Оборотный капитал и финансовая устойчивость предприятия

Определение принципиальных подходов и принципов к формированию оборотного капитала предприятия. Такие принципы отражают общую идеологию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности. Применительно к оборотному капиталу они определяют выбор определенного типа политики их формирования.

Существует три подхода к формированию оборотного капитала предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотного капитала предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех его видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров его резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотного капитала - его оборачиваемости и уровне рентабельности [41].

Умеренный подход к формированию оборотного капитала направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотного капитала и создание нормальных страховых его размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход к формированию оборотного капитала заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотного капитала обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности его использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

Таким образом, избранные подходы к формированию оборотного капитала предприятия (или тип политики их формирования), отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете, определяют сумму этого капитала и его уровень по отношению к объему операционной деятельности. При альтернативных подходах к формированию оборотного капитала предприятия, его сумма и уровень по отношению к объему операционной деятельности варьируют в довольно широком диапазоне.

Оптимизация объема оборотного капитала должна исходить из избранного типа политики формирования оборотного капитала и обеспечивать заданный уровень соотношения эффективности его использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотного капитала состоит из трех основных этапов.

На основе результатов анализа оборотного капитала в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов, которые направляются на сокращение продолжительности операционного и в его составе - производственного и финансового циклов предприятия. Сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.

На основе избранного типа политики формирования оборотного капитала, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов капитала. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы [42].

Сокращение длительности производственного цикла приводит к уменьшению потребности в оборотных средствах, потребной площади складских помещений для хранения незавершенного производства, сырья и материалов, численности обслуживающего персонала, а, следовательно, к уменьшению себестоимости и росту прибыли. Сокращение длительности производственного цикла является важнейшей задачей всех служб предприятия.

Определяется общий объем оборотного капитала предприятия на предстоящий период:

(6)

где - общий объем оборотного капитала предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;

- сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода;

- сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

- сумма дебиторской задолженности на конец предстоящего периода;

- сумма денежных активов на конец предстоящего периода;

- сумма прочих видов оборотных активов на конец предстоящего периода.

Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала является важным направлением политики управления оборотным капиталом. Потребность в отдельных видах оборотного капитала и его сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельности. Колебания в размерах потребности в отдельных видах оборотного капитала могут вызываться и сезонными особенностями спроса на продукцию предприятия. Поэтому в процессе управления оборотным капиталом следует определять его сезонную (или иную циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в нем на протяжении года.

Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала осуществляется по следующим этапам: (Приложение 4)

На первом этапе по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотного капитала в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней «сезонной волны». В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотного капитала.

На втором этапе по результатам графика рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов (капитала) по отношению к среднему их уровню.

На третьем этапе определяется сумма постоянной части оборотных активов (капитала) по следующей формуле:

(7)

где - сумма постоянной части оборотных активов (капитала) в предстоящем периоде;

- средняя сумма оборотных активов (капитала) предприятия в рассматриваемом предстоящем периоде

- коэффициент минимального уровня оборотного капитала.

На четвертом этапе определяется максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов (капитала) в предстоящем периоде. Эти расчеты осуществляются по следующим формулам:

(8)

(9)

где - максимальная сумма переменной части оборотных активов (капитала) в предстоящем периоде;

- средняя сумма переменной части оборотных активов (капитала) в предстоящем периоде;

- сумма постоянной части оборотных активов (капитала) в предстоящем периоде;

- коэффициент максимального уровня оборотного капитала;

- коэффициент минимального уровня оборотного капитала.

Соотношение постоянной и переменной частей оборотного капитала является основой управления его оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.

Обеспечение необходимой ликвидности оборотного капитала. Все виды оборотного капитала являются ликвидными в большей или меньшей степени (кроме расходов будущих периодов и безнадежной дебиторской задолженности). Общий уровень его срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотного капитала в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов. Для этого на предприятии ведется платежный календарь.

Любой вид активов, в том числе и оборотные активы (капитал) должны генерировать определенную прибыль при их использовании в производственно-сбытовой деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов (капитала) способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Поэтому составной частью разрабатываемой политики предприятия является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами. На формирование устойчивого финансового положения предприятия большое влияние оказывают его взаимоотношения с контрагентами (налоговыми органами, банками, поставщиками, покупателями, акционерами и другое). Поэтому условием хорошего финансового положения являются налаженные деловые отношения с партнерами. Естественно, акционеры будут вкладывать свои сбережения в приобретение акций финансово устойчивых предприятий со стабильной рентабельностью и аккуратно выплачивающим дивиденды. Предприятию необходимо искать такие управленческие решения, которые обеспечили бы ему победу в конкурентной борьбе и необходимые финансовые результаты [43].

Все виды оборотного капитала в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь; краткосрочные финансовые вложения - риску потери части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность - риску не возврата или несвоевременного возврата, а также риску инфляционному; запасы товарно-материальных ценностей - потерям от естественной убыли и т.п. Поэтому политика управления оборотным капиталом должна быть направлена на минимизацию риска его потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов [44].

Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотного капитала. Исходя из общих принципов финансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимости капитала, должны быть, конкретизированы принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотного капитала. В зависимости от политики предприятия по управлению активами, сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотного капитала - от крайне консервативного до крайне агрессивного.

Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотного капитала. В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотным капиталом формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования его прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала. Соотношение собственных и привлеченных средств должно быть оптимальным. Если предприятие использует только собственные средства, то оно подвержено меньшему риску, но такое предприятие имеет и невысокую степень доходности по сравнению с теми предприятиями, которые используют заемные средства

Политика управления оборотным капиталом получает свое отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов. Нормирование оборотных средств является основой рационального использования хозяйственных средств. Оно заключается в разработке обоснованных норм и нормативов их расходования, необходимых для создания постоянных минимальных запасов, достаточных для бесперебойной работы. Основными из таких нормативов являются:

- норматив собственных оборотных активов (капитала) предприятия;

- система нормативов оборачиваемости основных видов оборотного капитала и продолжительности операционного цикла в целом;

- система коэффициентов ликвидности оборотного капитала;

- нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотного капитала и другие.

Цели и характер использования отдельных видов оборотного капитала имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными его видами:

- запасами товарно-материальных ценностей (они включают запасы сырья, материалов и готовой продукции);

- дебиторской задолженностью;

- денежными активами (к ним приравниваются и краткосрочные финансовые вложения, которые рассматриваются как форма временного использования свободного остатка денежных активов) [45].

В разрезе этих групп оборотного капитала конкретизируется политика управления им, которая подчинена общей политике управления оборотным капиталом предприятия.

2. ОРГАНИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ ЧП «МЯСОДЕЛ»

2.1 Характеристика ЧП «Мясодел»

ЧП «Мясодел» создано в 2000 году, учреждено и функционирует в соответствии с Гражданским Кодексом Республики Казахстан. Учредительными документами является учредительный договор и устав. В учредительном договоре определен порядок совместной деятельности, определен состав учредителей, размер уставного капитала и размер доли каждого из учредителей общества. Имущество товарищества сформировано за счет вкладов 2 участников - физических лиц. Имущество принадлежит всем участникам на правах общей собственности, в которой каждый из участников имеет равные доли. Участники товарищества имеют право требовать часть дохода в виде прибыли товарищества, участвовать в управлении делами товарищества, возвращать часть имущества при ликвидации товарищества.

Общее собрание участников является высшим органом управления товариществом с ограниченной ответственностью. В его компетенцию входит изменение устава и уставного капитала общества, избрание исполнительных органов общества, утверждение годовых результатов деятельности, реорганизация или ликвидация общества, избрание ревизионной комиссии общества. Руководство текущей деятельностью ЧП «Мясодел» осуществляется директором предприятия.

Согласно уставу, предприятие может заниматься несколькими видами деятельности, не запрещенными действующим законодательством РК. ЧП «Мясодел» производит закуп мяса у населения, осуществляет производство колбасных изделий и мясокопченостей, реализует готовую продукцию через сеть собственных магазинов и часть продукции передает на реализацию. Для успешной деятельности предприятие разрабатывает ценовую политику, развивает комплекс маркетинга, которые способствуют конкурентоспособности продукции на рынке г. Костаная и области.

Уставный фонд - основной источник собственных средств предназначен для формирования производственных фондов (производственного капитала) - основных и оборотных - натурально-вещественных элементов производственного процесса. Величина уставного фонда изменяется в процессе хозяйственной деятельности: увеличивается в результате инвестиций (капитальных вложений) в основные фонды, прироста оборотных фондов за счет чистого дохода, дооценки товарно-материальных ценностей и других пополнений капитала; уменьшается за счет списания или передачи основных средств, начисления их износа, списания убытков, уценки товарно-материальных ценностей [46].

Вкладом в уставный капитал явились денежные средства и имущество. Увеличение уставного капитала допускается после полной его оплаты путем:

- дополнительных вкладов, производимых участником;

- увеличение уставного капитала за счет собственного капитала товарищества, в том числе за счет резервного капитала товарищества.

Уставный капитал ЧП «Мясодел» отвечает за решение следующих задач:

- гарантия деятельности перед государством;

- ведение бизнеса;

- резерв деятельности предприятия по осуществлению финансирования.

Размер уставного капитала можно увеличить или уменьшить один раз в год.

Уставный капитал является основой производственно-хозяйственной деятельности предприятия, сочетает в себе юридически закрепленное право владения и распоряжения собственностью предприятия. Сумма уставного капитала фиксируется в уставе предприятия в момент регистрации предприятия.

По результатам обсуждения итогов финансово-хозяйственной деятельности за год собрание участников вправе принять решение об изменении размера уставного капитала, увеличение может происходить за счет нераспределенного дохода или резервного капитала.

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса ЧП «Мясодел». Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса.

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами.

Для обеспечения бесперебойного процесса производства продукции, промышленности наряду с основными производственными фондами необходимы предметы труда и материальные ресурсы, то есть кроме основного капитала, требуется и оборотный капитал (оборотные средства).

Рассмотрим структуру активов ЧП «Мясодел» за 2009 год, представленную в таблице 2.

Таблица 2

Анализ структуры активов ЧП «Мясодел» за 2009 год

Показатели	на начало года	на конец года	Отклонение (+,-)
	т.тг.	уд. вес	т.тг.	уд. вес	т.тг.	уд. вес
1. Краткосрочные активы	45624,8	34,14	37683,5	24,38	-7941,3	-9,76
2. Долгосрочные активы	87947,1	65,86	105169	73,62	+17221,9	+9,76
Баланс	133571,9	100,00	142852,5	100,00	+9280,6	-

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.) В ЧП «Мясодел» имеет место рост совокупных активов на 9280,6 тыс. тенге. В то же время произошли изменения в структуре активов предприятия ЧП «Мясодел». Величина долгосрочных активов выросла на 17221,9 тыс. тенге, рост по удельному весу составил 9,76 процента. Соответственно, краткосрочные активы уменьшились на 7941,3 тыс. тенге. Снижение краткосрочных активов понижает ликвидность баланса и не способствует расширенному воспроизводству на предприятии ЧП «Мясодел» и отрицательно влияет на финансовые результаты.

Критерием оценки эффективности управления оборотными средствами служит фактор времени: чем больше оборотные средства пребывают в одной и той же форме (денежной или товарной), тем, при прочих равных условиях, ниже эффективность их использования, и наоборот. Оборачиваемость оборотных средств характеризует интенсивность их использования.

Таким образом, оборачиваемость оборотных средств на предприятии ЧП «Мясодел» зависит от следующих факторов:

- длительности производственного цикла;

- качества выпускаемой продукции и ее конкурентоспособности;

- эффективности управления оборотными средствами на предприятии с целью их минимизации;

- решения проблемы снижения материалоемкости продукции;

- способа снабжения и сбыта продукции;

- структуры оборотных средств и др.

Рассчитаем показатели оборачиваемости краткосрочных активов, совокупных активов ЧП «Мясодел», представленные в таблице 3.

Таблица 3

Анализ оборачиваемости краткосрочных активов и совокупных активов ЧП «Мясодел» за 2009 год.

Показатели	Показатели
	Краткосрочные активы	Совокупные активы
1. Среднегодовая стоимость, т. тг.	40154,2	138212,2
2. Выручка от реализации т. тг.	155391,7	155391,7
3. Продолжительность оборота, дней	93,0	320,2
4.Коэффициент оборачиваемости	3,870	1,124
5.Коэффициент загрузки средств в обороте	0,288	0,889

Анализ оборачиваемости краткосрочных активов и совокупных активов ЧП «Мясодел» за 2009 год показал, что оборачиваемость краткосрочных активов, несмотря на общее снижение величины краткосрочных активов достаточно высокая. Продолжительность оборота краткосрочных активов составила 93 дня, совокупных активов - 320,2 дня. По совокупным активам замедление оборачиваемости связано с приобретением основных средств, то есть с модернизацией производственного процесса.

Среди источников, используемых для формирования оборотных средств ЧП «Мясодел», выделяют собственные и заемные. Собственные оборотные средства - это средства постоянно находящиеся в распоряжении предприятия и формируемые за счет собственных ресурсов (прибыль и др.).

В процессе движения собственные оборотные средства могут замещаться средствами, являющимися, по сути, частью собственных, эти средства называются приравненными к собственным, или устойчивыми пассивами. Они используются предприятием ЧП «Мясодел» наряду с прибылью, для пополнения собственных оборотных средств. Устойчивыми называются пассивы, которые постоянно используются предприятием в обороте, хотя и не принадлежат ему. В качестве устойчивых пассивов служат нормальная, переходящая из месяца в месяц задолженность по заработной плате и отчислениям по социальному страхованию, остаток средств ремонтного (резервного) фонда, средства потребителей по залогам за возвратную тару, резерв предстоящих платежей. Поскольку эти средства постоянно находятся в обороте предприятия ЧП «Мясодел» и их размер на протяжении года существенно колеблется, в качестве источников формирования приравненных оборотных средств используется их минимальная сумма в данном году.

В течение года потребность предприятия ЧП «Мясодел» в оборотных средствах может изменяться, поэтому нецелесообразно полностью формировать оборотные средства за счет собственных источников. Это привело бы к образованию излишков оборотных средств в отдельные моменты и ослаблению стимулов к их экономичному использованию.

Поэтому, для финансирования оборотных средств предприятие использует заемные средства, основную часть которых составляют кредиты банков.

Кроме собственных и заемных средств в обороте предприятия ЧП «Мясодел» находятся привлеченные средства. Это кредиторская задолженность всех видов, а также средства целевого финансирования до их использования по прямому назначению.

Таким образом, для формирования оборотных средств предприятие ЧП «Мясодел» использует собственные и приравненные к ним средства, а также привлеченные и заемные ресурсы. Источниками формирования оборотных средств могут быть:

- прибыль;

- кредиты (банковские и коммерческие, т.е. отсрочка платы);

- акционерный (уставный) капитал;

- паевые взносы;

- бюджетные средства;

- перераспределенные ресурсы (страхование) и др.

Рассмотрим анализ структуры обязательств ЧП «Мясодел» за 2009 год, представленный в таблице 4.

Таблица 4

Анализ структуры обязательств ЧП «Мясодел» за 2009 год

Показатели	на начало года	на конец года	отклонение
	т.тг.	уд. вес	т.тг.	уд. вес	т.тг.	уд. вес
1. Краткосрочные обязательства	63478,6	47,52	72285,2	50,60	+8806,6	+3,08
2. Долгосрочные обязательства	23051,0	17,26	72285,2	13,07	-4382,9	-4,19
3. Собственный капитал	47042,3	35,22	18668,1	36,33	+4856,9	+1,11
Баланс	133571,9	100,00	142852,5	100,00	+9280,6	-

Положительно, что возросла величина собственного капитала предприятия ЧП «Мясодел» на 4856,9 тыс. тенге или на 1,11 процента к итогу. ЧП «Мясодел» использует заемные средства в форме банковского кредита, что оказало воздействие на рост краткосрочных обязательств на 8806,6 тыс. тенге или на 3,08 процента к итогу. Отрицательно оценивается снижение долгосрочных обязательств на 4382,9 тыс. тенге или на 4,19 процента.

Комплексный анализ системы показателей финансовой устойчивости предприятий позволяет хозяйствующим субъектам всесторонне характеризовать состояние и потребность в денежных средствах, а также прогнозировать финансовую стратегию в условиях рыночной экономики.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

Рассчитаем показатели финансовой устойчивости ЧП «Мясодел» за 2009 год, что представлено в таблице 5.

Таблица 5

Анализ финансовой устойчивости ЧП «Мясодел» за 2009 год.

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение
1. Собственный капитал.	47042,3	51899,2	+4856,9
2. Заемный капитал.	86529,6	90953,3	+4423,7
3. Баланс.	133571,9	142852,5	+9280,6
4. Коэффициент финансовой независимости (автономности).	0,352	0,363	+0,011
5. Коэффициент финансовой зависимости.	0,648	0,637	-0,011
6. Плечо финансового рычага (коэффициент финансового рычага).	1,839	1,752	-0,087
7. Коэффициент финансовой устойчивости.	0,544	0,571	+0,027

В результате изменения структуры обязательств коэффициент финансовой независимости возрос на 0,011 и составил 0,363, что показывает укрепление финансовой устойчивости ЧП «Мясодел». Улучшение состояния предприятия характеризует и рост коэффициента финансовой устойчивости на 0,027. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами. На формирование устойчивого финансового положения предприятия большое влияние оказывают его взаимоотношения с контрагентами (налоговыми органами, банками, поставщиками, покупателями, акционерами и другое). Коэффициент финансового риска в ЧП «Мясодел» снизился на 0,087, что показывает снижение риска банкротства предприятия ЧП «Мясодел».

Анализ показателей рентабельности дополняет характеристику работы предприятия ЧП «Мясодел».

1. Рентабельность продаж =

Это крайне низкий показатель, для повышения рентабельности необходимо наладить маркетинговую службу на предприятии.

2. Рентабельность совокупных активов или совокупных вложений или совокупного капитала

= =

3. Рентабельность текущих активов

= =

4. Рентабельность собственного капитала

= =

Рассчитанные показатели рентабельности отрицательно характеризуют работу предприятия ЧП «Мясодел». Для формирования прибыли предприятия необходимо рационально управлять финансовыми ресурсами предприятия и наметить мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотных фондов предприятия и по управлению основными элементами оборотных фондов предприятия.

2.2 Управление основным элементами оборотного капитала предприятия ЧП «Мясодел»

В составе оборотного капитала предприятия ЧП «Мясодел» выделяют следующие его элементы:

- запасы. По этой группе статей отражается фактическая себестоимость сырья, основных вспомогательных материалов, топлива, покупных полуфабрикатов, тары, незавершенного производства, готовой продукции, - товаров и т.п. Сюда же относятся малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, хотя они и выполняют роль средств труда, т.е. в отличие от сырья физически одномоментно не потребляются в производственном процессе;

- дебиторская задолженность - задолженность юридических и физических лиц данному хозяйствующему субъекту. Нормальная дебиторская задолженность возникает вследствие применяемых форм расчетов за товары и услуги. Неоправданная дебиторская задолженность возникает вследствие недостатков в работе ЧП «Мясодел» при выявлении недостач, растрат и хищений товарно-материальных ценностей и денежных средств. За изученный период недостач и хищений активов в ЧП «Мясодел» не выявлено. Наличие крупной дебиторской задолженности следует рассматривать как фактор, отрицательно влияющий на финансовое положение ЧП «Мясодел», а рост ее в динамике свидетельствует о его ухудшении;

- краткосрочные финансовые вложения - вложения в зависимые коммерческие организации и вложения в ценные бумаги на срок до одного года. Подразделение финансовых активов на долгосрочные и краткосрочные является субъективным, поскольку в момент покупки ценных бумаг не всегда можно с определенностью предвидеть, как долго предприятие сочтет целесообразным владеть ими. ЧП «Мясодел» не осуществляет финансового инвестирования в ценные бумаги, так как не располагает временно свободными средствами;

- денежные средства ЧП «Мясодел» - остатки денежных средств в кассе, на расчетных и валютных счетах в банках, в аккредитивах, чековых книжках и иных платежных документах (кроме векселей, отражаемых либо в дебиторской задолженности, либо в краткосрочных финансовых вложениях), а также денежные документы и переводы в пути.

Для управления основными элементами оборотных фондов предприятия ЧП «Мясодел» разрабатывается комплекс мероприятий для обеспечения бесперебойного процесса производства, реализации продукции и финансовой устойчивости предприятия.

Эффективное управление запасами ЧП «Мясодел» позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на хранение запасов, высвободить часть финансовых средств и реинвестировать их в другие активы. Одним из этапов управления запасами является анализ запасов предприятия ЧП «Мясодел». Анализируются общая сумма запасов, темпы ее динамики, удельный вес в объеме оборотных активов. Изучается структура запасов в разрезе их видов и основных групп, изучается эффективность использования различных видов запасов, которые характеризуют показатели их оборачиваемости.

В процессе управления запасами запасы проходят классификацию для обеспечения дифференциации методов управления ими. Все запасы с целью оптимизации делят на производственные и запасы готовой продукции. Для оптимизации размера текущих запасов используется модель экономически обоснованного размера заказа.

Сроки оборота производственных запасов предприятий одной и той же отрасли, как правило, характеризуют, насколько успешно используется ими капитал. Накапливание запасов связано с весьма значительным дополнительным оттоком денежных средств, что делает необходимой оценку возможности и целесообразности сокращения срока хранения материальных ценностей. Падение покупательной способности денег заставляет предприятия вкладывать временно свободные средства в запасы материалов. Кроме того, накопление запасов часто является вынужденной мерой снижения риска непоставки (недопоставки) сырья и материалов, необходимых для производственного процесса предприятия. Предприятие, ориентирующееся на одного основного поставщика, находится в более уязвимом положении, чем предприятия, строящие свою деятельность на договорах с несколькими поставщиками.

Для расчета относительного уровня запаса в днях в качестве фактического оборота принимаются:

- по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам, а также по вспомогательным материалам и топливу - их расход на производство за отчетный период на основании данных отчетности о затратах на производство;

- по незавершенному производству - выпуск продукции в отчетном периоде по фактической себестоимости;

- по готовой продукции - себестоимость реализованной продукции.

Затем фактический запас в днях на конец отчетного периода по соответствующему виду материальных оборотных средств сопоставляется с нормативом запаса в днях и с данными за предыдущий период, выявляются отклонения и их причины. На предприятии ЧП «Мясодел» нормирование товарных запасов не ведется, поэтому провести сравнение с нормативом произвести невозможно. Установление норматива товарных запасов дало бы возможность проанализировать причины их сверхнормативного образования. Основными причинами могут быть:

- по производственным запасам - снижение выпуска по отдельным видам продукции и отклонения фактического расхода материалов от норм, излишние и неиспользуемые материальные ценности, неравномерное поступление материальных ресурсов:

- по незавершенному производству - аннулирование производственных заказов (договоров), удорожание себестоимости продукции, недостатки в планировании и организации производства, недопоставки покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий и др.

- по готовой продукции - падение спроса на отдельные виды изделий, низкое качество продукции, неритмичный выпуск готовой продукции и задержка отгрузки, транспортные затруднения и др.

Для управления запасами предприятия можно использовать опыт японских предприятий, которые применяют систему «точно в срок». Данная система применяется на многих предприятиях и позволяет максимально повысить оборачиваемость товарно-материальных запасов. Эта система реализуется тем, что все прямые материалы от поставщика непосредственно поступают на технологическую линию, минуя склад. Точно так же, готовая продукция по окончанию производственного процесса отгружается потребителю, минуя склад. Предприятие экономит в части складских помещений, и с точки зрения финансов такая система является идеальной. Величина товаров в балансе принимает минимально возможное значение и не требует дополнительного источника финансирования.

Значительный удельный вес дебиторской задолженности в составе текущих активов определяет их особое место в оценке оборачиваемости оборотных средств. В наиболее общем виде изменения объема дебиторской задолженности за год могут быть охарактеризованы данными баланса. Для целей внутреннего анализа следует привлечь сведения аналитического учета: данные журналов-ордеров или заменяющих их ведомостей учета расчетов с покупателями и заказчиками, с поставщиками по авансам выданным, подотчетными лицами, с прочими дебиторами. Для обобщения результатов анализа составляют сводную таблицу, в которой дебиторская задолженность классифицируется по срокам образования.

На основе оперативной отчетности проводится ранжирование задолженности по срокам оплаты счетов. Все счета к получению классифицируются по группам: срок оплаты не наступил, просрочка от одного до 30 дней (до одного месяца), от 31 до 90 дней (от одного до 3 месяцев), от 91 до 180 дней (от трех до шести месяцев), от 181 до 360 дней (от 6 месяцев до года), от 360 дней и более (более года).

К оправданной относится задолженность, срок погашения которой не наступил либо составляет менее месяца. Неоправданной является просроченная задолженность покупателей и заказчиков. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности организации кредитора и ослабляет ликвидность ее баланса. Наличие сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о нерациональной политике организации по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями .

Для управления дебиторской задолженностью в ЧП «Мясодел» необходимо:

1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

2) по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком;

3) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие ЧП «Мясодел» реально получает лишь часть стоимости выполненных работ. Поэтому необходимо расширить систему авансовых платежей;

4) своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым относятся:

- просроченная задолженность поставщикам, в бюджет и др.;

- кредиторская задолженность по претензиям;

- сверхнормативная задолженность по устойчивым пассивам;

- задолженность по товарам отгруженным, не оплаченным в срок;

- поставщики и покупатели по претензиям;

- задолженность по расчетам возмещения материального ущерба;

- задолженность по статье «прочие дебиторы».

На предприятии ЧП «Мясодел» недопустимых видов задолженностей не обнаружено. Трудности в управлении дебиторской задолженностью возникают в связи с тем, что предприятие обычно реализует свою продукцию различным клиентам на различных условиях. При этом оплата часто производится частично наличными, частично в кредит.

Проблема принятия решения об инвестициях через ценные бумаги сводится к анализу адекватности предполагаемого развития событий, связанных с инвестированием, и вероятных результатов инвестирования. Инвестиционный проект - это вложение капитала с целью последующего получения дохода. В процессе развития рыночных отношений усиливается роль финансовых инвестиций. Финансовые (портфельные) инвестиции - это приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли [47].

К финансовым инвестициям относятся вложения в различные финансовые инструменты: валюту, ценные бумаги, вклады, драгоценные металлы и др.

Различают краткосрочные (до одного года) и долгосрочные финансовые вложения. К краткосрочным инвестициям относятся приобретение соответствующих долговых ценных бумаг: векселей, облигаций, банковских сертификатов, помещение средств на депозитные вклады и др.

Краткосрочные вложения приравниваются к денежным средствам и являются вместе с ними наиболее ликвидной частью оборотных средств.

Долгосрочные вложения являются составной частью долгосрочных активов предприятия (вложения на срок свыше одного года). К долгосрочным относятся также вложения в уставные капиталы вновь образуемых предприятий, долгосрочные ценные бумаги, вклады, займы, выданные другим предприятиям под долговые обязательства, оборудование, переданное другим предприятиям на правах финансового лизинга и др.

Управление финансовыми инвестициями является составной частью общей инвестиционной политики предприятия. Целью данного управления является выбор наиболее приемлемых финансовых инструментов и последующие операции с ними.

На основе тщательной оценки инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и возможностей хозяйствующего субъекта определяются их конкретные виды, формы, объемы, направления и методы инвестирования.

Финансовые инвестиции рассматриваются как активная форма эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегических целей, связанных с диверсификацией операционной деятельности предприятия.

Осуществление финансовых инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются следующие:

1. Финансовые инвестиции являются независимым видом хозяйственной деятельности для предприятий реального сектора экономики.

2. Финансовые инвестиции являются основным средством осуществления предприятием внешнего инвестирования.

3. В системе совокупных инвестиционных потребностей предприятия реального сектора экономики финансовые инвестиции формируют инвестиционные потребности второго рода (второй очереди).

4. Стратегические финансовые инвестиции предприятия позволяют ему реализовать отдельные стратегические цели своего развития более быстрым и дешевым путем.

5. Финансовые инвестиции предоставляют предприятию наиболее широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по шкале «доходность-ликвидность».

6. Процесс обоснования управленческих решений, связанных с осуществлением финансовых инвестиций, является более простым и менее трудоемким.

7. Высокая колеблемость конъюнктуры финансового рынка в сравнении с товарным рынком определяет необходимость осуществления более активного мониторинга в процессе финансового инвестирования.

Для ЧП «Мясодел» финансовое инвестирование является перспективным направлением работы, которое необходимо развивать и совершенствовать.

Реальное движение денег в процессе индивидуального кругооборота капитала ЧП «Мясодел» составляет его денежный оборот. В условиях товарно-денежных отношений индивидуальный оборот материально-вещественных факторов производства (орудий и предметов труда) начинается с поступления на склады ЧП «Мясодел» материальных ценностей и заканчивается реализацией готовой продукции. Данный процесс опосредуется оборотом денежных средств.

Кругооборот капитала начинается с авансирования денег на приобретение средств производства. Особо выделяется вложение средств в фонд оплаты труда рабочей силы как главного фактора производства при любой форме его общественной организации. Денежные средства в первой фазе кругооборота не расходуются, а только авансируются и в последующем возмещаются из выручки от продажи товаров. Происходит смена форм стоимости - часть стоимости из денежной формы превращаются в товарную. Другая часть денежных средств авансируется на оплату труда работников корпорации, и после ее расходования превращается в средства потребления (фонд жизненных средств).

Во второй фазе кругооборота, то есть в процессе производства, осуществляется производительное потребление рабочей силой средств производства для создания материальных благ. В этой фазе движение стоимости и смена ее форм опосредуются деньгами в виде вложения их в незавершенное производство, что обеспечивает непрерывность процесса производства. Движение денежных средств в процессе ведения коммерческой деятельности охватывает период между уплатой денег за сырье, материалы (товары) и поступлением средств от продажи готовой продукции (товаров). На продолжительность этого периода влияют:

- период кредитования организации поставщиками;

- период кредитования организацией покупателей;

- период нахождения сырья и материалов в запасах;

- период производства и хранения готовой продукции не складе.

Денежный оборот ЧП «Мясодел» складывается из движения денежных средств в связи с различными хозяйственными операциями. Эти операции могут быть сгруппированы по их экономическому содержанию на три основных категории: по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Такая группировка позволит выявить финансовый результат от каждого из этих направлений деятельности ЧП «Мясодел». Сумма этих результатов определяет частое изменение денежных средств за период и выверяется с начальным и конечным сальдо денежных средств по бухгалтерскому балансу.

Управление денежными активами, постоянно находящимися в распоряжении предприятия ЧП «Мясодел», составляет неотъемлемую часть функции общего управления оборотными активами. Управление денежными активами способствует платежеспособности предприятия ЧП «Мясодел», влияет на продолжительность операционного цикла, а также характеризует инвестиционные возможности предприятия. Именно инвестиционная привлекательность в современных условиях является одной из важнейших характеристик деятельности хозяйствующего субъекта, поскольку она прямо влияет на его финансовую устойчивость, кредито- и конкурентоспособность.

Важной задачей управления денежными активами ЧП «Мясодел» является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств. При управлении денежными активами необходимо учитывать, что денежные активы предприятия ЧП «Мясодел» в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка.

Управление оборотным капиталом ЧП «Мясодел» направлено на удовлетворение текущих потребностей в финансовых ресурсах для осуществления уставной деятельности. В процессе организации управления оборотным капиталом необходимо обеспечить соблюдение следующих принципов:

- поддержание рационального соотношения между собственными и заемными средствами;

- обеспечение необходимого уровня ликвидности, то есть способности осуществлять свои финансовые обязательства за счет денежных средств (но не иных видов имущества).

Учитывая неоднородный характер различных элементов оборотного капитала, управление в ЧП «Мясодел» осуществляется дифференцированно по нескольким направлениям.

В современных условиях управление оборотным капиталом осуществляется через:

- планирование кассовой наличности исходя из принципа минимизации свободного остатка средств (план наличных платежей);

- планирование лимита переходящего кассового резерва для осуществления внеплановых наличных платежей;

- планирование финансовых поступлений и платежей, проходящих через расчетный счет, исходя из принципа минимизации остатка средств;

- планирование опережающего характера поступлений на расчетный счет по отношению к платежам с него (на стадии заключения договоров);

- оперативное управление средствами на расчетном счете путем своевременного перевода высвобожденных на нем средств на депозитные счета или другие высокодоходные формы вложения капитала;

- обеспечение постоянной текущей ликвидности путем оперативного управления соотношением дебиторской и кредиторской задолженности;

- соблюдение принципа диверсификации «фондового портфеля», предполагающего необходимость формирования его из различных категорий и видов ценных бумаг с дифференцированной степенью риска и дохода;

- необходимо стремиться самостоятельно, управлять «фондовым портфелем» при наличии финансового менеджера, в других случаях необходимо передавать в трастовое управление, банку или аудиторской фирме;

- сочетание принципа минимизации капитала, «омертвленного» в материальных запасах, с принципом обеспечения их достаточности для удовлетворения потребностей;

- планирование нормативов производственных запасов с учетом общего лимита оборотных средств;

- планирование производственных запасов из высоколиквидной продукции, в остальных случаях действует принцип минимизации;

- планирование ограниченных запасов продукции для удовлетворения потенциальных заказчиков, настаивающих на немедленной ее отгрузке по подписанию договора;

- планирование специального лимита по незавершенному производству, выход, за пределы которого рассматривается как серьезнейшее финансовое нарушение;

- уменьшение объемов незавершенного производства путем введения специального механизма расчетов с заказчиком за продукцию (то есть предоплата, оплата за фактически выполненные работы, авансовые платежи).

Производственная деятельность ЧП «Мясодел» немыслима без заемных средств (краткосрочные банковские ссуды и коммерческий кредит). ЧП «Мясодел» использует заемные средства и имеет положительную кредитную историю. Привлечение заемных средств в ЧП «Мясодел» позволяет:

- ускорить оборачиваемость оборотного капитала;

- увеличить объем совершаемых хозяйственных операций;

- сократить незавершенное производство.

Недоступность многих видов кредитных ресурсов, высокая плата за кредит в сочетании с жесткими условиями предоставления требует обеспечения рационального соотношения собственных и заемных средств [48]. Управление основными элементами оборотного капитала предприятия ЧП «Мясодел» осуществляется на основе оценки эффективности использования оборотного капитала предприятия.

2.3 Оценка эффективности использования оборотного капитала предприятия ЧП «Мясодел»

Оборотный капитал является одной из основных частей имущества предприятия ЧП «Мясодел». Состояние и эффективность его использования - одной из главных условия деятельности предприятия ЧП «Мясодел». Развитие рыночных отношений определяет новые условия его организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменить свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники выполнения, изучать проблему эффективности их использования.

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы - средств производства. В свою очередь, это предопределяет неправильность движения основных средств производства, происходящего в виде их кругооборота.

В своем обороте оборотный капитал последовательно принимает и денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения. Важное место в имуществе предприятия занимает оборотный капитал. Основными задачами анализа оборотного капитала ЧП «Мясодел» являются:

- оценка изменения состава и структуры оборотного капитала;

- оценка изменения источников формирования оборотного капитала;

- оценка эффективности использования оборотного капитала.

Оборачиваемость оборотного капитала - важный показатель эффективности его использования. Критерием оценки эффективности управления оборотным капталом ЧП «Мясодел» служит фактор времени: чем дольше оборотный капитал прибывают в одной и той же форме, (денежной или товарной), тем при прочих равных условиях ниже эффективность его использования, и наоборот. Оборачиваемость оборотного капитала характеризует интенсивность его использования.

Особенно велика роль показателя оборачиваемости для отраслей сферы обращения: торговли, общественного питания, бытового обслуживания, посреднической деятельности, банковского бизнеса и др.

Один из основных показателей оборачиваемости - продолжительность одного оборота оборотного капитала, рассчитанная в днях по следующей формуле:

(Средняя сумма оборотных средств) (период времени) , (10)

Объем реализации в этом периоде

Оборачиваемость в днях позволяет судить о том, в течение какого времени оборотный капитал проходит все стадии кругооборота на данном предприятии. Чем выше оборачиваемость в днях, тем меньше денежных средств необходимо предприятию, тем экономнее используются финансовые ресурсы. При очень высокой оборачиваемости возрастает риск неплатежей и сбоев в поставках сырья, материалов, комплектующих изделий и др. Оборачиваемость измеряется также числом оборотов, совершаемых оборотным капталом за определенный промежуток времени:

Объем реализации за период времени , (11)

Средняя сумма оборотных средств за тот же период

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотного капитала. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия и о его неблагополучном финансовом состоянии.

Важным для предприятия ЧП «Мясодел» является также показатель обеспеченности собственным оборотным капиталом, который рассчитывается как отношение суммы собственного оборотного капитала к общей сумме оборотного капитала.

Для оценки эффективности использования оборотного капитала ЧП «Мясодел» проводят следующие виды экономических работ:

- оценка эффективности использования материальных ресурсов;

- оценка влияния материальных ресурсов на величину материальных затрат;

- оценка обеспеченности предприятия материальными ресурсами.

Для характеристики источников формирования оборотного капитала ЧП «Мясодел» определяют:

- наличие собственного оборотного капитала. Этот показатель определяется как разность между собственным капиталом и долгосрочными активами. Его увеличение свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

Предприятие «Оникс - РЛ» 1.01.07 года имело дефицит собственного оборотного капитала в сумме 42162,1 тыс. тенге. В течение 2009 года величина дефицита собственного оборотного капитала возросла и достигла 53269,8 тыс. тенге.

...