Анализ и оценка несостоятельности (банкротства) предприятия на примере ЗАО "ЛКБ"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Оценка финансового состояния предприятия по зарубежным критериям банкротства (несостоятельности)

2. Особенности оценки риска банкротства российских предприятий

3. Анализ влияния риска на функционирование предприятия, находящегося в кризисе

4. Особенности процедуры внешнего управления. Бухгалтерский учет в ходе процедуры внешнего управления

5. Финансовая реструктуризация несостоятельных предприятий

6. Практическое задание

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Преодоление кризисной ситуации в России, рыночная экономика и формы хозяйствования ставят на сегодняшний день проблему обеспечения экономической стабильности. Финансово устойчивое предприятие имеет преимущества в привлечении инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и потребителей. Оно более независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, следовательно, у него меньше риск быть неплатежеспособным и оказаться на краю банкротства1. Клишевич Н.Б.- Финансы организаций: Менеджмент и анализ / Москва «Кнорус» 2015 г..

Финансовая устойчивость является основным показателем успешной экономической деятельности, базой принятия решений по развитию и совершенствованию функционирования предприятия. Она также важна для экономических партнеров, сотрудничающих с данным хозяйствующим субъектом. Очевидно поэтому обеспечение финансовой устойчивости является важнейшей задачей финансовых служб и администрации предприятия, условием успешности его внутренних и внешних взаимодействий.

Несмотря на то, что финансовая устойчивость предприятия интенсивно воздействует на все аспекты финансовой результативности, большинство промышленных предприятий недооценивают ее значимость.

Актуальность темы дипломного проекта определяется необходимостью обеспечения «выживания» предприятия в условиях рынка. Определение финансовой устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента, принимающих непосредственное участие в их деятельности. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации

Таким образом, тема исследования представляется тем более интересной, что улучшение финансового состояния предприятия и грамотное управление им является основной задачей с экономической точки зрения. Проблема финансовой устойчивости затрагивается в трудах таких мировых классиков, как Ю. Бригхем и Л. Гапенски, Дж.К. Ван Хорн, Б. Калласс известных российских ученых И.А. Бланка, В.В. Ковалева, Д.С. Молякова, Е.С. Стояновой, А.Д. Шеремета и других, работы которых посвящены вопросам финансового анализа и финансового менеджмента [5].

Цель работы заключается в изучении теоретических и методологических остов анализа и оценки несостоятельности (банкротства) предприятия

Поставленная цель может быть достигнута через решение следующих задач:

изучить нормативно-правовую базу определения несостоятельности (банкротства предприятия);

рассмотреть основные методы оценки вероятности банкротства;

исследовать подходы к снижению вероятности банкротства предприятия;

провести финансовый анализ по данным отчетности ЗАО «ЛКБ»;

рассмотреть возможные направления разработки антикризисной программы, направленной на снижение вероятности банкротства.

Объектом исследования в работе выступает Закрытое Акционерное Общество «ЛКБ», сферой деятельности которого является масложировая промышленность (без производства мыла и моющих средств.

Предмет исследования являются финансовая деятельность, система финансовой устойчивости, а также конкретные мероприятия по усилению финансовой устойчивости данного предприятия.

1. Оценка финансового состояния предприятия по зарубежным критериям банкротства (несостоятельности)

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства Вахрушина В.А., Пласкова Н.С - Анализ финансовой отчетности / «Вузовский учебник» Москва 2014 г.. Первый - количественный - базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами, приобретающими все большую известность: Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), коэффициентом Бивера, моделью R-счета (Россия) и другими, а также используется при оценке таких показателей вероятности банкротства, как цена предприятия, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент финансирования труднореализуемых активов Вахрушина В.А., Пласкова Н.С - Анализ финансовой отчетности / «Вузовский учебник» Москва 2014 г..

Второй - качественный - исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании (А-счет Аргенти, метод Скоуна). Метод интегральной бальной оценки, используемый для обобщающей оценки финансовой устойчивости предприятия, несет в себе черты как количественного, так и качественного подхода.

При сопоставлении методов на предмет целесообразности применения их в российских условиях, необходимо очертить круг проблем, связанных с рассмотренными методами прогнозирования банкротства См. там же:

отсутствие информации о базе расчета весовых значений коэффициентов;

отсутствие информации о базе расчета критериев оценки, получаемых при расчете модели результатов;

отсутствие статистики банкротств;

проблема достоверности информации и трудности ее получения.

В основе оценки финансового положения предприятия лежит финансовый анализ, основу которого составляют горизонтальный, вертикальный, коэффициентный и другие методы анализа. Тем не менее, применение всего «арсенала» финансовой аналитики не всегда является обоснованным решением, так как сопряжено со значительными временными и трудозатратами, результаты которого могут быть достаточно противоречивыми и не гарантировать объективную оценку происходящих процессов.

Требуется применение некого универсального инструментария, позволяющего достаточно точно, быстро и при сравнительно небольших трудозатратах определить финансовое положение компании - провести экспресс-анализ. В этих целях в мировой практике было разработано и используется достаточно много моделей прогнозирования банкротства.

На рисунке 1 изображен один из вариантов прогнозирования банкротства.

