В процессе функционирования компании её оборотные средства непрерывно меняют функциональную форму, поэтому в сфере обращения по итогам реализации готовой продукции становятся денежными средства.

Что касается денежных средств компании, то преимущественно они хранятся на расчетном счете самой компании в банке, так как в настоящее время основная часть расчетов происходит в безналичной форме. Но в тоже время в небольших суммах денежные средства могут находится и в кассе. Также денежные средства покупателей могут быть в аккредитивах или же иных формах расчетов до момента их окончания.

Оборотные средства с точки зрения денежного оборота предприятия представлены на конкретный момент времени стоимостью, которая авансируется в дебиторскую задолженность, запасы, а также затраты в незавершенном производстве и временно свободные остатки денежных средств как на счетах, так и в кассе предприятия. Ключевыми категориями, которые связаны с управлением денежными средствами, являются денежный оборот и остаток денежных средств предприятия.

Остаток денежных средств представляет собой временно свободные денежные средства на счетах и в кассе предприятия; наиболее ликвидная категория активов, обеспечивающие текущую платежеспособность субъекта хозяйствования, а, следовательно, и свободу выбора действий. Под денежным оборотом принято понимать разность между всеми полученными и выплаченными организацией денежными средствами за конкретный период времени.

Денежные средства - это неприбыльные активы, которые при хранении в кассе и на расчетном счете теряют часть своей стоимости.

Рассмотрим виды денежных средств, которые можно встретить у компаний на территории РФ (рисунок 1.1.).

90

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.1 - Виды денежных средств в компании

Дадим краткую характеристику каждому из видов денежных средств.

Что касается денежных средств в кассе компании, то они бывают как в национальной, так и иностранной валюте, они необходимы для обеспечения текущих потребностей компании в наличности, например, выдаче зарплаты, командировочные расходы и иные цели. Величина денежных средств в кассе часто различна для различных компаний, кроме того данный вопрос регулируется и на законодательном уровне.

Расчетные счета есть у всех компаний, открываются самой компанией. Существует определенный порядок открытия для расчетного счета, который строго регламентирован инструкцией, согласно которой каждая компания имеет возможность открыть исключительно один расчетный счет в одном из банков по его выбору. На этом счете находятся временно свободные денежные средства, кроме того поступления за реализованную продукцию, уже выполненные работы (или авансы для подобных работ) и оказанные услуги, также как краткосрочные, так и долгосрочные ссуды, которые компания может при необходимости получать от банка, и другие различные зачисления.

Что касается валютных счетов, то здесь стоит отметить, что далеко у каждой компании они есть в наличие, что обусловлено спецификой её деятельности, далеко не у каждой компании есть импортные или экспортные операции. Но в тоже время право на проведение операций с иностранной валютой есть у любой компании. С подобной целью необходимо открыть в банке, у которого есть разрешение (лицензия) от Банка России на осуществление операций в иностранной валюте, именно текущий валютный счет. Банки, которые получили лицензию, принято именовать в качестве уполномоченных банков.

Рассматривая депозиты, также стоит понимать, что возможность открытия депозитов в банке есть у любой компании, но открывают далеко не все компании, а только те, у которых есть временно свободные денежные средства на расчетном счете. Иными словами, нередко денежные средства, потребности в которых именно в настоящее время нет, или же их сумма не соответствует целевому назначению данных средств и менеджмент компании склонен считать необходимым накапливать конкретную сумму денежных средств (на пример, с целью приобретения основных средств, оплаты в будущем по крупному контракту за поставку сырья и иные ситуации), то компания выбирает именно такую форму как депозит, обеспечивающий, с одной стороны, высокую степень ликвидности денежных средств, а, с другой стороны, еще доход на них в виде процентов. В подобной ситуации у компании есть возможность держать у себя деньги "под рукой" [21].

Рассматривая ценные бумаги, важно понимать, что к денежным средствам компании относятся и ликвидные ценные бумаги, которые находятся в кассе компании или же в депозитарии банка. Функция, которая выполняется ценными бумагами, будет аналогичной функции депозита, но есть целый ряд отличий по способу их обращения, а также степени ликвидности и даже доходности. Так, досрочно изымая денежные средства с депозита компания нередко может утратить часть дохода в виде потери процентов, а вот реализуя ценные бумаги, оно, согласно от конъюнктуры рынка, может нередко даже выиграть.

Что касается состава внутренних источников формирования денежных средств и фондов, то здесь основное место принадлежит именно прибыли, которая остается в распоряжении, она обеспечивает увеличение собственных средств, следовательно, и увеличение рыночной стоимости компании. Важная роль в составе внутренних источников принадлежит и амортизационным отчислениям, особенно в компаниях с высокой стоимостью собственных основных средств или же нематериальных активов, но, стоит понимать, что саму сумму денежных средств и фондов они не увеличивают, а исключительно остаются в качестве средства реинвестирования собственных средств.

Что касается самого механизма формирования и распределения прибыли, то он состоит из двух частей (рисунок 1.2).

Рисунок 1.2 - Механизм формирования и распределения прибыли

Что касается механизма формирования прибыли, то он собой представляет регламентируемый нормативно-правовыми актами процесс образования прибыли, который организуется и осуществляется финансовыми органами для установления в стоимостном выражении результатов финансово-хозяйственной деятельности компании за конкретный период времени [1].

Данные для расчета получаются из оборотно-сальдовой ведомости, которая четко регламентирована где и что отражать [6]. При этом есть иные законы, которые в частности регламентируют порядок отражения доходов [2], а иные именно расходов [3]. Важно отметить, что и бухгалтерская отчетность четко регламентируется законами [4], но закрывается с учетом учетной политики компании. где находят отражение некоторая специфика бизнеса, оформляется она в виде приказа, также четко регламентируется, что именно важно учесть при разработке учетной политики [7]. Что касается самого бухгалтерского учета, то здесь также есть ряд требований, которые обязаны учитывать все компании [8].

В практике компаний России при рассмотрении процесса формирования прибыли принято применять такие определения как балансовая прибыль, валовая прибыль, чистая прибыль, остающаяся в распоряжении компании, прибыль к налогообложению и ряд других. Эти определения нормативно не закреплены и могут употребляться в самых различных контекстах.

В валовую прибыль принято включать также превышение выручки от реализации основных фондов и иного имущества (включая земельные участки) без налога на добавленную стоимость над их остаточной стоимостью.

В бухгалтерской отчетности валовая прибыль не находит отражения, поэтому следует ввести определение, которое характеризует ту величину прибыли, которая фигурирует в отчете о прибылях и убытках и которая, собственно, выступает в качестве итога финансово-хозяйственной деятельности компании. Подобную прибыль пока принято именовать в качестве балансовой прибыли. В таблице 1.1 приведен механизм формирования отчета о прибылях и убытках.

Таблица 1.1 - Механизм формирования чистой прибыли (убытка)

Данные для расчета, в частности, чистой прибыли получаются на базе оборотно-сальдовой ведомости, которая заполняется в течение отчетного периода на основании документов, которые позволяют регистрировать все хозяйственные операции.

Прибыль в качестве экономической категории выступает как совокупность экономических, финансовых и распределительных отношений, что возникают относительно формирования, распределения и направления использования части вновь созданной стоимости, выступающей в качестве приращения суммы средств, что авансируются на осуществление хозяйственной деятельности, или же в качестве избытка над понесенными в ходе деятельности и связанными с нею издержками производства [11].

Балансовая прибыль выступает базой для определения величины налогооблагаемой прибыли. Рассмотрим распределение балансовой прибыли на рисунке 1.3.

Рисунок 1.3 - Общая схема распределения балансовой прибыли

По мере получения прибыли компания использует ее в соответствии с действующим законодательством государства и учредительными документами компании.

В настоящее время прибыль компании используется в следующем порядке:

1. Уплачивается в бюджет налог на прибыль (доход);

2. Производятся отчисления в резервный фонд;

3. Образуются фонды и резервы, предусмотренные учредительными документами самой компании.

Что касается принципов распределения прибыли можно сформулировать следующим образом:

1. Прибыль, которую получает компания по итогам деятельности, распределяется между компанией и государством;

2. Прибыль для государства поступает в соответствующие бюджеты в виде налогов и сборов, ставки которых не могут быть произвольно изменены. Состав и ставки налогов, порядок их исчисления и взносов в бюджет устанавливаются законодательно; величина прибыли предприятия [5], оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов, не должна способствовать уменьшению её заинтересованности в росте объема производства и улучшения итогов производственно-хозяйственной и финансовой деятельности.

Финансовые результаты деятельности компании тесно связаны с величиной выручки (валового дохода) от реализации продукции, величиной налога на добавленную стоимость, как видно даже с примера компании.

Рентабельность представляет собой обобщающий критерий, который дает представление об экономической эффективности компании в целом, в частности, производства [15].

Рентабельность выступает необходимым показателем для любой компании, так как именно данный показатель помогает понять тот факт, что все ресурсы используются по максимуму и закупка новой продукции не несет убытки для компании, а помогает усиливать его экономику и увеличивать производство.

Рентабельность комплексно показывает результат использования трудовых, вещественных и валютных ресурсов.

Рентабельной компанией будет считаться та, которая способна генерировать доход.

Анализируя состав внешних источников создания денежных средств и фондов, здесь ведущая роль принадлежит привлечению компанией дополнительного паевого (по средствам дополнительных взносов средств в уставный фонд) или же акционерного (по средствам дополнительной эмиссии, а затем реализации акций) капитала. Для некоторых компаний в качестве одного из внешних источников формирования денежных средств и фондов может выступать предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (обычно, подобная помощь оказывается исключительно отдельной государственной компанией разного уровня). К иным источникам относят бесплатно передаваемые компании как материальные, так и нематериальные активы, которые в последствие включаются в состав её баланса.

Проведение большинства видов финансовых операций компании ведет к возникновению определенного движения денежных средств в таких формах как их поступление или же расходование. Подобное движение денежных средств действующей компании во времени является непрерывным процессом и формирует такое понятие как "денежный поток".

Под денежным потоком понимается совокупность распределенных во времени как поступлений, так и выплат денежных средств, которые обусловлены её хозяйственной деятельностью.

Денежные потоки компании во всех их формах и видах, а, следовательно, и совокупный его денежный поток, выступают в качестве важнейшего самостоятельного объекта для финансового менеджмента, который требует углубления теоретических основ, кроме того и расширения практических рекомендаций. Подобное определяется той ролью, которую управление денежными потоками имеет именно в развитии компании и создании конечных результатов его деятельности.

В такое сложное понятие как "денежный поток" включаются в состав многочисленные виды потоков, которые направлены на обслуживание хозяйственной деятельности. Для обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенных знаний, умений и классификации.

Согласно масштабам обслуживания хозяйственного процесса, выделяют также несколько видов денежных потоков (рисунок 1.4).

90

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.4 - Виды денежных потоков согласно масштабам обслуживания хозяйственного процесса

Денежный поток по компании целом является наиболее агрегированным видом денежного потока, который аккумулирует абсолютно все виды денежных потоков, направленные на обслуживание хозяйственных процессов компании в целом;

Денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности компании характеризует итог дифференциации совокупного денежного потока компании, но в разрезе отдельных видов её хозяйственной деятельности;

Денежный поток в разрезе отдельных структурных подразделений компании показывает самостоятельные объекты управления в системе организационно-хозяйственного построения компании;

Денежный поток в разрезе отдельных хозяйственных операций стоит рассматривать в качестве первичного объекта самостоятельного управления.

Согласно видов хозяйственной деятельности денежные потоки различают также нескольких видов (рисунок 1.5).

90

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.5 - Виды денежных потоков согласно видов хозяйственной деятельности

Денежный поток по операционной деятельности характеризуется денежными выплатами различным поставщикам за работы, услуги, сырье и материалы, заработную плату персоналу и налоговые платежи. Данный денежный поток отражает поступления денежных средств именно от покупателей продукции компании; от налоговых органов в порядке проведения пересчета излишне уплаченных сумм, а также некоторые иные платежи, что являются предусмотренными международными стандартами учета;

Денежный поток по инвестиционной деятельности характеризует как платежи, так и поступления денежных средств, которые связаны с проведением как реального, так и финансового инвестирования, реализацией выбывающих основных средств или же нематериальных активов;

Денежные потоки по финансовой деятельности характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки.

Рассмотрим виды денежных потоков по направленности движения денежных средств (рисунок 1.6).

90

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.6 - Виды денежных потоков по направленности движения денежных средств

Под положительным денежным потоком понимается совокупность поступлений денежных средств в компании от всех видов хозяйственных операций ("приток денежных средств").

Под отрицательный денежный поток понимается совокупность выплат денежных средств в компании в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций ("отток денежных средств").

Рассмотрим виды денежных потоков по методу исчисления объема (рисунок 1.7).

90

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.7 - Виды денежных потоков по методу исчисления объема

Под валовым денежным потоком понимается вся совокупность как поступлений, так расходования денежных средств в конкретном периоде в разрезе отдельных периодов.

Под чистым денежным потоком понимают разницу между положительным и отрицательным денежными потоками, иными словами, между поступлением и расходованием денежных средств в конкретном периоде.

Рассмотрим виды денежных потоков по уровню достаточности объема (рисунок 1.8).

90

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.8 - Виды денежных потоков по методу исчисления объема

Под избыточным денежным потоком понимается поток, при котором поступления денежных средств, естественно, будут превышает реальную потребность компании в целенаправленном их расходовании

Что касается дефицитного денежного потока, то это такой поток, при котором поступления денежных средств, соответственно, будут значительно реальных потребностей компании в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

Рассмотрим виды денежного потока по методу оценки во времени (рисунок 1.9).

90

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.9 - Виды денежных потоков по методу оценки во времени

Что касается настоящего денежного потока, то он характеризует поток в качестве единой сопоставимой его величины, приведенной по стоимости к данному моменту времени;

А вот будущий денежный поток характеризует поток в качестве единой сопоставимой его величины, которая приведена по стоимости к определенному будущему моменту времени.

Рассмотрим виды денежных потоков по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде (рис.8.).

90

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.10 - Виды денежных потоков по непрерывности формирования

Под регулярным денежным потоком понимаются совокупность поступлений и расходования денежных средств по отдельным денежным потокам одного вида, который в анализируемом периоде времени происходит непрерывно по отдельным интервалам периода. Потоки, что связаны с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, которые обеспечивают реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов.

Под дискретным денежным потоком понимают поступление или же расходование денежных средств, которое связывается с осуществлением единичных хозяйственных операций компании в анализируемом периоде.

Они имеют отличие исключительно в рамках конкретного временного интервала. Рассмотрим виды денежных потоков по стабильности временных интервалов формирования (рисунок 1.11).

90

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.11 - Денежные потоки по стабильности временных интервалов формирования

Что касается регулярных денежных потоков с равномерными временными интервалами за анализируемый период, то здесь все предельно ясно, а вот регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами за анализируемый период требует примера, в качестве которого стоит привести график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами. В практической деятельности компаний четкое разграничение денежных активов поданным видам проблематично, т.к. из-за абсолютной ликвидности данного вида оборотных средств они свободно трансформируются один в другой.

Виды денежных активов рассмотрим на рисунке 1.12.

90

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунке 1.12 Виды денежных активов

Кратко охарактеризуем каждый из видов.

1. Операционный остаток денежных активов (ДА) поддерживается с целью обеспечения текущих платежей, связанных с хозяйственной деятельностью организации. С целью расчета потребности в данном остатке денежных активов применяется формула:

Дао= ДОпл:Кла (1)

где

ДОпл - планируемый объем денежного оборота по операционной деятельности предприятия;

Кла - коэффициент оборачиваемости денежных активов в плановом периоде.

2. Резервный остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления средств из-за ухудшения конъюнктуры на рынке или замедления платежного оборота, с целью поддержания необходимого уровня платежеспособности по текущим обязательствам предприятия.

3. Инвестиционный остаток денежных средств дает возможность осуществлять эффективные краткосрочные финансовые вложения с целью благоприятной конъюнктуре рынка. Потребность в данном виде денежных активов планируется на основании финансовых возможностей субъекта хозяйствования после формирования всех иных видов внеоборотных и оборотных активов. Размер инвестиционного остатка денежных активов не лимитируется, т.к. его стоимость в процессе хранения не теряется. Критерием формирования данной части активов выступает более высокий уровень доходности краткосрочных финансовых вложений относительно рентабельности операционных активов.

4. Компенсационный остаток денежных активов создается на основании требования банка, который осуществляет расчетно-кассовое обслуживание и кредитование предприятия. Потребность в компенсационном остатке денежных активов (ДАК) планируется в размере, который определен соглашением между банком и предприятием.

Инвестиционный и резервный остатки денежных активов предприятия являются взаимозаменяемыми, потребность в них при отсутствии финансовых ресурсов может быть уменьшена.

В контексте финансового менеджмента денежные средства принято рассматривать совместно с так называемыми денежными эквивалентами. Эквивалент денежных средств представляет собой условный термин в анализе и финансовом менеджменте, который относится к высоколиквидным рыночным ценным бумагам, находящимся на балансе предприятия и приобретенным им для создания страхового запаса денежных средств, где эти бумаги при необходимости могут быть трансформированы в минимальные сроки и с минимальными потерями в балансовой стоимости.