Финансовый менеджмент

Размещено на http://www.allbest.ru

7

МИНИСТЕРСТВО ТРАНСПОРТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ВОЗДУШНОГО ТРАНСПОРТА

ФГБОУ ВО «САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ГРАЖДАНСКОЙ АВИАЦИИ»

Финансовый менеджмент

Методические рекомендации по выполнению

и оформлению курсовой работы

Для студентов направлений подготовки:

38.03.02 «Менеджмент», профиль «Производственный менеджмент» и

38.03.01 «Экономика», профиль «Экономика организации»

Санкт-Петербург 2016

Одобрено и рекомендовано к изданию

Учебно-методическим советом Университета

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: Методические указания по выполнению и оформлению курсовой работы / Паристова Л.П., Сычева Е.Г. / Университет ГА. С-Петербург, 2016.

Издаются в соответствии с программой курса «Финансовый менеджмент» объемом 174 ч. и 206 ч., изучаемой в 6-8 семестрах.

Даны методические рекомендации по выполнению и оформлению курсовой работы. Приведены задание, цели и задачи курсовой работы, методические указания по выполнению основных разделов, порядку интерпретации выполненных расчетов.

Предлагаются основная и дополнительная литература для изучения дисциплины и выполнения курсовой работы.

Предназначены для студентов очной и заочной форм обученияпо направлениям подготовки:

38.03.02 «Менеджмент», профиль «Финансовый менеджмент» и

38.03.01 «Экономика», профиль «Экономика предприятия (организации)».

Табл. 21, библ. 9,прилож. 1.

Составители: Л. П. Паристова, канд. экон. наук; доцент;

Е. Г.Сычева, канд. экон. наук; доцент

Рецензент Брагин В.А., доцент

©СПб ГУГА, 2016

СОДЕРЖАНИЕ

Общие положения

Тема 1. Анализ формирования и размещения капитала предприятия

Тема 2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Тема 3. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Тема 4. Анализ деловой активности, финансовых результатов деятельности и рентабельности предприятия

Тема 5. Прогноз возможного банкротства предприятия

Библиографический список

ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Финансовый менеджмент как наука рассматривает основной круг вопросов финансового управления предприятием в современных условиях, в том числе наиболее рациональные формы создания и использования денежных потоков и капитала в рамках кругооборота средств отдельного предприятия в целях обеспечения интересов сравнительно узкого круга учредителей (акционеров). В данном курсе сформулированы сущность, цель и место финансового менеджмента в системе управления предприятием, рассмотрены его методологические подходы и методический инструментарий, определены формы связей финансов предприятия с различными видами и сегментами финансового рынка. Это позволяет реализовать системный подход в принятии управленческих решений.

Курс знакомит с современными методами управления активами и капиталом предприятия, его денежными потоками. Логика изложения диктуется логикой объекта исследования, поэтому после изучения основ - базовых концепций финансового менеджмента - рассматриваются стратегия и тактика финансового менеджмента, сначала отдельно, затем в их взаимосвязи. Особое внимание уделяется специфике принятия решений на развивающихся рынках, таких, как рынок России.

По мере роста самостоятельности хозяйствующих субъектов и перехода к рыночной экономике все большее значение стал приобретать анализ, служащий основой и предпосылкой эффективного управления экономической деятельностью. Все большее внимание уделяется эффективности использования финансовых ресурсов, от характера управления которыми в решающей степени стало зависеть выживание и процветание коммерческих организаций как наиболее важного элемента любой экономической системы, а следовательно - и благополучие национальной экономики в целом. Финансовый менеджмент и анализ, выступающий его неотъемлемой функцией, оказались объектом самого пристального теоретического и практического внимания.

В условиях всех форм обучения важным этапом изучения дисциплины «Финансовый менеджмент» является выполнение курсовой работы.

Курсовая работа является индивидуальной, самостоятельно выполненной работой студента и охватывает все аспекты диагностики финансового состояния предприятия. Методические указания призваны помочь студенту выполнить ее на высоком уровне.

Курсовая работа выполняется с целью:

· расширения знаний по определенному разделу изучаемой дисциплины;

· систематизации знаний по смежным дисциплинам;

· выработки у студентов навыков практической работы в области финансового менеджмента.

В процессе написания курсовой работы студент должен приобрести и закрепить навыки:

· работы со специальной литературой прикладного характера;

· систематизации, обобщения и анализа фактического материала по проблемам оценки финансового состояния и повышения эффективности использования финансовых ресурсовпредприятия.

Курсовая работа выполняется и защищается в сроки, определенные учебным планом.

