Управление финансовой устойчивостью и платежеспособностью

Так как предприятие выступает и в роли субъекта, и в роли объекта отношений на рынке, и оно по разному влияет на динамику факторов, то целесообразно их разделить на внутренние и внешние. Внутренние зависят от работы самого предприятия; внешние представлены внешними по отношению к предприятию, изменение этих факторов не подвластно ему. К внутренним факторам относится: отраслевая принадлежность предприятия, подразумевающая диверсификацию деятельности.

Отраслевая принадлежность выражается в том, что каждая организация должна стать элементом той среды, в которой ведет свою деятельность, конечно же, влиться полностью в процесс развития и технологию существования, должна стремиться к выходу на новый уровень хозяйствования, для того чтобы быть способной преодолеть любые угрозы своей деятельности. Диверсификация деятельности необходима, для того чтобы организация обладала такой возможность как разделение рисков, ведь с помощью этого предприятие всегда будет застраховано от возникновения непредвиденных потерь.

Диверсификация деятельности необходима и малым, и крупным хозяйствующим субъектам. Она необходима для:

- повышения производительности труда совокупной рабочей силы;

- наращивания объемов производства, полного удовлетворения спроса. Это помогает сделать экономику более эффективной;

- улучшения производственного использования ресурсов организации, повышения концентрации производства;

- снижения рисков узкоспециализированного производства и инвестиций за счет умножения их направлений;

- повышения финансовой результативности работы, предотвращения банкротств, повышения рентабельности организаций;

- стабилизации финансового положения субъектов рынка за счет увеличения объемов реализации, внедрения новых товаров;

- расширения структуры выпускаемой продукции (услуг), ее доли в спросе.

Выбор выпускаемой продукции и оказание услуг в значительной мере влияют как на успех, так и на неудачу всей деятельности хозяйственного субъекта. Необходимо правильно решить, что будет производить предприятие и по какой технологии, ведь от этого зависят издержки производства. Устойчивость хозяйствующего субъекта зависит не только от величины затрат, но и от соотношения постоянных издержек с переменными.

Размер оплаченного уставного капитала. Финансовая устойчивость находится под влиянием тех денежных средств, которые могут быть дополнительно мобилизуемы на рынке ссудных капиталов. Это связано с тем, что чем больше денежных средств может быть привлечено организацией, то тем больше его финансовые возможности. Но вместе с возрастанием возможностей возрастает и финансовый риск, характеризующийся возникновением вопроса: «Сможет ли хозяйствующий субъект своевременно рассчитываться по своим обязательствам с кредиторами?». В таких случаях огромную роль играют резервы, выступающие своеобразной формой гарантии платежеспособности предприятия.

Величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами. Данный фактор имеет тесную связь со структурой выпускаемой продукции и конечно с технологией, используемой для ее производства. Основой данного фактора выступает выбор оптимального состава и структуры активов, и соответственно выбор правильной стратегии управления ими. Устойчивость хозяйствующего субъекта и возможная эффективность бизнеса в значительной мере зависят от качества управления текущими активами, а именно от того какие оборотные средства и в каком количестве (объеме) задействованы в производстве, какова величина запасов и активов в денежной форме, и т.д. Необходимо учесть, что если организация уменьшает объемы запасов и ликвидных средств, то она может пустить больше средств в оборот и тем самым увеличить объем получаемой прибыли. Но следует учесть, что вместе с тем возрастает риск неплатежеспособности организации и возможна остановка производства из-за недостаточного количества запасов. Искусным управлением текущими активами можно назвать такую возможность, при которой на счетах организации будет только такое минимальное количество ликвидных средств, которое необходимо для данной текущей деятельности.

Важным фактором, влияющим на финансовую устойчивость, выступает состав и структура финансовых ресурсов, а также влияет правильность выбора стратегии и тактики управления этими ресурсами. Предприятие себя чувствует более уверенно и спокойно в том случае, если обладает большим количеством собственных финансовых ресурсов, в том числе и прибылью. Однако важна не столько общая сумма прибыли, а структура ее распределения и та ее доля, которая отводится конкретно на развитие производства. Исходя из этого, на первый план выдвигается оценка политики распределения и использования прибыли. Использование прибыли желательно проанализировать в 2 направлениях:

- для финансирования текущей деятельности - оно связано с формированием оборотных средств, укреплением платежеспособности и усилением ликвидности и т.д.;

- для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Степень влияния внутренних факторов на финансовую устойчивость организации зависит не только от их соотношения, но также и от стадии жизненного цикла данной организации, от компетенции и профессионализма его менеджеров. Исходя из практики, можно сказать, что большое количество неудач организации связано с неопытностью и некомпетентностью управляющих, из-за их неумения учитывать изменение внутренней и внешней среды. [82, 149]

К внешним факторам относятся следующие факторы внешней среды:

- факторы политического и правового характера. Это факторы законодательного и государственного характера, они влияют на уровень существующих возможностей и угроз в производственной деятельности организации. К ним можно отнести: антимонопольное и патентное законодательство, денежно-кредитную политику, федеральные выборы;

- экономические факторы. Здоровье и благополучие экономики и стадия развития экономического цикла всегда оказывают огромное влияние на прибыльность предприятия. Уровень возможностей предприятия для достижения поставленных экономических целей во многом зависит от макроэкономического климата в стране. Плохие экономические условия ведут к спаду спроса на товары, а благоприятные экономические условия способствуют его росту. При анализе внешней ситуации для конкретного предприятия необходимо рассчитать и оценить такие экономические показатели, как ставка процента, курсы обмена валют, темпы экономического роста, уровень инфляции и др.;

- социальные и культурные факторы. Они влияют на большинство предприятий так же, как и формируют стиль жизни общества и. Потому что именно новые тенденции формируют новый тип потребителя и тем самым вызывают потребность в других товарах, следствием чего является определение новых стратегий предприятия;

- факторы технологического характера. Менеджеры должны понимать, что революционно-технологические перемены и открытия могут привести, как к новым и более перспективным возможностям, так и повлечь за собой серьезные угрозы деятельности предприятия. [82, 169]

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта зависит от уровня, динамики и колебаний платежеспособного спроса на производимую им продукцию, оказываемые услуги, потому что именно платежеспособный спрос определяет постоянство получаемой прибыли. А платежеспособный спрос находится в зависимости от общего состояния экономики, рассматривая уровень дохода потребителей, как физических, так и юридических лиц, и цены на производимую хозяйствующим субъектом продукцию. Так же финансовая устойчивость зависит от того, в какой стадии экономического цикла находится экономика страны. Во время кризиса наблюдается значительный спад темпов реализации по сравнению с темпами производства продукции, сокращаются инвестиционные поступления в товарные запасы, что способствует еще большему сокращению сбыта. Так же сокращаются доходы хозяйствующих субъектов, а так же и масштабы прибыли. Все эти последствия ведут к уменьшению ликвидности хозяйствующих субъектов и их платежеспособности. Тем самым увеличивается количество предприятий-банкротов. [74, 79]

Финансовая устойчивость подвергается влиянию налоговой и кредитной политики, степени развития финансового рынка, внешнеэкономических связей. [77, 280]

Принимая к сведению все вышеперечисленные факторы, следует сделать вывод, что для предприятия важно не только провести анализ финансовой устойчивости, но и умело проанализировать все факторы, которые оказывают влияние на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта.

Подводя итог главы, отмечаем следующее:

- платежеспособность отображает возможность хозяйствующего субъекта отвечать по обязательствам в настоящее время;

- платежеспособность предприятия подвержена влиянию внешних и внутренних факторов;

- существенной характеристикой финансового состояния предприятия служит стабильность её деятельности в долгосрочном периоде;

- финансовая устойчивость служит отображением устойчивого превышения поступления средств над их расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путём результативного их применения содействует непрерывному процессу производства и реализации продукции;

- экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования;

- с развитием рыночных отношений в экономике усиливается роль оценки финансового состояния предприятия;

- существует несколько методик для определения финансовой устойчивости и платежеспособности;

- в зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на: внутреннюю, внешнюю и «унаследованную» устойчивость.

Целью данной главы является изложить более точно и полно сущность финансовой устойчивости и платежеспособности хозяйствующего субъекта, рассмотреть все возможные факторы, оказывающие влияние на финансовое положение предприятия. Так же в рамках данной главы рассматривается полный комплекс коэффициентов необходимых для расчета финансовой устойчивости и платежеспособности, со всеми рекомендациями к их расчету и нормативными значениями, и в заключительной части данной главы представлены проблемы платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Доказывается то, что в современных рыночных условиях финансовая устойчивость выступает главным и основным показателем выживаемости любого предприятия.

Рис. 3 Структурно-логическая модель финансового анализа

2. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости ООО "АЕМ-Авто"

2.1 Общая характеристика предприятия ООО"АЕМ-Авто"

Объектом нашего исследования является Общество с ограниченной ответственностью «АЕМ Авто», которое осуществляет свою деятельность на основании Устава № 2390 от 4 июня 1999 года и Свидетельства о государственной регистрации.

Автоцентр АЕМ-Авто - официальный дилер SKODA в Алтайском крае

Основными видами деятельности в соответствии с Уставом фирмы являются:

Продажа автомобилей;

Удовлетворение общественных потребностей в товарах и услугах;

Реализация товаров собственного производства;

Другие виды деятельности, не противоречащие действующему Законодательству РФ.

Предприятие в своей деятельности руководствуется Гражданским кодексом РФ, действующим законодательством, решениями акционеров имущества и Уставом предприятия.

Предприятие является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, обособленное имущество (ОФ, ОС), расчетный счет, крупную печать и штамп со своим наименованием, другие необходимые атрибуты. Предприятие вправе совершать сделки для достижения своих целей (приобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права), нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Предприятие по согласованию с собственником имущества может создавать филиалы и открывать представительства. АЕМ-Авто, как и любое другое предприятие, осуществляющее финансово-хозяйственную деятельность, получает доход, с которого уплачивает различные налоги и платежи в бюджет. Средства, остающиеся у предприятия после уплаты этих налогов и платежей, поступают в его полное распоряжение.

Анализ финансового состояния ООО «АЕМ-Авто» начнем с изучения состава и структуры имущества предприятия по данным актива баланса, используя методы вертикального и горизонтального анализа за период с 2012 год по 2014 год.

Данные баланса нам необходимы для общей оценки изменения имущества предприятиям и изучения динамики его структуры.

Анализ динамики состава и структуры имущества применяется для определения уровня финансовой устойчивости и дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия.

Финансовый аналитик при проведении анализа состава и структуры имущества сталкивается со следующими проблемами:

- бухгалтерский баланс предприятия, на основании которого проводится финансовый анализ, имеет ряд особенностей, усложняющих проведение анализа. Он разделяет имущество по форме (активы) и по содержанию (пассивы), в результате чего теряется связь между отдельными статьями актива и капитала. Баланс не позволяет точно определить, в какие именно активы вложен собственный капитал, а какие активы приобретены на заемные средства.

- в теории экономики под капиталом предприятия подразумевается общая стоимость активов за вычетом обязательств. Если рассмотреть данный показатель по бухгалтерскому балансу, то мы получим чистые активы, или собственный капитал. Таким образом, при проведении анализа мы сталкиваемся с двумя точками зрения на капитал (как на все имущество и как только на собственное имущество).

