Выбор оптимального способа финансирования основных средств, кредитование или лизинг

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

Актуальность исследования способов воспроизводства основных фондов определяется тем, что именно основные средства выступают одним из ведущих факторов производства, которые обеспечивают эффективность и рациональность производственно-хозяйственной деятельности предприятия, так как в состав основных фондов традиционно включаются, прежде всего, средства труда и материальные условия процесса труда.

Специфической особенностью функционального назначения основных средств выступает многократное использование в процессах производства, долговременное хранение первоначального внешнего вида (формы) в течение довольно длительного периода. Основные средства медленно изнашиваются под воздействием факторов производственного процесса и влиянием внешней среды, при этом первоначальная стоимость основных средств переносится на затраты производства в течение всего нормативного срока их службы посредством начисления износа (амортизации) по установленным нормам в зависимости от выбранного способа начисления амортизации.

Функционирование современных предприятий в условиях требований рыночной экономики позволяет и заставляет по-новому подходить к повышению эффективности использования основных средств и выявлению резервов повышения данной эффективности. Определяющую роль в этой связи начинают играть результаты статистического изучения основных средств, показателей их динамики, движения, структуры, способов финансирования воспроизводства. Не меньшую актуальность имеет исследование рациональности вложения средств предприятия в приобретение основных фондов с учетом современной ограниченности финансовых ресурсов, так как изношенность денежных средств оказывает исключительно негативное влияние на производственную программу и ее выполнение, эффективность и качество производства, а приобретение новых элементов основных средств виду ограниченности ресурсов требует тщательного продумывания и анализа перспектив и альтернатив принятия подобного решения.

Ситуация при этом осложняется тем, что в условиях современной экономики хозяйствующие субъекты России остро нуждаются в притоке инвестиционных средств. Обострение конкуренции в различных сегментах рынка и осознание необходимости обновления основных фондов промышленных предприятий требуют повышения объемов финансирования и реализации современных методов и форм финансового обеспечения инвестиционных процессов, которые не только будут оптимальными с учетом финансового состояния предприятия, но и принесут ощутимую реальную финансовую отдачу. В этой связи осуществляется не только принятие решения о целесообразности вложения финансовых ресурсов в приобретение основных фондов, но и встает вопрос о выбора источников финансирования данной потребности.

В числе современных эффективных способов привлечения в производство инвестиционного капитала, выделяется лизинг, активно применяемый как в международной, так и в отечественной практике. На сегодняшний день в России сформирована необходимая нормативно-правовая база для его функционирования, однако непроработанными остаются отдельные практические вопросы применения, что порой ставит под сомнение эффективность использования лизинга по сравнению с иными способами финансирования потребностей предприятия.

В соответствии с активным развитием форм и методов финансового обеспечения воспроизводства основных средств российских производственных предприятий, ростом интенсивности финансовой активности с одновременным повышением уровня ее риска современные экономические условия требуют разработки и обеспечения практического применения адекватных современной действительности научных подходов к определению оптимальных путей привлечения финансовых ресурсов и качественного преодоления дефицита средств, которые должны направляться на обновление основного капитала.

Этими положениями определяется актуальность исследования, предпринятого в рамках подготовки выпускной квалификационной работы, направленной на определение оптимального способа приобретения основных средств.

Степень разработанности проблемы. Анализ современных способов приобретения производственных ресурсов и влияние эффективности управления финансами на воспроизводственные процессы в современной экономике нашло свое отражение в исследованиях Н.П. Балдиной, С.Н. Барановой, Н.Г. Бусыгина, Н.И.Гейнц, В.А. Горемыкина. Оценке особенностей, факторов и условий развития лизинговых услуг в Российской Федерации посвящены работы А.З. Дадашева, В.М. Джуха, В.В. Савельевой. Определению факторов и параметров эффективности лизинговых сделок и выгодности их по сравнению с иными источниками финансирования воспроизводства основных фондов посвящены исследования К.А. Кротовой, А.В. Лазерева, А.В. Пострелова, М.И. Лещенко.

Целью работы является параметрический анализ и выбор оптимального источника финансирования при приобретении основных средств (на материалах ООО «Агрофирма «Рассвет»).

Для достижения цели в работе поставлены и решены задачи:

1) охарактеризовать кредитование и лизинг как основные способы финансирования приобретения основных средств;

2) проанализировать показатели эффективности применения лизинга и кредитования как способов воспроизводства основных фондов;

3) дать организационно-экономическую характеристику предприятия;

4) оценить структуру и динамику основного капитала предприятия, способы его воспроизводства;

5) определить оптимальный способ приобретения основных средств в соответствии с особенностями работы компании, отраслью хозяйствования, финансовых возможностей, приоритетов и перспектив деятельности.

Объект исследования - ООО «Агрофирма «Рассвет».

Предмет анализа - совокупность социально-экономических, нормативно-правовых и финансовых факторов, оказывающих влияние на выбор оптимального способа воспроизводства основного капитала.

При подготовке работы использованы методы анализа и синтеза, обобщения, вертикального и горизонтального, коэффициентного анализа.

1. Теоретико-методологические основы воспроизводства основных фондов

1.1 Понятие основных фондов и необходимость их воспроизводства

Для того чтобы производственная деятельность предприятия была максимально эффективной, необходимы не только материальные, трудовые, финансовые ресурсы, но и основные фонды предприятия - средства и материальные условия процесса труда.

Эти элементы в совокупности носят название основных фондов. Они представляют собой такие средства производства, которые при участии в процессе производства как в натуральной, так и в стоимостной форме, составляют в общей сложности вещественное содержание производственных фондов как совокупности средств обеспечения эффективности производственного процесса [12, c. 122].

В соответствии с основными функциями, характером участия в производственном процессе и способами организации оборота производственные фонды предприятия делятся на основные и оборотные средства - рисунок 1.

В связи с этим в числе основных фондов предприятия признаются элементы имущества предприятия, которые используются в качестве средств труда в процессе организации производственных процессов или процессов оказания услуг в течение времени, превышающего 12 месяцев, а также могут использоваться в течение времени обычного производственного цикла, если он превышает обозначенный срок в 12 месяцев [12, c. 122].

В соответствии с сущностью основных средств для определения их сущности имеет важное значение срок полезного использования данной группы производственных фондов. Согласно определению, срок полезного использования - период, в течение которого объект основных средств приносит доход организации или служит непосредственным целям в организации. Этот период определяется в соответствии с целями и задачами учета предприятия.

Рисунок 1 - Схема состава и структуры производственных фондов

производственный фонд лизинг рентабельность

Согласно сущности основных средств для отдельных групп срок полезного использования определяется в соответствии с количеством продукции, работ, услуг, которые ожидаются к получению в результате использования объекта основных средств и в результате его использования.

Срок полезного использования объекта основных средств определяется в самом начале функционирования объекта основных средств при поступлении его и принятии его к бухгалтерскому учету.

Иногда в описании нового объекта основных средств отсутствуют характеристики, технически важные для определения срока полезного использования, также объект основных средств может поступить в организацию с другого предприятия. Для определения срока полезного использования в данном случае используются следующие аспекты. Согласно сущности и производственным функциям основных средств определяется и их значение в процессе производства. Прежде всего, важно отметить, что совокупность основных фондов предприятия представляет собой ту материально-техническую базу, в соответствии с которой определяется производственная мощность предприятия, его производственная программа и ее динамика, показатели технической оснащенности предприятия, а в конечном итоге, производительность труда и объемы производства в результате. В соответствии с особенностями и выполняемыми в процессе производства функциями основные средства выступают важнейшим фактором организации и функционирования, повышения эффективности любого производства. Основные средства предприятия представляют собой совокупность элементов материально-вещественных ценностей, которые действуют как в сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере. Согласно классификации на производственные и непроизводственные каждая группа, в свою очередь, имеет следующие элементы - рис. 2.

Рисунок 2 - Состав производственных и непроизводственных основных фондов

Таким образом, в состав производственных фондов входят те основные средства, которые непосредственно участвуют в процессе производства, в том числе машины и оборудования, транспортные средства, инвентарь и инструмент, производственные здания и сооружения [53, c. 167].

В соответствии с особенностями и характером участия в основном виде деятельности предприятия, а также на основании способа перенесения стоимости на издержки производства и обращения основные средства делятся на: 1) активные (участие данной группы основных средств в производственном процессе может быть определено количеством часов работы, объемом работ); 2) пассивные (здания, сооружения). Участие данной группы основных средств невозможно измерить в количественных показателях, однако, качественное влияние на производственный процесс довольно значимо [55, c. 234].

В свою очередь, согласно Типовой классификации основные средства делятся на следующие основные группы - рис. 3. По принадлежности основные средства подразделяются на собственные и арендованные. Первые принадлежат предприятию и числятся на его балансе; вторые получены от других предприятий и организаций во временное пользование за плату.

По характеру участия в производственном процессе выделяются действующие и бездействующие (находятся в запасе или на консервации) основные средства.

В соответствии с выделенным экономическим значением основных средств в производственной деятельности предприятия, на приобретение и формирование необходимой структуры основных фондов в зависимости от потребностей предприятия, выделяются значительные финансовые ресурсы [55, c. 235].

Согласно предназначению и выполняемым функциям основные фонды могут быть охарактеризованы как один из важнейших элементов производства. Состояние основных фондов предприятия, их мощность, совершенство, техническая исправность оказывают сильное воздействие на качество работы предприятия, выполнение плана и итоговое финансовое состояние компании.



Рисунок 3 - Классификация основных средств согласно Типовой классификации

В процессе эксплуатации основные средства подвергаются воздействию факторов среды, морально и физически изнашиваются, в связи с чем теряют определенную часть своей стоимости. Для восстановления и состояния возникает необходимость их воспроизводства, которое бывает двух видов:

- при простом воспроизводстве предполагается реализация мероприятий по поддержанию оборудования в рабочем состоянии без какого-либо его усовершенствования (в этом случае говорят о мероприятиях по уходу и надзору за основными средствами, своевременном ремонте и обслуживании);

- в случае расширенного воспроизводства основного капитала предприятия предусматривается обновление оборудования, его реконструкция и модернизация, ввод в эксплуатацию новых мощностей и технологий.

Таким образом, можно сделать вывод, что простое воспроизводство основного капитала направлено на преодоление только физического износа, скорее, его предупреждение, тогда как расширенное воспроизводство предполагает преодоление физического и морального износа, что является, безусловно, важным, но очень затратным мероприятием. Поэтому источники и способы финансирования названных видов воспроизводства значительным образом различаются. Источники финансирования простого воспроизводства основных средств чаще распределяются следующим образом:

- затраты по текущему ремонту и содержанию основных фондов относят на соответствующие калькуляционные статьи при формировании себестоимости;

- текущие и капитальные ремонты осуществляются за счет амортизационных средств, заранее спланированных фондов, временно свободных денежных средств предприятия, размещенных в резервных фондах, фондах оплаты труда и социального развития, а также за счет привлечения заемных источников финансирования [54, c. 198].

В связи с этим в числе основных источников формирования как имущества предприятия в целом, так и основных средств, в частности, могут выступать: финансовые взносы учредителей; доходы от реализации (основного вида деятельности); доходы от прочих видов деятельности; доходы от операций с ценными бумагами; заемные средства, как долгосрочные и краткосрочные кредиты банков и прочих кредиторов; капитальные вложения и бюджетные дотации; прочие источники, не запрещенные законодательством РФ [55, c. 238].

Таким образом, определение основных средств и представленные параметры их классификации позволяют составить четкое представление о том, насколько большое значение имеет данная статья активов и насколько значительными объемами информации необходимо обладать для их правильной сегментации, определения роли и значения и выбора способа финансирования.

1.2 Лизинг и кредитование как источники финансирования потребности в основных средствах

Определение особенностей расширенного воспроизводства основных фондов позволяет сделать вывод о том, что источниками его финансирования выступают собственные или заемные средства. Безусловно, что использование первых является более простым и выгодным для предприятия, не оказывает негативного влияния на финансовую устойчивость, не предполагает необходимости возврата и платности использования заемных средств. Однако современные экономические условия таковы, что практически ни одно современное предприятие, вне зависимости от сферы деятельности и размеров при приобретении основных средств не обходится только собственными источниками финансирования, будучи вынужденным прибегать к заемным средствам.

В зависимости от необходимой суммы, имеющихся условий и способов воспроизводства основными заемными источниками выступают кредитование или лизинг.

Банковский кредит представляет собой одну из форм движения ссудного капитала. В процессе банковского кредитования возникает такой тип экономических (денежных) отношений, в процессе которого временно свободные финансовые ресурсы государства, физических и юридических лиц, аккумулированные кредитными учреждениями, предоставляются гражданам и хозяйствующим субъектам на условиях возвратности [43, c. 44].

С помощью банковского кредитования формируются условия, при которых появляется реальная возможность пополнить недостаток собственных средств за счет заемных источников в случае необходимости дополнительных капитальных вложений - как для физических, так и для юридических лиц.

Общественные отношения, возникающие в процессе банковского кредитования, регулируются в соответствии с нормами финансового, банковского, налогового и гражданского права. Конституционные принципы осуществления банковской деятельности закрепляются в ст. 71 Конституции России, в соответствии с положениями которой финансовое и кредитное регулирование и деятельность федеральных банков находятся в ведении Российской Федерации [43, c. 44].

Непосредственное правовое регулирования начал банковской деятельности определяется в соответствии с федеральными законами «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», «О банках и банковской деятельности», прочими федеральными законами и нормативно-правовыми актами Президента, Правительства РФ, Центрального банка. Последний выступает в качестве регулятора деятельности банковского сектора, отвечая за его стабильность и эффективность работы.

По мере функционирования предприятия (роста производственной программы, износа основных производственных фондов и т.д.) потребность в денежных средствах возрастает, что требует соответствующего финансирования прироста капитала, поэтому при недостатке собственных средств предприятие может привлекать средства других организаций, которые получили название заемный капитал.

Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах [55, c. 203].

В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле - собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств - это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений - величина и эффективность использования заемных средств.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Любое предприятие должно оплачивать свои счета так, чтобы еще оставалось достаточно денег на улучшение дела. Но основная цель бизнеса состоит в приращении стоимости предприятия, а значит и в увеличении богатства владельцев, посредством расширения дела. Все, что для этого нужно, - это продавать хорошие товары и услуги дороже издержек их производства. Однако прежде чем вы начнете получать какую-либо выручку от продаж, вам потребуются деньги, чтобы «запустить» бизнес. Но, даже поставив свое предприятие на ноги, вы не избавитесь от необходимости иметь внешний источник финансирования: вам может понадобиться дополнительная наличность, чтобы пережить спад или обновить производственные мощности и оборудование [55, c. 206].

Банковские кредиты, предоставляемые предприятиям всех отраслей хозяйства (т.е. хозяйствующим субъектам), в зависимости от сферы функционирования могут иметь два вида: кредиты, участвующие в расширенном воспроизводстве основных фондов, и кредиты, участвующие в формировании оборотных активов. Как правило, кредит формирующие оборотные фонды являются краткосрочными, т. е. предоставляемыми на срок до одного года, а ссуды, участвующие в расширенном воспроизводстве основных фондов, относятся к среднесрочным (от одного до трех лет) и долгосрочным (свыше трех лет).

Чаще всего в практике работы предприятия стремятся использовать более выгодные для них краткосрочные кредиты. Объектами краткосрочного кредитования выступают затраты на выплату заработной платы, на оплату таможенных платежей, налогов и сборов, на закупку сырья, материалов, комплектующих изделий, различного рода услуг, выполненных работ, на пополнение оборотных средств, на завершение расчетов. Основными способами предоставления краткосрочных кредитов являются овердрафты, разовые кредиты.

Преимуществами применения средств при краткосрочном кредитовании предприятий являются:

- гибкость при использовании кредитных ресурсов по определенным срокам, так как краткосрочное кредитование осуществляется на незначительный период, благодаря чему клиенты имеют возможность совершать управление заемными ресурсами более рационально;

- получение свободного выбора применения кредитных средств по сумме. Кредиты могут выделяться согласно установленному лимиту и зависят от размера возникшей потребности клиента в финансовых ресурсах на текущий промежуток времени, в результате чего клиенты тратят меньшую долю собственных денежных средств на поддержание кредитов;

- наиболее часто ставка процентов, которой отличается краткосрочное кредитование предприятий, является более низкой, чем при стандартном кредитовании, благодаря чему расходы при обслуживании такого кредита становятся для клиентов более дешевыми;

- гибкость при применении данных кредитных ресурсов в смысле предоставления обеспечения [53, c. 191].

Ставки процентов при краткосрочном кредитовании имеют зависимость от кредитного периода и категории финансового риска, к которой относится конкретный заемщик и которая определяется при помощи анализа его кредитоспособности.

Таким образом, краткосрочные ссуды выступают в качестве одного из важнейших источников финансирования потребностей предприятия. Величина краткосрочных кредитов отражается в составе краткосрочных обязательств предприятия и выступает в качестве одного из оптимальных способов использования заемного капитала при возникновении такой необходимости.

Все более развивающимся направлением финансирования потребностей в основных средствах становится лизинг.

Лизинг характеризуется в качестве разновидности предпринимательской деятельности, которая направлена на инвестирование временно свободных финансовых ресурсов или привлеченных денежных средств, в соответствии с чем согласно договорам финансовой аренды (лизинга) арендодатель принимает обязательство приобрести в собственность названное в договоре имущество у конкретного продавца и предоставить обозначенное имущество в аренду (лизингополучателю) за оговоренную плату во временное пользование в предпринимательских целях [45, c. 755].

Несмотря на то, что само понятие лизинга образовано от английского слова «leasing», в буквальном переводе означает «аренда», в бизнесе лизингом называют предпринимательскую аренду: в том числе, аренду недвижимости, оборудования, то есть преимущественно основных фондов.

Так В.М. Джуха [23] понимает лизинг как «особый вид инвестирования временно свободных или привлеченных финансовых средств для приобретения в собственность у определенного продавца лизингодателем (арендодателем) оговоренного с конкретным лизингополучателем (арендатором) имущества и предоставления затем этого имущества данному арендатору во временное пользование за определенную плату)». М.И. Лещенко [31] рассматривает лизинг как «комплекс возникающих имущественных отношений, связанных с передачей имущества (оборудования, машин, судов и др.) в пользование после его приобретения у производителя…..». Далее этот автор утверждает, что лизинг - это кредит, отличающейся товарной формой предоставления. В.А. Горемыкин [22] считает, что лизинг «это способ реализации отношений собственности…». Все перечисленные определения приводятся в работах, посвященных именно лизингу. Авторы в той или иной степени стремятся выделить свойства объекта (натурально-вещественную форму - оборудование машины и др.), особые условия его приобретения (по заявке пользователя), организацию отношений собственности. При этом наблюдается стремление отнести лизинг к традиционным для российской практики институтам (аренде или кредиту). Приводимые в общих учебных пособиях определения лизинга представляются довольно расплывчатыми. Так в стандартном учебнике по экономике предприятия лизингу посвящена отдельная глава, он рассматривается как «вид аренды, которому присущи элементы заемных операций, что придает ему сходство с кредитом…» [32, c. 53].

Лизинг представляет собой финансовую операцию. По сути, лизинг представляет собой целевой кредит, который специализированной лизинговой компанией берется в банке под закупку оборудования.

По сути, любая лизинговая сделка представляет собой один из немногих реальных шансов на то, чтобы привлечь определенные объем инвестиций в рамках работы субъектов малого предпринимательства в АПК, промышленности, торговле, строительстве, направляемых на модернизацию производства, повышение конкурентоспособности, производительности труда и создание новых рабочих мест [15, c. 27] .

В соответствии с особенностями лизинговых сделок их использование позволяет решить ряд проблем, в числе которых: обновление производственных ресурсов для предприятий всех форм собственности; целенаправленное кредитование предприятий различных форм собственности и объема производства; повышение эффективности контроля за эффективным использованием вложенных финансовых ресурсов и ритмичностью работы компаний различных направлений деятельности; развитие более эффективных производственных направлений посредством использования систем заключения лизинговых договоров; привлечение финансовых ресурсов со стороны зарубежных инвесторов посредством поставок оборудования по договорам лизинга, что не выступает основой формирования внешнего долга в соответствии с нормами международного законодательства; осуществление управление холдингами производственных и финансовых компаний и повышение его эффективности посредством использования системы лизинговых и сопутствующих договоров [15, c. 28].

В качестве объекта лизинга могут выступать любые виды материальных ценностей, которые, прежде всего, используются для предпринимательских целей; а во-вторых, не уничтожаются в производственном процессе. На основании названных критериев объектами лизинговых сделок могут выступать элементы основных фондов.

В качестве субъектов лизинговой сделки выступают стороны, которые имеют отношение к объектам лизинга. В соответствии с особенностями участия в лизинговой сделке они могут быть разделены на прямых и косвенных участников. К числу прямых субъектов относятся - рисунок 4.

Рисунок 4 - Прямые субъекты лизинговых сделок

Специализированные лизинговые компании в соответствии с характером и основными направлениями своей деятельности делятся на узкоспециализированные и универсальные. Узкоспециализированные лизинговые компании проводят лизинговые операции с определенными видами товара (например, легковые автомобили) или товарными группами (строительный инвентарь, строительное оборудование). Для универсальных лизинговых компаний свойственны сделки с различными видами оборудования, транспорта и прочими товарными группами. Основной функцией таких компаний является финансирование, тогда как техническое обслуживание объектов лизинга совершает сам лизингополучатель или поставщики оборудования или транспортного средства [11, c. 18].

Роль лизинга в экономике определяется в соответствии с теми функциями, которые он выполняет в экономике.

Финансовая функция -- лизинг в отличие от приобретения имущества за наличный расчет предоставляет лизингополучателю возможность использования необходимых ему средств производства без единовременной полной оплаты их стоимости. Производственная функция -- лизинг дает лизингополучателю возможность использования дорогостоящей передовой техники в условиях ее быстрого морального старения. В соответствии с этим лизинг выступает в качестве эффективного способа материально-технического снабжения производственного процесса и обеспечения доступа к новейшей технике, к результатам НТП. Сбытовая функция находит проявление в том, что с помощью лизинга производители оборудования значительно повышают количество продаж и объемы прибыли, поскольку приобретение за наличный расчет не для каждого покупателя представляется возможным. Функция использования налоговых и амортизационных льгот -- выражается в том, что участники лизинговых сделок в соответствии с государственной финансовой и налоговой политикой получают определенные налоговые и амортизационные льготы, которые позволяют значительно уменьшать издержки производства [15, c. 151].

Таким образом, лизинг как форма организации предпринимательской деятельности и способ финансирования инвестиций играет важную роль в системе современных экономических отношений. В соответствии с общим характером лизинговых сделок они выступают на настоящий момент времени наиболее выгодными средствами приобретения нового оборудования, транспортных средств и прочих активов предприятия.

1.3 Критерии и показатели эффективности лизинга и кредитования как инструментов воспроизводства основных средств

Для формирования завершенной характеристики лизинга и кредитования как способов обеспечения воспроизводства основных средств необходимо обозначить показатели их эффективности по отношению другу к другу.

Преимущества кредитования перед прочими формами финансирования определяются тем, что именно кредит является самым распространенным и самым простым способом получения денежных ресурсов для реализации краткосрочных проектов, воспроизводства основных средств или пополнения оборотного капитала. Основные выгоды при его использовании определяются тем, что:

- данная форма является довольно доступной;

- величина дополнительных затрат предприятия определяется только суммой процентов по займу;

- при наличии положительного обеспечения проекта и хорошей кредитной истории предприятие имеет возможность выбирать в условиях конкуренции банковского сектора кредитное учреждение с максимально подходящими для него условиями;

- независимость при определении направлений применения полученных средств;

- данные управленческой и финансовой отчетности раскрываются только одному кредитному учреждению в соответствии с принципом обеспечения конфиденциальности [13, c. 194].

Одновременно эффективность применения кредитования в качестве средства финансирования воспроизводства основных фондов снижается в результате ряда существующих ограничений:

- кредит выступает в качестве разновидности обеспеченного финансирования: заемщик должен позаботиться о залоге, стоимость которого в 1,5 - 2 раза превышает величину запрашиваемых средств;

- одним из способов минимизации кредитных рисков для самого банка выступает страхование, часть издержек от которого банк стремится переложить на заемщика;

- не всегда удобным для организации является требование об открытии в данном кредитном учреждении расчетного счета [14, c. 178].