Структура курсовой работы должна содержать:

1. Титульный лист;

2. Содержание;

3. Основные разделы:

- общая характеристика компании;

- анализ формирования и размещения капитала предприятия;

- анализ финансовой устойчивости предприятия;

- анализ платежеспособности и ликвидности предприятия;

- анализ деловой активности, финансовых результатов деятельности и рентабельности предприятия;

- прогноз вероятности банкротства;

4. Выводы и рекомендации;

5. Список использованной литературы;

6. Приложения.

Информационной базой финансового анализа являются пояснительная записка к годовому отчету и следующие формы бухгалтерской отчетности предприятия:

- бухгалтерский баланс;

- отчет о финансовых результатах (о прибылях и убытках);

- приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.

Данные формы отчетности обязательно прикладываются к курсовой работе после списка использованной литературы.

Студенты очной формы обучения выполняют курсовую работу по данным бухгалтерской отчетности транспортных предприятий из Интернет-ресурсов;студенты заочной формы обучения - по данным бухгалтерской отчетности предприятий, на которых работают студенты заочного факультета.

Титульный лист работы оформляется согласно образцу, данному в Приложении.

Перед выполнением задания следует привести его условие; само решение должно быть приведено полностью с необходимыми промежуточными расчетами и формулами, должно сопровождаться пояснениями и обобщающими выводами.

В начале работы дается краткая характеристика предприятия, в которой представляется историческая справка, организационно-правовая форма предприятия, виды выполняемых работ, имеющийся парк транспортных средств, структура компании и динамика основных показателей объемов работ за последние годы.

При выполнении основных разделов курсовой работы студент должен ответить на все вопросы задания. В начале каждого раздела студент должен раскрыть основные категории и положения темы. Выполненные по каждому вопросу аналитические расчеты должны сопровождаться краткими выводами. При этом необходимо охарактеризовать динамику анализируемых показателей, дать оценку ее изменения за отчетный период, назвать возможные причины отклонений.

В аналитической записке надо привести конкретные предложения по улучшению финансового состояния авиапредприятия.

Необходимо отметить, что все расчеты относительных показателей должны быть произведены с принятой в статистике точностью 0,001, а проценты до 0,01.

В заключение работы формулируются обобщающие выводы по результатам проведенного анализа (с выявлением положительных и отрицательных сторон финансового положения предприятия), на основании которых разрабатываются основные направления финансового оздоровления предприятия.

Студенты представляют курсовую работу на кафедру до начала экзаменационной сессии. Работа, не отвечающая требованиям, предъявляемым к ней, возвращается студенту для доработки или переработки. Работа, отвечающая предъявляемым требованиям, допускается к защите.

Курсовая работа оформляется в машинописном виде на стандартных листах формата А-4. Все таблицы нумеруются над правым верхним углом, строкой ниже по центру - название таблицы. Таблицу помещают после первого упоминания в тексте и располагают таким образом, чтобы ее можно было читать без поворота или споворотом по часовой стрелке. Страницы должны быть пронумерованы, иметь достаточные поля для замечаний рецензента.

ТЕМА 1. АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ И РАЗМЕЩЕНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

капитал платежеспособность ликвидность рентабельность банкротство

Обзор ключевых категорий и положений темы

Целью анализа формирования капитала предприятия, является оценка финансового риска. Для достижения этой цели в процессе анализа изучаются источники капитала, его состав по видам надежности и срочности, структура капитала, уровень самофинансирования и другие вопросы». Результаты анализа изменения в составе источников образования имущества должны:

1)выявить причины его увеличения или уменьшения;

2)показать на каком преимущественно капитале (заемном или собственном) работает предприятие;

3)отразить, таит ли в себе сложившаяся структура капитала большой риск для инвесторов, благоприятна ли она для эффективного его использования.

Анализируя источники предприятия, необходимо обратить внимание на:

1) изменение удельного веса собственного капитала в общем объеме источников;

2) на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала;

3) соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей.

Для финансового положения предприятия благоприятно:

1) увеличение в динамике доли собственного капитала;

2) темп роста собственного капитала должен опережать темп роста заемного капитала;

3) темпы роста дебиторской задолженности и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Объектами анализа использования источников финансирования являются виды и состав внеоборотных активов, имеющих натурально-вещественную форму, ценные бумаги, капитальные вложения и иные затраты, денежные средства и средства в расчетах.

Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества, выделив в его составе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства, изучить динамику структуры имущества, а также процентное соотношение отдельных групп внутри имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность:

1)установить размер абсолютного и относительного изменения всего имущества предприятия. Так, уменьшение (в абсолютном выражении) имущества за отчетный период свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности может быть вызвано следующими причинами:

а) сокращение платежеспособного спроса на продукцию данного предприятия;

б) ограничение доступа на рынки необходимых товарно-материальных ценностей;

в) постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании;

2) исследовать изменение структуры имущества предприятия, прежде всего его мобильной части (оборотных активов) и иммобилизованной части (внеоборотных активов). Так, увеличение удельного веса оборотных активов объясняется опережением их темпов роста по сравнению с темпами роста совокупных активов и наоборот. В связи с этим увеличение доли оборотных активов в имуществе предприятия может свидетельствовать, прежде всего, о:

а) формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

б) отвлечении части оборотных активов на кредитование потребителей продукции предприятия, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что говорит о фактической иммобилизации этой части оборотных активов из производственного процесса;

в) сворачивании производственной базы;

г) искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка бухгалтерского учета.

Следовательно, абсолютный или относительный рост оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действий инфляционного фактора, но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении их массы. Поэтому, чтобы сформулировать обоснованные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, важно провести детализированный анализ абсолютного и относительного (темпов прироста и удельного веса) изменения составных частей оборотных и внеоборотных активов предприятия;

3) проанализировать соотношение темпов прироста вне оборотных и оборотных активов. Если первые превышают вторые, то это определяет тенденцию к замедлению оборачиваемости всех совокупных активов предприятия и создает неблагополучные условия для финансовой деятельности предприятия и наоборот;

4) выявить, за счет прироста каких активов (оборотных или внеоборотных) был обеспечен прирост имущества предприятия. В связи с этим формулируется вывод, об инвестировании вновь привлеченных финансовых ресурсов либо в менее ликвидные, либо более ликвидные активы, что соответственно снижает или увеличивает финансовую стабильность предприятия;

5) сопоставить темпы роста оборота (объема продаж) с темпами роста совокупных активов. Если первый показатель выше второго, то можно сделать вывод о рациональном регулировании предприятием своих активов.

Задание 1

На основе приведенных расчетов (табл.1 - 4) оценить динамику состава и структуры источников финансовых ресурсов предприятия. Результаты анализа должны показать:

1)за счет каких составляющих произошло изменение собственного и заемного капитала;

2)на каком преимущественно капитале работает предприятие (собственномили заемном);

3)содержит ли в себе сложившаяся структура капитала большой риск для инвесторов, благоприятна ли она для эффективного его использования;

4) прирост какого вида источников средств, собственных или заемных, оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период;

5) определить сумму собственных оборотных средств и провести факторный анализ их динамики (табл.5).

6) на основе приведенных расчетов охарактеризуйте структуру имущества предприятия и произошедшие за рассматриваемый период изменения. Сделайте вывод, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов.

Состав имущества предприятия представлен в Активе бухгалтерского баланса. В Активе баланса все имущество сгруппировано в два раздела: внеоборотные активы (т.е. активы длительного срока использования) и краткосрочные (текущие)активы.

Абсолютное отклонениеопределяется как разница значения анализируемого показателя на конец года и значения анализируемого показателя на начало года.

Для расчета относительного отклонения каждого вида активов применяется следующая формула:

Относительное отклонение	==	Абсолютное отклонение актива Актив на начало года	;х	100 %

Структура имущества определяется по формуле:

Доля статьи актива	==	Вид имущества (статья актива) Баланс	8х	100 %

Таблица 1

Состав и динамика имущества предприятия

Показатель	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Отклонение
			Абсолютное, +/-	Относительное, %
1	2	3	4	5
Внеоборотные активы, всего
В том числе: Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенные капитальные вложения
Долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
Оборотные активы, всего
В том числе: Материальные оборотные активы (Запасы + НДС) и дебиторская задолженность сроком погашения свыше 12 месяцев
Дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
БАЛАНС

Таблица 2

Структура имущества предприятия

Показатель	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Структура
			На начало года, %	На конец года, %	Абсолютное отклонение
1	2	3	4	5	6
Внеоборотныеактивы, всего
В том числе: Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенные капитальные вложения
Долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
Оборотные активы, всего
В том числе: Материальные оборотные активы (Запасы + НДС) и дебиторская задолженность сроком погашения свыше 12 месяцев
Дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
БАЛАНС			100 %	100 %	--

Источники формирования имущества отражаются в Пассиве баланса. Все источники принято классифицировать по принадлежности: насобственные и заемные. Заемные источники подразделяются на долгосрочные (срок погашения которых -- более 12 месяцев со дня отчетной даты) и краткосрочные (срок погашения которых -- в течение 12 месяцев со дня отчетной даты).

Финансовое состояние предприятия, его стабильность, устойчивость во многом определяются соотношением собственных и заемных источников формирования хозяйственных средств предприятия.

К собственным источникам относятся в полном объеме статьи баланса, указанные в разделе III Пассива, а также приравниваются статьи из разделов IVиV Пассива -- Доходы будущих периодов иОценочные обязательства (Оценочные резервы).

Абсолютное и относительное отклонение в составе источников формирования финансовых ресурсов предприятия, а также их структура определяются аналогично анализу состава и структуры имущества предприятия.

Таблица 3

Состав и динамика источников формирования финансовых ресурсов

Показатель	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Отклонение
			Абсолютное, +/-	Относительное, %
1	2	3	4	5
Собственные источники, всего
В том числе: Капитал и резервы (раздел IIIПассива)
Доходы будущих периодов
Оценочные обязательства (Оценочные резервы)
Заемные источники, всего
В том числе: Долгосрочные обязательства
Краткосрочные кредиты и займы
Кредиторская задолженность
Прочие краткосрочные обязательства
БАЛАНС

Таблица 4

Структура источников формирования финансовых ресурсов

Показатель	На начало года, тыс.руб.	На конец года, тыс.руб.	Структура
			На начало года, %	На конец года, %	Отклонение, +/-
Собственные источники, всего
В том числе: · Капитал и резервы (раздел IIIПассива)
· Доходы будущих периодов
· Оценочные обязательства (Оценочные резервы)
Заемные источники, всего
В том числе: Долгосрочные обязательства
Краткосрочные кредиты и займы
Кредиторская задолженность
Прочие краткосрочные обязательства
БАЛАНС			100%	100%

Наличие собственных оборотных средств (СОС) или чистого оборотного капитала является одним из важных показателей финансовой стабильности предприятия. При расчете собственных оборотных средств в практике применяются две модели: российскую и западную. Основное отличие заключается в том, что в западной модели при определении наличия СОС к сумме собственного капитала прибавляют долгосрочные пассивы, поскольку они преимущественно используются на приобретение основных средств.

Таблица 5

Расчет наличия собственных оборотных средств

№ п/п	Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Отклонение (+/-), тыс. руб.
А	Б	1	2	3
1. Западная модель расчета
1	Источники собственных средств
2	Долгосрочные кредиты
3	Долгосрочные займы
4	Источники собственных и долгосрочных заемных средств (стр.1+ стр.2+стр.3)
5	Внеоборотные активы всего
6	Наличие собственных оборотных средств (стр.4-стр.5)
2. Российская модель расчета
7	Источники собственных средств (из таблицы 3)
8	Внеоборотные активы всего
9	Наличие собственных оборотных средств (стр.7-стр.8)
10	Оборотные активы всего
12	Удельный вес собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств (активов), %

ТЕМА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Обзор ключевых категорий и положений темы

Финансовая устойчивость - это финансовая независимость предприятия, его способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат, т.е., разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1)наличие собственных оборотных средств (Е^С), которое определяется как разность между суммой источников собственных средств (И^С) (из табл. 3) и стоимостью основных средств и иных внеоборотных активов (F). Кроме того из И^С нужно вычесть задолженность учредителей по взносам в уставный капитал и стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров:

Е^С = И^С- F, (1)

2)наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников или функционирующий капитал (Е^Т) определяется путем суммирования собственных оборотных средств (Е^С) и долгосрочных кредитов и займов (К^Т):

Е^Т = (И^С + К^Т) - F, (2)

3) общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е^?),равная сумме собственных оборотных средств (Е^С), долгосрочных (К^Т) и краткосрочных кредитов и займов (К^t) :

Е^? = (И^C+ К^T+ К^t) - F (3)

Трем показателям наличия источников средств для формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов и затрат:

1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Е^С = Е^С-Z, (4)

где:Z - запасы и затраты;

2) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств:

± Е^Т = Е^Т - Z = (Е^С + К^Т) - Z , (5)

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Е^? = Е^? - Z = (Е + К^Т +К^t) - Z , (6)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

S=S₁ (± Е^C); S₂ (± Е^Т); S₃ (± Е ) , (7)

где: функция определяется следующим образом:

S(x) = 1, если х ? 0

0, если х < 0

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций (табл. 6).

Однако кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость предприятия характеризуют системой относительных показателей (финансовых коэффициентов) (табл. 7). Они рассчитываются как соотношения показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за ряд лет.

Задание 2

По данным бухгалтерской отчетности определите характер финансовой устойчивости предприятия и ее динамику в следующем порядке:

1) рассчитайте показатели наличия источников средств для формирования запасов и затрат;

2) рассчитайте показатели обеспеченности запасов источниками средств их формирования;

3) с помощью показателей обеспеченности запасов и затрат определите по таблице 6 трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации на начало и на конец отчетного периода.

Результаты расчетов сведите в таблицу 8. Сделайте выводы;

4) по данным бухгалтерской отчетности рассчитайте относительные показатели финансовой устойчивости, приведенные в таблице 7. Результаты расчетов сведите в таблицу 9 и проанализируйте финансовую устойчивость предприятия: определите, с какими финансовыми проблемами столкнулось предприятие. Оцените, каким образом предприятие может либо предотвратить возникновение данных проблем, либо добиться их скорейшего устранения в процессе своей деятельности.

Таблица 6

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Тип ситуации	Условие ситуации	Трехмерный показатель ситуации	Характеристика типа финансовой ситуации
А	1	2	3
1. Абсолютная устойчивость	ЕС ? 0 ЕТ ? 0 Е ? 0	S (1;1;1)	Абсолютная устойчивость финансового состояния встречается крайне редко.
2. Нормальная устойчивость	ЕС< 0 ЕТ ? 0 Е ? 0	S (0;1;1)	Абсолютная и нормальная финансовая устойчивость характеризуется высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушения финансовой дисциплины (т.е. гарантирует платежеспособность)
3. Неустойчивое финансовое состояние	ЕС< 0 ЕТ< 0 Е ? 0	S (0;0;1)	Характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств.
4. Кризисное финансовое состояние	ЕС< 0 ЕТ< 0 Е < 0	S (0;0;0)	Предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности. Кроме признаков неустойчивого финансового положения данное состояние характеризуется наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок :в бюджет)



Таблица 7
Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия
№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Пояснение	Нормальное ограничение
1	2	3	4	5
1.	Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственные источники Общая величина источников	Показывает удельный вес собственных источников в общей сумме источников финансирования; отражает независимость предприятия от заемных источников	?0,50
2.	Коэффициент финансирования (Кф)	Собственные источники Заемные источники	Показывает, какая часть дея-тельности финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных источников; снижение Кф свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников	?1,00
3.	Коэффициент концентрации заемного капитала	Заемные источники Общая сумма источников	Характеризует долю заемных источников в общей величине источников средств или показывает степень привлечения заемных источников	?0,50
4.	Коэффициент финансовой устойчивости	Собственные + Долгосрочные заемные источники Общая сумма источников	Отражает долю тех источников, которые могут быть использованы длительное время, т.е. долю перманентного капитала; показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников	Оптимально 0,8-0,9 Тревожное значение ? 0,75
5.	Коэффициент маневренности собственного капитала	Собственные оборотные средства Собственные источники	Характеризует долю собственных средств предприятия, находящуюся в форме оборотного капитала, позволяющего относительно свободно маневрировать этими средствами	= 0,5 оптимально
6.	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования	Собственные оборотные средства Запасы и затраты	Отражает часть материальных оборотных средств, финансируемых за счет собственного капитала	?0,6 - 0,8
7.	Коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов (Ксво)	Внеоборотные активы Оборотные активы	Показывает пропорции между оборотным и основным капиталом; дает оценку сох-ранения минимальной финансовой стабильности предприятия. Чем выше значение Ксво, тем больше средств предприятие вкладывает во внеоборотные активы	-
8.	Коэффициент имущества производствен-ного назначения	Основные сре-дства + Капит. вложения + Запасы + Не-завершенное производство Общая стоимость имущества	Отражает долю имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия, в составе активов.	?0,5
9.	Коэффициент прогноза банкротства (Кб)	Собственные оборотные средства Общая сумма источников	Характеризует долю чистого оборотного капитала в общей сумме источников предприятия; снижение Кб свидетельствует о финансовых трудностях предприятия	-

