Финансы предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Финансы предприятия

финансы кредитный бюджетирование налогообложение

1. Сущность и функции финансов. Финансовые отношения предприятия

Роль финансов в производственно-хозяйственной деятельности промышленного предприятия очень велика. Финансы в широком смысле представляют собой отношения по поводу образования, распределения и использования денежных средств (финансовых ресурсов):

между государством, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой;

между самими юридическими лицами;

* между отдельными государствами. Основными функциями финансов являются:

обеспечение всех сфер финансовых отношений денежными средствами;

распределение денежных средств; при этом распределительная функция финансов проявляется в распределении валового национального продукта по стоимости;

контроль за формированием финансовых ресурсов и использованием денежных средств на различных уровнях.

Совокупность всех сфер финансовых отношений образует финансовую систему. Финансовая система Российской Федерации состоит из государственных финансов и финансов предприятий хозяйствующих субъектов).

Государственные финансы включают в себя следующие основные звенья:

* бюджеты различных уровней (государственный, или федеральный, бюджет, региональные бюджеты, т.е. бюджеты субъектов федерации, и местные бюджеты);

* государственные социальные внебюджетные фонды (Пенсионный фонд, Фонд государственного социального страхования, Фонд медицинского страхования, Фонд занятости);

* золотовалютные резервы государства.

Ведущим звеном финансовой системы является государственный бюджет. Для финансовых систем развитых стран характерен принцип бюджетного федерализма, при котором осуществляется четкое разграничение функций между бюджетами различных уровней. Регулирование бюджетных отношений в Российской Федерации осуществляется на основе Бюджетного кодекса Российской Федерации (БК РФ). Средства федерального бюджета направляются на такие цели, как финансирование содержания органом государственной власти и управления, правоохранительных органов, финансирование расходов на оборону, финансирование фундаментальных научных исследований и государственных научно-технических программ, финансирование учреждений образования, науки, культуры, имеющих общефедеральное значение, финансирование расходов по внешнеэкономической деятельности, в том числе связанных с обслуживанием внешних долгов государства, погашение внутреннего государственного долга и другие цели.

Важное значение имеет формирование и исполнение бездефицитного федерального бюджета. Дефицит бюджета представляет собой сумму, на которую в данном году расходы бюджета превышают его доходы. Источниками покрытия бюджетного дефицита могут быть государственные займы, как внешние, так и внутренние, усиление налогообложения, а также дополнительная эмиссия, т. е. выпуск государством в обращение дополнительного количества денежных знаков. Все эти меры могут привести к замедлению темпов экономического роста, усилению инфляции, обесцениванию сбережений и другим отрицательным явлениям.

Управление государственными финансами осуществляется через систему финансовых учреждений: Министерство финансов Российской Федерации и его органы на местах, систему органов Федерального казначейства, а также через банковскую систему -- Центральный банк Российской Федерации (Банк России) и другие банки.

Основой финансовой системы являются финансы предприятий, которые выполняют следующие функции:

обеспечение денежными средствами всех сфер финансовых отношений предприятия, возникающих в процессе его хозяйственной деятельности, связанной с приобретением материальных ресурсов, оборудования, выплатой заработной платы, уплатой налогов и др.;

распределение денежных доходов от различных сфер деятельности предприятия;

* контроль финансовых показателей деятельности предприятий. Предприятие в процессе своей деятельности вступает в финансовые отношения, которые включают в себя:

* отношения между предприятием и другими хозяйствующими субъектами и организациями. К ним относятся финансовые отношения с поставщиками, потребителями, строительно-монтажными, транспортными, научно-исследовательскими и проектно-конструкторскими организациями, консалтинговыми и аудиторскими фирмами, учреждениями связи, внешнеторговыми организациями, иностранными компаниями. Эти отношения связаны с оплатой поставок оборудования, материально-технических ресурсов, реализацией готовой продукции, оплатой работ по созданию научно-технической документации, оплатой услуг, в частности транспорта и связи, уплатой и взысканием штрафных санкций, выплатой арендной платы и т.д. Отношения данной группы, как правило, осуществляются на основе договоров и контрактов, реализуются в форме безналичных расчетов и имеют наиболее существенное значение для деятельности предприятия;

отношения между предприятием и другими хозяйствующими субъектами при выпуске и распространении ценных бумаг, взаимном кредитовании, участии в совместной деятельности, учреждении новых предприятий;

отношения внутри предприятия между его структурными подразделениями (филиалами, цехами, участками, отделами, службами) при учете и планировании выручки от реализации продукции и затрат на производство и реализацию продукции, распределении средств, обслуживающих внутрипроизводственный оборот, распределении прибыли (доходов), формировании и использовании фондов накопления и потребления и др.;

отношения между предприятием и коллективом работающих, связанные с выплатой заработной платы, премий, расходованием средств из фонда потребления, в частности выплатой дивидендов по акциям, взиманием подоходного налога;

отношения между предприятием и вышестоящими органами. Такие отношения, как правило, возникают у государственных и муниципальных унитарных предприятий, а также у частных предприятий, входящих в состав различных объединений (концернов, корпораций, холдингов, финансово-промышленных групп), и связаны с образованием и использованием централизованных фондов. Средства, направляемые предприятиями в централизованные фонды, используются для проведения научных исследований, финансирования инвестиционных проектов, финансовой поддержки и пополнения оборотных средств предприятий, входящих в объединение, и др.;

отношения между предприятием и финансовыми государственными органами при внесении в бюджет налогов и платежей и получении ассигнований из бюджета, связанных с финансированием государственных целевых программ;

