Фінансово-кредитне забезпечення інвестиційних процесів на ринку нерухомості

4. Дослідження фінансово-кредитного забезпечення інвестиційних процесів на ринку нерухомості України дозволило визначити, що важливим аспектом інвестування у нерухомість є не лише організаційна форма процесу інвестування, але й джерела коштів для наповнення цього сегменту фінансового ринку. В Україні механізми інвестування в об'єкти нерухомості орієнтовані на дві основні групи інвесторів, які переслідують різні цілі. З одного боку, це інвестори, зацікавлені в отриманні доходу від операцій з нерухомістю (на яких орієнтовані ФОН, ІСІ, НПФ) та інвестори, зацікавлені у створенні та подальшому придбанні об'єктів нерухомості (на яких, передусім, орієнтовані ФФБ та цільові облігації). На сьогодні об'єкти нерухомості як об'єкт інвестиції для першої групи не представляють високого інтересу у зв'язку з нестабільністю ринку та песимістичних очікувань щодо його розвитку. З іншого боку, друга група інвесторів, хоча й зацікавлена в інвестуванні, обмежена у можливостях внаслідок недостатності грошових коштів, а також побоювань щодо надійності моделей інвестування.

5. Аналіз інвестування небанківських фінансових установ в об'єкти нерухомості засвідчив наступне: 1) об'єкти нерухомості залишаються малопривабливими для універсальних інвесторів (ІСІ, СК, НПФ); їх частка в інвестиційному портфелі цих установ набагато нижча за нормативно встановлений максимальний ліміт; при цьому, слід зауважити, що певне зростання питомої ваги цієї групи активів спостерігалось у докризовий період, а також на початку фінансової кризи у зв'язку зі зниженням цін на нерухомість; 2) низька привабливість об'єктів нерухомості як об'єкту інвестування пояснюється відносно їх низькою дохідністю як фінансового активу при високому ризику подібних вкладень. Що стосується спеціалізованих інституційних інвесторів (ФОН, ФФБ), основною мотивацією для вкладення коштів в об'єкти нерухомості залишається набуття прав на них, а не отримання від них доходу як від фінансового активу. Окрім цього, показовою є більш висока активність фізичних осіб як індивідуальних інвесторів в системі ФОН та ФФБ.

6. Банківські установи займають вагоме місце серед інституційних інвесторів, але загальна сума депозитів, залучених від резидентів, значно перевищує суму виданих іпотечних кредитів, аналіз розподілу депозитів та кредитів за строками показує достатньо несприятливу ситуацію. Строк більшості виданих іпотечних кредитів перевищує 5 років; при цьому, депозити на строк більше 2 років (найбільш довгострокова група, що виділяється статистикою НБУ) мають найменшу питому вагу і за абсолютним показником менші за суму довгострокових іпотечних кредитів. У структурі депозитів переважають депозити, залучені від фізичних осіб; при цьому, стійкою є тенденція до збільшення їх питомої ваги. На другому місці знаходяться депозити не фінансових корпорацій; інші джерела формування депозитів відіграють відносно невелику роль. Порівняльна оцінка динаміки зміни доходів населення та залишків на депозитних рахунках домогосподарств свідчити про відносно низьку схильність до заощадження. Так, у 2013 році абсолютний приріст депозитів склав лише 4,18% від доходів, отриманих населенням за цей період.

7. Встановлено, що для фінансування можливим є використання й традиційних облігацій, а також єврооблігацій, тобто облігацій, випущених в іноземній валюті, що є особливо перспективно у зв'язку з можливістю доступу до світового інвестиційного ринку, а також - страхування валютних ризиків. Разом з цим, низький суверенний рейтинг України сильно знижує привабливість цінних паперів, випущених українськими емітентами, на світових фінансових ринках.

8. За результатами проведеного аналізу автором виявлено, що низька активність інвестування в об'єкти нерухомості з метою отримання доходу показує відносно низьку інвестиційну привабливість цих об'єктів через низку причин: 1) у нинішніх умовах інвестиційна привабливість подібних вкладень пов'язана з можливістю подальшого продажу об'єктів нерухомості, відповідно вона наявна лише за умови стабільного зростання цін на нерухомість; 2) нестабільність ринку, зниження економічної активності та, передусім, відсутність прозорого ринку оренди нерухомості суттєво знижує привабливість цього напряму інвестування.

