Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Необходимым признаком финансовой устойчивости любой организации является способность генерировать денежные потоки, обеспечивающие ее потребности в денежных средствах для осуществления своей текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, осуществляемых в процессе ведения хозяйственной деятельности. Особое значение эта проблема приобретает в переходный период развития отечественной экономики, характерный кризисом неплатежей и тотальным дефицитом денежных ресурсов.

Денежные средства характеризуют начальную и конечную стадии кругооборота хозяйственных средств, скоростью движения которых во многом определяется эффективность всей предпринимательской деятельности. Объемом имеющихся у предприятия денег как важнейшего платежного средства определяется платежеспособность предприятия - одна из важнейших характеристик его финансового положения.

Денежные средства являются единственным видом оборотных средств, обладающим абсолютной ликвидностью, т. е. немедленной способностью выступать средством платежа по обязательствам предприятия. От объемов и скорости движения денежного оборота, эффективности управления им находятся в непосредственной зависимости платежеспособность и ликвидность предприятия.

Экономическая важность вопросов организации анализа денежных потоков, а также использования получаемой информации в системе управления определяют актуальность темы курсовой работы.

Объектом исследования является Открытое Акционерное Общество «Курополье-агро» Поставского района Витебской области.

Целью написания курсовой работы является проведение анализа денежных потоков и расчет резервов повышения их эффективности.

Согласно цели при написании курсовой работы поставлены и решены следующие задачи:

ѕ изучение теоретических аспектов анализа денежных потоков;

ѕ проведение анализа денежных потоков предприятия и определение резервов повышения их эффективности.

Теоретической и методологической основой написания курсовой работы послужили специальная литература по теме исследования, труды ученых-экономистов, практиков.

Исходными материалами для написания курсовой работы послужили данные годовых отчетов ОАО «Курополье-агро» за 2012-2014 гг.

При написании курсовой работы использовались различные приемы и методы экономического исследования: логический, аналитический, сравнения, детерминированного факторного анализа и др.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1.1 Сущность денежных потоков и его виды

Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, осуществляемых в процессе ведения хозяйственной деятельности.

Управление денежными потоками является важной составной частью общей системы управления финансовой деятельности предприятия. Основными задачами управления денежными потоками являются: формирование достаточного объема денежных средств, обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости организации, поддержание постоянной платежеспособности предприятия; максимизация чистого денежного потока; эффективное распределение сформированного объема денежных ресурсов по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.

В отличие от западных стран управление денежными потоками является новым направлением в отечественной практике. До недавнего времени этим вопросам в нашей стране уделялось недостаточно внимания.

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно осуществлять их классификацию по ряду признаков.

Так, по направленности движения денежных средств В. Акулич [3]выделяет положительный денежный поток (приток денежных средств) и отрицательный денежный поток (отток денежных средств). Положительный денежный поток включает в себя выпуск акций, получение нового заемного капитала, погашение дебиторской задолженности, реализация за наличный расчет, продажа имущества и т.д. Отрицательный денежный поток предполагает вложения в основные фонды, финансовые вложения, выплата заработной платы, дивидендов, погашение кредиторской задолженности, кредитов и займов, уплата налогов и других обязательных платежей и тому подобное. Следует отметить тесную взаимосвязь этих двух видов потоков денежных средств: сбой во времени или в объеме одного из них обусловливает сбой и другого потока. Поэтому в финансовом анализе и менеджменте они рассматриваются во взаимосвязи как единый объект управления.

По методу исчисления объема, согласно Т. П. Елисеевой [10], выделяют валовой денежный поток, характеризующий всю совокупность поступлений и расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов, и чистый денежный поток, представляющий собой разность между положительным и отрицательным потоками денежных средств в рассматриваемом периоде времени. Чистый денежный поток может быть как положительной, так и отрицательной величиной. Он является одним из основных показателей, применяемых для оценки финансового состояния и позволяет во многом определить финансовое равновесие и темпы возрастания рыночной стоимости предприятия.

Кроме того, по масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют денежный поток по предприятию в целом, денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) и денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

Денежные потоки подразделяют на легальные и нелегальные, то есть не соответствующие законодательству. Денежный поток может быть дефицитным, когда денежные выплаты превышают денежные поступления, и избыточным, когда ситуация обратная.

Все денежные потоки современных предприятий рассматриваются в разрезе трех видов деятельности: основная деятельность предприятия (она может также называться операционной или производственной деятельностью), инвестиционная деятельность и финансовая деятельность.

