Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
• 1.1 Экономическая сущность, состав и структура оборотного капитала
• 1.2 Показатели и пути улучшения использования оборотного капитала
• 1.3 Методы управления оборотным капиталом
• 2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ В ООО «ЧЕРМЕТ»
• 2.1 Общая характеристика предприятия
• 2.2 Оценка имущества, финансовой устойчивости, финансовых результатов
• 2.3 Анализ структуры оборотного капитала
• 2.4 Политика управления оборотными активами ООО «Чермет»
• 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ В ООО «ЧЕРМЕТ»
• 3.1 Переуступка права требований кредиторам
• 3.2 Оптимизация товарных запасов ООО «Чермет»
• 3.3 Разработка политики нормирования запасов
• 3.4 Влияние предложенных мероприятий на показатели деловой активности компании
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

оборотный капитал запасы финансовый

В условиях перманентных изменений производственно-хозяйственной практикой востребованы комплексные решения в области управления ресурсами, основанные на синтезе достижений современной финансовой теории и опыта финансового управления. Актуальность проблем управления оборотным капиталом промышленного предприятия, обусловливается необходимостью постоянного совершенствования методик и внедрения теоретических подходов при принятии решений, связанных с повышением эффективности использования оборотного капитала.

Одним из немаловажных условий в поиске направлений, связанных с совершенствованием механизма принятия управленческих решений и их реализации в области оборотного капитала, является отсутствие четко регламентированных подходов к управлению сроками оборота элементов оборотного капитала во взаимосвязи со стоимостью источников финансирования и упущенной выгодой от нерационального инвестирования этих средств.

В теоретических исследованиях по проблемам управления оборотными средствами предприятия чаще всего приоритеты направлены на оптимизацию поэлементного управления оборотными активами; управления структурой текущих активов и текущих пассивов в их взаимосвязи; управления финансовыми рисками; управления денежными потоками. При этом недостаточное внимание уделяется комплексному исследованию временной, объемной и стоимостной характеристики оборотного капитала, а также направлений финансовых потоков, связанных с формированием и использованием оборотных средств в процессе их кругооборота на промышленном предприятии. Так управление оборотным капиталом - необходимая составляющая любой системы управления предприятием, имеются объективные основания говорить о создании универсального инструментария управления оборотными активами (капиталом). Вместе с тем, понятно, что особенности производственно-хозяйственной деятельности создают определенные специфические требования к управлению оборотным капиталом конкретного предприятия.

Целью выпускной квалификационной работы является выявление проблем в управлении оборотным капиталом предприятия и разработка путей их решения на примере ООО «Чермет».

В рамках поставленной цели определены следующие задачи:

1. Рассмотрение теоретических аспектов управления оборотным капиталом предприятия.

2. Проведение анализа управления оборотным капиталом на предприятии ООО «Чермет».

3. Исследование управления оборотным капиталом на основе анализа.

4. Выявление негативных сторон в управлении оборотным капиталом предприятия и разработка рекомендаций по совершенствованию управления.

Объект исследования - ООО «Чермет».

Предмет исследования - политика управления оборотным капиталом ООО «Чермет».

Теоретическую базу выпускной квалификационной работы составили труды российских и зарубежных ученых-экономистов в области экономики. В исследовании использовались материалы отчетности ООО «Чермет» за 2012-2014 годы.

Методологической основой работы явились общенаучные методы исследования: диалектика, анализ, синтез, комплексность, историзм, оптимизация и другие.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

1.1 Экономическая сущность, состав и структура оборотного капитала

Управление оборотными активами как процесса роста прибыли и повышения рентабельности, укрепление платежеспособности и финансовой устойчивости, как следствие совершенствования эффективности функционирования предприятия представляет собой механизм оптимизации ресурсной, финансовой экономической, социальной, инновационной, технологической, информационной, организационной и других сторон деятельности предприятия и заключается в комплексном подходе, который включает на сегодня диверсификацию деятельности с учетом приоритетов предприятия в условиях достаточно жесткой конкуренции.

Целью управления оборотными активами предприятия является оптимизация удовлетворения потребностей в приобретении различных элементов оборотных активов, обеспечение соответствия их объемов объемам финансово - хозяйственной деятельности, максимизации прибыли, и минимизации издержек при допустимом уровне риска.

При этом задачами управления оборотными активами являются:

- формирование оптимальной структуры и состава оборотных средств с позиций эффективного функционирования предприятия;

- обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых оборотных активов;

- минимизация затрат по формированию оборотных активов из различных источников;

- эффективное использование оборотных активов в процесс финансово-хозяйственной деятельности предприятия и другие [14, с.25].

Политика управления оборотными активами направлена на обеспечение самофинансирования предприятия, эффективность их использования, определения общей потребности в оборотных активах и практики нормирования, оценке стоимости привлечения для установления финансового потенциала предприятия для развития в будущем, соответствие темпов роста прибыли и рентабельности темпам прироста оборотных активов и объемам продаж, достаточности средств, платежеспособности и ликвидности, использование эффекта финансового рычага, обеспечение устойчивого роста предприятия, оптимизацию движения денежных потоков, снижения риска неплатежеспособности и другое.

Под оборотными активами или оборотным капиталом предприятия понимают активы (средства), которые будут превращены в наличность в ходе нормальных операций предприятия в течение периода, не превышающего один год. К оборотным активам относятся денежные средства и средства, которые могут быть обращены в деньги в течении года или одного производственного цикла.

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения и показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств [7, с.43].

Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда - сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо и горючее, тара и тарные материалы.

Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (МБП), инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, инвентарь, запасные части для текущего ремонта, специальная одежда и обувь. Эти орудия труда функционируют менее года или имеют ограничения по стоимости. Лимиты стоимости средств в обороте периодически изменяются, что связано с проводимыми переоценками основных фондов и периодом их приобретения.

Перечисленные предметы и орудия труда составляют группу оборотных производственных фондов - производственные запасы. В оборотные производственные фонды входят также незавершенное производство и расходы будущих периодов. Основное назначение средств, авансированных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении непрерывного и ритмичного процесса производства.

Кроме оборотных производственных фондов на предприятиях формируются фонды обращения. К ним относятся: готовая продукция на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке; дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах. Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения.

Финансовое положение торговых предприятий и организаций ухудшается в связи с отвлечением собственных оборотных средств на покрытие дебиторской задолженности и прочих ненормируемых активов. Такое положение следует преодолевать. При соблюдении расчетной дисциплины и договорной дисциплины торговые организации не должны иметь на своих балансах значительной дебиторской задолженности, так как это приводит к внеплановому отвлечению оборотных средств от их прямого назначения, к задержке оборачиваемости оборотных средств и нарушает нормальную платежеспособность [11, с.130].

Знание и анализ структуры оборотного капитала на предприятии имеют очень важное значение, так как она в определенной мере характеризует финансовое состояние на той или иной момент работы предприятия. Например, чрезмерное увеличение доли дебиторской задолженности, готовой продукции на складе, незавершенного производства свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

Деление оборотного капитала по функциональному признаку на оборотные фонды и фонды обращения необходимо для раздельного учета и анализа времени пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения. По степени управляемости оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым средствам относятся, как правило, все оборотные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах предприятия. К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения, т.е. отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов.

Отсутствие норм не означает, однако, что размеры этих элементов оборотных средств могут изменятся произвольно и беспредельно, и что за ними отсутствует контроль. Действующий порядок расчетов между предприятиями предусматривает систему экономических санкций со стороны государства против роста неплатежей [27, с.141]. Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное и временное пользование. Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль). Заемные средства формируются в форме банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они представляются предприятию во временное пользование. Часть из них платная (кредиты и займы), другая - бесплатная (кредиторская задолженность). Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия [13, с.43]. Организация и управление оборотных средств как процесс включает:

- определение состава и структуры оборотных средств;

- установление потребности предприятия в оборотных средствах;

- определение источников формирования оборотных средств;

- распоряжение и маневрирование оборотными средствами;

- ответственность за сохранность и эффективность использования оборотных средств [24, с.56].

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения. Элементами оборотных средств являются: сырье; основные материалы и покупные полуфабрикаты; вспомогательные материалы; топливо и горючее; тара и тарные материалы; запчасти для ремонта; инструменты; хозинвентарь и другие МБП; незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления; расходы будущих периодов; готовая продукция; отгруженные товары; денежные средства; дебиторы; прочие. Рассмотрим классификацию оборотных активов для целей управления.

Состав и структура оборотных средств определяются факторами производственного, экономического и организационного порядка.

По степени планирования оборотный капитал подразделяют на нормируемый и ненормируемый. Материальные оборотные активы являются нормируемыми, а платёжные - не нормируются. Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств. Если соотношение обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.

Важнейшим принципом управления и организации оборотных средств является использование их строго по целевому назначению. Нарушение этого принципа путем отвлечения из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков, потерь по бесхозяйственности, на оплату завышенных банковских процентов по ссудам, на взносы в бюджет налоговых платежей привело к кризису платежно-расчетную дисциплину, росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье и готовую продукцию, рабочим и служащим по заработной плате, бюджету по налоговым платежам. К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего, относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих [10, с.115].

1.2 Показатели и пути улучшения использования оборотного капитала

Оборотные средства, являясь объектом управления, обеспечивают непрерывность процесса производства и в значительной степени определяют его эффективность.

Размер оборотных средств в управлении, необходимых для осуществления нормальной производственной деятельности, определяется и устанавливается путем разработки норм и нормативов оборотных средств, которые должны обеспечить постоянную потребность организации или предприятия в производственных запасах, незавершенном производстве, в денежных средствах для расходов будущих периодов, а также исходя из условий снабжения и сбыта [16, с.52].

Исходя из перечисленного, можно видеть насколько сложен и многопланов процесс управления различными структурными элементами оборотных средств.

Это и системы управления запасами с фиксированным, либо переменным запасом затрат, система управления нормами и нормативам, система управления оборачиваемостью оборотных активов, система управления «точно в срок», это также система управления заемными средствами, связанная с пополнением оборотных средств, система управления дебиторской задолженностью, система управления оборачиваемостью кредиторской задолженности, система управления ценовой политикой и другие.

Конкретными показателями оперативно-тактического управления оборотными активами являются результирующие, и промежуточные показатели прибыли, рентабельности, оборачиваемости и другие, выполняющие важную роль контроля деятельности предприятия. Рассмотрим некоторые из них.

Период обращения запасов (длительность оборота запасов товарно-материальных ценностей, производственный цикл) - это средний период времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары, а затем продать их.

Период одного оборота запасов часто называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах.

Если период хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, то есть о создании сверхнормативных запасов.

Это в свою очередь ведет к оттоку денежных средств - из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей, а также из-за устаревания, порчи, расхищения, увеличения суммы уплачиваемых налогов, из-за отвлечения средств из оборота [9, с.87].

Если увеличивается период хранения готовой продукции при неизменном объеме производства, это говорит о затоваривании предприятия собственной продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения эффективности работы.

Период оборота (погашения) дебиторской задолженности - это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, то есть для получения денег от продажи.

Для сокращения периода погашения дебиторской задолженности применяют следующие способы управления ею:

- контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным задолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежных средств;

- диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование);

- контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность больше кредиторской, то создается угроза финансовой устойчивости и независимости, т.к. в этих условиях предприятие вынуждено дополнительно привлекать заемные ресурсы. кредиторская задолженность больше дебиторской и намного, это ведет к неплатежеспособности предприятия.

В идеале желательно, чтобы дебиторская и кредиторская задолженности били равны.

Период оборота (отсрочки) кредиторской задолженности представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными. Например, у предприятия может быть в среднем 30 дней, чтобы заплатить за труд и материалы.

Финансовый цикл (период обращения денежных средств) объединяет три только что названных периода и, следовательно, равняется периоду времени от фактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье, труд) и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со дня оплаты труда и/или сырья и до получения дебиторской задолженности).

Период обращения наличности равен периоду, в течение которого компания имеет средства, вложенные в оборотный капитал и исчисляется как сумма периодов погашения дебиторской задолженности, периода отсрочки кредиторской задолженности и периода обращения запасов.

Цикл обращения денежных средств можно сократить:

- путем сокращения периода обращения запасов, т.е. путем ускорения производства и продажи товаров;

- путем сокращения периода обращения дебиторской задолженности, ускорив взимание покупательской задолженности;

- путем удлинения периода отсрочки кредиторской задолженности через замедление своих собственных платежей.

Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышая затрат и не снижая объема продаж [17, с.61]

1.3 Методы управления оборотным капиталом

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов, определяющая роль в ускорении оборотного капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.

Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования [4, с. 84].

Политика управления оборотными активами разрабатывается по следующим основным этапам:

1) анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде;

2) определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия;

3)оптимизация объема оборотных активов;

4)оптимизация соотношения между постоянной и переменной частями оборотных активов;

5) обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов;

6) обеспечение повышения рентабельности оборотных активов;

7) обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования;

8) формирование определяющих принципов финансирования отдельных видов оборотных активов;

9) оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов.

В теории финансового менеджмента разработаны различные критерии эффективного финансового управления. Основными из них являются следующие [11, с.69]:

- минимизация текущей кредиторской задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности. Однако такая стратегия требует использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала;

- минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия активов. Этот источник самый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств в отличие от ситуации, когда финансирование оборотного капитала осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников;

- максимизация полной стоимости фирмы. Эта стратегия включает процесс управления оборотным капиталом в общую финансовую стратегию фирмы. Суть ее состоит в том, что любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению экономической стоимости предприятия, следует признать целесообразными.

Разработанные в теории финансового управления модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны, при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за использование.

В зависимости от величины удельного веса оборотных активов в составе всех активов выделяются следующие варианты политики управления оборотными капиталом:

- Агрессивная политика управления текущими активами характеризуется высокой долей текущих активов в совокупных (общих) активах фирмы (предприятия) и невысокой скоростью их оборота. При этом предприятие наращивает запасы сырья, материалов, нереализованной продукции, размеры дебиторской задолженности. Экономическая рентабельность активов снижается, но при этом снижается и риск технической неплатежеспособности, когда предприятие сегодня не в состоянии произвести оплату первоочередных платежей (хотя завтра это уже не будет представляться проблемой). Данная политика применяется в условиях высокой неопределенности и инфляционности экономики. Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотного капитала и системной части оборотного капитала, т.е. того его минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму. Варьирующая часть оборотного капитала в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом оборотного капитала невозможно [19, с.133].

- Консервативная политика управления текущими активами характеризуется снижением доли текущих активов в общих активах предприятия и высокой скоростью их оборота. При этом предприятие сводит размер запасов к рациональной величине, снижает размер дебиторской задолженности. Растет экономическая рентабельность активов, но при этом резко повышается риск технической неплатежеспособности. Данная политика применяется в случае, когда точно известны все сроки поставок, имеет место высокая дисциплина платежей, или в случае, когда предприятие должно экономить абсолютно на всем. Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть оборотного капитала также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотному капиталу.

- Умеренная политика управления текущими активами характеризуется средними значениями (параметрами) доли текущих активов в общих активах предприятия и средней скоростью их оборота. Экономическая рентабельность активов, риск технической неплатежеспособности находятся на неком среднем уровне.

Каждому типу такой политики должна соответствовать политика финансирования. В зависимости от величины удельного веса краткосрочных пассивов, в составе всех пассивов выделяются следующие варианты политики управления краткосрочными пассивами.

Агрессивная политика управления текущими пассивами характеризуется преобладанием краткосрочных кредитов в общих пассивах. Увеличивается сила эффекта финансового рычага. Растут постоянные затраты за счет увеличения процентов по кредитам, что неизбежно приводит к росту силы операционного рычага. Используется в условиях неопределенности и высокой инфляции. Правда, при этом возрастает совокупный риск, связанный с предприятием.

Консервативная политика управления текущими пассивами характеризуется низкой долей краткосрочных кредитов в пассиве предприятия. Источником финансирования активов в основном служат долгосрочные кредиты и займы, а также собственные средства. В краткосрочном периоде снижается сила воздействия финансового рычага. Однако сила воздействия производственного рычага возрастает (прежде всего, за счет выплат процентов по долгосрочным кредитам). В этой ситуации имеет место довольно высокая предсказуемость риска, связанного с предприятием. Чаще всего пользуются такой политикой в условиях достаточной стабильности общехозяйственной конъюнктуры.

Умеренная политика управления текущими пассивами характеризуется средним (по сравнению с агрессивной и консервативной политиками) уровнем доли краткосрочного кредита в общих пассивах предприятия. Сила воздействия финансового и операционного рычагов находится в пределах средних значений (то же самое относится и к уровню риска, связанного с предприятием).

Наглядно уровень оборотного капитала при реализации этих политик иллюстрирует рисунок 1.5 (линейная связь между оборотным капиталом и выручкой от реализации условна):

Рисунок 1.1 - Линейная связь между оборотным капиталом и выручкой от реализации [22.С. 29]

Применительно к фазам жизненного цикла можно от-метить, что при входе на рынок и в фазе роста целесообраз-нее применять консервативную или умеренную политику, а в фазе зрелости -- агрессивную политику, но при условии увеличения объемов производства. В кризисе стратегии лучше основываться на консервативной или умеренной политике, а при кризисах рентабельности и ликвидности необходимо придерживаться принципов лишь консервативной политики.

При анализе матрицы видно, что некоторые виды политики управления текущими активами не сочетаются с определенными типами политики управления текущими пассивами. Это касается агрессивной политики управления текущими активами, которая не сочетается с консервативной политикой управления текущими пассивами, и наоборот. Прежде всего, это связано с тем, что меры по управлению текущими активами вступают в прямое противоречие с методами управления текущими пассивами (например, при агрессивной политике управления текущими активами фирма всячески наращивает долю текущих активов в совокупных активах предприятия, при консервативной же политике управления текущими пассивами фирма фактически отказывается от краткосрочных кредитов).

Хорошо сочетается (можно даже говорить о дополнении и появлении кумулятивного эффекта) агрессивная политика управления текущими активами с агрессивной же политикой управления текущими пассивами предприятия (при этом возникает агрессивная ПКУ). Аналогичное происходит и в случае сочетания консервативной политики управления текущими активами с консервативной же политикой управления текущими пассивами (при этом возникает консервативная ПКУ) [17, с.140].

Нормально сочетаются, приводя к умеренной ПКУ, политика агрессивного управления текущими активами и консервативная политика управления текущими пассивами и наоборот, а также все виды умеренной политики управления текущими активами и умеренной политики управления текущими пассивами.

Данная матрица имеет практический смысл при принятии решений о политике комплексного управления текущими активами и текущими пассивами. Фирма может сделать правильный выбор в этом принципиальном вопросе, имея всю информацию (обязательно достоверную) о внутренней среде предприятия и об основных параметрах внешней среды.

В процессе управления оборотным капиталом особое внимание следует уделять следующим направлениям:

1) управлению оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции;

2) управлению дебиторской задолженностью предприятия;

3) управлению денежными активами и краткосрочными финансовыми вложениями.

В основе управления оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции лежит нормирование. В настоящее время для расчета базового норматива применяется метод прямого счета, для ежегодной корректировки норматива - аналитический и коэффициентный методы.

Метод прямого счета наиболее точный, но трудоемкий. Он основан на определении научно обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств, т.е. стоимостного выражения запаса, рассчитываемого по каждому элементу и в целом по нормируемым оборотным средствам [20, с. 153].

Аналитический (опытно-статистический) метод предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере от их среднефактических остатков. Этот метод учитывает все факторы, оказавшие влияние на формирование оборотных средств в период, на основе которого рассчитывается потребность. Метод можно брать за основу в том случае, если условия работы существенно не изменятся [20, с. 154].

Коэффициентный метод основан на определении нового норматива на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции, ускорение оборачиваемости оборотных средств. При этом все запасы и затраты делят на зависящие от объема производства (сырье, материалы, незавершенное производство и т.д.) и не зависящие (запчасти, расходы будущих периодов и т.д.) Поправочный коэффициент применяют только для зависящих от объема производства [20, с.154].

Целью нормирования является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения.

Потребность в собственных оборотных средствах для каждого предприятия определяется при составлении финансового плана. Таким образом, величина норматива не является величиной постоянной. Размер собственных оборотных средств зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчетов.

Норма оборотных средств есть не что иное, как количество дней, в течение которых оборотные средства отвлечены в матери-альные запасы, начиная с оплаты счета за материалы и кончая мо-ментом их передачи в производство. Она включает в себя [8, с.143].:

а) транспортный запас, который определяется как разность меж-ду временем грузооборота и временем документооборота. (Докумен-тооборот - время на высылку расчетных документов и сдачу их в банк, время на обработку документов в банке, время почтового про-бега документов.) На практике его величина определяется на основе фактических данных за предшествующий год;

б) подготовительный запас - время на разгрузку, приемку и складскую обработку поступив-ших материалов определяется по факту;

в) технологический запас - время на подготовку материалов к производству. Это относит-ся к тем материалам, которые не могут сразу идти в производство (древесина г) сушка, зерно - обработка и т.п.);

д) текущий складской запас. Он нужен для обеспечения непре-рывности производственного процесса между двумя смежными по-ставками материалов;

е) гарантированный (страховой) запас, необходимый на случай непредвиденных обстоятельств. Он устанавливается, как правило, в размере 50% текущего складского запаса.

Таким образом, общая норма запаса в днях на сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты в целом складывается из пяти перечисленных запасов.

Для определения норматива принимается во внимание среднесуточный расход нормируемых элементов в денежном выражении. По производственным запасам среднесуточный расход рассчитывается по соответствующей статье сметы затрат на производство: по незавершенному производству - исходя из себестоимости валовой или товарной продукции; по готовой продукции - на основании производственной себестоимости товарной продукции.

В процессе нормирования устанавливаются частные и совокупные нормативы. Процесс нормирования состоит из нескольких последовательных этапов.

Вначале разрабатываются нормы запаса по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Норма - это относительная величина, соответствующая объему запаса каждого элемента оборотных средств. Как правило, нормы устанавливаются в днях запаса и означают длительность периода, обеспеченного данным видом материальных ценностей. Норма запаса может устанавливаться в процентах, в денежном выражении к определенной базе. Нормы оборотных средств разрабатываются на предприятии финансовой службой с участием служб, связанных с производственной и снабженческо-сбытовой деятельностью.

Далее, исходя из нормы запаса и расхода данного вида товарно-материальных ценностей, определяется сумма оборотных средств, необходимых для создания нормируемых запасов по каждому виду оборотных средств. Так определяются частные нормативы.

Рассчитывается совокупный норматив путем сложения частных нормативов. Норматив оборотных средств представляет собой денежное выражение планируемого запаса товарно-материальных ценностей, минимально необходимых для нормальной хозяйственной деятельности предприятия.

Таким образом, предприятие выбирает политику в зависимости от поставленной цели деятельности: консервативная проводится в случае необходимости экономии всех ресурсов; агрессивную политику используют при монопольном положении на рынке или очень высоком уровне рентабельности продаж и производства, за счет эксклюзивности продукции; умеренная применяется при любом положении рынков, т.к. снижает риски [9, с.11].

2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ В ООО «ЧЕРМЕТ»

2.1 Общая характеристика предприятия

Компания ООО «Чермет» находится по адресу 162603, Вологодская область, г Череповец, ул Боршодская, д 46, кв 210, основным видом деятельности является «Производство общестроительных работ». Организации присвоен ИНН 3528215426, ОГРН 1143528006401.

ООО «Чермет», являясь юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество, которым оно отвечает по своим обязательствам. Предприятие может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, а также нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество также имеет расчетный счет в банке, круглую печать со своим наименованием, штампы, бланки и другие реквизиты.

Учредителями ООО «Чермет» являются физические лица, из вкладов которых образован уставный капитал предприятия.

Основными внутренними документами, регулирующим деятельность ООО «Чермет», являются Устав предприятия, Учредительный договор, коллективный договор.

Устав ООО «Чермет» утвержден в соответствии с действующим российским законодательством решением Общего собрания учредителей-участников Общества. Устав общества состоит из следующих разделов:

1. Общие положения.

2. Права участников общества.

3. Предмет, задачи и цели общества.

4. Общие собрания участников.

5. Обязанности участников общества.

6. Исполнительный орган общества.

7. Выход участников из общества.

8. Переход доли в уставный капитал общества.

9. Учет и отчетность.

10. Реорганизация и ликвидация обществ.

Высший орган управления общества - общее собрания его участников.

Исполнительным органом является директор, избранный общим собранием; он же осуществляет организацию документооборота.

Коллективный договор предприятия заключается ежегодно и состоит из 6 разделов:

- общие положения;

- условия труда;

- оплата труда;

- охрана труда;

- социальные гарантии, права, льготы;

- ответственность за нарушение коллективного договора.

Главная задача предприятия ООО «Чермет» - это получение максимальной прибыли на вложенный капитал путем осуществления различных видов деятельности, не противоречащих действующему законодательству.

2.2 Оценка имущества, финансовой устойчивости, финансовых результатов

В Приложении 1 представлен уплотненный баланс предприятия ООО «Чермет» за 2012-2014 года.

Активы по состоянию на 2014 год характеризуются следующим соотношением: 40,6% внеоборотных активов и 59,4% текущих. Активы организации за весь период увеличились на 17 806 тыс. руб. (на 59,3%).

Отмечая значительное увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 51%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативным показателем.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность - это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Для осуществления анализа ликвидности баланса активы и пассивы классифицируются по следующим признакам:

1) по степени убывания ликвидности (актив);

2) по степени срочности оплаты обязательств (пассив).

Оценка абсолютных показателей ликвидности баланса ООО «Чермет» представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Оценка абсолютных показателей ликвидности баланса ООО «Чермет»

Активы	2012, тыс. руб.	Норма	Пассивы	2014 тыс. руб.	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб.
А1	10 855	?	П1	4 005	+6 850
А2	10 036	?	П2	1 504	+8 532
А3	7 547	?	П3	2 689	+4 858
А4	19 405	?	П4	39 645	-20 240

Все четыре неравенства, приведенные в таблице, выполняются, что свидетельствует об идеальном соотношении активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Коэффициенты ликвидности - финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия для определения способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей. Рассмотрим основные коэффициенты ликвидности и формулы их расчета.

Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия - финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются только высоко - и средне ликвидные текущие активы (деньги на оперативных счетах, складской запас ликвидных материалов и сырья, товаров и готовой продукции, дебиторская задолженность с коротким сроком погашения).

Коэффициент абсолютной ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства.

Для уточненной оценки ликвидности и платежеспособности компании произведён расчет коэффициентов ликвидности в 2012-2014 годах.

Таблица 2.2

Расчет коэффициентов ликвидности ООО «Чермет» в 2012-2014 годах

Показатель ликвидности	Значение	Отклонение
	2012	2013	2014
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	6,70	6,19	5,16	-1,54
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	4,92	4,77	3,93	-0,98
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	2,04	2,75	1,97	-0,07

На рис. 2.2 представлена динамика коэффициентов ликвидности ООО «Чермет» в 2012-2014 годах.

Рис. 2.2 - Динамика коэффициентов ликвидности ООО «Чермет» в 2012-2014 годах

На 2014 год значение коэффициента текущей ликвидности (5,16) соответствует норме.

При этом за два последних года имело место ухудшение значения показателя - коэффициент текущей ликвидности снизился на -1,54.

Коэффициент быстрой ликвидности тоже имеет значение, укладывающееся в норму (0,89). Это свидетельствует о достаточности ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.

В течение всего периода коэффициент быстрой ликвидности сохранял нормативное значение.

Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение, соответствующее допустимому (1,97).

В тоже время в течение анализируемого периода коэффициент абсолютной ликвидности снизился на -0,07.

Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Степень устойчивости состояния предприятия условно разделяется на 4 типа (уровня):

1. Абсолютная устойчивость предприятия. Все займы для покрытия запасов полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть нет зависимости от внешних кредиторов.

2. Нормальная устойчивость предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия.

3. Неустойчивое состояние предприятия. Для покрытия запасов требуются источники покрытия, дополнительные к нормальным.

4. Кризисное состояние предприятия. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

В таблице 2.3 приведен расчет коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Чермет» в 2012-2014 годах.

Таблица 2.3

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Чермет» в 2012-2014 годах

Показатель	Значение	Отклонение
	2012	2013	2014
1. Коэффициент автономии	0,87	0,85	0,83	-0,05
2. Коэффициент финансового левериджа	0,01	0,01	0,03	0,02
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,83	0,80	0,71	-0,11
4. Индекс постоянного актива	0,32	0,32	0,49	0,17
5. Коэффициент покрытия инвестиций	0,89	0,88	0,88	-0,01
6. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,68	0,68	0,51	-0,17
7. Коэффициент мобильности имущества	0,72	0,73	0,59	-0,13
8. Коэффициент мобильности оборотных средств	0,30	0,44	0,38	0,08
9. Коэффициент обеспеченности запасов	3,11	3,47	2,99	-0,12
10. Коэффициент краткосрочной задолженности	0,86	0,79	0,67	-0,19

На рис. 2.3 и 2.4 представлена динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Чермет» в 2012-2014 годах.

Рис. 2.3 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Чермет» в 2012-2014 гг.

Рис. 2.4 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Чермет» в 2012-2014 гг.

Коэффициент автономии организации по состоянию на 2014 год составил 0,83. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение говорит о слишком осторожном отношении ООО «Чермет» к привлечению заемных денежных средств (собственный капитал составляет 83% в общем капитале организации).

В течение анализируемого периода произошло явное падение коэффициента автономии, составившее -0,05.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2014 году равнялся 0,71. За весь рассматриваемый период произошло явное снижение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на 0,11.

По состоянию на 2014 год значение коэффициента характеризуется как, без сомнения, хорошее. В течение всего рассматриваемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами укладывался в нормативное значение.

За весь рассматриваемый период отмечено незначительное, на 0,01, падение коэффициента покрытия инвестиций - до 0,88. Значение коэффициента по состоянию в 2014 году вполне соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 83%).

Коэффициент обеспеченности материальных запасов по состоянию на 2014 год равнялся 2,99. За два последних года наблюдалось слабое уменьшение коэффициента обеспеченности материальных запасов (-0,12).

В течение всего рассматриваемого периода коэффициент укладывался в установленный норматив. Коэффициент обеспеченности материальных запасов по состоянию на 2014 год демонстрирует исключительно хорошее значение.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что на последний день анализируемого периода доля долгосрочной задолженности составляет одну треть, а краткосрочной задолженности - две третьих. При этом за два последних года доля долгосрочной задолженности выросла на 0,67.

В таблице 2.4 обобщены основные финансовые результаты деятельности ООО «Чермет» за весь рассматриваемый период.

Таблица 2.4

Основные финансовые результаты деятельности ООО «Чермет»

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Отклонения
	2012 г.	2013 г.	2014 г.	тыс. руб.	± %
1. Выручка	58170	59084	52367	- 6 717,00	- 0,11
2. Расходы по обычным видам деятельности	38172	34812	42153	7 341,00	0,21
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	19998	24272	10214	- 14 058,00	- 0,58
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	132	225	205	- 20,00	- 0,09
5.Прибыль до налогообложения (3+4)	20140	24497	10419	- 14 078,00	- 0,57
6. Проценты к уплате	108	133	207	74,00	0,56
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	4040	-4873	-2042	2 831,00	- 0,58
8. Чистая прибыль (убыток) (5-6-7)	15982	19491	8170	- 11 321,00	- 0,58

На рис. 2.5 приведена динамика основных финансовых результатов деятельности ООО «Чермет».

Рис. 2.5 - Динамика основных финансовых результатов деятельности ООО «Чермет», тыс.руб.

Годовая выручка за 2014 год составила 52 367 тыс. руб., что на 6 717 тыс. руб., или на 11,4% ниже значения за 2013 год.

За последний год прибыль от продаж составила 10 214 тыс. руб. За весь анализируемый период наблюдалось значительное уменьшение финансового результата от продаж - на 14 058 тыс. руб., или на 57,9%.

Показатель рентабельности производственной деятельности может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его сегментам и видам продукции. Он показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Показатель рентабельности производственной деятельности в значительной степени дублирует коэффициент рентабельности продаж, т.е. снижение значения показателя также свидетельствует о росте затрат на производство реализуемой продукции или о снижении цен на нее, с той лишь разницей, что рентабельность производственной деятельности более наглядно показывает влияние роста или снижения затрат на производство.

В табл. 2.5 приведен расчет основных показателей рентабельности производственной деятельности ООО «Чермет» в 2012-2014 г.

Таблица 2.5

Расчет основных показателей рентабельности производственной деятельности ООО «Чермет» в 2012-2014 годах

Показатели рентабельности	Значения показателя, %	Отклонение
	2012 г.	2013 г.	2014 г.	2013/2012	2014/2012
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки).	34,38	41,08	19,50	6,7	-14,88
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	34,61	41,46	19,90	6,85	-14,71
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	27,47	32,99	15,60	5,52	-11,87

На рис. 2.6 приведена динамика показателей рентабельности производственной деятельности ООО «Чермет».

Рис. 2.6 - Динамика показателей рентабельности производственной деятельности ООО «Чермет» в 2012-2014 годах, %

За последний год организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности.

Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 19,5% от полученной выручки.

Тем не менее, имеет место падение рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за 2014 год (-21,58%).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения к выручке организации составил 19,9%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 19,9 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Важную роль в финансовом анализе играет показатель рентабельности собственного капитала. Он характеризует наличие прибыли в расчете на вложенный собственниками данной организации капитал. Если сопоставить рентабельность активов и рентабельность собственного капитала, то это сравнение покажет степень использования данной организацией финансовых рычагов (займов и кредитов) с целью повышения уровня доходности. Отдача собственного капитала повышается, если удельный вес заемных источников в общей сумме источников формирования активов возрастает.

...