Мониторинг финансового состояния предприятия отрасли связи и информатизации

Размещено на http://www.allbest.ru/

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КОМИТЕТ СВЯЗИ, ИНФОРМАТИЗАЦИИ И ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ РЕСПУБЛИКИ УБЕКИСТАН

Ташкентский Университет Информационных Технологий

Выпускная квалификационная работа

на тему: Мониторинг финансового состояния предприятия отрасли связи и информатизации

Выпускник _________ Туракулова Ф.О.

Руководитель _________ Иванова. И. С

Рецензент _________ Юлдашева С.А

Ташкент - 2014

Аннотации

банкротство финансовый кризисный неплатежеспособность

В данной квалификационной работе изучены теоретические основы мониторинга финансового состояния предприятия отрасли связи и информатизации. На примере предприятия телекоммуникаций проведён анализ финансового состояния. Выявлены отрицательные стороны финансового состояния и на их основе определены пути повышения финансовой устойчивости.

Ушбу битирув малакавий ишда алока ва ахборотлаштириш со?асидаги корхонасининг молиявий ?олати мониторинги ўрганиб чи?илди. Телекоммуникация корхонаси мисолида молиявий ?олат та?лили бажарилди. Молиявий ?олатнинг манфий томонлари ани?ланди ва улар асосида молиявий бар?орорлигини оширишнинг йуллари ани?ланади.

In this qualification work theoretical bases of monitoring of a financial condition of the enterprise of branch of communication and informatization are studied. On the example of the enterprise of telecommunications the analysis of a financial state is carried out. Negative sides of a financial state are revealed and on their basis ways of increase of financial stability are defined.

Содержание

Введение

1. Общие основы мониторинга финансового состояния предприятия

1.1 Сущность и виды банкротства

1.2 Внешние и внутренние факторы, обусловливающие кризисное финансовое развитие предприятия

1.3 Методы экспресс и фундаментальной диагностики банкротства

2. Анализ и оценка финансового состояния наманганского филиала АК «Узбектелеком»

2.1 Показатели неплатежеспособности (банкротства) предприятия и методика их расчета

2.2 Сравнительный аналитический баланс предприятия

2.3 Анализ ликвидности баланса предприятия

2.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия

2.5 Анализ показателей неплатежеспособности (банкротства) предприятия

3. Основные направления финансового оздоровления предприятия в условиях рынка

3.1 Пути повышения финансовой устойчивости предприятия

3.2 Формы санации

4. Безопасность жизнедеятельности

4.1 Гиподинамия

4.2 Микроклимат

Заключение

Литература

Введение

Переход к рыночной экономики вызвал появление нового для нашей финансовой практики понятий кризиса и банкротства. В их основе лежат преимущественно финансовые причины. К основным из них относятся серьезные нарушения финансовой устойчивости предприятия, существенная несбалансированность в течение продолжительного периода времени объемов его денежных потоков, продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов. Характер рассмотренных причин показывает, что финансовая несостоятельность предприятия во многом является следствием неэффективного финансового менеджмента.

В этих условиях большое значение имеет мониторинг финансового состояния предприятия при угрозе банкротства. Поэтому тема данной выпускной работы является весьма актуальной в условиях рыночной экономики.

Целью данной работы является проведение мониторинга финансового состояния предприятия и определение путей его финансового оздоровления, обеспечивающих его выход из кризисного состояния.

Исходя из цели исследования в работе поставлены следующие задачи:

Дать общие основы мониторинга финансового состояния предприятием при угрозе банкротства.

Исследовать внешние и внутренние факторы, обуславливающие кризисное финансовое развитие предприятия.

Показать методы экспресс- и фундаментальной диагностики банкротства предприятия при мониторинге его финансового состояния.

Провести анализ финансового состояния Наманганского филиала АК «Узбектелеком»за 2012-2013 гг.

Определить пути финансового оздоровления предприятия при угрозе банкротства.

Объектом исследования является предприятие отрасли связи и информатизации - Наманганский филиал АК «Узбектелеком».

Предметом исследования является финансовое состояние данного предприятия связи за 2012-2013 гг.

Методологической и теоретической основой данной дипломной работы являются труды отечественных и зарубежных экономистов по вопросам финансового менеджмента и финансового анализа предприятий в условиях рыночной экономики.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

1. Общие основы мониторинга финансового состояния предприятия

1.1 Сущность и виды банкротства

Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой практики понятия -- банкротства предприятия. С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины. К основным из этих причин относятся:

1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами.

2. Существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода времени объемов его денежных потоков. Реализация этого катастрофического риска характеризуется продолжительным превышением объема отрицательного денежного потока над положительным и отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции.

3. Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов. Реализация этого катастрофического риска характеризуется значительным превышением неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денежных средств и активов в высоколиквидной форме, которое носит хронический характер.

Характер рассмотренных причин показывает, что финансовая несостоятельность предприятия, определяющая юридический факт его банкротства, во многом является следствием неэффективного финансового менеджмента.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной квалификации менеджеров и их приверженности к агрессивным формам осуществления финансовой деятельности институт банкротства получает все большее распространение. Оно является предметом обширного государственного регулирования в силу отрицательных последствий деятельности финансово несостоятельных предприятий для развития экономики страны в целом. Эти отрицательные последствия характеризуются следующими отрицательными моментами:

* финансово несостоятельное предприятие генерирует серьезные финансовые риски для успешно работающих предприятий -- его партнеров, нанося им ощутимый экономический ущерб в процессе своей деятельности. Это снижает общий потенциал экономического развития страны;

* финансово несостоятельное предприятие осложняет формирование доходной части государственного бюджета и внебюджетных фондов, замедляя реализацию предусмотренных программ экономического и социального развития;

* неэффективно используя предоставленные ему кредитные ресурсы в товарной и денежной форме, финансово несостоятельное предприятие влияет на снижение общей нормы прибыли на капитал, используемый в сфере предпринимательства;

* вынужденно сокращая объемы своей хозяйственной деятельности в связи с финансовыми трудностями, такие предприятия генерируют сокращение численности рабочих мест и количества занятых в общественном производстве, усиливая тем самым социальную напряженность в стране.

С учетом изложенного механизм банкротства предприятий следует рассматривать как действенную форму перераспределения общественного капитала с целью более эффективного его использования.

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

С позиций финансового менеджмента возможное наступление банкротства представляет собой кризисное состояние предприятия, при котором оно не способно осуществлять финансовое обеспечение своей хозяйственной деятельности. Преодоление такого кризисного состояния, диагностируемого как «угроза банкротства», требует разработки и осуществления специальных методов финансового управления предприятием.

Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства, которая получила название «Система антикризисного финансового управления». Для реализации этой системы управления готовятся особые финансовые специалисты - менеджеры по антикризисному управлению предприятием. Суть этой финансовой системы управления состоит в том, что угроза банкротства диагностируется еще на ранних стадиях ее возникновения, что позволяет своевременно привести в действие специальные финансовые механизмы или обосновать необходимость определенных реорганизационных процедур. Если эти механизмы и процедуры в силу несвоевременного или недостаточно эффективного их осуществления не привели к финансовому оздоровлению предприятия, оно стоит перед необходимостью в добровольном или принудительном порядке прекратить свою хозяйственную деятельность и начать ликвидационные процедуры.

Основной целью мониторинга финансового состояния предприятия является разработка и реализация мер, направленных на быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия, обеспечивающее его выход из кризисного финансового состояния.

С учетом этой цели на предприятии разрабатывается специальная политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства.

Реализация политики антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства предусматривает следующие этапы постоянного мониторинга финансового состояния предприятия (рис. 1) Бланк И.А. Основы финансового менеджмента», К.: Издательство «Ника-Центр», 2005, с.315..

Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития. В этих целях в системе общего мониторинга финансового состояния предприятия выделяется особая группа объектов наблюдения, формирующее возможное «кризисное поле», реализующее угрозу его банкротства. В процессе наблюдения используются как традиционные, так и специальные показатели - «индикаторы кризисного развития».

Определение масштабов кризисного состояния предприятия. При обнаружении в процессе мониторинга существенных отклонений от нормального хода финансовой деятельности, определяемого направлениями его финансовой стратегии и системой плановых и нормативных финансовых показателей, выявляются масштабы кризисного состояния предприятия, т.е. его глубина с позиций угрозы банкротства. Такая идентификация масштабов кризисного состояния предприятия позволяет осуществлять соответствующий селективный подход к выбору системы механизмов защиты от возможного банкротства.

