Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

ИРКУТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФГБОУ ВПО «ИГУ»

Кафедра предпринимательства и управления в сфере услуг и рекламы

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему: «Анализ финансового состояния предприятия»

Студента 3 курса заочного отделения группы 141413Б-С

Бабкиной Дарьи Станиславовны

Научный руководитель: старший преподаватель Суранова О.А.

Иркутск 2016 г.



Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты финансового состояния предприятия

1.1 Понятие и сущность финансового состояния предприятия

1.2 Этапы анализа финансового состояния предприятия

1.2.1 Анализ имущества организаций и источников его формирования

1.2.2 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

1.2.3 Анализ финансовых результатов организаций, эффективности использования активов и источников их формирования

1.2.4 Оценка финансового состояния организаций

1.3 Применение сервиса финансового анализа Контур Эксперт

2. Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Электроэнергия»

3. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия с экономическим обоснованием

Заключение

Список литературы



Введение

Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние организации, предприятия представляет огромный интерес для государства, для собственников (нынешних и потенциальных), инвесторов, кредиторов, акционеров, партнеров предприятия, работников организации и других лиц.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Именно конечные результаты деятельности предприятия интересуют собственников (акционеров) предприятия, его деловых партнеров, налоговые органы. Это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния экономического субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом процессе.

В международной практике под финансовым состоянием предприятия понимают набор индикаторов и форм финансовой отчетности, отражающих финансовую устойчивость, платежеспособность, деловую активность и рентабельность предприятия [3].

Цель курсовой работы - на основе анализа финансового состояния ОАО «Электроэнергия» разработать мероприятия по улучшению его финансового состояния.

Задачи курсовой работы:

1) изучить теоретические аспекты финансового состояния предприятия;

2) провести анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Электроэнергия»;

3) разработать мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия с экономическим обоснованием.

Объектом исследования в данной курсовой работе является открытое акционерное общество «Электроэнергия». Источниками информации для анализа финансового состояния предприятия послужили: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках.

Предметом исследования является финансовое состояние ОАО «Электроэнергия».

Анализ финансового состояния ОАО «Электроэнергия» выполнялся с помощью сервиса Контур Эксперт.



1. Теоретические аспекты финансового состояния предприятия

1.1 Понятие и сущность финансового состояния предприятия

Финансовое состояние - важнейшая характеристика деятельности организации, которая с развитием рыночных отношений в обществе принимает все более сложную форму и сущность, что делает актуальным рассмотрение такой экономической категории как «финансовое состояние» и разработку единого методологического подхода к определению. Методика анализа и оценки финансового состояния организации во многом зависит от правильного понимания внутреннего содержания и сущности финансового состояния.

Развитие рыночных отношений поставило предприятия различных организационно-правовых форм в такие жесткие экономические условия, которые объективно обуславливают проведение ими сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния, его платежеспособности и финансовой устойчивости [6].

В настоящее время финансовое состояние организаций трактуется с различных позиций. При этом отсутствует единый подход к его определению, что затрудняет построение универсальных практических методик анализа и оценки. Для того чтобы более полно осветить сущность финансового состояния организации необходимо дать как можно полное представление о финансовом состоянии. Анализ научной литературы по данной проблеме позволил выделить подходы к определению финансового состояния. Сравнение понятий представлено в таблице 1.

Сравнение определений этого понятия разными авторами и их критическая оценка дает основания сделать вывод, что финансовое состояние коммерческой организации объективно формируется в системе внешних и внутренних финансовых отношений организации и его следует рассматривать как финансовую состоятельность организации.

Обобщая различные трактовки, можно сформулировать следующее определение: финансовое состояние - это экономическая категория, характеризующая размещение, собственность и использование финансовых ресурсов, а также их достаточность в каждый момент времени [2].

Таблица 1. Подходы к определению «финансовое состояние организации»

Автор	Определение
Иващенко В.И.	результат финансовой деятельности. Он характеризуется размерами средств организаций, их размещением и источниками поступления. Из этого выражения не понятно, почему финансовое состояние организации является результатом лишь его финансовой деятельности, почему он не является результатом также операционной и инвестиционной деятельности, не учитываются качественные характеристики понятия.
Грищенко О.В.	способность коммерческой организации финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью, что раскрывает экономическую сущность данного понятия только через одну его характеристику - устойчивость.
Любушин Н.П.	способность организации финансировать свою деятельность. В рамках данного определения финансовое состояние характеризуется обеспеченностью организации финансовыми ресурсами, которые нужны для нормальной его деятельности, что также не раскрывает полностью экономическую сущность этого понятия.
Маркарян Е.А., Герасименко Г.П.	совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Такое определение не раскрывает экономическую сущность этого понятия, а лишь указывает на одну из его характеристик - соответствующий уровень показателя ликвидности.
Ковалев А.И., Привалов В.П.	совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Следует заметить, что финансовое состояние организации - это совокупность показателей, с их помощью оно только количественно измеряется.
Савицкая Г.В.	финансовое состояние определяется как некая экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность организации к саморазвитию на фиксированный промежуток времени.

В процессе деятельности предприятия происходит процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть: устойчивым и неустойчивым, (предкризисным) и кризисным. Об устойчивом финансовом состоянии свидетельствует способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности.

Устойчивое финансовое состояние не является случайностью, а является итогом грамотного и умелого управления всем комплексом факторов, которые определяют результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование .

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче -- увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные задачи анализа:

1. Своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, осуществлять поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

2. Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разрабатывать модели финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия [7].

Анализом финансового состояния предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики - для своевременного получения платежей, налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на: внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводят экономические службы предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ проводится инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета [8].

1.2 Этапы анализа финансового состояния предприятия

Проведение комплексного анализа статистической информации по финансам организаций невозможно без соответствующего методического обеспечения.

Для оценки финансово-хозяйственной деятельности предлагается система показателей, обобщающая отечественный и мировой опыт финансового анализа.

Преобладающая часть показателей прошла апробацию в Госкомстате России при подготовке статистических и аналитических материалов.

Информационной базой для расчета предполагаемой системы показателей являются данные статистической и бухгалтерской отчетности.

Информационной основой ежемесячного и ежеквартального анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций может служить оперативная статистическая отчетность: форма федерального государственного статистического наблюдения № П-3 «Сведения о финансовом состоянии организации».

Для анализа информации по итогам за год, кроме статистической отчетности, могут использоваться данные бухгалтерской отчетности, сбор и разработка которой возложены на органы государственной статистики.

В рыночных условиях залогом выживаемости организации служит ее финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором организация, свободно маневрируя денежными средствами, способна путем их эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции (работ, услуг).

Для оценки финансовой устойчивости, а также платежеспособности и эффективности производства необходим анализ финансового состояния организации, отрасли, региона.

Этапы анализа финансово-хозяйственной деятельности можно представить в виде схемы (рис.1).

	Этапы анализа финансово-хозяйственной деятельности
	анализ имущества организаций и источников его формирования	анализ платежеспособности и финансовой устойчивости	анализ финансовых результатов организаций, эффективности использования активов и источников их формирования	оценка финансового состояния организаций
	анализ структуры активов
	анализ структуры источников формирования активов
	анализ изменения активов и их источников

Рис. 1. Этапы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Объектами анализа на федеральном уровне являются отрасли экономики, виды экономической деятельности, регионы Российской Федерации, на региональном уровне - организации, отрасли экономики, виды экономической деятельности, территориальные единицы.



1.2.1 Анализ имущества организаций и источников его формирования

Анализ имущества и источников его формирования состоит из трех этапов (рис.1).

Активы и источники их формирования (активы - ресурсы, контролируемые организацией, от которых организация ожидает экономическую выгоду; источники формирования активов подразделяются на обязательства и собственные).

При анализе структуры активов и их источников могут наблюдаться негативные тенденции:

- абсолютное и относительное снижение денежных средств;

- более быстрый рост заемных средств по сравнению с собственными средствами, что увеличивает вероятность потери контроля над своими активами;

- более быстрый рост краткосрочных обязательств по сравнению с долгосрочными обязательствами, что приводит к снижению финансовой стабильности организации;

- более быстрый рост краткосрочных кредитов и займов по сравнению с краткосрочной кредиторской задолженностью (уменьшение дешевых источников финансирования), что приводит к увеличению себестоимости продукции, работ, услуг.

Источники собственных средств (уставный (складочный), добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль (убыток) и прочие резервы). Положительной тенденцией является увеличение нераспределенной прибыли; ее более быстрый рост по сравнению со всеми собственными источниками. Снижение доли нераспределенной прибыли свидетельствует о падении деловой активности организаций.

Обязательства организации (задолженность по кредитам и займам, кредиторская задолженность). Положительной тенденцией является увеличение доли долгосрочных обязательств, снижение просроченной задолженности.

В свою очередь, просроченные обязательства делятся на:

- «спокойные» - задолженность поставщикам и подрядчикам; исключение составляют случаи подачи иска кредитором в арбитражный суд о взыскании задолженности;

- «срочные» - задолженность бюджету, внебюджетным фондам; увеличение доли соответствующей задолженности свидетельствует о финансовых затруднениях организации.

Размещение активов оценивают с помощью доли в валюте баланса внеоборотных и оборотных активов, доли в валюте баланса имущества производственного назначения. Для организаций производственной сферы доля имущества производственного назначения должна находиться в пределах от 50% до 60%.

Состояние краткосрочных активов характеризуется соотношением труднореализуемых и легкореализуемых активов.

Увеличение доли труднореализуемых активов негативно влияет на ликвидность и финансовую стабильность организации.

1.2.2 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость организации характеризуется состоянием финансовых ресурсов, обеспечивающих бесперебойный расширенный процесс производства и реализации продукции на основе роста прибыли.

Платежеспособность характеризует возможности организации своевременно расплачиваться по своим обязательствам.

Система показателей, используемая для анализа платежеспособности и финансовой устойчивости организации, представлена в приложении 1.

По результатам расчетов оценивается соотношение заемных и собственных средств с позиции его финансовой стабильности кредитоспособности; платежеспособности; тенденции изменения ликвидности.

К негативным тенденциям следует отнести опережающий рост краткосрочных обязательств по сравнению с оборотными активами; снижение ликвидности (реализуемости) активов; снижение чистых активов; оборотного капитала.

Недостаток коэффициентов ликвидности заключается в том, что указанные показатели предполагают, что организация в один момент должна погасить свои долги. Для нормально функционирующих организаций значение показателей может быть ниже рекомендуемых, например, для организаций с высокой оборачиваемостью активов. Важнейшей характеристикой ликвидности организации является расчет дефицита (профицита) тех или иных краткосрочных обязательств. Расчет происходит при сопоставлении активов и обязательств и обязательств по скорости их обращения и погашения.

1.2.3 Анализ финансовых результатов организаций, эффективности использования активов и источников их формирования

Результаты финансово-хозяйственной деятельности организации оцениваются с помощью следующих абсолютных и относительных показателей:

- прибыль (убыток) от продаж, полученная за период;

- прибыль (убыток) до налогообложения, полученная за период;

- чистая прибыль (непокрытый убыток), полученная за период;

- показатели рентабельности (убыточности).

Показатели рентабельности (убыточности) характеризуют эффективность использования активов и источников их формирования.

Рентабельность (убыточность) активов (группы активов - внеоборотных и оборотных) общая - отношение прибыли (убытка) до налогообложения к стоимости активов;

Рентабельность (убыточность) активов (группы активов) чистая - отношение чистой прибыли (непокрытого убытка) за период к стоимости активов;

Рентабельность (убыточность) источников формирования активов общая - отношение прибыли (убытка) до налогообложения к источникам формирования активов;

Рентабельность (убыточность) источников формирования активов (по группам: собственные и заемные) чистая - отношение чистой прибыли (непокрытого убытка) за период к источникам формирования активов;

Рентабельность (убыточность) проданных товаров, продукции, работ, услуг - отношение прибыли (убытка) от продаж к затратам на производство проданных товаров, продукции, работ, услуг.

Рентабельность (убыточность) продаж общая - отношение прибыли (убытка) от продаж к выручке от продаж;

Рентабельность продаж чистая - отношение чистой прибыли (непокрытого убытка) за период к выручке от продаж.

Необходимо отметить, что показатели рентабельности (убыточности), характеризующие эффективность использования чистой прибыли, важны в основном для кредиторов и акционеров организации.

Для органов государственной власти - имеют значения общие показатели рентабельности, с точки зрения взаимосвязи финансового состояния организаций и формирования бюджета.

1.2.4. Оценка финансового состояния организаций

На заключительном этапе дается оценка финансового состояния организации (приложение 2).

Финансовое состояние оценивается как отличное, хорошее, удовлетворительное - при наличии всех указанных критериев; как неудовлетворительное, если выполняется хотя бы один из указанных критериев: наличие дефицита одного из видов ликвидных активов; наличие просроченных обязательств.

Финансовое состояние отрасли, региона определяется по доле организаций, имеющих ту или иную оценку. При невозможности определить те или иные критерии можно давать две оценки - удовлетворительно и неудовлетворительно [1].

1.3 Применение сервиса финансового анализа «Контур Эксперт»

Анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО «Электроэнергия» выполнен в настоящей курсовой работе с помощью сервиса финансового анализа «Контур Эксперт».

В процессе использования сервиса были выявлены и сформулированы основные возможности, преимущества и недостатки.

Возможности сервиса:

· оценка финансовых показателей компании по итогам квартала;

· определение факторов, влияющих на состояние компании, выявление «болевых точек» и установление причин их появления;

· возможность отследить изменения показателей финансового состояния;

· обеспечение обоснования принимаемых управленческих решений в области финансов; и прогнозирование возможных финансовых результатов при разнообразных вариантах использования ресурсов;

· повышение эффективности деятельности организации, путем выявления резервов для улучшения финансового состояния [5].

Преимущества сервиса в целом:

1) простота и удобство в использовании;

2) возможность проведения быстрого и точного финансового анализа (экономия рабочего времени);

3) анализ проводится с учетом отраслевых особенностей деятельности организации;

4) возможность определения вероятности выездной налоговой проверки;

5) возможность вывода отчета на печать и отправки по электронной почте;

6) все показатели снабжаются комментариями и графиками;

7) положительные или отрицательные значения при вычислениях выделяются разными цветами, что делает отчет более удобным при ознакомлении;

8) невысокая стоимость сервиса за год использования.

Недостатки сервиса:

1) единственный формат отчета при сохранении, отправке по почте (pdf-файл);

2) для получения более полного и достоверного результата нет возможности провести анализ финансового положения за 3 и более лет одновременно в одном отчете для выявления динамики показателей в долгосрочных периодах и т.п.

Простым подсчетом преимуществ и недостатков можно сделать вывод о том, что сервис «Контур Эксперт» является эффективным и удобным программным продуктом для использования как малым, так и крупным предприятием. Сервис позволит оптимизировать работу экономиста, в части оперативности получения результата анализа.



2. Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Электроэнергия»

2.1 Анализ финансового положения

Анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО «Электроэнергия» выполнен за период с 01.01.2012 по 31.12.2012 г. Оценка значений финансовых показателей организации проведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации (отрасль - «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды», классы по ОКВЭД - 40,41).

Таблица 2. Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
	в млн. руб.	в % к валюте баланса	млн. руб., (гр.3-гр.2)	± % ((гр.3- гр.2) : гр.2)
	31.12.2011	31.12.2012	на начало анализируемого периода (31.12.2011)	на конец анализируемого периода (31.12.2012)
1	2	3	4	5	6	7
Актив 1. Внеоборотные активы, в т.ч:	29 254	86 610	62,3	73,5	+57 356	+196,1
основные средства	13 394	68 035	28,5	57,8	+54 641	+5,1 раза
нематериальные активы	-	46	-	<0,1	+46	-
2. Оборотные активы, в т.ч.:	17 711	31 166	37,7	26,5	+13 455	+76
запасы	2 516	6 426	5,4	5,5	+3 910	+155,4
дебиторская задолженность	9 440	24 250	20,1	20,6	+14 810	+156,9
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	5 700	406	12,1	0,3	-5 294	-92,9
Пассив 1. Собственный капитал	38 055	75 702	81	64,3	+37 647	+98,9
2. Долгосрочные обязательства, всего, в т.ч.:	5 474	28 514	11,7	24,2	+23 040	+5,2 раза
заемные средства	5 000	26 554	10,6	22,5	+21 554	+5,3 раза
3. Краткосрочные обязательства*, в т.ч.:	3 430	13 549	7,3	11,5	+10 119	+4 раза
заемные средства	-	5 554	-	4,7	+5 554	-
Валюта баланса	46 965	117 776	100	100	+70 811	+150,8

* Без доходов будущих периодов, включенных в собственный капитал.

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на последний день анализируемого периода в активах организации доля текущих активов составляет 1/4, а внеоборотных средств - 3/4. Активы организации за период с 01.01.2012 по 31.12.2012 значительно увеличились (на 150,8%). Отмечая значительный рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 98,9%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов - фактор негативный.

На диаграмме (рис. 2) представлена структура активов организации в разрезе основных групп:

Рис. 2. Структура активов организации на 31 декабря 2012 г.

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

• основные средства - 54 641 млн. руб. (71,8%)

• дебиторская задолженность - 14 810 млн. руб. (19,5%)

• запасы - 3 910 млн. руб. (5,1%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• добавочный капитал (без переоценки) - 31 063 млн. руб. (39,4%)

• долгосрочные заемные средства - 21 554 млн. руб. (27,3%)

• уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) - 9 645 млн. руб. (12,2%)

• краткосрочные заемные средства - 5 554 млн. руб. (7%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «денежные средства и денежные эквиваленты» в активе (-2 685 млн. руб. ).

Значение собственного капитала на 31 декабря 2012 г. составило 75 702,0 млн. руб. За весь анализируемый период изменение собственного капитала составило +37 647,0 млн. руб.

Таблица 3. Оценка стоимости чистых активов организации

Значение показателя	Изменение
Показатель	в млн. руб.	в % к валюте баланса	млн. руб. (гр.3-гр.2)	± %, ((гр.3-гр.2) : гр.2)
	31.12.2011	31.12.2012	на начало анализируемого периода (31.12.2011)	на конец анализируемого периода (31.12.2012)
1. Чистые активы	38 055	75 702	81	64,3	+37 647	+98,9
2. Уставный капитал	11 873	21 518	25,3	18,3	+9 645	+81,2
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1- стр.2)	26 182	54 184	55,7	46	+28 002	+107

Чистые активы организации на 31.12.2012 намного (в 3,5 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов на 98,9% в течение анализируемого периода. Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. Наглядное изменение чистых активов и уставного капитала представлено на рис. 3.

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Электроэнергия» представлен в приложении 3.

Коэффициент автономии организации на последний день анализируемого периода составил 0,64. Полученное значение укладывается в принятую для этого показателя норму (нормальное значение для данной отрасли: 0,55 и более, оптимальное 0,65-0,8) и свидетельствует о хорошем балансе собственного и заемного капитала. За анализируемый период имело место значительное уменьшение коэффициента автономии - на 0,17.

Рис. 3. Динамика чистых активов и уставного капитала

Наглядно структура капитала организации представлена на рис. 4.

Рис. 4. Структура капитала организации на 31 декабря 2012 г.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами по состоянию на 31.12.2012 равнялся -0,35, что намного (на 0,85) меньше, чем на первый день анализируемого периода. На 31 декабря 2012 г. значение коэффициента не удовлетворяет нормативному и находится в области критических значений.

Коэффициент покрытия инвестиций за последний год несколько снизился (до 0,88; -0,05). Значение коэффициента на 31.12.2012 соответствует норме.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов на последний день анализируемого периода составил -1,7. За год имело место весьма значительное падение коэффициента обеспеченности материальных запасов - на 5,2. На 31.12.2012 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов не соответствует нормативному и находится в области критических значений.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что на 31 декабря 2012 г. доля краткосрочной задолженности составляет 1/3, а долгосрочной задолженности - 2/3. При этом в течение анализируемого периода доля краткосрочной задолженности уменьшилась на 6,3%.

Таблица 4. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	Значение показателя	Излишек (недостаток)*
	на начало анализируемого периода (31.12.2011)	на конец анализируемого периода (31.12.2012)	31.12.2011	31.12.2012
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	8 801	-10 908	+6 285	-17 334
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	14 275	17 606	+11 759	+11 180
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	14 275	23 160	+11 759	+16 734

*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку на 31 декабря 2012 г. наблюдается недостаток только собственных оборотных средств, рассчитанных по 1-му варианту (СОС1), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как нормальное. Следует обратить внимание, что несмотря на хорошую финансовую устойчивость два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период ухудшили свои значения.

Таблица 5. Анализ ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр.3 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	31.12.2011	31.12.2012
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	5,15	2,3	-2,85	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	4,41	1,82	-2,59	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и более.
3.Коэффициент абсолютной ликвидности	1,66	0,03	-1,63	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 0,2.

На последний день анализируемого периода (31.12.2012) коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью укладывается в норму (2,3 при нормативном значении 2). Несмотря на это следует отметить, что за рассматриваемый период коэффициент текущей ликвидности снизился на -2,85.

Коэффициент быстрой ликвидности также имеет значение, укладывающееся в норму (1,82). Это свидетельствует о достаточности ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.

Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение (0,03) ниже допустимого предела (норма: 0,2). Более того следует отметить отрицательную динамику показателя - за 2012 г. коэффициент снизился на -1,63.

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется только одно. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации только на 6%. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше в 3,9 раза).

Таблица 6. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, млн. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотно- шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, млн. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/ недостаток платеж. средств млн. руб., (гр.2 - гр.6)
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	406	-92,9	?	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	7 367	+123,9	-6 961
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	24 250	+156,9	?	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)	6 193	+42,7 раза	+18 057
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)	6 510	+153,2	?	П3. Долгосрочные обязательства	28 514	+5,2 раза	-22 004
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	86 610	+196,1	?	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	75 702	+98,9	+10 908

2.2 Анализ эффективности деятельности

В приведенной ниже таблице обобщены основные финансовые результаты деятельности ОАО «Электроэнергия» за рассматриваемый период и аналогичный период прошлого года.

Из «Отчета о финансовых результатах» следует, что за рассматриваемый период организация получила прибыль от продаж в размере 4 917 млн. руб., что равняется 8% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж снизилась на 806 млн. руб., или на 14,1%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем выросла как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 8 963 и 9 769 млн. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+20,9%) опережает изменение выручки (+17,1%).

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.

Убыток от прочих операций за последний год составил 3 051 млн. руб., что на 1 592 млн. руб. (109,1%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года.

Анализ результатов деятельности ОАО «Электроэнергия» представлен в Приложении 4.

Сопоставление чистой прибыли по данным «Отчета о финансовых результатах» и формы №1 показало, что в 2012 г. организация использовала чистую прибыль в сумме 320 млн. руб.

Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в «Отчете о финансовых результатах» (стр. 2450) за отчетный период, не соответствует изменению данных по строке 1180 «Отложенные налоговые активы» Баланса. Подобная проблема имеет место и с показателем отложенных налоговых обязательств - данные формы №2 расходятся с соответствующим показателем формы №1. Выявленную неточность подтверждает и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за отчетный период не совпадают.

Изменение выручки наглядно представлено ниже на рис.5.

Представленные в таблице 7 показатели рентабельности в течение всего анализируемого периода имеют положительные значения как следствие прибыльной деятельности ОАО «Электроэнергия».

За анализируемый период организация по обычным видам деятельности получила прибыль в размере 8 копеек с каждого рубля выручки от реализации.

Рис. 5. Динамика выручки и чистой прибыли

Тем не менее, имеет место отрицательная динамика рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за такой же период прошлого года (-2,9 коп.). Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, в течение анализируемого периода составил 4,3%. То есть в каждом рубле выручки ОАО «Электроэнергия» содержалось 4,3 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Таблица 7. Анализ рентабельности

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)	Изменение показателя
	31.12.2011	31.12.2012	коп., (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 9% и более.	10,9	8	-2,9	-26,6
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	9,2	4,3	-4,9	-53,1
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	6,1	1,9	-4,2	-69,4
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	12,3	8,7	-3,6	-28,9
	9	3,4	-5,6	-61,9

Рис. 6. Динамика показателей рентабельности продаж

В следующей таблице представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Таблица 8. Рентабельность капитала

Показатель рентабельности	Значение показателя, %	Расчет показателя
	2012
Рентабельность собственного капитала (ROE)	2	Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 11% и более.
Рентабельность активов (ROA)	1,4	Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 8% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)	3,6	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.
Рентабельность производственных фондов	10,9	Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.
Справочно: Фондоотдача, коэфф.	1,5	Отношение выручки к средней стоимости основных средств.

За год каждый рубль собственного капитала организации обеспечил 0,02 руб. чистой прибыли. За год значение рентабельности активов (1,4%) соответствует норме.

В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 9. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

Показатель оборачиваемости	Значение в днях
	2012	К обор.
Оборачиваемость оборотных средств (отношение средней величины оборотных активов к среднедневной выручке*; нормальное значение для данной отрасли: 116 и менее дн.)	146	2,5
Оборачиваемость запасов (отношение средней стоимости запасов к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: не более 23 дн.)	27	13,7
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение средней величины дебиторской задолженности к среднедневной выручке; нормальное значение для данной отрасли: 70 и менее дн.)	100	3,6
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение средней величины кредиторской задолженности к среднедневной выручке)	32	11,5
Оборачиваемость активов (отношение средней стоимости активов к среднедневной выручке)	491	0,7
Оборачиваемость собственного капитала (отношение средней величины собственного капитала к среднедневной выручке)	339	1,1

* Приведен расчет показателя в днях. Значение коэффициента равно отношению 365 к значению показателя в днях.

Оборачиваемость активов за последний год показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 491 календарный день. При этом требуется 27 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально- производственных запасов.

2.3 Выводы по результатам анализа

Ниже обобщены ключевые финансовые показатели ОАО «Электроэнергия».

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие хорошие значения:

• коэффициент автономии имеет хорошее значение (0,64);

• коэффициент покрытия инвестиций имеет нормальное значение (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет 88% в общей сумме капитала организации);

• нормальная финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств;

• за 2012 г. получена прибыль от продаж (4 917 млн. руб.), но наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-806 млн. руб.);

• чистая прибыль в течение анализируемого периода составила 1 139 млн. руб.

С негативной стороны финансовое положение и результаты деятельности организации характеризуют следующие показатели:

• низкая рентабельность активов (1,4% за год);

• значительное падение прибыльности продаж (-2,9 процентных пункта от рентабельности за такой же период прошлого года равной 10,9%);

• отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;

• значительная отрицательная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (-4,9 коп. от аналогичного показателя рентабельности за аналогичный период года, предшествующего отчётному).

Среди показателей, исключительно хорошо характеризующих финансовое положение организации, можно выделить такие:

• чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они увеличились за анализируемый период;

• коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;

• коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормативному значению.

Среди показателей финансового положения организации, имеющих критические значения, можно выделить такие:

• на 31.12.2012 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное -0,35, является явно не соответствующим принятому нормативу;

• существенно ниже нормативного значения коэффициент абсолютной ликвидности.

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Оценив значение показателей ОАО «Электроэнергия» на конец анализируемого периода, а также их динамики в течение периода и прогноза на ближайший год, сделаны следующие выводы. Баллы финансового положения и результатов деятельности организации составили +0,57 и -0,4 соответственно. То есть финансовое положение характеризуется как положительное; финансовые результаты - как удовлетворительные. На основе эти двух оценок получена итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, которая составила BB - нормальное состояние.

Рейтинг «BB» отражает финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения. Имеющие такой рейтинг организации могут рассматриваться в качестве партнеров, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Организация может претендовать на получение кредитов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность).

Следует обратить внимание на то, что данный рейтинг составлен по исходным данным за период 01.01-31.12.2012. Однако для получения достоверного результата необходим анализ минимум за 2-3 года.

Определение неудовлетворительной структуры баланса, а также расчет рейтинговой оценки финансового состояния ОАО «Электроэнергия» представлены в Приложении 5.

Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент обеспеченности собственными средствами) на 31.12.2012 оказался меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,46) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.

Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО «Электроэнергия»: (+0,565 x 0,6) + (-0,4 x 0,4) = +0,18 (BB - нормальное) [10].



3. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия с экономическим обоснованием

Преодоление послекризисной ситуации в России, рыночная экономика и новые формы хозяйствования обуславливают решение новых проблем, одной из которых на сегодняшний день является обеспечение экономической стабильного развития. Чтобы обеспечить «выживание» предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию предприятия. Определение устойчивости развития коммерческих организаций необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинают вовлекать в исследования оценку финансового состояния конкретной организации.

Все эти причины делают управление финансовым состоянием предприятия одним из самых приоритетных направлений финансового анализа и контроля на предприятии [5].

Поиски путей улучшения финансового состояния предприятия являются одной из основных задач, которая стоит перед менеджментом любой компании. финансовый состояние эффективность предприятие

В современных условиях от грамотно выбранного направления по улучшению финансового состояния предприятия зависит не только дальнейшее функционирование, но и привлекательность для будущих потенциальных инвесторов, так как при выборе инвестируемого предприятия опираются не только на финансовое состояние в настоящий момент, но и на возможности предприятия в будущем [9].

Оценив значение показателей ОАО «Электроэнергия» на конец анализируемого периода, а также их динамики в течение периода и прогноза на ближайший год, сделаны следующие выводы: финансовое положение характеризуется как положительное; финансовые результаты - как удовлетворительные. На основе эти двух оценок получена итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, которая составила BB - нормальное состояние.

Первое, на что следует обратить внимание, оценивая финансовое положение организации - структура ее бухгалтерского баланса. Баланс состоит из актива и пассива. Все имеющиеся у организации активы делятся на оборотные, которые можно сравнительно быстро обратить в денежную форму, и внеоборотные, т.е. долгосрочные вложения (здания, оборудование, нематериальные активы и т.п.). В пассиве, т.е. источниках финансирования деятельности организации, выделяют три составляющие: собственный капитал, заемные средства со сроком погашения более одного года и краткосрочные заемные средства. Именно соотношение величины этих групп оборотных и внеоборотных активов служат основным показателем финансового положения предприятия.

Собственный капитал организации на последний день анализируемого периода составляет 64% от всего капитала.

Нормальной величиной собственного капитала для организаций отрасли «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды» является 55% (желательно - 65%). Норма зависит от типичной для отрасли структуры активов, соотношения внеоборотных и оборотных активов. Чем выше доля внеоборотных активов, чем больше необходимо для работы машин, оборудования, помещений (т.е. чем более фондоемкое производство), тем больше должна быть доля собстве...