Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Проблемы инвестиций в российской экономике

Глава 2. Инвестиционная привлекательность Тюменской области

Глава 3. Проблемы инвестиций в нефтегазовую отрасль Тюменской области

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Нестабильность и кризис российской экономики во многом определены неудачами в области инвестиций, когда методы воздействия государства на воспроизводство основных фондов не обеспечивают выполнение поставленных задач. Основным фактором провала инвестиционной программы является дефицит инвестиционных ресурсов в нашей стране.

Налицо необходимость пересмотра роли государства по стимулированию инвестиционной активности хозяйствующих субъектов. Более предпочтительна стратегия (по сравнению с административно-хозяйственными методами) развития партнерских отношений государства и предпринимательства, которая должна основываться на использовании прежде всего финансовых рычагов.

Особенно резко узловые проблемы инвестиций проявляются на уровне регионов. Как известно, на развитии экономики Тюменской области сказывается экспортный характер производства. Для инвесторов нашего региона характерно весьма осторожное отношение к вложениям капитала. Так, например, по Ханты-Мансийскому округу иностранные инвестиции сократились в 2 раза в 1996 году по сравнению с 1995, а в Ямало-Ненецком округе в 1996 году их вообще не было Ляпина Т.М. Инвестиционная политика на современном этапе//Социально-экономические проблемы региона в переходный период./Под ред. А.К. Зайцевой и др. - Тюмень: Тюм. гос. ун-т, 2015. с. 164.. Актуальными являются вопросы региональной политики, когда нужно обеспечить решение таких вопросов как распределение доходов от использования природных ресурсов, финансирование социального развития, как это присуще Тюменской области, разделенной на три субъекта федерации.

Следует отметить, что решение социальных проблем улучшения жизни населения приходится на местные бюджеты и внебюджетные фонды. Например, в областном бюджете из всех капитальных вложений в 1997 году доля на сооружение объектов непроизводственного назначения составляла 92% планируемого объема Ляпина Т.М. Указ. соч. с. 165.. Однако, многие объекты социального назначения очевидно не будут введены в срок из-за отсутствия средств в областном бюджете. Пока же прогноз капитальных вложений по Тюменской области неутешителен. Так, доля объектов производственного назначения в 1998 году по сравнению с 1995 годом меньше на 5% Там же.. Структура источников финансирования меняется в сторону уменьшения собственных средств предприятий и увеличения объема внебюджетных фондов на уровне области в целом и субъектов федерации. Причем, объем внебюджетных средств по округам почти в 2 раза больше, чем заемные средства.

Для решения проблем инвестиций необходимо определение приоритетных отраслей как на уровне федерации так и региона, которые позволят дать импульс развитию всего народнохозяйственного комплекса. Многие экономисты совершенно справедливо указывают, что ключевой отраслью может стать для нашей страны на современном этапе жилищное строительство. Формирование необходимых финансовых ресурсов для данной отрасли должно быть осуществлено за счет сочетания всех источников финансирования, в том числе сбережений населения и средств предпринимателей.

Среди работ, посвященных инвестиционному потенциалу Тюменской области, следует выделить работы Рокецкой Г.А., Быковского В.А., Кота Н.Г., Харитоновой В. и других.

Целью данной работы является исследование инвестиционного потенциала Тюменской области. Для этого необходимо решить следующие задачи:

1) рассмотреть проблемы инвестиций в российской экономике;

2) изучение инвестиций Тюменской области;

3) рассмотреть инвестиции в нефтегазовую отрасль Тюменской области.

Объект работы: инвестиции.

Предмет работы: инвестиционный климат Тюменской области.

Глава 1. Проблемы инвестиций в российской экономике

Радикальные экономические реформы, интенсивно осуществляемые в нашей стране в 90-е годы и ориентированные на построение в ней эффективной рыночной экономики, сопровождаются рядом существенных позитивных и негативных явлений социально-экономического характера.

К позитивным, в первую очередь, следует отнести демократизацию различных сторон общественной и экономической жизни, создание рыночной инфраструктуры, ликвидацию товарного дефицита, расширение экономической свободы деятельности бизнеса.

К негативным явлениям относится резкий спад производства в экономике в целом и практически во всех отраслях и регионах, снижение реального уровня жизни, интенсивный рост безработицы, чрезмерная дифференциация доходов населения и рост бедности значительных его слоев, криминализация политической и хозяйственной жизни, заметное усиление социально-экономической напряженности в стране. К этому списку надо добавить нарушение нормальных воспроизводственных процессов, чрезмерную амортизацию основных фондов, вследствие резко сократившихся производственных инвестиций.

И если считать, что инвестиции - лакмусовая бумажка здоровья экономики, то становится очевидным: когда экономика “чувствует” себя хорошо, инвестиции устремляются во все сферы и отрасли народного хозяйства, когда экономика “больна”, спад, прежде всего и чаще, сильнее всего, происходит именно в сфере инвестиций, особенно в реальном секторе производства Родионова И.А., Бунакова Т.М. Эономическая география. - М.: Моск. Лицей, 2011. с. 458.

Конечно, на проблему инвестиций в предприятия России можно смотреть по-разному, например, как на один из элементов комплекса мер по оздоровлению экономики, ее потенциального роста и, естественно, придти к выводу, что проблемы инвестиций как самостоятельной проблемы в экономике не существует. Аргументом для этого служит то, что источниками реальных инвестиций служат собственные средства предприятий, их нераспределенная прибыль. Что же касается заемных средств, то рано или поздно их с лихвой надо отдавать Волков А.А., Боткин И.О. Оценка инвестиционного потенциала региона. // Менеджмент: теория и практика. 2012. № 3-4. С.212..

Если же рассматривать проблему инвестиций с точки зрения макроанализа экономики России, то она не только существует, но и является ключевой для судеб предпринимательства в России. И от того, насколько успешно она будет решена, зависит не только отдаленное наше будущее, но и ближайшая перспектива, не только темпы выхода из кризиса, но и то, состоится ли выход.

