Лизинговые услуги на финансовом рынке Казахстана (на примере лизинговой компании "КазАгроФинанс")

Операции по лизингу (финансовому) могут осуществляться только при наличии соответствующей лицензии у лизингодателя. При отсутствии ее, указанные операции подлежат отражению в учете в порядке, предусмотренном действующим законодательством РК, исходя из содержания договора (сделки по сдаче в аренду имущества, сделки купли-продажи) [16].

Лизинговые операции являются рисковыми, как и другие банковские операции. В зависимости от вида лизинговые риски можно классифицировать следующим образом:

1)Маркетинговые риски - риск не найти арендатора на все имеющееся оборудование. Он присущ в основном оперативному лизингу. Способом страхования является увеличение рисковой премии в лизинговом платеже; использование для сделок наиболее популярных видов оборудования и другой техники; продажа объекта сделки по окончании лизингового договора с учетом конъюнктуры рынка.

2)Риск ускоренного морального старения объекта сделки. Поскольку объектами лизинговых сделок, как правило, выступает продукция наукоемких отраслей, то они часто “подвержены влиянию научно-технического прогресса”. Основным способом минимизации этого риска является установление безотзывного периода, т.е. периода, в течение которого договор не может быть расторгнут.

3)Ценовой риск - риск потенциальной потери прибыли, связанный с изменением цены объекта лизинговой сделки в течение срока действия лизингового договора. Лизингодатель теряет потенциальную прибыль в случае повышения цен на объекты лизинговых сделок, заключенных по старым ценам. Лизингополучатель терпит убытки при падении цен на арендованное по старым ценам оборудование. Взаимная минимизация этого риска осуществляется путем установления фиксированной суммы каждого лизингового платежа на протяжении всего периода лизинга.

4)Риск гибели или невозможности дальнейшей эксплуатации минимизируется путем страхования объекта сделки.

5)Риск несбалансированной ликвидности - возможность финансовых потерь, возникающих в случае, когда лизингодатель не в состоянии рефинансировать свои активные операции, сроки платежей по которым не наступили, за счет привлечения средств на рынке ссудных капиталов. Минимизация достигается путем увязки потоков денежных средств во времени и по объемам; создания резервного фонда; диверсификации пассивных операций.

6)Риск неплатежа - риск неуплаты лизингополучателем лизинговых платежей. Минимизация основана на анализе финансового положения лизингополучателя; лимитировании суммы одного лизингового договора; получении гарантий от третьих лиц; страховании риска неплатежа.

7)Процентный риск - опасность потерь, возникающих в результате превышения процентных ставок, выплаченных лизинговой компанией по банковским кредитам, над ставками, предусмотренными лизинговым договором. Снижение осуществляется путем купли-продажи финансовых фьючерсов или заключения сделки “процентный своп”

8)Валютный риск - возможность потерь в результате колебания валютных курсов. Минимизируются подобно процентному риску.

9)Политические и юридические риски тесно связаны между собой. Наиболее ярко проявляются при осуществлении международных лизинговых операций.Политический риск - опасность финансовых потерь, связанных с изменением политической ситуации в стране, забастовками, изменением государственной экономической политики.Юридический риск связан с потерями, возникающими в результате изменения законодательных актов.

Способы управления политическими и юридическими рисками:

§ анализ особенностей политической ситуации и налогового законодательства страны пребывания лизингополучателя;

§ увеличение рисковой премии пропорционально предполагаемой величине рисков;

§ межправительственные соглашения по гарантии инвестиций.

2. Рынок лизинговых услуг Казахстана на примере АО «КазАгроФинанс»

2.1 Возникновение и проблемы рынка лизинговых услуг в Казахстане

Зарождение лизингового бизнеса на внутреннем рынке Казахстана началось еще в 1989 году, но активно финансовый лизинг начал развиваться в Казахстане только с 2000 года по нескольким причинам.

Во-первых, износ основных фондов на тот момент составлял 20-50% в зависимости от отрасли, и в самом плачевном состоянии находилось сельское хозяйство. В 1999 году создана компания АО «КазАгроФинанс» со 100% государственным участием, созданная по инициативе правительства в рамках агропродовольственной программы Казахстана для реализации государственной политики в части поддержки и совершенствования финансовых отношений, решении социальных проблем на селе. Эта программа позволила фермерским хозяйствам приступить к обновлению своего устаревшего парка техники.

Во-вторых, рост экономики Казахстана после спада 90-х прошлого столетия рождает спрос на лизинг техники и оборудования со стороны бизнеса, а принятие в 2000 году закона «0 финансовом лизинге» дало этим компаниям ряд послаблений в части налогообложения. К тому моменту появилось 5 лизинговых компаний, большинство из которых представляли выделенные в отдельные компании лизинговые подразделения ведущих банков, а также упомянутая выше компания «КазАгроФинанс».

Следующий период с 2000 по 2004 год характеризовался появлением еще 4 новых игроков из банковской среды и высоким темпом развития лизингового рынка, который был показателем высокой востребованности этого вида финансового инструмента. Уже тогда участники рынка осознали узкие места в законодательстве касательно финансового лизинга, и в 2004 году парламентом были произведены изменения в законе Республики Казахстан «О финансовом лизинге», Гражданском и Налоговом кодексах, что позволило приблизить условия проведения лизинговых операций к существующим мировым практикам. С этого момента компании получили льготы по НДС при импорте определенной номенклатуры оборудования по лизингу, были сокращены ограничения по срокам амортизации объектов лизинга, а также упрощены процедуры судебно-административного производства при урегулировании споров между лизингодателем и лизингополучателем. На данные изменения рынок отреагировал незамедлительно. Увеличился спрос на услуги лизинга со стороны мелкого и среднего бизнеса, что способствовало появлению новых лизинговых компаний. Помимо образования местных компаний рынок Казахстана стал привлекательным для иностранных лизинговых компаний, таких как «Райффайзен Лизинг Казахстан»[16].

Сейчас на территории Республики Казахстан насчитывается порядка 20 крупных лизинговых компаний с различной направленностью в специфике деятельности. Четыре из них располагаются в г.Астана (Астана-Финанс, Зерновая Лизинговая Компания, КазАгроФинанс и Агромашлизинг), одна лизинговая компания находится в г.Караганда (Карагандинская Лизинговая Компания) и 10 в г.Алматы (Центрлизинг, Альфа-Лизинг, Нур-Инвест, Халык Лизинг, Темірлизинг, Казтранслизинг, Альянс Лизинг, БТА Лизинг, АТФ Лизинг и Медикал Лизинг Групп). Восемь лизинговых компаний являются дочерними компаниями банков Альфа-Лизинг, Альянс Лизинг, АТФ Лизинг, БТА Лизинг, Темирлизинг, Халык Лизинг, Нур-Инвест, Центр-лизинг. На их долю приходится более 51% от общего объема лизинга в стране, 26% - на лизинговую компанию «КазАгроФинанс». В Казахстане параллельно с государственными осуществляется активный процесс формирования коммерческих лизинговых компаний с непосредственным участием банковских структур. На сегодняшний день в стране зарегистрированы около 180 частных лизинговых компаний. Доля лизинга в общем объеме инвестиций в основной капитал в Казахстане составляла в 2008 году порядка 1,9%. Необходимо отметить, что это в 6,3 раза выше аналогичного показателя за 2003 год (см. Таблицу 2).

Таблица 2

Доля лизинга в общем объеме инвестиций в основной капитал

Тем не менее доля лизинга в ВВП и основных фондах в Казахстане еще далека от показателей развитых стран, где лизинговые операции составляют, как правило, от 15 до 30% всех капиталовложений (в развитых странах - 20-30%, в странах с переходной экономикой - около 10-20%) и 2-5% от ВВП. В развивающихся странах с менее развитыми рынками лизинговых услуг посредством механизма лизинга осуществляется 3-15% капиталовложений (см.Таблицу 3).

Таблица 3

Сравнительные данные по доле лизинга в общем объеме инвестиций в разрезе стран за 2008г.

Поскольку первые лизинговые компании были созданы государством для поддержки сельского хозяйства, в структуре передаваемого в лизинг имущества основную долю занимает сельскохозяйственная техника. Ее доля составляет 47% от общего объема в стоимостном выражении. Порядка 60% сельскохозяйственной техники, передаваемой в лизинг приходится на долю лизинговой компании «КазАгроФинанс», около 27% на долю компании «Астана Финанс».

Региональное распределение лизинговых операций неравномерно и соответствует экономическому развитию регионов. Основная доля лизинговых операций (около 46%) представлена в г.Алматы и Алматинской области. В Алматы расположено основное число головных офисов лизинговых компаний. Кроме названных, это еще Казтранслизинг, Медикал Лизинг Групп.Лизинговые компании не устанавливают никаких ограничений в отношении вида бизнеса клиента. Основную долю (более 95%) клиентской базы занимают предприятия малого и среднего бизнеса.

Если рассматривать только негосударственные лизинговые компании, то в структуре передаваемого в лизинг имущества основную долю занимает транспорт (более 50%) и дорожно-строительная техника. Это объясняется тем, что лизинговые компании, в первую очередь, финансируют высоколиквидные средства производства, что вполне объяснимо с точки зрения минимизации рисков лизингодателей.В общей структуре имущества, переданного в лизинг, второе место занимает дорожно-строительная техника (17%). Это обусловлено тем, что за последние 5 лет в Казахстане наблюдается бум строительства: строительство новой столицы Астана в свободной экономической зоне «Астана-новый город», строительство новых объектов и восстановление разрушенного в период распада СССР жилищно-коммунального сектора и инфраструктуры во всех областных центрах страны [17].

Можно сказать, что список юридических и бухгалтерских документов запрашиваемых различными лизинговыми компаниями практически идентичен, но существуют некоторые отличия в размерах авансовых платежей, процентных ставках, минимальной и максимальной стоимости объектов лизинга.Таким образом, рынок лизинговых услуг Казахстана достаточно разнообразен, лизинговые компании предоставляют широкий спектр возможностей для расширения как крупного, так и малого бизнеса. Каждый лизингополучатель может подобрать выгодные условия для себя условия сделки в зависимости от его потребностей и возможностей. Лизинг является уникальным инвестиционным инструментом, который позволяет приобрести необходимые средства производства за счет внешнего долгосрочного финансирования. При этом основным обеспечением для лизинговой компании является не залог, а ее право собственности на переданное в лизинг имущество. По окончанию срока лизинга при условии выплаты всех лизинговых платежей, лизингополучатель имеет возможность получить право собственности на лизинговое имущество. Также лизинг имеет существенные налоговые преимущества.

Исходя из вышеизложенного можно резюмировать следующее, у рынка лизинговых услуг в Республике Казахстан имеется огромный потенциал развития. Основанием для такого прогноза является постоянно возрастающая востребованность лизинга, как механизма альтернативного финансирования приобретения основных средств. В ближайшее время это будет связано еще и с тем, что Правительство озабочено проблемой экономического роста Казахстана, среди возможных источников которого упоминается сектор малого и среднего бизнеса и рост инвестиций. Лизинг - это действенный способ приобретения основных средств малыми предприятиями. Кроме того, это действенный инвестиционный механизм, который может сыграть значительную роль в процессе обновления основных производственных фондов казахстанских предприятий. По данным представленным ІFС в лице руководителя Проекта по Центральной Азии - Рейчел Фриман, в 2003 году местными лизинговыми компаниями было профинансировано более 440 лизинговых сделок, что в два раза превышает объем лизинговых сделок за 2002 год. Общая стоимость сделок за 2003 год составила около 84 млн. долларов США. МФК предполагает, что с ростом лизингового рынка, процентная ставка коммерческих лизинговых компаний снизится до 15-17%, что будет равняться процентным ставкам российских лизинговых компаний. Потенциал рынка лизинга в Казахстане составляет до 4% от инвестиций в основные средства.

Следовательно, лизинг как экономическая категория позволяет достигать роста основных показателей развития экономики, например увеличения валового национального продукта, налоговых отчислений и поступлений за счет повышения объемов продаж, роста занятости населения путем привлечения его к новым видам деятельности и т.д. То есть совершенствование лизинговых отношений является по своей сути резервом для дальнейшего развития экономики страны [18].

По прогнозам Проекта по развитию лизинга в Казахстане, сделанным еще в 2003 г., количество лизинговых компаний действующих на рынке лизинговых услуг в Казахстане к середине 2006 г. возрастет до 20-23 и произойдет увеличение объема новых лизинговых сделок на 200 - 300%, или до 550-570 млн. долл. в США, а общего объема портфеля лизинговых проектов на 200%. Как видим, этот прогноз вполне оправдался. В настоящее время на казахстанском лизинговом рынке действуют 26 лизинговых компаний с различной отраслевой, секторальной направленностью и спецификой деятельности. Семь из них расположены в г. Астане, три в регионах: в городах Караганда, Кокшетау и Петропавловск, и шестнадцать лизинговых компаний находятся в г. Алматы. Кроме того, АО «Фонд развития малого предпринимательства» и 7 коммерческих банков (АО «Казкоммерц банк», АО «Банк Туран Алем», АО «Альянс Банк», АО «Цесна Банк», АО «Банк Каспийский», АО «Валют Транзит Банк», «ТАИБ Казахский Банк») имеют сегодня в своей структуре подразделения по лизингу и осуществляют непосредственно лизинговые операции.

Официальная статистическая отчетность по лизинговым операциям через органы Агентства РК по статистике в Казахстане в настоящее время не ведется. Среди специалистов поэтому существуют различные, весьма разнящиеся друг от друга оценки емкости казахстанского лизингового рынка. Как утверждает к.э.н. М. Каирленов в журнале «National Business», по итогам первого полугодия 2006 г. объем рынка лизинга оценивается в Казахстане в 530-550 миллионов . долларов. При этом 90% рынка приходится на первые 10 ведущих лизинговых компаний, совокупный лизинговый портфель которых составил на 1.01.2006 г. 270 миллионов долларов и на 1.07.2008 г. достиг 499 миллионов долларов. Судя по текущей динамике, к концу 2009 года можно ожидать достижения рубежа в 750-800 млн. долл., а к середине следующего года речь может идти об объеме лизингового рынка свыше 1 млрд. долл..

Таблица 4

Динамика развития лизинга в Казахстане в 2004-2009 гг.

Анализ данных таблицы 4 наглядно демонстрирует, что рынок лизинговых услуг в Казахстане показывает весьма высокий динамизм, удваивая ежегодно объемы и демонстрируя за 2004-2009 гг. рост в 21,5 раза. Одновременно растет и количество действующих лизинговых компаний с 6 до 33, т.е. в 5,5 раза и число

Отсюда можно сделать вывод, что в Казахстане создана самостоятельная отрасль национальной экономики - лизинговая индустрия, показатели которой могут быть достойно представлены в London Financial Global Leasing Report. Как известно, с конца 70-х годов XX в. стала налаживаться статистика проведения лизинговых операций, которую ведет компания London Financial Global Leasing Report. В течение многих лет здесь аккумулируется информация о национальных лизинговых рынках, прежде всего по 50 крупнейшим в мире. На основе этих данных формируются и накапливаются сведения о континентальных и мировых объемах лизингового бизнеса.

Ныне в Казахстане успешно действуют все основные элементы современного лизингового рынка из цепочки «продавец - лизингодатель - лизингополучатель», в лице «продавцов» - представительства крупнейших производителей машин и оборудования, их сервис - центры, дистрибьюторы и дилеры, предлагающие разнообразную гамму техники и технологий, «лизингодателей» - сеть лизинговых фирм и компаний, а также «лизингополучателей» - вполне платежеспособные потребители техники на условиях лизинга - крупные, средние и малые предприятия из различных отраслей и сфер материального производства и услуг. Складывается и инфраструктура лизингового рынка, состоящая из многочисленных обслуживающих структур, которые оказывают ремонтные, сервисные, информационные, юридические, аудиторские, консалтинговые, страховые и другие дополнительные услуги основным участникам лизингового рынка.

Таким образом, начало активному развитию рынка лизинга было положено формированием лизинговой отрасли с 2000 г., на которые оказали влияние следующие факторы:

Принятие в 2000 г. Закона РК «О финансовом лизинге».

Износ основных фондов в отраслях экономики, достигший 50-70% (в некоторых отраслях промышленности этот показатель достиг 80%).

Бурное экономическое развитие страны в целом и несоответствие промышленной базы открывающимся возможностям увеличения производства.

В 2004-2008 гг. рынок лизинговых услуг получил ускоренное развитие, чему способствовали:

Получение компаниями льгот на НДС при импорте определенной номенклатуры товаров в рамках договоров финансового лизинга.

Пересмотр и сокращение сроков амортизационных отчислений на основные средства.

Упрощение судебно-административного производства при разрешении споров при изъятии имущества лизингодателями у недобросовестных лизингополучателей [19].

2.2 Организационно-правовая и финансовая характеристика АО «КазАгроФинанс»

АО «КазАгроФинанс» - акционерное общество, единственным акционером которого является государство в лице Национального холдинга «КазАгро», создано по инициативе правительства республики. Уставный капитал компании составляет 28,8 млрд. тенге. АО «КазАгроФинанс» является действующим членом Ассоциации Финансистов Казахстана и поставщиком информации Первого кредитного бюро. На сегодняшний день АО «КазАгроФинанс» является крупнейшей лизинговой компанией в Республике Казахстан. Активы компании на 01.01.01.2009и года составили 86,7 млрд. тенге. Компанией на условиях лизинга размещено более 12 тысяч единиц различной техники. Проведенные исследования свидетельствуют, что пристальное внимание к развитию лизинговых услуг в республике не смогло разрешить ряд назревших острых проблем. Например, степень обеспеченности аграрных предприятий техникой по регионам остается низкой. За последние пятнадцать лет произошло значительное снижение количества сельскохозяйственной техники: тракторов - на 81,1%, зерноуборочных комбайнов- на 77,4%, кукурузоуборочных, картофелеуборочных - на 88,0%. На сегодняшний день уровень изношенности тракторного парка составляет 80% . Поэтому с целью охвата всех регионов республики, нуждающихся в обновлении машинно-тракторного парка, созданы областные филиалы и представительства.

Компания была создана в 1999 году, со 100% государственным участием, созданная по инициативе правительства в рамках агропродовольственной программы Казахстана для реализации государственной политики в части поддержки и совершенствования финансовых отношений, решении социальных проблем на селе. Эта программа позволила фермерским хозяйствам приступить к обновлению своего устаревшего парка техники.

Цель: реализация государственной политики по формированию конкурентоспособного и экспортоориентированного агропромышленного комплекса путем предоставления доступных финансовых услуг по его техническому и технологическому обновлению на основе высоких стандартов ведения бизнеса, стабильности и надежности.

Виды деятельности:

· Лизинговая деятельность в агропромышленном комплексе;

· Кредитование и оказание финансовых и иных услуг субъектам агропромышленного комплекса;

· Участие в реализации республиканских бюджетных и иных программ, направленных на развитие агропромышленного комплекса.

На лизинговом рынке тракторов и зерноуборочных комбайнов АО «КазАгроФинанс» занимает монопольное положение, на его долю приходится соответственно 78 и 71% объемов лизинговых услуг. Помимо лизинга сельхозтехники, с 2005 г. его приоритетной задачей является финансовый лизинг технологического и перерабатывающего оборудования для аграрного сектора [20].

За период своего существования акционерное общество стало одной из самых крупных лизинговых компаний в Казахстане. В настоящее время компанией размещено в лизинг более 5300 ед. сельскохозяйственной техники. Основная ее цель - обеспечение доступности лизинговых проектов большинству сельхозформирований республики. Например, около 50% общего числа клиентов компании являются крестьянские (фермерские)хозяйства [19].

АО «КазАгроФинанс» на основе мониторинга в течение последних 5 лет занимается оказанием услуг по финансовому лизингу сельскохозяйственной техники на территории Казахстана. Источником финансирования является государственный бюджет, предлагающий ресурсы по низкой процентной ставке (4%), что обеспечивает возможность финансирования лизингополучателей в среднем под 12-14% годовых, сроком до семи лет при выплате лизинговых платежей один раз в год.

Условия коммерческого лизинга по сравнению с государственным остаются более жесткими: банки второго уровня финансируют лизинговые операции под 16-18% годовых, ставки вознаграждения частных лизинговых компаний колеблются в пределах 14-20%, а сроки действия сделок не превышают 5 лет, что для сельского хозяйства явно недостаточно.

Для получения полного представления о резерве развития лизинговых услуг в республике важное значение имеет их анализ по регионам (см. таблицу 5).

Таблица 5

Основные средства, полученные в долгосрочную (финансовую) аренду, 2003-2008 гг.

Лизинговые показатели необходимо рассматривать в зависимости от реальных показателей деятельности самих предприятий в разрезе регионов республики, использующих лизинговые отношения. Такими показателями являются данные бухгалтерской отчетности, на которые ориентируется каждое предприятие, в том числе и фондовый рынок. Это позволяет сделать вывод о том, что лизинг может рассматриваться в качестве поддержки предприятий в их стремлении развиваться. Подобный подход с использованием корреляционного метода позволяет увязать баланс предприятий с показателями основных средств, находящихся в долгосрочной (финансовой) аренде [21].

С момента создания АО «КазАгроФинанс» заключило порядка 4000 договоров лизинга и займа, сумма инвестиций по которым составила 130,5 млрд. тенге. В 2008 году финансовая поддержка была оказана более 700 хозяйствующим субъектам страны. На рисунке 2 представлена динамика инвестиций компании в аграрный сектор за последние 6 лет за счет различных фондов финансирования. Начиная с 2009 года наряду с традиционными формами финансирования компания начала осуществлять финансирование за счет средств национального фонда (см. Рисунок 1).

Рисунок 1. Динамика инвестиций компании в аграрный сектор, млрд. тенге

Далее рассмотрим финансовое состояние АО «КазАгроФинанс».

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (ф.№1), отчеты о прибылях и убытках (ф.№2), о движении капитала (ф.№3), о движении денежных средств (ф.№4), приложение к балансу (ф.№5), и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.[22] Проведя анализ изменения структуры баланса АО «КазАгроФинанс» за 2006-2007 гг. можно сделать следующие выводы: денежные средства и их эквиваленты в 2007 году увеличились по сравнению с 2006 годом на 374 325 тыс. тг. и составили 1 942 703 тыс. тг. Наибольший удельный вес в структуре активов занимает сумма чистых инвестиций в финансовую аренду - в 2006 году их доля составляла более 55 %, в 2007 году - почти 44 %.. Изменение за анализируемый год составило 5 689 454 тыс. тг. также за 2007 год сильно увеличилась сумма ссуд, предоставленных клиентам, увеличение составило 9 733 019 тыс. тг. и эта сумма равнялась в 2007 году 18 685 937 тыс. тг. по сравнению с 2006 годом, когда размер этих ссуд был равен 8 952 918 тыс. тг. Наибольший удельный вес в структуре обязательств занимают обязательства перед банками за полученные у них ссуды в 2006 году доля составляла 17,5 %, а в 2007 году - почти 37 %, увеличение за год данного показателя составило 14 508 522 тыс. тенге. (см. Приложение А).

По результатам деятельности Компании за 2008 г. общая сумма активов по сравнению с предыдущим годом ( см. таблицу 6) возросла на 54,8 % и достигла 86,7 млрд. тенге. Для достижения поставленных целей Компания уделяет особое внимание сбалансированности активов и пассивов. В целом, акцент при размещении активов уделяется увеличению доли лизинговых операций с клиентами Компании - сельхозтоваропроизводителями, поскольку именно этот вид деятельности является для Компании основным и приносит наибольший доход. По состоянию на 31 декабря 2008 года дебиторская задолженность по предоставленной финансовой аренде (за вычетом резервов по сомнительным долгам) составила 34 914,8 млн. тенге или на 41,7 % больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В структуре активов АО «КазАгроФинанс» данный вид активов составляет 40,3 %. Дебиторская задолженность Компании по займам, предоставленным клиентам составила 27 484 млн. тенге или 31,7 % в структуре активов. Займы, выданные клиентам, Компания отражает по справедливой стоимости с применением рыночных ставок для дисконтирования будущих денежных потоков.

Таблица 6

Состав и структура активов АО «КазАгроФинанс»

По данным таблицы 5 видно, что сумма чистых инвестиций в финансовую аренду увеличилась ещё на 10 270 589 тыс. тг. и составила уже 34 914 800 тыс. тг. ее доля в составе активов превышает 40% от общего показателя. В структуре обязательств также преобладает доля ссуд, полученных от банков - почти 35 % в сумме всех обязательств, их размер в 2008 году составил 29 931 798 тыс. тг. при том, что в 2007 году он был равен 20 542 348 тыс. тг. (см Таблицу 7).

Таблица 7

Состав и структура пассивов АО «КазАгроФинанс»

Сбалансированное увеличение обязательств АО «КазАгроФинанс» сопровождалось адекватным ростом собственного капитала компании, которому руководство уделяет особое внимание. В решении этой задачи были достигнуты значительные успехи: на увеличение Уставного капитала компании было выделено 18 324,6 млрд.тг бюджетных инвестиций. Объем собственного капитала АО «КазАгроФинанс» составил на конец 2007 года 29 296,5 млн.тг., что на 32,2% больше показателя 2006 года (тогда размер собственного капитала был равен 22 159,6 млн.тг.) на конец 2008 года - 47 400,2 млн.тг. здесь увеличение составило 61,8% . В целом можно сделать вывод, что предприятие развивается стабильно, размер обязательств увеличивается пропорционально увеличению размера капитала

Необходимо также отметить изменения, произошедшие в структуре обязательств Компании:

Ш Изменение механизма финансирования из республиканского бюджеты обусловило постепенное снижение доли обязательств перед Министерством финансов РК по ранее полученным бюджетным кредитам с 10% в 2007 году до 4% в 2008 году в общем объеме заимствования.

Ш Реализация программы экспортного финансирования, которая предполагает привлечение денежных ресурсов из внешних рынков заимствования, привела к увеличению доли обязательств Компании перед зарубежными банками на 25% по сравнению с 2007 годом. При этом стоимость финансирования значительно ниже, чем на внутреннем рынке, что связано с ростом доверия со стороны международных финансовых институтов к АО «КазАгроФинанс»;

Ш В сентябре 2006 года Компания выпустила на местном рынке облигации на сумму 3 000 млн. тг. со сроком погашения 5 лет. В 2008 году денежные поступления от размещения облигаций составили 496,4 млн.тг. Доля выпушенных долговых ценных бумаг в 2007 году составила 9,06%, в 2008 - 7,43% в общей сумме обязательств Компании.

По результатам анализа итогов деятельности за 2008 год АО «КазАгроФинанс» был получен положительный финансовый результат - чистый доход в сумме 1 276,4 млн. тенге. По сравнению с 2007 годом размер чистого дохода АО «КазАгроФинанс» в 2008 году увеличился на 133,7%. Рост размера чистого дохода обусловлен увеличением доходов, связанных с получением вознаграждения: по сравнению с 2007 годом данные доходы возросли на 89,8%. Кроме того, произошло увеличение доходов от переоценки встроенных производных финансовых инструментов на 1 462,2% (см. Таблицу 8).

Таблица 8

Динамика основных финансовых показателей, млн. тенге

В целом, за последние 4 года наблюдается положительная динамика роста доходов компании, в результате чего, согласно рисунку 2, размер чистого дохода АО «КазАгроФинанс» в 2008 году по сравнению с 2005годом увеличился в 2,3 раза (см. Рисунок 2). Как показывают данные таблицы, АО «КазАгроФинанс» в 2008 году получен доход в сумме 7 772,5 млн. тг., что на 122, 64 % выше чем в 2007 году. При этом доходы компании по основной деятельности (связанные с получением вознаграждения) возросли на 89,81 %, что обусловлено ростом привлеченных инвестиций, причем доходы по предоставленной финансовой аренде возросли на 54,41 %, доходы по предоставленным займам на 95,23 % в 2008 году по сравнению с 2007 годом. Доходы компании, не связанные с получением вознаграждения составили в 2008 году 22,26 % от общего дохода и увеличились по сравнению с предыдущим годом на 462,29 %, достигнув величины 1 729,96 млн.тг. Наибольший удельный вес в данных доходах составляют доходы от переоценки производных финансовых инструментов.

В структуре доходов АО «КазАгроФинанс» в 2007 и 2008 годах наибольший удельный вес занимали доходы, связанные с получением вознаграждения, в том числе по лизингу - 41,9 % и 30,03% соответственно, по предоставленным кредитам - 42,8 % и 37,54 соответственно.

Рисунок 2. Динамика чистого дохода компании, млн. тенге

Далее рассмотрим условия финансового лизинга сельскохозяйственной техники АО «КазАгроФинанс» за счет бюджетных средств и за счет собственных средств на 2009 год.

К основным условиям финансового лизинга сельскохозяйственной техники за счет бюджетных средств относятся:

целевое назначение: приобретение сельскохозяйственной техники производства Республики Казахстан, а также стран ближнего и дальнего зарубежья;

валюта лизинга: тенге;

ставка вознаграждения (интереса) - фиксированная, в размере 4 % годовых;

срок лизинга - до 7 лет;

сроки погашения вознаграждения - 4 раза в календарный год на протяжении всего срока лизинга через равные промежутки времени, при этом дата одного из платежей по уплате вознаграждения должна совпадать с датой лизингового платежа по основному долгу;

размер и строки погашения лизинговых платежей по возмещению общей стоимости предмета лизинга (см. таблицу 9).

страхование предмета лизинга - обязательное ежегодное страхование предмета лизинга в указанной лизингодателем страховой компании в размере 1 % на неоплаченную стоимость предмета лизинга;

комиссия за рассмотрение проекта: комиссионное вознаграждение за организацию инвестиций посредством финансового лизинга (включая рассмотрение лизингодателем заявки на получение предмета лизинга и оформление документации) составляет 0,5 % от стоимости предмета лизинга, но в любом случае не более 1 000 000 (один миллион) тенге.

Таблица 9

Размер и строки погашения лизинговых платежей

Основными условиями финансового лизинга по программе за счет собственных средств АО «КазАгроФинанс» относятся:

Целевое назначение: приобретение сельскохозяйственной и специальной техники, а также технологического оборудования и оборудования по переработке сельскохозяйственной и рыбной продукции.

Валюта лизинга: тенге.

Срок лизинга: до 7 лет.

Таблица 10

Размер и строки погашения лизинговых платежей по возмещению общей стоимости предмета лизинга

Сроки погашения вознаграждения - 4 раза в календарный год на протяжении всего срока лизинга через равные промежутки времени, при этом дата одного из платежей по уплате вознаграждения должна совпадать с датой лизингового платежа по основному долгу.

Ставка вознаграждения (интереса) - фиксированная, в размере 13,5 % годовых.

В случае нарушения лизингополучателем денежных обязательств более чем на 30 дней ставка вознаграждения на 1 год увеличивается на 2 % и становится равной 15,5% годовых.

Обеспечение исполнения денежных обязательств лизингополучателя: не требуется. Страхование предмета лизинга - обязательное ежегодное страхование в размере 1 % на остаточную сумму стоимости предмета лизинга.

Комиссия за рассмотрение проекта: комиссионное вознаграждение за организацию инвестиций посредством финансового лизинга (включая рассмотрение лизингодателем заявки на получение предмета лизинга и оформление документации) составляет 0,5 % от стоимости предмета лизинга, но в любом случае не более 1 000 000 (один миллион) тенге. При лизинге инвестирование имеет определенные особенности. Поэтому стратегия и тактика любого предприятия строятся на основе инвестиционной программы. Эта программа представляет собой комплексное технико-экономическое и организационное обоснование путей достижения поставленных целей.

Комиссия за резервирование - вознаграждение за резервирование средств для приобретения предмета лизинга в размере 11 % годовых. Начисляется с даты заключения договора финансового лизинга до даты акта приема-передачи предмета лизинга.[21]

2.3 Процесс совершения лизинговой сделки между АО «КазАгроФинанс» и ТОО «Сад-Нур»

ТОО «Сад-Нур», находящееся по адресу: Костанайская область, Узункольский район, с. Узунколь, ул.им. Аблай хана, д.20. ранее не являющееся клиентом АО «КазАгроФинанс», обратилось с просьбой о возможности заключения договора финансового лизинга на приобретение сельскохозяйственной техники. Основной вид деятельности предприятия-клиента - выращивание и реализация сельскохозяйственной продукции.