Теоретические основы оценки финансово-хозяйственного состояния строительной организации

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ООС)

абсолютный показатель, характеризующий достаточность в нормальных источниках формирования запасов и затрат и определяется как величина собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

ООС = СДЗС + краткосрочные кредиты и займы

Запасы и затраты (ЗИЗ)

абсолютный показатель, который характеризует наличие у организации запасов и затрат в незавершенном состоянии для улучшения финансово-хозяйственной деятельности. ЗИЗ = запасы + НДС по приобретенным ценностям

На основании данных показателей, которые характеризуют наличие источников, формирующих запасы и затраты для производственной деятельности организации, определим три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.



Таблица 2.5.

Показатели обеспеченности запасов источниками их финансирования

Показатель	Характеристика и расчет
Финансовый показатель Ф1	показывает достаточность собственных оборотных средств организации для финансирования запасов и затрат. Ф1=СОС-ЗИЗ
Финансовый показатель Ф2	показывает достаточность собственных и долгосрочных заемных средств для финансирования запасов и затрат. Ф2=СДЗС-ЗИЗ
Финансовый показатель Ф3	показывает достаточность общей суммы основных источников формирования оборотных средств для финансирования запасов и затрат. Ф3=ООС-ЗИЗ

По приведенным выше показателям обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования охарактеризуем тип финансовой устойчивости организации:

1. Ф1>0, Ф2>0,Ф3>0 - абсолютная финансовая устойчивость;

2. Ф1 <0,Ф2>0,ФЗ>0 - нормальная финансовая устойчивость;

3. Ф1<0, Ф2<0,ФЗ>0 - неустойчивое финансовое состояние;

4. Ф1<0, Ф2<0,Ф3<0 - кризисное финансовое состояние.

На основе этих расчетов приведем соответствующие комментарии и сделаем соответствующие выводы.

Об эффективности использования организацией своих средств можно судить с помощью показателей деловой активности. Эта группа показателей также называется показатели оценки оборачиваемости активов, коэффициенты использования активов или коэффициенты управления активами.

С помощью показателей деловой активности оцениваем финансовое состояние организации с точки зрения ее платежеспособности: какой производственный потенциал организации, эффективно ли она использует собственные средства и трудовые ресурсы, как используются организацией активы для получения дохода и прибыли.

На основе данных расчетов приведем привести соответствующие комментарии и сделаем выводы.

Показатели рентабельности это относительные характеристики финансового результата и эффективности деятельности фирмы. Посредством них измеряется доходность организации с различных позиций и группируют их в соответствии с интересами участников экономического процесса.

Таблица 2.6.

Показатели деловой активности

Показатель	Характеристика и расчет
Производительность труда или выработка на одного работника	Данный показатель характеризует эффективность использования трудовых ресурсов предприятия и определяется отношением выручки к среднесписочной численности работников за отчетный период
Фондоотдача	характеризует эффективность использования основных средств предприятия, показывает сколько на 1 рубль стоимости основных средств реализовано продукции и определяется отношением выручки к сумме основных средств за отчетный период.
Оборачиваемость запасов в оборотах	характеризует продолжительность прохождения запасами всех стадий производства и реализации и определяется отношением себестоимости реализованной продукции (услуг) к сумме запасов за отчетный период.
Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях	Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях характеризует скорость погашения кредиторской задолженности и определяется отношением суммы кредиторской задолженности к себестоимости реализованной продукции (услуг) за отчетный период.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в оборотах	Характеризует скорость погашения дебиторской задолженности предприятия и определяется отношением выручки к сумме дебиторской задолженности за отчетный период.
Оборачиваемость собственного капитала	Характеризует скорость оборачиваемости собственного капитала предприятия и определяется отношением выручки к сумме собственного капитала за отчетный период.

Показатели рентабельности важнейшие характеристики факторной среды формирования прибыли или доходов организации. По этим причинам показатели обязательные элементы в сравнительном анализе и оценке финансового положения организации. Анализируя производство показатели рентабельности используют как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Далее рассмотрим основные показатели рентабельности.

Таблица 2.7.

Показатели рентабельности

Показатель	Характеристика и расчет
Рентабельность продаж	Данный показатель говорит о доходности вложения в основное производство и определяется он как отношение прибыли от продаж и суммы постоянных и переменных издержек за отчетные периоды.
Рентабельность собственного капитала	Говорит о доходности использования собственных средств и определяется как отношение величины чистой прибыли и собственный капитал.
Период окупаемости собственного капитала	Характеризуется как продолжительность периода деятельности, который необходим для полного возмещения величины собственного капитала чистой прибылью
Прибыльность продаж	служит итоговой характеристикой прибыльности основной деятельности организации и определяется как отношение чистой прибыли и выручки от реализации
Коэффициент производственной себестоимости	Выясняет истинные причины изменений показателей прибыльности организации и определяется как отношение себестоимости реализованной продукции (услуг) и выручки от реализации

На основе расчетов необходимо привести соответствующие комментарии и сделать выводы.

2.3 Оценка финансовой устойчивости строительного предприятия на основе анализа показателей рыночной устойчивости

На основе данных баланса анализируемой организации рассчитаем показатели ее рыночной устойчивости:

Таблица 2.8.

Показатели рыночной устойчивости

Показатели	Ограничение	Характеристика и расчет
1.Коэффициент капитализации (U1)	U1<1	Показывает какая доля привлечения заемного капитала приходится на 1 рубль собственного капитала, определяется как отношение обязательств и собственный капитал
2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	От > 0.1	Показывает какая доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников, определяется как отношение СОС и сумма текущих активов
3. Коэффициент обшей финансовой независимости (U3)	U3>0.6	Показывает какая доля собственных средств в общей сумме источников финансирования, определяется как отношение собственного капитала и валюты баланса
4.Коэффициент финансирования (U4)	U4>1	Показывает какая доля финансирования деятельностиприходится за счет собственных средств, по отношению ко всем заемным, определяется как отношение собственного капитала и сумма обязательств
5.Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	От 0.8 до 0.9	Показывает какая доля собственного капитала и долгосрочных заемных средств приходится на I руб.внеоборотных и оборотных активов, определяется как отношение собственного капитала и долгосрочных заемных средств и валюта баланса
6.Коэффициент финансовой независимости в формировании запасов(U6)	U6>1	Показывает какая доля обеспеченности собственными источниками финансирования приходится на формирование запасов и затрат, определяется как отношение СОС и сумма запасов и затрат

Результаты расчетов сводятся в табличную форму:

Таблица 2.9.

Расчет показателейрыночной устойчивости

№ п/п	Показатели
1	Коэффициент капитализации (U1)
2	Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)
3	Коэффициент общей финансовой независимости (U3)
4	Коэффициент финансирования (U4)
5	Коэффициент финансовой устойчивости (U5)
6	Коэффициент финансовой независимости в формировании запасов (U6)



Глава 3. Расчет основных финансовых показателей и перспективы развития ПАО «ИНТЕРПРОФ»

3.1 Характеристика ПАО «ИНТЕРПРОФ»

Финансово строительная группа «ИНТЕРПРОФ» создавалась как единая структура, обьединяющая в себя крупные компании, которые успешно действуют на российском рынке, в целях более четкого их финансового и технического взаимодействий.

Компания «ТехноСтрой» положила начало будующей сети финансово строительной группы в 1995 году. Основной вид деятельности фирмы была переработка алюминиевых профилей для производства потолков, оконных и дверных конструкций. Следующий этап в развитии организации является освоением современных технологий в изготовлении и монтаже светопрозрачных конструкций высокой степени сложности, как пример структурные фасады.

Спустя время было принято решение создать структурное подразделение, которое бы выполняло общестроительную функцию. Развивалась фирма, приобретался опыт возведения объектов различной сложности, а также осваивались новейшие строительные технологии и привлекались квалифицироованные и опытные специалисты сферы строительства. Организация сформировалась в отдельную мощную структуру.

Рынок требовал настойчиво расширить спектр предоставляемых услуг, и это повлекло к созданию компании «Трестсрой», осуществляющей архитектурно-строительное проектирование и выполняющей функции генерального проектировщика. Возростают объемы работ. Созданные структуры продолжают развиваться, и появляются новые компании: ПАО «ИНТЕРПРОФ». ПАО «ИНТЕРПРОФ» берет на себя выполнение функции службы Заказчика; «ТД Сройинвест» -- поставка более 30000 наименований офисной мебели, «Центр Правовых Решений», которая оказывает полный спектр юридических услуг и др.

ПАО «ИНТЕРПРОФ» в настоящее время в полной мере выполняет функции Генерального подрядчика, а именно ведет осуществление ведения всего строительства, контролирование сроков и качества выполнения строительно-монтажных работ, разработка графиков строительства, регулирование финансирования и движения рабочей силы, обеспечение поставок всеми необходимыми строительными материалами и оборудованием. Кроме того, фирма занимается осуществлением сдачей объектов Государственной комиссии и оформлением документов на передачу в собственность заказчика. Накопленный опыт возведения объектов любой степени сложности значителен: административные и жилые здания, торговые комплексы, учебные заведения, учреждения здравоохранений, объекты промышленного строительства и коммунальное хозяйство, коттеджные поселкы и отдельные здания малоэтажного строительства, спортивные и развлекательные комплексы. Подобрать и применить в оптимальном сочетании материалы и оборудование, а также постоянное совершенствовать способы ведения работ, позволят наиболее полно удовлетворить требования заказчиков.

ПАО «ИНТЕРПРОФ» занимается как строительством новых зданий, так и реконструкцией, капитальным ремонтом существующих, а также занрмается осуществлением эксплуатационного обслуживания построенных или реконструированных объектов. Также в число предоставляемых услуг входит выполнение дизайн-проектов и элитной отделки внутренних помещений.Уставный капитал ПАО «ИНТЕРПРОФ» составляет 269 тыс. руб.

