Анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО "Роснефть"

СК - собственный капитал, тыс. руб.;

ВнА - внеоборотные активы, тыс. руб.;

З - запасы тыс. руб.

Организация достигла критического финансового состояния, так как коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования принимает отрицательное значение.

8. Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Данный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает долю долгосрочных обязательств среди всех активов предприятия. Низкое значения данного показателя свидетельствует о неспособности предприятия привлечь долгосрочные кредиты и займы. Высокое значение коэффициента показывает способность организации самому выдать займы. Рассчитывается по формуле 14.

(14)

где - коэффициент структуры долгосрочных вложений;

-кредиты и займы долгосрочные, тыс. руб.;

ВнА - внеоборотные активы, тыс. руб.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений снизился на протяжении анализируемого периода на 0,1, что говорит об ухудшении финансового состояния фирмы.

9. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает долю источников формирования внеоборотных активов, который приходится на долгосрочные займы и собственный капитал. Высокое значения коэффициента характеризует высокую зависимость предприятия от привлеченных средств. Если предприятие не привлекало банковских или иных займов, то данный показатель будет равен нулю. Рассчитывается по формуле 15.

(15)

где - коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

-кредиты и займы долгосрочные, тыс. руб.;

СК - собственный капитал, тыс. руб.

Увеличение данного показателя говорит о том, что предприятие стало больше привлекать банковских и иных займов. Данный показатель увеличился на 0,01 за анализируемый период и составил 0,75 в 2017 году.

10. Коэффициент структуры заемного капитала

Коэффициент структуры заемного капитала - показатель, отражающий финансовую устойчивость предприятия и характеризующий долю долгосрочных обязательств в структуре заемного капитала. Рассчитывается по формуле 16.

(16)

где -коэффициент структуры заемного капитала;

ЗК - заемный капитал, тыс. руб.;

ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.

Снижение коэффициента, на протяжении всего анализируемого периода, показывает увеличение расходов на оборотные активы, которые обеспечивают текущую деятельность компании.

11. Коэффициент покрытия процентных выплат

Процентов показывает возможную степень снижения операционной прибыли предприятия, при которой оно может обслуживать выплаты процентов. Помогает оценить уровень защищённости кредиторов от невыплаты долгов со стороны заёмщика. Чем меньше коэффициент покрытия процентов, тем выше кредитное бремя организации и тем выше вероятность наступления банкротства. Коэффициент ниже 1,5 ставит под вопрос возможность организации обслуживать свой долг. Чем выше коэффициент покрытия процентов, тем более устойчивое финансовое положении организации. Рассчитывается по формуле 17.

(17)

где - коэффициент покрытия процентных выплат;

Пно - прибыль до налогообложения, тыс. руб.;

-проценты к уплате, тыс. руб.

Предприятие стало менее финансово устойчиво, так как коэффициент покрытия процентных понизился повысился на 0,03 по сравнению с 2016 годом и составил 1,21. Также значение коэффициент ниже 1,5 ставит под вопрос возможность организации обслуживать свой долг.

Обобщение рассчитанных выше показателей финансовой устойчивости представлено в таблице 13.

Таблица 13 - Анализ финансовой устойчивости ПАО «НК «Роснефть»

№	Наименование	Результат
		2015	2016	2017
1	Коэффициент автономии	0,15	0,15	0,15
2	Коэффициент финансовой зависимости	0,848	0,846	0,848
3	Коэффициент финансового риска	5,59	5,49	5,58
4	Коэффициент маневренности собственного капитала	0,79	0,08	-0,32
5	Индекс постоянного актива	3,63	4,42	4,44
6	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,89	-1,64	-1,61
7	Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	-35,25	-46,33	-40,73
8	Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,78	0,64	0,68
9	Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,74	0,74	0,75
10	Коэффициент структуры заемного капитала	0,75	0,71	0,71
11	Коэффициент покрытия процентных выплат	--	1,24	1,21

Коэффициент автономии для ПАО «НК «Роснефть» сильно не изменялся на протяжении всех трех анализируемых периодов и был ниже нормативного значения. Возьмем 2017, когда коэффициент автономии равен 0,15. Это значение можно объяснить так: 15% имущества организации сформировано из собственных средств. Можно сделать вывод о не стабильном финансовом состоянии предприятия. Полученные нами значения говорят о том, предприятие финансирует свои активы в основном за счет заемных средств и значение данного показателя сильно выше нормы.

Превышающее 1 значение индекса постоянного актива в 2015-2017 гг. свидетельствует о том, что внеоборотные активы частично финансируются за счет заемных средств, а оборотные активы полностью за счет заемных средств, что очень рискованно.

