Финансовое обеспечение деятельности коммерческого банка: методология и механизмы финансирования

Размещено на http://www.allbest.ru/

Саратовский государственный социально-экономический университет

На правах рукописи

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Финансовое обеспечение деятельности коммерческого банка: методология и механизмы финансирования

Специальность: 08.00.10 - "Финансы, денежное обращение и кредит"

Копченко Юлия Евгеньевна

Саратов - 2009

Работа выполнена на кафедре денег и кредита Саратовского государственного социально-экономического университета.

Научный консультант - д-р экон. наук, профессор Богомолов Сергей Михайлович

Официальные оппоненты - д-р экон. наук, профессор Мамонова Ината Дмитриевна

- д-р экон. наук, профессор Коробов Юрий Иванович

- д-р экон. наук, профессор Гончарова Марина Вячеславовна

Ведущая организация - Санкт-петербургский университет экономики и финансов

Защита состоится 30 октября 2009 года в 13⁰⁰ час. на заседании диссертационного совета Д 212.241.03 при Саратовском государственном социально-экономическом университете по адресу:

410003, Саратов, Радищева, 89, Саратовский государственный социально-экономический университет, ауд. 843.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Саратовского государственного социально-экономического университета.

Автореферат разослан 2009 года.

Ученый секретарь диссертационного совета, д-р экон. наук, профессор С.М. Богомолов.

Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Создание эффективной и конкурентоспособной на мировом уровне финансовой системы, способной обеспечить высокий уровень инвестиционной активности в экономике и финансовую поддержку инновационной деятельности, является составной частью современной парадигмы долгосрочного развития России.

Роль локомотива экономического роста страны отводится банковской системе, цели развития которой, ориентированы на опережающие по сравнению с другими финансовыми институтами темпы роста: соотношение активов банковского сектора к ВВП должно увеличиться с 68% в 2008 г. до 110-115% к 2020 г., а отношение собственного капитала банковской системы к показателю ВВП за тот же период должно вырасти с 9,2% до 16%.

Столь масштабные задачи выдвигают на первый план вопрос о финансовых ресурсах, за счет которых будут достигнуты намеченные ориентиры. Особая сложность проблем финансового обеспечения наращивания участия банков в финансировании экономики страны заключается в том, что системный кризис, поразивший экономику России вслед за другими странами, начал развиваться именно в финансовой сфере, существенно и на годы подорвав возможности ее роста. Так, уже в 2008 г. темпы роста активов банковского сектора по отношению к ВВП снизились до 6,7% с 9,1% в предшествующем году, темпы роста банковского капитала составили 1,1%, против 1,8% за 2007 г. По другим показателям наблюдается, в том числе, и отрицательная динамика - отношение вкладов физических лиц к ВВП в 2008 г. снизилось на 1,4 процентных пункта, достигнув 14,2%, а чистый долг российских банков перед нерезидентами уменьшился в 8 раз Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2008 году - С.11, 44..

Наметившиеся тенденции явились толчком для активизации дискуссии о необходимости реформирования сложившейся в России модели финансирования экономики вообще и ее банковской составляющей. Достаточно сказать, что ни один из проводившихся в России в течении 2005-2009 гг. международных банковских конгрессов не оставил эти вопросы без внимания. Ядром дискуссий между банкирами, представителями Банка России, отечественными и зарубежными экономистами стало обсуждение причин сбоев в моделях финансирования банка и поиск путей минимизации их негативных последствий, а результатом - многочисленные рекомендации по совершенствованию механизмов регулирования деятельности банков и созданию благоприятных условий для расширения ими масштабов своей деятельности, адресованные Правительству РФ и Банку России.

Условия глобализации деятельности банков и их регулирования выводят на новый виток понимание проблем функционирования банков и разнообразного спектра их проявлений. Банки разных стран, выполняя одинаковые функции, по-разному реализуют свою роль по аккумуляции национальных накоплений и их трансформации в инвестиционные ресурсы экономического роста: показатель отношения активов банков к ВВП по состоянию на 1 января 2009 г. составил в Италии 192%, в Германии - 263%, Бельгии - 341%, что превосходит аналогичный показатель по банкам России в 3, 4 и 5 раз соответственно.

На этом фоне становится очевидным, что известные российской банковской науке и практике пути решения проблем невыполнения банками своей роли, основанные на традиционных представлениях о недостаточной капитализации российских банков и нехватке "длинных денег", требуют переосмысления. Сегодня необходим во многом новый подход к теоретическому и методическому обоснованию совершенствования механизмов финансового обеспечения деятельности российских банков, который позволил бы преодолеть ограниченность сформировавшихся представлений, учитывал бы опыт банков развитых стран и давал бы четкие ориентиры, как должны функционировать механизмы финансирования банковской деятельности.

В этой связи актуальными становятся вопросы формирования целостной концепции финансового обеспечения деятельности коммерческого банка, включающей в себя разработку теоретических, методологических и прикладных проблем банковского финансирования.

Степень разработанности проблемы. Вопросы финансового обеспечения деятельности экономических субъектов, в том числе и в аспекте финансирования, являются предметом исследований многих зарубежных и российских экономистов в рамках различных научных направлений. Основоположниками базовых концепций современных теорий финансирования были Дж. Вильямс, Дж. К. Ван-Хорн, Дж. Линтнер, Г. Марковиц, Р. Мертон, М. Миллер, Ф. Модильяни, Дж. Моссин, Ф. Найт, С. Росс, Г. Саймон, Д. Уильямсон, И. Фишер, У. Шарп и др. Проблемы финансового обеспечения деятельности предприятий в контексте общих закономерностей формирования, распределения и использования финансовых ресурсов на макро- и микро-уровнях, нашли свое отражение в работах таких отечественных ученых-экономистов, как М.И. Баканов, И.Т. Балабанов, С.В. Барулин, А.И. Буковецкий, И.А. Бланк, А.Г. Грязнова, А.Е. Дворецкая, Л.В Дробозина, А.Ю. Казак, В.В. Ковалев, В.Е. Леонтьев, А.А. Лобанов, Л.Н. Павлова, Г.Б. Поляк, В.М. Родионова, М.В. Романовский, В.И. Самаруха, Н.Ф. Самсонов, В.К. Сенчагов, Е.С. Стоянова, Н.Г. Сычев и др.

К числу работ, в которых поднимаются вопросы финансового обеспечения деятельности специфического субъекта экономики - банка, могут быть отнесены научные труды таких российских исследователей в области теории банковского дела, как Г.Н. Белоглазовой, Н.И. Валенцевой, В.С. Захарова, Г.Г. Коробовой, Ю.И. Коробова, Л.Г. Красавиной, Л.П. Кроливецкой, О.И. Лаврушина, И.В. Ларионовой, Ю.С. Масленченкова, И.Д. Мамоновой, Г.С. Пановой, В.С. Пашковского, В.А. Пономарева, Ю.В. Рожкова, Н.А Савинской, В.Т. Севрук, О.Г. Семенюта, Н.Э. Соколинской, А.М. Тавасиева, В.М. Усоскина, М.М. Ямпольского и др. Среди зарубежных авторов, чьи научные интересы связаны с управлением финансами банка, можно выделить: Р. Брейли, Д. Ван-Хуза, Э. Дж. Долана, П. Дэвиса, Р. Котлера, А. Лорена, С. Лэрри, С. Майерса Д. Мак-Нотона, П. Мартинеса, Р. Миллера, Ф. Мишкина, П. Роуза, Ф. Синки мл., Д. Эваноффа и др.

При том, что вопросы финансового обеспечения деятельности коммерческих банков, не обойдены вниманием финансовой и банковской науки, следует признать, что динамика научных исследований в этой сфере существенно уступает научным разработкам в сфере управления активами, поскольку считается, что именно эта сторона деятельности банка сопряжена с наибольшими рисками и по этой причине нуждается в детальном и глубоком исследовании. Проблемы финансового обеспечения деятельности коммерческого банка реже становятся объектом самостоятельно научного интереса и рассматриваются преимущественно с позиций места и роли механизмов аккумуляции банковских ресурсов в системе управления деятельностью банка, а также как стадия в цикле осуществления банковских инвестиций. Распространены также узко специализированные исследования вопросов управления собственным капиталом банка, депозитами и сбережениями населения. Данные аспекты проблем нашли отражение, в частности, в работах А.В. Буздалина, Э.Н. Василишена, Е.Б. Герасимовой, Л.В. Залуниной, Ю.Б. Зеленского, Л.В. Ильиной, А.М. Косого, О.И. Лариной, Л.Я. Маршавиной, Е.И. Мельниковой, С.Р. Моисеева, В.А. Москвина, Т.Н. Никитиной, М.А Помориной, А.Ю. Симановского.

Вместе с тем, деятельность банков и инструменты ее финансирования становится все более сложными и многогранными, расширяются представления о цели деятельности банка и средствах, используемых для ее достижения. Научного осмысления требует включение в сферу деятельности банков процессов, выходящие за рамки традиционных банковских механизмов. Нуждается в уточнении и терминологический аппарат - из делового оборота в экономическую литературы пришли и закрепились такие термины, как "фондирование", "проектное финансирование" и "венчурное финансирование", а в числе механизмов привлечения средств прочно заняло свое место "софинансирование".

Все это говорит о том, что в настоящее время необходимы комплексные исследования в области финансового обеспечения деятельности банка, которые бы способствовали созданию основы для комплексного управления процессами формирования и использования финансовых ресурсов банка.

Одним из таких подходов, который и был избран в качестве основного в рамках настоящей диссертации, является исследование проблем финансового обеспечения банков в аспекте проводимого банками в целях осуществления своих функций финансирования, понимаемого как совокупность процессов привлечения и преобразования источников средств, являющихся предметом осуществляемых в рамках финансирования действий, в пригодные для использования финансовые ресурсы, выступающих результатом этих действий. Такой подход применительно к банковской деятельности позволяет охватить и рассматривать в единстве характерные для банка, как финансового посредника, процессы привлечения ресурсов и их трансформации. В рамках данного подхода преодолевается ограниченность исследований, делающих акцент на привлечении средств, и, оставляющих за пределами внимания, структурное и забалансовое финансирование и другие современные механизмы формирования ресурсов банка. Также при этом появляется единая методологическая основа для управления разнородными процессами, связанными с осуществлением финансирования в банке.

Избранный подход предопределил выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состояла в разработке теории и методологии финансового обеспечения банковской деятельности, обосновании эффективных механизмов, форм, способов и инструментов вовлечения, привлечения и трансформации источников в необходимые для осуществления банковских инвестиций ресурсы, а также анализе и выработке способов решения актуальных для российской практики проблем банковского финансирования.

Для реализации поставленной цели потребовалось решить ряд взаимосвязанных задач, определивших логику диссертационного исследования и его структуру:

- изучить современное состояние теории финансового обеспечения деятельности экономических субъектов;

- разработать научный подход к использованию термина "финансирование" применительно к исследованию деятельности субъекта рыночной экономики по обеспечению финансовыми ресурсами;

- раскрыть содержание процессов финансирования в банковской деятельности и определить их специфику;

- дать развернутую характеристику элементам системы финансирования в банке и механизмам его осуществления;

- выделить и сформулировать принципы финансирования в коммерческих банках;

- исследовать методы финансирования в коммерческих банков и провести их систематизацию;

- определить содержание внешнего и внутреннего регулирования финансирования банковской деятельности и определить инструменты управления;

- изучить подходы к осуществлению долевого финансирования, опираясь на российский и зарубежный опыт;

- определить тенденции, исследовать и дать оценку проблемам долевого финансирования в российской банковской практике;

- разработать направления совершенствования механизмов долевого финансирования российских коммерческих банков;

- дать характеристику современного состояния долгового финансирования в банках различных стран;

- сформулировать проблемы долгового финансирования в банках России и предложить методические подходы к их решению;

- исследовать процесс управления финансированием на уровне стратегии и тактики принятия управленческих решений о выборе механизмов финансового обеспечения деятельности банка;

- дать трактовку рисков финансирования банковской деятельности и разработать современный инструментарий управления ими;

- предложить методические подходы к построению системы управления финансированием и дать рекомендации по использованию в банковской деятельности специфических приемов управления структурой финансирования и банковскими инновациями.

Предметом диссертационного исследования стали денежные отношения в процессе обеспечения банком своей деятельности финансовыми ресурсами.

Объектом исследования выступил российский коммерческий банк и его деятельность по привлечению средств и их трансформации в необходимые для дальнейшего использования финансовые ресурсы.

Методологической основой исследования стали диалектический метод и системный подход. Процессы формирования финансовых ресурсов в банковском секторе экономики рассматриваются через призму общих закономерностей финансовой деятельности вообще и банковской деятельности, частности, взаимосвязи и единства теории и практики, всеобщего, особенного и единичного, содержания и формы, микро- и макроэкономического подходов. Выдвигаемые положения и выводы обосновываются с позиций диалектической логики. В работе использовались такие общенаучные методы и приемы, как научная абстракция, обобщение, количественный и качественный анализ, анализ и синтез, методы группировки и сравнения.

Теоретическую базу диссертационного исследования составили фундаментальные работы в области теории финансов, финансового менеджмента, банковского дела, кредита и банковского менеджмента, а также научные статьи в ведущих экономических журналах отечественных и зарубежных экономистов по проблемам банковского регулирования, формирования и использования банковских ресурсов. При рассмотрении конкретных вопросов по исследуемой проблеме широко использовались законодательные и нормативные акты, регламентирующие банковскую деятельность и процессы привлечения, трансформации и управления финансовыми ресурсами банка.

Информационной базой работы послужили документы и материалы органов государственной власти, управления и статистики по вопросам финансов и банковской деятельности, аналитические материалы в периодической печати, монографической и другой научной литературе, экспертные разработки российских и зарубежных ученых-экономистов, а также собственные расчетные материалы автора.

Научная новизна диссертационного исследования. Научная новизна диссертационной работы в целом заключается в разработке целостной концепции обеспечения российским коммерческим банком своей деятельности необходимыми финансовыми ресурсами на основе развития теории и методологии банковского финансирования, а также механизмов его осуществления и управления им.

Полученные при этом наиболее важные научные результаты диссертационного исследования заключаются в следующем:

1. Обобщены, уточнены и систематизированы теоретические основы финансового обеспечения деятельности коммерческого банка:

- на основе субъектно-объектного подхода предложена трактовка финансового обеспечения деятельности экономического субъекта как процесса, который в зависимости от позиции, с которой осуществляется управление, может рассматриваться и как финансирование деятельности других экономических субъектов, и как финансирование субъектом собственной деятельности;

- разработан научный подход к использованию термина "финансирование" применительно к собственной деятельности субъекта рыночной экономики, в рамках которого дано определение финансированию, раскрыто его содержание, уточнено место в системе финансовой деятельности экономического субъекта, а также показаны возможности предложенного подхода применительно к банковской деятельности;

- выявлены существенные особенности финансирования банковской деятельности, к числу которых отнесены масштабы банковского финансирования, его общественный статус, значительная зависимость от заимствований, повышенные риски и затратность, множественность механизмов и источников и др.;

- дано системное представление о финансировании в коммерческом банке как совокупности определенных элементов, взаимодействие и сбалансированность которых обеспечивает непрерывность инвариантных процессов финансирования при постоянно меняющихся внешних и внутренних условиях банковской деятельности;

- сформулированы в виде моделей принципиальные подходы к осуществлению банком финансирования своей деятельности, названные консервативной и несбалансированной моделями.

2. Разработаны в комплексе методологические основы осуществления финансирования в коммерческом банке:

- сформулированы, обоснованы и раскрыты принципы финансирования в коммерческом банке: пропорциональность структуры финансирования; множественность форм, способов и инструментов, позволяющих задействовать максимальное число возможных источников; покрытие рисков финансирования резервами ликвидности; опережающее финансирование;

- дано определение и раскрыто содержание методов финансирования и их элементов, при этом к методам привлечения отнесены долевое и долговое финансирование и связанные с ними способы спонтанного, структурного и забалансового финансирования, а к методам трансформации - очищение, конвертация и структурирование средств;

- доказано, что тенденции развития регулирования банковского финансирования в России в целом соответствуют общепринятым международным подходам, однако имеют место существенные особенности в механизмах реализации устанавливаемых норм;

- дана развернутая характеристика применяемых в России и за рубежом инструментов внешнего и внутреннего регулирования процессов банковского финансирования и сделан вывод об определяющем влиянии внешнего регулирования и подчиненном характере внутреннего управления.

3. Обобщена и систематизирована с позиций развития методологии подходов международная и российская практика долевого финансирования в банках, на основе чего разработаны предложения по совершенствованию механизмов его осуществления в России:

- разработана методология исследования проблем долевого финансирования как особого способа формирования банком источников финансирования в обмен на обязательства собственности, возникающие при формировании уставного капитала банка и увеличивающиеся в дальнейшем под воздействием результатов банковской деятельности;

- выявлены существенные признаки, характеризующие национальные особенности долевого финансирования в банках разных стран и отражающие специфику механизмов привлечения собственных источников и механизмов их трансформации;

- сформулированы современные тенденции в развитии долевого финансирования в российских банках, когда под воздействием регулятивных норм и при поддержке государства получают широкое развитие механизмы привлечения капитала на рынке, но усиливается дифференциация условий доступа к этим средствам для различных групп банков, в результате в российских банках стали преобладать две основные стратегии долевого финансирования - публичная и закрытая;

- определены направления совершенствования механизмов осуществления долевого финансирования в российских коммерческих банках и предложены пути решения имеющихся проблем, предполагающие, в частности, упрощение процедур формирования капитала и стимулирование механизмов, позволяющих решать взаимосвязанные задачи повышения уровня капитализации банков с одновременным укреплением их рыночной дисциплины;

- проведена оценка способности банков различных групп покрыть имеющимся капиталом возможные убытки при неблагоприятном развитии финансовой ситуации, которая показала значительную степень стресс-устойчивости у мелких и средних региональных банков;

- обосновано предложение изменить подходы к регулированию капитала и отказаться от традиционной унификации требований к его величине, дифференцировав их для различных групп банков и предоставив мелким банкам возможность реорганизации банковского бизнеса в узкоспециализированные формы, а также изменять требования к капиталу с учетом фазы экономического цикла.

4. Определены приоритеты и разработаны методологические подходы развития практики долгового финансирования в российском коммерческом банке:

- показано, что при самой широкой дифференциации структуры и масштабов финансового посредничества в различных странах в банковском долговом финансировании действует ряд определяющих тенденций, при этом в их реализации имеется существенная разница в рамках консервативной и несбалансированной моделей финансирования, ни одна из которых не является преобладающей;

- на основе сравнительной характеристики сделан вывод об общем соответствии структуры банковского долгового финансирования в России мировым тенденциям, однако при этом ярко выражена ориентация российских банков на консервативную модель финансирования;

- доказано, что главной отличительной характеристикой состояния банковского финансирования в России, является не его структура, а объемы, которые на порядок отстают от показателей развитых стран;

- выдвинут тезис о невозможности решения проблемы недостатка в стране необходимых финансовых ресурсов без сокращения практики размещения за рубежом значительной их части, абсорбированной в государственных резервах и фондах;

- сделан вывод о том, что при всем соответствии общих параметров структуры финансового обеспечения в зарубежных и российских банках, для последних характерны проблемы дисбаланса в осуществлении финансирования, которые имеют ярко выраженную специфику проявления на уровне каждого конкретного банка и внутри различных групп банков;

- проведена типология подходов российских коммерческих банков к осуществлению долгового финансирования и сделан вывод о ярко выраженной ориентации банков либо на оптовые, либо на розничные источники средств, при этом оба подхода редко сочетаются в деятельности одного банка, и такое сочетание, как правило, носит переходный характер;

- в целях устранения системного характера дисбалансов, имеющихся в долговом банковском финансировании, предложена концепция реорганизации условий долгового финансирования в России, предусматривающая насыщение экономики дополнительными источниками средств, совершенствование механизмов их мобилизации и обеспечение безопасности участников процесса банковского финансирования.

5. Разработан комплекс методологических, методических и стратегических подходов и направлений развития системы управления финансированием в деятельности российского коммерческого банка и, в частности:

- раскрыто содержание управления финансированием в банке как сложного многогранного процесса, представляющего собой элемент стратегического управления банком, предполагающего необходимость интегрированного управления активами и пассивами банка и требующего самостоятельной организации управления капиталом, источниками и структурой финансирования и затратами;

- разработана трактовка риска финансирования как принимаемого банками в целях осуществления своей деятельности особого вида риска пассивных операций, связанного с ожидаемой или непредвиденной утратой пассива в качестве источника финансирования;

- доказано, что ведущую роль среди способов управления риском финансирования играет способ покрытия последствий риска запасами активов, создаваемыми в форме общих и специальных резервов (фонд обязательных резервов, фонд страхования депозитов и общие запасы ликвидных активов);

- дана характеристика методов управления запасами активов, создаваемыми в целях покрытия рисков финансирования - метод показателей ликвидности, метод структуры пассивов и метод разрыва ликвидности, и доказаны преимущества последнего метода для целей управления рисками пассивных операций;

- разработана комплексная модель управления финансированием в коммерческом банке, расширяющая подходы известной концепции экономического капитала на весь процесс финансирования, а также дополняющая эти подходы систематизацией требований к финансированию со стороны регулятора и возможностей банка в проведении самостоятельной политики;

- обоснована необходимость и даны предложения по созданию и встраиванию в общую систему особой подсистемы управления структурой финансирования, предполагающей применение специфических приемов и механизмов возобновления процесса финансирования внутри сложившейся структуры источников с целью изменения их характеристик;

- предложен комплекс методических разработок, позволяющих реализовать в деятельности российских банков инновационные приемы финансирования, предполагающих повышение привлекательности традиционных банковских услуг по хранению средств и стимулирование заинтересованности клиентов в их использовании.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования. Теоретическая значимость выполненного соискателем диссертационного исследования состоит в развитии теории и методологии финансирования в коммерческом банке, в углубленной разработке новых концептуальных положений и подходов к управлению процессами привлечения и преобразования источников средств в банковские ресурсы. Теоретически обоснованные автором пути развития банковского финансирования направлены на укрепление устойчивости ресурсной базы банковской системы России и ее конкурентоспособности, а также на создание необходимых условий для реализации экономической политики государства. Теоретические результаты, представленные в диссертационной работе, составляют методологическую основу общей концепции финансирования банком своей деятельности и могут служить отправной точкой для продолжения исследований в данном направлении.

Практическая значимость исследования заключается в том, что разработанная авторская концепция банковского финансирования доведена до конкретных прикладных механизмов, методических разработок и практических рекомендаций, которые могут быть использованы коммерческими банками, а также органами банковского надзора и государственной власти для целей управления банковской деятельностью, повышения роли банковской системы России и укрепления доверия к ней со стороны общества.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации доложены и обсуждены на международных, всероссийских и вузовских научных конференциях, проходивших в Саратове, Хабаровске, Новосибирске, Астрахани, Ижевске, Пензе, Праге и Перемышле в период с 1997 по 2009 гг.

Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли свое отражение в публикациях автора общим объемом 69,6 п.л., в том числе в изданиях, рекомендованных ВАК - 8 статей объемом 5,3 п.л.

Практические результаты исследования, модели и методы, разработанные в диссертации, были использованы в деятельности Главного управления ЦБ РФ по Саратовской области, ОАО "РОСБАНК" (г. Москва), ЗАО "ФОРУС Банк" (г. Нижний Новгород), ЗАО АКБ "Экспресс-Волга" (г. Саратов), ОАО "НВК-банк" (г. Саратов), что подтверждено справками о внедрении. Основные теоретические положения диссертации используются в учебном процессе в Саратовском государственном социально-экономическом университете при преподавании курсов "Банковский менеджмент", "Банковский аудит", "Организация деятельности коммерческого банка".

Структура работы. Работа имеет следующую структуру, определенную логикой анализа взаимосвязанных аспектов изучаемого предмета и совокупностью решаемых задач:

Введение

Глава 1. Теоретические основы финансового обеспечения деятельности коммерческого банка

1.1. Финансовое обеспечение деятельности субъектов рыночной экономики

1.2. Особенности финансирования в коммерческом банке

1.3. Система и механизмы финансирования банковской деятельности

Глава 2. Методологические основы финансирования банковской деятельности

2.1. Принципы финансирования банковской деятельности

2.2. Методы финансирования банковской деятельности

2.3. Внешнее и внутреннее регулирование финансирования банковской деятельности

Глава 3. Методология и методическое обеспечение долевого финансирования банковской деятельности

3.1. Мировой опыт и подходы в формировании банками собственных источников финансирования

3.2. Оценка российской практики долевого финансирования в коммерческих банках

3.3. Совершенствование технологий долевого финансирования банковской деятельности

Глава 4. Методология и методическое обеспечение долгового финансирования банковской деятельности

4.1. Современное состояние и практика долевого финансирования в банках зарубежных стран

4.2. Проблемы долгового финансирования банков в России

4.3. Развитие форм, методов и инструментов долгового финансирования банковской деятельности

Глава 5. Методология и механизмы управления финансированием банковской деятельности

5.1. Выбор стратегии и тактики финансирования банковской деятельности

5.2. Управление рисками финансирования банковской деятельности

5.3. Модели эффективного управления финансированием банковской деятельности

Заключение

Список литературы

Приложения

Основные идеи и выводы диссертации, выносимые на защиту

Научные результаты, основные положения и выводы диссертационного исследования можно условно разделить на ряд взаимосвязанных групп теоретических, методологических и организационно-методических проблем.

В рамках первой группы исследуемых проблем в диссертации рассматриваются теоретические основы финансового обеспечения деятельности коммерческого банка.

Под финансовым обеспечением в диссертации понимается обеспечение предпринимательской деятельности финансовыми ресурсами. Процесс финансового обеспечения может рассматриваться с внешних и внутренних позиций: с точки зрения инвестора, оборот средств начинается с расходования средств при их вложении и завершается обратным притоком; с внутренних позиций (с позиции самого хозяйства) - сначала средства привлекаются и происходит их приток, а затем расходуются.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.1. Финансовые потоки в процессе финансового обеспечения деятельности

Как и в акте обмена, когда метаморфоза Т-Д с позиций контрагента является обратным актом Д-Т, за точкой зрения, с которой рассматривается один и тот же процесс обеспечения ресурсами предпринимательской деятельности, стоит разное его понимание и, соответственно, разные целевые установки - для одного участника на первом месте стоит цель получить средства и использовать их с выгодой для себя, для другого - вложить и вернуть вложенное с прибылью. Провести грань в используемой терминологии позволяет субъектно-объектный подход, в рамках которого процесс финансового обеспечения рассматривается либо как финансирование чьей-то деятельности, либо как финансирование собственной деятельности.

Подобно термину "финансовое обеспечение" понятие "финансирование" относится к числу широко используемых в различных областях знания и деловом обороте для характеристики процессов, связанных с движением финансовых ресурсов. Вместе с тем, до сих пор не существует единой научной точки зрения на содержание этого понятия, его место в системе финансовой деятельности экономического субъекта и сферы использования на практике. В результате финансирование трактуется разнопланово, хотя в действительности авторы рассматривают один и тот же процесс с разных позиций, что обуславливает различия в определении объекта и субъекта финансирования и характера происходящих процессов.

Исключив из поля исследования процессы движения финансовых ресурсов, выходящие за рамки оборота средств конкретного субъекта рынка, в диссертации был сделан вывод, что финансирование представляет собой деятельность экономического субъекта по формированию из разнообразных источников необходимых ему для дальнейшего использования финансовых ресурсов. Понимание того, что формирование финансовых ресурсов обусловлено целью их дальнейшего использования, позволило рассмотреть финансирование как одну из сторон финансовой деятельности субъекта рыночной экономики, предметом которой являются источники финансирования (как совокупность потенциально доступных на рынке денежных средств), а результатом - финансовые ресурсы, формирование которых предполагает осуществление взаимосвязанных процессов выбора источников финансирования, привлечения денежных средств и их преобразование в форму, пригодную для использования. Другую сторону финансовой деятельности субъекта, содержание которой обобщено понятием "инвестирование", характеризуют процессы закрепления и использования сформированных в результате финансирования денежных средств на текущие и инвестиционные цели.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.2. Место финансирования в финансовой деятельности банка

В отличие от деятельности других экономических субъектов, финансированию в деятельности банка присущи следующие специфические особенности его осуществления:

- масштабы финансирования, обусловленные ролью банков как финансовых посредников, аккумулирующих общественный капитал, в результате чего банки получают в свое распоряжение самые крупные объемы финансовых ресурсов;

- деятельность банка по привлечению средств является объектом государственного регулирования и широкой системы государственных гарантий сохранности средств в силу общественного статуса банка;

- значительная зависимость деятельности от внешних займов, являясь специфической чертой банковского посредничества, сопровождается повышенными рисками, связанными с такой зависимостью, и большей затратностью процесса финансирования;

- множественность механизмов финансирования банковской деятельности, доступ банков к ресурсам и рынкам, которые недоступны другим финансовым посредникам, а также наличие отсутствующих у любого другого субъекта экономики возможностей внешнего рефинансирования, секьюритизации активов и финансирования затрат за счет депозитно-чековой эмиссии;

- часть привлеченных финансовых ресурсов не используется (используется в ограниченном размере) для их дальнейшего инвестирования вследствие необходимости их резервирования с целью покрытия рисков утраты финансовых ресурсов;

- преобладание рыночных механизмов привлечения средств, когда банки в отличие от других экономических субъектов изначально лишены возможностей финансирования на условиях безвозвратности и безвозмездности.

Основываясь на общем толковании финансирования и учитывая специфику процессов его осуществления в банковской деятельности, в работе дана характеристика финансированию в коммерческом банке как сложной системы взаимосвязанных элементов, взаимодействие и сбалансированность которых обеспечивает непрерывность инвариантных процессов финансирования при постоянно меняющихся внешних и внутренних условиях банковской деятельности.

Данная система включает:

- субъекты финансирования - банк, его клиенты, участники межбанковского рынка, другие финансовые посредники, органы банковского регулирования, которые взаимодействуют с банком в процессе финансирования;

- организационную структуру финансирования, которая определяет механизмы взаимодействия, распределения ответственности и полномочий между органами управления банком и структурными подразделениями, сгруппированными в центры привлечения средств (структурные подразделения банка по работе с населением, корпоративными клиентами, ценными бумагами и другими финансовыми инструментами, на рынке МБК и т.д.) и центры трансформации ресурсов (например, комитет по управлению активами и пассивами, казначейство, бюджетный комитет и т.д.);

- объекты финансирования, выделенные в соответствии с видами источников финансирования (средства населения, корпоративных клиентов, фондового рынка, внутренний и внешний рынок МБК, источники финансирования с отсрочкой в получении средств, доходы и прибыль банка, средства, полученные в результате структурного финансирования);

- механизмы осуществления, включающие способы (размещение акций и продажа долей, формирование эмиссионного дохода, накопление доходов и прибыли, привлечение вкладов и депозитов, выпуск долговых обязательств, получение займов, заключение контрактов на открытие кредитных линий, получение гарантий, участие в доверительном управлении, секьюритизация и продажа активов), формы (финансирование в денежной, имущественной форме, форме срочных соглашений, участия в прибыли и т.д.) и инструменты финансирования (вклады, депозиты, кредиты, займы, акции, облигации, забалансовые контракты и требования и др.).

Теоретический анализ возможных вариантов обеспечения деятельности банка необходимыми финансовыми ресурсами позволил сформулировать в виде моделей два принципиальных подхода к осуществлению финансирования в банке, различающихся между собой способом обеспечения непрерывности процесса финансирования в условиях постоянного нарушающегося баланса между потребностями в ресурсах и инвестициях.

В рамках первого подхода потребности банка в новых инвестициях обеспечиваются новым финансированием. Аналогичным образом, т.е. за счет нового привлечения средств, решается и задача покрытия дефицита финансовых ресурсов, вызванного их оттоком, нарушениями в возвратном механизме движения размещенных средств или дисбалансом в срочной структуре активов и пассивов. Привлекая ресурсы и размещая их в активы, банк удерживает последние на балансе до момента погашения, устанавливая и постоянно поддерживая тем самым пропорциональность в соотношении привлеченных и размещенных средств. Такому подходу, суть которого сводится к формуле "размещай и удерживай", соответствует консервативная модель финансирования.

Суть второго подхода к осуществлению финансирования заключается в том, что банк не стремится поддерживать строгое соответствие между вложениями и их источниками и компенсирует возможные дисбалансы за счет продажи активов. Подходу "размещай и перепродавай" соответствует вторая модель банковского финансирования, названная в диссертации несбалансированной.

Каждая из описанных моделей финансирования имеет свои достоинства и недостатки, и банки в равной степени стремятся реализовать в своей деятельности возможности каждой из них. Масштабы конвергенции моделей финансирования в банках разных стран различны и определяются наличием диверсифицированной структуры финансового посредничества, когда со стороны других посредников существует спрос на продаваемые банком активы или выпущенные под их залог долговые обязательства. Объем таких сделок обусловлен емкостью рынка вторичных долговых обязательств и привлекательностью уровня доходности, который банк в состоянии предложить.

Вторая группа исследуемых проблем, поднимаемых в диссертации, связана с разработкой методологических основ осуществления финансирования в коммерческом банке.

Основываясь на общеизвестных принципах управления финансами банка и учитывая специфику объекта исследования, в диссертации предложено в качестве принципов финансирования рассматривать следующие основополагающие требования: пропорциональность структуры финансирования; множественность форм, способов и инструментов, позволяющих задействовать максимальное число возможных источников финансирования; покрытие рисков финансирования резервами ликвидности; опережающее финансирование.

Принцип пропорциональности структуры финансирования является ведущим при решении вопроса о способах получения финансирования и построении эффективной системы управления им.

В финансовом менеджменте вопрос о пропорциональности структуры финансирования исследуется в аспекте оптимизации соотношения между собственным и долговым капиталом предприятия, изменение которого рассматривается как фактор, влияющий на результаты деятельности предприятия таким образом, что более высокие показатели прибыльности достигаются в результате роста доли долгового капитала в структуре источников средств.

Несмотря на то, что такая зависимость имеет место в деятельности любого предприятия, она не столь актуальна для банков, специфической особенностью деятельности которого является работа с максимально возможным левериджем, оптимальное значение которого задано регулятором (косвенным образом через норматив достаточности капитала). В тоже время, это не означает, что для банков не существует проблемы соотношения собственного и долгового капитала.

Рост объемов привлечения средств означает рост рисковых вложений банка и, следовательно, потенциальных потерь в будущем, покрывать которые призван собственный капитал банка. Одновременно с этим, рост объема финансирования сопровождается ростом процентных расходов, величина которых является фиксированной и не меняется в зависимости от того исполнят заемщики банка свои обязательства по кредитам или нет. Убытки, вызванные исполнением банком обязательств по процентным выплатам в сумме, не перекрытой доходами по кредитам, также покрываются собственным капиталом банка, уменьшая сумму накопленной ранее прибыли. Кроме того, невозврат кредитов означает недостаток у банка средств для исполнения обязательств по депозитам, который, в отсутствии ликвидных резервов, приходится покрывать за счет новых заимствований. Таким образом потери, с которыми может столкнуться банк при ухудшении качества активов, неполучении доходов и необходимости новых срочных заимствований, приводят к тому, что соотношение между собственным и долговым капиталом банка, сложившееся в определенный момент времени постоянно меняется вследствие того, что долговой капитал растет, а собственный, наоборот, снижается. Такая ситуация оправдана до тех пор, пока соотношение "собственный - долговой капитал" будет находится в границах, установленного регулятором максимума, поддержание которого является непременным условием продолжения деятельности банка.

Эти обстоятельство заставляет рассматривать проблему структуры финансирования не с позиций оптимизации соотношения "собственный - долговой капитал", а несколько под другим углом зрения: собственный и долговой капитал банка должны находится между собой в определенной пропорции, так, чтобы накопление рисков, связанное с ростом объемов финансирования, сопровождалось адекватным увеличением собственного капитала.

Принцип множественности форм, способов и инструментов, позволяющих задействовать максимальное число возможных источников финансирования. Действие этого принципа рассматривается в аспекте закона необходимого разнообразия, суть которого состоит в том, что при усложнении задач управления, постоянно должен совершенствоваться процесс управления путем изменения его структуры и технических приемов.

Применяя требования этого закона к финансированию деятельности банка, можно утверждать, что с расширением спектра финансовых инструментов, которые используются в банковской деятельности, ростом финансовых инноваций и меняющейся институциональной структуре финансовой системы, а также под воздействием государственного регулирования банковской деятельности, структура и механизмы финансирования должны постоянно изменяться и модифицироваться в направлении обеспечения их большего разнообразия.

Действие этого принципа проявляется в том, что решение новых по масштабам и целевой ориентации задач заставляет банки на каждом этапе развития, использовать новые, более гибкие и адаптированные потребностям времени, инструменты, формы и способы привлечение средств, и реализуется в деятельности менеджеров банка по привлечению средств из максимально возможного числа источников.

Принцип покрытия рисков финансирования резервами ликвидности. Необходимость формирования в ходе финансирования резервных запасов ликвидных активов вытекает из специфики рисков утраты пассива как источника финансирования.

Несмотря на то, что современная система управления рисками имеет в своем арсенале достаточно разнообразный набор способов и методов управления все они так или иначе связаны с ограничением риска, выходом из риска путем продажи проблемного актива, сокращением риска путем отказа от части доходов или полным отказом от проведения рисковой операции. В процессе финансирования банк, управляя структурой источников, в том числе, и посредством лимитирования, тем не менее, не может отказаться от привлечения средств из различных источников. В силу названных причин приоритетным методом управления риском финансирования для банка становится покрытие принимаемого риска резервами ликвидности.

Создание таких резервов предполагает, что часть привлеченных банком средств не будет использована, а сохранит денежную форму или примет форму высоко ликвидных активов, обладающих способностью к абсолютной конвертации в деньги.

Принцип опережающего финансирования. Действие данного принципа базируется на концепции временной стоимости денег, в основу которой положено утверждение о том, что в долгосрочной перспективе стоимость денег во времени снижается.

Этот эффект в аспекте финансирования банковской деятельности означает, что для сохранения меняющейся во времени стоимости ресурсов, необходимых для возобновления финансирования, масштабы привлечения средств должны все время увеличиваться. Таким образом, задача сохранения масштабов деятельности на перспективу требует от банка, чтобы объем его заимствований постоянно увеличивался и прирастал на будущую стоимость сегодняшних денег.

Руководствуясь принципом опережающего финансирования банк помимо постоянного наращивания объемов привлеченных средств для поглощения эффекта снижения стоимости ресурсов во времени, должен учитывать, что не все источники финансирования подвержены этому эффекту в равной степени. Отдельные источники финансирования менее чувствительны к негативному воздействию факторов, оказывающих влияние на временную стоимость ресурсов. Отсюда вытекает еще одно проявление принципа опережающего финансирования - более быстрыми темпами должна расти долгосрочная составляющая источников финансирования, а в их составе собственный капитал, обладающий свойствами сохранять и приумножать свою стоимость во времени.

Следующим этапом исследования вопросов методологии финансирования в банке, явилась характеристика методов финансирования и их элементов.

В диссертации были выделены две группы методов финансирования.

Первую группу составляют методы привлечения средств, общими элементами которых выступают способ удовлетворения потребности в ресурсах, категория кредитора, форма, которую принимают источники финансирования, характер возникающих обязательств и необходимость дальнейшей трансформации получаемых ресурсов. К их числу были отнесены долевое и долговое финансирования и связанные с ними способы спонтанного, структурного и забалансового финансирования. Вторую группу методов финансирования составили методы трансформации ресурсов, которые различаются характеристикой видов ресурсов, подлежащих трансформации, количественными параметрами и периодичностью трансформации и ее механизмом. К методам трансформации были отнесены: метод очищения (прямого и косвенного выделения в составе привлеченных средств той их части, которая не подлежит дальнейшему использованию и должна оседать в виде страховых запасов ликвидности и иммобилизованных резервов); метод конвертации (преобразования разных по суммам, срокам и валютам средств в крупные пулы денежных средств); метод структурирования (группировки полученных финансовых ресурсов по срокам, суммам и видам валют, определяющим возможности их дальнейшего использования).

Взаимосвязь методов финансирования в процессе привлечения и трансформации финансовых ресурсов банка представлена в Табл.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Таблица 1. Взаимосвязь методов финансирования в процессе привлечения и трансформации средств

Метод привлечения ресурсов	Характеристика исходных свойств ресурсов, поступающих в банк	Необходимость трансформации и ее цель	Метод трансформации	Содержание трансформации
Долевое финансирование	Стабильные ресурсы, обладающие свойствами безвозвратности (ограниченной возвратности), различающиеся по: * обязательности и гарантиям выплаты дохода * степени участия и влияния на деятельность банка * степени соответствия требованиям регулятора	Трансформация необходима и обусловлена: * выделением из состава средств части, соответствующей регулятивным требованиям (собственный капитал) * расчетом величины иммобилизации средств (использованных, по целевому назначению) * определением величины собственного капитала, достаточного для покрытия рисков	Методы структурирования (расчетным путем)	Трансформация путем изменения структуры производится по признакам: * соответствия регулятивным требования (ненадлежащие источники переводятся в категорию обязательств) * наличию дополнительных условий относительно выплаты дохода или возврата (источники с такими признаками переводятся в дополнительный капитал и ограничивается их величина) * возможности оставить средства в обороте или необходимости иммобилизовать их в виде страховых резервов и запасов
			Методы очищения	Очищение предполагает создание резервов под обесценение активов, при котором резервируется часть текущих доходов банка
Долговое финансирование	Ресурсы, различающиеся по: * суммам * срокам * стоимости * периодичности процентных выплат * гарантиям возврата * возможности досрочного изъятия * возможности осуществления контроля	Трансформация необходима и обусловлена: * созданием ликвидных резервов и запасов * изменениями характеристик средств в соответствии с потребностями заемщиков * необходимостью лишения средств индивидуальных особенностей	Методы очищения	Очищение предполагает: * Создание обязательных (ФОР) и индивидуальных резервов ликвидности
			Методы структурирования	Структурная трансформация предполагает: * Структурирование средств по срочности и определение величины необходимых запасов ликвидных активов соответствующей срочности * Трансформацию краткосрочных источников в долгосрочные (на основе статистического анализа динамики и волатильности краткосрочных средств и приемов внутреннего рефинансирования)
			Методы конвертации	Конвертация предполагает: * Конвертацию средств кредиторов в пулы (с одновременной трансформацией средств по суммам, срокам, уровню платности, виду валют) ...

Подобные документы

• Инструменты международного рынка долгового финансирования

  Теоретические основы функционирования финансового рынка. Характеристика инструментов долгового финансирования. Банковское кредитование и выпуск корпоративных облигационных займов. Анализ особенностей основных форм международного долгового финансирования.
  
  реферат [148,9 K], добавлен 09.10.2016
  

• Применение факторинга как источника финансирования деятельности ООО "ОНК-Завод"

  Изучение возможности применения факторинга для финансирования деятельности предприятия. Оценка финансового состояния ООО "ОНК-Завод" и уровня дебиторской задолженности. Разработка механизма использования факторинга для финансирования деятельности.
  
  дипломная работа [1,3 M], добавлен 13.09.2013
  

• Финансирование туристской сферы

  Характеристика понятия, видов и целей финансирования. Особенности финансирования и экономической деятельности туристской сферы в РФ. Оценка хозяйственной деятельности и финансового состояния ООО "ЛайтТур". Изучение источников финансирования организации.
  
  курсовая работа [59,3 K], добавлен 31.05.2010
  

• Экономическая сущность финансирования деятельности организации

  Виды финансирования и финансовые инструменты, характеристика и классификация форм финансирования деятельности организации. Направления и источники информации для анализа финансового состояния: рентабельности, платежеспособности, финансовой устойчивости.
  
  дипломная работа [211,7 K], добавлен 28.03.2011
  

• Оценка финансового состояния коммерческого банка

  Поиск существенных отличий в подходе к анализу по Инструкции №110-И ЦБ РФ, в сравнении с методическими рекомендациями ЦБ РФ на основе проведенного анализа финансового состояния "Условного" коммерческого банка. Международные принципы учета в банках.
  
  курсовая работа [50,2 K], добавлен 08.05.2012
  

• Факторинг как источник финансирования деятельности предприятия

  Теоретические аспекты применения факторинговых операций. Оценка финансового состояния и состояния уровня дебиторской задолженности компании "М-Видео". Разработка механизма использования факторинга для финансирования деятельности исследуемой компании.
  
  дипломная работа [300,9 K], добавлен 29.04.2010
  

• Источники финансирования предприятия (на примере ООО "Лидер")

  Сущность, классификация и эффективность использования источников финансирования предпринимательской деятельности. Методические основы вертикального и динамического анализа источников финансирования предприятия. Анализ финансового состояния ООО "Лидер".
  
  курсовая работа [65,2 K], добавлен 07.04.2013
  

• Пути совершенствования финансирования производственно-эксплуатационного коммунального предприятия (на примере МУРЭП "Жилье" г. Новочебоксарск)

  Оценка финансово-хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия ЖКХ, источники его финансирования. Методические и практические рекомендации по совершенствованию финансирования жилищно-коммунального хозяйства в условиях реформирования.
  
  дипломная работа [902,4 K], добавлен 28.04.2012
  

• Анализ опыта финансового обеспечения мер демографической политики в Российской Федерации

  Роль государственного финансирования в решении демографических проблем. Механизмы и направления финансирования демографической политики РФ. Механизмы финансирования основных направлений демографической политики, рекомендации по их совершенствованию.
  
  курсовая работа [89,3 K], добавлен 16.03.2012
  

• Анализ финансового состояния промышленного предприятия

  Сущность и виды финансового состояния. Принципы организации финансового обеспечения, источники финансирования. Технико-экономическая характеристика и анализ платёжеспособности и финансовой устойчивости ОАО "Автоагрегат"; направления их совершенствования.
  
  курсовая работа [90,5 K], добавлен 16.09.2010
  

• Финансирование дорожной деятельности в Российской Федерации

  Анализ состояния дорожного хозяйства в Российской Федерации и предпосылки реформирования механизма финансирования дорожной сети. Нормативно-правовое обеспечение системы финансирования дорожной отрасли. Организация планирования и финансирования расходов.
  
  дипломная работа [1,5 M], добавлен 03.05.2012
  

• Сценарии финансирования предприятия

  Способы финансирования деятельности фирмы. Сущность и классификации источников финансирования. Традиционные методы среднего и краткосрочного финансирования. Инструменты в системах финансирования деятельности фирмы. Финансовая аренда, лизинг и концессия.
  
  курсовая работа [31,6 K], добавлен 16.05.2011
  

• Финансовое обеспечение деятельности предприятия

  Задачи, состав и особенности финансового обеспечения деятельности. Преимущества и недостатки собственных и заемных источников финансирования. Анализ финансовой устойчивости и проблем кредитования фирмы. Эффективность использования финансовых ресурсов.
  
  курсовая работа [87,4 K], добавлен 30.01.2012
  

• Анализ финансового состояния предприятия ЗАО "Цифроград"

  Сущность и методы оценки финансового состояния предприятия. Изучение заемного долгового финансирования, как фактора повышения финансовой устойчивости организации. Определение и анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности предприятия.
  
  дипломная работа [307,6 K], добавлен 03.07.2010
  

• Внутренние источники финансирования предприятий

  Классификация источников финансирования, состав собственных и заёмных средств; механизмы управления источниками хозяйственной деятельности предприятий; проблемы привлечения дополнительных источников финансирования деятельности предприятия ЗАО "Прогресс".
  
  курсовая работа [121,5 K], добавлен 01.02.2011
  

• Пути повышения эффективности использования собственных и заемных источников финансирования (на примере ОАО "Купалинка")

  Изучение теоретических основ финансирования деятельности предприятия. Определение основных методических аспектов эффективности использования собственных и заемных источников. Анализ имущественного состояния и структуры финансирования ОАО "Купалинка".
  
  курсовая работа [318,4 K], добавлен 08.10.2012
  

• Здравоохранение в России: финансовое и материальное обеспечение

  Анализ современного состояния сферы здравоохранения, принципов ее финансирования и направлений совершенствования. Особенности обязательного, добровольного медицинского страхования. Определение форм личных расходов потребителей на медицинскую помощь.
  
  курсовая работа [307,4 K], добавлен 15.09.2010
  

• Особенности источников финансирования корпорации

  Понятие, сущность, состав и структура источников финансирования. Механизм их формирования, размещения и использования на примере корпорации ТОО Концерн "Цесна-Астык". Характеристика хозяйственной деятельности предприятия, анализ его финансового состояния.
  
  курсовая работа [3,7 M], добавлен 20.06.2011
  

• Оценка финансового состояния коммерческого банка

  Анализ финансового состояния коммерческого банка, проводимый Центральным банком Российской Федерации. Анализ финансового состояния банков с использованием рейтинговой оценки. Внутренний анализ финансового состояния коммерческого банка.
  
  курсовая работа [374,7 K], добавлен 18.10.2003
  

• Финансирование инновационной деятельности

  Инновационная деятельность как объект финансирования. Основные источники, принципы, алгоритм финансирования инноваций. Показатели эффективности финансирования инновационной деятельности. Анализ и пути совершенствования финансирования инноваций в Беларуси.
  
  курсовая работа [228,9 K], добавлен 04.05.2014
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам