При увеличении ставки процента по государственным облигациям увеличивается капитал обеих стран. Чем выше ставка процента по облигациям, тем более привлекательными становятся инвестиции в этот актив для инвесторов. Однако, как видно из таблицы 3, не оказывает значительного влияния на экономику как отечественной, так и зарубежной страны.

Анализируя полученные результаты данной главы получаем, что параметр оказывает значительное положительное влияние на экономику зарубежной страны. Таким образом, можно заключить, что финансовая репрессия в одной стране оказывает положительный внешний эффект на благосостояние другой страны.

Ограничение на потоки капитала и применении финансовой репрессии в одной стране увеличивают капитал в другой стране и ведут к росту других показателей благосостояния иностранной экономики.

Процентная ставка по государственным облигациям отечественной экономики не оказывает воздействия на иностранную экономику.

Заключение

Отношение государственного долга к ВВП и дефицит бюджета по данным OECD имеют тенденцию положительного роста во всем мире.

Правительство сокращает дефицит бюджета путем государственных займов, однако в будущем, возникает необходимость в погашении этих займов с процентами и зачастую правительство прибегает к новым займам для покрытия предыдущих долговых обязательств. Также правительство может сокращать расходы или увеличивать доходы, с целью сокращения бюджетного дефицита. Помимо этого, правительство может применять финансовую репрессию, что зачастую позволяет покрыть большую часть суверенного долга. Последним инструментом активно пользуются в современном мире власти разных стран, несмотря на его отрицательное влияние на благосостояние страны.

Финансовая репрессия в любой своей форме чаще всего применяется с дополнительным ограничением на потоки капитала между странами, однако, в современном мире существует множество различных страновых интеграций и мировых соглашений, в условиях которых применить ограничение на потоки капитала становится крайне тяжело.

В таком случае возникает вопрос: существует ли внешний эффект от применения финансовой репрессии в одной стране на благосостояние другой страны?

Выявление внешнего эффекта от применения финансовой репрессии одной страной на благосостояние другой страны является основной задачей данной работы.

В данной работе выполняется построение двухстрановой модели в дискретном времени, с применением финансовой репрессии в одной из стран в форме нерыночного размещения государственного долга под ставку процента ниже рыночной.

Далее проводится анализ влияния переменных отвечающих за интенсивность применения финансовой репрессии, степень мобильности капитала и ставки процента по государственным облигациям.

В результате анализа можно прийти к следующим основным выводам:

параметр, отвечающий за степень применения финансовой репрессии, оказывает положительный внешний эффект на благосостояние другой страны; чем выше ограничение на потоки капитала, тем больше стимулов и инвесторов вкладывать в иностранную экономику. Еще один важный результат, полученный в данной работе заключается в том, что при условии абсолютно мобильного капитала и в условии финансовой репрессии, иностранные агенты держат весь отечественный капитал, в то время как зарубежный капитал перетекает к отечественным агентам. Таким образом, при применении финансовой репрессии происходит обмен капиталом, вследствие чего новый государственный долг в форме государственных облигаций в отечественной экономики не выпускается.

Применяя результаты данной работы можно провести эмпирический анализ с целью выявления и оценки внешних эффектов от применения финансовой репрессии в одной стране на благосостояние другой страны.

Также, зная существование положительного эффекта от применения финансовой репрессии можно расширить модель и проанализировать, как это отразится на благосостоянии всего союза стран, в условиях которого, существуют не только общие правила и договоренности, но и общая экономика. Данный анализ будет интересен тем, что при применении финансовой репрессии в одной стране, она оказывает отрицательное воздействие на экономику данной страны, однако улучшает благосостояние другой страны, в этом смысле, если страны находятся в экономическом союзе, возможно изменение равновесия всего союза. Изменится-ли это равновесие и в какую сторону может быть еще одной интересной темой вытекающей из данной работы.

Список литературы

Аннотация

Постоянный рост государственного долга как в развитых, так и в развивающихся странах влечет за собой применение различных форм финансовой репрессии в этих государствах. Несмотря на отрицательные эффекты от применения данной политики на общественное благосостояние в целом, власти продолжают активно использовать этот инструмент с целью обеспечения государственного долга и сокращения бремени процентных платежей по нему.

Целью данного исследование является выявление внешних эффектов от применения финансовой репрессии в одной стране на благосостояние другой.

В данной работе рассматривается двухстрановая модель в дискретном времени. Мировой рынок капитала интегрирован и абсолютно мобилен между странами. В одной стране применяется финансовая репрессия, в то время как в другой стране сбалансированный бюджет.

В работе применяется финансовая репрессия в форме нерыночного размещения государственного долга под заниженную процентную ставку.

Ключевые слова: финансовая репрессия, государственный долг, потоки капитала

The constant growth of public debt in both developed and developing countries entails various forms of financial repression in these countries. Despite the negative effects on public welfare from the application of this policy, the government continues to actively use this tool to secure public debt and reduce the burden of interest payments on it.

The purpose of this study is to identify the external effects of the use of financial repression in one country on the welfare of another.

In this paper we consider a two-country model in discrete time. The world capital market is integrated and absolutely mobile between countries. In one country, financial repression is applied, while in another country a balanced budget is applied.

The paper applies financial repression in the form of non-market placement of public debt at a lower interest rate.

Key words: financial repression, government debt, capital flows

Размещено на Allbest.ru