Оптимизация структуры источников финансирования капитальных вложений
Классификация основных источников финансирования капитальных вложений предприятия. Современные теории управления структурой, ценой и стоимостью капитала. Главные этапы формирования и прогнозирования потребности в инвестиционных ресурсах организации.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 09.02.2017 |
| Размер файла | 268,2 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
В отчетном периоде значительно увеличился размер денежных средств предприятия - 357685 тыс.руб. (более чем в три с половиной раза), их доля в оборотных активах составляет 42,04%, что свидетельствует о высоком уровне платежеспособности предприятия.
Дебиторская задолженность в отчетном на 41688 тыс.руб. или на 16%, что было ниже темпов роста суммы денежных средств и привело к некоторому снижению доли данного вида активов в структуре оборотных средств предприятия.
Таким образом, в структуре оборотных активов преобладают наиболее ликвидные активы денежные средства и дебиторская задолженность - 42,04% и 24,98% соответственно, что наряду с высоким удельным весом оборотных средств в имуществе ОАО «Электроагрегат» свидетельствует о высокой ликвидности баланса предприятия.
Таким образом, общая стоимость имущества предприятия за отчетный период увеличилась на 16,4 %, что объясняется опережающими темпами роста стоимости оборотных средств предприятия над темпом снижения внеоборотных активов. Факторами роста стоимости капитала выступали прибыльность хозяйственной деятельности и привлечение краткосрочных заемных средств.
В целом структура оборотных активов хозяйства свидетельствует о повышении ликвидности баланса предприятия, его платежеспособности.
4.2 Оценка состава, структуры, динамики и эффективности использования капитала ОАО «Электроагрегат»
Капитал предприятия формируется как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.
Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства.
Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятия. Он является основой самостоятельности и независимости.
Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергатствии с уставом являются: разработка, производство, ремонт и гарантийное обслуживание бензиновых, дизельных, газопоршневых агрегатов и передвижных электростанций, генераторов синхронных, преобразователей электромашинных, их составных частей, электросварочного оборудования, товаров народного потребления.
Рассмотрим размеры предприятия ОАО «Электроагрегат» в таблице 1.
Таблица 1 - Показатели размеров предприятия ОАО «Электроагрегат»
|
Наименование показателя |
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
Отклонение (+;-) 2015 г. к. |
Темп роста, % 2015 г. к |
|||
|
2013 г. |
2014 г. |
2013 г. |
2014 г. |
|||||
|
Выручка от продажи продукции всего, тыс.руб. |
1865447 |
2581802 |
3308172 |
1442725 |
726370 |
177,34 |
128,13 |
|
|
Среднегодовая численность работников, чел. |
911 |
929 |
1020 |
109 |
91 |
111,96 |
109,80 |
|
|
Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс.руб. |
170358 |
159179 |
159019,5 |
-11338,5 |
-159,5 |
93,34 |
99,90 |
|
|
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб. |
904820 |
1091026 |
1186479 |
281659 |
95453 |
131,13 |
108,75 |
|
|
в т.ч. производств-ые запасы, тыс. руб. |
592679,5 |
595080 |
492643 |
-100036,5 |
-102437 |
83,12 |
82,79 |
|
|
Затраты на производство и реализацию продукции, тыс. руб. |
1820488 |
2451211 |
3042018 |
1221530 |
590807 |
167,10 |
124,10 |
Как видно из данных таблицы 1 выручка предприятия за период 2013-2015 г.г. увеличилась на 77,34 % или на 1442725 тыс.руб. Численность работников в 2015 году увеличилась на 109 человек, среднегодовая стоимость основных средств снизилась на 6,67% или на 11338,5 тыс.руб.
Стоимость оборотных средств повысилась на 281569 тыс. руб. или на 31,13%.
Положительным моментом является превышение темпа прироста выручки от реализации (77,34%), над приростом затрат 67,1%), что ведет к увеличению прибыли и рентабельности функционирования предприятия.
Таким образом, можно сделать вывод, что в отчетном периоде условия хозяйствования и наличие основных производственных ресурсов изменились незначительно. Отмечается некоторое снижение обеспеченности предприятия основными производственными фондами, при росте среднегодовой численности работников и стоимости оборотных средств ОАО «Электроагрегат».
Таблица 2 - Экономическая эффективность использования основных производственных фондов и трудовых ресурсов
|
Наименование показателя |
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
Отклонение (+;-) 2015 г. к. |
Темп роста, % 2015 г. к |
|||
|
2013 г. |
2014 г. |
2013 г. |
2014 г. |
|||||
|
Произведено на 1 среднегодового работника тыс.руб. выручки от продаж |
2047,69 |
2779,12 |
3243,31 |
1195,61 |
464,19 |
158,39 |
116,70 |
|
|
прибыли от реализации |
49,351 |
140,572 |
260,935 |
211,584 |
120,364 |
528,73 |
185,62 |
|
|
Получено на 100 руб. основных фондов выручки от реализации (фондоотдача) |
1095,02 |
1621,95 |
2080,36 |
985,34 |
458,41 |
189,98 |
128,26 |
|
|
прибыли от продаж (фондорентабельность) |
26,39 |
82,04 |
167,37 |
140,98 |
85,33 |
634,20 |
204,01 |
|
|
Приходится основных фондов на 1 руб. выручки от реализации (фондоемкость) |
0,09 |
0,06 |
0,05 |
-0,04 |
-0,01 |
52,64 |
77,96 |
|
|
на 1 работника (фондовооруженность), тыс.руб. |
187,001 |
171,344 |
155,901 |
-31,100 |
-15,443 |
83,37 |
90,99 |
|
|
Уровень рентабельности, % |
2,41 |
5,06 |
8,05 |
5,64 |
2,99 |
- |
- |
По данным таблицы 2 можно сделать вывод, что в отчетном периоде эффективность использования основных производственных средств ОАО «Электроагрегат», при снижении их стоимости в целом за период, повысилась, что выразилось в росте показателей фондоотдачи - на 89,98% и соответствующим снижении на 4 копейки фондоемкости продукции.
В 2015 г. на сто рублей основных средств было получено 2080,36 руб. выручки от реализации и 167,37 руб. прибыли от продаж, что на 985,34 руб. и 140,98 руб. превышает соответствующие показатели 2013 г.
Эффективность использования трудовых ресурсов в ОАО «Электроагрегат» также значительно повысилась, что полностью компенсирует некоторое снижение фондовооруженности работников предприятия (на 31,1 тыс.руб. или на 16,63%).
