Анализ современного состояния финансового рынка Казахстан

В свою очередь вклады юридических лиц увеличились на 91,1%, в том числе срочные вклады - на 123,9% или на 739,6 млрд. тенге, текущие и карт-счета клиентов $ на 76,9%, сумма средств по вклады до востребования уменьшилась на 12,3%,[17]

Темпы роста вкладов в национальной валюте за истекший год опережали аналогичный показатель вкладов в иностранной валюте. Так, рост вкладов в тенге за 2014 год составил 110,3%, тогда как вклады в иностранной валюте выросли на 73,0%. Это объясняется укреплением обменного курса тенге по отношению к доллару США.

Значительный рост обязательств сопровождается адекватным увеличением собственного капитала. Так, размер совокупного расчетного собственного капитала банков второго уровня за истекший год увеличился на 99,8% и составил 1 168,6 млрд. тенге. При этом капитал первого уровня увеличился в 2,2 раза, а капитал второго уровня - на 78,1%.

Показатели адекватности собственного капитала банковского сектора по состоянию на 01.01.2015 года существенно не изменились и составили: к1 - 0,089 (при нормативе 0,06), к2 - 0, 149(при нормативе 0,12).

В течение 2014 года уровень ликвидности банковской системы характеризовался как избыточный. Сводный коэффициент текущей ликвидности составил на 01.01.2015 года 1,48 при минимальной норме для отдельного банка 0,3. Коэффициент краткосрочной ликвидности на 1 января 2015 года составил 1,18, при минимальной величине 0,5.

За истекший год банками получен совокупный чистый доход после уплаты подоходного налога в размере 101,8 млрд. тенге (за 2013 год - 73,1 млрд. тенге). При этом совокупный размер доходов составил 907,9 млрд. тенге (на 1 января 2014 года - 503,3 млрд. тенге), расходов - 780,4 млрд. тенге (на 1 января 2014 года - 420,6 млрд. тенге).

В структуре доходов по банковской системе 68,3% составляют доходы, связанные с получением вознаграждения. При этом в процентных доходах банков наибольшую долю занимают доходы, связанные с получением вознаграждения по требованиям банка к клиентам (87,0% от всей суммы процентных доходов).

Таким образом, достаточно высокий уровень доходов казахстанские банки получают от основной деятельности, что также является позитивным фактором отечественной банковской системы. [17]

Несмотря на значительный рост чистого дохода, относительные показатели доходности были ниже показателей 2013 года. Отношение чистого дохода до уплаты подоходного налога к совокупным активам (ROA) составило 1,4% (на 1 января 2014 года - 1,8%), отношение чистого дохода до уплаты подоходного налога к собственному капиталу (ROE) - 10,9% (на 1 января 2014 года -14,1%).

Организации, осуществляющие отдельные виды банковских операций

В сравнении с началом 2014 года совокупные активы ипотечных компаний увеличились на 68% и составили 126,6 млрд. тенге. В структуре активов ипотечных компаний займы юридическим и физическим лицам составляют 82,5%.

При этом необходимо отметить высокое качество ссудного портфеля ипотечных компаний, что объясняется благоприятной ситуацией на рынке недвижимости. Так, удельный вес стандартных кредитов ипотечных компаний составил 93,8%, сомнительных - 6,0%, безнадежных -0,2%.

По ипотечным компаниям совокупный размер обязательств увеличился на 59,3% и составил 98 млрд. тенге. При этом необходимо отметить, что в структуре обязательств ипотечных компаний преобладают выпущенные в обращение ценные бумаги (68,4%) и займы, полученные от других банков (28,3%).

Собственный капитал ипотечных компаний по сравнению с началом 2014 года увеличился на 108,6 %, составив 27,7 млрд. тенге.

По сравнению с началом года совокупные активы организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, увеличились на 27,5% и составили 663,0 млрд. тенге. В структуре активов данных организаций большую часть составляют инвестиции в капитал других юридических лиц - 53,5% (354,5 млрд. тенге).

На начало 2015 года в кредитном портфеле организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, на стандартные приходится 95,8%, сомнительные - 2,6%, безнадежные -1,6%.

Совокупный размер обязательств прочих организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, составил 224,6 млрд. тенге, что на 24,1% превышает показатель на 01.01.2014 года.

Совокупный объем собственного капитала прочих организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, составил 438,4 млрд. тенге, увеличившись на 29,3%.

Страховой рынок.

Страховой сектор республики, являясь наиболее динамично развивающимся в сравнении с другими секторами, остается наименее развитым. Так наиболее высокие темпы роста премий по страхованию жизни наблюдаются в Казахстане - в 2 раза, однако по премиям на душу населения, а также по их доле к ВВП страна все еще отстает от Украины и России.

Совокупный объем страховых премий, собранных за 2014 год, увеличился по сравнению с 2013 годом на 79,2% и составил 120,31 млрд. тенге или 1,39% к ВВП

Объем страховых премий по обязательному страхованию превысил показатель 2013 года на 37,7%. По добровольному личному страхованию превышение составило 65,4%, по добровольному имущественному страхованию - 93,3%. При этом значительную долю 74,4% составляют премии по добровольному имущественному страхованию.

Объем страховых премий, собранных по отрасли "страхование жизни", составил 3,7 млрд. тенге, что в 2,6 раза больше, чем в 2013 году. Доля страховых премий, собранных по отрасли "страхование жизни" в совокупных премиях, составила 3,1%, против 2,1% на 01.01.2014 года.

Вместе с тем, объем страховых премий, собранных за 2014 год по отрасли "общее страхование", составил 116,6 млрд. тенге, что на 77,4% больше, чем за предыдущий год.

Общий объем страховых выплат, произведенных за 2014 год, составил 14,12 млрд. тенге, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 30,8%.

