Анализ финансового положения фирмы

Введение

1. Анализ платежеспособности и ликвидности как метод оценки финансового состояния предприятия

1.1 Платежеспособность - важнейшие характеристики финансового состояния предприятия

1.2 Информационная база анализа платежеспособности предприятия при оценке его финансового состояния

1.3 Методики проведения анализа платежеспособности предприятия при исследовании его финансового состояния

2. Анализ платежеспособности ОАО «Промконструкция»

2.1 Краткая характеристика ОАО «Промконструкция»

2.2 Анализ состава и структуры имущества ОАО «Промстройконструкция»

2.3 Анализ ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «Промстройконструкция»

2.4 Анализ показателей эффективности деятельности ОАО «Промконструкция»

Заключение

Список использованной литературы

Введение

платежеспособность ликвидность финансовый

При управлении деятельностью любого предприятия в современных условиях хозяйствования одной из главных целей его функционирования является обеспечение выживаемости предприятия на рынке и улучшение его благосостояния, требующее постоянного увеличения доходности и рентабельности предприятия при сохранении его ликвидности и платежеспособности. Несомненная актуальность и значимость, в свете всего вышеуказанного, оценки платежеспособности предприятия послужили причиной выбора её в качестве темы данной курсовой работы.

Учитывая важность обеспечения ликвидности и платежеспособности предприятия целью написания дипломной работы стало изучение научно-теоретических основ анализа ликвидности и платежеспособности, место анализа ликвидности и платежеспособности в системе оценки финансового состояния предприятия и его практическое применение на примере действующего предприятия.

Достижению поставленной цели в работе способствовало постановка и решение следующих задач:

- изучить значение платежеспособности и ликвидности как показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия;

- раскрыть сущность, цели и значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятий в современных условиях;

- исследовать основные методы и приемы осуществления анализа ликвидности и платежеспособности предприятия, используемые в отечественной и зарубежной практике;

- на основе изученных теоретических методик провести анализ ликвидности и платежеспособности действующего предприятии

- подвести итоги проделанных расчетов по исследуемому предприятию.

В первой главе работы рассмотрено понятие платежеспособности как важнейшей характеристики финансового состояния предприятия, определено место анализа платежеспособности и ликвидности при осуществлении оценки финансового состояния предприятия, изучены методы и приемы осуществления финансового анализа. В качестве теоретической основы проводимого исследования работы были использованы труды отечественных и зарубежных авторов в области финансового анализа и финансового менеджмента.

Вторая глава работы посвящена оценке финансового состояния действующего предприятия, определению в рамках проводимого анализа его платежеспособности и степени ликвидности.

Объектом практического исследования было выбрано ОАО Промстройконструкцияэ, осуществляющее производство и реализацию железобетонных изделий, бетона, раствора, эасфальта и другой продукцииэ.

Временной интервал исследования финансового состояния выбранного предприятия и его платежеспособности и ликвидности: 2001 - 2004 гг. Основными информационными источниками послужила финансовая отчетность выбранного предприятия за 5 лет.

1. Анализ платежеспособности и ликвидности как метод оценки финансового состояния предприятия

1.1 Платежеспособность - важнейшие характеристики финансового состояния предприятия

Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.

В нормально работающей организации (предприятии) имеет место финансовое равновесие, когда состояние финансов не создает помех для ее функционирования. Это возможно при непременном соблюдении двух фундаментальных условий:

- исходя из требования обеспечения заданного уровня доходности, организация (предприятие) должна, используя предоставленный капитал, как минимум покрывать издержки, связанные с его получением;

- исходя из требований ликвидности, организация (предприятие) постоянно должна быть в состоянии платежеспособности. [8, с. 222].

Выполнение этих, простых на первый взгляд, условий на практике вызывает немало трудностей. Задачи одновременного достижения требуемой рентабельности и ликвидности, как правило, вступают в противоречие. В реальных условиях стремление предприятия к повышению доходности зачастую вызывает адекватное снижение ликвидности. Противоречивая взаимосвязь доходности и ликвидности объясняется рядом фундаментальных причин.

В общем случае рост рентабельности фирмы сопровождается ростом рисков, и прежде всего финансового риска. Это происходит всякий раз, когда фирма наращивает долю долга в структуре капитала, тем самым, увеличивая воздействие финансового рычага. Но при прочих равных условиях рост кредиторской задолженности неизбежно приводит к снижению ликвидности предприятия. Не случайно в среде финансистов часто говорят, что эффект финансового рычага в том и заключается, что сильный становится еще сильнее, а слабый еще слабее. Такова в общих чертах логическая взаимосвязь важнейших финансовых категорий: рост рентабельности -- рост финансового риска -- рост кредиторской задолженности -- снижение ликвидности.

Наличие тех же фундаментальных взаимосвязей нетрудно доказать формально, используя в анализе различные стандартные ситуации. Допустим, в течение финансового года фирма имеет:

- неизменный объем выручки;

- неизменный уровень издержек и, следовательно, неизменную массу прибыли (П);

- неизменный объем внеоборотных активов.

Рассмотрим два варианта (А и Б) с разными подходами к повышению ликвидности.

Вариант А - уровень ликвидности представим как

А = ТА/ТП - т; (1)

Вариант Б - уровень ликвидности повышается за счет увеличения сумм текущих активов:

(ТА + ?ТА)/ТП = т + ?т, (2)

где: ТА -- текущие активы;

ТП -- текущие пассивы;

?ТА -- прирост текущих активов.

Наращивая свою ликвидность (вариант Б), фирма неизбежно снижает свою доходность. Это подтверждается следующей формальной зависимостью:

П/(ВА + ТА) > П/(ВА + ТА + ?ТА) (3)

где: ВА - внеоборотные активы,

П - масса прибыли.

В варианте А выше риск неликвидности, платой за который выступает более высокая доходность по сравнению с вариантом Б.

Анализ вышеизложенной ситуации, несмотря на ее абстрактный характер, имеет массу конкретных проявлений в реальной практике. Известно, что для поддержания ликвидности в критические моменты предприятие наращивает долю высоколиквидных активов. С другой стороны, в нормальных условиях деньги и их эквиваленты, как правило, приносят меньшую прибыль, чем вложения в другие активы. Но это означает, что при прочих равных условиях, чем выше доля высоколиквидных активов в балансе, тем ниже доходность фирмы.

Противоречие между доходностью и ликвидностью не менее ярко проявляется и в других стандартных ситуациях. Часто перед предприятием встает задача: какая степень обеспеченности текущих пассивов и ссуд прежде всего должна быть учтена при составлении графика их погашения, чтобы нейтрализовать неблагоприятные колебания в поступлении выручки.

Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Она определяется наличием средств на счете и отсутствием просроченной кредиторской задолженности.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность предприятия -- это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

Рис. 1.1 Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

На рис. 1.1. показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность -- это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Платежеспособность обычно определяют не на данный момент, а на перспективу. Предприятие может пополнить недостаток платежных средств, продав имеющиеся высоколиквидные активы. То есть, если предприятие ликвидно, имеет ликвидный баланс, то значит оно и платежеспособно в перспективе. Поэтому оценка платежеспособности может осуществляться на базе характеристики ликвидности активов предприятия. Предприятие не просто должно обладать ликвидными активами, их величина должна быть больше его обязательств. Причем степень ликвидности активов должна примерно совпадать со степенью срочности обязательств.

Поэтому для оценки платежеспособности активы предприятия группируют по степени их ликвидности, а пассивы - по срокам предъявления требований. Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности, а обязательства должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

Группировка будет производиться по методике А.Д. Шеремета и Р. С. Сайфулина [29, c. 65] с учетом поправок, предложенных А.Ф. Черненко и О.В. Харьковой [37, c. 40].

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее ликвидные активы - А1. В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Быстро реализуемые активы - А2. В эту группу входят дебиторская задолженность и прочие активы.

Медленно реализуемые активы - А3. В эту группу включаются статьи раздела II актива «Запасы» кроме строки «Расходы будущих периодов», а из I раздела баланса статья «Долгосрочные финансовые вложения».

Трудно реализуемые активы - А4. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса, за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемые активы».

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства - П1. В группу включается кредиторская задолженность.

Краткосрочные пассивы - П2. В группу включаются краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы.

Долгосрочные пассивы - П3. В группу входят долгосрочные кредиты и займы.

Постоянные пассивы - П4. В группу включаются строки III раздела баланса плюс строки «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» из V раздела. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» II раздела актива баланса.

Полученные результаты оформляются в виде таблицы (См табл. 1.1.)

Таблица 1.1 Группировка активов и пассивов предприятия для оценки его платежеспособности

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений:

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда оно или несколько других неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

На основе выше обозначенного соотношения групп активов и пассивов баланса определяется и платежеспособность предприятия (См табл. 1.2.)

Таблица 1.2 Определение платежеспособности

Абсолютной платежеспособности соответствует выполнение всех трех условий, если только 2-е и 3-е имеет место нормальная платежеспособность, 1-го и 3-го - ограниченная, невыполнение 3-го - платежеспособность отсутствует.

2.1 Краткая характеристика ОАО «Промконструкция»

ОАО Промстройконструкция (далее ОАО «ПСК») создано на базе треста «Волгоградгяжстрой» 08.10.1954г. и зарегистрировано 28.06.1996г. распоряжением заместителя главы администрации Красноармейского района г. Волгограда №738-р для осуществления следующих видов деятельности:

- изготовление и сбыт железобетонных изделий, бетона, раствора, асфальта, песка и др. продукции;

- проведение проектных, проектно-конструкторских, строительно-монтажных работ и услуг, ремонтно-строительных работ для предприятий и населения;

- проведения внешнеэкономической деятельности;

- производство товаров народного потребления;

- промышленное и гражданское строительство, долевое участие в строительстве жилья;

- инновационная деятельность;

- разработка месторождений полезных ископаемых открытым способом, и другие виды деятельности, подлежащие лицензированию, осуществляются при наличии лицензии.

Основным видом деятельности ОАО «ПСК» является производство и реализация железобетонных изделий, бетона, раствора, асфальта и др. продукции. Продукция выпускается в соответствии с ГОСТ ТУ.

Значительную часть продукции использовали для строительства объектов в Волгоградской и Ростовской областях немецко-турецкая фирма «Арге-Вальтер-Тексер», южно-корейская «Самсунг» и сербская «Нана ов шор». Большое количество железобетонных изделий ОАО «ПСК» было поставлено на обустройство нефтегазового комплекса «Тенгиз» и «Каспийского нефтепроводного консорциума» в республике Казахстан.

Длительная и успешная эксплуатация зданий из материалов и конструкций ОАО «ПСК» в течение почти 50 лет - является лучшим доказательством надежности фирмы.

Основные цели деятельности общества:

1 Обеспечить строительно-монтажные организации и частных лиц строительными конструкциями и товарами народного потребления.

2 В результате своей хозяйственной деятельности получить максимально прибыль для дальнейшего её использования в проведении реконструкции, модернизации производства, решения социальных и материальных вопросов акционеров общества.

Главными потребителями продукции ОАО «ПСК» являются строительно-монтажные организации, а также другие организации, предприятия и население. Всем потенциальным клиентам выдана информация об ассортименте выпускаемой продукции и её цена.

ОАО «ПСК» обслуживает более 150 заказчиков. Доля его продукции в общем объеме производства сборного железобетона на рынке Волгоградской области составляет около 15%. ОАО «ПСК» имеет перспективы развития своего бизнеса. Так, предприятием освоены виды продукции, пользующиеся спросом на рынке, а именно:

- колонны по серии КУБ-3;

- панели однослойные наружных стен промышленных, каркасных здание из керамзитобетона толщиной 250 - 400 мм;

- мотровые канавы из сборных железобетонных элементов по обслуживанию электровозов.

2.2 Анализ состава и структуры имущества ОАО «Промстройконструкция»