Производительность труда выросла на 1195,61 тыс.руб. или на 58,39%, показатель прибыли от реализации на одного работника увеличился более чем в пять раз.
Необходимо отметить, что темп роста производительности труда (58,39%) превышал темп роста численности работников (11,96%), что свидетельствует о повышении эффективности использования трудовых ресурсов предприятия.
Увеличение показателя рентабельности реализации продукции на 5,64%, а по сравнению с 2014 г. - на 2,99% объясняется, ростом производительности труда т.е. повышением эффективности использования трудовых ресурсов предприятия, ростом фондоотдачи с снижением фондоемкости продукции .
Таким образом, можно сделать вывод, что в отчетном периоде эффективность использования основных производственных ресурсов ОАО «Электроагрегат» значительно повысилась, что явилось фактором роста рентабельности реализации продукции предприятия на 5,64%.
Далее рассмотрим основные результаты финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат» за период 2013-2015 г.г..
В таблице 3 рассмотрим состав и динамику элементов формирования прибыли от продаж и чистой (нераспределенной) прибыли, т.е. конечные финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия ОАО «Электроагрегат» (таблица 3 - Приложение Г).
В целом, за 2013 г. - 2015 г. объем выручки от реализации увеличился на 1442725 тыс.руб. или на 77,34 %.
Как видно из данных таблицы 3 ОАО «Электроагрегат» является прибыльным в 2013 - 2015 г. В 2015 г. предприятие получило прибыли от продаж на сумму 266154 тыс.руб., рост по сравнению с 2013 г. составил 221195 тыс.руб. или практически в шесть раз. Необходимо отметить, что в 2015 г. по сравнению с 2013 г. отмечается значительный рост прибыли о продаж что свидетельствует о повышении эффективности хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат» в отчетном периоде.
В целом, за рассматриваемый период, за счет роста прибыли от реализации, наблюдается рост балансовой и чистой прибыли ОАО «Электроагрегат» - на 217480 тыс.руб. и на 174002 тыс.руб. соответственно, что свидетельствует о значительном повышении эффективности хозяйственной деятельности предприятия.
Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят.
В таблице 4 (Приложение Д) представлены показатели характеризующие динамику и структуру имущества ОАО «Электроагрегат» за период 2013-2015 г.г.
Как видно из данных таблицы 4 общая стоимость имущества предприятия за отчетный период несколько увеличилась - на 189254 тыс.руб.или на 16,4%.
Далее рассмотрим более подробно структуру имущества предприятия и произошедшие в ней изменения.
Соотношение суммы внеоборотных и текущих активов изменилось в сторону увеличения доли оборотных активов до 87,04%, их рост составил 190907 тыс.руб. или 19%.
В свою очередь внеоборотные активы снизились на 1653 тыс.руб. или на 0,9 %, что привело к снижению их удельного веса в имуществе на 2,27% до 12,96 % стоимости имущества.
В структуре внеоборотных активов преобладают основные средства - более 93 % в течении всего отчетного периода, что объясняется спецификой производственной деятельности ОАО «Электроагрегат».
В целом, данные изменения должны положительно отразиться на состоянии платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
Текущее активы предприятия составляют, в 2015 г., 87,04 % имущества предприятия, что является достаточно благоприятным фактором с точки зрения возможности повышения интенсивности использования капитала предприятия, благоприятно сказывается на его платежеспособности.
Некоторые изменения произошли в структуре оборотных активов. В целом производственные запасы составляют 32,31% оборотных средств предприятия. В отчетном периоде доля запасов снизилась 27,75%,что свидетельствует о повышении ликвидности баланса предприятия.
В отчетном периоде значительно увеличился размер денежных средств предприятия - 357685 тыс.руб. (более чем в три с половиной раза), их доля в оборотных активах составляет 42,04%, что свидетельствует о высоком уровне платежеспособности предприятия.
Дебиторская задолженность в отчетном на 41688 тыс.руб. или на 16%, что было ниже темпов роста суммы денежных средств и привело к некоторому снижению доли данного вида активов в структуре оборотных средств предприятия.
Таким образом, в структуре оборотных активов преобладают наиболее ликвидные активы денежные средства и дебиторская задолженность - 42,04% и 24,98% соответственно, что наряду с высоким удельным весом оборотных средств в имуществе ОАО «Электроагрегат» свидетельствует о высокой ликвидности баланса предприятия.
В целом, общая стоимость имущества предприятия за отчетный период увеличилась на 16,4 %, что объясняется опережающими темпами роста стоимости оборотных средств предприятия над темпом снижения внеоборотных активов. Факторами роста стоимости капитала выступали прибыльность хозяйственной деятельности и привлечение краткосрочных заемных средств.
Эффективность хозяйственной деятельности предприятия, в целом, характеризуется показателями рентабельности.
В таблице 5 рассмотрим показатели рентабельности ОАО «Электроагрегат» за период 2013-2015 г.г.
Таблица 5 - Показатели рентабельности ОАО «Электроагрегат» В процентах
|
Показатели |
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
Изменение (+;-)2015 г. к |
||
|
2013 г. |
2014 г. |
|||||
|
Общая рентабельность |
0,03 |
3,48 |
5,26 |
5,23 |
1,78 |
|
|
Рентабельность основной деятельности |
2,47 |
5,33 |
8,75 |
6,28 |
3,42 |
|
|
Рентабельность продаж |
2,41 |
5,06 |
8,05 |
5,64 |
2,99 |
|
|
Рентабельность внеоборотных активов |
0,31 |
52,71 |
102,45 |
102,14 |
49,73 |
|
|
Рентабельность оборотных активов |
0,06 |
8,25 |
14,67 |
14,60 |
6,42 |
|
|
Рентабельность собственного капитала |
0,35 |
49,73 |
64,95 |
64,60 |
15,21 |
|
|
Рентабельность перманентного капитала |
0,07 |
10,75 |
14,82 |
14,75 |
4,07 |
|
|
Рентабельность совокупных активов |
0,05 |
7,13 |
12,83 |
12,78 |
5,70 |
В 2015 г. эффективность основной хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат» заметно повысилась по сравнению с 2013 г., о чем свидетельствует рост рентабельности продаж и основной деятельности на 5,64% 6,28% соответственно т.е. на сто рублей выручки от продаж и затрат на производство и реализацию продукции приходилось 8,05 руб. и 8,75 руб. прибыли от продаж соответственно.
В то же время необходимо отметить, что значения показателей рентабельности находятся на недостаточно высоком уровне, что объясняется спецификой выпускаемой продукции ОАО «Электроагрегат», одним из основных потребителей которой выступает государство.
Изменение показателей рентабельности основного и оборотного капитала предприятия подтверждает ранее сделанный вывод о повышении эффективности использования основных производственных ресурсов предприятия. Увеличение чистой прибыли на сто рублей среднегодовой стоимости оборотных и внеоборотных активов составило 102,14 руб. и 14,6 руб. соответственно.
Финансовая деятельность предприятия приносила доходы, однако в 2013 г. - 2015 г. прибыль от реализации продукции была несколько снижена получением операционных и внереализационных убытков.
Эффективность управления совокупными финансовыми ресурсами предприятия повышается. На 100 рублей активов предприятия в 2015 г. приходится 12,83 руб. чистой прибыли по сравнению с 0,05 руб. прибыли после налогообложения в 2013 г.
Значительно повысилось значение определяющего показателя для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия - коэффициента рентабельности собственного капитала до уровня 64,95 %, увеличение составило 64,6% по сравнению с 2013 г.
В целом, можно сделать вывод о том, что основная деятельность ОАО «Электроагрегат» является прибыльной, относительные показатели эффективности хозяйственной деятельности свидетельствуют о рентабельности хозяйственной деятельности предприятия.
Наблюдается тенденция роста всех показателей рентабельности, что свидетельствует о значительном повышении эффективности хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат» за период 2013 - 2015 г.г.
В целом за отчетный период повышается эффективность использования всех производственных ресурсов ОАО «Электроагрегат», увеличиваются фондоотдача, производительность труда, интенсивность использования оборотного и совокупного капитала, что привело к росту объемов реализации и чистой прибыли, значительном увеличению всех показателей рентабельности хозяйственной деятельности предприятия.
4.3 Анализ источников финансирования капитальных вложений в ОАО «Электроагрегат»
Рассмотрим состав, структуру и динамику источников финансирования хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат» в таблице 6 (Приложение Е).
За отчетный период размер собственного капитала увеличился на 174011 тыс.руб. или на 117,3% за счет получения прибыли предприятием в 2015 г. и составляет 24% совокупного капитала ОАО «Электроагрегат».
Величина заемного капитала предприятия увеличилась на 15243 тыс.руб. или на 1,52 % т.е. доля заемного капитала в структуре пассивов снизилась за счет опережающего темп роста собственного капитала (с 87,14% в 2013 г.до 75,99% в 2015 г.)
Негативным моментом является неиспользование предприятием для финансирования хозяйственной деятельности долгосрочных займов и кредитов - долгосрочные обязательства предприятия полностью сформированы отложенными налоговыми обязательствами.
Достаточно высок уровень краткосрочной задолженности предприятия.
В отчетном периоде (2015 г. к 2013 г.) она увеличилась на 20537 тыс.руб. или на 2,1%, что при опережающем темпе роста суммы собственного капитала (более чем в два раза) привело к снижению доли краткосрочных пассивов до 74,33% капитала предприятия.
Кредиторская задолженность по состоянию на конец 2015 г. составляет 97,77% краткосрочных обязательств.
Необходимо отметить, что в 2013 г. и 2014 г. использовало для финансирования хозяйственной деятельности краткосрочные кредиты и займы, однако в 2015 г. их величина значительно снизилась, что является фактором некоторого снижения платежеспособности предприятия.
Таким образом, финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношение собственных и заемных средств).
Структура источников финансирования хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат» не является полностью удовлетворительной с точки зрения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия т.к. заемный капитал составляет около 80 % источников имущества.
Однако, в целом, за счет повышения эффективности хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат» в 2013-2015 годах, предприятие остается прибыльным, увеличился размер капитала предприятия.
Источниками финансирования увеличения капитала предприятия явились, как рост собственных средств, за счет получения чистой прибыли, так привлечение краткосрочных заемных средств.
Таким образом, для финансирования оборотных активов частично использует краткосрочный заемный каптал, тогда как недостаточное внимание уделено привлечению долгосрочных кредитных ресурсов для финансирования деятельности ОАО «Электроагрегат».
Структура капитала определяет уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
Рассмотрим динамику изменения стоимости основных средств и источников финансирования хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат» в таблице 7.
Таблица 7 - Состав, структура и динамика источников финансирования капитальных вложений в ОАО «Электроагрегат»
|
Показатели |
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
Изменения,(+;-) |
||
|
2014/2013 г.г. |
2015/2014 г.г. |
|||||
|
Платежи в связи с приобретением, созданием, реконструкцией внеоборотных активов |
1894 |
84381 |
234568 |
82487 |
150187 |
|
|
Поступления от реализации внеоборотных активов |
- |
7960 |
7 |
7960 |
-7953 |
|
|
Остаточная стоимость основных средств |
163764 |
154594 |
163445 |
-9170 |
8851 |
|
|
Оборотные активы |
978070 |
1203981 |
1168977 |
225911 |
-35004 |
|
|
Нераспределенная прибыль |
28223 |
93232 |
202234 |
65009 |
109002 |
|
|
Долгосрочные заемные средств |
- |
- |
- |
- |
- |
|
|
Краткосрочные займы и кредиты |
226604 |
206629 |
4995 |
-19975 |
-201634 |
|
|
Кредиторская задолженность |
739243 |
902727 |
975903 |
163484 |
73176 |
Из данных таблицы 7 можно сделать вывод, что в отчетном периоде общий размер затрат на приобретение внеоборотных активов значительно увеличился: на 82487 и 150187 тыс.руб. в 2014 г. и 2015 г. соответственно.
При этом необходимо отметить, что в 2014 г. и 2015 г., отмечается снижение краткосрочных кредитов и займов и отсутствие долгосрочных заемных кредитных ресурсов. При этом увеличение нераспределенной прибыли значительно превышало рост остаточной стоимости основных средств т.е. можно сделать вывод, что капитальные вложения были профинансированы за счет собственных источников: чистой прибыли и амортизационных отчислений.
Кроме того, можно сделать вывод, что капитальные вложения были в основном направлены на простое воспроизводство основных средств т.к. их остаточная стоимость увеличилась в значительно меньшим масштабах по сравнению с осуществленными инвестициями.
Далее оценим влияние изменений в структуре пассивов на финансовую устойчивость и платежеспособность ОАО «Электроагрегат».
