Анализ денежных потоков



3. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

3.1 Анализ динамики и структуры денежных потоков

Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования.

Анализ движения денежных средств в ОАО «Курополье-агро» проведем на основании данных Отчетов о движении денежных средств за 2012-2014гг. (Приложения 1-3), которые дают подробную информацию об источниках поступления денежных средств и направлениях их использования. Изучение информации Отчетов о движении денежных средств в динамике позволяет судить об относительной значимости текущей, инвестиционной и финансовой деятельности исследуемого предприятия.

Рассмотрим показатели динамики денежного притока ОАО «Курополье» за 2012-2014 гг. в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Динамика денежного притока

Годы	Денежный приток, млн. руб.	Абсолютный прирост, млн. руб.	Темп роста, %	Темп прироста, %
		баз.	цеп.	баз.	цеп.	баз.	цеп.
2012	23797	-	-	-	-	-	-
2013	20025	-3772	-3772	84,1	84,1	-15,9	-15,9
2014	25162	1365	5137	105,7	125,7	5,7	25,7
В среднем	22995	682,5	102,8	2,8

Согласно данным таблицы 3.1, в среднем за три года абсолютный прирост денежного притока составляет 682,5 млн. руб.В 2014 году объем притока денежных средств увеличился на 5,7% по сравнению с 2012 годом, и на 25,7% по сравнению с 2013 годом. Средний темп роста положительного денежного потока за исследуемый период составил 102,8%, то есть в среднем за 2012-2014 гг. денежный приток организации увеличивается на 2,8%.

Показатели динамики денежного оттока организации рассмотрим в таблице 3.2.

Таблица 3.2-Динамика денежного оттока

Годы	Денежный отток, млн. руб.	Абсолютный прирост, млн. руб.	Темп роста, %	Темп прироста, %
		баз.	цеп.	баз.	цеп.	баз.	цеп.
2012	23641	-	-	-	-	-	-
2013	20186	-3455	-3455	85,4	85,4	-14,6	-14,6
2014	25085	1444	4899	106,1	124,3	6,1	24,3
В среднем	22971	722,0	103,0	3,0

Согласно данным таблицы 3.2, в среднем за три года абсолютный прирост денежного оттока составляет 722 млн. руб. В 2014 году объем оттока денежных средств увеличился на 6,1% по сравнению с 2012 годом, и на 24,3% по сравнению с 2013 годом.Средний темп роста денежного оттока за исследуемый период составил 103,0%, то есть в среднем за 2012-2014 гг. денежный отток организации увеличивается на 3,0%.

Согласно данным таблицы 3.1 и таблицы 3.2, в среднем за исследуемый период темп роста оттока денежных средств в организации опережает темп роста притока денежных средств.

Для большей наглядности представим данные таблиц 3.1-3.2 на рисунке 3.1.



Рисунок 3.1 - Динамика притока и оттока денежных средств

Рисунок 3.1 наглядно демонстрирует, что с ростом денежных поступлений в организацию увеличиваются и ее расходы и наоборот.

Для определения источников поступления денежных средств ОАО «Курополье» рассмотрим структуру денежного притока в таблице 3.3.

Таблица 3.3 - Динамика состава и структуры денежного притока

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Отклонения
	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	п. п.
Приток денежных средств, всего	23797	100,0	20025	100,0	25162	100,0	1365	0
в том числе:
выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг	15608	65,6	15053	75,2	21258	84,5	5650	18,9
доходы от реализации внеоборотных активов	-	-	124	0,6	161	0,6	161	0,6
Кредиты и займы	8126	34,1	4708	23,5	2098	8,3	-6028	-25,8
прочие поступления	63	0,3	140	0,7	1645	6,5	1582	6,2

Согласно данным таблицы 3.3, в структуре денежного притока наибольший удельный вес в 2012-2014 годах занимает выручка от реализации продукции, работ, услуг. В 2014 году данный показатель составил 84,5%, что на 18,9 п.п. больше уровня 2012 года.

Для большей наглядности представим данные таблицы 3.3на рисунке 3.2.

Рисунок 3.2 - Динамика состава и структуры притока денежных средств

Очевидно, что поступление денежных средств в ОАО «Курополье-агро» осуществляется за счет выручки и кредитов, причем доля выручки ежегодно увеличивается.

Анализ состава, структуры и динамики денежного притока организации по видам деятельности рассмотрим в таблице 3.4.

