Анализ финансовых рынков и финансово-кредитных институтов

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Сущность, структура, функции финансового рынка

Финансовый рынок - это рынок, на котором осуществляется перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между различными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами. [Белоглазова Г Н, Кроливецкая Л П]

Финансовый рынок - это совокупность механизмов, с помощью которых осуществляется торговля финансовыми активами. [Вострокнутова А И, Кузнецова Л Г]

Финансовый рынок как экономическая категория - это совокупность рыночных экономических отношений и институтов, обеспечивающих функционирование механизма аккумулирования и перераспределения финансовых ресурсов между различными субъектами в различных отраслях и рынках. [Теплякова И А]

Мировой финансовый рынок -- это совокупность национальных и международных финансовых рынков.[Золотарев А.Н]

Финансовый рынок предоставляет финансовые услуги по обеспечению денежными средствами (в разных валютах), ценными бумагами, драг. металлами и страховыми услугами.

Специфическим товаром на рынке выступают финансовые ресурсы.

Финансовый рынок состоит из следующих секторов:

- Рынок ценных бумаг (РЦБ)

- Валютный рынок

- Страховой рынок

- Кредитный рынок

- Рынок драг. металлов

Функции финансового рынка:

1. Инвестиционная. Перераспределение капитала из сферы сбережений в инвестиционную сферу;

2. Концентрация и централизация капитала (выпуск гос. облигаций);

3. Содействие процессу непрерывного воспроизводства .

4. Инновационная. Создание новых платежных средств и финансовых инструментов, а также финансирование инноваций, внедряемых предпринимателями.

5. Спекулятивная.

6. Функция управления рисками (через рынок страховых услуг и хеджирование, доверительное управление)

7. Функция ценообразования. Создает возможность определять цены на финансовые активы и регулировать их в процессе совершения сделок.

Система финансовых отношений, связанная с функционированием финансового рынка, предполагает введение понятия «Финансовое состояние экономики», которое оценивается с помощью набора конкретных финансово-экономических показателей:

- доходы и расходы государства;

- дефицит или профицит гос.бюджета;

- гос.долг;

- сальдо платежного баланса;

- уровень инфляции;

- уровень процентных ставок (ставки ссудного капитала)

- валютный курс

- объем денежной массы в обращении

- котировки ценных бумаг и индексы

- объем сбережений экономический субъектов

- объем долгов.

В операциях на финансовых рынках участвуют различные юр. И физ. Лица, которые вступают друг с другом в определенные экономические отношения по поводу купли-продажи финансовых инструментов, их обращения. Это участники финансового рынка.

Участников финансового рынка можно объединить в следующие группы:

1. Поставщики финансового капитала- кредиторы, инвесторы.

2. Потребители финансового капитала- заемщики, эмитенты

3. Финансовые посредники- институты, выполняющие посредническую функцию между 1 И 2.

4. Инфраструктурные организации финансового рынка, обслуживающие его участников и организующие проведение сделок.

5. Регулирующие и контрольные организации.

Функции участников финансового рынка(3 и 4):

1. Брокерская. Поиск и сведение друг с другом поставщиков и потребителей финансовых ресурсов.

2. Качественная трансформация активов (мониторинг заемщиков, управление активами, гарантирование и др.).

3. Управление рисками.

Виды финансовых посредников и инфраструктурных организаций (финансовых институтов)

1. Коммерческие банки

2. Страховые компании

3. Пенсионные фонды

4. Инвестиционные фонды

5. Финансовые (инвестиционные) компании

6. Кредитные союзы

7. Биржи

Обращающиеся на финансовом рынке финансовые инструменты, обслуживающие операции на различных его видах и сегментах, характеризуются на современном этапе большим разнообразием.

Классификация инструментов финансовых рынков:

1. По видам финансовых рынков:

а) Инструменты кредитного рынка. К ним относятся деньги и расчетные документы, обращающиеся на денежном рынке.

б) Инструменты фондового рынка. К ним относятся разнообразные ценные бумаги, обращающиеся на этом рынке (состав ценных бумаг по их видам, особенностям эмиссии и обращения утверждается соответствующими нормативно-правовыми актами).

в) Инструменты валютного рынка. К ним относятся иностранная валюта, расчетные валютные документы, а также отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок.

г) Инструменты страхового рынка. К ним относятся предлагаемые к продаже страховые услуги (страховые продукты), а также расчетные документы и отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок.

д) Рынок золота (серебра, платины). К ним относятся указанные виды ценных металлов, приобретаемые для целей формирования финансовых резервов и тезаврации, а также обслуживающие этот рынок расчетные документы и ценные бумаги.

2. По сроку обращения:

а) Краткосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения до одного года). Этот вид финансовых инструментов является наиболее многочисленным и призван обслуживать операции на рынке денег.

б) Долгосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения более одного года). К этому виду финансовых инструментов относятся и так называемые "бессрочные финансовые инструменты", конечный срок погашения которых не установлен (например, акции). Финансовые инструменты этого вида обслуживают операции на рынке капитала.

3. По характеру финансовых обязательств:

а) Инструменты, последующие финансовые обязательства по которым не возникают (инструменты без последующих финансовых обязательств). Они являются, как правило, предметом осуществления самой финансовой операции и при их передаче покупателю не несут дополнительных финансовых обязательств со стороны продавца (например, валютные ценности, золото и т.п.).

