Оценка финансового состояния предприятия

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х годов.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями, позволяющими распределить предприятия по классам:

I класс: предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс: предприятия демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс: проблемные предприятия;

IV класс: предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискую потерять свои средства и проценты по ним;

V класс: предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Согласно этим критериям определим, к какому типу предприятий относится анализируемое предприятие (таб. 19).

Таблица 17 Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность собственного капитала, %	30% и выше - 50 баллов	от 29,9%до 20 - от 49,9 до 35 баллов	от 19,9 до 10% - от34,9 до 20 баллов	от 9,9 до 1% - от 19,9 до 5 баллов	менее 1% - 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше - 30 баллов	от 1,99 до 1,7 - от29,9 до 20	от 1,69 до 1,04 - от 19,9 до 10 баллов	от 1,39 до 1,1% - от 9,9 до 1 балла	1% и ниже - 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,7% и выше - 20 баллов	от 0,69 до 0,45- от 19,9 до 10 баллов	от 0,44 до 0,3% - от 9,9 до 5 баллов	от 0,29 до 0,20% - от 5 до 1 балла	менее 0,2% - 0 баллов
Границы классов	100 баллов и выше	от 99 до 65 баллов	от 64 до 35 баллов	от 34 до 6 баллов	0 баллов

Таблица 18 Обобщающая оценка финансовой устойчивости

Номер показателя	Предыдущий год	Отчетный период
	фактический уровень показателя	количество баллов	фактический уровень показателя	количество баллов
1	18	31,5	0,4	0
2	0,92	0	0,91	0
3	0,35	7,9	0,24	4
		39,4		4

Таким образом, по степени финансового риска, исчисленной с помощью данной методики, анализируемое предприятие ОАО «Спецгидроэнергомонтаж» за предыдущий год относится к III классу предприятий и означает, что предприятие проблемно. За отчетный период предприятие относится к V классу - предприятие высочайшего риска.

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США ещё в начале тридцатых годов. Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов. Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческой организации заранее, ещё до появления её очевидных признаков.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана, так называемый «Z-счёт», который представляет собой пятифакторную модель. Он представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих его кризисное финансовое состояние и построенный по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Для оценки степени близости предприятия к банкротству рассчитывается показатель Z-счет Альтмана на конец отчетного периода:

Z-счет = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5 , где

Х1-оборотные активы/А

Х2-нераспределенная прибыль/А

Х3-Пр. до уплаты налогов/А

Х4-рыночная стоимость акционерного капитала/стоимость привлеченного капитала

Х5-выручка от реализации/А

Таблица 19 Система показателей диагностики банкротства предприятий по Альтману

Показатели	значение
	начало года	конец года
Абсолютные показатели
1.Актив	83722	114850
2.Оборотные активы	53755	95314
3.Собственный капитал	29582	27325
4.Заемный капитал	54140	87525
5.Валовая выручка	61055	100162
6.Чистая прибыль	5388	111
Коэффициенты Альтмана
Х1 [(стр.2:стр.1)х1,2]	0,770	0,996
Х2 [(стр.6:стр.3)х1,4]	0,255	0,006
Х3 [(стр.6:стр.1)х3,3]	0,212	0,003
Х4 [(стр.3:стр.4)х0,6]	0,328	0,187
Х5 [(стр.5:стр.1)х1,0]	0,729	0,872
Интегральный показатель Альтмана	2,295	2,064

Степень вероятности банкротства по критерию Z-счета:

Значение Z-счета	Вероятность банкротства
1,8 и менее	очень высокая
1,81 -- 2,7	высокая
2,71 -- 2,9	существует возможность
3,0 и выше	очень низкая

Расчет коэффициента Z-счет Альтмана показывает, что на конец года существует высокая вероятность банкротства организации, но на начало года вероятность банкротства - возможная.

Дискриминантная модель, разработанная Лисом, получила следующее выражение:

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0.001Х4, где

X1 -- оборотный капитал/сумма активов;

X2 -- прибыль от реализации/сумма активов;

Х3 -- нераспределенная прибыль/ сумма активов;

Х4 -- собственный капитал/заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

По модели Лиса величина Z-счета для анализируемого предприятия ОАО «Спецгидроэнергомонтаж» равна:

Z_счет к.г. = 0,063*0,83+0,092*0,08+0,057*0,0009+0,001*0,31= 0,054

Z-счет н.г. = 0,063*0,64+0,092*0,11+0,057*0,06+0,001*0,55=0,081

Следовательно, по модели Лиса вероятность банкротства анализируемого предприятия невелика.

Таффлер разработал следующую модель:

Z-счет = 0,53Х1+0,1Х2+0,18Х3+0,16Х4, где

Х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

Х2 - оборотные активы/сумма обязательств;

Х3 - краткосрочные обязательства/сумма активов;

Х4 - выручка/сумма активов;

Если величина Z-счета больше 0,3, то это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Рассчитаем величину Z-счета по дискриминантной модели Тафлера:

Z-счет к.г. =0,53*0,06+0,1*1,08+0,18*0,14+0,16*0,0009=0,25

Z-счет н.г. = 0,53*0,16+0,1*0,99+0,18*0,65+0,16*0,06=0,31

 Таким образом, по рассчитанным показателям можно сделать вывод, что на начало года анализируемое предприятие было достаточно перспективным, но на конец года вероятность банкротства возросла.

Американский ученый У. Бивер предложил иную систему показателей для диагностики банкротства предприятий:

Таблица 20 Система показателей диагностики банкротства предприятий по У. Биверу

Показатель	Формула	значения показателей
		Благополучного предприятия	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	(ЧП)/(ДО+КО)	0,4-0,5	0,17	-0,15
Рентабельность активов	(ЧП/А)*100%	6-8	4	-22
Финансовый левередж	(ДО+КО)/А	37	50	80
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	(СК-ВОА)/А	0,4	0,3	0,06
Коэффициент покрытия	ОА/КО	3,2	2	1

Рассчитаем коэффициенты, соответствующие нашему предприятию:

Коэффициент Бивера (111)/87525 = 0,001

Рентабельность активов (111/114850)*100 = 0,09

Финансовый левередж 87525/114850 = 0,8

Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом (27325-19536)/114850 = 0,06

Коэффициент покрытия 95314/87525 = 1,1

Рассчитав систему показателей диагностики банкротства по Биверу можно сделать вывод, что рассчитанные показатели характеризуют состояние предприятия как критическое, за год до банкротства.

Российскими авторами разработаны новые методики диагностики банкротства, предназначенные для российских предприятий. Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:

R = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр, где

Ко -- коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл -- коэффициент текущей ликвидности;

Ки -- коэффициент оборачиваемости активов;

Км -- коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

Кпр -- рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

Рассчитаем рейтинговое число по предложенной методике для предприятия ОАО «Спецгидроэнергомонтаж»:

Rн.г. = 2*(-0,01)+0,1*0,5+0,08*1,05+0,45*0,1018+0,18 = 0,34

Rк.г. = 2*0,08+0,1*0,14+0,08*0,87+0,45*0,051+0,04 = 0,30

Рассчитанное рейтинговое число на начало и конец года характеризует анализируемое предприятие, как организацию, имеющую неудовлетворительное состояние экономики.

Все вышерассмотренные подходы к диагностике банкротства характеризуют предприятие ОАО «Спецгидроэнергомонтаж» как предприятие с высокой вероятностью банкротства и неудовлетворительной структурой баланса. Однако необходимо делать скидку на то, что, несмотря на достаточную простоту использования этих моделей для оценки угрозы банкротства эти модели не позволяют получить достаточно объективный результат. Это связано с тем, что практически все модели рассчитаны на основе зарубежных исследований, и вызываются различиями в учете отдельных показателей. По результатам анализа должен быть разработан комплекс мероприятий по улучшению структуры баланса, который должен ликвидировать неплатежеспособность предприятия путем приведения его структуры баланса в удовлетворительное состояние.

3.2 Выбор и обоснование путей восстановления удовлетворительной структуры баланса

Оздоровление финансового положения предприятия, как составная часть управления кризисными состояниями и банкротством, предполагает целевой выбор наиболее эффективных средств, стратегии и тактики, необходимых для конкретного случая и конкретного предприятия. Устранение неплатежеспособности может и должно осуществляться мерами, не приемлемыми с позиций обычного управления. Антикризисное управление допускает любые потери (в том числе и будущие), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня.

Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации неплатежеспособного предприятия. Как показали результаты анализа финансовой состоятельности неплатежеспособных предприятий, для большинства из них неудовлетворительная структура баланса отождествляется с отставанием фактического уровня текущей ликвидности от его норматива (КТЛ < 2) и коэффициента обеспеченности собственными средствами (КОСС 0,1) или отставанием от фактического уровня одного из этих коэффициентов. Предлагаемые процедуры реструктуризации балансов позволяют перевести их в удовлетворительную структуру за счет реализации в сравнительно краткосрочных периодах специально подобранного комплекса организационно- технических мероприятий. Под политикой ликвидации неплатежеспособности предприятий понимаются мероприятия, направленные на обеспечение удовлетворительной структуры баланса предприятия. Обеспечить удовлетворительную структуру баланса предприятия можно за счет использования следующих комплексов мероприятий, а именно, увеличения или уменьшения:

Основных средств и внеоборотных активов;

Оборотных активов;

Внеоборотных и оборотных активов;

Источников собственных средств;

Источников собственных средств и внеоборотных и оборотных активов;

Краткосрочной задолженности.

Каждое из этих комплексных мероприятий состоит из множества отдельных частей и путей их изменения - увеличения или уменьшения. Представляется очевидным, что неплатежеспособность прямо пропорциональна объему обязательств. Действительно, абсолютно платежеспособным является предприятие, капитал которого полностью является собственным, а обязательства отсутствуют. В структуре источников средств предприятия значительную долю занимают заемные средства. Их доля на конец года составила 83% в общей сумме источников средств предприятия. Это крайне негативная тенденция.

Именно вследствие большого объема кредиторской задолженности показатели ликвидности имеют значения ниже допустимых, что и определяет неплатежеспособность предприятия. В структуре самой кредиторской задолженности большой удельный вес занимает строка «авансы полученные» - 68,83% в общей сумме кредиторской задолженности.

Выбор соответствующего направления оперативного механизма финансовой стабилизации диктуется характером реальной неплатежеспособности предприятия, индикатором которой служит коэффициент чистой текущей платежеспособности. В отличие от традиционного коэффициента текущей платежеспособности предприятия, он требует дополнительной корректировки, которая определяется кризисным финансовым состоянием предприятия. Исходя из этого, из состава краткосрочных финансовых обязательств предприятия исключим статью «авансы полученные». Так как эта статья не является реальным обязательством предприятия, а представляет собой лишь форму предоплаты за предоставляемые услуги.

КЧТП = = 1,5

При коэффициенте чистой текущей платежеспособности больше единицы необходимо обеспечить ускорение ликвидности оборотных активов и обеспечить ускорение сокращения краткосрочных финансовых обязательств.

Ускорение ликвидности оборотных активов, обеспечивающей рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

Ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

Ускорения инкассации дебиторской задолженности;

Снижение периода предоставления товарного кредита;

Увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию

Снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;

Уценки трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации.

Ускорение сокращения размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, может быть достигнуто за счет следующих основных мероприятий:

Пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;

Реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом отдельных из них в долгосрочные;

Увеличение периода предоставляемого поставщикам товарного кредита;

Отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности предприятия.

Среди всех комплексных мероприятий, направленных на восстановление структуры баланса, в настоящее время многие из перечисленных имеют ограниченное применение.

Это относится к возможности увеличения источников собственных средств за счет целевого финансирования, фондов накопления и потребления. Сюда же относятся возможности получения долгосрочных займов и кредитов.

В связи с этим следует рассматривать политики по восстановлению структуры баланса, связанные с комплексом мероприятий по управлению внеоборотными и оборотными активами и заемными средствами и лишь частично источниками собственных средств.

Как уже отмечалось выше, структура баланса признается неудовлетворительной, если выполняется хотя бы одно из условий:

Из этих двух соотношений видно, что улучшение одного показателя ведет к ухудшению другого, так как оборотные средства находятся в числителе одного и знаменателе другого коэффициента. Поэтому переход этих коэффициентов из состояния, характеризующего неудовлетворительную структуру баланса в удовлетворительное состояние, необходимо рассматривать в единстве.

В зависимости от обстоятельств, вызвавших сокращение хозяйственного оборота, могут быть рекомендованы различные пути вывода его из состояния неплатежеспособности. В данном случае для предприятия ОАО «Спецгидроэнергомонтаж» можно рекомендовать, например, следующие мероприятия:

инвентаризация активов предприятия;

оптимизация дебиторской задолженности, в т.ч.: составление графиков погашения согласно договорам поставки, и осуществления реальных мер по его исполнению (должен прилагаться график погашения по месяцам с указанием ответственного исполнителя), разработка и принятие юридически обоснованных документов, регламентирующих поставку продукции (работ, услуг) и расчеты по поставке;

снижение издержек производства и реализации продукции. (Разработка мероприятий по снижению издержек производства предваряется анализом сложившейся себестоимости выпуска продукции, который позволит определить непроизводительные расходы (потери), осуществить поиск более дешевых материальных ресурсов (но не менее качественных), снизить заготовительные расходы, принять решения о консервации объектов основных средств с целью снижения амортизации и т.п.);

реализация активов предприятия, в том числе продажа дочерних фирм и долей в Уставном капитале других предприятий (должен прилагаться план продаж);

продажа объектов незавершенного строительства (должен прилагаться план продаж);

продажа излишнего оборудования, средств транспорта, зданий, сооружений (должен прилагаться план продаж);

сдача имущества предприятия в аренду;

продажа залежалых материалов, сырья, готовых изделий (должен прилагаться план продаж) - предполагает продажу с убытками. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств;

продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы. Наиболее сложна и предполагает особый подход. Часть нерентабельных производственных объектов, как правило, входит в основную технологическую цепочку предприятия. При этом в стабилизационной программе невозможно корректно определить, какие из них имеет смысл сохранить, а какие в любом случае следует ликвидировать - это требует детального анализа.

оптимизация структуры управления и численности персонала, совершенствование организации труда;

конвертация долгов путем преобразования краткосрочных задолженностей в долгосрочные ссуды или долгосрочные ипотеки;

Продажа краткосрочных финансовых вложений - наиболее простой и сам собой напрашивающийся шаг для мобилизации денежных средств.

поиск заинтересованных потребителей и заключение договоров на поставку залежалой продукции на льготных для покупателя условиях, поиск платежеспособных покупателей и заказчиков;

внедрение прогрессивной технологии, автоматизации производства и т.п.

Перечень этих мероприятий может быть внесен в таблицу, должен быть произведен краткий анализ предлагаемых мероприятий и выводы об эффективности предложений. В результате каждого указанного мероприятия должен быть вскрыт внутренний финансовый резерв, который может быть направлен на восстановление платежеспособности.

Выбор схемы перехода предприятия в удовлетворительное состояние определяется тем финансовым состоянием, в котором находится данное предприятие. Предприятие ОАО «Спецгидроэнергомонтаж» характеризуется следующим финансовым состоянием:

0,912;

=0,080,1.

Предпочтительно использовать следующую политику перехода баланса в удовлетворительное состояние.

Таблица 21 Откорректированный баланс

Актив	Пассив
Внеоборотные активы	ВА+Y-X	Источники собственных средств	СС+Y
Оборотные активы	ОА	Краткосрочные пассивы	КП-Х

Где X, Y - искомые объемы уменьшения или увеличения соответствующего показателя

;

.

Исходя из этих соотношений, рассчитаем X и Y:

Y=39667; X=39862.

Таблица 22 Переход баланса в удовлетворительное состояние

Раздел баланса	Обозначение	Код строки	Отчетная дата
			неудовлетворительная	удовлетворительная
Актив
I Внеоборотные активы	ВА	190	19536	19341
II Оборотные активы	ОА	290	95314	95314
1. Запасы и затраты	З	210	67190	67190
2. Дебиторская задолженность	ДЗ	240	872	872
3. Денежные средства и прочие активы	ДС	260	5441	5441
БАЛАНС	П	399	114850	114655
Пассив
IV Капитал и резервы	СС	490	27325	66992
V Долгосрочные пассивы	ДКЗ	590	0	0
VI Краткосрочные пассивы	ККЗ	690	87525	47663
1. Заемные средства	ЗС	610	6415	3479
2. Кредиторская задолженность	КЗ	620	81110	43983
3. Резервы предстоящих расходов	Р	660	0	0
БАЛАНС	П	699	114850	114655

На основе разработанной политики в удовлетворительное состояние баланса, пересчитаем коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Таблица 23 Откорректированные коэффициенты

Коэффициент	Неудовлетворительный	Удовлетворительный
коэффициент текущей ликвидности	0,91	2,01
коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,08	0,5

На основе таблицы делаем вывод, что, пересчитанные коэффициенты являются удовлетворительными и характеризуют состояние баланса в соответствии с «Методическим положениями по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса» Федерального управления по делам о несостоятельности, как устойчивое.

Составим прогнозный отчет о прибылях и убытках.

На основании отчета о прибылях и убытках за 2002 год выяснили, что в прибыли предприятия заложено около 63% себестоимости. «Незавершенное производство» отнесем на себестоимость, а «авансы полученные» на прибыль. Уровень внереализационных и операционных доходов и расходов оставим на уровне отчетного года. В соответствии с этими расчетами составим прогнозный баланс предприятия.

Таблица24 Прогнозный отчет о Прибылях и Убытках

Наименование показателя	Код стр.	за отчетный период	прогноз
1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продаж товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	100162	117054
в том числе от продаж: товаров	011
услуг	012	2147	2147
	013
себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	57267	66721
в том числе от продаж: товаров	021
услуг	022
	023
валовая прибыль	029	42895	50333
коммерческие расходы	030
управленческие расходы	040	37798	28690
прибыль (убыток) от реализации (стр. 010-020-030-040)	050	5097	21643
II. Операционные доходы и расходы
проценты к получению	060	1345	1345
проценты к уплате	070
доходы от участия в других организациях	080	204	204
прочие операционные доходы	090
прочие операционные расходы	100	1895	1895
III. Внереализационные доходы и расходы
прочие внереализационные доходы	120	515	515
прочие внереализационные расходы	130	4504	4504
прибыль (убыток) до налогообложения (стр. 050+060-070+080-090-100+120+130)	140	762	17308
налог на прибыль и иные обязательные платежи	150	651	4153
прибыль от обычной деятельности	160	111	13155
IV. Чрезвычайные доходы и расходы
чрезвычайные доходы	170
чрезвычайные расходы	180
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (стр.160+170-180	190	111	13155

На основании просчитанного прогнозного баланса делаем вывод, что, прибыль предприятия увеличилась по сравнению с отчетным увеличилась на 118%. Таким образом, предлагаемые мероприятия позволят стабилизировать финансовое состояние предприятия ОАО «Спецгидроэнергомонтаж», улучшить структуру его баланса и сделать предприятия более привлекательным для инвесторов.

Можно сделать вывод, что предприятие имеет внутренние резервы экономического роста и, предприятие способно за счет применения внутренних механизмов стабилизации восстановить финансовое равновесие.

Заключение

В данной курсовой работе рассматриваются основные принципы внедрения и действия антикризисной системы управления предприятием, проведен финансовый анализ конкретного предприятия и разработана система мер, направленная на восстановления платежеспособности предприятия. Кризисные ситуации, возникающие вследствие неравномерного развития народного хозяйства и его отдельных частей, колебания объемов производства и сбыта, появления значительных спадов производства, следует рассматривать не как стечение неблагоприятных ситуаций (хотя для отдельного предприятия это может быть и так), а как некую общую закономерность, свойственную рыночной экономике. Кризисные ситуации, для преодоления которых не было принято соответствующих превентивных мер, могут привести к чрезмерному разбалансированию экономического организма предприятия с соответствующей неспособностью продолжения финансового обеспечения своей деятельности, что квалифицируется как банкротство.

Кризис предприятия вызывается несоответствием его финансово-хозяйственных параметров параметрам окружающей среды, что в свою очередь обусловлено неверной стратегией, неадекватной организацией бизнеса и, как следствие, слабым адаптированием к требованиям рынка.

Как показывает мировой опыт, антикризисный процесс в условиях рыночной экономики - это управляемый процесс. В условиях рынка любое предприятие может оказаться банкротом или стать жертвой "чужого" банкротства. Однако умелая экономическая стратегия, рациональная политика в области финансов, инвестиций, цен и маркетинга позволяют предприятию избежать этого и сохранять в течение многих лет деловую активность, прибыльность, и высокую репутацию надежного партнера и производителя качественной продукции или качественных услуг.

Для предотвращения кризиса большое значение имеет своевременное обнаружение признаков предстоящей кризисной ситуации. Финансовый анализ - многоцелевой инструмент. С его помощью принимаются обоснованные инвестиционные и финансовые решения, оцениваются имеющиеся у предприятия ресурсы, выявляются тенденции в их использовании, вырабатываются прогнозы развития предприятия на ближайшую и отдаленную перспективу. Предприятие, на котором серьезно поставлена аналитическая работа, способно заранее распознать надвигающийся кризис, оперативно отреагировать на него и с большей вероятностью избежать "неприятностей" или уменьшить степень риска. Признаки кризиса в деятельности предприятия обнаруживаются, прежде всего, в показателях ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости.

Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий в данной курсовой работе используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Бивера, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов. Также проведена интегральная оценка финансовой устойчивости на основе скорингового анализа и рейтинговая оценка, разработанная российскими авторами Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым, предназначенная для российских предприятий. Все вышерассмотренные подходы к диагностике банкротства характеризуют предприятие ОАО «Спецгидроэнергомонтаж» как предприятие с высокой вероятностью банкротства и неудовлетворительной структурой баланса. По результатам анализа разработан комплекс мероприятий по улучшению структуры баланса, который должен ликвидировать неплатежеспособность предприятия путем приведения его структуры баланса в удовлетворительное состояние.

Оздоровление финансового положения предприятия предполагает целевой выбор наиболее эффективных средств стратегии и тактики, необходимых для конкретного случая и конкретного предприятия. Данные средства выхода из кризиса являются составной частью системы антикризисного управления. Если усилия направленные на восстановление устойчивого финансового предприятия свидетельствуют об отсутствии реальной возможности восстановить его платежеспособность, это может явиться основанием для подготовки и применения процедур ликвидации предприятия.

Используемая литература

1. «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса»

2. Постановление от 25июня 2003г.№367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»

3. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия Тамбурчак П.П., Викуленко А.Е., Овчинникова Л.А., и др.: Учеб.пособие для вузов/ Под ред. П.П Тамбурчака, В.М Тумина и М.С Сапрыкина.-Ростов н\Дону,2002.-352с.

4. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Савицкая Г.В.-М.:ИНФРА-М,2002.-336с.

5. Антикризисное управление предприятиями и банками: Учебно-практическое пособие - М.: Дело. - 2001. - 840с.

6. Финансово-экономическое состояние предприятия: Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Практическое пособие. - М.: «Издательство «ПРИРОР», 2001.-96с.

7. Финансовый анализ. Бочаров В.В.: СПб.: Питер, 2001

8. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - М.: ИНФРА-М, 1996 - 496с.

9. Грязнова А.Г. Антикризисный менеджмент. М.: Экмос, 1999, 368с.

Размещено на Allbest.ru

...