Управление активами предприятия

Простое воспроизводство операционных внеоборотных активов осуществляется по мере физического и морального их износа в пределах суммы накопленной амортизации (средств амортизационного фонда). Необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов в процессе простого их воспроизводства определяется по формуле:

ОВАпрос = СВф + СВм, (17)

где ОВАпрос - необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов предприятия в процессе простого их воспроизводства;

CВф - первоначальная восстановительная стоимость операционных внеоборотных активов, выбывших в связи с физическим их износом;

СВм - первоначальная восстановительная стоимость операционных внеоборотных активов, выбывших в связи с моральным износом [2].

Расширенное воспроизводство операционных долгосрочных пассивов осуществляется с учетом необходимости формирования новых их видов не только за счет суммы накопленной амортизации, но и за счет других финансовых источников (прибыли, долгосрочных финансовых кредитов и т.п.). Необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов в процессе расширенного их воспроизводства определяется по формуле:

ОВАрасш = ОПова - ФНова + СВф +СВм, (18)

где ОВАрасш - необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов предприятия в процессе расширенного их воспроизводства;

ОПова - общая потребность предприятия в операционных внеоборотных активах в предстоящем периоде;

ФНова - нактическое наличие используемых операционных внеоборотных активов предприятия на конец отчетного периода [2].

По рассмотренным расчетным алгоритмам необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов может быть определен не только в целом по предприятию, но в разрезе отдельных их групп.

3. Выбор наиболее эффективных форм обновления отдельных групп операционных внеоборотных активовю Конкретные формы обновления отдельных групп операционных активов определяются с учетом характера намечаемого их воспроизводства.

Обновление операционных внеоборотных активов в процессе простого их воспроизводства может осуществляться в следующих основных формах:

- текущего ремонта. Он представляет собой процесс частичного восстановления функциональных свойств и стоимости основных средств в процессе их обновления;

- капитального ремонта. Он представляет собой процесс полного (или достаточно высокой части) восстановления основных средств и частичной замены отдельных их элементов. На сумму произведенного капитального ремонта уменьшается износ основных средств и тем самым увеличивается их остаточная стоимость;

- приобретения новых видов операционных внеоборотных активов с целью замены используемых аналогов в пределах сумм накопленной амортизации (для нематериальных активов это основная форма простого их воспроизводства).

Обновление операционных внеоборотных активов в процессе расширенного их воспроизводства может осуществляться в форме их реконструкции, модернизации и других.

Выбор конкретных форм обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов осуществляется по критерию их эффективности. Так, например, если в результате капитального ремонта отдельных видов основных средств сумма будущей прибыли, генерируемой ими, будет ниже ликвидационной их стоимости, обновление эффективней осуществлять путем их замены новыми более производительными аналогами.

4. Определение стоимости обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов в разрезе различных его форм. Методы определения стоимости обновления операционных внеоборотных активов дифференцируется в разрезе отдельных форм этого обновления.

Стоимость обновления операционных оборотных активов, осуществляемого путем текущего или капитального их ремонта, определяется на основе разработки планового бюджета (сметы затрат) их проведения. При подрядном способе осуществления ремонтных работ основу разработки планового его бюджета составляют тарифы на услуги подрядчика, а при хозяйственном способе - расходы предприятия калькулируются по отдельным их элементам [2].

Стоимость обновления операционных оборотных активов в процессе расширенного их воспроизводства определяется в процессе расширенного их воспроизводства определяется в процессе разработки бизнес-плана реального инвестиционного проекта.

Итоговые результаты рассмотренных выше управленческих решений позволяют формировать общую потребность в обновлении операционных внеоборотных активов предприятия в разрезе отдельных их видов и различных форм предстоящего обновления.

2. Анализ финансового состояния предприятия, системы показателей эффективности использования его имущества

2.1 Краткая характеристика предприятия. Анализ финансовой устойчивости предприятия и ликвидности его баланса

Товарищество с ограниченной ответственностью «Энергонорма» осуществляет деятельность с 2005 года. Оно расположено в городе Костанае по адресу: ул. М. Хакимжановой, 7 (здание «Каздорпроект», 1-й этаж).

Предприятие является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность на основе действующего законодательства Республики Казахстан и Устава. ТОО «Энергонорма» осуществляет свою деятельность в соответствии с Государственной лицензией №11-0516.

Предприятие содержится за счет собственных доходов от собственной деятельности. Предприятие имеет собственный расчетный и другие счета в банках и печать.

Основной целью деятельности ТОО «Энергонорма» является извлечение прибыли. Предприятие оказывает следующие виды экспертных услуг в области электроэнергетики:

- экспертное обследование технического состояния электро-теплоустановок перед вводом их в эксплуатацию с выдачей заключений;

- аттестация электро-теплотехнического персонала;

- обследование предприятий на лицензируемые виды деятельности в сфере промышленности;

- оказание инжиниринговых и консультационных услуг в области энергетики;

- профилактические испытания электрооборудования до и выше 1000В и защитных средств;

- электромонтажные работы.

Клиентами ТОО «Энергонорма» являются предприятия, организации учреждения, население городов, поселков, сел Костанайской области.

Имущество товарищества формируется за счет вклада его участника, доходов, полученных товариществом, а также иных источников, не запрещенных действующим законодательством. Товарищество является собственником имущества, переданного ему участником, а также произведенного и приобретенного им в результате хозяйственной деятельности.

Высший орган управления товарищества - его единственный участник. Участник товарищества вправе принять к рассмотрению любой вопрос, связанный с деятельностью товарищества. К исключительной компетенции участника товарищества относятся: изменение устава товарищества, размера уставного капитала; назначение директора и досрочное прекращение его полномочий; утверждение годовой финансовой отчетности и распределение его чистого дохода; решение о реорганизации и ликвидации товарищества; утверждение внутренних правил, процедур их принятия и др. документов, регулирующую внутреннюю деятельность товарищества; решение об участии товарищества в иных хозяйственных товариществах, а также в некоммерческих организациях; решение о залоге всего имущества товарищества; решение о внесении дополнительных взносов в имущество товарищества.

Исполнительный орган управления товарищества - директор, который назначается участником сроком на один год. Он подотчетен участнику и организует выполнение его решений. Директор товарищества: обеспечивает выполнение текущих и перспективных рабочих программ; организует выполнение решений участника товарищества, представляет ему отчеты об их выполнении; распоряжается имуществом товарищества, включая его денежные средства, в пределах, предоставляемых ему участником товарищества; от имени товарищества заключает договоры и обеспечивает их выполнение; открывает в банках расчетные и иные счета; издает приказы и распоряжения, обязательные для исполнения трудовым коллективом товарищества; представляет товарищество в отношениях с организациями, включая государственные органы, суды по вопросам деятельности товарищества в пределах полномочий, предоставленных участником товарищества и Уставом товарищества.

Товарищество осуществляет бухгалтерский учет результатов своей финансово - хозяйственной деятельности, ведет статистическую отчетность в соответствии с действующими в Республике Казахстан законодательными актами.

Распределение товариществом чистого дохода, полученного по результатам его деятельности за год производится в соответствии с решением участника, после утверждения результатов деятельности товарищества за соответствующий год. Товарищество не вправе распределять доход до полной оплаты всего уставного капитала товарищества. Возможные убытки товарищества покрываются за счет резервного фонда.

Реорганизация товарищества (слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование) может быть осуществлена добровольно по решению участника товарищества либо принудительно по решению судебных органов, в случаях предусмотренных законодательными актами. Отчуждение доли или иное изменение состава участников товарищества не является реорганизацией товарищества.

В случае, если число участников товарищества превысит сто, то оно подлежит разделению либо выделению, либо преобразованию в иное хозяйственное товарищество, акционерное общество или производственный кооператив в течение года, а по истечении этого срока - ликвидации в судебном порядке по заявлению органа, осуществившего государственную регистрацию товарищества, или иного заинтересованного лица. если число участников не уменьшится до ста.

Финансовое состояние предприятия зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия. Анализ динамики активов баланса дает возможность установить абсолютный и относительный приросты или уменьшения всего имущества предприятия.

Из данных таблицы 1 видно, что валюта баланса, отражающая реальную стоимость активов, уменьшилась за 2008 года на 234889 тенге или на 12,2%, а за 2009 год еще на 669042 тыс. тенге или на 39,5% и составила 1026007 тенге. Уменьшение размера активов предприятия свидетельствует о сокращении размеров его деятельности.

Чтобы сохранить свою финансовую независимость в условиях рыночных отношений предприятие должно осуществлять свою деятельность преимущественно за счет самофинансирования, то есть собственного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях предприятие попадает в финансовую зависимость от внешних заемных источников, без которых обойтись практически невозможно.

Из данных таблицы 1 видно, что в конце 2007 года имущество ТОО «Энергонорма» на 48,4% было сформировано за счет собственных средств и на оставшиеся 51,6% за счет авансированных источников. К концу 2009 года их соотношение достигло 99,9%: 0,1%. Это произошло за счет увеличения собственного капитала предприятия за трехлетний период на 92084 тенге или в 1,098 раза и уменьшении заемного капитала на 996015 тенге.

Финансовую устойчивость предприятия можно охарактеризовать системой относительных показателей, некоторые из них представлены в таблице 1.

Коэффициент независимости, выраженный в процентах, вырос от 48,4% в конце 2007 года до 99,9% в конце 2009 года, что свидетельствует о росте и даже обретении абсолютной независимости от заемного капитала ТОО «Энергонорма». Подтверждением тому является коэффициент независимости, который определяется как удельный вес привлеченного капитала во всем авансированном капитале. Он определяется по формуле К_з = 1 - К_н и характеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала. Чем выше его доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования. В ТОО «Энергонорма» к концу 2007 года на долю заемного капитала во всем авансируемом капитале приходилось 51,6%, а к концу 2009 только 0,1%, поэтому можно сказать, что в отчетном году предприятие обрело свою финансовую независимость.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет привлеченных средств, а какая - за счет заемных. Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование.

В ТОО «Энергонорма» коэффициенты финансирования на протяжении последних трех лет 2007-2009 гг. имели явную положительную динамику. Так, к концу 2007 года коэффициент финансирования составил 0,937, к концу 2008 года он вырос до уровня 27,639, а к концу 2009 года он достиг 2841,1.

Таблица 1. Динамика размера имущества ТОО «Энергонорма» и источников его финансирования

Это свидетельствует о том, что если в 2007 году на 1 тенге заемного капитала приходилось 0,94 тенге собственного капитала предприятия, то в 2008 году 27,6 тенге, а в 2009 году 2841,1 тенге соответственно. Этот факт является подтверждением платежеспособности предприятия, возможности получения кредитов у банков и инвесторов.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств является показателем, обратным коэффициенту финансирования. Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге, вложенных в активы собственных средств. На данном предприятии этот показатель характеризуется данными таблицы 1. Значения коэффициента свидетельствуют о том, что если в 2007 году ТОО «Энергонорма» привлекло на каждый тенге собственных средств, вложенных в активы 1,067 тенге заемных средств, то в 2008 году только 0,04 тенге собственного капитала приходилось на 1 тенге собственных средств, а в 2009 году 0,0004 тенге соответственно. Следовательно, ТОО «Энергонорма» не зависит от заемных средств.

