Анализ платёжеспособности и ликвидности организации ООО "Торговый Дом ЖБИ"

Группировка активов ООО «Торговый Дом ЖБИ» по степени ликвидности, тыс. руб.

Виды активов	2011	2012	2013
Денежные средства и денежные эквиваленты	300	262	21
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	1125	-	-
Итого по группе 1 (А1)	1425	262	21
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	4355	10075	9802
Итого по группе 2 (А2)	4355	10075	9802
Запасы	2065	10574	12768
НДС	371	423	50
Прочие оборотные активы	-	-	-
Итого по группе 3 (А3)	2436	10997	12818
Внеоборотные активы (группа4) (А4)	2883	2272	1687
Всего	11099	23606	24328

Таблица 2.3

Группировка пассивов ООО «Торговый Дом ЖБИ» по срочности платежа, тыс. руб.

Виды активов	2011	2012	2013
Кредиторская задолженность	5229	12833	15073
Итого по группе 1 (П1)	5229	12833	15073
Заемные средства	5516	10477	11324
Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-
Итого по группе 2 (П2)	5516	10477	11324
Долгосрочные обязательства	-	-	-
Итого по группе 3 (П3)	-	-	-
Капитал и резервы	354	296	(2069)
Доходы будущих периодов	-	-	-
Итого по группе 4 (П4)
Всего	11099	23606	24328

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется неравенство (2.1):

(2.1)

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств указывает на неликвидную структуру баланса.

Данные табл. 2.4 показывают, что баланс ООО «Торговый Дом ЖБИ» не является абсолютно ликвидным, так как не соблюдаются три из четырёх пропорций.

Результаты расчёта по первой пропорции показали, что наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, вследствие чего наблюдается значительный дефицит свободных денежных средств.

Краткосрочные обязательства превышают соответствующую группу быстрореализуемых активов за счет высокого уровня заемных средств: средств в расчётах не хватает для покрытия всей суммы краткосрочных обязательств.

Группа медленно реализуемых активов превышает долгосрочные обязательства только по причине того, что в ООО «Торговый Дом ЖБИ» отсутствуют долгосрочные обязательства.

Четвертая пропорция также не соблюдается. Это говорит о том, что внеоборотные активы финансируются в большей своей части не за счет собственного капитала, а за счет заемных средств. Такая ситуация ведет к неплатежеспособности и резкому снижению финансовой устойчивости.

Признаки неплатежеспособности можно обнаружить уже при чтении баланса ООО «Торговый Дом ЖБИ» по наличию «больных» статей и отражению непокрытых убытков.

Анализ платежеспособности и ликвидности на основе абсолютных показателей дополним оценкой в относительных измерителях (табл. 2.5).

Таблица 2.4

Оценка платежеспособности ООО «Торговый Дом ЖБИ» на основе группировки активов и пассивов баланса по степени ликвидности, тыс. руб.

Актив	2011	2012	2013	Пассив	2011	2012	2013	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
								2011	2012	2013
1.Наиболее ликвидные активы А1	1425	262	21	1.Наиболее срочные обязательства П1	5229	12833	15073	-3804	-12571	-15052
2.Быстро реализуемые активы А2	4355	10075	9802	2.Краткосрочные обязательства П2	5516	10477	11324	-1161	-402	-1522
3.Медленно реализуемые активы А3	2436	10997	12818	3.Долгосрочные обязательства П3	-	-	-	2436	10997	12818
4.Трудно реализуемые активы А4	2883	2272	1687	4.Постоянные пассивы П4	354	296	-2069	-2529	-1976	-3756
Баланс	11099	23606	24328	Баланс	11099	23606	24328	Х	Х	Х

Размещено на http://www.allbest.ru/

Таблица 2.5

Анализ коэффициентов платежеспособности и ликвидности ООО «Торговый Дом ЖБИ»

Показатели	Нормативное ограничение	2011	2012	Изменение к 2011	2013	Изменение к 2012
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,1-0,5	0,13	0,01	-0,12	0,0008	-0,0092
2. Коэффициент срочной ликвидности	допустимо 0,7-0,8 желательно 1	0,54	0,44	-0,1	0,37	-0,07
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,0-2,0	0,76	0,92	0,16	0,86	-0,06
4. Коэффициент общей платежеспособности	? 2	1,03	1,01	-0,02	0,92	-0,09

Из табл. 2.5 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности к концу анализируемого периода резко сократился. К 2013 г. данный коэффициент гораздо ниже нормативного значения. Низкий уровень коэффициента абсолютной ликвидности указывает на то, что предприятие имеет огромный дефицит свободных денежных средств. Данная ситуация объясняется резким сокращением денежных средств и увеличением кредиторской задолженности.