Таким образом, несмотря на то, что кредит остается одним из наиболее популярных источников финансирования процесса воспроизводства основных фондов, его использование больше разумно в условиях финансирования потребностей текущей деятельности, так как определенные неудобства, тем не менее, присутствуют.

Преимущества лизинга перед другими формами финансирования инвестиций определяются следующими аспектами:

- обеспечение полного объема финансирования инвестиционной операции без необходимости немедленного осуществления платежей, в результате чего возможным становится приобретение дорогостоящих активов без изъятия значительных объемов финансовых ресурсов из хозяйственной деятельности;

- лизинг является более простым способов приобретения активов, чем получение ссуды на их покупку, в соответствии с тем, что предметы лизинга характеризуются достаточным уровнем ликвидности, в соответствии с чем может одновременно выступать как предмет залога;

- лизинг выступает более гибким источником приобретение основных средств по сравнению со ссудой, так как позволяет субъектам разработать максимально удобную схему выплат с учетом особенностей производства и продажи продукции - например, сезонности бизнеса.

- с учетом особенностей лизинга возможно использование его различных форм и видов обеспечения;

- применение лизинга снижает риски, которые связаны с использованием активов;

- сумма лизинговых платежей относится на издержки производства (себестоимости продукции) у лизингополучателя в полном объеме, в соответствии с чем снижаются объемы налогооблагаемой прибыли;

- приобретенные в лизинг активы не числятся на балансе лизингополучателей, соответственно, налог на имущество по ним не уплачивается;

- независимо от типа лизингового договора, он обеспечивает квалифицированный сервис и качественное техническое обслуживание со стороны лизинговой компании или производителя [19].

Таблица 1 - Сравнительная характеристика лизинга с альтернативными методами финансирования

Методы финансирования	Преимущества	Недостатки
Лизинг	Стопроцентное кредитование, отсутствие значительных единовременных затрат, соблюдение оптимального соотношения собственного и заемного капитала; возможность для высвобождения денежных средств; лучшие условия договора, сокращение уровня риска устаревания оборудования, преимущества в организации бухгалтерского учета имущества, получение налоговых и амортизационных льгот, более низкие процентные ставки, возможность покупки оборудования в конце срока арендного договора.	Увеличение остаточной стоимости под влиянием инфляции. Сложность организации.
Банковский кредит	Налоговая льгота по инвестированию средств в основные фонды в размере выплачиваемых процентов по ссуде и капитальной суммы.	Использование чистой прибыли как источника оплаты процентов и стоимости; проблемы с приобретением; повышенная ставка за инвестируемую сумму; высокие риски, ограниченные сроки и размеры погашения
Коммерческий кредит	Получение возможности для рассрочки оплаты в форме поставки продукции. Льготы по налогу на прибыль.	Высокая стоимость, в качестве источника приобретения выступает чистая прибыль.

Несмотря на наличие массы преимуществ, лизинговые сделки имеют также и специфические недостатки, к числу которых относятся: необходимость авансового платежа в размере до 30% от стоимости сделки; более высокая конечная стоимость лизинга по сравнению с кредитованием; необходимость регулярной оплаты лизинговых платежей, независимо от финансового состояния; необходимость залога или дополнительных гарантий; повышение финансовых рисков; сложности правильной организации сделки с юридической точки зрения [19].

Отсутствие теории, законодательной основы и практики регулирования отдельных аспектов осуществления лизинговых операций в значительной мере затрудняет его использование как источника финансирования. Определенные сложности возникли также в связи с негативными экономическими условиями, сложившимися в настоящее время в России в контексте ее общественно-политического развития и тенденций функционирования в мировой экономике. В соответствии с итогами 2015 года, подведенными агентством «Эксперт РА» [19], наблюдается сокращение сегмента лизинговых отношений на 20 %. При этом сокращение, по мнению экспертов было бы еще большим при отсутствии государственной программы поддержки лизинга автомобильного транспорта. В соответствии с одним из прогнозом до 2020 года возможно развитие рынка лизинга по кризисному сценарию. Значительная доля руководителей крупных предприятий считает, в соответствии с данными опросов, что по итогам 2016 года рынок сократился еще на 10-15%, аналогичный показатель будет наблюдаться и по итогам текущего года. Основной причиной выступает сокращение платежеспособного спроса и ухудшение финансового состояния предприятия.

Для принятия экономически обоснованного управленческого решения относительно выбора приобретения имущества по лизингу, в кредит, или в аренду, нужно провести соответствующий сравнительный анализ, который позволит дать оценку эффективности каждого из направлений, определить критерии эффективности и принять итоговое решение. Так, в таблице 2 представлены основные способы определения эффективности лизинговых операций и кредитования. Оценка эффективности лизинговых или кредитных операций в соответствии с методом моделирования денежных потоков заключается в определении их влияния на изменения в основной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия и представляет собой довольно точный и относительно простой метод, который активно применяется для сравнения эффективности лизинговых операций по отношению к другим источникам финансирования.

Таблица 2 - Основные направления определения эффективности лизинга

Способы	Методы определения эффективности финансирования
Исходя из способа учета денежных потоков организации	1) метод моделирования денежных потоков; 2) метод моделирования учета расходов
По сроку сравнения	1) сроки сравнения эффективности определяются в соответствии со сроком эксплуатации оборудования; 2) сроки сравнения эффективности равны срокам договора лизинга
По сопоставимому параметру денежных потоков	1) определение выручки лизингополучателя (заемщика); 2) определение чистого потока денежных средств (чистого дохода)
На основе системы частных и обобщающих показателей эффективности	1) рентабельность лизинга или кредитования; 2) прирост объема продукции в результате введения в эксплуатацию нового оборудования 3) повышение производительности труда 4) повышение качества и конкурентоспособности продукции 5) сокращение срока окупаемости
Исходя из полученных налоговых последствий	1) учитывать в расчетах денежных потоков НДС и прочим видам налогов; 2) не учитывать в расчетах денежных потоков по налоговым операциям
Оценка эффективности лизинговых и кредитных операций	1) дисконтированная оценка; 2) учетная оценка.

На основе сравнения денежных потоков, сделанного на основе данного метода, можно получить достаточно полное представление обо всех финансовых процессах, которые происходят в организации после применения одного из методов финансирования [22, c. 156].

Метод моделирования учета расходов является достаточно удобной методикой расчетов, однако дает только приблизительную оценку эффективности сделки. Чаще всего применяется для расчета эффективности лизинговых операций и основан на информации о налогообложении объекта лизинга и лизинговых платежей. Применение данного метода оптимально в условиях стабильно работающего коммерческого предприятия с высоким уровнем рентабельности и стабильной прибылью.

Показатель рентабельности лизинга (кредитования) используется для оценки прибыльности инвестиционного проекта при использовании кредитования или лизинга в качестве средства финансирования воспроизводства основных фондов. Основой расчетов в данном случае выступает формула:

Рл(к) = П/Пд (1),

где Рл(к) - рентабельность лизинга; П -- прибыль, которую предприятие получает за счет прироста объема продукции (работ, услуг), производимых на приобретенном оборудовании; Пд -- сумма лизинговых или кредитных затрат по общей величине платежей за период действия кредитного или лизингового договора.

Для расчета суммы платежей за период лизингового договора применяется следующая формула:

ЛП = АО + КВ + К + ДУ + НДС (2),

в которой ЛП - итоговая величина лизинговых платежей; АО - сумма амортизационных отчислений лизингодателю в течение расчетного года; КВ - величина комиссионного вознаграждения лизингодателю за предоставление имущества в лизинг; К - стоимость кредита, в случае использования лизингодателем заемных средств финансирования; ДУ - плата лизингодателю за предоставление дополнительных услуг, предусмотренных в договоре лизинга; НДС - величина налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингополучателем по услугам лизингодателя [27, c. 389].

Определение эффективности любого вложения финансовых ресурсов предполагает сравнение величины инвестиционных затрат, то есть всей суммы затрат по кредиту или лизинговой сделке и потенциального объема прибыли, то есть части выручки, которая будет получена предприятием за счет вновь приобретенного объекта основных средств. Наиболее значимым фактором, который необходимо учесть, сопоставляя данные величины, выступает ставка дисконтирования, которая предполагает учет того, что данные показатели относятся к различным моментам финансовой деятельности, для чего в случае необходимости сопоставления их приводят к единому моменту времени.

В этой связи для оценки эффективности и прибыльности кредитования или лизинговой операции используют показатели, в целом идентичные любым расчетам при определении эффективности инвестиционного проекта: дисконтированная стоимость лизингового проекта или использования заемных кредитных средств (PV); расчет индекса рентабельности инвестиций в проект (PI); определение чистой приведенной стоимости (NPV); внутренняя норма доходности проекта (IRR); расчета срока окупаемости инвестиционного проекта (PP) или дюрация [27, c. 391].

Расчет дисконтированной стоимости проекта проводят по формуле:

PV = P(t)/(1 + i)t (3),

где t - период времени расчета (год, квартал, месяц); P (t) - величина денежного потока (притока) средств, приходящегося на t период времени; PV - дисконтированная величина P(t); i - ставка дисконтирования; (1/i)k - коэффициент дисконтирования.

Проведенные расчеты позволяют охарактеризовать потенциальную величину дохода предприятия в результате использования кредитных средств или лизинговой сделки как средства приобретения основных фондов, то есть на основе данного показателя оценивается потенциальный доход.

При расчете величины расходов проекта (оттока) целесообразно применять формулу:

IC = IC(к)/(1 + j)k (4),

где IC - сумма будущей стоимости инвестированного капитала; IC(k) - фактическая величина инвестиций; j - предполагаемый процент возврата, который предприятие может получить на инвестируемый капитал; k - период времени.

Расчет чистой приведенной (текущей) стоимости NPV проекта проводится на основе разности [9] дисконтированных поступлений (притоков) и дисконтированных затрат (оттоков):

NPV = PV - IC (5)

Определение рентабельности инвестиций (PI) проводится в соответствии с формулой:

PI = PV / IC (6)

Также необходимо оценить внутреннюю норму доходности IRR, представляющей собой ставку дисконтирования, при использовании которой величина чистой приведенной стоимости равна нулю:

IRR = - IC + P(t)/(1 + i)t (7)

Расчет срока окупаемости проекта проводятся на основе соотношения всех величины платежей, предусмотренной в соответствии с договором лизинга или кредитования, к среднегодовой сумме прибыли предприятия, полученной за счет использования приобретенного основного средства:

PP = PV (k) * k / ? PV (k) (8)

В процессе проведения расчетов в качестве коэффициента дисконтирования выбирается или учетная ставка Банка России, или кредитная ставка, или показатель среднего дохода отрасли на инвестированный капитал [27, c. 392].

Таким образом, для определения наиболее эффективного для предприятия способа финансирования воспроизводства основных фондов необходимо тщательное исследование и анализ условий и факторов финансирования, расчет показателей эффективности проекта при использовании альтернативных способов финансирования. Это позволит сделать выбор оптимального средства финансирования и обеспечить все условия как для экономической безопасности проекта, так и для получения максимальной экономической отдачи от его реализации.

Проведенное исследование свидетельствует о том, что одним из важнейших направлений обеспечения работы современного предприятия выступает наличие необходимого количества и структуры основных производственных средств. В соответствии со сроком и характеристиками использования важнейшим средством повышения эффективности функционирования основного капитала является обеспечение источников их воспроизводства. Согласно современной практике хозяйствования в качестве основных способов финансирования воспроизводства основных фондов выступают приобретение за счет собственных средств, банковский или коммерческий кредит, лизинг. Каждый из этих способов имеет как преимущества, так и недостатки. Ограниченность финансовых ресурсов российских предприятий приводит к тому, что чаще всего в качестве источников финансирования воспроизводства основных фондов используются банковское кредитование или лизинг. Осуществляя выбор того или иного метода финансирования покупки основных средств, необходимо проводить предварительный анализ их эффективности.

2. Анализ эффективности использования основных средств и оптимального источника их приобретения в ООО «Агрофирма «Рассвет»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Объектом исследования в работе выступает ООО «Агрофирма «Рассвет». Предприятие зарегистрировано 26 января 2005 г. регистратором Инспекция Федеральной налоговой службы по Октябрьскому району г. Пензы. Генеральный директор организации - Абапольников Игорь Васильевич. Компания ООО Агрофирма «Рассвет» находится по юридическому адресу 442254, Пензенская область, Белинский район, село Камынино, Центральная улица, дом 46.

Основным видом деятельности является «Выращивание зерновых (кроме риса), зернобобовых культур и семян масличных культур», зарегистрировано 25 дополнительных видов деятельности.

Единственным учредителем является общество с ограниченной ответственностью «Агро-Маркет». Компания является субъектом Малого и Среднего Предпринимательства, категория: малое предприятие, дата включения в реестр: 1 августа 2016 г. Форма собственности - частная. Организационно-правовая форма - общество с ограниченной ответственностью. Особенности правового статуса предприятия определены в его Уставе. В соответствии с Уставом основными направлениями деятельности общества являются:

- растениеводство (выращивание зерновых, технических и прочих сельскохозяйственных культур);

- овощеводство, в том числе, декоративное садоводство, оптовая реализация их продукции.

Основные экономические показатели предприятия представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Основные технико-экономические показатели работы предприятия, 2013 - 2015 гг.

Показатели	2013	2014	2015	Отклонение 2015 от 2013	Отклонение 2015 от 2014
Выручка, тыс. руб.	37042	41239	63874	26832	22635
Общая земельная площадь, га	5996	5996	5996	0	0
Всего с/х угодий, га	5996	5996	5996	0	0
Из них: пашня, га	5733	5733	5733	0	0
Среднее количество работников, чел.	112	110	95	-17	-15
Стоимость основных средств, тыс. руб.	36200	35560	30764	-5436	-4796
Внеоборотные активы, тыс. руб.	38122	40159	31863	-6259	-8296
Оборотные активы, тыс. руб.	33934	32242	35848	1914	3606
Энергетические мощности, л.с.	8867	8757	451	-8416	-8306
Уставный капитал, тыс. руб.	28000	28000	28000	0	0
Чистая прибыль, тыс. руб.	30	35	12	-18	-23

В соответствии с данными о динамике работы предприятия можно сделать следующие выводы.

Исследуемое предприятие является производителем сельскохозяйственной продукции, чем определяются особенности его финансовой отчетности и ее показателей. Согласно данным представленной таблицы в течение периода анализа растет выручка предприятия, тогда как величина чистой прибыли в результате роста себестоимости и сокращения прочих расходов - снижается. Сумма внеоборотных активов сокращается, тогда как стоимость оборотного капитала - растет. Снижается также и стоимость основных средств.

В результате изменения структуры продукции и автоматизации части операций снижается численность персонала. Резко сокращаются энергетические мощности предприятия, несмотря на неизменную площадь сельскохозяйственных угодий. Это может негативно сказаться на качестве обработке земельных угодий и производимой продукции, ее урожайности.

Таким образом, особенности работы предприятия и показатели его финансовой деятельности определяются тем, что ООО «Агрофирма «Рассвет» является сельскохозяйственным предприятием.

Основным структурным подразделением, обеспечивающим финансовую работу ООО «Агрофирма «Рассвет» и управление финансовыми потоками, является бухгалтерия. Бухгалтерия, являясь самостоятельным структурным подразделением предприятия, создается и ликвидируется приказом генерального директора одновременно с созданием или ликвидацией предприятия. Бухгалтерия подчиняется непосредственно директору. Бухгалтерию возглавляет главный бухгалтер, назначаемый на должность приказом директора.

На время отсутствия главного бухгалтера (командировка, отпуск, болезнь и т.п.) руководство главной бухгалтерией осуществляет его заместитель, а при отсутствии последнего - другое должностное лицо, о чем объявляется приказом по предприятию. Объектами бухгалтерского учета и финансового управления является имущество организации, обязательства и хозяйственные операции в процессе деятельности.

Ответственными за организацию бухгалтерского учета и соблюдения законодательства при выполнении хозяйственных операций является директор предприятия, за оформление учетной политики, ведение бухгалтерского учета, своевременное предоставление полной и достоверной бухгалтерской отчетности - главный бухгалтер предприятия.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние организации, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. В соответствии с этим одним из важнейших направлений финансового анализа и управления на предприятии выступает обеспечение оптимальной структуры активов и пассивов и определение эффективности их использования.

В соответствии с этим рассмотрим общее финансовое состояние ООО «Агрофирма «Рассвет» в таблице 4.

Таблица 4 - Общая характеристика финансового состояния организации, тыс. руб.

Показатели	2013 г.	2014 г.	2015 г.	Отклонение 2015 г. от
				2013 г.	2014 г.
Общая стоимость имущества организации	72056	72401	67711	-4345	-4690
Внеоборотные активы	38122	40159	31863	-6259	-8296
Оборотные активы	33934	32242	35848	1914	3606
Стоимость материальных оборотных средств	29211	31321	21382	-7829	-9939
Собственные средства	28030	28035	28047	17	12
Заемные средства	44026	44366	39664	-4362	-4702
Дебиторская задолженность	436	898	1721	1285	823
Кредиторская задолженность	3060	2313	21927	18867	19614
Собственные оборотные средства	30874	29929	13921	-16953	-16008
Рабочий капитал ...

Подобные документы

• Теоретический анализ принципов и методологических основ финансирования воспроизводства основных фондов

  Прямые инвестиции, их состав, структура и источники финансирования. Особенности политики вложения капитала на современном этапе развития экономики. Определение лизинга как экономических отношений, связанных с передачей имущества во временное пользование.
  
  курсовая работа [77,2 K], добавлен 25.03.2011
  

• Лизинг как метод финансирования приобретения основных производственных фондов на предприятии

  Экономическая сущность и основные виды лизинга как вида финансовых услуг. Изучение технологии заключения лизингового договора. Анализ лизинговой сделки на примере ОАО "ВТБ-Лизинг". Порядок расчета лизинговых платежей и оценка эффективности лизинга.
  
  курсовая работа [2,2 M], добавлен 09.06.2016
  

• Лизинг как современная форма обновления основных фондов предприятия

  Содержание лизинга, классификация его основных видов. Методы расчета лизинговых платежей. Лизинг как метод финансирования инвестиций и обновления основных средств современного предприятия. Расчет эффективности лизинговой схемы в ООО "Тура-Сервис".
  
  курсовая работа [236,9 K], добавлен 24.04.2016
  

• Лизинг, как метод финансирования производства

  Изучение роли лизинга в системе экономических отношений. Современные проблемы развития лизинговых отношений: мировая практика и российская специфика. Сравнительный анализ эффективности кредита и лизинга для приобретения основных средств в ЗАО "НЭСР".
  
  курсовая работа [208,5 K], добавлен 07.10.2010
  

• Теоретические аспекты лизинга

  Экономическая сущность лизинга как способа финансирования инвестиций. Функции лизинга: финансовая, производственная, снабженческая и налоговых льгот. Выгода приобретения оборудования по лизингу по сравнению с кредитом. Степень износа основных фондов.
  
  курсовая работа [1,0 M], добавлен 04.05.2014
  

• Лизинг как источник финансирования воспроизводства основных средств

  Понятие лизинга и его особенности как формы финансирования. Характеристика форм финансирования активной части основных фондов. Преимущества лизинга в финансировании воспроизводства основных средств предприятия. Особенности расчета лизинговых платежей.
  
  реферат [322,7 K], добавлен 31.12.2016
  

• Специфические формы финансирования и кредитования

  Сущность финансирования и кредитования. Основные функции кредита. Виды и цели финансирования. Факторинг как комплекс финансовых услуг. Сущность лизинга, его разновидности и преимущества над банковским кредитом. Российский лизинг и финансовый кризис.
  
  курсовая работа [80,1 K], добавлен 15.03.2017
  

• Формы и оценка инвестиций

  Сущность инвестиционной деятельности, основные цели и стадии инвестиционного цикла. Новые формы инвестирования: лизинг, форфейтинг, ипотечное кредитование. Источники финансирования инвестиций, их оценка, дефлирование и дисконтирование денежных потоков.
  
  контрольная работа [108,4 K], добавлен 21.08.2010
  

• Лизинг на предприятии

  Изучение лизинга, как вида финансовых услуг. Его классификация по количеству участников сделки; типу имущества; сектору рынка; форме платежей; объему обслуживания. Основные этапы подготовки и реализации договора лизинга для приобретения основных средств.
  
  курсовая работа [431,0 K], добавлен 09.12.2010
  

• Особые формы финансирования инвестиций

  Финансовая аренда (лизинг) как инструмент для решения инвестиционных проблем реального сектора экономики. Специфические особенности основных форм лизинга. Понятие венчурного финансирования, его объекты, способы получения и выхода из проекта, источники.
  
  контрольная работа [41,9 K], добавлен 14.10.2011
  

• Лизинг как форма финансирования деятельности предприятия

  Суть лизинга, его виды и преимущества как формы финансирования. Лизинговая сделка и ее параметры. Состав и структура источников финансирования предприятия. Методы оценки эффективности лизинговых операций. Эффективность приобретения нового оборудования.
  
  дипломная работа [472,6 K], добавлен 21.11.2012
  

• Лизинг как способ обновления ОПФ

  Сущность и роль лизинговых операций в финансировании воспроизводства основных фондов предприятия. Теоретико-методические основы управления лизингом: его виды и объекты, механизм осуществления операций. Методика определения платежей и оценка эффективности.
  
  реферат [53,4 K], добавлен 29.09.2010
  

• Управление финансированием внеоборотных активов на предприятии

  Определение потребности, оптимизация состава и выбор способов обновления операционных внеоборотных активов предприятия. Сравнительный анализ приобретения основных средств за счет накопления, кредита и лизинга. Механизм финансирования внеоборотных активов.
  
  курсовая работа [57,0 K], добавлен 16.12.2012
  

• Инвестиции и их финансирование

  Формирование рыночного подхода к анализу инвестиций. Внутренние источники финансирования инвестиций на микроэкономическом уровне. Привлечение капитала через кредитный рынок. Сущность государственного финансирования. Лизинг и венчурное инвестирование.
  
  курсовая работа [216,3 K], добавлен 27.10.2009
  

• Инвестиционная деятельность предприятия на примере ООО "Север"

  Анализ принципов осуществления инвестиционной деятельности. Источники и методы инвестирования: самофинансирование, акционирование, кредитование инвестиций, лизинг. Главные аспекты разработки инвестиционной деятельности. Налоговое регулирование инвестиций.
  
  курсовая работа [241,0 K], добавлен 05.11.2010
  

• Лизинг как способ финансирования производства на предприятии

  Теоретические основы лизинга как способа финансирования производства на предприятии, сущностная характеристика и модели лизинговых отношений, лизинговых платежей. Оценка влияния лизинговых схем платежей на финансовые результаты деятельности предприятия.
  
  дипломная работа [232,2 K], добавлен 30.12.2010
  

• Лизинг как метод инвестирования средств в основной капитал предприятия (на примере ООО "Сходнястройинвест")

  Организационно-экономические и правовые особенности лизинга как способа формирования основных фондов. Технико-экономические показатели предприятия и расчет лизинговых платежей. Анализ экономической эффективности лизинга и проблема его совершенствования.
  
  курсовая работа [1,1 M], добавлен 17.11.2011
  

• Понятие лизинга

  Лизинг как форма кредитования при приобретении основных фондов предприятиями или очень дорогих товаров физическими лицами. Отличия финансового и операционного лизинга. Существенные условия договора. Основные участники и компании при его оформлении.
  
  презентация [2,1 M], добавлен 15.12.2013
  

• Лизинг как перспективная форма финансирования предприятия

  Сущность лизинга и его виды. Лизинг как источник финансирования коммерческих организаций. Развитие лизинговых услуг в Республике Беларусь. Источники финансирования лизинговых сделок. Преимущество лизинга по сравнению с другими способами инвестирования.
  
  курсовая работа [186,8 K], добавлен 27.12.2012
  

• Лизинг как метод финансирования: проблемы и пути их решения

  Лизинг как один из важных источников инвестиций в предприятие. Организация многосторонней лизинговой сделки при участии банка Российской Федерации и страховой компании как посредников. Развитие и потенциал лизинговой деятельности в российской экономике.
  
  курсовая работа [234,7 K], добавлен 11.03.2015
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам