Финансовое прогнозирование

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Финансовое прогнозирование
• 1.1 Методы прогнозирования основных финансовых показателей
• 1.2 Методы экспертных оценок
• 1.3 Методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей
• 1.4 Методы ситуационного анализа и прогнозирования
• 2. Практическая часть
• 2.1 Формирование оптимальной инвестиционной программы методом временной оптимизации
• 2.2 Портфельный анализ
• 2.3 Измерение риска при наличии условных вероятностей инвестиционных событий с применением метода «Дерево решений»
• 2.4 Определение оптимальной инвестиционной программы графическим способом
• 2.5 Анализ ситуации компании «Сингапурские авиалинии»
• Заключение
• Список используемой литературы


Введение

В экономической науке даются различные определения понятий «прогноз» и «прогнозирование», предлагаются различные варианты классификации методов прогнозирования. Так С. Вишнев, понимает под прогнозом «… объективно научно обоснованное суждение, направленное на уменьшение неопределенности будущего и имеющее целью выбор наиболее рациональных практических решений». По мнению Э. Янча: «Прогноз - вероятностное утверждение о будущем с относительно высокой степенью достоверности». Мотышина М.С. определяет прогноз как «… вероятностное научно обоснованное суждение о перспективах возможного состояния того или иного явления в будущем и (или) об альтернативных путях и сроках их осуществления». финансовый прогнозирование риск

Как и планирование, прогнозирование - это род предвидения, поскольку имеет дело с получением информации о будущем. Вместе с тем между планированием и прогнозированием существуют серьезные различия.

В России значительный вклад в разработку представлений о будущем внесли такие мыслители как А. Н. Радищев, А. И. Герцен, Н. Г. Чернышевский.

Актуальность данной темы состоит в том, что финансовое прогнозирование широко используется как предварительная стадия разработки планов прибыли и служит источником получения дополнительной информации при выработке решений о развитии финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Прогнозы позволяют определить сроки возврата заемных средств, полученных или которые предстоит получить на длительный период, обосновывают возможности по решению вопросов пополнения собственных оборотных средств, увеличения основных фондов, решения социальных вопросов и т. п.

Целью курсовой работы является изучение финансового прогнозирования.

Для выполнения данной цели были поставлены следующие задачи:

1) рассмотреть методы прогнозирования основных финансовых показателей;

2) изучить методы экспертных оценок;

3) дать характеристику методам обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей;

4) рассмотреть методы ситуационного анализа и прогнозирования;

5) сформировать оптимальную инвестиционную программу методом временной оптимизации;

6) провести портфельный анализ;

7) измерить риск при наличии условных вероятностей инвестиционных событий с применением метода «дерево решений»;

8) определить оптимальную инвестиционную программу графическим способом;

9) провести анализ ситуации.

Предметом курсовой работы является финансовое прогнозирование.

В курсовой работе были применены следующие методы исследования: аналитический метод, сравнительный метод, метод анализа, дедукции, классификации и метод описания.

При написании курсовой работы были использованы работы таких авторов, как Ковалёв В. В., Шепелева А. Ю., Ронова Г. Н., Басовский Л. Е., Варламова Т. П., Купалова Г.И., Колчина Н. В., Гаврилова А. Н., Ионова Ю. Г., Кокин А. С., Кандрашина Е. А.

Структура курсовой работы состоит из введения, теоретической части, в которой были рассмотрены разные методы финансового прогнозирования, практической части, в которой были решены четыре задачи, эссе (анализ ситуации компании «Сингапурские авиалинии»), заключения и списка используемой литературы (12 источников), а также содержит 11 таблиц и 6 рисунков. Общий объём курсовой работы составил 54 страницы.



1. Финансовое прогнозирование

1.1 Методы прогнозирования основных финансовых показателей

Финансовый прогноз - вероятностное представление о появлении событий в финансовой сфере в будущем, основанное на наблюдениях и теоретических положениях.

Прогнозирование - процесс получения прогностической информации.

Процедура прогнозирования:

- определение объектов прогноза;

- отбор объектов, которые прогнозируются;

- определение временных горизонтов прогноза - краткосрочный прогноз, среднесрочный или долгосрочный;

- отбор модели (моделей) прогнозирования;

- сбор данных, необходимых для прогноза;

- обоснование модели прогнозирования;

- составление прогноза;

- отслеживание результатов.

Методы прогнозирования - это различные способы определения вероятного развития события на заданном отрезке времени в будущем и установления его объемов в денежном или натуральном выражении. Они разрабатываются, как правило, для специфических целей использования, поэтому невозможно дать полный обзор всех существующих методов. Обычно используются стандартные методы, имеющие сложную структуру. Методы прогнозирования могут основываться, в частности, на репрезентативном опросе и опросе экспертов. Всю совокупность методов можно разделить на следующие основные группы [12]:

1) логико-экономические методы - прогноз составляется в форме логических оценок и суждений на основе всестороннего анализа тенденций его развития в прошлом и на современном этапе с учетом ожидаемых изменений социально-экономических условий и факторов (изменение цен, инфляция, изменение ставки банковского кредита). Прогноз носит характер экспертной оценки. Проведение экспертных оценок осуществляется по специальной процедуре, и ни в коем случае нельзя полагаться на мнение одного специалиста, каким бы опытным и квалифицированным он ни был;

2) экономико-математические методы. Базируются на применении приемов математической статистики. Наиболее часто применяемым является метод экономико-математического моделирования. В этом случае прогноз составляется на основе реализации модели, которая представляет собой некую систему числовых показателей, связанных между собой таким образом, что они воспроизводят основные связи и закономерности изучаемого явления;

3) нормативные методы. Основаны на использовании системы норм и нормативов рационального потребления. При этом подходе за ориентир принимается норма рационального потребления конкретного вида товаров на некоторую перспективу. Сравнивая ее с достигнутым уровнем потребления, рассчитываются вероятные темпы роста продаж, обеспечивающие достижение рационального уровня. Следует иметь в виду, что нормативный метод применим только для средне- и долгосрочного прогнозирования (на 5 лет и более). Для прогнозов на предстоящий плановый год, а тем более для обоснования годовых заказов, этот метод применять нельзя.

Прогнозирование используется как предварительная стадия разработки планов и служит дополнительным источником при выработке решений по вопросам развития финансово-хозяйственной деятельности [12].

