Методика совершенствования управления кредиторской задолженностью ОАО "М.Видео"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

Тема моей курсовой работы выбрана не случайно, поскольку недостаточность денежных средств в экономике и неплатежеспособность многих предприятий сделали вопросы работы с дебиторами и кредиторами одним из главных направлений в перечне функций финансового менеджера.

В процессе производственной, коммерческой, посреднической и иной деятельности, организации вступают в различные расчетные взаимоотношения с большим количеством предприятий, организаций, учреждений и лиц. Управление в области расчетных операций предполагает рассмотрение вопросов взаимоотношения организации с юридическими и физическими лицами, возникающие на конечном этапе их сотрудничества в виде оплаты товаров, готовой продукции, выполнения работ, оказанных услуг и пр., а также возникновения дебиторской и кредиторской задолженности.

Наиболее актуальным, остро стоящим перед всеми хозяйственниками в настоящее время является вопрос, который напрямую связан с расчетно-платежными операциями - это управление кредиторской задолженностью, так как проблема управления кредиторской задолженностью в значительной степени осложняется несовершенством нормативной и законодательной базы в части востребования задолженности.

Кредиторская задолженность является естественной составляющей бухгалтерского баланса предприятия. Она возникает в результате несовпадения даты появления обязательств с датой платежей по ним. На финансовое состояние предприятия оказывают влияние, как размеры балансовых остатков кредиторской задолженности, так и период ее оборачиваемости.

Осуществляя предпринимательскую деятельность, участники имущественного оборота предполагают, что по мере проведения хозяйственных операций они не только возвратят вложенные средства, но и получат доходы. Однако в реальной практике, особенно с переходом на рыночные отношения и спада производства постоянно возникают ситуации, когда по тем или иным причинам предприятие не может погасить долги. Кредиторская задолженность возникает и сохраняется на долгие месяцы, а иногда и годы. Рост кредиторской задолженности ухудшает финансовое состояние предприятия, а иногда приводит и к банкротству.

Актуальность выбранной темы данной курсовой работы заключается в том, что динамика изменения дебиторской и кредиторской задолженности, их состав, структура и качество, а также интенсивность их увеличения или уменьшения оказывают большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия.

В условиях дефицита капитала, когда долгосрочные внешние источники финансирования весьма ограничены и зачастую труднодоступны, а внутренних, как правило, недостаточно для обеспечения даже простого воспроизводства, отечественные предприятия вынуждены обращать особое внимание на управление кредиторской и дебиторской задолженностями. В связи с этим решение проблемы взыскания платежей с дебиторов и выполнение обязательств перед кредиторами являются одними из необходимых условий повышения эффективности функционирования предприятий, а также средством адаптации предприятий к изменяющимся условиям внешней среды.

Цель курсовой работы состоит в разработке рекомендаций по совершенствованию управления кредиторской задолженностью конкретной организации ОАО «М.Видео».

Исходя из цели работы, сформулированы следующие задачи:

- раскрыть понятие кредиторской задолженности и её роль в деятельности организации;

- охарактеризовать методы управления кредиторской задолженностью, значение оптимизации кредиторской задолженности;

- проанализировать состав и динамику кредиторской задолженности ОАО «М.Видео»;

- разработать рекомендации по совершенствованию управления кредиторской задолженностью.

1. Теоретические аспекты управления кредиторской задолженностью

1.1 Понятие кредиторской задолженности организации, её роль в деятельности организации

В России к кредиторской задолженности чаще всего относят краткосрочные долговые обязательства, возникающие из расчетов покупателей с поставщиками, заказчиков с подрядчиками, предприятий с налоговыми органами, с персоналом по оплате труда и другим платежам, причитающимся дивидендам и др., а также предоставленные банковскими организациями ссуды.

Организация владеет и пользуется кредиторской задолженностью, но она обязана вернуть или выплатить данную часть имущества кредиторам, которые имеют право требовать ее. Указанная часть имущества включает долги организации, чужое имущество, чужие денежные средства, находящиеся во владении организации должника.

Кредиторская задолженность имеет двойственную природу: как часть имущества она принадлежит организации на правах владения или даже праве собственности; как объект обязательственных отношений - это долги организации перед кредиторами.

Кредиторская задолженность по экономическому содержанию включает задолженность поставщикам и подрядчикам. Данная задолженность учитывается в сумме договорной стоимости поступивших от них материальных ценностей, выполненных работ или оказанных услуг.

Кредиторской задолженностью перед персоналом организации считают начисленные, но невыплаченные суммы оплаты труда.

Задолженность предприятия перед бюджетом включает начисленные, но неуплаченные суммы платежей по налогам, сборам и приравнены к ним платежам, включая налог на доходы физических лиц.

Кредиторская задолженность относится к краткосрочным обязательствам, а ее остатки по группам кредиторов характеризуют их преимущественное право на имущество организации. Это означает, что в любое время кредиторы могут потребовать погашения долгов.

С другой стороны, кредиторскую задолженность можно оценивать как источник краткосрочного привлечения денежных средств. Стратегия организации в этом случае должна предусматривать возможность их скорейшего вовлечения в оборот с целью рационального вложения в наиболее ликвидные виды активов, приносящие наибольший доход. Таким образом, прослеживается взаимосвязь кредиторской задолженности с показателем ликвидности. При определении ликвидности бухгалтерского баланса сопоставляются итоги по всем группам активов и пассивов. Идеально ликвидный баланс обеспечивает следующее соотношение:

А1(абсолютно ликвидные активы) ? П1(срочные пассивы);

А2(быстро реализуемые активы) ? П2(краткосрочные пассивы);

А3(медленно реализуемые активы) ? П3(долгосрочные пассивы);

А4(трудно реализуемые активы) ? П4 (постоянные пассивы).

Из соотношения А2?П2 мы видим что, кредиторская задолженность, являясь краткосрочным пассивом, связана с образованием дебиторской задолженности, так как является источником ее покрытия.

Своевременное и полное выполнение платежных обязательств предприятия определяет высокую степень их финансовой устойчивости. Это важнейшая предпосылка сокращения размера кредиторской задолженности.

При неудовлетворительной структуре актива баланса, проявляющейся в увеличении доли сомнительной дебиторской задолженности, возможна ситуация, когда организация будет неспособна отвечать по своим обязательства, что может привести к банкротству.

1.2 Методы управления кредиторской задолженностью

Дебиторская задолженность организации - это платежи покупателей товаров, кредиторская задолженность, наоборот, задолженность самой организации поставщикам товаров и другим сторонним организациям.Поскольку, кредиторская задолженность тесно связана с образованием дебиторской задолженности, являясь источником ее покрытия, а также, являясь дебиторской задолженностью у одного контрагента она же выступает кредиторской задолженностью у другого, поэтому целесообразно использовать в анализе комплексный подход.

Учет расчетов со смежными организациями, в которых каждое конкретное предприятие может выступать поочередно в качестве поставщика, подрядчика, покупателя, заказчика, дебитора и кредитора составляет существенную часть бухгалтерской деятельности.

Непоступление или несвоевременное поступление денежной выручки или оплаченных заранее материальных ресурсов нарушает ритмичность хозяйственной деятельности. Возникают дебиторские задолженности, которые нередко приводят к финансовым потерям и разрушению установившихся партнерских связей.

На практике компании используют разные подходы к финансированию оборотных активов. В их основу положено предположение, что для обеспечения ликвидности, внеоборотные активы и постоянная часть оборотных активов должны возмещаться за счет долгосрочных пассивов. Различие между подходами определяется тем, какие источники финансирования выбираются для покрытия переменной части оборотных активов. Существуют консервативный, агрессивный и умеренный подходы.

При консервативном подходе переменная часть оборотных активов покрывается долгосрочными пассивами, а постоянная -- собственными средствами. Такой подход гарантирует ликвидность, поскольку отсутствует краткосрочная задолженность. Однако он является дорогостоящим. Долгосрочные обязательства, как правило, имеют большую стоимость и требуют постоянного обслуживания. Большие издержки по привлечению долгосрочного финансирования порождают риск снижения доходности собственного капитала.

Консервативный подход приоритетен в случаях инфляционного увеличения стоимости краткосрочных источников финансирования оборотных активов, нестабильности работы компании и отсутствия надежных прогнозов в поступлении денежных средств, предоставления льготных условий долгосрочного заемного финансирования (например, по правительственным программам).

Агрессивный подход к финансированию оборотных активов состоит в использовании краткосрочной задолженности для покрытия в полном объеме переменной части оборотных активов. Долгосрочные пассивы при этом подходе служат источником покрытия внеоборотных активов и постоянной части текущих оборотных активов, т.е. того минимума, который необходим для хозяйственной деятельности в нормальных, обычных условиях. Риск потери ликвидности при агрессивном подходе максимален и увеличивается вероятность расхождения поступлений и платежей. В случае срочного погашения всех краткосрочных обязательств компания будет вынуждена продавать даже основные средства. Преимущество этого подхода состоит в дешевом способе покрытия текущих активов. В периоды острой потребности в денежных средствах (при недостаточности краткосрочных обязательств) могут привлекаться краткосрочные банковские ссуды.

Умеренный подход к финансированию активов предполагает сочетание риска и доходности с целью максимизации рыночной оценки компании. В этом случае внеоборотные активы, постоянная часть оборотных активов и примерно половина переменной их части покрываются долгосрочными пассивами. Вторая половина переменной части оборотных активов должна финансироваться за счет краткосрочной задолженности. При этом подходе все решения по управлению оборотным капиталом оцениваются с точки зрения максимизации цены в рамках общей финансовой политики (необходимость дивидендных платежей, реализация инвестиционных программ, возможность оптимизации периодов кредиторской и дебиторской задолженности и т.п.).

Можно сделать вывод, что основным различием трех подходов к финансированию оборотных активов является величина краткосрочной задолженности, используемой при проведении каждого из них. Агрессивный подход предполагает наибольшее использование этого источника, тогда как консервативный -- наименьшее (умеренный подход как промежуточный уровень, предполагает в равной мере использование долгосрочных и краткосрочных источников).

Основные методы управления дебиторской и кредиторской задолженностью заключаются в установлении с покупателями и поставщиками таких договорных отношений, которые обеспечивают своевременное и достаточное поступление средств, для осуществления платежей кредиторам, и ставят сроки и размеры платежей предприятия поставщикам, в зависимость от поступления денежных средств от покупателей. Осуществление такого управления предполагает наличие информации о реальном состоянии дебиторской и кредиторской задолженности и их оборачиваемости. При этом из балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности надо исключать долгосрочную и просроченную задолженность.

При разработке политики платежей предприятие исходит из сравнения прибыли, дополнительно получаемой при смягчении условий платежей и, следовательно, росте объемов продаж, и потерь в связи с ростом дебиторской задолженности.

Аналитические процедуры, имеющие отношение к управлению кредиторской задолженностью, входят, в основном, в систему внутрифирменного финансового анализа и управленческого контроля. Можно выделить следующие узловые моменты, требующие аналитического обоснования:

1. Выбор поставщика (в данном случае должны приниматься во внимание: солидность поставщика, возможность установления долгосрочных отношений, вариабельность в установлении финансово-расчетных отношений, наличие различных схем поставки сырья и материалов, средняя продолжительность поставки и т.п.);

2. Контроль своевременности расчетов (как правило, превышение предельного срока оплаты поставленного сырья и материалов приводит к штрафным санкциям);

3. Выбор момента расчета с конкретным кредитором в конкретной ситуации (в подавляющем большинстве случаев поставщики сырья, естественным образом заинтересованные в ускорении оплаты, предлагают скидку с отпускной цены при условии относительно быстрой оплаты; таким образом, перед предприятием возникает дилемма - воспользоваться скидкой или получить дополнительный источник финансирования).

Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать выводы о:

- рациональности размера годового оборота средств в расчетах, так как эффективность расчетно-платежной системы ускоряет процесс оборачиваемости денежных средств в расчетах, способствует притоку других активов организации и погашению кредиторской задолженности.

- уменьшении себестоимости продукции (работ, услуг). С увеличением числа оборотов сокращается доля постоянных расходов, относимая на показатель себестоимости;

- возможном ускорении оборота на других стадиях производственного процесса и продажи продукции (работ, услуг). Сокращение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности повлечет ускорение оборота денежных средств, запасов и обязательств организации.

Если между предприятиями существуют взаимные обязательства, то уменьшить кредиторскую задолженность поможет:

1. Зачет взаимных требований (ст. 410 ГК РФ). Зачет встречных требований может осуществляться при наличии обязательств по расчетам у двух и более сторон, когда они в результате исполнения разных по содержанию договоров по отношению друг к другу одновременно являются и дебитором, и кредитором.

2. Выбор способа расчета. Формы расчетов предполагают частичную или полную предоплату, а также возможность приобрести товар со скидкой в зависимости от объема покупки.

3. Ранжирование кредиторской задолженности по каждому кредитору отдельно, с целью контроля сроков погашения обязательств, позволяет своевременно отслеживать сроки оплаты обязательств.

4. Привлечение средств инвесторов. Так как, процесс привлечения дополнительных финансовых ресурсов для целей собственного бизнеса рассматривается нами с точки зрения максимизации безопасности данного процесса, то следует остановиться на двух наиболее важных, в данном аспекте, характеристиках этого способа займа. Первая - относительная дешевизна: как правило, инвесторы, обменивающие свои средства на корпоративные права (доли, акции) рассчитывают на дивиденды, которые фиксируются в учредительных документах (или устанавливаются на собрании участников) в виде процентов. При этом в случае отсутствия прибыли на предприятии, вложенный в дело капитал может быть "бесплатным". Вторая особенность - возможность инвесторов влиять на процессы управления в созданном хозяйственном обществе (право голоса на собрании акционеров или участников). Поэтому следует позаботиться о сохранении контрольного пакета. Иначе ваш, изначально собственный капитал, может превратиться в капитал, переданный в займы новому инвестору. Отсюда следует вывод о явной ограниченности размеров привлекаемых средств корпоративных инвесторов: в общем случае их не должно быть больше ваших первоначальных инвестиций: даже если акции (паи) "распылены" между несколькими держателями, то все равно остается риск (особенно если речь идет об успешном предприятии) сосредоточения корпоративных прав под единым контролем.

5. Финансовый (денежный) кредит, как правило, предоставляется банками. Это один из наиболее дорогостоящих видов кредитных ресурсов. Ограничивающие факторы:

- высокий процент,

- необходимость надежного обеспечения,

- создание солидных балансовых показателей.

Не смотря на "дороговизну" и "проблематичность" привлечения, возможности банковского кредита, в отличие от инвестиционного, должны быть использованы компанией на все 100%. Если проект, реализуемый компанией действительно "рассчитан" на конкурентоспособный уровень рентабельности, то прибыль, полученная от использования финансового кредита всегда будет превышать необходимый к уплате процент. Банки хотя и отдают предпочтение такому виду обеспечения предоставленных кредитов, как залог, но могут довольствоваться и гарантией третьего лица (если имеются платежеспособные учредители или другие заинтересованные лица). Балансовые показатели также обладают некоторой "гибкостью", как в процессе их формирования, так и в ходе их восприятия принимающей стороной. Наличие презентабельных отчетных показателей, хотя и выступает обязательным условием для банковского служащего, но может, в какой-то степени, игнорироваться в виду наличия реальных гарантий и обеспечения предоставляемого кредита. Одним существенным недостатком финансовых заемных средств, особенно в сравнении с инвестиционными средствами, является наличие строго определенных сроков их возврата.

6. Товарный кредит. Основной положительной отличительной чертой данной разновидности получения заемных средств является наиболее простой способ привлечения. Не требует (в отличие от финансового) привлечения залога; не связан со значительными расходами и продолжительностью оформления (в отличие от инвестиций).

7. Экономическое превосходство. Очень часто строится и на отношениях товарного кредита и на других разновидностях кредитования. Суть использования преимуществ, связанных с собственным экономическим превосходством, заключается в возможности диктовать и навязывать поставщику (кредитору) собственные "правила" игры на рынке и характер договорных отношений, или, как это зачастую происходит - нарушать эти самые договорные отношения без "особых" последствий для собственного "превосходящего" бизнеса.

Экономическое превосходство заемщика перед кредитором может возникать в силу следующих обстоятельств:

- монопольное положение покупателя на рынке (монопсония);

- различия в экономических потенциалах совокупные активы покупателя значительно превосходят активы поставщика;

- маркетинговые преимущества (например, мелкий или начинающий производитель, стремящийся продвинуть свою продукцию (торговую марку) в сеть крупных супермаркетов или элитных магазинов не в "состоянии" диктовать свои условия или требовать выполнения "всех" обязательств, так как может оказаться без "нужного" заказчика);

- покупатель "обнаружил" организационные недостатки в управлении дебиторской задолженностью у кредитора ("пробелы" в учете и контроле, юридическая "несостоятельность" и т. д.).

Также, при возврате кредиторской задолженности следует исходить из того, насколько ценен для организации клиент, на какие уступки и скидки контрагенты готовы пойти для него:

- проанализировав состав своих деловых партеров, любая компания сможет выделить тех, кому она готова простить отложенный возврат кредиторской задолженности; тех, кому она готова простить отложенный возврат кредиторской задолженности, при условии возмещения понесенного ущерба и уплаты процентов за пользование средствами кредиторской задолженности до ее возврата; а также тех, для кого образование и отложенный возврат кредиторской задолженности станут толчком для расторжения отношений.