Таблица 8

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

№ п/п	Наименование показателя	На начало года, тыс.руб.	На конец года, тыс.руб.	Абсолютное отклонение, тыс.руб.
1	2	3	4	5
1.	Источники собственных средств (ИС)
2.	Внеоборотные активы (F)
3.	Собственные оборотные средства (ЕС) (стр.1 - стр.2)
4.	Долгосрочные кредиты и заемные средства (КТ)
5.	Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ) (стр.3 + стр.4)
6.	Краткосрочные кредиты и займы (Кt)
7.	Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е?) (стр.5 + стр.6)
8.	Величина запасов и затрат (Z)
9.	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (± ЕС) (стр.3 - стр.8)
10.	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (± ЕТ) (стр.5 - стр.8)
11.	Излишек (недостаток) общей вели-чины основных источников формирования запасов и затрат (± Е? ) (стр.7 - стр.8)
12.	Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости (S) (стр.9,10,11)

Таблица 9

Расчет и анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Наименование коэффициента	Нормальное ограничение	На начало года	На конец года	Абсолютное отклонение
1.Коэффициент концентрации собственного капитала	?0,50
2.Коэффициент финансирования и т.д. *	?1,00

* - далее здесь рассчитываются все показатели, представленные в таблице 7.

ТЕМА 3. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Обзор основных категорий и положений темы

Основными критериями оценки финансового состояния предприятия в краткосрочной перспективе являются его ликвидность и платежеспособность.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующейнемедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а)наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Анализ ликвидности баланса

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности: предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы разделяются на следующие группы:

А1.Наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) (d):

А1 = d , (8)

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев со дня отчетной даты(r₁^a):

А2 =r₁^a , (9)

А3. Медленно реализуемые активы - оборотные активы, включающие запасы (Z) за вычетом расходов будущих периодов (Sf), дебиторскую задолженность сроком погашения свыше 12 месяцев со дня отчетной даты (r₂^a ), долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий (F₁^T) и прочие оборотные активы (ПОА):

А3 = (Z - S^f) + НДС + r₂^a + F₁^T + ПОА , (10)

А4. Трудно реализуемые активы - статьи первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы» (F) за исключением статей данного раздела, включенных в предыдущую группу. Поскольку из первого раздела актива баланса вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вложения», в состав трудно реализуемых активов включаютсявложения в уставные фонды других предприятий:

A4 = F - F₁^T , (11)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы (r^p):

П1 = r^p , (12)

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства (K^t):

П2 = K^t , (13)

П3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства (K^T):

П3 = K^T , (14)

П4. Постоянные или устойчивые пассивы - прежде всего статьи четвертого раздела пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог группы П4 уменьшается на сумму расходов будущих периодов (S^f) и Налога на добавленную стоимость (НДС),а также увеличивается на суммы доходов будущих периодов (D^f) и оценочных обязательств(оценочных резервов) (Р^П):

П4 = И^С - S^f- НДС + D^f + Р^П ,(15)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги введенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ? П1

А2 ? П2

АЗ ? ПЗ

А4 ? П4

Если выполняются первые три неравенства (равенства) в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке. В реальной же платежной ситуации менее ликвидные активы не могут замещать более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

- текущая ликвидность (ТЛ), свидетельствующая о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ=(А1+А2) - (П1+П2) , (16)

- перспективная ликвидность (ПЛ) - это прогноз платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = A3 - ПЗ , (17)

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности (Кобщ), вычисляемый по формуле:

К_общ = А1 + 0,5*А2 +0,3*А3 , (18)

П1 + 0,5*П2 +0,3*П3

где: 1; 0,5; 0,3 - весовые коэффициенты, учитывающие значимость различных групп ликвидных средств и платежных обязательств с точки зрения поступления средств и погашения обязательств.

Рекомендуемое значение данного показателя Кобщ ? 1,0.

Общий показатель ликвидности баланса выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и по отдаленным. Он позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс более ликвиден.

Однако, кроме абсолютных показателей платежеспособность и ликвидность предприятия характеризуют системой относительных показателей (финансовых коэффициентов) (табл. 10). Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за ряд лет.

Таблица 10

Система финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности предприятия

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Пояснение	Нормальное ограничение
1	2	3	4	5
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства (ДС) + Краткосрочные финансовые вложения (КФВ) Краткосрочные обязательства (КО)	Показывает, какая часть КО может быть погашена в ближайшее время	? 0,2-0,4
2.	Коэффициент критической или быстрой ликвидности	ДС+КФВ+Дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12 месяцев (ДЗ1) КО	Отражает прогнозируемые платежные возможности пред-приятия при условии своевременного поведения расчетов с дебиторами	?1,0; В России ?0,8-0,9
3.	Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	Оборотные средства всего КО	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства	?1,0-2,0
4.	Ликвидность товарно-материальных ценностей (ТМЦ)	Запасы КО	Показывает, какую часть срочных обязательств предприятие может погасить, реализовав свои товарно-материальные ценности	?0,5-0,7
5.	Маневренность собственных оборотных средств (Кмс)	Денежные средства Собственные оборотные средства (СОС)	Характеризует ту часть СОС, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Рост Кмс в динамике рас-сматривается как положительная тенденция	0 - 1,0
6.	Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Кос)	СОС Оборотные средства	Характеризует долю оборотных активов, покрытых собственными источниками, т.е. наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости	?0,1
7.	Доля запасов в оборотных средствах, %	Запасы * 100% Оборотные средства	Отражает удельный вес медленно реализуемых активов в общей сумме оборотных средств	Зависит от отраслевой принадлежности организации
8.	Коэффициент покрытия запасов (Кпз)	«Нормальные» источники покрытия запасов Запасы	Отражает степень покрытия запасов «нормальными» источниками, предназначенными для их формирования (СОС + долгосрочные и краткосрочные ссуды банка и займы + расчеты с кредиторами по товарным операциям). Если Кпз меньше 1,0, то финансовое положение оценивается как неустойчивое	?1,0
9.	Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия (Кв)	Ктл+6/Т * (Ктл1- Ктл0), Ктл.н где: Ктл0, Ктл1, Ктл.н - фактическийКтл соответственно на начало, на конец года и нормативный; 6 - период восстановления платежеспособности, мес., Т - продолжительность отчетного период, в мес.	Рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов (Ктл и Кос) принимает значение меньше критериального (Ктл< 2 или Кос < 0,1). Если Кв ? 1,0, то это свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 мес.	?1,0
10.	Коэффициент утраты платежеспособности предприятия (Ку)	Ктл1+3/Т *(Ктл1-Ктл0), Ктл.н где: условные обозначения аналогичны для Кв; 3 - период утраты платеже-способности, месяцев.	Рассчитывается в случае, если Ктл и Кос принимают значения больше критериальных. Если Ку ? 1,0, то это свидетельствует о наличии реальной возможности у пред-приятия не утратить платежеспособность в ближайшие 3 месяца	?1,0

Задание 3

По данным финансовой отчетности предприятия исследуйте его ликвидность и платежеспособность и выявите, с какими финансовыми проблемами столкнулось предприятие в нижеприведенной последовательности:

1) проанализируйте ликвидность баланса (табл.11), определите текущую и перспективную ликвидность предприятия;

2) проанализируйте платежеспособность предприятия, рассчитайте необходимые финансовые коэффициенты, приведенные в таблице 10. Результаты расчетов сведите в таблицу 12.

Сделайте выводы.

Таблица11

Анализ ликвидности баланса предприятия

Актив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Пассив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Платежный излишек (недостаток)*, тыс. руб.
						На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Наиболее ликвидные активы (А1)			1.Наиболее срочные обязательства ...

Подобные документы

• Анализ финансовой устойчивости предприятия

  Оценка динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов и имущества предприятия. Анализ показателей финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности. Оценка деловой активности и доходности. Прогноз возможного банкротства предприятия.
  
  курсовая работа [46,2 K], добавлен 15.03.2012
  

• Финансовый анализ

  Информационная база финансового анализа предприятия. Оценка рентабельности, деловой активности, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности предприятия. Факторный анализ прибыли организации, структура собственного и заемного капитала.
  
  курсовая работа [154,8 K], добавлен 09.06.2015
  

• Направления по совершенствованию финансовой устойчивости ОАО "НШЗ" в современных условиях

  Понятие финансовой устойчивости. Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО "НШЗ". Рейтинговая оценка ОАО "НШЗ". Восстановление финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
  
  дипломная работа [98,0 K], добавлен 25.11.2010
  

• Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО "ВК и ЭХ"

  Методика анализа финансового состояния предприятия на основе ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ВК и ЭХ". Оценка деловой активности и рентабельности деятельности фирмы.
  
  дипломная работа [623,7 K], добавлен 17.11.2010
  

• Анализ финансового состояния и платежеспособности на примере Кольского ГУДРСП

  Суть и цели анализа финансового состояния и платежеспособности. Оценка и методика анализа имущественного положения, финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, деловой активности. Направления по улучшению финансового состояния предприятия.
  
  дипломная работа [338,9 K], добавлен 18.02.2012
  

• Финансовый анализ деятельности предприятия

  Горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия. Расчет коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности. Оценка возможного банкротства предприятия. Санация как оздоровление финансовой деятельности.
  
  курсовая работа [46,0 K], добавлен 19.01.2013
  

• Методика анализа рыночной устойчивости (финансовой независимости) коммерческих организаций на примере ООО "Комсервис"

  Основное содержание и значение анализа финансовой устойчивости. Задачи и методика анализа бухгалтерской отчетности. Экономическая характеристика предприятия, оценка его имущественного положения, финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.
  
  курсовая работа [98,3 K], добавлен 10.12.2013
  

• Анализ и оценка деловой активности предприятия

  Теория и методика анализа деловой активности. Проведение анализа деловой активности по данным бухгалтерской финансовой отчетности конкретного предприятия при помощи структуры и динамики активов и пассивов, коэффициентов оборачиваемости и рентабельности.
  
  дипломная работа [308,9 K], добавлен 23.08.2015
  

• Особенности финансового анализа предприятия

  Понятие, сущность, цели и задачи финансового менеджмента. Анализ и оценка финансовой отчетности, ликвидности, деловой активности, рентабельности, платежеспособности и структуры капитала ООО "Магистраль". Методика расчета эффекта финансового левериджа.
  
  контрольная работа [39,6 K], добавлен 19.12.2010
  

• Анализ финансового состояния предприятия (на примере ООО "Веста")

  Сущность и значение анализа финансового состояния. Краткая характеристика предприятия, анализ имущества и источников его формирования. Анализ ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности, прибыли и рентабельности.
  
  дипломная работа [1,5 M], добавлен 15.04.2009
  

• Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Оценка финансового состояния предприятия методом экспресс-анализа. Анализ динамики и структуры источников формирования имущества предприятия, ликвидности организации, деловой активности, финансовой устойчивости, финансовых результатов и рентабельности.
  
  курсовая работа [476,4 K], добавлен 11.10.2013
  

• Понятие и методика анализа деловой активности

  Методические аспекты и задачи финансового анализа. Коэффициенты деловой активности и методика их расчета. Факторный анализ, горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках, анализ деловой активности и рентабельности предприятия.
  
  курсовая работа [774,3 K], добавлен 14.10.2014
  

• Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости УРП "МоАЗ им. С.М. Кирова"

  Показатели оценки имущественного положения, ликвидности и платежеспособности организации, финансовой устойчивости. Методика определения стоимости чистых активов организации. Показатели оценки деловой активности и рентабельности современного предприятия.
  
  курсовая работа [135,3 K], добавлен 22.02.2012
  

• Анализ финансовых результатов деятельности предприятия и удовлетворительности структуры баланса на материалах ОАО "Камаз-Дизель"

  Оценка финансового состояния предприятия и его изменения за исследуемый период. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса и платежеспособности. Определение доходности капитала, деловой активности и рентабельности. Обобщение результатов анализа.
  
  курсовая работа [834,1 K], добавлен 24.10.2012
  

• Комплексное исследование финансового состояния предприятия ООО "Кот"

  Анализ имущества организации и источников его формирования. Оценка платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и ликвидности предприятия. Расчет и анализ финансовых результатов организации. Оценка вероятности банкротства предприятия.
  
  курсовая работа [959,4 K], добавлен 19.05.2012
  

• Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия

  Сущность и значение финансовой устойчивости в деятельности предприятия. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия. Структура органов управления. Система подчинения работников на стройплощадках. Анализ платежеспособности и ликвидности.
  
  дипломная работа [147,1 K], добавлен 14.11.2011
  

• Финансовый анализ деятельности предприятия

  Порядок проведения анализа оборачиваемости на предприятии, характеристика соответствующих коэффициентов. Оценка платежеспособности и ликвидности баланса исследуемого предприятия, его финансовой устойчивости и деловой активности за 2006-2007 годы.
  
  курсовая работа [414,4 K], добавлен 06.03.2010
  

• Антикризисное управление

  Анализ динамики и структуры имущества и источников средств предприятия. Расчет коэффициентов платежеспособности и ликвидности, абсолютной финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия. Диагностика вероятности банкротства.
  
  контрольная работа [44,1 K], добавлен 02.06.2011
  

• Анализ финансового состояния ОАО "Дружковский метизный завод"

  Содержание и методика оценки финансового состояния предприятия. Анализ динамики и структуры баланса, рентабельности предприятия, деловой активности, финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности. Основные направления финансовой стабилизации.
  
  дипломная работа [489,5 K], добавлен 17.07.2009
  

• Финансовый анализ

  Вопросы финансового и производственного анализа. Анализ и оценка имущественного положения, ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, формирования и использования финансовых результатов, рентабельности, безубыточности.
  
  курсовая работа [74,4 K], добавлен 06.03.2009
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам