Как финансово-экономический кризис влияет на микрофинансирование

1. Отчет об исполнении программы финансовой взаимопомощи

1.1 Общие итоги программы кредитования

А. Изменение объемов кредитования. Финансово экономический кризис, воздействие которого стало проявляться со второй половины 2008 года, прервал наблюдавшуюся все последние годы тенденцию роста объемов операций финансовой взаимопомощи. Несмотря на то, что в 2008 году КПКГ «Содействие» и «Содействие-2005» было размещено в займы 257,7 млн. руб., что на 10% выше показателя 2007 года, начиная с октября, наблюдалось снижение объемов кредитования. Если за период с января по октябрь среднемесячный объем кредитования превысил прошлогодний уровень на 29%, а в целом за девять месяцев - на 23%, то за три последних месяца 2008 года сумма выданных займов снизилась на 21%. В результате, объем кредитования снизился до уровня годичной давности. Это соотношение продолжает сохраняться и в 2009 году. За первые четыре месяца года было размещено в займы 66 млн. руб., что на 34% ниже уровня 2008 и на 13% - 2007 годов.

В конце 2008 года, в период реальной угрозы массового изъятия сбережений пайщиками, снижение объемов кредитования явилось следствием ограничительной политики самих кооперативов, которые в целях поддержания ликвидности сократили выдачу долгосрочных и капиталоемких займов на фоне обострения спроса на кредитные услуги. В 2009 году ситуация изменилась. Даже при некотором смягчении кредитной политики, снижение объемов кредитования происходит уже вследствие резкого «сжатия» спроса, из-за общего снижения экономической активности, роста неуверенности и самоограничения пайщиков в текущих потребностях и расходах. Своеобразным подтверждением этому служит изменение средней суммы займа.

доходность актив портфель кредитование

Б. Интенсивность кредитования и средняя сумма займа. Начиная с 2006 года, ежегодный рост объемов кредитования сопровождался снижением их количества. И в 2008 году, при увеличении суммы выданных займов, их количество снизилось на 19% (с 3216 до 2609). В свою очередь, это приводило к систематическому повышению средней суммы займа.

Это связывалось с закономерным ростом финансовых потребностей пайщиков, связанным с развитием их деловых начинаний или потребительских возможностей. В определенной степени, рост средней суммы займа отражал инфляционные процессы или инфляционные ожидания. В 2009 году произошел перелом этой тенденции и сокращение средней суммы займа. Как видно из диаграммы, после достижения пиковых значений в июле 2008 г. (241 выданный заем на 32 млн. руб.), кривая объемов и интенсивности кредитования постоянно снижалась к апрелю 2009 г., когда было выдано 174 займа на 17 млн. руб. Соответственно, средняя сумма займа снизилась за этот период со 132 до 97 тыс. руб. (на 27%).

Предпринимательский портфель. За 4 месяца 2009 года было размещено в 282 предпринимательских займа 25 млн. руб., что на 55% ниже показателя за соответствующий период 2008 и на 38% - 2007 годов. В количественном отношении наблюдается обратная зависимость - количество выданных займов на 46% отстает от уровня 2007 и на 39% - 2008 года.

Средняя сумма предпринимательского займа, повысившись в 2008 году на 43% по отношению к 2007 году (с 84,3 до 120 тыс. руб.), по итогам четырех месяцев 2009 года снизилась на 26% до 89 тыс. руб. - практически до уровня 2007 года.

Средняя сумма займа неравномерно изменялась по кредитным продуктам. Так, долгосрочные предпринимательские займы с периодом погашения до 3 лет, средняя сумма которых повысилась в 2008 году на 20% (с 231 до 277 тыс. руб.) в 2009 году были полностью исключены из кредитной программы. Сумма двухлетнего предпринимательского займа, повысившаяся в среднем со 160 до 219 тыс. руб. (на 37%), в 2009 году составила 141 тыс. руб., что даже ниже, чем показатель 2007 года. Также, после прироста в 2008 году на 13% (со 148 до 168 тыс. руб.), сумма среднесрочного предпринимательского займа снизилась до 136 тыс. руб.

Но наиболее востребуемыми в предпринимательском секторе являются краткосрочные займы. Их доля постоянно превалирует в количестве выданных займов. За первые четыре месяца 2007, 2008 годов она составляла 90-87%, а в 2009 году повысилась до 98%. Средняя сумма краткосрочного займа, также повысившись в 2008 году до 108 тыс. руб. (на 45%), по итогам 4 месяцев 2009 года сведена в сумме 88 тыс. руб., что несколько выше, но сопоставимо с уровнем 2007 года (74,5 тыс. руб.).

Снижение средней суммы предпринимательского займа сопровождается и снижением интенсивности кредитования в этом секторе. Если за первые 4 месяца 2007 года было выдано 527 предпринимательских займов, 2008 года - 462, то в 2009 году только 282 предпринимательских займов.

Выводы

1. Снижение объемов и интенсивности предпринимательского кредитования только отчасти связано с влиянием кризиса, но также является и ограничением политики предпринимательского кредитования, проводимой кооперативами на протяжении последних лет. С одной стороны, кризис повысил настороженность в отношении перспектив погашения долгосрочных займов, что привело к закономерному сокращению этих продуктов в кредитных программах кооперативов. С другой - к снижению спроса и уровня финансовой потребности самих заемщиков, что выразилось в сокращении уровня финансовой потребности и количестве привлекаемых займов.

2. Повышение доли краткосрочных займов на фоне общего сокращения предпринимательского портфеля способствует повышению надежности и цикличности размещения средств, поскольку этот кредитный продукт характеризуется наименьшими рисками. Это также повышает конкурентоспособность кооперативов по отношению к банкам и иным финансовым институтам, не заинтересованным в обслуживании мелких заемщиков. В последнее время, в этом сегменте рынка активизировалась деятельность других микрофинансовых институтов. Для повышения конкурентной устойчивости кооперативов следует модифицировать краткосрочные продукты с тем, чтобы сделать их возможно более привлекательными и доступными по условиям получения, обеспечения, процентным ставкам, графикам погашения.