Основные финансовые результаты деятельности ООО «АЕМ-Авто» в течение анализируемого периода (с 31.12.2012 по 31.12.2014) приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Обзор результатов деятельности ООО «АЕМ-Авто» за период 2012 -2014 гг

За последний год годовая выручка равнялась 118 206 тыс. руб., при этом за 2013 год годовая выручка была ниже - 104 513 тыс. руб. (т.е. увеличение составило 13 693 тыс. руб.).

Прибыль от продаж за 2014 год равнялась 566 тыс. руб. За весь рассматриваемый период отмечен очень сильный рост финансового результата от продаж - на 11 142 тыс. руб.

Анализ финансового положения и эффективности деятельности ООО «АЕМ-Авто» выполнен за период 31.12.2012 -31.12.2014 г. Деятельность ООО «АЕМ-Авто» отнесена к отрасли «Автобизнес», что было учтено при качественной оценке значений финансовых показателей.

Структура имущества и источники его формирования ООО «АЕМ-Авто» проанализированы (горизонтальный анализ) в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Структура имущества и источники его формирования ООО «АЕМ-Авто» за период 31.12.2012 - 31.12.2014 г. - горизонтальный анализ

* Без доходов будущих периодов, возникших в связи с безвозмездным получением имущества и государственной помощи, включенных в собственный капитал.

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов в 2014 году составил: 0,33.

Из представленных в первой части таблицы 2.2 данных видно, что на 31 декабря 2014 г. в активах организации доля текущих активов составляет 1/4, а внеоборотных средств - 3/4. Активы организации за весь период увеличились на 25 805 тыс. руб. (на 9,5%). Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 6,7%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов - фактор негативный.

Наглядно соотношение основных групп активов организации представлено на рис. 4.

Рис. 4 Структура активов ООО «АЕМ-Авто» на 31.12.2014 г

Проведем вертикальный анализ баланса, то есть построим аналитический баланс (таблица 2.3).

Таблица 2.3

Структура имущества и источники его формирования ООО «АЕМ-Авто» за период 31.12.2012 - 31.12.2014 г. - вертикальный анализ

* Удельный вес приведен в % к показателю «Актив/Пассив» баланса.

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

- основные средства - 15 530 тыс. руб. (60,2%)

- запасы - 9 082 тыс. руб. (35,2%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 13 960 тыс. руб. (43,9%)

- кредиторская задолженность - 9 877 тыс. руб. (31,1%)

- прочие долгосрочные обязательства - 6 762 тыс. руб. (21,3%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «краткосрочные заемные средства» в пассиве ( -6 000 тыс. руб.).

Собственный капитал организации за анализируемый период (с 31.12.2012 по 31.12.2014) заметно вырос до 227 887,0 тыс. руб. (т.е. на 14 353,0 тыс. руб., или на 6,7%).

2.2 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ООО"АЕМ-Авто"

Проведем анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения (таблица 2.5).

Таблица 2.5

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения ООО «АЕМ-Авто» за период 31.12.2012 - 31.12.2014 г

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется два. У ООО «АЕМ-Авто» недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 45 145 тыс. руб.).

В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае это соотношение не выполняется - краткосрочная дебиторская задолженность покрывает среднесрочные обязательства организации лишь на 70%.

Коэффициент восстановления платежеспособности

(1.53 + 6/12 (1.53 - 1.39)) / 2 = 0.8

2.3 Оценка финансовой устойчивости

Расчет коэффициентов ликвидности проведем в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Расчет коэффициентов ликвидности ООО «АЕМ-Авто» за период 31.12.2012 - 31.12.2014 г

На 31 декабря 2014 г. коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в норму (1,53 против нормативного значения 2). При этом следует отметить, что за весь рассматриваемый период коэффициент вырос на 0,07.

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 1. В данном случае его значение составило 0,05. Это означает, что у ООО «АЕМ-Авто» недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. В течение всего периода коэффициент быстрой ликвидности сохранял значение, не соответствующее нормативному.

Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение (<0,01) ниже допустимого предела (норма: 0,2). С начала периода коэффициент абсолютной ликвидности практически не изменился.

Наглядно динамика коэффициентов ликвидности показана на рис. 6.

Рис. 6 Динамика коэффициентов ликвидности ООО «АЕМ-Авто» с 31.12.2012 по 31.12.2014

Определим показатели деловой активности (оборачиваемости).

Определим основные коэффициенты финансовой устойчивости организации(таблица 2.8).

Таблица 2.8

Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «АЕМ-Авто» за период 31.12.2012 - 31.12.2014 г

Коэффициент автономии организации по состоянию на 31.12.2014 составил 0,77. Полученное значение говорит о слишком осторожном отношении ООО «АЕМ-Авто» к привлечению заемных денежных средств (собственный капитал составляет 76,8% в общем капитале организации). За весь рассматриваемый период имело место слабое падение коэффициента автономии.

На 31.12.2014 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил 0,08. За весь рассматриваемый период коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами уменьшился на 0,03. На последний день анализируемого периода (31.12.2014) значение коэффициента можно охарактеризовать как неудовлетворительное. В начале рассматриваемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствовал норме, однако позднее ситуация изменилась.

За два года коэффициент покрытия инвестиций незначительно уменьшился до 0,81. Значение коэффициента на последний день анализируемого периода соответствует нормативному значению.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 декабря 2014 г. равнялся 0,36. Это незначительно ниже значения коэффициента обеспеченности материальных запасов на начало анализируемого периода. Значения коэффициента в течение всего периода не укладывались в установленный норматив. На 31.12.2014 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов является неудовлетворительным.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что по состоянию на 31.12.2014 доля долгосрочной задолженности составляет одну треть, а краткосрочной задолженности - две третьих. При этом за два года доля долгосрочной задолженности выросла на 11%.

На рис. 7 представлено изменение основных показателей финансовой устойчивости ООО «АЕМ-Авто» за весь рассматриваемый период.

Рис. 7 Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «АЕМ-Авто»

Таблица 13

Обзор результатов деятельности ОАО «Пригородное» за период 2013 -2014 гг

За последний год годовая выручка равнялась 118 206 тыс. руб., при этом за 2013 год годовая выручка была ниже - 104 513 тыс. руб. (т.е. увеличение составило 13 693 тыс. руб.).

Прибыль от продаж за 2014 год равнялась 566 тыс. руб. За весь рассматриваемый период отмечен очень сильный рост финансового результата от продаж - на 11 142 тыс. руб.

Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что организация не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Это и обусловило отсутствие показателя «Управленческие расходы» за отчетный период в форме №2. с 31.12.2012 по 31.12.2014 г.

Проведем оценку стоимости чистых активов организации (таблица 2.4).

Таблица 2.4

Оценка стоимости чистых активов ООО «АЕМ-Авто» за период 31.12.2012 - 31.12.2014 г

На рис. 5 наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитала организации.

Рис. 5 Динамика чистых активов и уставного капитала ООО «АЕМ-Авто» за период 31.12.2012 - 31.12.2014 г

Чистые активы организации на последний день анализируемого периода превышают уставный капитал на 10,2%. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов на 6,7% за рассматриваемый период (31.12.12-31.12.14). Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Таким образом, по полученным данным проведенного анализа, можно сделать вывод о том, что у предприятия в целом финансовое состояние положительное, но для определения уровня финансовой устойчивости необходимо провести анализ финансовых коэффициентов.

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств проведем в таблице 2.9

Таблица 2.9

Анализ финансовой устойчивости ООО «АЕМ-Авто» по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств за период 31.12.2012 - 31.12.2014

*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Наглядно динамику собственных оборотных средств ООО «АЕМ-Авто» за период с 31.12.2012 по 31.12.2014 г. представим на рис. 8.

Рис. 8 Динамика собственных оборотных средств ООО «АЕМ-Авто» за период с 31.12.2012 по 31.12.2014 г

Поскольку на 31.12.2014 наблюдается недостаток собственны...