Для того чтобы возврат кредиторской задолженности произошел как можно скорее, необходимо строить с контрагентами цивилизованные отношения. Например, необходимо построить такие отношения с партнерами, когда станет возможен возврат кредиторской задолженности без уплаты процентов.

Довольно часто компании имеют длительные партнерские отношения и испытывают определенные неудобства, когда кредиторская задолженность образуется со стороны давнего партнера. В этом случае компании-партнеры из моральных и этических соображений иногда не прибегают к своему праву потребовать от должника не только возврата кредиторской задолженности, но и уплаты процентов, так как прочные деловые отношения иногда важнее денег. Возможно, сейчас старый клиент испытывает временные трудности, но после того, как эта полоса «пройдет» и возврат кредиторской задолженности состоится, вас ждет многолетнее плодотворное и выгодное сотрудничество.

Однако для того, чтобы добрая воля компании-кредитора была оценена должником, необходимо, чтобы он знал о размерах скидки, которую он получил, не осуществляя возврата кредиторской задолженности, словно пользуясь беспроцентным кредитом. В этом случае компания-должник и возврат кредиторской задолженности произведет, и оценит понимание ее временных трудностей. Вряд ли она захочет менять делового партнера в дальнейшем, уже после возврата кредиторской задолженности.

Также имеет место возврат кредиторской задолженности с уплатой процентов. Кредиторская задолженность потому и называется кредиторской, что ее можно рассматривать, как займ, ссуду, кредит, выданный должнику и подлежащий возврату. Следовательно, до возврата кредиторской задолженности будет справедливо требовать от должника уплаты процентов за пользование средствами. На практике это может выглядеть так:

Чтобы компенсировать ущерб от того, что возврат кредиторской задолженности не происходит в течение длительного времени, и эти средства изъяты из коммерческого оборота, пострадавшая сторона может взять в банке под разумные проценты кредит в размере кредиторской задолженности, возврат которой не производится. Этот кредит она может направить туда же, куда и планировала направить средства, замороженные из-за не возврата кредиторской задолженности, а уплату процентов возложить на компанию или организацию, которая обязана произвести возврат кредиторской задолженности. Ситуация эта будет длиться ровно до тех пор, пока не будет произведен возврат кредиторской задолженности.

8. Погашение кредиторской задолженности за счет предоставления векселей. Вексель как средство реструктуризации долгов является новым обязательством, которое должно быть исполнено в соответствии с вновь установленными сроками и зачастую с меньшими процентными ставками. Это освобождает предприятие от уплаты долга в данном периоде, способствуя улучшению показателей деятельности компании. Предприятия, находящиеся в тяжелом финансовом положении, могут использовать векселя как инструмент реструктуризации кредита в том случае, если есть третья сторона, заинтересованная в приобретении обязательств компании.

9. Использование банковских векселей. Для этого заключается кредитный договор с банком под обеспечение на сумму, необходимую для покупки банковских векселей. В дальнейшем предприятие расплачивается со своим кредитором банковскими векселями. В этой сделке предприятие фактически замещает своих многочисленных «необеспеченных» кредиторов одним «обеспеченным» - банком, который предоставляет кредит предприятию с процентной ставкой ниже, чем ставки по нереструктурированным долгам. Кредиторы выигрывают, потому что взамен сомнительных долгов они получают вполне определенные требования к банку. Компании, использующие этот метод реструктуризации, как правило, имеют много мелких кредиторов, хорошие отношения со стабильным банком и располагают активами, которые можно использовать в качестве залога по кредиту.

Таким образом, выбор методов в управлении кредиторской задолженностью сводится к:

- преддоговорной работе, по выбору потенциальных кредиторов;

- правильному выбору формы задолженности (банковская или коммерческая) с целью минимизации процентных выплат и затрат на приобретение материальных ценностей;

- недопущению образования просроченной задолженности, связанной с дополнительными затратами (штрафные санкции, пени);

- регламентированию и контролю управления кредиторской задолженностью;

- к наличию у бухгалтеров, юристов, внутренних аудиторов и финансовых менеджеров, занимающихся обслуживанием системы управления дебиторской и кредиторской задолженностью, специальной профессиональной подготовки и навыков в области экономики, налогов и управления финансами.

1.3 Система показателей применяемых при оценке кредиторской задолженности

В последнее время многие отечественные промышленные предприятия в рамках системы внутреннего контроля создают систему управления кредиторской задолженностью. Такая система предполагает широкое применение досудебного порядка урегулирования возникших споров.

В экономически развитых странах на предприятиях и фирмах, имеющих подразделения по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью, персонал которых специализируется на урегулировании споров, связанных с их возникновением, не существует такой проблемы, как «невзысканная задолженность».

Основная задача финансового менеджмента - принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками её финансирования как внешними, так и внутренними.

Также, одной из задач финансового менеджера является поиск оптимальных решений в управлении предприятием. Поиск этот касается области нахождения и оптимального использования ресурсов предприятия.

Кредиторская задолженность не является исключением.

Управление кредиторской задолженностью может быть проведено при помощи двух основных вариантов: оптимизации кредиторской задолженности и минимизации кредиторской задолженности.

Оптимизация - поиск новых решений, с помощью которых кредиторская задолженность и ее изменение смогут оказывать на предприятие позитивное влияние (увеличение уставного капитала, увеличение резервного капитала и др.).

Минимизация - механизм управления кредиторской задолженностью, при котором существующая кредиторская задолженность сводится к ее уменьшению, вплоть до полного погашения. В части управления кредиторской задолженностью необходимо:

- раскрыть организационно экономические особенности природы кредиторской задолженности;

- определить систему показателей состояния и оценки эффективности кредиторской задолженности;

- выделить оптимальное управление кредиторской задолженностью;

- предложить методы повышения эффективности управления кредиторской задолженностью на основе ее оптимизации (или минимизации).

Для того чтобы эффективно управлять долгами компании необходимо, определить их оптимальную структуру для конкретного предприятия и в конкретной ситуации:

- составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые;

- проведение анализа соответствия фактических показателей их нормативному уровню, а также анализ причин возникших отклонений;

- в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами.

