Финансы корпораций в современной России

Порог рентабельности - это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей.

Порог рентабельности = (Постоянные затраты / Валовая маржа в относительном выражении к выручке)

Валовая маржа = (Выручка от реализации - Переменные затраты)

Действие операционного рычага генерирует предпринимательский риск. По мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят ко все более и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию.

Уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов = (Сила воздействия операционного рычага х Сила воздействия финансового рычага).

При анализе достижимого роста компаний рассматривались три варианта уровня финансового левериджа - увеличение доли заемных средств от 0,3 до 0,7, соответственно, происходит и возрастание финансового риска.

В операционном анализе предусматривается снижение удельного веса постоянных затрат, соответственно, снижение предпринимательского риска.

Таким образом, действия по снижению удельного веса постоянных затрат в оплате труда способствуют снижению предпринимательского риска и совокупного риска.

Запас финансовой прочности = (Выручка от реализации - Порог рентабельности).

Структура себестоимости является «закрытой» информацией. Для преодоления ситуации нехватки исходных данных предлагается следующий выход. Большинство из анализируемых предприятий относится к фондоемким, соответственно, имеют достаточно высокий уровень постоянных затрат (амортизация). Рассчитать три ключевых элемента операционного анализа для трех вариантов уровня переменных затрат в себестоимости продукции 0,5; 0,6 и 0,7.

Таблица 9 - Определение силы воздействия операционного рычага, порога рентабельности и запаса финансовой прочности компании "Газпром", в 2013 г.

Вывод: Исходя из таблицы 9, при минимальной доле переменных затрат, сила воздействия операционного рычага самая высокая, равна 2,23, соответственно предпринимательский риск высок.

Запас финансовой прочности компании выступает важнейшим показателем степени финансовой устойчивости. Данный показатель позволяет оценить возможности дополнительного снижения выручки от реализации продукции в границах точки безубыточности.

При максимальной доле переменных затрат, компания «Газпром» имеет большой запас финансовой прочности, который равен 2858839 млн. руб., это означает, что у компании есть возможность осваивать новые рынки, инвестировать средства как в ценные бумаги, так и в развитие производства.

В заключении, по «Газпром» можно сказать, что по критерию выручки изменения места компании с 2011-2013 год не наблюдается. С 2011-2013 гг. наблюдается положительная динамика роста выручки. Параллельно с ростом выручки, в компании, наблюдается снижение капитализации на протяжении трёх лет. Рост отдачи акционерного капитала не соответствует росту капитализации. Коэффициент отдачи в 2013 г. по сравнению с 2012 г. снизился на 15 %, коэффициент капитализации увеличился же на 18 %. Уровень P/S ratio (отношении капитализации к объёму реализации), на примере компании «Газпром» в 2013 году равен 0,7, обратный показатель равен 1,7, это означает, что с 1 рубля стоимости акционерного капитала может быть получена выручка равная 1,7 руб.3. В 2013 году, компания может финансировать инвестиционные проекты с рентабельностью не ниже цены её капитала 37,05.Совокупное благосостояние акционеров в 2013 году увеличивается, это происходит за счет увеличения курсовой стоимости акций компании.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе рассматриваются источники получения доходов корпорации, которыми являются: основная (или операционная) деятельность, финансовая и инвестиционная деятельность, чрезвычайные статьи. Определяются показатели доходов и факторы, влияющие на их величину.

На основании изложенного в курсовой работе можно сделать вывод, что производственно-хозяйственная деятельность предприятия является источником получения доходов и финансовой стабильности. Однако для достижения и поддержания финансовой стабильности важны не только абсолютные размеры прибыли, но и показатели рентабельности, характеризующие окупаемость издержек производства, прибыльность продаж, доходность капитала.

Рост выручки и доходов, содействующий наращиванию рентабельности, росту устойчивости предприятия, уменьшению вероятности его банкротства, рационален лишь до определенных пределов, поскольку, как правило, высокую рентабельность рыночных позиций обеспечивают, действуя с повышенным риском. В этом случае возрастают потенциальные возможности убытков, а в последующем и банкротства.

В заключении, по предприятию «Газпром» можно сказать, что:

1. С 2011-2013 гг. наблюдается положительная динамика роста выручки. Параллельно с ростом выручки, в компании, наблюдается рост капитализации на протяжении трёх лет.

2. Уровень P/S ratio (отношение капитализации к объёму реализации), в компании «Газпром» в 2013 году равен 0,7, обратный показатель равен 1,7, это означает, что с 1 рубля стоимости акционерного капитала может быть получена выручка равная 1,7 руб.

3. Уровень цены капитала в компании «Газпром» в 2013 году равен 37,05%.Этот показатель укладывается в среднеевропейский уровень цены капитала (11-17%).

4. В 2013 году курсовая стоимость в компании «Газпром» уменьшилась, соответственно уменьшилось и совокупное благосостояние акционеров.

5. Максимально достижимый годовой рост объема продаж, в будущем периоде при сложившихся условиях, может быть достигнут, если уровень заёмных средств составит 70 %. При высокой доли заёмных средств происходит возрастание финансового риска.

6. При максимальной доле переменных затрат, компания «Газпром» имеет большой запас финансовой прочности, который равен 2858839 млн. руб., это означает, что у компании есть возможность осваивать новые рынки, инвестировать средства как в ценные бумаги, так и в развитие производства.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Л. Е. Басовский.- М.: ИНФРА - М, 2012.

2. Бочаров В.В Корпоративные финансы: Учебник для бакалавров / В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев, Н. П. Радковская. - М.: ЮРАЙТ, 2014.

3. Гребенников П.И. Корпоративные финансы: Учебник и практикум для академического бакалавриата / П.И. Гребенников - 2-е изд., пер. и доп.-М.: ЮРАЙТ, 2014.

4. Карасева И. М. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / И. М. Карасева; под ред. Ю. П. Анискина. - 2-е изд., стереотип, - М.: Омега-Л, 2012.

5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2013.

6. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент: Учебник / И. Я. Лукасевич. - М.: ЭКСМО, 2013.

7. Никитина Н. В. Корпоративные финансы: Учебное пособие / Н. В. Никитина, В.В. Янов. - 3-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2014.

8. Никитина Н. В. Финансовый менеджмент: Учеб. Пособие / Н.В. Никитина. - М.: КНОРУС, 2012.

9. Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: Управление капиталом и инвестициями / Т. В. Теплова. - М.: ГУ ВШЭ, 2012.

10. Уткин Э. А. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Э.А. Уткин.- М.: Зерцало , 2012.

11. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов; под ред. Г. Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.

12. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия. - М.: Академия, 2013.

13. Черненко А. Ф Корпоративные финансы: Учебное пособие / А.Ф Черненко. - Ростов-на - Дону: Феникс. 2015.

14. www.raexpert.ru/ratings/expert400/ («Эксперт-400»).

Размещено на Allbest.ru