Таблица 3.4 - Динамика состава денежного притока по видам деятельности

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.
	текущая	инвестиционная	финансовая	текущая	инвестиционная	финансовая	текущая	инвестиционная	финансовая
Приток денежных средств - всего	15671	-	8126	15193	124	4708	22903	161	2098
в том числе:
выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг	15608	-	-	15053	-	-	21258	-	-
доходы от реализации внеоборотных активов	-	-	-	-	124	-	-	161	-
Кредиты и займы	-	-	8126	-	-	4708	-	-	2098
прочие поступления	63	-	-	140	-	-	1645	-	-
удельный вес в объеме денежного притока	65,9	-	34,1	75,9	0,6	23,5	91,0	0,6	8,4

Исходя из представленных данных, можно сделать вывод, что основным источником поступления денежных средств по текущей деятельности в ОАО «Курополье-агро» является выручка от реализации продукции, работ, услуг.

В 2014 году выручка от реализации продукции, работ услуг увеличилась на 36,2% по сравнению с 2012 годом и составила 21258 млн. руб., а по сравнению с 2013 годом выручка увеличилась на 41,2%. Объем кредитных средств ежегодно снижается. Так, в 2014 году сумма кредитов составила 2098 млн. руб., что на 74,2% меньше уровня 2012 года, и на 55,4% - меньше уровня 2013 года.

Поступления из прочих источников имеют стабильную положительную динамику. Так, в 2014 году их объем составил 1645 млн. руб., а в 2012 году - лишь 63 млн. руб.

Следует отметить, что в структуре денежного притока в разрезе по видам деятельности наибольший вес занимают поступления денежных средств по текущей деятельности, причем их доля ежегодно увеличивается. Так, в 2014 году удельный вес поступлений денежных средств по текущей деятельности составил 91,0%, что на 25,1 п. п. больше чем в 2012 году.

Для определения направлений выбытия денежных средств ОАО «Курополье» рассмотрим структуру денежного оттока в таблице 3.5.

Таблица 3.5 - Динамика состава и структуры денежного оттока

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Отклонение
	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	п. п.
Отток денежных средств - всего	23641	100,0	20186	100,0	25085	100,0	1444	0
в том числе:
на оплату активов, работ	11018	46,6	6685	33,1	14002	55,8	2984	9,2
расходы по аренде, лизингу	188	0,8	318	1,7	40	0,2	-148	-0,6
погашение кредитов и процентов по ним	7199	30,5	5654	28,0	3114	12,4	-4085	-18,1
расходы по оплате труда	2569	10,9	5056	25,0	5266	21,0	2697	10,1
расчеты по налогам и сборам	1122	4,7	2124	10,5	2135	8,5	1013	3,8
прочие выплаты	1545	6,5	349	1,7	528	2,1	-1017	-4,4

Основными направлениями расходования денежных средств в организации являются расходы на оплату активов, работ, услуг; погашение кредитов и процентов по ним, а также расходы на оплату труда. Следует отметить, что удельный вес расходов на оплату активов, работ, услуг в структуре расходования денежных средств в 2014 году увеличился на 9,2 п. п. по сравнению с 2012 годом и составил 55,8%; удельный вес расходов, связанных с погашением кредитов и процентов по ним сократился на 18,1 п. п. и составил 12,4%; удельный вес расходов на оплату труда увеличился на 10,1 п. п. и составил 21,0%. Доля прочих выплат в структуре расходов денежных средств в 2014 году сократилась на 4,4 п. п. по сравнению с уровнем 2012 года и составила 2,1%.

Для большей наглядности представим данные таблицы 3.5 на рисунке 3.3.

Рисунок 3.3 - Динамика состава и структуры оттока денежных средств

Согласно рисунку 3.3, в структуре расходов основным направлением являются расходы на оплату активов, доля которых ежегодно увеличивается, а также оплата кредитов, доля которых, напротив, с каждым годом сокращается.

Положительную динамику в структуре расходов денежных средств организации имеют расходы на оплату труда.

Анализ состава, структуры и динамики денежногооттока организации по видам деятельности представим в таблице 3.6.

