Источники формирования и использование финансовых ресурсов на предприятии

На общем собрании каждая акция минимальной установленной стоимости дает право на 1 голос. Каждый акционер имеет право голоса в соответствии с количеством принадлежащих ему полностью оплаченных акций.

Собрание считается правомочным, если на нем представлено не менее $0 % Акционеров, обладающих 50 % голосов.

Для принятия решения по вопросам об изменении Устава, закрытии цредприятия, ликвидации Общества и прекращении процесса ликвидации финансов, необходимо наличие % голосов акционеров, участвующих в собрании.

Решения Общего собрания имеют силу, если половина голосов присутствующих отдана за их принятие. Правление, Совет, члены Ревизионной и Ликвидационной комиссий избираются большинством голосов.

Вопросы, относящиеся к исключительной компетенции Общего собрания акционеров, определяются законом Республики Казахстан «О хозяйственных товариществах и АО».

Общее Собрание Акционеров избирает Наблюдательный Совет Общества, который представляет интересы Акционеров на период между собраниями, контролирует и регулирует деятельность Правления в пределах, установленных законодательством и уставом.

Правление руководит всеми делами Общества. Оно несет ответственность за всю деятельность Общества, а также за правильное и добросовестное ведение его делопроизводства.

Правление является представителем Общества и распоряжается его капиталом в соответствии с требованиями законодательства, Устава. Правление состоит из 2 человек, избираемых собранием Акционеров.

Правление собирается не менее 1 раза в месяц.

Ревизионная комиссия:

- осуществляет текущий и перспективный контроль за финансовой и хозяйственной деятельностью Общества;

- избирается сроком на 1 год и состоит из 5 акционеров;

- проводит ежегодные плановые ревизии и отчитывается перед общим собранием;

- может производить осмотр и ревизию всего имущества Общества ма местах и проверку производимых в течении года работ, равно как и к оответствующих расходов Общества.

Окончание деятельности Общества осуществляется:

- по постановлению Общего собрания о прекращении дсятельности или реорганизации Общества;

- если Общество по решению суда или арбитража объявлению несостоятельным, то есть не может нести ответственность по взятым на себя обязательствам;

- по решению суда или арбитража, если деятельность Общества не соответствует указанным в Уставе целям или наносит ущерб интересам государства.

Прекращение деятельности Общества осуществляется в форме его реорганизации или ликвидации.

Реорганизация общества осуществляется на основаниях, установленных Общим собранием Акционеров с соблюдением правил о порядке изменения или дополнения Устава АО. При реорганизации Общества его права и обязанности переходят к правопреемникам.

Порядок ликвидации Общества определяется действующим законодательством РК и Уставом Общества. Общим собранием Акционеров назначается Ликвидационная комиссия, составляющая баланс о ликвидации и представляющая его на утверждение Общего собрания.

Всего на предприятии вырабатывается свыше 160 наименований кондитерской продукции [18].

В целом же выпуск кондитерских изделий производится в четырех основных цехах:

Первый этаж - карамельный (+ склад готовой продукции) - выпускает карамель с начинкой, леденцовая, ирис, драже.

Второй этаж - шоколадный цех - вырабатывается шоколад, шоколадная глазурь, шоколадные и ореховые полуфабрикаты для других видов кондитерских изделий, какао-порошок, различные наборы конфет, а также производится переработка какао бобов.

Третий этаж - бисквитный цех - выпускает сахарное печенье, затяжное исченье и вафли.

Четвертый этаж - конфетный цех - вырабатывает помадные конфеты, глазированные шоколадной глазурью, неглазированные сорта конфет, лралиновые конфеты типа «батончики» и мармелад.

Пятый этаж - технический - установлены приточно-вытяжная вентиляция, кондиционеры, охладители воздуха и машинные отделение лифтов.

Вспомогательное производство состоит из:

транспортного цеха

цеха литографии

электротехнического

ремонтно-механического

цеха тары и упаковочных материалов

паросилового

ремонтно-строительного цехов.

Основной вид деятельности предприятия - производство кондитерских изделий - не требует лицензирования.

2.2 Анализ эффективности управления и использования финансовых рссурсов предприятия

Анализ финансового состояния - обязательная составляющая финансового менеджмента любой компании. Задача такого анализа -определить, каково состояние предприятия на сегодня, какие параметры его работы являются приемлемыми и их необходимо сохранять на сложившемся уровне, какие - являются неудовлетворительными и требуют оперативного вмешательства. Иными словами, чтобы успешно двигаться далыпе, предприятию необходимо знать, почему его состояние ухудшилось, если такое случилось, и как исправить положение, то есть какие рычаги задействовать наиболее эффективно. Финансовый анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие [19]. Финансовый анализ основан на расчете относительных показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия и его финансовое положение. Однако главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение трактовать полученные результаты. Для финансового анализа можно использовать следующие группы показателей:

показатели прибылей и убытков (финансовые результаты).

показатели активов и пассивов.

Показатели эффективности деятельности предприятия характеризующие рентабельность его деятельности и доходность вложений.