Однако, сложившаяся инвестиционная ситуация не радует, и это связано с рядом имевших место в течение всего переходного периода негативных не только экзогенных, но и эндогенных факторов, важнейшие из которых: не инвестиционный характер проведенной и проводимой приватизации предприятий; выжидательная неагрессивная стратегия отечественного и иностранного частного капитала; антиинвестиционная направленность бюджетной политики государства; резкий спад инвестиционной и инновационной деятельности на предприятиях; низкий уровень квалификации субъектов инвестиционного рынка; состояние основных фондов и высокие производственные и сбытовые издержки. Кроме этого, большое значение имеет и тот факт, что в результате развала банковской системы страны, крушения фондового рынка и т.д., уменьшилось и до этого времени не так уж значительное количество инвесторов, особенно зарубежных. Большую тревогу вызывает и тот факт, что инвестиционный спад в России обуславливается и ограниченными возможностями внутренних накоплений (особенно частных инвесторов), а также кризисным обесцениванием основного капитала экономики Игнатов В.Г., Рудэй В.В. Местное самоуправление. Ростов н/Д., 2014. С.250.. Все это, по мнению авторов, не столько результат конкретных ошибок, допущенных исполнительной властью в сфере кредитно-денежной политики, сколько естественное следствие монетаристской политики периода радикальных реформ.

Общая картина инвестиционной деятельности в регионе зависит, прежде всего, от общественно-политического курса российского правительства, и в то же время каждый регион по-разному реагирует на проводимую правительством политику реформ. Это связано, главным образом, с неодинаковой стратегией их развития: либо регион развивается комплексно, либо имеет многоотраслевую структуру. Например, в регионах с преимущественным развитием топливно-энергетического комплекса и высоким уровнем монополизации производства монетарная политика слабо способствовала активизации инвестиционной деятельности Экономическая география России./Под ред. В.И. Видяпина и др. - М.: ИНФРА-М, 2015. с. 412.. В условиях такого региона рынок не всегда подготавливает сферу, а иногда лишь создает предпосылки для инвестирования в виде предполагаемой прибыли. Как показывает опыт, стимулирование частных инвесторов к долгосрочным вложениям, в частности, к инвестированию желаемых инноваций, пока осуществляется довольно слабо. Отсюда - вялость инвестиций, особенно в высокотехнологические проекты. Сегодня привлечение инвестиций в реальный сектор экономики и, прежде всего, в промышленность - вопрос его выживания. Будут инвестиции - будет развитие реального сектора, а, следовательно, будет и экономический подъем. Не удастся привлечь - неминуемо умирание производств, деградация экономики, обнищание страны, социальные взрывы и прочие сопутствующие явления. Любое, даже самое незначительное, повышение инвестиционной привлекательности - это дополнительные средства, позволяющие сделать шаг к выходу из кризиса. Но шаг - это всего лишь шаг: после него инвестиционная привлекательность остается статичной величиной, хотя и несколько более высокой. Спасти положение дел может лишь динамичное устойчивое движение, а не отдельные шаги. Только в этом случае отдельные порции инвестиций могут превратиться в поток Гранберг А.Г. Основы региональной экономики. М., 2014. С.273..

Осуществить это возможно, лишь управляя процессом повышения инвестиционной привлекательности. Именно поэтому вопрос управления инвестиционной привлекательностью - ключевой вопрос текущего момента.

Чтобы российская экономика смогла обеспечить себе будущее, стоит задача снизить долю инвестиций в основной капитал по топливной промышленности, но не за счет абсолютного снижения в этот сектор инвестиций, а за счет увеличения их объемов в другие отрасли экономики: машиностроение и металлообработку, пищевую, химическую и легкую промышленность, строительство, транспорт и связь.

Но, к сожалению, учитывая, что инвестор вкладывает деньги в те отрасли, в которых можно получить прибыль быстро и в большом объеме, рост инвестиций на протяжении последних лет резко увеличивается только в топливную промышленность, что еще сильнее ухудшает структуру экономики страны. Перед правительством стоит главная задача - создать равные возможности получения нормы прибыли в различных сферах хозяйственной деятельности.

Удельный вес инвестиций в валовом внутреннем продукте страны, с учетом названных выше ключевых отраслей производственного сектора российской экономики, должен приблизиться к отметке 32-35% в ближайшие 5-6 лет Быковский В.А. Проблемы инвестиций в российскую экономику и нефтегазовую отрасль севера Западной Сибири.//Нефть и газ 2015, №4. с. 96.. Пока такой показатель достигнут и даже превышает этот уровень только в нефтегазодобывающей отрасли.

Отрасли ТЭК, в принципе, обладают достаточно высокой устойчивостью к неблагоприятным внешним условиям. Однако во времена Советского Союза и за годы реформ, в период тотального недофинансирования нефтяной и газовой отрасли, этот запас устойчивости “съеден”: увеличился износ основных фондов, не уменьшается количество бездействующих скважин, что значительно ослабило отрасль и усилило угрозу энергетической безопасности России.

Приведем пример: прибыль, полученная государством за время разработки самого крупного в стране Самотлорского месторождения нефти, составила 280 млрд. долл., в то время как эксплуатационные затраты - всего лишь 25 млрд. долл. На эту прибыль долгие годы существовал Советский Союз.

Другой пример. Установлено, что российские фирмы в рамках кампании “Нефть в обмен на продовольствие” в период с 1997 по 2000 гг. получили 100 млн. тонн иракской нефти на сумму 12 млрд. долл. Быковский В.А. Указ. соч. с. 97. При реализации указанной нефти по мировым ценам на счета российских компаний должно было поступить 15 млрд. долл. Реально же было начислено около 300 млн. долл. Решение о комплексной проверке предприятий ТЭК было принято на состоявшемся в декабре 2001 года заседании Совета безопасности РФ, посвященном проблемам ТЭК страны Там же.. Кто на эти деньги существует, ответа, видимо, не последует.

