Финансирование производства при помощи кредитования и лизинга

-С аннуитетные (равные годовые взносы основной суммы займа и процентов).

Стоимость кредита. Различаются договорные и скрытые элементы стоимости кредита. Договорные, т.е. обусловленные соглашением, расходы по кредиту делятся на основные и дополнительные. К основным элементам стоимости кредита относятся суммы, которые должник непосредственно выплачивает кредитору, проценты, расходы по оформлению залога комиссии. Дополнительные элементы включают суммы, выплачиваемые заемщиком третьим лицам (например, за гарантию).

К скрытым элементам стоимости кредита относятся прочие расходы, связанные с получением и использованием кредита и не упомянутые в соглашении. В их числе завышенные цены товаров по фирменным кредитам; принудительные депозиты в установленном размере от ссуды; требование страхования кредита в определенной страховой компании, связанной с банком; завышение банком комиссии по инкассации товарных документов и т.д. Некоторые элементы стоимости кредита не поддаются денежной оценке, хотя значение их велико, например для установления контроля над иностранной фирмой или страной-заемщиком. Внешне льготные условия некоторых международных кредитов сочетаются с кабальными скрытыми издержками, которые дорого обходятся иностранному заемщику.

2.4.6.5 Обеспечение международных кредитов

Важной характеристикой международного кредита является его обеспечение.

Виды обеспечения международных кредитов:

A. Финансово-товарное обеспечение:

1. Выставление платежной контргарантии учредителя (вышестоящей организации) заемщика;

2. Предоставление клиентом банку права осуществления платежей по выставленной им контргарантии с блокированного счета с отражением по валютным поступлениям уч родителей (вышестоящих организаций) в уменьшение экспортной выручки;

3. Обязательство поставлять определенные договором товары при наступлении гарантийного срока;

4. Залог товарно-материальных ценностей, средств на счетах и других настоящих и будущих активов клиента, в том числе оплаченных за счет кредита банка;

5. Солидарные контргарантии предприятий-изготовителей экспортной продукции;

6. Долгосрочные и гарантированные поставки сырья по фиксированным ценам;

7. Контргарантии (совместные гарантии) первоклассных банков и фирм - участников инвестиционных проектов;

8. Залог прав по договорам аренды с инофирмами - арендаторами недвижимости (инвестиционных товаров);

9. Платежная гарантия правительства или уполномоченного правительством органа;

10. Гибкая структура платежей в погашение кредита;

11. Увеличение в стоимости контракта доли авансовых и других наличных платежей;

12. Дополнительные (страховые) кредиты (кредитные линии) типа "стэнд-бай", "континдженси";

13. Система специальных резервных и других счетов;

14. Кредитование поставок в составе консорциума с "рамбурсом" на главного контактора ;

15. Независимая оценка проекта, заключение о положении на рынках сбыта, налоговая экспертиза;

16. Получение рефинансирования за в 100% кредита, предоставленного банком клиенту;

17. Право кредитора на досрочное принудительное погашение кредита, его переуступка и др.;

18. Фиксация предельной даты начала погашения кредита;

19. Валютные оговорки, валютные сделки, лимитирование кредита и др.;

20. Предоставление заемщиком банку права блокировать на специальном валютном счете валютные поступления;

21. Размещение «принудительного» резервного депозита: в банке импортера (заемщика) в банке экспортера (кредитора);

22. Обязательство учредителя поддерживать на своем счете остаток средств, равный очередному платежу в. погашение кредитов вне зависимости от наличия средств на счете клиента;

23. Открытие счета "эскроу" для зачисления валютной выручки клиента с согласованием режима счета и его мониторингом со стороны гаранта;

24. Блокирование счета заемщика в национальной валюте с правом обращения выручки от продажи ее на иностранную валюту на погашение предоставленного кредита;

25. Подписание экспортных контрактов, в том числе с оговоркой "takeorpay", и переуступка экспортной выручки кредитору (гаранту), открытие аккредитива (гарантии первоклассных банков) по заключенным контрактам.

B. Юридическое обеспечение:

1. Заключение юриста;

2. Обязательное страхование с переуступкой страховых полисов банку-кредитору (гаранту);

3. Экспортные и импортные лицензии (квоты);

4. Временное (до погашения кредита) освобождение заемщика от обязательных платежей (удержание части валютной выручки), налоговые и другие льготы;

5. Лицензия на привлечение (предоставление) кредита;

6. Лицензия на открытие счета за границей;

7. Рекомендательные и "комфортные" письма, соглашения (письма) о намерениях и т.п.;

8. Гарантия "должного поведения", покрытия политических рисков и др.;

9. Юридическая экспертиза технико-экономического обоснования инвестиционного проема, договора и других учредительных документов.

C. К альтернативным видам кредитного обеспечения относятся:

1. открытие целевых накопительных счетов;

2. залог активов;

3. переуступка прав по контрактам и др.

Таким образом, валютно-финансовые условия международного кредита зависят от состояния экономики, национального и мирового рынков ссудных капиталов.

2.5 Правовое регулирование кредита в Республике Беларусь

В законодательстве Республики Беларусь кредитные отношения регулируются Гражданским кодексом РБ (в частности 760 - 771), и рядом постановлений Совета Министров.

Так, в 30 сентября 1994 г., N 02014/366 «О кредитовании субъектов хозяйствования», где акцентируется внимание банков на контроле выдаваемых в кредит ценностей, устанавливается специальная процедура выдачи кредита, перечисляются основания для кредитного договора, введены обязательные условия кредитования (например, ежемесячная проверка банком заемщика и его расходов).

Банковский кодекс Республики Беларусь (25 октября 2000 №441-3) регулирует отношения по кредиту Главой 18 Банковский кредит (ст. 138 - 154). По Банковскому кодексу, кредитный договор - договор, по которому банк обязуется предоставить кредит кредитополучателю в размере и на условиях, предусмотренных договором, а кредитополучатель обязуется возвратить кредит и вернуть проценты за пользование им. Затем дается определение сроков кредитного договора, видов кредита, форма кредитного договора (обязательно письменный).

К существенным условиям кредитного договора относятся (ст 142 БК РБ):

сумма кредита с указанием валюты кредита;

проценты за пользование кредитом и порядок их уплаты ;

целевое использование кредита;

срок и порядок предоставления и погашение;

способ обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору;

ответственность кредитодателя и кредитополучателя за невыполнение условий договора.

Для решения вопроса о целесообразности предоставления кредита тому или иному заемщику последний обязан представить в коммерческий банк определенный набор документов:

заявку на получение кредита;

копии учредительных документов заемщика, заверенные нотариально (свидетельство о регистрации предприятия, устав, учредительный договор);

баланс на последнюю отчетную дату, заверенный налоговой инспекцией;

технико-экономическое обоснование окупаемости проекта;

копии договоров (контрактов) в подтверждение сделки;

заверенную нотариусом банковскую карточку с образцами подписей руководителя предприятия, главного бухгалтера и оттиском печати;

документы, подтверждающие наличие обеспечения кредита (договор залога, договор поручительства, банковская гарантия и т. д.).

Также в Банковском кодексе рассмотрены такие детали, как способы обеспечения исполнения обязательств (ст 148), гарантийный депозит денег (ст 149), залог по кредиту (ст 151), страхование риска невозврата кредита (ст 152) и др.

Постановлением Национального Банка от 26 апреля 1995 года №527 «О предельном размере межбанковского кредита и марже по нему» было отменена предельная марже в размере 12 % годовых, которая была установленат для банков еще в 1995 году.

Постановлением Национального Банка РБ от 9 ноября 1994 года №427 «О рыночной процентной ставке за кредит» были предложены рекомендации по определению рыночной процентной ставки за кредиты. Рыночная процентная ставка определяется по результатам торгов на Межбанковской Валютной Бирже.

И, наконец, Постановление Национального Банка Республики Беларусь от 24 мая 2001 г. №116 «Об утверждении правил размещения банками Республики Беларусь денежных средств в форме кредита» определило основные принципы и подходы при кредитовании юридических лиц и физических лиц, индивидуальных предпринимателей. Руководствуясь законодательством Республики Беларусь и настоящими Правилами, каждый банк разрабатывает локальные нормативные правовые акты, определяющие кредитную политику банка, условия и порядок предоставления кредитов, полномочия филиалов (отделений), иных структурных подразделений банков и должностных лиц по осуществлению кредитных операций и контролю за своевременным возвратом предоставленного кредита.

Кредит предоставляется после заключения в письменной форме кредитного договора, который подписывается руководителями и главными бухгалтерами банка (филиала (отделения) и кредитополучателя - юридического лица или другими должностными лицами, наделенными в установленном порядке соответствующими полномочиями, либо кредитополучателем - физическим лицом. (п. 7)

Выдача кредита производится в безналичной форме на цели, предусмотренные кредитным договором, путем оплаты со ссудного (специального ссудного) или иного ссудного счета акцептованных кредитополучателем платежных требований продавца (поставщика) или платежных инструкций кредитополучателя, оформленных в соответствии с законодательством Республики Беларусь, за фактически отгруженные (полученные) товары или выполненные работы (услуги), включая сумму налога на добавленную стоимость по оплачиваемым ценностям и стоимость возвратной тары. (п. 8)



3. Сравнение экономической эффективности применения кредита и лизинга

3.1 Основные показатели операционной и внешнеэкономической деятельности предприятия

Объектом исследования является республиканское унитарное предприятие «Белорусский шинный комбинат «БЕЛШИНА» г. Бобруйск - градообразующее предприятия с численностью персонала 15 000 человек. Комбинат является одним из крупнейших в Республике Беларусь и в своей отрасли среди стран Восточной Европы. На предприятии налажено производство около 200 типоразмеров шин, а в плане выпуска шин сверхкрупногабаритных предприятие обладает уникальным производством во всем восточноевропейском регионе.

РУП «Белорусский шинный комбинат «Белшина» основан в 1972 году. Это один из крупнейших производителей шин на территории СНГ и Европы.

Предприятие входит в состав Белорусского государственного концерна по нефти и химии "Белнефтехим".

В состав РУП «Белорусского шинного комбината «Белшина»» входят следующие заводы:

* завод крупногабаритных шин - производитель шин для автосамосвалов большой грузоподъемности, строительных и дорожных машин, прицепов, сельскохозяйственной и подземной техники.

* завод массовых шин выпускает шины для грузовых автомобилей семейства МАЗ, ГАЗ и ЗИЛ, автобусов, сельскохозяйственной техники, для легковых и малотоннажных автомобилей практически всех типов.

* завод сверхкрупногабаритных шин производит шины для большегрузных самосвалов, эксплуатирующихся в карьерах горнорудной промышленности.

* механический завод изготавливает полимерное, нестандартное оборудование и запасные части, осуществляет капитальные ремонты оборудования шинных заводов.

* шиноремонтное производство - осуществляет восстановительный ремонт шин.

Основная продукция РУП БШК «Белшина» - автошины, предназначенные для:

* автомобилей большой и особо большой грузоподъемности;

* строительных, дорожных и подъемно-транспортных машин;

* тракторов и сельскохозяйственных машин;

* легковых и малотоннажных автомобилей;

* грузовых автомобилей и автобусов;

* шины после восстановительного ремонта.

К сильным сторонам деятельности комбината следует отнести гудвилл, широкий ассортимент продукции (более 200 типов шин), значительный производственный потенциал, высокую квалификацию персонала.

Слабыми сторонами предприятия являются низкая платежеспособность отечественных и российских потребителей, высокий уровень износа активной части производственных фондов, замедление темпов обновления основных фондов (так коэффициент обновления составил в 2001 году 0,019; при данных темпах вложения финансовых ресурсов в производственные фонды, комбинату для обновления основных производственных фондов потребуется 52,2 года), неспособность соответствовать многим требованиям на высококонкурентном рынке шинной продукции.

В условиях усиления конкуренции на внутреннем и внешних рынках, нехватки оборотных средств, низкой платежеспособности потребителей продукции РУП «БШК «Белшина» не только сохранило, но и увеличило объемы производства (табл. 1.).

Таблица 1. Динамика производства шин в натуральном выражении за 2009-2010гг.

№, п/п	Наименование продукции	Един.измер.	2009	2010
1	2	3	4	5
1.	Всего шин	тыс. шт.	2262	2490
1.1	в том числе грузовые	тыс. шт.	376	388
1.2	сельскохозяйственные	тыс. шт.	216	176
1.3	легковые	тыс. шт.	1670	1926

На заводе производится более 200 типоразмеров шин, 94,З% шин, выпускаемых на комбинате, являются радиальными. Технические решения, разработанные предприятием, имеют соответствующую охрану по двум параметрам: конструкции и внешнему виду. На территории Российской Федерации запатентовано 2 изобретения, в Республике Беларусь защищено 6 товарных знаков, на территории 49 стран Европы, Азии, Африки и Латинской Америки имеют международную охрану 2-х товарных знаков по процедуре Мадридского соглашения. [Литературный источник: данные РУП БШК «Белшина»]

На предприятии наблюдается тенденция, с одной стороны, увеличения объемов производства легковых и грузовых шин; с другой стороны, уменьшения выпуска сельскохозяйственных шин. Данное явление обусловлено в первую очередь структурой спроса на продукцию комбината и ее конкурентоспособностью. Структура выпуска основных шин представлена на рисунке 1.

В первом полугодии 2009 года положительная тенденция увеличения выпуска продукции сохранилась. Рост составил 103,8% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года. [Литературный источник: данные РУП БШК «Белшина»]

Темпы роста производства в стоимостном выражении отставали от темпов роста в натуральных единицах. В 2010 году рост в стоимостном выражении в сопоставимых ценах составил 104,4%. Данное явление обусловлено главным образом изменением структуры произведенной продукции.

Продукция, выпускаемая предприятием, реализуется как в республике, так и за рубежом, в первую очередь в странах СНГ. В настоящее время основным для предприятия остается внешний рынок (58,7%). РУП «БШК «Белшина» поддерживает взаимовыгодные деловые отношения с более чем 30 странами. Основным внешнеторговым партнером предприятия является Россия, доля которой в общем объеме экспортируемой комбинатом продукции составляет 76,4%. [Литературный источник: данные РУП БШК «Белшина»]

РУП «Белорусский шинный комбинат «Белшина» использует преимущества международного разделения труда и активно занимается внешнеэкономической деятельностью. В общем объеме внешней торговли комбината 40,4% составляет импорт сырья и материалов, а экспорт достиг 58,7%.

Белорусский шинный комбинат «Белшина» удостоен международных наград «Арка Европы» и «Золотой глобус» за вклад в развитие экономики своей страны и интегрирование ее в мировую экономику, в развитие бизнеса, за конкурентоспособную и качественную продукцию.

К сожалению, на современном этапе невозможно говорить о конкурентном противостоянии на данном сегменте с ведущими мировыми производителями, такими как Bridgestone, Michelin или Continental. Выигрывая в цене, продукция РУП БШК «Белшина» уступает не только по многим техническим характеристикам, но и по показателям безопасности (та сфера, которая является приоритетной для производителей высокоразвитых государств).

Высокий спрос на продукцию «Белшины» на белорусском рынке можно объяснить отсутствием российских и украинских производителей на белорусском сегменте рынка ввиду требований к отечественным производителям о закупке национальных комплектующих, наличием потребительских привычек, узнаваемостью торговой марки предприятия и невысокой ценой по сравнению с шинами из Западной и Восточной Европы.

3.2 План реализации проекта по освоению выпуска шины 33.00R51

3.2.1Обоснование выбора проекта

Итак, РУП «Белорусский шинный комбинат «Белшина» на период 2002-2011 гг. выбирает инвестиционную стратегию диверсифицированного роста. Данная стратегия предполагает увеличение объемов производства и реализации изделий за счет освоения производства шин нового поколения, изменения технологии изготовления и применяемой техники.

Стратегия базируется на двух составляющих:

1) на концепции развития предприятия, сориентированной на учет требований рынка и получение максимальной прибыли;

2) на использовании новейшей технологии и прогрессивной техники в производстве.

Стратегия - это, прежде всего, реализация конкретных проектов. Среди всех проектов, намеченных к реализации, наибольший интерес вызывает освоение выпуска шины 33.00R51 (шины для карьерных самосвалов). И не потому, что данное направление является основным в производственной деятельности предприятия. А ввиду того, что данная продукция в наибольшей степени является экспортоориентированной (даже если принять во внимание тот факт, что часть продукции реализуется на внутреннем рынке), а потому валютоокупаемой.

Несмотря на то, что на предприятии к реализации намечены четыре проекта, думается, будет целесообразно подвергнуть рассмотрению именно этот.

Данный сегмент интересен тем, что, несмотря на существование на нем таких крупных производителей, как Bridgestone и Michelin, его можно охарактеризовать как рынок недостаточной конкуренции. Сей факт вполне объясним относительно небольшой емкостью рынка (около 7000 покрышек при средней цене 12 000 USD; для сравнения в 1999 году объемы продаж Bridgestone и Michelin равнялись 13,5 млрд.USD и имели тенденцию к увеличению), а посему передовые технологии реализуются в производстве шин других типоразмеров. [Литературный источник: данные РУП БШК «Белшина»]

На внутреннем и внешнем рынках сохраняется повышенный спрос на сверхкрупногабаритные шины для карьерных автомобилей с повышенными нагрузочно-скоростными показателями и сроком службы.