Исследование основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия. Разработка политики антикризисного финансового управления определяет необходимость предварительной группировки таких факторов по основным определяющим признакам.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Формирование системы целей выхода предприятия из кризисного состояния, адекватных его масштабам. Цели антикризисного финансового управления конкретизируются в соответствии с масштабами кризисного состояния предприятия. Они должны учитывать также прогноз развития основных факторов, определяющих угрозу банкротства предприятия. С учетом этих условий финансовый менеджмент на данном этапе может быть направлен на реализацию трех принципиальных целей, адекватных масштабам кризисного состояния предприятия:

устранение неплатежеспособности предприятия;

восстановление финансовой устойчивости предприятия (обеспечение его финансового равновесия в краткосрочной перспективе);

изменение финансовой стратегии с целью обеспечения устойчивого экономического роста предприятия (достижение его финансового равновесия в долгосрочной перспективе).

Выбор и использование действенных внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия, соответствующих масштабам его кризисного финансового состояния. Внутренние механизмы финансовой стабилизации призваны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансового равновесия предприятия за счет внутренних резервов. Эти механизмы основаны на последовательном использовании определенных моделей управленческих решений, выбираемых в соответствии со спецификой хозяйственной деятельности предприятия и масштабами его кризисного развития. В системе антикризисного финансового управления предприятием этому направлению политики уделяется первостепенное внимание.

Выбор эффективных форм санации предприятия. Если масштабы кризисного финансового состояния предприятия не позволяют выйти из него за счет реализации внутренних методов и финансовых резервов, предприятие вынуждено прибегнуть к внешней помощи, которая обычно принимает форму его санации. Санация предприятия может проводиться как до, так и в процессе производства дела о банкротстве. В первом случае предприятие само может выступить инициатором своей санации и выбора ее форм. В процессе санации необходимо обосновать выбор наиболее эффективных ее форм (включая формы, связанные с реорганизацией предприятия) с тем, чтобы в возможно более короткие сроки достичь финансового оздоровления и не допустить объявления банкротства предприятия.

Обеспечение контроля за результатами разработанных мероприятий по выводу предприятия из финансового кризиса. Учитывая важность реализации разработанных мероприятий для последующей жизнедеятельности предприятия такому контролю уделяется первостепенное внимание. Он возлагается, как правило, непосредственно на руководителей предприятия. Основная часть этих мероприятий контролируется в системе оперативного контроллинга, организованного на предприятии. Результаты контроля периодически обсуждаются с целью внесения необходимых корректив, направленных на повышение эффективности антикризисных мер.

1.2 Внешние и внутренние факторы, обусловливающие кризисное финансовое развитие предприятия

В процессе изучения и оценки факторов кризисного финансового развития предприятия эти факторы подразделяются на две основные группы:

1) не зависящие от деятельности предприятия (внешние или экзогенные факторы);

2) зависящие от деятельности предприятия (внутренние или эндогенные факторы).

Внешние факторы кризисного финансового развития в свою очередь подразделяются при анализе на три подгруппы:

а) социально-экономические факторы общего развития страны. В составе этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют угрозу его банкротства.

б) рыночные факторы. При рассмотрении этих факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных (как по сырью и материалам, так и по выпускаемой продукции) и финансового рынков;

в) прочие внешние факторы. Их состав предприятие определяет самостоятельно с учетом специфики своей деятельности.

Основные факторы этой группы приведены на рис. 2.

Рис. 2. Система основных внешних факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия Бланк И.А. Основы финансового менеджмента», К.: Издательство «Ника-Центр», 2005, с.318..

Внутренние факторы кризисного финансового развития также подразделяются при анализе на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков предприятия:

а) факторы, связанные с операционной деятельностью;

б) факторы, связанные с инвестиционной деятельностью;

в) факторы, связанные с финансовой деятельностью.

Основные факторы этой группы приведены на рис. 3.

Рис.3 . Система основных внутренних факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия Загородников С.В. Финасы и кредит. Учеб. Пособие.-М.: «Омега-Л», 2011,с.48..

1.3 Методы экспресс и фундаментальной диагностики банкротства

Диагностика банкротства представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление параметров кризисного развития предприятия, генерирующих угрозу его банкротства в предстоящем периоде.

В зависимости от целей и методов осуществления диагностика банкротства предприятия подразделяется на две основные системы:

1) систему экспресс-диагностики банкротства;

2) систему фундаментальной диагностики банкротства.

Основной целью экспресс-диагностики банкротства является раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов кризисного его состояния.

Экспресс-диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам (рис. 4).

Рис. 4. Основные этапы осуществления экспресс-диагностики банкротства предприятия Загородников С.В. Финасы и кредит. Учеб. Пособие.-М.: «Омега-Л», 2011, с.53.

1. Определение объектов наблюдения "кризисного поля", реализующего угрозу банкротства предприятия. Опыт показывает, что в современных экономических условиях практически все аспекты финансовой деятельности предприятия могут генерировать угрозу его банкротства. Поэтому система наблюдения "кризисного поля" должна строиться с учетом степени генерирования этой угрозы путем выделения наиболее существенных объектов по этому критерию. С этих позиций система наблюдения "кризисного поля" предприятия может быть представлена следующими основными объектами (рис.5 ).

2. Формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия. Система таких индикаторов формируется по каждому объекту наблюдения "кризисного поля". В процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями).

Рис. 5. Основные объекты наблюдения „кризисного поля" предприятия, включаемых в систему мониторинга его текущей финансовой деятельности Загородников С.В. Финасы и кредит. Учеб. Пособие.-М.: «Омега-Л», 2011,с.52..

3. Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей-индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу его банкротства.

В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия используются следующие стандартные его методы:

* горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;

* вертикальный (структурный) финансовый анализ;

* сравнительный финансовый анализ;

* анализ финансовых коэффициентов;

* анализ финансовых рисков;

* интегральный финансовый анализ, основанный на "Модели Дюпона".

4. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Такая оценка проводится на основе анализа отдельных сторон кризисного развития предприятия за ряд предшествующих этапов. Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики:

* легкий финансовый кризис;

* глубокий финансовый кризис;

* финансовая катастрофа.

При необходимости каждая из этих характеристик может получить более углубленную дифференциацию.

Система экспресс-диагностики банкротства обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации. Ее предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии легкого финансового кризиса предприятия. При иных масштабах кризисного финансового состояния предприятия она обязательно должна дополняться системой фундаментальной диагностики.

5. Проведение комплексного фундаментального анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие предприятия. Основу такого анализа составляет выявление степени негативного воздействия отдельных факторов на различные аспекты финансового развития предприятия. В процессе осуществления такого фундаментального анализа используются следующие основные методы:

* полный комплексный анализ финансовых коэффициентов. При осуществлении этого анализа существенно расширяется круг объектов "кризисного поля", а также система показателей-индикаторов возможной угрозы банкротства;

* корреляционный анализ. Этот метод используется для определения степени влияния отдельных факторов на характер кризисного финансового развития предприятия. Количественно степень этого влияния может быть измерена с помощью одно-- или многофакторных моделей корреляции. По результатам такой оценки проводится ранжирование отдельных факторов по степени их негативного воздействия на финансовое развитие предприятия;

* СВОТ -- анализ. [SWOT - analysis]. Название этого метода представляет аббревиатуру начальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа:

S - Strength (сильные стороны предприятия);

W - Weakness (слабые стороны предприятия);

O - Opportunity (возможности развития предприятия);

T - Treat (угрозы развитию предприятия).

Основным содержание СВОТ-анализа является исследование характера сильных и слабых сторон предприятия в разрезе отдельных внутренних эндогенных факторов, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних (экзогенных) факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия.

* аналитическая «Модель Альтмана». Она представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое его состояние. На основе обследования предприятий-банкротов Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства.

Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, в наших экономических условиях она не позволяет получить достаточно объективный результат. Это вызывается различиями в учете отдельных показателей, влиянием инфляции на их формирование, несоответствием балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другими объективными причинами, которые определяют необходимость корректировки коэффициентов значимости показателей, приведенных в модели Альтмана, и учета ряда других показателей оценки кризисного развития предприятия.

6. Прогнозирование развития кризисного финансового состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов. Такой прогноз осуществляется на основе разработки специальных многофакторных регрессионных моделей, использования в этих целях аналитического аппарата СВОТ-анализа и других методов, подробно рассмотренных ранее при изложении принципов фундаментального анализа. В процессе прогнозирования учитываются факторы, оказывающие наиболее существенное негативное воздействие на финансовое развитие и генерирующие наибольшую угрозу банкротства предприятия в предстоящем периоде.

7. Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала. В процессе такого прогнозирования определяется как быстро и в каком объеме предприятие способно:

* обеспечить рост чистого денежного потока;

* снизить общую сумму финансовых обязательств;

* реструктуризировать свои финансовые обязательства путем перевода их из краткосрочных форм в долгосрочные;

* снизить уровень текущих затрат и коэффициент операционного левериджа;

* снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности;

* положительно изменить другие финансовые показатели несмотря на негативное воздействие отдельных факторов.

8. Окончательное определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Идентификация масштабов кризисного финансового состояния должна включать аналитические и прогнозные результаты фундаментальной диагностики банкротства и определять возможные направления восстановления финансового равновесия предприятия.

В табл. 1. приведены критерии характеристик масштабов кризисного финансового состояния предприятия, а также наиболее адекватные им способы реагирования (включения соответствующих систем защитных финансовых механизмов).

Таблица 1.Масштабы кризисного финансового состояния предприятия и возможные пути выхода из него Загородников С.В. Финасы и кредит. Учеб. Пособие.-М.: «Омега-Л», 2011,с.58.

Вероятность банкротства по результатам диагностики	Масштаб кризисного состояния предприятия	Способ реагирования
ВОЗМОЖНАЯ	Легкий финансовый кризис	Нормализация текущей финансовой деятельности
ВЫСОКАЯ	Глубокий финансовый кризис	Полное использование внутренних механизмов финансовой стабилизации
ОЧЕНЬ ВЫСОКАЯ	Финансовая катастрофа	Поиск эффективных форм санации (при неудаче -- ликвидация)

Фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного финансового состояния предприятия и конкретизировать формы и методы предстоящего его финансового оздоровления.

2. Анализ и оценка финансового состояния наманганского филиала АК «Узбектелеком»

2.1 Показатели неплатежеспособности (банкротства) предприятия и методика их расчета

Система критериев оценки неплатежеспособности включает в себя в основном традиционные показатели, широко используемые в практике финансового анализа. Данными показателями являются Свиридов О.Ю. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2009,с.43.:

· Коэффициент текущей ликвидности

· Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

· Коэффициент восстановления платежеспособности

· Коэффициент утраты платежеспособности

Первый из них -- коэффициент текущей ликвидности, экономической сущностью которого является степень обеспечения ответственности предприятия перед своими кредиторами. На основе данного коэффициента устанавливается способность предприятия на момент отчетной даты покрыть оборотными средствами краткосрочную кредиторскую задолженность, то есть обеспечить защиту кредиторов от высокого риска неплатежей.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Он показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.

Рассчитывается по формуле:

(1)

Значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

Второй показатель -- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости

При этом оценивается обеспеченность собственными средствами на предстоящий период при условии, что тенденция изменения текущих активов будет постоянной.

, где (2)

А₁- долгосрочные активы ;

А₂- текущие активы;

П₁- источники собственных средств ;

ДЗК - долгосрочные займы и кредиты, направленные на приобретение долгосрочных активов .

Если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение меньше 0,2, то предприятие по этому показателю считается необеспеченным собственными оборотными средствами.

В случае, когда на конец отчетного периода хотя бы один из двух рассмотренных коэффициентов составят величину менее установленных нормативов (К_тл<2 или К_об <0,2), то структура баланса признается неудовлетворительной, а организация - неплатежеспособной.

В этом случае следует рассчитать третий коэффициент - коэффициент восстановления платежеспособности, который характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение определенного периода (3 или 6 месяцев).

Данный коэффициент определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в период восстановления платежеспособности (6 месяцев).

,где (3)

К_тл2 - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К1;

К_тл1 - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить платежеспособность. Если коэффициент меньше 1, то у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

В случае, когда коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствуют нормативным значениям или превышают их, однако к концу отчетного периода наметилась тенденция их снижения, то структура баланса признается удовлетворительной, но необходимо проверить, не утратит ли организация свою платежеспособность в ближайшей перспективе, равной трем месяцам. С этой целью рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца).

,где (4)

К_тл2 - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К1;

К_тл1 - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

3 - нормативный период утраты платежеспособности в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах.

Если рассчитанное значение Куп>1, то у организации есть реальная возможность сохранить свою платежеспособность в течение 3 месяцев; если же Куп<1, то у организации в ближайшие три месяца имеется угроза утраты платежеспособности.

В случае если в результате расчетов устанавливается факт невозможности восстановления платежеспособности или утраты платежеспособности организацией, необходимо принять меры по ее восстановлению. К их числу можно отнести:

-закрытие нерентабельных производств;

- взыскание дебиторской задолженности;

- продажу части имущества;

- уступку прав требований;

- исполнение обязательств организации ее собственниками, т.е. учредителями (участниками), либо иными третьими лицами;

- увеличение уставного капитала за счет взносов учредителей (участников) и третьих лиц;

- размещение дополнительных акций и т.д.

2.2 Сравнительный аналитический баланс предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).

Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса при помощи сравнительного аналитического баланса. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в процентах на начало периода (темп прироста статей баланса).

Обязательными критериями сравнительно-аналитического баланса являются:

· абсолютные величины по статьям исходной отчетности бухгалтерского баланса на начало и конец периода;

· изменение в абсолютных величинах, изменение в удельных весах, изменение в % к величинам на начало периода (темп прироста статей баланса);

· изменение в % к изменению валюты баланса.

В таблице 2 представлен сравнительно-аналитический баланс а за 2012-2013 годы.

Таблица 2. Сравнительный аналитический баланс предприятия*

Наименование разделов баланса.	Наличие на 2012 г	Наличие на 2013г.	Изменения (+,-)
	Тыс. сум	В % к итогу	Тыс. сум	В % к итогу	Тыс. сумм	В % к итогу
Актив:
1.Основные средства и прочие необоротные активы.	6505083	79,42	7081499	82,06	576416	+ 2,64
2. Запасы и затраты	454378	5,55	602846	6,99	148468	+1,44
3. Денежные средства, расчеты и прочие активы.	1230780	15,03	945395	10,95	-285385	- 4,08
Итого актив баланса	8190241	100,0	8629740	100,0	439499	------
Пассив:
1. Источники собственных средств	3869193	47,24	3872775	44,87	3582	-2,37
2. Долгосрочные обязательства	3631283	44,34	3794944	43,98	163661	-0,36
3. Краткосрочные обязательства	689765	8,42	962021	11,15	272256	+2,73
Итого пассив баланса	8190241	100,0	8629740	100,0	439499	------

*- По данным бухгалтерской отчетности предприятия за 2012-2013 гг.

Анализ данных таблицы 2 показывает, что на данном предприятии итог актива баланса составил 8.629.740 тыс. сум, что на 439499 тыс. сум больше, чем на начало года. Это увеличение произошло за счет увеличения основных средств и прочих необоротных активов на 576416 тыс. сум или в 1,09 раз, товарно-материальных запасов и расходов на 148468 тыс. сум или в 1,33 раза.

Одновременно изменилась и структура актива баланса. На конец года доля основных средств и прочих активов увеличилась на 2,64 пункта, удельный вес запасов и затрат увеличился на 1,44 пункта, в то время как доля денежных средств, расчетов и прочих активов сократилась на 4,08 пунктов.

По данной таблице видно, что изменился и пассив баланса. Итог пассива баланса предприятия в конце 2013 года составил 8.629.740 тыс. сум, что на 439499 тыс. сум больше, чем на начало года.

Увеличение пассива баланса произошло в основном за счет возрастания долгосрочных и текущих обязательств на 435917 тыс. сум., или в 1,03 раза. Также увеличились и источники собственных средств на 3582 тыс. сумм.

Структура пассива баланса изменилась следующим образом: удельный вес источников собственных оборотных средств сократился на 2,37 пункта, долгосрочные обязательства уменьшились на 0,36 пункта, а краткосрочные увеличились на 2, 73 %

Эффективное управление оборотным капиталом (оборотные активы минус краткосрочные обязательства) ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств предприятия.

Сравнительный аналитический баланс включает в себя показатели вертикального и горизонтального анализа.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

· показатели динамики баланса;

· показатели структуры баланса;

· показатели структурной динамики баланса.

С помощью оптимального управления денежными средствами, дебиторской задолженностью и запасами предприятие может максимизировать норму прибыли и минимизировать свою ликвидность и коммерческий риск. Сумма, инвестируемая в каждую из позиций оборотных активов, может ежедневно изменяться и должна тщательно контролироваться для обеспечения наиболее продуктивного использования денежных средств. Иметь большие остатки средств на счетах достаточно рискованно. Например, материальные запасы могут оказаться не пользующимися большим спросом, а дебиторская задолженность не сможет быть инкассированной. С другой стороны, сохранение необоснованно завышенных оборотных активов может оказаться дорогостоящим. Бизнес станет убыточным, если запасов продукции окажется недостаточно.

Наличные денежные средства определяются наличными деньгами и депозитами, внесенными наличными суммами. Излишек капиталов может быть инвестирован в рыночные ценные бумаги. Регулирование денежных операций определяется ускорением притока денежных средств и замедление их оттока. Управление дебиторской задолженностью требует внимательного отбора клиентуры с хорошей кредитоспособностью, а также повышенной активности при изыскании денежных долгов с покупателей.

Соотношение собственного и заемного капиталов говорит об автономии предприятия в условиях рыночных связей, о его финансовой устойчивости.

Для получения данных о составе и структуре средств предприятия по составным элементам обратимся к таблице 3.

Таблица 3. Аналитическая характеристика средств предприятия Разработка автора

Наименование показателей.	Наличие на:	Отклонения:
	2012 г	2013 г	Тыс. сумм	В % к предыдушему года.
Средства предприятия, тыс. сум	8190241	8629740	439499	+5,4%
В том числе:
1.Основные средства и прочие необоротные активы, тыс. сум	6505083	7081499	576416	+8,9%
В % к средствам предприятия.	79,42%	82,06%	------	+2,64%
2. Оборотные средства, тыс. сум	1685158	1548241	-136917	-8%
В % к средствам предприятия	20,58%	17,94%	------	-2,64%
Из них:
2.1 Материальные оборотные средства, тыс. сум	454378	602846	148468	+32,7%
В % к оборотным средствам	26,96%	38,94%	-----	+11,98%
2.2 Расчеты с дебиторами, авансы, краткосрочные финансовые вложения, тыс. сум	1179896	848149	-331747	-28%
В % к оборотным средствам	70,02%	54,78%	-----	-15,24%
2.3 Денежные средства и прочие оборотные активы, тыс. сум.	50884	97246	46362	+ 91%
В % к оборотным средствам.	3,02%	6,28%	-----	+3,26%

Анализируя таблицу 3, следует отметить, что на данном предприятии активы в целом на конец года увеличились на 439499 тыс. сум или в 1,05 раз. Увеличение активов предприятия произошло в основном за счет увеличения долгосрочных активов, т.е. основных средств и прочих нематериальных активов на 576416 тыс. сум, или на 8,9%. Величина же текущих активов, т.е. оборотных средств, к концу года уменьшилась на 136917 тыс. сум, или на 8%

Из общей стоимости всех средств предприятия к концу года на долю основных средств и прочих необоротных активов приходится 82,06 %, что на 2,64 пункта выше, чем на начало года. Это перераспределение удельного веса произошло в сторону уменьшения доли оборотных средств с 20,58 % до 17,94 %. Стоимость оборотных средств предприятия главным образом уменьшилась за счет уменьшения дебиторской задолженности на 331747 тыс. сум, а ее доля в структуре оборотных средств уменьшилась с 70 до 55%. Величина же товарно-материальных запасов увеличилась к концу года на 148468 тыс. сум, а их доля в общем объёме оборотных средств выросла на 11, 98%. Также увеличились и денежные средства на 46362 тыс. сум.

Состав и структура источников средств за 2013 год предприятия оценена на основе анализа таблицы 4.

Таблица 4.Собственные и заемные средства Разработка автора

Наименование показателей.	Наличие на:	Отклонения:
	2012 г	2013 г	(+,-) тыс. сум	В %
Всего источников средств предприятия, тыс. сум	8190241	8629740	439499	+5,4%
В том числе:
1.Собственные средства предприятия, тыс. сум	3869193	3872775	3582	+0,09%
В % к общей сумме источников	47,24%	44,9%	------	-2,34%
2.Заемные средства, тыс. сум	4321048	4756965	435917	+10,1%
В % к общей сумме источников	52,76%	55,1%	------	+2,34%
2.1.Долгосрочные кредиты банка и займы, тыс. сум	3631283	3794944	163661	+4,5%
В % к заемным средствам	84%	79,8%	-----	-4,2%
2.2.Краткосрочные кредиты банка и займы, тыс. сум	16668	------	------	------
В % к заемным средствам	0,4%	------	------	------
2.3. Текущая кредиторская задолженность, тыс. сум	673097	962021	288924	+43%
В % к заемным средствам	15,6%	20,2%	-----	+4,6%

За отчетный период на анализируемом предприятии величина источников средств увеличилась на 5,4% раза или на 439499 тыс. сум. Это увеличение произошло в основном за счет заемных средств, возросших на 435917 тыс. сум или на 10%. Собственные средства предприятия к концу года увеличились на 3582 тыс. сум.

В структурном соотношении заемные средства предприятия составляют 55 % к концу года, а удельный вес собственных средств составляет примерно 45%.

Заемные средства увеличились за счет следующих показателей:

· величины текущей кредиторской задолженности, которая увеличилась в 1,4 раза по сравнению с началом года, что составляет 288924 тыс. сум.

· долгосрочных кредитов банка и займов на 163661 тыс. сум.

На основе соотношения собственных и заемных средств предприятия можно сделать вывод о его неудовлетворительной финансовой устойчивости, так как заемные средства к концу 2013 года превышают собственные средства на 884190 тыс. сум.

На основе третьей и четвертой таблиц анализируемого предприятия можно сделать общий вывод изменения финансового соотношения за отчетный период.

За отчетный период имущество предприятия (итог баланса) увеличилось на 439499 тыс. сум, составив в конце периода 8629740 тыс. сум.

Данное изменение обусловлено увеличением основных средств примерно на 9% и уменьшением оборотных средств на 8 % - в конце периода по сравнению с началом периода. В конце периода удельный вес основных средств и вложений в имущество предприятия составил 82,06%. А материальные оборотные средства в структуре текущих активов увеличились на 32,7% и составили 38,94 %. На 91 % увеличился к концу года отчетного периода удельный вес денежных средств и составил 6,28%.

Увеличение имущества предприятия на 439499 тыс. сум было обеспечено ростом собственных средств предприятия на 3582 тыс. сум., и на 10% увеличением заемных средств, которые к концу отчетного периода увеличились на 435917 тыс. сум.

Рост заемных средств на 435917 тыс. сум уменьшил долю имущества предприятия, покрываемую собственными средствами, за период до 45%.

Удельный вес заемных средств в структуре пассива баланса предприятия увеличился на 10 % и составил 55%.

В то же время к концу отчетного периода возросла кредиторская задолженность предприятия в 1,4 раза и составила 962021 тыс. сум.

Таблица 5 позволяет дать реальную оценку средств в запасах, затратах и расчетах.

Таблица 5. Средства в запасах, затратах и расчетах Разработка автора

Наименование показателей	Наличие на:	Отклонение (+, -)
	2012 г	2013 г
1. Товарно-материальные запасы - всего, тыс. сумм	448849	594465	+145616
в том числе:
Производственные запасы, тыс. сумм	438047	585956	-147909
Товары, тыс. сумм	10802	8509	-2293
2. Расчеты с дебиторами	1179896	848149	-331747
3. Краткосрочные финансовые обязательства	689765	962021	+272256
Итого средств в запасах и расчетах	2767359	3593565	+826206

На предприятии средства в запасах и расчетах к концу отчетного периода увеличились на 826206 тыс. сум. и составили величину в размере 3593565 тыс. сум,

Из этих средств производственные запасы в целом уменьшились на 147909 тыс. сум.

По статье «Расчеты с дебиторами» наблюдается уменьшение дебиторской задолженности на 331747 тыс. сум. Снижение дебиторской задолженности указывает на благоприятное положение предприятия.

Далее рассмотрим состав заемных средств.

Таблица 6.Заемные средстваРазработка автора

Наименование статей баланса.	Наличие на:	Отклонение (+, -)
	2012 г	2013 г
1. Долгосрочные кредиты банка и займы.	3631283	3794944	+163661
2. Краткосрочные кредиты банка и займы	16668	0	-16668
3. Расчеты с кредиторами	583198	847668	+264470
4. Прочие краткосрочные пассивы	89899	114353	+24454
Итого заемных средств	4321048	4756965	+435917

Исходя из данных таблицы, сумма заемных средств к концу года увеличилась на 435917 тыс. сум. Это увеличение произошло за счет увеличения долгосрочных банковских кредитов и займов на 163661 тыс. сум, расчетов с кредиторами на 264470 тыс. сум и прочей кредиторской задолженности на 24454 тыс. сум.

Результаты сопоставления средств в запасах, расчетах и заемных средств приведены в таблице 7.

Таблица 7. Результаты сопоставления собственных средств в запасах и расчетах над заемными средствами.

Наименование показателей	Наличие на:
	2012 г	2013 г
1. Превышение собственных средств в запасах, затратах и расчетах над заемными средствами	-----	-----
2. Превышение заемных средств над собственными средствами в запасах, затратах и расчетах.	3582	435917

Из данной таблицы видно, что и в начале, и в конце отчетного периода заемные средства предприятия превышают собственные средства. В 2013 году по сравнению с 2012 годом заемные средства превысили собственные средства в запасах и расчетах на 432335. Это отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия.

2.3 Анализ ликвидности баланса предприятия

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность -- это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.

Наиболее ликвидные активы (А₁) -- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

Быстро реализуемые активы (А₂) -- активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие текущие активы.

Медленно реализуемые активы (А₃) -- наименее ликвидные активы -- это запасы, долгосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

Труднореализуемые активы (А₄) -- активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Долгосрочные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения о...