Нефтяной сектор России - это мощный и конкурентоспособный комплекс, полностью обеспечивающий современные потребности страны в топливе и других нефтепродуктах. Доходная часть консолидированного бюджета более чем на 20% формируется из налоговых платежей нефтяных компаний, а доходы от экспорта нефти и нефтепродуктов являются одними из наиболее существенных источников притока в Россию иностранной валюты Харитонова В. Как измерить инвестиционный климат? // Финансы в Сибири. 2015. № 3. С.15..

Вместе с тем, сегодня нефтяной сектор находится в критическом положении с угрозой потери своего потенциала. Российские мощности по добыче и переработке сырья, созданные главным образом 20-40 лет назад, значительно устарели и нуждаются в многомиллиардных инвестициях для реконструкции и технического перевооружения.

Согласно Энергетической стратегии России на 2001-2020 годы, общая сумма требуемых инвестиций оценивается величиной от 550 до 700 млрд. долл., в том числе в отраслях топливно-энергетического комплекса - от 480 до 600 млрд. долл. Это, по расчетам, составит, соответственно, порядка 5-6% от произведенного ВВП в России за этот период. Анализ показывает, что при предложенной в Энергетической стратегии ценовой и налоговой политике государства до 80-90% необходимых инвестиций в ТЭК могут быть сформированы за счет собственных источников хозяйствующих субъектов, и только 10-20% должен составить заемный и акционерный капитал Быковский В.А. Указ. соч. с. 97..

В Энергетической стратегии предлагается целый ряд конкретных мер, в том числе связанных с повышением цен на природный газ на внутреннем рынке в 2,5 раза к 2003 году и еще в 1,4 раза к 2005 году. Это направление послужит источником формирования инвестиций для освоения крупнейших газовых месторождений на полуострове Ямал и в шельфовой зоне.

Актуальным является вопрос привлечения инвестиций, в том числе и иностранных, доля которых при разработке нефтяных и газовых месторождений достаточно низка. Важным шагом в улучшении условий для привлечения иностранных инвестиций явилось принятие Закона РФ “О соглашениях в разделе продукции”. На его основе уже начата реализация ряда инвестиционных проектов по обустройству нескольких месторождений нефти и газа Западной Сибири Барц В.С. Финансово-инвестиционный комплекс. - …М., 2015. С.138..

В международной практике соглашение о разделе продукции заключается между государством и инвестором. Субъектом международного права является государство - Российская Федерация, а в законе в качестве собственника природных ресурсов фигурируют два субъекта: государство, представленное правительством, и орган исполнительной власти соответствующего субъекта федерации. Практическим следствием становится “отпугивающее” инвестора усложнение переговоров об условиях соглашения. Закон усложнен также нормами о распределении российской доли между государством и субъектом Федерации, что не представляет интереса для инвестора.

В мире принято, что выбор конкретных исполнителей работ - подрядчиков, поставщиков, перевозчиков осуществляется на условиях тендера. По нашему же закону инвестор должен при прочих равных условиях предоставлять преимущества российским юридическим лицам. В международной практике условия соглашения исчерпывающе характеризуют пропорции раздела продукции и порядок возмещения затрат подрядчика. В российском законе состав затрат, подлежащих возмещению инвестору за счет компенсационной продукции, определяется не только соглашением, но и другими законодательными нормами Российской Федерации, что порождает неопределенность и неуверенность.

Политика, проводимая вертикально интегрированными компаниями в области ценообразования, т.е. установления корпоративных цен на углеводородное сырье для своих добывающих организаций ниже рыночных, приводит к недополучению прибыли этих организаций, и как следствие - уменьшению инвестиций в реконструкцию и развитие производства.

Место отраслей ТЭК в формировании динамики и структуры промышленности можно определить следующим образом. С одной стороны, ТЭК способствовал ослаблению финансово-кредитного кризиса в стране (он обеспечивал возмещение потерь экспортной выручки от сокращения экспорта готовой продукции гражданского назначения и вооружений), благоприятствовал занятости населения и даже ослаблял инфляционные процессы за счет более низкого роста цен на уголь, газ, электроэнергию, продукты нефтепереработки и нефтехимии по сравнению с общим индексом цен. А с другой стороны, отвлек инвестиции в свою сферу от других отраслей российской экономики Морозова Т.Г. и др. Экономическая география России. - М.: ЮНИТИ, 2015. с. 427..

Инвестиционная деятельность в регионе может быть представлена следующей схемой, которая включает шесть характеризующих ее блоков: определение направления региональных инвестиций; источники инвестиций; структура инвесторов в регионе; инвестиционные рынки; организационно-экономический механизм, инвестиционный климат и условия инвестиционной деятельности.

Данная схема позволяет проанализировать инвестиционный процесс, выделить в нем региональную составляющую и определить региональные особенности инвестиционной деятельности, а также дать ей качественную характеристику в виде оценки инвестиционного климата.

Инвестиционный климат - это совокупность условий и факторов, с одной стороны, содействующих инвестиционной деятельности, а с другой, препятствующих ей. В зависимости от цели, которую ставит перед собой исследователь, инвестиционный климат может определяться в разных масштабах: мировых, континентальных, государственных и региональных. На макроуровне он включает в себя показатели политической (включая законодательство), экономической и социальной среды для инвестиций. Он может также формироваться в отношении отдельных отраслей Тихомирова И. Инвестиционный климат в России. М., 2015. С.33..

Макро- и микроуровни инвестиционного климата воспринимаются инвесторами как единое целое, поскольку практически любые усилия федерального правительства по формированию благоприятного инвестиционного климата могут быть блокированы нормотворчеством местных властей, а усилия на местном уровне по созданию благоприятного хозяйственного режима для инвестиций зачастую могут компенсировать отдельные изъяны общеэкономического регулирования центрального правительства.

