Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА

федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«ОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ» (ОмГУПС (ОмИИТ))

Институт менеджмента и экономики

Кафедра «Финансы, кредит, бухгалтерский учет и аудит»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Корпоративные финансы»

на тему: «Способы и инструменты снижения финансовых рисков»

Выполнила: студент гр. - 54Я

Мордовская Елена Викторовна

Омск 2016

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты финансовых рисков

1.1 Сущность и классификация финансовых рисков

1.2 Методы оценки финансовых рисков. Коэффициент

1.3 Методы управления финансовыми рисками

2. Способы и инструменты снижения финансовых рисков на примере ПАО «Мостотрест» г. Москва

2.1 Краткая характеристика организации

2.2 Финансово-хозяйственная деятельность организации

2.3 Финансовые риски организации, способы и инструменты их снижения

Заключение

Библиографический список

Приложение

Введение

Управление рисками организации-- деятельность, направленная на устранение или снижение влияния неблагоприятных последствий которые возникают в процессе деятельности организации.

Идет постоянный поиск баланса между выгодой от снижения риска и затратами необходимыми для этого. Разрабатывается и принимается целый ряд решений для достижения конечной цели. Которой является получения максимальной выгоды при оптимальных соотношениях риска и дохода, путем реализации стратегии ведения бизнеса. [3, с. 5]

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что наличие надежной и реальной информации позволяет быстро принимать управленческие решения, оказывающие влияние на снижение финансовых рисков и увеличение прибыли. Надлежащее информационное обеспечение и его эффективное использование при проведении рисковых операций сводит к минимуму вероятность ущерба и потерь.

Объект исследования -- Публичное акционерное общество «Мостотрест».

Предметом исследования является финансово-хозяйственная деятельность организации.

Целью курсовой работы является анализ финансово-хозяйственной деятельности и снижение финансовых рисков на примере ПАО «Мостотрест» г. Москва.

Основные задачи курсовой работы заключаются в следующем:

Рассмотреть теоретические аспекты финансовых рисков;

Дать краткую характеристику организации;

Провести анализ финансово-хозяйственной деятельности организации;

Определить финансовые риски организации, способы и инструменты их снижения.

Для данной работы использовались методы и приемы: монографический, абсолютных, относительных и средних величин, сравнения, индексный, графический и другие.

Теоретико-информационную базу исследования составили нормативно-правовые акты Российской Федерации. Также при написании курсовой работы использованы -- экономическая литература по анализу финансово-хозяйственной деятельности, периодическая литература основ управления, рыночной экономики, труды ученых и практиков, таких авторов, как М.А. Афинина, И.А. Бланка, Э.И. Крылова, О.С. Виханского, Е.В. Тепляковой, В.А. Шашкина и других, инструктивные и нормативные материалы по исследуемой проблеме, нормативные документы, регламентирующие деятельность организации.

Практическая значимость проведенного исследования заключается в разработке конкретных предложений по снижению финансовых рисковПАО «Мостосрест», которые могут быть использованы на практике.

1. Теоретические аспекты финансовых рисков

1.1 Сущность и классификация финансовых рисков

В настоящее время в условиях рыночной экономике каждое предприятие, работая в той или иной сфере бизнеса имеет возможность к рискам. Опасность таких потерь и выражается в коммерческих рисках. Коммерческий риск предполагает неуверенность в возможном результате, неопределенность этого результата деятельности. Одним из составляющих коммерческих рисков являются финансовые риски, которые связаны с вероятностью потерь или недополучением денежных средств. В целом все коммерческие риски делятся на чистые и спекулятивные. [5, с. 24]

Финансовые риски занимают особенное место в жизнедеятельности людей. Они затрагивают имущественные, денежные отношения и причисляются к зависящим как от воли бизнесменов, так и от внешних причин. Масштабы отрицательных последствий в финансовой сфере геометрически повышаются по мере роста масштабов мировой экономики. На уровне национальных хозяйств неэффективное распоряжение ресурсами ведет к социально-экономическому отставанию или стремительному развитию.

На международном уровне источниками финансовых рисков являются, как показывает практика, доминирующее экономическое положение малой группы промышленно развитых государств («золотого миллиарда»). Также причиной может являться недостаточный опыт использования международного валютно-финансового рынка.

На уровне хозяйствующих субъектов причиной финансовых рисков может стать агрессивная финансовая политика, неверно выбранная стратегия, непрофессиональные руководители, быстро меняющиеся внешние условия. [10, с. 48]

А.С. Шапкин отмечает: «Финансовые риски -- это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат». Автор утверждает, что их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными. [18, с. 263]

Среди мнений ученых нет единого понятия «финансовых рисков». Анализ определений финансового риска показывает, что кроме неопределенности риск характеризуется следующими важными факторами: случайный характер события, возможность определения вероятности ожидаемых результатов, присутствие альтернативных вариантов, возможность получения убытков, вероятность получения дополнительной прибыли. [20]

Рисунок 1.1 -- Финансовые риски

Классификация финансовых рисков играет важную роль в управлении финансовыми рисками.

О.С. Виханский и А.И. Наумов определяют следующий состав финансовых рисков: кредитный, процентный, валютный и риск упущенной выгоды (рисунок 1). [14, с.140]

По мнению ученых, экономическая сущность кредитных рисков вытекает из их названия -- это опасность не возврата кредитополучателем суммы основного долга и суммы процентов, положенных заимодавцу. [20]

Рассматривая процентный риск, следует отметить, что это вероятность утрат коммерческими банками, кредитными организациями, селенговыми компаниями, инвестиционными фондами, возникающих из-за более высоких процентных ставок, назначенных ими по заемным средствам, над ставками по кредитам выданным.

Валютные риски это опасность валютных убытков, возникающих из-за колебания курса конкретной иностранной валюты относительно другой, включая национальную, при осуществлении различных валютных операций.

Риск упущенной финансовой выгоды -- риск получения косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) из-за неосуществления какой-либо сделки (например, страхования) или остановки хозяйственной деятельности [16 с. 52-54].

Особый интерес в данном вопросе представляют работы И.А. Бланка. Классификация финансовых рисков, предложенная данным автором, содержит десять признаков классификации. В группу финансовых рисков им включены следующие риски: риск неплатежеспособности, риск снижения финансовой устойчивости, инвестиционный риск, инфляционный риск, дефляционный риск, процентный риск, депозитный риск, валютный риск, кредитный риск, налоговый риск, криминогенный риск.

В отличие от многих ученых И.А. Бланк не ограничивается перечислением основных видов финансовых рисков. Помимо них И.А. Бланк предлагает следующие признаки классификации финансовых рисков (таблица 1.1). [4, с. 85-86]

Таблица 1.1 -- Классификация финансовых рисков по мнению И.А.Бланка

Классификационные признаки	Виды
По характеризуемому объекту	- Риск отдельной финансовой операции - Риск различных видов финансовой деятельности - Риск финансовой деятельности предприятия в целом
По совокупности исследуемых инструментов	- Индивидуальный финансовый риск - Портфельный финансовый риск
По комплексности исследования	- Простой финансовый риск - Сложный финансовый риск
По источникам возникновения	- Внешний риск - Внутренний риск
По уровню финансовых последствий	- Риск, влекущий только экономические потери - Риск упущенной выгоды - Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительную прибыль
По характеру проявления во времени	- Временный - Постоянный
По уровню финансовых потерь	- Допустимый - Критический - Катастрофический
По возможности предвидения	- Прогнозируемый - Непрогнозируемый
По возможности страхования	- Страхуемый - Не страхуемый

Каждый автор предоставляет свое виденье классификации финансовых рисков. С.В. Валдайцева отмечает, что в классификацию входят такие виды рисков: кредитный, валютный, инфляционный и инвестиционный риски. Р.С. Бариева определяет следующий состав финансовых рисков: валютный риск, инвестиционный риск, риск законодательных изменений.

Существует классификация финансовых рисков на рыночные, кредитные и риски ликвидности. [19]

Финансовым риском возможно маневрировать, применять многообразные действия, разрешающие в некоторой степени предсказать наступление рискового события и внедрять меры к уменьшению уровня риска. Нестабильная экономическая среда Российской Федерации, внутри которой функционируют субъекты хозяйствования, предполагает необходимость регулярной оценки финансового положения. [16, с. 58]

1.2 Методы оценки финансовых рисков. Коэффициент финансового риска

В современном мире выделяются два метода оценки финансового риска: качественный и количественный.

Качественная оценка риска осуществляется при отсутствии достаточной базы статистических данных и представляет собой экспертные оценки, позволяющие создать структуру рисков. [16, с. 69]

Задачей качественного анализа риска является выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск. Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения. Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения. [10, с. 59]

На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом. Также выявляется возможный ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента. Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются: аналитические, статистические, метод экспертных оценок, метод аналогов. [10, с. 66]

Управление рисками предприятия -- деятельность, направленная на устранение или хотя бы снижение влияния неблагоприятных последствий, которые возникают в процессе деятельности предприятия. Существует много различных методов, направленных на снижение финансовых рисков, к основным относятся: уклонение от риска, принятие риска на себя, передача риска, страхование риска, объединение риска, диверсификация, хеджирование, использование внутренних финансовых нормативов.

Таким образом, финансовые риски являются неотъемлемой частью предпринимательской деятельности в условиях рыночных отношений и относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результате возникновения могут привести как к потерям, так и к выигрышу. Только комплексное использование количественных и качественных оценок финансовых рисков и взаимное дополнение одних методик снижения рисков другими обеспечит эффективное управление финансовыми рисками.В этой связи анализ финансовых рисков становится все более необходимым из-за своего большого значения для всех участников бизнес-процессов в России и во всем мире. [12]

Когда создаётся предприятие или компания, то многие надеются на длительное, плодотворное и эффективное существование. Но, увы, так бывает не всегда. И необходимо обзавестись внешними долгами, а бывает, что нужны инвестиции. Таким образом, присутствует капитал, который не принадлежит владельцу предприятия. А вместе с ним возникают и финансовые риски. Для определения уровня потенциальных проблем считают коэффициент финансового риска. Коэффициент финансового риска (левериджа или привлечения) указывает на отношение привлеченных из внешних источников финансов к собственным средствам. Является сравнительным инструментом, который показывает потенциальный уровень свободы при принятии решений, распределении доходов, а также возможности привлечения дополнительных денег под нужды предприятия.

Важную роль коэффициент финансового риска играет на рынке облигаций, займов и кредитования. Причем имеет он обоюдное применение: его может использовать и предприниматель, и потенциальный инвестор. Для владельца компании коэффициент финансового риска показывает состояние предприятия (а тенденции к его изменению -- особенности развития). Также информирование о нём является очень важным с точки зрения планирования будущего. [18, с. 292]

Для инвестора коэффициент финансового риска является показателем стабильности предприятия. Так, если рассматривать компанию, у которой он составляет 0, можно говорить о том, что у нее до этого момента всё было хорошо. Но из-за какой-то причины или причин дела пошатнулись, поэтому предприятию не помешает небольшая финансовая помощь. Но если коэффициент финансового риска достиг значения в 1 или даже превысил его, то тут есть два варианта:

Проигнорировать данное предприятие как таковое, что постоянно нуждается в фин. помощи. Вероятно, ситуация не изменится в ближайшее время.

Воспользоваться ситуацией, поддержав компанию. Ведь если она всё же разорится, то инвестор сможет претендовать на производственные секреты, территорию, здания, технику в качестве уплаты долгов. Если предприятие представляет значительный интерес, то такая схема выглядит очень реальной.

Коэффициент финансового риска по балансу является одним из самых простых. Первоначально взглянем на формулу, а затем перейдем к её объяснению.

Кфр = ЗК/СК (1.1)

где: Кфр -- это коэффициент финансового риска;

ЗК -- это заемный капитал. Всё то, что было взято в долг у банковского учреждения или инвестировано отдельным юридическим или физическим лицом.

СК -- это собственный капитал. Сюда относятся все денежные средства, которые принадлежат собственно владельцу/основателю предприятия, для которого считается коэффициент финансового риска.

Коэффициент изображает, сколько единиц привлеченных средств припадает на 1 деньгу вложений. Чем больший показатель -- тем большая зависимость от инвесторов и внешних долгов у предприятия. Коэффициент должен быть как можно меньше. Оптимальным считается показатель меньше 0,5. При значении 1 предприятие имеет значительные финансовые риски, и необходимо предпринять ряд мер, чтобы исправить текущее положение. [18, с. 294]

1.3 Методы управления финансовыми рисками

Актуальность выбора метода управления финансовыми рисками заключается в том, что риски неизбежны для любого предприятия в рыночных условиях, они могут быть разной величины и разного характера. Перед менеджером каждого предприятия будет стоять задача управления финансовыми рисками при осуществлении предпринимательской деятельности. Главной составляющей риск-менеджмента является выбор метода управления рисками. Как показал анализ литературы, среди авторов не существует единого подхода к их классификации. Наиболее часто выделяемые группы методов управления рисками. [12]

Управлять финансовыми рисками можно с помощью средств:

- избежание -- отказ от мероприятия, которое может вызвать риск;

- принятие -- решение не предпринимать никаких мер по поводу риска, продолжать деятельность;

- передача -- передача ответственности за риск третьим лицам, например, в страховую компанию;

- предотвращение -- уменьшение величины риска с помощью различных методов;

- локализация -- выделение из фирмы наиболее рискованных проектов и активов в отдельное подразделение;

- распределение -- это метод, вероятный ущерб распределяется так, что возможные будущие потери делятся на несколько меньшей величины. [16, с. 88]

Основными способами снижения финансовых рисков являются: уклонение, хеджирование, распределение, диверсификация.

1. Уклонение от риска. Это способ минимизации риска, при использовании которого лицо принимающее решение старается полностью нивелировать возможные риски. Например:

- отказ от рискованных операций, если риск превышает допустимые пределы;

- прекращение сотрудничества с неблагонадежными партнерами;

- снижение доли заемного капитала, что позволяет сохранить финансовую устойчивость компании;

- страхование возможных финансовых рисков. [6, с. 14]

2. Хеджирование. Термин хеджирование часто используется в значении -- способ снижения финансового риска, обусловленного неблагоприятными для покупателей или продавцов колебаниями рыночных цен. Хеджирование также можно рассматривать, как внутренний механизм минимизации финансовых рисков предприятия, в основе которого лежит использование специальных финансовых инструментов. Выделяют следующие виды хеджирования рисков:

- хеджирование с применением опционов;

- хеджирование с применением фьючерсных контрактов;

- хеджирование с применением «свопов».

3. Распределение рисков. При использовании этого метода осуществляется частичная передача возможного финансового риска своим партнерам при осуществлении некоторых финансовых операций. Например:

- разделение риска участниками инвестиционного проекта;

- разделение риска между участниками лизингового договора;

- разделение риска между компанией и поставщиками.

4. Диверсификация финансовых рисков. Этот метод в первую очередь отлично подходит и активно используется для минимизации портфельных рисков. Принцип очень прост - происходит распределение рисков между различными финансовыми инструментами, ценными бумагами, валютами и т.д. Выделяют следующие способы диверсификации рисков:

- диверсификация рисков между ценными бумагами в портфеле;

- диверсификация рисков в валютном портфеле;

- диверсификация рисков депозитного портфеля;

- диверсификация рисков кредитного портфеля;

- диверсификация рисков между разными видами финансовой деятельности. [6, с. 18]

В целом можно сказать, что все методы снижения финансовых рисков, не могут гарантировать полного их отсутствия. Каждый метод в отдельности помогает снизить негативные последствия отдельных видов финансовых рисков. Однако, используя эти способы в комплексе, предприятие может гарантировать себе оптимальное управление своими финансами и минимизацию возможных денежных потерь от негативного влияния финансовых рисков.

В первой главе были раскрыты теоретические аспекты финансовых рисков организации. Далее дадим характеристику организации, проведем анализ финансово-хозяйственной деятельности, определим способы снижения финансовых рисков на примере ПАО «Мостотрест».

2. Способы и инструменты снижения финансовых рисков на примере ПАО «Мостотрест» г. Москва

2.1 Краткая характеристика организации

Полное наименование организации -- Публичное акционерное общество «Мостотрест». Генеральным директором данной организации является -- Власов Владимир Николаевич. Вид собственности -- Совместная частная собственность. Размер уставного капитала 39510170 руб.

ПАО «Мостотрест» находится по адресу: 121087, Московская область, город Москва, улица Барклая, дом 6, стр. 5 (рисунок 2.1).

Рисунок 2.1 -- Местоположение ПАО «Мостотрест» г. Москва

ПАО «Мостотрест» расположено в сторону северо-востока от центра города Москва. Москва по своему географическому местоположению попадает в зону избыточного увлажнения. Выпадение осадков в Москве определяется главным образом интенсивностью циклонической деятельности. Лето сравнительно короткое -- умеренно теплое, зима продолжительная -- умеренно холодная и достаточно снежная. В течение года осадки выпадают неравномерно: большая их часть (67%) приходится на теплый период и только 33% - на холодный. В среднем за год выпадает 636 мм осадков. Средняя температура воздуха в Санкт-Петербурге составляет +5,8 °C. В целом агроклиматические условия благоприятны.

Организация ПАО «Мостотрест» зарегистрирована 25 декабря 1992 года, регистратор -- Межрайонная Инспекция Федеральной налоговой службы №46 по городу Москве.

За последние годы «Мостотрест» существенно расширил спектр деятельности, включающей в себя строительство мостов и дорог, и стал первым в России интегрированным диверсифицированным холдингом, оказывающим полный спектр услуг в инфраструктурном строительстве, способным успешно конкурировать в крупных и сложных проектах практически во всех сегментах рынка строительства транспортной инфраструктуры.

Основные направления деятельности ПАО «Мостотрест»:

1. Строительство:

- дороги и мосты,

- железные дорог и железнодорожные мосты,

- аэродромы и аэропорты,

- морские порты,

- другие инфраструктурные и не инфраструктурные проекты,

2. Содержание и ремонт;

3. Оперирование платными дорогами;

4. Концессионный бизнес.

Основной сферой деятельности компании является мостостроение и дорожное строительство. Компания специализируется на строительстве и реконструкции различных типов мостов (вантовых, пешеходных, многоуровневых), автомобильных дорог и развязок.

Полное описание структуры органов управления организации и их компетенции в соответствии с уставом (учредительными документами) организации.

Органами управления ПАО «Мототреста» являются:

Общее собрание акционеров -- высший орган;

Совет директоров -- коллегиальный орган управления;

Генеральный директор -- единоличный исполнительный орган.

В структуру ПАО «Мостотрест» входит 15 территориальных фирм (филиалов). Также Общество владеет пакетами акций и долями участия в 5 дочерних и зависимых компаниях: ООО «Трансстроймеханизация», ОАО «Мостострой-11», СП Russian Highway Operations B.V., АО «Мостотрест-Сервис» и компании Plexy, которая осуществляет права на пятидесятипроцентное участие в ООО «Северо-Западная концессионная компания».

Филиалы компании расположены в Москве и Московской области, Нижнем Новгороде, Ярославле, Ростове-на-Дону, Рязани, Туле, Чебоксарах, Кирове, Воронеже. Каждый филиал располагает собственными трудовыми ресурсами и производственными мощностями, что позволяет реализовывать комплексные инфраструктурные проекты.

Все подразделения компании имеют собственные производства по выпуску бетона, цемента, сборного конструкционного бетона, железобетона, кондукторов для укладки арматуры и других стройматериалов. Кроме того, в структуру ПАО «Мостотрест» входит два крупных производственных предприятия -- заводы «Мокон» в Москве и «Мехстроймост» в Туле, осуществляющие выпуск более сложных строительных деталей и материалов, таких как каналообразователи, балки пролетных строений, металлоконструкции, опорные части, деформационные швы. Также «Мостотрест» поставляет продукцию на другие строительные предприятия.

Основным заказчиком строительства объектов транспортной инфраструктуры в России традиционно выступает государство в лице органов исполнительной власти, администраций субъектов РФ, государственных компаний. В настоящее время в России начинается реализация ряда проектов в сфере государственно-частного партнерства.

Одной из стратегических целей компании является увеличение доли проектов, реализуемых ПАО «Мостотрест» в качестве генерального подрядчика и основного исполнителя работ. Осуществляя управление проектом в качестве генерального подрядчика, ПАО «Мостотрест» стремится установить прямые контакты с заказчиками. В тех случаях, когда компания участвует в реализации проекта как субподрядчик, контакт осуществляется с генеральным подрядчиком проекта.

2.2 Финансово-хозяйственная деятельность организации

Анализ финансового состояния организации -- это расчет, интерпретация и оценка комплекса финансовых показателей, характеризующих различные стороны ее деятельности. Эти показатели отражают результаты экономической деятельности предприятия, определяют его конкурентоспособность, деловой потенциал, позволяют просчитать степень гарантий экономических интересов предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Важнейшим источником информации, позволяющим проанализировать имущественное положение компании в учетной оценке, является ее Бухгалтерский баланс (форма № 1) (приложение А). В таблице 2.1 представлен горизонтальный анализ баланса ПАО «Мостотрест».

По данным таблицы 2.1 видно, что в 2015 году произошел рост суммы активов ПАО «Мостотрест» на 62,01% в сравнении с 2013 годом. Сумма оборотных средств возросла с 65938751 тыс.руб. (2013 год) до 116598988 тыс. руб. (2015 год), в том числе за счет роста, денежных средств и дебиторской задолженности, при одновременном снижении финансовых вложений. Рост оборотных активов свидетельствует о расширении деятельности ПАО «Мостотрест», что является положительным показателем. Рост суммы запасов на 837246 тыс.руб. (+17,61%) в 2015 году по сравнению с 2013 годом связан с дополнительными закупками материалов и сырья. Произошел рост денежных средств (на 20820648 тыс. руб. или 85,43%) и дебиторской задолженности (на 19514760 тыс.руб. или 53,20%), что связано с ростом производства и продаж. В 2015 году наблюдалось увеличение величины внеоборотных активов на 15,43%.

Динамика стоимости имущества ПАО «Мостотрест» за 2013 -- 2015 гг. и источников его формирования представлена на рисунке 2.2.

Таблица 2.1 -- Горизонтальный анализ баланса ПАО «Мостотрест» за 2013 -- 2015 гг.

Наименование показателя	В стоимостных единицах, тыс. руб.	Изменения
		в тыс. руб.	в %
	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2015 г. от 2013 г.	2015г. от 2014 г.	2015 г. к 2013 г.	2015 г. к 2014 г.
АКТИВЫ
Нематериальные активы	343	289	235	-108	-54	-31,49	-18,69
Результаты исследований и разработок	-	1310	1319	1319	9	-	0,69
Основные средства	4536860	4504991	5 337 267	800407	832276	17,64	18,47
Доходные вложения в материальные ценности	-	7379	7120	7120	-259	-	-3,51
Финансовые вложения	13852283	12798908	13152625	-699658	353717	-5,05	2,76
Отложенные налоговые активы	1836354	3561731	5025555	3189201	1463824	173,67	41,10
Прочие внеоборотные активы	743759	647135	680502	-63257	33367	-8,51	5,16
Внеоборотные активы, всего	20969599	21521743	24 204 623	3235024	2682880	15,43	12,47
Запасы	4755397	5269731	5592643	837246	322912	17,61	6,13
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	98022	14271	116267	18245	101996	18,61	714,71
Дебиторская задолженность	36681714	44802791	56196474	19514760	11393683	53,20	25,43
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	-	16636410	9489348	9489348	-7147062	-	-42,96
Денежные средства и денежные эквиваленты	24372227	44082116	45192875	20820648	1110759	85,43	2,52
Прочие оборотные активы	31391	15758	11381	-20010	-4377	-63,74	-27,78
Оборотные активы, всего	65938751	110821077	116598988	50660237	5777911	76,83	5,21
БАЛАНС	86908350	132342820	140803611	53895261	8460791	62,01	6,39
ПАССИВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	39510	39510	39510	-	-	-	-
Переоценка внеооборотных активов	450301	421302	379008	-71293	-42294	-15,83	-10,04
Добавочный капитал (без переоценки)	6554628	6554628	6554628	-	-	-	-
Резервный капитал	9877	9877	9877	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	6156163	8586024	8654097	2497934	68073	40,58	0,79
Капитал и резервы	13210479	15611341	15637120	2426641	25779	18,37	0,17
Отложенные налоговые обязательства	223466	1092817	1967515	1744049	874698	780,45	80,04
Задолженность по полученным авансам	163	35057	7166267	7166104	7131210	4396383	20341,76
Отложенные налоговые обязательства	223466	1092817	1967515	1744049	874698	780,45	80,04
Прочие обязательства	1779629	3343397	4265013	2485384	921616	139,66	27,57
Долгосрочные обязательства	2003258	4471271	13398795	11395537	8927524	568,85	199,66
Заемные средства	1065842	36902545	50363038	49297196	13460493	4625,19	36,48
Кредиторская задолженность	69483886	73089532	59642606	-9841280	-13446926	-14,16	-18,40
Доходы будущих периодов	-	182	23	23	-159	-	-87,36
Оценочные обязательства	1144885	2267949	1762029	617144	-505920	53,90	-22,31
Краткосрочные обязательства	71694613	112260208	111767696	40073083	-492512	55,89	-0,44
БАЛАНС	86908350	132342820	140803611	53895261	8460791	62,01	6,39

Рисунок 2.2 -- Динамика стоимости имущества ПАО «Мостотрест» и источников его формирования, млн.руб.

Вертикальный анализ баланса деятельности ПАО «Мостотрест» представлен в таблице 2.2.

Величина внеоборотных активов организации в структуре баланса в 2015 году снизилась с 24,13% до 17,19%. Снижение связано с начислением амортизации (физический износ оборудования). Доля оборотных средств в 2013 году составляла 75,87%, к концу 2015 года составила 82,81%. Увеличение удельного веса оборотных активов способствует мобилизации активов и ускорению оборачиваемости средств ПАО «Мостотрест».

Собственный капитал к концу исследуемого периода находится на уровне 11,11% от общей суммы ее пассивов. Доля долгосрочных обязательств в концу 2015 года составила -- 9,52%, и наибольший удельный вес в структуре баланса занимают краткосрочные обязательства -- 79,38%.

Таблица 2.2 -- Вертикальный анализ баланса ПАО «Мостотрест», тыс. руб.

Наименование показателя	В стоимостных единицах, тыс. руб.	К итогу, %
	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2013 г.	2014 г.	2015 г.
АКТИВЫ
Нематериальные активы	343	289	235	0,0004	0,0002	0,0002
Результаты исследований и разработок	-	1310	1319	-	0,001	0,001
Основные средства	4536860	4504991	5337267	5,22	3,40	3,79
Доходные вложения в материальные ценности	-	7379	7120	-	0,01	0,01
Финансовые вложения	13852283	12798908	13152625	15,94	9,67	9,34
Отложенные налоговые активы	1836354	3561731	5025555	2,11	2,69	3,57
Прочие внеоборотные активы	743759	647135	680502	0,86	0,49	0,48
Внеоборотные активы, всего	20969599	21521743	24204623	24,13	16,26	17,19
Запасы	4755397	5269731	5592643	5,47	3,98	3,97
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	98022	14271	116267	0,11	0,01	0,08
Дебиторская задолженность	36681714	44802791	56196474	42,21	33,85	39,91
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	-	16636410	9489348	-	12,57	6,74
Денежные средства и денежные эквиваленты	24372227	44082116	45192875	28,04	33,31	32,10
Прочие оборотные активы	31391	15758	11381	0,04	0,01	0,01
Оборотные активы, всего	65938751	110821077	116598988	75,87	83,74	82,81
БАЛАНС	86908350	132342820	140803611	100,00	100,00	100,00
ПАССИВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	39510	39510	39510	0,05	0,03	0,03
Переоценка внеооборотных активов	450301	421302	379008	0,52	0,32	0,27
Добавочный капитал (без переоценки)	6554628	6554628	6554628	7,54	4,95	4,66
Резервный капитал	9877	9877	9877	0,01	0,01	0,01
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	6156163	8586024	8654097	7,08	6,49	6,15
Капитал и резервы	13210479	15611341	15637120	15,20	11,80	11,11
Отложенные налоговые обязательства	223466	1092817	1967515	0,26	0,83	1,40
Задолженность по полученным авансам	163	35057	7166267	0,0002	0,03	5,09
Отложенные налоговые обязательства	223466	1092817	1967515	0,26	0,83	1,40
Прочие обязательства	1779629	3343397	4265013	2,05	2,53	3,03
Долгосрочные обязательства	2003258	4471271	13398795	2,31	3,38	9,52
Заемные средства	1065842	36902545	50363038	1,23	27,88	35,77
Кредиторская задолженность	69483886	73089532	59642606	79,95	55,23	42,36
Доходы будущих периодов	-	182	23	-	0,00014	0,00002
Оценочные обязательства	1144885	2267949	1762029	1,32	1,71	1,25
Краткосрочные обязательства	71694613	112260208	111767696	82,49	84,83	79,38
БАЛАНС	86908350	132342820	140803611	100,0	100,00	100,00

Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженностей указывает на то, что ПАО «Мостотрест» на протяжении анализируемого периода имело пассивное сальдо (кредиторская задолженность превышает дебиторскую). Превышение кредиторской задолженности над дебиторской оценивается отрицательно, так как не позволяет своевременно рассчитываться со своими поставщиками.

Относительные показатели финансовой устойчивости рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива бухгалтерского баланса предприятия. Выделим наиболее общие показатели, представив их в таблице 2.3.

По коэффициенту автономии: величина собственного капитала в общей величине источников имущества имеет не достаточное значение. В 2015 году доля собственного капитала составляет 11% от величины всех источников, в 2013 году доля собственного капитала составляет 15% от величины всех источников. Несмотря на увеличение собственного капитала в общей структуре за 3 анализируемых периода, величина его в сравнении с нормативом (?50%) не достаточная для отнесения предприятия к финансово устойчивым.

По коэффициенту концентрации заемного капитала: в 2013 году доля заемного капитала составляет 85%, а в 2013 году она повышается до 87%.

Произошло увеличение заемного капитала на 2%, но данные коэффициенты в обоих годах не выполняют условие норматива (?50%), что также позволяет судить о не достаточной финансовой устойчивости предприятия.

По коэффициенту финансовой устойчивости: мы видим, что в 2015 году произошло увеличение данного коэффициента на 3% по сравнению с 2013 годом. Если в 2013 году за счет собственного капитала формировалось 18% чистых активов в совокупных активах компании, то в 2015 году эта доля повысилась до 21%.

По коэффициенту финансовой зависимости: в 2015 году этот показатель вырос на 2,42. Увеличилась зависимость фирмы от внешних займов. Также есть потенциальная опасность возникновения у фирмы дефицита денежных средств.

По коэффициенту манёвренности собственного капитала: в 2015 году данный коэффициент увеличился на 75%. Этот коэффициент показывает, что у данного предприятия в 2013 году есть большая доля собственных средств, находящихся в мобильной форме (44% соответственно).

По коэффициенту соотношения заёмных и собственных средств: за анализируемый период данный коэффициент не превышает норматив, что говорит о том, что у предприятия небольшая зависимость от заемных средств, несмотря на то, что в 2015 году он увеличился на 2,42.

В целом анализ относительных показателей свидетельствует о финансовой не устойчивости предприятия, о плохой структуре источников капитала. Такое предприятие на данный момент не имеет потенциал для расширения производства, за счет привлечения заемного финансирования.

Таблица 2.3 -- Относительные показатели финансовой устойчивости ПАО «Мостотрест» за 2013 -- 2015 гг.

Название показателя	Формула расчета	2013 г.	2014 г.	2015 г.	Норматив или желательная тенденция
		Подстановка данных из отчетности	Результат	Подстановка данных из отчетности	Результат	Подстановка данных из отчетности	Результат
Коэффициент концентрации собственного капитала или автономии	Собственный капитал/Валюта баланса	13210479/86908350	0,15	(15611341+182)/ 32342820	0,12	(15637120+23)/140803611	0,11	?0,5
Коэффициент концентрации заемного капитала	Заемный капитал/ Валюта баланса	(71694613+ 2003258)/ 86908350	0,85	(112260208+ 4471271)/ 13232820	0,88	(111767696+ 13398795)/ 140803611	0,89	?0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)/ Валюта баланса	(13210479+2003258)/86908350	0,18	(15611341+182+4471271)/ 132342820	0,15	(15637120+23+13398795)/ 140803611	0,21	?0,75
Коэффициент финансовой зависимости	Валюта баланса/ Собственный капитал	86908350/13210479	6,58	132342820/ (15611341+182)	8,48	140803611/(15637120+23)	9,00	<2
Коэффициент маневренности собственного капитала	Собственные оборотные средства/ Собственный капитал	(65938751 - 71694613)/13210479	-0,44	(110821077 - 112260208) / (15611341+182)	-0,09	(116598988 - 111767696)/(15637120+23)	0,31	0,2-0,5
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	Заемный капитал - Собственный капитал	(71694613+ 2003258)/ 13210479	5,58	(112260208+ 4471271)/ (15611341+ 182)	7,48	(111767696+ 13398795) / (15637120+23)	8,00	?1

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Проведем данный анализ по ПАО «Мостотрест» за 2013 -- 2015 гг. по данным бухгалтерской отчетности. Для исходных данных потребуется форма №1 «Бухгалтерский баланс». Распределим активы баланса в зависимости от степени ликвидности (таблица 2.4).

Проанализируем ликвидность баланса, проверив, выполняются ли неравенства (таблица 2.5).

Таблица 2.5 -- Оценка ликвидности баланса ПАО «Мостотрест»

Неравенство	2013 г.	2014 г.	2015 г.
А1 > П1	-	-	-
А2 > П2	+	+	+
А3 > П3	+	+	-
А4 < П4	-	-	-

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетный период, а также спрогнозировать ее на перспективу. Баланс можно назвать не полностью ликвидным, так как выполняются не все неравенства. Выполнение первого неравенства свидетельствует о платежеспособности организации. У ПАО «Мостотрест» не достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно наиболее ликвидных активов. Выполнение второго неравенства означает, что быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

Таблица 2.4-- Анализ ликвидности баланса ПАО «Мостотрест» за 2013 -- 2015 гг.

Наименование показателя	Формула расчета	2013 г.	2014 г.	2015 г.
		Подстановка данных из отчетности	Результат	Подстановка данных из отчетности	Результат	Подстановка данных из отчетности	Результат
Актив
Наиболее ликвидные активы	Денежные средства + Финансовые вложения	24372227	24372227	44082116 + 16636410	60718526	9489348 + 45192877	54682223
Быстро реализуемые активы	Дебиторская задолженность	36681714	36681714	44802791	44802791	56196474	56196474
Медленно реализуемые активы	Запасы + НДС по приобретенным ценностям + Прочие оборотные активы	4755397 + 98022 + 31391	4884810	5269731 + 14271 + 15758	5299760	5592643 + 116267 + 11381	5720291
Трудно реализуемые активы	Внеоборотные активы	20969599	20969599	21521743	21521743	24204623	24204623
Пассив
Наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность	69483886	69483886	73089532	73089532	59642606	59642606
Краткосрочные пассивы	Заемные средства + Оценочные обязательства + Прочие обязательства	1065842 + 1144885	2210727	36902545 + 2267949	39170494	50363038 + 1762029	52125067
Долгосрочные пассивы	Долгосрочные обязательства	2003258	2003258	4471271	4471271	13398795	13398795
Постоянные пассивы	Капитал и резервы + Доходы будущих периодов	13210479	13210479	15611341 + 182	15611523	15637120 + 23	15637143
Баланс	86908350	132342820	140803611

Так как в 2015 году не выполняется третье неравенство, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация не может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. Не выполнение четвертого условия свидетельствует о не соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, отсутствия у нее собственных оборотных средств.

Проведем анализ платежеспособности ПАО «Мостотрест» за 2013 -- 2015 гг., данный анализ проводится по данным бухгалтерской отчетности. Для исходных данных потребуется форма №1 «Бухгалтерский баланс». Основные финансовые коэффициенты и формулы их расчета представлены на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3 -- Основные коэффициенты относительной ликвидности

Проведем расчет коэффициентов по представленным формулам.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

Кал _{(2013 г.)} = 24372227 / (69483886 + 1065842) = 0,35

Кал _{(2014 г.)} = (16636410 + 44082116) / (73089532 + 36902545) = 0,55

Кал _{(2015 г.)} = (9489348 + 45192875) / (59642606 + 50363038) = 0,50

Коэффициент промежуточной ликвидности:

Кпрл _{(2013 г.)} = (36681714 + 24372227) / (69483886 + 1065842) = 0,87

Кпрл _{(2014 г.)} =(44802791+16636410+44082116)/ (73089532+36902545)= 0,96

Кпрл _{(2015 г.)} = (56196474 + 9489348 + 45192875) / (69483886 + 1065842) = 1,01

Коэффициент текущей ликвидности:

Ктл _{(2013 г.)} = 65938751 / (69483886 + 1065842) = 0,93

К...