Управление денежными потоками организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия

1.1 Теоретические основы анализа денежных потоков предприятия

1.2 Управление денежными потоками предприятия

1.3 Методы управления денежными средствами

Глава 2. Управление денежными потоками ООО "Мастер-М"

2.1 Организационная характеристика ООО "Мастер-М"

2.2 Управление денежными потоками ООО "Мастер-М"

Раздел 3. Направление совершенствование управление денежным потоком ООО "Торгмастер - ТЛК"

3.1 Предложения по совершенствованию управления денежными средствами предприятия

3.2 Направление улучшения управление денежным потоком ООО "Мастер-М"

3.3 Расчет экономической эффективности мероприятий по улучшению управления денежным потоком ООО "Мастер-М"

Заключение

Список использованных источников

Введение

В современных условиях рыночной экономики особую важность приобретает управления денежными потоками предприятия. На многих предприятиях России распространенной причиной нестабильной деятельности и кризисных явлений является неудовлетворительная структура капитала и нехватка оборотных средств. В таких случаях основным направлением деятельности управленческого состава предприятия должна быть разработка и внедрение эффективных мер по управления денежными потоками предприятия.

Предупреждение развития негативных кризисных явлений на предприятии возможно только при условии постоянного обеспечения управленческого персонала информацией о текущем уровне показателей денежных потоков.

Комплексная оценка управления денежных потоков предприятия предусматривает определение экономического потенциала субъекта, позволяет обеспечить идентификацию его места в конкурентных рыночных условиях. Оценка денежных потоков предприятия создает необходимую информационную базу для принятия различных управленческих и финансовых решений производственного развития, привлечения или осуществления инвестиций и т.д.

Актуальность темы определена тем, что в современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания широкого круга участников рыночных отношений, как юридических, так и физических лиц, заинтересованных в результатах его функционирования.

Целью выпускной квалификационной работы является анализ управления денежных потоков ООО "Мастер-М".

Для осуществления поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы управления денежными потоками предприятия;

- рассмотреть процесс управления денежными потоками;

- проанализировать финансовое состояние ООО "Мастер-М";

- мониторинг управления денежными потоками ООО "Мастер-М";

- предложить мероприятия по улучшения управления денежными потоками;

- провести расчет показателей экономической эффективности предложенных мероприятий.

Объектом исследования выпускной квалификационной работы является финансово - хозяйственная деятельность ООО "Мастер-М".

Предметом исследования является управление денежными потоками ООО "Мастер-М".

Методы исследования: наблюдение, анализ, синтез, индукция, дедукция, системный подход, графический.

Информационную базу исследования составляют: годовые и промежуточные отчеты организации, отечественные и зарубежные публикации, материалы научно-практических конференций и семинаров.

Значения полученных результатов: заключается в дальнейшем развитии теоретических и научно-методических положений, определяющих пути формирования эффективного механизма управления денежными потоками предприятия в контексте создания предпосылок для обеспечения устойчивого развития. управление денежный финансовый

В результате данной работы должны быть разработаны меры по улучшению финансового состояния ООО "Мастер-М".

Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия

1.1 Теоретические основы анализа денежных потоков предприятия

Денежные средства являются наиболее ценными активами субъекта хозяйствования независимо от его вида деятельности. Именно денежные средства и их эквиваленты, как важнейшее звено системы кругооборота ресурсов, формируют базис для повышения платежеспособности предприятия.

На современном этапе, когда у большинства предприятий денежных активов не хватает, способность предприятия выживать напрямую зависит от умения анализировать и управлять денежными потоками. Поэтому анализ денежных потоков является одним из основных мер предотвращения банкротства предприятия.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, которые повлияли на увеличение (уменьшение) притока денежных средств и увеличение (уменьшение) их оттока.

Исследованию вопросов анализа денежных потоков посвящены труды отечественных и зарубежных ученых, в частности: Е.В. Акчурина, П.П. Табурчак, Г.В. Савицкой, В.Д. Фетисова, Л.В. Донцовой, В.Е. Николаевой, М.В. Мельник, М.В. Каменева, И.А. Бланка, А.Н. Трошина, А.Д. Шеремет, Н.П. Любушинаи других экономистов.

Несмотря на весомый вклад отечественных и зарубежных ученых в развитие анализа движения денежных средств, актуальной остается проблема совершенствования методики анализа движения денежных средств с точки зрения деления его на движение денежных средств от текущей хозяйственной деятельности и движение денежных средств, связанное с развитием предприятия.

Для того, чтобы понять реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также совместить величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств на предприятии, необходимо выделить и проанализировать все направления поступления денежных средств, а также их выбытия.

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия.

Основными задачами анализа денежных потоков являются:

- выявление тенденций и закономерностей развития денежных потоков предприятия;

- постоянное исследование путей формирования денежных потоков и оценка степени рационального их использование;

- своевременное выявление и предотвращение возможности возникновения причин ухудшения платежеспособности предприятия и его банкротства; поиск резервов и ускорения оборота средств.

Результаты исследования трудов отечественных и зарубежных ученых позволяют сделать выводы, что в анализе денежных потоков используются прямой и косвенный метод.

А.Д. Шеремет рассматривает прямой и косвенный, а также формализованные методы анализа движения денежных средств. Автор утверждает, что прямой метод позволяет оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также о возможности осуществления инвестиционной деятельности. В то же время этот метод имеет существенный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязь полученного финансового результата и изменения величины денежных средств на счетах предприятия. И чтобы выяснить причину возможных разногласий, ученым предложено проводить анализ денежных средств косвенным методом [63,с.30].

В.Д. Фетисов и В.Е. Николаева утверждают, что анализ денежных потоков является эффективным только, если поступления денежных средств сопоставляется с отчетным значением чистой прибыли.

Авторами рассматриваются как прямой, так и косвенный метод анализа денежных потоков[51, 61].

Так, по мнению Е.В. Акчурина, информация, полученная с помощью прямого метода, может быть полезной для планирования денежного потока, в то время как прямой метод не дает такой возможности [1. С. 114].

Отдают предпочтение прямому методу Л.В. Донцова и М.В. Мельник, утверждая, что прямой метод помогает оценить перспективы деятельности предприятия, появляется возможность более объективно оценить ликвидность предприятия в условиях инфляции на основе анализа движения денежных средств [27,50].

Преимущества косвенного метода по сравнению с прямым, по мнению А.Н. Трошина, заключается в наличии информации о различии между суммами чистого дохода и денежных средств [58, С. 15].

Г.В. Савицкая предлагает в первую очередь проводить горизонтальный анализ денежных потоков, параллельно проводить вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательного и чистого денежного потоков.

Результаты горизонтального и вертикального анализа служат базой проведения фундаментального(факторного) анализа формирования чистого денежного потока.

Для изучения факторного анализа формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков автор рекомендует использовать прямой и косвенный методы [56,С. 65].

По нашему мнению, использование прямого метода анализа движения

денежных средств, в отличие от косвенного позволяет обеспечить необходимый уровень детализации информации о движении денежных средств, что позволит осуществлять эффективную деятельность хозяйствующего субъекта в условиях рыночной экономики.

При анализе движения денежных средств большинство авторов предлагают методику анализа, которая включает следующие этапы:

1. Анализ положительного денежного потока: структура источников поступления денежных средств; динамика источников поступления денежных средств; сопоставление темпов прироста положительного потока капитала с темпами прироста объемов производства и реализации продукции.

2. Анализ отрицательного денежного потока: структура направлений использования денежных средств; динамика использования денежных средств.

3. Анализ чистого денежного потока: сбалансированность положительного и отрицательного потоков; качество чистого денежного потока (высокое качество характеризуется ростом удельного веса прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции и снижения ее себестоимости); достаточность поступления денежных средств.

4. Анализ денежного потока по видам деятельности: сравнение финансовой структуры баланса за различные периоды; структура денежного потока от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; влияние прямых и косвенных факторов на изменение остатка денежных средств.

5. Анализ отклонения остатка денежных средств от чистого финансового результата: оценка наличия денежных средств; отклонения остатка денежных средств от финансового результата.

6. Анализ достаточности поступления денежных средств и эффективности их использования.

Критический анализ методик свидетельствует, что они не связаны с развитием предприятия.

Поэтому нами предложена методика, которая предусматривает следующие этапы:

- анализ чистого движения денежных средств от производственно-коммерческой деятельности;

- анализ эффективности движения денежных средств, связанного с развитием предприятия;

- анализ оптимальности структуры источников финансирования предприятия; анализ продолжительности финансового цикла;

- анализ оптимальности остатков денежных средств;

- анализ равномерности и синхронности движения денежных средств;

- анализ исполнения платежного календаря и анализ отклонений.

Целью анализа чистого движения денежных средств от производственно-коммерческой деятельности является сбалансирование позитивного и отрицательного денежных потоков, что можно достичь в долгосрочном периоде (изменение схем стратегического инвестирования, активности на фондовом рынке, рациональное управление имуществом и постоянными затратами).

Для достижения обозначенной цели анализ должен решить такие задачи: исследование баланса денежных средств и диагностика причин возникновения разницы между расходованием средств и поступлениями от осуществления предприятием производственно-коммерческой деятельности; оценка поступления выручки в разрезе покупателей; изучение структуры дебиторской задолженности и соблюдение сроков ее погашения.

Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступлений и расходования средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По сути эти временно свободные остатки денежных средств носят характернее производительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.

Основными задачами анализа эффективности движения денежных средств являются:

- поиск рациональных путей сокращение потребностей предприятия в заёмном капитале;

- снижение риска неплатёжеспособности предприятия;

- обеспечение ускорение оборота капитала предприятия;

- получение дополнительной прибыли.

Важным этапом анализа денежных средств является изучение структуры источников финансирования предприятия.

При этом видное место отводится обоснованию анализа оптимальной структуры источников финансирования предприятия.

Он позволит выяснить, какова сложилась общая тенденция по использованию финансовых или других активов в текущей работе предприятия и выявить факторы, влияющие на структуру; обосновать рациональные финансовые отношения с бюджетом, кредиторами, пользователями и другими контрагентами; выявить внутрихозяйственные резервы увеличения прибыли за счет экономического использования средств и эффективное использование привлеченных ресурсов.

Анализ продолжительности финансового цикла предусматривает использование уточнённых алгоритмов расчета показателей оборачиваемости запасов, средств при расчетах с покупателями и поставщиками.

Он позволяет исследовать время поступления оборотных средств в двух стадиях кругооборота - производственной и товарной.

В процессе анализа оптимальности остатков денежных средств необходимо исследовать факторы, влияющие на их размер и характер формирования во времени.

Основными задачами этого этапа анализа денежных потоков является обоснование остатка денежных средств, что позволит снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; поиск путей сбалансированности объёмов денежных потоков; обеспечение синхронности формирования денежных средств и роста чистого денежного потока предприятия.

Целью анализа равномерности и синхронности движения денежных средств является идентификация и оценка основных видов денежных потоков по степени регулярности осуществления. Его главные задачи:

- оценка равномерности движения денежных средств;

- исследование факторов колебаний денежных потоков;

- изучение причины задержек в поступлении денежных средств и отложении запланированных расходов.

Анализ синхронности денежных потоков определяет состояние финансового равновесия предприятия. Его цель - оценка степени согласованности денежных потоков во времени.

Анализ синхронизации денежных средств основан на ковариации положительного и отрицательного вида. Он должен обеспечить поиск путей повышения уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков.

Завершающим этапом предложенной нами методики анализа является оценка исполнения платежного календаря.

Платежный календарь - это форма текущего финансового плана, который разрабатывается на краткосрочный период с ежедневной сегментацией.

В процессе анализа выполнения платежного календаря осуществляется постоянный аналитический мониторинг отклонений реального движения денежных средств от планового уровня.

По его результатам можно детально изучить причины, которые повлияли на несоблюдение выполнения платежного календаря, выявить и оперативно разработать систему мер по эффективному использованию временно свободных денежных средств или рациональному восполнению их недостатка.

Следовательно, предложенная методика анализа денежных средств предоставляет возможность руководству предприятий сконцентрировать свои усилия:

- обеспечении роста финансовой устойчивости;

- повышении ритмичности операционного процесса, оценке чистого оборотного капитала от производственно-коммерческой деятельности;

- снижении потребностей в заемном капитале;

- выявлении внутренних резервов повышения платежеспособности предприятия;

- обосновании конкретных путей по недопущению брака ликвидности,

- диагностике потенциального банкротства;

- выработке рациональности решений относительно управления денежными средствами и формировании денежного потока.

1.2 Управление денежными потоками предприятия

В современных условиях экономики вопросу управления денежными потоками предприятий, уделяется значительное внимание. Сегодня субъектам хозяйствования приходится самостоятельно находить источники формирования своих финансовых ресурсов, обеспечивать эффективность их использования с целью получения максимального финансового результата.

Раскрытие сущности понятия денежного потока требует определения классификационных признаков с целью установления направлений управления ими в процессе текущей деятельности предприятия.

Выделяют пять основных классификационных признаков денежных потоков (рис. 1)

Рисунок 1. Классификация денежных потоков

Таким образом, денежные потоки являются многоплановой экономической категорией, включающей в себя различные его виды. Рассмотренная классификация позволяет целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование различных видов денежных потоков на предприятии и требует раскрытия существующих методических подходов с целью их анализа и управления ими.

В мировой практике большое внимание уделяется изучению и прогнозу движения денежных средств, что связано с проблемами нехватки наличных через объективную неравномерность поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств. Несмотря на причину отсутствия наличных на предприятии, правомерно утверждать о негативных последствиях такого явления.

Так, отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств на предприятии свидетельствует о серьезных финансовых трудностях. Вместе с этим чрезмерная их величина приводит к убыточной деятельности в результате инфляции и обесценивания денег, упущенной возможности их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В связи с этим возникает необходимость оценки движения денежных потоков предприятия. Главная цель анализа движения денежных средств - оценка способности предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

Потребность в анализе денежного потока заключается в том, что он дает ответ на вопрос о возможности создания предприятием средств, необходимых для приобретения дополнительных средств с целью дальнейшего развития; наличия на предприятии средств для погашения долгов, а также достаточности собственных средств для финансирования своей деятельности.

В процессе анализа движения денежных средств используются прямой и косвенный методы. Прямой метод основан на исчислении положительного денежного потока, что состоит из выручки от реализации продукции, работ и услуг, авансов полученных, и негативного денежного потока, связанного с оплатой счетов поставщиков, возвратом полученных краткосрочных займов, при этом исходным элементом является выручка. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета и отчетности, характеризующие поступление и расходование денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом.

Косвенный метод анализа денежного потока предприятия основан на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и других статей баланса, а также на последовательной корректировке чистой прибыли, при этом исходным элементом является прибыль [1, 5].

Преимущества и недостатки методов оценки движения денежных потоков представлено в табл. 1.

Таблица 1

Преимущества и недостатки методов оценки движения денежных потоков

Преимущества прямого метода	Недостатки прямого метода
1. Позволяет получить информацию о структуре текущих поступлений денежных средств и реальных выплат предприятия. 2. Подходит для нужд краткосрочного финансового планирования и расчета прибылей (убытков) внутренними пользователями. 3. Лишен неточностей. 4. Информацию о денежных потоках можно использовать в управлении предприятием и контроле над уровнем ликвидности. 5. Относительная простота расчетных операций.	1. Невозможность выделить денежные потоки отоперационной деятельности внутри отдельныхподразделений предприятия, которые не находятся на отдельном балансе. 2. Предприятие не имеет возможности выявить причины проблем в образовании денежных потоков.
Преимущества косвенного метода	Недостатки косвенного метода
1. Позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток от операционной деятельности. 2. Существующие методы ведения учета направлены на применение принципа начислений доходов и расходов. 3. Примерный отчет может быть составлен на базе летней отчетности предприятия	1. Значительная трудоемкость сборки. 2. Поступления денежных средств у виде выручки от реализации и текущие денежные расходы на операционную деятельность выпускаются с поля зрения.

Источник: Лапуста М.Г. Финансы организаций (предприятий): Учебник / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай - М.: ИНФРА-М, 2016. - 575 с.

В отличие от прямого метода, использующего учетные данные о денежных потоках, косвенный метод рассматривает не только статьи денежных средств, но и статьи активов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки организации.

Анализ движения денежных средств косвенным методом начинается с оценки состояния активов и их источников в данных бухгалтерского баланса.

Следующим шагом является постатейный анализ влияния каждой позиции активов и пассивов на состояние денежных источников и чистой прибыли предприятия. При сравнительном анализе финансового результата и состояния денежных средств учитывается, как отразилось на доходах фактическое поступление денег.

Таким образом, анализ денежных потоков осуществляют по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйственной деятельности и центров ответственности. В процессе анализа движения денежных средств используются прямой и косвенный метод.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде.

Косвенный метод с аналитической точки зрения позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности. Следует отметить, что такой вид анализа приобретает все большее значение и распространение в современных условиях хозяйствования предприятий, и определяет актуальность дальнейшей разработки конкретных практических аспектов его организации.

Совокупность целей, которые ставятся перед управлением денежными потоками, включает как общие цели управления финансами субъекта хозяйствования, так и специфические:

1. Полнота и своевременность покрытия потребности предприятия в капитале для финансирования его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;

2. Поддержание приемлемого уровня платежеспособности и ликвидности, а также предупреждение формирования или развития финансового кризиса;

3. Увеличение входящих денежных потоков как основного источника финансирования предприятия и их оптимизации в разрезе видов;

4. Сокращение цикла оборота денежных средств;

5. Поддержание адекватного баланса между формированием резерва ликвидности и потерянными альтернативными возможностями;

6. Обеспечение эффективности использования денежных средств предприятия через оптимальное их распределение во времени и пространстве;

7. Сокращение накладных затрат предприятия, связанных с его генерированием денежных потоков, прежде всего с поступлением входящих денежных потоков.

Обоснование целей и установление текущих задач управления денежными потоками должно осуществляться с соблюдением следующих правил:

- системность формирования целевых финансовых показателей и коэффициентов управления движением денежных средств согласно совокупности целей и задач модели управления денежными потоками предприятия;

- полнота и достоверность формирования входящей первичной информации относительно управления денежными потоками по направлениям такого управления - в разрезе входящих и исходящих денежных потоков, денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия [9,С. 48];

- обеспечение сопоставимости и информативности финансовых показателей и коэффициентов с целью их адекватной статистической и математической обработки для обоснования и принятия управленческих финансовых решений финансовым менеджером предприятия [5, С. 45];

- обоснование использования методов обработки с целью адекватной консолидации входящих первичных информационных ресурсов и дальнейшей идентификации на их основе целевых параметров модели управления денежными потоками субъекта хозяйствования;

- формирование качественных и количественных параметров денежных потоков на основе определения совокупности целевых финансовых показателей как результирующих относительно устоявшейся совокупности обособленных финансовых показателей, характеризующих отдельные стороны движения денежных средств предприятия;

- обеспечение возможности адекватного контроллинга системы целевых параметров движения денежных средств предприятия с целью обеспечения выполнения управленческих финансовых решений (мониторинг выполнения плана, выявления отклонений и корректировки параметров денежных потоков);

- обеспечение приемлемости целевых параметров денежных потоков для их использования в управлении денежными потоками предприятия в последующих периодах.

Управление денежными потоками необходимо рассматривать как последовательный процесс постановки задач и их выполнения, который включает реализацию следующих функциональных этапов:

- планирование и прогнозирование денежных потоков и составление соответствующих внутренних финансовых документов (бюджет денежных потоков, а также плановый отчет о движении денежных средств, платежный календарь и др.);

- имплементация бюджета денежных потоков как неотъемлемой составляющей системы бюджетов на предприятии;

- финансовый контроллинг выполнения бюджета денежных потоков и плановых показателей отчета о движении денежных средств;

- осуществление корректировки плановых величин соответственно к изменению внешних и внутренних условий реализации плана [4,С. 89].

Управление денежными потоками от операционной деятельности характеризуется определенными особенностями.

Среди них можно выделить следующие:

- операционный денежный поток формируется в результате взаимодействия большого количества входящих и исходящих денежных потоков, что определяет сложную структуру информационно -методологической поддержки управленческих финансовых решений;

- операционный денежный поток является основным источником покрытия потребности предприятия в капитале;

- управление операционными денежными потоками характеризуется необходимостью глубокой детализации информационной базы управленческого финансового учета (например, на основе АВС/М) и ориентацией преимущественно на краткосрочную перспективу;

- управление операционными денежными потоками базируется на использовании кассовых разрывов, формируемые в результате расхождения в сроках генерирования исходящих денежных потоков (прежде всего, выручка от реализации товаров, выполнения работ и оказания услуг).

Изучение управления инвестиционными денежными потоками (как входными, так и выходными) свидетельствует о необходимости учета особенностей инвестиционной деятельности предприятия и денежных потоков, генерируемых при этом [8,С. 45].

Среди них можно отметить следующие:

- взаимозависимость с операционными и финансовыми денежными потоками - рассмотрение и проектирование любого инвестиционного проекта (оценка денежных потоков от реализации проекта) невозможно без выяснения его влияния на операционную деятельность (формирование доходов от реализации, изменения величины переменных и постоянных затрат, включая амортизацию, определяемые при оценке входных и выходных денежных потоков) и источников привлечения капитала (финансовой деятельности);

- долгосрочный характер принятия управленческих финансовых решений в рамках инвестиционной деятельности - срок вложения денежных средств во внеоборотные активы в любом случае больше чем продолжительность одного финансового цикла;

- значительный уровень неопределенности относительно ожидаемых

- денежных потоков от реализации инвестиционного проекта, что требует учета совокупности рисков, в частности, путем проведения дисконтирования будущих (ожидаемых) денежных потоков;

- реализация инвестиционного проекта и управления его денежными потоками предполагает преимущественно трансформацию в долгосрочной перспективе инвестиционных исходящих денежных потоков в ожидаемый операционный денежный поток субъекта хозяйствования (за исключением дезинвестиций и портфельного финансового инвестирования), при этом покрытие исходящих денежных потоков осуществляется за счет входящих денежных потоков от операционной и финансовой деятельности;

- управление денежными потоками по отдельным направлениям инвестиционной деятельности требует использования различных подходов к оценке денежных потоков и их планирования, что определяется их существенными различиями (например, оценка окупаемости реальных и портфельных инвестиций, оценка стоимости вложений в ассоциированные, дочерние предприятия и косвенное портфельное инвестирование) [7,С.78].

При этом необходимо учесть особенности, связанные с финансовым обеспечением потребности предприятия в капитале для финансирования исходящих денежных потоков в плановом периоде:

- финансирование исходящих инвестиционных потоков осуществляется за счет следующих источников (в порядке уменьшения их привлекательности):

a) операционный денежный поток и формирование в результате этого FreeCashFlow;

b) мобилизация капитала в рамках финансовой деятельности или входные денежные потоки от финансовой деятельности;

c) дезинвестиции с целью проведения реалокации необоротных активов путем ликвидации одних необоротных активов (входной инвестиционный денежный поток - реализация ценных бумаг из инвестиционного портфеля, продажа отдельных объектов основных средств) и приобретение других (например, техническое перевооружение, просмотр инвестиционного портфеля);

- финансирование инвестиционной деятельности за счет мобилизации дополнительных финансовых ресурсов может осуществляться путем привлечения долгосрочного капитала (например, размещение корпоративных облигаций, финансирование основных средств по финансовому лизингу) или увеличение абсолютной величины собственного капитала за счет внешних источников (например, размещение дополнительной эмиссии корпоративных прав, получение безвозвратной финансовой помощи);

- дезинвестиции должны осуществляться прежде всего с целью оптимизации структуры размещения и абсолютной величины необоротных активов (инвестиций) и рассматриваться как источник покрытия исходных инвестиционных денежных потоков в случае отсутствия возможности предприятия покрыть такие денежные потоки за счет внутренних или внешних финансовых источников.

Таким образом, интегрируя оперативное, текущее и стратегическое планирование денежных потоков в единый процесс, можно достичь согласованности движения денежных средств с тактическими и стратегическими задачами предприятия во времени и пространстве.

1.3 Методы управления денежными средствами

Методологический аппарат управления денежными средствами предприятия охватывает спектр принципов, методов, рычагов и приемов управления дебиторской и кредиторской задолженностью, ценными бумагами, материальными запасами, финансовыми рисками.

Общая цель управления денежными средствами - обеспечение сбалансированности их потоков, позволяет поддерживать достаточный уровень платежеспособностии финансовой устойчивости предприятия.

Основной задачей субъектов управление денежными потоками является формирование продуманной политики, которая включает в себя методы и формы управления, благодаря которым становится понятным процесс управление денежными потоками.

Этап 1. Планирование денежных потоков. В процессе этого этапа проводится оценка перспективных объемов поступления и расходования денежных средств, размера чистого денежного потока в плановом периоде.

На этапе планирования денежных потоков можно выделить такие составляющие:

1. Анализ денежных потоков - анализ тенденций движения денежных потоков в предыдущем периоде, выявление достаточности формирования денежных средств, эффективность их использования, оценка уровня сбалансированности, равномерности, синхронности денежных потоков, анализ финансовой стабильности и прибыльности, эффективности управления ими;

2. Исследование и прогнозирование факторов, влияющих на формирование денежных потоков, изучение внешних и внутренних условий формирования денежных потоков и возможной их изменения в будущем периоде;

3. Обоснование типа политики управление денежными потоками - оценка подхода по формированию отдельного элемента политики управления денежными потоками.

Элементами выступают: денежные поступления, денежные расходы и денежные запасы и резервы, позволяет идентифицировать поведение субъекта на каждой стадии кругооборота денежных средств, приоритеты менеджмента относительно целей управления денежными потоками.

Этап 2. Организация денежных потоков.

Организация денежных потоков связана с операционной деятельностью и определяет ее эффективность, обеспечивая сокращение производственного и финансового циклов предприятия, а, следовательно, получение дополнительной прибыли.

Качество организации денежных потоков во многом определяет деловую репутацию предприятия. Следовательно, возникает необходимость совершенствования организации денежных потоков, способной стать основанием непросто улучшение финансовых показателей предприятия, но и его высокого рейтинга. Более того, организация денежных потоков предприятия должна быть адекватной в рамках стратегии развития предприятия.

От этого зависит реализация целей текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Этап 3. Реализация денежных потоков. Цель: внедрение выбранной политики управления денежными потоками, реализация планов.

Этап 4. Контроль денежных потоков. Цель: оценка степени выполнения плановых заданий по формированию и использованию денежных средств, уровня равномерности, синхронности денежных потоков и эффективности управления ими:

1. Учет движения денежных средств и идентификация денежных потоков - формирование необходимого информационного обеспечения для проведения анализа, оптимизации, планирования и контроля денежных потоков;

2. Оптимизация денежных потоков - выявление лучших форм движения денежных средств с учетом условий и особенностей осуществления деятельности;

3. Оценка результативности разработанной политики управления денежными потоками - оценка результативности разработанной политики, эффективность ее внедрения, эффективность достижения поставленных целей.

Поэтапное осуществление управления денежными потоками предприятия обеспечивает постоянный мониторинг равномерности и синхронности формирования денежных потоков.

Оптимальное управление денежными потоками осуществляться согласно двухосновных подходов сбалансирования поступлений и расходов и формирования критического минимума остатков денежных средств предприятия.

Первый подход предполагает оптимизацию входных и выходных потоков с целью достижения финансового равновесия и устойчивой платежеспособности.

Преимуществами этого подхода является использование оптимально возможного уровня денежных средств и получение доходов, обусловленных более быстрым вращением средств.

Недостатком подхода является то, что существует вероятность риска нарушения, запланированного движения поступлений денежных средств. Поскольку подход основан на концепции оптимального использования денежных средств недостаточность или отсутствие денежных резервов может существенно снизить уровень платежеспособности предприятия.

Второй подход управление остатками денежных средств и основывается на нормировании критического остатка, что обеспечивает устойчивую платёжеспособность.

Установление норматива денежных остатков осуществляется путем применения экономико-математических и факторно-аналитических моделей. Норматив является минимально достаточным размером денежных средств, необходимых для обеспечения хозяйственных нужд предприятия.

Эффективное управление денежными средствами в современных условиях конкурентного рынка решает целый ряд вопросов стратегического развития предприятия и обеспечивает конечные результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Большинство отечественных предприятий не имеют возможности выдержать жёсткую конкуренцию, поэтому не достигают высокого уровня доходности из-за того, что не хватает денежных средств, поэтому можно считать, что важным элементом современной рыночной экономики являются денежные средства предприятия как наиболее ликвидные активы.

Денежные активы стимулируют субъекты хозяйствования к самофинансированию, что очень необходимо предприятию для нормальной производственно-хозяйственной деятельности, в процессе своего существования.

Управление денежными средствами является первостепенным значением. Большинство операций, которые осуществляются предприятием, связанные с приобретением, производством и продажей товаров и услуг, и, в связи с этим получением и оплатой денежных средств. Поскольку денежные средства имеют склонность к вращению, степень риска ошибок в контроле и учете на этом участке достаточно велик.

Рациональное использование денежных средств является важным направлением развития деятельности предприятия и предусматривает поддержание оптимального остатка денежных ресурсов на минимально допустимом уровне. То есть достаточность денежных средств для покрытия уплаты расчетов с поставщиками, поддержки кредитоспособности, оплату непредвиденных расходов и других текущих расходов на деятельность предприятия. Объем таких расходов является оптимальным остатком денежных средств.

Анализ оптимального уровня денежных средств проводят с помощью моделей Баумоля и Миллера - Орра. Выделим преимущества и недостатки выбранных моделей:

1. Модель Баумоля.

Преимущества:

- обеспечение постоянного движения денежного потока предприятия;

- сохранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений;

Недостатки:

- учитывает только постоянные операционные расходы, не учитывая переменные и временные расходы;

- недостаток оборотных активов не позволяет предприятию формировать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва;

- замедление платежного оборота вызывает значительные (иногда непредсказуемые) колебания в размерах денежных поступлений, что соответственно отражается и на сумму остатка денежных активов;

- ограниченный перечень краткосрочных фондовых инструментов и низкая их ликвидность мешают использованию в расчете показателей, связанных с кратковременными финансовыми вложениями.

2. Модель Миллера - Орра.

Преимущества:

- возможность адаптации модели к сегодняшним реалиям;

- расчёт размаха вариации остатка денежных средств на счетах в банке;

- определение оптимального размера среднего остатка денежных средств на счетах в банке.

Недостатки:

- не учитывает переменные и временные расходы;

- для характеристики поступления-выбытия денежных средств использует дисперсию денежных потоков, неадекватно отражает реально существующие процессы.

По результатам исследования можно сделать следующие выводы, в частности определив их отличия:

- модель В. Баумоля предусматривает стабильные денежные расходы предприятия, циклически повторяются во времени. Модель М. Миллера-Д. Орра предполагает совершенно не взаимосвязанные во времени операции с покупкой и продажей акций;

- по модели В. Баумоля пополнения денежных средств следует осуществлять в тот момент, когда полностью использованы запасы денежных средств за счет конвертации высоколиквидных ценных бумаг, отличительной чертой модели М. Миллера-Д. Орра является установление нижнего предела, совершенно не означает полное расходования средств;

- модель М. Миллера-Д. Орра ориентируется по точке возврата, то есть такая точка является нормальной чертой запаса денежных средств. Модель В. Баумоля имеет лишь условное выделение среднего запаса таких средств, даже если предприятие и продает часть ценных бумаг при их снижении.

Глава 2. Управление денежными потоками ООО "Мастер-М"

2.1 Организационная характеристика ООО "Мастер-М"

Современное общество трудно представить без разветвленной сети торговых заведений, количество которых постоянно растет по всей территории страны. Уровень торговли является своеобразным зеркалом, где отображается уровень развития экономических отношений в обществе.

Согласно уставу организации, органами управления являются: общие собрание участников и единолично исполнительный орган - директор.

ООО "Мастер-М" имеет такие подразделения: транспортно-логический (водитель - экспедитор - 1 чел.), администрация (оператор - кассир - 2 чел., бухгалтер - 1 чел., менеджер по продажам - 3 чел.), склад (кладовщик - 6 чел.).

Главной функцией ООО "Мастер-М "является реализация товаров. Именно эта функция характеризует результат деятельности, поэтому должна выполняться в полном объеме.

Экономические возможности и торговые способности потребителей являются одними из важнейших сил, влияющих на конкурентную борьбу в торговле.

Характеристика основных признаков деятельности ООО "Мастер-М":

1. "Близость" к потребностям потребителя. Это требует от организации наличие гибкого реагирования на быстро меняющийся спрос.

2. Опосредованное влияние на отрасли производства. Сегодня производственные организации должны ориентироваться в своей деятельности на требования потребительского рынка. Поскольку торговля является индикатором изменений требований и потребностей потребителей, то можно утверждать, что торговые и производственные сферы имеют тесную связь.

3. Место расположения. Торговое предприятие находится в центральной части города на ул. Нагорная, д. 49, офис № 2.

4. Наличие широкого ассортимента увеличивает количество клиентов. Именно расширение ассортимента привело к тому, что предприятие отошло от узкоспециализированной деятельности.

5. Внутренняя среда. Состояние внутренней среды формирует общий имидж торговой организации.

6. Торговая марка. Сильная торговая марка в современных условиях является значительным преимуществом над конкурентами. Это дает возможность предприятию повышать цены на товары, не теряя клиентов.

7. Наличие центра услуг. Данный элемент определяется способностью торговой организации предоставлять потребителям необходимые услуги, такие как: торговые услуги (сопровождают процесс покупки), услуги послепродажного обслуживания (гарантии, доставка и т.д.), дополнительные услуги.

Финансовый цикл ООО "Мастер-М" включает в себя четыре стадии:

- закупка товарно-материальных ценностей у поставщиков;

- реализация товаров потребителям;

- погашения контрагентами дебиторской задолженности за реализованные товары.

- погашения кредиторской товарной задолженности.

Принятие решения по оптимизации кредитной политики должно быть направлено на: улучшение сроки инкассации, ускорение оборачиваемости товарных запасов, уменьшении удельных затрат на хранение. Таким образом, структура финансового цикла, зависимая от качества управления всеми составляющими и непосредственно влияет на потребность организации в оборотных средствах.

Возможны несогласованности по всей технологической цепи движения товарных ресурсов и денежных средств могут привести к необоснованному росту потребности в оборотных средствах, а также привести к кризисной ситуации на предприятии. В связи с этим, оптимизация продолжительности финансового цикла в целом как единого процесса, и каждой его составляющей, является основой достижения и поддержания финансового равновесия организации.

Финансовый цикл ООО "Мастер-М" имеет ряд особенностей:

- невысокая продолжительность финансового цикла, вследствие отсутствия стадии производства, и высокая оборачиваемость вложенных средств;

- между поступлением и реализацией товаров существует определенный временной промежуток, что обусловливает необходимость создания товарных запасов в соответствии с выбранной политикой управления и обоснования потребности в оборотных средствах, в значительной мере формируются за счет кредитов;

- валовой доход (коммерческая маржа) торговой организации определяется уровнем цен на рынке поставщиков и цен на рынке реализации, что обусловливает высокую зависимость предприятий от внешних факторов.

2.1. Финансово - экономическая характеристика ООО "Мастер-М"

По данным "Отчета о финансовых результатах" за 2017 год организация получила прибыль от продаж в размере 6 490 тыс. руб., что равняется 3,9% от выручки. В прошлом периоде, наоборот, имел место убыток в сумме 334 тыс. руб.

По сравнению с прошлым периодом в текущем выросла как выручка от продаж, так и расходы по обычной деятельности (на 135 225 и 128 401 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+406,6 %) опережает изменение расходов (+382,2 %).

Таблица 3

Анализ финансовых результатов ООО "Мастер-М"

Показатель	Значение	Абсолютный рост, тыс. руб.	Средне-годовая величина, тыс. руб.
	2016 г.	2017 г.
Выручка	33259	168484	+135225	100872
Расходы по обычным видам деятельности	33593	161994	128401	97794
Прибыль (убыток) от продаж	-334	6490	6824	97794
Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	27	-549	-576	-261
EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	-307	5941	+6248	2817
Проценты к уплате	24	9	-15	17
Налоги на прибыль	6	1277	+1271	642
Чистая прибыль	-337	4655	+4992	2159

Источник: Финансовая отчетность ООО "Мастер-М"

Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и прибыли ООО "Мастер-М" в течение всего анализируемого периода.

Положительная тенденция увеличения положительных финансовых результатов деятельности предприятия свидетельствует о его оптимизации и повышение эффективности управленческих решений.

Рисунок 4. Динамика выручки и чистой прибыли

Динамика валовой прибыли представлена на рисунке 5.

Рисунок 5. Динамика валовой прибыли ООО "Мастер-М", тыс. руб.

В 2015 г. абсолютный положительный рост валовой прибыли составил 9921,31 тыс. руб, что превышает показатель базового периода в 3,6 раз.

В 2017 году стоимость продаж с учетом НДС составила 193786,5 тыс. руб., что на 25085,01 тыс. руб., чем в аналогичном периоде прошлого года. Без НДС данный показатель составил 34949,63 тыс. руб.

Рисунок 7. Динамика предоставленных скидок, руб.

ООО "Мастер-М" для своих постоянных покупателей предоставляет скидки. Размер скидки составляет от 0,07-2,49 %. В отчетном периоде было предоставлено скидки общем размером 43719,34 руб., что в 5,3 раз больше, чем в базовом периоде.

Таблица 8

Структура и динамика расходов ООО "Мастер-М"

Показатель	2014 г.	2015 г.	Изменение
	Сумма	Удельный вес	Сумма	Удельный вес	Тыс. руб.	%
Расходы по обычным видам деятельности	33593	99,79	161994	98,63	128401	-1,16
Проценты к уплате	24	0,07	9	0,01	-15	-0,07
Прочие расходы	40	0,12	959	0,58	919	0,47
Налоги на прибыль	6	0,02	1277	0,78	1271	0,76
Итого	33663	100,00	164239	100,00	130576	Х

Источник: Финансовая отчетность ООО "Мастер-М"

Анализируя данные таблицы следует отметить, что наибольший удельный вес в структуре предприятия занимают расходы по обычным видам деятельности 99,79 и 98,63 % соответственно. В 2017 г. данная статья расходов увеличилась на 128401 тыс. руб..

Положительной тенденцией является уменьшение процентов к уплате на 15 тыс. руб., на 0,07 ср. ед. уменьшился удельный вес на протяжении 2016 - 17 гг. Уровень прочих доходов увеличился на 919 тыс. руб, удельный вес в общей структуре составил 0,58 %. Размер налоговых платежей увеличился на 1271 тыс. руб., что связано с расширением масштабом деятельности предприятия.

Динамика расходов ООО "Мастер-М"представлена на рисунке 9.

Рисунок 9. Динамика расходов ООО "Мастер-М", тыс. руб.

Размер расходов ООО "Мастер-М" составил 164239 тыс. руб., что на 130576 тыс. руб. больше, чем в базовом периоде. Увеличение расходов связано с расширением масштабов деятельности.

Динамика расходов по обычным видам деятельности ООО "Мастер-М" представлено на рисунок 10.

Рисунок 10. Динамика расходов по обычным видам деятельности ООО "Мастер-М", тыс. руб.

Увеличение расходов в отчетном периоде в 4,9 раз, что произошло главным образом из-за роста расходов по обычным видам деятельности. Так данный показатель увеличился на 128401 тыс. руб., что превышает уровень базового периода в 4,8 раз.

Структура расходов ООО "Мастер-М" 2016-2017 гг. изображено на рисунке 11 -12.

Рисунок 11. Структура расходов ООО "Мастер-М" в 2016 г., %

Наибольший удельный вес в структуре расходов занимают по обычным видам деятельности, в 2016 г.- 99,79 %. Размер налога на прибыль устанавливается прямо пропорционально полученной прибыли.

Рисунок 12. Структура расходов ООО "Мастер-М" в 2015 г., %

В отчетном периоде уменьшился на 1,16 % удельный вес расходов по обычным видам деятельности, и значение данного показателя составило 98,63 на фоне абсолютного роста.

Изменилась структура расходов, увеличился на 0,76 % удельный вес налога на прибыль (1271 тыс. руб.) и прочие расходы - 0,47 % (919 тыс. руб.).

Размер процентов к уплате сократился на 15 тыс. руб.

Основным показателем эффективности функционирования малого предпринимательства выступает прибыль с учетом рентабельности продукции. К внешним факторам влияния на прибыль малого предприятия относятся: экономическая ситуация в мире, стране, регионе, населенных пунктов; уровень конкуренции; государственное регулирование предпринимательства; сфера и сфера деятельности предприятия; ожидания населения. Среди внутренних факторов влияния на прибыль малого предприятия выделяются: объем реализации товаров, работ или услуг; рентабельность; все виды затрат; кадровая политика; маркетинг; менеджмент.

На современном этапе хозяйствования деятельность малого бизнеса России осложняется кризисом неплатежей, ростом дебиторской и кредиторской задолженностей, неблагоприятным налоговым законодательством, дефицитом финансовых ресурсов, в результате чего он развивается менее активными темпами. Поэтому одной из актуальных является проблема платежеспособности предприятия.

...