Повышение коэффициента означает относительное снижение объема предоставляемых предприятию коммерческих кредитов. Низкое значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности свидетельствует или об имеющихся на предприятии проблемах с платежеспособностью, или об умелом использовании кредиторской задолженности в качестве краткосрочного источника средств.

Рассчитанные показатели деловой активности свидетельствуют о недостаточной эффективности использования имеющихся ресурсов.

В сопоставлении показатели расчетных и нормативных значений коэффициентов деловой активности выглядят следующим образом:

Коэффициенты рентабельности

Коэффициент рентабельности продаж показывает долю прибыли от продаж в выручке от реализации продукции. Нормативное значение .

, доли ед.,

Пп - прибыль от продаж;

Вн - выручка.

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает размер чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала предприятия, организации. Нормативное значение .

, доли ед.,

Пч - чистая прибыль предприятия;

СК - собственный капитал.

Коэффициент рентабельности активов показывает размер чистой прибыли, приходящейся на рубль активов предприятия, организации. Нормативное значение .

, доли ед.,

Вб - валюта баланса.

Выводы

Рентабельность продаж еще называют рентабельностью оборота. Данный показатель характеризует величину прибыли, полученной с каждого рубля выручки. Низкая прибыль на единицу продаж свидетельствует о невысоком спросе на продукцию предприятия и (или) высоких затратах на ее изготовление. Поскольку значение коэффициента рентабельности продаж оказалось равным 0,06, то с каждого рубля выручки предприятие получает 6 коп. прибыли, что не соответствует нормативу.

Анализ показателя рентабельности собственного капитала важен для собственников предприятия (как реальных, так и потенциальных), поскольку характеризует величину прибыли, полученной с каждого рубля собственных средств предприятия, а также для кредиторов, так как косвенно оценивает возможность предприятия погашать кредиторскую задолженность. С учетом этого показателя определяется стоимость предприятия на рынке. Поскольку значение коэффициента рентабельности собственного капитала оказалось равным 0,24, то с каждого рубля собственных средств предприятие получает 24 копейки прибыли, что свидетельствует о высокой отдаче собственного капитала.

Рентабельность активов, рассчитанная по чистой прибыли составила 1%, что свидетельствует о не эффективности использования ресурсов предприятия.

В сопоставлении показатели расчетных и нормативных значений коэффициентов рентабельности выглядят следующим образом:

2.2 Расчет плановых финансово-экономических показателей

Для заполнения табл.1, рассчитаем следующие показатели:

а) исходное значение цены реализации одной тонны угля ()

, руб.

- исходное значение выручки от продажи продукции, тыс. руб.;

- исходное значение добычи угля (табл. 1), тыс. руб.

руб.

б) плановое значение добычи угля в натуральном выражении ()

- темп прироста роста добычи угля, доли ед.

тыс. тонн.

в) плановое значение выручки от продажи продукции ()

, тыс. руб.

тыс. руб.

г) плановое значение себестоимости проданной продукции ()

, тыс. руб.

- исходное значение постоянных расходов (табл. 1), принимается в размере 55% от себестоимости реализованной продукции, тыс. руб.

тыс. руб.

- расчетное значение переменных расходов, тыс. руб.

- абсолютное изменение (снижение) расчетного значения коммерческих расходов по сравнению с их исходным значением, тыс. руб.

- абсолютное изменение (увеличение) расчетного значения процентов к уплате по сравнению с их исходным значением, тыс. руб.

- абсолютное изменение (снижение) расчетного значения прочих расходов по сравнению с их исходным значением, тыс. руб.

д) исходное значение переменных расходов

, тыс. руб.

- исходное значение себестоимости проданной продукции, тыс. руб.

тыс. руб.

е) расчетное (плановое) значение переменных расходов, тыс. руб.

, тыс. руб.

- исходное значение переменных расходов, тыс. руб.

тыс. руб.

ж) расчетное (плановое) значение валюты баланса ()

, тыс. руб.

- исходное значение валюты баланса (форма №1),

- изменение планового значения валюты баланса по сравнению с исходным значением, тыс. руб.

Так как по условию сумма краткосрочных обязательств учитывается в размере средств отчетного периода, данное изменение обусловлено получением предприятием долгосрочного кредита в размере 50% от суммы собственных средств предприятия.

тыс. руб.

тыс. руб.

Плановая сумма обязательств предприятия будет равна:

448207 + 2780838 + 102695 = 3331740 тыс. руб.

Плановые коммерческие расходы () сокращены на 3% по сравнению с исходным значением (). Зная исходное значение - 48954 тыс. руб., рассчитаем абсолютное снижение расчетного значения коммерческих расходов:

тыс. руб.

Исходное значение процентов к уплате () увеличено в плановом периоде на сумму процентов к уплате по полученному в этом периоде долгосрочному кредиту. Проценты к уплате по полученному долгосрочному кредиту принимаются в размере 12% от суммы этого кредита. В нашем варианте имеем следующее:

тыс. руб.

Прочие доходы учитываются в размере исходных данных. Прочие расходы уменьшены на величину штрафов, пени, неустоек, уплаченных как непроизводительные расходы - данное снижение составляет 2% от исходного значения прочих расходов по форме №2.

тыс. руб.

На основании произведенных расчетов, определим плановую себестоимость проданной продукции:

, тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

Налог на прибыль рассчитывается по действующей ставке налогообложения прибыли (20%).

Плановую рентабельность активов (Ra) рассчитываем исходя из данных табл.2:

Рентабельность собственного капитала (Rс) рассчитываем по формуле:

На основании проведенных расчетов заполним таблицу 1 и составим плановый коммерческий баланс предприятия - таблица 2.

Таблица 1

Основные финансово-экономические показатели предприятия (организации) по плану

Наименование показателей	4 вариант
1. Добыча угля, тыс. т.	1082
2. Темп прироста добычи угля, %	2,9
3. Выручка от продажи продукции, тыс. руб.	1315712
4. Цена реализации одной тонны угля, руб.	1216
5. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	1068796
6. Переменные расходы, тыс. руб.	486236
7. Постоянные расходы, тыс. руб.	582560
8. Чистая прибыль, тыс. руб.	60088
9. Рентабельность собственного капитала, %	29,3
10. Рентабельность активов, %	1,7
11. Собственные средства, тыс. руб.	205390
12. Заемные средства, тыс. руб.	3331740
13. Проценты к уплате, тыс. руб.	43817
14. Валюта баланса, тыс. руб.	3537130

Таблица 2

Коммерческий баланс (годовой) Организация ОАО разрез «Горбачевский»

Единица измерения: тыс. руб

Наименование показателя	За отч. период	По плану	Абс. откл.	Темп роста, %
Выручка	1278176	1315712	37536	102,9
Себестоимость продаж	(1050073)	(1068796)	18723	101,8
Валовая прибыль (убыток)	228103	246916	18813	108,2
Коммерческие расходы	(48954)	(47485)	-1469	97,0
Управленческие расходы	(107313)	(107313)	0	100,0
Прибыль (убыток) от продаж	71836	92118	20282	128,2
Доходы от участия в др. организациях	0	0	0	0
Проценты к получению	193	193	0	100,0
Проценты к уплате	(31494)	(43817)	12323	102,1
Прочие доходы	314390	314390	0	100,0
Прочие расходы	(291722)	(285888)	-5834	98,0
Прибыль (убыток) до налогообложения	63203	76996	13793	121,8
Текущий налог на прибыль	(12641)	(15399)	2758	121,8
Изменение отложенных налоговых обязательств	0	0	0	0
Изменение отложенных налоговых активов	0	0	0	0
Прочее	(1509)	(1509)	0	100,0
Чистая прибыль (убыток)	49053	60088	11035	122,5

2.3 Расчет рычагов предприятия

Расчет операционного рычага

Производственный леверидж - это потенциальная возможность регулирования величины прибыли на основе оптимального изменения структуры себестоимости и размеров выпуска продукции, которая основывается на определении рационального соотношения постоянных и переменных расходов.

Эффект операционного рычага показывает степень чувствительности прибыли к изменению размеров производства продукции и заключается в наращивании прибыли при росте размеров производства за счет экономии на условно-постоянных расходах:

, доли ед.,

ВМ - валовая маржа, представляющая собой разницу между выручкой от реализации продукции (В) и переменными расходами , тыс. руб.;

- прибыль от реализации продукции, тыс. руб.

Операционный рычаг характеризует предпринимательский риск получения убытков при изменении ситуации на рынках сбыта. Если у предприятия высок уровень производственного левериджа, то небольшие усилия по наращиванию размеров производства могут привести к росту прибыли. С другой стороны, при снижении размеров производства у такого предприятия (организации) выше риск снижения прибыли вплоть до получения убытков.

Вывод: Каждый процент прироста продаж при сложившейся структуре издержек обеспечивает прирост операционной прибыли на 3,5%.

Расчет финансового рычага

Финансовый ливеридж - это потенциальная возможность регулирования чистой прибыли, рентабельности собственных средств предприятия путем изменения состава и структуры долгосрочных обязательств: изменением соотношения собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат.

Эффект финансового рычага состоит в увеличении рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств и отражает уровень дополнительно образующейся прибыли на собственный капитал при различном удельном весе долговых обязательств:

...