Важную роль в планировании финансовых показателей играют различные прогнозы и ориентиры. Финансовый менеджер должен уметь прогнозировать объем реализации, себестоимость продукции в целом и по важнейшим статьям, потребность в источниках финансирования, величину денежных потоков и т.п. Более того, прогнозирование как один из методов управления не должно сводиться лишь к расчету ориентиров для критериев, имеющих количественное измерение; оно понимается в более широком аспекте, в частности и как метод выявления оптимальных вариантов действий. В этом смысле прогнозирование тесно связано с перспективным анализом, поскольку окончательный вариант действий выбирается после рассмотрения и сравнительного анализа различных вариантов, в том числе и альтернативного характера.

Из множества подходов к прогнозированию наибольшее распространение на практике получили три, в основе которых следующие методы [3]:

- экспертных оценок;

- корреляционного моделирования;

- оптимизационного моделирования;

- многофакторного моделирования;

- экономико-математического моделирования;

- расчетно-аналитический метод;

- экономико-статистический метод;

- и др.

Методы экспертных оценок - это наиболее простые и достаточно популярные методы. В качестве простейшего примера применения подобных методов служит способ установления некоторых прогнозов и планов на интуитивном уровне. В современной интерпретации методы экспертного прогнозирования могут предусматривать многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку полученных результатов с помощью научного инструментария экономической статистики. Эти методы применяются не только для прогнозирования значений показателей, но и в аналитической работе, например, для разработки весовых коэффициентов, пороговых значений контролируемых показателей и т.п.

Сущность метода корреляционного моделирования заключается в установлении корреляционной зависимости между двумя рассматриваемыми показателями в динамике и последующем прогнозировании одного из них в зависимости от изменения другого (базового). В финансовом менеджменте широкое распространение получило прогнозирование суммы активов предприятия (в целом и отдельных их видов), а также некоторых других показателей в зависимости от изменения объема реализации продукции [3].

Сущность метода оптимизационного моделирования заключается в оптимизации конкретного прогнозируемого показателя в зависимости от ряда условий его формирования. Этот метод используется в финансовом менеджменте при прогнозировании структуры капитала, чистой прибыли и некоторых других показателей.

Сущность метода многофакторного экономико-математического моделирования состоит в том, что прогнозируемый показатель определяется на основе конкретных математических моделей, отражающих функциональную взаимосвязь его количественного значения от системы определенных факторов, также выраженных количественно. В финансовом менеджменте широко используются разнообразные модели устойчивого роста предприятия, определяющие объемы его внешнего финансирования в зависимости от темпа роста реализации продукции (или в обратной постановке) и другие.

Сущность расчетно-аналитического метода состоит в прямом расчете количественных значений прогнозируемых показателей на основе использования соответствующих норм и нормативов. В финансовом менеджменте этот метод используется при прогнозировании суммы амортизационного потока (на основе использования различных методов амортизации), а соответственно и чистого денежного потока (при ранее спрогнозированной сумме чистой прибыли предприятия) [3].

Сущность экономико-статистического метода состоит в исследовании закономерностей динамики конкретного показателя (определении линии его тренда) и распространении темпов этой динамики на прогнозируемый период. Несмотря на относительную простоту этого метода, его использование дает наименьшую точность прогноза, так как не позволяет учесть новые тенденции и факторы, влияющие на динамику рассматриваемого показателя. Этот метод может применяться в прогнозных расчетах лишь при неизменности условий формирования того или иного финансового показателя, что в наших экономических условиях весьма проблематично.

В процессе прогнозирования основных показателей долгосрочного финансового плана предприятия могут быть использованы и другие методы.

Из множества подходов к прогнозированию наибольшее распространение на практике получили три, в основе которых: методы экспертных оценок; методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей; методы ситуационного анализа и прогнозирования [7].

1.2 Методы экспертных оценок

Методы экспертных оценок - это способ прогнозирования и оценки будущих результатов действий на основе прогнозов специалистов [10].

При применении метода экспертных оценок проводится опрос специальной группы экспертов (5-7 человек) с целью определения определенных переменных величин, необходимых для оценки исследуемого вопроса. В состав экспертов следует включать людей с разными типами мышления - образное и словесно-логическое, что способствует успешному решению проблемы.

Привлеченные эксперты могут высказать свое мнение о лучших способах мобилизации резервов, привлечения инвестиций, сроков достижения поставленных задач, критериев отбора оптимальных вариантов решения и тому подобное [10].

Необходимым условием эффективного применения методов экспертной оценки есть достаточное знание эксперта по исследуемой проблеме, высокий уровень эрудиции, способность его давать четкие исчерпывающие ответы, к тому же экспромтом. Кроме того, эксперт не должен быть заинтересован в том или ином варианте решения поставленной перед ним проблемы. Эксперты подбираются по признаку их формального профессионального статуса - должности, ученой степени, стажа работы и др. Такой подбор способствует тому, что в число экспертов попадают высокопрофессиональные, с большим практическим опытом в данной области специалисты.

Таким образом, методы экспертной оценки требуют тщательной подготовки экспертов, работа которых содержит [10]:

1) четкое определение целей и задач, а в некоторых случаях объединение и систематизация выводов;

2) набор достаточно компетентных независимых экспертов в области соответствующих объектов;

3) обсуждение вопроса в группе экспертов или исключения непосредственного общения между ними;

4) предоставление участникам экспертизы на каждом следующем этапе результатов и выводов предыдущего этапа. Это позволяет сделать определенные выводы, которые разделяют большинство экспертов;

5) выбор оптимально подходящих методов обработки выводов экспертов;

6) точную формулировку итоговых выводов в экспертной работе.

Метод экспертных оценок - это фактически метод прогнозирования, основополагающим критерием которого является достижение согласия всех членов экспертной группы. Организационно это выглядит так. Эксперты, знакомые во взаимосвязанных сферах деятельности, подробно отвечают на вопросы анкеты, связанной с изучаемой проблемой. Каждый из них фиксирует свое мнение о проблеме, а затем сообщает об ответе своим коллегам. В случае расхождения его прогноза с мнением других, эксперт обязан объяснить причину такого несоответствия. Далее процедура повторяется до тех пор, пока мнения экспертов не совпадут. При этом нужно соблюдать анонимность, что помогает избежать возможности групповых размышлений над проблемной ситуацией.

Благодаря применению экспертных оценок получают два вида информации, на основании которой решаются два вида задач различной значимости и на разных уровнях управления [10]:

1. Информация о единичных причинно-следственных связей в конкретных условиях места и времени. В основном эту информацию получают в результате опроса руководителей производственных подразделений предприятия (бригадиры, руководитель отделения, начальник цеха) и рабочих. Она предназначена для поиска направлений повышения эффективности производства и реализации продукции путем установления причин непродуктивного использования ресурсов и формирования действенных мер по их устранению.

2. Информация о типичной взаимосвязи исследуемых экономических явлений и процессов. Такую информацию способны предоставить только эксперты высокого класса, профессионалы, глубоко знающие сути и закономерности проявления указанных явлений в различных условиях хозяйствования.

Основными задачами, которые чаще всего решаются на практике на основе полученной от экспертов информации, являются [10]:

- ранжирование факторов и соответствующих показателей, которые характеризуют по их значимости в развитии исследуемого явления, процесса;

- ранжирование предприятий или их структурных производственных подразделений (бригад, цехов, участков) по рейтингу, в основу которого положена совокупность различных показателей, характеризующих результаты финансово-хозяйственной деятельности или отдельных ее видов (финансовое состояние, рентабельность, платежеспособность и т.п.);

- предварительная оценка выполнения плана по определенному показателю.

Целевой анализ, основанный на результатах экспертных оценок, осуществляется в несколько этапов [10]:

1. Определение цели исследования.

2. Определение необходимого количественного и качественного состава группы.

3. Создание группы.

4. Определение способа опроса.

5. Составление программы обследования и анкеты (листа) опроса.

6. Проведение опроса.

7. Сведение, группировка и анализ полученной от экспертов информации.

8. Обобщение результатов экспертизы и разработка возможных вариантов решений для достижения поставленной цели.

Все экспертные методы делятся на две группы - индивидуальные и коллективные - и подгруппы.

Индивидуальные экспертные методы - это использование мнений экспертов, которые сформулированы лично каждым из них, самостоятельно, без учета мнений других экспертов. К индивидуальным экспертным методам относятся: интервью и анкетирование [10].

Сущность метода интервью состоит в организации собеседования аналитика с экспертом, в ходе которой эксперт дает ответ на вопрос аналитика о факторах влияния на исследуемый объект, ожидаемых результатов хозяйствования, неиспользованных резервов, путей выхода из кризиса, направлений повышения эффективности производства и тому подобное.

Метод анкетирования (аналитического экспертного оценивания) заключается в предоставлении экспертом письменных ответов на вопросы анкеты. Однако этот метод имеет определенные недостатки, в частности эксперт может не понять вопросы анкеты, проявить субъективизм, нежелание критиковать руководство и оставлять свой письменный ответ и тому подобное [10].

Основными преимуществами индивидуальных методов экспертных оценок является простота организации обследования, понятность, учет и использование приобретенных знаний и опыта каждого эксперта. Ограничением применения этих методов выступает ограниченность знаний, информации экспертов из смежных сфер деятельности. Исходя из этого, большее распространение на практике получили коллективные экспертные методы.

Коллективные экспертные методы - это методы, которые обеспечивают формирование единого общего мнения в результате взаимодействия привлеченных специалистов-экспертов.

Среди коллективных методов экспертной оценки выделяют: метод комиссии (в том числе проведение производственных совещаний, конференций, семинаров, дискуссий за "круглым столом"), методы Дельфы, отстраненной оценки, конференция идей и др. [10].

Метод комиссии заключается в выработке экспертами лучшего варианта достижения поставленной цели с учетом всех высказанных на совещании предложений, идей.

Положительной особенностью этого метода является возможность привлечения для экспертизы специалистов с широким диапазоном знаний из смежных областей науки и практики. Негативной - возможен субъективизм, имеющиеся стереотипы мышления, которые сложились у экспертов, их склонность к компромиссу.

Метод отстраненной оценки заключается в выборе оптимального независимого решения из числа высказанных экспертами на совещании. Работа совещания разделена на две части: выдвижение идей и их критический анализ [10].

Метод Дельфы - один из методов коллективной экспертной оценки, который предусматривает проведение экспертного опроса среди группы специалистов в несколько туров (чаще в 3-4 тура) для выбора лучшего из решений. Метод Дельфы, или как его еще называют дельфийский метод, метод дельфийского оракула, получил свое название из названия городка Дельфы в Древней Греции, в котором жили оракулы-провидцы при храме бога Аполлона. Слово главного оракула, не подлежавшее сомнениям, и принималось за истину.

Целью применения метода Дельфы является совершенствование группового подхода к решению задачи разработки прогноза, оценки за счет взаимной критики взглядов отдельных специалистов, высказываемых без непосредственных контактов между ними и при сохранении анонимности мнений или аргументов в их защиту [10].

В одном из вариантов этого метода прямое обсуждение заменяется обменом информацией с использованием специально разработанных вопросников.

Согласно методу Дельфы, участников просят высказать свои мысли, обосновать их, а в каждом последующем туре опроса им выдается новая, уточненная информация о высказанных мыслях, которую получают в результате расчета совпадения мнений по ранее выполненным этапам работы. Этот процесс продолжается до практически полного совпадения мнений. После этого фиксируются мысли, которые не совпадают.

Конференция идей подобна мозговому штурму, но отличается от него темпом проведения совещаний и разрешенной короткой доброжелательной критикой идей в форме реплик и комментариев. При этом стимулируется сочетание нескольких предложений, фантазирование, что способствует повышению качества идей.

Все выдвинутые идеи записываются в протоколе без указывания их авторов. В состав участников конференции идей включаются не только высококвалифицированные специалисты, но и новички, неспециалисты - незаангажированные и способные выдвигать свежие, новые, неординарные подходы [10].

Методы экспертного прогнозирования существенно варьируют по сложности. Они могут применяться в простейшем виде, например для установления некоторых прогнозов и планов на интуитивном уровне. Известны и гораздо более сложные варианты, предусматривающие многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку полученных результатов с помощью научного инструментария экономической статистики. Эти методы применяются не только для прогнозирования значений показателей, но и в аналитической работе, например для разработки весовых коэффициентов, пороговых значений контролируемых показателей и т. п. [6].

1.3 Методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей

Эти методы занимают ведущее место с позиции формализованного прогнозирования и существенно варьируют по сложности используемых алгоритмов. Выбор того или иного метода зависит от множества факторов, в том числе имеющихся в наличии исходных данных. По этому параметру можно выделить три типовые ситуации [7].

Наличие временного ряда. Эта ситуация встречается на практике наиболее часто: финансовый менеджер или аналитик имеет в своем распоряжении данные о динамике показателя, на основании которых требуется построить приемлемый прогноз.

Динамический (или временной) ряд представляет собой совокупность значений изучаемого показателя, относящихся к некоторым последовательным интервалам или моментам времени; в первом случае ряд называется интервальным, во втором -- моментным. Временной интервал, заложенный в основу ряда, чаще всего предполагается постоянным (год, месяц, день и т. п.). Пример интервального ряда: данные о годовом товарообороте магазина за ряд лет; пример моментного ряда: данные о стоимости основных средств данного магазина на начало года за ряд лет [7].

Динамический ряд обычно представляется следующим образом:

y₁, y₂, … , y_n, (1)

где у -- элемент ряда, называемый обычно уровнем ряда A= 1, 2 ,..., n

n -- количество базисных периодов.

Наиболее типовая ситуация при обработке динамического ряда -- выделение тренда. Это можно сделать с помощью различных методов [7]:

- метод «на глазок». Возможны различные его варианты, например, построение приблизительного графика зависимости по статистическим данным, представленным графически расчет среднего темпа прироста, определение прогнозируемого значения уровня ряда, главным образом на основе интуиции и с минимальным привлечением статистических данных. Аналитики шутливо называют подобный способ «методом трех П», от слов пол, палец, потолок;

- метод скользящей средней. Временной ряд делится на сегменты, содержащие, например, по три элемента ряда, для каждой «тройки» рассчитывается средняя. Этим достигается сглаживание отдельных выбросов от общей тенденции. Полученный ряд средних подвергается визуальному или количественному анализу для выявления тенденции;

- метод усреднения по левой и правой половинам. Один из вариантов таков: ряд разбивают на две части, находят среднее значение признака для каждой половины, строят график в виде прямой, проходящей через найденные два значения;

- метод наименьших квадратов (построение уравнения регрессии, чаще всего линейного, поскольку оно легче поддается интерпретации, хотя возможно построение любой нелинейной формы тренда).

Как пример применения регрессионных моделей для целей прогнозирования упомянем о двух методах: простом динамическом анализе и анализе с помощью авторегрессионных зависимостей [7].

Первый метод исходит из предпосылки, что прогнозируемый показатель (у) изменяется прямо (обратно) пропорционально с течением времени. Поэтому для определения прогнозных значений показателя у строится, например, следующая зависимость:

y_t = a₀ + a₁t, (2)

где t - порядковый номер периода.

Параметры уравнения регрессии (a₀,a₁) находятся, как правило, методом наименьших квадратов. Подставляя в формулу нужное значение t, можно рассчитать требуемый прогноз.

В основу второго метода заложена очевидная предпосылка о том, что экономические процессы имеют определенную специфику. Они отличаются, во-первых, взаимозависимостью и, во-вторых, определенной инерционностью. Последнее означает, что значение практически любого экономического показателя в момент времени t зависит определенным образом от состояния этого показателя в предыдущих периодах (в данном случае абстрагируемся от влияния других факторов), т. е. значения прогнозируемого показателя в прошлых периодах должны рассматриваться как факторные признаки. Уравнение авторегрессионной зависимости в наиболее общей форме имеет вид:

y_t = a₀ + a₁y_t-1 + a₂y_t-2 + … + a_ky_t-k, (3)

где y_t - прогнозируемое значение показателя у в момент времени t;

y_t-k - значение показателя у в момент времени (t - k);

a_k - k-й коэффициент регрессии.

Точные прогнозные значения могут быть получены уже при k = 1. На практике также нередко используют модификацию приведенного уравнения, вводя в него в качестве фактора период (момент) времени t. B этом случае уравнение регрессии будет иметь вид [7]:

y_t = a₀ + a₁y_t-1 + a₂t (4)

Коэффициенты регрессии данного уравнения могут быть найдены методом наименьших квадратов. Соответствующая система нормальных уравнений будет иметь вид:

(5)

где j - длина ряда динамики показателя у, уменьшенная на единицу.

Для характеристики адекватности уравнения авторегрессионной зависимости можно использовать величину среднего относительного линейного отклонения:

(6)

где y_k - фактическая величина показателя у в момент времени k;

_k- расчетная величина показателя у в момент времени k;

n - число членов ряда.

Если е < 15 %, считается, что уравнение авторегрессии может использоваться в прогнозных целях. Отметим, что ввиду простоты расчета критерий е довольно часто применяется при построении регрессионных моделей [7].

Наличие пространственной совокупности. Эта ситуация имеет место в том случае, если по некоторым причинам статистические данные о показателе отсутствуют либо есть основание полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов. Может применяться многофакторный регрессионный анализ, представляющий собой распространение простого динамического анализа на многомерный случай. В результате качественного анализа выделяется k факторов (x₁, x₂, ..., x_k), влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя (y), и строится чаще всего линейная регрессионная зависимость типа:

y = a₀ + a₁x₁ + a₂x₂ + ... + a_kx_k, (7)

где a_k - коэффициенты регрессии.

Наличие пространственно-временной совокупности. Данная ситуация имеет место в том случае, когда: а) длина ряда динамики недостаточна для построения статистически значимых прогнозов; б) аналитик имеет намерение учесть в прогнозе влияние факторов, различающихся по экономической природе, и их динамики. Исходными данными служат матрицы показателей, каждая из которых представляет собой значения тех же показателей за разные периоды или на разные последовательные даты. Методы обработки таких совокупностей описаны в отечественной литературе и включают, в частности, осреднение параметров одногодичных уравнений регрессии, метод заводо-лет, ковариационный анализ и т. д. [7].

Методы обработки временных, пространственных и пространственно-временных совокупностей занимают ведущее место с позиции формализованного прогнозирования и существенно варьируют по сложности используемых алгоритмов. Эти методы описаны в курсах экономической статистики. В финансовом менеджменте достаточно широко используется регрессионный анализ [6].



1.4 Методы ситуационного анализа и прогнозирования

В основе методов ситуационного анализа и прогнозирования лежат модели, предназначенные для изучения функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака. В качестве примера можно привести зависимости, реализованные в рамках модели факторного анализа фирмы Дюпон [11].

Модель была построена таким образом, что ее использование путем подстановки в нее прогнозных значений различных факторов, например, выручки от реализации, оборачиваемости активов, степени финансовой зависимости, можно рассчитать прогнозное значение одного из основных показателей эффективности - коэффициента рентабельности собственного капитала.

Другим весьма наглядным примером служит «Отчет о финансовых результатах», представляющий собой табличную реализацию жестко детерминированной факторной модели, связывающей результативный признак (прибыль) с факторами (доход от реализации, уровень затрат, уровень налоговых ставок и др.). Один из возможных подходов прогнозирования в этом случае может выглядеть следующим образом.

Ставится задача выявления и исследования факторов развития хозяйствующего субъекта и установления степени их влияния на различные результативные показатели, например, прибыль. Для этого используется имитационная модель, предназначенная для перспективного анализа формирования и распределения доходов организаций. В укрупненном виде модель является многомерной таблицей важнейших показателей деятельности объекта в динамике. В подлежащем таблицы находятся взаимоувязанные показатели либо в номенклатуре статей «Отчёта о финансовых результатах», либо в более детализированном виде. В сказуемом таблицы расположены результаты прогнозных расчетов по схеме «что будет, если ...». Иными словами, в режиме имитации в модель вводятся прогнозные значения факторов в различных комбинациях, в результате чего рассчитывается ожидаемое значение прибыли. По результатам имитации может выбираться один или несколько вариантов действий, при этом значения факторов, использованные в процессе моделирования, будут служить прогнозными ориентирами в последующих действиях. Модель реализуется на персональном компьютере в среде табличного процессора в соответствии с намеченным сценарием. Расчеты также можно проводить и вручную, но это займет существенно больше времени [11].

Еще один вариант использования ситуационного анализа для прогнозирования возможных действий имеет более общее применение. Теоретически существует четыре типа ситуаций, в которых необходимо проводить анализ и принимать управленческие решения, в том числе и на уровне коммерческой организации: в условиях определенности, риска, неопределенности, конфликта. Однако с позиции прогнозирования вариантов возможных действий наибольший интерес представляет алгоритмизация действий в условиях риска. Имеется в виду - определения последовательности действий в условиях возникновения рисковых ситуаций.

Эта ситуация встречается достаточно часто. Здесь применяется вероятностный подход, предполагающий прогнозирование возможных исходов и присвоение им вероятностей. При этом пользуются [11]:

1) известными, типовыми ситуациями (например, вероятность появления герба при бросании монеты равна 0,5);

2) предыдущими распределениями вероятностей (например, из выборочных обследований или статистики предшествующих периодов известна вероятность появления бракованной детали);

3) субъективными оценками, сделанными аналитиком самостоятельно либо с привлечением группы экспертов.

Последовательность действий аналитика в условиях возникновения рисковых ситуаций такова:

- прогнозируются возможные исходы R_k, k = 1, 2, ..., n. В качестве R_k могут выступать различные показатели, например, доход, прибыль, приведенная стоимость ожидаемых поступлений и пр.;

- каждому исходу присваивается соответствующая вероятность P_k, причем

(8)

- выбирается критерий Е (например, максимизация математического ожидания прибыли):

E(R) = (9)

- выбирается вариант, удовлетворяющий выбранному критерию.

Метод построения дерева решений. В более сложных ситуациях в анализе используют метод построения дерева решений [11].

Этап 1. Определение цели.

В качестве критерия выбирается максимизация математического ожидания прибыли.

Этап 2. Определение набора возможных действий для рассмотрения и анализа (контролируется лицом, принимающим решение).

Этап 3. Оценка возможных исходов и их вероятностей (носят случайный характер).

Этап 4. Оценка математического ожидания возможного дохода.

Метод построения дерева решений весьма полезен в различных областях деятельности менеджеров, например:

- в управленческом учете,

- при составлении бюджета капиталовложений,

- в особенности в анализе на рынке ценных бумаг.

Рассмотренные методы прогнозирования используются не только по отношению к отдельным финансовым показателям, но и при построении прогнозной бухгалтерской отчетности. Эта процедура занимает исключительно важное место в деятельности бухгалтера (финансового менеджера).

Основными ее этапами являются прогнозирование показателей, имеющих отношение к отчету о финансовых результатах; к балансу [11]

В первом случае нужно рассчитать прогнозные значения:

- объема реализации,

- себестоимости реализованной продукции,

- коммерческих и управленческих расходов,

- расходов финансового характера (проценты к выплате по ссудам и займам),

- налогов к уплате и др.

Во втором случае необходимо спрогнозировать остатки по основным балансовым статьям:

- денежные средства,

- дебиторская задолженность,

- запасы,

- внеоборотные активы,

- кредиторская задолженность,

- долгосрочные пассивы и др.

В каждом случае составляются минибалансы по стандартной схеме: остаток на начало периода + приращение за период - сокращение за период = остаток на конец периода.

Прогнозная отчетность может использоваться для различных целей: как ориентир для контроля текущей деятельности, при прогнозировании степени удовлетворительности структуры баланса и т.п. [11].

Методы, призванные отвечать на вопрос: «Что будет, если...?» реализуются в рамках имитационного моделирования, когда аналитик варьирует значениями ряда факторов и находит прогнозное значение результатных факторов (прямая задача) или по заданным значениям результатных показателей пытается найти приемлемые ориентиры для факторных признаков, поддающихся контролю и управлению (обратная задача) [6].

В пункте 1.1. были рассмотрены методы прогнозирования основных финансовых показателей, под которыми следует понимать совокупность приемов и способов мышления, позволяющих на основе анализа ретроспективных данных, внешних и внутренних связей объекта прогнозирования, а также их измерений в рамках рассматриваемого явления или процесса вывести суждения определенной достоверности относительно его (объекта) будущего развития.

В пункте 1.2. рассматривались методы экспертных оценок в финансовом прогнозировании, к которым прибегают, когда методы расчета прогнозных значений экономического показателя отсутствуют. Основой таких методов и моделей прогнозирования является мнение эксперта.

В пункте 1.3. были рассмотрены методы временных совокупностей, при обработке которых финансовый менеджер строит приемлемый прогноз на основании данных о динамике показателя, при обработке пространственной совокупности можно применять многофакторный регрессионный анализ, при обработке пространственно-временной совокупности исходными данными служат матрицы показателей, представляющие собой значения тех же показателей за разные периоды.

В пункте 1.4. рассматривался метод ситуационного анализа и прогнозирования, который подразумевает варьирование финансовым менеджером значения ряда факторов и нахождение прогнозного значения результативных факторов или поиск приемлемых ориентиров для факторных признаков.

Таким образом, можно подвести итог, что финансовое прогнозирование представляет собой исследование конкретных перспектив развития финансов субъектов хозяйствования в будущем, научно обоснованное предположение об объемах и направлениях использования финансовых ресурсов на перспективу. В процессе финансового прогнозирования используются методы. Метод прогнозирования - это способ исследования объекта прогнозирования, направленный на разработку прогнозов. Самые основные методы и были рассмотрены в теоретической части курсовой работы.



2 Практическая часть

2.1 Формирование оптимальной инвестиционной программы методом временной оптимизации

В ситуации, если имеет место ограничение ресурсного или временного характера, возникает задача оптимизации бюджета инвестиций.

Компания либо ограничена в источниках финансирования при наличии объектов инвестирования или имеет свободные ресурсы при отсутствии эффективных объектов инвестирования.

Представлены к рассмотрению следующие инвестиционные предложения - проекты А, Б, В и Г (таблица 1). Объём инвестиций ограничен суммой 105000 руб. на каждый год. Необходимо составить оптимальную инвестиционную программу, используя метод временной оптимизации.

Таблица 1

Инвестиции и приток средств по проекту в соответствующий период, руб.

Период, год	Проект А	Проект Б	Проект В	Проект Г
	CFof	CFif	CFof	CFif	CFof	CFif	CFof	CFif
0	104562	0	86715	0	91834	0	69857	0
1	0	86435	0	62346	0	78975	0	52713
2	0	62179	0	69154	0	61437	0	48762
3	0	73219	0	53278	0	46751	0	53984

Требуемая доходность на инвестиции 20,7 % годовых. Инвестиционные проекты не поддаются дроблению. Из-за ограниченности инвестиционного бюджета, одновременное финансирование проектов невозможно, однако, предполагается возможность последовательной реализации проектов во времени.

Основные этапы временной оптимизации:

- Для проекта «А»

1. Рассчитываем NPV по каждому возможному варианту реализации проекта.

NPV = (10)

где C₀ - инвестиции в текущий момент времени;

CF_if - приток денежных средств в период времени t;

CF_of - отток денежных средств в период времени t;

i - требуемая доходность на инвестиции, учитывающая оборачиваемость средств, риск инфляции;

n - срок реализации проекта.

NPV¹_А =

NPV²_А =

NPV³_А =

NPV⁴_А =

2. Определяем финансовые потери, возникающие из-за откладывания проекта, как разницу между значением NPV первого варианта и NPV последующих периодов.

FP_i = NPV₀ - NPV_i, (11)

где NPV₀ - чистая сегодняшняя ценность первого варианта;

NPV_i - чистая сегодняшняя ценность последующего периода.

FP²_А = 51369,07 - 42559,29 = 8809,78 руб.

FP³_А = 51369,07 - 35260,39 = 16108,68 руб.

FP⁴_А = 51369,07 - 29213,25 = 22155,82 руб.

3. Пользоваться абсолютными показателями в процессе сравнения инвестиционных альтернатив очень неудобно и поэтому рассчитаем относительный показатель - индекс финансовых потерь.

IFP = (12)

где FP - финансовые потери;

CF_of - отток денежных средств.

IFP¹_А

IFP²_А

IFP³_А

- Для проекта «Б»

1. Рассчитываем NPV по каждому возможному варианту реализации проекта.

NPV¹_Б =

NPV²_Б =

NPV³_Б =

NPV⁴_Б = руб.

2. Определяем финансовые потери, возникающие из-за откладывания проекта, как разницу между значением NPV первого варианта и NPV последующих периодов.

FP²_Б = 42705,73 - 35381,72 = 7324,01 руб.

FP³_Б = 42705,73 - 29313,77 = 13391,96 руб.

FP⁴_Б = 42705,73 - 24286,47 = 18419,26 руб.

3. Пользоваться абсолютными показателями в процессе сравнения инвестиционных альтернатив очень неудобно и поэтому рассчитаем относительный показатель - индекс финансовых потерь.

IFP¹_Б =

IFP²_Б =

IFP³_Б =

- Для проекта «В»

1. Рассчитываем NPV по каждому возможному варианту реализации проекта.

NPV¹_В =

NPV²_В =

NPV³_В =

NPV⁴_В =

2. Определяем финансовые потери, возникающие из-за откладывания проекта, как разницу между значением NPV первого варианта и NPV последующих периодов.

FP²_В = 42354,96 - 35091,1 = 7263,86 руб.

FP³_В = 42354,96 - 29072,99 = 13281,97 руб.

FP⁴_В = 42354,96 - 24086,98 = 18267,98 руб.

3. Пользоваться абсолютными показателями в процессе сравнения инвестиционных альтернатив очень неудобно и поэтому рассчитаем относительный показатель - индекс финансовых потерь.

IFP¹_В =

IFP²_В =

IFP³_В =

- Для проекта «Г»

1. Рассчитываем NPV по каждому возможному варианту реализации проекта.

NPV¹_Г =

NPV²_Г =

NPV³_Г =

NPV⁴_Г =

2. Определяем финансовые потери, возникающие из-за откладывания проекта, как разницу между значением NPV первого варианта и NPV последующих периодов.

FP²_Г = 37986,95 - 31472,21 = 6514,74 руб.

FP³_Г = 37986,95 - 26074,74 = 11912,21 руб.

FP⁴_Г = 37986,95 - 21602,93 = 16384,02 руб.

3. Пользоваться абсолютными показателями в процессе сравнения инвестиционных альтернатив очень неудобно и поэтому рассчитаем относительный показатель - индекс финансовых потерь.

IFP¹_Г =

IFP²_Г =

IFP³_Г =

Таблица 2

Возможные индексы финансовых потерь при откладывании проектов

Период	IFP проектов
	«А»	«Б»	«В»	«Г»
0	0	0	0	0
1	0,0843	0,0845	0,0791	0,0933
2	0,1541	0,1544	0,1446	0,1705
3	0,2119	0,2124	0,1989	0,2345

Вывод: используемая технология временной оптимизации предполагает минимизацию финансовых потерь, возникающих из-за откладывания проектов во времени, из-за ограниченности инвестиционного бюджета.

В таблице 2 представлены индексы финансовых потерь, которые показывают относительную величину потерь, возникающих из-за бюджетных потерь.

В инвестиционную программу, удовлетворяющую требованиям по объёму финансирования (105000 руб.) для первоочередного финансирования следует включать проекты с максимальным значением показателя индекса финансовых потерь, следовательно, в текущий (нулевой) период следует выбирать проект «Г» (0,0933), а проекты «А» (0,0843), «Б» (0,0845), «В» (0,0791) откладываются на следующие периоды.

Через год следует приступить к финансированию проекта «Б» (0,1544), а проекты «А» (0,1541) и «В» (0,1446) откладываются на следующие годы.

Через 2 года следует выбрать проект «А» (0,2119), а проект «В» (0,1989) будет реализован в последнюю очередь, то есть через 3 года.

Итак, оптимальная последовательность финансирования проектов: 0 - «Г», 1 - «Б», 2 - «А», 3 - «В».

Недостаток используемого метода состоит в том, что в нём не учитывается возможное изменение денежного потока во временной перспективе. По этой причине рекомендуется использовать подход временной оптимизации на очень небольшую временную перспективу до 5 лет.

2.2 Портфельный анализ

Найти для каждого рассматриваемого проекта среднеквадратическое отклонение (), ожидаемую доходность (R) и создать оптимальную комбинацию долгосрочных проектов в инвестиционном портфеле, который минимизирует риск вложений. Каждый из инвестиционных проектов можно реализовать по частям и доходность проектов зависит от состояния конъюнктуры рынка в течение года. Финансовый аналитик приписал определённую вероятность его появления, которая зависит от сценарных условий развития событий (таблица 3).

Таблица 3

Доходность анализируемых инвестиционных проектов

Прогноз состояния конъюнктуры рынка	Вероятность, Pi	Доходность (R), %
		Проект A	Проект B	Проект C
Пессимистическая	0,26	25	21	27
Наиболее вероятная	0,39	23	26	24
Оптимистическая	0,35	20	28	22

Основные этапы портфельного анализа:

1) Находим ожидаемую доходность для каждого актива.

(13)

где R_i - доходность по i - тому результату;

p_i - вероятность появления i - того результата;

n - количество рассматриваемых результатов.

_A =

_B =

_C =

2) Рассчитываем среднеквадратическое отклонение для каждого актива - показатель риска.

_R = (14)

_RA =

= 1,98 %

_RB = == 2,75 %

_RC = = 1,93 %

3) Определяем возможные комбинации активов в инвестиционном портфеле -

4) Оцениваем связь между доходностями активов для каждого инвестиционного портфеля с помощью показателя ковариации.

cov = (15)

cov (AB) =

cov (AC) =

cov (BC) =

5) Рассчитаем коэффициент корреляции для каждого портфеля.

r = (16)

r_AB

r_AC =

r_BC =

6) К дальнейшему анализу отбираются портфели с отрицательной корреляцией ожидаемой доходности активов - и

7) Рассчитаем распределение средств инвестора между активами для каждой портфельной комбинации с учётом показателя ковариации.

X_x = (17)

X_A

X_y = 1 - X_x (18)

X_B

X_B =

X_C =

8) Рассчитаем ожидаемую доходность анализируемых портфелей.

^xy_П = _xxyy (19)

^AB_П

^BC_П =

9) Оценим риск каждого портфеля.

^xy_RП = (20)

^AB_RП =



^BC_RП =

Вывод: рассматривая фундаментальные концепции, можно упомянуть концепцию компромисса, которая гласит о том, что получение любого дохода связано с риском, причём, чем больше доход, тем выше риск.

В результате портфельного анализа наибольшая ожидаемая доходность оказалась у актива B и составила 25,4 %, далее у актива C - 24,08 % и у актива A - 22,47 %. Наименьший показатель риска у актива C - 1,93 %, чуть выше у актива A - 1,98 % и у актива B - 2,75 %. Показатель ковариации отрицательным оказался у двух комбинаций активов, это у AB (- 5,02 %) и у BC (- 5,25 %), а у AC положительный (3,7 %).

Для того чтобы создать эффективный портфель, надо минимизировать инвестиционные риски. Рассчитав коэффициент корреляции для каждого портфеля, отбираем портфель, имеющий отрицательное значение коэффициента корреляции, так как повышение доходности по одному активу компенсирует снижение доходности по другому активу. Отрицательное значение имеют две комбинации активов, это AB (-0,92) и BC (-0,99), так как AC = 0,97, то эту комбинацию не выбираем.

Определив долю финансовых ресурсов, инвестированных в активы для каждого портфеля, видно, что в комбинации AB актива A - 58,5 %, актива B - 41,5 %, в комбинации BC актива B - 41,2 %, актива C - 58,8 %.

Рассчитав ожидаемую доходность анализируемых портфелей, выясняем, что у портфеля BC доходность равна 24,62 %, что на 0,93 % больше, чем у AB, доходность которого равна 23,69 %.

Оценив риск каждого портфеля, получаем, что у портфеля BC на 0,3 % риск меньше, чем у портфеля AB и составил 0,16 %, в то время как у AB риск равен 0,46 %.

Таким образом, из всего вышесказанного, делаем выбор в пользу портфеля BC.

2.3 Измерение риска при наличии условных вероятностей инвестиционных событий с применением метода «Дерево решений»

Финансист должен принять решение по приобретению оборудования, рассматривая два альтернативных варианта.

Проект «А» - оборудование с высоким уровнем инновационности с начальными затратами 24150 $.

Проект «Б» - оборудование с низким уровнем инновационности с начальными затратами 13438 $.

Будущие денежные потоки от коммерческого использования оборудования определяются прогнозной конъюнктурой рынка, которая влияет на платёжеспособный спрос.

Таблица 4

Варианты инвестирования в зависимости от спроса в заданном временном интервале

Характеристика инвестиций	Первый год, i = 9,8 %	Второй год, i = 10,3 %
	Спрос	CF1i	Вероятность	Спрос	CF2i	Вероятность
А 24150 $	Большой	33821	0,35	Большой	23216	0,25
				Средний	12915	0,45
				Низкий	9345	0,30
	Средний	20160	0,4	Большой	26145	0,25
				Средний	13125	0,45
				Низкий	5670	0,30
	Низкий	-8400	0,25	Большой	23625	0,25
				Средний	8667	0,45
				Низкий	5419	0,30
Б 13438 $	Первый год, i = 10,4 %	Второй год, i = 10,9 %
	Большой	25935	0,35	Большой	20265	0,25
				Средний	12705	0,45
				Низкий	8736	0,30
	Средний	12968	0,40	Большой	13125	0,25
Окончание таблицы 4
	Средний	12968	0,40	Средний	10290	0,45
				Низкий	3570	0,30
	Низкий	11172	0,25	Большой	11320	0,25
				Средний	5670	0,45
				Низкий	4830	0,30

Анализ проекта «А»:

1. В рамках эмпирического анализа построим «Дерево решений» и определим возможную комбинацию денежных потоков.

			0,25	23216
	0,35	33821	0,45	12915
			0,30	9345
			0,25	26145
-24150	0,40	20160	0,45	13125
			0,30	5670
			0,25	23625
	0,25	-8400	0,45	8667
			0,30	5419

Рис. 1. «Дерево решений» проекта «А»

2. Рассчитаем математическое ожидание чистой сегодняшней ценности при требуемой доходности.

Чистая сегодняшняя ценность (NPV) рассчитывается по формуле (10).

Математическое ожидание (е) NPV рассчитывается по формуле (21)

е (NPV) = NPV_i * p_i, (21)

где NPV_i - чистая сегодняшняя ценность;

p_i - вероятность появления i-го результата.

Таблица 5

Расчёт математического ожидания NPV

...

Путь	CF1i	CF2i	NPVi	pi = p1 * p2	NPVi * pi
1	33821	23216	25734,92	0,0875	2251,81
2	33821	12915	17267,94	0,1575	2719,7
3	33821	9345	14333,55	0,105	1505,02
Окончание таблицы 5

Подобные документы

• Разработка веб-приложения для прогнозирования временных рядов методом фрактального анализа

  Сущность фрактальной теории и изучение методов фрактального анализа временных рядов. Разработка нейронной сети для прогнозирования временных рядов финансовых рынков в основе выборного анализа. Разработка веб-интерфейса для взаимодействия с пользователем.
  
  дипломная работа [1,8 M], добавлен 14.02.2015
  

• Методы финансового планирования и прогнозирования на предприятии

  Объект и субъекты методов планирования. Классификация основных методов планирования и прогнозирования. Создание и использование прогноза. Разработка и описание мероприятий по достижению заданных показателей. Построение и прогнозирование баланса.
  
  презентация [2,1 M], добавлен 28.12.2015
  

• Финансовое планирование и прогнозирование

  Цель, задачи, принципы финансового планирования и прогнозирования. Основные методы управления финансами: коэффициентный, нормативный, балансовый, программно-целевой, экспертных оценок. Характеристика перспективных, текущих и оперативных финансовых планов.
  
  реферат [24,2 K], добавлен 16.01.2013
  

• Детерминанты инвестиционных решений

  Анализ финансовых показателей, воздействующих на инвестиционные решения менеджеров. Степень влияния показателей как детерминантов инвестиционной активности фирмы. Взаимосвязь показателей корпоративного управления и делового риска в привлечении инвестиций.
  
  курсовая работа [239,7 K], добавлен 20.08.2016
  

• Модель ценообразования финансовых активов

  Тестирование моделей ценообразования активов на всех временных промежутках. Результаты тестирований на дневных, недельных и месячных данных с помощью моделей GARCH, выбранных по критерию Шварца. Кластеризация волатильности финансовых временных рядов.
  
  дипломная работа [1,5 M], добавлен 30.11.2016
  

• Риск и доходность в принятии финансовых решений

  Понятие риска, его разновидности. Особенности управления риском, методы защиты от финансовых рисков, специфика страхования от них. Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска. Модель оценки доходности финансовых активов.
  
  реферат [43,7 K], добавлен 16.03.2011
  

• Статистика финансов предприятий

  Обзор основных задач и показателей статистики финансов предприятий. Апробация известных статистических методов анализа и прогнозирования на примере финансовых показателей деятельности предприятий. Проблемы формирования и использования финансовых ресурсов.
  
  курсовая работа [271,3 K], добавлен 07.03.2011
  

• Методы финансового прогнозирования

  Сущность финансового прогнозирования по методу бюджетирования. Процесс построения и исполнения бюджета предприятия. Финансовое прогнозирование по методу "процента от продаж". Влияние факторов на величину потребности в дополнительном финансировании.
  
  курсовая работа [48,5 K], добавлен 25.04.2009
  

• Финансовое планирование в системе финансового менеджмента

  Сущность финансового планирования. Содержание и последовательность разработки планов. Место различных уровней планирования в системе принятия управленческих решений. Методы прогнозирования финансовых показателей. Система бюджетирования в организации.
  
  реферат [254,1 K], добавлен 25.10.2014
  

• Финансовое планирование в компании

  Сущность, содержание и задачи финансового планирования и прогнозирования. Виды финансовых планов и их характеристика. Пути повышения эффективности финансового планирования и прогнозирования в ООО "Турали-мебель" на базе использования зарубежного опыта.
  
  курсовая работа [50,5 K], добавлен 29.05.2016
  

• Анализ финансовых показателей

  Сущность и основные элементы внутрифирменного финансового планирования. Классификация прогнозов и функции прогнозирования. Планирование целей предприятия. Этапы, виды и методы планирования. Показатели экономической эффективности и ошибки прогнозирования.
  
  курсовая работа [119,9 K], добавлен 03.04.2011
  

• Методологические основы бюджетного планирования и прогнозирования на примере бюджета города Калининград

  Характеристика методологии бюджетного планирования и прогнозирования. Методы прогнозирования и прогнозирования. Система бюджетного планирования — совокупность организации, методов и процедур формирования проекта бюджета. Значение экономического анализа.
  
  курсовая работа [670,2 K], добавлен 06.02.2011
  

• Финансовое планирование и прогнозирование на предприятии

  Переход от централизованно-плановой системы хозяйствования к рыночной. Сущность экономического прогнозирования и планирования. Понятие, цели и организация планирования. Планирование финансовых показателей деятельности предприятия и пути его улучшения.
  
  курсовая работа [66,7 K], добавлен 03.05.2009
  

• Анализ федерального бюджета РФ как финансового плана

  Понятия "финансовое планирование" и "финансовое прогнозирование", их место в системе управления финансами. Основные задачи, субъекты, объекты и методы осуществления финансирования федерального бюджета. Этапы финансового планирования и прогнозирования.
  
  курсовая работа [466,7 K], добавлен 17.10.2014
  

• Финансовые риски ОАО "АвтоВаз"

  Теоретические основы финансовых рисков и их классификация. Принятие управленческих решений с использованием моделей выбора оптимальных стратегий в условиях полной неопределенности. Расчет финансовых показателей для определения стратегии риск-менеджмента.
  
  курсовая работа [207,8 K], добавлен 09.12.2016
  

• Финансы и кредит

  Финансовое отражение и тактика предприятия. Прогнозирование показателей платежеспособностей. Особенности организации кредитования предприятия. Методы оценки инвестиционных проектов. Финансовая устойчивость фирмы и основные факторы, влияющие на нее.
  
  контрольная работа [39,5 K], добавлен 22.04.2010
  

• Финансовое планирование на предприятии

  Финансовое планирование и его роль в хозяйственной деятельности предприятия. Цели, задачи, основные показатели в финансовом планировании и методы их исчисления. Сбалансированность финансовых показателей, внутреннее и оперативное финансовое планирование.
  
  курсовая работа [528,2 K], добавлен 02.03.2010
  

• Финансовое прогнозирование на предприятии

  Сущность прогноза и его роль в деятельности фирмы. Цели и задачи финансового прогнозирования. Математическое моделирование и метод экспертных оценок. Разработка сценариев и точность прогнозов. Элементы финансового прогнозирования. Прогноз продаж.
  
  курсовая работа [91,2 K], добавлен 03.06.2012
  

• Инвестиционный риск, его оценка

  Структура инвестиционных рисков, их классификация и методы управления. Оценка инвестиционных рисков на примере организации студии загара ТОО "Жансая". Cовершенствование динамических методов оценки с использованием результатов имитационного моделирования.
  
  курсовая работа [55,6 K], добавлен 22.12.2011
  

• Финансовое планирование и регулирование

  Основные цели финансового планирования и задачи, которые оно решает. Реализация финансовой политики государства в конкретном периоде. Основные методы и принципы финансового прогнозирования. Виды и периодичность разрабатываемых финансовых планов.
  
  реферат [24,2 K], добавлен 31.10.2009
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам