Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

финансовый устойчивость платежеспособность управление

Введение

1. Методические аспекты анализа финансовой устойчивости и платежеспособности организации

1.1 Понятие, сущность, содержание и особенности управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью

1.2 Методологические основы управления платежеспособностью

1.3 Подходы к анализу управления финансовой устойчивостью

2. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости ООО"АЕМ-Авто"

2.1 Общая характеристика предприятия ООО"АЕМ-Авто"

2.2 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ООО"АЕМ-Авто"

3. Рекомендации по улучшению финансового состояния ООО "АЕМ-Авто"

3.1 Пути повышения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

3.2 Оценка эффективности предложенных мероприятий

Заключение

Список использованных источников



Введение

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Актуальность темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости организации является достаточный объем продаж. Если выручка от реализации продукции или услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой для нормального функционирования прибыли, то финансовое состояние организации не может быть устойчивым.

Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия.

Таким образом, заметна значимость финансовой устойчивости в деятельности предприятия, а также постоянного поддержания ее на определенном благоприятном для организации уровне, и разработке мероприятий, способствующих эффективному росту финансовой устойчивости компании.

Цель данной работы - исследовать финансовую устойчивость предприятия и разработать пути ее повышения.

Объект исследования - система финансово-экономических отношений OОO «АЕМ-Авто».

Предмет исследования - процесс управления финансовой устойчивостью организации.

Для достижения цели данной работы необходимо решить ряд задач:

- определить понятие финансовой устойчивости и выявить значение финансовых показателей для успешного развития предприятия;

- определить методологию анализа финансовой устойчивости;

- проанализировать и оценить финансовую устойчивость OОO «АЕМ-Авто»;

- предложить мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости OОO «АЕМ-Авто».

В данной работе использовались следующие методы исследования: расчетный, аналитический (а именно - метод сравнения), табличного отображения аналитических данных.

1. Методические аспекты анализа финансовой устойчивости и платежеспособности организации

1.1 Понятие, сущность, содержание и особенности управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью

Актуальность платёжеспособности анализа предприятий обусловлена необходимостью решения важнейшей проблемы - преодоления кризисного состояния российского предпринимательства и создания предпосылок для устойчивого развития, как отдельных фирм, так и всего сектора экономики.

В условиях высокой степени хозяйственной неопределенности, предприятия фактически лишены защиты от потерь, глубоких потрясений и банкротства при выполнении ими необходимых рыночных операций. Высокий уровень риска деятельности в сфере бизнеса вышел за пределы отдельных предприятий и стал общенациональной проблемой. В нестабильной экономической среде для предприятий создалась перманентная угроза перехода в кризисное состояние, потери платежеспособности и банкротство.

Дестабилизация работы любого предприятия является результатом совместного действия комплекса внутренних и внешних факторов, неопределенности и рисков. Отсюда необходимость разработки системы анализа и управления рисками неплатежеспособности и исключения возможного банкротства не только в рамках отдельных промышленных предприятий, но и в рамках отраслей и регионов, что является необходимым условием устойчивого развития промышленного сектора экономики. [47, C.78]

В переходный период социально-экономического развития России к рынку число и разнообразие факторов риска неплатежеспособности, снижающих возможности стабильной работы предприятий, возрастают. Задачи анализа и управления риском неплатежеспособности приобретает все большую актуальность и становится одним из важнейших условий обеспечения экономической безопасности функционирования предприятий. Это обусловило возрастание интереса к исследованию проблем риска вообще и риска неплатежеспособности, в частности. Однако до настоящего времени в экономической науке и хозяйственной практике еще недостаточно разработаны как общепризнанные теоретические положения о предпринимательском риске, о ключевых рисках деятельности производственного предприятия, так и о методах управления рисками неплатежеспособности. [89, 67]

Важнейшим показателем, характеризующим финансовое положение предприятия, в соответствии с современными теоретическими представлениями является платёжеспособность.

В международной практике платежеспособность означает достаточность у предприятия ликвидных активов для погашения в случае необходимости своих обязательств перед кредиторами, т.е. способность предприятия платить по своим краткосрочным, а также долгосрочным обязательствам, вытекающим из торговых, кредитных и других операций денежного характера. [14,79]

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

· Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

· Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности.

Ликвидность любого предприятия, фирмы, хозяйствующего субъекта - это «способность быстро погашать свою задолженность». Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления.

В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Ликвидность предприятия - это возможность предприятия покрыть свои платежные обязательства за счет собственных средств (перевод активов в денежную наличность) и за счет привлечения заемных средств со стороны. [47, 76]

Ликвидность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая ликвидность (неликвидность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками. [56, 12]

Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво и вполне вероятно, что может возникнуть ситуация, когда на предприятии не будет в нужном количестве средств для расчетов по своим финансовым обязательствам. [56, 15]

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму.

Ликвидность баланса -- возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее -- это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. [31, 45]

Активы - это экономические ресурсы организации в форме имущественных ценностей и прав, предназначенных для использования в хозяйственной деятельности в целях получения прибыли. Наиболее важными для целей финансового управления являются следующие классификации активов: по формам функционирования, по характеру участия в производственном процессе и продолжительности периода оборота, по характеру обслуживания видов деятельности, по степени ликвидности и т.д. Для целей работы рассмотрим только по степени ликвидности. [57, 89]

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными.

В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

· оценка достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

· определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

· оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей. [76, 56-58]

В то же время в составе краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени срочности. Отсюда, одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др. [36, 56].

Ликвидность означает способность предприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены.

В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.

Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.

Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на четыре группы:

· первоклассные ликвидные средства - все виды денежных средств (наличные и безналичные);

· быстрореализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, для обращения которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;

· среднереализуемые активы - долгосрочные финансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;

· труднореализуемые или неликвидные активы - имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса). [19, 34-38]

Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового состояния фирмы, определяющая возможность предприятия своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.

Для оценки платежеспособности предприятия используется три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности.

Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуется проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом материалов по предприятиям, имеющим аналогичную.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. При расчете данного показателя основным вопросом является разделение текущих активов на ликвидную и трудноликвидную части. Этот вопрос в каждом конкретном случае требует отдельного исследования, т.к. к ликвидной части можно безоговорочно отнести лишь денежные средства. [36, 65]

Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициенты ликвидности представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа:

· коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов;

· коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов;

· коэффициент быстрой ликвидности - для банков.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия -стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. [32, 46]

С методологической точки зрения устойчивость представляет собой свойство предприятия как экономической системы находиться в состоянии равновесия или функционировать в допустимых пределах, что позволяет сохранить основные его характеристики в неизменном виде в течение определенного времени и обеспечить устойчивость его развития. Различные науки дают разные определения устойчивости. Согласно экономико-математическому подходу, устойчивость определяется условиями, при которых система находится в состоянии равновесия или ее поведение не выходит за доступные пределы. Кибернетический подход связывает устойчивость с идеей инвариантности, которая состоит в том, что "хотя система в целом претерпевает последовательные изменения, некоторые ее свойства (инварианты) сохраняются неизменными". [12, 48]

В процессе функционирования любое предприятие постоянно стремится сохранить баланс между внутренними возможностями и внешними силами окружающей среды с целью сохранения своего устойчивого состояния. Однако для выживаемости в условиях неопределенности рыночной среды и ужесточения конкуренции этого недостаточно, поскольку возникает потребность в достижении новых, более прочных состояний, устойчивых к воздействиям внешней среды. Такой подход обеспечивает не только его функционирование, но и развитие как системы.

Таким образом, общее понятие устойчивости предприятия -- это состояние его равновесия, которое предполагает своевременность и экономичность адаптации к изменениям внутренней и внешней среды функционирования при сохранении основных законов развития, таких как целенаправленность, динамизм, адаптивность и управляемость.

Главным компонентом общей устойчивости предприятия является финансовая устойчивость. В отличие от понятия "платежеспособность" понятие "финансовая устойчивость" -- более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия. [32, 76]

Финансовая устойчивость характеризуется состоянием финансовых ресурсов, их распределением и использованием, обеспечивающим развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияют различные факторы, которые можно классифицировать по следующим признакам:

- по месту возникновения -- внешние и внутренние;

- по важности результата -- основные и второстепенные;

- по структуре -- простые и сложные;

- по времени действия -- постоянные и временные. [54, 87]

При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности организации и на которые она имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.

К внутренним факторам относятся:

- отраслевая принадлежность организации;

- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платеже способном спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру. [65, 72]

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую, кредитную политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи. Влиять на эти факторы организация не в состоянии, она лишь может адаптироваться к их влиянию.

Финансовая устойчивость предприятия тесно связана с его долгосрочной платежеспособностью, но отождествлять эти понятия нельзя, так как между их сущностью имеются некоторые различия.