Потоки денежных средств предприятия по основной деятельности представляют собой поступления и использования денежных средств, обеспечивающие выполнение функций предприятия в соответствии с основным видом деятельности (производство, торговля, услуги, и т.д.). Так как основная деятельность предприятия является главным источником прибыли, то, само собой, она должна являться и основным источником поступления на предприятие денежных средств. Главное поступление денежных средств на предприятие - это денежная выручка от реализации товарно-материальных ценностей (работ, услуг). Если поступление денежных средств в качестве выручки от реализации не является превалирующим в приходном денежном потоке, то, возможно, следует задуматься о том, какой же вид деятельности предприятия следует считать основным.

Среди прочих приходных денежных потоков по основному виду деятельности можно выделить следующие: погашение дебиторской задолженности в денежной форме, выручка от продажи товарно-материальных ценностей, полученных по бартеру, полученные от покупателей и заказчиков авансы, и др.

Главное направление расходования денежных средств любого предприятия по основному виду деятельности, по мнению Л. Л. Ермолович [11],заключается воплате поставщикам и подрядчикам за приобретенные у них товарно-материальные ценности (работы, услуги). Это неудивительно: ведь без сырья и материалов, а иногда - ибез покупных полуфабрикатов в принципе невозможно осуществление процесса производства. То же самое касается торговли: чтобы что-то продать, нужно вначале это «что-то» купить.

Предприятия, выполняющие работы и оказывающие услуги, приобретают у поставщиков оборудование, расходные материалы, инструмент, и т.д. Среди прочих расходных денежных потоков по основному виду деятельности можно выделить следующие: выплата заработной платы работникам предприятия, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, отчисления на социальную сферу, уплата процентов за пользование кредитными средствами, и др.

Что касается денежных потоков по инвестиционной деятельности предприятия, то они представляют собой поступление и расходование денежных средств, связанных с приобретением либо продажей долгосрочных активов предприятия, а также с доходами от сделанных ранее инвестиций. Следует отметить, что, поскольку при успешном течении бизнеса предприятие стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, то ведение инвестиционной деятельности может привести (и, как правило, приводит) к временному оттоку денежных средств предприятия.

Основной приходный денежный поток по данному виду деятельности - это поступление денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов. Хотя в большинстве случаев такие операции осуществляются не очень часто, поступление по ним денежных средств бывает довольно значительным. Среди прочих приходных денежных потоков можно отметить дивиденды, проценты и иные доходы от долгосрочных финансовых вложений предприятия, возврат основных сумм финансовых вложений, и др.

Основным расходным денежным потоком по инвестиционной деятельности предприятия является приобретение основных средств и нематериальных активов. Для производственного предприятия наличие основных средств является обязательным условием для осуществления своей деятельности: ведь основные средства - это оборудование, здания и сооружения, устройства и механизмы, транспортные средства, станки и т.д. Что касается нематериальных активов, то для осуществления одних видов деятельности необходимо наличие специальных разрешений (лицензий), для других - наличие авторских прав, для третьих - наличие прав на пользование земельными ресурсами, и т.д., и все это, как известно, относится к нематериальным активам, которые приобретаются за деньги. Среди прочих расходных денежных потоков по данному виду деятельности можно отметить капитальные вложения, представляющие собой совокупность затрат на воспроизводство основных фондов предприятия, на их модернизацию, реконструкцию, техническое перевооружение, на приобретение оборудования и транспортных средств, и др., а также финансовые вложения (приобретение акций, облигаций, ценных бумаг, вклады в уставные капиталы других предприятий, и др.) [3].

Что касается финансовой деятельности предприятия, то ее основное назначение - увеличение суммы денежных средств, имеющихся в распоряжении предприятия, для финансового обеспечения его основной и инвестиционной деятельности.

Главным приходным денежным потоком предприятия по финансовой деятельности является получение кредитов и займов (краткосрочных либо долгосрочных). Привлеченные денежные средства предприятие может получать в банках либо иных финансово-кредитных организациях, а также у других субъектов хозяйствования. Прочими приходными денежными потоками по данному виду деятельности являются: поступление целевого финансирования, поступления от эмиссии ценных бумаг (если предприятие имеет право осуществлять подобную деятельность), и др.

Основным расходным денежным потоком по финансовой деятельности предприятия, является возврат полученных ранее кредитов и займов. Если на предприятии должным образом поставлены процессы финансового планирования, то даже столь солидный отток денежных средств проходит практически безболезненно. Выплата дивидендов от полученной прибыли также относится к расходным денежным потокам по финансовой деятельности предприятия. Характерной особенностью этого потока является то, что он имеет место быть хотя и регулярно, но, как правило, с большими перерывами (например, раз в квартал, или раз в год).