Рисунок 1.1 - Модели оценки вероятности банкротства

Банкротство - один из основных механизмов развитой и нормально функционирующей экономики. Определяющий признак - неспособность предприятия обеспечить требования кредиторов. Несостоятельность хозяйствующего субъекта различна, она может быть См. там же:

«ложной» вследствие умышленного сокрытия собственного имущества с целью избегания уплаты долгов кредиторам, что уголовно наказуемо

«несчастной» в результате непредвиденных обстоятельств (военные или стихийные бедствия, общий спад производства, кризис в стране и т. д.) государству в этом случае необходимо оказывать финансовую помощь

«рискованной» вследствие осуществления рисковых операций, приведших к неэффективным результатам (если систематически проводить анализ этого можно избежать)

В диагностике банкротства могут быть использованы различные подходы, основные на применении ограниченного круга показателей, на анализе обширной системы признаков и критериев и интегральных показателей.

Многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их «пороговых» оценок, сложности в оценке платежеспособности и риска банкротства требуют реализации интегральной оценки финансовой устойчивости на основе использования скорингового анализа. Гребенщикова Е.В. Механизм обеспечения финансовой устойчивости предприятия // // Консультант директора - М., 2015.- № 9.

Суть данной методики состоит в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями позволяет оценить степень риска банкротства.

Таблица 1.1

Простая скоринговая модель См. там же

Показатели	Границы классов согласно критериям
	1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс
Рентабельность совокупного капитала	30 и выше 50 баллов	от 20 до 30 от35 до 50	От 10 до 20 От 20 до 35	От 1 до 10 От 5 до 20	Менее 10
Коэффициент текущей ликвидности	2.0 и выше 30 баллов	1.77-1.99 от 20 до 30	1.4-1.69 от 10 до 20	1.1-1.39 1-9.9	1 и ниже 0
Коэффициент финансовой независимости	0.7 и выше 20 баллов	0.45-0.69 от 10 до 20	0.3-0.44 от 5 до 9.9	0.2-0.29 1-5	Менее 0.20
Границы классов	100 баллов и выше	6599	35-64	634	0

1 класс - включает предприятия с большим запасом финансовой устойчивости, абсолютно кредитоспособные

2 класс степень риска задолженности предприятий не рассматривается как рискованная

3 класс - предприятия, имеющие множество проблем, связанных с нарушением финансовой дисциплины, снижением уровня доходности

4 класс - включает предприятия с высоким риском банкротства, расстройством финансово-кредитных отношений. Меры по финансовому оздоровлению не дают положительных результатов

5 класс - предприятия банкроты, что требует вмешательства арбитражного суда. При этом ликвидационные процедуры ведут к прекращению деятельности предприятия, реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспособности должника.

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей для оценки возможного банкротства.

Наибольшую известность в использовании аналитических коэффициентов получила работа известного экономиста Э. Альтмана. Он разработал методику расчета индекса кредитоспособности с помощью аппарата множественного дискриминантного анализа. Его метод позволяет разделить предприятия на потенциальных банкротов и небанкротов. Им было исследовано 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период с 1946 по1965 гг, а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента. Из этих показателей он отобрал 5 наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение. Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Его индекс кредитоспособности (Z) имеет вид; Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта/ И.Т. Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2014

Z=3,3*К1 +1,0*К2 +0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5 ,(1.1)

где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

К1 = Прибыль до выплаты процентов и налогов /всего активов;

К2 = Выручка от реализации / всего активов;

К3 = Собственный капитал / привлеченный капитал

К4 = Нераспределенная прибыль / всего активов

К5 = Чистый оборотный капитал / всего активов

Критическое значение индекса Альтмана составило 2,675, это позволяет провести границу между предприятиями достаточно устойчивыми (Z > 2.675) и банкротами (Z < 2.675)

В каждой стране разрабатываются свои коэффициенты, позволяющие определить банкротов. Можно рассматривать двухуровневую систему показателей. К первой группе относятся критерии и показатели, изменения которых свидетельствуют о возможных финансовых затруднениях или даже банкротстве. К ним относятся Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта/ И.Т. Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2014:

повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

хроническая нехватка оборотных средств;

устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;

неправильная реинвестиционная политика;

превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;

ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

использование новых финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

потенциальные потери долгосрочных контрактов;

неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

Ко второй группе относятся критерии и показатели, которые косвенно могут оказать влияние на ухудшение работы. К ним относятся Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта/ И.Т. Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2014:

вынужденные остановки производственно-технологического процесса;

излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность

потеря ключевых контрагентов;

недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия;

неэффективные долгосрочные соглашения.

Не все эти критерии могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчетности, нужна дополнительная информация. Но для российских компаний применение модели Альтмана невозможно, так как:

1) модель построена по данным американских компаний, а любая страна имеет свою специфику бизнеса

2) коэффициент рассчитан по данным 50-х годов, а экономическая ситуация во все мире изменилась

3) модель может быть применена для крупных компаний, котирующих свои акции на биржах (Этот коэффициент рассчитан для Российских компаний нефтегазового комплекса)

2. Особенности оценки риска банкротства российских предприятий

Министерство финансов предлагает другой подход к прогнозированию банкротства. Основным документом является Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»

Признание предприятия неплатежеспособными имеющим неудовлетворительную структуру баланса вовсе не означает признание предприятия банкротом и не меняет его юридический статус. Расчет и оценка критериев носят профилактический характер, позволяя установить факт неустойчивости финансового состояния предприятия. Таким показателями являются:

коэффициент текущей ликвидности КТЛ

коэффициент обеспеченности собственными средствами КОБ

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности КУВ

Коэффициент текущей ликвидности КТЛ характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю собственных оборотных средств в общей их сумме.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течении определенного периода.

