Размещено на http://allbest.ru

Содержание

Введение

1. Теоретические основы лизинговой деятельности

1.1 Сущность лизинга, его виды, классификация лизинга

1.2 Рынок лизинговых услуг

2. Действующая практика лизинговых отношений в России

2.1 Нормативно-правовые аспекты (Законы, ГК, правовые акты по лизингу)

2.2 Организационно-правовая характеристика ООО «Руссо»

2.3 Оценка финансирования капитальных вложений на примере ЗАО «Руссо»

3. Предложения по совершенствованию лизинга в России

3.1 Проблемы современного рынка лизинга в РФ

3.2 Развитие лизинга в РФ

Заключение

Список использованной литературы

Приложение

Введение

Освоение лизинга как особой формы капитальных вложений в России происходит в условиях низкой инвестиционной активности. Несмотря на это, существуют определенные предпосылки для решения этой проблемы. Для этого, в условиях, когда обращение к банковскому кредиту затруднительно, особенно для малого бизнеса, необходимо активнее переходить от традиционного механизма обновления основных средств к поиску иных источников финансирования.

В условиях большой потребности в модернизации средств труда особую значимость приобретает развитие новых видов кредитования как в денежной, так и в товарной форме.

Лизинговая деятельность как раз и относится к одному из таких видов.

Анализ состояния дел в российской экономике показывает, что использование этой формы кредитования будет способствовать формированию лизингового рынка, который может оказать существенное влияние на возрождение и развитие экономического потенциала нашей страны.

Актуальность изучения лизинговой формы капиталовложений обусловлена формированием рыночных отношений в российской экономике. Несформированность рыночной инфраструктуры выражается в несовершенстве финансово-кредитной системы.

Развитие рыночных отношений в отечественной экономике неизбежно приводит к заимствованию и адаптации к российским реалиям все более сложных кредитных инструментов, использующихся в странах с развитой рыночной экономикой и способных обеспечить развитие производства. На протяжении всего периода экономических преобразований остаются нерешенными задачи теоретической разработки и практической реализации инвестиций в отраслях экономики.

Один из путей переориентации финансовой сферы на нужды производства видится в развитии нетрадиционных форм кредитной деятельности, к числу которых принято относить лизинг.

Вопросы эффективности лизинга как нового для нашей страны вида хозяйственной деятельности приобретают особую актуальность.

Создание правовой базы для развития рыночных отношений, структурная перестройка производства, реорганизация финансово-кредитной системы, экспорт капитала транснациональных корпораций в виде товаров производственного назначения, сопряжены с созданием большого числа универсальных и специализированных кредитных учреждений, способных концентрировать капитал, организовывать и проводить лизинговые операции.

Накопленный за последние годы опыт в этой области нуждается в обобщении и оценках. Новая для России хозяйственная практика требует от теории формирования экономических основ, обусловивших появление и развитие лизинга.

Лизинг как вид предпринимательской деятельности остается в России сравнительно новым.

В нашей стране лизинг начал развиваться совсем недавно, с начала 90-х годов ХХ века, и уже в скором времени получил достаточно широкое распространение.

Специалисты в области российского рынка инвестиций прогнозируют в ближайшее время значительное увеличение объемов лизинговых сделок. При активном его внедрении лизинг в силу присущих ему возможностей может стать мощным импульсом не только технического перевооружения производства, но и структурной перестройки российской экономики.

Использование лизинга как особого инвестиционного инструмента существенно упрощает процесс осуществления капиталовложений и получения соответствующих доходов, что особенно актуально для развития малого и среднего предпринимательства в современной России.

Проблема выбора эффективного способа использования капитала, сопряженная с теоретической разработкой и практическим применением новых для нашей страны финансово-кредитных инструментов, обосновывает актуальность темы дипломной работы.

Традиционно, задачи эффективности капиталовложений решаются посредством выбора одного из нескольких способов использования капитальных ресурсов. лизинг финансовый рынок

Вопрос выбора наиболее эффективного варианта инвестиций снимается путем целенаправленного отбора инвестиционных проектов, постановки альтернативных задач и последующего их решения.

Цель дипломной работы заключается в изучении лизинга как формы капитальных вложений.

Задачами работы выступают:

- теоретическое обоснование лизинговой деятельности

- изучение действующей практики лизинговых отношений в РФ, на примере компании «Руссо»

- выявление основных проблем в области лизинга, а также разработка направлений совершенствования системы лизинговых отношений.

Предмет исследования - лизинговая форма капитальных вложений.

Этот анализ строится на сравнении лизинга с альтернативным ему кредитным финансированием.

Объектом дипломной работы выступает ЗАО «Руссо», которая является одной из крупнейших торговых компаний на рынке лакокрасочной продукции в Российской Федерации. На рынке с 1992 года.

Приоритетным направлением в настоящее время является производство. Доля продукции собственного производства в общем объеме поставок составляет порядка 50%.

Вопросам становления лизинговых отношений в российской экономике посвящено большое количество монографий и статей в периодической печати.

В экономической литературе получили отражение вопросы, касающиеся определения сущности и функций лизинга, вариантов его использования в хозяйственной деятельности различными субъектами рыночной экономики.

Информационной базой послужили данные официальной статистики, материалы выборочных наблюдений, научные труды, текущая экономическая периодика, информация из сети Интернет.

1. Теоретические основы лизинговой деятельности

1.1 Сущность лизинга, его виды, классификация лизинга

Лизинг достаточно давно получил широкое распространение во многих странах мира, прежде всего, в странах с развитой рыночной экономикой. В России же и в других странах бывшего СССР пути и формы использования лизинговых отношений еще только осваиваются.

Необходимость развития лизингового бизнеса особенно очевидна в сложных современных российских экономических условиях, когда большинство предприятий не может осуществлять значительных финансовых вложений в техническое перевооружение производства и его расширение.

Лизинг в России можно квалифицировать как еще только зарождающуюся форму предпринимательской деятельности, процесс внедрения которой в экономику обусловлен рядом предпосылок и факторов.

Во-первых, в качестве одной из предпосылок следует назвать традиции промышленной аренды в Российской империи, а затем и в СССР. Аренда стала одним из условий новой экономической политики. С июля 1921 г. арендаторы получили “права арендовать государственные промышленные предприятия в целях их эксплуатации”.

Во-вторых, лизинг сегодня позволяет использовать уже сложившиеся структуры материально-технического обеспечения при условии правильной организации их работы. Система территориальных органов бывшего Госснаба СССР (ныне - Росконтракт), осуществлявшая с 60-х годов прокатные виды деятельности, обеспечивала возможность краткосрочной аренды механизмов, приборов, средств автоматизации труда и уже содержала в себе элементы оперативного лизинга.

Возможно, определенное влияние здесь оказало распространение в 60-х годах оперативного лизинга в Западной Европе.

Однако эта система не смогла получить высоких результатов в отсутствии экономических методов управления данными процессами, возможности купли-продажи арендуемого имущества. Существовавший порядок фондируемого распределения материально-технических ресурсов слабо заинтересовывал потребителей в получении техники на прокат в условиях относительно свободного доступа к финансовым ресурсам, обеспеченным затратным механизмом функционирования экономики, недостаточной ремонтной базы и т.д.

В-третьих, важной предпосылкой развития лизинга является введение с 1 января 1991 года единых норм амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов. Новые нормы амортизации, порядок их начисления и метод ускоренной амортизации был введен с целью создания экономических условий для активного обновления основных фондов и ускорения научно-технического прогресса в отраслях народного хозяйства, а также для сокращения затрат на капитальный ремонт физически изношенных машин, оборудования и транспортных средств.

Среди факторов, влияющих на процесс внедрения лизинга в экономику страны, можно выделить следующие:

1) значительное возрастание роли услуг посреднических организации в сфере обращения;

2) появление спроса на услуги лизинговых фирм со стороны развивающегося малого предпринимательства;

3) необходимость развития производителями новых форм сбыта;

4) изношенность основных средств производства;

5) низкий уровень инвестиций в объекты производственной сферы. Рзаев А.М. Лизинг в России: становление и развитие / М. Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. 2002. - 43 с.

Термин "лизинг" происходит от английского глагола "to lease" и характеризует экономико-правовые отношения, действия сторон, складывающиеся по поводу сдачи имущества внаем или в аренду.

Термин «лизинг» (англ. leasing) означает «аренда». При аренде вступают в договорные отношения арендодатель и арендатор по поводу сдачи имущества во временное владение и пользование за определенную плату. Как известно, эти отношения в российской практике возникли давно.

Использование термина «лизинг» связано с необходимостью выделения особого вида аренды -- финансовой. Импульс к развитию лизинговых отношений в России дал Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности».

В соответствии со ст. 665 ГК РФ по договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и использование для предпринимательских целей. При этом выбор продавца и приобретенного имущества осуществляется арендатором. Гражданский кодекс РФ

В Федеральном законе от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» отмечается, что «лизинг -- совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретение предмета лизинга». Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)"
(с изменениями от 26 июля 2006 г.)

Экономическая сущность лизинга в течение длительного времени остается спорной. Содержание и роль его в теории и практике трактуется по-разному, и зачастую противоречиво.

Одни рассматривают лизинг как своеобразный способ кредитования предпринимательской деятельности, другие полностью отождествляют его с долгосрочной арендой или с одной из ее форм, которая в свою очередь сводится к наемным или подрядным отношениям, третьи считают лизинг завуалированным способом купли-продажи средств производства или права пользования чужим имуществом, а четвертые интерпретируют лизинг как действия за чужой счет, т.е. управление чужим имуществом по поручению доверителя.

Наибольшее распространение в теории и среди практических работников получило полное или почти полное отождествление лизинга с арендой вообще или с одной из ее форм.

Лизинговая деятельность в нашей стране является одним из видов инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. Другими словами, суть лизинга заключается в инвестировании лизингодателем временно свободных собственных и(или) привлеченных финансовых средств в экономику лизингополучателя. При этом лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором имущество (основные фонды) у определенного продавца и предоставляет это имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование и в соответствии с действующим российским законодательством -- для предпринимательских целей. Иначе говоря, лизингодатель, приобретая имущество для лизингополучателя, финансирует будущее пользование имуществом, а затем возмещает свои затраты и получает вознаграждение через периодические лизинговые платежи. В результате за счет инвестиционной деятельности лизингодателя пополняется основной капитал у лизингополучателя.

Инвестиционная направленность лизинговой деятельности характерна для лизинга во многих странах мира. Вместе с тем в каждой стране имеются определенные особенности, различия в понимании сущности лизинга, механизмах, обеспечивающих развитие лизингового бизнеса. Горемыкин В.А.Лизинг: Учеб. для вузов - М. : Дашков и К, 2005. - с.10

Современное понимание лизинга восходит к классическим принципам римского права о разграничении собственника и пользователя имущества.

Возникновение и само существование его в качестве особого вида бизнеса основаны именно на возможности разделения компонентов собственности на два важнейших правомочия: пользования вещью, т.е. применение ее в соответствии с назначением с целью извлечения дохода и других выгод, и само право собственности как правовое господство лица над объектом собственности.

Особенность состоит в том, что объект лизинга одновременно выступает как собственность лизингодателя и как функция капитала лизингополучателя.

Отсюда, прежде всего, следует, что лизинг - это способ реализации отношений собственности, выражающий определенное состояние производительных сил и производственных отношений, с которыми он находится в тесной взаимосвязи.

Особая экономическая роль лизинговой деятельности как раз и состоит в том, что, с одной стороны, она способствует становлению частной собственности на средства производства, а с другой - ведет к преодолению ее, смене владельца и распорядителя. В процессе лизинга происходит саморазвитие и государственной собственности, а при определенных условиями превращение ее в частную, общую совместную или долевую.

Вкладывая свои средства и труд в улучшение и количественное умножение основных средств производства, лизингополучателя становятся уже не только владельцами, но и собственниками таких приращений. В результате в лизинге достигается разрешение двойственности общей собственности, которая принадлежит всем совместно действующим предпринимательских решений, то он имеет материально-вещественную основу и социально-экономическое содержание.

Социально-зкономическое содержание лизинга определяется отношениями собственности и совместной экономической деятельности по вертикали и горизонтали (с собственником, обществом и т.д.), а также условиями трансформации собственности.

Материально-вещественная сторона лизинга характеризуется организационно-правовыми формами производства, наймом всех или части вещественных элементов предпринимательской деятельности, куплей-продажей имущества и условиями кредитования. Горемыкин В.А.Организационное и методическое обеспечение лизингового процесса//Финансовый менеджмент . 2003. - №5. -с.9

В российской деловой и разговорной практике в зависимости от контекста допускается выражение сущности лизинговых отношений с помощью целого ряда понятий: «лизинговые правоотношения», «лизинг», «лизинговая операция», «лизинговая сделка», «лизинговый проект».

Представим на рис. 1 схему элементов лизинга. Горемыкин В.А.Лизинг: Учеб. для вузов - М. : Дашков и К, 2005. - с.21

Рис. 1 Элементы системы лизинговых отношений

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и иное движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Однако не могут быть предметом лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое законом запрещено для собственного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Субъектами лизинга являются:

· лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;

· лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга;

· продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга.

Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)"

Экономические отношения, возникающие между сторонами договора лизинга, проявляются через следующие функции:

· производственно-снабженческие -- приобретение во временное использование необходимого имущества;

· и финансово-экономические -- более целесообразное использование имеющихся финансовых ресурсов и экономия за счет лизинговых налоговых льгот.

Поскольку отношения по договору лизинга являются разновидностью кредитных отношений, они реализуются на основе трех принципов:

1) возвратность,

2) платность и

3) срочность.

В лизинге как форме инвестирования ссудодатель и заемщик используют капитал не в «денежной» а в товарной форме. При этом реализуется система таких отношений, как поручение, аренда, купля-продажа, товарное кредитование, инвестирование, страхование и др.

Таким образом, лизинг включает в себя кредитные, инвестиционные и арендные отношения. Шабашев В. Лизинг: основы теории и практики: Учеб. пособие. -2-е изд.2005. - с. 9

Для организации целенаправленной практической работы по освоению лизинговых отношений важное значение имеет правильное определение возможных видов, форм и способов их реализации, тем более что мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых соглашений.

Однако в экономической литературе пока нет ясности и однозначности в толковании видов лизинга, допускается смешение понятий. До сих пор не выработано четкой классификации и более или менее полного списка лизинговых отношений.

Границы между ними не всегда должным образом обозначаются, и признаки того или другого вида в различной степени сочетаются в одном договоре.

Нет определенности и упорядоченности в сложившейся терминологии, обеспечивающей понятийный аппарат теории и практики лизинговой деятельности.

Например, для обозначения одного и того же вида лизинга широко распространены такие термины, как финансовый, капитальный, прямой, стандартный и др. Еще больший разнобой имеет место в выборе признаков лизинга, которые принимаются в основу выделения различных его видов, типов и форм. Горемыкин В.А.Лизинг: Учеб. для вузов - М. : Дашков и К, 2003. - с.48

Для дифференциации видов лизинга методом применяются различные критерии: форма организации сделки, продолжительность отношений, объем обязанностей стороны, особенности объектов лизинга и условия их амортизации, тип лизинговых платежей, отношение к налоговым льготам и сектор рынка, степень риска лизингодателя, состав участников лизинговой сделки и др. (рис. 2). Горемыкин В.А.Лизинг: Учеб. для вузов - М. : Дашков и К, 2003. - с.50

В новой редакции Закона о лизинге (ст. 7) по сфере рынка выделяется только две формы лизинга: внутренний и международный. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель и лизингополучатель являются резидентами Российской Федерации. При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)"

По признаку передачи предмета лизинга пользователю или возвращению его наймодателю лизинг подразделяется на три вида: финансовый, оперативный и возвратный.



Рис. 2 Классификационные виды лизинга

Предыдущая редакция Закона «О лизинге» 1998 г. предусматривала два основных вида лизинга:

1) финансовый (сдача в аренду имущества на длительный срок с полной амортизацией и полной окупаемостью стоимости имущества и переход в собственность лизингополучателя по истечении срока договора лизинга);

2) оперативный (неполная амортизация и последующий возврат имущества арендодателю). Подвидом был возвратный лизинг, когда арендатор и поставщик совпадают.

В Законе «О финансовой аренде (лизинге)» 2002 г. не приводится эта классификация, однако в ст. 19 говорится, что после окончания срока договора лизинга по согласованию сторон предмет лизинга может перейти либо в собственность лизингополучателя, либо остаться в собственности лизингодателя.

В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различаются следующие виды лизинга:

- двусторонний лизинг (two-party leasing relationship) или прямой лизинг (direct lease), или лизинг с одним инвестором (single investor lease). Лизинг квалифицируется как прямой или с одним инвестором, если лизингодатель обеспечивает покупку, как правило, за счет своих собственных средств или с помощью заимствования под собственное обеспечение лизингодателя.

При двустроннем прямом лизинге (рис.3) лизингодатель одновременно является производителем или поставщиком оборудования. Вместе с тем в лизинг передается оборудование, которое до этого не использовалось.

Рис. 3 Схема прямого лизинга

-косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников (рис.4).

Рис. 4 Схема косвенного лизинга

В косвенном лизинге участвуют, как минимум, три лица: промышленное предприятие, лизинговая компания и арендатор, но косвенный лизинг бывает и многосторонним. Газман В. Д. Финансовый лизинг: учеб. пособие . - М. : ГУ ВШЭ, 2005. - с.41

В законе выделено такое понятие как сублизинг - вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и в пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга.

При передаче имущества в сублизинг право требования к продавцу переходит к лизингополучателю по договору сублизинга. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)"

По типу имущества различают:

- лизинг движимого имущества, т.е. оборудования (автотранспортные средства, станки, линии, различные виды техники);

- лизинг недвижимости (здания, сооружения, суда, самолеты, космическая техника).

По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

лизинг с полной (или близкой к полной) окупаемостью, когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества;

лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

По характеру лизинговых платежей осуществляется разделение лизинга по видам в зависимости от:

-- вида лизинга (финансовый, оперативный);

-- формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем:

а) денежные, когда все платежи производятся в денежной форме;

б) компенсационные, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или путем зачета услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем. Следует иметь в виду, что с точки зрения лизингодателя более короткий лизинговый период позволяет уменьшить риск, связанный с фиксацией цен на встречный товар на длительный промежуток времени. Чем длительнее лизинговый период, тем больший риск ложится на лизингодателя и торгового посредника в связи с тем, что увеличивается вероятность неблагоприятного изменения рыночной цены на встречный товар, поставляемый в рамках договора в погашение задолженности по лизингу. И, наоборот, чем короче период компенсационной лизинговой сделки, тем меньше риск.;

в) смешанные, когда применяются обе указанные формы платежа.

В последнее время специалисты все чаще стали предлагать классифицировать лизинговые операции в зависимости от степени риска для лизингодателя. При этом различают:

- необеспеченный лизинг, при котором лизингополучатель фактически не представляет лизингодателю никаких дополнительных гарантий выполнения своих обязательств. Отмечу, что такой подход к гарантиям при лизинге имеет чисто российскую специфику, т.к. в других странах само лизинговое имущество, собственник которого лизингодатель, является необходимым обеспечением лизинговой операции;

- частично обеспеченный лизинг, который подразумевает наличие страхового депозита, покрывающего определенную долю расходов лизингодателя, и “замороженного” на счетах кредитной организации до окончания срока договора и полного выполнения лизингополучателем своих обязательств;

- гарантированный (обеспеченный) лизинг, при котором риски распределяются между несколькими субъектами, выступающими гарантами лизингополучателя либо страховыми компаниями, специализирующимися на страховании возврата лизинговых платежей, а также лизингового имущества.

При определении гарантийного обеспечения лизинговой операции учитывается и заключение взаимосвязанных с договором лизинга (основной договор) дополнительных договоров, обеспечивающих определенные гарантии.

Например, договор между лизингодателем и поставщиком о повторной реализации - ремаркетинг (remarketing agreement) или договор о последующем выкупе (guaranteed repurchase), когда поставщик и лизингодатель заранее согласуют таблицу цен, которая определяет объем выплат поставщиком лизингодателю в случае невыполнения платежных обязательств лизингополучателем. Основы лизинга: краткий курс лекций / Г.М. Черкашин, Н.Н. Кувшинова. - Оренбург : Электа, 2003. - 60 с.

1.2 Рынок лизинговых услуг

В настоящее время в российской экономике активно идут процессы появления и формирования новых, неразвитых или не существовавших ранее рынков. Одним из ярких примеров таких рынков может служить рынок лизинговых услуг.

В странах с рыночной экономикой лизинг хорошо развит, многие предприятия, независимо от отраслевой принадлежности, размера, финансовых характеристик, активно пользуются этим финансовым инструментом. Лизинг обладает рядом существенных преимуществ, однако его нельзя считать панацеей, универсальным средством решения финансовых проблем. Объемы лизингового финансирования в развитых странах составляют в среднем около 30% всех инвестиций в реальные активы.

Развитие рынка лизинговых услуг сталкивается с рядом серьезных ограничений объективного и субъективного характера (недостаточная развитость фондового рынка, неготовность участников к восприятию лизинговой парадигмы и др.). Потенциал лизинга пока используется далеко не полностью. Однако рынок развивается очень динамично и демонстрирует интересные тенденции. Сейчас в России присутствуют и нерыночные формы лизингового бизнеса. Часть лизинговых фирм являлась (и является) «государственно ориентированными», их нельзя в полной мере считать субъектами рынка.

Определим границы отраслевого рынка для рынка лизинговых услуг. Конечно, отраслевой рынок - это совокупность и лизингодателей и лизингополучателей. Выбор в пользу лизинга делает лизингополучатель, принимая решение о способе приобретения и финансирования долгосрочного актива. Однако структура рынка определяется поведением лизингодателей, т.е. лизинговых фирм, действующих на российском рынке, именно они формируют этот рынок. Такая особенность наблюдается и в России, и в других странах.

Таким образом, задача определения границ рынка в целях анализа его структуры сводится к очерчиванию круга хозяйствующих субъектов, выступающих в качестве лизингодателей.

В условиях отсутствия государственной статистики по лизингу (это направление находится сейчас в стадии формирования) и отмены обязательного лицензирования лизинговой деятельности достаточно сложно точно оценить количество лизинговых фирм в России. Кроме того, при анализе структуры рынка важно учитывать компании, которые действительно являются субъектами этого рынка. Не все российские лизинговые фирмы могут быть отнесены к этой категории.

Например, в период обязательного лицензирования лизинговой деятельности количество фирм можно было легко определить по числу выданных лицензий.

Однако многие из компаний, получавших лицензию, реально не функционировали. Выше мы уже отмечали существование «нерыночных» лизинговых фирм. Некоторые из них с течением времени начинают расширять границы своей деятельности, но на начальном этапе она строго ограничена. В то же время уже сформировалось определенное множество лизинговых фирм (и полностью частных, и с участием государства), которые демонстрируют образцы «рыночного поведения», т.е. в выборе и реализации стратегии поведения руководствуются рыночными нормами. Количество таких компаний поддается оценке, они охотно размещают информацию о себе в различных справочных изданиях, предоставляют сведения для опросов, участвуют в анкетировании. Именно эти компании определяют ситуацию на современном рынке лизинговых услуг, влияют на его структуру.

Предлагаемый подход схематично отражен на рис. 5. На начальном этапе анализа рассматриваем единый рынок на национальном уровне.



Рис. 5. Выделение рынка лизинговых услуг в России, принятое в рамках исследования Юсупова А. Т. Структура рынка лизинговых услуг в России: анализ, характеристики, основные тенденции  // Экономический журнал Высшей школы экономики. - 2005. - Т. 9, N 3. - С. 378-400

Опираясь на эмпирические данные мониторинга рейтингового агентства «Эксперт РА», можно выделились ряд характеристик формирующейся структуры современного рынка лизинговых услуг в России.

К характеристикам формирующейся структуры рынка можно отнести следующие.

Высокие темпы роста объемов лизинговых услуг, наблюдаемые в последние годы

Среди российских лизингополучателей доминируют средние и малые фирмы, крупные предприятия либо используют собственные средства, либо обращаются к банковскому кредиту. Это отражает существующую парадигму безусловного предпочтения собственности иным формам получения актива. Интересно отметить, что в других странах эта особенность не наблюдается.

Расширяются пространственные границы рынка. При сохраняющемся до минировании столичных лизинговых компаний возрастает количество лизинговых фирм в регионах (при этом рост идет как за счет «экспансии» столичных фирм, так и за счет появления новых региональных).

По оценкам многих участников рассматриваемого рынка, существенное преимущество имеют фирмы, ориентированные на производителей оборудования.

Такие лизинговые фирмы узко специализированы в своей деятельности, предлагают широкий спектр дополнительных услуг, получают возможность использовать гибкие финансовые схемы

Эмпирические данные показывают, что фактически барьеры входа на рынок лизинговых услуг в настоящее время в России не значимы (хотя лизинговый бизнес и принято считать дорогостоящим), отсутствуют какие-либо стратегические барьеры. На рынке лизинговых услуг появляется конкуренция между лизингодателями, которые конкурируют между собой по цене и качеству услуг.

Интересно отметить, что российский рынок лизинговых услуг сочетает низкие барьеры входа, развивающуюся конкуренцию и пока еще высокий уровень концентрации.

В 2005 году стоимость портфеля лизинговых услуг (по результатам анализа 135 компаний) достигла 8,5 млрд. долл. США. В результате, согласно данным London Financial Group, в 2005 году Россия переместилась на 11-е место в мире по объемам лизинговых операций, тогда как еще год назад она находилась лишь на 18 месте. Высокий спрос на лизинговые услуги обеспечивает позитивную динамику объема заключенных контрактов. Рост объемов рынка способствовал выходу на рынок новых игроков, в том числе иностранных, что соответственно привело к обострению конкуренции между ними (рис.6)



Рис. 6 Динамика и емкость рынка лизинговых услуг в 1995-2005 году

Лизинг, наряду с кредитованием, является одним из наиболее эффективных инструментов воспроизводства основных фондов. На фоне нехватки «длинных» денег в банковском секторе, где срок кредита составляет в среднем 1-1,5 года, ряд налоговых льгот и более длительные сроки по договорам лизинга (в среднем 3-4 года) способствуют развитию рынка лизинга в России. В результате доля новых лизинговых контрактов в объеме инвестиций в основной капитал за пять лет выросла более чем в два раза.

Объем реального нового бизнеса в 2006 год составит около 9-10 млрд. долларов, а доля лизинга в ВВП - порядка 2%. Объем полученных за год лизинговых платежей составит 3,5-5 млрд. долларов, объем профинансированных средств не менее 7-8 млрд. долларов. Совокупный портфель лизинговых компаний по показателю объема лизинговых платежей к получению на 01.01.2007, согласно оценкам РА Эксперт, составит порядка 12 млрд. долларов, увеличившись за год на треть (таблица 1).

Таблица 1 - Основные показатели рынка лизинга в 2002-2006 гг.

	2002	2003	2004	2005	1 полугодие 2006 г.	9 мес 2006 г.	2006 г.*
Объём нового бизнеса, млрд .долл.			5,00	8	4.5	6	9-10
Объём полученных лизинговых платежей, млрд долл.	0.8	1,50	2,00	2.8	1.5	3	3,5-5
Объем профинансированных средств, млрд долл.	0.6	1,20	2,40	3.9	4.5	5.5	7-8
Совокупный портфель лизинговых компаний, млрд долл.	-	-	-	-	5.9	9	12
* прогноз на основе данных исследований по итогам 6 и 9 мес. Источник: "Эксперт РА"

Объем реального нового бизнеса по итогам 6 месяцев составил более 4,5 млрд. долларов, а по итогам 3 кварталов - более 6 млрд. С учетом традиционного всплеска активности на лизинговом рынке, регулярно наблюдающемся последние несколько лет, объем нового бизнеса составит как минимум порядка 9-10 млрд. за 2006 год в целом

В приложении 1 приведены 10 самых крупных лизинговых компаний.

При этом наибольшие объемы реальных новых сделок в 2006 г. пришлись на традиционные регионы - Центральный, Северо-Западный, Приволжский и Уральский. На их долю в совокупности приходится более 91% новых сделок. Южный и Сибирский регионы, вопреки заявлениям целого ряда лизингодателей остается, по-прежнему, областью низкой активности.

Судя по соотношению распределений лизинговых сделок по округам, произошло заметное увеличение активности лизинговых компаний в Уральском ФО и несколько меньшее - в Северо-Западном и Южном ФО. В уральской части портфелей лизинговых компаний доминируют грузовые вагоны, автотранспорт грузовой, оборудование для металлургии и телекоммуникационное оборудование.

На северо-западном направлении в портфелях компаний превалируют грузовой и в меньшей степени легковой автотранспорт, строительная и дорожно-строительная техника, складское оборудование и древообрабатывающее оборудование. Портфели лизинговых компаний, относящиеся к Южному ФО сформированы, прежде всего, грузовым автотранспортом, погрузчиками, пищевым и холодильным оборудованием.

В Центральном ФО основу бизнеса лизинговых компаний составляют легковой и грузовой автотранспорт, грузовые вагоны, строительная и дорожно-строительная техника, сельскохозяйственная техника и продукция.

В Приволжье - грузовой автотранспорт, грузовые вагоны, оборудование для добычи полезных ископаемых, энергетическое оборудование, пищевое и холодильное оборудование, машиностроительная техника. На Урале - грузовые вагоны, легковой и грузовой автотранспорт, телекоммуникационное оборудование и оборудование для металлургии. На Дальнем Востоке - грузовой автотранспорт, суда, портовое оборудование, деревообрабатывающее оборудование, оборудование для добычи полезных ископаемых и оборудование для производства металлургии.

Основным сигналом для прогнозов на понижение служит резкое сокращение темпов роста лизинговых платежей. По оценкам рейтингового агентства "Эксперт РА", в 2006 году, судя по итогам полугодового и 9-месячного исследований, темпы роста лизинговых платежей будут рекордно низкими - где-то в районе 20%. Но это является скорее закономерным итогом начала перехода рынка лизинга на новую стадию развития, чем сигналом о торможении.

О благоприятных перспективах для роста свидетельствует произошедшее впервые за последние несколько лет заметное увеличение темпов прироста объема профинансированных средств. Так, в 2002 году они составляли 73%, в 2003 - 76% , в 2004 - 66% , а в 2005 - 40%. В этом году, по нашим оценкам они составят как минимум порядка 60%.

При этом по-прежнему более половины от общего объема финансирования лизинговых сделок осуществляется за счет кредитов банков (рис.6). По сравнению с прошлым годом почти в 2 раза сократился объем финансирования за счет собственных средств - с 18,5% в 2005 г. до 10% в 2006 г. Также по сравнению с предыдущим годом несколько сократился и выпуск векселей - с 3,7% до 2%, зато увеличилась доля финансирования через облигационные займы - с 3,3% до 4%. При этом доля зарубежного финансирования составила порядка 18%. И в ближайшие годы при сохранении по крайней мере текущих темпов роста тенденция роста доли зарубежного финансирования будет только усиливаться. Во-первых, оно в несколько раз дешевле российского, а во-вторых, российские лизинговые компании постепенно становятся все более привлекательными для западных финансовых институтов по мере роста и повышения уровня надежности.

Рис.7. Структура финансирования лизинговых сделок за 9 мес. 2006 г.

Лидером российского рынка лизинговых услуг является лизинг автотранспортных средств.

Высокая ликвидность данного вида имущества, а соответственно низкие риски форсировали выход в сегмент лизинга грузового и пассажирского автотранспорта подавляющей части лизинговых компаний. В 2005 году совокупная доля пассажирского и грузового автомобильного транспорта в общем объеме лизинговых контрактов составила порядка 26%.

Рис. 8 Структура рынка лизинга

Лизинг автотранспорта начинает составлять конкуренцию автокредитованию. В отличие от банка лизинговая компания более лояльно подходит к финансовым показателям деятельности конкретного заемщика. Кроме того, в последнее время широкое распространение получили пакетные программы лизинга автомобилей для сотрудников компаний - лизингополучателей.

Сотрудники компании получают автомобиль, например, взамен замораживания повышения заработной платы на срок до трех лет, а компания - лизингополучатель - необходимых сотрудников. При этом после окончания срока лизингового договора сотрудник компании может выкупить автомобиль по остаточной стоимости через компанию - работодателя.

Большое распространение получил финансовый лизинг автотранспорта в связи с предоставлением значительных оптовых скидок при приобретении крупных партий автомобилей ведущими производителями, такими как Volkswagen, Mazda, Opel, Saab, Chevrolet, Cadillac, Audi, Skoda, Hummer и др.

Одним из основных направлений развития лизинга в последнее время стал лизинг производственного оборудования. Лизинг оборудования имеет ряд специфических особенностей.

Во-первых, в отличие от лизинга автотранспортных средств лизинг оборудования характеризуется большими объемами сделок, необходимостью индивидуального подхода к каждому клиенту.

Во-вторых, все большее распространение получает изготовление оборудования под заказ конкретного лизингополучателя. Здесь лизинговая компания участвует во всех этапах лизинговой сделки от проработки заказа, финансирования сделки до оформления оборудования на таможне и т. д. Такие схемы в первую очередь ориентированы на представителей крупного бизнеса.

К концу 2010 года рынок имеет реальный шанс вырасти в 5-7 раз, при условии, что будут решены налоговые и юридические проблемы, препятствующие полноценному развитию рынка. Прежде всего, это проблемы возмещения НДС, определения выкупной стоимости имущества, проработка необходимых юридических и налоговых аспектов, касающихся лизинга недвижимости и возвратного лизинга, признание оперативного лизинга в качестве инвестиционного инструмента. Если же до конца 2008 г. законодательная и налоговая инфраструктура рынка лизинга не улучшится, то к концу 2010 г. итоги будут куда более скромными - рынок вырастет всего в 2,5-3 раза.

В настоящий момент рынок демонстрирует временное замедление темпов роста. В 2006 году рекордно низкими - всего 20% - оказались темпы прироста лизинговых платежей. Однако, судя по увеличению темпов прироста профинансированных средств, составивших порядка 60% за год, можно говорить об ускорении темпов роста уже в 2007-2008 гг.

В целом объем реального нового бизнеса за 2006 год прогнозируется в районе 9-10 млрд. долларов, а доля лизинга в ВВП составит порядка 2%. Объем полученных за год лизинговых платежей составит 3,5-5 млрд. долларов, объем профинансированных средств не менее 7-8 млрд. долларов. Совокупный портфель лизинговых компаний по показателю объема лизинговых платежей к получению на 01.01.2007, согласно нашим оценкам, составит порядка 12 млрд. долларов, увеличившись за год на треть. Лизинг в России - 2006. рейтинговое агентство Эксперт // www.raexpert.ru/

2. Действующая практика лизинговых отношений в России

2.1 Нормативно-правовые аспекты (Законы, ГК, правовые акты по лизингу)

За последние несколько лет в Российской Федерации было принято значительное число нормативных актов, посвященных различным аспектам лизинговой деятельности, что наглядно свидетельствует об интересе правительства и российского бизнеса в целом к этому виду инвестиционной деятельности.

Россия относится к группе стран, в которой существует специальное законодательство, регулирующее лизинговые отношения.

Особенность, однако, состоит в том, что правовая база лизинга рассредоточена в нормативных актах государственных органов власти и управления различных уровней, имеющих неодинаковую юридическую силу (рис.9).

Средством правового регулирования лизинговых отношений являются правовые нормы - общеобязательные правила поведения участников лизинговых сделок.

В зависимости от характера предписания и способа воздействия на участников лизинговых отношений нормы подразделяются на:

· материально-правовые;

· процессуальные.

Материально-правовые нормы в свою очередь делятся на два вида:

· регулятивные правоотношения, устанавливающие права и обязанности субъектов лизинговых отношений;

· правоохранительные, обеспечивающие (гарантирующие) соблюдение регулятивных норм. Горемыкин В.А. Правовые основы лизинговых отношений //Финансовый менеджмент. 2003. - №2. - с.19

Рис. 9 Структура нормативно-правовой базы России

Первым документом, положившим начало появлению новых нормативных актов и изменений в действующих актах, направленных на развитие лизинга, был, несомненно, Указ Президента от 17.09.1994 г. «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности". Он был дополнен, хотя и с запозданием, Постановлением Правительства от 29.06.1995 г. № 633 "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности"

В этом документе давалось определение лизинга «как вида предпринимательской деятельности, направленного на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств в имущество, передаваемое по договору физическим и юридическим лицам на определенный срок»; определение объектов лизинга, как «любого движимого и недвижимого имущества, относимого к основным средствам, а также имущественные права могут являться предметом договора о лизинге»; поручение «подготовить предложения о возможности предоставления таможенных льгот при временном ввозе товаров, используемых в лизинговых операциях».

Затем, спустя девять месяцев, родилось очень важное постановление Правительства от 29 июня 1995 г. № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности», утвердившее «Временное положение о лизинге», в котором было дано определение лизинга, определение объекта и субъектов лизинга, требования к договору лизинга, права и обязанности участников договора лизинга, структура лизинговых платежей.

В соответствии с этим постановлением и согласно постановлению Правительства от 20 ноября 1995 г. № 1133 принимались решения об отнесение сумм лизинговых платежей, включая платежи по процентам за кредиты банков и других кредитных учреждений на себестоимость продукции (работ, услуг) лизингополучателя.

В постановлении Правительства от 27 июня 1996 года № 752 «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации» был сделан шаг вперед в деле развития лизингового бизнеса в нашей стране. В частности, было установлено, что условия постановки лизингового имущества на баланс лизингодателя или лизингополучателя определяются по согласованию между сторонами договора лизинга; ко всем видам движимого имущества, составляющего объект финансового лизинга и относимого к активной части основных фондов, может применяться в соответствии с условиями договора лизинга механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3; доходом лизингодателя является разница между общей суммой лизинговых платежей, получаемых лизингодателем от лизингополучателя, и суммой, возмещающей стоимость лизингового имущества». Горемыкин В.А.Организационное и методическое обеспечение лизингового процесса//Финансовый менеджмент . 2003. - №5. -с.9

В конце девяностых годов были приняты важнейшие для развития лизинга законодательные акты: Гражданский кодекс (часть вторая, глава 34 «Аренда»); Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге»; Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге», глава 25 Налогового кодекса «Налог на прибыль организаций» (вступила в действие с 1 января 2002 года).

Настоящее время, спустя более 50 лет после появления первой независимой лизинговой компании, как в России, так и во многих странах мира, существуют три основных подхода к правовому обеспечению лизингового бизнеса:

1. Полное или почти полное отождествление лизинговых отношений с долгосрочной формой аренды и соответствующее перенесение ее положений на появившийся новый вид предпринимательской деятельности.

2. Регулирование сложного комплекса лизинговых отношений с помощью традиционных норм гражданского права (договоров поручения, аренды, займа и др.).

3. Признание лизинга качественно новым типом правоотношений, который не может быть адекватно отражен существующими законодательными нормами и должен оформляться особым, самостоятельным видом договора.

Сложная правовая природа лизинга связана с тем, что он объективно находится как бы в пограничной области смежных, зачастую переплетающихся между собой в различных комбинациях отношений аренды, купли-продажи, товарного кредитования, поручения и других хозяйственных связей.

Необходимо отметить, что Гражданский Кодекс РФ не предусматривает необходимости дополнительного акта гражданского законодательства, регулирующего договор финансовой аренды. Статьи 665-670 о финансовой аренде вместе с положениями параграфа 1 "Общие положения об аренде" главы 34 "Аренда" и общими положениями ГК об обязательствах создают достаточно полную гражданско-правую базу для этой разновидности аренды. Согласно п. 2 ст. 3 ГК нормы других законов должны ему соответствовать.

При этом ГК РФ рассматривает договор финансовой аренды (лизинг) в качестве отдельного вида договора аренды (имущественного найма). Правовое регулирование лизинга в соответствии со ст.625 ГК РФ осуществляется по следующей схеме: при отсутствии в параграфе 6 специальных правил, регламентирующих договор финансовой аренды, к нему применяются общие положения главы 34 об аренде.

Подобная правовая конструкция применяется в ГК РФ при регулировании не только договора финансовой аренды, но и других сложных договоров, имеющих свои отдельные виды, например: купли-продажи, подряда, хранения.

Использование подобной схемы позволяет достичь более полного, комплексного и эффективного регулирования сложных договоров, к числу которых относится и договор финансовой аренды. Гражданский кодекс РФ.

Так, ГК РФ определяет договор финансовой аренды (договор лизинга) как гражданско-правовой договор, по которому арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Данное определение договора лизинга позволяет рассматривать его в качестве отдельного вида договорных арендных обязательств.

С другими видами аренды договор лизинга объединяет то, что имущество, являющееся предметом лизинга, передается арендодателем арендатору во временное возмездное владение и пользование.

Вместе с тем договору лизинга присущи определенные характерные особенности.

Во-первых, в момент заключения договора лизинга арендодатель, в отличие от общих положений об аренде, не является собственником или титульным владельцем имущества, которое подлежит передаче арендатору.

Арендодатель по условиям договора лизинга обязуется приобрести это имущество в собственность у третьего лица (продавца). Арендодатель также обязан, приобретая имущество для арендатора, уведомить продавца о том, что имущество предназначено для передачи в аренду другому лицу.

Во-вторых, важной особенностью договора лизинга является роль, обычно не свойственная арендным отношениям, которая принадлежит арендатору. Именно арендатор определяет продавца и указывает имущество, которое должно быть приобретено арендодателем для последующей передачи в аренду.

...