На основе данных расчетов можно сделать вывод, что падает финансовая устойчивость предприятия, так как уменьшается коэффициент обеспеченности собственными средствами, также структура баланса предприятия признается неудовлетворительной. Отрицательное значение этого показателя показывает отсутствие у фирмы собственного оборотного капитала, что означает формирование всей суммы оборотных средств, а в некоторых случаях даже части внеоборотных активов за счет заемных источников. Для стабилизации и улучшения финансового положения организации необходимо грамотное управление оборотными активами фирмы. Организация достигла критического финансового состояния, так как коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования принимает отрицательное значение.

4.1.4 АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПАО «НК «РОСНЕФТЬ»

Анализ деловой активности позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Далее проведем расчеты показателей и обобщим их в таблице 18.

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает сколько раз в среднем в течение года дебиторская задолженность превращалась в денежные средства. Рассчитывается по следующей формуле:

(18)

где -коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

- Среднее значение дебиторской задолженности, тыс. руб.

Коэффициент показывает, что дебиторская задолженность ПАО «НК «Роснефть» превращалась в денежные средства в 2017 году 2,41 раза в год, в то время как в 2016 году 2,41 раза.

2. Продолжительность 1 оборотадебиторскойзадолженности

Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Снижение показателя - благоприятная тенденция. Рассчитывается по следующей формуле:

(19)

где -продолжительность 1 оборота дебиторской задолженности, дней;

Т - количество дней;

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

дней

дней

Рекомендуется, чтобы это показатель не превышал 90 дней. Оборачиваемость дебиторской задолженности ПАО «НК «Роснефть» увеличилась на 1,04 дня и составила151,87 дня, и сильнопревышает рекомендуемое значение, как в 2016, так и в 2017 годах.

3. Коэффициент закрепления дебиторской задолженности

Коэффициент закрепления - величина, обратная коэффициенту оборачиваемости и показывает, величину оборотных средств, приходящуюся на один рубль реализованной продукции. Рассчитывается по формуле 20.

(20)

где -коэффициент закрепления дебиторской задолженности;

- Среднее значение дебиторской задолженности, тыс. руб.

Так как, чем ниже коэффициент закрепления, тем эффективнее используются средства, авансируемые в дебиторскую задолженность, то можно сделать вывод, что в 2017 году средства, авансируемые в дебиторскую задолженность, использовались менее эффективно нежели в 2016 году.

4. Коэффициентоборачиваемостикредиторскойзадолженности

Показывает скорость расчетов с кредиторами. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько раз (количество оборотов) в отчетном периоде (как правило, это год, но может быть и месяц, квартал) предприятие погасило свои долги перед кредиторами.Чем выше значение данного коэффициента, тем более высокая скорость оплаты долгов перед кредиторами предприятием. Рассчитывается по формуле 21.

(21)

где - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

-среднее значение кредиторской задолженности, тыс. руб.

Предприятию ПАО «НК «Роснефть» потребовалось в 2016 году 2,71 оборота для оплаты долгов, а в 2017 - 2,76 оборота, в 2017 году наблюдалась более высокая скорость оплаты долгов перед кредиторами предприятием.

5. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности

Длительность оборота кредиторской задолженности показывает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам) Рассчитывается по формуле 21.

(21)

где - Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дней;

-коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Т - количество дней.

дней

дней

Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения, то есть чем меньше дней требуется для оборота кредиторской задолженности в части счетов к оплате, тем лучше. В 2017 году это показатель улучшился на 2,08 дня по сравнению с 2016 годом, что положительно влияет на финансовое состояние фирмы.

6. Коэффициент оборачиваемости производственных запасов

Коэффициент отражает величину оборачиваемости запасов в оборотах. Чем выше значение коэффициента, тем выше оборачиваемость запасов, а значит, высока результативность их использования. Рассчитывается по формуле 22.

(22)

где - коэффициент оборачиваемости производственных запасов;

с/ст - себестоимость, тыс. руб.;

-среднее значение производственных запасов, тыс. руб.

Коэффициент показывает, что производственные запасы совершили 25,85 оборотов в 2016 году и 27,09 оборотов в 2017 году. Нормативная величина коэффициента может колебаться от 4 до 8, поэтому полученное нами значение - признак финансового благополучия. Чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации.

7. Продолжительность одного оборота производственных запасов

Рассчитывается по формуле 23.

(23)

где - Продолжительность одного оборота производственных запасов, дней;

Т - количество дней;

- коэффициент оборачиваемости производственных запасов.

дня

дня

В качестве рекомендуемого значения можно принять продолжительность оборота запасов не более 122 дней. В нашем случае в обоих годах значение показателя не превышает рекомендуемое значение.

8. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов - характеризует рациональность и интенсивность использования оборотных средств в организации. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает число оборотов материальных запасов. Рассчитывается по формуле 24.

(24)

где -коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

- среднее значение оборотных активов, тыс. руб.

Коэффициент показывает, что 1 рубль 44 копейки реализованной в 2017 году продукции ПАО «НК «Роснефть» приходится в расчете на рубль стоимости активов предприятия, это больше чем в 2016 году на 28 копеек.

9. Продолжительность одного оборота оборотных активов

Продолжительность оборота оборотных активов - характеризует длительность оборота оборотных активов, показывающая среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях. Рассчитывается по формуле 14.

(25)

где П_обАоб-продолжительность 1 оборота оборотных активов, дней;

Т - количество дней;

-коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

По данным расчетов мы видим уменьшение, анализируемого показателя, такая тенденция указывает на эффективный финансовый менеджмент в компании.Уменьшение показателя говорит о том, что компании необходимо меньше ресурсов для финансирования своих оборотных активов.

Данные по всем показателям приведены в обобщающе таблице 14.

Таблица 14 - Анализ деловой активности ПАО «НК «Роснефть»

№	Наименование	Результат
		2016	2017
1	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	2,42	2,41
2	Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях	150,83	151,87
3	Коэффициент закрепления дебиторской задолженности	0,41	0,42
4	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	2,71	2,76
5	Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в днях	134,69	132,61
6	Коэффициент оборачиваемости производственных запасов	25,85	27,09
7	Продолжительность одного оборота производственных запасов в днях	14,12	13,51
8	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	1,16	1,4
9	Продолжительность одного оборота оборотных активов в днях	314,66	254,17

По данным таблицы видно, что дебиторская задолженность ПАО «НК «Роснефть» превращалась в денежные средства в 2017 году 2,41 раза в год, в то время как в 2016 году 2,41 раза. Так как, чем ниже коэффициент закрепления, тем эффективнее используются средства, авансируемые в дебиторскую задолженность, то можно сделать вывод, что в 2017 году средства, авансируемые в дебиторскую задолженность, использовались менее эффективно нежели в 2016 году. Предприятию ПАО «НК «Роснефть» потребовалось в 2016 году 2,71 оборота для оплаты долгов, а в 2017 - 2,76 оборота, в 2017 году наблюдалась более высокая скорость оплаты долгов перед кредиторами предприятием. 1 рубль 44 копейки реализованной в 2017 году продукции ПАО «НК «Роснефть» приходится в расчете на рубль стоимости активов предприятия, это больше чем в 2016 году на 28 копеек.

4.1.5 АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПАО «РОСНЕФТЬ»

Коэффициент рентабельности - относительный показатель, отражающий степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов предприятия.

Коэффициент рентабельности продукции характеризует, сколько субъект хозяйствования имеет прибыли или самофинансируемого дохода с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Rпрод= , (26)

где: Ппр - прибыль от продаж (приложение 2 стр. 2200);

С/ст - себестоимость продаж (приложение 2 стр.2120).

0,17;

0,10.

Коэффициент рентабельности продаж отражает эффективность ценовой политики предприятия и показывает долю прибыли в общем объеме выручки от продаж.

Rпр= , (27)

где: Ппр - прибыль от продаж (приложение 2 стр. 2200);

Вн- выручка нетто (приложение 2 стр.2110).

0,1;

0,07.

Коэффициент рентабельность собственного капитала отражает величину чистой прибыли приходящейся на величину собственного капитала.

Rск= , (28)

где: ЧП - чистая прибыль (приложение 2 стр. 2400);

С?К - среднегодовая величина собственного капитала.

0,07;

0,09.

Коэффициент рентабельности активов характеризует отдачу от использования всех активов организации, представляющих отношение ЧП к средней величине активов.

R_А= , (29)

где: ЧП - чистая прибыль (приложение 2 стр. 2400);

A? - среднегодовая величина активов.

0,01;

0,01.

Коэффициент рентабельности оборотных активов отражает эффективность использования оборотного капитала предприятия.

R_Аоб= , (30)

где: ЧП - чистая прибыль (приложение 2 стр. 2400);

A?об - среднегодовая величина оборотных активов.

0,02;

0,02.

Таблица 15 - Коэффициенты рентабельности ПАО «Роснефть»

№ п/п	Показатель	Полученное значение
		На 31.12.2016	На 31.12.2017
1	Коэффициент рентабельности продукции	0,17	0,10
2	Коэффициент рентабельности продаж	0,10	0,07
3	Коэффициент рентабельности собственного капитала	0,07	0,09
4	Коэффициент рентабельности активов	0,01	0,01
5	Коэффициент рентабельности оборотных активов	0,02	0,02

Вывод: в 2016 году предприятие имело 17 копеек выручки с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, а в 2016 году лишь 10 копеек. Динамика коэффициента говорит о необходимости пересмотра цен. Судя по коэффициенту рентабельности продаж ПАО «Роснефть» на начало и конец 2016 года средне рентабельно, так как полученные значения находятся в пределах от 5 до 20%, но рентабельность в 2016 году была на 3% выше. 7% и 9% чистой выручки к величине капитала в 2016 и 2017 году, соответственно. Два остальных показателя остались неизменны.