9. Обґрунтовано методологічні засади емпіричного вимірювання та оцінювання впливу факторів на ділову активність ринку нерухомості за основними його сегментами: житлової нерухомості, комерційної нерухомості, земельної нерухомості. Синтезовано багатофакторні моделі залежності кількості укладених договорів купівлі-продажу, іпотеки, оренди, міни, довічного утримання та дарування від макроекономічних факторів. Визначено прогнозні значення динаміки ринку нерухомості за його сегментами. Розроблений та обґрунтований підхід в цілому відповідає критеріям репрезентативності, статистичної надійності, теоретико-методичної обґрунтованості та комплексності.

10. Для вдосконалення інституційного базису фінансово-кредитного забезпечення інвестиційних процесів на ринку нерухомості та враховуючи значимість ринку нерухомості для розвитку національної економіки, в роботі запропоновано створення інвестиційної установи ринку нерухомості. Це сприятиме мінімізації ризикованості інвестиційних процесів, доступності ресурсів для них, а також стратегічної спрямованості і макроекономічної ефективності інвестиційних процесів на ринку нерухомості.

Список опублікованих праць за темою дисертації

Статті у наукових фахових виданнях та виданнях, внесених до наукометричних баз даних:

1. Качура К.М. Властивості інвестиційних процесів на ринку нерухомості / К.М. Качура // Науковий вісник Львівського державного університету внутрішніх справ. Серія економіка: [збірник наукових праць]. - Львів: ЛьвДУВС, 2014. - Вип.1. - С. 190-198 (0,45 д.а.). [фахове видання].

2. Качура К.М. Джерельна база інвестиційних процесів приватних інвесторів на ринку нерухомості / К.М. Качура // Вісник Чернігівського державного технологічного університету. Економічна серія. - 2014. - №1(72). - С. 224-231 (0,55 д.а.). [фахове видання; Міжнародна наукометрична база: РІНЦ].

3. Качура К.М. Сегментація ринку нерухомості / К.М. Качура // Науковий вісник Львівського державного університету внутрішніх справ. Серія економіка: - збірник наукових праць. - Львів: ЛьвДУВС, 2013. - Вип.1. - С. 237-243 (0,43 д.а.). [фахове видання].

4. Качура К.М. Держава як учасник інвестиційного процесу на ринку нерухомості /К.М. Качура// Збірник наукових праць Черкаського державного технологічного університету. Серія: Економічні науки. Випуск 35: у трьох частинах/ М-во освіти і науки України, Черкаський державний технолог. ун-т. - Черкаси: ЧДТУ, 2013- Частина 1. - С.162_169 (0,5 д.а.). [фахове видання].

5. Качура К.М. Інвестори ринку нерухомості: проблеми існування / К. М. Качура // Науковий вісник ЧДІЕУ. - 2013. - № 4 (20). - С. 80-87 (0,55 д.а.). [фахове видання; видань; Міжнародні наукометричні бази: Міжнародного центру періодичних видань (ISSN International Centre, м. Париж); Ulrich].

Опубліковані праці апробаційного характеру:

6. Качура К.М. Непрозорі відносини у сфері нерухомості породжують корупційні зловживання з виникненням не облікованих фінансових потоків / К.М. Качура // Тези доповідей учасників Міжнародної науково-практичної конференції [,,Легалізація економіки та протидія корупції в системі економічної безпеки держави”]. - Львів: Львівський державний університет внутрішніх справ, 2013. - С.134-136 (0,3 д.а.).

7. Качура К.М. Управління інвестиційними процесами на ринку нерухомості / К.М. Качура // Тези доповідей V Міжнародної науково-практичної конференції [,,Імперативи розвитку суспільно-економічних систем в умовах глобалізації”]. - Чернігів: ЧДІЕУ, 2013. - С. 83-84 (0,25 д.а.).

8. Качура К.М. Філософія інвестування у нерухомість / К.М. Качура // Матеріали І Міжнародної науково-практичної конференції [,,Економіка і фінанси: теорія і практика”]. - Феодосія: Видавництво,,Ноулідж”, 2013. - С. 40-41 (0,25 д.а.).

9. Качура К.М. Іпотечне кредитування: реалії та перспективи // Матеріали засідання „круглого столу” [,,Вплив політичних циклів на якість життя та рівень щастя в Україні”]; за ред. М.І. Флейчук, У.В. Щурко, Н.І. Черкас, О.Б. Василиці. - Львів: „Сполом”, 2013. - 127 с. - С.78-79 (0,2 д.а.)

10. Качура К.М. Українські особливості і несприятливі передумови функціонування ринку нерухомості / К.М. Качура // Матеріали міжнародної науково-практичної конференції [,,Сучасні проблеми правового, економічного та соціального розвитку держави”]. - Харків: ХНУВС, 2013. - C.390-392 (0, 25 д.а.).

Размещено на Allbest.ru