Показатели устойчивости, характеризующие степень независимости предприятия от внешних источников финансирования, изменения ироцентных ставок, показатели платежеспособности, отвечающие на вопрос ч том, способно ли предприятие расплатиться с текущими долгами, не наступит ли его банкротство в ближайшее время. При оценке финансового положения предприятия прежде всего нитересуются активами (чем владеет предприятие), обязательствами (его долгами) и собственным капиталом (вложениями собственников). При этом может возникать ряд обстоятельств. Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных И краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие. Данные по собственному и заемному капиталу за период 2007-2009г.г. приведены в таблице 2.

Таблица 2

Анализ динамики структуры источников капитала за 2007-2009г.г.

Источник капитала	Сумма, тыс. тн	Структура капитала, %
	2007	2008	2009	2007	2008	2009
Собственный капитал	1136592,0	1281429,0	1406528,0	38,1	20,0	17,4
Заёмный капитал	1849982,0	5122198,0	6667837,0	61,9	80,0	82,6
Итого:	2986574,0	6403627,0	8074365,0	100,0	100,0	100,0

Как показывают данные сумма собственного капитала в анализируемом предприятии за 2007-2009г.г. увеличилась. В 2009г. она составила 1406528,0 тыс. тн., по сравнению с 2008г. она увеличилась на 125099,0 тыс. тн. или на 9,8 процентов, а с 2007г. - на 269936,0 тыс. тн. или на 23, 8 процента.

Заемный капитал тоже увеличился. В 2009 г. он составил 162809,0 тыс.тн., по сравнению с 2008г. он увеличился на 1545639,0 тыс.тн. или на 30,2 процента, а по сравнению с 2007г. его сумма возросла на 4817855,0 гыс.тн. или на 260,43 процента, то есть за 2 года заемный капитал увеличился более чем втрое. Изменения в структуре источников капитала за 2007-2009г.г. можно увидеть на рисунке 3.

При данном соотношении и динамике собственного и заемного капитала, можно сделать первоначальный вывод, что предприятие зависит от заемных средств, так как ему не хватает своих собственных для нужд и развития производства.

Чтобы выяснить причины изменения отдельных слагаемых капитала предприятия и дать оценку этих изменений за отчетный период, необходимо провести внутренний анализ состояния финансов и изучить структуру собственного и заемного капитала.

Основной капитал предприятия состоит из уставного капитала, резервного капитала и нераспределенной прибыли.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3. Диаграмма динамики источников капитала

Проанализируем динамику структуры собственного капитала за 2007-2009г. (табл. 3).

Таблица 3

Динамика структуры собственного капитала за 2007-2009г.

Источник капитала	Наличие средств, тыс. тн.	Структура средств, %
	2007	2008	2009	2007	2008	2009
Уставной капитал	553172,0	553172,0	553172,0	48,5	43,0	39,2
Резервный капитал	19858,0	19858,0	19858,0	1,7	1,5	1,4
Нераспределённая прибыль	567798,0	712635,0	837734,0	49,8	55,4	59,4
Итого:	1140828,0	1285665,0	1410764,0	100,0	100,0	100,0

За период 2007-2009г.г. на АО «Баян Сулу» уставной капитал не изменился, хотя доля уставного капитала уменыпилась, в 2009г. она составила 39,2 процента, что по сравнению с 2008г. меньше на 4,5 процента, а по сравнению с 2007г. меньше на 9,3 процента.

Резервный капитал тоже остался прежним, однако его доля уменыпилась: в 2009г. она составляет 1,4 процента, что по сравнению с 2008г. меньше на 0,1 процента, а по сравнению с 2007г. на 0,3 процента.

Нераспределенная прибыль в 2009г. составила 837734,0 тыс.тн., что по сравнению с 2008г. больше на 17,6 процента, а по сравнению с 2007г. она увеличилась на 47,5 процента. Доля нераспределенной прибыли также увеличилась: в 2009г. она составила 59,4 процента, что на 4 процента болыпе чем в 2008г., и на 9,6 процента болыпе чем в 2007г.

Наглядно изменения в структуре собственного капитала можно увидеть на рисунке 4.

Рисунок 4. Диаграммы структуры собственного капитала

Аналогичным образом проведем анализ структуры заемного капитала. Заемный капитал состоит из долгосрочных и краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности (табл. 4).

Таблица 4. Динамика структуры заемного капитала за 2007-2009г.г.

Источник капитала	Наличие средств, тыс. тн.	Структура средств, %
	2007	2008	2009	2007	2008	2009
Долгосрочные обязательства	-	71071,7	143697,7	-	1,4	1,9
Краткосрочные обязательства	1412752,1	1948087,9	3815834,0	76,4	38,0	49,7
Кредиторская задолженность	437201,0	3103038,0	3716210,2	23,6	60,6	48,4
Итого:	1849953,1	5122197,6	7675741,9	100,0	100,0	100,0

В 2009г. долгосрочные обязательства на АО «Баян Сулу» составили 143697,7 тыс.тн., по сравнению с 2008г. они увеличились на 72626,0 тыс. тн. нли на 102,2 процента. В 2007 году у предприятия не было долгосрочных обязательств.

Краткосрочные обязательства в 2009 году составили 3815834,0 тыс. тн., по сравнению с 2008г. они увеличились на 1867746,Ітыс.тн. или на 95,9 процента, а по сравнению с 2007г. на 2403081,9 тыс.тн. или на 170,1 процента. Доля в структуре заемного капитала в 2009г. увеличилась по сравнению с 2008г. на 11,7 процента, а по сравнению с 2007г. уменьшилась на 26,7 процента и составила 49,7 процента.

