Диагностика устойчивости денежных потоков организации на примере ОАО "Маяк"
Организационно-экономическая характеристика ОАО "Маяк". Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. Оценка денежных потоков, диагностика их устойчивости. Обеспечение платежеспособности компании, предложений по оптимизации денежных потоков.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 22.02.2019 |
| Размер файла | 1,1 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.Allbest.Ru/
Размещено на http://www.Allbest.Ru/
Размещено на http://www.Allbest.Ru/
Министерство образования и науки рф
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования
Пензенский государственный университет
Факультет экономики и управления
Кафедра «Экономика и финансы»
Направление подготовки 38.03.01 «Экономика»
Профиль «Финансы и кредит»
бакалаврская работа
на тему:
Диагностика устойчивости денежных потоков организации на примере ОАО «Маяк»
Автор - Кудашева Д.Г.
студентка группы 13ЭЭ4
Руководитель Понукалин А.В.
Пенза, 2017
Реферат
Выпускная квалификационная работа содержит 69 страниц, 10 рисунков, 12 таблиц, 36 использованных источников, 4 приложения.
Денежный поток, прямой метод, косвенный метод, ликвидность, устойчивость, рентабельность, деловая активность, качество, методы, средства
Объектом исследования является финансовая деятельность ОАО «Маяк».
Предмет исследования - денежные потоки организации.
Цель работы - анализ, оценка и диагностика устойчивости денежных потоков ОАО «Маяк.
Методы исследования - аналитический, монографический, экономико-математический, табличный, расчетно-аналитический, методы финансового анализа.
В первой главе рассмотрены теоретические аспекты оценки денежных потоков организации. Во второй главе проведена оценка движения денежных потоков ОАО «Маяк».
По результатам исследования можно сделать вывод о том, что денежный поток организации неустойчив, вариативен, поэтому возникают большие трудности при его прогнозировании. Организации необходимо принять меры по стабилизации денежного потока. Основными рекомендациями для организации являются:
- диверсификация операционной деятельности;
- пересмотр долговой политики;
- контроль над нетипичными для предприятия операциями.
Содержание
- Введение
- 1. Теоретические аспекты оценки денежных потоков предприятия
- 1.1 Эволюция взглядов экономистов на категорию «денежный поток»
- 1.2 Сущность понятия «денежный поток», его классификация
- 1.3 Анализ и оценка денежных потоков
- 2. Оценка денежных потоков ОАО «Маяк»
- 2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Маяк»
- 2.2 Экспресс-анализ финансового состояния ОАО «Маяк»
- 2.3 Оценка движения денежных потоков ОАО «Маяк» косвенным методом
- 2.4 Относительные показатели оценки качества денежного потока организации
- Заключение
- Список литературы
- Приложения
- Введение
- На сегодняшний день проблема организации и планирования денежных потоков в организации достаточно актуальна. Это объясняется тем, что денежные потоки в большей степени влияют на результаты хозяйственной деятельности компании. Огромная значимость оценки и планирования денежных потоков для компании объясняет повышенный интерес в изучении данной категории.
- Большинство управленческих решений по проведению хозяйственных операций связаны с использованием денежных средств. Управление денежными потоками направлено на обеспечение платежеспособности и финансовой устойчивости организации, финансирование внеоборотных активов компании, формирование долгосрочных финансовых вложений.
- Для финансовых менеджеров, инвесторов, кредиторов и других людей, которые заинтересованы в деятельности компании, движение денежных средств является базисом при оценке ее деятельности и прогнозировании дальнейших перспектив. В связи с этим необходимо уметь правильно оценивать, планировать и прогнозировать денежные потоки.
- В условиях российской экономики, которая характеризуется высоким уровнем инфляции, неплатежами, ограниченными возможностями внешнего финансирования и т.д., эффективное управление денежными потоками является одной из сложнейших задач финансового менеджера.
- Исследования показывают, что основными причинами низкой эффективности управления денежными потоками на российских предприятиях являются:
- - отсутствие полной и своевременной информации о предстоящих денежных выплатах и поступлениях;
- - решения о привлечении внешнего финансирования, принимаемые без должной оценки их достаточной величины и сроков погашения;
- - несогласованность денежных потоков по суммам и времени выплат/поступлений;
- - отсутствие или формальность разработки кассовых бюджетов.
- Целью дипломной работы является оценка движения денежных потоков организации, диагностика их устойчивости и разработка предложений по оптимизации денежных потоков.
- Задачи исследования:
- - изучить сущность категории «денежный поток», рассмотреть его классификацию;
- - провести анализ финансово-хозяйственной деятельности организации;
- - осуществить оценку денежных потоков компании;
- - разработать предложения по оптимизации денежных потоков на предприятии.
- Объектом исследования является открытое акционерное общество «Маяк», основным видом деятельности которого является производство целлюлозы, древесной массы, бумаги и картона.
- Предметом исследования является движение денежных потоков предприятия в 2014-2016 гг.
- Основные методы, которые были применены при исследовании: аналитический, монографический, экономико-математический, табличный, расчетно - аналитический, методы финансового анализа.
- Информационной базой послужили научно-практическая, методическая и периодическая литература по теме исследования, законодательные и нормативно-правовые акты, Интернет-ресурсы, годовая бухгалтерская и статистическая отчетность предприятия за 2014-2016 гг.
- 1. Теоретические аспекты оценки денежных потоков предприятия
1.1 Эволюция взглядов экономистов на категорию «денежный поток»
Проблема денежного обращения является одной из центральных проблем экономической теории. Важнейшим элементом механизма функционирования экономической системы являются деньги, образующие денежные потоки. Денежные потоки организации представляют собой сложный и многокомпонентный объект исследования. В связи с этим многие российские и зарубежные ученые уделяют большое внимание изучению данной экономической категории.
Одним из первых экономистов, посвятивших свои труды изучению концепции денежных потоков, был Джон Берр Уильямс. В 1938 году он написал докторскую диссертацию «Теория инвестиционной стоимости», которая стала классическим трудом по инвестициям. На протяжении долгих лет он служил фундаментом, на котором многие знаменитые экономисты, такие как Гарри Марковиц, Франко Модильяни, Юджин Фама, строили собственные теории. В своей диссертации Джон Берр Уильямс рассмотрел модель дисконтирования дивиденда, что практически является базовым способом для оценки ликвидности компаний через их прибыль (сейчас данная модель носит название дисконтирования денежного потока). Анализ дисконтированного денежного потока впервые применил М. Гордон для управления финансами фирмы.