4.2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАО «РОСНЕФТЬ» В ПЕРИОД 2016-2017 ГГ. С ИСПОЛЬЗОВАНИЕ МЕТОДОВ ДЕТЕРМИНИРОВАННОГО ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА

В этом подразделе произведем анализ структуры и динамики прибыли, факторный анализ прибыли от продаж, факторный анализ рентабельности продаж, анализ распределения и использования чистой прибыли ПАО «Роснефть».

Рентабельность отражает экономическую эффективность деятельности организации, она показывает соотношение результата к затратам.

Рентабельность продаж - показатель финансовой результативности деятельности организации, показывающий какую часть выручки организации составляет прибыль.

Факторный анализ рентабельности проводится способом цепных подстановок. Этот способ наиболее универсальный по сравнению с другими, он позволяет определить влияние отдельных показателей на изменение результативного показателя путём постепенной замены базисной величины каждого факторного показателя в объёме результативного показателя на фактическую в отчётном периоде. С этой целью определяют ряд условных величин результативного показателя, которые учитывают изменение одного, затем двух, трёх и последующих факторов, допуская, что остальные не меняются, это позволяет выявить влияние всех факторов, кроме одного, и определить воздействие последнего, на изменение результативного показателя. Рентабельность продаж рассчитывается по формуле 31.

(31)

где В - выручка, тыс. руб.;

С - себестоимость продаж, тыс. руб.;

Р_к - коммерческие расходы, тыс. руб.;

Р_у - управленческие расходы, тыс. руб..

1. Влияние изменения выручки от продаж

Рассчитывается по формуле 32.

(32)

2. Влияние изменения себестоимости продаж

Рассчитывается по формуле 33.

(33)

3. Влияние изменения коммерческих расходов

Рассчитывается по формуле 34.

(34)

4. Влияние изменения управленческих расходов

Рассчитывается по формуле 35.

(35)

5. Совокупное влияние всех факторов

Рассчитывается по формуле 36.

(36)

Сделаем проверку и вычислим значение .

Данные расчета показывают, что все факторы кроме изменения выручки от продаж оказали отрицательное влияние. Наибольшее отрицательное влияние оказало изменения себестоимости продаж, а наименьшее - изменения управленческих расходов.

Рентабельность активов предприятия является одним из важнейших критериев комплексной оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия в отчетном периоде. Положительная динамика рен­табельности активов свидетельствует об успешном в финансовом аспекте развитии предприятия, о росте его привле­кательности для инвесторов и деловых партнеров.

Факторные модели представляют собой аналитический инстру­мент, который позволяет выявлять причины (факторы), влияющие на рентабельность активов, и количественно оценивать влияние каждого из них на изменение рентабельности активов в отчетном периоде. Уровень детализации факторной модели зависит от задач, решаемых руководством предприятия. Рентабельность активов рассчитывается по формуле 37.

(37)

Сначала вычислим рентабельность продаж в 2016 и в 2017годах.

1. Влияние изменения рентабельности продаж

Рассчитывается по формуле 38.

(38)

2. Влияние изменения коэффициента оборачиваемости оборотных активов

Рассчитывается по формуле 39.

(39)

3. Влияние изменения коэффициента оборачиваемости внеоборотных активов

Рассчитывается по формуле 40.

(40)

4. Совокупное влияние всех факторов

Рассчитывается по формуле 41.

(41)



Данные расчета показывают, что все факторы кромеизменения оборачиваемости оборотных активов оказали отрицательное влияние. Наибольшее отрицательное влияние оказало изменения рентабельности продаж, а наименьшее - изменения оборачиваемости внеоборотных активов.

Анализ прибыли проводится в 3 этапа.

На 1 этапе проводится анализ структуры и динамики изменения показателей прибыли и источников ее формирования в абсолютном и относительном выражении, что позволит получить общую картину изменения финансовых результатов деятельности предприятия.

На 2 этапе проводится факторный анализ показателей прибыли, что позволяет выявить те факторы, которые оказали положительное и отрицательное влияние на финансовые результаты.

На 3 этапе проводится анализ распределения и использования чистой прибыли предприятия.

Существуют следующие виды прибыли:

1. Валовая прибыль = выручка - с/ст

2. Прибыль от продаж = валовая прибыль - коммерческие расходы - управленческие расходы

3. Прибыль до налогообложения = прибыл от продаж + доходы от участия в других организациях + проценты к получению - проценты к уплате + прочие доходы - прочие расходы

4. Чистая прибыль = прибыль до налогообложения - налоги

I этап. На 1 этапе при анализе структуры и динамики прибыли предприятия данные представляются в виде расчетно-аналитической таблицы, источником информации служит форма 2. Составим расчетно-аналитическую таблицу для анализа прибыли ПАО «НК «Роснефть».

Таблица 16 - Расчетно-аналитическая таблица прибыли ПАО «НК «Роснефть»

№ п/п	Наименование показателя	Динамика показателя	Структура показателя
		За 2016 год	За 2017 год	АО, тыс. руб.	ОО, в %	УВ 2016, в %	УВ 2017, в %	ОУВ, в %
1	Выручка	4 290 558 555	4 878 784 899	588 226 344	13,71	100,00	100,00	--
2	Себестоимость продаж	(2 846 770 153)	(3 459 587 329)	-612 817 176	21,53	-66,35	-70,91	-4,56
3	Валовая прибыль (убыток)	1 443 788 402	1 419 197 570	-24 590 832	-1,70	33,65	29,09	-4,56
4	Коммерческие расходы	(955 153 203)	(990 299 266)	-35 146 063	3,68	-22,26	-20,30	1,96
5	Управленческие расходы	(66 238 766)	(68 941 225)	-2 702 459	4,08	-1,54	-1,41	0,13
6	Прибыль (убыток) от продаж	422 396 433	359 957 079	-62 439 354	-14,78	9,84	7,38	-2,47
8	Проценты к получению	165 880 088	179 953 353	14 073 265	8,48	3,87	3,69	-0,18
9	Проценты к уплате	(358 112 121)	(396 184 404)	-38 072 283	10,63	-8,35	-8,12	0,23
10	Прочие доходы	278 187 157	352 948 122	74 760 965	26,87	6,48	7,23	0,75
11	Прочие расходы	(423 972 094)	(413 567 272)	10 404 822	-2,45	-9,88	-8,48	1,40
12	Прибыль (убыток) до налогообложения	84 379 463	83 106 878	-1 272 585	-1,51	1,97	1,70	-0,26
13	Текущий налог на прибыль	(45 706 344)	(12 272 616)	33 433 728	-73,15	-1,07	-0,25	0,81
14	Чистая прибыль (убыток)	99 236 214	138 968 980	39 732 766	40,04	2,31	2,85	0,54

Анализ таблицы показывает, что ПАО «НК «Роснефть» в 2016 году получило выручку в размере 4 290 558 555 тыс. руб., а в 2017 году данное предприятие получило выручку в размере 4 878 784 899 тыс. руб., что больше на 588 226 344 тыс. руб. или на 13,71%. Прибыль до налогообложения уменьшилась на 1 272 585 тыс. руб. или на 1,51%, в основном из-за увеличения процентов к уплате. При этом чистая прибыль в 2016 году составила 99 236 214 тыс. руб., а в 2017 уже 138 968 980, что говорит об ее увеличении на 39 732 766 тыс. руб. или на 40,04%. Это позитивное явление, которое свидетельствует о том, что предприятие действует эффективно и может генерировать прибыль для своих инвесторов.

II этап. Поскольку главным источником формирования прибыли является основная деятельность, для осуществления которой и создается компания, поэтому основное внимание при изучении прибыли уделяется факторному анализу прибыли от продаж. В первую очередь необходимо определить факторы, оказывающие влияние на изменение прибыли от продаж. Среди них можно выделить:

· Изменение объема реализуемой продукции;

· Изменение цены реализуемой продукции;

· Изменение структуры ассортимента реализуемой продукции (структурные сдвиги);

· Изменение себестоимости реализуемой продукции;

· Изменение коммерческих расходов;

· Изменение управленческих расходов.

После того как известны факторы необходимо перейти факторному анализу.

1. Определим общее изменение прибыли от продаж

Рассчитывается по формуле 42.

, (42)

где П_пр - прибыль от продаж, тыс. руб.

тыс. руб.

2. Определим влияние изменения объема продукции на изменение прибыли от продаж

Рассчитывается по формуле 43.

(43)

где V₀ - объем продаж в базовом периоде, тыс. руб.;

- значение объема продаж в отчетном периоде в сопоставимых ценах, тыс. руб.;

- индекс изменения объема продаж в сопоставимых ценах;

П_пр - прибыль от продаж, тыс. руб.

тыс. руб.

3. Определим влияние изменения цены реализуемой продукции на изменение прибыли от продаж

Рассчитывается по формуле 44.

, (44)

где - значение объема продаж в отчетном периоде в сопоставимых ценах, тыс. руб.;

V₁ - объем продаж в отчетном периоде, тыс. руб.

4. Определим изменение прибыли от продаж за счет структурных сдвигов в ассортименте реализуемой продукции

Рассчитывается по формуле 45. Составим таблицу 17 для наглядного представления промежуточных расчетов.

, (45)

где - прибыль от продаж отчетного периода в ценах базового периода, тыс. руб.;

П_{пр о} - прибыль от продаж базового периода, тыс. руб.

Таблица 17 - Промежуточные расчеты

№	Показатели	Расчет в тыс. руб.	Значение в тыс. руб.
1		4878784899/1,0352	4712891131
2			3126986297
3		955 153 203	955 153 203
4		66 238 766	66 238 766
5		4712891131- 3126986297- 955 153 203- 66 238 766	564512865

5. Определим влияние изменения себестоимости на прибыль от продаж

6. Определим влияние изменения коммерческих расходов на изменение прибыли от продаж

Рассчитывается по формуле 46.

(46)

тыс. руб.

Определим влияние изменения управленческих расходов на изменение прибыли от продаж

Рассчитывается по формуле 47.

(47)

7. На последнем этапе определим суммарную величину всех перечисленных факторов на изменение прибыли от продаж

Рассчитывается по формуле 48.

(48)

т. р.

Полученные результаты целесообразно представить в виде таблицы: (см. табл. 26)

Таблица 18 - Результаты факторного анализа прибыли от продаж

Факторы, вызвавшие изменение прибыли	Сумма, в тыс. руб.	Структура, в %
Изменение объема продукции	41 577 750,63	-66,59
Изменение цены продукции	165 893 768	-265,69
Изменение прибыли от продаж за счет структурных сдвигов	100 538 681,4	-161,02
Изменение себестоимости	-332 601 032,4	532,68
Изменение коммерческих расходов	-35 146 063	56,29
Изменение управленческих расходов	-2 702 459	4,33
ИТОГО	-62 439 354	100,00

Анализируя состав и динамику действия на прибыль перечисленных факторов, можно отметить, что наибольший прирост прибыли получен за счет изменение цены продукции (+165 893 768 тыс. руб.). В меньшей степени повлияло на рост прибыли изменение объема продукции (+41 577 750,63 тыс. руб.). Наибольшее негативное воздействие на прибыль оказало изменение себестоимости (-332 601 032,4 тыс. руб.). Также большое негативное влияние оказало изменение коммерческих расходов (-35 146 063 тыс. руб.).

4.3 РЕЙТИНГОВЫЙ АНАЛИЗ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПАО «НК «РОСНЕФТЬ»

Модель Альтмана (коэффициент Альтмана, индекс Альтмана, формула Альтмана, Z-модель Альтмана, индекс кредитоспособности) - математическая формула, оценивающая степень риска банкротства предприятия. Методика прогнозирования вероятности банкротств впервые была представлена американским экономистом Эдвардом Альтманом в 1968 году

Таблица 19 - Вспомогательная таблица дляоценки вероятности банкротства по пятифакторной модели Альтмана (по среднегодовому значению показателей)

Формула	2016 год	2017 год
х1 =	0,08	0,08
х2 =	0,16	0,18
х3 =	0,01	0,01
х4 =	0,96	0,86
х5 =	0,44	0,43
z = 1,2*х1+1,4* *х2+3,3*х3+0,6* *х4+х5	1,369	1,327

Вывод: в 2016 и 2017 годах наше предприятие нанаходилось в зоне нейтралитета, так как при z> 2,9 -зона финансовой устойчивости;

при 1,23<z<2,9 - зона нейтралитета; при z<1,23 - зона финансового риска.

Следующий способ - это четырехфакторный прогноз риска «Иркутской государственной академии» (модель А.Ю. Беликовой)

Одна из первых отечественных моделей прогнозирования банкротства предприятия была предложена А.Ю. Беликовым в своей диссертации в 1998 году. Зачастую эту модель называют моделью ИГЭА.

Таблица 20 - Вспомогательная таблица дляоценки вероятности банкротства по четырехфакторному прогнозу (по среднегодовому значению показателей)

Формула	2016 год	2017 год
k1 =	0,08	0,08
k2 =	0,08	0,06
k3 =	0,44	0,43
k4 =	0,04	0,03
z = 8,38*k1+k2 +0,054*k3+0,63*k4	0,80	0,77

Вывод: так как полученные значения z> 0,42 - то у ПАО «Газпром» минимальный риск банкротства.

Модель Сайфуллина-Кадыкова

Таблица 21 - Вспомогательная таблица дляоценки вероятности банкротства по модели Сайфуллина-Кадыкова (по среднегодовому значению показателей)

Формула	2016год	2017 год
k1 =	-1,61	-1,65
k2 =	1,36	1,40
k3 =	0,44	0,43
k4 =	0,07	0,1
k5 =	0,06	0,08
R = 2*k1+0,1*k2+ 0,08*k3+0,15*k4+k5	-2,98	-3,03

Вывод: если R>1 -финансовое состояние улучшается, если R=1 - удовлетворительное финансовое соостояние, если R<1 - финансовое состояние ухудшается. По результатам модели Сайфуллина-Кадыкова финансовое состояние ПАО «Роснефть» было неудовлетворительное в 2016 и 2017 годах.

Модель Зайцевой

Следующая модель прогнозирования вероятности банкротства была предложена профессором О.П. Зайцевой. Регрессионная формула расчета следующая:

Таблица 22 - Расчет коэффициентов в модели Зайцевой

Формула	2016 год	2017 год
k1 =	0,06	0,08
k2 =	1,15	0,71
k3 =	3,90	22,68
k4 =	0,02	0,02
k5 =	5,49	5,58
k6 =	2,32	2,27
kнорм= 1,57+0,1*	5,42	1,7
kфакт= 0,25*k1+0,1*k2+0,2*k3+ 0,25*k4+k5+0,1*k6	1,80	1,82

Если К_факт>К_{норматив}, то высока вероятность банкротства предприятия. Если наоборот, то риск банкротства незначительный.