б) Долговые финансовые инструменты. Эти инструменты характеризуют кредитные отношения между их покупателем и продавцом и обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную стоимость и заплатить дополнительное вознаграждение в форме процента (если оно не входит в состав погашаемой номинальной стоимости долгового финансового инструмента). Примером долговых финансовых инструментов выступают облигации, векселя, чеки и т.п.

в) Долевые финансовые инструменты. Такие финансовые инструменты подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде их эмитента и на получение соответствующего дохода (в форме дивиденда, процента и т.п.). Долевыми финансовыми инструментами являются, как правило, ценные бумаги соответствующих видов (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.).

4. По приоритетной значимости:

а) Первичные финансовые инструменты (финансовые инструменты первого порядка). Такие финансовые инструменты (как правило, ценные бумаги) характеризуются их выпуском в обращение первичным эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения кредита (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.).

б) Вторичные финансовые инструменты или деривативы (финансовые инструменты второго порядка) характеризуют исключительно ценные бумаги, подтверждающие право или обязательство их владельца купить или продать обращающиеся первичные ценные бумаги, валюту, товары или нематериальные активы на заранее определенных условиях в будущем периоде. Такие финансовые инструменты используются для проведения спекулятивных финансовых операций и страхования ценового риска ("хеджирования"). В зависимости от состава первичных финансовых инструментов или активов, по отношению к которым они выпущены в обращение, деривативы подразделяются на фондовые, валютные, страховые, товарные и т.п. Основными видами деривативов являются опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты.

5. По гарантированности уровня доходности:

а) Финансовые инструменты с фиксированным доходом. Они характеризуют финансовые инструменты с гарантированным уровнем доходности при их погашении (или в течение периода их обращения) вне зависимости от конъюнктурных колебаний ставки ссудного процента (нормы прибыли на капитал) на финансовом рынке.

б) Финансовые инструменты с неопределенным доходом. Они характеризуют финансовые инструменты, уровень доходности которых может изменяться в зависимости от финансового состояния эмитента (простые акции, инвестиционные сертификаты) или в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка (долговые финансовые инструменты, с плавающей процентной ставкой, "привязанной" к установленной учетной ставке, курсу определенной "твердой" иностранной валюты и т.п.

6. По уровню риска:

а) Безрисковые финансовые инструменты. К ним относят обычно государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наиболее надежных банков, "твердую" иностранную валюту, золото и другие ценные металлы, приобретенные на короткий период.

Термин "безрисковые" является в определенной мере условным, так как потенциальный финансовый риск несет в себе любой из перечисленных видов финансовых инструментов; они служат лишь для формирования точки отсчета измерения уровня риска по другим финансовым инструментам.

б) Финансовые инструменты с низким уровнем риска. К ним относится, как правило, группа краткосрочных долговых финансовых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика (характеризуемыми термином "первоклассный заемщик").

в) Финансовые инструменты с умеренным уровнем риска. Они характеризуют группу финансовых инструментов, уровень риска по которым примерно соответствует среднерыночному.

г) Финансовые инструменты с высоким уровнем риска. К ним относятся финансовые инструменты, уровень риска по которым существенно превышает среднерыночный.

д) Финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска ("спекулятивные"). Такие финансовые инструменты характеризуются наивысшим уровнем риска и используются обычно для осуществления наиболее рискованных спекулятивных операций на финансовом рынке. Примером таких высокорискованных финансовых инструментов являются акции "венчурных" (рисковых) предприятий; облигации с высоким уровнем процента, эмитированные предприятием с кризисным финансовым состоянием; опционные и фьючерсные контракты и т.п.

Финансовое регулирование - это система мер, неправленых на обеспечение устойчивости финансовых институтов и стабильности финансового рынка в целом, а также, на ограничение финансовых рисков.

В РФ сформировалась система регулирования, состоящая из:

1. Служба Банка России по финансовым рынкам (ранее-ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам) - главный контрольный и регулирующий орган в РФ. Осуществляет регулирование и надзор за деятельностью бирж, проф. участников рынка ценных бумаг, НПФ, инвестиционных фондов, кредитных союзов, страховых организаций.

2. Банк России. Наделен полномочиями регулирования и надзора за всеми кредитными организациями РФ.

2. Валютный рынок

Валютный рынок - это сегмент финансового рынка, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу [Н.А. Миклашевская и А.В. Холопов].

При этом номинальный валютный (обменный) курс - это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Л.П. Афанасьева и др. определяет валютный рынок как «место, где происходит обмен национальной валюты на валюты других стран путем купли-продажи»

Н. Г. Щеголева рассматривает понятие «валютный рынок» с двух позиций. Валютный рынок - совокупность финансовых центров, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. Валютный рынок - совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой участников валютного рынка разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции .

Важнейшими функциями валютного рынка являются:

1. Своевременное осуществление международных расчетов;

2. Регулирование валютных курсов;

3. Диверсификация валютных резервов;

4. Страхование валютных рисков;

5. Получение прибыли участниками валютного рынка в виде курсовой разницы валют;

6. Проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

7. Обслуживание внешнеэкономической деятельности.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков:

I. По сфере распространения:

1. Внутренний (национальный) валютный рынок - валютный рынок, который обслуживает движение денежных потоков внутри страны и интегрирован в мировой валютный рынок

2. Международный (мировой) валютный рынок - валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции и расчеты, связанные с международным движением товаров, услуг и капиталов; функционирует круглосуточно с понедельника до пятницы, связывая воедино национальные валютные рынки с помощью современных средств коммуникации, таких как телефон, телеграф, телекс, компьютерные сети .

II. По отношению к валютный ограничениям:

1. Свободный;

2. Несвободный.

III. По видам валютных курсов

1. С одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах;

2. С двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

IV. По степени организованности:

1. Биржевой - это организованный рынок, который представлен валютной биржей.

2. Внебиржевой - рынок, на котором осуществляются операции по покупке и продаже активов, в качестве которых могут выступать акции, облигации, валюта и металлы. Главным отличием от стандартной биржи является то, что любая сделка проводится без посредничества биржи, контрагенты работают друг с другом напрямую без посредников, используя рыночные цены (котировки). финансовый рынок валютный

V. По форме торгуемой валюты:

1. Рынок наличной валюты - представлен валютно-обменными операциями физических лиц через коммерческие банки и банкнотными сделками, совершаемыми коммерческими банками в целях пополнения валютно-кассовой наличности.

2. Безналичный валютный рынок.

VI. По характеру операций:

1. Рынок СПОТ - валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции с немедленной поставкой (в течение двух рабочих дней).

2. Срочный - валютный рынок, на котором осуществляются срочные валютные операции, т.е. валютные сделки, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения.

Участники валютного рынка представлены в табл.

Участники валютного рынка

Участники рынка	Сделки	Мотивы
Коммерческие банки	* Сделки для клиентов * Торговля за собственный счет	* Проведение платежей * Получение прибыли или выравнивание позиций по клиентским сделкам
Предприятия (импортеры, Экспортеры)	* Покупка и продажа валюты * Сделки для страхования валютных рисков * Получение и предоставление кредита в инвалюте	* Платежи в иностранной валюте * Создание надежной базы для калькуляции себестоимости, исключение валютных рисков * Получение выгодных условий
Центральные банки	* Покупка и продажа валюты * Интервенции	* Платежи, инкассация чеков, учет векселей и т.п. * Покупка-продажа валюты для поддержания валютных рынков, обеспечение их нормального функционирования
Брокеры	* Посредничество при валютных и процентных сделках, установлении курсов	* Получение прибыли в виде комиссионных или процентов от сделки
Валютные Биржи	* Сделки для клиентов	* Получение прибыли в виде комиссионных или процентов от сделки

Современные валютные рынки возникли в XIX веке. Основная причина необходимости валютных операций связана с отсутствием универсального платежного средства, выступающего в качестве единого платежного средства и позволяющего проводить международные расчеты во внешней торговле, инвестировать иностранный капитал в экономику, осуществлять межгосударственные платежи.

Место валютного рынка в национальной экономике можно представить в виде следующей схемы (рис.).

Место валютного рынка в национальной экономике

Изучение валютного рынка основывается на теории рыночного спроса и предложения, следовательно, валютный рынок подчиняется законам конкуренции. Поведение его участников определяется желанием максимизировать свои прибыли, играя на разнице валютных курсов. Величина этих прибылей зависит от сочетания широкого круга политических и экономических рисков. При определенных условиях поведение участников валютного рынка приводит к значительным колебаниям валютного курса и к дестабилизации валютного рынка. Нестабильность на валютном рынке может повлечь за собой социальные издержки и серьезные экономические проблемы.

Основным документом, регламентирующим совершение валютных операций, является введенный в действие Федеральный закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ. В законе дается ряд основных понятий валютного регулирования:

1. «Валюта Российской Федерации»:

- денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории РФ, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

- средства на банковских счетах и в банковских вкладах .

2. «Иностранная валюта»:

- денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

- средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах;

3. «Валютные ценности» - иностранная валюта и внешние ценные бумаги.

4. «Валютные операции»:

- приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

- приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждения резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средств платежа;

- приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средств платежа;

- ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;

- перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РФ;

- перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории РФ, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории РФ [1].

Все валютные операции, осуществляемые уполномоченными банками, можно подразделить на два основных типа:

1.Операции, проводимые за счет и по поручению клиентов:

- покупка-продажа иностранной валюты по поручению клиентов для обслуживания их внешноэкономических контрактов;

- осуществление международных расчетов;

- предоставление кредитов в иностранной валюте.

2. Покупка-продажа иностранной валюты в собственных интересах в спекулятивных, арбитражных операциях, с целью хеджирования.

Основными финансовыми инструментами валютного рынка являются:

а) валютные активы, составляющие основной объект финансовых операций на валютном рынке;

б) документарный валютный аккредитив, используемый в расчетах по внешнеторговым предприятиям (платежи по этому документу производятся при условии предоставления в банк требуемых коммерческих документов: счета-фактуры, транспортных и страховых документов, сертификатов качества и других);

в) валютный банковский чек, представляющий собой письменный приказ банка-владельца валютных авуаров за границей своему банку-корреспонденту о перечислении оговоренной в нем суммы с его текущего счета держателю чека;

г) валютный банковский вексель, представляющий собой расчетный документ, выставленный банком на своего зарубежного корреспондента;

д) переводной валютный коммерческий вексель, представляющий собой расчетный документ, выписанный им портером на кредитора или прямого экспортера продукции;

е) валютный фьючерсный контракт, представляющий собой финансовый инструмент осуществления сделок на валютной бирже;

ж) валютный опционный контракт, заключаемый на валютном рынке с правом отказа на покупку или продажу валютных активов по ранее предусмотренной цене;

з) валютный своп, обеспечивающий паритетный обмен валютами разных стран в процессе осуществления сделки;

и) другие финансовые инструменты валютного рынка (договор "репо" на валюту, валютные девизы и т.п.).

Виды сделок на валютном рынке.

1. Наличная сделка - это конверсионная сделка, расчеты по которой должны быть произведены сторонами не позднее двух рабочих дней после ее заключения.

2. Срочная сделка - это сделка, расчеты по которой превышают два рабочих дня после ее заключения.

Срочные инструменты:

- Форварды- соглашение (срочный контракт) между двумя сторонами о будущей поставке валютных средств на определенных условиях, который заключается вне биржи.

- Фьючерсы- то же, но на бирже и со стандартными условиями для всех участников торгов. Стороной сделки является биржа.

- Опцион - предоставляет право одной из сторон сделки (покупателю опциона) право выбора исполнить контракт или отказаться от него. За это покупатель платит продавцу премию-маржу.

-Своп - соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными условиями. Валютный своп- обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированные проценты в другой валюте.

Арбитраж - одновременное открытие противоположных позиций с целью получения гарантированной прибыли из-за различий в котировках.

Спекулятивные операции - получение прибыли за счет разницы в курсах финансовых инструментов во времени.

3. Кредитный рынок

Кредит -- это отношения между кредитором и заемщиком, осуществляемые на принципах: срочности, возвратности, платность, целевой направленности.

Кредит -- как товар, продаваемый за судный процент на кредитном рынке.

Кредитный рынок -- это наиболее крупный сектор финансового рынка, при этом форма взаимоотношений между кредитором и заемщиком (кредитные отношения) по поводу предоставления и использования ссудного капитала с целью обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса, а также удовлетворения потребностей в нем государства и населения.

На таком рынке аккумулируются свободные денежные средства хоз субъектов, государства, населения, которые затем трансформируются в объект продажи (ссудный капитал) и перераспределяются на принципах возвратности, платности, срочности.

Кредитный рынок - также это совокупность кредитно-финансовых организаций, бирж, осуществляющих посредничество при движении временно свободных средств от продавцов к покупателям.

Кредитный рынок базируется на определении рынка ссудных капиталов. Ссудный капитал -- это денежные средства, переданные на условиях возвратности, при этом кредит рассматривается как форма увеличения уже существующего капитала. В более широком смысле рынок ссудных капиталов состоит из: совокупности кредитно-финансовых организаций и рынка ценных бумаг.

Цена кредита (ссудный процент) отражает общее состояние спроса и предложения ресурсов на кредитном рынке. Она находится под воздействием ряда факторов:

- стации цикла развития экономики;

- темпов инфляции;

- эффективности инструментов регулирования ЦБР (ставка рефинансирования)

- объема денежной массы в экономике.

Функции кредитного рынка:

1. Аккумуляционная - способность аккумулировать временно свободные финансовые ресурсы и превращать их в ссудный капитал.

2. перераспределительная-

3. инвестиционная-

4. стимулирующая функция - создание соответствующих условий для вовлечения свободных в экономике средств в кредитный оборот

5. регулирующая - определяет соотношение спроса и предложения на временно свободные ресурсы, создавая основу для альтернативности их вложений, например, в гос ц б., иностранную валюту, в драг металлы.

6. Социальная - дифференциация продавцов и покупателей финн ресурсов

7. Информационная - выполняет роль источника информации, знаний, сведений о рыночной процентной ставке и др.

Кредитный рынок состоит из:

- рынка денег (рынка краткосрочных капиталов)

- рынок капиталов (среднесрочные и долгосрочные капиталы).

Участники рынка:

- Первичные инвесторы -- это владельцы свободных финансовых ресурсов (предприятия и население). Они складываются: из средств вложенных на депозитные счета, денежные средства у юр.лиц и другие;

- Специализированные посредники -- это кредитно-финансовые организации, которые аккумулирует свободные финансовые средства и представляют их во временное пользование на возмездной основе.

- Заемщики -- это государство, физические и юридические лица.

Виды кредитных рынков:

1. - национальный рынок

- мировой рынок

2. - рынок краткосрочных кредитов (рынок денежных средств)

- рынок капиталов

3.- рынок ссуд (депозитов)

- рынок производственных кредитов

- рынок межбанковских кредитов

- рынок потребительских кредитов

- рынок ипотечных кредитов

- рынок гос кредита

4. - рынок непосредственных ссуд путем заключения кредитных договоров

- рынок кредитных титулов (оформление - при помощи долговых обязательств- облигаций, векселей и т п)

Основными финансовыми инструментами кредитного рынка являются:

а) денежные активы, составляющие основной объект кредитных отношений между кредитором и заемщиком;

б) чеки, представляющие денежный документ установленной формы, содержащий приказ владельца текущего счета в банке (или другом кредитно-финансовом институте) о выплате по его предъявлении обозначенной в нем суммы денег. Различают именной чек (без права передачи и индоссамента); чек на предъявителя (который не требует передаточной надписи при его передаче другому владельцу) и ордерный чек (переводной чек, который может быть передан другому владельцу с по мощью передаточной надписи-- индоссамента);

в) аккредитивы, представляющие собой денежное обязательство коммерческого банка, выдаваемое им по поручению клиента-покупателя произвести расчет в пользу покупателя или другого коммерческого банка в пределах определенной в нем суммы против указанных документов. Различают отзывные и безотзывные аккредитивы, а также аккредитивы простые и переводные;

г) векселя, представляющие собой безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) уплатить после наступления обозначенного в нем срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). В современной практике используются следующие виды векселей: коммерческий вексель (оформляющий расчетное денежное обязательство покупателя продукции по товарному кредиту); банковский (или финансовый) вексель (оформляющий денежное обязательство коммерческого банка или другого кредитно-финансового института по полученному финансовому кредиту), налоговый вексель (оформляющий денежное обязательство плательщика определенного вида налогового платежа рассчитаться в определенный срок по отсроченной его уплате). При совершении финансовых операций на кредитном рынке могут применяться: процентный вексель (выписанный на номинальную сумму долга и предусматривающий начисление процента на эту сумму в размере, согласованном сторонами вексельной сделки); дисконтный вексель (доход по такому векселю составляет разница между его номинальной стоимостью и ценой его приобретения). Наконец, эмитируемые вексели (они являются одним из видов ценных бумаг) подразделяются на следующие их виды: простой вексель (он предполагает, что эмитент векселя является одновременно и плательщиком по нему конкретному лицу или по его приказу); переводной вексель (он предполагает, что его держатель может отдать приказ векселедателю об уплате суммы долга по нему путем индоссамента). Если вексель хозяйствующего субъекта содержит гарантию банка, он называется "авалированным векселем";

д) залоговые документы. Они представляют собой оформленное долговое обязательство, обеспечивающее полученный финансовый или коммерческий кредит в форме залога или заклада. В случае нарушения заемщиком условий кредитного соглашения, владелец этого долгового обязательства имеет право продать их в счет погашения его долга или получить оговоренную в нем собственность.

е) прочие финансовые инструменты кредитного рынка. К ним относятся девизы, коносамент и т.п.

Регулирование кредитного рынка.

Основной регулятор - Банк России. Он оказывает регулирующее воздействие на рынок путем проведения кредитно-денежной политики и установления норм и требований для коммерческих банков.

Наибольшее воздействие на кредитную деятельность банков оказывают: политика рефинансирования и политика обязательного резервирования.

1. Политика рефинансирования - установление официальной ставки рефинансирования по предоставляемым ЦБР кредитам кредитным организациям.

2. Политика обязательного резервирования- установление норм резервов ком банков в ЦБР.

3. Нормы и требования для ком банков

4. Рынок драгоценных металлов (золота)

К драгоценным металлам относятся:

- золото

-серебро

- платина

- металлы платиновой группы (палладий и др)

Они являются объектом торговля на финансовом рынке. Регулируемые сделки осуществляются с золотом, серебром, платиной (банковскими металлами).

Основная роль на рынке драг металлов принадлежит золоту, т к оно выполняло роль всеобщего эквивалента, т.е. служило деньгами.

Рынок золота в настоящее время - это система взаимоотношений между субъектами по поводу регулярной купли-продажи данного драгоценного металла в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации (хранения), инвестиций, страхования, спекуляции на разнице в ценах, а также потребления в качестве валюты для международных расчетов.

Типы рынков золота:

1. Международные. Это оптовые рынки с ограниченным количеством участников, в качестве которых выступают ведущие транснациональные банки и финансовые корпорации, обладающие мощными ресурсами. Главные международные центры торговли золотом- в Лондоне, Нью- Йорке, Цюрихе, Чикаго, Гонконге. Первое место принадлежит лондонскому рынку- самому объемному по операциям с наличным золотом.

2. Внутренние рынки золота - это рынки одного или нескольких государств с менее существенными оборотами, ориентированные на местных инвесторов и тезавраторов. Наиболее значимые внутренние свободные рынки сосредоточены в Гамбурге, Франкфурте, Вене, Амстердаме, Париже, Милане, Стамбуле.

Внутренние регулируемые рынки отличаются более жестким гос вмешательством, где свободный ввоз-вывоз запрещен, а регулирование имеет «жесткий» характнр за счет установления таких экономических условий, когда свободная торговля золотом становится невыгодной в связи с действием прогрессивных налогов, за счет которых цены на золото становятся выше мировых. Это рынки Афин, Каира, Саудовской Аравии.

3. Теневые рынки. Это рынки нелегальной торговли золотом, функционирующие в условиях жесткого регулирования либо гос вето на операции с золотом. Самый известный теневой рынок находится в Мумбаи.

Привлекательность рынков золота обоснована следующими причинами:

- золото является относительно безрисковым активом

- Золото имеет физическую защищенность

- золото является высокодоходным активом

- золото остается надежным инструментом страхования от неблагоприятной макроэкономической и политической ситуации

Рынок золота - это совокупность торговых ассоциаций и спец учреждений, осуществляющих непрерывную торговлю наличным золотом и его производными инструментами на базе крупнейших торгово-финансовых центров.

Участники рынка золота:

· Золотодобывающие компании.

· Промышленные потребители (ювелиры)

· Биржевой сектор. На нем торгуются срочные контракты на металлы, слитки и монеты, ценные бумаги, номинированные в золоте.

· Инвесторы

· Центральные банки

· Профессиональные дилеры и посредники

Основными финансовыми инструментами рынка золота являются:

а) золото как финансовый авуар, составляющий основной объект финансовых операций на этом рынке;

б) система разнообразных деривативов, используемых при осуществлении сделок на бирже драгоценных металлов (опционы, фьючерсы и т.п.).

Виды банковских операций с золотом.

1. Кассовые операции. Осуществляются на условиях «спот» с датой валютирования (зачисления-списания металла и валюты) не позднее второго рабочего дня после дня заключения сделки. Цель- формирование или реализация фонда драг металлов банка, выполнение клиентских заявок, страхование инфляционного риска.

В торговле драг металлами на спотовом рынке широко используются обезличенные металлические счета. Причина- избежать расходов, связанных с налогами, хранением, страхованием, перевозкой и проверкой.

2. Срочные операции представляют собой договор, предусматривающий поставку драг металла на срок, превышающий второй рабочий день, на условиях, которые оговариваются в момент его заключения.

5. Страховой рынок как часть финансового рынка

Страхование - это отношения по защите интересов юридических и физических лиц РФ при наступлении определенных страховых случаев за счет денежных фондов, формируемых страховщиками из уплаченных страхователями страховых премий, а также за счет иных средств страховщиков.[ФЗ «Об организации страхового дела » от 27.11.92]

Страховой рынок - это часть финансового рынка, призванный обеспечивать защиту от рисков, а так же это место где продаются и покупаются страховые продукты. Доля страхового рынка в финансовом рынке такая же как у валютного рынка и рынка ЦБ.

Потребность в возникновении страхового рынка как системы экономических отношений между страхователем, страховщиком и застрахованным, определяется необходимостью защиты от системы различных видов рисков. Всеобщность страхования определяют как непосредственную связь страхового рынка с финансами предприятий, банковской системой, с государственными внебюджетными фондами, с финансами населения, в рамках которых реализуются страховые отношения. В таких отношениях, данные субъекты выступают как страхователи, страховщики и потребители страховых продуктов.

Функции страхового рынка:

- Компенсационная -- выражается в обеспечении страховой защиты страхователя или застрахованным в форме возмещения ущерба при наступлении неблагоприятных явлений, которые были оъектом страхования.

- Накопительная -- обеспечивается страхованием жизни и позволяет осуществить в рамках одного договора страхование и накопление денежных средств.

- Распределительная -- реализует механизм страховой защиты путем формирования и целевого использования страхового фонда. Средства страхового фонда используются на обеспечения страховых выплат ...

- Предупредительная -- связана с организацией мероприятий по предупреждению страхового случая и уменьшения ущерба.

- Инвестиционная -- реализуется через размещение временно свободных средств (страховых резервов) в определенные финансовые инструменты.

Основными финансовыми инструментами страхового рынка являются:

а) контракты на конкретные виды страховых услуг (страховых продуктов), составляющие основной объект финансовых операций с клиентами на страховом рынке. Эти контракты оформляются в виде специального свидетельства -- "страхового полиса", передаваемого страховой компанией страховальщику;

б) договоры перестрахования, используемые при формировании финансовых взаимоотношений между страховыми компаниями;

в) аварийная подписка (аварийный бонд) -- финансовое обязательство грузополучателя уплатить свою долю убытка от общей аварии при перевозке груза.

Страховой рынок РФ имеет 2 направления:

1. Государственное социальное страхование реализуется через систему социальных фондов государственного страхования (ФССРФ, ПФР/УК/НПФ, ФФОМС, ТФОМС)

2. Негосударственное страхование - система добровольного страхования -- реализуется через УК/НПФ/Страховые компании/коммерческие банки.

Виды рынков негосударственного страхования:

- Рынок личного страхования -- страхование жизни (накопительное страхование), страхование детей от несчастных случаев, страхование здоровья (травмы, клещевого энцефалита), добровольное медицинское страхование;

- Рынок имущественного страхования -- транспорта, грузов, с/х, имущества юр лиц, имущества физ лиц,

- Рынок страхования ответственности -- ОСАГО, медицинская, ответственность перевозчиков (поезда, самолеты), ответственность по выплатам депозитных вкладов;

- Страхование предпринимательских рисков

- Страхование финансовых рисков.

Терминалогия страхового рынка.

- Страховщики -- страховые компании;

- Страхователи -- страховые брокеры и страховые агенты, сюрвееры (оценивают объекты страхования и риски) и аджастеры (оценивают ущерб);

- Застрахованные лица и выгодоприобретатели.

- Страховые продукты.

Страховщики -- страховые организации, деятельность которых обусловлена наличием определенных категорий рисков и необходимостью защиты от них. Подлежат обязательному лицензированию, осуществляют взаимодействие со страхователями (по поводу заключения договора страхования), с застрахованными лицами (или выгодоприобретателями, по поводу выплаты страхового возмещения). Страховщики могут объединяться в профессиональные объединения или ассоциации для защиты своих интересов, а так же могут заключать договора перестрахования.

Страхователи -- физические или юридические лица, которые инициируют заключения договоров страхования, а так же финансируют их.

Страховые посредники (агенты) -- физические или юридические лица, действующие от имени страховщика и по его поручению при заключении договора страхования.

Страховые брокеры -- юридические лица имеющие лицензию на проведение посреднических операций от своего имени на основании поручений страхователя или страховщика. Страховой брокер не является участником страхового договора, работает за комиссионное вознаграждение.

Функционирование страхового рынка предполагает наличие профессиональных оценщиков рисков и убытков: сюрвееры -- это инспекторы или агенты страховой компании, осуществляющие осмотр страхуемого имущества. По заключению сюрвеера страховщик принимает решение о заключении договора страхования.

Аджастеры -- это уполномоченные лица или компании занимающиеся установлением причин, характера и размера убытков. По результатам работы, аджастеры составляют страховой акт (аварийный сертификат).

Правила размещения страховых резервов страховщика определяются Приказом министерства финансов:

1. Размещение в государственные ценные бумаги не более 30% страховых резервов, при этом не более 15% в бумаги одного субъекта РФ и не более 10% в бумаги одного муниципального образования;

2. Стоимость в векселя банков, банковские депозиты и депозитные банковские сертификаты: с рейтингом от ведущих рейтинговых агенств, не более 50% страховых резервов. Без рейтингов не более 20%;

3. В акции можно вкладывать не более 15%;

4. В облигации предприятий не более 20%;

5. В векселя предприятий не более 20%;

6. Жилищные сертификаты не более 5%;

7. Инвестиционные бои не более 10%;

8. В недвижимое имущество не более 20%, при этом в один объект не более 10%;

9. Слитки золота, серебра, платины, палладия, а так же памятные монеты из драг. металлов, не более 10%;

10. Ипотечные ценные бумаги не более 5%;

11. Займы страхователям, не более 10%;

12. Средства страховых резервов переданных в доверительное управление, не более 20%.

Государственное регулирование страхового рынка -- осуществляется путем регулирования страхового рынка посредством законодательной деятельности и страхового надзора. До 2011г. осуществлялось ФССН, после- его присоединили к ФСФР.

Основные показатели в оценке страхового рынка и отдельных страховых компаний

1. Доля страховых услуг в ВВП;

2. Инвестиционный потенциал страховой отрасли (компании);

3. Размер привлеченных инвестиций в экономику через систему страхования;

4. Уровень занятости в страховой отрасли;

5. Степень защищенности имущественных интересов страхователей от распространенных рисков;

6. Степень интеграции национального страхового рынка в систему международного страхового хозяйства.

6. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)

Рынок ценных бумаг (РЦБ)- это место где осуществляются сделки, со всеми видами рыночных ценных бумаг (фондовых инструментах) выпускаемых (эмитированных) государством, предприятиями и кредитно-финансовыми институтами.

Основная задача РЦБ: аккумулирование временно свободных финансовых ресурсов и их использование в инвестиционных целях.

Функции рынка:

1. Обеспечение потока инвестиций в экономику.

2. Трансформация инвестиций

3. Перераспределение финансовых ресурсов между отраслями и регионами

4. Централизация капиталов в бюджете

Классификация рынка ЦБ:

1. Первичные и вторичные. На первичном рынке бумаги размещаются, на вторичном обращаются.

2. Организованный (биржевой) и неорганизованный (уличный)

3. Рынок бывает развитый и развивающийся.

4. Национальный, мировой, местный.

5. SPOT и FORTS.

FORTS -- это срочный рынок на котором торгуются производные финансовые инструменты -- фьючерсы и опционы.

SPOT -- см выше.

СРО -- саморегулируемые организации.

- НАУФОР (ассоциация проф. участников). Занимается поддержкой интересов, обучением проф.участников и так далее.

- ПАРТАД - депозитарии и регистраторы.

- НЛУ (национальная лига управляющих).

Эмитенты - это юридическое лицо или органы исполнительной власти любого уровня, выпускающие (эмитирующие) ценные бумаги в обращение и несущие от своего имени обяз-ва перед их владельцами (инвесторами), вытекающие из этих ценных бумаг в соответствии с условиями их выпуска.

Инвесторы - это физ и юр лица, которые приобретают ценные бумаги, не только с целью прибыли, но и с др целями.

Проф участники РЦБ - это юр лица, осуществляющие дея-ть на РЦБ на основании лицензий:

1. Лицензия проф участника РЦБ

· На осуществление брокерской дея-ти

· На осуществление диллерской дея-ти

· На осущ-ие дея-ти по доверительному управлению ценными бумагами

· На осуществление депозитарной дея-ти

· На осуществление клиринговой дея-ти

· На осуществление дея-ти по организации торговли на РЦБ

2. Лицензия фондовой биржи (нельзя совмещать ни с чем больше)

3. Лицензия держателя реестра (регистратора). Можно заниматься только им.

Брокерская дея-ть -это дея-ть по совершению сделок с цен бумагами от имени брокера, но за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом либо от имени и за счет клиента (размещение ценных бумаг).

Дилерская дея-ть - это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи (оферта) с обязательством покупки или продажи этих бумаг по объявленным ценам.

Дея-ть по доверительному управлению- это осуществление от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления, переданных ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица: цен. Бумагами, Денежными средствами, предназначенными для инвестирования в цен бумаги

Депозитарная дея-ть - это оказание услуг по учету и переходу прав на ценные бумаги (на счетах ДЕПО) и оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг. На бездокументарные бумаги открывается счет ДЕПО каждому клиенту.

Клиринговая дея-ть - это дея-ть по определению взаимных обязательств участников торгов.

Дея-ть по организации торговли на РЦБ - это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками РЦБ.

Биржевая дея-ть (дея-ть фондовой биржи) -- это дея-ть по орг-ии торговли, осущ-ая на основании фондовой биржи.

Дея-ть по ведению реестра владения ценными бумагами - это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. (договор с регистратором заключает эмитент. Если у эмитента <50% акционеров, то АО само может вести реестр, а если >50% то обязано подключить регистратора).

7. Финансовые инструменты на финансовых рынках

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. На сегодняшний день большинство ценных бумаг в бездокументарном виде. Вексель - он всегда в документарном виде, есть еще депозитный и сберегательный сертификат. Любая ценная бумага удостоверяет права.[ГК РФ]

Свойства ценной бумаги:

- обращаемость (то есть обращение на вторичном рынке). Чек не явл-ся обращаемым, и депозитный и сберегательный сертификат тоже.

- доступность для гражданского оборота (всем ли потенциальным инвесторам доступна ценная бумага?)

- стандартность и серийность (каждая бумага имеет свою форму, свой стандарт, свои реквизиты, а если эмиссионная бумага то должна быть серия.)

- признание государством и регулируемость

- рискованность (акция рискованнее, чем облигация.)

- доходность (Чем больше риск, тем больше доход)

- ликвидность (способность цен бумаги быть проданной. Чем более ликвидна бумага, тем риск по ней меньше. К ликвидной бумаге можно отнести векселя и депозитные сертификаты. Из акций самые ликвидные акции, которые выпускают крупные АО, с большим сроком функционирования на рынке и явл-ся надеждным, относятся к голубым фишкам, нефтегазовые, энергетика. Они считаются абсолютно ликвидными.)

- обязательность исполнения обязательства (Выпустило АО акции, значит, оно взяло на себя обязательства заработать для своих акционеров прибыль)

Классификации ценных бумаг:

1 - первичные (акции, облигации)

-вторичные (депозитарная расписка -АДР, ГДР, РДР). В основе вторичных бумаг лежат первичные.

- производные( фьючерс, опцион). Они дают право через опр-ый промежуток времени купить в первую очередь первичные цен бумаги, но могут быть и любые другие финансовые активы, эти права и обязательства реализ-ся через опр-ый срок.

2.- документарные ( на бумажном носители). Вексель, чек

- бездокументарные (права фиксируются на счетах Депо и на лицевых счетах в реестре)

3. - предъявительские ( передача прав осуществляется путем вручения сертификатов такой бумаги)

- именные (передача прав по ней осущ-ся путем заключения договора уступки права требования(цессии))

- ордерные ( права по такой бумаге передаются путем нанесения на нее передаточной надписи - индоссамент) Вексель.

Исходя из двух последних квалификационных признака, все бумаги делятся на:

А) предъявительские документарные ( Складское свидетельство)

Б) именные документарные (депозитный или сберегательный сертификат)

В) именные бездокументарные (переход прав собстенности по счетам, заключается договор о продаже)

Г) ордерная документарная ( всегда, Вексель)

4. - долевые ( пай, акция, дает право на долю в опр-ом имуществе)

- долговые ( дает право на возврат суммы долга + %)Облигация, фин вексель.

5. - эмиссионные ( хар-ся след-ми признаками: 1) закрепляет совокупность прав. 2) размещается выпусками. 3)имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска

- неэмиссионные ( Чек, вексель, пай) Могут выпускаться по одной штуке и не регистрироваться в ФСФР

6. -государственные

- муниципальные

- корпоративные

7. - краткосрочные

- Среднесрочные

- долгосрочные

- бессрочные

Взаимосвязь РЦБ с финансовым рынком и товарным рынком на следующей схеме

Финансовый рынок Товарный рынок

-бумаги, удостоверяющие ден ср-ва товарораспорядительные

- коносамент

А) чек - простое складское

Б)Товарный вексель свидетельство

В) Банковска янижка на предъявителя - двойное складское свидетельство

- бумаги, явл-ся инвестиционными

инструментами, то есть удостоверяют

Фин вложения)

А) облигация

Б) акция

В) фин вексель

Г) депозитарная расписка

Д) инвестиционный пай

Е) депозитный или сберегательный

сертификат

Ж) производные ценные бумаги

И) ипотечные ценные бумаги

Акции, их виды и особенности, АО

АКЦИЯ - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца на получение прибыли АО (в виде дивидендов), на управление АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Особенности акций:

· Эмиссионная

· Долевая (доля в АО)

· Бездокументарная

· Именная

· Инвестиционная

· Рыночная

Эмитентом акций является АО.

АКЦИЯ - эмиссионная цен бумага, значит выпускается некой совокупностью (выпуск, или эмиссия) эмитентом.

Эмитентом акций может быть только юр лицо.

Основная цель эмиссии акций - формирование (первичная эмиссия) и увеличение (вторичная эмиссия) УК.

Цена размещения должна быть больше или равна номинала, чтобы УК сформировался.

Рразм>=Н

Если они равны, то УК формируется в том минимальном размере, в котором он нужен.

...