Однако широкое распространение концепция денежных потоков получила в 50-е годы двадцатого века. Финансовые аналитики, которые работали на рынке ценных бумаг, начали составлять и использовать в своей практике первые отчеты о движении денежных средств. С помощью данных отчетов аналитики могли объективно оценить акции компании и найти перспективные объекты вложений [26, с. 11].
При проведении исследований большое внимание уделялось амортизации, как одному из элементов себестоимости, увеличивающих расходную часть, но никак не влияющих на отток денежных средств. Вместе с тем, финансовый результат деятельности компании зависел от того, какой метод начисления амортизации она применяет.
Для того чтобы внешний пользователь смог получить не искаженный манипуляциями с отчетностью показатель, финансовые результаты отчетного периода и амортизацию объединили в денежный поток, получив следующую схему:
Денежный поток = Прибыль + Амортизация
Новый показатель более объективно отражал финансовый результат, чем прибыль, публикуемая в отчетах, а потому очень быстро нашел широкое применение в экономической литературе.
Исследования, которые провел Дж. Мейсен в 1971 г. в США, показали, что данный инструмент, созданный финансовыми аналитиками для собственных нужд, был охотно взят на вооружение предпринимателями [26, с. 11].
Отечественные и зарубежные источники по-разному трактуют экономическую категорию «денежный поток». Американский ученый Л.А. Бернстайн утверждает, что «сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин «потоки денежных средств» лишен смысла». У предприятия может наблюдаться приток денежных средств и их отток. Кроме того, денежные поступления и выплаты могут относиться к различным видам хозяйственной деятельности - операционной, инвестиционной или финансовой. Можно сравнить притоки и оттоки денежных средств для каждого из этих видов деятельности в отдельности, а также для всех видов деятельности организации в совокупности [26, с. 11].
Другой американский ученый Дж.К. Ван Хорн считает, что «движение денежных средств компании представляет собой непрерывный процесс». Активы организации - это чистое использование денежных средств, а пассивы представляют собой чистые источники. Объем денежных средств испытывает колебания во времени в зависимости от объема продаж, капитальных расходов и финансирования, инкассации дебиторской задолженности [26, с.12].
Французский ученый Б. Коласс считает, что денежный поток - это деньги, остающиеся на предприятии, иными словами, это разница между приходом и расходом в результате осуществления одной или нескольких операций. Также Коласс выделяет общий денежный поток, под которым подразумевается излишек денежных средств, возникающий в организации в результате операций, связанных и не связанных с хозяйственной деятельностью. Общий денежный поток включает в себя денежный поток от хозяйственной деятельности и денежный поток от внехозяйственной деятельности [26, с. 12].
Д. Хан разделяет точку зрения Б. Коласса и определяет денежные потоки как «излишки денежных средств, имеющиеся в неограниченном распоряжении для целей организации» [26, с.12].
Еще один французский ученый Жозет Перар считает: «Денежные потоки соответствуют ресурсам, порожденным деятельностью предприятия в течение определенного периода. Они являются выражением потенциальной способности развития предприятия в условиях полного самофинансирования.
Достаточно интересными являются взгляды на денежный поток Т. Райса и Б. Койли. Они утверждают, что исследование денежных потоков целесообразно только в случае оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта. Тем самым, денежный поток является показателем способности организации самостоятельно и в полном объеме генерировать денежные средства для погашения кредитов и выплаты начисленных по ним процентов [26, с.12].
Существуют исследователи, например, Джон Ф. Маршалл и Випул К. Бансал, считающие целесообразным принимать во внимание денежные потоки только для оценки финансовых активов компании. По их мнению, денежный поток (cash flow) - это платеж, полученный или произведенный в процессе ведения хозяйственной деятельности. Также денежному потоку присущи три характеристики: направление, размер и время. Приведенное определение дает понять, что авторы трактуют денежный поток с точки зрения финансовой математики [25, с. 6].
Многие российские ученые также занимались исследованием сущности денежных потоков.
Например, Н.В. Никитина считает, что денежный поток - это разница между поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами. Там же она пишет, что денежный поток, в котором отток превышает приток денежных средств, называется негативным, а денежный поток с превышением притока называется позитивным.
Ряд российских ученых (О.Б. Веретенникова, М.С. Марамыгин, А.Ю. Казак) определяют денежный поток следующим образом: денежный поток - это реальное движение денежных средств предприятия, которое связано с текущей и инвестиционной деятельностью, поддерживающее рентабельность, ликвидность и платежеспособность. Также они разделяют денежные потоки на входящие, исходящие и результирующие. Результирующие денежные потоки - это разность между входящими и исходящими денежными потоками. Результирующий денежный поток может быть положительным, отрицательным или нулевым [25, с. 7].
Поляк Г.Б. дает следующее определение: «Под денежным потоком понимается распределенная во времени последовательность выплат и поступлений, генерируемая тем или иным активом, портфелем активов, инвестиционным проектом в течение операции» [25, с. 7].
Гиляровская Л.Т. считает, что: «Денежный поток - это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств, в процессе хозяйственной деятельности организации» [25, с. 7].
По мнению Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой и И.И. Мазуровой: «Денежный поток организации - это движение денежных средств, т.е. их поступление (приток) и использование (отток) за определенный период времени»[25, с. 7].
Таким образом, изучению категории «денежный поток» уделялось большое внимание как в трудах зарубежных экономистов, так и отечественных. Анализируя все вышеизложенные определения, можно сделать вывод, что понятие «денежные потоки» включает в себя следующие характеристики:
- движение денежных средств;
- распределенная во времени последовательность поступлений и выплат;
- разнонаправленность движения;
- образование в процессе хозяйственной деятельности.
Именно изучение категории «денежный поток» имеет первостепенное значение для компании, в отличие от изучения прибыли. Ведь прибыль и денежные средства - это не одно и то же; в текущей деятельности приходится работать не с прибылью, а с деньгами. С позиции контроля и оценки эффективности функционирования предприятия важно представлять, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков. А оптимальный уровень денежных потоков способствует обеспечению стабильной финансовой устойчивости и платежеспособности организации.
1.2 Сущность понятия «денежный поток», его классификация
Практически все финансовые операции генерируют определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. В менеджменте для описания динамики движения денежной наличности используется такая экономическая категория, как «денежный поток».
Денежный поток, или поток наличности (cash flow) - это распределенное во времени движение денежных средств, которое возникает вследствие осуществления хозяйственной деятельности [17, с. 453].
Денежные потоки организации отражают денежные отношения как внешнего, так и внутреннего характера.
Внешние денежные отношения включают в себя отношения организации с бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами; с участниками финансового рынка, к которым относятся коммерческие банки, фондовые и валютные биржи, страховые компании, инвестиционные фонды; с партнерами по основной деятельности (поставщики сырья и материалов; продавцы основных средств и нематериальных активов, покупатели готовой продукции и т.д.); с другими субъектами хозяйственной деятельности [9, с. 73].
К внутренним относятся денежные отношения между головным и дочерними предприятиями; между «центрами ответственности» организации; предприятия с его акционерами, с персоналом и т.д. [9, с. 73].
Любая предпринимательская деятельность может быть представлена в виде входящих, исходящих и результирующих потоков денежных средств, или, другими словами, в виде некоего «аппарата» для производства денег. На вход данного аппарата подается некоторая сумма денег или поток денежных сумм, распределенный во времени.
Объем денежных средств, который снимается с выхода аппарата, находится в прямой зависимости от различных факторов. К ним относятся свойства и характеристики составляющих элементов, эффективность реализации протекающих в аппарате процессов, состояние окружающей среды. Несомненным является то, что вкладывать средства в данный аппарат имеет смысл только тогда, когда выходные денежные потоки будут превышать денежные потоки на входе. Таким образом, ценность аппарата определяется теми денежными потоками, которые он способен создавать для своих владельцев.
Положительный денежный поток имеет огромное значение для предприятия, но в тоже время он не всегда является признаком прибыльности. Прибыльность также не всегда является признаком положительного денежного потока. Прибыль и денежные средства -- это две абсолютно разные вещи. Доходы и расходы, которые являются основой определения прибыли, признаются в момент предоставления товаров или услуг. Поступления же и выплаты денежных средств признаются в момент их перевода. Временной промежуток между моментами признания событий для целей учета прибыли и целей учета денежных средств может быть значительным, как видно из приведенного ниже примера.
Покупатель приобретает товары 1 апреля, но оплату производит 31 августа, так как взял кредит на пять месяцев. Для целей учета прибыли предприятие признало бы факт продажи товаров в момент их доставки, в апреле, а поступление денежных средств на банковский счет было бы за- фиксировано только в августе. В этот пятимесячный период предприятию, вероятно, необходимо платить поставщикам и своим сотрудникам, а также оплачивать накладные расходы, и потому у него может возникнуть нехватка денежных средств [10, с. 320].
Большое разнообразие хозяйственных операций в условиях рыночной экономики обуславливает существование самых различных видов денежных потоков. Поэтому возникает необходимость их классификации (Рисунок 1).
По направлению движения денежного потока выделяют:
- входящий денежный поток, представленный всей совокупностью поступлений денежных средств за определенный период времени [8, с. 117];
- исходящий денежный поток - это сумма всех денежных выплат за период [8, с. 117].
Выделение признака классификации денежных потоков по видам хозяйственной деятельности состоит в отражении платежей и поступлений денежных средств, связанных с осуществлением различных видов деятельности. Структура денежных потоков в разбивке по видам деятельности представлена на рисунке 2.
Размещено на http://www.Allbest.Ru/
Размещено на http://www.Allbest.Ru/
Размещено на http://www.Allbest.Ru/
Рисунок 1 - Классификация денежных потоков предприятия
По методу исчисления объема денежные потоки подразделяются на:
- валовой денежный поток, характеризуемый всей совокупностью поступлений и выплат денежных средств в рассматриваемом периоде;
- чистый денежный поток представляет собой разницу между притоками и оттоками денежной наличности за период [8, с. 118];
По критерию достаточности объема выделяют:
- избыточный денежный поток - возникает тогда, когда поступление денежной наличности значительно превышает текущие потребности компании для погашения их обязательств [8, с. 118];
- дефицитный денежный поток - возникает в том случае, когда выплата денежных средств превышает объем их поступления [8, с. 118];
Рисунок 2 - Структура денежных потоков предприятия в разрезе видов деятельности
Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов, составление бизнес-планов требует временной оценки денежных потоков. В связи с этим возникла необходимость классифицировать денежные потоки в зависимости от метода оценки во времени:
- настоящий денежный поток, определяемый в оценке настоящего времени [23, с. 182];
- будущий денежный поток - определяется в оценке какого-либо будущего конкретного момента времени с помощью дисконтирования [23, с. 182].
Еще один признак классификации связан со степенью управляемости денежными потоками. В соответствии с ним денежные потоки подразделяются на:
- управляемые, сформированные под влиянием принятия определенных управленческих решений [23, с. 182];
- неуправляемые, возникающие независимо от воли руководства компании. Примером такого денежного потока может служить сумма, ошибочно зачисленная на банковский счет организации [23, с. 182].
По форме осуществления выделяют:
- наличный денежный поток - характеризуется движением реальных в физическом плане денег, банкнот, монет;
- безналичный денежный поток, фиксируемый в виде записей на банковских счетах и не связанный с процессом перемещения реальных денег.
Классификация денежных потоков используется и при составлении бухгалтерской отчетности. Необходимо подчеркнуть, что относительно новый вид отчетности - отчет о движении денежных средств, получил широкую популярность и у зарубежных, и у российских компаний, стал неотъемлемой частью отчетности организации.
Подводя итог вышесказанному, отметим, что денежный поток - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.
1.3 Анализ и оценка денежных потоков
Одной из важнейших задач предприятия является анализ и оценка его денежных потоков.
Целью оценки денежных потоков является анализ финансовой устойчивости и доходности организации. Отправной точкой анализа выступает расчет денежных потоков от операционной деятельности.