Потребительский портфель. За 4 месяца 2009 года было выдано 337 потребительских займов на 40 млн. руб. Это на 8% ниже суммы потребительских займов, выданных за тот же период 2008 года, и на 17% превышает показатель 2007 года. Интенсивность потребительского кредитования отстает на 10% от уровня 2007 и на 21% - 2008 годов.

Средняя сумма потребительского займа, сохранявшаяся в 2007-2008 годах на уровне 97-96 тыс. руб., по итогам 4 месяцев 2009 года повысилась до 119 тыс. руб. (на 24%). Повышение средней суммы отмечается в секторе жилищных займов (ипотечный на 9% - с 832 до 910 тыс. руб., «Жилье в рассрочку» - на 17% - с 515 до 604 тыс. руб.), в группе долгосрочных займов с периодом погашения до 2 лет (на 12%, со 101 до 112 тыс. руб.) и среднесрочных займов (на 16% со 101 до 116 тыс. руб.). По средней сумме эти кредитные продукты практически полностью совпадают, что свидетельствует о близком уровне финансовых потребностей, но различных платежных возможностях пользующихся ими пайщиков. Сумма краткосрочного потребительского займа с периодом погашения до двух лет стабильно поддерживается на уровне 34-35 тыс. руб., несмотря на то, что предельная квота для этой группы займов составляет 60 тыс. руб.

Из сопоставления результатов первых 4 месяцев за три предшествующих года, заметно снижение доли краткосрочных займов в общем количестве выданных займов с 73% (в 2007 г.) до 57% (в 2008 г.) и до 42% в 2009 году. Она замещается долей средне- и долгосрочных займов, повысившейся до 15-16%. Поскольку средне и долгосрочные займы привлекаются в больших суммах, можно говорить о некотором увеличении уровня потребительских потребностей пайщиков с более высокими платежными возможностями.

Выводы

1. Снижение объемов и интенсивности потребительского кредитования происходит существенно более умеренно, чем предпринимательского. Как видно из диаграммы, составленной без учета жилищных займов и займов, обеспеченных личными сбережениями, по количеству выданных потребительских кооперативы уже вышли на уровень июля 2008 г., а ежемесячные объемы потребительского кредитования стабилизировались на уровне 6 млн. руб. В отличие предпринимательских займов, где очевидно падение с июля по ноябрь, кривые потребительского кредитования изменяются более полого.

2. Смещение акцентов в пользу потребительского кредитования является ключевым элементом долгосрочной стратегией развития кооперативов, основанной на понимании того, что по сравнению с конечным и конкурентным сектором предпринимательского микрокредитования, сфера потребительских займов подкреплена существенно более обширным, разнообразным и слабо удовлетворенным спросом. Несмотря на это, ежегодные объемы предпринимательского кредитования опережают суммы потребительских займов. Активизация потребительского кредитования на фоне кризиса возможно приведет к выравниванию этих соотношений. В ситуации кризиса возрастает риск банкротства заемщиков-предпринимателей, поэтому повышение доли потребительских займов может быть принято как реакция на такую угрозу.

В. Изменение объемов погашения.

Изменение уровней риска портфеля. Текущие объемы погашения основного долга по займам (без учета платежей в обслуживание займов), после падения в январе до 14 млн. руб., к апрелю повысились до 18 млн. руб., превысив аналогичный показатель 2007 г. (17 млн. руб.). В апреле 2008 года поступления в погашение займов были сведены в сумме 21 млн. руб.

В определенной степени, снижение объемов погашения связано с возрастанием просрочек в погашении займов. Уровень риска портфеля, взвешенный по конечным просрочкам, который с 2007 года не превышал 1%, в декабре 2009 г. составил 1,6%, а в апреле 2009 - 2,78%.

Риск портфеля по текущим просрочкам (в пределах срока действия договоров займа), с 2007 года регулярно колебавшийся в пределах 3-4%, с августа прошлого года начал расти и составил в декабре 5,24%, а в апреле 2009 - 7,6%.

Рост индикаторов риска портфеля непосредственно связан с кризисом, когда многие заемщики потеряли в доходах и утратили прежнюю способность исполнять обязательства по полученным займам. Показательно, что при сопоставимых объемах просроченной задолженности в предпринимательском и потребительском секторах, индикатор риска предпринимательского портфеля существенно выше и составляет 7%, в то время, как просрочки по потребительским займам составили 1% от портфеля. Это связано не только с тем, что кризис в первую очередь отразился на платежеспособности пайщиков - предпринимателей, но и с большей инерционностью потребительского портфеля. Следует отметить, что при сопоставимых объемах просроченной задолженности (3 млн. руб. по предпринимательским займам и 1,5 млн. - по потребительским), доля дебиторской задолженности по предпринимательским займам постоянно сокращается с 46-47 млн. руб. в июле - сентябре 2009 г., до 31 млн. руб. в апреле. Задолженность по потребительским займам, напротив, приросла за тот же период со 115 до 132 млн. руб., что также влияет на снижение показателя риска в этом секторе.

Может показаться, что рост просроченной задолженности повлиял и на снижение отношения объемов погашения к дебиторской задолженности. В 2008 году этот показатель закономерно снижался по сравнению с 2007 годом, в связи с общим увеличением объемов портфеля, повышением доли долгосрочных займов и снижением его оборачиваемости. Однако начиная с ноября 2008 г. на планируемую тенденцию последовательного снижения наложилось влияние кризиса. Снизившись до 9% в январе, отношение объемов погашения к портфелю сейчас постепенно повышается и составило 11% в апреле. Из диаграммы, иллюстрирующей изменение этого соотношения с января 2007 г. по апрель 2009 видно, что в потребительской части портфеля оно стабильно колеблется на уровне 5-7%, а в предпринимательском секторе сейчас составляет 24-26%. Следовательно, если кризис и повлиял на этот показатель, то очень незначительно и его изменение в большей степени связано с изменением структуры и сокращением оборачиваемости портфеля.