Увеличение уставного капитала может быть произведено в порядке, предусмотренном действующим законодательством и уставом. Для того, чтобы обеспечить обязательства организации, его производственное и социальное развитие за счет прибыли и иных поступлений образуют целевые фонды. Помимо целевых фондов, которые предусмотрены уставом, совет директоров вправе принять решения о создании иных целевых фондов.

В организации между работниками и администрацией заключен коллективный договор, определяющий кадровую политику, оплату труда, социальную защиту и т.д. Главная цель организации, как и любого коммерческого предприятия, это получение максимальной прибыли при минимальных издержках.

Основные финансово-экономические показатели деятельности ПАО «ИНТЕРПРОФ» за 2014-2015 гг. приведены в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Основные финансово-экономические показатели деятельности

Показатели	2014	2015
Выручка (тыс. руб.)	38 909 688	34 154 450
ОС (тыс. руб.)	2 828 994	3 093 205
Валюта баланса (тыс. руб.)	54 062 391	48 740 769
Прибыль от продаж (тыс. руб.)	5 092 402	3 311 416

По данным таблицы видно что выручка и прибыль от продаж сократились , а ОС увеличился.

Составим диаграмму динамики финансово-экономических показателей ПАО «ИНТЕРПРОФ» за 2014 и 2015 гг.



Рис. 3.1. Динамика финансово-экономических показателей ПАО «ИНТЕРПРОФ»

Предприятия имеет следующую организационную структуру (рис. 3.2):

Рис. 3.2. Организационная структура ПАО «ЦентрСтрой»

На декабрь 2015 года штат укомплектован на 100% (согласно штатному расписанию). Среднесписочная численность составляет 100 человек.



3.2 Анализ финансового состояния ПАО «ИНТЕРПРОФ»

На основе бухгалтерской отчетности за 2014-2015 гг. (см. Приложение) проведем анализ финансового состояния организации.

Анализ показателей финансовой устойчивости

Финансовую устойчивость организации определяют с помощью степени обеспечения запасов и затрат, собственных и заемных источников их формирования, соотношения объемов собственных и заемных средств и характеризуют системой показателей. Эти показатели называются показателями структуры капитала и платежеспособности или коэффициенты управления источниками средств (табл. 3.2).

Таблица 3.2

Показатели структуры капитала и платежеспособности

Показатель	Начало периода (2014)	Конец периода (2015)	Отклонение
Собственные оборотные средства (СОС)	2 481 344	1 003 026	- 1 478 318
Собственные и долгосрочные заемные средства (СДЗС)	3 482 555	3 020 188	- 462 367
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ООС)	2 194 002	13 357 869	11 163 867
Запасы и затраты (ЗИЗ)	3 541 886	5 595 076	2 053 190

На основании данных показателей, которые характеризуют наличие источников, формирующих запасы и затраты для производственной деятельности организации, определим три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования (табл. 3.3).



Таблица 3.3

Показатели обеспеченности запасов

Показатель	Начало периода (2014)	Конец периода (2015)
Финансовый показатель Ф1	-1 060 542	-4 592 050
Финансовый показатель Ф2	-59 331	-2 574 888
Финансовый показатель Ф3	8 652 116	7 762 793

Приведенные выше показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования характеризуют тип финансовой устойчивости предприятия.

Из данных таблицы 3.2 видно, что объем собственных оборотных средств уменьшился. Недостатком собственных оборотных средств может служить увеличение переменной и уменьшение постоянной части текущих активов, что говорит об увеличении финансовой зависимости организации и неустойчивости ее положения. Динамика сумм собственного и долгосрочного заемного капитала, которые находятся в распоряжении ПАО «ИНТЕРПРОФ», склонна в сторону уменьшения. Это говорит о снижении платежеспособности. Также прослеживается увеличение величины запасов и затрат, что показывает потерю устойчивого финансового состояния в 2015 г. по сравнению с 2914г.

Подтверждение снижения финансовой устойчивости в расчете показателей обеспеченности запасов источниками их финансирования (табл. 3.3) и в определении типов финансовой устойчивости организации: Ф1<0, Ф2<0, ФЗ>0 - неустойчивое финансовое состояние, которое характеризуется как нарушение платежного баланса, но с сохранением возможности восстановить равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот организации (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

Анализ деловой активности организации

Об эффективности использования организацией своих средств можно судить по показателям деловой активности. Эти показатели еще называются как показатели оценки оборачиваемости активов, коэффициенты использования активов или коэффициенты управления активами. С помощью показателей деловой активности оцениваем финансовое состояние организации с точки зрения ее платежеспособности: какой производственный потенциал организации, эффективно ли она использует собственные средства и трудовые ресурсы, как используются организацией активы для получения дохода и прибыли.