Установив неплатежеспособность организации и неудовлетворительность структуры ее баланса необходимо провести детальный анализ документов бухгалтерской отчетности. Основными причинами возникновения вероятности банкротства являются следующие Галушка А. - Оценка финансовой устойчивости предприятия // Проблемы теории и практики управления (№ 10) 2015г:

1. Объективные причины:

несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы

достаточно высокий уровень инфляции

2. Субъективные причины:

неумение предусмотреть банкротство и избежать его

неоправданно высокие затраты

большие долги, взаимные неплатежи

высокие процентные ставки на кредиты

В качестве первых сигналов вероятности надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с предоставлением финансовой отчетности, так как они, возможно, свидетельствуют о неудовлетворительной работе финансовых служб, а так же резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах. Донцова Л.В. Никифорова Н.Л.- Анализ финансовой отчетности / Москва «Дело и сервис» 2014.

Информация, содержащаяся в балансе и формах прилагаемых, к нему не позволяет сделать выводы о характере и устойчивости финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности организации. По имеющимся данным можно оценить динамику изменения отдельных показателей финансовой деятельности, проследить основные направления изменения структуры баланса. В таблице приведены типичные состояния организаций, которым угрожает вероятность банкротства см. таблица 1.2.

Таблица 1.2

Таблица состояния организаций

Показатели	Типичные характеристики
	Рентабель-ность	Собств. средства	Заемные средства	Темпы роста оборота	Непосредственные причины банкротства
1. Рентабельная организация
Уязвимая организация	слабая	Недоста-точные	Значительные		Малейший повод (банкротство клиента, потери на сделке или на рынке сбыта)
Амбициозная организация	Недоста-точная	Доста-точные		Неуклонное повышение	Слишком рискованные мероприятия (сверхкрупные инвестиции, покупка убыточных производств)
Солидная организация	Достаточ-ная	Значительные	Недоста-точные	Неуклонное увеличение	Серьезная неудача (банкротство клиентов)
Организация на подъеме	слабая	Основных средств недостаточно	Бурный рост	Общеэкономическая депрессия (неблагоприятная рыночная конъюнктура)
Организация с хроническим недостатком ликвидных средств	Удовлетво-рительная	Недоста-точные	Значительные		Ужесточение целевого банковского кредитования
Организация с жесткой структурой	Удовлетво-рительная	Доста-точные		Быстрый впоследствии замедленный	Период минимальной активности (невозможность сокращения штатов, снижения затрат на управление)
2. Нерентабельная организация
Все кроме строительных организаций и организаций государственной инфраструктуры	Постоянный дефицит ликвидных средств				Малейшая заминка в поступлении
Строительные организации организаций государственной инфраструктуры	Низкая норма прибыли, повышенные затраты на управление	Основных средств недостаточно	Неритмич-ные	Малейшая заминка в поступлении

После первичного рассмотрения баланса проводят анализ неплатежеспособности организаций.

1. Анализ финансовых результатов деятельности неплатежеспособной организации

На этом этапе проводят оценку финансовых результатов деятельности организаций и направлений использования полученной прибыли (Ф№2 «Отчет о прибылях и убытках). В случае если организация убыточна, можно сделать выводы об отсутствии у нее источников пополнения собственных средств, необходимых для ведения нормальной хозяйственной деятельности. Если хозяйственная деятельность организации сопровождалась получением прибыли, то необходимо оценить пропорции, в которых прибыль направляется на платежи в бюджет, отчисления в резервные фонды и фонды потребления и накопления. При этом наличие значительных средств направляемых в фонд потребления можно рассматривать как резерв собственных средств.

2. Анализ финансового состояния неплатежеспособной организации.

Анализ динамики валюты баланса. Проводят горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия. В ходе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода, рассчитывают удельный вес статей актива и пассива.

3. Анализ влияния риска на функционирование предприятия, находящегося в кризисе

Антикризисное управление в значительной части решаемых проблем является рисковым. В кризисных ситуациях возникает множество рисков разнообразных по содержанию, источнику проявления, величине вероятности и размеру возможных потерь и негативных последствий для данного бизнеса, а иногда и экономики в целом. Все это обусловливает потребность создания системы управления риском с привлечением квалифицированных “рисковых менеджеров” -- специалистов по управлению в рисковых ситуациях. Управление риском наиболее наглядно можно рассмотреть на методологической основе процесса выработки и реализации рисковых управленческих решений. Рисковыми, как уже отмечалось ранее, являются решения, принимаемые в условиях неопределенности, если известна вероятность достижения результата. Надо отметить, что целенаправленный процесс управления предполагает выполнение в логической последовательности взаимосвязанных управленческих функций (управленческих работ) по решению конкретной проблемы с использованием управленческих средств и методов воздействия на персонал, занятый в совместной производственно-хозяйственной деятельности. Поэтому результаты процесса управления материализуются в продукте и отражаются в итоговых показателях и социальных последствиях деятельности производственно-хозяйственной системы.

Управленческий риск как многофакторная категория менеджмента исследуется в динамике целенаправленного циклического процесса управления, имеющего информационные, временные, организационные, экономические, социальные и правовые параметры. Информационный аспект процесса управления риском представляет собой преобразование информации о факторах и источниках неопределенности в информацию об уровнях вероятности осуществления условий неопределенности в процессах производства и реализации продукции, которая затем преобразуется в информацию о показателях уровня эффективности или неэффективности результатов деятельности в условиях риска и о негативном воздействии деятельности на экологические и социальные условия жизни.

Информационный анализ содержит работы по мониторингу внешней и внутренней среды, по выявлению новых источников риска и корректировке известных факторов, проявление которых зависит от изменяющихся условий.

Диагностика ситуации определяется спецификой решаемой задачи, основной акцент делается на учете причин, вызывающих изменения риска, их ранжировании и оценке потерь (выгод) при определенных параметрах ситуации. На данной стадии используются различные методы измерения и оценки риска (математические, статистические, интуитивные).

Разработка вариантов решений как стадия процесса управления характеризуется тем, что для каждого варианта решения рассматриваются границы (пределы) возможного негативного проявления риска. Оценка производится по всем содержательным аспектам риска: экономическим, социальным, экологическим, организационным, имиджевым, правовым.

Принятие решения содержит комплексное обоснование, как самого решения, так и принятой вместе с ним вероятности и параметров допустимого риска.

Организация и реализация включают виды управленческой деятельности по реализации риск-решения, в процессе которой выявляются новые аспекты проявления организационного риска (невыполнения, задержек и другого), что требует оперативного принятия мер. Контроль изменений в параметрах риска и корректировка могут иметь существенное значение в антикризисном менеджменте. Своевременность реакций и действий менеджера -- главное условие стабилизации ситуации и снижения угрозы потерь.

Правая сторона схемы содержит основные средства воздействия, которые использует менеджер при управлении риском.

Стратегия управления -- политика, обеспечивающая правомерность и допустимость риска конкретного вида в рисковых решениях, разрабатываемых применительно к конкретным социально-экономическим системам и ситуациям.

Критерии выбора риск-решения предусматривают разработку пределов (границ) риска, динамику изменения потерь (увеличения, снижения) в зависимости от объема продаж, размера затрат, изменения цен, инфляции и тому подобное.

Разработка путей и средств минимизации потерь, нейтрализации и компенсации негативных последствий риск-решений, страхование и другие возможности защиты от риска рассматриваются в антикризисном менеджменте как необходимые условия выработки и реализации риск-решений и используются, в той или иной степени, при выполнении работ на каждой стадии процесса управления риском.

Оценка эффективности включает определение эффективности достигнутого уровня как отношения упущенных возможностей или потерь к затратам на управление риском.

Как видно, оценка риска выступает частью оценки эффективности управленческого процесса как процесса выработки и реализации рискового решения. Результат оценки дает основание для корректировки отдельных элементов процесса управления риском. При управлении конкретными рисками данный процесс детализируется с учетом соответствующей рисковой ситуации, внутренних и внешних факторов, прямо или косвенно воздействующих на ее характер, а также тенденций развития и особенности проявления вероятных последствий.

В системе управления организациями формируются гибкие организационно-управленческие звенья, такие, как «экспертиза и прогнозирование рисков», «консультационные службы в области рисковой деятельности». Наиболее простыми решениями может стать введение должности рискового менеджера в аппарат управления и создание органа, координирующего действия по управлению основными видами риска всех подразделений организации.

Профессионализм в управлении риск-ситуациями в антикризисном менеджменте приобретает исключительное и решающее значение. Уровень риска зависит не только от объективных факторов развития экономики и рынка, но и в значительной степени от субъективного восприятия ситуации менеджером, принимающим решение, от его опыта, знаний, интуиции. Для успешного управления риском необходимы управленческое образование персонала, профессиональные навыки и система информационного обеспечения, адекватная мировым тенденциям развития информационных технологий.

Защита организации от риска выступает важной функцией управления риском в условиях антикризисного управления. Зарубежной практикой менеджмента накоплено множество методов защиты от риска. Главное внимание рискового менеджера направлено на наблюдение за параметрами риска до разработки и принятия решения и в ходе выполнения принятого решения, на быстрое реагирование в случаях отклонения параметров риска и принятие мер по снижению отрицательных последствий деятельности. На успешное выполнение данных функций в значительной степени могут оказать влияние маркетинговый подход в менеджменте и эффективная организация маркетинговой информации и коммуникаций.

4. Особенности процедуры внешнего управления. Бухгалтерский учет в ходе процедуры внешнего управления

Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов. Срок внешнего управления не может превышать восемнадцать месяцев. Указанный срок может быть продлен в соответствии с порядком, установленным Законом №127-ФЗ, но не более чем на шесть месяцев.

В течение трех дней с даты утверждения внешнего управляющего, органы управления должника, временный управляющий, административный управляющий обязаны обеспечить передачу бухгалтерской и иной документации должника, печатей и штампов, материальных и иных ценностей внешнему управляющему.

После введения внешнего управления вводится мораторий на денежные обязательства и обязательные платежи, сроки исполнения которых наступили до введения внешнего управления. В течение срока действия моратория не начисляются неустойки (штрафы, пени) и иные финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей, за исключением денежных обязательств и обязательных платежей, возникших после принятия заявления о признании должника банкротом, а также подлежащие уплате по ним неустойки (штрафы, пени).