Сопоставление объемов погашения и кредитования. За 4 месяца 2009 года объемы погашения предпринимательских займов на 7 млн. руб. превысили объемы нового кредитования. За тот же период, потребительских займов было выдано на 11 млн. руб. больше, чем погашено. Помимо сумм, поступивших в погашение предпринимательских займов, на цели потребительского кредитования было дополнительно привлечено 4 млн. руб. Это подтверждает, что в начале года кооперативы не испытывали недостатка в ресурсах кредитования. Отмеченное сокращение объемов предпринимательских займов является как следствием проводимой в кризисный период ограничительной политики, так и последовательного сокращения доли предпринимательского кредитования.

Так, в 2007 году все средства, а поступившие в погашение предпринимательских займов были реинвестированы в предпринимательский портфель, а в потребительские займы было размещено на 8 млн. руб. больше, чем погашено. В 2008 году в предпринимательский портфель было размещено на 6 млн. руб. больше, чем было погашено, а в потребительский вдвое больше - 13 млн. руб.

Выводы:

1. Влияние кризиса отчетливо проявилось повышением уровня риска в предпринимательском секторе портфеля. Реакцией на это стало ограничение предпринимательского кредитования. Объемы просроченной задолженности пока не превышают критических значений и поддаются контролю. Можно ожидать, что с оживлением предпринимательской активности, признаки которой уже наблюдаются, сравнительно быстро вернутся к нормальному уровню и показатели предпринимательского портфеля. В то же время в потребительском портфеле, характеризующемся большей инерцией, возможно нарастание доли просроченных займов.

2. Ограничение сравнительно быстрооборачиваемых предпринимательских займов привело к сокращению отношения объемов погашения к дебиторской задолженности. С одной стороны, это способствует лучшей утилизации средств и оправдано по мере возрастания стоимости портфеля, а с другой - может привести к недостатку ресурсов для финансирования текущих займов. Судя по тому, что объемы кредитования превышают объемы погашения, такая угроза носит гипотетический характер.

Г. Изменение структуры портфеля. В острую фазу кризиса, в ноябре-декабре 2008 года, когда была реальная угроза массового оттока сбережений, кооперативы формировали дополнительные резервы ликвидности, в связи с чем стоимость портфеля снизилась со 168 до 160 млн. руб. в январе. В настоящее время, стоимость портфеля восстанавливается, составив в апреле 164,4 млн. руб., приблизившись к уровню сентября 2008 г. Таким образом, по стоимости портфеля, кризис отбросил кооперативы на 8 месяцев назад, что не критично и может быть сравнительно легко восстановлено. При этом в структуре портфеля наблюдаются необратимые изменения стратегического характера, связанные с увеличением доли потребительских займов. Если в 2008 году доля предпринимательского портфеля даже несколько повысилась по отношении к 2007 году (с 26 до 27%), то в апреле 2009 года она упала до 21%.

В структуре предпринимательского портфеля заметно увеличение доли краткосрочных займов (с 44 до 47%). Это произошло за счет сокращения доли долгосрочных, с двухлетним периодом погашения, и среднесрочных займов. Доля долгосрочных займов, привлекаемых на срок до трех лет пока остается на уровне 29%, но это эффект инерции, а не кредитной политики.

В структуре потребительского портфеля с 27 до 29% увеличилась доля ипотечных займов, с 10 до 11% и с 12 до 13% увеличились соответственно доли среднесрочных займов и долгосрочных с периодом погашения до двух лет. Доля долгосрочных займов с трехлетним периодом погашения снизилась с 27 до 25%, а краткосрочных с квотой до 60 тыс. руб. - с 12% до 10%.

Выводы.

1. Изменения в структуре портфеля с повышением доли задолженности по потребительским займам, являются продолжением тенденций последних лет и не связаны с кризисом. Реакцией на возможные последствия кризиса стало увеличение доли краткосрочных предпринимательских займов, характеризующихся высокой степенью диверсифицированности и цикличности. Будучи наименее ресурсоемким, этот кредитный продукт наиболее приемлем при сохраняющейся неопределенности рынка и возможной угрозе оттока сбережений.

2. В потребительском секторе, напротив, произошло увеличение доли задолженности по ипотечным займам, несмотря на то, что это наименее цикличный продукт с отсроченными перспективами доходности. Это связано с высокой защищенностью ипотечных займов и увеличившимся спросом в связи с падением цен на жилье. При этом, доля задолженности по ипотечным займам (23%) пока меньше уровня 2007 года (25%).

1.2 Результаты сберегательных программ

А. Динамика изменений портфеля добровольных сбережений. Кризис прервал тенденцию прироста портфеля добровольных сбережений. С июня прошлого года прирост сбережений стабилизировался на уровне 143-144 млн. руб., а в октябре наметилась тенденция снижения, стоимости портфеля, темпы которого сейчас заметно ниже. По состоянию на конец апреля 2009 г. совокупная стоимость портфеля добровольных сбережений, аккумулированных двумя кооперативами составила 135,37 млн. руб., что соответствует уровню апреля-мая 2008 года.

Из диаграммы видно, что пик оттока сбережений пришелся на октябрь 2009 года, и ему соответствует почти такой же интенсивный приток. Это свидетельствует о технической природе таких колебаний, связанной с переоформлением сбережений, сроки которых истекли. Усиление кризисных факторов больше характеризуют показатели баланса поступлений и оттоков. Этот баланс в октябре был сведен с отрицательным сальдо в 6,3 млн. руб., в ноябре - 3,6 млн., а в марте-апреле стабилизировался на уровне - минус 2,2-2,6 млн. руб. в месяц.

Если в период кризиса отток сбережений был связан с опасениями девальвации рубля, утраты финансовой устойчивости кооперативов, то сейчас сбережения мотивы изъятия сбережений связываются с необходимостью финансирования текущих расходов. То обстоятельство, что пока притоки сбережений не покрывают оттоки и пока сводятся с отрицательным сальдо, может иметь несколько объяснений. С одной стороны, прежние сберегатели, выведшие свои средства из кооператива в период кризиса, еще не преодолели настороженность относительно надежности размещения средств и предпочитают другие сберегательные инструменты (главным образом, - размещение средств в иностранной валюте). С другой стороны если, из-за ограничения доступа к кредитным ресурсам банков, пайщики в период кризиса изымали сбережения для финансирования собственного бизнеса, то сейчас банковские кредиты пока во многом остаются недоступными, а обороты и доходность бизнеса заметно снижаются. В свою очередь, это сказывается на объемах свободных ресурсов, которые могли бы быть отложены в сбережения этими категориями пайщиков. Наконец, снижение располагаемых доходов основной массы пайщиков в связи с повышением потребительских цен, ограничением трудовых выплат или предпринимательских доходов, существенно ограничивает сберегательные возможности основной массы пайщиков.

Показательно, что пайщики пенсионеры, закономерно выражающие наибольшую настороженность по поводу сохранности и надежности размещения личных сбережений в кооперативе, сохранили все свои сберегательные счета в период кризиса и продолжают откладывать сбережения.

Выводы.

1. Кризис повлиял на сокращение портфеля добровольных сбережений, однако кооперативам удалось избежать обвального оттока сбережений. Режим первоочередного исполнения обязательств и выплаты сбережений по заявлениям пайщиков, совместно с индивидуальными разъяснениями и консультациями, помогли предупредить угрозу панических настроений.

2. Несмотря на то, что портфель добровольных сбережений продолжает сокращаться, сейчас это происходит умеренными темпами и связано с финансированием пайщиками своих текущих расходов за счет ранее отложенных сбережений. Снижение объемов сберегательного портфеля привело и к положительному эффекту. Если с конца прошлого года по настоящее время портфель сбережений снизился на 5,8%, то дебиторская задолженность по займам - только на 2,43%. Это свидетельствует об увеличении степени утилизации привлеченных средств.

Б. Доходность сберегательного портфеля. Из диаграммы видно, что средневзвешенный индекс доходности сбережений поддерживался кооперативами на условиях объявленных сберегательных программ и не изменялся под воздействием кризиса. Снижение индекса доходности в 2008 году по сравнению с 2007 годом связано с завершением в апреле 2007 года сроков размещения сбережений по повышенным ставкам и переоформлением условий их размещения в соответствии с действующими сберегательными программами.

Совпавшее с острой фазой кризиса снижение индекса доходности в октябре-ноябре 2008 года вызвано отнюдь не ограничительной политикой кооператива. В этот период активно изымались сбережения, размещенные в прошлые периоды на сравнительно более высоких условиях доходности. Соответственно, это привело к некоторой коррекции средневзвешенной ставки доходности в строну снижения. Кривая изменения средневзвешенной ставки доходности за первые 4 месяца 2009 года практически повторяет показатели соответствующего периода прошлого года.

Эффективность сберегательных программ кооперативов проиллюстрирована диаграммой, рассчитанной из гипотетического условия, что в июле 2008 года (в период когда курсы валют еще были стабильны) были размещены эквивалентные суммы в 100 тыс. руб. в сбережениях, в долларах США и в Евро. По курсу ЦБ РФ на конец июля эта сумма соответствовала $4266 и 2737 Евро. Прирост стоимости валюты рассчитывался по установленной ЦБ РФ их курсовой стоимости на конец каждого месяца, а суммы, размещенной в сбережения - по средневзвешенной ставки доходности и по действующим сберегательным программам с компенсацией в 22% и 18% годовых. В соответствии с действующим режимом, компенсация начисляется ежемесячно и после налоговой очистки (НДФЛ) и удержания пятипроцентного операционного паевого взноса, капитализируется в прирост сбережений.

Из диаграммы видно, что сбережения, размещенные в валюте пока более эффективны. Сумма сбережений, размещенных в долларах, по курсу на конец апреля составляет 141,8 тыс. руб. в рублевом эквиваленте (прирост 42% за 9 месячный период и 56% в годовом исчислении), а в евро - 119,98 тыс. руб. (индекс прироста соответственно 20 и 27%). Средства, размещенные в сбережения, показали более умеренную доходность - 116 тыс. руб. (16% за период и 21% в год) по средневзвешенной ставке, 114,4 тыс. руб. (соответственно 14% и 19%) по ставке 22%, и 111,6 тыс. руб. (12% и 16%) по ставке 18%. Однако, если валютные накопления достигли своего пика в январе, обеспечив годовой индекс доходности в 102% по доллару и 50%, то после этого началась понижательная тенденция валютных курсов и снижение эффективности размещенных в валюте сбережений. В то же время, сбережения, размещенные на условиях сберегательных программ кооператива характеризуются стабильным приростом и в ближайшее время сравняются по эффективности с валютными продуктами По курсам валют, установленным на 27.05.09 доходность по доллару за период с августа 2008 г. составила уже 39% по доллару, а по Евро - 23% в годовом исчислении..

Вывод.

1. Кризис не повлиял на способность кооперативов исполнять обязательства по переданным им личным сбережениям пайщиков. Компенсация за пользование личными сбережениями начисляется и выплачивается регулярно, в соответствии с условиями сберегательных программ.

2. В период кризиса некоторые банки активизировали свою сберегательную политику, устанавливая повышенные ставки по привлекаемым сбережениям. Кооперативы не стали следовать такой стратегии, понимая, что в период кризиса люди изымали сбережения, размещенные даже на более привлекательных условиях доходности, чем обеспечивают действующие сберегательные программы. Гораздо более действенным представляется более либеральный, чем в банках, режим распоряжения средствами в период действия сберегательного договора - пересчет ставки компенсации по фактическому сроку размещения сбережений, возможность изъятия части сбережений без перерасчета, выдача займов и заключение лизинговых сделок, обеспеченных личными сбережениями.

3. Несмотря на сравнительно высокую доходность переданных кооперативам сбережений, из-за девальвации рубля, способ размещения сбережений в валюте вновь стал для многих более привлекательным с точки зрения надежности размещения средств, сохранения и приумножения их покупательской способности. Однако действующие в настоящее время тенденции снижения валютных курсов и повышения потребительских цен постепенно ухудшают эффективность такой позиции. Несмотря на снижение валютных курсов, пока сильны опасения девальвации рубля и вероятно требуется более длительный период, чтобы восстановить доверие населения к отечественной валюте.