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является недостаток или излишек источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, обрабатывающие различные виды источников.
В таблице 8 проведена классификация типа финансового состояния ОАО «Электроагрегат».
Как показывают данные таблицы 8, финансовое состояние ОАО «Электроагрегат» в начале анализируемого периода можно охарактеризовать как кризисное, на конец 2015 г. предприятие не достигает состояния характеризуемого как неустойчивое, сопряженного с нарушением платежеспособности, что объясняется недостаточной величиной собственных средств.
Однако наметилась тенденция по снижению дефицита источников финансирования запасов и затрат предприятия.
В целом за отчетный период 2013-2015 г.г. положительным моментом следует считать более чем двукратное увеличение размера собственных средств ОАО «Электроагрегат».
Таким образом, неустойчивая финансовая ситуация, нарушение платежеспособности обусловлено высокой долей суммы запасов и затрат в структуре оборотных средств и неиспользованием для финансирования хозяйственной деятельности долгосрочных заемных средств.
Фактором, положительно влияющим на финансовое состояние, является повышение доли собственного капитала в источниках имущества предприятия, за счет получения прибыли в отчетном периоде, следствием чего, наряду со снижением стоимости внеоборотных активов, явилось значительное повышение величины собственного оборотного капитала ОАО «Электроагрегат».
Таблица 8 - Классификация типа финансового состояния ОАО «Электроагрегат»
|
Показатели |
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
Абсолютное изменение (+;-) |
|
|
Собственный капитал |
148397 |
213406 |
322408 |
174011 |
|
|
Внеоборотные активы |
175662 |
165688 |
174009 |
-1653 |
|
|
Долгосрочные пассивы |
27688 |
28784 |
22394 |
-5294 |
|
|
Краткосрочные кредиты и займы |
226604 |
206629 |
4995 |
-221609 |
|
|
Общая величина запасов и затрат, (ЗЗ) |
590221 |
599939 |
385347 |
-204874 |
|
|
Наличие собственных оборотных средств, (СОС) |
-27265 |
47718 |
148399 |
175664 |
|
|
Функционирующий капитал, (КФ) |
423 |
76502 |
170793 |
170370 |
|
|
Общая величина источников, (ВИ) |
227027 |
283131 |
175788 |
-51239 |
|
|
Фс=СОС-33 |
-617486 |
-552221 |
-236948 |
380538 |
|
|
Фт=КФ-33 |
-589798 |
-523437 |
-214554 |
375244 |
|
|
Фк=ВИ-33 |
-363194 |
-316808 |
-209559 |
153635 |
|
|
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S=[S(Фс), S(Фт), S(Фк)] |
(0;0;0) |
(0;0;0) |
(0;0;0) |
- |
Кроме абсолютных показателей, финансовую устойчивость характеризуют относительные коэффициенты.
Рассмотрим относительные показатели финансовой устойчивости исходя из данных ОАО «Электроагрегат», сведем все значения коэффициентов в таблице 9.
На конец 2015 г. значения коэффициентов автономии, финансирования, соотношения заемных и собственных средств, финансовой устойчивости не соответствуют оптимальным ограничениям.
Коэффициент автономии показывает, что 24% активов общества финансируется за счет собственного капитала, что на 26% ниже рекомендуемого значения.
Таблица 9 - Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия
|
Показатели |
Реком-ые значения |
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
Отклонение (+;-) 2015 г. от |
||
|
2013 г. |
Норм-ва |
||||||
|
Наличие собственных оборотных средств, тыс.руб. |
- |
-27265 |
47718 |
148399 |
175664 |
- |
|
|
Коэффициент автономии |
>0,5 |
0,129 |
0,156 |
0,240 |
0,111 |
-0,260 |
|
|
Коэффициент заемного капитала |
< 0,5 |
0,871 |
0,844 |
0,760 |
-0,111 |
-0,260 |
|
|
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (левериджа) |
< 0,7 |
6,775 |
5,418 |
3,165 |
-3,609 |
-2,465 |
|
|
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) |
0,5-0,7 |
0,153 |
0,177 |
0,257 |
0,104 |
-0,243 |
|
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
0,1-0,5 |
-0,028 |
0,040 |
0,127 |
0,155 |
0,027 |
|
|
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств |
0,2-0,5. |
-0,184 |
0,224 |
0,460 |
0,644 |
0,260 |
|
|
Коэффициент обеспеченности запасов |
>0,6-0,8 |
-0,046 |
0,080 |
0,393 |
0,439 |
0,207 |
Соответственно коэффициент долгосрочной финансовой устойчивости ниже рекомендуемого значения на 0,243 т.е. собственный капитал и долгосрочные обязательства составляют лишь 25,7% источников имущества общества.
Кроме того, как показывает расчет коэффициентов обеспеченности собственными оборотными средствами и обеспеченности запасов, 12,7% оборотных средств финансируется за счет собственного капитала, что на 2,7% выше рекомендуемого нижнего порогового значения данного показателя. Запасы, имея высокий удельный вес в имуществе предприятия, на 39,3% покрываются собственными оборотными средствами.
Несколько выше рекомендуемого значения и доля собственного капитала направляемого на финансирование оборотных средств, на конец 2015 г. - 46% собственного капитала направляется на финансирование оборотных средств.
Необходимо отметить, что финансовое состояние ОАО «Электроагрегат» значительно улучшилось по сравнению с показателями 2013 г. за счет существенного роста собственного капитала в отчетном периоде, повышением доли оборотных средств в структуре имущества и ростом удельного веса наиболее ликвидных активов в структуре оборотных средств.
Однако в целом финансовое состояние предприятия требует дальнейшей оптимизации, положительным моментом следует признать тенденцию значительного роста в 2015 г. размера собственного оборотного капитала и, как следствие, всех показателей финансовой устойчивости предприятия.
Негативным моментом следует признать отсутствие у предприятия достаточной суммы долгосрочных заемных средств, индикатором чего является низкое значение коэффициента долгосрочной финансовой устойчивости.
Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами погашать свои платёжные обязательства.
Оценка платёжеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Рассмотрим соотношение этих групп активов и пассивов в таблице 10 (Приложение Ж), что позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее неравенство:
А1П1; А2П2; А3П3; А4П4
Как видно из данных таблицы 10 баланс анализируемого предприятия не является абсолютно ликвидным на конец 2015 г., в результате того, что наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений для покрытия кредиторской задолженности предприятия:
А1П1; А2П2; А3П3; А4П4
Таким образом, предприятие не является полностью платежеспособным.
Однако, необходимо отметить что к 2015 г. наблюдался рост собственного капитала (П4), что привело к росту собственно оборотного капитала, снижается дефицит наиболее ликвидных активов для покрытия кредиторской задолженности, что является факторами повышения платежеспособности ОАО «Электроагрегат» по сравнению с 2013 г.
Кроме того, не выполняется неравенство: А1 + А2 (783500тыс.руб.) П1 + П2 (980898 тыс.руб.). т.е. ликвидность баланса предприятия невозможно оценить как обеспечивающую платежеспособность на ближайший промежуток времени.
Положительным моментом можно считать величину дебиторской задолженности предприятия, которая покрывает сумму краткосрочных кредитов и прочих обязательств предприятия т.е. выполняется условие: А2П2.
Таким образом, структуру баланса ОАО «Электроагрегат» можно оценить как перспективную ликвидность (т.к. выполняется неравенство: А3П3; А4П4).
В краткосрочной перспективе для оценки платежеспособности рассчитывают следующие показатели: коэффициенты текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности (таблица 11).
Таблица 11 - Оценка динамики коэффициентов ликвидности
|
Показатели |
Реком-ые значения |
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
Отклонение (+;-) 2015 г. от |
||
|
2013 г. |
Норм-ва |
||||||
|
1. Коэффициент текущей ликвидности |
1-2 |
1,000 |
0,936 |
0,854 |
-0,146 |
-0,146 |
|
|
2. Коэффициент быстрой ликвидности |
>1,0 |
0,401 |
0,544 |
0,799 |
0,397 |
0,201 |
|
|
3. Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,2 - 0,3 |
0,142 |
0,286 |
0,501 |
0,359 |
0,301 |
|
|
4. Ликвидности при мобилизации средств |
0,5 - 0,7 |
0,611 |
0,541 |
0,393 |
-0,218 |
-0,107 |
По данным таблицы 11, можно сделать вывод, что за период 2013-2015 г.г. наблюдается рост показателей быстрой и абсолютной ликвидности и значения данных показателей соответствуют рекомендуемому уровню т.е. предприятие является платежеспособным.
Однако коэффициент текущей ликвидности ниже рекомендуемого значения. Оборотные активы не превышают величину краткосрочных обязательств (значение коэффициента текущей ликвидности ниже норматива на 0,146 пункта).
Стоимость наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений составляет 50,1% величины краткосрочных обязательств, что гарантирует немедленную платежеспособность ОАО «Электроагрегат».
За счет денежных средств и дебиторской задолженности может быть покрыто 79,9% кредиторской задолженности и краткосрочных займов и кредитов, что свидетельствует о высоком уровне быстрой платежеспособности предприятия. Невысокий уровень показателя ликвидности при мобилизации средств объясняется снижением доли запасов и затрат в структуре имущества ОАО «Электроагрегат».
Таким образом, в целом финансовое состояние ОАО «Электроагрегат» на конец 2015 г. значительно улучшается по сравнению с 2013 г.
Необходимость повышения платежеспособности ОАО «Электроагрегат» обусловлена низким значением показателя текущей ликвидности т.е. наряду с увеличением доли оборотных средств в структуре активов, необходимо снижение удельного веса краткосрочных обязательств (прежде всего кредиторской задолженности) в структуре пассивов предприятия.
Положительными моментами с точки зрения финансовой устойчивости и платежеспособности следует признать повышение доли собственного капитала в источниках имущества ОАО «Электроагрегат», наличие в достаточном для обеспечения платежеспособности объеме наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, тенденции значительного роста показателей обеспеченности собственными источниками финансирования по сравнению с 2013 г.
Данные изменения возможны при сохранении и дальнейшем повышении эффективности хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат», что выражается в росте суммы прибыли, увеличении уровня рентабельности и, как следствие, увеличении собственного капитала предприятия.
4.4 Оптимизация структуры источников финансирования капитальных вложений в ОАО «Электроагрегат»
Проведенный в предыдущей части курсовой работы анализ позволяет сделать вывод, что капитальные вложения в ОАО «Электроагрегат» финансируются преимущественно за счет собственных источников, при этом в недостаточной степени используются заемные инвестиционные ресурсы.
Исходя из этого, оценим возможности повышения эффективности финансирования капитальных вложений в ОАО «Электроагрегат» с использованием эффекта финансового рычага.
Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует (пропорционально мультипликатору или коэффициенту изменяет) положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала т.е. разности рентабельности использования активов предприятия и стоимости заемного капитала.
В таблице 12 (приложение И) определим эффект финансового рычага в ОАО «Электроагрегат» за период 2013-2015 г.г. Заемными средствами предприятия являются краткосрочные кредиты и займы за период 2013-2015 г.г. - предприятие не привлекало долгосрочных заемных средств.
По данным таблицы 12 можно сделать вывод, что привлечение заемных средств в оборот ОАО «Электроагрегат» привело к снижению рентабельности собственного капитала на 0,005% в 2013 г. т.е. было не выгодно для предприятия, что объясняется превышением стоимости заемного капитала над рентабельностью активов предприятия (отрицательное значение дифференциала).
Негативным моментом является также тот факт, что в 2013 - 2015 г.г. в качестве источников финансирования предприятие использовало только краткосрочные кредиты, и не имело долгосрочных заемных средств.
Однако, в каждом из отчетных годов наблюдается значительное увеличение эффекта финансового рычага, что можно объяснить значительным повышением эффективности хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат», ростом показателя рентабельности активов предприятия.
Высокое значение эффекта финансового рычага свидетельствует, что за счет привлечения заемных средств рентабельность собственного капитала ОАО «Электроагрегат» дополнительно увеличивается в 2014 г. и 2015 г. на 41,73% и 51,97%, соответственно, при том, что в 2013 г. наблюдалось снижение рентабельности собственного капитала за счет отрицательного значения дифференциала т.е. разности рентабельности использования активов предприятия и стоимости заемного капитала.
В целом увеличение значения данного показателя обеспечивается значительным превышением уровня рентабельности активов до уровня 17,78% над стоимостью заемного капитала (1,79%), при этом темпы роста собственного капитала значительно превышают темпы роста заемного капитала (снижение коэффициента финансового левериджа), что, с одной стороны, ведет к недополучению чистой прибыли предприятием при положительном значении эффекта финансового рычага, но в то же время свидетельствует о снижении финансового риска, что выражается в снижении показателя силы финансового рычага на 5,696 пункта до уровня 1,088 в 2015 г.
По мнению ряда экономистов, сила воздействия финансового рычага должна быть в пределах от 4/3 до 3/2 т.е. на долю выплат процентов по банковскому кредиту в балансовой прибыли предприятия не должно приходиться более 50%.
В ОАО «Электроагрегат» значение данного показателя к 2015 г. снижается ниже рекомендуемого значения (приблизительно 33,3%) до уровня 8,78%, что свидетельствует о возможности дополнительного привлечения заемных источников для повышения рентабельности собственного капитала без существенного увеличения финансового риска.
Необходимо отметить, что в 2013 г. затраты на обслуживание привлеченных заемных средств в 4,7 раза превышали величину балансовой прибыли, что свидетельствовало о высоком уровне финансового риска при формировании структуры капитала ОАО «Электроагрегат».
Рентабельность собственного капитала в ОАО «Электроагрегат» в целом значительно увеличивается по сравнению с 2013 г. - на 64,6 % и составляет 64,95 % в 2015 году, что свидетельствует о высокой эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Однако можно сделать вывод, что предприятие не в полной мере использует положительный эффект финансового рычага, что выражается в недополучении чистой прибыли.
Как уже упоминалось ранее, по мнению ряда экономистов эффект финансового рычага должен быть равен 30 - 50% уровня рентабельности активов. Исходя из данных критериев можно определить оптимальную структуру капитала ОАО «Электроагрегат», при условии сохранения рентабельности активов и дифференциала финансового рычага на уровне 2015 г.
Рентабельность активов ОАО «Электроагрегат» в 2015 г. составляет 17,78%, исходя из этого значение ЭФР должно находится в пределах от 5,33% (17,78% * 30%) до 8,89% (17,78% * 50%).
Дифференциал финансового рычага в 2015 г. составляет 15,99% (17,78% - 1,79%).
Коэффициент финансового левериджа (ЭФР = 30% RА ) = ЗК / СК = 5,33% / 15,99% / 0,8 = 0,4169.
Коэффициент финансового левериджа (ЭФР = 50% RА ) = ЗК / СК = 8,89% / 15,99% / 0,8 = 0,6949.
Доля заемного капитала (ЭФР = 30% RА ) = 100 / (1 + 0,4169) = 70,57%
Доля заемного капитала (ЭФР = 50% RА ) = 100 / (1 + 0,6949) = 59,1%
Необходимо отметить, что в 2015 г. доля заемного капитала составляла в среднем 80,25% (частное среднегодовых значений показателей), однако на конец года удельный вес заемных средств в структуре капитала ОАО «Электроагрегат» составил 75,99% (таблица 5 - Приложение Е).
Таким образом, по рассматриваемому критерию структура капитала ОАО «Электроагрегат» близка к оптимальной. Однако необходимо заметить, что высокое значение эффекта финансового рычага обусловлено тем, что в структуре заемных средств преобладает кредиторская задолженность. Что, с одной стороны, позволяет получать дополнительную прибыль за счет эффекта финансового рычага (высокая рентабельность активов при низкой стоимости кредиторской задолженности (пени, штрафы)).
С дугой стороны крайне высок финансовый риск т.к. предприятие в большой степени зависит от краткосрочных источников финансирования хозяйственной деятельности, что негативно сказывается на платежеспособности, ограничивает возможность рефинансирования долгов, ставит предприятие перед угрозой дефицита оборотных средств, сбоев в ритмичности производственно-хозяйственной деятельности, образованию «кассовых разрывов».
Таким образом, ОАО «Электроагрегат» необходимо оптимизировать структуру капитала за счет роста стоимости собственного капитала (предприятие прибыльно и высокорентабельно), привлечения кредитных ресурсов (в первую очередь долгосрочных) с целью снижения удельного веса кредиторской задолженности в структуре источников т.е. использование заемного капитала в финансировании хозяйственной деятельности предприятия можно считать недостаточно эффективным.
Однако, значение показателя эффекта финансового рычага показывает, что привлечение заемных инвестиционных ресурсов (в первую очередь долгосрочных) для финансирования капитальных вложений приведет к существенному увеличению прибыли и рентабельности собственного капитала предприятия.
Заключение
В заключении курсовой работы необходимо еще раз подчеркнуть, что уровень эффективности инвестиционной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием его инвестиционных ресурсов для финансирования капитальных вложений.
Политика формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить осуществление инвестиционной деятельности в заданных масштабах и направлениях предприятия, эффективное использование собственных и привлеченных средств, вложенных в инвестиционные активы.
Капитальные вложения Ї это процесс воспроизводства материальных ценностей, составляющих основные фонды предприятия, инвестиции в основной капитал (основные средства) предприятия.
Под источниками финансирования капитальных вложений понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществить инвестиционный проект.
Источники финансирования капитальных вложений подразделяются на: собственные, привлеченные и заемные.
Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет одного или нескольких источников финансовых средств.
Объектом исследования в курсовой работе является акционерное общество «Электроагрегат».
В целом, за рассматриваемый период 2013 г. - 2015 г. объем выручки от реализации увеличился на 1442725 тыс.руб. или на 77,34 %. ОАО «Электроагрегат» является прибыльным в 2013 - 2015 г.
За рассматриваемый период, за счет роста прибыли от реализации, наблюдается рост балансовой и чистой прибыли ОАО «Электроагрегат» - на 217480 тыс.руб. и на 174002 тыс.руб. соответственно, что свидетельствует о значительном повышении эффективности хозяйственной деятельности предприятия.
Наблюдается тенденция роста всех показателей рентабельности, что свидетельствует о значительном повышении эффективности хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат» за период 2013 - 2015 г.г.
Общая стоимость имущества предприятия за отчетный период увеличилась на 189254 тыс.руб.или на 16,4%, что объясняется опережающими темпами роста стоимости оборотных средств предприятия над темпом снижения внеоборотных активов. За отчетный период размер собственного капитала увеличился более чем в два раза за счет получения прибыли предприятием в 2013-2015 г. и составляет 24% совокупного капитала ОАО «Электроагрегат».
Величина заемного капитала предприятия увеличилась на 15243 тыс.руб. или на 1,52 % т.е. доля заемного капитала в структуре пассивов снизилась за счет опережающего темп роста собственного капитала (с 87,14% в 2013 г.до 75,99% в 2015 г.) в то время собственный капитал увеличился более чем в два раза
В отчетном периоде общий размер затрат на приобретение внеоборотных активов значительно увеличился: на 82487 и 150187 тыс.руб. в 2014 г. и 2015 г. соответственно.
Отмечается снижение краткосрочных кредитов и займов и отсутствие долгосрочных заемных кредитных ресурсов. При этом увеличение нераспределенной прибыли значительно превышало рост остаточной стоимости основных средств т.е. можно сделать вывод, что капитальные вложения были профинансированы за счет собственных источников: чистой прибыли и амортизационных отчислений. Кроме того, капитальные вложения были в основном направлены на простое воспроизводство основных средств т.к. их остаточная стоимость увеличилась в значительно меньшим масштабах по сравнению с осуществленными инвестициями.
Финансовое состояние ОАО «Электроагрегат» на конец 2015 г. значительно улучшается по сравнению с 2013 г. Однако, необходимо отметить, что финансовое состояние предприятие еще нельзя охарактеризовать как стабильное, по причине недостаточно высокой доли собственного капитала в пассивах, высокой доли краткосрочных заемных средств.
Таким образом, структура источников финансирования хозяйственной деятельности ОАО «Электроагрегат» нуждается в дальнейшем совершенствовании с точки зрения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия т.к. заемный капитал составляет около 80% источников имущества.
В результате анализа структуры капитала предприятия, можно сделать вывод, что ОАО «Электроагрегат» необходимо оптимизировать структуру капитала за счет роста стоимости собственного капитала (предприятие прибыльно и высокорентабельно), привлечения кредитных ресурсов (в первую очередь долгосрочных) с целью снижения удельного веса кредиторской задолженности в структуре источников финансирования хозяйственной деятельности.
Расчеты проведенные в курсовой работе показывают, что использование заемного капитала предприятия для финансирования капитальных вложений, в результате нерациональности его структуры, недостаточно эффективно. Данное обстоятельство обуславливает необходимость изменения структуры заемного капитала за счет привлечения долгосрочных заемных средств.
Тем ни менее, значение показателя эффекта финансового рычага показывает, что привлечение заемных инвестиционных ресурсов (в первую очередь долгосрочных) для финансирования капитальных вложений приведет к существенному увеличению прибыли и рентабельности собственного капитала предприятия, что, однако, сопряжено с риском снижения финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «Электроагрегат».
Список использованных источников
1. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий [Текст] : учебник / Под ред. В. Я. Позднякова. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 617 с.
1. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебное пособие / Под ред. О. В. Ефимовой. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-Л, 2015. - 451 с.
2. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности [Текст]: учебник / Под ред. В. И. Стражева. - 7-е изд., испр. - Минск: Высшая школа, 2015. - 527 с.
3. Барнгольц, С. Б., Мельник, М. В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта [Текст]: Учебное пособие / С. Б. Барнгольц, М. В. Мельник. - М.: Финансы и статистика, 2015. - 240 с.
4. Басовский, Л. Е., Басовская, Е. Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебное пособие / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская. - М.: Инфра-М, 2015. - 366 с.
5. Бочаров, В. В. Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие / В. В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2016. - 240 с.:
6. Гаврилова, А. Н., Попов, А. А. Финансы организаций (предприятий) [Текст]: учебное пособие / А. Н. Гаврилова, А. А. Попов. - М.: КноРус, 2015. - 576 с.
7. Гиляровская, Л. Т., Лысенко, Д. В., Ендовицкий, Д. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебник / Л. Т. Гиляровская, Д. В. Лысенко, Д. А. Ендовицкий. - М.: Пpоспект, 2015. - 360 с.
8. Донцова, Л. В., Никифорова, Н. А.Анализ финансовой отчетности [Текст]: Учебное пособие / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. - 2-е изд. - М.: Дело и Сервис, 2015. - 336 с.
9. Жилкина, А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия [Текст]: учебник / А. Н. Жилкина. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 332 с.
10. Ионова, А. Ф., Селезнева Н. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации [Текст] / А. Ф. Ионова, Н. Н. Селезнева. - М.: Бухгалтерский учет, 2015. - 312 с.
11. Ковалев, В. В., Волкова, О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: Учебник / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. - М.: Проспект, 2013. - 424 с.
12. Любушин, Н. П., Чуев, И. Н. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст]: Учебное пособие / Н. П. Любушин, И. Н. Чуев. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 471 с.
13. Любушин, Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебное пособие / Н. П. Любушин. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2013. - 448 с.
14. Магомедов, А. М. Экономика предприятия [Текст]: учебное пособие / А. М. Магомедов. - 2-е изд., доп. - М.: Экзамен, 2013. - 352 с.
15. Макарьева, В. И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации [Текст] / В. И. Макарьева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2015. - 304 с.
16. Мельник, М. В., Герасимова Е. Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник / М. В. Мельник, Е. Б. Герасимова. - М.: Форум: Инфра-М, 2011. - 192 с.
17. Налетова, И. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности [Текст]: учебно-методическое пособие / И. А. Налетова. - М.: Форум: ИНФРА-М, 2014. - 128 с.
18. Паламарчук, А. С. Анализ и оценка деловой активности. Оценка рентабельности предприятия [Текст] / А. С. Паламарчук // Справочник экономиста. - 2014. - № 12.- С. 30-38.
19. Прыкина, Л. В. Экономический анализ предприятия [Текст]: учебник / Л. В. Прыкина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 407 с.
20. Пястолов, С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник / С. М. Пястолов. - 3-е изд., стер. - М.: Академия, 2013. - 336 с.
21. Ронова Г. Н., Попова, С. Е., Слепунин, В. Л. Финансовый анализ [Текст]: учебно-практическое пособие / Г. Н. Ронова, С. Е. Попова, В. Л. Слепунин. - М.: МЭСИ, 2015. - 211 с.
22. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник / Г. В. Савицкая. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 512 с.
23. Савицкая, Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности [Текст]: учебное пособие / Г. В. Савицкая. - 4-е изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 384 с.
24. Савицкая, Г. В. Экономический анализ [Текст]: учебник / Г. В. Савицкая. - 11-е изд., испр. и доп. - М.: Новое знание, 2015. - 651с.
25. Скамай, Л. Г., Трубочкина, М. И. Экономический анализ деятельности предприятия [Текст]: учебник / Л. Г. Скамай, М. И. Трубочкина. - М.: Инфра-М, 2013. - 296 с.