отношения между предприятием и банками (кредитными институтами), связанные с организацией безналичных расчетов и расчетно-кассовым обслуживанием, получением и погашением краткосрочных и долгосрочных кредитов, уплатой процентов по ним, залогом имущества, покупкой и продажей иностранной валюты, лизинговыми и другими операциями;

отношения между предприятием и страховыми организациями при страховании имущества, компенсационном страховании работающих (возмещении определенных сумм персоналу предприятия в случае потери им трудоспособности в результате несчастного случая на производстве), медицинском страховании работающих, страховании отгруженной продукции на период ее транспортировки, страховании кредита;

* отношения между предприятием и товарными и фондовыми биржами, связанные с приобретением и реализацией биржевых товаров (топлива, цветных и черных металлов, пиломатериалов и др.), покупкой и продажей ценных бумаг, размещением и организацией обращения эмиссионных ценных бумаг, выпущенных предприятием.

Финансовые отношения находят отражение в финансовом плане предприятия, который, как правило, содержит четыре раздела В первом разделе указаны доходы и поступления средств за счет деятельности предприятия. К показателям этого раздела относятся доходы от различных видов деятельности, амортизационные отчисления, выручка от реализации ненужного оборудования, материалов и иного имущества, прирост устойчивых пассивов и т.д.

Во втором разделе финансового плана отражаются расходы и отчисления средств и указываются направления использования финансовых ресурсов, в том числе оплата труда, капитальные вложения в основные средства и нематериальные активы, затраты на приобретение материальных ресурсов, оплата услуг сторонних организаций и коммунальных услуг, расходы на НИОКР и маркетинговые исследования, расходы на ремонт и содержание основных средств, расходы по приобретению ценных бумаг и т.д.

В третьем разделе финансового плана отражаются кредитные взаимоотношения предприятия с банками, т.е. указываются все полученные предприятием ссуды, их погашение и уплата процентов по кредитам. Данный раздел финансового плана имеет доходную часть, в которой приводятся получаемые предприятием кредитные ресурсы (ссуды), и расходную часть, в которой приводятся суммы, отражающие погашение ссуд и уплату процентов по ним.

В четвертом разделе финансового плана отражаются взаимоотношения предприятия с бюджетами различных уровней. Этот раздел также имеет доходную часть, в которой приводятся данные по ассигнованиям из бюджета, и расходную часть, в которой приводятся налоговые платежи в федеральный, региональный и местный бюджеты, акцизы, пошлины, сборы.

2. Взаимодействие предприятий с банками

Среди финансовых отношений предприятия особое место занимают его отношения с банками и другими институтами кредитной системы, связанные с получением и погашением кредитов. Под кредитом в широком экономическом смысле понимают предоставление кредитором (ссудодателем) заемщику (ссудополучателю) в долг временно свободных денежных средств (или иного имущества) на определенный срок с условием возврата предоставленной в долг суммы и, как правило, с оплатой указанной услуги в виде процента по кредиту. Кредитные отношения -- это денежные отношения, связанные с предоставлением и возвратом ссуд, кредитованием инвестиций, использованием государственного кредита и т.д.

Кредит позволяет использовать финансовые ресурсы, высвобождаемые в процессе деятельности предприятий и при выполнении государственного бюджета, а также накопления граждан и ресурсы банков.

Свободные денежные средства могут возникать в процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятий по ряду причин. Во-первых, часть получаемой предприятием прибыли может быть использована им не сразу, а через некоторый промежуток времени после ее получения. В течение этого промежутка времени указанная часть прибыли остается на счетах предприятий в банках. Во-вторых, на счетах предприятий также могут накапливаться средства, образующие амортизационные фонды. В-третьих, выплата заработной платы работникам происходит с определенной периодичностью (например, два раза в месяц), а поступление денег за реализованную продукцию может происходить чаще, что обеспечивает возможность появления временно свободных денежных средств.

Кредитные ресурсы государства возникают вследствие того, что денежные средства могут поступать в бюджет и расходоваться из бюджета в разные моменты времени, в связи, с чем появляются временно свободные финансовые ресурсы.

Сбережения населения, хранящиеся в банках, представляют собой средства, которые банки могут использовать как ресурсы для кредитования.

Таким образом, при кредитовании в хозяйственный оборот вовлекаются временно свободные денежные средства предприятий, государства и населения, что способствует рациональному использованию финансовых ресурсов, росту инвестиций, развитию производства и ускорению темпов экономического роста.

Необходимость кредита в рыночной экономике обусловлена рядом обстоятельств:

* во-первых, различные предприятия имеют разную длительность оборота средств, обусловленную различными циклами производства и реализации продукции. При этом может возникнуть ситуация, когда предприятие-производитель готово продать произведенную продукцию, а у предприятия-потребителя отсутствуют средства для ее приобретения. В данном случае привлечение кредита позволяет обеспечить бесперебойный процесс производства, реализации и потребления продукции;

* во-вторых, внедрение новых технологий и оборудования требует значительных капитальных вложений. Для их осуществления предприятие обычно использует накопленную прибыль и амортизационные отчисления. Однако часто этих средств не хватает. Использование кредитов позволяет предприятию быстрее обновлять имеющиеся производственные фонды и расширять производстве При этом погашение кредитов происходит за счет дополнительных доходов, получаемых предприятием благодаря внедрению новой техники и технологий, увеличению выручки от реализации продукции и сокращению затрат на производство.

Кредитные отношения успешно реализуются при соблюдении принципов кредитования, позволяющих обеспечивать возврат средств кредитору. Такими принципами являются возвратность, срочность, обеспеченность ссуд, целевое использование, платность. Возвратность предусматривает обязательность возврата предоставленных в виде ссуды средств. Условие кредитного договора, в соответствии с которым заемщик должен возвратить взятую ссуду в установленные сроки, означает соблюдение принципа срочности.

Обеспеченность ссуд как принцип кредитной сделки проявляется в том, что заемщик должен иметь определенное имущество, недвижимость, другие ценности или солидного гаранта (поручителя), которые являются обеспечением возврата кредита и уменьшают риски кредитора при выдаче кредита. Обеспечением кредита могут служить товарно-материальные ценности, движимое и недвижимое имущество, драгоценные металлы, ценные бумаги, а также поручительства и гарантии третьей стороны. Если обеспечением кредита является какое-либо имущество, то кредитор обязательно проверяет степень его ликвидности, т. е. способность превращаться в деньги. Поручительство представляет собой обязательство третьего лица (гаранта, поручителя) возвратить долг заемщика (поручаемого), если к моменту возврата ссуды он окажется неплатежеспособным. Отличие поручительства от гарантии заключается в том, что поручительство распространяется только на обязательства, признаваемые самим должником (поручаемым), а при гарантии гарант обязуется вернуть всю сумму гарантированного долга. Гарантии и поручительства оформляются документально в виде гарантийного письма. Иногда кредит может предоставляться без обеспечения, в этом случае он называется бланковым.

Целевое использование кредита означает, что кредит может использоваться лишь на цели, согласованные с кредитором, при этом кредитор осуществляет контроль за соблюдением принципа целевого использования предоставленных в виде ссуды средств.

Платность кредита означает, что заемщик выплачивает кредитору определенную плату за использование заемных средств. Эта плата определяется ставкой ссудного процента, или стоимостью привлекаемых кредитных ресурсов (см. также главу 9 «Инвестиционная деятельность машиностроительного предприятия»). Кредитор вправе требовать плату за предоставленные в долг средства, поскольку он на срок ссуды лишается возможности использовать эти средства самостоятельно для получения прибыли. Размер ставки ссудного процента зависит от различных факторов, в частности от соотношения спроса на деньги и предложения их на финансовом рынке, политики, проводимой Банком России, темпов инфляции и др. Одним из факторов, влияющих на ставку ссудного процента, является форма кредита.

В современных условиях используются следующие формы кредита: прямой банковский, коммерческий, межхозяйственный, государственный, потребительский, межбанковский, международный.

При прямом банковском кредитовании кредитные отношения возникают непосредственно между предприятием и банком. По срокам использования банковские кредиты делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Краткосрочный кредит предоставляется на срок до одного года и служит одним из источников оборотных средств предприятия. Среднесрочные кредиты (от 1 года до 3 лет) и долгосрочные кредиты (свыше 3 лет) служат для финансирования инвестиций в основные средства предприятия и погашаются заемщиком в течение ряда лет. В настоящее время процентные ставки по кредитам коммерческих банков довольно высоки по сравнению с уровнем рентабельности активов и ликвидности на машиностроительных предприятиях. Кроме того, банки реже предоставляют долгосрочные кредиты, так как они связаны с более высокими рисками. Все это ограничивает доступность кредитных ресурсов банков для предприятий.

При коммерческом кредитовании кредитные отношения возникают между предприятиями, в частности, между поставщиком и потребителем. При этом поставщик (продавец) предоставляет потребителю (покупателю) отсрочку платежа за поставленную продукцию или оказанные услуги, и кредитные отношения между предприятиями, одно из которых выступает в роли кредитора, а другое -- заемщика, оформляются векселем. Коммерческий кредит является платным, при этом плата может быть выражена в виде процентов, а также в виде повышенной стоимости контракта. В ряде случаев коммерческий кредит может трансформироваться в банковский, поскольку кредитор, имея обязательство заемщика -- вексель, может обратиться в банк за ссудой под залог векселя. С коммерческим кредитованием тесно связано косвенное банковское кредитование, при котором кредитные отношения сначала возникают между предприятиями, а впоследствии предприятия обращаются в банк в целях досрочного получения денег по векселю.

При межхозяйственном кредитовании кредитные отношения также возникают между различными предприятиями, дающими средства взаймы друг другу. В отличие от коммерческого кредита возникающего при продаже товаров с рассрочкой платежа, при межхозяйственном кредите в долг предоставляются денежные средства.

При реализации крупных проектов, имеющих важное значение для экономики и социальной сферы страны в целом, могут использоваться кредитные ресурсы государства. Государственный кредит предполагает возникновение кредитных отношений между предприятиями и государством и характеризуется более льготными условиями (в частности, более низкими ставками ссудного процента) по сравнению с банковским кредитом.

При потребительском кредите кредитные отношения возникают между банками, предприятиями или государством, выступающими в роли кредитора, и населением. К основным выдачу потребительского кредита относятся продажа товара с рассрочкой платежа, ссуды на жилищное строительство и приобретение жилья и др.

При межбанковском кредитовании кредитные отношения возникают между банками, когда они предоставляют ссуды друг другу в случае наличия свободных денежных ресурсов у одних банков и недостатка их у других.

Международные кредиты используются во внешнеэкономической деятельности предприятий и государства и выступают в форме коммерческих, банковских и межгосударственных кредитов, когда одной из сторон кредитного договора является иностранная фирма, банк, государство или международная финансовая организация.

Основной источник кредитных ресурсов для предприятия -- это банковские кредиты. Однако взаимоотношения предприятия с коммерческими банками не ограничиваются только кредитными отношениями, а имеют более широкий характер.

Коммерческие банки представляют собой самостоятельные многопрофильные кредитные учреждения, не подчиняются в административном порядке Банку России и выполняют его указания только в пределах норм, определенных законодательно. Коммерческие банки могут быть образованы на основе любой формы собственности и в любой организационно-правовой форме, предусмотренной законодательством Российской Федерации. В Законе Российской Федерации «О банках и банковской деятельности - перечислены следующие банковские операции:

привлечение вкладов;

предоставление кредитов;

открытие и ведение счетов физических и юридических лиц и осуществление расчетов по ним;

кассовое обслуживание клиентов и инкассация денег и денежных документов;

управление денежными средствами по поручению собственников или распорядителей средств;

торговля иностранной валютой;

операции с драгоценными металлами;

выдача гарантий за третьих лиц.

Коммерческий банк представляет собой юридическое лицо, которое осуществляет свою деятельность в целях получения прибыли и имеет право выполнять все перечисленные выше банковские операции. Если юридическое лицо, созданное для выполнения финансовых операций, не имеет права выполнять какую-либо из операций, указанных в пп. 1 -- 3, то оно относится к категории кредитных учреждений.

Взаимодействие предприятий с банками охватывает целый ряд операций, среди которых можно выделить расчетно-кассовое обслуживание, предоставление и погашение кредитов, валютные операции, лизинговые операции, факторинговые операции и трастовые операции.

В соответствии с законодательством Российской Федерации предприятия обязаны хранить свои денежные средства на счетах в банках. Предприятия могут самостоятельно выбирать банк для своего расчетно-кассового обслуживания. По договору, заключаемому с предприятием, банк осуществляет следующие операции:

открывает предприятию как клиенту расчетный и другие счета;

зачисляет на них денежные средства, поступающие предприятию и от предприятия;

списывает по поручению предприятия соответствующие суммы с его счета на счета поставщиков, кредиторов, бюджетных фондов, государственных органов;

принимает от предприятия и по его поручению выдает ему наличные деньги;

производит выплату процентов по средствам предприятия, хранящихся на его счетах в банке.

Расчетный счет является основным счетом предприятия и используется для расчетов предприятия с другими предприятиями, организациями и банками в процессе осуществления его основной деятельности. Предприятие может открыть только один расчетный счет. Предприятие может открывать и другие счета -- текущий, ссудный, валютный, однако для открытия валютного счета банк должен иметь соответствующую лицензию. По текущим счетам предприятия производится ряд расчетных операций, главным образом связанных с оплатой труда и административно-хозяйственных расходов. Основная масса расчетов предприятия производится в виде безналичных расчетов, однако для осуществления ряда выплат (в частности, заработной платы, других расходов по оплате труда) банк выдает предприятию наличные деньги, которые должны быть израсходованы только на те цели, на которые они получены.

Банк может устанавливать плату за расчетно-кассовое обслуживание. В этом случае расходы предприятия по оплате услуг банка включаются в себестоимость продукции. Вместе с тем за хранение денежных средств предприятия банк выплачивает ему определенные проценты. Доходы, полученные от хранения средств на счетах в банках, учитываются в составе прибыли предприятия как внереализационные доходы.

В условиях рыночной экономики банковские кредиты имеют важное значение для динамичного развития предприятий. Предприятие имеет право на получение кредита и в том банке, где ему открыт расчетный счет, и в любом другом банке. Кредитование предприятий производится на основе кредитного договора. В договоре определяются права и обязанности банка и предприятия-заемщика, устанавливается ответственность сторон за нарушение условий договора. В качестве условий кредитного договора указываются цели кредитования и размер кредита, сроки и основные условия выдачи и возврата ссуды, способы обеспечения выполнения обязательств по кредиту, процентные ставки по кредиту и др.

При принятии решении о кредитовании банк обязательно проводит анализ кредитоспособности предприятия, т. е. его способности отвечать по имеющимся обязательствам (см. также гл. 9, подразд. «Финансирование инвестиций»). Чем менее кредитоспособным будет признано предприятие, тем более жесткими будут условия кредитного договора (например, наличие залога и гарантий, ежемесячная проверка обеспечения, повышенные процентные ставки и т.д.). Банк осуществляет контроль за выполнением условий кредитного договора, в частности за целевым характером использования кредита. При нарушении предприятием условий кредитования банк применяет к нему санкции -- меры кредитного воздействия (например, полное или частичное прекращение кредитования, досрочное взыскание ссуды и др.).

Для осуществления валютных операций банк открывает предприятию валютные транзитный и текущий счета. На валютный транзитный счет зачисляется валютная выручка от экспорта продукции и услуг. Из поступивших предприятию валютных средств от экспорта часть их, размер которой устанавливается законодательно, должна быть продана через банк на внутреннем валютном рынке России по рыночному курсу рубля. После продажи этой части валютной выручки банк зачисляет полученные при продаже валюты денежные средства в рублях на расчетный счет предприятия. Оставшаяся часть валютных средств списывается с транзитного счета, зачисляется на текущий валютный счет и может использоваться предприятием на любые цели в рамках действующего законодательства. Кроме того, для расчетов с иностранными фирмами и для других целей предприятия могут через банк покупать валюту на внутреннем валютном рынке.

Лизинговые операции представляют собой особую форму кредитования, в рамках которой лизинговые компании, как правило, создаваемые банками, приобретают оборудование для предприятия и передают его предприятию для использования в течение определенного срока. Лизинг имеет большое значение для машиностроительных предприятий, которые являются и потребителями, и поставщиками высокотехнологичного сложного и дорогостоящего оборудования. Подробно лизинговые операции и виды лизинга рассмотрены в главе 9 «Инвестиции на машиностроительном предприятии».

Одной из форм кредитования внешнеэкономической деятельности является форфейтинг. При данной форме кредитования банк (форфейтер) покупает долговые обязательства импортера по внешнеторговым сделкам и предоставляет ему долгосрочный кредит. При этом экспортер получает денежные средства за проданную продукцию, импортер приобретает продукцию в кредит, а банк принимает на себя все риски. Стоимость подобного кредита является более высокой, поскольку помимо стоимости денежных средств, предоставляемых в кредит, учитываются также страхование изменения процентной ставки и валютных курсов, страхование рисков в стране импортера. В России форфейтинг пока применяется редко.

Цель факторинговых операций -- ускорение получения платежей поставщиками. Для достижения этой цели предприятия-поставщики уступают банку право требования платежей по платежным документам за поставленную продукцию, выполненные работы и (или) оказанные услуги. Фактически банк «покупает» дебиторскую задолженность. Банк возмещает поставщику часть причитающихся ему средств (до 80 %), остальная их часть зачисляется на расчетный счет поставщика после поступления от покупателя. За осуществление данных операций банк обычно взимает с предприятия дополнительную плату, которая состоит из двух элементов: комиссионного вознаграждения, зависящего от размера оборота и платежеспособности покупателя и составляющего от 0,5 до 2 % суммы счетов, и обычной рыночной процентной ставки по краткосрочным кредитам. Факторинговые операции имеют важное значение для предприятий, испытывающих нехватку оборотных средств. Кроме того, уменьшаются финансовые риски предприятия-поставщика, так как оно гарантированно получает причитающиеся ему средства, а также с помощью банка может получать информацию о платежеспособности покупателей.

Трастовые (доверительные) операции проводятся банками от имени и по поручению предприятий за счет и в интересах самих предприятий. К таким операциям могут относиться управление портфелями ценных бумаг, принадлежащих предприятию, управление недвижимостью и другой собственностью. По мере углубления рыночных отношений доля этих операций в услугах банках, предоставляемых предприятию, будет расти.

3. Внутренние и внешние источники финансовых ресурсов предприятия

Для осуществления производственно-хозяйственной деятельности предприятия ему необходимо соответствующее финансовое обеспечение. Источники финансовых ресурсов предприятия можно разделить на внутренние и внешние.

Внутренними источниками являются собственные средства предприятия, которые разделяются на первоначальные взносы учредителей, добавочный капитал и средства, поступающие как результат хозяйственной деятельности предприятия в виде амортизационных отчислений и прибыли.

Первоначальные взносы учредителей образуют уставный капитал предприятия, способы формирования которого зависят от организационно-правовой формы предприятия. Взносы в уставный капитал (уставный фонд) производятся в денежной форме, а также в виде различных материальных и нематериальных активов. Денежные поступления в уставный фонд являются источником финансирования капиталовложений в основные средства и нематериальные активы, а также источником оборотных средств предприятия.

Источниками добавочного капитала являются: прирост стоимости основных средств и нематериальных активов после их переоценки (см. главу 2 «Основные средства и нематериальные активы»), эмиссионный доход, возникающий при первичном размещении акций в случае их продажи по цене, превышающей их номинальную стоимость, прирост стоимости основных фондов и нематериальных активов, созданных за счет средств предприятия, и др.

После реализации продукции, произведенной предприятием, оно получает выручку от реализации в денежной форме. Одно из направлений использования выручки -- это формирование амортизационного фонда, который образуется из амортизационных отчислений от стоимости основных производственных фондов и нематериальных активов. Эти отчисления производятся в соответствии с выбранным предприятием методом амортизации, включаются в себестоимость продукции и после реализации продукции остаются в распоряжении предприятия в виде амортизационного фонда. Основное назначение амортизационного фонда -- финансирование инвестиций, направленных на замену и обновление основных фондов, однако в условиях нехватки финансовых ресурсов предприятие часто используют средства амортизационного фонда на финансирование текущих затрат, что является отрицательным фактором с точки зрения перспектив развития предприятия. Кроме того, малый объем амортизационных фондов на многих машиностроительных предприятиях обусловлен низкими темпами обновления основных производственных фондов, сохранением большой доли изношенных фондов, по которым амортизация не начисляется, недостаточными инвестициями в основные фонды и нематериальные активы, недостаточным использованием методов ускоренной амортизации.

Если выручка от реализации превышает совокупные затраты предприятия на производство и реализацию продукции, то предприятие получает прибыль. Часть прибыли в виде налогов поступает в бюджет. Из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, формируются фонды накопления и потребления, а также резервный фонд, направления, использования которых рассмотрены в главе 7 «Прибыль и рентабельность».

Предприятие также может формировать из выручки оперативные денежные фонды, в частности фонд оплаты труда. Фонд оплаты труда включает в себя средства, предназначенные для выплаты заработной платы работникам предприятия. Этот фонд формируется один или два раза в месяц. Каждое предприятие определяет для себя оптимальные сроки выплаты заработной платы.

Внешние источники финансирования включают в себя привлеченные средства, бюджетные ассигнования, а также заемные средства.

Привлеченные средства -- это средства, привлекаемые на финансовом рынке за счет выпуска акций, финансовые ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций, холдингов, финансово-промышленных групп, отраслевых и региональных структур.

Бюджетные ассигнования представляют собой форму государственного финансирования и выделяются из федеральных и региональных бюджетов только для тех предприятий, которые выпускают продукцию и выполняют работы, имеющие особо важное значение для страны или региона.

По экономической сущности привлеченные средства и бюджетные ассигнования близки к собственным средствам, поскольку они не требуют возврата и не являются долгами предприятия.

Заемные средства предприятия складываются:

* из банковских кредитов;

облигационных займов, а также займов, полученных под векселя и другие долговые обязательства;

обязательств предприятия по кредиторской задолженности.

Заемные средства могут быть кратко- и долгосрочными. Краткосрочные заемные средства -- это долги предприятия, подлежащие погашению в течение года. В состав краткосрочных заемных средств могут входить следующие виды задолженности:

по банковским кредитам, которые предприятие берет в случае недостатка собственных оборотных средств;

перед поставщиками по товарам и услугам, приобретенным в кредит;

по заработной плате работников предприятия;

перед налоговыми органами по налогам;

по процентам за пользование кредитами;

* перед акционерами по дивидендам и др. Долгосрочные заемные средства -- это долги предприятия.

сроки оплаты, которых наступают позднее данного года. К долгосрочным заемным средствам относятся долгосрочные банковские кредиты, облигационные займы, долговые обязательства, оформленные векселями.

Соотношение заемных и собственных средств является одним из показателей финансовой устойчивости предприятия. Если в источниках финансирования предприятия заемные средства (краткосрочные и долгосрочные) в сумме превышают собственные средства, то это свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятия, больших финансовых рисках и достаточно высокой вероятности банкротства.

На структуру капитала предприятия влияют такие внешние факторы, как состояние финансовых рынков, налоговая, бюджетная и денежно-кредитная политика государства, инфляция, инвестиционный климат и др., и такие внутренние факторы, как отраслевые особенности, организационно-правовая форма, фаза жизненного цикла развития предприятия, инвестиционная привлекательность, риски, связанные с деятельностью предприятия, и др.

4. Ценные бумаги и их значение в деятельности предприятия

При формировании и использовании финансовых ресурсов машиностроительного предприятия важную роль могут играть ценные бумаги.

Ценная бумага -- это денежный документ установленной формы, удостоверяющий имущественные права ее владельца, возникающие вследствие вложения им средств в то или иное предприятие или в заем.

Ценные бумаги подразделяются на два вида: долевые и долговые.

Долевые ценные бумаги -- это акции. Акция -- это ценная бумага без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение средств в капитал АО, а также удостоверяющая право ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управление АО и на получение части имущества АО в случае его ликвидации.

Предприятие может, как покупать акции других предприятий в целях получения дополнительных доходов или распространения своего влияния на другие предприятия, так и выпускать собственные акции. Выпуск акций служит привлечению финансовых ресурсов и возможен для тех предприятий, которые имеют организационно-правовую форму АО.

Денежная сумма, обозначенная на акции, называется номинальной стоимостью акции. Цена, по которой акция продается на рынке, называется курсом акций.

Долговые ценные бумаги обычно дают право их владельцам на получение определенного дохода и на возврат суммы, переданной ими в долг, к определенному сроку. К долговым ценным бумагам относятся облигации, депозитные сертификаты и векселя.

Облигация -- это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего ее, в предусмотренный срок номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, а также право на получение фиксированного процентного дохода или иные имущественные права. Облигация подлежит погашению в течение определенного срока, заранее обусловленного при выпуске облигации. Облигации могут выпускаться государством в лице его федеральных органов, местными органами государственной власти, предприятиями. Таким образом, предприятие может, как приобретать облигации (например, государственные) в целях выгодного размещения свободных денежных средств, так и - выпускать их для получения заемных средств. Эмиссия облигаций разрешена акционерным обществам. Федеральные государственные и муниципальные унитарные предприятия также могут выпускать облигации с согласия собственника. Стоимость привлечения средств посредством облигационных займов меньше, чем банковского кредита. Однако выплаты по облигациям должны производиться в соответствии с условиями облигационного займа вне зависимости от результатов деятельности предприятий.

Депозитный сертификат представляет собой письменное свидетельство кредитного учреждения (банка) о внесении предприятием денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита (вклада) и процентов по нему по истечении установленного срока. Депозитные сертификаты бывают именными и на предъявителя.

Вексель -- ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, которое выдается векселедателем (заемщиком) векселедержателю (кредитору) и предоставляет последнему безусловное право требовать от заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе. Вексель может быть выдан под процент.

Векселя бывают простые и переводные.

Простой вексель представляет собой ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить в указанный срок определенную сумму денег держателю векселя. Простой вексель выписывается заемщиком и содержит обязательства платежа кредитору. В рамках финансовых отношений предприятий друг с другом, как правило, покупатель (потребитель) выдает простой вексель продавцу (поставщику).

Переводной вексель (тратта) содержит письменный приказ первого векселедержателя (кредитора, или трассанта), адресованный должнику (заемщику, или трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу -- предъявителю векселя (ремитенту). Переводной вексель выписывается кредитором (например, поставщиком) и содержит приказ должнику (например, потребителю) выплатить долг кредитору самого поставщика (например, банку). Трассат принимает на себя обязательство уплатить долг по векселю после того, как он акцептует вексель, т.е. согласится на его оплату, поставив на нем подпись. Предприятия могут обмениваться переводными векселями при проведении взаимных расчетов.

составление бюджета денежных средств;

контроль за поступлением и расходованием денежных средств. При анализе потоков денежных средств принято рассматривать

денежные потоки по трем видам деятельности: основной (операционной), инвестиционной и финансовой.

Основная (или операционная) деятельность предприятия -- это деятельность, связанная с производством и реализацией продукции, выполнением работ и (или) оказанием услуг. Эта деятельность является основным источником доходов предприятия. К притокам средств от основной деятельности относятся денежная выручка от реализации продукции, погашение дебиторской задолженности, авансы, полученные от покупателей, к оттокам -- платежи за сырье, материалы, комплектующие изделия, топливо и энергию, выплата заработной платы, налоговые выплаты, уплата процентов за кредит, затраты на содержание социальной сферы, финансируемые из прибыли, и др.

Инвестиционная деятельность -- это деятельность, включающая в себя приобретение и реализацию активов (основных средств и иного имущества) предприятия. Оттоками средств по инвестиционной деятельности являются затраты на приобретение земельных участков, машин, оборудования, нематериальных активов, строительство зданий и сооружений, затраты, направленные на увеличение оборотных средств предприятия, а также финансовые вложения, связанные с покупкой ценных бумаг и участием в деятельности других предприятий. К притокам средств относятся поступления от продажи основных средств и иного имущества предприятия, доходы от финансовых вложений (дивиденды, проценты).

В рамках финансовой деятельности предприятие получает денежные средства в виде кредитов, облигационных займов или вследствие эмиссии акций и осуществляет погашение задолженностей по ранее взятым кредитам и выплату дивидендов. Таким образом, притоками средств по финансовой деятельности являются краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы, поступления от эмиссии акций, финансовые ресурсы, поступающие от вышестоящих структур (холдингов, концернов и т.д.), бюджетные ассигнования. К оттокам относятся средства, направляемые на погашение кредитов, займов, взятых под облигации и векселя, а также на выплату дивидендов и выкуп акций.

На основании информации о притоках и оттоках денежных средств составляется отчет о движении денежных средств, в котором путем сопоставления притоков и оттоков определяется поток денежных средств по каждому виду деятельности и совокупный денежный поток. Отчет о движении денежных средств позволяет контролировать текущую платежеспособность предприятия, выявлять причины недостатка (избытка) денежных средств и принимать оперативные решения по управлению денежными средствами (например, в случае нехватки денежных средств в определенном периоде может быть принято решение о взятии кредита или продаже излишних запасов материальных ресурсов).

Анализ денежных потоков позволяет получить ответы на следующие вопросы:

1.Каковы основные источники поступления денежных средств и направления их расходования?

Способно ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам?

Покрывают ли выручка от реализации продукции и другие поступления от текущей деятельности те платежи, которые предприятию необходимо осуществить в определенном периоде?

Достаточно ли у предприятия собственных средств для приобретения нового оборудования и других основных средств или необходимо привлечение кредитных ресурсов?

Планирование поступлений и расходов денежных средств осуществляется на основе бюджетирования. Бюджетирование представляет собой процесс составления бюджетов. В более широком смысле бюджетирование включает в себя анализ, планирование и контроль движения денежных средств. Цель бюджетирования заключается в определении потребности в денежных средствах и установлении моментов времени, когда у предприятия ожидается недостаток или избыток денежных средств. Это необходимо, чтобы избежать возникновения кризисных ситуаций с платежами и эффективно использовать денежные средства.

Планирование движения денежных средств осуществляется с помощью составления бюджетов. При составлении бюджетов целесообразно использовать формы документов, по структуре приближенные к документам бухгалтерской отчетности, что позволяет упростить составление бюджетов и сравнение плановых и фактических данных. Кроме того, при составлении бюджетов необходимо придерживаться определенной логической последовательности, которая представлена на рис. 1. Сначала составляют бюджет продаж. Разработка бюджета продаж осуществляется на основе прогнозирования объема продаж (выручки от реализации продукции). На прогнозируемый объем продаж влияют такие факторы, как зависимость объема продаж от макроэкономической ситуации (уровня доходов, темпов инфляции, уровня занятости, валютных курсов и др.), уровень и колебания спроса на продукцию предприятия, объем продаж предшествующих периодов, производственные мощности предприятия, конкурентоспособность продукции, ценовая политика, рекламные кампании.

Бюджет продаж включает в себя данные об ожидаемых поступлениях денежных средств от продаж. Эти поступления представляют собой притоки средств от основной деятельности. При расчете поступлений от продаж необходимо также учесть условия оплаты за отгруженную продукцию, чтобы правильно установить моменты поступления средств.

Рис. 1 Логическая последовательность составления бюджетов

Бюджет продаж позволяет получить исходные данные для составления бюджета коммерческих (внепроизводственных) расходов, плана производства и бюджета запасов готовой продукции.

Бюджет коммерческих расходов содержит информацию о переменных и постоянных коммерческих расходах. Переменные коммерческие расходы включают в себя комиссионные вознаграждения торговых агентов, транспортные расходы, затраты на упаковку, страхование, складирование и хранение товаров, зависящие от объема продаж, и др. К постоянным коммерческим расходам относятся расходы на рекламу и продвижение товаров, маркетинговые исследования, оклады торговых агентов и др. Коммерческие расходы представляют собой оттоки средств по основной деятельности.

План производства представляет собой план выпуска продукции в натуральных и стоимостных показателях. Этот план составляется исходя из планируемого объема продаж с учетом имеющихся и вводимых производственных мощностей, увеличения и уменьшения запасов. Объем выпуска продукции определяется как сумма предполагаемого запаса готовой продукции на конец периода и планируемого объема продаж за вычетом запаса готовой продукции на начало периода.

Бюджет запасов готовой продукции содержит информацию об изменении объема и структуры запасов готовой продукции предприятия в стоимостном и натуральном выражении. Данные по запасам готовой продукции, производственным запасам и незавершенному производству необходимы для планирования состояния нормируемых оборотных средств на конец периода.

С учетом данных плана производства составляют бюджет прямых затрат на материалы, включающий в себя данные о запасах сырья, основных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, из которых изготавливается конечная продукция, на начало и конец планируемого периода, а также затраты на закупку указанных материальных ресурсов. Этот бюджет показывает, сколько материальных ресурсов требуется для производства продукции и сколько должно быть закуплено. Затраты на закупку материалов представляют собой сумму запасов на конец периода и стоимости потребляемых материальных ресурсов за вычетом запасов на начало периода. Объем закупок определяется в натуральном и стоимостном выражении с учетом прогнозируемого возможного роста цен на материалы. В бюджете прямых затрат на материалы необходимо предусмотреть погашение кредиторской задолженности за материалы.

Бюджет прямых затрат на оплату труда отражает затраты на заработную плату. При расчете прямых затрат на оплату труда исходят из плана производства продукции, тарифных ставок и окладов работающих, а также нормативов затрат времени на производство продукции. В прямых затратах на оплату труда выделяют переменную и постоянную части. Переменная часть непосредственно зависит от объема выпускаемой продукции. Постоянная часть определяется на основе численности работающих, тарифных ставок и окладов. При составлении бюджета прямых затрат на оплату труда следует предусмотреть погашение кредиторской задолженности по заработной плате, если таковая имеется.

Бюджет общепроизводственных косвенных (накладных) расходов также разрабатывается на основе плана производства и включает в себя все затраты, связанные с производством продукции, за исключением прямых затрат на материалы и прямых затрат на оплату труда. Состав общепроизводственных косвенных расходов подробно рассмотрен в главе 5 «Издержки производства и себестоимость продукции». Сумму этих расходов планируют исходя из потребностей производства. При планировании общепроизводственных косвенных расходов целесообразно выделить их переменную часть, т. е. часть, непосредственно зависящую от объема производства (например, затраты на силовую электроэнергию, вспомогательные материалы и т.д.), и постоянную часть (например, амортизационные отчисления по оборудованию и производственным площадям, арендную плату в случае аренды оборудования и площадей и т.д.).

Бюджет общехозяйственных (управленческих) расходов включает в себя статьи затрат, связанных с общим управлением предприятием: заработную плату административно-управленческого персонала; расходы на командировки и служебные разъезды, содержание транспорта предприятия; конторские, типографские, почтово-телеграфные и телефонные расходы; оплату услуг банков, затраты на содержание зданий непроизводственного назначения, расходы по охране предприятия, налоги, относимые на себестоимость продукции, и т.д. Общехозяйственные расходы в большей своей части являются постоянными.

На основании данных, представленных в бюджете прямых материальных затрат, бюджетах общепроизводственных, коммерческих и общехозяйственных расходов, составляют бюджет закупок, в котором содержится информация о закупках материально-вещественных элементов оборотных средств и изменении складских запасов материально-вещественных элементов оборотных средств за бюджетный период.

Прямые затраты на материалы и оплату труда, общепроизводственные накладные расходы и общехозяйственные расходы представляют собой оттоки средств по основной деятельности.

На основании информации, представленной в рассмотренных бюджетах, составляется прогноз отчета о финансовых результатах (отчета о прибылях и убытках), в котором отражаются предполагаемые доходы и расходы от текущей деятельности предприятия.

Отдельно на предприятии разрабатывается инвестиционный бюджет (бюджет капитальных затрат), включающий основные направления инвестирования средств (например, в приобретение оборудования, объектов нематериальных активов, в строительство, в покупку ценных бумаг и др.). На каждом предприятии существует определенная процедура утверждения инвестиционного бюджета, составляемого с учетом перспектив развития предприятия. В инвестиционном бюджете отражается информация по всем инвестиционным проектам, реализуемым на предприятии (см. главу 9 «Инвестиции на машиностроительном предприятии»).

Бюджет движения денежных средств (кассовый бюджет) составляется в форме отчета о движении денежных средств по всем видам деятельности (основной, инвестиционной и финансовой) и позволяет:

получать информацию о совокупной потребности в денежных средствах;

своевременно принимать решения, связанные с управлением денежными средствами, например, по привлечению дополнительных заемных средств, продаже активов и др.;

контролировать движение денежных средств в процессе текущей деятельности предприятия, отслеживать и анализировать возникающие отклонения от запланированных показателей.

Баланс предприятия показывает источники финансовых ресурсов предприятия (пассивы) и активы предприятия, образуемые за счет этих источников. Активы включают в себя основные средства, нематериальные активы, оборотные средства, а также долгосрочные финансовые вложения предприятия. Баланс характеризует финансовое состояние предприятия на определенную дату и составляется на основе баланса прошлого периода, а также прогнозов отчета о прибылях и убытках и бюджета денежных средств.

Отчет о финансовых результатах, бюджет движения денежных средств и баланс являются основными бюджетными документами предприятия.

...