Г. Изменение количества активных сберегателей и средней суммы сбережений. В связи с кризисом кооперативы потеряли 14 активных сберегателей, разместивших добровольные сбережения, или 5,25% от максимальной численности сберегателей (342 чел.), сложившейся в апреле 2008 года. Для того, чтобы как-то компенсировать отток сбережений, в конце 2008 года были введены новые краткосрочные сберегательные программы с повышенными ставками компенсации. Это привело к повышению численности активных сберегатетелей до 340 чел. к концу года, но впоследствии, в связи с завершением краткосрочных программ, численность активных сберегателей вновь стала понижаться и по состоянию на конец апреля составила 323 чел., что даже несколько ниже, чем критический показатель октября 2008 года.

Индекс снижения численности сберегателей по отношению к прошлогоднему максимуму (5,25%) примерно соответствует индексу понижения стоимости сберегательного портфеля со 144,4 млн. руб. в сентябре 2008 года до 135,37 млн. руб. в апреле 2009 - на 6,2%. При том, что такое снижение естественно отражается на ресурсных возможностях кооперативов и приводит к некоторым ограничениям кредитной политики, оно не может рассматриваться как критическое. Даже при резком снижении количества активных сберегателей в октябре 2008 года, когда портфель за один месяц снизился почти на 5 млн. руб., кооперативы не приостановили кредитную деятельность, сохранив достаточные ресурсы как для досрочного возврата сбережений, так и для выдачи новых займов. Тем более, сейчас, когда снижение количества активных сберегателей и стоимости сберегательного портфеля происходит более умеренными темпами, кооперативы без труда адаптируются к таким изменениям.

Вывод.

1. Снижение числа активных сберегателей и связанное с этим уменьшение стоимости сберегательного портфеля является закономерным последствием кризиса и может продолжаться еще довольно долго - до тех порт пока не восстановится доверие населения к надежности и доходности рублевых вкладов.

2. Пологое снижение числа активных сберегателей, как это происходит сейчас, не создает существенных угроз кооперативам. Существенно более опасно резкое снижение, подобно тому, как это произошло в острую фазу кризиса. Однако и в том и в другом случаях возможен кумулятивный эффект, приводящий к обвальному нарастанию оттоков сбережений и снижению числа активных сберегателей. Для предупреждения такой угрозы, следует активизировать работу по привлечению новых сберегателей и расширению ряда сберегательных продуктов и услуг.

Снижение числа активных сберегателей пока не привело к существенному повышению средней суммы сбережений. В апреле 2009 года этот показатель составил 42 тыс. руб., снизившись по отношению к пиковому значению в сентябре-октябре 2008 года на 2% и повысившись на 4% по отношению к минимальному значению в декабре (400 тыс. руб.).

Возрастание средней суммы сбережений характеризует и сравнительно спокойный 2007 год, когда она повысилась с 28 до 38 тыс. руб. (на 41%). В 2008 году темп прироста средней суммы сбережений снизился до 8%, но это прямое последствие кризиса. Темп прироста средней суммы сбережений с января по сентябрь составил 15%, что соответствует 21% индексу прироста в годовом исчислении. Прирост средней суммы сбережений в определенной степени объясняется поддерживаемой кооперативами высокой ставкой доходности и капитализацией начисляемых процентов в прирост суммы сбережений. Доля капитализируемого дохода обеспечивает, в среднем, до 24% ежемесячного прироста суммы сбережений.

Средняя сумма сбережений показательна в сравнении со средней суммы займа и со средней суммой дебиторской задолженности. Как видно из диаграммы, с 2007 года рост средней суммы сбережений сопровождается увеличением средней суммы дебиторской задолженности и средней суммы займа. Поэтому с 2007 года один сберегательный договор обеспечивает 4 вновь выданных займа и дебиторскую задолженность по пяти непогашенным займам. Понятно. Что сближение этих показателей повысит устойчивость кооператива по отношению к риску изъятия сбережений.

Вывод. Сложившееся кратное превышение средней суммы сбережений над займами закономерно связано с большей инерцией процесса привлечения сбережений по сравнению с кредитованием. В стабильной ситуации, такая диспропорция не вызывает угроз, но в условиях кризиса, прекращение одного сберегательного договора многократно ограничивает кредитные ресурсы кооператива. Сближение средней суммы сбережений со средней суммой займа и удельной стоимостью дебиторской задолженности, возможно за счет привлечения мелких сберегателей, с тем, чтобы раздробить сберегательный портфель на суммы, сопоставимые с суммами займов.

Д. Ресурсы выплаты компенсации за пользование личными сбережениями. Кризис мало отразился на объемах текущих поступлений от оборота портфеля, за исключением некоторого снижения в октябре. Повышение объемов поступлений в декабре и их последующее снижение в начале года носит сезонную природу. Такая же тенденция отмечалась и в начале благополучного 2008 года. Однако если в 2008 году пик декабрьских поступлений прошлого года был восстановлен уже в марте, то в апреле 2009 года объем поступлений еще только приближается к показателям июня-июля прошлого года.

При этом стоимость кредитного портфеля в октябре сопоставима с показателями сентября прошлого года, когда уровень поступлений был несколько выше (5,1 млн. руб.). Однако эти расхождения несущественны и сравнительно мало влияют на изменение индекса доходности портфеля. Как видно из диаграммы, начиная с 2007 года, индекс доходности портфеля поддерживается на уровне 3% в месяц с незначительными колебаниями в пределах 0,5%.

Сравнение баланса поступлений от оборота портфеля и выплат в обслуживание сбережений за период с мая 2008 по апрель 2009 г., показывает, что он постоянно складывается с существенным запасом вкладывается с существенным запасом в интервале 1,5-2 млн. руб. Соответственно, доля расходов на текущее обслуживание сбережений поддерживается на уровне 55-60%. В декабре, за счет увеличения объема поступлений баланс поступлений и расходов увеличился до 2,5 млн. руб., а в январе - упал до 1,2 млн. руб. Это привело к повышению доли, расходов на обслуживание сбережений до 71%, но в последующие месяцы эти показатели вернулись к регулярному уровню. Поэтому резкие колебания, зафиксированные по этим показателям в декабре-январе, вызваны не кризисом, а имеют сезонный характер.

Вывод. Инерционность портфеля займов позволяет генерировать стабильно высокий уровень поступлений, кратно перекрывающий текущие объемы обязательств по обслуживанию сбережений. Даже при отмеченном выше увеличении доли риска портфеля в период кризиса, соотношение текущих поступлений и выплат обязательств за пользование личными сбережениями пока не претерпело существенных изменений.

Е. Обеспеченность сбережений активами. Сопоставление средневзвешенных сроков погашения активов и обязательств. Если поступления от оборота портфеля микрозаймов обеспечивают ресурсы обслуживания сбережений (выплаты компенсации), то сопоставление периодов погашения активов и обязательств создает представление о возможностях возврата сбережений после истечения срока действия сберегательных договоров. Из диаграммы, сопоставляющей сроки погашения активов и обязательств на начало 2008, 2009 годов и по состоянию на 30.04.09, видно, что сумма активов, погашаемых в течение года, стабильно превышает сумму сбережений, со сроком возврата в течение ближайшего года.

Дебиторская задолженность, ожидаемая к погашению в течение года после 30.04.09 в сумме 39,6 млн. руб., будет погашена в течение 209 дней, обеспечивая по 189 тыс. руб. в среднем за день. В среднем, в течение 161 дня ожидается погашение сбережений на 32,02 млн. руб. с удельной суммой в 198,5 тыс. руб. в день. Таким образом, при превышении объемов ожидаемых к погашению активов (взвешенных без учета резервов) над суммами причитающихся к выплате сбережений, приходящаяся на 1 день удельная сумма сбережений несколько превышает сумму погашаемых займов. Это связано с несколько более продленным сроком погашения активов по отношению к средневзвешенному сроку возврата сбережений и не ухудшает способность кооперативов выплачивать сбережения с истекшими сроками погашения. Аналогичное превышение активов над обязательствами отмечается и в группе с периодом погашения от 1 до 2 лет и только в последующие периоды стоимость ожидаемых к погашению активов перестает перекрывать объемы обязательств с аналогичными периодами погашения. Эта диспропорция легко перекрывается повышенной оборачиваемостью дебиторской задолженностью по сравнению с портфелем сбережений.

Показателен ретроспективный анализ ситуации по этим показателям.

Начиная с июля прошлого года, портфель сбережений формировался с отрицательным сальдо притоков и оттоков, достигшим пика в 6,3 млн. руб. в октябре прошлого года и снизившимся до 2,6 млн. руб. в апреле 2009 г.

Как видно из диаграммы, расчетные объемы погашения дебиторской задолженности колебались в интервале от 8 до 11 млн. руб., со средневзвешенным сроком погашения от 13 до 18 дней. Фактический объем поступлений в погашение основного долга изменялся за этот период от 14 до 277 млн. руб., стабилизировавшись в последние месяцы на уровне 17 млн. руб. Таким образом, отрицательно сальдо баланса притоков и оттоков сбережений кратно компенсируется ожидаемыми и, в существенно большей степени, фактическими поступлениями в погашение дебиторской задолженности, что позволило сравнительно безболезненно преодолеть период массового оттока сбережений в острую фазу кризиса в октябре-ноябре 2008 г.

Вывод.

1. Сопоставление объемов и сроков погашения активов и обязательств показывает, что в первые два года абсолютные и удельные объемы причитающихся к погашению активов стабильно перекрывают суммы причитающихся к возврату сбережений. Кризис не повлиял на ухудшение этих соотношений, поэтому кооперативы сохраняют ресурсы регулярного обслуживания сбережений как в кратко, так и в долгосрочной перспективе.

2. Как показал ретроспективный анализ соотношений погашаемых активов и пассивов, в критический период, наряду с угрозой массового оттока сбережений, на способность МФИ исполнять обязательства по возврату сбережений - в том числе и досрочному - влияет рост просрочек в погашении займов. Поэтому поддержание планируемых соотношений погашения активов и обязательств следует сопровождать контролем показателей риска портфеля.

2. Оценка потерь от списания займов

А. Динамика прироста потерь от списания займов. Списанная задолженность по займам, накапливаемая с 1997 года - начала осуществления операций финансовой взаимопомощи, повысилась за 2008 год на 83% - с 7,72 до 14,16 млн. руб. Несколько более опережающими темпами (на 87%) она увеличилась в секторе потребительских займов с 5 до 9 млн. руб. Индекс прироста списанной задолженности по предпринимательским займам составил 77% (с 2,66 до 4,72 млн. руб.). Столь большой рост списанной задолженности нельзя связывать с последствиями кризиса, поскольку уже за 4 месяца 2009 года - как раз в период нарастания кризиса неплатежей по банковским кредитам, баланс списанной задолженности снизился на 9% и составил на конец апреля 2009 года 12,9 млн. руб., в т.ч. 8,56 млн. руб. по потребительским займам и 4,39 млн. руб. - по предпринимательским.

Доля непогашенной задолженности по списанным займам в брутто портфеле (без учета списанных займов) повысилась в течение года с 5 до 6,7% в секторе потребительских займов и с 6,9 до 10,8% - предпринимательских. За первые 4 месяца 2009 года доля задолженности по списанным займам скорректировалась в потребительском секторе до 6,5%, а в предпринимательском выросла до 13,5%.

В определенной степени, повышение доли списанной задолженности в предпринимательском портфеле можно было бы увязать с сокращением дебиторской задолженности по предпринимательским займам. Как видно из диаграммы, за период с мая 2008 по апрель 2009, она снизилась с 43 до 31 млн. руб. (на 38,7%). Доля списанной задолженности в предпринимательском портфеле за тот же период повысилась вдвое - с 6 до 12,2%. Аналогичное соотношение наблюдается и в потребительском секторе. Дебиторская задолженность по займам здесь выросла со 111 до 133 млн. руб. (на 20%), а доля списанной задолженности с 4,5 до 6%.

При пологом изменении величины дебиторской задолженности, диаграмма отражает скачкообразное повышение коэффициентов списания в январе-феврале. Это связано не столько с возросшей неплатежеспособностью заемщиков в связи с кризисом, сколько с угрозой нарастания рисков неплатежей, банкротства заемщиков. Поэтому в январе-феврале была проведена инвентаризация проблемных займов, многие из которых были списаны с заявлением исков в суд о возврате просроченной задолженности.

Б. Оценка портфеля списанных займов по срокам старения и уровню погашения.

КПКГ «Содействие», где портфель списанной задолженности формируется с 1997 года, должен был бы демонстрировать большие объемы списанной задолженности. На самом деле, они сопоставимы с показателями списания в кооперативе «Содействие-2005». Это объясняется тем, что даже после списания задолженность продолжает погашаться. На отчетную дату оба кооператива продолжают обслуживать задолженность, списанную, в среднем, 1,4 года назад. Средневзвешенные сроки старения списанной задолженности по потребительским займам составляют 1,15 и 1,26 года, а по предпринимательским - 2,2 года в КПКГ «Содействие» и 1,8 лет - в «Содействии-2005». Это связано с сохранением застарелой задолженности по краткосрочным предпринимательским займам, списанным, в среднем, пять лет назад.

Списанная задолженность погашается приблизительно одинаковыми темпами. В потребительском секторе уровень погашения составляет 17%, в предпринимательском - 12%, а в целом по портфелю - 15%.

Неравнозначно распределение списанной задолженности по кредитным продуктам.

Долгосрочные потребительские займы. 31% (4 млн. руб.) портфеля списанных займов сформировано 14 потребительски ми займами с трехлетним периодом погашения. На долю этого кредитного продукта приходится только 9% от количества списанных займов. Удельная сумма списанной по займам этой группы задолженности составляет 290 тыс. руб.

23% от текущих объемов списания приходится на долю 22 долгосрочных потребительских займов с периодом погашения до 2 лет. На долю этих займов приходится 15% от количества списанных займов. В среднем, на группу двухлетних займов приходится по 134 тыс. руб. списанной задолженности. Средневзвешенный срок старения списанной задолженности составляет 1,4 года по трехлетним займам и 0,79 - по двухлетним. Это показывает, что рискованность этой группы кредитных продуктов стала проявляться сравнительно недавно. Уровень погашения списанной задолженности по этим займам составляет 15%.

Из списанных займов этой группы объективно связаны с кризисом займы на 2 млн. руб. привлеченные предпринимателем, осуществляющим грузоперевозки, на приобретение транспорта и потерявшего платежеспособность в связи с падением этого рынка и заем в 1,7 млн. руб. на хлебопекарный бизнес, утративший рентабельность в связи с ростом цен на муку, при их снижении на хлебопекарную продукцию. По дате списания, эти займы вошли в условный 255 - дневный период от отчетной даты, когда было списано 53% от общей суммы списанной двумя кооперативами задолженности по долгосрочным потребительским займам.

Влияние кризиса прослеживается и по отраженной на диаграмме истории списания долгосрочных потребительских займов. В совпадающие с начальной и открытой фазами кризиса периоды от 100 до 150 и от 200 до 250 дней были списаны проблемные займы на 1,5 и 2 млн., руб. В связи с этим, текущая задолженность по списанным займам увеличилась вначале на 33%, а затем на 30%. В период от 400 до 600 дней (за полтора года до отчетной даты) также было списано 1,5 млн. руб., в результате чего задолженность по списанным долгосрочным потребительским займам увеличилась на 59%. К настоящему времени погашено только 9% от списанных в тот период займов.

Доля задолженности по списанным займам за последние 100 дней увеличилась только на 3% - за этот период было списано 3 проблемных займам на общую сумму в 222 тыс. руб. Однако средневзвешенный срок погашения задолженности по займам это группы оценивается в 1000 дней (2,8 лет), поэтому данные за 100-дневный период не могут быть приняты как признак стабилизации.

Выводы.

1. Высокие показатели списания долгосрочных потребительских займов объясняются ошибками стартового этапа внедрения этих кредитных продуктов. В определенной степени, показатели списания в этой группе ухудшили 5 списанных в 2008 году займов с трехлетним периодом погашения на общую сумму в 4 млн. руб., которые были отнесены к категории потребительских с тем, чтобы оградить себя от риска объявления банкротства заемщиками.

2. В условиях неопределенности дальнейших проявлений кризиса долгосрочные займы сохраняют скрытые риски возможного роста просроченной задолженности в связи с ухудшением платежных возможностей заемщиков. С другой стороны, при сокращении доходов заемщиков именно в долгосрочных режимах кредитования может быть обеспечен посильный для них уровень платежей. Следовательно, при ограничении долгосрочных продуктов, следует учитывать возможность смещения в эту сферу спроса, который сейчас удовлетворяется средне и краткосрочными займами. Поэтому следует ограничивать не сами продукты, а суммы займов, соотнося их с платежными возможностями заемщика, поручителей или ликвидностью обеспечения.

Краткосрочные займы. 21 предпринимательскому краткосрочному займу с периодом погашения до 6 месяцев принадлежит 9% (1,1 млн. руб.), а 47 потребительским краткосрочным, привлекаемых в квотируемых суммах (до 60 тыс. руб.) с периодом погашения до 2 лет - 8% (0,98 млн. руб.) списанной задолженности. Первым принадлежит 14% от количества списанных займов, а вторым - 32%. Удельная сумма списанной задолженности, приходящаяся на предпринимательские займы, составляет 53 тыс. руб., а на потребительские - 21 тыс. руб.

Краткосрочные займы характеризуются наименьшей удельной долей по объемам списания и, соответственно, большим потенциалом погашения. Это подтверждает сравнительно небольшой срок старения задолженности по потребительским займам 0,9 лет и максимальный 25%-ый уровень ее погашения.

В сравнении с потребительскими, краткосрочные предпринимательские займы характеризуются продленным сроком старения в 2,6 лет и более умеренным, 10% уровнем погашения. Это связано с существенно более длительной историей распространения этих кредитных продуктов и накоплением в портфеле списанной задолженности, займов, списанных еще в 2000-2007 годах. Например, относительно «свежий» краткосрочный заем в КПКГ «Содействие» был списан еще в сентябре 2007 года. Задолженность по нему составляет 7% от общей текущей задолженности по списанным займам этой группы. В КПКГ «Содействие-2005» на долю краткосрочных займов, списанных в 2008-2009 годах, займов, приходится 29% от текущей задолженности по списанным займам этой группы. Причины списания носят общий характер и не связаны с последствиями кризиса.

Вывод. Кризис не повлиял на увеличение объемов списания в секторе краткосрочных займов. В связи с тем, что эти займы этой группы сравнительно быстро оборачиваются, потери от списания оцениваются на сравнительно коротком временном интервале - через 90 дней после 1 сентября 2008 года (условной даты начала открытой фазы кризиса) или за 151 день до отчетной даты. Доля займов, списанных за этот период, составляет 10,7% от суммы и 13% от количества потребительских займов и 3,3% от суммы и 3,8% от количества предпринимательских займов. Эти показатели близки и даже меньше регулярных показателей списания краткосрочных кредитных продуктов.

Среднесрочные займы. Списанная задолженность по 23 среднесрочным займам составляет 1,12 млн. руб., или 8% от текущей задолженности по списанным займам. Она практически равномерно распределилась между предпринимательским и потребительским секторами, но удельная задолженность по списанным потребительским займам составляет 37,8 тыс. руб., а по предпринимательским почти вдвое выше (68 тыс. руб.). Как в потребительском, так и в предпринимательском секторах списанная задолженность характеризуется наибольшими сроками старения - 3,48 и 3,16 года соответственно. При этом уровень погашения потребительских займов несколько превышает аналогичный показатель предпринимательского портфеля - 21% против 17%.

В пределах 170 дней от отчетной даты была списана задолженность по среднесрочным займам 4 пайщиков на 254 тыс. руб. Это увеличило текущую задолженность по списанным займам на 16%. В связи с тем, что предыдущие списания займов этой группы осуществлялись 1,5-2 года назад, новые объемы списания можно увязать с издержками кризиса. Вместе с тем, следует учесть, что просрочки по этим займам начали накапливаться задолго до первых проявлений кризиса. Например, пайщица К., прекратила платежи по займу с марта 2008 г. Пайщица П., уже с апреля 2007 г. допускала отступления от графика погашения. Пайщик К., нарушавший график погашения с июня 2007 г., внес последний платеж в апреле 2008 г. И только пайщица Т. перестала обслуживать задолженность по двум займам, начиная с июля и с ноября прошлого года.

Вывод. Из пяти списанных проблемных займов четырех пайщиков, только в двух займах пайщицы Т., сроки прекращения платежей совпадают с началом кризиса.

11 долгосрочным предпринимательским займам с периодом погашен6ия до 2 лет принадлежит 12% от непогашенной задолженности по списанным займам и 7% от их количества. В основном, это застарелая задолженность со средневзвешенным сроком списания 1,6 лет. Наиболее близка по дате списания (7.08.2008 г.) задолженность по списанным пайщика Х., на общую сумму 593 тыс. руб. Однако причины списания, в данном случае, связаны не с кризисом, а с некачественной оценкой платежеспособности заемщика и предоставленного им обеспечения, в результате чего в одних руках сконцентрировалась существенная сумма. Уровень погашения списанной задолженности по займам этой группы составляет 17%.

Зато уровень погашения задолженности по долгосрочным предпринимательским займам с периодом погашения до 3 лет оценивается только в 1%, а средневзвешенный срок списания в 0,7 лет. На долю этих займов приходится 9% от суммы и 3% от количества списанных займов. Два займа из трех на общую сумму 894 тыс. руб. были списаны в декабре 2008 г. Один заем был выдан в июне 2008 г. и практически сразу же попал в разряд просроченных. Другой, пайщик, располагая благоприятной кредитной историей (с 2004 года привлек 17 займов на 2,9 млн. руб.), перестал осуществлять платежи с июля 2008 г.

Вывод. Несмотря на то, что доля долгосрочных займов в объемах списания относительно невелика, в период кризиса закономерно увеличивается их рискованность. Эти кредитные продукты связаны с концентрацией больших сумм в одних руках, и рассчитываются на сравнительно длительный период погашения за счет регулярных доходов заемщика. Поэтому нарушения ритмичности поступлений в бизнесе заемщика автоматически повышает риск невозврата таких займов, геометрически повышающийся по мере накопления просроченной задолженности. Поэтому в период кризиса разумно ограничить выдачу таких займов, применяя этот инструмент только для реструктуризации просроченной задолженности по другим займам.

3. Оценка риска списания по направлениям кредитования и кредитных продуктов.

3.1 Сравнение по предпринимательскому и потребительскому направлениям кредитования

Сопоставление изменений среднемесячных объемов дебиторской задолженности по предпринимательским и потребительским займам с непогашенной задолженностью по списанным займам за весь период деятельности (начиная с 2000 года), может привести к заключению о сравнительно большей рискованности предпринимательского кредитования.

Действительно, если отношение списанной задолженности к текущей стоимости портфеля потребительских займов после повышения в январе, сейчас снижается, то аналогичный показатель в секторе предпринимательского кредитования вдвое выше и имеет тенденцию к повышению.

На самом деле, повышение индекса списания, рассчитанного из отношения накопленной задолженности по списанным займам к текущему портфелю, в предпринимательском секторе происходит на фоне постоянного уменьшения стоимости самого портфеля. Это закономерно приводит к увеличению индекса списания. В потребительском секторе наоборот - списанная задолженность относится к постоянно увеличивающемуся в объемах портфелю. Отсюда сравнительно низкий показатель списания. В абсолютных же цифрах, среднемесячная стоимость списанной задолженности в мае 2009 г. составила 4,8 млн. руб. по предпринимательским займам и вдвое больше - 5,9 млн. руб. по потребительским.

И в той и в другой группе наблюдалось скачкообразное увеличение объемов списания в январе 2009 г. и некоторое снижение к маю. Схожесть тенденций в динамике списания свидетельствует о приблизительно одинаковых степенях риска предпринимательского и потребительского кредитования, а худшие удельные показатели в предпринимательском секторе объясняются более длительным опытом предпринимательского кредитования и, соответственно, периодом накопления списанной задолженности.

Кроме этого, потребительский портфель объективно более стабилен по отношению к предпринимательскому, поскольку в программе потребительского кредитования присутствуют капиталоемкие и надежно обеспеченные продукты, как ипотечные займы, займы по программе «Жилье в рассрочку», займы обеспеченные личными сбережениями, где минимальны или вообще отсутствуют риски списания.