Инвестиционный проект по созданию мощностей для производства проката с полимерным покрытием

Таблица 4 - Бальная матрица вероятностей и последствий

Цель: численное определение влияния реализации рисков непосредственно на цели реализуемого проекта, оценка вероятности достижения целей, а также размеров временных и ресурсных резервов, необходимых для их достижения с определенным уровнем уверенности.

Прежде чем начать количественную оценку рисков проекта необходимо построить финансовую или сетевую модель проекта, которая предоставляет возможность рассчитывать основные ключевые показатели проекта, на которые оказывают влияние факторы риска.

Обычно на практике выделяют следующие группы показателей:

· Финансово-экономические (чистый дисконтированный доход; внутренняя норма доходности; индекс рентабельности и индекс окупаемости)

· Временные

· Качественные, которые определяются спецификой проекта

На основе разработанных моделей проекта соответственно проводится количественная оценка рисков, которую можно провести, используя различные инструменты.

Инструменты количественной оценки рисков

Анализ чувствительности

Данный метод количественного анализа рисков проекта представляет собой упорядоченный процесс варьирования наиболее важных параметров проекта и оценки их влияния на эффективность проекта. В ходе данного анализа устанавливается, в какой степени изменение каждого фактора риска отражается на цели проекта, которая исследуется на данном этапе6 при условии, что остальные факторы принимают базовые значения (Куликова, 2014).

Проведение анализа чувствительности позволяет идентифицировать наиболее значимые факторы риска, которые влияют на целевые показатели: количественно, через коэффициенты эластичности. Более того, данный вид анализа помогает определить запас прочности проекта.

Анализ сценариев

Сценарий - реалистичное описание возможной ситуации в будущем, основанное на предположении об изменении ряда значимых факторов, а также учитывающее взаимосвязь этих факторов. В отличие от анализа чувствительности, анализ сценариев позволяет учесть корреляцию между различными факторами риска. В зависимости от наличия статистической информации сценарный анализ может проводиться по разному количеству сценариев. Обычно используется только "оптимистичный" и "пессимистичный" (Грачева, 2012).

Анализ деревьев решений

Дерево решений- инструмент, который помогает структурировать риски в определенной иерархии, или "дерева". Обычно данный инструмент используется, если риски проекта возникают поочередно в ходе его реализации [4].

Имитационное моделирование

Имитационное моделирование - метод, который позволяет проводить количественную оценку рисков проекта, учитывать большое число переменных и параметров, работать со значительными объемами информации. Для проведения имитационного моделирования необходимо создать имитационную модель (как правило, разрабатывается на базе финансовых и сетевых моделей проекта), представляющую собой совокупность системы уравнений, описывающих функционирование исследуемого объекта, детерминированных входных параметров, случайных переменных и их функций распределения вероятностей. Далее выбираются факторы неопределенности, которые оказывают наибольшее влияние на эффективность реализации проекта. Для данных факторов производится определение вероятностных распределений, и включение и включение их в модель. Затем непосредственно осуществляются имитации, в которых реализован метод Монте-Карло. Полученные при имитационным моделировании результаты анализируются и интерпретируются в виде графиков плотности распределения вероятностей для значений целевых показателей эффективности проекта и в виде статистических и аналитических показателей. (Дамодаран, 2010)

Планирование мероприятий по управлению рисками.

Для каждого из наиболее важных рисков стоит принимать стратегию управления, определяющую, за счет чего будет сокращаться отрицательное влияние и повышаться положительное влияние возможностей. К основным стратегиям управления отрицательными рисками выделяют уклонение, передачу, снижение и принятие.

Стратегия уклонения описывает действия, направленные на принципиальное уничтожение риска или его воздействия на цели проекта. Наиболее эффективным методом уклонения от риска считается - отказ от осуществления проекта или решения о его прекращении. Помимо этого уклониться от риска возможно посредством изменения содержания проекта, кроме того это возможно с помощью пересмотра целей проекта.

Стратегия передачи риска - это стратегия, описывающая полную или частичную передачу ответственности за последствия осуществления риска третьей стороне, однако, при этом сам риск как таковой не устраняется. Самым известным методом передачи риска является страхование, при котором страховая компания должна гарантировать часть отрицательных последствий осуществления риска, получая при этом конкретное вознаграждение - страховую премию. Но, несмотря на повсеместное применение, страхование - является самым дорогим способом управления рисками, а область его использования ограничена, ввиду того, что далеко не все риски могут быть застрахованы. Однако помимо привлечения сторонних финансовых организаций эффективной мерой передачи рисков является заключение контрактных условий, применяемых в договорах, которые заключаются в ходе проекта. Сегрегация рисков между сторонами контракта определяется как при выборе типа контракта, так и при добавлении в контракт дополнительных условий и оговорок.

Стратегия снижения рисков описывает минимизацию вероятности или последствий негативного воздействия рисков на цели проекта. К процедурам сокращения рисков относят диверсификацию, локализацию, лимитирование и диссипацию.

Стратегия принятия рисков описывает сдерживание риска без проведения специальных процедур, направленных на некие изменения его качественных характеристик. Следует выделить несколько стратегий, стратегии активного принятия риска и стратегии пассивного принятия риска. Например, пассивное принятие риска предполагает, что руководство проекта и его команда будут разрешать вопросы, связанные с осуществлением рисков, собственными силами и, обязательно, по мере их поступления. Активное же принятие риска предполагает организацию планов экстренного реагирования на осуществление того или иного риска, в том числе создание резервов, которые при конкретных обстоятельствах могут быть задействованы.

Стратегия усиления возможностей нацелена на максимизацию вероятности и положительных последствий ее осуществления посредством идентификации и укрепления факторов, которые способствуют ее появлению. Если сразу несколько возможностей образуются благодаря общему фактору, то в большей степени эффективно следует оказывать влияние на него с целью одновременного усиления всех зависимых от него возможностей [2].

2.7 Мониторинг и управление рисками

Первостепенными целями мониторинга и управления рисками являются отслеживание идентифицированных рисков, поиск информации для обнаружения новых рисков и разработка управления ими, обеспечение своевременного осуществления плана мероприятий по управлению рисками, а также оценка эффективности.

Добываемая в процессе мониторинга информация также используется для добавления в реестр рисков не выявленных ранее угроз или возможностей, кроме того для повторной качественной и количественной оценки рисков и коррекции плана мероприятий по управлению рисками. Пересмотр рисков осуществляется при сравнении получаемой информации о рисках с установленными на этапе планирования и идентификации индикаторами и триггерами риска. В ходе мониторинга производится аудит рисков, целью которого является сбор и документирование информации об уже реализовавшихся рисках, предпринятых мерах по их управлению, а также осуществляется генеративная оценка эффективности управления рисками проекта. Результаты аудита рисков могут быть использованы для усовершенствования и повышения производительности системы управления рисками проекта, а отчетность передается в архив.

Процедура мониторинга и управления рисками проводится непрерывно на протяжении всего жизненного цикла проекта и крайне тесно связана с процессом коммуникаций и консультаций в вопросах управления рисками (которая может быть реализована в процессе общего управления коммуникациями и стейкхолдерами проекта).

На первичных этапах проекта коммуникации со стейкхолдерами безусловно необходимы для распознавания внешних и внутренних условий, кроме того, более детальной расстановки целей и критериев успешности управления рисками проекта. На второстепенных этапах процесса управления рисками проекта, коммуникации крайне необходимы для добывания информации о рисках и их последующего анализа, для определения доступных альтернатив и инструментов управления рисками. Именно в ходе мониторинга коммуникации направлены не только на добычу новой информации, но, и на осведомление основных стейкхолдеров проекта об основных событиях, имевших место в проекте, о реализовавшихся и потенциальных рисках и их возможном влиянии на достижение целей проекта. Открытые и системные коммуникации позволяют не только гарантировать прозрачность управления рисками проекта, а также увеличить осведомленность и вовлеченность стейкхолдеров в данный конкретный процесс [2].

3. Особенности управления рисками в металлургии

Специфическими чертами, свойственными всем предприятиям металлургии, являются несоразмерный с другими отраслями промышленного сектора масштаб производства и сложный технологический цикл. Поэтому их деятельность сопряжена с возникновением разнохарактерных рисков, последствия которых могут привести к значительным размерам убытков, остановке производства, снижению инвестиционной привлекательности и человеческим жертвам, причинить существенный вред, как отдельным направлением работы, так и функциональным предприятиям в целом.

Металлургические предприятия также как и все остальные предприятия промышленной отрасли подвергаются влиянию различных внешних и внутренних факторов, которые порождают неопределенность. Одной из причин возникновения ситуаций неопределенности в металлургической промышленности считается относительно слабое развитие системы мониторинга в области производства. Также отмечается достаточно низкая конкурентоспособность российских потребителей продукции металлургии отрасли и низкую инвестиционную активность предприятий. Более того, основная проблема, с которой сталкивается не только металлургическая отрасль, но и большинство отраслей, считающихся "двигателями" экономического роста РФ, - высокая степень физического износа основных средств, а именно машин и оборудования. Средний показатель отрасли в 2015 году - 47,7% [30].

Основными источниками рисков для металлургических предприятий являются:

Ухудшение деловой репутации

Введение таможенных ограничений

Недостаток квалифицированных кадров

Снижение эффективности инновационной деятельности

Снижение уровня платежеспособности потребителей и партнеров

Возрастание уровня конкуренции

Появление товаров-заменителей

Данные предпосылки непосредственно привели к появлению основных бизнес рисков металлургической отрасли, которые остаются неизменными на протяжении уже 4 лет [30]:

1 Неготовность к будущему росту - к концу 2013 года закончился сырьевой супер цикл в мировой экономике, что привело к появлению неустойчивого спроса и низкому уровню цен в металлургической отрасли. Данное событие заставило игроков рынка полностью пересмотреть существующие стратегии развития. Сегодня в условиях низкого экономического роста предприятия металлургической отрасли сосредотачивают свое внимание на решении краткосрочных задач: обеспечение рентабельности, стабильного денежного потока и окупаемости инвестиций за счет сокращения статей затрат и консолидации существующих активов. Подобный подход оказывает отрицательное воздействие на перспективы будущего роста бизнеса.

Задачи роста производства в ближайшем будущем встанут на повестку дня любого участника рынка. В то время как низкая стоимость активов в металлургической отрасли приведет к появлению новых игроков на рынке, что ужесточит конкуренцию и также ограничит способности к росту.

Залогом успеха развития любого сектора экономики является реинвестирование полученной прибыли в долгосрочное развитие бизнеса. Однако в текущих условиях публичным компаниям трудно убедить своих инвесторов в данной парадигме.

1. Низкая производительность и ограниченный доступ к капиталу:

В период высоких цен на сырье многие компании стремились увеличить добычу любой ценой. При этом мало сосредотачивали внимание на эффективности производства конечного продукта, что необходимо для устойчивого роста в будущем.

Для этого игроки рынка должны рассматривать каждое звено организации в рамках единой системы. Важную роль в данном процессе играет готовность компании к коренным структурным изменениям, начиная с корпоративной культуры и заканчивая реструктуризации целых бизнес-юнитов и отдельных функциональных направлений.

В условиях кризиса компаниям становится все сложнее привлекать финансирование. Крупные производители металлопродукции могут сократить свои капитальные затраты, либо продать часть активов. В то время как, мелкие фирмы вынуждены искать средства на финансовых рынках, где потенциальные инвесторы редко готовы идти на риск в горно-металлургическом секторе. В таких условиях перед компаниями стоит 2 выбора: либо замораживать свои активы, либо, заключая соглашения с инвесторами, которые могут обернуться более высокой стоимостью капитала, утратой контроля и неясными перспективами получения прибыли.

2. Ресурсный национализм и утрата социальной лицензии

Правительство РФ всегда было заинтересовано в привлечении инвестиций в горно-металлургический сектор, ведь это позволяет получать дополнительные сверхприбыли. Однако при этом, вводятся требования по размещению обогатительного производства стране добычи и также ужесточение мер повышения налоговой прозрачности отрасли, что прямым образом влияет на увеличение налоговой базы компаний-участниц рынка.

В такой же ситуации находится такой аспект, как социальная ответственность бизнеса. Несмотря на то, что корпоративные стратегии многих компаний направлены на выполнение социальных обязательств перед местным населением, риск утраты "социальной лицензии" возрастает с каждым годом. Нарушение правил техники безопасности на производстве, пагубное влияние на окружающую среду, наносящее вред здоровью людей.

3. Нестабильность цен и валютных курсов, капиталоемкие проекты: риски которые не ослабевают

Одно из негативных последствий высоких цен на сырьевые товары является коррекция в таких же масштабах, которая наблюдается на рынках. Процесс самокоррекции происходит при помощи ценовых механизмов: чем более продолжительным был период ценовой эйфории, тем значительнее коррекция и выше волатильность рынка в период ее проведения, что и наблюдалось за последние 3 года.

На сегодняшний день из-за неблагоприятной ценовой конъектуры и переизбытка предложения на сырьевом рынке объемы капиталовложений в металлургический сектор существенно уменьшились. Поэтому инвесторы требуют максимальной отдачи от вложенных средств. Так как современный рынок остро нуждается в капитале, на первый план выходят задачи эффективного расходования денежных средств. Именно по этой причине многие проекты металлургического сектора были заморожены или прекращены вовсе. Статистика показывает, что за последние 2 года в области реализации крупномасштабных проектов в 69% процентов случаев было зафиксировано перерасходование бюджетных средств, который в среднем составил 62% от заявленного бюджета.

4. Растущие риски: ограниченный доступ к энергоресурсам, кибер-угрозы, отсутствие инноваций.

На фоне сокращения доходности металлургических предприятий и периода низких цен на сырьевые ресурсы происходит удорожание энергоресурсов, что прямым образом влияет на значительное повышение стоимость проекта.

В последние годы увеличилось количество кибер-атак на предприятия металлургической и горной промышленности. Хакеров интересует не только финансовая информация. Нанесение ущерба репутации и получение инсайдерской информации их главная цель. Уязвимость таких предприятий связана с нежеланием компании инвестировать в развитие систем ИТ-безопасности.

В условиях неблагоприятной ценовой конъюнктуры назрела необходимость к переходу к инновационной модели развития. Для одних компаний - это возможность увеличить прибыли, для других -необходимое условия выживания. Также стоит отметить, что в отличие других отраслей, в металлургической наблюдается дефицит прорывных инноваций. В процентах от выручки металлургические предприятия направляют на 90 процентов меньше средств на развитие инновационных технологий по сравнению с нефтеперерабатывающими предприятиями. Хотя положительный эффект инноваций заметен невооруженным взглядом: компании, проводящие эффективную инновационную политику заметно повышают эффективность затрат по сравнению с конкурентами.

Поскольку источники экономии сегодня у большинства горно-металлургических предприятий одни и те же, то такая экономия практически не отражается на положении компании на кривой затрат и ее марже относительно других игроков. Однако, именно инновации сокращают производственные издержки, повышают производительность, продляют срок эксплуатации основных средств и переводу экономически нерентабельных запасов в категорию рентабельных, а значит вести к увеличению маржи.

Последствия возникновения риска обычно выражаются в следующих событиях: банкротство компании, получение убытков, выплаты больших неустоек за нарушение графиков поставок продукции, сокращение доли рынка, штрафные санкции за нарушении природоохранного законодательства.

Более того, за последние годы для многих предприятий стал очевиден риск закрытия. Так как в ближайшее время РФ вступила в ВТО, то все предприятия тяжелой промышленности обязаны перейти на экологические стандарты ЕС с целью интегрирования торгового пространства с Европой.

Классификация методов управления рисками в металлургии в соответствии с направленностью на категорию процесса риск-менеджмента (Агафонова, 2011):

Стоит отметить, что методы управления рисками в металлургии имеют свои особенности в зависимости от отрасли: черной или цветной.

Таблица 7. Особенности управления рисками в металлургии

Группа компаний ОАО "НЛМК" является мировым лидером среди производителей высококачественной стальной продукции с вертикально интегрированной моделью бизнеса. Стоит отметить, что добыча сырья реализуется в низко затратных регионах, а изготовление конечной продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей в РФ, Северной Америке и странах ЕС.

Благодаря самообеспеченности в основных сырьевых материалах и энергии и высокой технологической оснащенности группа компаний входит в число самых эффективных и прибыльных производителей стали в мире. Диверсифицированный продуктовый портфель обеспечивает абсолютное лидерство на локальных рынках и высокую эффективность продаж. Более того, компания своевременно реагирует на постоянно меняющиеся рыночные условия благодаря гибкой производственной цепочке, эффективной системе сбыта и обширной географии продаж.

Несмотря на существенные размеры капитальных затрат в крупнейших в стране инвестиционных проектах, ОАО "НЛМК" демонстрирует высокую финансовую устойчивость с относительно низкой долговой нагрузкой по сравнению с компаниями отрасли. После окончания инвестиционного цикла развития Группа НЛМК сфокусировалась на повышении эффективности бизнес-процессов, развитии сырьевой базы, укреплении своих позиций на стратегических рынках и повышении безопасности производства. Структурная экономия на более $477 млн, полученная от реализации программы повышения операционной эффективности за 2014-2015 г, увеличила прибыльность деятельности.

Позиции компании на рынке в 2015 году [33]:

· 23% - доля Группы НЛМК на мировом рынке слябов

· 22% - доля Группы НЛМК в российском производстве стали

· 21% - доля Группы НЛМК на рынке арматуры в России

· 30% - доля Группы НЛМК на рынке холоднокатаного проката в России

· 20% - доля Группы НЛМК на рынке оцинкованного проката в России

· 19% - доля Группы НЛМК на рынке проката с полимерными покрытиями в России

5. Описание проекта

5.1 Обоснование инициации проекта

Согласно данным службы заместителя вице-президента по продажам ОАО НЛМК ожидается повышение спроса в России на прокат с полимерным покрытием в среднем на 6% ежегодно в течение ближайших 8-10 лет. Объем потребления данного вида продукции в 2020 может составить 1,5 млн. т/г. Существующие мощности российских компаний недостаточны для удовлетворения внутреннего спроса. Прогнозируется рост дефицита на данный вид продукции к 2016 г. На рынке СНГ дефицит может составить до 185. тыс. т/г. Данная информация получена во время прохождения преддипломной практики и не является конфиденциальной.

В настоящее время в группе компаний "НЛМК" прокат с полимерным покрытием производится на агрегатах полимерных покрытий №1 и №2 (АПП01,2) ПХПП, с установленной мощностью 195 и 200 тысяч тонн в год соответственно.