Финансовая политика корпорации в области оборотного капитала
Экономическая сущность и состав оборонного капитала корпорации, оценка эффективности его использования. Изучение методики управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами корпорации. Динамика оборотного капитала ПАО "Транснефть".
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 29.04.2019 |
| Размер файла | 397,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
4
Федеральное агентство по рыболовству
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования
«Калининградский государственный технический университет»
(ФГБОУ ВО «КГТУ»)
Кафедра отраслевых и корпоративных финансов
Курсовая работа
по дисциплине «Корпоративные финансы»
Тема: «Финансовая политика корпорации в области оборотного капитала»
Выполнила:
студентка бакалавриата
учебной группы 15-ЭК-1
Торопова Ульяна Ярославовна
Проверила:
к.э.н., доцент кафедры отраслевых
и корпоративных финансов
Романова Татьяна Владимировна
Калининград 2018 г.
Содержание
Введение
Глава 1 Теоретические аспекты формирования финансовой политики корпорации в области оборотного капитала
1.1 Экономическая сущность и состав оборотного капитала корпорации
1.2 Оценка эффективности использования оборотного капитала
корпорации
1.3 Методика управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами корпорации
Глава 2 Исследование формирования и использования оборотного капитала ПАО «Транснефть» за 2015-2016 годы
2.1 Основные экономические показатели ПАО «Транснефть»
2.2 Оценка динамики, состава и структуры оборотного капитала ПАО «Транснефть»
2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств ПАО «Транснефть»
Глава 3 Рекомендации ПАО «Транснефть» в области управления оборотным капиталом
Заключение
Список использованных источников
Приложения
Введение
Финансовая политика корпорации трактуется как совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия. Одной из наиболее важных целей любой организации является обеспечение бесперебойного выпуска товарной продукции с целью последующей реализации и получения прибыли, для чего предприятию необходимо располагать оборотными средствами.
Эффективность финансовой политики корпорации в области оборотного капитала оказывает влияние на основные показатели хозяйственной деятельности промышленного предприятия: на рост объема производства, снижения себестоимости продукции, повышения рентабельности предприятия.
Правильная организация, сохранность и эффективность использования оборотных средств имеют большое значение для обеспечения непрерывного процесса воспроизводства, устойчивого финансового состояния субъекта хозяйствования и его нормального денежного обращения.
Таким образом, любому хозяйствующему субъекту для успешной работы необходимо рационально распоряжаться оборотным капиталом, чтобы после покрытия всех издержек предприятие имело положительный результат, что особенно актуально в современных условиях с учетом существующих определенных экономических вызовов.
Целью данной курсовой работы является исследование теоретических аспектов финансовой политики корпорации в области оборотного капитала, а также анализ его формирования и использования.
Предмет нашей работы - оборотный капитал объекта исследования - ПАО «Транснефть».
Для выполнения обозначенной цели поставлены следующие задачи:
1. Исследовать экономическую сущность, состав оборотного капитала корпорации и оценить эффективность его использования;
2. Обобщить методики управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами корпорации;
3. Исследовать формирование и использование оборотного капитала ПАО «Транснефть» за 2015-2016 годы на основе оценки его динамики, состава и структуры, а также анализа эффективности его использования;
4. Обобщить полученные выводы и на их основе предложить рекомендации ПАО «Транснефть» в области управления оборотным капиталом.
запасы оборотный капитал дебиторская задолженность
Глава 1 Теоретические аспекты формирования финансовой политики корпорации в области оборотного капитала
1.1 Экономическая сущность и состав оборотного капитала корпорации
В «Современном экономическом словаре» [6; 212] дается следующее определение оборотных средств: «Оборотные средства - оборотный капитал, часть средств производства, целиком потребляемая в течение производственного цикла; включают обычно денежную наличность, материалы, сырье, топливо, энергию, полуфабрикаты, запчасти, незавершенное производство, расходы будущих периодов, исчисляемые в денежном выражении, а также малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Стоимость оборотных производственных средств определяется суммированием стоимостей их отдельных видов.»
В.И. Авдеева [2; 33] определяет оборотный капитал как часть функционирующего капитала организации, вложенного в ее текущие активы.
Сущность оборотного капитала определяется его экономической ролью, т. е. необходимостью обеспечения непрерывного воспроизводственного процесса. Кругооборотом оборотного капитала называется его движение, охватывающее последовательно авансирование, применение в производственной деятельности, реализацию произведенной продукции, товаров, услуг и возвращение к исходной денежной форме.
Общепризнано, что капитал делится в зависимости от скорости оборота и способа перенесения стоимости на новый продукт, товар, услугу на два вида -- основной и оборотный. Оборотный капитал, как и основной капитал, выражает определенные производственные отношения. В отличие от основного капитала, который неоднократно участвует в процессе производства, оборотный капитал функционирует только в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на весь изготовленный продукт. Однако оборотный капитал непосредственно участвует в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала.
Таким образом, оборотный капитал -- это денежные средства и другое имущество, которое организация использует для осуществления своей текущей деятельности, непрерывно участвующие во всех стадиях кругооборота капитала одновременно. Для обеспечения непрерывности движения необходимо соблюдение двух условий. Во-первых, оборотный капитал должен принять в процессе кругооборота три формы -- денежную, производственную и товарную. Во-вторых, в каждый данный момент оборотный капитал должен одновременно находиться в денежной, производственной и товарной формах и на всех стадиях кругооборота. Пока денежный капитал превращается в производственный, производственный преобразуется в товарный, а последний -- в денежный [7; 281].
Такое единство кругооборота всех форм оборотного капитала -- обязательное условие воспроизводственного процесса (рис. 1).
Рисунок 1 - Формы кругооборота оборотного капитала корпорации
Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации, произведенной из них продукции.
В первой фазе денежные активы (включая их эквиваленты в форме краткосрочных финансовых инвестиций) используются для приобретения сырья и материалов.
Во второй фазе входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
В третьей фазе запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность, которая после оплаты вновь преобразуется в денежные активы.
По функциональному назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотный капитал предприятия подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности [8; 76].
Оборотные производственные фонды предприятий состоят из трех частей:
1. Производственные запасы - предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;
2. Незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;
3. Расходы будущих периодов - невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.
Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.
Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это - в течение одного производственного цикла или кругооборота.
Другой элемент оборотных средств - фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают в себя: готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.
Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию - оборотные средства обусловлено тем, что, во-первых, процесс воспроизводства - это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство.Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.
Рисунок 2 - Состав оборотного капитала корпорации по Е.И. Шохину
1.2 Оценка эффективности использования оборотного капитала корпорации
Повышение эффективности и рациональности использования оборотных средств является одним из основных направлений увеличения рентабельности по предприятию в целом, а также его платежеспособности, в результате чего корпорация может увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, своевременно и полностью выполнять свои расчетно-платежные обязательства, что позволяет снизить размер платы налога на имущество и успешно осуществлять коммерческую деятельность соответственно.
К основным показателям эффективности использования оборотных средств, по О.В. Довгой [5; 72], можно отнести следующие:
1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами
КОАС = ,
где КиР - Капитал и резервы;
ДБП - Доходы будущих периодов;
КоЦо - Оценочные обязательства краткосрочные;
ВА - Внеоборотные активы;
ОА - Оборотные активы.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами показывает степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
Коб = ,
где ВР - Выручка.
Коэффициент определяет эффективность деятельности предприятия не с точки зрения прибыльности, а с точки зрения интенсивности использования оборотных средств (активов). Коэффициент показывает сколько раз за выбранный период (год, месяц, квартал) оборачиваются оборотные средства.
3. Длительность одного оборота
Тоб =
Данный показатель характеризует период времени (в днях), в течение которого оборотные средства проходят три фазы оборота.
4. Коэффициент загрузки оборотных активов
КЗОА =
Коэффициент характеризует эффективность использования оборотных средств. Он показывает сумму оборотных средств, затраченных на 1 рубль проданной продукции. Соответственно, чем меньше значение коэффициента, тем эффективнее работает бизнес, и эффективнее используются оборотные средства.
1.3 Методика управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами корпорации
Запасы являются одним из важнейших видов оборотных активов предприятия. В ходе производственной деятельности предприятие закупает сырье и материалы, которые потребляются в процессе производства и целиком переносят свою стоимость на себестоимость продукции.
Считается, что запасы являются наименее ликвидными среди всех оборотных активов предприятия, т. е. скорость их превращения в денежные средства является минимальной по сравнению с другими видами оборотных активов.
Товарно-материальные запасы играют важнейшую роль в деятельности предприятия. Прежде всего запасы необходимы для обеспечения бесперебойной деятельности предприятия. Именно с этой целью предприятие вынуждено создавать запасы сырья и материалов, чтобы в случае перебоев в снабжении у предприятия не нарушался производственный ритм. Таким образом, наличие запасов в достаточном объеме снижает риски ведения хозяйственной деятельности.
Но с другой стороны, для финансового менеджера запасы - это иммобилизованные финансовые ресурсы [4; 228]. И чем длительнее эта иммобилизация, тем ниже эффективность хозяйственной деятельности. От скорости обращения запасов зависят важнейшие показатели эффективности деятельности предприятия - это длительность операционного и финансового цикла, прибыль и рентабельность.
Прибыль предприятия будет максимальной при некотором оптимальном объеме запасов. Если уровень запасов ниже оптимального, то повышается риск ведения хозяйственной деятельности, возникают дополнительные расходы, связанные с принятием «экстренных» мер по снабжению, а также с нарушением договорных обязательств (штрафы, пени, неустойки), в результате чего прибыль снижается.
При превышении уровнем запасов оптимального уровня у предприятия возникают дополнительные расходы, связанные с транспортировкой и хранением этого излишка (аренда склада, освещение, отопление, утилизация, учет, охрана и пр.). В результате прибыль также снижается.
Таким образом, управление запасами подчинено главной цели финансового менеджмента - максимизации рыночной стоимости компании, которая в отношении запасов достигается путем рационального вложения финансовых ресурсов в те или иные виды запасов.
Основой построения эффективной системы управления запасами предприятия является анализ состава, структуры, динамики и эффективности использования различных запасов и затрат.
Источниками информации для такого анализа служат данные оперативно-технического и бухгалтерского учета, сведения аналитического бухгалтерского учета, данные формы №1 («Бухгалтерский баланс»), формы №5 («Приложение к бухгалтерскому балансу»), данные бизнес-плана, бюджета и пр.
Необходимо учитывать, что запасы материальных ресурсов, используемых в процессе производства, переходят в материальные затраты, формирующие себестоимость продукции. Доля таких материальных затрат в себестоимости может достигать 70%, что свидетельствует о высокой материалоемкости продукции. Снижение материалоемкости является важнейшим резервом повышения экономической эффективности деятельности предприятия, снижения себестоимости, повышения прибыли и рентабельности.
Под управлением дебиторской задолженностью понимается система принятия и реализации решений относительно величины дебиторской задолженности, приводящая к оптимизации денежных потоков предприятия при минимизации совокупных затрат по управлению дебиторской задолженностью за определенныйпериод. Элементами этой системы являются факторы, определяющие величинудебиторской задолженности, цели, задачи, принципы, алгоритм, методы и инструменты управления дебиторской задолженностью.
Дебиторская задолженность с финансовой точки зрения - совокупность специфических финансовых отношений по поводу способов и сроков расчетов между поставщиками и покупателями, принимающая форму оборотного актива поставщика - потенциально положительного денежного потока[3; 316].
Обратим внимание, что распределение дебиторской задолженности по критериям «срок задолженности» и «качество» осуществляется в рамках текущей финансовой деятельности, т. е. практически ежедневно, и является одним из важнейших этапов алгоритма создания системы эффективного управления дебиторской задолженностью (рис. 3).
Рисунок 3 - Алгоритм эффективного управления дебиторской задолженностью по И. А. Бланку
Для поддержания платежеспособности предприятию необходимо формировать значительный запас денежных средств. Однако деньги сами по себе не приносят дохода, а упущенная выгода не позволяет повысить рентабельность капитала. Поэтому одной из основных текущих задач финансового менеджера является поддержание такого остатка денежных средств, который обеспечит равновесие между необходимым уровнем платежеспособности и доходности.
Денежные активы предприятия иногда называют авуарами (от фр. «имущество, актив»». Однако в корпоративных финансах под авуарами понимают только высоколиквидные активы, за счет которых предприятие производит платежи и погашает обязательства.
Денежные средства - это денежная наличность, находящаяся в кассе предприятия и/или на текущих, специальных счетах в банке, ведущем его расчетно-кассовые операции [7;337]. Они необходимы предприятию для ведения хозяйственной деятельности, своевременного погашения текущих обязательств -- выплаты заработной платы сотрудникам, уплаты налогов, покупки сырья и материалов, выплаты процентов, дивидендов, погашения различных обязательств и т. д. Именно денежные средства позволяют предприятию обеспечить необходимый уровень платежеспособности в любой момент времени, и поэтому чем больше остаток денежных средств, тем устойчивее функционирует предприятие.
В то же время в деловом сообществе принято считать, что денежные средства являются неприбыльными активами, так как они сами по себе не приносят доход. Поддержание свободного остатка денежных средств на высоком уровне изо дня в день нерационально: предприятие теряет дополнительный доход на собственный капитал, за счет которого сформированы денежные средства, или вынуждено платить проценты за пользование заемным капиталом, размещенным в денежных средствах; также негативно на запасе денежных средств сказывается инфляция.
Решить проблему выбора между необходимым уровнем платежеспособности предприятия и получением дополнительного дохода на остаток денежных средств позволяет использование денежных эквивалентов.
Понятие денежных эквивалентов широко используется в международной финансовой практике; в российских нормативно-правовых актах его содержание не определено, и сведения именно о денежных эквивалентах в финансовой отчетности, составленной по российским правилам ведения бухгалтерского учета, не отражаются.
Тем не менее финансовые специалисты под денежными эквивалентами понимают краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в заранее известную сумму денежных средств и подвергающиеся незначительному риску изменения их стоимости. К таким вложениям можно отнести почти все инструменты денежного рынка (государственные облигации, банковские векселя, депозитные сертификаты, краткосрочные ценные бумаги других предприятий, опционы, свопы, договоры РЕПО и т. д.), а также депозиты и банковские овердрафты.
Денежные эквиваленты имеют меньшую ликвидность, чем денежные средства, однако при правильном их выборе позволяют получить предприятию незначительный по сравнению с прибылью от продаж, но все-таки дополнительный доход. Управление авуарами, как и любым другим объектом, должно начинаться с анализа его состояния в прошлом, что позволит определить прежде всего размер авансированного капитала в денежные средства и их эквиваленты, а также эффективность их использования. Оценить сложившиеся тенденции состояния авуаров позволяет проведение горизонтального и вертикального анализа по перечисленным выше показателям.
Результаты анализа в дальнейшем используются для принятия решений относительно управления авуарами, в том числе определения оптимального остатка денежных средств.
Глава 2 Исследование формирования и использования оборотного капитала ПАО «Транснефть» за 2015-2016 годы
2.1 Основные экономические показатели ПАО «Транснефть»
Публичное акционерное общество «Транснефть» (до 21.07.2016 - Открытое акционерное общество «Акционерная компания по транспорту нефти «Транснефть») учреждено в соответствии с Постановлением Совета Министров - Правительства Российской Федерации от 14.08.1993 №810, зарегистрировано Государственным учреждением Московская регистрационная палата 26.08.1993, внесено в Единый государственный реестр юридических лиц 24.07.2002, поставлено на налоговый учет 09.09.1993.
В июле 2016 года в соответствии с изменениями, внесенными в Гражданский кодекс Российской Федерации, наименование было изменено на Публичное акционерное общество «Транснефть» (ПАО «Транснефть»), в дальнейшем именуемое также «Компания».
Место нахождения Компании: Российская Федерация, г. Москва.
На 31.12.2016 уставный капитал Компании состоит из 5 546 847 обыкновенных и 1 554 875 привилегированных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая. Обыкновенные акции находятся в собственности Российской Федерации в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом. Привилегированные акции находятся в собственности юридических и физических лиц и обращаются на вторичном рынке ценных бумаг.
Основными видами деятельности Компании в 2016 году являлись: организация и осуществление транспортировки нефти и нефтепродуктов по системе магистральных нефтепроводов и нефтепродуктопроводов Российской Федерации и за ее пределами, взаимодействие по вопросам транспортировки с нефтепроводными и нефтепродуктопроводными предприятиями других стран, обеспечение надежности системы магистральных трубопроводов, другие виды деятельности согласно Уставу Компании.
На Компанию возложена координация деятельности по комплексному развитию сети магистральных трубопроводов, перевалочных нефтебаз, железнодорожных эстакад и других объектов системы магистральных нефтепроводов и управление деятельностью предприятий трубопроводного транспорта нефти и нефтепродуктов, ведение мобилизационной работы и мероприятий гражданской обороны в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации. Органами управления Компании, согласно Уставу, являются: общее собрание акционеров, Совет директоров, Правление, президент Компании. Основные экономические показатели, характеризующие Компанию, представлены в Таблице 1.
Данные таблицы позволяют сделать следующие выводы.
Объем выручки в стоимостном выражении имеет постепенный темп роста: в 2016 году она выросла на 46 147 566 тыс. руб., что составило 1,061%. Эта тенденция может быть свидетельством увеличения спроса на продукцию Компании. Однако вместе с этим возросла и полная себестоимость продаж: рост составил 1,024%, что равно 18 006 197 тыс. руб. в денежном выражении. Данный факт негативно отражается на деятельности организации, поскольку является основанием для сокращения финансовых результатов Компании.
Издержкоемкость в 2016 году снизилась на 3 копейки по сравнению с 2015 годом, что означает снижение уровня издержек на одну розничную единицу товарооборота. Это может быть связано с повышением уровня цен на продукцию Компании, со снижением уровня удельных переменных затрат и/или суммы постоянных затрат.
Также, на 0,3335% в 2016 году по сравнению с 2015 годом возросла рентабельность, из чего можно сделать вывод, что материальные, трудовые и денежные ресурсы предприятия используются эффективно.
Таблица 1 - Основные экономические показатели ПАО «Транснефть» за 2015-2016 годы
|
Показатель |
2015 г. |
2016 г. |
Абсолютное отклонение, тыс. руб. |
Темп прироста, % |
|
|
1. Выручка, тыс. руб. |
756 936 378,00 |
803 083 944,00 |
46 147 566,00 |
1,061 |
|
|
2. Полная себестоимость продаж, тыс. руб. |
736 079 543,00 |
754 085 740,00 |
18 006 197,00 |
1,024 |
|
|
3. Издержкоемкость, руб. |
0,97 |
0,94 |
- 0,03 |
0,966 |
|
|
4. Прибыль от продаж, тыс. руб. |
20 856 835,00 |
48 998 204,00 |
28 141 369,00 |
2,349 |
|
|
5. Рентабельность продаж, % |
0,02755 |
0,06101 |
0,0335 |
- |
|
|
6. Средняя величина собственного капитала, тыс. руб. |
243 185 816,00 |
174 376 101,00 |
- 68 809 715,00 |
0,717 |
|
|
7. Средняя величина заемного капитала, тыс. руб. |
545 076 286,00 |
930 171 610,00 |
385 095 324,00 |
1,707 |
|
|
8. Финансовый рычаг |
2,24 |
5,33 |
3,09 |
- |
|
|
9. Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб. |
117 918 452,00 |
108 754 416,00 |
- 9 164 036,00 |
0,922 |
|
|
10. Средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб. |
149 241 284,00 |
161 338 270,00 |
12 096 986,00 |
1,081 |
|
|
11. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей, доли |
0,79 |
0,67 |
- 0,12 |
- |
|
|
12. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб. |
40 323 628,00 |
69 589 135,50 |
29 265 507,50 |
1,726 |
|
|
13. Фондоотдача, руб. |
18,77 |
11,54 |
- 7,23 |
0,615 |
|
|
14. Чистая прибыль, тыс. руб. |
12 801 410,00 |
30 606 531,00 |
17 805 121,00 |
2,391 |
|
|
15. Рентабельность собственного капитала, % |
5,26 |
17,55 |
12,29 |
- |
|
|
16. Среднесписочная численность, чел. |
1 292 |
1 298 |
6 |
1,005 |
|
|
17. Объем выручки на 1 работника, тыс.руб./чел. |
585 864,07 |
618 708,74 |
32 844,67 |
1,056 |
|
|
18. Расходы на оплату труда, тыс. руб. |
7 357 860,00 |
8 310 863,00 |
953 003,00 |
1,130 |
|
|
19. Среднегодовая заработная плата 1 работника, тыс. руб. |
5 694,94 |
6 402,82 |
707,88 |
1,124 |
Средняя величина собственного капитала снизилась на 68 809 715 тыс. руб. (темп прироста составил минус 0,717%), в то время как средняя величина заемного капитала выросла на 385 095 324 тыс. руб. в 2016 году по сравнению с 2015 годом (т.е. на 1,707%). В целом, это свидетельствует о том, что финансирование деятельности Компании осуществляется за счет заемных средств. Это также подтверждается ростом коэффициента финансового рычага (на 3,09 в 2016 году).
Средняя величина дебиторской задолженности снизилась на 9 164 036 тыс. руб. (темп прироста - минус 0,922%), а средняя величина кредиторской задолженности, напротив, выросла на 12 096 986 тыс. рублей (т.е. на 1,081%). В совокупности, это является положительной тенденцией, поскольку снижается риск возникновения безнадежных долгов и Компания будет оперировать лишь по своим задолженностям.
Постепенный рост среднегодовой стоимости основных средств на 29 265 507,50 тыс. руб. (темп прироста - 1,726%) в 2016 году по сравнению с 2015 годом может быть связан с инвестициями в основные производственные фонды (новое строительство, реконструкция и проч.). Однако снижение фондоотдачи на 7,23 руб. свидетельствует о неэффективности использования основных средств, несмотря на возросшие инвестиции.
Тем не менее, чистая прибыль в 2016 году увеличилась на 17 805 121 тыс. руб. (темп прироста - 2,391%) по сравнению с 2015 годом. Этот рост связан с увеличением выручки и прибыли от продаж, однако показатель мог бы быть выше при меньшей себестоимости продаж.
Также наблюдается значительный (на 12,29%) рост рентабельности собственного капитала, т.е. вложенный в деятельность Компании капитал был использован гораздо эффективнее в 2016 году, нежели в 2015 году.
Среднесписочная численность увеличилась на 6 человек, кроме того, возросла и среднегодовая заработная плата одного работника: на 707,88 тыс. руб. В целом, это привело к увеличению расходов на оплату труда: на 953 003 тыс. руб. (темп прироста - 1,130%).
Однако положительно характеризует данный факт темп прироста объема выручки на 1 работника: он составил 1,056% или 32 844,67 тыс. руб. в денежном выражении.
2.2 Оценка динамики, состава и структуры оборотного капитала ПАО «Транснефть»
Для проведения оценки динамики, состава и структуры оборотного капитала Компании будет целесообразно сформировать для наглядностиобщую таблицу динамики, состава и структуры активов (табл.2), отдельно рассмотреть динамику, состав и структуру оборотных активов (табл.3), а затем сформулировать выводы.
Совокупный анализ активов позволяет сделать следующие выводы.
В 2016 году стоимость внеоборотных средств снизилась на 81 676 612 тыс. руб. (минус 8,66%), что произошло, главным образом, вследствие снижения стоимости финансовых вложений на 118 431 429 тыс. руб. (минус 13,62%), которые составляют наибольшую часть как внеоборотных активов, так и актива баланса в целом (67,46% по состоянию на 31.12.2016).
Рост стоимости основных средств Компании на 31 969 311 тыс. руб. (темп прироста - 59,64%) является положительной тенденцией, поскольку это означает значительное увеличение производственного потенциала.
Снижение стоимости внеоборотных активов в 2016 году по сравнению с 2015 годом было на 10,63% выше оборотных, что свидетельствует о замедлении оборачиваемости всей совокупности активов организации, а также сигнализирует о неблагоприятных условиях для финансовой деятельности предприятия.
Отдельно рассмотрим динамику, состав и структуру оборотных активов Компании (табл. 3).
Данные расчета позволяют сделать следующие выводы.
Сумма оборотных активов в 2016 году по сравнению с 2015 годом сократилась на 60 368 372 тыс. руб., что связано, в основном, со снижением дебиторской задолженности на 61 302 302 тыс. руб. Это может быть связано как с сокращением периода ее погашения, так и с уменьшением отгрузки продукции (следовательно, снижается деловая активность предприятия).
Таблица 2 - Динамика, состав и структура активов ПАО «Транснефть» за 2015-2016 годы
|
Показатели |
На 31.12.2015 |
На 31.12.2016 |
Абсолютное отклонение, тыс. руб. |
Темп прироста, % |
|||
|
? в тыс. руб. |
Удельный вес, % |
? в тыс. руб. |
Удельный вес, % |
||||
|
I. Внеоборотные активы |
942 619 776 |
75,08 |
860 943 164 |
77,32 |
- 81 676 612 |
-8,66 |
|
|
1.1 Нематериальные активы |
4 304 623 |
0,34 |
6 118 772 |
0,5495 |
1 814 149 |
42,14 |
|
|
1.2 Результаты исследований и разработок |
154 199 |
0,01 |
185 729 |
0,02 |
31 530 |
20,45 |
|
|
1.3 Основные средства |
53 604 458 |
4,27 |
85 573 769 |
7,69 |
31 969 311 |
59,64 |
|
|
1.4 Доходные вложения в материальные ценности |
4 781 216 |
0,38 |
6 947 145 |
0,62 |
2 165 929 |
45,30 |
|
|
1.5 Финансовые вложения |
869 611 532 |
69,26 |
751 180 103 |
67,46 |
- 118 431 429 |
-13,62 |
|
|
1.6 Отложенные налоговые активы |
5 015 305 |
0,40 |
6 171 892 |
0,55 |
1 156 587 |
23,06 |
|
|
1.7 Прочие внеоборотные активы |
5 148 443 |
0,41 |
4 765 754 |
0,43 |
- 382 689 |
-7,43 |
|
|
II. Оборотные активы |
312 941 908 |
24,92 |
252 573 536 |
22,68 |
- 60 368 372 |
-19,29 |
|
|
2.1 Запасы |
197 725 |
0,02 |
175 855 |
0,02 |
- 21 870 |
-11,06 |
|
|
2.2 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
7 802 540 |
0,62 |
8 968 540 |
0,81 |
1 166 000 |
14,94 |
|
|
2.3 Дебиторская задолженность |
139 586 266 |
11,12 |
78 283 964 |
7,03 |
- 61 302 302 |
-43,92 |
|
|
2.4 Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) |
85 807 161 |
6,83 |
110 249 266 |
9,90 |
24 442 105 |
28,48 |
|
|
2.5 Денежные средства и денежные эквиваленты |
79 548 216 |
6,34 |
54 895 911 |
4,93 |
- 24 652 305 |
-30,99 |
|
|
Баланс |
1 255 561 684 |
100,00 |
1 113 516 700 |
100,00 |
- 142 044 984 |
-11,31 |
Таблица 3 - Динамика, состав и структура оборотных активов ПАО «Транснефть» за 2015-2016 годы
|
Показатели |
На 31.12.2015 |
На 31.12.2016 |
Абсолютное отклонение, тыс. руб. |
Темп прироста, % |
|||
|
? в тыс. руб. |
Удельный вес, % |
? в тыс. руб. |
Удельный вес, % |
||||
|
Оборотные активы |
312 941 908 |
100,00 |
252 573 536 |
100,00 |
- 60 368 372 |
- 19,29 |
|
|
1. Запасы |
197 725 |
0,06 |
175 855 |
0,07 |
- 21 870 |
-11,06 |
|
|
2. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
7 802 540 |
2,49 |
8 968 540 |
3,55 |
1 166 000 |
14,94 |
|
|
3. Дебиторская задолженность |
139 586 266 |
44,60 |
78 283 964 |
30,99 |
- 61 302 302 |
-43,92 |
|
|
4. Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) |
85 807 161 |
27,42 |
110 249 266 |
43,65 |
24 442 105 |
28,48 |
|
|
5. Денежные средства и денежные эквиваленты |
79 548 216 |
25,42 |
54 895 911 |
21,73 |
- 24 652 305 |
-30,99 |
Кроме того, значительно уменьшилась доля дебиторской задолженности на 13,61%, что является положительным фактом.
В 2016 году произошло незначительное сокращение запасов: на 21 870 тыс. руб. по сравнению с 2015 годом. Несмотря на то, что их доля в структуре оборотных активов возросла на 0,01, это является положительным фактом, поскольку может свидетельствовать о востребованности продукции Компании.
Финансовые вложения, наоборот, увеличились на 24 442 105 тыс. руб. в 2016 году, причем увеличение этой статьи произошло, скорее всего, за счет уменьшения денежных средств и денежных эквивалентов (они в 2016 году сократились на 24 652 305 тыс. руб. по сравнению с 2015 годом), что является положительным фактом, т.к. предприятие активно использует свои средства, т.е. деньги «работают».
Отдельно рассмотрим состояние запасов Компании за 2015-2016 годы (табл. 4).
Данные расчеты позволяют сделать следующие выводы.
В целом, в 2016 году произошло сокращение запасов по сравнению с 2015 годом на 21 870 тыс. руб., снижение составило 11,06%. Это является положительной тенденцией, поскольку это означает, что предприятие высвобождает средства для ведения бизнеса и сокращает расходы за содержание запасов, аренду складов.
Снижение запасов сырья и запасов затрат незавершенного производства в 2016 году на 35 997 тыс. руб. и 43 710 соответственно также является положительным фактом, т.к. это свидетельствует о росте активности предприятия.
В то же время наблюдается значительный рост запасов готовой продукции и товаров для перепродажи на 66,10% в 2016 году по сравнению с 2015 годом (на 312 тыс. руб. в денежном выражении), что является отрицательным фактом, поскольку это свидетельствует о невостребованности продукции предприятия, о падении спроса на нее.
Таблица 4 - Оценка состояния запасов ПАО «Транснефть» за 2015-2016 годы
|
Виды запасов |
2015 г. |
2016 г. |
Абсолютное отклонение, тыс. руб. |
Темп прироста, % |
|||
|
? в тыс. руб. |
Удельный вес, % |
? в тыс. руб. |
Удельный вес, % |
||||
|
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности |
115 892 |
58,61 |
79 895 |
45,43 |
-35 997 |
-31,06 |
|
|
Затраты в незавершенном производстве |
43 710 |
22,11 |
- |
- |
-43 710 |
0 |
|
|
Готовая продукция и товары для перепродажи |
472 |
0,24 |
784 |
0,45 |
312 |
66,10 |
|
|
Расходы будущих периодов |
37 651 |
19,04 |
95 176 |
54,12 |
57 525 |
152,78 |
|
|
Запасы - всего |
197 725 |
100,00 |
175 855 |
100,00 |
-21 870 |
-11,06 |
Также в 2016 году отмечен скачкообразный рост запасов расходов будущих периодов на 152,78% (57 525 тыс. руб. в денежном выражении), что является неблагоприятной тенденцией, поскольку это свидетельствует о росте себестоимости продукции.
В Таблице 5 представлены показатели оборачиваемости запасов Компании.
Таблица 5 - Показатели оборачиваемости различных видов запасов ПАО «Транснефть» за 2015-2016 годы
|
Показатель |
2015 г. |
2016 г. |
Абсолютное отклонение |
|
|
1. Коэффициент оборачиваемости запасов, в оборотах |
3 695,74 |
4 299,39 |
603,65 |
|
|
2. Срок оборота запасов, в днях |
0,10 |
0,09 |
-0,01 |
|
|
3. Коэффициент оборачиваемости запасов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, в оборотах |
9 542,58 |
8 203,65 |
-1 338,93 |
|
|
4. Срок оборота запасов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, в днях |
0,04 |
0,04 |
0 |
|
|
5. Коэффициент оборачиваемости запасов готовой продукции и товаров для перепродажи, в оборотах |
1 284 031,18 |
1 278 796,09 |
-5 235,09 |
|
|
6. Срок оборота запасов готовой продукции и товаров для перепродажи, в днях |
0,0003 |
0,0003 |
0 |
|
|
7. Коэффициент оборачиваемости запасов затрат в незавершенном производстве, в оборотах |
7 150,66 |
36 746,01 |
29 595,35 |
|
|
8. Срок оборачиваемости запасов затрат в незавершенном производстве, в днях |
0,05 |
0,01 |
-0,04 |
|
|
9. Коэффициент оборачиваемости запасов расходов будущих периодов, в оборотах |
39 742,54 |
12 092,18 |
-27 650,36 |
|
|
10. Срок оборачиваемости запасов расходов будущих периодов, в днях |
0,009 |
0,03 |
0,021 |
Данные расчетов позволяют сделать следующие выводы. Показатели оборачиваемости запасов увеличились в 6 раз, однако срок их оборота уменьшился незначительно - на 0,01, что не является отрицательным фактом для крупной корпорации. Многократно (в 295 раз) увеличился коэффициент оборачиваемости запасов затрат в незавершенном производстве, а срок их оборота сократился на 0,04, что подтверждает рост активности Компании.
Коэффициенты оборачиваемости запасов сырья и запасов готовой продукции, наоборот, многократно снизились: в 13 и в 52 раза соответственно. Однако сроки их оборотов не изменились.
Коэффициент оборачиваемости запасов расходов будущих периодов снизился в 276 раз, а срок их оборота увеличился на 0,021, что свидетельствует о снижении скорости «превращения» их в деньги.
Дебиторская задолженность более подробно рассмотрена в Таблице 6.
Данные расчеты позволяют сделать следующие выводы.
Дебиторская задолженность Компании в 2016 году снизилась почти в 2 раза (на 85 199 818 тыс. руб.), произошло это, в основном, за счет снижения краткосрочной дебиторской задолженности (на 85 172 624 тыс. руб.), т.к. уменьшение долгосрочной дебиторской задолженности было незначительно (27 194 тыс. руб.).
Снижение краткосрочной дебиторской задолженности произошло в связи с сокращением выданных авансов (на 33 835 580 тыс. руб.), что связано с принятием капитальных вложений к учету, и задолженности прочих дебиторов (на 52 931 077 тыс. руб.).
Однако увеличение реального притока денежных средств было замедлено ростом в 2016 году задолженности покупателей и заказчиков на 1 594 033 тыс. руб. или на 9,64%.
В структуре дебиторской задолженности значительную часть в 2016 году заняла краткосрочная дебиторская задолженность (99,81%), хотя ее доля и снизилась на 0,08% по сравнению с 2015 годом, что связано с сокращением задолженности прочих дебиторов и, следовательно, уменьшением доли данной статьи на 13,62%.
Таблица 6 - Динамика состава и структуры дебиторской задолженности ПАО «Транснефть» за 2015-2016 годы
|
Виды дебиторской задолженности |
Сумма на 31 декабря, тыс. руб. |
Абсолютное отклонение, тыс. руб. |
Темп прироста, % |
Структура, % |
Отклонение по структуре, % |
|||
|
2015 г. |
2016 г. |
2015 г. |
2016 г. |
|||||
|
1. Долгосрочная дебиторская задолженность |
194 296 |
167 102 |
- 27 194 |
-14,00 |
0,11 |
0,19 |
0,08 |
|
|
2. Краткосрочная дебиторская задолженность, в том числе: |
171 529 302 |
86 356 678 |
- 85 172 624 |
-49,65 |
99,89 |
99,81 |
-0,08 |
|