Таблица 3.6 - Динамика состава денежногооттока по видам деятельности

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.
	текущая	инвестиционная	финансовая	текущая	инвестиционная	финансовая	текущая	инвестиционная	финансовая
Отток денежных средств - всего	15666	588	7387	13999	215	5972	21780	151	3154
в том числе на:
оплату активов, работ, услуг	10560	458	-	6470	215	-	13851	151	-
расходы по аренде, лизингу	-	-	188	-	-	318	-	-	40
погашение кредитов и процентов по ним	-	-	7199	-	-	5654	-	-	3114
расходы по оплате труда	2569	-	-	5056	-	-	5266	-	-
расчеты по налогам и сборам	1122	-	-	2124	-	-	2135	-	-
прочие выплаты	1415	130	-	349	-	-	528	-	-
Удельный вес в объеме денежного оттока	66,3	2,5	31,2	69,4	1,1	29,5	86,8	0,6	12,6

Наибольший удельный вес в структуре общего оттока денежных средств организации занимает оплата приобретаемых активов (работ, услуг), причем следует отметить рост в динамике данного показателя. В 2014 году на оплату счетов поставщиков за приобретенные у них товары, продукциюи т. д. было использовано 63,6% денежного оттока по текущей деятельности. В общем оттоке денежных средств по всем видам деятельности отток денежных средств по текущей деятельности занимает в 2014 году 86,8%, что говорит о том, что руководство организации больше тратит на текущие нужды и меньше средств направляет на инвестиционную деятельность, отток средств по которой в 2014 году составил 0,6% в общей сумме расходованных средств.

О достаточности денежных средств в организации свидетельствует показатель чистого денежного потока, представляющий собой разницу между притоком денежных средств и их оттоком.Рассмотрим динамику чистого денежного потока в таблице 3.7.

Таблица 3.7 - Динамика чистого денежного потока, млн. руб.

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.	2014 г. в % к 2012 г.
Приток денежных средств	23797	20025	25162	105,7
Отток денежных средств	23641	20186	25085	106,1
Чистый денежный поток	156	-161	77	49,4

Приведенные в таблице данные наглядно показывают, что в 2012 и 2014 годах организации имеется излишек денежных средств, а в 2013 году- их недостаток, о чем свидетельствует отрицательное значение чистого денежного потока.

3.2 Анализ факторов изменения интенсивности и эффективности денежных потоков

Коэффициентный анализ - неотъемлемая часть анализа денежных потоков. С его помощью изучается относительные показатели, характеризующие денежные потоки, а также рассчитываются показатели эффективности использования денежных средств организации.

Прежде всего, коэффициентный анализ дает возможность организации генерировать необходимую величину поступлений денежных средств по текущей деятельности для поддержания платежеспособности.

Для этого рассчитываются коэффициент текущей платежеспособности,коэффициенты ликвидности денежного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал), коэффициент обеспеченности денежными средствами, коэффициент достаточности чистого денежного потока.

Оценка эффективности использования денежных средств производится с помощью различных коэффициентов рентабельности, таких например каккоэффициент рентабельности положительного денежного потока, коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств, коэффициент оборачиваемости среднего остатка денежных средств за период.

Коэффициенты рентабельности можно исчислять, используя как показатель чистой прибыли, так и другие показатели прибыли (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и т. д.), а вместо показателя положительного денежного потока можно использовать показатель отрицательного денежного потока.

Рассмотрим названные показатели интенсивности и эффективности денежных потоков в ОАО «Курополье-агро» за 2012-2014 гг. в таблице 3.8.

Таблица 3.8 - Динамика показателей использования денежных потоков

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Абсолютный прирост
Коэффициент текущей платежеспособности	2,24	1,85	0,76	-1,48
Коэффициент достаточности чистого денежного потока	0,00	-4,89	-0,53	-0,53
Коэффициент ликвидности денежного потока	1,01	0,99	1,00	-0,01
Коэффициент обеспеченности денежными средствами	2,14	2,33	0,80	-1,34
Коэффициент интервала самофинансирования	161,10	30,99	34,77	-126,33
Коэффициент достаточности денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств	0,000	0,200	0,356	0,36
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока	0,269	0,017	0,056	-0,21
Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств	45,826	3,740	28,189	-17,64
Коэффициент оборачиваемости среднего остатка денежных средств за период	208,9	282,5	493,6	284,70

Значениекоэффициента достаточности денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств меньше единицы свидетельствует о затруднениях организации в погашении обязательств за счет собственных средств.

Значение коэффициента достаточности чистого денежного потока за исследуемый период меньше единицы, причем имеет тенденцию уменьшения, что говорит о том, что организации недостаточно поступлений по текущей деятельности (выручки) для увеличения стоимости внеоборотных активов.

Следует отметить, что в 2014 году в организации наблюдается снижение эффективности использования денежных потоков, о чем свидетельствует отрицательный абсолютный прирост коэффициента обеспеченности денежными средствами, а также коэффициента достаточности чистого денежного потока.

Особое внимание при проведении коэффициентного анализа денежных потоков уделяется факторному анализу, то есть количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов, оказывающих прямое или косвенное воздействие на рентабельность, эффективность использования денежных средств организации в анализируемом периоде.факторный анализ проводится с использованием различных приемов моделирования исходных двухфакторных кратных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т. д.).

Один из этапов факторного анализа денежных потоков - расчет влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, определяемого отношением прибыли от реализации к положительному денежному потоку по текущей деятельности.

Моделируя данный показатель рентабельности притока денежных средств, взятый в качестве исходной факторной системы, можно получить конечную шестифакторную систему:

Р^Pn_ПДП=[1- ]ЧЧЧ, (4.2)

где Pn - прибыль от реализации продукции, работ, услуг, млн. руб.; ПДПтд- положительный денежный поток по текущей деятельности, млн. руб.; N - выручка от реализации, млн. руб.; ОАср - средняя величина остатков оборотных активов, млн. руб.; КОср - средняя величина остатков краткосрочных денежных обязательств, млн. руб.; ЧДПтд - чистый денежный поток по текущей деятельности, млн. руб.; - материалоемкость реализации, %; - зарплатоемкость реализации, %; - прочая расходоемкость реализации, %; - оборачиваемость оборотных активов, раз; - текущая ликвидность; - коэффициент генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности; - доля чистого потока денежных средств в общем объеме притока денежных средств по текущей деятельности, %.

Материалоемкость, зарплатоемкость, амортизациеемкость и прочая расходоемкость реализации (первые четыре фактора в модели) - показатели, находящиеся в обратно пропорциональной зависимости с рентабельностью, так как снижение относительного уровня расходоемкости производства и реализации продукции действительно оказывает на нее положительное влияние.

Пятый фактор - оборачиваемость оборотных активов должен бесспорно стимулировать процессы эффективного ведения бизнеса, в том числе и денежного оборота.

Шестой фактор - ликвидность, внешне проявляющаяся в платежеспособности, то есть возможности предприятия своевременно и в полном объеме расплачиваться по обязательствам.

Седьмой фактор - отношение привлеченных средств на возвратной основе к чистому денежному потоку - отражает своеобразную скорость денежного оборота (коэффициент), источником которого частично являются эти привлеченные средства.

Восьмой фактор - доля чистого денежного потока в общей величине притока денежных средств - отражает уровень эффективности текущей деятельности компании, ее способность генерировать избыточную денежную массу для дальнейшего использования ее на расширение масштабов бизнеса, инвестиционную деятельность.

Исходные данные для расчета влияния указанных выше факторов на рентабельность денежного потока по текущей деятельности представлены в таблице 3.9.

Таблица 3.9 - Исходные данные для расчета влияния факторов на рентабельность положительного денежного потока ОАО «Курополье-агро»

Показатель	2012 г.	2013 г.	2014 г.	Абсолютное изменение
				2014 г. к 2013 г.	2014 г. к 2012 г.
Выручка от реализации, млн. руб.	19217	25200	23444	-1756	4227
Прибыль от реализации, млн. руб.	4216	335	1339	1004	-2877
Положительный денежный поток по текущей деятельности, млн. руб.	15671	15193	22903	7710	7232
Средняя величина остатков оборотных активов, млн. руб.	16896	25041	61218	36177	44322
Средняя величина остатков краткосрочных обязательств, млн. руб.	7557	13573	20280	6707	12723
Чистый денежный поток по текущей деятельности, млн. руб.	5	1194	1123	-71	1118
Материальные расходы, млн. руб.	10149	17901	14833	-3068	4684
Расходы на оплату труда, млн. руб.	3451	5036	5653	617	2202
Расходы на амортизацию, млн. руб.	1395	1919	1605	-314	210
Прочие расходы по обычным видам деятельности, млн. руб.	6	9	14	5	8
Материалоемкость реализации, %	52,81	71,04	63,27	-7,77 п.п.	10,46 п.п.
Зарплатоемкость реализации, %	17,96	19,98	24,11	4,13 п.п.	6,15 п.п.
Амортизациеемкость реализации, %	7,26	7,62	6,85	-0,77 п.п.	-0,41 п.п.
Прочая расходоемкость реализации, %	0,03	0,04	0,06	0,02 п.п.	0,03 п.п.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	1,137	1,006	0,766	-0,24	-0,371
Продолжение таблицы 3.9
Текущая ликвидность	2,236	1,845	0,755	-1,09	-1,481
Коэффициент генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности	1511,4	11,368	36,117	24,749	-1475,28
Доля чистого денежного потока в общем объеме положительного денежного потока по текущей деятельности	0,000	0,079	0,049	-0,03	0,049
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, %	0,27	2,20	5,84	3,64	5,57 п.п.

Согласно данным таблицы 3.9, коэффициент рентабельности положительного денежного потока в 2014 году по сравнению с 2012 годом вырос на 5,57 п. п., а по сравнению с 2013 годом - на 3,64 п. п.

Факторный анализ рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности произведем методом цепной подстановки. Результаты расчетов представим в таблице 3.10.

Таблица 3.10 - Факторный анализ рентабельности положительного денежного потока

Показатель	Расчет	Величина влияния фактора
Влияние факторов на изменение рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, всего	5,84-2,20	+3,64
в том числе за счет:
Материалоемкости реализации, %	[100-(63,27+19,98+7,62+0,04)]Ч Ч1,006Ч1,845Ч11,368Ч0,079-2,20	12,952
Зарплатоемкости реализации, %	[100-(63,27+24,11+7,62+0,04)]Ч Ч1,006Ч1,845Ч11,368Ч0,079-15,152	-6,884
Амортизациеемкости реализации, %	[100-(63,27+24,11+6,85+0,04)]Ч Ч1,006Ч1,845Ч11,368Ч0,079-8,268	1,283
Прочей расходоемкости реализации, %	[100-(63,27+24,11+6,85+0,06)]Ч Ч1,006Ч1,845Ч11,368Ч0,079-9,551	-0,033
Коэффициента оборачиваемости оборотных активов	[100-(63,27+24,11+6,85+0,06)]Ч Ч0,766Ч1,845Ч11,368Ч0,079-9,518	-2,271
Текущей ликвидности	[100-(63,27+24,11+6,85+0,04)]Ч Ч0,766Ч0,755Ч11,368Ч0,079-7,247	-4,281
Коэффициента генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности	[100-(63,27+24,11+6,85+0,04)]Ч Ч0,766Ч0,755Ч36,117Ч0,079-2,966	6,456
Доли чистого денежного потока в общем объеме положительного денежного потока по текущей деятельности	[100-(63,27+24,11+6,85+0,04)]Ч Ч0,766Ч0,755Ч36,117Ч0,049-9,422	-3,578

Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, является как отрицательным, так и положительным. К числу факторов, оказавших наибольшее положительное влияние на рост рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности в 2014 году по сравнению с 2013 годом, относятся: снижение материалоемкости реализованной продукции (12,952%), снижение амортизациеемкости продукции (1,283%), увеличение коэффициента генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности (6,456%).

Вместе с тем, имеет место негативное влияние факторов: увеличение зарплатоемкости реализации (-6,884%) и прочей затратоемкости (-0,033%), снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов (-2,271%), снижение коэффициента текущей ликвидности (-4,281%), снижение доли чистого денежного потока в общем объеме положительного денежного потока по текущей деятельности (-3,578).

На основании проведенного анализа можно определить основные направления поиска резервов повышения эффективности денежных потоков: повышение коэффициентов оборачиваемости оборотных активов и текущей ликвидности, снижение зарплатоемкости производства, увеличения доли чистого денежного потока в общем объеме положительного денежного потока по текущей деятельности.

Устранение воздействия выявленных отрицательных факторов в деятельности ОАО «Курополье-агро» позволит организации повысить рентабельность денежного потока и эффективность хозяйственной деятельности в целом.

3.3 Резерв повышения эффективности денежных потоков

Обобщающим показателем экономической эффективности денежных потоков является показатель рентабельности.

В общем смысле рентабельность означает доходность, прибыльность предприятия. Она рассчитывается путем сопоставления валового дохода или прибыли с затратами или используемыми ресурсами.

На основе анализа производственных показателей можно определить, какие виды продукции и какие хозяйственные подразделения обеспечивают большую доходность.

Многообразие показателей рентабельности определяют альтернативность поиска путей повышения. Каждый из исходных показателей раскладывается в факторную систему с различной степенью детализации, что задает границы выявления и оценки производственных резервов.

Исходя из определения коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, основным направлением поиска резервов его повышения является увеличение прибыли от реализации продукции.

На основе анализа производственных показателей можно определить, какие виды продукции обеспечивают большую доходность. В существующих условиях деятельности прибыльным для ОАО «Курополь-агро» является производство молока.

Резервы увеличения суммы прибыли определяются по каждому виду продукции. Основными их источниками являются увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, реализация ее на более выгодных рынках сбыта и т. д.

Для определения резервов роста прибыли предприятия используем методику подсчета резервов роста рентабельности Савицкой Г.В.[17]. Данная методика предполагает определение величины резерва - прибыли, как явного фактора увеличения рентабельности.



Рисунок 3.4 - Структурно-логическая схема поиска резервов увеличения прибыли от реализации продукции

Для определения резервов роста прибыли по первому источнику (Р Пvрп) необходимо выявленный резерв роста объема производства продукции умножить на фактический уровень товарности, и полученный резерв увеличения объема реализации продукции (РVРП) умножить на фактическую прибыль в расчете на единицу продукции (П ^ед_ф):

Р Пvрп =? (Р VРП_iЧ П_i^ед_ф) (3.3)

Основным источником увеличения производства продукции в животноводстве является продуктивность животных.

Рассчитаем резерв увеличения объема производства и реализации молока в таблице 3.11.



Таблица 3.11 - Резервы увеличения объема производства и реализации молока

Вид продукции	Среднегодовоепоголовье, гол.	Продуктивность, кг/гол.	Резерв увеличения объема производства продукции, т	Уровень товарности фактический, %	Резерв увеличения объема реализации продукции, т
		факт	возм
Молоко	803	4116	4200	67,5	87,7	59,2

Таким образом, резерв увеличения объема реализации молока составил 59,2 т.

Рассчитаем резерв роста прибыли за счет увеличения объема реализации молока в таблице 3.12.

Таблица 3.12 - Резервы роста прибыли за счет увеличения объема реализации продукции

Вид продукции	Резерв увеличения объема реализации, т	Фактическая сумма прибыли на 1 тонну продукции, тыс. руб.	Резерв увеличения суммы прибыли, млн. руб.
Молоко	59,2	1,081	64,0

Таким образом, при увеличении объема реализации молока на 59,2 т предприятие имеет возможность получения дополнительной прибыли в размере 64 млн. руб.

Резервы увеличения прибыли за счет снижения себестоимости продукции и услуг (РПс) подсчитывается следующим образом: предварительно выявленный резерв снижения себестоимости продукции (РvС) умножается на возможный объем ее продаж с учетом резервов его роста:

РПс = ?(РvС_iЧVРП_iв) (3.4)

Выявление резервов снижения себестоимости продукции возможно на основании данных, получаемых в процессе анализа хозяйственной деятельности предприятия. Основными источниками резервов снижения себестоимости продукции являются увеличение объема производства продукции, а также сокращение затрат на ее производство за счет повышения уровня производительности труда, а также экономного использования материальных ресурсов, сокращение непроизводительных расходов, потерь и так далее.

Резервы выявляются в ходе анализа фактических данных и имеют две основные причины: прямые потери в связи с бесхозяйственностью и недостаточное использование научно-технического прогресса.

В общем виде методику подсчета резервов снижения себестоимости можно свести к разности между их возможным и фактическим уровнем, который учитывает ранее выявленные резервы увеличения объема производства продукции и сокращения затрат на ее производство.

Резервы роста прибыли за счет снижения себестоимости продукции рассчитаем в таблице 3.13.

Таблица 3.13 - Резервы роста прибыли за счет снижения себестоимости продукции

Вид продукции	Себестоимость продукции, тыс. руб./т	Возможный объем реализации, т.	Резерв увеличения суммы прибыли, млн. руб.
	факт	возм
Молоко	2840	2740	59,2	5,9

Согласно расчетам выяснилось, что ОАО «Курополье-агро» имеет резервы роста прибыли в размере 5,9 млн. руб. за счет снижения себестоимости продукции.

Таким образом, на основании проведенных расчетов резерв увеличения прибыли от реализации продукции составил 69,9 млн. руб.

В общем виде методику подсчета резерва повышения эффективности денежных потоков можно представить в виде разности между ее возможным и фактическим уровнем, который учитывает ранее выявленные резервы увеличения прибыли от реализации продукции:

Р^Р^Pn_ПДП=Р^Pn_{ПДПвозм}-Р^Pn_{ПДПфакт}= (Пф+РП)/(ПДПтдфакт+РВ)-Р^Pn_{ПДПфакт}(3.5)

где РР^Pn_ПДП - резерв роста рентабельности положительного денежного потока;Р^Pn_{ПДПвозм} - рентабельность возможная;Р^Pn_{ПДПфакт} - рентабельность фактическая;Пф - фактическая сумма прибыли;РП - резерв роста прибыли от реализации продукции;ПДПтд факт - фактический положительный денежный поток по текущей деятельности;РВ-резерв увеличения выручки от реализации продукции.

Рассчитаем резерв увеличения выручки от реализации продукции в таблице 3.14.

Таблица 3.14 - Резерв роста выручки от реализации продукции

Вид продукции	Резерв увеличения объема реализации продукции, т	Цена за единицу продукции фактическая, тыс. руб./т	Резерв увеличения выручки от реализации продукции, млн. руб.
Молоко	59,2	4200	248,6

Таким образом, учитывая ранее рассчитанный резерв увеличения объема реализации продукции и уровень фактических среднереализационных цен на продукцию, определили резерв увеличения выручки от реализации продукции в сумме 248,6 млн. руб.

Рассчитаем резерв увеличения рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности:

Р^Р^Pn_ПДП=(1339+69,9)/(22903+248,6) - 5,84=6,09-5,84=+0,25 п. п.

Таким образом, резерв увеличения рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности составил 0,25 п. п.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Денежные средства - это ресурс, необходимый для осуществления хозяйственной деятельности любого предприятия, ритмичность, слаженность и высокая результативность работы которого во многом зависят от обеспеченности денежными средствами. От эффективности использования денежных средств зависит финансовая устойчивость предприятия.

Одним из главных направлений анализа денежных потоков является обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.

Разным аналитическим задачам служат различные методические приемы, реализуемые в рамках прямого, косвенного и коэффициентного методов анализа денежных потоков.

Согласно анализу динамики и структуры денежных потоков, в среднем за три года абсолютный прирост денежного притока составляет 682,5 млн. руб. В 2014 году объем притока денежных средств увеличился на 5,7% по сравнению с 2012 годом, и на 25,7% по сравнению с 2013 годом. Средний темп роста положительного денежного потока за исследуемый период составил 102,8%, то есть в среднем за 2012-2014 гг. денежный приток организации увеличивается на 2,8%.

в среднем за три года абсолютный прирост денежного оттока составляет 722 млн. руб. В 2014 году объем оттока денежных средств увеличился на 6,1% по сравнению с 2012 годом, и на 24,3% по сравнению с 2013 годом.Средний темп роста денежного оттока за исследуемый период составил 103,0%, то есть в среднем за 2012-2014 гг. денежный отток организации увеличивается на 3,0%.

Вструктуре денежного притока наибольший удельный вес в 2012-2014 годах занимает выручка от реализации продукции, работ, услуг. В 2014 году данный показатель составил 84,5%, что на 18,9 п.п. больше уровня 2012 года.

Основными направлениями расходования денежных средств в организации являются расходы на оплату активов, работ, услуг; погашение кредитов и процентов по ним, а также расходы на оплату труда. Следует отметить, что удельный вес расходов на оплату активов, работ, услуг в структуре расходования денежных средств в 2014 году увеличился на 9,2 п. п. по сравнению с 2012 годом и составил 55,8%; удельный вес расходов, связанных с погашением кредитов и процентов по ним сократился на 18,1 п. п. и составил 12,4%; удельный вес расходов на оплату труда увеличился на 10,1 п. п. и составил 21,0%. Доля прочих выплат в структуре расходов денежных средств в 2014 году сократилась на 4,4 п. п. по сравнению с уровнем 2012 года и составила 2,1%.

Анализ динамики чистого денежного потока показал, что в 2012 и 2014 годах организации имеется излишек денежных средств, а в 2013 году - их недостаток, о чем свидетельствует отрицательное значение чистого денежного потока.

Согласно факторному анализу рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, является как отрицательным, так и положительным.К числу факторов, оказавших наибольшее положительное влияние на рост рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности в 2014 году по сравнению с 2013 годом, относятся: снижение материалоемкости реализованной продукции (12,952%), снижение амортизациеемкости продукции (1,283%), увеличение коэффициента генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности (6,456%).

Вместе с тем, имеет место негативное влияние факторов: увеличение зарплатоемкости реализации (-6,884%) и прочей затратоемкости (-0,033%), снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов (-2,271%), снижение коэффициента текущей ликвидности (-4,281%), снижение доли чистого денежного потока в общем объеме положительного денежного потока по текущей деятельности (-3,578).

Исходя из определения коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, основным направлением поиска резервов его повышения является увеличение прибыли от реализации продукции.Согласно расчету резерва увеличения рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, последний составил 0,25 п. п.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абрамович, А. Э. Теоретические аспекты оперативного анализа денежных потоков/ А. Э. Абрамович, В. А. Петухович// Бухгалтерский учет: материалы XIV Междунар. науч. конф., Гродно, 16 мая 2013 г./ ГГАУ; редкол.: Ж. И. Бородина [и др.]. - Гродно, 2013. - С. 3-4.

2. Абрютина, М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности / М.С. Абрютина [и др.]; под общ.ред. М.С. Абрютиной. - Минск; Мисанта, 2008. - 364 с.

3. Акулич, В. Анализ и контроль за финансовым состоянием и платежеспособностью предприятия / В. Акулич // Финансовый директор. - 2007. -№8. - С.21-25.

4. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб.пособие/ А. А. Канке, И. П. Кошевая. - М.: Инфра-М, 2008. - 288 с.

5. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник/ Л. С. Васильева, М. В. Петровская. - М.: Экзамен, 2008. - 320 с.

6. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебник / Н.П. Любушин [и др.]; под ред. Н.П. Любушина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.-471с.

7. Бланк, И. А. Управление денежными потоками: учеб пособие/ И. А. Бланк. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2009. - 736 с.

8. Бочаров, В. В. Финансовый анализ: учебник/ В. В. Бочаров. - СПб: Питер, 2008. - 219 с.

9. Вахрушина, Н.С. Анализ финансовой отчетности: учебник/ под ред. М.А. Вахрушиной, Н.С. Пласковой. - М.: Вузовский учебник, 2008. - 367с.

10. Елисеева, Т.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб.пособие / Т.П. Елисеева. - Минск: Соврем.шк., 2007. - 944 с.

11. Ермолович, Л. Л. Анализ хозяйственной деятельности: учеб.пособие/ Л. Л. Ермолович [и др.]. - Минск: Современная школа, 2009. - 915 с.

12. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учеб.пособие/ В. В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 560 с.

13. Лылова, В. В. Основные принцыпы управления денежными потоками/ В. В. Лылова, И. П. Лабурдова// Учет и анализ финансовой деятельности в АПК и ее финансовое обеспечение: сборник научных статей / БГСХА; гл. ред.: Н. В. Великоборец. - Горки: БГСХА, 2013. - С. 177-179.

14. Ляхович, Е. В. Теоретические основы потоков денежных средств/ Е. В. Ляхович, Н. А. Засемчук// Учет и анализ финансовой деятельности в АПК и ее финансовое обеспечение: сборник научных статей / БГСХА; гл. ред.: Н. В. Великоборец. - Горки: БГСХА, 2013. - С. 179-180.

15. Мальцевич, Н.В. Экономический анализ деятельности организации: практикум / Н.В. Мальцевич [и др.]. - Пинск: ПолесГУ, 2010. - 174 с.

16. Методика финансового анализа: учеб.пособие/ А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин. - М.: Инфра-М, 2009. - 416 с.

17. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г. В. Савицкая.- Минск: ИП «Экоперспектива», 2008. - 498 с.

18. Тимофеева, Г.В. Анализ денежных потоков предприятия: учеб.пособие. М.: Финансы и статистика, 2010. - 366 с.

19. Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб.пособие / А. Д. Шеремет. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 415 с.

20. Экономический анализ: учебник / под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 615 с.

21. Экономика предприятия: учеб.пособие / Е. Русак, Е. Сапелкина. - М.: ТетраСистемс, 2013. - 144 с.

Размещено на Allbest.ru

...