Показатели деловой активности ПАО «ИНТЕРПРОФ» представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4

Показатели деловой активности

Показатель	Начало периода (2014)	Конец периода (2015)	Отклонение
Производительность труда или выработка на одного работника (П)	389 096,88	341 544,50	-47 552
Фондоотдача (Ф)	13,75	11,04	-2,71
Оборачиваемость запасов в оборотах (Оз)	9,20	5,20	-4
Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях (Ок)	432	378	-54
Оборачиваемость дебиторской задолженности в оборотах (Одеб)	0,91	0,99	0,08
Оборачиваемость собственного капитала (Окап)	4,76	4,16	-0,6



Рис. 3.3. Динамика показателей деловой активности

Вывод:

На основе анализа деловой активности в организации можно наблюдать отрицательную тенденцию показателей эффективности использования трудовых ресурсов и основных средств за счет уменьшения размера выручки за отчетный период в 2015 году по сравнению с 2014 годом.

1. Снижение производительности труда свидетельствует о низком (сокращающемся) уровне организации производства и труда.

2. Снижение коэффициента фондоотдачи говорит об ухудшении уровня использования ОПФ, об увеличении издержек в отчетном периоде.

3. Оборачиваемость запасов в нашем случае понизилась - чем ниже оборачиваемость запасов, тем менее эффективным является производство и тем больше потребность в оборотном капитале для его организации.

4. Следует отметить, что скорость погашения кредиторской задолженности значительно сократилась за счет снижения размера краткосрочных обязательств перед кредиторами, что является положительной тенденцией.

5. Период оборота дебиторской задолженности вырос за счет уменьшения выручки и пропорционально более значительного уменьшения объема дебиторской задолженности в 2015 году. Чем выше оборачиваемость дебиторской задолженности, тем ниже потребности компании в оборотном капитале для расширения объёмов сбыта.

6. Оборачиваемость собственного капитала снизилась. Оборачиваемость характеризуется различными аспектами деятельности: с коммерческой точки зрения она определяет либо излишки продаж, либо их недостаток; с финансовой - скорость оборота вложенного собственного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискуют собственники организации. Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств.

Анализ рентабельности организации

Показатели рентабельности это относительные характеристики финансового результата и эффективности деятельности фирмы. Посредством них измеряется доходность организации с различных позиций и группируют их в соответствии с интересами участников экономического процесса.

Таблица 3.5

Основные показатели рентабельности

Показатель	На начало периода (2014)	На конец периода (2015)	Отклонение
Рентабельность продаж (Рп)	15,06	10,74	-4,32
Рентабельность собственного капитала (Ркап)	62,3%	40,3%	-22
Период окупаемости собственного капитала (Пск)	1,61	2,48	0,87
Рентабельность активов	9,42	6,79	-2,63
Коэффициент производственной себестоимости	0,83	0,85	0,02

Показатели рентабельности важнейшие характеристики факторной среды формирования прибыли или доходов организации. По этим причинам показатели обязательные элементы в сравнительном анализе и оценке финансового положения организации. Анализируя производство показатели рентабельности используют как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Рассмотрим основные показатели рентабельности (табл. 3.5).



Рис. 3.4. Динамика показателей рентабельности

Вывод:

1. В значительной степени падает рентабельность продаж за счет увеличения себестоимости продукции организации. Соответственно падает и прибыль от продаж. Выходом из сложившейся ситуации будет снижение себестоимости или увеличение цены (что не является лучшим решением, так как может привести к снижению спроса на продукцию).

2. Рентабельность собственного капитала сократилась, что свидетельствует о низкой активности привлечения инвестиционных вложений в деятельность фирмы. Показатель рентабельности собственного капитала определяет эффективность использования средств собственников, вложенных в предприятие, позволяет сравнить с возможным доходом от вложения этих средств в другие предприятия (ценные бумаги), служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже.

3. Значительно вырос период окупаемости собственного капитала, который впоследствии приведет к потерям финансов на предприятии.

4. Коэффициент производственной себестоимости увеличился (себестоимость приблизилась к отметке 85%).

Все вышеперечисленное указывает на снижение эффективности работы организации.

Анализ платежеспособности и ликвидности

Устойчивое финансовое положение организации важнейшифактор страховки от потенциального банкротства. С этой позиции важно знать, насколько платежеспособна организация и насколько ликвидны его активы.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности отражаются в способности организации платить по своим краткосрочным обязательствам легко реализуемыми средствами. Коэффициенты платежеспособности и ликвидности приведены в таблице 3.6.

Таблица 3.6

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности

Показатель	Начало периода (2014)	Конец периода (2015)	Отклонение
Коэффициент текущей ликвидности К1? 2	1,077	1,078	0,001
Коэффициент быстрой ликвидности К2 > 1	0,044	0,037	0,007
Коэффициент абсол. ликвидности К3 > 0,2	0,0024	0,0069	0,0045
Коэффициент восстановления платежеспособности К4 > 1	0,2676	0,2678	0,0002
Коэффициент обеспеченности собственными средствами К5 > 0,1	0,051	0,024	-0,027
Коэффициент автономии К6 > 0,6	0,151	0,168	0,017
Коэффициент финансовой зависимости К7 < 0,4	0,849	0,832	-0,017
Коэффициент капитализации К8	5,163	4,936	-0,227
Коэффициент маневренности собственного капитала К9 > 0,5	0,304	0,122	-0,182
Коэффициент финансирования	0,178	0,203	0,025
Коэффициент финансовой устойчивости	0,1697	0,2098	0,0401
Коэффициент финансовой независимости в формировании запасов	0,711	0,181	-0,530

По данным таблицы построим диаграмму динамики показателей ликивдности и платежеспособности организации за 2014-2015гг. И сделаем соответсвующие выводы.



Рис. 3.5. Динамика показателей ликвидности и платёжеспособности

Выводы:

Вышеприведенные расчеты показали, что коэффициент текущей ликвидности не отвечает установленным нормам, т.е. <2, что свидетельствует о неспособности организации своевременно платить по своим срочным обязательствам. Основным недостатком коэффициента текущей ликвидности является отражение статичного состояния и не учитывается постоянно происходящие в организации динамические изменения.

Коэффициент быстрой ликвидности на конец 2015 года не отвечает нормам, т.е. <1, что свидетельствует о недостаточном наличии у организации активов, которые можно в сжатые сроки превратить в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности ПАО «ИНТЕРПРОФ» на конец периода ниже нормы, а значит, предприятие не обладает возможностью при необходимости погасить часть краткосрочных заемных обязательств.

Так как коэффициент текущей ликвидности не отвечает установленным нормам, был рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности, который показал отсутствие у организации относительной возможности восстановить свою платежеспособность (меньше, чем через полгода).

Низкое значение коэффициента обеспеченности собственным капиталом указывает на то, что незначительная часть оборотных активов ПАО «ИНТЕРПРОФ» финансируется за счет собственных источников, и они не обеспечивают финансовую устойчивость организации.

Коэффициент автономии не удовлетворяет установленным нормам, т.е. <0,6, а значит, доля заемного капитала организации в общей сумме средств, которые используют в финансово-хозяйственной деятельности, велика, т.е. организациясильно зависит от своих внешних кредиторов.

Как и в предыдущем периоде, коэффициент финансовой зависимости не удовлетворяет установленным нормам, т.е. >0,4, а значит доля заемного капитала организации в общей сумме средств, которые используются в финансово-хозяйственной деятельности, значительна.

Уменьшение значения коэффициента капитализации за отчетный период в динамике свидетельствует о снижении зависимости организации от внешних инвесторов.

Коэффициент маневренности снизился по сравнению с предыдущим периодом, а значит, большую часть капитала фирма использует для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент финансовой независимости в формировании запасов уменьшился, значит доля собственных средств в формировании запасов и затрат уменьшилась, что свидетельствует об увеличении зависимости от заемных средств.

Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, которые сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы организации можно разделить на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы А1 - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения, такие как ценные бумаги.

2. Быстро реализуемые активы А2 - дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидают в течение 12 месяцев после отчетного периода.

3. Медленно реализуемые активы А3 - оборотные активы баланса, которые включают в себя запасы, НДС, а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборотные активы..

4. Трудно реализуемые активы - нематериальные активы и отложенные налоговые активы.

Таблица 3.7

Группы активов предприятия по степени их ликвидности

Активы	Начало периода (2014)	Конец периода (2015)
Наиболее ликвидные активы А1	1 990 938	1 430 656
Быстро реализуемые активы А2	42 835 525	34 506 448
Медленно реализуемые активы А3	3 542 470	5 595 653
Трудно реализуемые активы А4	5 693 458	7 208 012

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства П1 - сюда отнесем кредиторскую задолженность участников по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства.

2. Краткосрочные пассивы П2 - это непосредственно краткосрочные займы и кредиты.

3. Долгосрочные пассивы П3 - включают в себя долгосрочные обязательства.

4. Постоянные пассивы или устойчивые П4 - это собственные средства организации, т.е. капитал и резервы, доходы будущих периодов резервы предстоящих расходов.

Таблица 3.8

Группы пассивов предприятия по срокам их погашения

Пассивы	Начало периода (2014)	Конец периода (2015)
Наиболее срочные обязательства П1	38 566 409	30 344 282
Краткосрочные пассивы П2	6 288 955	8 132 685
Долгосрочные пассивы П3	1 001 211	2 017 162
Постоянные пассивы П4	8 205 816	8 246 640

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4?П4.

Для анализа ликвидности ПАО «ИНТЕРПРОФ» составим таблицу 3.9. В графы этой таблицы запишем данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определим абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец периодов. Таким образом, произведем проверку того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.



Таблица 3.9

Сравнительный аналитический баланс

Актив	Начало периода (2014)	Конец периода (2015)	Пассив	Начало периода (2014)	Конец периода (2015)	Платежный излишек или недостаток (+;-)
						2014 год (гр.7=2-5)	2015 год (гр8=3-6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	1 990 938	1 430 656	П1	38 566 409	30 344 282	-36 575 471	-28 913 626
А2	42 835 525	34506 448	П2	6 288 955	8 132 685	36 546 570	26 373 493
А3	3 542 470	5 595 653	П3	1 001 211	2 017 162	2 541 259	3 578 491
А4	5 693 458	7 208 012	П4	8 205 816	8 246 640	-2 512 358	-1 038 628

Рис. 3.6. Динамика активов предприятия за 2014-2015гг.



Рис. 3.7. Динамика пассивов предприятия за 2014-2015гг.

Сопоставим итоги приведенных групп по активу и пассиву:

За 2014 год:

А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

За 2015 год:

А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

Вывод: баланс не является абсолютно ликвидным, поскольку не выполняется 1-е неравенство.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

- текущую ликвидность, свидетельствующую о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: ТЛ = (А1+А2) ? (П1+П2)

- перспективную ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: ПЛ = А3 ? П3.

общая (комплексная) ликвидность:

где L1, L2, L3 - весовые коэффициенты, учитывающие значимость средств с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств (L1=1,0; L2=0,5; L3=0,5).

Таблица 3.10

Показатели ликвидности предприятия

Показатели	2014	2015
ТЛ=(А1+А2) ? (П1+П2)	44 826 463 ? 44 855 364	35 937 104 ? 38 476 967
ПЛ=А3 ? П3	3 542 470 ? 1 001 211	5 595 653 ? 2 017 162
Z ? 1	0,597	0,607

Вывод: в организации имеет место эпизодическая неплатежеспособность и финансовая неустойчивость. На это указывают соотношения значений по группам активов и пассивов на конец отчетного периода. Условие абсолютной ликвидности не выполняется.

3.3 Диагностика вероятности наступления банкротства в ПАО «ИНТЕРПРОФ»

Модель Э. Альтмана

Используя данные баланса организации (на конец отчетного периода - 2012 год, см. Приложение №1) выявим вероятность банкротства организации на основе Z-счета Э. Альтмана. Необходимые расчеты сведем в табличную форму (табл. 3.11).

Таблица 3.11

Вероятность банкротства организации на основе Z-счета Э. Альтмана

Показатели	Расчет	Результат
1. Доля оборотного капитала в активах организации (Z1)	(текущие активы - текущие обязательства)/(валюта баланса) Z1=(1200)-(1500)/(1600)	0,06196
2. Доля нераспределенной прибыли в активах организации (рентабельность активов), (Z2)	(нераспределенная прибыль)/ (валюта баланса) Z2= (1370)/(1600)	0,15943
3. Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к активам организации (ZЗ)	(прибыль до уплаты процентов и налогов)/( валюта баланса) Z3= (2300)/(1600)	0,01240
4. Отношение рыночной стоимости акций к пассивам организации (Z4)	(рыночная стоимость акций)/(валюта баланса) Z4=(1300)/(1600)	0,16846
5. Отношение объема продаж к активам (Z5)	(объем реализации продукции, работ, услуг)/( валюта баланса) Z5=(2110)/(1600)	0,70074

Z-счет Альтмана рассчитывается согласно выражения:

Z=1,2*Z₁+1,4*Z₂+3,3*Z₃+0,6*Z₄+Z₅

Z=1,2*0,06196+1,4*0,15943+3,3*0,01240+0,6*0,16846+0,70074= 1,14029

О вероятности банкротства организации судят по диапазону разброса значений Z-счета (табл. 3.12):



Таблица 3.12

Модель Э. Альтмана

Значение Z-счета	Вероятность наступления банкротства
Z<1,8	Очень высокая
1,8<Z<2,7	Высокая (средняя)
2,7 < Z< 2,9	Возможная, но при определенных обстоятельствах
Z>2,9	Очень низкая (малая)

Из таблицы 3.11 видно, что Z = 1,14029.

Следовательно, вероятность наступления банкротства очень высокая.

Диагностика банкротства по показателям У. Бивера

Необходимые расчеты по системе показателей У. Бивера сведем в табличную форму (таблица 3.13), а результаты сопоставим относительно значений вероятности банкротства.

Таблица 3.13

Модель У. Бивера

Показатели	Расчет	Результат показателя на 31.12.2015	Значения вероятности банкротства
			через год	через 5 лет	Отсутствует
Коэффициент Бивера	(чистая прибыль + амортизация*) / (долгосрочные + краткосрочные обязательства) =(2400)+0,1*(1130)/(1400)+(1500)= 345689,5 / 40529731 = 0,00853	0,0085	от - 0.15 до 0	от 0 до 0.17	>0.17
Финансовый левередж	[(долгосрочные + краткосрочные обязательства)/(активы)] = =(1400)+(1500)/(1100)+(1200)	0,832	От 80 до 50	От 50 до 37	< 37
Рентабельность активов	[(чистая прибыль)/(активы)] = =(2400)/(1100)+(1200)	0,0008	От - 22 до 0	От 0 до 4	> 4
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	[(собственный капитал - внеоборотные активы)/(активы)] =(1300)-(1100)/(1100)+(1200)	0,0206	От 0 до 0.06	От 0.06 до 0.3	> 0,3
Коэффициент покрытия	((оборотные активы)/ (краткосрочные обязательства)] =(1200)/(1500)	1,078	До 1	От 1 до 2	> 2

* амортизацию рассчитываем как 10% от основных средств.

По результатам данного расчета можно сделать вывод, что вероятность банкротства возможна через год согласно показателю «Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом». По коэффициенту Бивера и согласно показателям «Рентабельность активов» и «Коэффициент покрытия» вероятность банкротства может появиться через 5 лет.

3.4 Предложения по финансовому оздоровлению ПАО «ИНТЕРПРОФ»

В зависимости от результатов анализа финансового состояния и прогнозирования вероятности банкротства разработаем перечень мероприятий по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности анализируемого строительного предприятия. В перечне мероприятий приведем сроки их проведения и покажем внутренний финансовый резерв, который получен от предлагаемых мероприятий, который может быть направлен на восстановление платежеспособности.

Но для начала отметим, что для нашей строительной организации характерны высокие значения дебиторской и кредиторской задолженности, значительное количество запасов готовой продукции и незначительный уставный капитал в сравнении с оборотом организации.

В качестве предложений по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности строительной организации используем следующие мероприятия:

1) увеличение уставного капитала;

2) оптимизация запасов и дебиторской задолженности предприятия;

3) снижение издержек производства.

3.4.1 Увеличение уставного капитала

Увеличение уставного капитала общества позволит повысить его привлекательность в качестве контрагента перед партнерами и ввести в оборот фирмы дополнительные денежные средства без налоговых издержек, так как в целях налогообложения взносы в уставной капитал (фонд) не признаются прибылью, а также не облагаются НДС.

Увеличение уставного капитала возможно либо за счет дополнительных вкладов участников (денежных или имущественных), либо за счет имущества общества. При внесении имущества участниками в уставной капитал обязательна его оценка независимым оценщиком.

Согласно действующему законодательству акционерное общество, которое приняло решение увеличить уставный капитал, прежде чем регистрировать данные изменения в Едином государственном реестре юридических лиц (ЕГРЮЛ) обязано сначала зарегистрировать эмиссию ценных бумаг в Федеральной службе по финансовым рынкам (далее ФСФР) либо ее территориальных подразделениях.

Максимальный размер, до которого можно увеличивать уставный капитал не ограничен.

Увеличение уставного капитала акционерного общества производится следующими способами:

? увеличение номинала ранее размещенных акций;

? размещение дополнительных акций из числа объявленных акций.

Дополнительные акции, которые размещены обществом из числа объявленных, в общем случае могут размещаться:

? по открытой подписке;

? по закрытой подписке.

Увеличение уставного капитала общества путем эмиссии, из числа объявленных осуществляется как за счет имущества общества, так и за счет дополнительно привлекаемых средств.

Дополнительные акции, которые выпускаются при увеличении уставного капитала общества, чаще всего размещаются либо путем подписки (открытой или закрытой), либо путем распределения акций среди акционеров. И хотя и в том, и в другом случае регистрировать придется как сам выпуск ценных бумаг, так и отчет об итогах выпуска, регистрация в каждом из этих случаев также имеет свои особенности. Различия в основном заключаются в представляемых документах.

Наше мероприятие заключается в том, что мы увеличиваем размер уставного капитала акционерного общества посредством размещения дополнительных акций из числа объявленных акций общества, за счет дополнительно привлекаемых средств.

Внесения денежных средств осуществляют акционеры общества в следующем соотношении (1 300 000 тыс. руб.).

1. Кармазов М.В. - 20% - 260 000 тыс. руб.

2. Ходосов О.А. - 20% - 260 000 тыс. руб.

3. Морозов А.Н. - 20% - 260 000 тыс. руб.

4. Самосонов В.П. - 40% - 520 000 тыс. руб.

Решение увеличить размер уставного капитала именно на эту сумму связано со следующими аспектами:

? необходимый минимальный размер собственного капитала, для положительной величины собственных оборотных средств;

? нехватка денежных средств в оборотных активах именно на эту сумму.

Полученные предприятием денежные средства от выпуска акций пойдут на погашение краткосрочных заемных средств.

3.4.2 Оптимизация (продажа) запасов предприятия

По результатам 2014 года сумма выручки предприятия в размере 38 909 688,00 тыс. руб. была обеспечена размером запасов 3 491 099,00 тыс. руб. в денежном выражении. В 2015 году сумма выручки составила 34 154 450,00 тыс. руб., при этом размер запасов был 5 557 672,00 тыс. руб.

Очевидно, что к концу 2015 года запасы организации значительно увеличились, хотя оптимальный размер запасов составляет 3 064 444,00 тыс. руб. Следовательно, 2 493 228,00 тыс. руб. является излишком запасов при данном уровне дохода, который предприятие может реализовать (продать), получив денежные средства от реализации продукции.

В результате проведенных мероприятий 1 и 2 изменятся следующие показатели финансово-хозяйственной деятельности организации.

Таблица 3.15

Показатели структуры капитала и платежеспособности после проведенных мероприятий

Показатель	2015	После мероприятий	Отклонение
Собственные оборотные средства (СОС)	1 003 026	2 303 026	1 300 000
Собственные и долгосрочные заемные средства (СДЗС)	3 020 188	4 320 188	1 300 000
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ООС)	13 357 869	13 357 869	0
Запасы и затраты (ЗИЗ)	5 595 076	3 101 848	-2 493 228

Таблица 3.16

Показатели обеспеченности запасов источниками их финансирования после проведенных мероприятий

Показатель	2015	После мероприятий	Отклонение
Финансовый показатель Ф1	-1 060 542	-798 822	261 720
Финансовый показатель Ф2	-59 331	1 218 340	1 277 671
Финансовый показатель Ф3	8 652 116	10 256 021	1 603 905

Вывод: Из расчетов видно, что объем собственных оборотных средств увеличился. В сторону увеличения склонна динамика сумм собственных и долгосрочных заемных средств, находящихся в распоряжении ПАО «ИНТЕРПРОФ» - улучшилась платежеспособность организации. Организация стала более устойчивой в финансовом отношении. Подтверждением этому является расчет показателей обеспеченности запасов соответствующими источниками их финансирования и определение типа финансовой устойчивости организации:

Ф1<0, Ф2>0, ФЗ>0 - нормальная финансовая устойчивость.

3.4.3 Снижение издержек производства

Издержки производства являются довольно серьёзной и актуальной проблемой на сегодняшний день, потому что в условиях рыночных отношений центр экономической деятельности перемещается к основному звену всей экономики - организации. Именно на этом уровне создается нужная обществу продукция, оказываются необходимые услуги. В организации сосредоточены наиболее квалифицированные кадры. Здесь решаются вопросы экономного расходования ресурсов, применения высокопроизводительной техники, технологии. В организации добиваются снижения до минимума издержек (затрат) производства и реализации продукции.

Постоянные издержки - это издержки, независящие от объемов производства, их величина остается неизменной при изменении объема производства, такие как арендная плата, амортизация, содержание зданий и др.

Переменные издержки - это издержки, которые зависят от объемов производства. Прямые затраты на сырье материалы, рабочую силу и т.п. изменяются в зависимости от масштабов деятельности. Такие накладные расходы, как комиссионные торговым посредникам, плата за телефонные разговоры, траты на канцелярские товары, увеличиваются с расширением бизнеса, а поэтому в данном случае относятся к категории переменных издержек. Однако, в большинстве своем прямые издержки фирмы всегда относятся к категории переменных, а накладные расходы относятся к постоянным, переменные издержки увеличиваются или уменьшаются под влиянием динамики выпуска продукции.

Рассмотрим отчет о прибылях и убытках на 2015 год. Выручка от продаж составила 34 154 450,00 тыс. руб. Себестоимость проданных товаров равна 28 880 005,00 тыс. руб. Валовая прибыль равна 5 274 445,00 тыс. руб. Рентабельность продаж равна 10,74. Пусть 23 000 000,00 тыс. руб. - переменные издержки производства, 5 880 005,00 тыс. руб. - постоянные издержки производства.

? найдем других поставщиков материалов, у которых стоимость аналогичного товара с теми же показателями качества будет ниже на 5%. Если стоимость материала на данный объем производства составила 14 375 000,00 тыс. руб., то с учетом данного мероприятия она составит 13 656 250,00 тыс. руб.

? найдем более квалифицированных специалистов, при этом сократим количество менее квалифицированных рабочих. Введем организацию строительных работ, что позволит сократить простои рабочих, усилим контроль за ходом выполнения работ, тем самым сократим издержки на заработную плату на 5%. Если з/п за текущий год составляла 345 000,00 тыс. руб., то на следующий год она составит 327 750,00 тыс. руб.

Себестоимость проданных товаров составит 28 144 005,00 тыс. руб. при том же объеме производства. Валовая прибыль равна 34 154 450,00 - 28 144 005,00 = 6 010 445,00 тыс. руб.

Рентабельность продаж: 6 010 445,00 * 100% / 28 144 005,00 = 21,36

Таким образом, рентабельность выросла на 21,36-10,74=10,6% и мы получили валовую прибыль 6 010 445,00 тыс. руб.

Таблица 3.17

Основные показатели предприятия после мероприятия

Показатель	Исходный вариант	С учетом мероприятия	Отклонение
Оборачиваемость запасов в оборотах (Оз)	5,20	5,06	-0,14
Рентабельность продаж (Рп)	10,74	21,36	10,62
Рентабельность собственного капитала (Ркап)	40,3%	49,3%	9,0
Период окупаемости собственного капитала (Пск)	2,48	2,03	-0,45
Рентабельность активов	6,79	8,30	1,51
Коэффициент произв. себестоимости	0,85	0,82	-0,03



Рис. 3.8. Динамика показателей после мероприятий

Вывод: проведенное мероприятие позволило снизить издержки производства, а значит увеличить прибыль, повысить рентабельность продаж, рентабельность собственного капитала и рентабельность активов, сократить период окупаемости собственного капитала и оборачиваемость запасов в оборотах.

Для того чтобы определить улучшилось ли состояние организации после проведенных мероприят...