Классификация денежных потоков позволяет упростить их анализ и более полно отразить их влияние на финансовое положение организации.

На данном этапе развития экономики процесс управления денежными потоками предприятия, по мнению И.А. Бланка [7], базируется на следующих основных принципах: принцип информативной достоверности, принцип обеспечения сбалансированности, принцип обеспечения эффективности, принцип обеспечения ликвидности.

В. В. Лылова, И. П. Лабурдова [13], названные выше принципы предлагают дополнить принципом синхронизации потоков денежных средств во времени и принципом обеспечения непрерывности денежных , принципом регулирования денежных потоков.

От своевременности поступления денежных средств и будет зависеть финансовая устойчивость предприятия (платежеспособность, кредитоспособность, а также возможность осуществлять расчеты). Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

Принцип обеспечения непрерывности денежных потоков реализуется в целях ритмичности поступления денежных средств в необходимом объеме на протяжении всего хозяйственного цикла.

Принцип регулирования денежных потоков означает маневрирование денежными потоками с целью получения дополнительных доходов, сокращения объема затрат и обеспечения при этом ускорения оборота денег [13].

Таким образом, управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия - получения прибыли.



1.2 Система показателей анализа денежных потоков и информационное обеспечение

финансовый денежный поток

Анализ денежных потоков на предприятии проводится как в целом, так и в разрезе основных видов деятельности и по центрам ответственности. Основными источниками данных выступают бухгалтерский баланс предприятия, отчет о движении денежных средств, отчет о прибылях и убытках, данные синтетического и аналитического учета по счетам денежных средств [10].

В первую очередь проводят горизонтальный анализ денежных потоков, то есть изучают динамику объемов формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников, рассчитывают их темпы роста и прироста, устанавливают тенденции изменения их объема.

При горизонтальном анализе темпы прироста чистого денежного потока сопоставляются с темпами прироста объема производства и реализации и темпами прироста активов предприятия. Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности необходимо, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объемов продаж.

Далее проводят вертикальный анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков в следующих направлениях:

по видам хозяйственной деятельности, то есть по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, что позволяет установить долю каждого из видов деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежных потоков;

по отдельным подразделениям, что дает возможность проанализировать вклад каждого из подразделений в формирование денежного потока;

по отдельным источникам поступления и направлениям расходования денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в формировании общего денежного потока. Здесь определяется роль и место чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, выявляется степень достаточности амортизационных отчислений для воспроизводства основных средств и нематериальных активов.

Результаты горизонтального и вертикального анализов являются базой для проведения факторного анализа формирования чистого денежного потока.

Для изучения влияния факторов на формирование положительного, отрицательного и чистого денежных потоков используют прямой или косвенный метод анализа.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих, как валовый, так и чистый поток денежных средств в отчетном периоде. Здесь используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчетности о движении денежных средств, характеризующие все виды их поступления и расходования [2].

Преимущество данного метода в том, что показывается общая сумма поступлений и платежей. Внимание концентрируется только на тех статьях, которые порождают наибольший приток или отток денежных средств в данной организации. Данный метод позволяет получить более точные данные об объеме и составе денежных потоков. Однако прямой метод не позволяет раскрыть взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств. Кроме того, с помощью данного метода нельзя раскрыть причины возникновения ситуации, когда прибыльное предприятие вдруг становится неплатежеспособным.

Согласно данному методу чистый денежный поток от операционной деятельности можно определить, используя следующую формулу:



ЧДП=В+А+ПП-Птмц-ЗП-Н-ПВ (1.1)

где ЧДП - чистый денежный поток от операционной деятельности,

В - выручка от реализации продукции,

А - полученные авансы от покупателей и заказчиков,

ПП - суммы прочих поступлений от операционной деятельности,

Птмц - суммы, уплаченные за приобретенные товарно-материальные ценности,

ЗП - суммы выплаченной персоналу заработной платы,

Н - суммы налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды,

ПВ - суммы прочих выплат по операционной деятельности.

Факторы изменения чистого денежного потока от операционной деятельности при использовании данного метода сопоставляются по фактическим данным по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными. Если результатом основной деятельности является отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести к несостоятельности предприятия.

По мнению А. Э. Абрамович, В. А. Петухович [1], более предпочтительным при анализе денежных потоков субъектов хозяйствования является использование косвенного метода, так как он позволяет объяснить причины расхождения между финансовыми результатами организации и свободными оттоками денежной наличности.

При данном методе расчет чистого денежного потока осуществляется путем корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, в дебиторской и кредиторской задолженности, финансовых вложениях и других статей активов. После, более детально изучают причины изменений в каждой составляющей чистого денежного потока. Источниками информации для анализа денежных потоков этим методом являются бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого денежного потока производится по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию.

По операционной (основной) деятельности чистый денежный поток рассчитывается следующим образом:

ЧДП=ЧП+Ам+ДДЗ-ДЗ-ДКЗ-ДДбп-ДР-ДПА-ДВА (1.2)

где ЧП - сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности,

Ам- сумма амортизации основных средств и нематериальных активов,

ДДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности,

ДЗ- изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящим в состав оборотных активов,

ДКЗ- изменение суммы кредиторской задолженности,

ДДбп- изменение суммы доходов будущих периодов,

ДР- изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей,

ДПА - изменение суммы полученных авансов,

ДВА - изменение суммы выданных авансов.

Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности. Одновременно видны факторы, способствующие увеличению и сокращению чистого денежного потока. После этого более детально изучают причины изменения каждой составляющей чистого денежного потока.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение:

ЧДП = Вос + Вна + Вфа + Ва + Д-Пос - ДНКС - Пна - Пфа - Па, (1.3)

где Вос- выручка от реализации основных средств,

Вна- выручка от реализации нематериальных активов,

Вфа- сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов,

Ва- выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия,

Д - сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам,

Пос- сумма приобретенных основных средств,

ДНКС - изменение остатка незавершенного капитального строительства,

Пна- сумма приобретения нематериальных активов,

Пфа- сумма приобретения долгосрочных финансовых активов,

Па - сумма выкупленных собственных акций предприятия.

Каждая составляющая этой формулы может способствовать увеличению и сокращению денежного потока. При углубленном анализе более детально изучаются факторы изменения основных слагаемых чистого денежного потока по инвестиционной деятельности.

По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сумма чистого денежного потока определяется как разность между суммами финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:

ЧДП=1+ 2+ 3+ 4- 5- 6-7, (1.4)



где 1 - сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников),

2 - сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов,

3 -сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов,

4 - сумма средств безвозмездного целевого финансирования,

5 - сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам,

6 - сумма выплат (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам,

7 - сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию.

Преимущество косвенного метода определения чистого денежного потока состоит в том, что он позволяет выявить динамику всех факторов, влияющих на изменение величины чистого денежного потока. Следовательно, при анализе денежных потоков нужно использовать оба метода в комплексе.

Для анализа динамики денежных потоков используют такие показатели, как коэффициент прироста денежного потока, коэффициент прироста денежного оттока и коэффициент прироста чистого денежного потока. Рассмотрим каждый из коэффициентов подробнее [7].

Коэффициент прироста денежного потока характеризует темп прироста денежного притока и может быть рассчитан, как по совокупному денежному притоку, так и по отдельным источникам его формирования.

Коэффициент прироста денежного оттока характеризует темп наращивания оттока денежных средств. Этот показатель также можно рассчитывать по валовому оттоку и по отдельным направлениям расходования средств.

Коэффициент прироста чистого денежного потока характеризует темп прироста чистого денежного потока. Наиболее значимый показатель, так как позволяет увидеть эффективность привлечения и расходования средств. Данный показатель может быть рассчитан по предприятию в целом, по отдельным видам деятельности, по операциям внутреннего и внешнего характера.

Искусство управления денежными потоками состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую для текущей оперативной деятельности сумму денежных средств. Сумма денежных средств, которая нужна хорошо управляемому предприятию,- это, по сути дела, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее хватало для осуществления всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты - краткосрочные финансовые вложения с низкой доходностью, нужно иметь в наличии их безопасный минимум. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала [7].

Для оценки сбалансированности денежных потоков используют следующие показатели: коэффициент прилива денежного потока; коэффициент оседания денежного потока; коэффициент достаточности денежных средств; коэффициент покрытия оттока денежных средств; коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент прилива денежного потока характеризует темп роста чистого денежного потока, как по видам деятельности, так и в целом по предприятию.

Коэффициент оседания денежного потока характеризует эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств, степень их обновления.

Коэффициент достаточности денежных средств характеризует достаточность поступающих денежных средств для осуществления операций, связанных с их выбытием. Позволяет оценить сбалансированность притока и оттока денежных средств в целом по предприятию, по отдельным видам деятельности и очередности платежей. Данный коэффициент определяется как отношение поступивших за период денежных средств к выбывшим за этот же период денежным средствам [10].

Коэффициент покрытия оттока денежных средств характеризует степень покрытия оттока денежных средств за счет их поступления и наличия на счетах предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия характеризует степень погашения краткосрочных обязательств имеющимися денежными средствами. Данный показатель наиболее предпочтителен для анализа сбалансированности денежных потоков, так как он позволяет раскрыть реальную платежеспособность предприятия на дату составления бухгалтерской отчетности, его возможность мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочных обязательств. Показатель может быть рассчитан на начало и конец периода.

При анализе показателей эффективности работы предприятия на основе его денежных потоков рассчитывают следующие показатели [8]:

Рентабельность активов. Данный показатель характеризует эффективность использования активов предприятия, а также показывает сумму чистого денежного потока предприятия, приходящуюся на 1 руб. имеющегося у предприятия имущества.

Рентабельность собственного капитала - показатель, характеризующий эффективность использования собственных источников в финансировании. Рентабельность продаж - показатель, характеризующий сумму чистого денежного потока от текущей деятельности, полученного на 1 руб. выручки от реализации товаров, работ, услуг.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств, который характеризует скорость обновления денежных средств на счетах предприятия за анализируемый период.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств в днях также характеризует скорость обращения денежных средств предприятия, однако раскрывает продолжительность нахождения денежных средств предприятия на счетах с момента их поступления до момента выбытия.

Рентабельность остатка денежных средств, характеризующая сумму чистого денежного потока предприятия на 1 руб. используемых денежных средств предприятия.

Рентабельность притока денежных средств - показатель, характеризующий сумму чистого денежного потока на 1 руб. поступивших денежных средств. Данный показатель позволяет сопоставить темпы роста абсолютного эффекта и положительного денежного потока предприятия в анализируемом периоде.

Рентабельность оттока денежных средств предприятия характеризует эффективность расходования денежных средств и позволяет сопоставить темпы роста абсолютного эффекта от использования денежных средств предприятия и отрицательного денежного потока [12].

1.3 Пути оптимизации денежных потоков

Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов притока и оттока денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на результаты хозяйственной деятельности. При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, в связи с чем увеличиваются финансовые расходы предприятия со всеми вытекающими отсюда последствиями [20].

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала из-за простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. К мероприятиям по ускорению привлечения денежных средств относят обеспечение полной или частичной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке, сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям, увеличение размеров ценовых скидок при реализации за наличный расчет, ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности, использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учет векселей, факторинг и тому подобное). К мероприятиям по замедлению выплат денежных средств относят увеличение по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита, замедление инкассации собственных платежных документов, приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга, реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные.

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

К мероприятиям по увеличению положительного денежного потока относят дополнительный выпуск акций и облигаций, привлечение долгосрочных кредитов, продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств, продажа части долгосрочных финансовых вложений. К мероприятиям по сокращению отрицательного денежного потока относят снижение суммы постоянных издержек предприятия, сокращение объема реальных инвестиций.

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка, увеличение объема реальных инвестиций, увеличение объема финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности [20].

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет снижения суммы постоянных издержек предприятия, снижения уровня переменных издержек, проведения эффективной налоговой политики, использования метода ускоренной амортизации, продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов, усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности. Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия.



2. ЭКОНОМИКО-ФИНАНСОВАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО «КУРОПОЛЬЕ-АГРО»ПОСТАВСКОГО РАЙОНА ВИТЕБСКОЙ ОБЛАСТИ

Открытое Акционерное Общество «Курополье-агро»- агропромышленное предприятие, находящееся в Поставском районе Витебской области, является одним из предприятий аграрного сектора Поставского района, специализирующихся на производстве продукции растениеводства и животноводства.

Центральная усадьба предприятия находится в д. Курополье.

Основными производственными направлениями являются выращивание зерновых и зернобобовых, кормовых и технических культур, производство молока и мяса.

В отрасли растениеводства специалисты организации делают ставку на внедрение прогрессивных технологий, повышение эффективности использования земель. Для проведения всех видов полевых работ имеется необходимая техника, прицепные и навесные агрегаты. Плановая модернизация животноводческих объектов позволяет хозяйству увеличивать объемы производства продукции и улучшать её качество.

ОАО «Кураполье-агро» осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством Республики Беларусь и Уставом. Организация является юридическим лицом, имеет расчетный и другие счета в расчетно-кассовом центре открытого акционерного общества «Белагропромбанк», самостоятельный баланс, штампы и печать со своим наименованием.

ОАО «Кураполье-агро» является производственным предприятием. Деятельность предприятия направлена на производство сырья для перерабатывающих предприятий сельскохозяйственной продукции и обеспечение потребностей самого предприятия с целью осуществления дальнейшего производства.

Ресурсный потенциал представляет собой совокупность всех вещественных элементов производства в сельском хозяйстве, рассматривается в их взаимосвязи и взаимодействии и включает в себя трудовые, материально-технические и земельные ресурсы.

Определяющим направлением развития предприятия является его специализация. В своем конкретном проявлении специализация отражает производственное направление и отраслевую структуру предприятия. Это позволяет выявить те виды производимой продукции, с которыми предприятие выступает в общественное разделение труда, а также сочетание и удельный вес отраслей в сельскохозяйственном предприятии.

Чтобы определить место каждого вида реализуемой продукции необходимо рассчитать удельный вес в объеме реализации. Для этого рассмотрим состав и структуру товарной продукции ОАО «Курополье-агро»в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Динамика состава и структуры товарной продукции

Виды продукции	2012 г.	2013 г.	2014 г.	В среднем за три года, %	Темп роста, %
	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	%
Зерно	5116	27,1	6544	26,9	4287	19,0	5316	24,2	83,8
Рапс	659	3,5	751	3,1	316	1,4	575	2,6	48,0
Другая продукция растениеводства	1198	6,3	2101	8,6	1547	6,8	1615	7,4	129,1
Итого по растениеводству	6973	36,9	9396	38,7	6150	27,2	7506	34,2	88,2
Молоко	7906	41,9	8490	34,9	12176	53,9	9524	43,4	154,0
КРС на мясо	1598	8,5	4094	16,8	3010	13,3	2901	13,2	188,4
КРС на племцели	2296	12,2	2164	8,9	1202	5,3	1887	8,6	52,4
Продукция собственного производства в переработанном виде	93	0,5	135	0,6	69	0,3	99	0,5	74,2
Другая продукция животноводства	18	0,1	23	0,1	3	0,0	15	0,1	16,7
Итого по животноводству	11911	63,1	14906	61,3	16460	72,8	14426	65,8	138,2
Всего по сельскому хозяйству	18884	100,0	24302	100,0	22610	100,0	21932	100,0	119,7

Анализируя данные таблицы 2.1, можно сделать вывод о том, что объем товарной продукции в 2014 году по сравнению с 2012 годом увеличился на 19,7%. Причем, объем реализации продукции растениеводства, занимающей в структуре товарной продукции в среднем за три года 34,2%,сократился на 11,8%.

В среднем за три года наибольший удельный вес в структуре товарной продукции занимает молоко - 43,4%, объем реализации которого в 2014 году увеличился на 54,0%. На втором месте - реализация зерна с долей 24,2%, товарный объем которого сократился на 16,2%. На третьем месте - реализация КРС на мясо с долей 13,2%, объем реализации которого увеличился на 88,4%.

Следовательно, можно сделать вывод, что ОАО «Курополье-агро» имеет молочно-мясную специализацию с развитым производством зерновых.

В сельском хозяйстве земля -- основное средство производства. При этом она выступает как предмет труда и как средство труда. От того, насколько эффективно используются земельные ресурсы, зависит эффективность работы всего предприятия. В последнее время ставится задача наиболее интенсивного использования каждого гектара земли, чему способствует изучение структуры землепользования и анализ происходящих изменений.

Динамику состава и структуры землепользования ОАО «Курополье-агро» рассмотрим в таблице 2.2.



Таблица 2.2 -Динамика состава и структурыземлепользования сельскохозяйственной организации

Экспликация земель	2012 г.	2013 г.	2014 г.	В среднем за три года, %	Темп роста, %
	га	%	га	%	га	%	га	%
Общая земельная площадь, в том числе:	5903	100,0	5932	100,0	5938	100,0	5924	100,0	100,6
Сельскохозяйственных земель	5367	90,9	5228	88,1	5399	90,9	5331	90,0	100,6
из них:
-пахотные	3431	58,1	3044	51,3	3569	60,1	3348	56,5	104,0
-луговые	1908	32,3	2171	36,6	1817	30,6	1965	33,2	95,2
- под постоянными культурами	28	0,5	13	0,2	13	0,2	18	0,3	46,4
Несельскохозяйственных земель	536	9,1	704	11,9	539	9,1	593	10,0	100,6
Качество почвы, балло-га: сельхозземель пашни	29,0 28,0	29,0 28,0	29,0 28,0	29,0 28,0	-

На основании данных таблицы 2.2 можно отметить, что общая площадь предприятия увеличилась на 35 га, или на 0,6%. За период 2012-2014 гг. наибольший удельный вес в структуре землепользования предприятия занимают сельскохозяйственные земли-90,0%, что составляет 5331га, в т.ч. пахотные земли -56,5%. Большой удельный вес пахотных земель свидетельствует о высокой культуре сельхозпроизводства. За анализируемый период наблюдается увеличение удельного веса пахотных земель на 2,0 п. п., и снижение удельного веса площади луговых земель на 1,7 п. п.

Для осуществления производственной деятельности, предприятие должно располагать необходимыми трудовыми ресурсами. Достаточная обеспеченность сельскохозяйственных организаций рабочей силой, ее рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объема производства продукции и повышения эффективности производства. От обеспеченности организации трудовыми ресурсами и эффективности их использования зависят объем и своевременность выполнения сельскохозяйственных работ, эффективность использования техники и, как результат - объем производства продукции, ее себестоимость, прибыль и ряд других экономических показателей. Данные о численности трудовых ресурсов и уровне обеспеченности ими организации представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Динамика численности трудовых ресурсов и обеспеченности ими

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014г.	Темп роста, %
Среднегодовая численность работников, чел.	127	129	129	101,6
Трудообеспеченность, чел/100 га	2,4	2,5	2,4	100,0
Нагрузка на 1трудоспособного, га:
Сельхозземель	42,3	40,5	41,9	99,1
Пахотных	27,0	23,6	27,7	102,6

Из данных таблицы 2.3 видно, что численность работников в 2014 году по сравнению с 2012 годом увеличилась на 2 человека (1,6%). В результате произошедших изменений в структуре землепользования и увеличения численности работников предприятия нагрузка сельскохозяйственных земель на одного работника сократилась на 0,9% и составила 41,9 га, а нагрузка пашни на одного работника увеличилась на 2,6% и составила 27,7%.

Деятельность любой организации направлена на рыночную экономику для ускорения интенсификации общественного производства, повышения его экономической эффективности и качества продукции. Для этого требуется полная мобилизация имеющихся ресурсов, что предполагает максимальное развитие хозяйственной инициативы трудового коллектива организации. Результат производственной деятельности организации во многом зависит от производительности труда работников организации.

Динамику производства валовой продукции в ОАО «Курополье-агро» рассмотрим в таблице 2.4.

Таблица 2.4 -Динамика производительности труда и трудоемкости продукции

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Темп роста, %
Производительность труда, млн. руб./чел.	100,8	201,5	206,3	204,7
Трудоемкость производства, чел.-ч./ц:
зерно	0,6	0,7	0,8	133,3
рапс	0,8	1,0	2,0	250,0
молоко	2,7	2,8	2,8	103,7
прирост ж. м. КРС	19,3	19,8	20,4	105,7

Согласно данным таблицы 2.4, производительность труда работников увеличилась на 104,7%. Трудоемкость производства зерна, рапса, молока, прироста живой массы КРС увеличилась на 33,3%, 150,0%, 3,7%, 5,7% соответственно, что говорит о неэффективном использовании трудовых ресурсов.

Большую роль в производственном процессе играют основные средства, наличие которых определяет производственные возможности предприятия. Основные средства представляют собой одну из главных частей материально-технической базы сельскохозяйственного производства продукции растениеводства и животноводства.

Состав и структура основных производственных средств организации представлены в таблице 2.5.



Таблица 2.5 - Динамика состава и структуры основных производственных средств

Виды основных средств	2012 г.	2013 г.	2014 г.	В среднем за три года
	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	%
Здания и сооружения	53480	73,3	61672	70,7	60806	68,1	58653	70,5
Передаточные устройства	569	0,8	630	0,7	630	0,7	610	0,7
Машины и оборудование	13910	19,1	17850	20,5	19357	21,7	17039	20,5
Транспортные средства	1058	1,5	806	0,9	857	1,0	907	1,1
Инструмент, инвентарь и принадлежности	70	0,1	81	0,1	85	0,1	79	0,1
Рабочий скот и животные основного стада	3847	5,3	6242	7,2	7542	8,4	5877	7,1
Многолетние насаждения	1	0,0	1	0,0	1	0,0	1	0,0
Итого	72935	100,0	87282	100,0	89278	100,0	83165	100,0

На основании данных таблицы 2.5, можно сделать вывод, чтов среднем за три года наибольший удельный вес в структуре основных средств предприятия занимают здания и сооружения - 70,5%. Следует отметить, что за исследуемый период доля пассивной части основных средств сократилась на 5,2 п. п.

Удельный вес машин и оборудованияв структуре основных производственных средствсоставляет 20,5%, причем в 2014 году он вырос на2,6 п. п., удельный вес рабочего скота и животных основного стада выросна 3,1 п. п.

В 2014 году стоимость основных средств организации увеличилась на 22,4% и составила 89278 млн. руб. Причинами увеличения стоимости основных средств за исследуемый период являютсяих переоценка, а также приобретение новых объектов основных средств на условиях лизинга, за счет кредитных средств и т. д.

Важным фактором, от которого зависят результаты хозяйствования, в частности качество, полнота и своевременность выполнения сельскохозяйственных работ, а значит, и объем производства продукции, ее себестоимость и финансовое состояние предприятия, является обеспеченность основными средствами производства и эффективность их использования.

Оценка обеспеченности производства основными и оборотными средствами и их использования представлена в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Динамика обеспеченности производства основными и оборотными средствами и их использования

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Темп роста, %
Среднегодовая стоимость основных производственных средств, млн. руб.	64130	80109	88280	137,7
Фондовооруженность, млн. руб./чел	505,0	621,0	684,3	135,5
Фондооснащенность, млн. руб./100 га с.-х. земель	1194,9	1532,3	1635,1	136,8
Фондоемкость, руб. / руб.	5,01	3,08	3,32	66,3
Фондоотдача основных фондов, руб. /руб.	0,20	0,32	0,30	150,0
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, раз	1,14	1,01	0,77	67,5
Период оборачиваемости оборотных средств, дней лет	320.2 0,88	361,4 0,99	474,0 1,30	148,0

Данные таблицы 2.6 свидетельствуют о том, что фондооснащенность в 2014 году по сравнению с 2012 годом увеличилась на 36,8%, а фондовооруженность - на 35,5%, что объясняется увеличением среднегодовой стоимости основных средств. Фондоемкость производства сократилась на33,6%, что свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов сократился на 32,5% и составил 0,77, что говорит об уменьшении объема денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывность хозяйственной деятельности организации.

Отрасль растениеводства и животноводства - главные отрасли сельского хозяйства. Основным фактором, который определяет объем производства и эффективность отрасли растениеводства, является урожайность сельскохозяйственных культур. Продуктивность сельскохозяйственных животных характеризует уровень развития той или иной отрасли животноводства и является важнейшим фактором увеличения производства продукции данной отрасли.

Повышение урожайности сельскохозяйственных культур способствуют эффективному ведению сельскохозяйственного производства, что приводит к увеличению валового сбора зерновых, другой продукции растениеводства, которую, в свою очередь, способны обеспечить хозяйство концентратами. С другой стороны, увеличение урожайности основных сельскохозяйственных культур способствует улучшению кормовой базы животноводства и повышению продуктивности скота.

Проведем анализ урожайности основных сельскохозяйственных культур и продуктивности животных в ОАО «Курополье-агро» по данным таблицы 2.7.

Таблица 2.7 -Динамика урожайности основных культур и продуктивности животных

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Темп роста, %
Урожайность, ц/га:
зерновые	25,9	26,2	22,7	87,6
рапс	14,6	10,7	11,6	79,5
Продуктивность животных:
среднегодовой удой от одной коровы, кг/гол	3938	4172	4116	104,5
среднесуточный прирост живой массы КРС, г	503	510	511	101,6

Согласно данным таблицы 2.7, в 2014 году по сравнению с 2012 годом урожайность зерновых культур ирапсасократилась на 12,4% и 20,5% соответственно.

За период 2012-2014 гг. среднегодовой удой от одной коровы, среднесуточный прирост живой массы КРС вырос на 4,5% и 1,6% соответственно.

Себестоимость -- объективная экономическая категория, которая характеризует производственные отношения по поводу использования в производственном процессе ресурсов предприятия. Она обусловлена издержками производства и выражает затраты предприятия, обеспечивающие непрерывный оборот средств на основе их простого воспроизводства.

Динамику себестоимости производства продукции в ОАО «Курополье-агро» рассмотрим в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Динамика себестоимости производства сельскохозяйственной продукции, тыс. руб./т

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Темп роста, %
Зерно	1439	1686	1796	124,8
Рапс (семена)	3455	2964	3431	99,3
Молоко	1911	2691	2840	148,6
Прирост ж. м. КРС	18768	32696	32740	174,4

Анализируя данные таблицы 2.8, видим, что себестоимость основных видов сельскохозяйственной продукции за исследуемый период имеет тенденцию роста, что является следствием роста цен на потребляемые ресурсы. В наибольшей степени увеличилась себестоимость продукции выращивания КРС- на 74,4% по сравнению с уровнем 2012 года.себестоимость зерна увеличилась на 24,8%, молока - на 48,6%.

Себестоимость рапса сократилась на 0,7% и составила в 2014 году 3431 тыс. руб.

Любая организация конечной целью ставит для себя получение прибыли и повышение рентабельности производства.Финансовые результаты деятельности и уровень производства ОАО «Курополье-агро» приведены в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Динами...