На сумму требований конкурсного кредитора, уполномоченного органа в размере, установленном на дату введения внешнего управления, начисляются проценты в порядке, установленном п. 2 ст. 94 Закона №127-ФЗ. Соглашением внешнего управляющего с конкурсными кредиторами может быть предусмотрен меньший размер подлежащих уплате процентов или более короткий срок их начисления.

Некоторые сделки в соответствии со ст. 104 Закона №127-ФЗ внешний управляющий может совершать с ограничениями, например только с согласия собрания кредиторов (комитета кредиторов). Так, согласие кредиторов требуется в следующих случаях:

- размер денежных обязательств должника, возникших после введения внешнего управления, превышает на двадцать процентов размер требований конкурсных кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов;

- совершаются сделки, влекущие за собой новые денежные обязательства должника, за исключением сделок, предусмотренных планом внешнего управления.

Не позднее чем через месяц с даты утверждения внешний управляющий должен разработать план внешнего управления и представить его собранию кредиторов. В соответствии со ст. 109 Закона №127-ФЗ планом внешнего управления предусматриваются меры по восстановлению платежеспособности должника, порядок и условия реализации этих мер, расходы на их реализацию и иные расходы должника. К мерам по восстановлению платежеспособности должника относятся:

- перепрофилирование производства;

- закрытие нерентабельных производств;

- взыскание дебиторской задолженности;

- продажа части имущества должника;

- уступка права требования должника;

- исполнение обязательств должника собственником имущества должника - унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника либо третьим лицом или третьими лицами;

- увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц;

- размещение дополнительных обыкновенных акций должника;

- продажа предприятия должника;

- замещение активов должника;

- иные меры по восстановлению платежеспособности должника.

В целях восстановления платежеспособности должника на основании решения органа управления должника, уполномоченного в соответствии с учредительными документами принимать решение о заключении крупных сделок, в план внешнего управления может быть включена продажа предприятия, части имущества должника. Под предприятием понимается имущественный комплекс, предназначенный для осуществления предпринимательской деятельности. Объектом продажи могут также служить филиалы и иные структурные подразделения должника - юридического лица. В решении о продаже предприятия должно содержаться указание на минимальную цену продажи предприятия.

Продажа предприятия осуществляется в соответствии с порядком, установленным ст. 110 Закона №127-ФЗ, путем проведения открытых торгов в форме аукциона. Начальная цена продажи предприятия, выставляемого на торги, устанавливается решением собрания кредиторов или комитета кредиторов на основании рыночной стоимости имущества, определенной в соответствии с отчетом независимого оценщика, привлеченного внешним управляющим и действующего на основании договора с оплатой его услуг за счет имущества должника.

Начальная цена продажи предприятия не может быть ниже минимальной цены продажи, определенной органами управления должника при обращении с ходатайством о продаже предприятия.

Состав имущества подлежащего продаже предприятия определяется по каждому из видов активов, что требует действующее налоговое законодательство. Так, согласно ст. 158 части второй Налогового кодекса Российской Федерации для исчисления налога на добавленную стоимость требуется:

1) при реализации предприятия в целом как имущественного комплекса налоговая база определяется отдельно по каждому из видов активов предприятия;

2) если цена, по которой предприятие продано, ниже балансовой стоимости реализуемого имущества, для целей налогообложения применяется поправочный коэффициент, рассчитанный как отношение цены реализации предприятия к балансовой стоимости указанного имущества;

3) если цена, по которой предприятие продано, выше балансовой стоимости реализованного имущества, для целей налогообложения применяется поправочный коэффициент, рассчитанный как отношение цены реализации предприятия, уменьшенной на балансовую стоимость дебиторской задолженности (и на стоимость ценных бумаг, если не принято решение об их переоценке), к балансовой стоимости реализованного имущества, уменьшенной на балансовую стоимость дебиторской задолженности (и на стоимость ценных бумаг, если не принято решение об их переоценке). В этом случае поправочный коэффициент к сумме дебиторской задолженности (и стоимости ценных бумаг) не применяется;

4) цена каждого вида имущества принимается для целей налогообложения равной произведению его балансовой стоимости на поправочный коэффициент;

5) продавец предприятия составляет сводный счет-фактуру с указанием в графе "Всего с НДС" цены, по которой предприятие продано. При этом в сводном счете-фактуре выделяются в самостоятельные позиции основные средства, нематериальные активы, прочие виды имущества производственного и непроизводственного назначения, сумма дебиторской задолженности, стоимость ценных бумаг и другие позиции активов баланса. В сводном счете-фактуре цена каждого вида имущества принимается равной произведению его балансовой стоимости на поправочный коэффициент.

В плане внешнего управления может быть предусмотрено повышение эффективности деятельности предприятия за счет прекращения каких - либо убыточного или нерентабельного вида деятельности.

Вопросы учета такой деятельности регламентируются ПБУ 16/02 «Информация о прекращаемой деятельности». В этом случае создается резерв по прекращаемой деятельности по каждому виду обязательств. Общие правила его формирования регламентируются ПБУ 8/01 «Условные факты хозяйственной деятельности». Куда относится данный резерв - к расходам по обычным видам деятельности или к прочим расходам, - зависит от вида обязательств. Например, резерв на оплату расходов по увольнению работников относится к расходам по обычным видам деятельности, а резерв на выплату штрафов за нарушение хозяйственных договоров -- к прочим расходам организации и учитывается на счете 96 «Резервы предстоящих расходов». При продаже имущественного комплекса резерв создается только после заключения соответствующего договора.

Таблица 1.2

Бухгалтерские записи по учету продажи имущественного комплекса

№ п/п	Содержание операции	Корреспонденция счетов
		Дебет	Кредит
1	Сформирован резерв на сумму выходного пособия работникам по прекращаемой деятельности	Счет 20 «Основное производство»	Счет 96 «Резервы предстоящих расходов»
2	Начислено выходное пособие работникам	Счет 96 «Резервы предстоящих расходов»	Счет 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда»
3	Выплачено выходное пособие работникам	Счет 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда»	Счет 50 «Касса»

Резерв формируется по состоянию на конец года в сумме предполагаемых затрат (расходов на увольнение работников, сумм штрафов, неустоек и т.д.). Использование резерва осуществляется только на погашение обязательств, для которых он был создан. На конец года, начиная с признания деятельности прекращаемой до завершения прекращения этой деятельности, бухгалтер должен скорректировать сумму резерва. Если зарезервированных сумм недостаточно для погашения обязательств, то непокрытая сумма расходов списывается в общем порядке. При избыточности резерва неиспользованная сумма признается внереализационным доходом организации. В случае отмены программы прекращения деятельности должны быть восстановлены суммы ранее созданных резервов.

После принятия решения о прекращаемой деятельности в соответствии с ПБУ 16/02 необходимо снизить стоимость активов, связанных с прекращаемой деятельностью. Убыток от снижения стоимости отражается по состоянию на конец года, в котором деятельность признана прекращаемой, и является операционным расходом.

Данные о прекращаемой деятельности обязательно должны быть отражены в годовой отчетности. Однако резерв по прекращаемой деятельности создается только в бухгалтерском учете, поскольку для целей налогового учета понятия «прекращаемая деятельность» не существует. Налоговый кодекс РФ не предусматривает создания аналогичного резерва, следовательно, расходы на его создание в целях налогообложения прибыли не учитываются.

В качестве одного из мероприятий по восстановлению платежеспособности должника, предусмотренного планом внешнего управления, может быть уступка прав требования.

Цессия (уступка прав требования на дебиторскую задолженность) - это соглашение, в соответствии с которым одно лицо (цедент) передает свои права кредитора к должнику по какому-либо договору третьему лицу (цессионарию).

Права требования могут передаваться третьему лицу путем составления обычного договора купли-продажи. Цессия совершается в той же форме, что установлена для сделки, права по которой уступаются. Например, уступка прав требования по сделкам с недвижимым имуществом требует государственной регистрации, как и сам первоначальный договор. Согласно ст. 384 ГК РФ уступаемые права переходят к цессионарию в таком же объеме, в каком они принадлежали цеденту. В частности, для нового кредитора сохраняют силу условия о процентах и способах обеспечения обязательств, если стороны не достигли по ним иного соглашения.

Для перехода прав кредитора к третьему лицу согласия должника не требуется, стороны договора цессии обязаны лишь уведомить его о состоявшейся уступке.

Момент перехода прав требования по договору цессии определяется днем уведомления должника о совершенной сделке. Если права требования переходят к цессионарию на основании закона, то в соответствии со ст. 387 ГК РФ такой момент возникает при следующих обстоятельствах:

- в результате универсального правопреемства в правах кредитора;

- на основании решения суда о переводе прав кредитора на другое лицо;

- вследствие исполнения обязательств должника его поручителем или залогодателем, не являющимся должником по этому обязательству;

- при передаче страховщику прав кредитора к должнику, ответственному за наступление страхового случая;

-в других случаях, предусмотренных законом.

План счетов бухгалтерского учета не предусматривает специального счета для отражения задолженности цессионария, поэтому открывается субсчет «Расчеты по уступке прав требования» к счетам учета задолженности по первоначальному договору.

При уступке права требования кредитором третьему лицу дебиторская задолженность списывается кредитором на счет 91 «Прочие доходы и расходы». На этом счете выявляется финансовый результат по операции уступки требования.

Объектом налогообложения у первоначального кредитора (цедента) выступает договорная стоимость товаров, работ, услуг (п. 2 ст.167 НК РФ). У нового кредитора (цессионария) налоговая база определяется как сумма превышения дохода, полученного при последующей уступке требования или прекращении соответствующего обязательства, над расходами по приобретению указанного требования (п. 2 ст.155 НК РФ).

5. Финансовая реструктуризация несостоятельных предприятий

Глобальные изменения экономической конъюнктуры определяют необходимость крупномасштабных изменений в деятельности предприятий. Уже достаточно давно стало модным, а затем и привычным обозначать эти изменения словом "реструктуризация". Сегодня, однако, лишь одно упоминание этого слова вызывает у многих практиков глубокий скепсис.

Реструктуризация в нашей экономике стала пониматься, а главное и реализовываться крайне ущербно. В большинстве случаев на практике "реструктуризация" сводится к дроблению предприятия по стадиям производства и сбыта продукции и вере в то, что нарезанные таким образом компании смогут выжить лучше, чем единое предприятие. Увы, это заблуждение и очень опасное.

Реструктуризация - поэтапный, управляемый способ улучшения финансово-экономического положения предприятия путем улучшающих изменений организационной структуры предприятия. Реструктуризация позволяет добиться повышения эффективности производства, роста производительности труда, минимизации расходов на функционирование системы управления. Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия: Учеб. пособие для вузов - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. С.7

Реструктуризация - это структурная перестройка в целях обеспечения эффективного распределения и использования всех ресурсов предприятия (материальных, финансовых, трудовых, земли, технологий), заключающаяся в создании комплекса бизнес-единиц на основе разделения, соединения, ликвидации (передачи) действующих и организации новых структурных подразделений, присоединения к предприятию других предприятий, приобретения определяющей доли в уставном капитале или акций сторонних организаций.

Реструктуризация представляет собой комплексный процесс. Предприятия во всех странах вынуждены постоянно реструктуризироваться, чтобы поддерживать рентабельность в условиях постоянно изменяющегося экономического окружения, технологического развития и конкуренции со стороны других предприятий. В результате такой непрерывной реструктуризации повышается производительность и происходит экономический рост. Целью процесса реструктуризации является построение на основе предприятия новой компании, ориентирующейся на потребности рынка и приносящей прибыль.

При реструктуризации необходимо понимать значимость работы компаний по определению и достижению стратегических целей в соответствии с финансовыми возможностями и приоритетами, используя методы и формы реструктуризации. Это возможно сделать только при наличии грамотно разработанной финансовой стратегии, которая воплощается на практике посредством реструктуризации. Успешное проведение преобразований возможно только на основе разработанного и документального оформления целостной концепции реструктуризации, которую можно представить в виде схемы. Инструменты и методы реструктуризации наглядно представлены в таблице.

Условия ведения бизнеса в современных российских условиях таковы, что предприятие несет на себе значительные риски враждебного поглощения. Одним из базовых системных способов защиты от этих рисков является реструктуризация бизнеса. Однако параллельно с решением задачи минимизации рисков поглощения, в ходе реструктуризации могут быть достигнуты цели минимизации хозяйственных рисков и оптимизации налогообложения, оптимизации системы управления предприятием, построения единой управленческой структуры на базе нескольких предприятий, балансирования интересов крупнейших собственников. Эти "дополнительные" цели для предприятий, устранивших угрозу враждебного поглощения, преобразуются в базовые.

В ходе одного реструктуризационного проекта могут достигаться две и более из перечисленных целей.

Многие российские предприятия нашли подходы к решению своих проблем, проведенная реструктуризация позволяет им играть заметную роль на внутреннем рынке и рынках зарубежных стран. И.А. Баев Новый подход к реструктуризации компаний//Финансы - №12 - 2014. С.10Планируя и реализуя реструктуризацию предприятия необходимо помнить, что процесс реструктуризации стоит денег. Причем значительно больших, нежели расходы на консультанта и оформление юридических документов.

Например, распространенным стало сегодня наличие у промышленных предприятий, особенно пищевой и легкой промышленности, сетей розничных магазинов, реализующих продукцию предприятия за наличный расчет. Вместе с тем, в силу различий в управлении промышленным предприятием и предприятиями розничной торговли эффективность этих сетей очень редко достигает даже средних для розничной торговли показателей эффективности.

Выходом в такой ситуации видится выделение сети в отдельное предприятие. Однако такое выделение требует значительных финансовых вливаний. Например, только необходимость перечислять деньги через банковскую систему в лучшем случае требует дополнительных оборотных средств в размере 2-3 дневной выручки. Кроме того, процесс изменений приводит к временной дестабилизации работы предприятия, и если предприятие не было ко всему этому готово, то итоги оказываются плачевными.

Другими словами, реструктуризация предприятия представляет собой очень серьезное и рискованное мероприятие, реализация которого может быть обоснована лишь наличием действительно достаточно весомых факторов.

Во всех других случаях проведение реструктуризации должно быть заменено на другие менее масштабные и в таких условиях, скорее всего, более эффективные мероприятия. В тех же случаях, когда реструктуризация действительно остается последним средством, способным исправить ситуацию, реструктуризация должна проводиться таким образом, чтобы расходы на ее проведение были минимизированы или компенсированы возникающими выгодами. Естественно, что для этого данные расходы должны быть предусмотрены и спланированы заранее. Особое внимание при этом необходимо уделять тому, чтобы реструктуризация проводилась исходя из сформулированных долгосрочных экономических целей предприятия и эти экономические цели не подменялись исключительно удовлетворением личных амбиций. В целом же реструктуризацию следует рассматривать как некую крайнюю меру, использование которой оправдано лишь в том случае, когда все другие средства исчерпаны. Решение о реструктуризации принимается собственниками активов предприятия или его кредиторами, сообразуясь со смыслом и задачами реструктуризации. Реструктуризация предприятия // Экономика и учет труда - №5 - 2015. С.47

Реструктуризация - постоянно происходящий комплексный процесс изменений и нововведений, вызванный необходимостью повышения прибыльности производства в условиях изменяющихся тенденций в экономике, технического прогресса и растущей конкуренции со стороны других компаний. Традиционно реструктуризация делится на финансовую и производственную.

Финансовую реструктуризацию можно определить как любое значительное изменение в структуре активов или капитала компании. Основной целью этого процесса является увеличение рыночной стоимости (или капитализации) фирмы. Помимо этого, целями финансовой реструктуризации также являются:

1. Перераспределение активов для изменения товарной номенклатуры.

2. Возможность использования финансовых инструментов (выпуск долговых ценных бумаг, лизинг и т.п.).

3. Повышение эффективности производства.

Такие цели могут быть достигнуты путем:

1. Поглощения других компаний и бизнесов.

2. Разделения активов и видов бизнеса.

3. Выкупа предприятий у собственников с использованием заемных средств.

4. Рекапитализации (обратного выкупа акций, обмена долговых обязательств на долю собственности предприятия и т.п.).

Финансовая реструктуризация является важной и неотъемлемой частью сложного процесса преобразования, наряду с производственной реструктуризацией, имеющей в своей основе множественные сложные изменения во всем производственном цикле компании.

Оба вида реструктуризации тесно связаны между собой. Например, грамотная производственная реструктуризация неизменно стабилизирует финансовые потоки и, таким образом, сокращает потребность в проведении финансовой реструктуризации. В свою очередь, проведенная финансовая реструктуризация может на время отсрочить необходимость производственной, зависящей от большего количества обстоятельств. Д. Задворочнов Реструктуризация предприятий в странах Восточной Европы: достижения и ошибки / Инвестиции плюс. - №2 - 2000

Таким образом, финансовая реструктуризация - любое значительное изменение в структуре активов или капитала компании.

6. Практическое задание

финансовый риск банкротство реструктуризация

Предприятие ЗАО «ЛКБ» по своей организационно-правовой форме является закрытым акционерным обществом. Закрытое Акционерное Общество «ЛКБ» зарегистрировано 11 мая 1994 года, учредителем которого является Ф.И.О.

Основным видом деятельности организации является: «Масложировая промышленность (без производства мыла и моющих средств)».

Организация также осуществляет деятельность по следующим неосновным направлениям:

- «Переработка и консервирование овощей»;

- «Производство растительных рафинированных масел и жиров»;

- «Производство коровьего масла»;

- «Оптовая торговля молочными продуктами, яйцами, пищевыми маслами и жирами»;

- «Оптовая торговля молочными продуктами»;

- «Оптовая торговля пищевыми маслами и жирами»;

- «Оптовая торговля прочими пищевыми продуктами, не включенными в другие группировки»;

- «Оптовая торговля прочими потребительскими товарами, не включенными в другие группировки»;

- «Сдача внаем собственного недвижимого имущества»;

- «Сдача внаем собственного нежилого недвижимого имущества»;

- «Аренда прочего автомобильного транспорта и оборудования»;

- «Аренда сельскохозяйственных машин и оборудования»;

- «Прочая оптовая торговля»;

- «Производство пряностей и приправ»;

- «Производство пряностей и приправ».

Основным документом, регламентирующим деятельность ЗАО «ЛКБ» является Устав предприятия.

Цель ЗАО «ЛКБ» состоит в том, чтобы обеспечить потребителей качественной и недорогой продукцией.

Преимущество ЗАО «ЛКБ» состоит в том, что предприятие использует:

высококвалифицированный персонал;

современное оборудование;

гибкую систему ценообразования;

систему комплексного обслуживания заказчика (потребителя).

Вся деятельность предприятия ЗАО «ЛКБ» воплощается в организации выпуск продуктов питания, которые предлагаются потребителям данных услуг на рынке. Именно от их качества и количества зависят имидж и конкурентоспособность фирмы. В связи с этим важно выяснить, какой спектр потребностей они удовлетворяют, насколько изменчив спрос на эти товары и по каким причинам. Задача предпринимателя состоит в том, чтобы выяснить соответствие предлагаемых фирмой услуг потребностям потребителей и условиям рынка, т.е. определить соответствие выполняемых работ и услуг своему назначению.

ЗАО «ЛКБ» постоянно находится в поиске возможностей для расширения ассортимента выпускаемых продуктов. Рынок диктует потребности, а предприятие пытается их удовлетворить. В условиях рынка обостряется решение задачи прогноза сбыта и планирования ресурсов.

По первичным документам финансовой отчетности ЗАО «ЛКБ» проведем финансовый анализ предприятия и рассмотрим вероятность банкротства на основе имеющихся документов первичной финансовой отчетности.

Ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных (наиболее информативных) показателей, дающих объективную картину финансового состояния предприятияДонцова Л.В. Никифорова Н.Л.- Анализ финансовой отчетности / Москва «Дело и сервис» 2014.:

изменения в структуре активов и пассивов

динамика расчетов с дебиторами и кредиторами

величина прибылей и убытков и уровень рентабельности активов и продаж.

Практикой выработаны основные методы финансового анализа, среди которых можно выделить следующие Донцова Л.В. Никифорова Н.Л.- Анализ финансовой отчетности / Москва «Дело и сервис» 2014.:

горизонтальный анализ

вертикальный анализ

трендовый анализ

сравнительный анализ

факторный анализ

метод финансовых коэффициентов

Бухгалтерская отчетность состоит из:

- бухгалтерский баланс (форма 1)

- отчет о прибылях и убытках (форма 2)

- отчет об изменении капитала (форма 3)

- отчет о движении денежных средств (форма 4)

- приложения к бухгалтерскому балансу (форма 5)

В Бухгалтерском учете слово баланс имеет двоякое значение См. там же:

равенство итогов, когда идентичны итоги записей по дебету и кредиту счетов, итоги записей по аналитическим счетам и соответствующему синтетическому счету, итоги актива и пассива баланса

наиболее представительная форма бухгалтерской (финансовой) отчетности, показывающая состояние средств на предприятии на определенную дату.

Схема проведения анализа финансового состояния предприятия при оценке вероятности банкротства показана на рисунке 2.1.

...