Примечательно еще и то обстоятельство, что производство данного типоразмера полностью сконцентрировано на европейской территории. А РУП «БШК «Белшина» является единственным производителем подобной продукции не только на территории СНГ, но и во всей Восточной Европе.

В этих условиях целесообразно принимать активные действия для закрепления на рынке. Однако это невозможно сделать с выпускаемой сегодня диагональной продукцией с текстильным кордом. Результатом стала необходимость реализовать проект по освоению выпуска шин 33.00R51.

3.2.2 План маркетинга

В инвестиционной стратегии предприятия и рассматриваемом проекте в частности предпринимается, по сути, первая попытка по комплексному изучению рынка и формулированию планируемого уровня прибыли.

Анализ рынка сбыта как всей шинной продукции, так и шин сверхкрупногабаритных и маркетинговой стратегии предприятия были приведены во второй главе. Поэтому здесь главным образом будет рассматриваться оценка конкурентных преимуществ предприятия по производству шин 33.00R51.

В основу проекта положено создание и внедрение в производство цельнометаллокордных шин с повышенными нагрузочно-скоростными показателями и увеличенным сроком службы, что потребует приобретения современного (не имеющего аналогов в странах СНГ) заготовительно-сборочного и вулканизационного оборудования, необходимого для производства радиальных цельнометаллокордныхсверхкрупногабаритных шин 33.00R51.

Сегодня при производстве сверхкрупногабаритных шин используется техника и технология, приобретенные в Японии еще в 1980 году.

Я считаю, рациональнее будет сразу показывать паралельно 2 варианта финансирования нашего проекта - с помощью кредитования, и второй вариант - лизинг оборудования.

Объем инвестиций в проект должен составить как при кредитовании так и при лизинге 25 545 тыс.USD.

Заемные средства - 22 860 тыс.USD (86 % от совокупных инвестиций).

В результате реализации проекта произойдет освоение производства и начнётся выпуск конкурентоспособной и соответствующей мировому уровню продукции - радиальных цельнометаллокордныхсверхкрупногабаритных шин для карьерных автомобилей, что даст возможность значительно расширить экспортный потенциал РУП «БШК «Белшина».

В настоящее время резко снижается спрос на выпускаемые комбинатом сверхкрупногабаритные шины диагональной конструкции с текстильным кордом, которые по своим технико-экономическим характеристикам уступают сверхкрупногабаритным радиальным цельнометаллокордным шинам.

Освоение производства шин цельнометаллокордной, радиальной конструкции, совершенствование технологии их производства позволит:

А. выйти на новые рынки сбыта продукции;

В. значительно улучшить качество выпускаемой продукции, и тем самым повысить ее конкурентоспособность.

Избранная технология разработана на основе изучения опыта производства шин ведущими фирмами. Технология включает в себя наиболее прогрессивные методы изготовления шин, предусматривает повышение уровня механизации и автоматизации производственных процессов.

Внедрение новых технологий в производственный процесс позволит улучшить скоростные характеристики шины, сократить расход топлива, увеличить грузоподъемность и эксплуатационный ресурс шин.

По техническим характеристикам новый тип шин будет относиться к числу наиболее прогрессивных изделий данного типа не только в республике, но и за рубежом.

Реализация инвестиционного проекта будет способствовать развитию машиностроения, химической и металлургической отраслей республики, созданию новых рабочих мест.

Данный инвестиционный проект является ответом на конъюнктурные требования рынка. Белорусский шинный комбинат “Белшина” согласно проекту сможет освоить выпуск до 3000 шт. сверхкрупногабаритных радиальных цельнометаллокордных шин 33.00R51 для техники с высокой грузоподъемностью.

Создаваемое производство соответствует перечню приоритетных направлений создания и развития новых и высоких технологий, перспективных производств на 1997-2010 гг. Другими словами, проект полностью соответствует внутренней политике государства по модернизации производственного сектора экономики.

3.2.3 План производства

Производственный процесс изготовления шин на РУП «БШК «Белшина» осуществляется строго в соответствии с технологическим регламентом. Предприятие обеспечено технологическим оборудованием, средствами измерения и контроля согласно данному регламенту.

Проектируемая мощность приобретаемого оборудования выпуска шин для сверхкрупногабаритных - 3 тыс. шт. В соответствии с Приложением 2 таблицей 2.1. при осуществлении проекта с помощью кредита новые производственные мощности в 2003 году прогнозируется освоить на 30%, а в 2004 году выйти на 90% загрузки. Лизинг позволит нам уже в 2003 году достичь загрузки мощностей на 70% в связи с тем, что по лизингу лизингодатель уже в первый год обеспечит поставку из Японии, а также установку оборудования и его запуск уже в 2003 году. В 2004 году предприятие может работать на полную мощность. В этом одно из преимущества лизинга, ибо при кредитовании проекта на 100% РУП «Белшина» выйдет только в 2005 году. В результате, за 10 лет работы предприятия по данному проекту при кредитовании предприятие выпусти 26,7 тысяч шин, а при лизинге - 29,1 тыс. шт. Выгода при лизинге - 2,4.

Изделия планируется продавать по цене 7500 долларов США за штуку.

3.3 Реализация проекта с помощью кредитования

3.3.1 Инвестиционный план

Успех реализации проекта во многом зависит от схемы финансирования. Оценив необходимость инвестирования и собственные возможности, руководство РУП «БШК «Белшина» пришло к выводу о привлечении финансовых ресурсов.

Кредит предполагалось взять сроком на 6 лет под 9 % годовых тремя траншами: 1 квартал 2002 год - 6858 тыс. долл. США, 1 квартал 2003 год - 13716 тыс. долл. США, 1 квартал 2004 года - 2286 тыс. долл. США. Выплату основного долга РУП «БШК «Белшина» планирует осуществлять равными долями с отсрочкой равной одному году. Выплата процентов будет осуществляться ежемесячно, начиная со следующего квартала после получения кредита.

Проект может быть осуществлён только при государственной поддержке. Это вызвано тем, что все иностранные потенциальные инвесторы, с которыми ведутся переговоры о кредитовании проекта, выдвигают главное условие - гарантии Правительства Республики Беларусь. Уже достигнута договоренность с Чешским экспортным банком на предоставление нужной суммы.

К сожалению, белорусские банки не могут выступать в качестве источников финансирования из-за относительно низкой обеспеченности денежными ресурсами и высокими процентными ставками. И в этом еще одно преимущество лизинга!

Освоение производства радиальных цельнометаллокордных шин 33.00R51 предполагает проведения следующих мероприятий:

· разработку нормативно-технической, конструкторской и технологической документации на производство соответствующих шин;

· приобретение технологического оборудования и технологии, не имеющих аналогов в странах СНГ;

· монтаж оборудования и пусконаладочные работы.

Затраты на проведение этих работ составят 3685 тыс. долларов США.

Все оборудование, необходимое для реализации проекта планируется закупить в Японии.

При кредитовании оплату оборудования будет производиться по частям по мере его поставки на предприятие:

· 1 часть оплаты производится до начала изготовления оборудования в 1 квартале 2003 года, в размере 30% стоимости или 6858 тыс. долл. США;

· 2 часть оплаты производится после изготовления оборудования в 1 квартале 2004 года, в размере 60% стоимости или 13716 тыс. долл. США;

· 3 часть оплаты производится после выхода оборудования на проектную мощность в 1 квартале 2005 года, в размере 10% стоимости или 2286 тыс. долл. США

При лизинге оплата будет производится в рассрочку в течение 5 лет с отсрочкой на срок 1 год. Условия такие же, что и при кредитовании - ставка платы за кредит - 9% годовых.

Настоящий проект базируется не только на заёмных средствах, но и на основных и оборотных средствах действующего предприятия. Инвестиционные затраты на разработку нормативно-технической, конструкторской и технологической документации на производство соответствующих шин, приобретение технологического оборудования и технологии, монтаж оборудования и пусконаладочные работы в сумме 3685 тыс. долларов США будут производиться за счет собственных средств предприятия.

3.3.2 Прогнозирование финансовой деятельности

Прогноз прибылей и убытков строится на основании показателей программы производства и реализации продукции.

Прогноз прибылей и убытков по проекту оптимистичен. Об этом свидетельствуют расчеты чистой прибыли.

При расчете чистой прибыли по проекту учитывается льгота, предусмотренная Законом Республики Беларусь от 22 декабря 1991 года "О налогах на доходы и прибыль предприятий, объединений, организаций" (пункт 8 статьи 4). В соответствии с этой статьёй Совет Министров Республики Беларусь вправе снизить (но не более чем в два раза) ставки налога на прибыль, полученную от реализации продукции (работ, услуг) собственного производства (кроме торговой и торгово-закупочной деятельности) предприятиями, включенными перечень высокотехнологичных предприятий, утверждаемый Советом Министров Республики Беларусь. Вследствие этого, при расчете налога на прибыль от новой продукции, применяется ставка 15%.

Переменные и постоянные издержки инвестиционного проекта рассчитаны экспертным путем.

В итоге рентабельность продукции в 2005 году составила при кредите

а при лизинге сначала

и только в 2008 году рентабельность продукции достигла 60%

В итоге к 2011 году при кредите прибыль вырастает до 5,6 млн долларов, а при лизинге 8,2 млн долларов США.

Анализируя прогнозируемые объемы прибыли в годы реализации проекта, можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия позволяет в срок исполнять обязательства перед кредиторами по погашению краткосрочных кредитов, перед государством по уплате налогов и неналоговых платежей. Простой срок окупаемости проекта при кредите и при лизинге составит 2 года и 3 года при динамическом сроке.

3.3.3 Показатели эффективности проекта

Оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемой чистой прибыли от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основе метода лежит исчисление чистого потока наличности, определяемого как разность между притоком денежных средств от операционной (производственной) и инвестиционной деятельности и их оттоком, а также за минусом издержек финансирования (процентов по долгосрочным кредитам).

О целесообразности капитальных вложений в настоящий проект следует судить по показателям оценки инвестиций: чистый дисконтированный доход (ЧДД) и срок динамической окупаемости.

Для расчета этих показателей применяется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих потоков и оттоков денежных средств, а так же ожидаемого дохода (чистая прибыль + амортизация) от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом на каждом шаге расчета к начальному периоду времени.

Ставка дисконта принята 12% в размере процентной ставки по валютному кредиту.

За период с 2002 по 2011 г. (жизненный цикл проекта) чистый дисконтированный доход (ЧДД) составит при кредите 28 770 и при лизинге - 33 556 тыс. долл. США, что обеспечивает покрытие первоначальных капиталовложений и даёт желаемый уровень доходности на вложенные средства в течение экономической жизни проекта. Как видим, и здесь - лизинг приоритетней.

Об эффективности проекта свидетельствует индекс доходности (рентабельности) инвестиций (отношение приведенного дохода к сумме инвестиций), который равен по проекту 1,08.

Точка безубыточности представляет собой минимальный объем продаж, при котором затраты равны выручке от реализации всей продукции, то есть нет ни прибыли ни убытка. По комбинату согласно расчетным данным данный показатель составляет 0,42 при лизинге, и 0,55 при кредите. То есть при лизинге проект окупится гораздо быстрее.



Заключение

В своей курсовой работе я попытался рассмотреть проблему финансирования производства при помощи кредитования и лизинга, а также рассмотреть особенности их применения в Республике Беларусь. Структурно курсовая работа разделена на три главы. В первой главе я рассматриваю теоретические основы лизинга. Под лизингом понимают приобретение объекта лизинга у поставщика и предоставление его в финансовую аренду другому лицу, с правом выкупа по истечении срока лизингового договора. Финансовый лизинг предполагает предоставление оборудования на срок приблизительно равный сроку полной амортизации объекта (выплата не менее 75% стоимости объекта в лизинговых платежах) и выкуп оборудования по истечение срока договора лизинга по остаточной стоимости. Лизинг выступает как альтернатива финансирования инвестиций в основные фонды. И предоставляет ряд преимуществ по сравнению с такими традиционными источниками инвестирования как банковский кредит и прямые инвестиции за счет собственных средств. Лизинг предоставляет преимущества для всех участников лизинговой сделки. Так, в частности, для лизингополучателя преимущество состоит в возможности отнесения лизинговых платежей на себестоимость, использовании оборудования без его предварительной оплаты, возможности оплаты оборудования за счет средств, получаемых от его эксплуатации и другие. Преимущества существуют и для лизингодателя и поставщика. Так, для последнего преимущество состоит в расширении рынок сбыта своей продукции. Также отдельный раздел глава посвящен лизингу в Республике Беларусь. Лизинговые операции хорошо урегулированы в законодательстве РБ, прежде всего в гражданском кодексе. В 1997 г. вышел Указ Президента «О лизинге» и Постановление СовМина РБ «О лизинге не территории Республики Беларусь». В них определяется лизинговая деятельность, устанавливаются объекты лизинга, определяются права и обязанности сторон по договору лизинга.

Во второй главе я рассмотрела кредит. Кредит - это форма движения ссудного капитала, предоставление денег или товаров в долг с уплатой процентов. Кредит необходим для поддержания непрерывности кругооборота фондов действующих предприятий, обслуживания процесса реализации производственных товаров, что особенно важно в условиях становления рыночных отношений. Кредит выступает в различных формах; главные из них -коммерческий кредит и банковский. В законодательстве Республики Беларусь кредитные отношения регулируются Гражданским кодексом РБ (в частности 760 - 771), и рядом постановлений Совета Министров.

В третьей главе я рассматривал экономическую эффективность применения кредита и лизинга для инвестиционной деятельности. В моем случае - это предприятие «Белорусский шинный комбинат «БЕЛШИНА». Предполагается осуществить проект по выпуску шин с маркой 33.00R51.

В результате составления при помощи программы «Бизнес-план 2002» таблиц с инвестиционными затратами, с производственной себестоимостью и прибылью, я получила ряд показателей, позволяющих мне утверждать, что лизинг эффективнее кредита, тем более в условиях Республики Беларусь, когда износ основных средств составляет 60% и нет средств для их замены, а у банковской системы не хватает ресурсов на долгосрочные проекты.

Так, чистый дисконтированный доход за срок осуществления проекта составил при кредите 28 770 и при лизинге - 33 556 тыс. долл. США, а рентабельность продукции к 2008 году составила при кредите 35% и больше 60% при лизинге. Норма прибыли при лизинге чуть ли не в 2 раза больше, чем при кредите. Дело в том, что, используя лизинг, предприятие может гораздо быстрее наладить производство и увеличить загрузку мощностей, а вот покупая оборудование траншами, полной загрузки и максимального выпуска можно достичь только после выплаты всей суммы за оборудование.



Литература

1. Воробьева И. Аренда - не роскошь, а средство переоснащения основного капитала. //Дело (Восток+Запад). 2001г. - №11. - с.7-9

2. Дробозина Л. А., Окунева Л. П., Андрисова Л. Д. и др. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - Москва: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

3. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. 2001. № 62

4. Козлова Т. Второе дыхание вашего бизнеса. //Дело (Восток+Запад), 2001г. - №11 - с.10.

5. Красавина Л. Н. «Международные финансовые валютно-кредитные отношения». - Мн. 2000г

6. Общая теория денег и кредита./Под ред. Жукова Е. Ф. - Москва: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.

7. Рекомендации по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов: Утв. Министерством экономики Республики Беларусь 31.03.1999 г. // НЭГ. 1999. № 37- 38

8. Савчук Т. К. «Организация и финансирование инвестиций». - Мн. БГЭУ. - 2002

9. Савчук Т. К. Банковское кредитование инвестиционной деятельности. - Мн. БГЭУ. - 2002г

10. Смирнов А. Н. «Лизинговые операции». М., 1995

11. Турбан Г. Внешнеэкономическая деятельность. - Мн. Вышэйшая школа. - 2002г. - №3. - с.20-26.

12. www.priorleasing.by

13. «ГК. Раздел IV. Отдельные виды обязательств», (ст. 636-641)»

14. Постановление Правления Национального Банка Республики Беларусь от 27 ноября 2001 г. №309 «Об утверждении правил бухгалтерского учета лизинговых операций в банках Республики Беларусь»

15. «ГК. Раздел IV. Глава 18», (ст. 760 - 771)»

16. «Банковский кодекс Республики Беларусь, глава 18 (ст. 138-154)» Банковский кодекс от 25.10.2000 №441-3, // Ведомости Национального собрания Республики Беларусь, 2000 г., №31, ст.455

17. Постановление Национального Банка РБ от 9 ноября 1994 года №427 «О рыночной процентной ставке за кредит»

18. Постановление Национального Банка от 26 апреля 1995 года №527 «О предельном размере межбанковского кредита и марже по нему»

19. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 31.12.1997г №1769 «О лизинге на территории Республики Беларусь»

20. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 30 января 1998 г. №2 «Методические указания о порядке бухгалтерского учета лизинга»

21. Постановление Национального Банка Республики Беларусь от 24 мая 2001 г. №116 «Об утверждении правил размещения банками Республики Беларусь денежных средств в форме кредита»

22. Указ президента Республики Беларусь от 13 ноября 1997 г. №587 «О лизинге»

23. Указ президента Республики Беларусь от 2 июля 1998 г. ; 352 «О присоединении Республики Беларусь к конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге»

Размещено на Allbest.ru

...