На микроуровне происходит конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов инвестора с новой для него средой.

Инвестиционный потенциал региона складывается из семи частных потенциалов: ресурсно-сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов); производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения); инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность); интеллектуального (образовательный уровень населения); институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики); инновационного (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса).

Глава 2. Инвестиционная привлекательность Тюменской области

инвестиционный потенциал капитальный тюменский

В таких регионах, как Тюменская область, инвестиционная стратегия может быть достигнута только на пути вмешательства правительства на основе рыночных рычагов и создание ими конкурентной инвестиционной среды. Привлекательность Тюменской области для инвесторов высока в связи с ее природно-ресурсным и экономическим положением. Основные показатели ресурсной базы и экономического анализа, приведенные выше, полностью доказывают это утверждение.

Поскольку приток капитальных вложений является ключевым вопросом для реализации любой концепции регионального развития, имеет смысл оценить инвестиционную привлекательность Тюменской области.

Традиционно понятие “инвестиционная привлекательность” означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. Объектом инвестирования может выступать отдельный проект, предприятие в целом, корпорация, город, регион, страна. Нетрудно выделить то общее, что ставит их в один ряд: наличие собственного бюджета и собственной системы управления. Объект каждого уровня (и, соответственно, его инвестиционная привлекательность) обладает собственным набором значимых свойств, но регион в этом ряду занимает особое место: в силу особенностей он имеет свою специфику, и, в то же самое время, в силу целостности структуры не является уникальным Долинина В.С. Иностранные инвестиции в приоритетные регионы. // Социально-экономические проблемы региона в переходный период. Т., 2015. С.107..

Наиболее значимыми для оценки инвестиционного потенциала региона оказались следующие факторы:

- ресурсно-сырьевой (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

- производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе);

- потребительский (совокупная покупательная способность населения региона);

- инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обустроенность);

- интеллектуальный (образовательный уровень населения);

- институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

- инновационный (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе).

Логика рассуждений приводит также к необходимости оценки законодательных условий для каждого региона и выделения следующих инвестиционных рисков:

- экономический (тенденции в экономическом развитии региона);

- политический (поляризация политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов);

- социальный (уровень социальной напряженности);

- экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное);

- криминальный (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений).

Анализ рейтинга инвестиционной привлекательности регионов России в 1996 году показал, что Тюменская область (юг) по инвестиционному потенциалу находится на 20 месте среди 89 субъектов Российской Федерации Рокецкая Г.А. Инвестиционная привлекательность Тюменского региона. - Тюмень: Вектор Бук, 2015. с. 7.. Однако при исключении из расчета интегрального рейтинга не зависящей от хозяйственной деятельности человека “ресурсной” составляющей Тюменской области она уже находилась на 26-м месте Рокецкая Г.А. Инвестиционная привлекательность Тюменского региона. - Тюмень: Вектор Бук, 2015. с. 7..

По результатам того же исследования Тюменская область по ресурсно-сырьевой составляющей находится на 24 месте, в том числе по топливно-сырьевой - на 33 месте; по производственной составляющей - на 9 месте; по потребительской составляющей - на 23 месте; по инфраструктурной - на 79 месте; по интеллектуальной - на 20 месте; институциональной - на 5 месте; по инновационной - на 47,5 месте Рокецкая Г.А. Указ. соч. с. 8..

По интегральному рейтингу инвестиционного риска Тюменская область (юг) находится на 73 месте (достаточно высокий риск); в том числе по экономическому риску - на 23 месте; по политическому - на 38 месте; по социальному - на 80 месте; по экологическому - на 87 месте; по криминальному - на 68 месте Там же..

По соотношению потенциала к риску Тюменская область (юг) относится к регионам с высоким потенциалом и высоким риском. По благоприятности “регионального законодательного фона” для инвестирования Тюменская область находится на 21 месте Там же..

В 1997 году по оценке Экспертного института лаборатории регионального анализа и политической географии МГУ Тюменская область попала во вторую десятку перспективных регионов. По оценке компании Тройка-Диалог она вошла в первую десятку регионов-лидеров по темпам экономического роста.

По привлекательности для иностранных инвесторов в 1997 г. Тюменская область стояла на третьем месте (приложение 2).

Затянувшийся инвестиционный кризис, вызванный отсутствием необходимых финансовых ресурсов для капиталовложений, затронул практически все регионы страны.

По результатам того же исследования Тюменская область по ресурсно-сырьевой составляющей находится на 24 месте, в том числе, по топливно-сырьевой - на 33 месте; по производственной составляющей - на 46 месте; по потребительской составляющей - на 19 месте; по инфраструктурной - на 69 месте; институциональной - на 18 месте; по инновационной - на 45 месте Безруков В. и др. Конъюнктура инвестиционного рынка. // Экономист. 2014. № 7. С.4..

По интегральному рейтингу инвестиционного риска Тюменская область (юг) находится на 60 месте (достаточно высокий риск); в том числе по экономическому риску - на 14 месте; по политическому - на 70 месте; по социальному на 44 месте; по экологическому - на 66 месте; по криминальному - на 67 месте.

По соотношению потенциала к риску Тюменская область (юг) относится к регионам с высоким потенциалом и высоким риском.

По благоприятности «регионального законодательного фона» для инвестирования Тюменская область находится на 83 месте.

Существует упрощенная трактовка инвестиционной привлекательности региона, ставящая во главу угла ресурсный фактор. Подобная трактовка справедлива для колониальной модели взаимодействия с внешним миром. Ориентация на включение регионов РФ и всего ее народнохозяйственного комплекса в систему мирового хозяйства требует более углубленного и разностороннего анализа условий для бизнеса, инвестирования, развития производительных сил. Предлагается многофакторная модель оценки инвестиционной привлекательности региона по 30 базовым показателям. По ним определяются отклонения от среднероссийского уровня, принимаемого за 100% Рокецкая. Указ.соч. С.16..

В случае если показатель не имеет четко выраженной количественной оценки, его отклонение от среднероссийского уровня определяется методом экспертной оценки. (Приложение 4).

Исходя из приведенного расчета, можно сказать, что привлекательность Тюменской области примерно на 30% выше среднероссийской. Для сравнения можно отметить, что аналогичный расчет по Псковской области дает показатель на 30% ниже среднероссийского, а по Свердловской области - на 10% ниже того же уровня. Более высокий уровень инвестиционной привлекательности в России имеет лишь Московский регион Линник Т.П. Тюменская область в экономике Российской Федерации. // Тенденции социально-экономического развития Тюменского региона в XXI в. Вып.1. Т., 2015. С.136..

Основными факторами, непосредственно влияющими на инвестиционную привлекательность региона, следует признать финансовое состояние и капиталоемкость преобладающих в нем производств, а также уровень развития инфраструктуры и экономико-географическое положение. (Приложение 5).

Исходя из этих факторов Тюменская область относится к регионам, реальные капвложения в которые превышают нормативный уровень менее чем на 20%.

Подъем экономики напрямую связан с подъемом реального сектора, и банкам, как основным институтам, аккумулирующим свободные денежные средства, отводится главная роль. Основное внимание в данной работе уделяется рассмотрению основных проблем инвестиционной активности банков и их влиянию на экономическое развитие региона.

В процессе инвестиционной деятельности банки сталкиваются с целым рядом проблем, которые непосредственно влияют на их инвестиционную активность.

Прежде всего, это ограничения нормативно-правового характера (нормативы обязательного резервирования, другие требования Банка России к коммерческим банкам); недостатки налогового законодательства, высокий уровень инвестиционных рисков и т.п. Иванова С.А. Влияние инвестиционной активности банков на экономическое развитие региона. // Актуальные вопросы региональной экономики… Ч 2. Т., 2012. С.122.

Более 70% всей ресурсной базы региона сконцентрированы в региональных коммерческих банках. И ресурсная база кредитных организаций продолжает наращиваться, что в принципе могло бы повлечь за собой значительные изменения на региональном инвестиционном рынке в направлении увеличения объемов инвестиций и расширения круга получателей. Соответственно, это в перспективе должно было бы положительно сказаться на экономическом развитии региона. Однако значительная часть кредитных ресурсов остается невостребованной в виде остатков на корреспондентских счетах. Более того, удельный вес кредитов реальному сектору экономики в активах действующих кредитных организаций за I квартал 2001 года снизился с 8,5% до 8,2%. По России этот показатель составляет около 30,2% Там же..

Основным видом активных операций банков является кредитование. С другой стороны основу ресурсной базы любого банка составляют средства предприятий и организаций (средства корпоративной клиентуры).

Таким образом, привлечение ресурсов и их размещение в виде кредитов - два взаимосвязанных финансовых потока.

Поэтому, необходимо стремиться к тому, чтобы финансовые ресурсы, которые формируются на региональном уровне, были направлены на финансирование производственных проектов.

Региональные банки не способны осуществлять долгосрочные вложения, так как не имеют клиентов, способных сформировать долгосрочную ресурсную базу. А ведь именно долгосрочное кредитование создает основу их стабильного и устойчивого развития. Для сравнения - в западных странах основными источниками банковских инвестиций являются средства пенсионных, страховых фондов и т.п.

Не последнее место занимает вопрос конкуренции между региональными и иногородними банками. Инвестиционная привлекательность региона является основной причиной экспансии со стороны иногородних кредитных институтов. Их филиалы зачастую проводят демпинговую политику в сфере банковских услуг, что значительно снижает конкурентоспособность местных банков. Кроме того, приоритеты в инвестиционной деятельности расставляют головные конторы, что не всегда положительно сказывается на экономическом развитии региона.

Испытывая недостаток в долгосрочных привлеченных ресурсах, банки могут вкладывать на долгосрочной основе собственные средства. Однако нужно учитывать, что эти ресурсы ограничены. Проблема низкой капитализации характерна для банковского сектора страны в целом. Так совокупный банковский капитал не превышает 4% ВВП, что значительно меньше, чем в развитых странах и даже части развивающихся. Более того, имеется тенденция к сокращению показателя достаточности капитала: за 2013 год данный показатель снизился с 25% до 17%, а за 2014 год - до 14%. Что касается Тюменской области, то, несмотря на значительное увеличение абсолютного размера совокупного уставного капитала, его удельный вес по стране составляет около 1%, что соответствует экономическому потенциалу региона. С другой стороны, простое увеличение капитала не всегда указывает на автоматическое повышение надежности и снижение вероятности банкротств Моршенников С.В. Выпуск корпоративных облигаций - инвестиции в будущее. // Регион как объект управления… Т., 2011. С.118..

Многие кредитоспособные предприятия сами не прибегают к заемным средствам, стремясь использовать для этих целей собственные средства. В какой-то мере это можно объяснить низкой рентабельностью в реальном секторе экономики, которая не позволяет с учетом инфляции обеспечить возврат средне- и долгосрочных кредитов на выгодных для коммерческих банков условиях. Низкая рентабельность капиталовложений в реальном секторе (увеличение сроков освоения инвестиций, снижение фондоотдачи по основным производственным фондам) не способствует привлечению инвестиций.

Существование такого явления, как системные неплатежи, также ограничивает возможности предприятий в получении реальных денег за свою продукцию. К этому следует добавить высокие риски вложений в промышленность. Сложное финансовое положение потенциальных заемщиков, отсутствие достаточного обеспечения, несопоставимость суммы прогнозируемого дохода в виде процентов по кредиту с высоким риском невозврата основной суммы долга тормозят вложение кредитных ресурсов коммерческих банков в производство.

Далее многие предприятия просто не готовы к приему инвестиций. Не работает механизм привлечения инвестиций на принятых во всем мире условиях, когда инвестор требует эффективного освоения средств, финансовой прозрачности предприятия, передачи имущественных прав кредитору, в соответствии с объемом выделенных средств и т.д.

Высокая степень кредитных рисков связана также с упущениями в управлении самого банка. Процедура анализа кредитоспособности заемщика далеко не всегда проводится с надлежащей тщательностью, особенно это касается привилегированных клиентов (учредители, инсайдеры и т.д.).

Существенным представляется вопрос об экономических нормативах и их воздействии на инвестиционную активность банков.

Установленные Банком России нормы обязательного резервирования 7-10% по мировым меркам относительно невелики. Однако они распространяются как на рублевые, так и на валютные привлеченные ресурсы банков.

Обязательное резервирование вводится в целях регулирования и сдерживания кредитной активности банков. А в условиях устойчивого спроса на валюту обязательное резервирование по остаткам на валютных счетах означает дополнительную нагрузку на рублевые ресурсы, а вовсе не продажу валюты для пополнения обязательных резервов.

Спорным остается вопрос об эффективности создания резервов на возможные потери по ссудам. Чем выше расчетный кредитный риск, тем выше сумма данного резервирования. Если при предоставлении краткосрочных кредитов банки располагают большей маневренностью по минимизации кредитного риска, то при долгосрочном кредитовании вероятность риска значительно выше, а следовательно, значительно возрастает стоимость кредитных ресурсов и сумма резерва. В результате снижается максимально возможная сумма инвестиций.

Немало проблем, снижающих инвестиционную активность банков, имеется и в законодательстве. Например, недостаточное законодательное подкрепление прав кредиторов. Кредитование реального сектора экономики в значительной мере сдерживается в связи с отсутствием действенных механизмов по обеспечению возврата кредитов. Необходимо упростить процедуру реализации обеспечения ссуд.

В Инструкции Банка России № 62-а дано понятие обеспеченной ссуды, когда в качестве обеспечения выступает залог, поручительство Правительства РФ или субъекта РФ или гарантия Банка России. Однако гражданское законодательство предусматривает более широкий перечень способов обеспечения (неустойка и т.п.), что ставит банки в затруднительное положение при выборе способов обеспечения.

Таким образом, обозначенные выше проблемы дают ответ на вопрос, почему рост ресурсной базы банков не сопровождается адекватным увеличением банковских инвестиций в реальную экономику.

Итак, проблемы есть, и они прямо проецируются на экономическое развитие региона. Региональные банки сами заинтересованы в оживлении и росте реального сектора экономики, а, именно, в сохранении и развитии предприятий. Другое дело, и на это уже указывалось в рамках данной статьи, насколько потенциальные заемщики готовы использовать кредиты.

Проблема банковских инвестиций напрямую связана с проблемой повышения эффективности производства. Этот аспект проблемы обусловлен недостаточным платежеспособным спросом на продукцию производственного назначения. Поэтому инвестиционная активность наблюдается лишь в тех отраслях, где имеется стабильный спрос на продукцию и короткий срок окупаемости вложений.

Очевидно, что улучшение ситуации в области банковского инвестирования связано с вопросами расширения производственного, а также потребительского спроса. Причины недостаточного участия региональных банков в инвестиционной деятельности могут быть устранены путем создания возможностей получения прибыли от инвестиционных проектов.

Однако в Тюменской области инвестиционный процесс имеет свои специфические особенности. Здесь инвестиционный спад принял более мягкие формы и сочетался с относительной инвестиционной активностью сырьевых отраслей, ориентированных на экспорт. В отраслевой структуре производственных инвестиций области около 80% приходится на нефтегазовые отрасли. При этом основная часть инвестиционных ресурсов (около 70 %) составляли средства нефтяных компаний и РАО “Газпром” Кот Н.Г. Инвестиции и социально-экономическое развитие региона.//Социально-экономические проблемы региона в переходный период. - Тюмень: Тюм. гос. ун-т., 2015. с. 100..

Предприятия других отраслей функционировали в условиях менее благоприятного инвестиционного климата. На их долю приходилось всего 3% производственных инвестиций.

На протяжении последних лет для активизации инвестиционного процесса главный упор делался на подавление инфляции. Однако, как показала российская практика, снижение темпов инфляции еще не является достаточным условием усиления инвестиционной деятельности. Жесткая бюджетная и денежно-кредитная политика ухудшает финансовое положение предприятий, подрывая тем самым возможности инвестирования.

Для активизации инвестиционного процесса наряду со снижением инфляции необходимы и другие кардинальные меры, направленные на создание механизмов макро и микроэкономического регулирования этого процесса. К числу этих мер следует отнести: позитивные изменения в налоговой политике, дальнейшее развитие фондового рынка и его трансформации в один из важнейших инструментов привлечения средств в реальный сектор экономики, изменение финансово-кредитной политики ЦБ РФ, направленной на создание условий для долгосрочного финансирования.

В сложившихся условиях необходимо повысить также роль Федерального и бюджетов субъектов Федерации в финансировании капиталовложений.

Инвестиции в основной капитал региона составляют около 18% от общероссийских. При этом более 70% капитальных вложений приходится на долю промышленности, тогда как в целом по России этот показатель значительно ниже и составляет только 37%. Основными источниками формирования капитальных вложений выступают средства, привлеченные хозяйственными субъектами, и собственные средства предприятий. Доля консолидированного государственного бюджета составляет около 10%. Быковский В.А. Указ. соч. С. 100.

Глава 3. Проблемы инвестиций в нефтегазовую отрасль Тюменской области

Бюджетная обеспеченность Тюменской области Шляковой А.З. Региональное развитие и реструктуризация финансовых потоков. // Актуальные вопросы региональной экономики. Ч.1. Т., 2012. С.182.

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.
Бюджетный потенциал	3030823	3283081	4980466
Расходы	2764643	3294369	4612602
Бюджетная обеспеченность	1,09	1,0	1,08

Состояние областного бюджета (в тыс.руб.) Там же.

Показатели	2012 г.	2013 г.	2014 г.
Минимальные расходы	2764643	3294369	4612602
Собственные доходы	2329590	2411304	3484704
Регулирующие доходы	7011233	871777	1495762

В структуре промышленного производства региона около 95% составляет топливная промышленность. Быковский В.А. Указ.соч. С.100.

Заметный канал “увода” финансовых ресурсов с территорий добычи - повсеместно распространение налогооблагаемой базы за счет использования трансфертного ценообразования в рамках вертикально интегрированных компаний (в том числе и Газпромом), а также за счет схем реализации продукции через аффилированных посредников.

Например, финансовые потоки в рамках ОАО “Газпром” направлены таким образом, чтобы обеспечить аккумулирование максимальной доли доходов под эгидой Правления компании. Так, в настоящее время имеет место 4-кратный разрыв между ценой реализации газа добывающими предприятиями и той ценой, по которой Газпром продает газ потребителям. Во-первых, значительно занижены цены на природный газ на скважине, составляющие базу налогообложения добывающего региона. Во-вторых, относительно завышены транспортные тарифы. Искажает экономическую картину и взимание акциза “на конце трубы” Быковский В.А. Север Западной Сибири на рубеже третьего тысячелетия. Т., 2015. С.31..

Вместе с тем, необоснованным и неоправданным является передача прав на использование основного актива - запасов углеводородов в недрах - на бесконкурсной и безаукционной основе Газпрому в 1992-1993 гг. по наиболее крупным из числа неразрабатываемых месторождений. Причем это было осуществлено в тот период, когда компания не имела собственных средств для разработки крупных месторождений в неосвоенных районах.

В результате в настоящее время практически все основные запасы сосредоточены в руках одной компании - ОАО “Газпром”, которой получены лицензии на разработку 81 месторождения с промышленными запасами газа 33,7 трлн. м3, что составляет 68,5% разведанных запасов газа в России Быковский В.А. Проблемы… С. 101..

Для определения надежности и качества заемщика в мировой практике используются кредитные рейтинги. Начиная с середины 90-х годов, международные агентства стали присваивать рейтинги банкам, промышленным предприятиям и субъектам Российской Федерации, например, субъектам Федерации - агентствами Moody's Standart&Poors, Fitch IBCA. Однако данные рейтинги учитывают страновый риск России, что обусловливает “попадание” регионов в спекулятивную категорию и не позволяет провести более “тонкий” анализ.

Наиболее значимыми показателями в определении инвестиционного рейтинга региона являются показатели финансового состояния и экономического развития региона.

По состоянию на начало 2001 года, валовые доходы торгово-посреднических структур более чем в полтора раза превышали сумму фонда оплаты груда, чистой прибыли, налогов на производство, продукцию и износ основного капитала в собственно газовой промышленности. Учитывая очевидные огромные различия в реальных затратах торговли и посреднических структур между этими отраслями, можно констатировать, что цены для производителей в газовой промышленности существенно занижены по сравнению с ценами для потребителей, и тем самым значительная часть доходов уводится за пределы регионов добычи газа, что составляет несколько миллиардов долларов в год, при этом резко снижаются доходы в федеральный бюджет. Возможно, это послужило одной из причин смены управленческого и финансового курса работы ОАО “Газпром” и, как следствие, руководства правления и менеджмента компании.

Инвестиционный климат Севера Западной Сибири в течение последних лет менялся неоднократно. До 2012 г. наблюдалось устойчивое падение инвестиционной активности, начиная с 2012 г., объемы инвестиций в основной капитал то возрастали, то уменьшались. В последние три года идет наращивание.

Ямало-Ненецкий автономный округ, предприятия, осуществляющие бизнес на его территории, обладают высоким уровнем инвестиционной привлекательности. Для этого региона можно провести анализ инвестиционного климата в сравнении со среднероссийским уровнем, рассмотрев ряд базовых показателей уровня инвестиционного климата в регионе, определенных методом экспертной оценки Крюков А. и др. Нефтегазовые территории: как распорядиться богатством? Т., 2015. С.164..

В последние годы как в России, так и в Тюменской области преобладают инвестиции в ценные бумаги нефтегазовых компаний. На первом этапе рост курсовой стоимости акций определяется главным образом недооценкой прав пользователей недрами. По мере того как цена акций приближается к их реальной стоимости, темпы роста замедлялись.

Колебание курсов акций стало заметно коррелироваться с обнародованием (“просачиванием” в СМИ) информации о предстоящих реорганизациях нефтяных компаний; “прощением”, отсрочкой или реструктуризацией задолженности в бюджеты; планами выпуска векселей и облигаций; приобретением прав пользования недрами на новых нефтегазоносных площадях и т. д. Чистяков Н.Б. О резервах активизации инвестиций в нефтегазовый комплекс Тюменской области.//Природные, промышленные и интеллектуальные ресурсы Тюменской области. Тюмень: ИПОС СО РАН, 2015. с. 24.

Число факторов, заметно влияющих на курсы акций нефтяных компаний, резко возросло (стало намного выше, чем в странах с цивилизованной рыночной экономикой). В условиях неразвитой инфраструктуры рынка ценных бумаг население и мелкие инвесторы полностью дезориентировались относительно возможных котировок акций и вследствие непредсказуемости ситуации, отказались от попыток получить прибыль на “скачках” цен. Таким образом, население и мелкие инвесторы оказались фактически исключенными из числа конкурентоспособных инвесторов на рынке инвестиций в нефтегазовый комплекс Тюменской области.

Среди реальных “игроков” на этом рынке остались те, кто способен создавать обстоятельства, влияющие на курсовую стоимость акций; те, кто допущен к оперативному владению и манипулированию информацией об этих обстоятельствах, и, главное, те, кто оперирует необходимыми объемами инвестиций.

Сегодня ситуация такова, что основные доходы имеют высшие менеджеры компаний, допущенные к реализации нефти и газа. Ни просто владение акциями, ни “спекуляция” ими не обеспечивают уровня доходов, сопоставимого с доходами от управления нефтегазовыми компаниями.

Инвестиции в нефтегазовый комплекс осуществляются преимущественно с целью владения контрольными пакетами компаний, обладающих правами на разработку “старых” месторождений. Предпочтение освоенным нефтегазовым ресурсам отдается потому, что при сложившихся обстоятельствах текущие доходы определяются реальными объемами нефти и газа, извлеченными на поверхность, а не остаточными извлекаемыми запасами (ОИЗ) нефти и газа, находящимися в пласте Чистяков Н.Б. Указ. соч. с. 24.. Однако величина ОИЗ наряду с величиной годовых объемов добычи нефтегазовых ресурсов определяет уровень (порядок) текущие цен на акции компаний, а следовательно, и цену контрольных пакетов.

Критерии и методы оценки экономической эффективности инвестиций Мильчикова Н.Н. Определение и регулирование риска в проектном финансировании. С.182.

Методы	Статические	Динамические
Абсолютные	Суммарный доход, среднегодовой доход	Интегральный экономический эффект, годовой экономический эффект
Относительные	Рентабельность инвестиций	Индекс доходности, внутренняя рентабельность инвестиций
Временные	Период возврата (срок окупаемости инвестиций)

Исторически сложилось так, что головные нефтяные компании, образовавшиеся на базе бывших нефтегазовых объединений, обладают правами на разработку нескольких месторождений. Запасы нефтегазовых ресурсов, находящиеся в их распоряжении, столь велики, что претендовать на владение контрольными пакетами может очень ограниченный круг крупнейших (в мировом масштабе) инвесторов. Это Shell, Exxon и т. п. Российские компании, для того чтобы составить конкуренцию Shell и Exxon, вынуждены вступать в альянсы. Так, в преддверии приватизации “Роснефти” в СМИ появилась информация о возможных союзах ОНЭКСИМбанк - “Сургутнефтегаз” и ЛУКойл - “Газпром”, поскольку “поодиночке российские структуры миллиарды за “Роснефть” выложить не могут” Чистяков Н.Б. Указ. соч. с. 25..

Данное и аналогичные ему обстоятельства свидетельствуют о том, что и средние инвесторы, даже профессионально ориентирующиеся на рынке ценных бумаг, сегодня также исключены из числа конкурентоспособных участников на рынке инвестиций в нефтегазовый комплекс Тюменской области.

Принимая во внимание те факторы, которые привели к исключению из инвестиционного процесса мелких и средних инвесторов, к резервам активизации инвестиционного процесса следует отнести не только цивилизацию рынка ценных бумаг и совершенствование налогового режима для улучшения финансовых результатов деятельности компаний, но и снижение “планки” инвестиционного капитала, требуемого для контроля над управлением ограниченными нефтегазовыми ресурсами.

Для снижения размера требуемого инвестиционного капитала необходимо ввести “в оборот” на рынке нефтегазовых ресурсов небольшие лицензионные блоки в виде отдельных участков нефтегазовых месторождений, уже находящихся в разработке.

Отсутствие предложения таких участков на настоящий момент обусловлено тем, что нефтяные компании обладают правами пользования недрами “старых” месторождений, которые осваивались в период плановой экономики и разрабатывались по единым проектам. В период лицензирования права пользования недрами на эти месторождения подтверждались в целом. На начальном этапе реорганизации недропользования никто не озадачивался тем, что это может быть иначе.

Новые нефтегазовые месторождения также оформлялись в виде единых лицензионных блоков: или вследствие господствующего менталитета, или как отражение интересов стратегических инвесторов.

Поступление в оборот небольших лицензионных блоков, диктуемое необходимостью снижения “инвестиционной планки”, возможно в ходе реструктуризации задолженности бюджетам и погашения ее посредством возврата части запасов нефти или газа, находящихся в пользовании компаний, а также в результате изъятия “простаивающих” или нерационально разрабатываемых участков недр по результатам совершенствования контроля за исполнением условий лицензионных соглашений.

Представляется, что активизация инвестиционного процесса за счет возврата среднего инвестора на рынок инвестиций в нефтегазовый сектор посредством “выброса” небольших лицензионных блоков даст более близкий и реальный результат, чем предстоящая длительная борьба за цивилизованный рынок ценных бумаг и совершенный налоговый климат.

Рассмотрим основные варианты развития инвестиционной деятельности в регионе.

Первый - традиционный, при котором промышленно-сырьевая ориентация хозяйственного комплекса и его инвестиционного обеспечения не претерпит существенных изменений, т.е. регион по-прежнему будет специализироваться на добыче сырьевых ресурсов. Реализация этого варианта не требует дополнительных усилий.

Второй предусматривает активную структурную перестройку экономики региона и повышение эффективности инвестиционной деятельности с интенсивным внедрением в нее социально-рыночных отношений в рамках устойчивого развития. Этот вариант более предпочтителен, поскольку обеспечивает повышение эффективности производства, уровня жизни населения, предотвращает дальнейшее загрязнение природной среды.

Главными факторами, подтверждающими возможность развития социально-рыночного варианта развития региона являются: разведанные запасы топливно-сырьевых ресурсов, позволяющие увеличивать объемы их добычи в пределах обозримого будущего; высокий спрос на сырьевые ресурсы региона на внешнем рынке; существующая производственно-техническая база, высокопрофессиональные кадры. В то же время этому варианту противодействуют следующие факторы: слабо социально выраженная политика вертикально интегрированных компаний, осуществляющих бизнес на Севере Западной Сибири, обострение экологической ситуации в районах добычи; недостаток инвестиций на замену самортизированного оборудования, недостаточный уровень развития социальной инфраструктуры, относительно невысокая заработная плата, обуславливающая эмиграцию активной и наиболее профессионально подготовленной части населения.

...