Кредиторская задолженность предприятия в 2009г. составила 3716210,2 тыс.тн., по сравнению с 2008г. она увеличилась на 613172,2 тыс.тн. или на 19,8 процента, а в сравнении с 2007г. она увеличилась на 3279009,2 тыс.тн. или на 750,0 процента.

Проанализируем состав кредиторской задолженности на предприятии. Она складывается из: счетов и векселей к оплате (расчеты с поставщиками), расчетов с персоналом по оплате труда, дивидендов к выплате, расчетов с бюджетом, расчетов с прочими кредиторами, полученных авансов, доходов будущих периодов (табл. 5).

Таблица 5

Динамика структуры кредиторской задолженности за 2007-2009г.г.

Источник капитала	Наличие средств, тыс.тн	Структура средств, %
	2007	2008	2009	2007	2008	2009
Кредиторская задолженность	437201,0	3103037,8	3716210,2	100,0	100,0	100,0
В т.ч.:
Счета и векселя к оплате	97024,0	2686325,0	2190709,0	22,2	86,6	59,0
Оплата труда	18465,0	27619,0	38605,0	4,2	0,9	1,0
Дивиденды к выплате	495,0	495,0	495,0	0,1	0,02	0,01
Бюджет	46736,0	10178,0	1754,0	10,69	0,33	0,05
Прочие кредиторы	8591,0	54325,0	163817,0	2,0	1,8	4,4
Авансы	265890,0	324095,8	312925,0	60,8	10,4	8,4
Доходы будущих периодов	-	-	1007905,2	-	-	27,1

Кредиторская задолженность по поставщикам в 2009г. составляет 2190709,0 тыс.тн., что по сравнению с 2008г. меньше на 18,5 процента, а по сравнению с 2007г. она увеличилась на 2157,9 процента. Доля кредиторской іадолженности по поставщикам в 2009г. составляет 59,0 процента, по сравнению с 2008г. она уменьшилась на 27,6 процента, а по сравнению с 2007г. она увеличилась на 36,8 процента.

Кредиторская задолженность по бюджету в 2009г. составляет 1754 тыс.тн., что на 82,7 процента меньше чем в 2008г. и на 96,3 процента меныне чем в 2007г. Доля кредиторской задолженности по бюджету в 2008г. и в 2009г составила 0,33 процента и 0,05 процента соответственно, что по сравнению с 2007 годом меныне более чем на 10 процента.

Кредиторская задолженность по прочим кредиторам в 2009г. составила 163817,0 тыс.тн., что на 201,6 процента болыне чем в 2008г. и на 1806,8 процента болыне чем в 2007г. Доля кредиторской задолженности по прочим кредиторам в 2009г. составила 4,4 процента, что болыне на 2,6 процента чем в 2008г. и на 2,4 процента чем в 2007г.

Кредиторская задолженность по авансам в 2009г. составила 312925,0 тыс.тн., что на 3,5 процента меныне чем в 2008г. и на 17,7 процента болыне чем в 2007г. Доля кредиторской задолженности по авансам уменынилась с 60,8 процента в 2007г. на 10,4 процента в 2008г. и на 8,4 процента в 2009г.

В 2009г. в структуре кредиторской задолженности появилась статья доходы будущих периодов, которая составила 1007905,2 тыс.тн. Это реально полученная прибыль, однако она не может быть отражена в активе баланса текущего года.

Изменение состава кредиторской задолженности представлена на рисунке 5

Рисунок 5. Динамика изменения структуры кредиторской задолженности

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Таким образом, анализ структуры собственного и заемного капитала необходим для оценки рациональности формирования финансовых ресурсов предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-иервых, для внешних потребителей информации при изучении степени финансового рынка и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса (приложение В).

По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую - оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения [16].

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущий периодов) и в сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и другое) [17].

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

В процессе анализа необходимо более детально изучить состав, структуру и динамику основного и оборотного капитала.

Основной капитал - это вложения средств в долговременные цели в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т. д. [18]. На данном предприятии долгосрочные финансовые вложения отсутствуют (табл. 6).

На основании таблицы 6 проанализируем движение средств основного капитала. Как видно из таблицы основные средства с 2007 по 2008г. увеличились, а в 2009г. немного уменьшились и составляли 2457181,5 тыс.тн.. Это по сравнению с 2008г. меньше на 49,0 процента, а по сравнению с 2007г. больше на 171,9 процента. Доля основных средств в основном капитале в 2009г. составила 91,43 процента, что по сравнению с 2008г. меньше на 6,5 процента, а по сравнению с 2007г. на 5,4 процента.

Таблица 6. Состав и динамика основного капитала за 2007-2009г.г.

Средства производства	2007г.	2008г.	2009г.
	тыс. тн	доля, %	тыс. тн	доля, %	тыс. тн	доля, %
Основные средства	903664,0	96,78	3662245,8	97,96	2457181,5	91,43
Инвестиции	6743,0	0,72	6743,0	0,18	30,0	0,00
Долгосрочная дебиторская задолженность	0,0	0,00	0,0	0,00	549,0	0,02
Незавершенное строительство	16544,0	1,77	62590,7	1,67	226287,3	8,42
Нематериальные активы	6738,0	0,72	7023,9	0,19	3524,1	0,13
Итого:	933689,0	100,00	3738603,4	100,00	2687571,9	100,00

Инвестиции в 2009г. составили всего 30 тыс.тн., что меньше чем в 2008г. и 2007г. на 6713 тыс.тн.

Долгосрочная дебиторская задолженность в 2007 и 2008г.г. отсутствует. А в 2009г. она составила 549,0 тыс. тн., что составило 0,5 процента от общего основного капитала.

Незавершенное строительство за анализируемый период возросло. В 2009г. оно составило 226287,3 тыс.тн., что по сравнению с 2008г. больше на 261,5 процента, а по сравнению с 2007г. сумма увеличилась на 1267,8 процента. Его доля в структуре тоже увеличилась и составила в 2009г. 8,4 процента, что болыпе на 6,8 процента чем в 2008г. и на 6,6 процента чем в 2007г.

Нематериальные активы в 2009г. составили 3524,1 тыс.тн, по сравнению с 2008г. они уменьшились на 99,3 процента ,а в сравнении с 2007г. они уменьшились на 91,2 процента. Доля нематериальных активов в 2009г. также уменьшилась и составила всего 0,1 процента.

Изменение состава основного капитала предприятия представлено на рисунке 6.

Рисунок 6 Динамика изменения структуры основного капитала

Проанализируем изменение состава и динамики текущих активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия (табл. 7).

При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

Таблица 7. Анализ динамики и состава оборотного капитала

Виды средств	Наличие средств, тыс. тн.	Структура средств, %
	2007	2008	2009	2007	2008	2009
ТМЗ	849696,4	956913,9	2557484,6	35,4	30,4	36,8
Дебиторская задолженность	1546448,0	2016514,1	4368778,8	64,4	64,1	62,9
Денежные средства	6151,8	174279,9	15785,5	0,3	5,5	0,2
Итого:	2402296,2	3147707,9	6942048,9	100,0	100,0	100,0

Как видно из таблицы 7 запасы в период 2007-2009г.г. увеличились с 849696,4 до 2557484,6 тыс.тн. В 2009г. запасы по отношению с 2008г. возросли на 167,3 процента, а по отношению к 2007г. на 201,0 процента. Доля запасов в общем капитале также возросла на 6,4 процента по сравнению с 2008г. и на 1,4 процента по сравнению с 2007г. и составила 36,8 процента в 2009г.

Дебиторская задолженность в 2009г. составила 4368778,8 тыс.тн, что по сравнению с 2008г. больше на 116,7 процента и по сравнению с 2007г. она больше на 182,5 процента. Доля дебиторской задолженности в общем оборотном капитале немного уменыпилась с 64,4 процента в 2007г. на 64,1 процента в 2008г. и на 62,9 процента в 2009г.

Денежные средства в 2009г. составляют 15785,5 тыс.тн., что на 1004,0 процента меныне чем в 2008г. и на 156,6 процента болыпе чем в 2007г. Доля денежных средств в общем оборотном капитале составила в 2007г. - 0,3 процента, в 2008г. - 5,5 процента, в 2009г. - 0,2 процента.

Изменение состава оборотного капитала предприятия представлено на рисунке 7.

Общее количество финансовых коэффициентов, которые могут быть применены для анализа деятельности компании,-- порядка двухсот. Обычно используется лишь небольшое число основных коэффициентов и показателей и соответственно основные выводы, которые на их основе можно сделать. С целью более упорядоченного рассмотрения и анализа финансовые показатели принято подразделять на группы, чаще всего, на группы, характеризующие основные свойства деятельности компании: ликвидность и платежеспособность; эффективность менеджмента компании; прибыльность (рентабельность) деятельности.



Рисунок 7. Динамика изменения структуры оборотного капитала

Финансовые показатели разделяются на группы, характеризующие особенности деятельности предприятия.

Для анализа состояния использования и формирования финансовых ресурсов предприятия используем только некоторые из них. Начнем с показателей финансовой устойчивости.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов [19].

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по пассиву баланса, являются основными в блоке анализа финансового состояния, однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной - важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений с позиции долгосрочной перспективы [20].

Рассмотрим коэффициенты финансовой устойчивости предприятия.

Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии, рассчитываемый как отношение суммы собственных средств предприятия к общей сумме всех средств:

 (1)

где СК - собственный капитал;

ВБ - Валюта баланса.

Исходя из формулы 1 рассчитаем коэффициент автономии:

При анализе коэффициента автономии мы получили, что в 2009г. он составил 0,174, что по сравнению с 2008г. меныпе на 0,026, а с 2007г. коэффициент уменьшился на 0,207.

Согласно полученным показателям коэффициента автономии, можно сказать, что на данном этапе предприятие в заемных средствах нуждается, т.к. полученные коэффициенты ниже допустимой нормы 0,5 [26, С. 208].

Близким по смыслу к коэффициенту автономии является коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (коэффициент финансовой зависимости), показывающий, сколько привлеченных средств привлечено предприятием на 1 денежную единицу собственных активов.

(2)

где ПК- Привлеченный капитал;

СК - Собственный капитал.

На основании формулы 2 рассчитаем коэффициент финансовой зависимости.

Проанализировав коэффициент финансовой зависимости мы видим, что в 2009г. он составил 4,741, что по сравнению с 2008г. больше на 0,744, а по сравнению с 2007г. он увеличился на 3,113.

Данный коэффициент в норме по разным источникам должен составлять от 0,25 до 1. Полученные нами значения по данному коэффициенту превышают норматив, поэтому можно сказать, что предприятие зависит от внешних источников средств.

Для нормальной работы предприятия важным является способность поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Эта сторона деятельности предприятия оценивается коэффициентом маневренности, который рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к величине собственного капитала предприятия [9, С. 186].

(3)

где СОС - Собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Исходя из формулы 3 рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала:

На основании проведенных расчетов коэффициента маневренности
собственного капитала мы видим, что в 2009г. он составил -0,911, что по равнению с 2008г. больше на 1,007, а по сравнению с 2007г. он уменьшился на 1,116.

Согласно нормальному значению коэффициента маневренности собственного капитала 0,2 - 0,5 в 2007г. данный коэффициент был в пределах допустимой нормы, а в 2008 - 2009г.г. данный коэффициент сильно снизился, это обозначает, что предприятие не может свободно маневрировать собственными средствами.

Большое значение для финансовой устойчивости предприятия имеет наличие собственных оборотных средств в количестве, достаточном для бесперебойной работы. Для оценки этой составляющей финансовой устойчивости используется коэффициент обеспеченности собственными средствами, рассчитываемый как отношение величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия .

(4)

где СОС - собственные оборотные средства;

ТА - текущие активы.

По формуле 4 рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Произведя анализ коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами можно увидеть, что в 2009г. данный коэффициент составил -0,185, по сравнению с 2008г. он увеличился на 0,596, а по сравнению с 2007г - уменьшился на 0,101. Это говорит о том, что в 2007г. данное предприятие работало бесперебойно, а в 2008 -2009г. оно работает с перебоями, т.к. норму данного коэффициента принято принимать не ниже 0,1.

Результаты произведенных расчетов коэффициентов финансовой устойчивости сведем в итоговую таблицу (табл. 8).

Таблица 8. Результаты произведённых расчетов коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели	Годы
	2007	2008	2009
Коэффициент автономии	0,381	0,200	0,174
Коэффициент финансовой зависимости	1,628	3,997	4,741
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,179	-1,918	-0,911
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,084	-0,781	-0,185

Коэффициент автономии в 2008г. уменьшился по сравнению с 2007г., а в 2009г. немного увеличился по сравнению с 2008г., но все равно не достиг допустимой нормы в 0,5, а это обозначает, что предприятие нуждается в заемных средствах.

По результатам полученных коэффициентов финансовой зависимости 2007 - 2009г.г. можно увидеть, что предприятие работает за счет привлеченных средств, так как все полученные результаты превышают допустимую норму в 0,7.

В 2007г. по результатам расчета коэффициента маневренности собственного капитала можно сказать, что у предприятия есть средства находящиеся в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, а в 2008-2009г.г. этот коэффициент сильно снизился и это обозначает, что предприятие уже не может маневрировать своими собственными средствами.

Из расчета коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами мы видим, что предприятие в 2007г. работало бесперебойно, а в 2008 - 2009г.г. работает с большими перебоями, так как норму данного
коэффициента принято принимать не ниже 0,1.

Посмотрим изменения коэффициентов финансовой устойчивости на рисунке 8.

Рисунок 8. Диаграмма коэффициентов финансовой устойчивости

Однако кроме коэффициентов финансовой устойчивости необходимо также определить тип финансовой устойчивости предприятия, для определения степени обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателей:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между
собственным капиталом и необоротными активами. Этот показатель
характеризует собственный оборотный капитал. Его увеличение по
сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии
организации. В формализованном виде наличие собственных оборотных
средств выглядит так:

СОС = СК-НА

где СК - собственный капитал;

НА - необоротные активы.,

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (СД) определяется путем увеличения
предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СД = СОС + ДО

где ДО - долгосрочные обязательства.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС):

ОИ = СД + КЗС

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

а) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±СОС = СОС -3 (8)

где 3 - запасы.

б) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±СД=СД=З (9)

в) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основныхисточников формирования запасов:

±ОИ=ОИ-З (10)

На основании приведенного в первом пункте расчета типа финансовой устойчивости и на основании баланса мы сможем определить тип финансовой устойчивости данного предприятия в 2007, 2008, 2009г.г.

На основании формулы 5 определяем наличие собственных оборотных средств.

СОС 2007= 1136592,0 - 933689,0 = 202903,0

СОС 2008= 1281429,0 - 3738603,4 = -2457174,4

СОС 2009= 1406528,0 - 2687571,9 = - 1281043,9

На основании сделанных вычислений можно сказать, что собственный оборотный капитал в 2007г. составил 202903,0 тыс.тн., что по сравнению с 2008г. выше на -2660077,4 тыс.тн., а по сравнению с 2009г. он его превышал на-1483946,9 тыс.тн.

На основании формулы 6 определим наличие собственных и долгосрочные заемных источников формирования запасов и затрат:

СД 2007 = 202903,0 + 0 = 202903,0

СД 2008 = -2457174,4 + 71071,7 = - 2386102,7

СД 2009 = + 143697,7 = - 1137346,2

За счет появления в пассиве долгосрочных обязательств на предприятии, то показатели за 2008 и 2009г.г. немного увеличились.

На основании формулы 7 определим общую величину основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):

ОИ2007 = 202903,0 + 1412752,1 = 1615655,1

ОИ2008 = - 2386102,7 + 1948087,9 = -438014,8

ОИ2009 + 3815834,0 = 2678487,8

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат на предприятии в 2009г. составила 2678487,8 тыс.тн., что по сравнению с 2008г. больше на 3116502,6 тыс.тн и на 1062832,7 тыс.тн. больше, чем в 2007г.

На основании формул 8, 9, 10 рассчитаем показатели обеспеченности запасов источниками их формирования:

а) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±СОС2007 = 202903,0 - 849696,4 = - 646793,4

±СОС2008 = -2457174,4 - 956913,9 = - 3414088,3

±СОС2009 = -1281043,9 - 2557484,6 = -3838528,5

б) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±СД 2007 = 202903,0 - 849696,4 = 646793,4

±СД 2008 = - 2386102,7 - 956913,9 = - 3343016,6

±СД 2009 = - 1137346,2 - 2557484,6 = -3694830,8

в) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

±ОИ2007 = 1615655,1 - 849696,4 = 1609503,3

±ОИ2008 = -438014,8 - 956913 ,9 = -612294,7

±ОИ2009 = 2678487,8 - 3838528,5 = 2662702,3

Таблица 9

Тип финансовой устойчивости предприятия за 2007-2009г.г.

	2007	2008	2009
±СОС	-	-	-
±СД	+	-	-
±ОИ	+	-	+
Тип финансовой устойчивости	Нормальная устойчивость	Кризисное финансовое состояние	Неустойчивое состояние

В 2007г. предприятие относилось к типу нормальной устойчивости, но за счет увеличения нематериальных активов с 933689,0 тыс.тн. до 3738603,4 тыс.тн. (основное увеличение произошло за счет основных средств -121223,0 тыс.тн.) в 2008г. предприятие перешло в категорию - кризисное финансовое состояние. Это обозначает, что с одной стороны, предприятие не может вовремя погасить свои долги, но с другой стороны предприятие увеличивает производственные мощности, и в следующем году мы видим улучшение состояния. В 2009г. предприятие понемногу начинает выходить из этого положения.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы [7, С.248].

Общий показатель ликвидности баланса выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности [8, С. 154].

Рассмотрим некоторые коэффициенты ликвидности предприятия.

Таблица 10. Расчёт и оценка платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета
1.	Коэффициент текущей ликвидности	текущие активы / текущие обязательства
2.	Коэффициент абсолютной ликвидности	денежные средства / текущие обязательства
3.	Коэффициент срочной ликвидности	(денежные средства + краткосроч. фин. влож. + проч. обор. активы + расчеты с дебиторами) / текущие обязательства

Рассчитывает коэффициент текущей ликвидности:

Проанализировав коэффициент текущей ликвидности за 2007г, 2008г, 2009г. можно увидеть, что в 2007г. он составляет 1,3 - это обозначает что предприятие способно осуществлять расчеты по всем видам обязательств. В 2008г. коэффициент ликвидности составил 0,623 - это значит, что предприятие не является платежеспособным и его краткосрочные обязательства намного превышают оборотные активы. В 2009г. коэффициент ликвидности составил 1,064 - это значение находится в пределах нормы, текущих активов хватает, чтобы полностью погасить краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Этот коэффициент характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.

В 2007 г коэффициент абсолютной ликвидности равнее 0,003, это намного меньше оптимального значения (0,2-0,3), это обозначает, что предприятие может погасить за счет денежных средств только 0,003 часть краткосрочной задолженности.

В 2008 г коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,035, это также меньше оптимального значения, хотя по сравнению с 2007 годом он увеличился на 0,032.

В 2009 г г коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,002, по сравнению с 2007г и 2008г он уменьшился соответственно на 0,001 и на 0,033.

Коэффициент срочной ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Он равен отношению стоимости всех оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Также он показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продаже в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Оптимальное значение коэффициента сточной ликвидности не менее 1. в 2007г коэффициент срочной ликвидности равняется 0,839 - это ниже оптимального показателя и обозначает, что предприятие не вполне платежеспособно на период, равный продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

В 2008г. коэффициент равен 0,434, по сравнению с 2007г. он уменьшился, это обозначает, что предприятие не может погасить краткосрочную задолженность за счет наиболее ликвидных текущих активов.

В 2009г. коэффициент равен 0,672, по сравнению с 2008г. он немного увеличился, однако этот показатель также не достигает оптимального значения, а значит проблема погашения краткосрочной задолженности за счет наиболее ликвидных активов остается.

Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия необходимо рассмотреть оценку ликвидности баланса. Задача оценки баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируется (рис.9) по следующим признакам:

по степени убывания ликвидности (актив);

по степени срочности оплаты (пассив).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 9. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Где: А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы.

А3 - медленно реализуемые активы. К ним относятся оборотные активы и долгосрочные финансовые вложения.

А4 - труднореализуемые активы. Это основные средства и нематериальные активы.

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы.

П2 - краткосрочные пассивы. Это заемные средства и другие краткосрочные пассивы.

П3 - долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства.

П4 - постоянные пассивы. К ним относятся капитал и резервы.

Для анализа ликвидности баланса проанализируем активы и пассивы баланса. Результаты расчетов занесем в таблицу (табл. 11) и проанализируем.

Таблица 11. Результаты анализа ликвидности баланса

Показатели	2007	2008	2009
А1 наиболее ликвидные активы	6151,8	174279,9	15785,5
А2 быстрореализуемые активы	1546448,0	2016514,1	4368778,8
А3 медленно реализуемые активы	6743,0	6743,0	30,0
А4 труднореализуемые активы	926946,0	3731860,4	2686992,9
П1 Наиболее краткосрочные обязательства	437201,0	3103038,0	2708305,0
П2 краткосрочные пассивы	1412752,1	1948087,9	3815834,0
П3 долгосрочные пассивы	0,0	71071,7	143697,7
П4 постоянные пассивы	1136592,0	1281429,0	1406528,0

Из полученных результатов можно сделать вывод, что наиболее ликвидные активы с 2007г. по 2008г. увеличились на 168128,1 тыс.тн, а с 2008г. по 2009г. уменьшились на 158494,4 тыс.тн.

В период 2007-2009г.г. быстрореализуемые активы постепенно увеличивались с 1546448,0 тыс.тн. в 2007г. до 2016514,1 тыс.тн. в 2008г. и до 4368778,8 тыс.тн. в 2009г. Это обозначает, что дебиторская задолженность на данном предприятии увеличивается, значит, потребители несвоевременно погашают свои долги перед поставщиком продукции.

За период 2007-2008г.г. медленно реализуемые активы оставались неизменными, а в 2009г. они сильно уменьшились и составили всего 30 тыс.тн.

Труднореализуемые активы в 2007г. составляли 926946,0 тыс.тн., к 2008г. они увеличились на 2804914,4 тыс.тн., а в 2009г. они уменьшились на 1044867,5 тыс.тн. Это обозначает, что предприятие в 2008г. приобретало основные средства и необоротные активы для нужд производства, а в 2009г. часть фиксированных активов была списана или реализована.

Наиболее краткосрочные обязательства в 2007г. составляли 437201,0 тыс.тн., в 2008г. они увеличились на 3665837,0 тыс.тн., а в 2009г. начали сократились на 394733,0 тыс.тн. Это обозначает, что предприятие за период 2007-2008г.г. предприятие увеличило свою кредиторскую задолженность, а к 2009г. начало снижать.

Краткосрочные и долгосрочные пассивы за анализируемый период увеличились. Краткосрочные пассивы выросли с 1412725,1 тыс.тн. в 2007г. до 1948087,9тыс.тн в 2008г. и до 3815834,0тыс.тн. в 2009г. А долгосрочные пассивы в размере 71071,7 тыс.тн. появились только в 2008г., а в 2009г. они составили 14397,7тыс.тн.

Постоянные пассивы за период 2007-2009г.г. также увеличились, ЭТО говорит о том, что предприятие увеличивает свой собственный

Проанализируя полученные результаты, учитывая условия абсолютной ликвидности баланса:

А1>Ш 2. А2>П2 (11)

АЗ>ПЗ

А4<П4

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

По результатам полученных коэффициентов соотношения привлеченных и собственных средств можно сделать вывод, что предприятие работает за счет привлеченных средств.

По результатам расчета коэффициента маневренности собственного капитала можно сказать, что предприятие не может маневрировать своими собственными средствами.

Из расчета коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами мы видим, что предприятие работает с большими перебоями.

Проанализировав ликвидность баланса предприятия можно сделать вывод, что наиболее ликвидные активы с 2007г. по 2008г. увеличились, а с 2008г. по 2009г. уменьшились.

В период 2007-2009г.г. быстрореализуемые активы постепенно уменьшались, а это обозначает, что дебиторская задолженность на данном предприятии сокращается, значит потребители погашают свои долги перед поставщиком продукции.

За период 2007-2008г.г. медленно реализуемые активы очень сильно увеличились (за счет долгосрочных финансовых вложений), а в 2009г. они начали понемногу уменьшаться.

Труднореализуемые активы в период 2007-2009г.г. увеличились, это обозначает, что предприятие приобретало основные средства и необоротные активы для нужд производства.

Наиболее краткосрочные обязательства: за период 2007-2008г.г. предприятие увеличило свою кредиторскую задолженность, а к 2009г. начало снижать.

Краткосрочные и долгосрочные пассивы за анализируемый период отсутствуют.

Постоянные пассивы за период 2007-2009г.г. постоянно увеличиваются, это говорит о том, что предприятие увеличивает свой собственный капитал.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, которые в обобщенном виде представляют собой отношение выручки от реализации продукции к средней за период величине средств или их источников [14, С.185].

Рассмотрим показатели оценки деловой активности предприятия.

1. Коэффициент общей оборачиваемости активов (капитала) (другое название - коэффициент трансформации) отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов.

(12)

где ЧВ - чистая выручка от реализации продукции; СА - совокупные активы.

Исходя из формулы 12 рассчитываем коэффициент оборачиваемости активов:

3. Коэффициент оборачиваемости запасов отражает число оборотов товароматериальных запасов предприятия за анализируемый период. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств определяется по формуле:

(13)

где СТМЗ - стоимость ТМЗ.

Исходя из формулы 13 рассчитываем коэффициент оборачиваемости запасов:

4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз за год обернулись средства, вложенные в расчеты.

Он определяется по формуле:

(14)

где ДЗ - сумма дебиторской задолженности.

Исходя из формулы 14 рассчитываем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост покупок в кредит. Формула расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности имеет вид:

(15)

где КЗ - сумма кредиторской задолженности.

Исходя из формулы 15 рассчитываем коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Наглядно период погашения дебиторской и кредиторской задолженностей можно представить, рассматривая операционный и финансовый циклы предприятия.

5. Операционный цикл - период времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции. Длительность операционного цикла рассчитывается как сумма продолжительности оборота материальных оборотных средств и длительности оборота дебиторской задолженности.

ДОЦ= tтмз + tдз (16)

где t тмз - срок оборота товароматериальных запасов;

tДЗ- срок оборота дебиторской задолженности.

5. Финансовый цикл представляет собой период, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Иначе говоря, финансовый цикл - это период времени между оплатой кредиторской задолженности и поступлением средств от дебиторов. Длительность финансового цикла определяется по формуле

ДФЦ= ДОЦ - tкз (17)

где tдз- срок оборота кредиторской задолженности.

Исходя из формулы 17рассчитываем операционный цикл:

ДОЦ=69+136=205 дн.

ДОЦ=110+201=311 дн.

Исходя из формулы 17 рассчитываем финансовый цикл:

ДФЦ=205-135=70 дн.

ДФЦ=311-234=97 дн.

Результаты произведенных расчетов коэффициентов деловой активности сведем в итоговую таблицу 13.

Таблица 13. Показатели деловой активности предприятия

Показатель	Базисный год	Отчётный год	Отклонение
Коэффициент оборачиваемости активов	1,01	0,79	-0,21
Коэффициент оборачиваемости запасов	5,22	3,26	-1,96
Срок оборота запасов, дней	69	110	41
Коэффициент оборачиваемости общей дебиторской задолженности	2,65	1,79	-0,85
Срок оборота общей суммы дебиторской задолженности, дней	136	201	65
Коэффициент оборачиваемости общей суммы кредиторской задолженности	2,67	1,68	-0,99
Срок оборота общей суммы кредиторской задолженности, дней	135	214	79
Длительность операционного цикла, дней	205	311	106
Длительность финансового цикла, дней	70	97	27

Наблюдается не очень положительная тенденция оборачиваемости средств предприятия, несмотря на рост выручки от реализации.

Коэффициент оборачиваемости активов немного снизился в связи с увеличением объёма оборотных активов. Оборачиваемость запасов также ухудшилась (срок оборота увеличился на 41 день). С одной стороны это означает, что предприятие не смогло избежать затоваривание готовой продукции и накопление излишних производственных запасов, с другой стороны улучшение оборачиваемости могло быть обусловлено реализацией продукции по повышенным ценам.

Период инкассации дебиторской задолженности увеличился на 77 дней. Это может быть вызвано ухудшением платежеспособности покупателей.

Срок погашения кредиторской задолженности также увеличился.

Замедление оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности привели к увеличению длительности операционного цикла.

Увеличение длительности финансового цикла говорит о не очень хорошей оборачиваемости капитала.

2.3 Проблемы использования финансовых ресурсов на предприятии АО «Баян Сулу»

В результате анализа обнаружились следующие основные проблемы в финансовом состоянии компании:

Снижение коэффициентов ликвидности говорит о проблемах с погашением обязательств. О низкой платежеспособности свидетельствуют сверхнормативные задолженности перед кредиторами и как следствие рост привлекаемых кредитов.

Низкая рентабельность собственного капитала, по-другому можно сказать, недостаточное удовлетворение интересов собственника. На практике это означает, что собственник получает доходы, неадекватно малые своим вложениям. О снижающейся отдаче на вложенный в компанию капитал говорит снижение показателей рентабельности.

3. Снижение финансовой независимости или низкая финансовая устойчивость. На практике низкая финансовая устойчивость грозит возможными проблемами в погашении обязательств в будущем, другими словами - зависимостью компании от кредиторов, потерей самостоятельности. О растущей зависимости компании от кредиторов говорит снижении коэффициентов автономии (коэффициентов финансовой независимости) [35].

На первый взгляд, для повышения коэффициента общей ликвидности исходя из его формулы, необходимо сокращать кредиторскую задолженность и наращивать величину оборотных активов. Переводя этот вывод на управленческий язык: для улучшения платежеспособности компании рекомендуется отказаться от авансов покупателей, платить кредиторам как можно скорее и даже стараться платить зарплату и налоги чаще, чем это требуется (все это относится к рекомендации сократить обязательства). Совет наращивать оборотные активы означает закупать запасы на много лет вперед, затоваривать склад гот...