В конце анализируемого периода наблюдается резкое снижение и коэффициента срочной ликвидности. В 2013 г. коэффициент срочной ликвидности не соответствует нормативу (0,37<0,7). Это означает, что предприятие находится в критическом положении, не имея возможности, при необходимости, расплатиться по своим краткосрочным долгам, даже при условии обращения в денежные средства всей дебиторской задолженности.

Уровень коэффициента текущей ликвидности снижается к концу 2013 г. Причиной этого является рост заемных средств и кредиторской задолженности, не соразмерный с ростом оборотных активов организации. Снижение коэффициента текущей ликвидности означает рост риска неплатежеспособности ООО «Торговый Дом ЖБИ».

Уровень коэффициента общей платежеспособности в динамике лет также не достигает нормативного значения, что свидетельствует о неспособности предприятия покрыть все свои обязательства всем имеющимся имуществом.

Таким образом, по результатам расчетов коэффициентов ликвидности ООО «Торговый Дом ЖБИ» можно сделать вывод о том, что при неблагоприятной тенденции их значений за анализируемый период данная организация продолжает оставаться неплатежеспособной. ООО «Торговый Дом ЖБИ» необходимо по возможности снижать краткосрочную кредиторскую задолженность и сверхнормативные запасы продукции, что приведет к увеличению свободных денежных средств, наличие которых особенно важно для организации в сложившейся ситуации.

2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО «Торговый Дом ЖБИ»

Уровень коэффициентов ликвидности не всегда является признаком хорошей или плохой платежеспособности, в связи с чем, анализ целесообразно дополнить расчётом показателей финансовой устойчивости.

Высшей формой устойчивости организации является её способность развиваться в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

Одним из важнейших компонентов финансовой устойчивости предприятия является наличие у него финансовых ресурсов, необходимых для развития. Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния, которое выражается в образовании, распределении и использовании финансовых ресурсов [6].

Анализ устойчивости финансового состояния позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

В ходе финансово-хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, можно дать оценку финансовой устойчивости организации.

Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (формула 1.1 и 1.2). Расчёт собственных оборотных средств ООО «Торговый Дом ЖБИ» представлен в табл. 2.6.

Таблица 2.6

Расчёт собственных оборотных средств ООО «Торговый Дом ЖБИ», тыс.руб.

Показатели	2011	2012	Изменение к 2011 (+,-)	2013	Изменение к 2012 (+,-)
1. Общая сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств	354	296	-58	-2069	-2365
2. Общая сумма внеоборотных активов	2883	2272	-611	1687	-585
3. Сумма собственных оборотных средств (п.1 - п.2)	-2529	-1976	553	-3756	-1780

Показатель «Собственные оборотные средства» к концу анализируемого периода резко сокращается. Это говорит о том, что в распоряжении организации к концу 2013 г. не осталось средств после расчетов по краткосрочным обязательствам. Данная ситуация объясняется сокращением денежных средств, дебиторской задолженности и прочих активов при одновременном росте кредиторской задолженности.

На следующем этапе исследования необходимо определить тип финансовой устойчивости ООО «Торговый Дом ЖБИ» при помощи трехмерного (трехкомпонентного) показателя.

Трем показателям наличия источников финансирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов (формула 2.2):

К1= СОС - З, (2.2)

где З - общая величина запасов.

2. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный сумме величины собственных оборотных средств и долгосрочных источников формирования запасов минус величина запасов (формула 2.3).

К2 = (СОС + ДО) - З = ДИФ - З, (2.3)

где ДО - долгосрочные обязательства;

ДИФ - долгосрочные источники формирования запасов.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных (нормальных) источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов (формула 2.4).

К3 = ОИФ - З, (2.4)

где ОИФ - основные источники формирования запасов.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается системой условий по формуле (2.5):

З СОС. (2.5)

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность (формула 2.6):

СОС З ДИФ. (2.6)

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств (формула 2.7):

ДИФ З ОИФ. (2.7)

4. Кризисное финансовое состояние, когда предприятие находится на грани банкротства (формула 2.8):

ОИФ < З. (2.8)

Таблица 2.7

Определение типа финансовой устойчивости ООО «Торговый Дом ЖБИ», тыс. руб.

Показатель	Фактические данные
	2011	2012	2013
1. Собственный капитал	354	296	-2069
2. Внеоборотные активы	2883	2272	1687
3. Собственные оборотные средства (п.1-п.2)	-2529	-1976	-3756
4.Долгосрочные обязательства	-	-	-
5.Долгосрочные источники формирования запасов (п.3+п.4)	-2529	-1976	-3756
6.Краткосрочные заемные средства	5516	10477	11324
7.Кредиторская задолженность	5529	12833	15073
8.Основные (нормальные) источники формирования запасов (п.5 + п.6 + п.7)	8516	21334	22641
9.Общая величина запасов	2065	10574	12768
10.Излишек (+)/ недостаток (-) СОС (п.3- п.9)	-4594	-12550	-16524
11. Излишек (+)/ недостаток (-) ДИФЗ (п.5- п.9)	-4594	-12550	-16524
12. Излишек (+)/ недостаток (-) ОИФЗ (п.8-п.9)	6451	10760	9873
13.Тип финансовой устойчивости	Неустойчивое финансовое состояние

Рассматривая показатели обеспеченности запасов источниками их формирования в динамике лет (табл. 2.7), можно сделать следующие выводы. Обеспеченность собственными оборотными средствами уменьшилась. За анализируемый период можно наблюдать, что недостаток в собственных оборотных средствах предприятия для формирования запасов увеличился до 16524 тыс.руб. Это связано со значительным дефицитом собственных оборотных средств, который возник из-за снижения стоимости собственного капитала на 2365 тыс. руб. (-2069-296). Эти изменения негативны с точки зрения финансовой устойчивости.

Так как долгосрочных обязательств в балансе организации нет, то обеспеченность запасов долгосрочными источниками формирования запасов равна обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

В целом финансовое состояние ООО «Торговый Дом ЖБИ» за весь анализируемый период осталось неустойчивым. ООО «Торговый Дом ЖБИ» необходимо увеличить реальный собственный капитал и собственные оборотные средства, т.к. сложившаяся ситуация ведёт к потере платёжеспособности.

После определения типа финансовой устойчивости необходимо провести анализ ее относительных показателей. Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент автономии Ка, который вычисляется как отношение собственного капитала к общей сумме финансирования по формуле (2.9):

Ка=СК/В, (2.9)

где В - общая сумма финансирования (валюта баланса).

Он показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности в общей сумме источников средств предприятия. Считается, чем выше доля собственного капитала, тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике [19].

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемного и собственного капитала (плечо финансового рычага), равным отношению величины внешних обязательств к сумме собственного капитала. Формула расчета этого показателя имеет следующий вид (формула 2.10):

Кз/с= (ДО + КО)/СК, (2.10)

где КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1руб. собственного капитала, вложенного в активы. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором одна треть, т.е. примерно 33% общего финансирования, сформирована за счет заемных средств.

Важным показателем устойчивости финансового состояния является обеспеченность оборотных активов, равная отношению суммы собственного оборотного капитала соответственно к стоимости оборотных активов предприятия. Формула исчисления показателя Кс имеет следующий вид (формула 2.11):

Ксос = (СК - ВА)/ОА. (2.11)

Нормальные ограничения, полученные на основе данных хозяйственной практики, составляют не менее 0,1.

Оценку финансовой устойчивости представим в табл. 2.8.

По результатам расчётов в табл. 2.8 видно, что коэффициент автономии на протяжении исследуемого периода не достигает норматива. А в 2013 году имеет даже отрицательное значение, которое получено в результате наличия значительной величины непокрытого убытка прошлых лет в валюте баланса. Всё это свидетельствуют о снижении финансовой независимости организации и сокращении возможностей для привлечения средств со стороны, т.е. от кредиторов, т.к. коэффициент автономии показывает гарантии погашения организацией своих обязательств.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала значительно выше норматива. В 2011-2012 гг. он был высоким, а в 2013г. имеет отрицательное значение, что связано с большой долей нераспределенного убытка прошлых лет.

Таблица 2.8

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Торговый Дом ЖБИ»

Показатели	Фактические данные	Абсолютный прирост (+,-)
	2011	2012	2013	к 2011	к 2012
1. Имущество организации, тыс.руб.	11099	23606	24328	12507	722
2.Собственный капитал, тыс. руб.	354	296	-2069	-58	-2365
3.Внеоборотные активы, тыс. руб.	2883	2272	1687	-611	-585
4.Оборотные активы, тыс. руб.	8216	21334	22641	13118	1307
5.Запасы, тыс. руб.	2065	10574	12768	8509	2194
6..Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	10745	23310	26397	12565	3087
9.Коэффициент автономии	0,03	0,01	-0,09	-0,02	-0,1
10.Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	30,35	78,75	-12,76	48,4	-91,51
7. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	-0,31	-0,09	-0,17	0,22	0,14

Всё это говорит о снижении скорости оборачиваемости материальных оборотных средств. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала является нестабильным и свидетельствует о значительной зависимости организации от внешних источников финансирования.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение, что говорит о неспособности ООО «Торговый Дом ЖБИ» в полном объеме покрыть необходимые размеры оборотных активов собственными источниками финансирования, а всё формирование оборотных активов происходит за счёт заемного капитала.

Сложившаяся ситуация говорит о низкой финансовой устойчивости ООО «Торговый Дом ЖБИ», что объясняется отсутствием у организации собственных оборотных средств и наличием значительной зависимости от заемных средств, что увеличивает риск потери платёжеспособности.

2.4 Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств

Для более полной оценки платежеспособности необходимо провести ее анализ на основе изучения денежных потоков.

В соответствии с требованиями международных учетных стандартов отчетность по денежным потокам является обязательной наряду с бухгалтерским балансом и отчетом о прибылях и убытках. Считается, что именно эта форма отражает реальное финансовое положение и платежеспособность предприятия.

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

- их величину за определенной время (месяц, квартал);

- их основные элементы;

- виды деятельности, генерирующие потоки денежных средств.

В Российской практике используют прямой метод расчета денежных потоков. Он основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. Необходимые данные для заполнения формы можно получить из регистров бухгалтерского учета.

Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от продажи товаров (продукции, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Анализ движения денежных средств прямым методом представлен в табл. 2.9-2.11.

Таблица 2.9

Анализ оттока и притока денежных средств по видам деятельности

ООО «Торговый Дом ЖБИ»

Денежные потоки по видам деятельности	Показатели
	Поступило денежных средств	Выбыло денежных средств	Итого
Денежные потоки от текущих операций 2011 2012 2013	65624 108325 76005	65768 118363 85795	-144 -10038 -9790
Денежные потоки от инвестиционных операций 2011 2012 2013	- - -	- - -	- - -
Денежные потоки от финансовых операций 2011 2012 2013	12195 38500 36500	11829 28500 26951	+366 +10000 +9549
Итого 2011 2012 2013	77819 146825 112505	77597 146863 112746	+222 -38 -241

Таблица 2.10

Структура поступлений денежных средств ООО «Торговый Дом ЖБИ»

Поступления	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес во всех поступлениях, %	Изменения, тыс. руб.
	2011	2012	2013	2011	2012	2013	К 2011	К 2012
От текущих операций	65624	108325	76005	84,33	73,78	67,56	+42701	-32320
От инвестиционных операций	-	-	-	-	-	-	-	-
От финансовых операций	12195	38500	36500	15,67	26,22	32,44	+26305	-2000
Итого	77819	146825	112505	100	100	100	+69006	-34320

С помощью табл. 2.9 и 2.10 можно сделать следующие выводы. Большая часть поступлений и расходования денежных средств ООО «Торговый Дом ЖБИ» за исследуемый период происходит по текущей деятельности, причем поступление в 2012г. увеличилось на 42701 тыс. руб., а к концу 2013г. сократилось на 32320 тыс. руб. Аналогичная динамика наблюдается и у расходов организации. Так в 2012г. сумма расходов увеличилась почти в 2 раза по отношению к 2011г. (увеличилась на 52595 тыс. руб.), а в 2013г. снизилась на 32568 тыс. руб.

Таблица 2.11

Структура выбытия денежных средств ООО «Торговый Дом ЖБИ»

Поступления	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес во всех поступлениях, %	Изменения, тыс. руб.
	2011	2012	2013	2011	2012	2013	К 2011	К 2012
От текущих операций	65768	118363	85795	84,76	80,59	76,1	+52595	-32568
От инвестиционных операций	-	-	-	-	-	-	-	-
От финансовых операций	11829	28500	26951	15,24	19,41	23,9	+16671	-1549
Итого	77597	146863	112746	100	100	100	69266	-34117

В течение всего анализируемого периода чистый денежный поток от текущих операций имел отрицательное значение (2011 г. - (-144) тыс.руб., 2012г. - (-10038) тыс. руб., 2013г. - (-9790) тыс.руб.). Это свидетельствует о том, что у ООО «Торговый Дом ЖБИ» не имеется достаточно денежных средств для ведения своей финансово-хозяйственной деятельности и такая ситуация носит долгосрочный характер.

Процесс управления денежными потоками на предприятии начинается с анализа их движения, который позволяет установить, где у него формируется денежная наличность, а где расходуется.

Из табл. 2.12 видно, что основными источниками притока денежных средств организации являются выручка от продажи текущего периода и прочие поступления; основными причинами оттока денежных средств являются оплата счетов поставщиков за товары, услуги, сырье, оплата труда работников, отчисления в бюджет и внебюджетные фонды и прочие платежи.

Таблица 2.12

Аналитический Отчет о движении денежных средств ООО «Торговый Дом ЖБИ»

Наименование статей	Сумма, тыс.руб.
	2011	2012	2013
I. Денежные потоки от текущих операций 1. Поступления - от продажи продукции, товаров, работ и услуг - прочие поступления	65576 48	104530 3795	68792 7213
Итого поступлений	65624	108325	76005
2. Платежи - поставщикам (подрядчикам) за сырьё, материалы, работы, услуги - в связи с оплатой труда работников - процентов по долговым обязательствам - налога на прибыль - другие отчисления - прочие платежи	62005 966 - 158 471 2168	114407 1483 1013 - 1051 409	58822 2224 - - 433 24316
Итого платежей	65768	118363	85795
Сальдо денежных потоков от текущих операций	(144)	(10038)	(9790)
II. Денежные потоки от инвестиционных операций	-	-	-
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций	-	-	-
III. Денежные потоки от финансовых операций 1. Поступления - получение кредитов и займов	12195	38500	36500
Итого поступлений	12195	38500	36500
2. Платежи - в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	11829	28500	26951
Итого платежей	11829	28500	26951
Сальдо денежных потоков от финансовых операций	366	10000	9549
Сальдо денежных потоков за отчётный период	222	-38	-241
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на начало отчётного периода	78	300	262
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчётного периода	300	262	21

ООО «Торговый Дом ЖБИ» имеет чистый отток денежных средств от текущих операций, поэтому конечный остаток свободных денежных средств к концу 2013г. снизился более чем в 10 раз (262:21), что говорит о низкой платежеспособности организации.

При оценке платежеспособности организации рассчитываются также показатели рентабельности, основанные на поступлениях денежных средств.

Коэффициент обеспеченности текущих обязательств денежными потоками рассчитывается по формуле (2.12):

Кобесп = ЧДПт/КП, (2.12)

где ЧДПт - сальдо денежных потоков от текущих операций;

КП - среднегодовая величина краткосрочных обязательств.

Рентабельность продаж на основе чистого денежного потока (формула 2.13):

Rчдп = ЧДП/В, (2.13)

где ЧДП - сальдо денежных потоков за отчётный период;

В - выручка от продажи.

Рентабельность капитала на основе чистого денежного потока (формула 2.14):

RкЧДП = ЧДП/ВБ, (2.14)

где ВБ - среднегодовая валюта баланса.

Таблица 2.13

Оценка эффективности использования денежных средств ООО «Торговый Дом ЖБИ»

Показатели	2011	2012	2013
1. Выручка, тыс.руб.	53999	78740	56540
2. Сальдо денежных потоков от текущих операций, тыс.руб.	-144	-10038	-9790
3. Среднегодовая величина краткосрочных обязательств, тыс.руб.	10745	17027,5	22084
4. Среднегодовая величина валюты баланса, тыс.руб.	11099	17352,5	23967
5. Сальдо денежных потоков за отчётный период, тыс.руб.	222	-38	-241
6. Коэффициент обеспеченности текущих обязательств денежными средствами (п.2/п.3)	-0,013	-0,590	-0,443
7. Рентабельность продаж на основе чистого денежного потока (п.5/п.1)	0,004	-0,0005	-0,004
8. Рентабельность капитала на основе чистого денежного потока (п.5/п.4)	0,020	-0,002	-0,010

По результатам расчёта табл. 2.13 видно, что полученные коэффициенты имеют низкие значения. Это ещё раз подтверждает вывод о низкой платежеспособности организации.

Коэффициент обеспеченности текущих обязательств денежными средствами показывает, что ООО «Торговый Дом ЖБИ» не имеет финансовой возможности оплатить свои обязательства за счёт чистого остатка денежных средств от текущих операций, поскольку данный показатель имеет отрицательное значение. Это связано с сокращением денежных поступлений и ростом краткосрочных обязательств.

Аналогичную динамику имеют и остальные коэффициенты. В 2012-2013гг. показатели рентабельности продаж и рентабельности капитала на основе чистого денежного потока имеют отрицательное значение, что говорит о неплатежеспособности организации. Следовательно, ООО «Торговый Дом ЖБИ» является бесперспективным и непредпочтительным, по сравнению с другими коммерческими организациями, для вложения инвестиций или для целевой финансово-налоговой поддержки со стороны органов власти.

Поддержанию оптимального остатка денежных средств в организации способствует сбалансированность их поступления и выплат. Дать оценку сбалансированности денежных потоков можно с помощью показателя «Уровень достаточности поступления денежных средств», который рассчитывается по формуле (2.15):

Кд = П/Р*100, (2.15)

где П - поступление денежных средств;

Р - платежи денежными средствами [37].

По абсолютной величине поступления, использования и остатка денежных средств невозможно судить о том, насколько эффективно организация использовала эти средства в исследуемом периоде. Для оценки эффективности использования денежных средств денежные потоки и их результат необходимо сопоставить с полученным финансовым результатом, т.е. определить их рентабельность.

В зависимости от принимаемых в расчет показателей денежных потоков организации можно выделить три группы показателей рентабельности его денежных средств:

1. Рентабельность остатка денежных средств.

2. Рентабельность израсходованных денежных средств.

3. Рентабельность поступивших денежных средств.

Показатели каждой группы характеризуют, сколько рублей прибыли (убытка) приходится соответственно или на один рубль денежных средств, находящихся в распоряжении организации в среднем в течение исследуемого периода, или на один рубль денежных средств, израсходованных организацией за исследуемый период, или на один рубль денежных средств, полученных организацией за исследуемый период.

Формула расчета рентабельности остатка денежных средств имеет следующий вид (формула 2.16):

Эо = Ф/Оср*100, (2.16)

где Ф - финансовый результат деятельности предприятия;

Оср - средний остаток денежных средств [37].

Рентабельность израсходованных денежных средств (формула 2.17):

Эр = Ф/Р*100. (2.17)

Рентабельность поступивших денежных средств рассчитывается по формуле (2.18):

платежеспособность отчетность ликвидность банкротство

Эп = Ф/П*100. (2.18)

Расчёт показателей достаточности и эффективности поступления денежных средств представлен в табл. 2.14.

Из табл. 2.14 видно, что в 2012-2013гг. в ООО «Торговый Дом ЖБИ» уровень достаточности поступления денежных средств меньше 100%, что свидетельствует о несбалансированности движения денежных потоков предприятия. Следствием этого является дефицит денежных средств, который начинает отчетливо проявляться к концу анализируемого периода.

Таблица 2.14

Анализ достаточности поступления денежных средств и эффективности их использования, %

Показатели	2011	2012	Отклонение к 2011	2013	Отклонение к 2012
Уровень достаточности поступления денежных средств	100,29	99,97	-0,32	99,79	-0,18
Рентабельность остатка денежных средств	-4,33	-20,64	-16,31	-1670,67	-1650,03
Рентабельность израсходованных денежных средств	-0,02	-0,04	-0,02	-2,1	-2,06
Рентабельность поступивших денежных средств	-0,02	-0,04	-0,02	-2,1	-2,06

На конец исследуемого периода на 1 руб. денежных средств, находящихся в распоряжении организации приходится 16,71 руб. убытка; на 1 руб. денежных средств, израсходованных организацией и на 1 руб. денежных средств, полученных организацией, приходится соответственно по 2,1 коп. убытка.

Низкая рентабельность данных показателей говорит о неэффективном использовании денежных средств, что и является одним из факторов неплатежеспособности организации.

Таким образом, оценка движения денежных потоков ООО «Торговый Дом ЖБИ» показывает ухудшение платежеспособности. Исследуемая организация не имеет достаточную сумму денежных средств для самофинансирования хозяйственной деятельности, не может погасить свои обязательства перед кредиторами и заемщиками. Это связано с тем, что недостаток денежных средств предприятие восполняет за счет дополнительного привлечения банковских и коммерческих кредитов. При этом ухудшается структура пассивов баланса, утрачивается финансовая независимость. Предприятие вынуждено переносить первоочередные платежи, увеличивая просроченную кредиторскую задолженность. Предприятие становится неплатежеспособным, что в конечном итоге может привести к его банкротству.

3. УПРАВЛЕНИЕ ЛИКВИДНОСТЬЮ ОРГАНИЗАЦИИ С ЦЕЛЬЮ УЛУЧШЕНИЯ ЕЁ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

3.1 Оценка вероятности банкротства организации

Для укрепления финансового положения ООО «Торговый Дом ЖБИ» первоначально необходимо провести диагностику вероятности банкротства организации, т.к. эти категории тесно связаны между собой.

В соответствии с Федеральным законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. №127-ФЗ (в ред. от 12.03.2014) под несостоятельностью (банкротством) организации понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [35].

Неудовлетворительность структуры баланса - это такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами из-за недостаточной ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее.

Неудовлетворительность структуры баланса организации служит основанием для признания ее неплатежеспособной.

Основанием для принятия решения о несостоятельности предприятия является система критериев для определения неудовлетворительной структуры ее баланса. Система состоит из трех показателей:

- коэффициента текущей ликвидности;

- коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами;

- коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Структура баланса организации признается неудовлетворительной, а сама она - неплатежеспособной, если выполняется одно из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - менее 0,1.

Таблица 3.1

Оценка структуры баланса ООО «Торговый Дом ЖБИ»

Показатели	2012	2013	Норма коэффициента	Возможное решение (оценка)
1. Коэффициент текущей ликвидности	0,92	0,86	>2
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,09	-0,99	>0,1	Структура баланса неудовлетворительная
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	Х	-0,0019	>1,0	У организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность
4. Коэффициент утраты платежеспособности организации	Х	Х	Х

По данным табл. 3.1 видно, что полученные результаты коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами не удовлетворяют условиям. Это говорит о неудовлетворительной структуре баланса, вследствие чего коэффициент утраты платежеспособности теряет смысл расчета. При этом коэффициент восстановления платежеспособности предприятия меньше 1, что свидетельствует о том, что ООО «Торговый Дом ЖБИ» не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность в течение ближайшего времени (ближайших 6 месяцев).

Из рейтинговых моделей прогнозирования банкротства, использующих для своего формирования статистические методы, наиболее известны в мировой и российской практике следующие модели.

1. Пятифакторная Z-модель Альтмана для прогнозирования банкротства (формула 3.1):

Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,1Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5, (3.1)

где Х1 - чистый капитал (собственные оборотные средства/сумма активов);

Х2 - чистая прибыль/ сумма активов;

Х3 - прибыль до налогообложения / сумма активов;

Х4 - рыночная стоимость акций/ заемные средства;

Х5 - выручка/ сумма активов.

Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается следующим образом (табл. 3.2)

Таблица 3.2

Уровень угрозы банкротства

Значение Z	Вероятность банкротства
Менее 1,81	Очень высокая, предприятие является несостоятельным
От 1,81 до 2,7	Высокая, зона неопределенности, предприятие находится на грани несостоятельности
От 2,7 до 2,99	Вероятность невелика
Более 2,99	Вероятность очень низкая, предприятие является финансово устойчивым и платежеспособным

2. Модель Лиса (формула 3.2):

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4, (3.2)

где Х1 - оборотный капитал/ сумма активов;

Х2 - прибыль от продаж / сумма активов;

Х3 - чистая прибыль/ сумма активов;

Х4 - собственный капитал/ заемные средства.

Предельное значение в данной модели равняется 0,037.

3. Модель Таффлера (формула 3.3):

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4, (3.3)

где Х1 - прибыль от реализации/ краткосрочные обязательства;

Х2 -оборотные активы/ сумма обязательств;

Х3 - краткосрочные обязательства/ сумма активов;

Х4 - выручка/ сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Величина Z-счета ООО «Торговый Дом ЖБИ» представлена в табл. 3.3. Из неё видно, что организация находится на грани несостоятельности и имеет высокую вероятность банкротства в течение ближайших 2-3 лет.

Таблица 3.3

Оценка величины Z-счета ООО «Торговый Дом ЖБИ»

Модель Z-счета	Фактические данные	Изменение (+,-)
	2012	2013
Модель Альтмана	3,27	1,83	-1,44
Модель Лиса	-0,04	-0,02	0,02
Модель Таффлера	0,86	0,52	-0,34

Установив неплатежеспособность предприятия и неудовлетворительность структуры баланса по системе критериев, целесообразно провести анализ наличия (отсутствия) признаков фиктивного и преднамеренного банкротства.

По действующему законодательству фиктивное банкротство - это заведомо ложное объявление руководителем или собственником юридического лица о несостоятельности данного юридического лица, включая обращение в арбитражный суд с заявлением о признании банкротом при наличии возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. Преднамеренное банкротство - это умышленное создание или увеличение неплатежеспособности юридического лица.

Для выявления признаков фиктивного банкротства требуется определить, имел ли должник финансовые ресурсы в достаточном размере для удовлетворения требования кредиторов в полном объеме на дату подачи заявления должника в арбитражный суд [15].

Для выявления признаков преднамеренного банкротства требуется определить, происходило ли в период, предшествующий банкротству, увеличение или создание неплатежеспособности и явилось ли оно результатом действий руководителей должника, не соответствовавших сложившимся в то время рыночным условиям и нормам делового оборота.

Согласно законодательству, если величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами равна или больше единицы, то признаки фиктивного банкротства усматриваются;

Если величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами меньше единицы, то признаки фиктивного банкротства отсутствуют, т.к. признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объёме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным.

Результаты анализа наличия (отсутствия) фиктивного банкротства по показателю обеспеченности краткосрочных обязательств ООО «Торговый Дом ЖБИ» должника его оборотными активами приведен в табл. 3.4.

Таблица 3.4

Обеспеченность краткосрочных обязательств оборотными активами

	2012	2013
Коэффициент обеспеченности
На начало года	0,76	0,92
На конец года	0,92	0,86
Среднегодовая стоимость	0,84	0,89

По результатам табл. 3.4 коэффициент обеспеченности краткосрочных обязательств оборотными активами меньше единицы, следовательно, признаки фиктивного банкротства не обнаружены.

Результаты наличия (отсутствия) признаков преднамеренного банкротства приведены в табл. 3.5.

Признаком преднамеренного банкротства является существенное ухудшение показателей, рассчитанных в табл. 3.5. Как показывают расчеты, обеспеченность обязательств за рассматриваемый период ухудшилась, но незначительно, следовательно, признаки преднамеренного банкротства отсутствуют.

Таблица 3.5

Оценка наличия (отсутствия) признаков преднамеренного банкротства

	2012	2013
Обеспеченность всех обязательств активами
На начало года	0,97	0,99
На конец года	0,99	0,92
Среднегодовая стоимость	0,98	0,96
Обеспеченность всех обязательств оборотными активами
На начало года	0,76	0,92
На конец года	0,92	0,86
Среднегодовая стоимость	0,84	0,89

По результатам оценки вероятности банкротства, можно утверждать, что ООО «Торговый Дом ЖБИ» неплатежеспособно, поскольку у организации истощились средства на расчетном счете; структура баланса не отвечает утвержденным формальным критериям; у организации нет реальной возможности в ближайшее время восстановить свою платежеспособность, т.к. сдача в аренду производственных площадей и транспортных средств не может покрыть накопленные убытки и получить средства для погашения задолженности; вывод о невозможности восстановления платежеспособности подтверждается рассчитанным нормативным критерием оценки - коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1 (-0,0019); на предприятии отсутствуют признаки преднамеренного банкротства.

3.2 Поиск возможных п...