Наиболее часто используемый коэффициент, связанный с оценкой кредиторской задолженности предприятия - это коэффициент ликвидности по кредиторской задолженности или коэффициент текущей ликвидности, который рассчитывается как отношение величины оборотного капитала к краткосрочным долговым обязательствам, и показывает величину покрытия оборотного капитала за счет краткосрочных обязательств.

Клик.=Об.кап./ кр.кр.зад.;

Устойчивость финансового состояния предприятия определяется оптимальностью соотношения собственных и заемных средств, основных и оборотных средств, а также уравновешенностью активов и пассивов хозяйствующего предприятия. Необходимо изучить структуру источников предприятия и дать оценку степени финансовой устойчивости и финансового риска.

При определении финансовой устойчивости рассчитывают следующие показатели:

Коэффициент финансовой автономии, определяется как отношение собственного капитала к валюте баланса. Данный показатель свидетельствует о части владельцев предприятия в совокупной величине средств, авансированных в его производственно-хозяйственную деятельность. Предполагается, что чем больше значение данного коэффициента, тем более устойчивое состояние финансового положения, предприятие работает стабильно и не зависит от внешних факторов.

К ф.авт.= Ск/валюта баланса;

Коэффициент маневренности собственных средств, рассчитывается делением собственных оборотных средств на собственный капитал, отражает, какая доля собственного капитала, финансирует текущую деятельность, а какая капитализирована. На изменение величины данного показателя может влиять вид деятельности предприятия, структуры его активов.

Кман.=С об.ср./Ск;

Коэффициент самофинансирования предприятия. Рассчитывается, как отношение собственного капитала к привлеченному. Данный показатель позволяет отслеживать не только процент собственного капитала, но и возможности управления всей компанией поскольку отражает степень покрытия долгов собственным капиталом.

Ксф.п.=Ск/Зк;

Коэффициент финансовой зависимости представляет собой долю заемного капитала в общей валюте баланса.

Кф.з.=Зк/валюта баланса;

Коэффициент финансового риска, или плечо финансового рычага (финансовый леверидж), определяется как отношение заемного капитала к собственному, и показывает долю заемного капитала относительно собственного.

Кф.р.=Зк/Ск;

Для оценки состояния дебиторской и кредиторской задолженности, также рассчитыают ряд показателей.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, рассчитывается как отношение выручки к средней величине дебиторской задолженности.

Коб.д.з.=Выручка/(зад.на нач.пер.+зад.на кон.пер.)/2;

Коэффициент зависимости предприятия от кредиторской задолженности. Рассчитывается как отношение суммы заемных средств к общей сумме активов предприятия.

Этот коэффициент дает представление о том, насколько активы предприятия сформированы за счет кредиторов.

Кзав.=Зк/А;

Коэффициент рентабельности кредиторской задолженности. Определяется как отношение суммы прибыли к сумме кредиторской задолженности, которые отражены в балансе.

Данный показатель характеризует эффективность привлеченных средств и его особенно целесообразно анализировать по периодам.

При этом должна быть определена зависимость динамики изменений этого коэффициента от тех основных факторов, которые повлияли на его рост или снижение (изменения сроков возврата, структуры кредиторов, средних размеров и стоимости кредиторской задолженности и т. д.).

Крент.кр.з.=Пр./кр.з.;

Рассматривать показатели кредиторской задолженности целесообразно в сопоставимости с показателями дебиторской задолженности. При этом рассчитывают следующие показатели:

Баланс задолженностей. Определяется как отношение суммы кредиторской задолженности к сумме дебиторской задолженности. Данный баланс следует составлять с учетом сроков двух этих видов задолженностей. При этом желательный уровень соотношения во многом зависит от той стратегии, которая принята на предприятии (агрессивная, консервативная или умеренная).

Коэффициент времени. Определяется как отношение среднего показателя срока погашения кредиторской задолженности к среднему показателю срока оплаты по дебиторской задолженности. При этом средний срок погашения кредиторской задолженности необходимо удерживать на уровне не ниже, чем те усредненные сроки, которые должны соблюдать дебиторы предприятия.

Описанные выше экономические показатели дают, количественную и качественную оценку кредиторской задолженности, а также взаимосвязь с другими показателями хозяйственной деятельности предприятия.

2. Анализ управления кредиторской задолженностью на примере ОАО «М.Видео»

2.1 Краткая характеристика ОАО «М.Видео»

ООО Компания «М.видео» - одна из ведущих российских розничных сетей по продаже электроники и бытовой техники, первая и единственная публичная компания в своем сегменте.

«М.видео» осуществляет свою деятельность с 1993 года. По итогам 1-го полугодия 2009г. в 67 городах Российской Федерации работает 162 гипермаркета «М.видео». Общая площадь магазинов сети составляет около 430 тыс. кв. метров. В 1-м полугодии 2009г. розничные продажи сети «М.видео» составили 38,4 млрд. рублей (с НДС), продемонстрировав рост на 12% в сравнении с аналогичным периодом 2008г. Это позволило сети «М.видео» занять первое место по объемам продаж электроники и бытовой техники на российском розничном рынке.

«М.видео» предлагает своим покупателям порядка 20000 наименований аудио/видео и цифровой техники, мелкой и крупной бытовой техники, медиатоваров и товаров для развлечения, а также аксессуаров. Наряду с товарами известных брендов, компания продает эксклюзивные товары.

Магазины Компании «М.видео» имеют единый формат и специальную концепцию дизайна. Покупателям предоставляется удобная для навигации торговая площадь размером приблизительно 2000кв.м, на которой также расположена информация о продаваемых товарах и новых тенденциях.

В 2004 году специалисты компании М. ВИДЕО совместно с западными консультантами разработали новый розничный формат и приступили к его масштабному тиражированию. Новая концепция магазина является не просто значительным шагом в деятельности М. ВИДЕО, а представляет собой революционный подход к организации торгового пространства для крупных сетевых магазинов. Основные новшества в гипермаркете М. ВИДЕО - современная планировка торгового зала, представление продукции, свежие визуальные решения, новаторские предложения по сервису и дополнительным услугам. Все товары в гипермаркетах сгруппированы в соответствии с потребностями покупателей - техника для кухни, приборы для ухода за домом, отдельно представлены самые современные технологии для здоровья и ухода за собой, цифровые технологии также объединены в единое пространство. В 2015 году характеризовало динамичное расширение торговой сети М. ВИДЕО. На карте присутствия компании появились четыре новых города - Саратов, Воронеж, Ярославль, Оренбург. За этот период компания открыла 17 магазинов, а именно 5 магазинов в Москве, 3 в Санкт-Петербурге, 1 в Казани, 2 в Саратове, 2 в Воронеже, 1 в Краснодаре, 1 в Казани, 1 в Оренбурге, 1 в Ярославле. Совокупный объем инвестиций в открытие новых магазинов составил более 34 миллионов долларов.

Товарный ассортимент магазинов «М.Видео» превышает 20 тысяч наименований техники: аудио/видео и цифрового направлений, мелкой и крупной бытовой электроники, товаров для развлечения и аксессуаров. Для магазинов «М.Видео» разработан специальный единый формат торгового зала площадью 1 500-1 800 м2.

«М.Видео» активно развивает стратегию интегрированных продаж (Omni-channel) для унификации товарного ассортимента и создания бесшовного покупательского опыта в розничных магазинах и на Mvideo.ru.

Помимо эффективного формата розничной торговли и ориентированной на покупателя концепции магазина, компания предлагает клиентам высококлассную сервисную поддержку под брендом «М.Сервис».

Рассмотрим таблицу 1 « Ключевые показатели за 2013-2015г.г. ОАО «М.Видео»

Таблица 1 - Ключевые показатели за 2013-2015 гг. ООО "М.Видео"

Показатели	2013 г.	2014 г.	2015г.
Количество магазинов (на конец периода)	177	157	122
Общая площадь магазинов, тыс. кв.м	467	417	323
Динамика продаж сопоставимых магазинов, %	(11.6%)	11%	16%
Количество транзакций, тыс. рублей	19 563	20 042	15 681
Средний чек (с НДС), рублей	4 323	4 025	3 676

2.2 Оценка финансового состояния и уровня кредиторской задолженности ОАО «М.Видео»

Финансовое состояние предприятия -это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Финансовое состояние может иметь абсолютную финансовую устойчивость, нормальную финансовую устойчивость, быть неустойчивым и кризисным. Устойчивость и стабильность предприятия зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Таблица 2 - Показатели, характеризующие финансовый результат деятельности ООО "М.Видео" за 2013-2015 гг.

Показатель	2013 г.	2014 г.	2015 г.	Изменение, +/-
				абсолютное, тыс.р.	относительное, %
Выручка от реализации товаров, продукции, услуг, тыс.р.	3151753	4059650	4875087	907897	815437	128,81	120,09
Себестоимость продукции, тыс.р.	1489170	1636741	2267275	147571	630534	109,91	138,52
Валовая прибыль, тыс.р.	1662583	2422909	2607812	760326	184903	145,73	107,63
Коммерческие расходы, тыс.р.	725024	777738	1032012	52714	254274	107,27	132,69
Прибыль от продажи продукции, тыс.р.	601250	1251374	1114743	650124	- 136631	208,13	89,08
Прибыль до налогообложения, тыс.р.	462337	1017536	972132	555199	- 45404	220,08	95,54
Чистая прибыль, тыс.р.	357914	763987	759177	406073	- 4810	213,46	99,37

В период с 2012 по 2013 гг. наблюдается увеличение выручки от реализации продукции. По сравнению с 2012 г. выручка увеличилась на 815437 тыс.р. и соответственно на 120,09% по отношению к 2014 г. По финансовому результату ООО "М.Видио" получено чистой прибыли в 2014 г. 759177 тыс.р., что на 4810 тыс.р. меньше по сравнению с 2013 годом. Это связано с уменьшением прибыли от продажи продукции в 2014 г. на 136631 тыс. р. по сравнению с 2013 г, и увеличению коммерческих расходов на 254274 тыс.р. по сравнению с 2013 г. или на 132,69% соответственно фондов ухудшается.

Таблица 3 - Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ОАО "М.Видео" за 2012-2014 гг.

Показатели	Норматив	2013	2014	2015	Изменение (+\-)
					2013 к 2012	2014 к 2013
Коэффициент абсолютной ликвидности	>0,2-0,5	0,3	0,1	0,04	- 0,2	- 0,06
Коэффициент быстрой ликвидности	>0,7-1	1,7	1,0	0,9	- 0,7	- 0,1
Коэффициент покрытия (текущей ликвидности)	>1,5-2,5	2,8	1,9	2,3	- 0,9	0,4

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами. В ООО "М Видео" коэффициент абсолютной ликвидности в 2013-2014 гг. превышает норматив, но к 2015 г. имеется тенденция к снижению, т.е. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений недостаточно для погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности к 2015 г. соответствует рекомендованного значения. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Нормальным считается значение коэффициента более 0,8. Кроме того, если коэффициент текущей ликвидности находится в допустимом интервале, в то время как коэффициент быстрой ликвидности недопустимо низок, то это значит, что предприятие может восстановить свою техническую платежеспособность за счет продажи своего складского запаса и дебиторской задолженности, однако вследствие этого оно, возможно, лишится возможности нормально функционировать.

Коэффициент текущей ликвидности превышает норматив в 2013 г. Чем выше этот показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Хорошим считается значение коэффициента более 2. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Таким образом, рассмотрев организационно - экономическую характеристику ОАО "М.Видео", можно сделать следующие выводы. Основным видом деятельности предприятия является продажа товара.

Эффективность деятельности предприятия подтверждает динамика показателя производительности труда. Рост данного коэффициента с 2013 г. объясняется, ростом выручки.

Важным направлением в сфере основной финансово - экономической деятельности является оптимизация продаж, как определяющего направления по всем элементам.

Из полученных данных можно сделать вывод, что объем собственного капитала превышает объем привлеченного капитала, в 2013г. в 1,5 раза, таким образом, можно сделать вывод, что ОАО «М.Видео» самофинансируемое предприятие.

Определим коэффициент финансовой зависимости ОАО «М.Видео» в 2011-2013гг, который представляет собой долю заемного капитала в общей валюте баланса, и является обратным коэффициенту финансовой автономии. Нормативное значение - 0,5.

Кф.з.2011г.=12684/29211=0,4;

Кф.з.2012г.=11456/23996=0,5;

Кф.з.2013г.=12569/31871=0,4;

Из этих данных можно сделать вывод, что у ОАО «М.Видео» нет большой зависимости от средств кредиторов, так как на конец 2013г. доля заемных средств в общем объеме баланса занимает 0,4 или 40%.

То, что данный коэффициент ниже уровня нормативного значения, говорит и том, что предприятие недостаточно использует в своей деятельности заемные средства.

Определим коэффициент финансового риска, для ОАО «М.Видео» в 2011-2013гг., который определяется как отношение заемного капитала к собственному, и является обратным коэффициенту самофинансирования.

Нормативное значение - 1.

Кф.р.2011г.= 12684/16527=0,7;

Кф.р.2012г.= 11456/12540=0,9;

Кф.р.2013г.= 12569/19302=0,5.

Т.е. доля заемного капитала ОАО «М.Видео» относительно собственного, на конец 2013г. составила 0,5, что ниже нормативного значения. Таким образом, можно сделать вывод, что для ОАО «М.Видео» нет финансового риска стать зависимым от заемного капитала, соответственно предприятие можно считать финансово устойчивым.

Таблица 4 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «М.Видео» за 2011-2013 гг.

Наименование показателя	2011г.	2012г.	Отклонение от 2011г.	2013г.	Отклонение от 2012г.
Собственный капитал, тыс.руб.	16527,0	12540,0	-3987,0	19302,0	+6762,0
Заемный капитал, тыс.руб.	12684,0	11456,0	-1228,0	12569,0	+1113,0
Валюта баланса, тыс.руб.	29211,0	23996,0	-5215,0	31871,0	+7875,0
Оборотные средства, тыс.руб.	12688,0	7791,0	-4897,0	14501,0	+6710,0
1. Коэффициент финансовой автономии	0,6	0,5	-0,1	0,6	+0,1
2. Коэффициент маневренности собственных средств	0,8	0,6	-0,2	0,8	+0,2
3. Коэффициент самофинансирования	1,3	1,1	-0,2	1,5	+0,4
4. Коэффициент финансовой зависимости	0,4	0,5	+0,1	0,4	-0,1
5. Коэффициент финансового риска	0,7	0,9	+0,2	0,7	-0,2

Из полученных результатов можно сделать вывод, что ОАО «М.Видео» является самофинансируемым предприятием, в структуре его средств преобладают собственные средства, текущая деятельность ведется за счет собственного капитала, предприятие не зависит от средств кредиторов, так как использует заемные средства в небольшом объеме. В целом ОАО «М.Видео» можно считать финансово устойчивым предприятием.

Для дальнейшего и более детального анализа необходимо рассмотреть ряд показателей деятельности ОАО «М.Видео».

Таблица 5 - Основные финансовые показатели деятельности ОАО «М.Видео» за 2010-2012 гг.

Показатели	2012 г.	2013г.	Темп роста к уровню 2012г.,%	2015г.	Темп роста к уровню 2013г.,%
Объем выполненных услуг, тыс.руб.	8570,0	14479,0	169,0	23398,0	161,6
Объем оплаченных работ и услуг с налогами, тыс.руб.	10476,0	18997,0	171,0	17866,0	94,0
Дебиторская задолженность по балансу, тыс.руб.	11086,0	5560,0	50,2	12731,0	229,0
Себестоимость выполненных работ и услуг, с налогами, тыс.руб.	10592,0	12849,0	121,3	19616,0	153,0
Прибыль (убыток), тыс.руб.	-2133,0	-2805,0	131,5	+3448,0	123,0
Платежи в бюджет и внебюджетные фонды, тыс.руб.	2652,0	2119,0	79,9	3561,0	168,0
Дебиторская задолженность списанная на убытки по истечении срока исковой давности, тыс.руб.	19,0	3789,0	19942	190,0	5,0
Пени, штрафы уплаченные, тыс.руб.	41,0	338,0	824,3	170,0	50,3
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	-1917,0	-3987,0	208,0	+2768,0	69,4

Из таблицы 5 видно, что одновременно с увеличением показателя объема выполненных услуг, увеличивается показатель себестоимости выполненных услуг: в 2014г. прирост составляет 21,3% к уровню 2012г, в 2014г. прирост себестоимости составляет 53,0% к уровню 2015г. Это говорит о росте затрат на выполнение работ и услуг. При этом объем оплаченных услуг снижается, а дебиторская задолженность наращивается. В 2013г. дебиторская задолженность в сумме 3789,0 тыс. руб. списана в убыток, как задолженность по сомнительным долгам и долгам по которым истек срок исковой давности, это свидетельствует о неэффективности проводимых в ОАО «М.Видео» мероприятий по сбору дебиторской задолженности и оценке платежеспособности дебиторов.

Все эти факты деятельности отразились на сумме балансовой прибыли в 2012г. получен убыток в сумме 1917,0 тыс. руб., в 2013г. получен убыток в сумме 3987,0 тыс.руб. Несмотря на то, что по результатам деятельности 2015г. получена прибыль в сумме 2768,0 тыс.руб., следует отметить, что увеличился объем задолженности по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, темп роста к уровню 2013г. составил 168%, соответственно темп прироста составил 68%.

По данным таблицы 3 можно сделать вывод о том, что ОАО «М.Видео» наращивает краткосрочную дебиторскую задолженность, оказывая услуги с отсрочкой платежа. При этом ведется неэффективная работа по сбору дебиторской задолженности, и оценке платежеспособности дебиторов, что ведет к риску не возврата дебиторской задолженности.

Для того чтобы выявить насколько прибыльной является деятельность рассчитывают ряд показателей рентабельности.

Коэффициент рентабельности текущих активов, представляет собой отношение суммы прибыли к средней величине текущих (оборотных) активов, и показывает сколько рублей прибыли получено с каждого рубля вложенного в текущие активы.

К р.т.а.= прибыль/(текущие активы на начало периода + текущие активы на конец периода)/2.

Коэффициент рентабельности активов, представляет собой отношение прибыли к средней величине активов предприятия, показывает сколько рублей прибыли получено с каждого рубля вложенного в активы предприятия.

К р.а.= прибыль/(активы на начало периода+активы на конец периода)/2.

Коэффициент рентабельности собственного капитала, представляет собой отношение прибыли к средней величине собственного капитала, и показывает сколько рублей прибыли получено с каждого рубля собственных средств.

К р.с.к.= прибыль/(собственный капитал на начало периода +собственный капитал на конец периода)/2.

Так как в 2012г. и в 2013г. по результатам деятельности ОАО «М.Видео» получен убыток, то рассчитывать данные коэффициенты целесообразно только для 2014г.

Коэффициент рентабельности текущих активов в 2014г.:

К р.тек.а.=7714/(7790+14437)/2=7714/11113,5=0,69;

Коэффициент рентабельности активов в 2014г.:

К р.а.=7714/(31871+23996)/2=7714/27933,5=0,28;

Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2014г.:

К р.с.к.=7714/(12540+19302)/2=7714/15921=0,48

Имеющиеся данные для наглядности оформим в таблицу 4.

Таблица 6 - Показатели рентабельности ОАО «М.Видео» в 2012-2014 гг.

Показатели	2012 г.	2013г.	Темп роста к уровню 2012г.,%	2014 г.	Темп роста к уровню 2013г.,%
1.Общая величина имущества, тыс.руб.	29211,0	23996,0	82,1	31871,0	133,0
2.Капитал и резервы, тыс.руб.	16527,0	12540,0	76,0	19302,0	154,0
4.Текущие активы, тыс.руб.	12624,0	7790,0	61,7	14437,0	185,3
5.Выручка от реализации товаров работ, услуг, тыс.руб.	10476,0	18997,0	181,3	17866,0	94,0
7.Прибыль отчетного периода, тыс.руб.	-2133,0	-2805,0	131,5	+7714,0	275,0
8.Коэффициент рентабельности текущих активов				0,69
9.Коэффициент рентабельности активов				0,28
10.Коэффициент рентабельности собственного капитала				0,48

Из полученных данных можно сделать вывод, что в 2012г. и в 2013г. показатели рентабельности со знаком «-», что говорит только о полученных убытках. В 2014г. наблюдается общее увеличение активов ОАО «М.Видео»: прирост к уровню 2013г. составил 33%. В т.ч. увеличилась доля текущих активов, к уровню 2013г. прирост составил 85,3%.

Так как в 2014г. получена прибыль, то коэффициент рентабельности текущих активов имеет значение 0,69, т.е. от каждого рубля вложенного в текущие активы получено 69 копеек прибыли.

Коэффициент рентабельности активов имеет значение 0,28, т.е. от каждого рубля вложенного в активы получено 28 копеек прибыли.

Коэффициент рентабельности собственного капитала имеет значение 0,48, т.е. от каждого рубля собственного капитала получают 48 копеек прибыли. Таким образом, по данным Таблицы 6, можно сделать вывод о что ОАО «М.Видео» к концу 2014г. удалось достичь рентабельности своей деятельности.

Показатели ликвидности представляют интерес для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности для поставщиков сырья и материалов; коэффициент быстрой ликвидности - для банков; коэффициент покрытия (текущей ликвидности) для покупателей и держателей акций предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности, рассчитывается как отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам:

Ктек.лик.= Об.кап./Кр.обяз.,

показатель отражает краткосрочную платежеспособность предприятия, т.е. способность погасить текущие обязательства в назначенный срок (от 3 до 12 мес.) за счет имеющихся оборотных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности, рассчитывается как отношение суммы денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам:

К б.лик.= (Дср.+Кр.д.з.)/ Кр.обяз.,

кредитный ликвидность оборотный задолженность

Коэффициент абсолютной ликвидности, рассчитывается как отношение суммы денежных средств к краткосрочным обязательствам:

К абс.лик.= Д ср./ Кр.обяз.,

Это самый строгий критерий оценки ликвидности, предполагающий возможность покрыть претензии краткосрочных кредитов за счет денежных средств.

Коэффициент текущей ликвидности:

К тек.лик.2012г.= 12624/12573=1,00.

К тек.лик.2013г.= 7791/11345=0,68.

К тек.лик.2014г.= 14501/12458=1,16.

Коэффициент быстрой ликвидности:

К б.лик.2012г= (62+9460)/12573=0,76.

К б.лик.2013г.= (53+5560)/11345=0,49.

К б.лик.2014г.= (26+12731)/12458=1,02.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

К абс.лик.2012г.= 62/12573=0,004.

К абс.лик.2013г.= 53/11345=0,004.

К абс.лик.2014г.= 26/12458=0,002.

По результатам деятельности 2013г. показатели ликвидности уменьшились в сравнении с 2012г. Это связано с существенным отвлечением средств из оборота в виде списания на убытки дебиторской задолженности, невозможной к взысканию из-за неплатежеспособности дебиторов. Коэффициент текущей ликвидности, на конец 2014г. имеет значение 1,16, при нормативном значении ?1, т.е. объема оборотных активов достаточно для покрытия своих обязательств, в случае необходимости.

...