Для характеристики рациональности (оптимальности) формирования капитала используют коэффициент инвестирования. Данный коэффициент показывает в какой степени собственный капитал предприятия покрывает основной капитал. В ТОО «Энергонорма» коэффициент составил в конце 2007 года 0,75, в конце 2008 года - 1,52, а в конце 2009 года - 1,098. Эти данные говорят о том, что наблюдается тенденция роста инвестирования привлеченного капитала в основные средства предприятия в 2008 году по сравнению с показателем 2007 года и некоторого снижения (на 0,42 пункта) в 2009 году. Такая динамика за период 2008-2009 гг. обусловлена опережающим темпом снижения стоимости основных средств по сравнению с темпом уменьшения стоимости собственного капитала предприятия.

При анализе важно определить не только абсолютную величину собственного оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала. Этот показатель называется коэффициентом маневренности. Он показывает, какая часть привлеченных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительной свободно маневрировать этими средствами.

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое положение предприятия. Чем выше уровень этого показателя, тем больше возможности предпринимательской деятельности имеет хозяйствующий субъект. В качестве оптимальной величины коэффициента маневренности рекомендуется 0,5.

Если в конце 2007 года ТОО «Энергонорма» вообще не располагало собственными средствами, находящимися в мобильной форме, то к концу 2008 года на их долю приходилось до 34,1%, т.е. коэффициент маневренности почти достиг оптимального уровня, а к концу 2009 года коэффициент маневренности уменьшился до 0,071, что безусловно отрицательно сказалось на финансовом положении предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия можно охарактеризовать системой абсолютных показателей.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов. При этом имеется в виду обеспеченность запасов источниками собственных и заемных средств.

Абсолютные показатели позволяют классифицировать финансовое положение предприятия по степени его финансовой устойчивости.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя:

- наличие собственного оборотного капитала (С_ок). Этот показатель характеризует собственные оборотные средства. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия;

- наличие собственных долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов (С_ок/д). Этот показатель определяется путем увеличения собственного оборотного капитала, на сумму долгосрочных обязательств;

- общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов.

Финансовое положение предприятия в зависимости от степени обеспеченности товарно-материальных запасов нормальными источниками формирования классифицируется:

Абсолютная устойчивость финансового положения З<C_ок или С_ок>З;

Нормальная устойчивость финансового положения C_окД < З < ОИ;

Неустойчивое финансовое положение З > ОИ или ОИ < З;

Кризисное (критическое) финансовое положение. Характеризуется

ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Определим основные показатели источников формирования товарно-материальных запасов (см. Таблица 2).

На основании данных таблицы 2 проведем оценку финансового положения ТОО «Энергонорма»:

на конец 2007 года: -355522 тенге < 604380 тенге, то есть выполняется неравенство ОИ < З;

на конец 2008 года 558288 тенге < 598883 тенге, то есть ОИ < З;

на конец 2009 года 73040 тенге >63742 тенге, то есть С_ок>З.

Данные соотношения свидетельствуют о том, что к концу 2007 года в связи с отсутствием собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запасов предприятие для их покрытия вынуждено было привлекать дополнительные источники, например, дебиторскую задолженность, которая не является в известном смысле «нормальным», то есть обоснованным источником. Поэтому финансовое положение предприятия в 2007 году можно оценить как неустойчивое.

Таблица 2. Анализ обеспеченности товарно-материальных запасов предприятия нормальными источниками их формирования (тенге)

К концу 2008 года ТОО «Энергонорма» располагало собственным капиталом, однако его было недостаточно для покрытия товарно-материальных ценностей, вместе с тем анализируемое предприятия не имело долгосрочных активов, которые относятся к нормальным источникам формирования товарно-материальных запасов. К концу 2008 года товарно-материальные запасы покрывались собственным оборотным капиталом только на 93,2% (558288: 598883). Эти изменения являются свидетельством процесса стабилизации финансового состояния предприятия.

К концу 2009 года размер заемного оборотного капитала ТОО «Энергонорма» на 9298 тенге превысил общую величину товарно-материальных запасов, однако этот факт еще не позволяет классифицировать финансовое состояние предприятия как абсолютно устойчивое, так как предприятие должно сохранить достигнутое положение в течение последующего периода. Его финансовое положение можно классифицировать как устойчивое, переходящее к нормально устойчивому.

Несмотря на положительную динамику абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости, ТОО «Энергонорма» следует принимать меры для обеспечения финансовой стабильности в будущем.

Платежеспособность и ликвидность предприятия являются важнейшими характеристиками финансового состояния предприятия.

Под ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. Под платежеспособностью предприятия следует понимать готовность его своевременно осуществлять платежи по всем обязательствам. Но для этого предприятию необходимо иметь платежные средства, к которым в первую очередь относятся деньги, находящиеся на расчетном, валютном и других счетах.

Платежеспособными можно считать предприятия, у которых сумма текущих активов значительно выше размера текущих обязательств.

Проанализируем коэффициенты ликвидности по ТОО «Энергонорма» за 2007-2009 годы (см. Таблица 3).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности предприятия может быть погашена на дату составления баланса или в ближайшее время. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности (нормальное ограничение коэффициента: 0,2-0,25).

Данные таблицы 3 свидетельствуют о том, что к концу 2007 года 1,5% краткосрочных обязательств могли быть погашены предприятием немедленно, к концу 2008 года ТОО «Энергонорма» было в состоянии погасить за счет наиболее ликвидных активов 8,5% краткосрочной задолженности. К концу 2009 года значение коэффициента абсолютной ликвидности достигло уровня 6,861 и в десятки раз превышало нормальное ограничение. Следовательно, предприятие располагало избыточной суммой денежных средств и краткосрочных финансовых вложений и не использовало их эффективно.

Коэффициент промежуточной ликвидности раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (то есть без учета товарно-материальных запасов) к текущим обязательствам, это вызвано тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает наличие не только покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Оценка нижней нормальной границы коэффициента промежуточного покрытия выглядит так: К_пл >1.

Таблица 3. Показатели ликвидности текущих активов ТОО «Энергонорма»

Приведенные в таблице 7 данные свидетельствуют о том, что предприятие в целом имеет динамику уменьшения абсолютного размера мобильных активов. Так стоимость краткосрочных пассивов уменьшилось за 2008 год на 23379 тенге, а за 2009 год на 544074 тенге и составила 73401 тенге.

Таблица 7. Состав и структура текущих активов ТОО «Энергонорма»

Наиболее мобильные активы - денежные средства уменьшились за период с 2007 года по 2009 год от 15245 тенге до 2477 тенге, то есть на 12768 тенге. Их доля в структуре текущих активов незначительная: в конце 2007 года - 2,4%, в конце 2009 года - 3,4%.

Материальные оборотные средства анализируемого предприятия в 2009 году сократились по сравнению с показателем 2007 года на 540638 тенге или на 89,5% и составили 63742 тенге. Их доля в текущих активах на конец отчетного периода составила 86,8%. Уменьшение абсолютной суммы и удельного веса запасов может свидетельствовать: о сокращении производственного потенциала предприятия или о более рациональной выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов выведена из запасов для повышения ликвидности предприятия. Поэтому, подобное положение требует углубленного анализа, со стороны руководства предприятия, состава и структуры материальных основных средств с тем, чтобы выяснить в каких материальных ценностях предприятие испытывает недостаток, а какие запасы имеются в избытке и что сдерживает расширение его деятельности.

Состояние расчетной дисциплины характеризуется наличием кредиторской задолженности и оказывает существенное влияние на устойчивость финансового положения предприятия.

Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов. Различается нормальная и неоправданная задолженность. К неоправданной задолженности относится задолженность по претензиям, возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная дебиторская задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины.

Из данных таблиц 4 и 8 видно, что в конце 2009 года величина дебиторской задолженности составила 7182 тенге, что на 14047 тенге меньше уровня показателя 2007 года, доля ее в общей стоимости текущих активов увеличилась от 3,3% до 9,8%, т.е. на 6,5 процентных пункта.

Целесообразно изучить состав кредиторской задолженности, оценить перспективу погашения долгов и выявить безнадежные долги в ее составе, т.е. выяснить, чем вызвана эта задолженность.

Анализ кредиторской задолженности по составу позволил установить, что наибольшая ее доля приходится на расчеты с покупателями и заказчиками за работы и услуги (в 2007 году - 79,1%, в 2008 году - 85,1%, в 2009 году - 89,5%). В абсолютном выражении сумма неоплаченных счетов покупателями и заказчиками уменьшилась за период 2007-2009 гг. на 10358 тенге или на 61,7% и составила 6428 тенге. Обнаруженная тенденция ставит предприятие в зависимость от финансового состояния партнеров. Большая величина дебиторской задолженности и особенно сомнительной ее части приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия.

Таблица 8. Динамика и структура дебиторской задолженности

Для выявления реальности взыскания долгов с покупателей и долгов, носящих сомнительный характер, необходимо проверить, имеются ли акты сверки расчетов или письма, в которых дебиторы признают свою задолженность, не пропущены ли сроки исковой давности. По долгам, нереальным к взысканию, в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам. При наличии оправдательных документов безнадежные долги погашаются путем списания их на убытки предприятия как кредиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности.

3.2 Анализ показателей рентабельности и оборачиваемости активов

Для характеристики эффективности применения финансовых ресурсов в мировой практике используют показатели рентабельности вложений: в совокупные активы, в чистые активы, в функционирующие активы, в акции других предприятий; собственного капитала.

Рентабельность вложений в предприятие в общем виде определяется по стоимости совокупных активов или чистых активов, имеющихся в распоряжении предприятия. Для исчисления этих показателей прибыль до налогообложения, или чистая прибыль, или прибыль от продаж делится на общий итог баланса или на стоимость чистых активов, определяемых как средняя величина. Сопоставление различных видов прибыли со среднегодовой суммой итога баланса либо чистых активов позволяет определить воздействие внешних факторов:

; (23)

; (24)

. (25)

Сопоставление К_р1 и К_р2 позволяет выявить влияние на доходность предприятия налоговых отчислений.

Далее, сопоставив К_р1 и К_р2 с К_р3 можно определить влияние на рентабельность предприятия таких операций, как поступление и выплата дивидендов и других не имеющих непосредственного отношения к производству и реализации операций.

Наиболее полное представление о рентабельности вложений средств в производственную деятельность предприятия дает отношение прибыли к функционирующим средствам, особенно, когда в числителе берется прибыль от реализации товаров, услуг, работ. Функционирующие средства равны стоимости всех средств предприятия минус стоимость незавершенного строительства и финансовые вложения. Для предпринимателя этот показатель имеет определяющее значение, поскольку в нем учитывается, с одной стороны, прибыль от основной деятельности, а с другой - средства, непосредственно занятые в производственной деятельности.

Важно сопоставить рентабельность всех вложений предприятия с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением предприятием внешних (заемных) источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемного капитала получает больше прибыли, чем должно уплатить процентов за ресурсы, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала.

Однако, в том случае, если рентабельность всего капитала предприятия меньше, чем проценты, уплачиваемые за заемный капитал, влияние привлеченного капитала на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.

Для того, чтобы проанализировать показатели рентабельности вложений (активов) ТОО «Энергонорма» рассчитаем величину чистых активов предприятия.

Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включается денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

Расчет чистых активов ТОО «Энергонорма» представлен в таблице 9.

Таблица 9. Расчет чистых активов (в балансовой оценке), тенге

Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

Расчет показывает, что анализируемое предприятие располагает чистыми активами, сум...