Финансовая политика корпорации на примере ПАО "Газпром"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по рыболовству

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Калининградский государственный технический университет»

Институт отраслевой экономики и управления

Направление подготовки Экономика

Профиль Финансы и кредит

Кафедра Отраслевых и корпоративных финансов

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине корпоративные финансы

Финансовая политика корпорации на примере ПАО «Газпром»

Выполнила: студентка бакалавриата

Червакова Анастасия Андреевна

Калининград 2018 г.

Содержание

Введение

• 1. Теоретические аспекты формирования финансовой политики корпорации
• 1.1 Финансовая политика организации: содержание, цели и задачи
• 1.2 Финансовая стратегия и финансовая тактика
• 1.3 Взаимосвязь финансовой политики с другими видами политики организации
• 2. Исследование эффективности финансовой политики ПАО «Газпром» за 2015 -2016 гг
• 2.1 Экономические показатели ПАО «Газпром» за 2015 - 2016 гг. и структура финансовой службы
• 2.2 Анализ состояния имущества и капитала ПАО «Газпром» за 2015 - 2016 гг
• 2.3 Анализ финансовых результатов и денежных потоков деятельности корпорации ПАО «Газпром»
• 3. Пути совершенствования финансовой политики ПАО «Газпром» в 2017 - 2018 гг
• Заключение
• Список использованных источников

Введение

Финансовая политика является важнейшим базовым элементом функционирования предприятия.

В условиях рыночной экономики, жесткой конкуренции повышается значимость и актуальность в разработке и использовании долгосрочной финансовой политики. Очевидно, что от должной организации финансовой политики коренным образом зависит благополучие предприятия.

Финансовая политика как концепция управления финансами охватывает всю деятельность современного предприятия, представляя основу функционирования организации в условиях рыночной экономики, отражает все стороны деятельности предприятия - его прибыльность и доходность (рентабельность), платежеспособность и ликвидность, а так же финансовую устойчивость.

Предприятия проводят свою собственную финансовую политику, осуществляющуюся в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. В их числе федеральные законы РФ, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, нормативно-инструктивные документы Центрального Банка, Федеральной налоговой службы, министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции и методические указания.

Объектом исследования курсовой работы является предприятие ПАО «Газпром», предметом исследования является финансовая политика организации.

Цель работы - проанализировать финансовую политику предприятия ПАО «Газпром», выявить недостатки и сформировать предложения по улучшению деятельности компании и разработать пути совершенствования финансовой политики ПАО «Газпром» в 2017 - 2018 гг.

В соответствии с поставленной целью можно определить следующие задачи курсовой работы:

1. Раскрыть понятие финансовой политики и её сущность.

2. Провести анализ финансовой политики предприятия на примере ПАО «Газпром» за 2015 - 2016 гг.

3. Сформулировать направления по совершенствованию финансовой политики корпорации.

Работа состоит из трех глав. Первая глава курсовой работы освещает организационные и теоретические аспекты финансовой политики. Изложено значение финансовой политики, ее классификация, роль и назначение в производстве.

Во второй главе проводится непосредственно анализ финансовой устойчивости ПАО «Газпром». Он включает в себя: вертикальный, горизонтальный анализ и анализ ликвидности; анализ коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости, анализ денежных потоков и финансовых результатов.

Третья глава посвящена разработке путей совершенствования долгосрочной финансовой политики исследуемого предприятия в 2017 - 2018 гг., даны рекомендации по контролю и оптимизации затрат на всех уровнях, стабилизации дивидендной политику, эффективному управлению долгом и ликвидностью и повышению уровня корпоративного управления.

финансовый имущество капитал денежный

1. Теоретические аспекты формирования финансовой политики корпорации

1.1 Финансовая политика организации: содержание, цели и задачи

Финансовая политика - это основа процесса управления финансами предприятия. Финансовая политика организации - составная часть ее экономической политики, она выражает совокупность мероприятий по организации и использованию финансов для осуществления своих функций и задач, качественно определенного направления развития, касающегося сфер, средств и форм его деятельности, системы взаимоотношений внутри - организации, а также позиций организации во внешней среде.

Финансовая политика задает направление финансовой деятельности и, используя имеющиеся возможности и средства, оказывает влияние на финансовые процессы, чтобы они развивались в указанном направлении.

Финансы, а, значит, и финансовая политика неизбежно связаны с распределением и перераспределением денежной формы вновь создаваемого продукта. Более того, финансовая политика - это искусство перераспределять денежную форму стоимости, а значит, она должна быть направлена на создание условий для увеличения базы распределения - финансовых ресурсов (капитала) организации. [1, c. 137]

Финансовая политика есть искусство влиять на объект управления финансами - хозяйственную систему и ее деятельность. Поэтому финансовая политика бывает направлена на централизацию доходов объекта финансового управления в специальных фондах: финансовых и кредитных ресурсов, которыми располагает субъект финансовой политики - учредители и руководство (работодатели).

Финансовая политика заключается в постановке целей и задач финансового управления, а также в определении и использовании методов и средств их реализации, в постоянном контроле, анализе и оценке соответствия происходящих процессов намеченным целям. Финансовая политика проявляется в системе форм и методов мобилизации и оптимального распределения финансовых ресурсов, определяет выбор и разработку финансовых механизмов, способы и критерии оценки эффективности и целесообразности формирования, направления и использования финансовых ресурсов в управлении.

Объект финансовой политики - хозяйственная система организации, а также любые виды и направления хозяйственной деятельности в их взаимосвязи с финансовым состоянием организации и финансовыми результатами. Объект финансовой политики предоставляет всю совокупность хозяйственной системы и ее деятельности, на которую воздействует финансовая политика. [3, c.145]

Материальная основа финансовой политики и основной ее объект - финансовые потоки. Финансовые потоки организации разделяют по трем основным видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.

К текущей, или операционной деятельности относят деятельность организаций в соответствии с предметом и целями, являющуюся основным источником доходов организации и не относящуюся к инвестиционной и финансовой деятельности. Денежные потоки от текущей деятельности включают поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение производственно-коммерческих функций организации. В составе потоков от операционной деятельности рассматривают поступление денежной выручки от продаж, авансы (полученные и уплаченные), оплату счетов поставщиков, расчеты с бюджетом, расчеты по оплате труда и другие операции, не относящиеся к финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с капитальными вложениями в связи с приобретением внеоборотных активов, а также с их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера, не относящихся к эквивалентам денежных средств и не являющихся объектом торговой деятельности компании; прочих активов, которые представляют собой ресурсы, обеспечивающие поступление денежных средств в будущем; с получением долгосрочных кредитов и займов.

При благоприятных для организации экономических условиях она стремится к расширению и модернизации производства, поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств. [2, c.138]

Финансовая деятельность включает поступление и расходование денежных средств (например, поступления денежных средств от выпуска акций, облигаций, векселей, от прочих финансовых инструментов), связанных с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п., получение краткосрочных кредитов и займов, а также погашение задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам; выплаты стоимости имущества по контрактам финансовой аренды и т.п. операции, приводящие к изменению объемов и структуры собственных и заемных средств.

В составе финансовой политики можно выделить такие основные направления, как финансовую политику производственных процессов, инвестиций, кредитных отношений, операций с ценными бумагами, регулирования денежных потоков, налоговых расчетов, применения финансовых инструментов.

Решения, определяющие финансовую политику, подразделяют на краткосрочные и долгосрочные. Мероприятия по организации и использованию финансов представляются как краткосрочные, если рассчитаны на период не более 12 месяцев или период продолжительности операционного цикла, если он превышает 12 месяцев. Они нацелены на принятие текущих решений и на управление в режиме реального времени. Финансовые решения и мероприятия, преследующие цель достичь определенных результатов за период более 12 месяцев и превышающих операционный цикл, относят к долгосрочной политике.

Принципы формирования краткосрочной и долгосрочной политики взаимозависимы. Краткосрочные решения в области финансов должны соотноситься с долгосрочными целями и способствовать их достижению. Такие соотношения тесно связаны с вопросами стратегии и тактики в финансовой политике. [7, c.98]

Долгосрочная финансовая политика компании - это система долгосрочных целевых установок и способов развития финансов компании для достижения её долгосрочных целей. Такая политика направлена на всесторонний поиск источников финансового обеспечения её развития, достижение высокого финансового потенциала, обеспечивающего долгосрочную финансовую устойчивость компании.

Краткосрочная финансовая политика компании - это система краткосрочных целевых установок и способов развития финансов компании. Она направлена на решение наиболее острых текущих финансовых проблем, позволяющее улучшить финансовое состояние компании и повысить её финансовую устойчивость в короткие сроки.

Взаимосвязь долгосрочной финансовой политики компании с краткосрочной проявляется в том, что последняя конкретизирует инструменты и способы достижения долгосрочных целей компании по отдельным аспектам её финансовой деятельности. Приоритет в принятии финансовых решений в компании принадлежит долгосрочной финансовой политике, способной обеспечить эффективное развитие компании и её высокую финансовую устойчивость. Соответственно и состав элементов долгосрочной финансовой политики отличается от краткосрочной финансовой политики компании.

В состав долгосрочной корпоративной финансовой политики включаются инвестиционная и дивидендная политика, поскольку от этих направлений зависят финансовый потенциал и долгосрочная финансовая устойчивость компании. Инвестиционная политика направлена на повышение инвестиционной привлекательности компании и оптимизацию привлекаемых инвестиционных ресурсов. Не менее важна оптимизация распределения прибыли между собственниками и инвестициями. Соответственно, эффективная дивидендная политика компании является гарантом её финансовой устойчивости и ориентиром для привлечения инвесторов.

Финансовая политика предусматривает:

- получение прибыли в целях экономического роста;

- оптимизацию структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости, деловой и рыночной активности предприятия;

- достижение финансовой открытости организации для собственников (акционеров), инвесторов и кредиторов;

- использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью эмиссии ценных бумаг, финансового лизинга, проектного финансирования;

- разработку механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям;

- обеспечение сбалансированности материальных и денежных потоков и формирование финансовых ресурсов, необходимых для выполнения уставной деятельности и погашения всех долговых обязательств организации. [4, c.16]

Финансовая политика является неотъемлемой частью общей системы управления предприятием и может быть определена как система рационального и эффективного управления использованием финансов организации. Таким образом, в рамках финансовой политики осуществляется управление движением финансовых ресурсов организации, направленное на их увеличение, рост инвестиций и наращивание объема капитала.

Основными функциями финансовой политики в процессе управления финансами организации являются воспроизводственная, производственная и контрольная.

Воспроизводственная функция обеспечивает эффективность воспроизводства капитала, авансированного для текущей деятельности и инвестированного для капитальных и финансовых вложений в долгосрочные и краткосрочные активы предприятия.

Оценку эффективности реализации воспроизводственной функции проводят на основе следующих показателей: рост собственного капитала; превышение темпов роста собственного капитала над темпами роста валюты баланса; степень капитализации прибыли, т.е. доли прибыли, направленной на создание фондов накопления, и доли нераспределенной прибыли, остающейся в распоряжении предприятия; повышение доходности (рентабельности) капитала; ускорение оборота капитала, сопровождаемое ростом его доходности.

Производственная функция заключается в регулировании текущей хозяйственной деятельности предприятия по обеспечению эффективного размещения капитала, созданию необходимых денежных фондов и источников финансирования текущей деятельности. Оценку эффективности реализации воспроизводственной функции проводят на основе следующих показателей: структура капитала; структура распределения бухгалтерской прибыли; уровень и динамика себестоимости продукции и затрат на единицу продукции; уровень и динамика фонда оплаты труда. [7, c.120]

Контрольная функция осуществляется в рамках внутрихозяйственного контроля за использованием финансовых ресурсов. Каждая хозяйственная операция должна отвечать интересам предприятия исходя из его конечных целей. Поэтому контроль за финансовой целесообразностью операций должен осуществляться непрерывно, начиная от составления баланса доходов и расходов и заканчивая поступлением средств в виде выручки за реализованную продукцию.

Конкретные формы и методы реализации задач управления финансами определяются финансовой политикой предприятия, основными элементами которой выступают:

- учетная политика;

- кредитная политика;

- политика управления денежными средствами;

- политика в отношении управления издержками;

- дивидендная политика.

Свою учетную политику предприятие должно строить в соответствии с национальными стандартами бухгалтерского учета. При определении кредитной политики решается вопрос об обеспеченности оборотными средствами, в частности, размер собственных оборотных средств и потребности в заемных средствах (коммерческих, краткосрочных, банковских кредитах). В случае необходимости привлечения долгосрочного кредита изучают структуру капитала и финансовую устойчивость предприятия. [4, c.38]

Финансовая политика заключается в постановке целей и задач финансового управления, а также в определении и использовании методов и средств их реализации, в постоянном контроле, анализе и оценке соответствия происходящих процессов намеченным целям. Финансовая политика проявляется в системе форм и методов мобилизации и оптимального распределения финансовых ресурсов, определяет выбор и разработку финансовых механизмов, способы и критерии оценки эффективности и целесообразности формирования, направления и использования финансовых ресурсов в управлении.

Сущностью финансовой политики должна стать ориентация на создание условий и механизмов наиболее свободной и полной, заинтересованной само актуализации личности, но с обязательной ответственностью за результаты собственных решений.

Основными задачами конструктивной финансовой политики являются:

- обеспечение источников финансирования производства;

- недопущение убытков и увеличение массы прибыли;

- выбор направлений и оптимизация структуры производства с целью повышения его эффективности;

- минимизация финансовых рисков;

- рациональное вложение финансовых потоков и расчетов, обеспечивающих максимальную их отдачу и минимальный риск;

- рациональное вложение полученной прибыли в расширение производства и потребление;

- поиск резервов улучшения финансового состояния и повышения финансовой устойчивости организации на основе экономического анализа. [6, c.44]

Цели финансовой политики могут быть смешанными, сочетая конструктивный и деструктивный элементы. Если возникает спор между субъектами крайне противоположных, взаимоисключающих направлений финансовой политики, то, вероятно, одно из этих направлений окажется конструктивным, а другое деструктивным. При этом возможно построение дополнительного финансово-политического направления, в котором синтезированы наиболее конструктивные элементы рассматриваемых альтернатив, признанные сторонами противоположных направлений финансовой политики.

Несмотря на то, что финансовая политика выражает интересы работодателей и служит достижению их целей, важнейшим условием успешной реализации финансовой политики является необходимость максимального достижения единства структуры целей и работодателей, и исполнителей через разрешение противоречий между ними.

1.2 Финансовая стратегия и финансовая тактика

В составе финансовой политики выделяют финансовую стратегию и тактику.

Финансовая стратегия - это совокупность ключевых целей и основных способов их достижения. Стратегией нельзя считать простое определение желаемых целей и возможных способов реализации. Она должна отражать реальные возможности развития предприятия. Поэтому стратегия выражает реакцию на объективные внутренние и внешние условия его деятельности.

Финансовая стратегия - долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития предприятия.

В процессе ее разработки прогнозируют основные тенденции развития хозяйственно-финансовой деятельности, намечают концепцию формирования и использования ресурсного потенциала, определяют принципы финансовых отношений предприятия с государством (налоговая, ценовая и учетная политика) и контрагентами (поставщиками, покупателями, инвесторами, кредиторами, страховщиками и т. д.).

Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. При этом используют прогнозы, опыт и интуицию специалистов (менеджеров), аналитиков и экспертов для мобилизации финансовых ресурсов, обеспечивающих достижение поставленных целей.

В рамках стратегии определяют конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимают текущие управленческие решения.

К важнейшим направлениям разработки финансовой стратегии предприятия относят:

- анализ и оценку финансово-экономического состояния;

- разработку учетной и налоговой политики;

- финансовое планирование;

- управление основным капиталом;

- амортизационную политику;

- управление оборотным капиталом и кредиторской задолженностью;

- управление заемными средствами;

- управление текущими издержками, сбытом продукции, доходами и прибылью;

- финансовую логистику (управление закупками);

- ценовую политику;

- выбор дивидендной и инвестиционной политики;

- оценку достижений предприятия и его рыночной стоимости.

Выбор стратегии не гарантирует получения проектируемого эффекта (дохода) вследствие влияния внешних факторов, в частности состояния товарного и финансового рынков, налоговой, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной политики государства. Составной частью финансовой стратегии является перспективное финансовое планирование, ориентированное на достижение основных параметров деятельности предприятия: объема продаж, прибыли, рентабельности, финансовой устойчивости, платежеспособности и др.[6, c.26]

Стратегическими задачами финансовой политики являются следующие: максимизация прибыли; оптимизация капитала и поддержка финансовой устойчивости предприятия; достижение информационной прозрачности для собственников, инвесторов и кредиторов; обеспечение инвестиционной привлекательности; использование рыночных механизмов привлечения денежных средств (эмиссия ценных бумаг); эффективное управление финансами на основе диагностики финансового состояния и выбора стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям и плану путей их достижения. При разработке эффективной системы управления постоянно возникают проблемы единства таких противоречивых целей, как развитие производства и поддержание достаточно высокой ликвидности предприятия. Разработка финансовой стратегии на предприятии предлагает принятие решений по учетной, налоговой, кредитной, амортизационной, ценовой и дивидендной политике; управление оборотными средствами и кредиторской задолженностью, операционными расходами, сбытом продукции и прибылью. Финансовая стратегия реализуется благодаря перспективному финансовому планированию, ориентированному на достижение заданного уровня основных параметров деятельности предприятия: объема продаж и себестоимости, прибыли и рентабельности, финансовой устойчивости и платежности, ценовой конкурентоспособности. [7, c.509]

Финансовая тактика определяет способы и пути решения локальных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между отдельными видами расходов. Если финансовая стратегия относительно стабильна, финансовая тактика должна отличаться гибкостью, обеспечивая быстрое реагирование на изменения рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары и услуги). Стратегический и тактический аспекты финансовой политики тесно взаимосвязаны: правильный выбор стратегии создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

При относительно стабильной финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью, что вызывается изменением рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на товары, услуги и капитал).

1.3 Взаимосвязь финансовой политики с другими видами политики организации

Финансовая политика организации - это наиболее важный составной элемент общей политики развития предприятия, который включает также инвестиционную политику, инновационную, производственную, кадровую, маркетинговую. Если рассматривать термин «политика» более широко, то это «действия, направленные на достижение цели». Так, достижение любой задачи, стоящей перед предприятием в той или иной мере обязательно связано с финансами: затратами, доходами, денежными потоками, - а реализация любого решения, в первую очередь, требует финансового обеспечения. Таким образом, финансовая политика не ограничена решением локальных, обособленных вопросов, таких, как анализ рынка, разработка процедуры прохождения и согласования договоров, организация контроля за процессами производства, а имеет всеобъемлющий характер. [8, c. 311]

Финансовая политика - сравнительно новая дисциплина. Она не изучает сущность финансовых отношений и не разрабатывает механизмы и методы оптимизации доходов, расходов, денежных потоков и т.п., а использует существующие, рассматриваемые в финансовом менеджменте. Однако ее роль и значение не становится от этого менее значимыми. Существует множество способов формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, которые в конечном итоге позволят предприятию развиваться. Но только разработка и внедрение финансовой политики на предприятии позволят более четко определить основные направления развития.

Краткосрочная финансовая политика напрямую зависит от принятой предприятием учетной политики, которая представляет собой принятую организацией совокупность способов ведения бухгалтерского учета - первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности.

При формировании учетной политики организации по конкретному направлению ведения и организации бухгалтерского учета осуществляется выбор одного способа из нескольких, допускаемых законодательством и нормативными актами по бухгалтерскому учету.

Если по конкретному вопросу в нормативных документах не установлены способы ведения бухгалтерского учета, то при формировании учетной политики осуществляется разработка организацией соответствующего способа исходя из настоящего и иных положений по бухгалтерскому учету.

Принятая организацией учетная политика подлежит оформлению соответствующей организационно-распорядительной документацией (приказами, распоряжениями и т.п.) организации.

Способы ведения бухгалтерского учета, избранные организацией при формировании учетной политики, применяются с 1 января года, следующего за годом утверждения соответствующего организационно-распорядительного документа. При этом они применяются всеми филиалами, представительствами и иными подразделениями организации (включая выделенные на отдельный баланс) независимо от их места нахождения.

Вновь созданная организация оформляет избранную учетную политику до первой публикации бухгалтерской отчетности, но не позднее 90 дней со дня приобретения прав юридического лица (государственной регистрации). Принятая вновь созданной организацией учетная политика считается применяемой со дня приобретения прав юридического лица (государственной регистрации). [9, c.142]

Налоговая политика предприятия неразрывно связана с учетной политикой, т.к. выбор методов отнесения затрат на себестоимость может влиять на величину налогооблагаемой базы налога на прибыль. Как правило, снижение налоговой нагрузки субъекта хозяйствования осуществляется посредством специальных методик. Принято выделять два вида реализации налоговой политики предприятия:

- оптимизация налогов посредством налогового планирования с соблюдением требований налогового, административного и уголовного законодательства или, в крайнем случае, с использованием противоречий в законах, трактуемых в пользу налогоплательщика. Условно методы оптимизации налогов можно разделить на четыре группы:

- через учетную политику (определение методов амортизации, оценки материально-производственных запасов при их списании в производство или на продажу, резервирование) и налоговые льготы;

- посредством специальных приемов оформления договорных отношений:

- через договор (установление особых условий договора: от его содержания и юридической грамотности зависит применяемый режим налогообложения, сюда же входит и цена договора);

- «замена отношений» и «разделение отношений» (эти методы связаны и заключаются в том, что одна хозяйственная операция, имеющая конкретное экономическое содержание, может быть оформлена разными по юридической форме договорами);

- через оффшор;

- другие методы (отсрочка налогового платежа, прямое сокращение объекта налогообложения и т. д.).

- уклонение от уплаты налогов - используются незаконные схемы, вплоть до грубого нарушения закона. [8, c.356]

Разработка и реализация финансовой политики содержит в себе одновременно финансовые, управленческие, экономические, правовые и даже технические аспекты и в этой связи требует междисциплинарного подхода. Действительно, такие понятия как активы, оборотный капитал, издержки, цены, а также методы - бюджетирование, нормирование оборотных средств и другие не принадлежат предмету «финансовой политики» и вышли из самых разных практических и научных дисциплин. Однако с методологической точки зрения это дисциплина - перекресток, генерирующая в одно целое цель развития предприятия, механизм и этапы достижения данной цели.

Свой вклад в практическую реализацию финансовой политики любого предприятия вносят - бухгалтерский учет, финансовый менеджмент, экономика, право, статистика, математика, информатика и другие функциональные дисциплины.

Финансовая политика и финансы. Финансовая политика, несмотря на то, что опирается на термины, суть которых раскрывается в дисциплине «финансы» не изучает непосредственно содержание и состав финансовых отношений, она использует финансы как базовый инструмент для достижения своих целей и задач. Финансовая политика помогает более четко определиться с тем, как с помощью финансовых ресурсов достигнуть поставленных целей.

Финансовая политика и финансовый менеджмент. Финансовая политика задает общую концепцию развития предприятия. Однако реализуется финансовая политика с помощью методов финансового менеджмента. Финансовый менеджмент больше связан с действиями, анализом и подготовкой решений, а финансовая политика адаптирует существующие методы в соответствии с ее целями, направлениями и задачами.

Финансовая политика и бухгалтерский учет. Все решения в рамках финансовой политики тесно переплетаются с бухгалтерским учетом. Действительно, бухгалтерский учет предоставляет основную первичную информацию, которая необходима для реализации финансовой политики. Кроме того, из предмета «бухгалтерский учет» вышли многочисленные термины, понятия и концепции.

Финансовая политика и право. Влияние права на реализацию финансовой политики сказывается косвенно через элементы гражданского, трудового, административно-процессуального права.

Финансовая политика и налогообложение. На достижение той или иной стратегической цели, поставленной в рамках финансовой политики, оказывают влияние многочисленные финансовые потоки, а на них, в свою очередь, существенно влияет действующая система налогообложения. Кроме того, действующее налоговое законодательство часто выступает как принуждение к тому или иному финансовому действию.

Финансовая политика и математико-статистические дисциплины. Финансовые цели обычно предполагают формализацию, а статистика и математика предоставляют непосредственно инструменты анализа и моделирования. Особенно эти инструменты необходимы при учете риска и неопределенности в управленческих решениях. Нужно отметить, что применение математики значительно расширилось. Математика в управлении финансовой деятельностью применяется уже долгое время. Давно используется финансовая математика для решения о целесообразности выдачи или привлечения займов, или расчета цены капитала.

Финансовая политика и информатика. Информатика почти не влияет на рассматриваемую дисциплину как таковую, но ее применение, как и в других областях управления, значительно увеличивает эффективность практических решений. Существуют многочисленные финансовые программы, реализуемые на ЭВМ, которые делают финансовое моделирование доступным почти каждому предприятию; назовем, в частности, табличные процессоры, системы финансового моделирования и системы-эксперты.

Много научных и практических дисциплин также оказывают помощь ответственному финансисту предприятия, так, в управлении денежными средствами стали применять системный анализ; в некоторых крупных компаниях используют приемы анкетирования гуманитарных наук, чтобы узнать состав акционеров и лучше управлять политикой дивидендов. Имеются и другие примеры привлечения методологии различных дисциплин.

Таким образом, финансовая политика организационно соединяет всевозможные элементы в единое целое, начиная от определения первичной цели, стратегических направлений вплоть до реализации конкретных решений и отвечает практическим потребностям при управлении предприятием. [10, с.188]

2. Исследование эффективности финансовой политики ПАО «Газпром» за 2015 -2016 гг.

2.1 Экономические показатели ПАО «Газпром» за 2015 - 2016 гг. и структура финансовой службы.

ПАО «Газпром» -- глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности -- геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.

«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 17%, в российских -- 72%. На «Газпром» приходится 11% мировой и 66% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.

«Газпром» -- надежный поставщик газа российским и зарубежным потребителям. Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система, протяженность которой составляет 171,4 тыс. км. На внутреннем рынке «Газпром» реализует свыше половины продаваемого газа. Кроме того, компания поставляет газ в более чем 30 стран ближнего и дальнего зарубежья.

«Газпром» является крупнейшим в России производителем и экспортером сжиженного природного газа (СПГ). Компания успешно развивает торговлю СПГ в рамках действующего проекта «Сахалин-2», а также реализует новые проекты, которые позволят «Газпрому» значительно усилить свои позиции на быстрорастущем мировом рынке СПГ.

Компания входит в четверку крупнейших производителей нефти в РФ. «Газпром» также владеет крупными генерирующими активами на территории России. Их суммарная установленная мощность составляет порядка 17% от общей установленной мощности российской энергосистемы. Кроме того, «Газпром» занимает первое место в мире по производству тепловой энергии. [14]

Для эффективного анализа корпорации рассмотрим его экономические показатели, которые рассмотренные в таблицы 1.

Таблица 1 - Динамика основных экономических показателей деятельности ПАО «Газпром» за 2015 - 2016 гг.

Показатель	2015 г.	2016 г.	Абсолютное отклонение 2016г. от 2015 г.	Темп прироста, % 2016/2015
1. Выручка, тыс. руб.	4 334 293 477	3 934488441	- 399 805 036	-9,22
2. Полная себестоимость продаж, тыс. руб.	3 522 353 456	3 601814 522	79 461 066	2,25
3. Издержкоемкость, коп.	0, 81	0,91	0,1	12,34
4. Прибыль от продаж, тыс. руб.	811 940 021	332 673 919	- 479 266 102	- 59,03
5. Рентабельность продаж, %	18,73	8,45	-10,28	- 54,88
6. Собственный капитал, тыс. руб.	9 322 338 840	10 414000247	1 091 661 407	11,70
7. Заемный капитал тыс. руб.	3 658 909 117	3 438 945 512	- 219 963 605	-6,01
8. Фин. рычаг, коэффициент	0, 39	0,33	- 0,06	- 15,38
9.Дебиторская задолженность, тыс. руб.	2 515 375 547	1 760 887 954	-754 487 593	-30,00
10.Кредиторская задолженность, тыс. руб.	672 170 249	755 889 069	83 718 820	12,45
11.Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности, тыс. руб.	0,27	0,43	0,16	59,26
12. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	6 788 126 166	7 368 424 668	580 298 502	8,55
13. Фондоотдача, руб.	0,64	0,53	- 0, 11	-17,19
14. Фондоемкость, руб.	1,56	1,87	0,31	19,87
15. Материальные затраты, тыс. руб.	1 719 735 160	1 779 497 978	59 762 818	3,47
16. Материалоотдача, руб.	2,52	2,21	- 0,31	-12,30
17.Среднесписочная численность, тыс. чел	462 400	467 400	5000	10,08
18.Производительность труда, тыс. руб./чел.	9 373	8 417	-956	-10,19
19.Среднегодовая заработная плата на 1 рабочего, руб.	89 861	93 012	3151	3,51

Из таблицы видно, что за 2016 год выручка уменьшилась по сравнению с 2015 годом на 399,8 млрд. руб. или на 9,22 %, что отрицательно сказалось на финансовых результатах деятельности ПАО «Газпром»

Показатель себестоимости увеличился. Так, в 2016 году он составил 3601,8 млрд. руб., что на 79,4 млрд. руб. больше, чем в 2016 году. Соответственно темпы роста к 2017 году увеличились на 2,25%.

Прибыль от продаж в 2016 году составила 332, 6 млрд. руб., что на 479,2 млрд. руб. меньше, чем в 2015 году. Следовательно, имело место сокращение рентабельности продаж. В 2015 году с 1 рубля продаж предприятие получало 18,73 коп., то в 2016 году всего 8,45 коп.

Средняя величина собственного капитала растет в 2016 г. на 1091 млрд. руб. или на 11,7%, что способствует снижению средней величины заемного капитала на 219,9 млрд. ру6. или на 6,01%. Это положительно для предприятия, поскольку за счет этого снижается средняя величина кредиторской задолженности на 83,7 млрд. руб. или на 12,45%.

Среднегодовая стоимость основных средств в 2016 году составила 7368 млрд.руб., что на 580,2 млрд. рублей больше, чем в 2015 году. За анализируемый период на предприятии произошло снижение фондоотдачи на 11 коп., соответственно фондоемкость вырос на 0,31 коп. и составил в 2016 году 1,87 руб. Это говорит о том, что общая отдача от использования каждого рубля, вложенного в основные средства, снизилась, а потребность в основных средствах на единицу стоимости результата, напротив, увеличилась.

Отрицательно характеризует деятельность предприятия рост материальных затрат на 3,47%. Об эффективности использования материальных ресурсов можно судить по показателю материалоотдачи, который, из - за выручки в 2016 году, составляет 1,87 руб., следовательно, показывает, что на 1 рубль материальных ресурсов получена выручка в объеме 1,82 руб.

Имеет место, за данный период, увеличение численности персонала, что может быть связано с вводом в действия нового оборудования. Производительность труда уменьшилась на 10,19%. В то время, как среднегодовая заработная плата возросла на 3,51%, что приводит к перерасходу средств на оплату труда.

2.2 Анализ состояния имущества и капитала ПАО «Газпром» за 2015 - 2016 гг.

В современных экономических теориях бизнес рассматривается как система движения капитала, который может быть выражен в трех формах: денежной, товарной и производственной.

Роль анализа финансового положения предприятия состоит главным образом в оценке формирования денежных доходов (капитала), их рационального размещения и эффективного использования, а также поиска длительных источников финансирования расширенного воспроизводственного процесса предприятия.

Финансовое состояние характеризуется совокупностью показателей, которые определяют хорошее, плохое или напряженное состояние. Так, плохое финансовое состояние характеризуется, например:

а) нерациональным размещением финансовых средств и неэффективным их использованием;

б) неудовлетворенной платежеспособностью;

в) слабой обеспеченностью собственными средствами;

г) наличием просроченной задолженности (перед бюджетом, банками, поставщиками материально-сырьевых ресурсов и т.д.). [18]

Структура стоимости имущества (актива) предприятия дает общее представление о его финансовом состоянии. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их, в пассиве.

Проведём анализ динамики и структуры имущества ПАО «Газпром» и источников его формирования на основе бухгалтерского баланса за 2015 -2016 гг. в следующей аналитической таблице 2.

Таблица 2- Динамика состава и структуры актива ПАО «Газпром» за 2015 - 2016 гг.

Актив	2015 г.	2016 г.	Абсолютное отклонение	Темп прироста, %
	сумма (тыс. руб.)	%	сумма (тыс. руб.)	%
I Внеоборотные активы	9291306836	71,6	10802580669	77,98	1512273833	16,27
-Нематериальные активы	11928912	0,1	14943622	0,11	3014710	25,27
- Результаты исследований и разработок	3485123	0,03	2592483	0,02	-892640	-25,61
- Нематериальные поисковые активы	111637226	0,9	118447844	0,86	6810618	6,10
-Материальные поисковые активы	41453750	0,3	51031638	0,37	9577888	23,10
- Основные средства	6853878774	52,8	7882970562	56,90	1029091788	15,01
- Финансовые вложения	2190246138	16,8	2627861799	18,97	437615661	19,98
- Отложенные налоговые активы	66975644	0,6	76713188	0,55	9737544	14,54
- Прочие внеоборотные активы	11701269	0,1	28019533	0,20	16318264	139,46
II Оборотные активы	3689941121	28,4	3050365090	22,02	-639576031	-17,33
- Запасы	539864750	4,15	488887199	3,53	-50977551	-9,44
- Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	67036633	0,52	70158352	0,51	3121719	4,65
- Дебиторская задолженность	2515375547	19,4	1760887954	12,7	-754487593	-30,00
- Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	58053162	0,45	275335693	2,00	217282531	374,28
- Денежные средства и денежные эквиваленты	506973421	3,9	451992484	3,26	-54980937	-10,84
- Прочие оборотные активы	2637608	0,02	3103408	0,02	465800	17,66
Итог баланса	12981247957	100	13852945759	100	871697802	6,72

Актив баланса ПАО «Газпром» на 2016 год увеличился на 871 697 802 тыс.руб. и составил 13 852 945 759 тыс.руб. Увеличение итога баланса в 2016 году связан с ростом внеоборотных активов за счет стоимости основных средств и финансовых вложений. Рост внеоборотных активов произошел на 1 512 273 833 тыс.руб. или на 16, 27%. В 2016 году, по сравнению с 2015, основные средства увеличились на 1 029 091 788 тыс руб. или на 15,01%. Рост стоимости основных средств ПАО «Газпром» за период 2015 - 2016 гг. обусловлен проводимым на предприятии обновления основных производственных фондов и внедрением новых технологий с целью повышения производительности потенциала предприятия. Так же в структуре внеоборотных средств наблюдаются сдвиги по строкам, «Финансовые вложения» (437 615 661 тыс.руб. или 19,98%), «Прочие внеоборотные активы» (16 318 264 тыс.руб. или 139,46%).

Оборотные активы в 2016 году уменьшились на 639 576 031 тыс.руб. или на 17,33%. За период 2016 года отмечено снижение доли запасов в структуре актива предприятия на 50 977 551 тыс.руб. или на 9,44%. Увеличение налога на добавленную стоимость по приобретению ценностей на 3 121 719 тыс.руб. или на 4,65% связанно с приобретением основных средств и закупкой материалов, что можно охарактеризовать как положительный фактор. Доля дебиторской задолженности уменьшилась на 754 487 593 тыс.руб. Так же можно отметить уменьшение денежных средств на 54 980 937 тыс. руб.

В целом следует отметить, что структура совокупных активов характеризуется значительным превышением в их составе доли внеоборотных средств. Доля внеоборотных средств в 2015 году составляет 71,6%, в 2016 году - 77,98%. Доля оборотных средств составляет 28,4% в первый год рассматриваемого периода и 22,02% в последний. Для таких капиталоемких компаний как ПАО «Газпром» данная структура активов являются приемлемой, при этом увеличение оборотных активов положительно сказывается на деятельности предприятия.

Источником формирования и приумножения активов предприятия является его капитал, величина которого отображается в валюте баланса. Данные для анализа капитала ПАО «Газпром» вложенного в имущество предприятия за период 2015-2016 года представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Динамика состава и структуры пассива ПАО «Газпром» за 2015 - 2016 гг.

Пассив	2015 г.	2016 г.	Абсолютное отклонение	Темп прироста
	Сумма (тыс. руб.)	%	Сумма (тыс. руб.)	%
III Капитал и резервы	9322338840	71,81	10414000247	75,17	1091661407	11,71
- Уставной капитал	118367564	0,91	118367564	0,85	0	0
- Собственные акции, выкупленные у акционеров	-	-	-	-	-	-
- Переоценка внеоборотных активов	5022862838	38,69	5885950326	42,49	863087488	17,18
- Добавочный капитал	-	-	-	-	-	-
- Резервный капитал	8636001	0,07	8636001	0,06	0	0
- Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	4172472437	32,14	4401046356	31,77	228573919	5,48
- Фонд социальной сферы государства	-	-	-	-	-	-
IV Долгосрочные обязательства	2087032902	16,08	1930267050	13,93	-156765852	-7,51
- Заемные средства	1698237066	13,08	1443879533	10,42	-254357533	-14,97
- Отложенные налоговые обязательства	386301729	2,98	476146936	3,44	89845207	23,26
- Оценочные обязательства	-	-	7829183	0,05	-	-
- Прочие обязательства	2494107	0,02	2411398	0,02	-82709	-3,32
V Краткосрочные обязательства	1571876215	12,11	1508678462	10,90	-63197753	-4,02
- Заемные средства	793301130	6,11	662360662	4,79	-130940468	-16,50
- Кредиторская задолженность	672170249	5,18	755889069	5,46	83718820	12,45
- Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-
- Оценочные обязательства	106404836	0,82	90428731	0,65	-15976105	-15,01
- Прочие обязательства	-		-		-	-
Итог баланса	12981247957	100	13852945759	100	871697802	6,71

Пассив баланса ПАО «Газпром» на 2016 год увеличился на 871 697 802 тыс. руб. и составил 13 852 945 759 тыс. руб. Пассивная часть баланса характеризуется преобладанием собственных средств, которые увеличивались на протяжении всего рассматриваемого периода и их прирост составил 11, 71% или 1 091 661 407 тыс. руб., что способствует усилению финансовой устойчивости организации.

Первой по величине статьей пассивов за рассматриваемый период времени является переоценка внеоборотных активов. В статье указывается сумма увеличения стоимости основных средств и нематериальных активов от их переоценки, а также результаты дооценки поисковых активов. В 2016 году по сравнению с 2015 годом показатель увеличился на 863 087 488 тыс. руб. или 17,18 %.

Величина нераспределенной прибыли в доле пассиве на 2016 год составляет 31,77%. На протяжении периода с 2015 по 2016 год показатель показал положительную динамику и его прирост составил 5,48%, что свидетельствует об эффективной работе предприятия.

По данным таблице видно, что долгосрочные обязательства уменьшились на 156 765 852 тыс. руб. или на 7,51 % и составляют 1 930 267 050 тыс. руб. Снижение показателя связано с уменьшением долгосрочных кредитов и может положительно повлиять на финансовую стабильность предприятия.

Доля краткосрочных обязательств в 2016 году составляет 1508678462 тыс. руб. или 10,9%. Рост краткосрочных обязательств произошло преимущественно за кредиторской задолженности. Снижение заемных средств с 793 301 130 тыс.руб. до 662 360 662 тыс.руб. ведет к уменьшению степени финансовых рисков и может положительно повлиять на финансовую устойчивость.

Анализ структуры пассивов показывает, что предприятие осуществляет производственную деятельность за счет собственных средств. Удельный вес собственного капитала характеризует предприятие как финансово устойчивое.

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение.

Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы. Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практика они тесно взаимосвязаны между собой. [18]

Рассмотрим таблицу 4, где представлен анализ ликвидности ПАО «Газпром» за 2015 - 2016 гг.

Таблица 4- Анализ ликвидности ПАО «Газпром» за 2015 - 2016 гг.

Актив	Сумма (тыс. руб.)	Пассив	Сумма (тыс.руб.)	Излишек (тыс. руб.)
	2015 г.	2016 г.		2015 г.	2016 г.	2015 г.	2016 г.
А1	565 026 583	727 328 177	П1	672 170 249	755 889 069	- 107143666	- 28560892
А2	2515375547	1 760 887954	П2	899 705 966	752 789 393	1 615669 581	145218 373
А3	609 538 991	562 148 959	П3	2 087 032902	1 930 267050	-1477493911	-1368118091
А4	9291306836	10802580669	П4	9 322338840	10414000247	- 31032004	388 580 422
Итог	12981247957	13852945759	П5	12981247957	13852945759

Анализ ликвидности баланса ПАО «Газпром» показал, что в 2015 году баланс не является абсолютно ликвидным, т.к нарушается первое (А1П1) и третье (А3П3) неравенство. Нарушение первого неравенства указывает на недостаточность наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств и наиболее ликвидных активов. Нарушение третьего неравенства свидетельствует о том, что корпорация не может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты с...