При рассмотрении произведенных в 2014 году страховых выплат по классам страхования, выплаты по добровольному имущественному страхованию и по обязательному страхованию занимают 50,4% и 35,3%, соответственно.

По состоянию на 01.01.2015 года размер фактической маржи платежеспособности страховых организаций составил 43,8 млрд. тенге.

Совокупный объем активов страховых организаций на 01.01.2015 года составил 135,5 млрд. тенге, что на 84,7 % больше аналогичного показателя на 01.01.2014 года.

По состоянию на 01.01.2015 года сумма обязательств страховых организаций составила 55 289,0 млн. тенге, что в 2,0 раза больше, чем на аналогичную дату прошлого года.

На отчетную дату объем страховых резервов, сформированных страховыми (перестраховочными) организациями для обеспечения исполнения принятых обязательств по действующим договорам страхования и перестрахования (за вычетом доли перестраховщика), составил 45,7 млрд. тенге, что в 2,2 раза больше объема сформированных резервов на 01.01.2014 года.

Рынок пенсионных услуг.

В 2014 году накопительная пенсионная система продолжала набирать темпы развития и являлась одним из источников внутренних инвестиций для развития экономики Республики Казахстан. [19]

Меры, предпринятые АФН в рамках Программы развития накопительной пенсионной системы на 2013-2015 годы, оказывали позитивное влияние на показатели накопительной пенсионной системы.

В результате деятельности фондов по привлечению населения республики в накопительную пенсионную систему прирост счетов вкладчиков (получателей), перечисляющих обязательные пенсионные взносы, за 2014 год составил 922 733 (12,1%) и их общее количество на 01.01.2015 года составило 8 536 102 счета.

Незначительный рост наблюдался по счетам вкладчиков, перечисляющих добровольные пенсионные взносы, и вкладчиков по добровольным профессиональным пенсионным взносам, так рост составил 643 (2,0%), составив 32 979 счетов, и 455 (13,8%), составив 3 752 счетов, соответственно.

Пенсионные накопления вкладчиков (получателей) увеличившись за 2014 год на 261,1 млрд. тенге (40,3%) и составили на 01.01.2015 года 909,7 млрд. тенге.

По состоянию на 1 января 2015 года пенсионные накопления вкладчиков(получателей) составляют 9,34% к ВВП, против 8,70% на 01.01.2014 года.

Общее поступление пенсионных взносов в фондах увеличилось за 2014 год на 33,5% и составило 683,9 млрд. тенге или 7,02% к ВВП. При этом на протяжении трех последних лет наблюдается положительная динамика среднемесячных поступлений пенсионных взносов.

Сумма "чистого" инвестиционного дохода от инвестирования пенсионных активов (за минусом комиссионных вознаграждений), распределенная на индивидуальные пенсионные счета вкладчиков (получателей), увеличившись за 2014 год на 64,8%, составила 255,7 млрд. тенге.

Необходимо отметить, что сумма прироста "чистого" инвестиционного дохода за 2014 год составила 100,5 млрд. тенге или в 2,5 раза больше прироста "чистого" инвестиционного дохода за 2013 год (40,4 млрд. тенге).

Доля "чистого" инвестиционного дохода в общей сумме пенсионных накоплений составила на 01.01.2015 года 28,11% или с ростом по сравнению с 01.01.2014 года на 4,2 процентных пункта.

Пенсионные выплаты и переводы в страховые организации из фондов за 2014 год увеличились на 33,9% и составили на 01.01.2015 года 47,9 млрд. тенге. Переводы пенсионных накоплений в страховые организации по договорам пенсионного аннуитета за 2014 год осуществлены 144 получателями на общую сумму 92,8 млн. тенге.

Переводы пенсионных накоплений из одного фонда в другой увеличились за 2014 год на 40,9 млрд. тенге (42,4%) и по состоянию на 01.01.2015 года составили 137,3 млрд. тенге.

В совокупных показателях пенсионного сектора на долю 3 крупнейших фондов приходится 63,02% количества вкладчиков (на 01.01.2014 года - 64,14%), пенсионных накоплений - 63,30% (на 01.01.2014 года - 63,55%), пенсионных взносов - 65,43% (на 01.01.2014 года - 66,48%) и пенсионных выплат и переводов в страховые организации- 65,04% (на 01.01.2014 года-65,95%).[22]

По состоянию на 01.01.2015 года количество действующих выпусков облигаций составило 233, суммарной номинальной стоимостью 1 094,5 млрд. тенге, из которых 181 выпусков включены в официальный список АО "Казахстанская фондовая биржа" по категории "А" и 19 выпусков облигаций - по категории "В". Рост количества действующих выпусков негосударственных облигаций обусловлен, в том числе, и тем, что если ранее законодательство о рынке ценных бумаг содержало нормы, ограничивающие эмитента в осуществлении выпуска негосударственных облигаций, то Законом Республики Казахстан "О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам рынка ценных бумаг и акционерных обществ" от 20 февраля 2006 года внесены поправки в Закон Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг", исключающие требования к эмитентам, выпускающим негосударственные облигации, такие, как не менее двух лет существования и безубыточная деятельность в течение последнего финансового года.

Рост фондового рынка способствовал увеличению показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Так деятельность брокеров и дилеров в 2014 году сопровождалась увеличением основных финансовых показателей. Совокупные активы по брокерам-дилерам на 01.01.2015 года составили 9 010,3 млрд. тенге (прирост - 100,11%), совокупные обязательства - 8 096,9 млрд. тенге (прирост - 99,44%), собственный капитал - 913,4 млрд. тенге (прирост -106,28%). Значительное увеличение совокупных активов и капитала произошло за счет увеличения показателей по управляющим инвестиционным портфелем, совмещающим деятельность по управлению инвестиционным портфелем с брокерской и дилерской деятельностью, - в 13,83 раза и 6,13 раза, соответственно, а также за счет увеличения показателей по банкам второго уровня, обладающим лицензиями на осуществление брокерской и дилерской деятельности, - на 97,07% и 101,5%, соответственно.

Совокупный объем активов и собственного капитала управляющих инвестиционным портфелем (за исключением управляющих пенсионными активами) составил 176,6 млрд. тенге и 36,2 млрд. тенге, соответственно. Собственные активы увеличились за 2014 год в более чем 13 раз, по капиталу почти в 5 раз.

Фактором, демонстрирующим уверенный и быстрый рост рынка ценных бумаг Казахстана, признано развитие инвестиционных фондов, посредством которых реализуется коллективное инвестирование.



2. Анализ развития финансового рынка Казахстана

2.1 Оценка финансовых операции отдельных сегментов финансового рынка и пути их решения

Основные проблемы развития страхового рынка Казахстана.

Несмотря на динамичное развитие страхового рынка Республики Казахстан увеличение собственных средств и страховых резервов страховщиков сдерживается недостаточным развитием страховых операций, что, в свою очередь, зависит ни только от общего состояния экономики, но и от совершенствования законодательства в части перестрахования и страхования, развития долгосрочного страхования, упорядочения обязательных видов страхования и налогообложения.

В настоящее время страховому рынку РК присущи следующие проблемы.

Недостаточное развитие личного страхования, особенно страхования жизни, в том числе долгосрочного (накопительного) страхования. Долгосрочное страхование жизни, как важнейший источник долгосрочных инвестиционных ресурсов, достаточно мало по объёму для такой страны как Казахстан. Социальная защита и социальное обеспечение за счёт средств государственного бюджета должны предоставляться наиболее незащищённым слоям населения. Остальным категориям граждан необходимо предоставить возможность самостоятельно заботиться о собственном благосостоянии, в том числе посредством страхования. Именно страхование повышает инвестиционный потенциал и даёт возможность увеличить состояние и богатство нации, поскольку страховые компании через долгосрочное страхование жизни привлекают деньги в экономику на достаточно продолжительный промежуток времени и становятся тем самым инструментом, который может достаточно эффективно способствовать развитию системы институциональных инвестиций, что особенно важно для экономики страны. [21]

Сектор страхования жизни остается практически неразвитым. К числу причин этого можно отнести недостаточную платёжеспособность населения, отсутствие реальных стимулов для вложения свободных средств в долгосрочные виды страхования, недоверие к страховому рынку и исторически сложившуюся ориентированность населения на социальную и иную помощь со стороны государства. Таким образом, особенности проведения страхования жизни на нынешнем этапе связаны со следующими проблемами:

-негативная история страхования жизни в стане в постсоветский период;

-отсутствие надёжных финансовых инвестиционных инструментов;

-изменения в социальной сфере, которые в силу своей неопределённости в настоящее время сдерживают развитие страхования жизни;

-инфляция, неустойчивость национальной валюты, отсутствие свободных денежных средств у предприятий и населения;

-неуверенность потенциальных страхователей в будущем;

-низкая страховая культура населения, страховых посредников и некоторых страховщиков;

-неблагоприятное налоговое законодательство, направленное на борьбу с не страховыми операциями и тормозящее развитие классического страхования жизни;

-отсутствие экономических стимулов для участия населения в долгосрочном страховании жизни.

В этот список также можно добавить отсутствие доверия со стороны населения к страхованию жизни, что является следствием громких скандалов, связанных с "финансовыми пирамидами", а также обесцениванием страховых сумм по договорам.

Отсутствие полноценной системы аннуитетов.

В целях успешного продолжения пенсионной реформы и реформы системы социального обеспечения необходимо развитие системы предоставления аннуитетов, как продукта страхования жизни, призванного эффективно обеспечить регулярные пожизненные или долгосрочные выплаты: лицам, достигшим пенсионного возраста; лицам, утратившим трудоспособность до достижения пенсионного возраста; наследникам по случаю смерти кормильца. Именно внедрение аннуитетов позволит обеспечить наиболее защищенное пребывание человека на пенсии.

Только система аннуитетов и организации, осуществляющие страхование жизни, могут обеспечить пожизненным доходом пенсионеров в случае пережития ими среднестатистического возраста, поскольку накопительные пенсионные фонды могут выплатить лишь суммы, фактически накопленные их вкладчиками, независимо от продолжительности жизни пенсионерами и достаточности накоплений для пожизненного обеспечения.

В настоящее время в республике только три страховые организации работают в отрасли "страхование жизни", все они имеют лицензии по аннуитетному страхованию, но только одна страховая организация АО "КСЖ "Валют Транзит Life" работает более года. Таким образом, в дальнейшем развитии страхования жизни и развитии системы предоставления аннуитетов в стране можно выделить следующие приоритеты. [25]

- Разработка и реформирование страхового законодательства в области предоставления аннуитетов, страхования жизни и трудоспособности.

- Обеспечение сохранности накоплений в организациях, осуществляющих страхование жизни.

- Совершенствование налогообложения с целью стимулирования долгосрочного страхования.

- Создание условий для институционального становления организаций, осуществляющих страхование жизни.

- укрепление уполномоченного государственного органа страхового надзора.

- Расширение возможностей для долгосрочных инвестиций организаций, осуществляющих страхование жизни.

Недостаточное развитие рынков перестрахования и сострахования.

В условиях ограниченных возможностей отечественных стрваховщиков по принятию рисков на страхование, особенно крупных, многократно возрастает роль с страхования и перестрахования.

Низкая страховая культура населения.

Основной задачей развития страхования и страховой деятельности в стране является восстановление и дальнейшее повышение страховой культуры населения. В настоящее время можно констатировать, что низкий уровень развития страхового рынка сложился, в том числе в силу недостаточной страховой культуры населения. К числу причин этого можно отнести негативное отношение к страхованию в целом (недоверие населения), исторически сложившуюся ориентированность населения на социальную и иную помощь со стороны государства, отсутствие доступной информации о страховых продуктах, деятельности страховых организаций, в том числе в силу их низкой рекламной активности, непонимание смысла страховых услуг, отсутствие позитивных материалов о деятельности страховых организаций в средствах массовой информации, высокие страховые тарифы, несопоставимые с доходами населения, невыгодные условия страхования.

Для этого необходимо осуществление следующих мероприятий:

- проведение на регулярной основе совместной с профессиональными участниками страхового рынка их объединений просветительской и разъяснительной работы населения, направленной на предоставление более полной и объективной информации о рынке страховых услуг и страховых продуктах, в том числе по вопросам защите прав потребителей финансовых услуг;

- регулярное проведение тематических конференций, семинаров, направленных на повышение уровня профессионального образования участников страхового рынка;

- информирование население о незаконной либо неправомерной деятельности на страховом рынке, в том числе страховых агентов и других посредников страховых организаций - нерезидентов Республики Казахстан на территории Республики Казахстан;

- унификация правил страхования, терминологии, используемой при заключении договоров страхования (перестрахования) и других документов, используемых в страховой деятельности;

- введение правил поведения на страховом рынке (этический кодекс).

Указанные мероприятия, прежде всего, должны быть направлены на раскрытие информации о:

-природе и сути страхования и задачах, которые могут быть решены посредством страхования;

-деятельности страховых организаций и других профессиональных участников страхового рынка, специфики, осуществляемых ими функций;

-конкретных экономических механизмах использования отдельных видов страхования.

В формировании страховой культуры населения велика роль самих страховых организаций и их объединений, которым необходимо активизировать взаимодействие со средствами массовой информации путём увеличения объёмов освещения вопросов страхования на телевидении, радио, в сети Интернет; размещения групповой социальной рекламы; объявления конкурсов на лучшее освещение вопросов страхования и публикацию материалов о деятельности страховых организаций, в том числе об урегулировании страховых случаев; организации образовательных и обучающих программ для широких слоев населения; проведения маркетинговых исследований, изучающих спрос населения на страховые услуги и, при необходимости разработки новых страховых продуктов. Также, страховым организациям и их объединениям необходимости обеспечить мониторинг за деятельностью своих подразделений, вспомогательных и медицинских учреждений, осуществляющих обслуживание страхователей. [24]

2.2 Эффективность обращения новых финансовых инструментов на рынке и их анализ

Одним из наиболее важных факторов развития экономики любой страны, в том числе и Казахстана, являются инвестиции. Инвестиции в производство, в новые технологии повышают конкурентоспособность компаний как на внутреннем, так и на внешнем рынке и повышают производственный потенциал экономики страны в целом. Более того, принимая во внимание поставленную задачу главы государства Н. Назарбаева "В ближайшие десять лет Казахстан должен войти в число пятидесяти наиболее конкурентоспособных стран мира за счет повышения конкурентоспособности национальных товаров и услуг", финансовый и реальный секторы экономики в настоящее время являются приоритетами развития нашей страны. Поэтому, учитывается, что фондовый рынок представляет собой посредника между реальным сектором экономики и институциональными и индивидуальными инвесторами, в современных условиях ему отводится особая роль.

Фондовый рынок является совокупностью субъектов рыночных отношений, которые формируют спрос и предложение на различные формы инвестиций с целью получения дохода, с одной стороны, и получения финансирования, с другой. При этом следует не забыть, что доходность каких-либо инвестиций реализуется лишь в условиях широкого выбора эффективных инвестиционных инструментов, то есть финансовых инструментов.

Кроме того, 19 февраля 2012 года был принят закон Республики Казахстан "О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам защиты прав миноритарных инвесторов", который также должен будет способствовать дальнейшему развитию рынка акций. В результате принятия указанного закона закон Республики Казахстан "об акционерных обществах" был дополнен статьей 4-1, которая определяет статус "публичной компаний" и установленные к ней требования. Одним из критериев соответствия публичной компании является размещение простых акций среди акционеров, каждый из которых владеет не более чем пятью процентами простых акций общества от общего количества размещенных простых акций общества. При создании налоговых льгот для публичных компании казахстанские эмитенты будут заинтересованы в получении статуса "публичной компании" и будет привлекать миноритарных инвесторов. Учитывая, что в последнее время вопрос корпоративного управления во всем мире стоит особо остро, принятие закона, предусматривающего изменения и дополнения в законодательные акты по вопросам защиты прав миноритарных инвесторов, было более чем актуальным. Развитие и быстрый рост коллективных форм инвестирования за последние несколько лет свидетельствует о повышении интереса населения к рынку ценных бумаг, так паевые инвестиционные фонды являются связующим звеном между населением и фондовым рынком. По состоянию на 1 мая 2015 года АФН зарегистрировано 116 паевых фондов, в том числе 90 закрытых, 12 интервальных и 14 открытых.

Несмотря на то, что объемы торговли негосударственными ценными бумагами составляют небольшую долю в оборотах KASE, за 2015 год наблюдается впечатляющий рост цен на многие корпоративные ценные бумаги банка второго уровня, что послужило причиной значительного роста доходности некоторых отечественных пенсионных фондов и паевых инвестиционных фондов. Принимая во внимание привлекательность для инвесторов ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками, создание, к примеру, индекс "Банковского сектора Республики Казахстана" могло бы стать еще одной ступенью развития казахстанского фондового рынка. Также может быть актуальным и вопрос создания индекса "голубых фишек" на основе зарубежного опыта (американский индекс Dow Jones, индекс Лондонской фондовой биржи FTSE -100, индекс фондового рынка Германии DAX). Более того, необходимо не забывать о том, что на мировых рынках применяется практика привлечения таких индексов в качестве предмета сделок с производными финансовыми инструментами, такая же практика применима и к нашему рынку. Рост строительства инфраструктурных объектов в городах Алматы, Астана, Актау, Атырау и другие городах Казахстана представляет хорошую возможность для выпуска муниципальных облигаций местными исполнительными органами таких городов, которые будут пользоваться спросом у накопительных пенсионных фондов. [28]

В условиях глобализации мировых рынков капиталов отечественных компании используют возможность первичного размещения на иностранных фондовых рынках (IPO), но при этом, участники отечественного фондового рынка не проявляют достаточного интереса к таким инструментам, как производные финансовые инструменты (опционы, CFD, фьючерсы на индексы, котировки ценных бумаг, казахстанские депозитарные расписки), не в полном объеме используется валютный дилинг.

Таким образом, учитывая уверенные темпы развития рынка ценных бумаг Республики Казахстана, можно говорить о возможности использования его потенциала в полной мере уже в ближайшем будущем, чему таже должна способствовать и специальная торговая площадка Регионального финансового центра города Алматы, созданная для привлечения иностранных эмитентов и инвесторов, оператором которого является KASE.

2.3 Анализ основных направлений совершенствования финансового сектора в докризисный период

Для Казахстана с момента обретения независимости одним из важных направлений в развитии стало формирование стабильной финансовой системы в условиях рыночной экономики и постепенной интеграции в мировую экономику. Важную роль в реформировании финансовой системы республики сыграло проведение слаженных комплексных мероприятий по совершенствованию всех секторов финансового рынка.

Основные перспективы развития финансового рынка РК обозначены в Концепции развития финансового сектора РК на 2013-2015 годы. Основная цель Концепции - определение стратегических задач, стоящих перед финансовой системой, основных направлений деятельности участников финансового рынка с учетом выхода на соответствие стандартам Евросоюза. Концепцией предусмотрено, что одной из приоритетных задач Национального Банка в ближайшие годы будет подготовка к переходу к инфляционному таргетированию и дальнейшая либерализация валютного режима. При этом полную либерализацию капитального счета планируется осуществить в 2015 году.

Эта концепция разработана в целях определения: направлений и подходов государственного регулирования финансового сектора; приоритетных направлений развития финансового сектора; необходимых мер по их реализации. Изложенные в рамках данной Концепции приоритеты государственной политики сформированы в соответствии со стратегической целью по вхождению Республики Казахстан в число 50 наиболее конкурентоспособных государств мира, обозначенной Президентом Республики Казахстан Н.А. Назарбаевым в Послании народу Казахстана от 1 марта 2014 года. В этом направлении важным аспектом является необходимость повышения конкурентоспособности финансовых организаций и финансового сектора Казахстана посредством формирования условий функционирования финансовой системы, удовлетворяющей потребностям реального сектора экономики в финансовых ресурсах и предоставляющей качественные услуги финансовыми институтами в условиях свободной конкуренции.

Реализация в долгосрочной перспективе видения развития финансового сектора может быть обеспечена за счёт достижения отдельными сегментами финансового сектора лидирующих региональных позиций:

- становление рынка ценных бумаг Казахстана как наиболее ликвидного и доступного рынка в СНГ и Центральной Азии;

- становление в Казахстане наиболее ликвидного валютного рынка по основным видам валют;

- становление казахстанских финансовых институтов (банков, пенсионных фондов, страховых компаний и других финансовых институтов) как крупнейших региональных финансовых организаций, способных обеспечить потребности региона СНГ и Центральной Азии в финансовых ресурсах, а также поддерживать и продвигать инвестиции и интересы казахстанских предприятий на региональные рынки.

Страховой рынок. Устойчивый рост экономики республики в последние годы и принятые государством меры по реформированию национальной страховой индустрии способствовали ускоренному развитию этой отрасли. Динамика основных показателей страхового рынка в течение нескольких лет характеризуется положительно. Тем не менее, в стране недостаточно развит рынок страхования жизни и иных видов накопительного и долгосрочного страхования. Остаётся актуальным вопрос расширения инвестиционных возможностей страховых организаций по страхованию жизни. Имеет место недостаточная капитализация страховых организаций, значительная часть собранных ими страховых премий передаётся по каналам перестрахования за рубеж. Кроме того, существует ряд проблем в системе обязательного страхования. Так, национальная система обязательного страхования сталкивается с рядом проблем, которые не позволяют в полной мере использовать весь её потенциал. К числу главных проблем, снижающих эффективность обязательного страхования, можно отнести: недостаточный уровень организации государственного контроля за соблюдением страхователями законодательства об обязательном страховании и несовершенство действующего законодательства; необходимость ограничения разработки отраслевых законов, содержащих нормы о применении обязательного страхования. [25]

Основными целями и задачами развития страхового рынка в среднесрочной перспективе являются:

1)разработка и реализация мер по удовлетворению потребностей в страховой защите граждан, юридических лиц, государства и аккумулирования долгосрочных инвестиционных ресурсов для развития экономики государства;

2)развитие страховой жизни как инструмента социальной защиты населения;

-совершенствование системы обязательного страхования;

-повышение доверия населения к страховым организациям и страховой культуры всех субъектов страховых отношений;

-совершенствование страхового надзора на основе наилучшей международной практики.

Основные меры по достижению этих целей и задач являются следующие:

1.Повышение уровня прозрачности деятельности страховых организаций (осуществление консолидированного надзоре).

Действующим на данный момент законодательством о консолидированном надзоре предусмотрена возможность выявления реального собственника финансовой организации, группы аффилиированных лиц, определяющих решения финансовой организации, проведена унификация страхового и пенсионного законодательства с банковским в части выявления акционеров финансовой организации, оказывающих существенное влияние на решения, принимаемые финансовой организацией. Наиболее крупные страховые организации, несущие системные риски, относятся к банковским конгломератам, и их регулирование на консолидированной основе осуществляется через банковский конгломерат. Вместе с тем к 24 страховым организациям, не относящимся к банковскому конгломерату, мало применима возможность осуществления пруденциального регулирования на консолидированной основе. Это в большей степени объясняется тем, что среди них практически нет группы юридических лиц, образующих финансовый конгломерат. Таким образом, следующим этапом в данном направлении будет являться осуществление пруденциального регулирования на консолидированной основе для данных страховых организаций и групп, образованных ими.

2.Повышение эффективности системы обязательного страхования.

В настоящее время в Казахстане система обязательного страхования в целом уже сформирована. Введённые виды обязательного страхования охватывают страховой защитой широкий круг субъектов от различных рисков, в том числе финансовых, социальных, экологических, природных, техногенных и пр. вместе с тем национальная система обязательного страхования сталкивается с рядом проблем, которые не позволяют в полной мере использовать весь её потенциал.

В целях более чёткой организации и функционирования системы обязательного страхования будет проведён ряд мер по: определению условия для получения лицензии на право осуществления страховыми организациями деятельности по обязательным видам страхования; продолжению работы по совершенствованию форм финансовой отчётности; принятию мер со стороны Правительства по организации системы государственного контроля за соблюдением страхователями законодательства об обязательном страховании. Одновременно с этим необходимо предпринять меры по совершенствованию законодательства по обязательному страхованию.

Развитие инфраструктуры страхового рынка.

С развитием страхового рынка всё большую значимость приобретает наличие развитой инфраструктуры страхового рынка. В связи с чем требует законодательного закрепления полномочий таких участников страхового рынка, как сюрвейеров, андеррайтеров, аварийных комиссаров и т.д. особое внимание будет уделено развитию сети посредников страховых организаций - агентов. Создание эффективно функционирующей сети страховых агентов позволит страховым организациям значительно увеличить объём продаж своих страховых продуктов и обеспечить более широкий охват страхователей. Важным моментом в создании агентской сети является организация профессиональной подготовки агентов. От уровня квалификации, знаний, умения преподнести достоинства того или иного страхового продукта зависит развитие страхования в целом и страхования жизни в частности. В действующее законодательство необходимо внести соответствующие поправки, определяющие статус, квалификационные требования, условия деятельности и ответственность названных участников страхового рынка.

Важным вопросом в части развития инфраструктуры страхового рынка является создание и развитие общественных организаций, которые будут объединять различных участников страхового рынка.

Немаловажным этапом развития страхового сектора является дальнейшее совершенствование деятельности институтов гарантирования, приведения её в соответствие с международной практикой. Цель создания гарантийных схем заключается в смягчении последствий принудительной ликвидации страховой организации для потребителей страховых услуг и сохранения стабильности страхового рынка. В целях дальнейшего расширения системы гарантирования страховых выплат необходимо принятие мер, направленных на поэтапное включение в систему гарантирования страховых выплат других видов страхования, в том числе страхования жизни, так как ввиду её высокой социальной значимости больше всего в данный момент она нуждается в таких гарантиях. [23]

Страховой рынок является неотъемлемой частью цивилизованного общества. В связи с этим стратегия его развития должна тесно координироваться со стратегическими задачами общеэкономического развития республики. Формирование устойчивого страхового рынка, отвечающего современным требованиям общества и рынка, является крайне сложным и требует системного подхода и методического обоснования всех осуществляемых преобразований. Сложившаяся на сегодняшний день ситуация на страховом рынке позволяет говорить о существенных противоречиях и недостатках модели его организации, не позволяющих страховым компаниям в полной мере выполнять свои функции, которые они осуществляют в других странах.

Несовершенство существующей организации регулирования системой страхования, отсутствие механизмов реализации государственных программ развития данного сектора, многократная передача полномочий по регулированию и надзору за страховым рынком от одной инстанции к другой - вот источники большинства трудностей развития страхового рынка.

Все изложенное свидетельствует о недостаточной методологической обоснованности принимаемых решений в области текущих и перспективных задач развития страхового рынка в стране. Поэтому при разработке Стратегии развития национального страхового рынка должен быть учтен ряд требований объективного и субъективного характера:

-разработка организационной концепции развития страхового рынка;

-выбор и обоснование ориентиров развития и определение системы качественных и количественных критериев оценки;

-разработка стратегии развития страхового рынка, его целей и задач, которые должны соответствовать основным этапам развития долгосрочной стратегии страны "Казахстан-2030";

-разработка стратегических программ и проектов развития системы страхования с акцентированием на стратегически важных направлениях и отраслях, реализация которых обеспечит конкурентные преимущества и укрепление позиций на национальном и международных рынках;

-разработка системы механизмов регулирования процессов развития страхового рынка, соответствующих мировым стандартам.

Учет этих требований в процессе разработки прогнозных сценариев развития страхового рынка позволит определить его конкурентные позиции на рынке, выявить сильные и слабые стороны, а также определить потенциал его развития.

В наиболее общем виде можно рассмотреть три альтернативных прогноза: пессимистический, реалистический и оптимистический. Каждому варианту свойственны наиболее вероятные тенденции в развитии системы регулирования страхового рынка и механизмы достижения стратегических целей для создания развитого конкурентоспособного страхового рынка.

Отрасль страхования жизни будет развиваться медленными темпами и останется на текущем уровне. Наша республика при таком раскладе будет практически в полном объеме импортировать страховые услуги. Следовательно, будет происходить отток капитала из государства. Нельзя полностью сбрасывать со счетов вероятность реализации отдельных моментов данного сценария. Например, уже сейчас до 60 % всех собранных в республике премий утекает за рубеж в форме перестраховочных премий, то есть лишь 40 % ответственности возложено на внутренних страховщиков, весь остальной объем обеспечивается за счет иностранных перестраховщиков. Сохранение темпов ежегодного приращения объемов передаваемых за рубеж премий и отсутствие на отечественном рынке крупных страховых компаний, способных принимать достаточно крупные риски в прямое и вторичное страхование, является фактором, повышающим влияние негативных тенденций на развитие рынка. [11]

Наметившиеся последние пять лет тенденции значительно снижают вероятность того, что развитие пойдет именно по такому сценарию. Однако отдельные угрозы, вполне реальны для республики, в случае, если в дальнейшем не будут использоваться прогрессивные методы управления.

Можно предположить, что не сразу удастся преодолеть существующие негативные факторы, тормозящие развитие страхового рынка. Постепенный переход к использованию факторно-целевых механизмов создаст благоприятную почву для дальнейших позитивных преобразований. При сохранении сложившихся на протяжении последних 5 лет темпов экономического роста и повышении устойчивости экономики, снижении подверженности влияния негативных внешних факторов, реалистический сценарий может приблизиться к оптимистическому.

Оптимистический сценарий основывается на синхронном развитии страхового рынка в полном соответствии стратегии "Казахстан-2030" и достижении основных поставленных в стратегических и текущих планах целях. Действующие в настоящий момент стратегические планы социально-экономического развития страны, а также программы развития финансового рынка и страхового рынка, дают возможность очертить основные этапы прогнозируемого развития страхового сектора финансового рынка по оптимистическому сценарию.

По третьему сценарию предполагается наиболее полное использование факторно-целевых механизмов в управлении развитием страхового рынка. В целях обеспечения этой полноты следует создать условия для успешного внедрения их в практику отечественного управления страховым рынком. В число этих условий входят:

внедрение автоматизированных систем управления страховыми компаниями;

создание сильной образовательной базы для подготовки и переподготовки высококвалифицированных специалистов (менеджеров страховой компании, агентов, брокеров);

переход к новым принципам в программировании развития рынка: отход от приоритета краткосрочных целей в пользу стратегических. Предлагаемый прогноз исходит из сложившихся в настоящий момент тенденций и может корректироваться под воздействием различных экономических и политических факторов, не меняя при этом своего общего содержания и целей.

На среднесрочный период будут определены следующие основные цели и задачи развития валютного рынка:

- обеспечить дальнейшее стабильное функционирование режима плавающего обменного курса национальной валюты;

- принять необходимые меры к развитию срочного валютного рынка (рынка форвардов, свопов, фьючерсов);

- совершенствовать законодательство валютного рынка спот и срочного валютного рынка.

Для реализации намеченных целей необходимо проводить следующие меры, а именно продолжать политику управляемого режима плавающего обменного курса, в целях сглаживания резких колебаний курса казахстанского тенге и начать котирование курса евро/тенге на Казахстанской фондовой бирже в целях диверсификации рисков по долларам.

Что касается перспектив развития валютного рынка РК, то планируется, что система валютного регулирования и контроля с 2015 года будет базироваться на следующих основных принципах:

- полная отмена режима лицензирования операций, связанных с использованием валютных ценностей;

- сохранение законодательно закреплённого права НБ РК по введению требования регистрации и определению порядка уведомления о валютной операции;

- сохранение требования, что при осуществлении валютных операций резидент и нерезидент обязан представлять в уполномоченный банк надлежащим образом оформленные документы, которые являются основанием для проведения операций. Перечень требуемых документов будет закреплён в валютном законодательстве;

- сохранения требования репатриации валюты по экспортно-импортным сделкам. Требование репатриации предполагает обязательство резидента зачислять выручку от экспорта или неиспользованный аванс по импорту на счета в уполномоченных банках в сроки, предусмотренные внешнеторговым контролем.

Для поддержания ценовой конкурентоспособности казахстанских товаров на внешних рынках Национальный Банк намерен сохранить режим плавающего обменного курса тенге, который обуславливает колебания курса в зависимости от спроса и предложения денег. Соответственно Национальный Банк не будет устанавливать ориентиры по обменному курсу тенге. Минимальное присутствие Национального Банка на внутреннем валютном рынке будет осуществляться только при необходимости предотвращения спекулятивных скачков обменного курса тенге. [14]

Рынок ценных бумаг. Текущее состояние фондового рынка Казахстана характеризуется неразвитостью рынка акций. Около трети наименований акций официального списка недоступны на рынке. Среди них - ценные бумаги крупнейших компаний, которые являются ведущими в казахстанской экономике. Отраслевая структура оборота ценных бумаг не отвечает структуре официального списка Казахстанской фондовой биржи. Доля вторичного рынка акций в общем обороте фондовой биржи незначительна и продолжает снижаться. Главной проблемой является преобладание договорных сделок. Агентство по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций и Казахстанская фондовая биржа предпринимают меры по борьбе с прямыми сделками, но их доля в объёмном и количественном выражении остаётся высокой.

Министерство экономики и бюджетного планирования РК считает, что Правительству РК необходимо сокращать объёмы внешнего заимствования, увеличивая объёмы внутренних займов, так как сейчас внешний долг правительства составляет 75,8% от общего объёма правительственного долга.

Развитие рынка государственных ценных бумаг (ГЦБ) по мнению разработчиков Концепции развития финансового сектора Казахстана, будет осуществляться по следующим направлениям:

Стратегия выпусков и управление долгом ГЦБ.

Согласно Концепции формирования и использования средств Национального фонда на среднесрочную перспективу политика правительственного заимствования будет ориентирована на достижение 50-70-процентного соотношения правительственного долга с учётом гарантированного долга к рыночной стоимости активов Национального фонда. При этом для развития финансового рынка будет осуществляться выпуск ГЦБ на стабильном уровне по первоначально запланированному объёму и графику вне зависимости от складывающегося фактического исполнения бюджета. В целях реализации поставленной задачи по построению кривой доходности по ГЦБ предполагается предусмотреть мероприятия по снижению искусственного спроса на ГЦБ на рынке ценных бумаг. Кроме того, следует исключать обязательные требования по приобретению ГЦБ как организациями с государственным участием, так и иными участниками рынка, включая накопительные пенсионные фонды. При этом исключение указанных требований должно осуществляться поэтапно по мере появления на рынке альтернативных финансовых инструментов.

В целях развития финансового сектора на среднесрочный период будет уделено особое внимание четырём фундаментальным сферам, которые будут способствовать развитию РЦБ, таким как: информационная прозрачность инфраструктуры; прозрачность и надёжность финансовых организаций; диверсификация инвестиционного портфеля пенсионных фондов и либерализация процентных ставок; усовершенствование информационной базы.

Кроме того, будет осуществлено поэтапное введение ГЦБ с более длинными сроками обращения; также будут приняты меры по развитию альтернативных инструментов на рынке долговых инструментов, в особенности инфраструктурных облигаций, для обеспечения потребностей пенсионных фондов и других участников фондового рынка.

Установление соответствующего бэнчмарка и построение реалистичной кривой доходности на рынке ГЦБ. [30]

Предполагается осуществлять поэтапное введение ГЦБ с более длинными сроками обращения. При этом для построения кривой доходности предполагается осуществлять выпуски ГЦБ со сроками обращения от одного месяца и выше.

Для развития фондового рынка большую роль играет развитие рынка акций. По свидетельству мирового опыта необходимыми условиями для успешного развития долевого рынка являются обеспечение неукоснительного соблюдения защиты прав акционеров, соблюдение строгих стандартов отчётности, наличие низкого уровня коррупции, массовость розничных инвесторов на рынке акций. Поэтому в целях развития рынка акций предполагается проведение комплекса мероприятий, направленных на оптимизацию режима раскрытия информации, в полной мере соответствующей интересам и потребностям инвесторов, путём совершенствования корпоративного законодательства РК, внедрения международных стандартов финансовой отчётности (МСФО); создание действенного корпоративного законодательства в области корпоративного управления.

Одной из основных задач казахстанского рынка ценных бумаг является расширение спектра предлагаемых финансовых инструментов в целях увеличения возможностей для инвестирования. Приоритетными направлениями для решения данного вопроса будут:

-дальнейшее развитие рынка государственных ценных бумаг, в том числе рассмотрение возможности осуществления правительственного заимствования на стабильном уровне для установления соответствующего ориентира на фондовом рынке, а также построение реалистичной кривой доходности по всему спектру финансовых инструментов на внутреннем финансовом рынке республики;

-совершенствование законодательства о выпуске и обращении ценных бумаг под государственные гарантии и поручительства государства в части реализации механизмов использования указанных поручительств и гарантий;

-развитие механизмов государственно-частного партнёрства путём выпуска облигаций с гарантией государства;

-принятие эффективных мер по развитию рынка производных финансовых инструментов, планируется дальнейшее совершенствование законодательства и устранение законодательных норм, препятствующих развитию рынка деривативов. Важным звеном создания активного рынка деривативов является формирование в Казахстане ликвидного рынка долгосрочных и краткосрочных государственных ценных бумаг.



3. Современные тенденции развития финансового рынка республики Казахстан в условиях мирового финансового кризиса

3.1 Состояние финансового рынка Казахстана в предкризисный период

Состояние казахстанской экономики на вид ничуть не претерпело изменении. Вместе с тем влияние мирового финансового кризиса на Казахстан ощущают практически все субъекты бизнеса, не говоря уже о коммерческих банках и отечественных строительных компаниях. Надо отдать должное, государство сейчас дозированию занимается рефинансированием экономики, заменив на время функции банков, кредитующих казахстанские предприятия.

В мировой практике активацию государства в прямом финансировании экономики за счет госрезервов принято считать как один из стабилизационных инструментов. Оказавшись на передней линии фронта, именуемой мировой финансовый кризис, казахстанские банки в условиях закрытия традиционных рынков капитала вынуждены были резко снизить свою кредитную деятельность, сконцентрироваться на обязательствах перед иностранными заемщиками. Банки, будучи лидерами роста, стали не просто слабым звеном в возникшей ситуации, а ключевым звеном, потеря которого приводит к стагнации большей части экономики.

Кто-то должен быть играть роль кредиторов. Альтернативные финансовые институты, ориентированные на внутренние источники инвестиции, едва начали развиваться. Однозначно, функции финансового стимулятора отечественного производства должно было исполнять государство, и оно это сделало. [27]

Схема была простая: государством выделялись деньги госхолдингу "Казына", который в свою очередь размешал их на депозитах коммерческих банков. Финансирование? незавершенных строительных объектов также разделяют Строительные компании (около 5%). коммерческие банки (15%) и "Казына" через размещение средств на депозитах.

Сейчас правительство пытается стимулировать розничное кредитование. Механизм, возможно, будет тот же. однако особенностью вливания государственных денег в Розницу станет фиксированная ставка вознаграждения кредита - в пределах 15%. что в нынешнем ситуации достаточно приемлемо.

...