26. Скляренко В.К. Экономика предприятия: Конспект лекций. - М.: Инфра - М, 2015. - 207 с.
27. Станиславчик, Е. Н. Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий [Текст] / Е. Н. Станиславчик. - М.: Ось-89, 2015. - 176 с.
28. Финансы организаций (предприятий) [Текст]: учебник / Под ред. Н. В. Колчиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2007. - 368 с
29. Черняк, В. З. Финансовый анализ [Текст]: учебник / В. З. Черняк. - М.: Экзамен, 2014. - 416 с.
30. Чечевицына, Л. Н., Чуев, И. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности [Текст]: учебник / Л. Н. Чечевицына, И. Н. Чуев. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и К, 2014. - 352 с.
31. Шеремет, А. Д. Теория экономического анализа [Текст]: учебник / А. Д. Шеремет. - 2-е изд., доп. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 566 с.
32. Банк, С. В., Тараскина, А. В. Система показателей комплексного анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта [Текст] / С. В. Банк, А. В. Тараскина // Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 4.- С. 36-39.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Сущность, классификация, структура и значение капитальных вложений. Виды и основные формы источников финансирования капитальных вложений предприятия. Оценка и анализ источников финансирования капитальных вложений на примере ПАО "Строймеханизация".
дипломная работа [508,4 K], добавлен 05.10.2013Исследование сущности, классификации, структуры и значения капитальных вложений. Виды и формы источников их финансирования. Современные подходы к управлению ими. Анализ инвестиционной программы по обновлению капитальных активов ОАО ПТФ "Васильевская".
дипломная работа [316,6 K], добавлен 26.01.2012Расчет инвестиционных потребностей проекта и источников их финансирования. Определение общего объема прямых капитальных вложений и его распределение по годам и структурным составляющим с учетом соотношений между составляющими капитальных вложений.
лабораторная работа [18,0 K], добавлен 16.10.2014Понятие инвестиционной деятельности. Определение стоимости источников финансирования капитала и ценности инвестирования. Инжиниринговые процедуры при оценке эффективности капитальных вложений. Анализ экономических показателей деятельности предприятия.
курсовая работа [171,2 K], добавлен 14.03.2016Структура источников финансирования капитальных вложений в РФ. Источники финансирования капитальных вложений в РФ. Структура источников формирования Бюджета развития РФ. Источники формирования и направления использования средств Бюджета развития.
контрольная работа [72,4 K], добавлен 07.05.2003Сущность, классификация и источники финансирования капитальных вложений, их роль в укреплении материально-технической базы организации. Финансирование и кредитование капитальных вложений и строительства. Разработка проектно-сметной документации.
курсовая работа [56,5 K], добавлен 18.03.2013Источники финансирования предприятия. Понятие собственного и заемного капитала. Методы и факторы оптимизации источников финансирования. Расчёт и анализ структуры капитала и прибыли. Краткосрочный привлечённый капитал. Управление структурой капитала.
курсовая работа [554,0 K], добавлен 03.12.2014Источники финансирования, формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Государственная гарантия прав субъектов инвестиционной деятельности и пути защиты капитальных вложений.
реферат [22,7 K], добавлен 29.01.2011Понятие, классификация и источники финансирования капитальных вложений. Экономико-правовой статус ООО "Тускарьземстрой+". Характеристика имущества и оценка результатов его деятельности. Аналитический и синтетический учет капитальных вложений компании.
курсовая работа [624,9 K], добавлен 17.06.2017Капитальные вложения. Объекты инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений. Источники финансирования капитальных вложений. Субъекты инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений. Формы договорных отношений. Инвестиционные проекты.
курсовая работа [41,6 K], добавлен 11.07.2008Сущность, классификация, структура и значение капитальных вложений. Анализ эффективности финансирования капитальных вложений за счет лизинга или кредита. Порядок и закономерности планирования инвестиций на предприятии, оценка эффективности проектов.
курсовая работа [121,6 K], добавлен 08.08.2010Определение потребности организации в краткосрочном финансировании. Финансовые решения в отношении источников заемных средств. Способы финансирования деятельности предприятия. Оптимизация структуры источников краткосрочного финансирования "Росгосстрах".
курсовая работа [41,3 K], добавлен 16.11.2019Методы определения потребности предприятия в капитальных вложениях. Условия открытия финансирования капитальных вложений. Методы расширенного воспроизводства основного капитала. Технологическая структура прямых инвестиций. Средства внебюджетных фондов.
контрольная работа [35,3 K], добавлен 19.12.2010Описание внутренних и внешних источников финансирования компании, особенности государственного финансирования. Анализ структуры капитала фирмы для выбора источника финансирования. Финансовые потоки и оптимизация структуры капитала ЗАО "ТД Си Эль Парфюм".
дипломная работа [1,6 M], добавлен 26.06.2014Понятие и классификация форм инвестиций. Объекты, субъекты инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений, обзор нормативно-правовой базы в данной сфере. Источники и методы финансирования капитальных вложений, условия открытия и регулирование.
курсовая работа [58,0 K], добавлен 28.01.2014Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. Источники формирования инвестиционных ресурсов. Методы расчета общего объема инвестиционных ресурсов. Схемы финансирования реальных инвестиционных проектов и их обоснование.
реферат [24,9 K], добавлен 21.11.2008Виды и источники формирования капитальных вложений на предприятии. Организационно-экономическая характеристика предприятия "Ремэнерго", анализ эффективности использования оборотных средств, оптимизация воспроизводственной структуры капитальных вложений.
курсовая работа [50,5 K], добавлен 15.02.2012Понятие и сущность источников финансирования. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности. Оценка структуры источников финансирования деятельности организации на примере ОАО АПЗ "Ротор". Анализ структуры и динамики баланса.
курсовая работа [503,8 K], добавлен 21.09.2015Понятие, объекты, субъекты инвестирования, осуществляемые в форме капитальных вложений; классификация форм и видов, источники и методы финансирования, условия открытия. Государственное регулирование инвестиционной деятельности Российской Федерации.
курсовая работа [34,5 K], добавлен 07.02.2011Цели, задачи и основные этапы формирования финансовой политики корпорации. Расчеты плановой суммы амортизационных отчислений, прибыли, источников финансирования капитальных вложений. Составление сметы затрат на производство и реализацию продукции.
курсовая работа [62,3 K], добавлен 13.10.2014