Степень финансового благополучия компании в большей степени зависит от притока денежных средств, достаточных для покрытия имеющихся у него обязательств. Если у хозяйствующего субъекта отсутствует минимально необходимый запас денежных средств, то это может указывать на появление у него финансовых проблем. Но, в то же время, избыток денежных средств может быть сигналом того, что у предприятия имеются убытки. Причем причины этих убытков могут быть разными: это и инфляция, и убытки, связанные с упущенной возможностью выгодного размещения денег и получения от них дополнительного дохода. В любом случае именно анализ и оценка денежных потоков позволяют получить информацию, отражающую реальное финансовое положение предприятия [12, с. 14].
Основным источником информации для анализа денежных потоков служит «Отчет о движении денежных средств» (форма №4 бухгалтерской отчетности предприятия по РСБУ). Согласно международному стандарту IAS7 данный отчет должен формироваться по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), инвестиционной и финансовой.
Существует два метода оценки денежных потоков предприятия: прямой и косвенный.
Прямой метод оценки денежных потоков основан на анализе данных о притоках (выручка от реализации продукции, работ, услуг; полученные авансы; поступления от эмиссии акций и т.д.) и оттоках (возврат сумм полученных кредитов и займов, оплата труда наемных работников; долгосрочные финансовые вложения) денежных средств. Прямой метод оценки денежных потоков базируется на отражении итогов операций по счетам денежных средств за отчетный период. В свою очередь, операции группируются по трем видам деятельности:
- текущая (операционная) деятельность;
- инвестиционная деятельность;
- финансовая деятельность [15, с. 90].
Чистый денежный поток по операционной деятельности NCFO может быть рассчитан прямым методом как сальдо входящих денежных потоков по операционной деятельности CIFO и исходящих денежных потоков по операционной деятельности COFO, возникающих в результате текущих операций организации:
NCFO = - [20, c. 85],
где NCFO - чистый денежный поток по операционной деятельности;
CIFO - притоки, классифицируемые по операционной деятельности;
COFO - оттоки, классифицируемые по операционной деятельности.
По российским стандартам финансовой отчетности чистый денежный поток по текущей деятельности рассчитывается по формуле:
ЧДПОД = ВР + Ап + ППОД - ОТМЦ - ЗП - Н - ПВОД [27, с. 174],
где ЧДПОД - чистый денежный поток по операционной деятельности за отчетный период;
ВР - выручка от реализации товаров, работ, услуг за отчетный период;
Ап - авансы, полученные от покупателей и заказчиков за отчетный период;
ППОД - прочие поступления по операционной деятельности за отчетный период;
ОТМЦ - оплата товарно-материальных ценностей за отчетный период;
ЗП - заработная плата, выплаченная работникам организации за отчетный период;
НП - налоговые платежи в бюджет и внебюджетные фонды за отчетный период;
ПВОД - прочие выплаты в процессе операционной деятельности за отчетный период.
Расчет чистого денежного потока по инвестиционной и финансовой деятельности осуществляется по тому же алгоритму, что и при косвенном методе.
Для составления отчета о денежных потоках предприятие может использовать также и косвенный метод. Суть данного метода заключается в преобразовании величины чистой прибыли в величину чистого денежного потока [27, с. 174].
Косвенный метод позволяет выявить, какие факторы оказали наибольшее влияние на чистый денежный поток, сделать вывод о том, каковы источники формирования денежных средств, способна ли компания покрыть свои обязательства и др [27, 174].
Расчет денежного потока косвенным методом будет производиться следующим образом:
1. По операционной деятельности:
ЧДПОД = ЧП + АОС + АНМА + ?ДЗ + ?КЗ + ?З [27, с. 175],
где ЧДПОД - чистый денежный поток по операционной деятельности;
ЧП - чистая прибыль организации за отчетный период;
АОС, АНМА - амортизация, начисленная за отчетный период, соответственно основных средств и нематериальных активов;
?ДЗ, ?КЗ, ?З - прирост (снижение) остатков соответственно дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, запасов.
2. По инвестиционной деятельности:
ЧДПИД = ?НМА + ?ОС + ?ДФВ +?НС + Д + ПИ [27, с. 175],
где ЧДПИД - чистый денежный поток по инвестиционной деятельности;
?НМА, ?ОС, ?ДФВ, ?НС - прирост (снижение) остатков соответственно нематериальных активов, основных средств, долгосрочных финансовых вложений, незавершенного строительства;
Д - дивиденды (проценты), полученные по долгосрочным финансовым вложениям;
ПИ - прибыль от инвестиций.
3. По финансовой деятельности:
ЧДПФД = ?СК + ?ДЗК + ?КЗК [27, с. 175],
где ЧДПФД - чистый денежный поток по финансовой деятельности;
?СК, ?ДЗК, ?КЗК - прирост (снижение) остатков соответственно собственного капитала, долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств организации.
В соответствии с МСФО чистый денежный поток по операционной деятельности может быть вычислен следующим образом:
NCFO = NI + Iinv(1-T) + DA - ?AR - ?Inv + ?AP - (NCI + NFI + NII) (1-
T) [24, с. 102],
где NI - чистая прибыль;
Iinv - проценты, классифицируемые по инвестиционной деятельности;
T - эффективная ставка налога на прибыль;
DA - амортизация;
?AR - прирост дебиторской задолженности;
?Inv - прирост запасов;
?AP - прирост кредиторской задолженности;
NCI - сальдо прибыли и убытков, которые были получены в неденежной форме (например, в результате бартерных операций, переоценки или курсовых разниц);
NFI, NII - сальдо прибылей и убытков соответственно от финансовых и инвестиционных операций.
Нужно отметить, что если у организации нет доходов и расходов, полученных в неденежной форме, помимо амортизации, а также отсутствуют прибыли и убытки от инвестиционных и финансовых операций, а все уплаченные проценты классифицируются только по операционной деятельности, то формула для расчета чистого денежного потока по операционной деятельности может быть представлена в следующем виде:
NCFO = NI + DA - ?WCR [24, с. 103],
где ?WCR - изменение минимального рабочего капитала, равное изменению дебиторской задолженности, плюс изменение запасов, минус изменение кредиторской задолженности.
МСФО-7 поощряет использование прямого метода в отчете о движении денежных потоков, так как «прямой метод обеспечивает информацию, полезную для оценки будущих потоков денежных средств, которая недоступна в случае применения косвенного метода». Но, несмотря на эти рекомендации, большинство предприятий выбирает для отчетности по МСФО косвенный метод [11, с. 37].
Следует отметить, что в US GAAP также разрешены оба метода, но при применении прямого метода нужно дополнительно дать расшифровку косвенным методом, так как он считается более репрезентативным.
Можно выделить основные достоинства и недостатки прямого и косвенного методов оценки денежных потоков, они отражены в таблице 1.
Таблица 1
Достоинства и недостатки прямого и косвенного методов оценки денежных потоков
|
Прямой метод |
Косвенный метод |
||
|
Достоинства |
Позволяет оценить общие суммы притока и оттока денежных средств предприятия; обратить внимание на статьи, формирующие наибольший приток и отток денежной наличности по трем видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой [6, с. 26] |
Позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом [6, с. 26] |
|
|
Недостатки |
Не дает возможность раскрыть взаимосвязь таких показателей, как финансовый результат и величина изменения денежных потоков компании[6, с. 26] |
Невозможность расчета чистого денежного потока по балансу при наличии взаимозачетных и бартерных операций [6, с. 26] |
Согласно МСФО для оценки денежных потоков помимо прямого и косвенного методов рекомендуется применять ряд коэффициентов. К ним относятся: коэффициент покрытия процентов чистым денежным потоком (Kпокр.I), коэффициент покрытия долга денежными потоками (Kпокр.D), коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кдост.), коэффициент ликвидности чистого денежного потока (Кликв), коэффициент рентабельности положительного денежного потока (Крент) [14, с. 44].
Коэффициент покрытия процентов чистым денежным потоком производится по следующей формуле:
Kпокр. I = NCFO/I [14, с. 44],
где Kпокр. I - коэффициент покрытия процентов чистым денежным потоком;
I - проценты за кредит.
Коэффициент покрытия долга денежными потоками произведем по формуле:
Kпокр.D = NCFO/D [14, с. 45],
где Kпокр.D - коэффициент покрытия долга денежными потоками;
D - величина долга.
Коэффициент достаточности чистого денежного потока рассчитывается по формуле:
Кдост = NCFO/(?D + div) [25, с. 33],
где Кдост - коэффициент достаточности чистого денежного потока;
?D - прирост (снижение) долга;
div - дивиденды.
Коэффициент ликвидности чистого денежного потока вычисляется по следующей формуле:
Кликв = CIFO/COFO [25, с. 33],
где Кликв - коэффициент ликвидности чистого денежного потока.
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока рассчитывается по формуле:
Крент = ЧП/ПДП [14, с. 45],
где ЧП - чистая прибыль отчетного периода;
ЧДП - положительный денежный поток отчетного периода.
У данных коэффициентов нет нормативов, их значения зависят от отрасли и вида деятельности предприятия.
Также с помощью специальных коэффициентов можно оценить качество отчетности предприятия, выявить «красные флаги» (тревожные сигналы, свидетельствующие о проблемах и финансовых затруднениях организации). Дело в том, что отчетную прибыль можно «раздуть», используя необоснованную переоценку активов и пассивов, а также разнообразные приемы забалансового финансирования. Фальсифицировать же денежные потоки достаточно сложно, а точнее, практически невозможно. Хорошо известно, что многие финансовые мошенничества можно было выявить по отчетности, используя сопоставление прибыли и денежных потоков [25, с. 37].
Для того чтобы измерить долю начислений в выручке, можно измерять изменение чистых операционных активов NOA.
Чистые операционные активы (NOA) определяются как разность оборотных активов, за исключением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, и текущих обязательств, за исключением кредитов. Это практически идентично распространенному ранее понятию минимального рабочего капитала WCR, поэтому далее будем использовать обозначение WCR вместо NOA. Во второй части работы мы произведем расчет показателя WCR, а также оценим качество отчетности ОАО «Маяк».
Следует отметить, что никакие значения коэффициентов не дают однозначного ответа на вопросы, они лишь сигналы возможного неблагополучия. Для точного выявления причин завышения прибыли необходим тщательный анализ денежных потоков, прибылей и убытков и баланса с целью найти ответ на вопрос о причинах появления «красного флага». Окончательный ответ может дать только анализ предприятия с использованием отчетности. Тем не менее, обширный опыт аналитиков показывает, что появление «красного флага» почти всегда свидетельствует о финансовой неустойчивости организации и возможности будущего краха [25, с. 38].
Выводы:
Таким образом, для принятия эффективных управленческих решений, которые связаны с движением денежных средств, руководству предприятия нужна постоянная осведомленность об их состоянии. Для этого необходим систематический анализ и оценка денежных потоков компании.
2. Оценка денежных потоков ОАО «Маяк»
2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Маяк»
Открытое акционерное общество «Маяк» (ОАО «Маяк») ведет свою историю с июня 1850 года, когда в городе Пензе купцом второй гильдии П.В. Сергеевым была основана «Сурская писчебумажная фабрика». Строительство фабрики было начато весной 1849 года и уже 14 июня 1850 года на фабрике отливается первая бумага.
В 1918 году произошла национализация «Пензенской бумажной фабрики», в ноябре 1922 года она получила название «Маяк революции»
Основными событиями двадцатого века для фабрики были: освоение производства обоев в 1988 году, запуск производства - основы для мебельной промышленности в 1988 году, приватизации фабрики в 1992 году и преобразование ее в открытое акционерное общество «Маяк».
Две тысячи шестой год для предприятия был ознаменован созданием совместно с фирмой «Technocell Dekor Gmbx» (Германия) на базе производства бумаги - основы декоративных облицовочных материалов ОАО «Маяк». ОАО «Маяк» является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации [2]. Предприятие осуществляет все виды внешнеэкономической деятельности.
Юридический адрес общества: 440007, г. Пенза, ул. Бумажников, 1.
Деятельность ОАО «Маяк» осуществляется на основании Устава открытого акционерного общества, утвержденного решением годового общего собрания акционеров, и Законодательства Российской Федерации.
Действующая на предприятии учетная политика разработана в 2-х направлениях:
- для бухгалтерского учета;
- для налогового учета.
