Управление структурой капитала предприятия. Роль денежных фондов

Размещено на http://www.allbest.ru/

Управление структурой капитала предприятия. Роль денежных фондов

Введение

капитал финансовый заемный управление

Капитал - это основа начала деятельности любого предприятия. Его размеры, источники формирования, темпы роста и эффективность его использования во многом определяют успешность организации, открывая для нее новые возможности и перспективы.

Но для того чтобы сделать предприятие по-настоящему успешным, эффективным, и, в конечном итоге, увеличить его рыночной стоимость, его капиталом надо уметь управлять. Грамотное управление структурой капитала предприятия в условия современной экономики - это главная задача любого финансового менеджера. Управление капиталом, то есть направления его использования для тех или иных нужд, определяется финансовой политикой организации.

Среда, в которой предприятие ведет свою хозяйственную деятельность, является динамичной, то есть подвержена постоянным изменениям. Это изменение могут генерировать негативные факторы, влияющие на организацию. Для того чтобы предприятие продолжало успешно функционировать, необходимо грамотно и своевременно реагировать на эти внешние факторы. Управление структурой капитала, которое представляет собой изменение долей собственных и заемных средств, отнюдь не простая задача. Стремление к оптимальности этого соотношения занимает умы экономистов на протяжении многих лет.

В данной курсовой работе я постараюсь раскрыть всю важность управления структурой капитала предприятия и раскрыть роль денежных фондов, за счет которых капитал и образуется. Для этого необходимо будет решить следующие задачи:

- рассмотреть главные составляющие капитала организации

- раскрыть сущность управления структурой предприятия

- провести анализ финансовой деятельности предприятия на пример ООО «БАСФ»

- предложить пути совершенствования структуры капитала ООО «БАСФ»

Главный метод исследования, используемый в данной курсовой работе - работа с данными, характеризующими деятельность предприятий, вычисление и анализ финансовых коэффициентов, и основанное на них прогнозирование дальнейшего развития организации.

Объектом данной работы будет выступать капитала предприятия.

Предмет данной курсовой работы - управление капиталом организации и его структура.

Глава 1. Теоретические аспекты управления структурой капитала

1.1 Определение капитала, его экономическая сущность

Для того чтобы понять, что такое капитал и какова его экономическая сущность, нужно дать определение данному термину. Слово капитал происходит от латинского «Capitalis», что в переводе означает «главный, основной». Необходимо отметить, что абсолютно четкого определения капитала, как такового не существует. Так, А.А. Володин определяет капитал как первое и обязательное условие нормальной деятельности предприятия [1.с.33]. В то же время, И.Н. Самсонова и Р.Г. Попова трактуют данный термин как стоимость, авансированную (инвестированную) в производство с целью получения прибыли [2.с.35].

Таким образом, можно сказать, что капитал - это одна из главных составляющих успешного функционирования организации, совокупность ресурсов предприятия, направленная на получение прибыли. Другими словами - это совокупность средств предприятия в денежной, материальной и нематериальной форме.

Капитал предприятия является основным фактором производства. В экономической теории выделяют три основных фактора производства: труд, земля и капитал. При этом, в системе этих факторов производства капиталу принадлежит приоритетная роль. Ведь именно он объединяет все факторы в единый производственный комплекс. Изменение величины капитала - важный индикатор успешности и эффективности хозяйственной деятельности того или иного предприятия. Если капитал предприятия возрастает, это, безусловно, является показателем успешной деятельности. Снижение же объема капитала говорит о том, что предприятие ведет убыточную деятельность и свидетельствует о необходимости принятия мер по повышению его эффективности.

Под структурой капитала предприятия в мировой практике понимается разделение его на собственный и заемный капитал. Для осуществления хозяйственно деятельности, предприятию необходимо использовать собственные средства, принадлежащие непосредственно собственникам предприятия, и заемные средства, которые формируются за счет краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Рассмотрим составляющие капитала предприятия более подробно.

Собственный капитал (собственные средства)

Собственный капитал - совокупность средств, принадлежащих собственникам предприятия на правах собственности, участвующих в процессе производства и приносящих прибыль в любой форме [2.с.36]. Другими словами, собственный капитал - это средства и финансовые ресурсы, которые принадлежат компании, сформированные за счет средств учредителей и результатов деятельности предприятия. Безусловно, собственный капитал - это очень важная часть капитала предприятия. Трудно представить себе предприятие, которое существует, и уж тем более успешно функционирует, не имея собственных средств.

Исходя из природы и экономического содержания собственного капитала, можно выделить следующие его функции:

1. Оперативная. Данная функция связана с поддержанием непрерывности деятельности предприятия.

2. Защитная. Обеспечение защиты капитала кредиторов и возмещение убытков организации.

3. Распределительная. Эта функция связана с участием в распределении полученной прибыли.

4. Регулирующая. Определяет возможности и привлечения заемных средств.

Собственный капитал предприятия формируется за счет следующих денежных фондов:

- уставный капитал

- переоценка внеоборотных активов

- добавочный капитал

- резервный фонд

- фонд накоплений

- нераспределенная прибыль, убытки

- прочие денежные фонды

Собственный капитал предприятия представлен в бухгалтерском балансе третьим разделом «Капитал и резервы».

Заемный капитал (заемные средства)

Помимо собственных средств, в хозяйственной деятельности предприятия используются заемные средства.

Согласно определению Ковалева, заемные средства есть ничто иное как денежная оценка средств, предоставленных предприятию на долгосрочной основе третьими лицами [4.с.148]. То есть можно сказать, что заемный капитал - это средства, полученные предприятием от кредитора на условиях возвратности. В этом и заключается главное отличие заемного капитала от собственного. Предприятие-заемщик получает средства на определенных, заранее оговоренных условиях (размер, срок погашения, процентная ставка и др.), для использования их в тех или иных целях.

Подобно собственному капиталу, заемный капитал является необходимой составляющей капитала предприятия. Абсолютно все предприятия в процессе своей деятельности прибегают к использованию заемных средств, которые в последствии направляются на удовлетворение определенных потребностей предприятия. Заемный капитал в бухгалтерском учете организации представлен четвертым и пятым разделом (Долгосрочные обязательства и краткосрочные обязательства соответственно).

Пути использования заемных средств:

- использование с целью повышения рентабельности собственных средств

- использование при недостатке собственных средств

- использование в качестве источника инвестиций

- использование для покрытия нерегулярных, неравномерных затрат, возникающих на предприятии в отдельные периоды времени

- формирование за их счет переменной части оборотных активов

- прочие направления использования

В состав заемного капитала входят следующие элементы:

- долгосрочные займы и кредиты

- отложенные налоговые обязательства

- прочие долгосрочные обязательства

- краткосрочные кредиты и займы

- кредиторская задолженность

- задолженность перед участниками по выплате доходов

- доходы будущих периодов

- резервы предстоящих расходов

- прочие краткосрочные обязательства

Для дальнейшего рассмотрения структуры капитала предприятия, необходимо рассмотреть структурные составляющие собственного и заемного капитала.

1.2 Структура собственного капитала предприятия

Собственный капитал предприятия состоит из следующих элементов:

1. Уставный капитал

2. Добавочный капитал

3. Резервный капитал

4. Нераспределенная прибыль, убытки

Уставный капитал

Уставный капитал предприятия - это первоначальная сумма средств учредителей (собственников), необходимая для ее функционирования и отражающая право, закрепленное в уставе общества, на ведение предпринимательской деятельности. [6.с.73] То есть уставный капитал - это часть собственных средств предприятия, которая формируется за счет средств собственников для обеспечения уставной деятельности организации.

В зависимости от организационно-правовой формы уставный капитал может иметь вид:

1. Складочного капитала (создается в хозяйственных полных и коммандитных товариществах)

2. Паевого фонда (создается в производственном кооперативе)

3. Уставного фонда (в унитарных государственных и муниципальных предприятиях)

4. Уставного капитала (в акционерных обществах, обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью)

Минимальный размер уставного капитала определяется в соответствии с установленной законодательно МРОТ. МРОТ - минимальный размер оплаты труда.

Таким образом, минимальный размер уставного капитала предприятия зависит от его организационно-правовой формы и выглядит следующим образом:

ОАО - 1000 МРОТ

ЗАО и ООО - 100 МРОТ

Государственное унитарное предприятие - 5000 МРОТ

Муниципальное унитарное предприятие - 1000 МРОТ

Согласно ст. 34 Закона об акционерных обществах, акции общества при его учреждении должны быть полностью оплачены в течение года с момента его регистрации, если меньший срок не определен договором о создании общества, при этом не менее 50 % уставного капитала должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента регистрации общества.

До этого момента общество не вправе вести хозяйственную деятельность.

Освобождение акционера от обязанности оплаты акций общества не допускается.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества будет меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если же стоимость указанных активов окажется меньше минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.

Уменьшение уставного капитала общества допускается после уведомления всех его кредиторов. При этом кредиторы общества вправе потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств общества и возмещения им убытков.

Уставный капитал реализует следующие функции:

1. Имущественная

2. Долевая

3. Гарантийная

Суть имущественной функции заключается в первоначальном формировании имущества предприятия, которое позволяет начать деятельность.

Смысл долевой функции - отражение в уставном капитале доли собственников предприятия, которая зависит от доли вложенных в уставный капитал средств.

Гарантию интересов кредиторов с помощью определенного минимума собственных средств предприятия обеспечивается через гарантийную функцию.

Добавочный капитал

Согласно определению В.В. Ковалева, добавочный капитал является по сути дополнением к уставному капиталу и включает сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества) [4.с.152]

То есть, основная цель создания добавочного капитала заключается в том, что на нем аккумулируются денежные средства, получаемые предприятием в процессе хозяйственной деятельности за год. Ведь уставный капитал пополнять в течении года невозможно.

Направления использования этого источника средств, регламентированные бухгалтерскими регулятивами, включают:

- погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки;

- увеличение уставного капитала;

- распределение между участниками организации.

Добавочный капитал - как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акции выше номинальной их стоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.

Добавочный капитал предприятия создается с целью увеличения уставного капитала. Добавочный капитал возникает в результате:

- прироста стоимости внеоборотных активов после их переоценки;

- получения дополнительных денежных средств (или имущества) при продаже акций в случае их первичного размещения по цене, превышающей их номинальную стоимость (эмиссионный доход);

- прироста активов в результате безвозмездного получения имущества и денежных средств;

- прироста стоимости внеоборотных активов, созданных за счет чистой прибыли или фондов предприятия;

- отражения положительных курсовых разниц по вкладам иностранных инвесторов в уставные капиталы российских организаций.

Резервный капитал

Согласно определению Ковалева, резервный капитал предприятия представляет собой зарезервированную часть собственного капитала, предназначенную для внутреннего страхования хозяйственной деятельности. Формирование резервного капитала осуществляется за счет чистой прибыли предприятия путем регулярных отчислений. [4.с.153]

То есть можно сказать, что резервный капитал предприятия является своеобразной страховкой предприятия. Поскольку экономическая среда, в которой предприятие ведет свою деятельность, является динамичной, то есть постоянно меняется, на деятельность организации влияет большое количество внешних факторов. Поэтому предприятия необходим резерв, который оно может использовать по мере необходимости.

Резервный фонд используется в зависимости от достаточности источников оборотных средств:

1) При достаточности источников оборотных средств, средства резервного фонда направляются в краткосрочные финансовые вложения.

2) При недостаточности источников оборотных средств, резервный фонд используется для формирования производственных запасов, готовой продукции и незавершенного производства.

Данный фонд создается для покрытия убытков АО, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Данное положение определено Федеральным законом №06 «О акционерных обществах».

Источники, отражаемые в этом подразделе, могут создаваться в организации либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах. Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание резервных фондов в акционерных обществах открытого типа и организациях с участием иностранных инвестиций.

Согласно Федеральному закону №06 «Об акционерных обществах» величина резервного фонда определяется в уставе общества и не должна быть менее 5% уставного капитала. Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им установленного размера. Величина этих отчислений также определяется в уставе, но не может быть менее 5% чистой прибыли (прибыли, оставшейся в распоряжении владельцев общества после расчетов с бюджетом по налогам).

Резервный капитал подразделяется на резервный фонд, создаваемый предприятиями в обязательном порядке, и другие необязательные резервные фонды. Эти два типа резервных фондов должны отражаться в балансе раздельно.

Нераспределенная прибыль

Нераспределенная прибыль - чистая прибыль предприятия, не распределенная среди акционеров, а направленная в резервы и на другие нужды развития предприятия [4.с.153].

Другими словами, это прибыль, которая остается у организации после выплаты налогов и других обязательных платежей (например, дивидендов).

Нераспределенная прибыль характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников.

Нераспределенная прибыль используется в целях реинвестирования и направляется на развитие предприятия.

Полученная предприятием по итогам года прибыль распределяется решением компетентного органа (например, общего собрания акционеров в акционерном обществе или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью) на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. Оставшийся нераспределенным остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока в динамике, т. е. акционеров устраивает генерируемая предприятием доходность собственного капитала, то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств.

Доля прибыли компании, которая не идет в уплату налогов и не распределяется между акционерами в виде дивидендов, а повторно инвестируется в активы этой компании. Нераспределенная прибыль может инвестироваться в основной капитал, может храниться и в виде кассовых остатков или пригодных для обращения на рынке ценных бумаг, использоваться для финансирования поглощения других фирм, для пролонгирования кредитов клиентам, на выплаты по ссудам или для увеличения ликвидных активов.

1.3 Классификация заемного капитала предприятия

Заемный капитал можно классифицировать, опираясь на различные способы. Рассмотрим основные из них:

1. Во-первых, заемный капитал можно разделит по периоду привлечения.

Различают долгосрочные и краткосрочные периоды привлечения.

К долгосрочным финансовым обязательствам относятся все обязательства предприятия со сроком погашения более одного года. Примером таких обязательств могут быть долгосрочные банковские кредиты, долгосрочные займы, привлекаемые от других организаций, облигационные займы.

К краткосрочным же финансовым обязательствам относятся все формы привлеченных средств со сроком погашения менее года. Основными видами краткосрочных обязательств являются краткосрочные банковские кредиты, краткосрочные займы, привлекаемые от других предприятий, различные виды кредиторской задолженности. [6.c.86]

2. Заемные средства в зависимости от источников привлечения делятся на привлекаемые из внешних источников и привлекаемые из внутренних источников.

К привлекаемым из внешних источников относятся банковские кредиты, финансовый лизинг. За счет таких источников обычно покрывается дополнительная потребность в инвестициях в основные средства и формирование сезонных запасов сырья, материалов, готовой продукции и комплектующих.

Внутренние источники формирования заемного капитала в свою очередь покрывают основную потребность предприятия в ресурсах, которые обеспечивают непрерывность производства товаров и услуг и их дальнейшую реализацию. Ко внутренним источникам заемных средств относится кредиторская задолженность.

3. Заемные средства по форме привлечения подразделяются на:

- заемные средства в денежной форме (финансовый кредит)

- заемные средства, привлекаемые по договору лизинга (оборудование)

- заемные средства в товарной форме (коммерческий кредит)

4. По методам привлечения заемных средств принято выделять кредит, лизинг, факторинг, эмиссию корпоративных облигаций и акций и др.

Подводя итоги, можно сказать, что структура капитала предприятия представляет собой соотношение собственных и заемных средств. Собственный капитал состоит из уставного, добавочного, резервного капитала и нераспределенной прибыли.

В процессе хозяйственной деятельности предприятие использует и заемные средства. Привлечение данных средств осуществляется на возвратной и платной основе. Заемный капитал позволяет существенно расширить объемы деятельности предприятия, а также позволяет более эффективно использовать собственный капитал. Только используя заемные средства, предприятие может развиваться, повышать свою финансовую рентабельность. Но использование заемного капитала также влечет за собой определенные финансовые риски, что может вызвать угрозу банкротства.

1.4 Управление структурой капитала

Для того, чтобы предприятие успешно вело свою деятельность, развивалось, увеличивало свою рыночную стоимость, необходимо, помимо наличия достаточного объема капитала, грамотно управлять его структурой. Ведь именно структура капитала, под которой понимается соотношение между собственными и заемными источниками финансирования деятельности компании, является одним из важнейших факторов, способных влиять на уровень рентабельности собственного капитала, а, соответственно. и на стоимость компании [10.с.1].

Это значит, что для оптимизации деятельности предприятия начинается с оптимизации структуры капитала. То есть нахождение такого соотношения собственных и заемных средств, которое обеспечит максимальную эффективность деятельности организации, а также эффективную пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости.

Именно вопрос нахождения оптимальной структуры капитала предприятия и является главной целью деятельности многих экономистов.

Помимо всего прочего, нужно отметить, что при формировании структуры капитала, экономисты рассматривают две основные схемы, концепции финансирования предприятий.

Первая из них предполагает полное самофинансирование. То есть формирование капитала организации в этом случае происходит лишь за счет собственных средств. Обычно эта схема финансирования применяется тогда, когда предприятие по каким-либо причинам не может получить доступ к заемным средствам.

Вторая концепция финансирования - смешанная. Она предполагает использование как собственных, так и заемных источников средств. Нужно отметить, что к этому виду финансирования прибегает большинство современных предприятий.

Каждая из представленных выше схем финансирования, разумеется, имеет свои преимущества и недостатки. Например, использование только собственных средств обеспечивает предприятию наивысшую финансовую устойчивость, что логично, ведь оно не несет никаких обязательств перед третьими лицами. В то же время, этот вид финансирования сильно сковывает потенциал организации, ограничивает темпы его развития. Ведь за счет лишь собственных средств сложно обеспечить формирование необходимого объема активов.

Использование стратегии привлечения заемного капитала, решает проблемы, связанные с необходимым для успешной и эффективной деятельности предприятия объемом капитала.

Но в то же время, это создает финансовые риски, которые могут привести к ухудшению финансового состояния организации, его автономности. При неумеренном привлечении и использовании заемного капитала, возрастает риск банкротства. Поэтому, задачей финансовых менеджеров является не полное исключение рисков вообще, а принятие разумных решений, связанный с разумными рисками использования заемных средств.

Главным показателем, связанным с управление структурой капитала, является эффект финансового рычага. В.В. Ковалев трактует его как соотношение заемного и собственного капитала. Ведь именно это соотношение определяет воздействие на рентабельность собственных средств.

Эффект финансового рычага - это приращение рентабельности собственных средств, за счет использования заемных средств [10.с.6].

Подводя итог, можно сказать, что решение об использовании собственных и заемных средств в процессе хозяйственно деятельности, а также их соотношения, должно приниматься на основе выбранной финансовой политики. Ведь именно финансовая политика организации определят задачи, цели, структуру управления, планирование. На это влияют как внутренние факторы, среди которых темпы роста продаж, стабильность продаж, уровень рентабельности, стратегия и финансовые ориентиры будущего развития, так и внешние факторы, которые включают в себя взаимоотношения с потенциальными кредиторами, возможность получения заемных средств на выгодных условиях, налоговая нагрузка и многое другое.

Глава 2. Анализ деятельности предприятия ООО «БАСФ»

2.1 Общий финансовый анализ за 2015 - 2016 гг.

BASF Societas Europaea (BASF SE, «Badische Anilin- & Soda-Fabrik» / «Бадише анилин- унд сода- фабрик») -- крупнейший в мире химический концерн. Штаб-квартира -- в городе Людвигсхафене в земле Рейнланд-Пфальц на юго-западе Германии.

Концерн основан 6 апреля 1865 года. Сокращение BASF обозначало «Badische Anilin- und Soda-Fabrik», то есть «Баденская фабрика по изготовлению анилина и соды», но это название устарело, осталось лишь сокращение.

С 1925 по 1952 компания входила в германский химический концерн IG Farben.

72% акций BASF принадлежит институциональным инвесторам (среди которых AXA SA -- более чем 5 %, Allianz AG -- 2,6 % и General Capital Group -- 2,1 %).

Курт Бок (нем. Kurt Bock) -- председатель правления, Эггерт Фошерау (нем. Eggert Voscherau) -- председатель наблюдательного совета.

Концерн располагает 160 дочерними предприятиями в Европе, Америке и Азии. Концерн поддерживает связи со 170 странами мира и производит более 7000 наименований продуктов. Около 60 % своей продукции BASF реализует в Европе (в том числе 21,2 % -- в Германии), 21,5 % -- в США, 5,3 % -- в Южной Америке, на Азию, Африку и Тихоокеанскую зону приходится 15,9 % продукции.

Проекты в нефтегазовой сфере BASF реализует через своё дочернее предприятие Wintershall.

Продукция BASF по сегментам рынка:

ь Общая химия

ь Тонкая химия

ь Пластмассы

ь Функциональные полимеры

ь Строительная химия

ь Специальные химикаты

ь Кожевенная химия

ь Средства защиты растений

ь Лаки и краски

ь Агрохимия

ь Нефть

ь Газ

Некоторые из самых известных продуктов концерна:

Ш Oppanol B, один из основных компонентов жевательной резинки, также уплотнительный материал;

Ш Buna, синтетический каучук;

Ш Neopor, теплоизолятор для домов, базирующийся на Styropor и графите;

Ш Styrodur, styropor-содержащий материал (экструдированный пенополистирол);

Ш Basotect, пенопласт на основе меламиновой смолы (вспененный меламин);

Ш Styrolux, основной компонент пищевой прозрачной плёнки;

Ш Uvinul, средство для защиты от УФ излучения;

Ш Glysantin, средство для защиты от мороза и ржавчины;

Ш И т.д.

Интересы BASF SE в России представляют компании ООО «БАСФ», ООО «БАСФ Строительные Системы», ООО «БАСФ Восток», «Винтерсхалл Руссланд», а также несколько совместных предприятий (в частности, ООО «Эластокам» совместное предприятие Elastogran GmbH и ОАО Нижнекамскнефтехим).

Компания совместно с «Газпромом» участвует в разработке ачимовской толщи Уренгойского газоконденсатного месторождения, а также в строительстве газопроводов «Северный поток» и «Южный поток».

Также немецкая компания владеет долей (25 % минус 1 голос) в компании «Севернефтегазпром», владеющей лицензией на разработку Южно-Русского нефтегазового месторождения, расположенного в Ямало-Ненецком автономном округе России. За эту долю, а также одну привилегированную акцию компании, обеспечивающую 10 % в будущих затратах и прибыли проекта, BASF заплатила 1,43 млрд евро активами и деньгами.

2.2 Общий финансовый анализ за 2015-2016 годы

Для того, чтобы провести финансовый анализ выбранного предприятия, необходимо оценить динамику показателей, связанных с его финансово-экономической деятельностью.

Опираясь на данные приложения 1 «Основные показатели деятельности предприятия», проведем анализ.

Таблица 1. Основные показатели деятельности предприятия

Показатель	2016	2015	Изменение, %	Изменение, млн. руб.
Выручка от продаж, млн. руб.	117048	106830	+9,56%	+10218
Себестоимость реализованной продукции, млн. руб.	97733	91827	+6,43%	+5906
Валовая прибыль, млн. руб.	19315	15003	+28,74%	+4312
Чистая прибыль, млн. руб.	5740	1778	+222,83%	+3962

Анализируя данные, представленные в таблице 1, можно сделать следующие выводы:

1. Выручка от продаж за исследуемый период возросла на 9,56% или на 10218 млн. руб. Возрастание этого показателя свидетельствует об успешности деятельности предприятия в период с 2015 по 2016 год.

2. Себестоимость реализованной продукции увеличилась, с 91827 до 97733 млн. руб. за исследуемый период, что соответствует росту на 6,43%.

3. Валовая прибыль предприятия увеличилась на 4312 млн. рублей, что соответствует приросту в 28,74%. Увеличение данного показателя является исключительно положительным фактором, ведь это характеризует основную деятельность предприятия как активную и эффективную.

4. Чистая прибыль претерпела большое изменение. За исследуемый период, чистая прибыль ООО «БАСФ» увеличилась более чем в 3 раза (с 5740 млн.руб до 1778 млн.руб.). Увеличение чистой прибыли говорит о растущей рентабельности предприятия, что связано с возрастающей выручкой от продаж предприятия.

В целом, можно сказать, что на предприятии в исследуемом периоде времени наблюдаются положительные тенденции развития.

Для того чтобы перейти к следующему этапу оценки финансового состояния изучаемого предприятия, необходимо произвести расчет ряда показателей, характеризующих его деятельность и финансовую устойчивость. Только изучив динамику финансовых показателей. связанных с ликвидностью, платежеспособностью, рентабельностью предприятия, можно в полной мере сформировать общее представление о его состоянии.

Дальнейший расчет показателей будет произведен, опираясь на данные приложения 2 «Бухгалтерская отчетность 2015-2016 года»

Показатели ликвидности

Важным критерием оценки финансового состояния предприятия является его ликвидность.

Ликвидность - способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидность - способность обращаться в деньги.

Ликвидность предприятия - это наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Иными словами, ликвидность означает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами [4.с.106].

Оценку ликвидности предприятия производится с помощью системы финансовых коэффициентов, среди которых:

- Коэффициент ликвидности;

- Коэффициент текущей ликвидности;

- Коэффициент абсолютной ликвидности;

- Чистый оборотный капитал.

Данные коэффициенты позволяют сопоставить стоимость текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств.

Коэффициент ликвидности

Этот коэффициент показывает возможности платежеспособности предприятия при соответствующем уровне дебиторской задолженности.

Кл = ,

Где А2немат - нематериальные оборотные активы из второго раздела актива баланса, которые включают в себя дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства;

П5 - пятый раздел пассива баланса «Краткосрочные обязательства».

Допустимые минимальные значения данного коэффициента, составляют 0.8 - 1.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности - показывает, какую часть текущих обязательств предприятие способно погасить за счет наиболее ликвидных оборотных средств - денежных средств и их эквивалентов, финансовых инвестиций, и кредиторской задолженности.

Ктл = ,

Где А2 - второго раздела актива баланса «Оборотные активы»:

ЗиК -- займы и кредиты;

КЗ -- кредиторская задолженность

Показатели ЗиК и КЗ берутся из пятого раздела П5 - «Краткосрочные обязательства».

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность предприятия погашать текущие краткосрочные обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений.

Позволяет определить долю краткосрочных обязательств, которую предприятие может погасить в ближайшее время, не дожидаясь оплаты дебиторской задолженности и реализации других активов.

Значение данного показателя должно быть не менее 0,2-0,25.

Кал = ,

Где НЛА -- наиболее ликвидные активы, которые включают в себя краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

Чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства)

Чистый оборотный капитал (ЧОК) или же собственные оборотные средства (СОС) - разница между оборотными (текущими) активами и краткосрочными пассивами.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия. Если величина оборотных средств превышает величину краткосрочных обязательств, это свидетельствует о том, что предприятие может погасить свои краткосрочные обязательства, а также имеет резервы для расширения деятельности.

Чистый оборотный капитал рассчитывается по следующей формуле:

ЧОК = А2 - П5

Таблица 2Расчеты показателей ликвидности

Показатели	Расчеты показателей
	2015г.	2016г.
Коэффициент ликвидности	(16,931,151+364,650+7,429,116)/ 25,570,914 = 0,963	(14,408,547+196,643+4,018,076)/ 21,484,451 = 0,867
Коэффициент текущей ликвидности	37,256,771/(5,717,274+19,293,097) = 1,49	36,766,140/(2,256,922+18,372,482) = 1,782
Коэффициент абсолютной ликвидности	(264,650+7,429,116)/25,570,914 = 0,301	(196,643+4,018,076)/21,484,451 = 0,196
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	37,256,771-25,570,914 = 11,658,857	36,766,140-21,484,451 = 15,281,689

Анализируя данные таблицы 2, можно сделать следующие выводы:

1. Коэффициент ликвидности за рассматриваемый период снизился с 0,963 (2015 г.) до 0,867 (2016 г.). Однако, значения данного показателя находятся в границах минимальных значений (0,8-1), что говорит о том, что предприятие является платежеспособным при текущем уровне дебиторской задолженности. Предприятие является ликвидным, так как его нематериальные оборотные активы не меньше его краткосрочных пассивов.

2. Коэффициент текущей ликвидности за исследуемый период времени увеличился с 1,49 до 1,782.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2015 году составил 0,301, превысив тем самым минимальное значение данного показателя (0,2-0,25). Однако в 2016 году этот показатель снизился до 0,196, что говорит о том, что у предприятия в этом году не было достаточного количества наиболее ликвидных активов, с помощью которых оно могло бы покрыть свои наиболее срочные обязательства.

4. Чистый оборотный капитал в 2016 году составил 15 281 689 тыс. руб., что на 3 622 832 тыс. руб. больше, чем в 2015 году. Увеличение чистого оборотного капитала говорит от повышении ликвидности предприятия.

Оценка финансового состояния

В основе оценки финансового состояния предприятия лежит сравнение потребности предприятия в оборотных средствах с их наличием с учетом различных источников.

Для дальнейшего анализа требуется рассчитать ряд показателей, среди которых:

1. Наличие собственных средств (Нсс = П3-А1)

2. Наличие собственных средств с учетом долгосрочного кредита (Нссдк = П3+П4-А1)

3. Наличие общих источников (Нои = П3+П4+Ккз-А1)

Где А1, П3, П4, -- разделы пассива и актива баланса; Ккз -- краткосрочный кредит и займы из раздела V пассива баланса.

Далее необходимо выявить недостаток или излишек оборотных средств на основе сравнения имеющихся показателей наличия средств с их потребностью (А2 - материальными запасами)

±И(Н)сс = Нсс - А2мат.

±И(Н)ссдк = Нссдк - А2мат.

±И(Н)ои = Нои - А2мат.

На основе этих данных определяется тип финансового состояния предприятия. Существует абсолютная финансовая устойчивость, нормальное, неустойчивое и кризисное финансовое состояние.

Произведем расчеты для определения типа финансового состояния.

Таблица 3Оценка финансового состояния

Показатели	Расчеты показателей
	2015г.	2016г.
Нсс (наличие собственных средств)	42 522 975 - 47 716 466 = -5 193 491	47 419 507 - 48 163 369 = -743 862
±(И(Н)сс)	-5 193 491 - 11 603 799 = -16 797 290	-743 862 - 17 505 607 = -18 249 469
Нссдк (наличие собственных средств с учетом долгосрочного кредита)	-5 193 491 + 16 879 348 = 11 685 857	-743 862 + 16 025 551 = 15 281 689
±(И(Н)ссдк)	11 685 857 - 11 603 799 = 82 058	15 281 689 - 17 505 607 = -2 223 918
Нои (наличие общих источников)	11 685 857 + 5 717 274 = 17 403 131	15 281 689 + 2 256 922 = 17 538 611
±(И(Н)ои)	17 403 131 - 11 603 799 = 5 799 332	17 538 611- 17 505 607 = 33 004

На основе расчетов таблицы 3 определим тип финансового состояния предприятия.

В 2015 году в компании наблюдается:

И(Н)сс < 0 (недостаток)

И(Н)ссдк > 0 (излишек)

И(Н)ои > 0 (излишек)

Можно сделать вывод, что в 2015 году предприятие находилось в нормальном финансовом положении.

В 2016 году в компании наблюдается:

И(Н)сс < 0 (недостаток)

И(Н)ссдк < 0 (недостаток)

И(Н)ои > 0 (излишек)

В 2016 году предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии.

2.3 Анализ структуры капитала ООО «БАСФ»

Для того чтобы провести анализ деятельности предприятия и выявить тенденции его развития, необходимо помимо всего прочего проанализировать структуру капитала и источников его финансирования.

Таблица 4Структура капитала предприятия

Показатель	2012 год	2011 год
	Тыс. руб.	Доля	Тыс. руб.	Доля
Капитал предприятия	84 929 509	100%	84 973 237	100%
Собственные средства	47 419 507	55,83%	42 522 975	50,04%
Заемные средства	37 510 002	44,17%	42 450 262	49,96%

За исследуемый период, капитал, которым располагает предприятие, уменьшился с 84 973 237 тыс. руб до 84 929 509 тыс. рублей. Сама структура капитала так же претерпела ряд изменений. Наблюдается изменение структуры, т.е. доли собственных и заемных средств в общем объеме средств, располагаемых предприятием.Так, доля собственных средств увеличилась с 50,04% (20115г.) до 55,83% (2016г.). Соответственно, доля заемных средств в структуре капитала, напротив, уменьшилась с 49,96% до 44,17%.

Таблица 5Структура собственного капитала

Показатель	31.12.2016	31.12.2015	Изменение, тыс. руб.
Уставный капитал	35 361 478	35 361 478	0
Добавочный капитал	7 451 292	7 501 678	-50 386
Резервный капитал	326 315	322 982	3 333
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	4 280 422	(663 163)	4 943 585
Итого	47 419 507	42 522 975	4 896 532

Прирост собственного капитала ООО «БАСФ» в абсолютном выражении составил 4 896 532 тыс. руб. Произошло увеличение собственного капитала на 11,51%. Это произошло за счет перехода непокрытого убытка 2015 года в размере 663 163 тыс. руб. в нераспределенную прибыль в размере 4 280 422, что в абсолютном выражении составило 4 963 585 тыс. руб.

Уставный капитал предприятия за исследуемый период остался на прежнем уровне. Добавочный капитал снизился на 50 386 тыс. рублей, что соответствует относительному изменению данного показателя на 0,67%. Резервный же капитал за период с 2015 по 2016 год, напротив, увеличился на 3 333 тыс. руб (+1,03%).

В 2016 году достигнуто следующее процентное соотношение структуры собственного капитала предприятия:

Уставный капитал - 74,57%

Добавочный капитал - 15,71%

Резервный капитал - 0,69%

Нераспределенная прибыль - 9,03%

Показатели финансовой устойчивости. Главные показатели структуры капитала.

Следующим этапом оценки финансового состояния ООО «БАСФ» является анализ его финансовой устойчивости и структуры капитала.

Финансовая устойчивость предприятия -- это его надежно-гарантированная платежеспособность в обычных условиях хозяйствования и случайных изменений на рынке.

Структуру капитала характеризуют следующие показатели:

- коэффициент соотношения собственных и заемных средств

- коэффициент автономии

- коэффициент финансового рычага

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Данный коэффициент является одним из самых важных показателей, характеризующих структуру капитала предприятия. Ведь именно он дает общее представление о его главных составляющих - собственных и заемных средствах.

Данный показатель отражает отношение заемных средств к собственным и рассчитывается по следующей формуле:

Кз/с =

Максимальное значение данного коэффициента - 1. То есть сумма заемных средств не должно превышать сумму собственного капитала.

Коэффициент автономии

Данный коэффициент показывает автономность предприятия, то есть степень независимости предприятия от заемных средств и кредиторов.

Ка =

Где, П3 - третий раздел пассива баланса; Пб - пассив баланса

Минимальное значение данного коэффициента равно 0,5. Это значит, что доля собственных средств в обороте не должна быть меньше половины.

Коэффициент финансового рычага

Коэффициент финансового рычага используется при расчете факторов, влияющих на рентабельность собственных средств. Рассчитывается как обратный коэффициенту автономии.

Кфр =

Данный коэффициент не имеет максимального или минимального значения.

Таблица 6Коэффициенты структуры капитала

Показатели	Расчеты показателей
	2015г.	2016г.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	(16,879,348+25,570,914)/ 42,522,975 = 0,998	(16,025,551+21,484,451)/ 47,419,507 = 0,791
Коэффициент автономии	42,522,975/84,973,237 = 0,501	47,419,507/84,929,509 = 0,558
Коэффицент фин. рычага	84,973,237/42,522,975 = 1,998	84,929,509/47,419,507 = 1,791

Анализируя данные, полученные в результате расчетов коэффициентов структуры капитала ООО «БАСФ», можно наблюдать некоторые тенденции.

Во-первых, коэффициент соотношения заемных и собственных средств значительно снизился. В 2015 году его значение было близко к максимально возможному, то есть предприятие использовало большой объем заемных средств, который практически был равен величине собственного капитала. В 2016 году значение данного показателя составило 0,791, что говорит об уменьшении доли заемных средств в структуре капитала предприятия. Снижение показателя свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть говорит о повышении его финансовой устойчивости.

Во-вторых, Коэффициент автономии в 2016 году по сравнению с 2015 возрос с 0,501 до 0,558. Это также свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.

И, наконец, наблюдается снижение значения коэффициента финансового рычага. В 2015 году этому показателю соответствовало значение 1,988, в 2016 - 1,791. Подводя итог, можно сказать, что доля заемных средств, используемых предприятием, за исследуемый период уменьшилась, что с одной стороны говорит о повышении финансовой независимости организации.

Глава 3. Разработка рекомендаций по управлению структурой капитала ООО «БАСФ»

Для того, чтобы сформулировать свои рекомендации и предложения по управлению структурой капитала ООО «БАСФ», нужно провести анализ и расчет ряда показателей. Нужно подчеркнуть, что экономические показатели, связанные с хозяйственной деятельностью предприятия динамичны, то есть меняются из года в год, их прогнозирование на будущее время так или иначе связано с неточностями и погрешностями. Поэтому в своей работе по оптимизации структуры капитала в качестве базисных данных я буду использовать показатели деятельности изучаемого предприятия 2016 года. Опираясь на эти данные, мною будут сформулированы рекомендации, связанные со структурой капитала ООО «БАСФ» будущих периодов.

Как уже было отмечено, управление структурой капитала предприятия - это не что иное, как управление соотношением использования собственных и заемных средств.

За исследуемый временной период, в ООО «БАСФ» наблюдается снижение доли заемных средств в структуре капитала. Отражение этого фактора наблюдается в снижении значения коэффициента соотношения заемных и собственных средств. В то же самое время, это повлекло за собой повышение автономности предприятия. Поэтому следует оценить, как повлияет увеличение или уменьшение того или иного источника капитала предприятия на его деятельность.

Для этого, на мой взгляд, нужно рассмотреть два возможных направления по управлению структурой капитала:

1. Увеличение доли заемных средств в составе капитала

2. Уменьшение доли заемных средств в составе капитала

Выбор этих вариантов основан на том, что увеличение капитала предприятия намного проще и быстрее осуществить привлечением именно заемных средств. Эту долю капитала можно увеличивать или уменьшать по желанию, в отличии от собственного.

Итак, рассмотрим каждый из предложенных вариантов воздействия на структуру капитала более подробно, производя расчеты и оценивая влияние на различные факторы.

3.1 Увеличение доли заемного капитала

Предполагается увеличение объема заемных средств без изменения объема собственных. Соответственно при увеличении доли заемного капитала, удельный вес собственного, наоборот, снизится.

Важно учитывать, что увеличение заемного капитала повлечет за собой увеличение баланса. Однако при расчетах предполагается сохранение пропорциональных соотношений, между статьями баланса. Увеличивается доля собственных средств, пропорционально увеличиваются статьи актива баланса. Расчеты для удобства будут проводиться в млн. руб.

Согласно теоретическим основам, значение коэффициента соотношения заемных и денежных средств не должно превышать 1. В 2016 году Кз/с был равен 0,791. Соответственно, вполне возможно увеличить долю заемных средств, путем привлечения дополнительных объемов займов.

Опираясь на данные таблицы 4, получим:

47420 - 37510 = 9910 млн.руб - максимальная сумма, на которую можно увеличить заемный капитал. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств при этом будет равен 1.

Вариант 1. Увеличение заемного капитала на 9910 млн. руб.

При увеличении заемного капитала на эту сумму, будут меняться коэффициенты:

Кз/с = 1

Ка = 0,5

Наблюдается повышение значения коэффициента соотношения заемных и денежных средств. Это свидетельствует о повышении зависимости предприятия от заемного капитала и повышении финансовых рисков.

Произведем расчеты, связанные с изменениями в структуре капитала и статьях бухгалтерского баланса, и необходимые для оценки воздействия данного варианта на деятельность предприятия.

Таблица 7Финансовые показатели. Вариант 1

Показатель	Базисный период (2016)	Отчетный период (план)
	Млн. руб.	%	Млн. руб.	%
П3	47420	55,8	47420	50
П4+П5	37510	44,2	47420	50
П4	16026	18,8	20258	21,4
П5	21484	25,3	27163	28,6
А1	48163	56,7	53774	56,7
А2	36766	43,3	41066	43,3
ВБ	84930	100	94840	100

Увеличение заемного капитала на 9910 - это увеличение его объема на 26,4%.

Поскольку будет увеличиваться размер П5, то это негативно повлияет на коэффициенты ликвидности. Так же будет наблюдаться снижение чистого оборотного капитала.

Оценим финансовое состояние, в котором окажется ООО «БАСФ, увеличив заемный капитал на 9910 млн. руб.

Таблица 8Оценка финансового состояния. Вариант 1

Показатель	Значение, млн руб
Нсс	-6354
±(И(Н)сс)	-25901
Нссдк	13904
±(И(Н)ссдк)	-5643
Нои	16757,5
±(И(Н)ои)	-2789,5

Таким образом, увеличив заемный капитал на 9910, млн. руб, предприятие окажется в кризисном финансовом состоянии.

Следовательно, увеличение доли заемных средств в составе капитала на данную сумму вызовет отрицательный эффект.

Это является примером неумеренного использования заемных средств. Видно, что равное соотношение заемных и собственных средств плохо отразится практически на всех финансовых показателях, связанных с хозяйственной деятельностью предприятия.

Вариант 2. Увеличение заемного капитала на 3810 млн.руб.

Предыдущие расчеты показали, что увеличение доли заемных средств на 26,4%, то есть до максимально возможной величины, вызовет негативные последствия. Проанализируем вариант увеличения заемного капитала на 10%, что в денежном выражении составит 3810 млн. руб.

В результате, получим:

Кз/с = 0,871

Ка = 0,534

Таблица 9Финансовые показатели. Вариант 2

Показатель	Базисный период (2016)	Отчетный период (план)
	Млн. руб.	%	Млн. руб.	%
П3	47420	55,8	47420	53,4
П4+П5	37510	44,2	41320	46,6
П4	16026	18,8	17653	19,9
П5	21484	25,3	23667	26,7
А1	48163	56,7	50315	56,7
А2	36766	43,3	38425	43,3
ВБ	84930	100	88740	100

Оценим финансовое состояние, в котором будет находиться предприятие в случае увеличения заемного капитала на 10%.

Таблица 10Оценка финансового состояния. Вариант 2

Показатель	Значение, млн руб
Нсс	-2895
±(И(Н)сс)	-21149
Нссдк	14758
±(И(Н)ссдк)	-3532
Нои	17243
±(И(Н)ои)	-1047

Из данных таблицы 10 можно сделать вывод, что, увеличив заемный капитал на 3810 млн. руб., ООО «БАСФ» опять же таки рискует попасть в кризисное финансовое состояние.

Таким образом, можно сделать следующий вывод:

Увеличение доли заемного капитала в структуре средств ООО «БАСФ» не является эффективным решением, так оно приведет к снижению ликвидности, независимости предприятия, а также негативно скажется на его финансовом состоянии.

3.2 Уменьшение доли заемного капитала

Под уменьшением доли заемных средств понимается снижение их объема, что в конечном итоге приведет к увеличению удельного веса собственных средств в структуре капитала.

Разумеется, полностью отказаться от заемного капитала невозможно, и резкое сокращение его объема наверняка отрицательно скажется на состоянии предприятия. Несомненно, оно обретет высокие показатели автономности, но темпы производства значительно снизятся.

В рассмотренных ниже примерах произведены расчеты, связанные с сокращением доли привлекаемых за счет займов денежных средств.

Вариант 3. Снижение объема заемного капитала на 10%.

Рассмотрим вариант уменьшения заемного капитала на 10%, что в денежном выражении составляет 3750 млн. руб. Получим:

Кз/с = 0,711

Ка = 0,584

В сравнении с базисным периодом, коэффициент соотношения заемных и собственных средств уменьшится. Это отражает снижение зависимости предприятия от заемных средств. Рост коэффициента автономии также является положительным знаком.

Таблица 11Финансовые показатели. Вариант 3

Показатель	Базисный период (2016)	Отчетный период (план)
	Млн. руб.	%	Млн. руб.	%
П3	47420	55,8	47420	58,4
П4+П5	37510	44,2	33760	41,6
П4	16026	18,8	14425	17,7
П5	...

Подобные документы

• Структура капитала промышленного предприятия и пути её оптимизации на материалах "Токмакского кузнечно-штамповочного завода"

  Общая характеристика деятельности ОАО "ТКШЗ". Финансовый анализ эффективности структуры капитала предприятия. Роль и значение собственного и заёмного капитала. Рекомендации по совершенствованию экономической системы управления структурой капитала.
  
  дипломная работа [2,7 M], добавлен 19.06.2012
  

• Структура капитала предприятия на примере ОАО "Алтстрой"

  Понятие капитала предприятия, анализ структуры, состава и динамики, эффективности использования. Оценка оптимальности соотношения собственного собственного и заемного капитала на предприятии. Совершенствование управления структурой финансов организации.
  
  курсовая работа [92,5 K], добавлен 17.10.2009
  

• Совершенствование системы управления структурой капитала организации ООО "Солид-Смоленск"

  Экономическая сущность капитала предприятия и основные источники его финансирования. Цели, задачи и принципы управления структурой капитала организации. Оценка эффективности управления структурой капитала ООО "Солид-Смоленск" и проблема его оптимизации.
  
  дипломная работа [912,8 K], добавлен 16.04.2021
  

• Оптимизация источников финансирования капитала предприятия

  Источники финансирования предприятия. Понятие собственного и заемного капитала. Методы и факторы оптимизации источников финансирования. Расчёт и анализ структуры капитала и прибыли. Краткосрочный привлечённый капитал. Управление структурой капитала.
  
  курсовая работа [554,0 K], добавлен 03.12.2014
  

• Структура капитала ОАО "Фирма АРИАР" с точки зрения его стоимости

  Управление ценой и структурой капитала организации. Определение средневзвешенной цены капитала и финансовые риски организации. Методы оптимизации цены и структуры капитала организации. Снижение финансовых рисков в процессе управления структурой капитала.
  
  дипломная работа [504,5 K], добавлен 26.09.2010
  

• Управление ценой и структурой капитала

  Понятие и модели цены капитала. Система расчета цены капитала и использование этих показателей в принятии деловых решений. Средневзвешенная и предельная цена капитала. Цена фирмы и управление структурой капитала. Выбор рациональной структуры капитала.
  
  курсовая работа [1,3 M], добавлен 13.03.2011
  

• Управление стоимостью и структурой капитала

  Цель и задачи управления стоимостью капитала. Базовые элементы ее оценки. Варианты соотношения видов собственного и заемного капиталов. Анализ теоретических концепций, отражающих различные подходы оптимизации структуры капитала. Эффект финансового рычага.
  
  курсовая работа [479,9 K], добавлен 25.10.2014
  

• Финансовый рычаг как инструмент управления стоимостью и структурой капитала предприятия

  Понятие эффекта финансового рычага (левериджа), налогового корректора и дифференциала. Выражение чистой прибыли через операционную. Оптимальная структура капитала. Эффект налогового щита. Риск банкротства предприятия при повышении доли заемного капитала.
  
  курсовая работа [67,9 K], добавлен 06.06.2011
  

• Стоимость и структура капитала

  Теоретические основы управления структурой капитала в целях его оптимизации. Сферы использования показателя его стоимости в деятельности предприятия. Факторы, определяющие его цену. Оценка и прогнозирование средневзвешенной стоимости капитала организации.
  
  курсовая работа [30,9 K], добавлен 22.01.2015
  

• Анализ заемного капитала и эффективность его использования на ОАО "ЧМК"

  Структура и основные задачи анализа заемного капитала. Анализ динамики и структуры собственного и заемного капитала предприятия, оценка его кредиторской задолженности. Оценка эффективности использования заемного капитала, эффект финансового рычага.
  
  курсовая работа [343,7 K], добавлен 28.09.2012
  

• Анализ эффективности использования заемного капитала в ООО "Агрокомплект"

  Роль заемного капитала в деятельности предприятия. Классификация и источники финансирования заемного капитала, методика анализа эффективности его использования. Пути повышения эффективности привлечения и использования заемного капитала предприятия.
  
  курсовая работа [364,3 K], добавлен 03.08.2014
  

• Управление структурой капитала предприятия (на примере СПК "Уленкульский")

  Собственный капитал, этапы его формирования и формы функционирования. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах предприятия. Анализ динамики и структуры источников капитала. Мероприятия по увеличению рентабельности и прибыли.
  
  курсовая работа [85,4 K], добавлен 09.11.2015
  

• Основные способы увеличения капитала организаций

  Понятие, состав, содержание и сущность собственного и заёмного капитала. Механизм управления его структурой на основе финансового левериджа. Использование имитационной динамической модели для выбора рациональной структуры капитала на предприятии.
  
  курсовая работа [157,2 K], добавлен 05.07.2016
  

• Оптимальная структура капитала

  Изучение состава, структуры капитала конкретного предприятия, рассмотрение различных подходов к определению оптимальной структуры капитала. Расчет соотношения собственного и заемного капитала, а также оптимальной структуры капитала данного предприятия.
  
  курсовая работа [85,6 K], добавлен 23.12.2012
  

• Анализ эффективности использования заемного капитала предприятия

  Сущность заемного капитала, его необходимость и роль в развитии предприятия. Система показателей эффективности использования заемного капитала. Анализ применения в деятельности предприятия заемных средств: банковских кредитов и кредиторской задолженности.
  
  курсовая работа [33,7 K], добавлен 23.01.2013
  

• Управление заемным капиталом предприятия

  Понятие и сущность заемного капитала предприятия. Виды заемного капитала. Показатели эффективности привлечения заемного капитала. Структура и динамика заемных средств. Управление привлечением банковского кредита. Оценка собственной кредитоспособности.
  
  курсовая работа [181,8 K], добавлен 24.04.2014
  

• Анализ и пути улучшения использования собственного капитала предприятия

  Понятие собственного капитала и его структура. Методы анализа и повышения эффективности использования собственного капитала предприятия. Анализ организации собственного капитала в ОАО "Кондитерское объединение СладКо", основные проблемы его использования.
  
  курсовая работа [974,8 K], добавлен 02.07.2012
  

• Структура капитала ОАО "Барнаульский вагоноремонтный завод"

  Анализ финансовой устойчивости, динамики имущественного положения, показателей активов и пассивов, собственного и заемного капитала ОАО "Барнаульского вагоноремонтного завода". Разработка стратегии совершенствования структуры капитала предприятия.
  
  курсовая работа [507,7 K], добавлен 28.11.2010
  

• Разработка рациональной структуры капитала предприятия

  Сущность структуры капитала, концепции управления им. Методология расчета совокупного капитала. Анализ состава, структуры и коэффициентов собственного и заемного капитала ЗАО "Стирол Пак", основные направления повышения эффективности их использования.
  
  курсовая работа [72,5 K], добавлен 08.09.2010
  

• Оптимизация структуры капитала предприятия на примере ОАО "КамАЗ"

  Значение собственного капитала в деятельности организации, методика оптимизации его структуры. Анализ собственного капитала ОАО "КамАЗ", его динамика и эффективность использования. Рекомендации по совершенствованию структуры собственного капитала.
  
  курсовая работа [1,6 M], добавлен 17.10.2013
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам