Государственный долг и методы управления им

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

1

Курсовая работа по дисциплине: «Финансы»

На тему: «Государственный долг и методы управления им»



Реферат

Курсовая работа 38 с., 2 рис.,5 источников, 2 прил.

Государственный долг, внутренний государственный долг, внешний государственный долг, анализ государственного долга в Республике Беларусь, методы регулирования.

Объект исследования - государственный долг как инструмент экономической политики государства.

Предмет исследования - погашение и управление государственным долгом в Республике Беларусь.

Цель курсовой работы - на основании изучения теоретического материала, проанализировать современное состояние государственного долга Республики Беларусь, и предложить мероприятия, направленные на повышение эффективности управления государственным долгом.



Содержание

Реферат

Введение

1. Государственный долг Республики Беларусь

1.1 Понятие и содержание государственных заимствований. Государственный долг, его содержание и виды

1.2 Государственный долг: причины возникновения и последствия

2. Уровень государственного долга в Беларуси

2.1 Государственный долг на 1 марта 2018 года

2.2 Доходы бюджета за январь-декабрь 2017 года

2.3. Внутренний государственный долг на 2016-2018 года

3. Методы регулирования государственным долгом в Республике Беларусь

Заключение

Список использованных источников

Приложения



Введение

Современное рыночное хозяйство, характеризуется тем, что представляет собой смешанную экономику, где инструменты рыночного механизма дополняются государственным регулированием, финансовой базой? которого является - бюджет. В этих условиях особое значение приобретает вопрос об источниках финансирования государственной деятельности, их структуре и возможности регулирования. Одним из таких источников (наряду с налогами и доходами от эксплуатации государственной собственности), являются - правительственные займы и денежные (кредитные) эмиссии (другими словами, финансирование за счет государственного долга или дефицитное финансирование).

Большое внимание в последние годы уделяется, дефициту бюджета и растущему государственному долгу. Бюджетный дефицит - это та сумма, на которую в данный год расходы правительства превосходят его доходы; национальный или государственный долг - это общая сумма накопленных положительных сальдо бюджета за вычетом дефицитов, имевших место в стране. В общеупотребительном смысле термин «государственный долг» означает - совокупность обязательств государства перед иностранными и внутренними кредиторами.

В мире нет ни одного государства, которое в те или иные периоды своей истории не сталкивалось бы с проблемой растущей задолженности. Сегодня значительный государственный долг имеют такие высокоразвитые страны, как США, Япония, Канада, Германия, Великобритания. При этом основная его часть - это задолженность, возникшая в последние два-три десятилетия и связанная с проведением долгосрочной дефицитной бюджетной политики. Популярность использования методов дефицитного финансирования самыми различными правительствами, придерживающимися подчас диаметрально противоположных взглядов на роль государства в экономическом процессе, объясняется, прежде всего, тем, что:

- финансирование дополнительных государственных расходов посредством государственного долга связано обычно с меньшими негативными последствиями как для функционирования экономики (например, по сравнению с практикой использования эмиссионных источников), так и для правящей политической элиты (позволяя избежать или отсрочить повышение налоговых ставок);

- с помощью государственной задолженности удается ослабить постоянные противоречия между величиной необходимых потребностей общества и возможностями государства по их удовлетворению за счет бюджетных средств;

- как источник мобилизации дополнительных ресурсов и увеличения финансовых возможностей, государственный долг может являться важным фактором ускорения темпов социально-экономического развития страны;

- стратегия управления государственным долгом и адекватная ей стратегия в области финансирования дефицита госбюджета выступают главными элементами, балансирующими всю схему бюджетной политики в целом.

В тоже время, необоснованное использование государственных займов, выбор неподходящих форм и инструментов финансирования бюджетных дефицитов, в совокупности с безответственной денежно-кредитной политикой Центральных банков, имеют серьезные дестабилизирующие последствия для экономического развития стран. Таким образом, растущий государственный долг, с одной стороны, может быть связан с осуществлением государственного регулирования экономики, направленного на обеспечение прогрессивных сдвигов в структуре общественного производства, а с другой - во многих случаях является отражением кризисных процессов, протекающих в экономике, и требует принятия со стороны правительства незамедлительных стабилизационных мер.

Республика Беларусь также имеет государственный долг, и хотя наша страна относится к странам с малым государственным долгом, не перестаёт волновать то обстоятельство, что он постоянно растёт.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что в условиях развития рыночных отношений, углубления экономического, политического, культурного сотрудничества государств, существования внутренних противоречий в системе государственного вмешательства в экономику, проблема бюджетного дефицита, государственного долга и его регулирования перемещается в центр экономических проблем современности.

Объект исследования - государственный долг как инструмент экономической политики государства.

Предмет исследования - погашение и управление государственным долгом в Республике Беларусь.

Цель курсовой работы - на основании изучения теоретического материала, проанализировать современное состояние государственного долга Республики Беларусь, и предложить мероприятия, направленные на повышение эффективности управления государственным долгом.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть понятие государственного долга и причины его возникновения;

- дать характеристику видам государственного долга;

- изучить масштабы государственной задолженности и современное состояние государственного долга в Республике Беларусь;

- предложить направления повышения эффективности управления государственным долгом в Республике Беларусь.

Однако, несмотря на достаточное количество теоретического и практического материала по рассматриваемой проблематике, ощущается дефицит эффективных идей по совершенствованию управления государственным долгом Республики Беларусь на современном этапе.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников.



1. Государственный долг Республики Беларусь

Государственный долг - сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты). Государственный долг может быть внутренним и внешним. Внутренний государственный долг - это долг государства населению, субъектам хозяйствования своей страны. Внешний - это задолженность физическим, юридическим лицам, правительствам других стран.

Государственный долг можно классифицировать как по типу кредиторов (долг международным организациям, банкам, органам управления других государств, зарубежным компаниям, физическим лицам и т. д.), так и по типу долгового обязательства (облигации, векселя, ссуды и др.).

В мировой практике страны прибегают к заимствованиям при дефиците государственного бюджета, при пассивном платежном балансе, недостаточном количестве ресурсов для проведения экономических реформ и соответствующих им преобразований, реализации инвестиционных проектов и государственных программ.

«Для устранения последствий мирового финансового кризиса государства выделяют значительные средства на поддержку банковских систем, стимулирования производства и потребительского спроса, увеличивают социальные выплаты по безработице».

Государственный долг Республики Беларусь существует в следующих формах долговых обязательств:

1) кредитные соглашения и договора, заключенные от имени Республики Беларусь как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами, международными организациями и иными резидентами и нерезидентами Республики Беларусь; 2) государственные займы, осуществленные путем выпуска ценных бумаг от имени Республики Беларусь; 3) государственные гарантии, гарантии Правительства Республики Беларусь, предъявленные к оплате; 4) соглашения и договоры, заключенные от имени Республики Беларусь, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Республики Беларусь прошлых лет.

Основными целями привлечения и использования государственных займов являются:1) покрытие дефицита республиканского бюджета; 2) пополнение валютных ресурсов Республики Беларусь; 3) реализация инвестиционных проектов и государственных программ; 4) решение острых социальных и экологических проблем, ликвидации последствий стихийных бедствий; 5) импорт сырья, энергоресурсов и других необходимых продуктов и товаров в случаях критического положения в обеспечении ими республики; 6) поддержка экономических реформ.

Использование внутреннего и внешнего госкредита ведет к образованию государственного долга Республики Беларусь.

Внутренний государственный долг в Беларуси может выступать в виде: займов, выпускаемых в форме ценных бумаг от лица Совета Министров Республики Беларусь; кредитов Национального банка Республики Беларусь; других долговых обязательств, гарантированных Советом Министров Республики Беларусь. беларусь государственный задолженность

Условия выпуска и обращения государственных долговых обязательств регулируются постановлениями Совета Министров Республики Беларусь.

Право привлечения заемных средств у юридических и физических лиц от лица Совета Министров Республики Беларусь принадлежит только Министерству финансов Республики Беларусь.

Долги местных органов власти не входят в состав внутреннего государственного долга Республики Беларусь, а порядок управления им и их обслуживания регулируются решениями местных Советов депутатов.

Советом Министров Республики Беларусь либо по его решению Министерством финансов Республики Беларусь ведется реестр внутреннего государственного долга, а также реестр долгов местных органов власти.

Законом о бюджете страны на очередной год устанавливается определенный лимит прироста внутреннего государственного долга, в процентах к валовому внутреннему продукту.

Некоторые экономисты утверждают, что рост внутреннего долга не может привести к банкротству страны, так как это долг самим себе. Кроме того, государство всегда имеет возможность профинансировать его путем повышения налоговых и неналоговых платежей в бюджет, путем выпуска денег, рефинансирования. Однако существуют и негативные последствия роста внутреннего долга. Увеличение внутреннего долга особенно опасно для страны с низким уровнем доходов, а следовательно, и сбережений.

Покупка населением, субъектами хозяйствования государственных ценных бумаг является альтернативой инвестированию свободных денежных средств в производство, поэтому наращивание быстрыми темпами выпуска государственных ценных бумаг может привести к сокращению основного капитала.

Другая опасность связана с тем, что государство, продавая ценные бумаги, конкурирует на рынке ссудного капитала с частным сектором. В результате конкуренции ставка ссудного процента повышается, что ведет к сокращению частных инвестиций в экономику страны, чистого экспорта и частично потребительских расходов.

Негативным последствием роста внутреннего долга является и увеличение суммы процентных выплат по нему.

Внешний государственный долг - «задолженность государства по непогашенным внешним займам и не выплаченным по ним процентам. Внешний государственный долг складывается из задолженности данного государства международным и государственным банкам, правительствам, частным иностранным банкам и другим организациям. Различают текущий внешний долг, по которому срок уплаты наступает в текущем году, и общий государственный внешний долг (накопленный), который предстоит вернуть в текущем и в последующие годы».

Согласно Руководству по платежному балансу (пятое издание, 1993 г.) и Руководству по статистике внешнего долга Международного валютного фонда (2003 г.) в состав внешнего долга не включаются:

1) «акционерный капитал предприятий прямого инвестирования, другие формы участия в капитале, а также реинвестированные доходы, поскольку они не предусматривают выплату основного долга и/или процентов по его обслуживанию (прямые и портфельные инвестиции, обеспечивающие участие в капитале);

2) производные финансовые инструменты, такие, как форвардные контракты и опционы;

3) выпускаемые резидентами долговые ценные бумаги, используемые в рамках обратных операций с ценными бумагами».

В мировой практике страны прибегают к внешним заимствованиям при дефиците государственного бюджета, при пассивном платежном балансе, при недостаточном количестве внутренних ресурсов для проведения экономических реформ и соответствующих им преобразований. Привлечение заемных средств может дать положительный эффект для развития национальной экономики при условии развития высокоэффективных производств и сферы услуг, но при превышении определенного лимита внешний долг становится обременительным для страны и создает угрозу финансовой безопасности.

Дело в том, что государство, финансируя дефицит бюджета за счет внутреннего долга (выпуска государственных ценных бумаг), как правило, строит финансовую пирамиду, расплачиваясь с прошлыми долгами займом в настоящем, который нужно будет возвращать в будущем, причем возврат долга включает как саму сумму долга, так и проценты по нему. Государство, таким образом, рефинансирует долг. Если при этом оно будет использовать только этот метод финансирования дефицита госбюджета, то может наступить момент, когда дефицит окажется столь велик (т.е. будет выпущено такое количество государственных ценных бумаг и расходы по обслуживанию государственного долга будут столь значительны), что его финансирование долговым способом станет невозможным и придется использовать эмиссионное финансирование. Но при этом величина эмиссии будет гораздо больше, чем, если проводить ее в разумных размерах каждый год. Это может привести к всплеску инфляции в будущем, дефицит госбюджета может стать хроническим явлением;

необходимость выплаты процентов по госдолгу может потребовать повышения налогов, как основного источника доходов бюджета, что в перспективе может привести к сокращению производства, изменению базы налогообложения и, следовательно, к уменьшению налоговых поступлений в казну.

Таким образом, внутренний государственный долг - задолженность государства перед своими гражданами - образуется в результате выпуска долговых обязательств с целью финансирования дефицита госбюджета и требует большой осторожности в своем использовании.

Внешний государственный долг - это суммарная задолженность страны иностранными гражданами, другими государствам и международным финансовым организациям. Т.е. внешний долг есть результат заимствований за пределами государства.

Внешний долг может появиться по двум основным причинам:

в результате прямого заимствования средств у иностранных государств, частных компаний,

путем продаж государственных ценных бумаг иностранным юридическим и физическим лицам, государствам.

Последствия внешнего долга более тяжелы для страны, чем внутреннего, что обусловлено необходимостью возвращения долга и его обслуживания путем перевода определенной части ВВП за рубеж, в результате чего снижаются производственные возможности и эффективность национальной экономики, уровень жизни населения. Кроме того, время выплаты долга перекладывается и на будущие поколения, что может привести к снижению уровня из благосостояния.

Негативные последствия внешнего долга состоят также в том, что: при хроническом дефиците торгового (платежного) баланса появляется угроза истощения золотовалютных резервов страны, что может в итоге привести к валютному кризису, возникает угроза долгового кризиса.

Государственный долг - как внутренний, так и внешний - можно рассматривать с точки зрения срока заимствований как краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет). При этом наиболее обременительным является краткосрочный долг, ибо дата его погашения наступает очень быстро, а проценты по таким займам довольно высокие.

Различают также государственный долг капитальный, представляющий собой всю сумму непогашенных обязательств, и текущий, равный сумме погашаемых долгов и процентных платежей по ним в данном году.

Посредством фискальной функции государство осуществляет формирование централизованных денежных фондов. [13].

Более обоснованной точкой зрения по вопросу функций государственного кредита является мнение тех экономистов, которые признают три функции (распределительную, регулирующую, контрольную).

Выделять отдельно фискальную функцию нет оснований, так как процесс формирования централизованных денежных фондов осуществляется посредством распределительной функции.

Таким образом, государственный кредит является важным звеном централизованных (общественных) финансов. Как экономическая категория он охватывает совокупность денежных отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физических и юридических лиц - с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта. Наибольшее развитие во всем мире получила деятельность государства в качестве заемщика. Объемы операций в качестве кредитора встречаются значительно реже.

1.1 Понятие и содержание государственных заимствований. Государственный долг, его содержание и виды

Проблема сбалансированности бюджетов различных уровней и поиска способов финансирования их дефицита сегодня актуальна для многих стран. Отсутствие баланса между растущими общественными потребностями и возможностями по их удовлетворению за счет имеющихся у государства доходов вызывает необходимость мобилизации дополнительных финансовых ресурсов.

Государственный кредит представляет собой совокупность отношений по поводу мобилизации государством временно свободных денежных средств физических и юридических лиц на условиях срочности, возвратности с целью покрытия бюджетного дефицита или для дополнительного финансирования потребностей общества - сверх текущих возможностей государства.

Как способ финансирования расходов правительства государственный кредит имеет меньшие негативные последствия по сравнению с дополнительной денежной эмиссией или увеличением доходов бюджета за счет прямого повышения налогов.

Государство выступает в большинстве случаев как заемщик средств, а население, предприятия, банки, фонды - как кредиторы. Государство может выступать и как кредитор, предоставляя кредиты иностранным государствам, юридическим или физическим лицам.

Право осуществлять государственные заимствования принадлежит Республике Беларусь и от ее имени - Правительству Республики Беларусь.

Привлечение внутренних государственных займов осуществляется Правительством Республики Беларусь либо по его поручению Министерством финансов, а привлечение внешних государственных займов от имени Республики Беларусь осуществляется только Правительством Республики Беларусь по решению Президента страны.

Привлечение внешних государственных займов Правительством Республики Беларусь и привлечение внешних займов резидентами Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь осуществляется по решению Правительства Республики Беларусь.

Объем государственных заимствований, установленный законом о республиканском бюджете на очередной финансовый год, не может превышать лимитов внутреннего и внешнего государственного долга.

При осуществлении государственных заимствований следует тщательно подходить к выбору кредитора, определению срока, валюты и других условий государственного заимствования, исходя из экономии бюджетных средств и эффективности их использования.

Порядок привлечения внешних государственных займов устанавливается Президентом Республики Беларусь.

Долговые обязательства Республики Беларусь могут возникать:

- по кредитам (займам), привлекаемым от имени Республики Беларусь, как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, международных организаций и иных резидентов, нерезидентов Республики Беларусь;

- государственным ценным бумагам, выпускаемым от имени Республики Беларусь;

- гарантиям Правительства Республики Беларусь;

- иным долговым обязательствам, ранее отнесенным в соответствии с законодательством на государственный долг Республики Беларусь.

С точки зрения сроков, долговые обязательства,бывают - краткосрочными (до одного года включительно) и долгосрочными (свыше одного года).

Функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга. Государственный долг - это сумма задолженности (включая проценты по ней) по обязательствам государства перед физическими и юридическими лицами-резидентами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. В Республике Беларусь к государственному долгу относятся также государственные гарантии.

Различают капитальный и текущий государственный долг. Капитальный государственный долг представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства на определенную дату, включая начисленные проценты. Текущий государственный долг - это сумма задолженности, которую необходимо погасить в текущем периоде

Государственные ценные бумаги, размещенные на внутреннем финансовом рынке (на территории Республики Беларусь), формируют внутренний государственный долг, а размещенные на внешних финансовых рынках (за пределами территории Республики Беларусь), - внешний государственный долг. По экономическому содержанию внешний долг отражает приток ресурсов в страну, а внутренний - только их перераспределение. Внешний долг нужно возвращать в свободно конвертируемой валюте, что ложится дополнительной нагрузкой на экономику, так как основным источником получения конвертируемой валюты является экспорт.

1.2 Государственный долг: причины возникновения и последствия

Государственный долг - это сумма величин бюджетных дефицитов накопленных за определенный период времени.

Исходной причиной его образования выступает дефицит бюджета. При недостатке денежных доходов государство прибегает к дефицитному финансированию.

Дефицитное финансирование на некоторое время позволяет смягчить кризис государственных финансов, мобилизовать недостающие средства и профинансировать неотложные расходы государства. В том числе выплатить заработную плату бюджетным работникам, ввести в строй школу, больницу и т.п. Но, как говорится, все хорошее быстро забывается. А вот негативные последствия от наращивания государственного долга не заставляют себя долго ждать и могут обнаружиться в разных формах.

Прежде всего обратим внимание на то, что государственный долг - это стремление страны жить за счет будущих поколений.

Поэтому наращивание государственного долга способно обострить противоречия между поколениями.

Задолженность перед внешним миром усиливает экономическую и политическую зависимость страны, снижает ее кредитный рейтинг (степень доверия в деловом мире).

В среднесрочной перспективе государственный долг ограничивает уровень потребления населения страны. Особенно четко это ощущается по линии внешнего долга, погашение и обслуживание которого непосредственно связано с ограничением потребления и снижением уровня жизни населения.

Обслуживание государственного долга и выплата процентов по нему есть не что иное, как перераспределение текущих государственных доходов в пользу владельцев долговых расписок правительства. Поэтому государственный долг выступает как фактор социальной дифференциации, провоцирует наращивание налогового бремени, стимулирует инфляцию спроса, способствует повышению нормы ссудного процента, что делает непривлекательными многие инвестиционные проекты.

Обслуживание внешнего государственного долга может подтолкнуть правительство к продаже иностранцам государственного имущества (активов), в первую очередь, например, в виде высокоэффективных и стабильно работающих государственных предприятий (некое подобие "распродажи фамильного серебра").

Стремление реструктуризировать внешний долг (отодвинуть сроки платежа, обменять старые долги на новые и т.п.) может сопровождаться новыми и все более серьезными уступками иностранному капиталу.

Управление государственным долгом. В данном случае речь идет о совокупном действии органов государства, связанных:

- с выпуском новых займов и выработкой соответствующих условий эмиссии ценных бумаг;

- с выплатой процентов по ранее выпущенным займам;

- с проведением конверсии и консолидации займов;

- с погашением ранее выпущенных обязательств, срок оплаты которых наступил.

Погашение государственных займов, включая выплату процентов, осуществляя либо из запланированных бюджетных средств, либо путем рефинансирования, т.е. за счет доходов от выпуска новых займов (пресловутая "финансовая пирамида").

Конверсия государственного долга означает изменение условий доходности ценных бумаг правительства. Если процентная ставка по обслуживанию государственного долга (ценные бумаги) выше темпов роста ВВП, то это означает, что все большая доля ВВП уходит на обслуживание государственного долга.

Консолидация - изменение прежних сроков погашения финансовых обязательств правительства (например, перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные).

Рефинансирование долга - выпуск нового государственного займа и использование выручки от его размещения для выплаты процентов по старым долгам.

Наиболее простым средством, смягчающим тяготы по обслуживанию государственного долга, выступает максимизация налоговых поступлений. Для начала сумма налогов и сборов (Т) не должна быть меньше выплат (проценты плюс часть основного долга, срок оплаты которого наступил), связанных с обслуживанием государственного долга (N). Тогда соотношение N/Y выглядит как минимальная граница налогообложения: T/Y > N/Y

При этом надо учитывать, что государство кроме платежей по обслуживанию государственного долга (N) всегда несет и другие расходы (G - государственные закупки, F - социальные трансферты). Поэтому минимальная граница налогообложения определяется следующим образом:

T/Y > N/Y+G/Y> F/Y.

Таким образом, в первом разделе, мы рассмотрели понятие государственного долга, его сущность, классификацию и виды.

В следующей главе мы рассмотрим Уровень государственного долга в Беларуси. Его экономические показатели и анализ за последние года.



2. Уровень государственного долга в Беларуси

Уровень государственного долга Беларуси не является чрезмерным, заявил заместитель министра финансов республики Юрий Селиверстов.

"На 1 февраля государственный долг составлял Br 40,6 млрд или 37,2% к ВВП. Эта цифра значительна, но в сравнении с другими странами уровень госдолга не является чрезмерным", - сказал Ю.Селиверстов на конференции Fitch Ratings в среду в Минске.

При этом, продолжил он, согласно стратегии управления госдолгом до 2020 года установлено предельное значение размера госдолга в 45% к ВВП. "По нашему мнению, этот уровень позволяет сохранять нагрузку на экономику по обслуживанию долга на приемлемом уровне, и, как вы видите, этот уровень более консервативен, чем требования к странам еврозоны", - сказал представитель Минфина.

Замминистра отметил, что в вопросе управления госдолгом Минфин ставит перед собой ряд задач. "Во-первых, это сохранение уровня государственного долга. В частности, в среднесрочной финансовой программе Беларуси на 2018-2020 годы предусмотрено исполнение не менее 25% обязательств по погашению госдолга за счет недолговых источников. т.е. государственный долг не рефинансируется в полном объеме, а ежегодно частично погашается", - заявил он.

Кроме того, продолжил Ю.Селиверстов, закреплено бюджетное правило, которое предусматривает направление на погашение госдолга всех пошлин, поступающих от экспорта нефтепродуктов. "Такой подход мы планируем сохранить как минимум до 2020 года", - подчеркнул замминистра.

Также, отметил Ю.Селиверстов, Минфин ставит перед собой задачу по пролонгации среднего срока государственных займов. "Увеличение среднего срока заимствований позволяет снизить риски и потребности в рефинансировании долга", - пояснил он.

"Третье направление - это удешевление стоимости заимствований", - продолжил замглавы ведомства. В данной связи он обратил внимание, что в феврале в рамках размещения суверенных евробондов удалось это сделать по рекордно низкой ставке - 6,2%.

Как сообщалось, на 1 февраля 2018 года совокупный госдолг Беларуси составляет Br40,6 млрд, в том числе внешний госдолг - $15,8 млрд.

2.1 Государственный долг на 1 марта 2018 года

Государственный долг Республики Беларусь на 1 марта 2018 года составил 41,4 млрд. рублей и уменьшился по сравнению с началом 2018 года на 791,5 млн. рублей, или на 1,9%.

Внешний государственный долг по состоянию на 1 марта 2018 года составил 16,4 млрд. долларов США, уменьшившись с начала года на 278,8 млн. долларов США (с учетом курсовых разниц), или на 1,7%.

В январе-феврале 2018 года привлечены внешние государственные займы на сумму 742,8 млн. долларов США:

- 600,0 млн. долларов США - еврооблигации;

- 104,6 млн. долларов США - Правительства Российской Федерации;

- 23,8 млн. долларов США - МБРР;

- 14,1 млн. долларов США - банков КНР;

- 0,3 млн. долларов США - ЕБРР.

Погашение внешнего государственного долга с начала 2018 года составило 1 064,8 млн. долларов США:

- 800,0 млн. долларов США - еврооблигации;

- 175,3 млн. долларов США - банки КНР;

- 82,2 млн. долларов США - Правительство Российской Федерации;

- 7,3 млн. долларов США - МБРР.

Внутренний государственный долг по состоянию на 1 марта 2018 года составил 9,2 млрд. рублей, увеличившись с начала года на 70,9 млн. рублей (с учетом курсовых разниц), или на 0,8%.

За январь-февраль 2018 года размещено внутренних валютных государственных облигаций для юридических и физических лиц на сумму 63,3 млн. долларов США. Погашено валютных государственных облигаций для юридических и физических лиц на сумму, эквивалентную 51,8 млн. долларов США.

2.2 Доходы бюджета за январь-декабрь 2017 года

Доходы бюджета сектора государственного управления за январь-декабрь 2017 года сложились в сумме 42,9 млрд. рублей, или 98,6 процента уточненного годового плана.

Доходы республиканского бюджета составили 19,8 млрд. рублей, или 101,9 процента уточненного годового плана.

За январь-декабрь 2017 года поступление НДС составило 9,2 млрд. рублей, или 101,8 процента уточненного годового плана. Налога на прибыль поступило 2,9 млрд. рублей, или 101,3 процента уточненного годового плана. Акцизы поступили в сумме 2,3 млрд. рублей, или 103,3 процента уточненного годового плана. Доходы от внешнеэкономической деятельности составили 3,5 млрд. рублей, или 104,9 процента уточненного годового плана. Поступления в Фонд социальной защиты населения составили 12,4 млрд. рублей, или 92,5 процента утвержденного годового плана, Фонд универсального обслуживания - 38,2 млн. рублей, или 97,2 процента, Фонд гражданской авиации - 27,2 млн. рублей, или 175,5 процента, Фонд Департамента исполнения наказаний - 2,1 млн. рублей, или 175,0 процентов.

По состоянию на 1 января 2018 года задолженность по налогам и сборам составила 101,8 млн. рублей.

Расходы бюджета сектора государственного управления за январь-декабрь 2017 года составили 39,8 млрд. рублей, или 97,3 процента уточненного годового плана.

Расходы республиканского бюджета составили 17,0 млрд. рублей, или 95,6 процента уточненного годового плана.

На общегосударственную деятельность направлено 7,3 млрд. рублей (92,4 процента), на финансирование национальной экономики - 4,3 млрд. рублей (96,4 процента), на финансирование социальной сферы (социальная политика, образование, здравоохранение, физическая культура, спорт, культура и средства массовой информации) - 12,6 млрд. рублей (98,3 процента). Расходы Фонда социальной защиты населения составили 12,2 млрд. рублей (99,7 процента), Фонда универсального обслуживания - 27,0 млн. рублей (57,1 процентов), Фонда гражданской авиации - 23,8 млн. рублей (92,2 процента), Фонда Департамента исполнения наказаний - 1,48 млн. рублей (98,7 процента).

Профицит бюджета сектора государственного управления за январь-декабрь 2017 года сложился в сумме 3,1 млрд. рублей, или 2,9 процента к ВВП, профицит республиканского бюджета - 2,8 млрд. рублей, или 2,7 процента к ВВП.

Согласно Приложению А

2.3 Внутренний государственный долг на 2016-2018 года

Внутренний государственный долг - долговые обязательства государства, которые возникли перед собственными резидентами.

Для покрытия бюджетного дефицита и прочих целей государство постоянно привлекает временно свободные денежные средства физических и юридических лиц на условиях срочности, возвратности и платности.

Взаимоотношения, в которых государство выступает в качестве заемщика, называются государственным кредитом. Общая сумма привлеченных госкредитов на определенную дату образовывает государственный долг Республики Беларусь.

Различаются понятия:

внешний государственный долг,

внутренний государственный долг.

Если в качестве кредиторов выступают иностранные субъекты хозяйствования, граждане и правительства других стран, то речь идет о внешнем государственном долге.

Величина внутреннего долга является показателем состояния экономики: чем выше сумма задолженности, тем сильнее кризисные явления в экономике страны. Однако, рост внутреннего государственного долга не может обанкротить страну в отличие от внешнего, так как управлять внутренней задолженностью государство может при помощи нескольких рычагов:

сокращение бюджетных расходов - это самый эффективный путь покрытия дефицита бюджета и уменьшения внутреннего государственного долга, но зачастую и невозможный;

увеличение налоговых сборов, как основного источника наполнения бюджета;

дополнительная эмиссия с целью проведения контролируемой инфляции;

реструктуризация долгов с помощью рефинансирования старых кредитов.

Согласно ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Регламентирующим положением о государственном долге является Бюджетный кодекс РБ. Предельные размеры прироста внутреннего долга устанавливаются Законом о бюджете страны на грядущий финансовый год. На 2015 год установлен лимит в 60 триллионов рублей.

На 1 января 2016 года внутренний госдолг достиг Br97,4 триллиона рублей, увеличившись за 2015 год в 2 раза.

Лимит внутреннего государственного долга Беларуси в 2016 году был утвержден в размере Br115 трлн (неденоминированных рублей). За 2016 год внутренний госдолг вырос на Br0,5 млрд. (с учетом курсовых разниц) до Br10,2 млрд, или на 5%.

По данным Министерства финансов Республики Беларуси внутренний государственный долг составил Br10,2 млрд по состоянию на 1 января 2017 года. По состоянию на 1 января 2018 года составил 9,2 млрд. рублей.

На 1 февраля внутренний госдолг составил 9,3 млрд. рублей, увеличился с начала года на 81,8 млн. рублей (0,9%) с учетом курсовых разниц. (рисунок 1)

Рисунок 1

Таким образом, мы рассмотрели анализ государственного долга в Республике Беларусь. Прогнозы и экономические показатели государственного долга.

В следующей главе мы рассмотрим различные методы управления государственным долгом.



3. Методы регулирования государственным долгом в Республике Беларусь

Управление государственным долгом Республики Беларусь представляет собой деятельность государства по оптимизации его структуры и стоимости обслуживания.

Управление государственным долгом Республики Беларусь, кроме долга органов местного управления и самоуправления, осуществляется Правительством Республики Беларусь.

Управление долгом органов местного управления и самоуправления осуществляется местными исполнительными и распорядительными органами.

Необходимо отметить, что в настоящее время в Республике Беларусь отсутствует единый нормативный правовой акт, регламентирующий весь комплекс правоотношений, связанных с управлением государственным долгом и долгом органов местного управления и самоуправления.

В соответствии с Положением о внешних государственных займах и внешних займах, привлеченных под гарантии Правительства Республики Беларусь, утвержденным Указом Президента Республики Беларусь от 18 апреля 2006 года № 252 «Об утверждении Положения о внешних государственных займах и внешних займах, привлеченных под гарантии Правительства Республики Беларусь», Министерство финансов Республики Беларусь:

-ведет учет внешнего государственного долга и внешнего долга, гарантированного Республикой Беларусь;

-осуществляет регистрацию государственных займов и гарантированных займов;

-обеспечивает постоянный контроль за состоянием платежей по государственным займам и гарантированным займам;

-ежемесячно не позднее последнего числа месяца, следующего за истекшим месяцем, направляет отчет о состоянии внешнего государственного долга в Совет Министров Республики Беларусь, Комитет государственного контроля, Министерство экономики и Национальный банк.

Правительство Республики Беларусь ежеквартально до 10-го числа второго месяца, следующего за истекшим кварталом, представляет Президенту Республики Беларусь отчет о состоянии внешнего государственного долга.

В соответствии с положениями Концепции управления валовым внешним долгом Республики Беларусь, утвержденной Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 6 мая 2011 года № 574/12 «Об утверждении Концепции управления валовым внешним долгом Республики Беларусь и плана мероприятий по ее реализации», целью управления валовым внешним долгом является поддержание его на безопасном для страны уровне, а также минимизация рисков неисполнения обязательств перед иностранными кредиторами, формирование положительной кредитной истории страны, обеспечение ее инвестиционной привлекательности.

Основными условиями достижения цели являются сбалансированное экономическое развитие и минимизация диспропорций в экономике за счет соответствия темпов экономического роста возможности расширения внешнего и внутреннего спроса, стабилизация внешнеторговой позиции, привлечение прямых иностранных инвестиций, наращивание денежного предложения (эмиссии) с учетом соблюдения целевых параметров уровня инфляции и заданного валютного коридора, поддержание жестких бюджетных ограничений, формирование и поддержание на достаточном уровне золотовалютных резервов.

Основные задачи для достижения цели:

осуществление системного анализа и контроля за состоянием валового внешнего долга и его составляющих;

организация эффективного взаимодействия органов государственного управления по системному учету валового внешнего долга;

формирование и корректировка системы пороговых значений индикаторов экономической безопасности в сфере внешних заимствований;

внесение предложений о своевременной и скоординированной корректировке макроэкономической политики, направленной на недопущение превышения пороговых показателей;

создание и совершенствование эффективной системы управления валовым внешним долгом, направленной на оптимизацию стоимости привлечения, сглаживание графика выплат, минимизацию рисков, возникающих при привлечении внешних заимствований.

Принципами управления валовым внешним долгом Республики Беларусь являются:

-гласность;

-комплексный подход к решению задач управления валовым внешним долгом;

-разграничение сфер ответственности и полномочий государственных органов в решении задач управления валовым внешним долгом;

-оперативность, своевременность и превентивность мер по нейтрализации источников возникновения рисков.

Сферы ответственности Правительства Республики Беларусь и Национального банка в области учета, мониторинга, анализа, контроля, выработки предложений по управленческим решениям и реализации необходимых мер в области управления валовым внешним долгом для:

-сектора органов государственного управления - Министерство финансов;

-сектора органов денежно-кредитного регулирования и банковского сектора - Национальный банк;

-других секторов - Министерство экономики.

Свод и общая координация деятельности по мониторингу, прогнозу, анализу, выработке предложений по управлению валовым внешним долгом для представления в Государственный секретариат Совета Безопасности Республики Беларусь, Совет Министров Республики Беларусь и Национальный банк возлагаются на Министерство экономики.

Правительством Республики Беларусь совместно с Национальным банком сформирована следующая система учета и мониторинга валового внешнего долга Республики Беларусь в разрезе ее составляющих.

Министерство финансов ежеквартально формирует и представляет в Национальный банк данные о внешнем долге органов государственного управления на отчетную дату, включая данные о предстоящих платежах по основному долгу и процентам.

Национальный банк Республики Беларусь:

формирует данные о внешнем долге органов денежно-кредитного регулирования и банковского сектора на отчетную дату, включая данные о предстоящих платежах по основному долгу и процентам (с разбивкой по срокам погашения, видам валют и в разрезе стран-кредиторов);

формирует данные о внешнем долге других секторов, включая данные о предстоящих платежах по основному долгу и процентам (с разбивкой по срокам погашения, видам валют и в разрезе стран-кредиторов), на основании данных государственной статистической отчетности, формируемой Национальным статистическим комитетом, другой имеющейся информации;

ежеквартально формирует и направляет в Министерство экономики сводные данные о состоянии валового внешнего долга Республики Беларусь на отчетную дату и его составляющих, включая данные о предстоящих платежах по основному долгу и процентам (с разбивкой по срокам погашения, видам валют и в разрезе стран-кредиторов).

Министерство экономики Республики Беларусь:

на основании полученной от Национального банка сводной информации о состоянии валового внешнего долга и с учетом предложений Министерства финансов и Национального банка ежеквартально проводит анализ состояния валового внешнего долга и предстоящих платежей по его обслуживанию; направляет в Совет Министров Республики Беларусь и Национальный банк аналитические записки с соответствующими выводами и предложениями для принятия необходимых управленческих решений.

Как показывает мировой опыт, внешний долговой портфель может быть подвержен следующим рискам:

-риск ликвидности - риск нехватки ликвидных активов для обеспечения своевременного исполнения платежей по внешнему долгу в полном объеме и (или) возникновения непредвиденной необходимости немедленного исполнения платежей по внешнему долгу, в том числе вследствие ограничения доступа к внутреннему и внешнему рынкам капитала и концентрации платежей в определенном временном отрезке, связанной со структурой долга по срокам погашения;

-процентный риск - риск увеличения стоимости обслуживания внешнего долга, связанного с неблагоприятным изменением процентных ставок;

-валютный риск - риск увеличения объема долговых обязательств по отношению к источникам их погашения вследствие неблагоприятного изменения курсовых соотношений на мировом валютном рынке;

-риск платежеспособности - риск потери способности страны выполнять обязательства по внешнему долгу на постоянной основе;

-операционный риск - риск возникновения потерь вследствие неадекватных или ошибочных внутренних процессов, действий сотрудников организаций, нарушения функционирования технологических, информационных и (или) других систем, которые осложнят либо воспрепятствуют выполнению обязательств по внешнему долгу.

Комплексный анализ возможности возникновения указанных рисков позволит минимизировать их влияние на внешнедолговой портфель всех секторов экономики.

Регулирование валового внешнего долга осуществляется:

Национальным банком при помощи инструментов валютного, монетарного регулирования и механизмов регулирования деятельности банков. Косвенное регулирование уровня внешнего долга банков осуществляется через инструменты валютного контроля и регулирования ликвидности банков, процентную политику, установление нормативов безопасного функционирования и управление рисками. Указанные меры Национального банка в совокупности с разработкой (в случае необходимости пересмотром) Основных направлений денежно-кредитной политики позволяют своевременно выявлять и минимизировать риски банков, связанные с внешними заимствованиями;

Министерством финансов посредством осуществления учета и операций по привлечению, погашению и обслуживанию внешнего государственного долга, осуществления учета и операций по внешним займам, привлеченным под гарантию Правительства Республики Беларусь, а также посредством согласования внешних займов местными исполнительными и распорядительными органами. Управление внешним долгом органов государственного управления осуществляется путем разработки (в случае необходимости корректировки) проекта закона Республики Беларусь о республиканском бюджете на очередной финансовый год;

Министерством экономики посредством создания условий (включая формирование нормативного правового поля), реализации комплекса экономических инструментов, формирующих структуру побудительных мотивов, обеспечивающих поддержание дисциплины заемщиков и оказывающих влияние на стимулы по осуществлению внешних заимствований, позволяющих оптимизировать структуру и размер внешнего долга других секторов экономики. Вместе с тем следует учитывать необходимость максимального ограничения прямого вмешательства государства в хозяйственную деятельность субъектов хозяйствования. В целом меры, направленные на сокращение внешнего долга, должны носить регулирующий (косвенный) характер. Применение прямых ограничительных мер по удержанию размера обязательств субъектов хозяйствования перед нерезидентами может допускаться в исключительных случаях в качестве крайней меры для обеспечения экономической безопасности страны.

Регулирование валового внешнего долга должно осуществляться с учетом того, что его рост является следствием недостаточного притока прямых иностранных инвестиций для финансирования складывающегося в Республике Беларусь дефицита счета текущих операций. Таким образом, регулирование внешних заимствований государственными органами должно также предусматривать мероприятия, следствием которых является сокращение отрицательного сальдо внешней торговли, а также приток инвестиций, не связанных с долговыми заимствованиями. В первую очередь к ним относятся меры, направленные на поддержание и развитие экспорта, мероприятия по импортозамещению, а также созданию благоприятных условий для ведения бизнеса в целях притока прямых иностранных инвестиций.

Принятие решений, направленных на регулирование внешних заимствований, должно осуществляться на основании прогнозирования социально-экономических процессов и оценки уровня и качества внешних заимствований в перспективе.

Прогнозирование внешнего долга осуществляется в секторальном разрезе исходя из фактических данных, полученных в результате мониторинга, а также на основе прогноза операций платежного баланса Республики Беларусь, относимых к внешнему долгу (оцениваемых Министерством экономики при участии Национального банка).

Полученный прогноз валового внешнего долга с разбивкой по секторам экономики анализируется Министерством экономики на предмет соответствия установленным критериям безопасности с последующей подготовкой аналитической записки для Совета Министров Республики Беларусь.

Предполагается, что система управления валовым внешним долгом будет совершенствоваться по следующим направлениям:

совершенствование статистической отчетности по учету валового внешнего долга в части других секторов для повышения качества анализа и управления;

оценка механизмов и возможности выделения в системе анализа внешних обязательств организаций с долей государственной собственности;

совершенствование системы индикаторов, включая оптимизацию с учетом национальных особенностей показателей (интегральных и упреждающих индикаторов), разработку дифференцированных уровней их критичности с учетом политики социально-экономического развития страны;

разработка системы раскрытия информации и публикации регулярных отчетов, в том числе для зарубежных оценщиков и потенциальных иностранных инвесторов;

сокращение сроков обмена статистической информацией и подготовки аналитических документов;

углубление анализа, в том числе построение моделей оценки рисков, проведение стресс-тестирования портфеля долговых инструментов при экономических потрясениях;

внедрение единой компьютерной системы учета валового внешнего долга;

повышение информированности руководства предприятий реального сектора в части эффективных стратегий управления внешним долгом и минимизации рисков;

дальнейшее развитие внутреннего финансового рынка в целях мобилизации альтернативных источников финансовых ресурсов, необходимых реальному сектору экономики, включая развитие внутреннего рынка ликвидных и надежных инструментов;

создание условий для расширения использования операций с производными финансовыми инструментами, в том числе сделок по хеджированию рисков внешних заимствований;

исключение из мер государственной политики приемов ограничивающего и дискриминационного характера, а также стимулирующих приемов, устанавливающих неравные условия функционирования для отдельных предприятий или секторов экономики Республики Беларусь;

закрепление отдельными нормами законодательства механизма взаимодействия между государственными органами в целях системного учета, анализа и контроля валового внешнего долга;

привлечение международных финансовых организаций для анализа (аудита) системы управления валовым внешним долгом и определения дальнейших направлений ее совершенствования.

Должен осуществляться мониторинг пороговых индикаторов экономической безопасности в сфере валового внешнего долга, определенных Концепцией национальной безопасности Республики Беларусь, а также индикаторов согласно приложению 1 к Концепции управления валовым внешним долгом Республики Беларусь, утвержденной Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 6 мая 2011 года № 574/12 «Об утверждении Концепции управления валовым внешним долгом Республики Беларусь и плана мероприятий по ее реализации». В случае возникновения рисков государственными органами вносятся предложения о необходимости применения мер реагирования согласно приложению 2 к Концепции управления валовым внешним долгом Республики Беларусь, утвержденной Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 6 мая 2011 года № 574/12 «Об утверждении Концепции управления валовым внешним долгом Республики Беларусь и плана мероприятий по ее реализации».

...