В соответствии с учетной политикой ОАО «Маяк»
- амортизация по амортизируемому имуществу начисляется линейным методом по всем объектам основных средств (кроме земельных участков), стоимость определяется исходя из данных о первоначальной (восстановительной) стоимости основных средств;
- метод оценки производственных запасов (сырья, материалов и т.п.) установлен по средней себестоимости;
- по бухгалтерскому учету предусмотрено создание резерва по сомнительным долгам в размере не более 10% от выручки отчетного периода. Величина резерва определялась для каждого сомнительного долга. Суммы, направленные в резерв, включаются в целях налогообложения в состав прочих расходов.
На сегодняшний день основными видами деятельности компании являются:
- производство бумаги;
- производство товаров народного потребления;
- производство по заказам предприятий и организаций полиграфической продукции;
- оказание услуг населению и другим промышленным предприятиям.
ОАО «Маяк» специализируется на производстве и реализации таких видов продукции как бумага для гофрирования, картоны для плоских слоев гофрокартона, обойные бумаги, писчая, диаграммная бумаги, бумага-основа внутреннего слоя бумажно-слоистого пластика.
При изучении предприятия очень важно проанализировать основные показатели его деятельности. Они представлены в таблице 2.
Таблица 2
Основные показатели деятельности ОАО «Маяк» за 2014-2016 гг.
|
Показатели |
Годы (тыс. руб.) |
Изменение (+/-) (тыс. руб.) |
Темп прироста (%) |
|||||
|
2014 |
2015 |
2016 |
2015/2014 |
2016/2015 |
2015/2014 |
2016/2015 |
||
|
Выручка |
1955522 |
2895378 |
3205610 |
+ 939856 |
+ 310232 |
48,06 |
10,71 |
|
|
Себестоимость продаж |
1759644 |
2401465 |
2518332 |
+ 641821 |
+ 116867 |
36,47 |
4,87 |
|
|
Прибыль (убыток) от продаж |
21959 |
289245 |
456637 |
+ 267286 |
+ 167392 |
1217,20 |
57,87 |
|
|
Чистая прибыль (убыток) |
44075 |
306998 |
655613 |
+ 262923 |
+ 348615 |
596,54 |
113,56 |
По данным таблицы можно отметить, что объем реализации продукции предприятия в стоимостном выражении за 2016 г. вырос на 310232 тыс. руб. или на 10,71%. Себестоимость реализации продукции увеличилась на 116867 тыс. руб. или на 4,87%. Прибыль от продаж предприятия увеличилась на 167392 тыс. руб. или на 57,87%. В 2016 г. предприятие получило чистую прибыль от деятельности в размере 655613 тыс. руб., тогда как в 2015 г. предприятие работало менее прибыльно (306998 тыс. руб.).
Таким образом, операционную деятельность ОАО «Маяк» можно охарактеризовать как прибыльную. Доходы предприятия увеличиваются, например, темп роста чистой прибыли в 2015 году составил 596,54% по сравнению с 2014 годом, в 2016 году аналогичный показатель составил 113,56%. Резкое увеличение доходов организации в 2015 году можно связать с ростом курса иностранной валюты. Этот фактор оказал сильное влияние на деятельность компании, так как ее продукция реализуется не только на территории Российской Федерации, но и за ее пределами.
Структура себестоимости компании по экономическим элементам представлена на рисунке 3.
В структуре себестоимости предприятия преобладает статья сырье и материалы - 58,5%, цеховые расходы составляют 14,4% от себестоимости, общезаводские расходы - 5,7%, 7,7% - упаковочные расходы, амортизационные отчисления - 1,3%, зарплата основных производственных рабочих составляет всего лишь 2,9%.
Необходимо отметить, что низкий удельный вес зарплаты основных производственных рабочих в структуре себестоимости является положительным моментом для самой компании, а в частности, для денежного потока.
Рисунок 3 - Структура себестоимости производства бумаги и картона в 2016 г.
Низкий уровень зарплаты предотвращает отток денежных средств, их отчуждение от компании. Но, с другой стороны, работники получающие невысокую зарплату, недостаточно мотивированы к повышению производительности труда.
Возможно, что квалифицированные работники будут искать другое место работы с более высокой заработной платой. Компания в целях сохранения кадров будет вынуждена резко повысить заработную плату. Данный фактор негативно скажется на денежном потоке, отток денежных средств резко увеличится.
Оценка деятельности предприятия также производится по показателям фондоотдачи, фондоемкости, фондовооруженности. Показатели эффективности деятельности ОАО «Маяк» представлены в таблице.
Таблица 3
Показатели эффективности деятельности ОАО «Маяк»
|
Показатели |
2014 г |
2015 г |
2016 г. |
Изменение (+/-) |
Темп прироста % |
|||
|
2015/2014 |
2016/2015 |
2015/2014 |
2016/2015 |
|||||
|
Среднегодовая стоимость основных средств (тыс. руб.) |
896630 |
850015 |
860575 |
- 46615 |
+ 10560 |
- 5,2 |
+ 1,24 |
|
|
Объем производства продукции (выручка - тыс. руб.) |
1955522 |
2895378 |
3205610 |
+ 939856 |
+ 310232 |
+ 48,06 |
+ 10,71 |
|
|
Среднесписочная численность работников (чел) |
528 |
524 |
517 |
-4 |
- 7 |
- 0,76 |
-1,34 |
|
|
Фондоотдача (руб.) |
2,18 |
3,41 |
3,72 |
+1,23 |
+ 0,31 |
+ 56,42 |
+ 9,09 |
|
|
Фондоемкость (руб.) |
0,46 |
0,29 |
0,27 |
-0,17 |
-0,02 |
- 36,96 |
- 6,9 |
|
|
Фондовооруженность (руб.) |
1698 |
1622 |
1664 |
-76 |
+ 42 |
-4,48 |
+ 2,59 |
Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод о повышении эффективности деятельности компании. Увеличение показателя фондоотдачи вызвано, с одной стороны, увеличением выручки. Также положительным моментом для компании является увеличение фондовооруженности, вызванное, с одной стороны, увеличением среднегодовой стоимости основных средств и, с другой стороны, снижением численности работников.
В соответствии с программой основных мероприятий по развитию ОАО «Маяк» на 2016 год основными направлениями работы подразделений и служб предприятия было снижение затрат на производство продукции, совершенствование действующих технологических процессов, освоение новых видов бумаг, выход на проектную мощность БДМ №2, повышение надежности в работе бумагоделательных машин. Своевременно решались вопросы обеспечения производства сырьем и материалами. Вовлечено во вторичную переработку более 106 тыс. тонн макулатуры.
Продолжалось осуществление мер по обеспечению устойчивой работы действующих объектов инфраструктуры, в том числе очистных сооружений. Выполнена весомая часть мероприятий по энергосбережению, снижению потребления свежей технологической воды.
Освоено производство бумаги и картона с отработкой режимов подготовки массы, отлива бумажного полотна, прессования, сушки, стабилизации качественных характеристик продукции и выходом на проектную мощность БДМ №2 в 6000 тонн в месяц, проведены выработки продукции с использованием пленочного пресса для повышения механической прочности вырабатываемого ассортимента. Деятельность компании постоянно совершенствуется, осуществляется выход на новые производственные мощности, модернизируется оборудование.
2.2 Экспресс-анализ финансового состояния ОАО «Маяк»
Анализ финансового состояния организации является важнейшим условием успешного управления ее финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, которые отражают процесс формирования и использования его финансовых средств [18, с. 338]. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его партнёров по экономической деятельности, государственные, финансовые и налоговые органы.
Цель финансового анализа - это оценка информации, которая содержится в отчетности, а также сравнение имеющихся сведений и создание на их базе новой информации, которая послужит основой для принятия тех или иных решений [16, с. 82].
Мы начнем анализ финансового состояния организации с анализа ликвидности баланса. Для проведения анализа ликвидности баланса все активы предприятия группируются в зависимости от степени ликвидности, а пассивы баланса - по степени возрастания сроков погашения обязательств.
А1 - наиболее ликвидные активы: к ним относятся денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения [19, с. 268];
А2 - быстро реализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность [19, с. 286];
А3 - медленно реализуемые активы: запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы [19, с. 286 ];
А4 - трудно реализуемые активы: внеоборотные активы [19, с. 286];
П1 - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность [19, с. 286];
П2 - краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства [19, с. 286];
П3 - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы [19, с. 287];
П4 - постоянные пассивы: это статьи раздела «Капитал и резервы» [19, с. 287].
Показатели расчетов по перечисленным группам активов и пассивов балансов за 2014, 2015 и 2016 годы представлены в таблице 4.
Далее для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
Таблица 4
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Маяк»
|
АКТИВ |
На конец 2014 |
На конец 2015 |
На конец 2016 |
ПАССИВ |
На конец 2014 |
На конец 2015 |
На конец 2016 |
Платежный излишек или недостаток (+;-) |
|||
|
А1 |
83255 |
300252 |
234966 |
П1 |
104762 |
187525 |
228706 |
-21507 |
112727 |
6260 |
|
|
А2 |
681334 |
886501 |
889155 |
П2 |
64068 |
69018 |
335049 |
617266 |
817483 |
554106 |
|
|
А3 |
175740 |
262893 |
256063 |
П3 |
530732 |
607700 |
501090 |
-354992 |
-344807 |
-245027 |
|
|
А4 |
988900 |
951211 |
1876575 |
П4 |
1229667 |
1536614 |
2191914 |
-240767 |
-585403 |
-315339 |
|
|
Баланс |
1929229 |
2400857 |
3256759 |
Баланс |
1929229 |
2400857 |
3256759 |
- |
- |
- |
А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.
В 2014 году, данные неравенства имели следующий вид, то есть баланс был ликвиден на 50%:
А1 < П1; А2 > П2; А3 ? П3; А4 < П4.
В 2016 году баланс был ликвиден на 75%. Повышение ликвидности произошло благодаря превышению наиболее ликвидных активов над наиболее срочными обязательствами.
Таким образом, можно сказать, что на предприятии сумма наиболее ликвидных активов превышает сумму наиболее срочных обязательств, следовательно, оно может в течение короткого времени выплатить срочную задолженность перед кредиторами за счет наиболее ликвидных денежных средств.
Второе неравенство полностью соответствуют нормативному. Другими словами, наблюдается значительное превышение быстро реализуемых активов над краткосрочными пассивами. Это говорит о том, что погашение задолженности и финансирование текущей деятельности предприятие осуществляет за счет своих активов (дебиторской задолженности), а не за счет кредитов и займов.
Отрицательным моментом является значительное превышение долгосрочных обязательств над медленно реализуемыми активами. Положительным моментом является то, что этот платежный недостаток имеет тенденцию к снижению.
Последнее неравенство также соответствует нормативу. Другими словами, собственных средств предприятия достаточно для финансирования труднореализуемых активов.
Проведенный анализ ликвидности баланса является приближенным и не является полным для оценки финансового состояния организации. Более детально отражает финансовое состояние анализ его ликвидности. Показатели ликвидности ОАО «Маяк» представлены в таблице 5.
По данным таблицы мы можем сделать вывод о том, что показатели ликвидности ОАО «Маяк» в 2016 году резко сократились.
Таблица 5
Показатели ликвидности ОАО «Маяк»
|
Показатель |
Формула расчета |
Нормальное ограничение |
На конец 2014 |
На конец 2015 |
На конец 2016 |
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
[22] |
0,2? Кабс. л.? 0,5 |
0,49 |
1,17 |
0,42 |
|
|
Коэффициент промежуточной ликвидности |
[22] |
0,7 ? Кпром. л.? 1 |
4,53 |
4,63 |
1,99 |
|
|
Коэффициент текущей ликвидности |
[22] |
1,5? Ктек.л. ? 2,5 |
5,57 |
5,65 |
2,45 |
Данное изменение вызвано, в первую очередь, привлечением компанией краткосрочного кредита в размере 298500 тыс. руб. В 2014 и 2015 годах компания также привлекала краткосрочный кредит, но его величина составляла 60000 тыс. руб. Также динамику показателей ликвидности мы можем проследить на рисунке 4.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,42 показывает, что 42% кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Значение коэффициента абсолютной ликвидности для ОАО «Маяк»» в 2016 году находится в пределах норматива, 42% своих наиболее срочных обязательств компания может покрыть за счет наиболее ликвидных активов.
Значение коэффициента промежуточной ликвидности в 2016 году свидетельствует о том, что предприятие может погасить текущие обязательства, если положение станет действительно критическим. У компании улучшается платежеспособность, ускоряется оборачиваемость собственных средств, вложенных в запасы.
Коэффициент текущей ликвидности в 2016 году был равен 2,45. Его значение показывает, что у предприятия достаточно средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.
Рисунок 4 - Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «Маяк»
Можно отметить, что высокие значения коэффициентов ликвидности свидетельствуют о стабильности денежного потока от операционной деятельности организации. Но поддержание стабильности обеспечивается не стратегическими факторами, а за счет низкого уровня заработной платы, колебаний валютного курса. Неблагоприятные колебания валютного курса, большие процентные выплаты по долгосрочному кредиту в валюте могут негативно сказаться на денежном потоке организации. Прогнозировать денежный поток в данном случае достаточно сложно.
Далее мы проанализируем динамику показателей деловой активности ОАО «Маяк». Она представлена в таблице 6.
Таблица 6
Показатели деловой активности ОАО «Маяк» в 2014-2016 гг.
|
Показатель |
Анализируемые периоды |
Изменение (+/-) |
Подобные документы
Источники информации, методика анализа денежных потоков организации. Финансово-экономическая характеристика потоков ОАО "Пинский мясокомбинат". Анализ сбалансированности, эффективности использования денежных потоков. Анализ платежеспособности организации.
курсовая работа [67,6 K], добавлен 29.05.2012Классификация денежных потоков, задачи анализа и этапы управления. Методика и информационное обеспечение анализа и оптимизации денежных потоков. Анализ денежных потоков на примере ООО "Дженсен Ритейл". Выводы по состоянию движения денежных средств.
дипломная работа [505,0 K], добавлен 25.08.2011Понятие и классификация денежных потоков, методические основы анализа их движения. Экономическая характеристика предприятия ОАО "Ратон". Анализ движения денежных потоков на основе прямого и косвенного методов. Пути оптимизации денежных потоков.
курсовая работа [158,2 K], добавлен 18.10.2011Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".
дипломная работа [345,1 K], добавлен 13.09.2016Характеристика денежных средств, их место в кругообороте средств организации. Правовое регулирование учета денежных средств. Анализ состава и структуры денежных средств и потоков, платежеспособности организации на примере КУП "Гроднооблвидеопрокат".
курсовая работа [525,0 K], добавлен 22.06.2011Анализ экономической и хозяйственной деятельности предприятия. Совершенствование анализа движения денежных средств и рекомендации по оптимизации финансовых потоков в транспортной компании. Достижение эффективности хозяйственной деятельности организации.
курсовая работа [51,5 K], добавлен 14.04.2015Методы составления отчета о движении денежных средств предприятия. Показатели денежных потоков и факторы, определяющие их величину. Анализ структуры денежного потока НПО "Центр". Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения денежных потоков.
курсовая работа [90,1 K], добавлен 25.11.2011Денежные средства как экономическая категория, их роль в кругообороте средств предприятия. Значение и задачи анализа денежных потоков, пути их оптимизации. Анализ состава и структуры денежных средств, денежных потоков, платежеспособности предприятия.
курсовая работа [527,3 K], добавлен 13.08.2011Исследование моделей и видов денежных потоков. Анализ факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия. Расчет текущей стоимости четырехлетнего денежного потока от сдачи в аренду офисного помещения. Дисконтированный поток денежных средств.
контрольная работа [77,7 K], добавлен 11.10.2013Денежные средства как экономическая категория, их роль в кругообороте средств предприятия. Анализ денежных средств и потоков ООО "Полиимпорт М". Интенсивность и эффективность, синхронность и сбалансированность денежных потоков, пути их оптимизации.
курсовая работа [510,5 K], добавлен 02.04.2013Сущность и задачи анализа денежных потоков предприятия, показатели эффективности их использования. Оценка имущественного состояния и платежеспособности ООО "Токурский рудник". Анализ движения денежных потоков прямым, косвенным и коэффициентным методами.
курсовая работа [106,6 K], добавлен 11.12.2013Формирование отчетных данных о наличии и движении денежных средств организации. Анализ платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости ООО "Гермес-1". Оценка интенсивности и эффективности денежного потока, рекомендации по их оптимизации.
курсовая работа [48,6 K], добавлен 17.03.2016Необходимость, цель и задачи анализа денежных потоков. Оценка движения денежных средств. Показатели денежных потоков предприятия. Возможности прямого и косвенного методов анализа. Содержание и основные направления использования коэффициентного метода.
курсовая работа [62,7 K], добавлен 10.11.2009Понятие денежных потоков, их классификация и виды. Принципы и методы управления денежными потоками предприятия. Модель Миллера-Орра. Прямой и косвенный методы анализа денежных потоков. Общая характеристика организации ОАО "Пятигорский хлебокомбинат".
курсовая работа [112,1 K], добавлен 11.10.2011Экономическая характеристика МУП "Вологдагортеплосеть"; оценка хозяйственного и финансового состояния. Анализ денежных потоков в организации, их структура и состав по видам деятельности. Пути повышения эффективности управления денежными средствами.
курсовая работа [95,3 K], добавлен 08.03.2015Теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков, основные методы анализа и прогнозирования. Оценка денежных потоков организации ООО "Рубин", используя различные методы. Направления повышения эффективности управления денежными потоками.
курсовая работа [80,2 K], добавлен 04.06.2011Финансово-экономическая сущность денежных потоков. Разработка механизмов планирования денежных потоков для совершенствования и всестороннего анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия ТОО "Интерикс Групп" масложировой промышленности.
курсовая работа [44,7 K], добавлен 02.04.2012Понятие и экономическая сущность ликвидности банковского баланса. Содержание и классификация денежных потоков, их разновидности и направления. Анализ движения денежных потоков. Методы трансформации отчета о прибылях и убытках: прямой и косвенный.
курсовая работа [28,1 K], добавлен 08.04.2011Анализ судостроительной отрасли в РФ. Особенности операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия, определяющие характер его денежных потоков. Анализ ликвидности, платежеспособности и рентабельности, оценка деловой активности компании.
курсовая работа [174,1 K], добавлен 10.04.2015Понятие и сущность денежных потоков. Методы управления и планирования денежных потоков организации. Определение оптимального уровня денежных средств. Виды денежных авуаров, формируемых в составе оборотных активов. Этапы управления денежными активами.
дипломная работа [310,2 K], добавлен 13.01.2015