В процессе производственной, сбытовой и финансовой деятельности про исходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в не благоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Если платежеспособность -- это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость -- внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. [12, 46-49]

В зависимости от влияния разных факторов можно выделить следующие виды устойчивости:

Внутренняя устойчивость -- это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе достижения такой устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Общая устойчивость достигается движением денежных потоков, обеспечивающим постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Капитальная устойчивость определяется величиной собственного капитала, которая должна обеспечивать платежеспособность воспроизводственных процессов, защиту от форс-мажорных обстоятельств, способность адаптироваться к изменениям условий функционирования предприятия.

Коммерческая устойчивость определяет положение предприятия на рынке.

Организационно-структурная устойчивость характеризует соответствие управленческой и организационной структуры предприятия целям его финансово-экономической деятельности и способам их достижения.

Функциональная устойчивость предполагает: специализацию на определенном круге продукции, обеспечивающую эффективность управления; диверсификацию деятельности -- расширение функций позволяет не зависеть от конкретного вида выпускаемой продукции (работ и услуг) или от контрагентов. [12, 56-59]

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами хозяйствующего субъекта и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции, а также расширению и обновлению производства.

Финансовая устойчивость служит залогом выживаемости и основной стабильности предприятия, т.е. это такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности, ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. [32, 34-36]

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для воспроизводства.

Финансовая устойчивость предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. [42, 67-69]

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Определение границ финансово-экономической устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем. Недостаточность финансовой устойчивости может привести к неплатежеспособности и отсутствию у него средств для развития финансово-экономической деятельности. Избыточная финансовая устойчивость препятствует развитию предприятия, отягощая его затраты излишними запасами и резервами, что вызывает замедление оборота капитала и снижение эффективности воспроизводства. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием и движением финансовых ресурсов, которое одновременно соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития финансово-экономической деятельности предприятия. [52, 65]

Единого общепризнанного подхода к решению задачи количественной оценки финансовой устойчивости и построению соответствующих алгоритмов оценки нет. В зависимости от методов решения этой задачи сложилось два основных подхода:

1) оценка финансовой устойчивости, основанная на данных об источниках финансирования. В этом случае оценка финансовой устойчивости предприятия производится только на основании данных пассива баланса;

2) оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на анализе взаимосвязи актива и пассива баланса, т.е. анализируются направления использования средств. [72, 97]

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по данным пассива баланса, являются основными в этом блоке анализа. Однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной -- важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений.

Второй подход является более полным и с экономической точки зрения оправданным. Поэтому оценку финансовой устойчивости предприятия целесообразно проводить с использованием как коэффициентов, рассчитанных по пассиву баланса, так и коэффициентов, отражающих взаимосвязь между источниками формирования средств предприятия и структурой вложений.

Главной целью анализа является определение уровня финансовой устойчивости предприятия и оценка резервов поддержания его долгосрочной платежеспособности. [65, 36-42]

Предметом анализа финансовой устойчивости является состояние экономических и финансовых ресурсов предприятия и их потоков, эффективность процессов ведения операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Основными задачами анализа финансовой устойчивости являются:

- всесторонняя оценка формирования и использования финансовых ресурсов предприятия;

- оценка уровня обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами;

- оценка уровня обеспеченности предприятия собственными средствами;

- обобщение анализируемой информации для формулирования выводов о платежеспособности предприятия;

- прогнозирование потребности в финансовых ресурсах на основе разработки моделей финансовой устойчивости при разнообразных вариантах развития экономической ситуации. [89, 92]

Основными пользователями информации анализа финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия являются инвесторы, собственники, аудиторы, клиенты, поставщики, менеджеры предприятия.

Информационной базой для анализа финансовой устойчивости и долгосрочной платежеспособности предприятия являются данные бухгалтерской отчетности, документация управленческого учета, статистические и отраслевые данные. [37, 56]

На рисунке 1 показано из чего складывается финансовое состояние организации.

Рисунок 1 Составляющие финансовой устойчивости организации

Итак, в современной литературе по финансовому менеджменту и анализу финансовая устойчивость предприятия рассматривается как:

1) стабильное функционирование предприятия в текущем периоде, выражающееся в способности предприятия осуществлять основные и дополнительные виды деятельности, функционировать и развиваться, определенном состоянии счетов предприятия;

2) стабильная работа предприятия в перспективе, когда хозяйствующему субъекту характерны эффективные вложения в активы, обеспеченность финансовыми ресурсами, инвестиционная привлекательность при допустимом уровне риска;

3) возможность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам к назначенным срокам, отсутствие у него просроченной задолженности;

4) обеспеченность источниками финансирования. [34, 45]

1.2 Методологические основы управления платежеспособностью

В экономической теории и сложившейся практике хозяйствования не существует однозначного единого методического подхода к анализу финансовой устойчивости. В частности, не существует единой методики, единого перечня показателей, а также общей методики их расчета и трактовки.

Методика экономического анализа подразделяется на общую (типовую), которая включает в себя совокупность приемов анализа, применяемых при исследовании любых финансово-хозяйственных процессов, и частную (отраслевую), представляющую собой часть общей методики применительно к особенностям определенных хозяйственных процессов.

Количество разработанных методик достаточно велико. Большая их часть схожи между собой, но существуют и методики, имеющие принципиальные отличия.

Все существующие методики можно разделить на:

- методики, основанные на системе коэффициентов;

-методики, включающие интегральные показатели;

-методики, содержащие системы неравенств;

-многомерные статистические методы и элементарные экономико-математические методы и модели. [79, 235]

Все многообразие методик охватить в рамках одной дипломной работы нет возможности, поэтому рассмотрим наиболее популярные:

- Методика Шеремета А. Д. и Негашева Е. В. Достоинством этой методики является возможность всестороннего глубокого исследования устойчивости предприятия с применением различной финансовой информации. Недостаток методики заключается в ее сложности. Применение данной методики при анализе потребует значительного объема финансовой информации, и ее реализация возможна только штатными работниками самого предприятия. [91, 81]

- Методика Лысенко Д. В. удобна в применении тем, что не требуется внутрифирменной информации, но при этом дает достаточно широкое представление об устойчивости. Особенностью рассматриваемой методики является детальная сравнительная оценка значений показателей финансовой устойчивости.

- Методика Глазунова М. И. интересна тем, что коэффициент собственного оборотного капитала может быть рассчитан по различным формулам в зависимости от источников его формирования. Это, в свою очередь, делает анализ более точным и позволяет учесть специфику финансового менеджмента конкретной организации.

- Методика Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А. строится на анализе динамики показателей структуры капитала. Применение данной методики дает обобщенное представление о финансовом состоянии организации и позволяет оценить резервы устойчивости. Достоинством данной методики является простота в применении.

Рассмотренные методики и подходы к анализу финансовой устойчивости имеют определенные недостатки и достоинства. Необходимо отметить, что применение этих методик на практике не может быть однозначной. Аналитик при работе с методиками анализа сталкивается с такими проблемами, как отсутствие методологии оценки результатов расчетов, невозможность однозначной оценки уровня финансовой устойчивости. Для решения этих и других проблем необходимо совершенствовать имеющийся инструментарий анализа и вести постоянный поиск новых эффективных способов и приемов анализа.

Методика финансового анализа создается на основе стандартных методов и приемов, которые используются при изучении хозяйственных процессов. Под методом финансового анализа мы будем понимать «...совокупность способов обработки экономической информации, аналитических приемов и количественных методов, направленных на решение аналитических задач, а также это - аналитический инструментарий, который позволяет технически реализовать цели анализа». [24, 26]

Все рассматриваемые методы анализа финансовой устойчивости имеют свои особенности:

- применение системы показателей, всесторонне характеризующей все стороны финансовой деятельности предприятия;

- выявление, измерение и изучение причин изменений значений показателей для принятия необходимых управленческих финансовых решений, направленных на улучшение финансового состояния предприятия и повышения эффективности использования имеющихся финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта.

- количественное измерение влияния внешних и внутренних факторов на совокупный показатель.

Методика экономического анализа основывается на трех областях знаний - это экономика, статистика и математика. Экономическими методами анализа являются сравнение, группировка, графический способ, балансовый и иные методы. К статистическим методам анализа относятся использование средних и относительных величин, индексный метод, корреляционный и регрессивный анализ и др. Математические методы, применяемые в экономическом анализе, включают в себя методы моделирования (матричные методы, теория производственных функций и иные); методы математического программирования (линейное, нелинейное, динамическое программирование); методы исследования операций (теория графов, теория игр, теория массового обслуживания). [90, 80]

В российской практике применяются следующие методы анализа финансовой устойчивости:

1. Горизонтальный анализ, суть которого заключается в сравнении каждой позиции с предыдущим периодом. Результаты горизонтального анализа дают оценку изменений основных показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности. Данный метод применяется при изучении баланса. Недостаток горизонтального анализа заключается в несопоставимости данных в условиях инфляции. Для преодоления данного недостатка необходимо производить пересчет данных.

2. Вертикальный (структурный) анализ применяется для определения структуры итоговых финансовых показателей. При этом можно выявить влияние каждого показателя отчётности на результат в целом. Чаще всего рассматриваемый метод используется при анализе структуры баланса путем расчета удельного веса отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основных групп статей. Особенность вертикального анализа заключается в возможности представления структуры показателей в динамике. Это необходимо для контроля и прогнозирования структурных изменений в составе активов и пассивов баланса предприятия.

3. Трендовый анализ - это один из разновидностей горизонтального анализа, используемый для сравнения показателей более чем за три отчетных периода. При этом для проведения долгосрочных сравнений используются индексы. Суть трендового анализа заключается в сравнении каждой позиции отчетности с рядом предыдущих периодов для определения тренда. Тренд - основная тенденция показателя. Для расчета серии индексных чисел необходимо выбрать базисный год для всех показателей. В качестве базисного года лучше всего выбрать отчетный год, который в смысле предпринимательских условий является типичным. При использовании индексных чисел процентные изменения должны трактоваться только в сравнении с базисным годом. Этот вид анализа носит перспективный, прогнозный характер, и применяется для составления прогноза по отдельным показателям финансовой деятельности или по финансовому состоянию предприятия в целом на будущий период.

4. Сравнительный анализ применяется финансовым аналитиком для сравнения отдельных показателей финансовой деятельности предприятия. Использование рассматриваемого метода позволит выявить сходства и различия однородных объектов, а также определить изменения в уровне отдельных экономических показателей, наблюдать тенденции и закономерности их развития.

5. Факторный анализ - это метод, позволяющий изучить воздействие факторов на величину результативного показателя. Факторный анализ является прямым, если результативный показатель делится на составные части, и обратным, если отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

6. Анализ финансового состояния фирмы включает блоки, представленные на рис 2.

Рис. 2 Основные блоки анализа финансового состояния предприятия

Основные формулы расчетов коэффициентов ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Общая формула расчета коэффициента:

Kал =	Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения
	Текущие обязательства

Формула расчета по группам активов и пассивов:

Kал =	А1
	П1 + П2

Где А1 - наиболее ликвидные активы; П1 - наиболее срочные обязательства; П2 - краткосрочные пассивы

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса:

Kал =	стр.250 + стр.260
	стр.610 + стр.620 + стр.660

где стр.250, стр.260, стр.610, стр.620, стр.660 - строки бухгалтерского баланса (форма №1)

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Kал =	(cтр. 1240 Форма 1 + стр. 1250 Форма 1)
	(стр. 1500 Форма 1 - стр. 1530 Форма 1 - стр. 1540 Форма 1)

Нормальный уровень k_ал 0,2 -0,4.

Нормативное ограничение К_ал > 0.2 означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств компании. Указанное нормативное ограничение применяется в зарубежной практике финансового анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует.

Учитывая имеющую место в российской практике неоднородность структуры краткосрочной задолженности и сроков ее погашения, указанное нормативное значение следует считать явно недостаточным. Поэтому для многих отечественных компаний нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности должно находиться в пределах К_ал > 0.2-0.5.

На рисунке 3 показано из чего складывается коэффициент абсолютной ликвидности.

Рисунок 3. Коэффициент абсолютной ликвидности.

2. Коэффициент критической ликвидности (промежуточной ликвидности):

Общая формула для расчета коэффициента:

Kкл =	Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства
	Текущие обязательства

Формула расчета по группам активов и пассивов:

Kкл =	А1 + А2
	П1 + П2

Где: А1 - наиболее ликвидные активы; А2 - быстрореализуемые активы; П1 - наиболее срочные обязательства; П2 - краткосрочные пассивы

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса:

Kкл =	стр.240 + стр.250 + стр.260
	стр.610 + стр.620 + стр.660

где стр.240, стр.250, стр.260 и т.д. - строки бухгалтерского баланса (форма №1)

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Kкл =	(cтр.1240 Форма 1 + стр.1250 Форма 1 + стр.1260 Форма 1)
	(стр.1500 Форма 1 - стр.1530 Форма 1 - стр.1540 Форма 1)

Нормальный уровень k_тл 0,5-1,0.

Нормальное значение коэффициента попадает в диапазон 0.7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение.

На рисунке 4 показано из чего складывается коэффициент критической ликвидности.

Рисунок 4 Коэффициент критической ликвидности

3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия):

Общая формула расчета коэффициента:

Kтл =	Оборотные активы
	Текущие обязательства

Формула расчета по группам активов и пассивов:

Kтл =	А1 + А2 + А3
	П1 + П2

Где: А1 - наиболее ликвидные активы; А2 - быстрореализуемые активы; А3 - медленно реализуемые активы; П1 - наиболее срочные обязательства; П2 - краткосрочные пассивы

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса:

Kтл =	стр.290
	стр.610 + стр.620 + стр.660

Где: стр.290, стр.610, стр.620, стр.660 - строки бухгалтерского баланса (форма №1)

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Kтл =	(c. 1200 Форма 1 + стр. 1170 Форма 1)
	(стр. 1500 Форма 1 - стр. 1530 Форма 1 - стр. 1540 Форма 1)

Нормальным считается значение коэффициента 1.5 - 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Уровень коэффициента текущей ликвидности непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов. Для повышения уровня рассматриваемого коэффициента необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

У рассматриваемого показателя есть существенный недостаток: он не учитывает различий в составе оборотных активов, некоторые из них более ликвидны, чем другие. Это может привести к тому, что у компании возникнут проблемы с денежными средствами, а значение коэффициента останется высоким.

На рисунке 5 показано из чего складывается коэффициент критической ликвидности

Рисунок 5 Коэффициент критической ликвидности

1.3 Подходы к анализу финансовой устойчивости

Актуальными методами для анализа финансовой устойчивости предприятия являются:

? анализ и оценка динамики структуры активов с позиции создания предпосылок для обеспечения финансовой устойчивости.

- метод оценки чистых активов;

? метод оценки обеспеченности собственными оборотными средствами на основе определения соотношения запасов и источников их финансирования, а также расчета трехкомпонентного показателя;

? коэффициентный метод. [32, 78]

Метод оценки чистых активов нашел законодательное закрепление в Порядке оценки стоимости чистых активов акционерного общества. Данный нормативный правовой акт определяет порядок оценки чистых активов и включает в состав активов принимаемых к расчету внеобротные и оборотные активы. Согласно порядку, чистые активы представляют собой величину, которую рассчитывают путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету [4].

Коэффициентный метод является наиболее распространенным среди аналитиков и представляет собой расчет совокупности показателей коэффициентов. По результатам расчета значений показателей можно определить тип финансовой устойчивости предприятия, сформировать на этой основе обоснованное заключение и разработать комплекс мер, направленных на стабилизацию значений коэффициентов.

В рамках рассматриваемого метода выделим два направления:

- расчет значений коэффициентов, характеризующих структуру капитала. К ним относятся коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансового левериджа, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами и др.;

- расчет значений коэффициентов, определяющих уровень покрытия обязательств. К ним относятся коэффициент покрытия процентов, коэффициент денежного покрытия, коэффициент полного покрытия затрат на обслуживание долга и др.

В теории экономического анализа разработаны большое количество коэффициентов, которые характеризуют уровень финансовой устойчивости. Большинство показателей финансовой устойчивости отражают отношение различных комбинаций статей баланса (преимущественно пассивов). Изучение законодательной базы позволяет сделать вывод, что разные нормативные правовые акты перечисляют различные системы показателей для анализа финансовой устойчивости, что делает невозможным сопоставление результатов анализа. Кроме того, постоянные изменения в формах бухгалтерской отчетности вызывает определенные сдвиги в нормативных значениях отдельных показателей финансовой устойчивости.

Коэффициентный метод очень популярен среди российских хозяйствующих субъектов. Достоинствами данного метода являются открытый доступ к необходимой информации для анализа, простота расчета значения показателей. Однако имеются и ряд недостатков:

- терминологическая неопределенность, когда один и тот же коэффициент может называться по-разному. В ряде случаев наблюдаются различия в формулах расчета отдельных показателей.

- количественная оценка значений коэффициентов, выход за пределы которых расценивается как вероятное снижение (или утрата) финансовой устойчивости.

Для определения нормативных значений учитываются закономерности, сложившиеся, прежде всего, в мировой практике. Однако нужно учесть, что бухгалтерский баланс, составленный по российской системе бухгалтерского учета и МСФО (или US GAAP, или UK GAAP), будут иметь разные значения практически всех показателей, что связано с особенностями методологии формирования величины активов и источников их финансирования в формате каждой из указанных систем. Поэтому стоимость одинаковых по названию активов будет различна, что неоднократно подтверждалось расчетными данными.

Эти и другие недостатки данного метода требуют повышенного внимания со стороны практикующих специалистов и совершенствования нормативной базы порядка расчета коэффициентов финансовой устойчивости с учетом происходящих изменений в бухгалтерской отчетности.

По содержанию процесса выделяют следующие методы:

- перспективный (прогнозный, предварительный) анализ,

- оперативный анализ,

- текущий (ретроспективный) анализ по итогам деятельности за тот или иной период [75, 53].

Перспективный анализ представляет собой анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия с целью определения их возможных значений в будущем. Перспективный анализ позволяет прогнозировать будущее, что позволяет принимать соответствующие решения задач для достижения желаемых результатов. В практических методиках и исследованиях задачи перспективного анализа конкретизируются по:

- объектам анализа;

- показателям деятельности;

- наилучшему обоснованию перспективных планов.

Оперативный анализ проводится с целью повседневного изучения выполнения плановых заданий, что позволяет оперативно реагировать на негативные явления в финансово-хозяйственной деятельности. При оперативном анализе производится исследование натуральных показателей, в расчётах допускается относительная неточность т. к. нет завершённого процесса. Особенностью оперативного анализа является его приближённость во времени к моменту совершения хозяйственных операций. Для его проведения применяются данные первичного (бухгалтерского и статического) учёта.

Текущий (ретроспективный) анализ основывается на бухгалтерской и статической отчётности. Данный метод позволяет оценить хозяйственную деятельность за месяц, квартал и год нарастающим итогом. Текущий анализ лучше применять к концу отчетного периода, так как данный метод позволяет объективно оценить результаты хозяйственной деятельности выявить имеющиеся резервы.

Достоинством данного метода является возможность сравнения полученных фактических результатов с планом и данными за предшествующие аналитические периоды. Недостатком текущего анализа является невозможность использования выявленных резервов, так как относятся к прошлому периоду.

Таким образом, методика анализа финансовой устойчивости - это набор методов и приемов, состав которого определен в теории экономики или специалистом, непосредственно проводящий анализ.

Методика необходима для проведения анализа финансовых результатов деятельности предприятия, финансового состояния и эффективности финансовой и хозяйственной деятельности за определенный период.

Вывод очевиден: имеется большое количество разнообразных методов и приемов анализа и прогнозирования финансовой устойчивости организации.

Наибольшее распространение в классических методиках анализа финансовой устойчивости получили логические методы обработки информации и экономико-математические методы в части анализа коэффициентов.

В современных рыночных условиях финансовая устойчивость выступает главным и основным показателем выживаемости и показывает, на сколько стабильное положение занимает предприятие на рынке. Анализ и оценка показателей финансовой устойчивости и платежеспособности выступает основным элементом анализа финансового состояния. Такой анализ помогает выявить риск нарушения расчетных обязательств организации, а так же, помогает разработать мероприятия по их ликвидации.

На данный момент основным предметом, привлекающим внимание, большинства участников рыночных отношений, является хозяйственная деятельность предприятий. В основном в качестве таких участников выступают организации и физические лица, заинтересованные в их функционировании. Они стараются оценить финансовое положение хозяйствующего субъекта по доступной на тот момент для них отчетно-учетной информации. [53, 58]

Финансовая устойчивость отражает стабильно образующееся превышение доходов над расходами и показывает такое соотношение финансовых средств, при которых хозяйствующий субъект обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации, распределение затрат на расширение и обновление производства путем эффективного использования финансовых средств и свободно маневрирует денежными средствами. Очень серьезной проблемой в нынешнее время является определение границ финансовой устойчивости, потому что именно финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности хозяйствующего субъекта и может послужить отсутствию финансовой возможности для расширения производства, а избыточная финансовая устойчивость может отягощая затраты хозяйствующего субъекта излишними запасами и резервами, и тем самым препятствовать развитию. Отсюда следует, что финансовая устойчивость организации должна соответствовать требованиям рынка и в обязательном порядке должна отвечать потребностям развития хозяйствующего субъекта. [66, 181]

...