Так как К_факт=5,42, а К_{норматив} =1,80, следовательно К_факт>К_{норматив}, то высока вероятность банкротства ПАО «НК «Роснефть».

Так как К_факт=1,70, а К_{норматив}=1,82, следовательно К_факт<К_{норматив}, то риск банкротства ПАО «НК «Роснефть» незначительный.

Скоринговая модель Донцовой-Никифоровой (1999 г.)

Экономисты Донцова Л.В. и Никифорова Н.А. предлагают скоринговую модель оценки платежеспособности предприятия, которая позволяет отнести предприятие к одному из шести классов платежеспособности, на основании оценки шести финансовых коэффициентов.

Таблица 23 - Скоринговая модель Донцовой-Никифоровой

Показатель	1 класс (балл)	2 класс (балл)	3 класс (балл)	4 класс (балл)	5 класс (балл)	6 класс (балл)
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.25 и больше (20)	0.2 (16)	0.15 (12)	0.1 (8)	0.05 (4)	Меньше 0.05 (0)
Коэффициент быстрой ликвидности	1 и больше (18)	0.9 (15)	0.8 (12)	0.7 (9)	0.6 (6)	Меньше 0.5 (0)
Коэффициент текущей ликвидности	2 и больше (16.5)	1.7 (12)	1.4 (7.5)	1.1 (3)	1 (1.5)	Меньше 1 (0)
Коэффициент финансовой независимости	0.6 и больше (17)	0.54 (12)	0.43 (7.4)	0.41 (1.8)	0.4 (1)	Меньше 0.4 (0)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0.5 и больше (15)	0.4 (12)	0.3 (9)	0.2 (6)	0.1 (3)	Меньше 0.1 (0)
Коэффициент обеспеченности запасов	1 и больше (15)	0.9 (12)	0.8 (9)	0.7 (6)	0.6 (3)	Меньше 0.6 (0)
Минимальное значение границы в баллах	100	64	50	28	18	--
1 класс>100 баллов	Предприятие имеет хороший запас финансовой прочности
2 класс>64 баллов	Предприятие имеет незначительную вероятность непогашения долгов, в целом риск есть
3 класс>50 баллов	Проблемное предприятие
4 класс>28 баллов	Предприятие имеет высокий риск банкротства
5 класс>18 баллов	Предприятие имеет очень высокий риск банкротства, меры по оздоровлению, скорее всего, не помогут
6 класс<18 баллов	Предприятие финансово несостоятельно

Таблица 24 - Расчет финансовых коэффициентов в скоринговой модели

Коэффициенты	Формула	Расчет
Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства	стр.1250 / (стр.1510+стр1520)
Коэффициент быстрой ликвидности	(Оборотные активы -- Запасы) / Краткосрочные обязательства	(стр.1250+стр.1240) / (стр.1510+ стр.1520)
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	стр.1200 / (стр.1510+стр.1520)
Коэффициент финансовой независимости	Собственный капитал / Активы	стр.1300 / стр.1600
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	(Собственный капитал -- Внеоборотные активы) / Оборотные активы	(стр.1300-стр.1100) / стр.1200
Коэффициент обеспеченности запасов	Коэффициент оборачиваемости запасов= Выручка от продаж / Средняя величина запасов	стр.2110 / (стр.1210нп.+стр.1210кп.)*0.5

Рассчитаем показатели для ПАО «НК «Роснефть».



2016 год = 16 + 6 + 7,5 + 0 + 0 + 15 = 44,50 баллов

2017 год = 0+ 0 + 3 + 0 + 0 + 15 = 18 баллов

По данным расчетам видно, что в 2016 году ПАО «НК «Роснефть» попало в 4 класс платёжеспособности, и это означает, что предприятие имеет высокий риск банкротства. А в 2017 году, исследуемое предприятие, попало в 5 класс платёжеспособности, и это означает, что предприятие имеет очень высокий риск банкротства, меры по оздоровлению, скорее всего, не помогут.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящей работе был осуществлен анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «НК «Роснефть». На основе проведенных расчетах можно сделать выводы о финансовом состоянии данного предприятия.

Таблица 25 - Обобщающая таблица финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Газпром»

№ п/п	Показатель	Полученное значение
		На 01.01.2016	На 31.12.2016	На 31.12.2017
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	1,01	0,62	0,31
2	Коэффициент срочной ликвидности	1,45	0,96	0,72
3	Коэффициент общей ликвидности	2,10	1,34	1,32
4	Коэффициент текущей ликвидности	1,59	1,05	0,80
5	Чистый оборотный капитал, тыс. ?	1128113688	123751781	-538781385
6	Коэффициент автономии	0,15	0,15	0,15
7	Коэффициент финансовой зависимости	0,848	0,846	0,848
8	Коэффициент финансового риска	5,59	5,49	5,58
9	Коэффициент манёвренности собственного капитала	0,79	0,08	-0,32
10	Индекс постоянного актива	3,63	4,42	4,44
11	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,89	-1,64	-1,61
12	Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	-35,25	-46,33	-40,73
13	Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,78	0,64	0,68
14	Коэффициент долгосрочных привлеченных заемных средств	0,74	0,74	0,75
15	Коэффициент структуры заемного капитала	0,75	0,71	0,71
16	Коэффициент покрытия процентных выплат	-	1,24	1,21
17	Коэффициент рентабельности продукции	-	0,17	0,10
18	Коэффициент рентабельности продаж	-	0,10	0,07
19	Коэффициент рентабельности собственного капитала	-	0,07	0,09
20	Коэффициент рентабельности активов	-	0,01	0,01
21	Коэффициент рентабельности оборотных активов	-	0,02	0,02
22	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	-	2,42	2,41
23	Период оборота дебиторской задолженности, дней	-	150,83	151,87
24	Коэффициент закрепления дебиторской задолженности	-	0,41	0,42
25	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	-	2,71	2,76
26	Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дней	-	134,69	132,61
27	Коэффициент закрепления кредиторской задолженности	-	25,85	27,09
28	Коэффициент оборачиваемости производственных запасов	-	14,12	13,51
29	Продолжительность одного оборота производственных запасов, дней	-	1,16	1,4
30	Коэффициент закрепления производственных запасов.	-	314,66	254,17
31	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	-	2,42	2,41
32	Период оборота оборотных активов, дней	-	150,83	151,87
33	Коэффициент закрепления оборотных активов	-	0,41	0,42

Выводы:

· на начало 2016 года коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что все краткосрочных обязательств предприятие сможет погасить в ближайшее время за счёт денежных средств, на конец 2016 года и на конец 2017 года коэффициент принял нормальное значение;

· на начало 2016 года коэффициент срочной ликвидности больше 1, значит все текущие обязательства организация может погасить, не только за счёт денежных средств, но и за счёт ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, а на конец 2016 и 2017 года меньше 1;

· коэффициент общей ликвидности характеризует способность предприятия обеспечить свои краткосрочные обязательства по наиболее легко реализуемой части активов - оборотных средств на конец 2016 года, а также на конец 2017 года он меньшее норматива, это говорит о том, что предприятие не может обеспечить свои краткосрочные обязательства по наиболее легко реализуемой части активов;

· на начало 2016 года 1,59 рубля текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств, в конце 2016 года -1 рубль 5 копеек, в конце 2017 года 80 копеек;

· у компании в 2016 году было достаточное количество, а на конец 2017 года стало недостаточно оборотногокапитала, свободного от краткосрочных обязательств;

· коэффициент автономии для ПАО «НК «Роснефть» сильно не изменялся на протяжении всех трех анализируемых периодов и был ниже нормативного значения. Возьмем 2017, когда коэффициент автономии равен 0,15. Это значение можно объяснить так: 15% имущества организации сформировано из собственных средств. Можно сделать вывод о не стабильном финансовом состоянии предприятия. Полученные нами значения говорят о том, предприятие финансирует свои активы в основном за счет заемных средств и значение данного показателя сильно выше нормы;

· превышающее 1 значение индекса постоянного актива в 2015-2017 гг. свидетельствует о том, что внеоборотные активы частично финансируются за счет заемных средств, а оборотные активы полностью за счет заемных средств, что очень рискованно;

· на основе данных расчетов можно сделать вывод, что падает финансовая устойчивость предприятия, так как уменьшается коэффициент обеспеченности собственными средствами, также структура баланса предприятия признается неудовлетворительной. Отрицательное значение этого показателя показывает отсутствие у фирмы собственного оборотного капитала, что означает формирование всей суммы оборотных средств, а в некоторых случаях даже части внеоборотных активов за счет заемных источников. Для стабилизации и улучшения финансового положения организации необходимо грамотное управление оборотными активами фирмы. Организация достигла критического финансового состояния, так как коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования принимает отрицательное значение.

ПАО «НК «Роснефть» имеет высокий риск банкротства. А в 2017 году, исследуемое предприятие, очень высокий риск банкротства.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности. Приказ Минфина России от 29 июля 1998 г. № 34н (вводится в действие с начала 1999 г). (ред. от 11.04.2018)

2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (официальное издание). - М., 2016.

3. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утверждены ФУДН 12.08.94 г. № 31р).

4. Методические рекомендации о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов (утверждены Минэкономики России, Минфином России и Минстроем России 20 декабря 1994 г. № ЕЯ152).

5. Колчина Н.В. «Финансы предприятий» - М.:ЮНИТИ- ДАНА, 2016. - 287 с.

6. Шеремет А.Д. и др. Ме...