Анализ финансового состояния предприятия Калужской области

- неустойчивое финансовое состояние;

- кризисное финансовое состояние.

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит от внешних источников.

Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

З < СОС ,

где З - сумма запасов и затрат;

СОС - собственные оборотные средства, определяемые как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

СОС< З<СОС+ДО,

где ДО - долгосрочные обязательства.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера. При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДО< З< СОС+ДО+КО,

где КО - краткосрочные кредиты и займы.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДО+КО< З

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ФС), определяемый как разница между наличием собственных оборотных средств и величиной запасов и затрат:

ФС= СОС - З

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ФД), определяемый как разница между наличием собственных и долгосрочных заемных источников и величиной запасов:

ФД= (СОС+ДО) - З

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (ФО), определяемый как разница между общей величиной основных источников и величиной запасов:

ФО= (СОС+ДО +КО) - З

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим условиям:

ФС > 0; ФД > 0; ФО > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(1; 1; 1).

2. Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия:

ФС< 0; ФД > 0; ФО > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 1; 1).

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности предприятия. При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств:

ФС< 0; ФД< 0; ФО > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 1).

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности:

ФС< 0; ФД< 0; ФО < 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 0).

Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем динамику источников средств, необходимых для формирования запасов и затрат в Таблице 9. «Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО Фельс Известь за период с 2013 по 2015 гг.» (см. Приложение 6).

По данным таблицы 9 за все три года получились следующие неравенства:

2013 год: ФС < 0; ФД < 0; ФО > 0.

2014 год: ФС < 0; ФД < 0; ФО > 0.

2015 год: ФС < 0; ФД < 0; ФО > 0.

Эти неравенства свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии, сопряженным с нарушением платежеспособности предприятия. При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств. ООО Фельс Известь испытывает недостаток в собственных и привлеченных источниках средств для формирования запасов и относится к третьему типу финансовой устойчивости - неустойчивое финансовое состояние. Это обусловлено тем, что доля запасов и затрат занимает в структуре активов несущественную величину, при этом значительная доля источников собственных средств направлялась на приобретение основных средств и других внеоборотных активов. Только незначительная доля источников собственных средств направлялось на пополнение оборотных средств.

Проведем анализ относительных показателей финансовой устойчивости ООО Фельс Известь за период с 2013 по 2015 годы в таблице 10 (см. Приложение 7).

Коэффициент автономии (финансовой независимости) характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие.

Коэффициент автономии (независимости) = Собственный капитал / Общая сумма активов.

Нормальным общепринятым значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5 но не более 0,7. Но необходимо учитывать то что, коэффициент независимости значительно зависит от отраслевой специфики. Так как, например, у ООО Фельс Известь при анализе соотношения внеоборотных и оборотных активов можно увидеть, что так как у него значительная доля внеоборотных активов (так как производство требует значительных капитальных вложений в основные производственные фонды), то тем больше долгосрочных источников необходимо для их финансирования, а это означает что, больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).

По данным таблицы 10 можно увидеть, что значение коэффициента автономии значительно ниже нормативного значения и находится за три года в пределах 0,13 - 0,18, при этом наблюдается несущественная динамика этого показателя. Это обусловлено значительной долей заемных средств в структуре обязательств компании, поэтому компания очень сильно зависит от внешних источников финансирования. В частности, большой удельный вес занимают займы и кредиты, полученные от материнской компании.

Низкое значение этого коэффициента свидетельствует о высоком риске и недостаточной финансовой устойчивости ООО Фельс Известь. Причем, с увеличением доли обязательств не только повышается риск их непогашения, кроме того, возрастают процентные расходы, и усиливается зависимость компании от возможных изменений процентных ставок.

Коэффициент финансовой зависимости, характеризующий зависимость от внешних источников финансирования (т.е. какую долю во всей структуре капитала занимают заемные средства) определяется как отношение общего долга (суммы краткосрочных обязательств и долгосрочных обязательств) и суммарных активов.

Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы

Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть меньше 0,8. Оптимальным является коэффициент 0.5 (т.е. равное соотношение собственного и заемного капитала). При значении показателя меньше 0,8 говорит о том, что обязательства должны занимать менее 80% в структуре капитала.

В ООО Фельс Известь значение этого коэффициента за все три анализируемых периода находится выше рекомендуемого значения, что характеризуется негативно. Наример, в 2014 году он составил 0,95, что значит, что заемный капитал составил 95% стоимости всех активов общества. Это значит, что заемный капитал значительно превышает размер собственного капитала. Однако его значение в 2015 году несколько снизилось и составило 0,82, что характеризуется более положительно.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных средств.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала = Заемный капитал / Собственный капитал.

Рост показателя в динамике в 2014 году свидетельствует об усилении зависимости ООО Фельс Известь от внешних инвесторов и кредиторов. Так как его значения за все три года значительно превышают рекомендуемое значение Кзс <0,7, то финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение. Самый высокий рост этого показателя наблюдался в 2014 году, когда его значение составило 19, 7, что намного превысило рекомендуемое значение. Так как в этом году общество получило убыток от хозяйственной деятельности, то размер собственного капитала в этот год сильно уменьшился, что и обусловило высокое значение этого коэффициента.

В результате высокого значения показателя мы отмечаем высокую степень риска инвесторов, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (коэффициент маневренности собственного капитала) показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Значение этого коэффициента должно быть достаточно высоким, чтобы обеспечить маневренность в использовании собственных средств.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств = Собственные оборотные средства / Собственный капитал

Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 - 0,5.

Так как значение показателя собственных оборотных средств (СОС) в ООО Фельс Известь во всех трех анализируемых периодах имело отрицательное значение, то в результате и коэффициент маневренности принял отрицательное значение. Это означает низкую финансовую устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в медленно или трудно реализуемые активы (основные средства), а оборотный капитал формировался за счет заемных средств.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов = Оборотные активы / Внеоборотные активы.

Для данного показателя нормативных значений не установлено.

В ООО Фельс Известь доля оборотных активов составляет примерно четверть стоимости внеоборотных активов (22-25%).

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования = Собственные оборотные средства / Оборотные активы.

В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ?0,1.

Однако в ООО Фельс Известь в связи с отрицательной величиной собственных оборотных средств значение этого коэффициента также будет отрицательным, причина аналогична как при отрицательном значении коэффициента маневренности собственных оборотных средств.

Этот показатель используется как признак несостоятельности (банкротства) предприятия. Нормальное значение показателя обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами характеризует уровень финансирования запасов за счет собственных источников (средств) предприятия.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами = Собственные оборотные средства / Запасы.

Нормативное значение коэффициента лежит в диапазоне от 0,6 до 0,8, т.е. формирование 60-80% запасов предприятия должно осуществляться за счет собственных средств. Чем выше значение показателя, тем меньше зависимость предприятия от заемного капитала в части формирования запасов и, следовательно, выше финансовая устойчивость организации.

Однако, по причинам, указанным выше, этот показатель в ООО Фельс Известь составляет отрицательную величину.

Единственным положительным моментом при наличии отрицательных коэффициентов является их положительная динамика по постепенному улучшению всех финансовых показателей финансового состояния ООО Фельс Известь за последний 2015 год.

Эта положительная динамика свидетельствует, что предприятие работает над улучшением своего финансового состояния и у него есть для этого все предпосылки.

3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ФЕЛЬС ИЗВЕСТЬ»

3.1 Особенности и преимущества применения наглядных балансовых моделей для анализа финансового состояния компаний

Потребность в качественных и эффективных моделях для быстрой и наглядной оценки финансового состояния компании является актуальной как для аналитиков и менеджеров компаний, так и для кредиторов, инвесторов, специалистов рейтинговых, консалтинговых агентств, аудиторских компаний. Среди наглядных и достаточно точных методов анализа финансовых показателей широко используются различные матричные модели. Примерами различных направлений использования матричных методов анализа являются:

- прогнозирование доходов организации;

- планирование и прогнозирование показателей деятельности;

- оценки платежеспособности предприятия в рамках антикризисного управления;

- оценки динамических показателей баланса предприятия и пр.

Следует отметить, что матричные модели - это наглядные и эффективные методы анализа балансов компании. Построение матричного баланса основано на сопоставлении активов и пассивов компании. Однако предложенные в настоящее время модели матричных балансов компании не получили широкого применения, поскольку они нацелены на исследование в основном величины и динамических изменений активов и пассивов баланса. Эти матричные модели позволяют лишь косвенно проследить обеспечение финансовыми источниками активов и так же косвенно проанализировать абсолютные показатели финансового состояния компании.

Автором дипломного исследования предложена наглядная балансовая модель для анализа финансового состояния ООО «Фельс Известь» как обновленная и усовершенствованная модель матричного баланса. В этой модели активы всех модулей в соответствии со степенью их ликвидности сопоставляются с имеющимися обязательствами по всем модулям пассивов в соответствии со сроками их погашения.

Процесс формирования наглядной балансовой модели достаточно прост, требует минимальных трудозатрат, однако необходимо учитывать, что его точность влияет на качество получаемых данных. На основе предложенной балансовой модели реализованы новые эффективные и наглядные методы оценки различных абсолютных показателей финансового состояния компании. Эти оценки являются достаточно качественными и надежными для принятия дальнейших решений, что подтверждается сопоставлением полученных результатов с аналогичными показателями по традиционным методам анализа.

В дипломной работе приведены методы оценки абсолютных показателей по ликвидности и платежеспособности компании, оценки чистого оборотного и рабочего капитала, чистых активов, оценки и анализа структуры капитала компании. Предложенные методы характеризуются наглядностью и позволяют снизить время и объем обрабатываемой информации с сохранением качества получаемых результатов на уровне общепринятых методов оценки и анализа.

За основу построения балансовой модели возьмем уже существующий вариант матричного баланса, используемый для оценки динамических изменений. Существенно его модернизируем: поменяем структуру и частично состав исходных модулей баланса.

Для построения матричного баланса формируется модульный баланс по бухгалтерской отчетности компании. Он представляет собой укрупненную форму бухгалтерского баланса, у которого ряд позиций объединен по принципу группировки активов по степени их ликвидности, а пассивов - по срокам их погашения обязательств.

При этом может использоваться отчетность компании по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ), либо по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), либо по требованиям общепринятых принципов бухгалтерского учета, используемых компаниями, находящимися в США (US GAAP), или иной вид отчетности. Должна учитываться вся доступная информация по бухгалтерской отчетности (пояснительная часть, отчет о движении денежных средств).

Чем качественнее произведена группировка исходной информации, тем выше точность результатов анализа, полученных по наглядной балансовой модели. Следует отметить, что наглядная балансовая модель, построенная только лишь по данным бухгалтерской отчетности, также позволяет получить достаточно качественные и эффективные экспресс-результаты для дальнейшего принятия решений по управлению.

Модульный баланс имеет такие же основные разделы по активам и пассивам, как и бухгалтерский баланс. В соответствующих разделах баланса модули по активам располагаем в порядке убывания ликвидности, а модули пассивов - в порядке возрастания сроков погашения обязательств. Общий вид модульного баланса приведен в таблице 11.

Таблица 11 Общий вид модульного баланса с группировкой соответствующих позиций

Часть бухгалтерского баланса	Модуль	Объем средств по модулям (условное обозначение)
Актив	Оборотные активы
	Денежные средства
	Краткосрочные финансовые вложения
	Краткосрочная дебиторская задолженность
	Запасы и затраты
	Внеоборотные активы
	Долгосрочная дебиторская задолженность
	Долгосрочные финансовые вложения
	Прочие внеоборотные активы
	Основные средства и нематериальные активы
Пассив	Краткосрочные и долгосрочные обязательства
	Кредиторская задолженность
	Прочие краткосрочные обязательства
	Краткосрочные кредиты и займы
	Долгосрочные обязательства
	Доходы будущих периодов
	Собственный капитал
	Нераспределенная прибыль
	Резервный капитал
	Акционерный капитал

В модульном балансе должно сохраняться балансовое равенство. Можно сравнивать и анализировать модульные и матричные балансы только в рамках одного типа бухгалтерской отчетности: или РСБУ, или МСФО, или US GAAP. Общий вид наглядной балансовой модели приведен в таблице 12.

В балансовой модели используются следующие обозначения:

- , ... - суммарные средства активов по соответствующим модулям;

- , ... - суммарные средства пассивов по соответствующим модулям;

Таблица 12

Актив	Пассив	Баланс
	Кредиторская задолженность	Прочие краткосрочные обязательства	Краткосрочные кредиты и займы	Долгосрочные обязательства	Доходы будущих периодов	Нераспределенная прибыль	Резервный капитал	Акционерный капитал
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Краткосрочная дебиторская задолженность
Запасы и затраты
Долгосрочная дебиторская задолженность
Долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
Основные средства и нематериальные активы
Баланс									-

- , ... - балансовое распределение активов и пассивов по соответствующим модулям. выполненное по аналогии с принципом построения опорного плана транспортной задачи по методу "северо-западного угла".

Если проводить аналогию с транспортной задачей, то поставщиками в данном случае являются активы , которые в соответствии со степенью ликвидности используются для погашения обязательств в соответствии с их сроком погашения, поэтому потребителями выступают пассивы .

Построение распределительного плана по методу "северо-западного угла" позволит провести распределение средств баланса компании от наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств к труднореализуемым активам и постоянным обязательствам. В рассматриваемой распределительной задаче нет условия неотрицательности переменных , где i = 1, 2, 3... m, j = 1, 2, 3... n - необходимые объемы погашения обязательств от каждого i-го модуля активов каждому j-му модулю пассивов. Распределяемые средства заносятся в матрицу X, в которой, в предложенном авторами варианте, m = n = 8. В таблицу заносят только базисные нули, остальные клетки таблицы остаются пустыми.

Во избежание ошибок после построения распределительного плана необходимо проверить число занятых клеток, которое должно быть равно m + n - 1, т.е. для матрицы 8x8 занятых клеток должно быть 15. После проверки правильности числа занятых клеток, для дальнейшего анализа и обработки данных таблицы, все пустые клетки могут быть заполнены нулями.

3.2 Применение наглядных балансовых моделей для анализа финансового состояния организаций

Проанализируем показатели ликвидности организаций по предложенной балансовой модели. Как правило, анализ ликвидности по абсолютным показателям проводится путем сопоставления соответствующих групп активов и пассивов (обязательств). Деление активов и пассивов по группам выполняется в зависимости от степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств. Следуя имеющейся практике формирования данных групп для анализа показателей ликвидности, в предложенной балансовой модели изучим следующие четыре группы по активам и обязательствам (пассивам):

- наиболее ликвидные активы и наиболее срочные обязательства ; финансовый актив ликвидность платежеспособность

- быстрореализуемые активы и краткосрочные обязательства ;

- медленно реализуемые активы и долгосрочные обязательства ;

- труднореализуемые активы и постоянные обязательства .

Условие абсолютной ликвидности компании при такой группировке активов и обязательств имеет следующий вид:

Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак в соответствии с условием абсолютной ликвидности, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени считается нарушенной.

При использовании наглядных балансовых моделей для анализа ликвидности компании будем выделять следующие три подмарицы:

- - подматрица финансового равновесия, сумма элементов которой определяет равенство активов и обязательств по данной группе;

- - подматрица активов, сумма элементов которой показывает возможный излишек активов данной группы по сравнению с объемом обязательств этой же группы;

- - подматрица пассивов, сумма элементов которой показывает возможный недостаток активов данной группы по сравнению с объемом обязательств этой же группы.

Общий вид подматриц , , для оценки ликвидности компании по группам активов и обязательств по наиболее ликвидным активам и наиболее срочным обязательствам

Рисунок 1

Общий вид подматриц , , для оценки ликвидности компании по быстрореализуемым активам и краткосрочным обязательствам

Рисунок 2

Общий вид подматриц , , для оценки ликвидности компании по медленно реализуемым активам и долгосрочным обязательствам

Рисунок 3

Общий вид подматриц , , для оценки ликвидности компании по труднореализуемым активам и постоянным обязательствам

Рисунок 4

С помощью анализа приведенных подматриц устанавливаются показатели ликвидности компании. При этом анализ подматриц и проводится по следующему алгоритму:

- если обе подматрицы и нулевые, то имеем равенство активов и обязательств по данной группе;

- если подматрица ненулевая, а - нулевая, то объем активов превышает соответствующие обязательства, а величина такого превышения равна сумме элементов подматрицы ;

- если подматрица ненулевая, а - нулевая, то имеющегося объема активов недостаточно для покрытия соответствующих обязательств, а недостающая величина активов равна сумме элементов подматрицы ;

- если обе подматрицы и ненулевые, то необходимо выполнить сравнение подматриц по суммам всех их элементов: если по суммам элементов подматриц имеем то объем активов превышает соответствующие обязательства, в противном случае имеющегося объема активов недостаточно для покрытия соответствующих обязательств, а величина излишка или недостатка активов определяется по разности сумм элементов подматриц и .

Используя балансовую модель, можно наглядно определить подматрицы , и и с помощью простого расчета установить степень ликвидности компании.

Например, по быстрореализуемым активам и краткосрочным обязательствам имеем следующие подматрицы:

;

;

.

Следует отметить, что более точно ликвидность компании в течение полугода можно оценить, учитывая сумму по показателям наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов. Этот показатель иногда называется текущей ликвидностью компании. Таким образом, текущая ликвидность определяется по сравнительному анализу сумм первых двух групп активов и пассивов, т.е. и . При этом, используя приведенный алгоритм, определим подматрицы , , (рис. 5).

Общий вид подматриц , , для оценки текущей ликвидности компании



Рисунок 5

Оценка излишка или недостатка активов по текущей ликвидности проводится аналогично приведенному методу.

Оценим финансовую устойчивость компании по трехкомпонентному показателю, используя балансовую модель. Финансовую устойчивость компании по абсолютным показателям можно анализировать методом трудноликвидных активов. По результатам анализа трудноликвидных активов можно определить трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости компании S:

,

где (NWC - чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства), LTD - суммарные долгосрочные обязательства, IH - запасы и затраты);

;

(STLC - краткосрочные кредиты и займы).

Возможны модификации этого метода, например, в зависимости от целей анализа вместо показателя суммарных долгосрочных обязательств можно использовать долгосрочные кредиты и займы. В некоторых случаях вместо показателя чистого оборотного капитала можно использовать собственный капитал компании и пр.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости компании:

- абсолютная финансовая устойчивость с трехкомпонентным показателем S = (1; 1; 1) при ; ; ;

- нормальная финансовая устойчивость с трехкомпонентным показателем S = (0; 1; 1) при ; ; ;

- неустойчивое финансовое состояние с трехкомпонентным показателем S = (0; 0; 1) при ; ; ;

- кризисное финансовое состояние с трехкомпонентным показателем S = (0; 0; 0) при ; ; .

Используя матричную балансовую модель, можно практически мгновенно (без всяких дополнительных расчетов) оценить трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости, а значит, и тип финансовой устойчивости. При этом наглядно определяется самая большая нулевая подматрица среди , , , (рис. 6), которая и определит вид финансовой устойчивости компании. Анализ состоит в следующем:

- если самой большой нулевой подматрицей является , то S = (1; 1; 1);

- если самой большой нулевой подматрицей является , то S = (0; 1; 1);

- если самой большой нулевой подматрицей является , то S = (0; 0; 1);

- если самой большой нулевой подматрицей является или ни одна из подматриц , , , не нулевая, то S = (0; 0; 0).

Оценка трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости по балансовой модели

Рисунок 6

В матричной балансовой модели (см. рис. 6) выделены подматрицы для определения нулевой подматрицы: размером 5x4 для трехкомпонентного показателя S = (1; 1; 1); подматрица размером 5x3 для S = (0; 1; 1); подматрица размером 5x2 для S = (0; 0; 1); вектор-столбец размером 5x1 для S = (0; 0; 0).

Оценим чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства), чистый рабочий капитал и чистые активы. Оценка показателей проводится по таким же алгоритмам, как и приведенный анализ ликвидности.

В общем случае чистый оборотный капитал определяется по формуле:

Чистый оборотный капитал NWC = Итого капитал и резервы + Доходы будущих периодов по краткосрочным обязательствам + Итого долгосрочные обязательства - Итого внеоборотные активы - Долгосрочная дебиторская задолженность, если она включена в оборотные активы.

В соответствии с этой формулой в балансовой матрице необходимо проанализировать подматрицы и (рис. 7) и посчитать сумму элементов ненулевой подматрицы. Если ненулевой является подматрица , то это указывает, что у компании имеется чистый оборотный капитал (NWC имеет положительное значение), а его объем определяется по сумме всех элементов подматрицы . Если ненулевой является подматрица , то это указывает, что у компании нет чистого оборотного капитала, NWC имеет отрицательное значение, а его недостающий объем определяется по сумме всех элементов подматрицы и оценивается со знаком минус.

Общий вид подматриц , для оценки чистого оборотного капитала

Рисунок 7

Чистый рабочий капитал определяется по формуле:

Чистый рабочий капитал WC = (Оборотные активы - Долгосрочная дебиторская задолженность, если включена в оборотные активы) - (Итого краткосрочные обязательства - Доходы будущих периодов - Краткосрочные заемные средства).

В соответствии с этой формулой в балансовой матрице необходимо проанализировать две подматрицы и (рис. 8) и посчитать сумму элементов ненулевой подматрицы. Анализ проводится аналогично оценке чистого оборотного капитала.

Общий вид подматриц , для оценки чистого рабочего капитала

Рисунок 8

Чистые активы определяются по формуле:

Чистые активы NA = Баланс - Итого долгосрочные обязательства - Итого краткосрочные обязательства + Доходы будущих периодов.

В соответствии с этой формулой в балансовой матрице необходимо проанализировать подматрицу (рис. 9) и посчитать сумму ее элементов. Объем чистых активов определяется по сумме всех элементов подматрицы .

Общий вид подматриц для оценки чистых активов компании



Рисунок 9

Проанализируем структуру капитала, используемого для финансирования активов компании. Балансовая модель наглядно показывает структуру финансирования активов компании. Проанализируем в абсолютных (или в относительных) единицах величины собственного, долгосрочного или краткосрочного заемного капитала, используемого для финансирования внеоборотных активов, запасов и оборотных активов (без учета запасов).

Объем определенного вида капитала для финансирования активов наглядно и достаточно быстро определяется по сумме элементов соответствующих подматриц балансовой модели (рис. 10). Без применения балансовой модели этот расчет будет достаточно громоздким и затратным по времени.

Общий вид подматриц, оценивающих различные виды капитала, используемого для финансирования активов компании



Рисунок 10

Процесс формирования подматриц базируется на основном принципе финансирования активов компании: внеоборотные активы необходимо финансировать за счет собственного капитала и (или) долгосрочного капитала, запасы желательно финансировать за счет долгосрочного капитала и/или собственного капитала, в отдельных случаях допускается использование краткосрочных кредитов и займов. В балансовой модели выделим следующие подматрицы:

- , , , сумма элементов этих подматриц соответствует объему (в абсолютных или в относительных единицах) собственного капитала, используемого для финансирования соответственно внеоборотных активов, запасов и оборотных активов (без учета запасов);

- , , , сумма элементов которых соответствует объему (в абсолютных или в относительных единицах) долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования соответственно внеоборотных активов, запасов и оборотных активов (без учета запасов);

- , , , сумма элементов которых соответствует объему (в абсолютных или в относительных единицах) краткосрочного заемного капитала, используемого для финансирования соответственно внеоборотных активов, запасов и оборотных активов (без учета запасов).

В общем виде объем в абсолютных единицах собственного, долгосрочного или краткосрочного заемного капитала, используемого для финансирования внеоборотных активов, запасов и оборотных активов (без учета запасов), определяется как сумма элементов соответствующих подматриц:

;

;

;

;

;

;

;

;

;

.

Анализ структуры финансирования удобно совместить с анализом трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости, учитывая простоту и наглядность его оценки. Взаимосвязь различных вариантов трехкомпонентных показателей со структурой финансирования компании можно выразить следующим образом:

- если S = (1, 1, 1), то в структуре финансирования компании подматрицы , , , нулевые. Внеоборотные активы и запасы полностью финансируются собственным капиталом;

- если S = (0, 1, 1), то возможны следующие два варианта структуры финансирования: первый - если подматрицы , и подматрицы , нулевые; второй - если подматрицы , и подматрицы , нулевые. Таким образом, возможны два варианта структуры финансирования активов компании, в которых запасы финансируются либо за счет собственного и долгосрочного капитала, либо только за счет долгосрочного капитала;

- если S = (0, 0, 1) или S = (0, 0, 0), то возможны следующие три варианта структуры финансирования: первый - если подматрицы , и подматрицы , нулевые; второй - если подматрицы , и подматрицы , нулевые; третий - если подматрицы , и подматрицы , нулевые. При этом необходимо учитывать, что если к финансированию привлекаются только краткосрочные кредиты и займы, то имеем трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости (0, 0, 1), а если краткосрочных кредитов и займов недостаточно для финансирования запасов, то приведенные структуры финансирования активов компании характеризуются трехкомпонентным показателем (0, 0, 0).

Во всех рассмотренных вариантах структур финансирования четыре подматрицы всегда являются нулевыми, что упрощает проводимую оценку и анализ.

3.3 Апробация оценки и анализа финансового состояния ООО «Фельс Известь» по матричной балансовой модели

Апробацию оценки и анализа финансового состояния организации по матричной балансовой модели проведем по данным финансовой отчетности компании ООО "Фельс Известь" за 2015 год, наглядная балансовая модель которой приведена в таблице 13:

Таблица 13 Балансовая модель компании ООО "Фельс Известь" за 2015 год (тыс. руб.)

Актив	Пассив	Баланс
	Кредиторская задолженность	Прочие краткосрочные обязательства	Краткосрочные кредиты и займы	Долгосрочные обязательства	Доходы будущих периодов	Нераспределенная прибыль	Резервный капитал	Акционерный капитал
Денежные средства и денежные эквиваленты	101708	0	0	0	0	0	0	0	101708
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Краткосрочная дебиторская задолженность	119786	0	0	0	0	0	0	0	119786
Запасы и затраты	187033	0	0	0	0	0	0	0	187033
Долгосрочная дебиторская задолженность	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Долгосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Прочие внеоборотные активы	97883	0	0	0	0	0	0	0	97883
Основные средства и нематериальные активы	17293	9618	1104836	13951	0	110201	0	249 038	1504937
Баланс	523703	9618	1104836	13951	0	110201	0	249038	2011347

Проанализируем показатели ликвидности компании. Согласно анализу подматриц , , имеем следующие результаты сопоставления групп активов и пассивов:

- по наиболее ликвидным активам: подматрица - ненулевая, а - нулевая, значит, на величину 421 995 тыс. руб.;

- по быстрореализуемым активам: подматрицы и - нулевые, сумма в равна 119 786 тыс. руб., поскольку ,то , поэтому разница между суммами элементов подматриц 119 786 тыс. руб. показывает недостаток средств по активам для покрытия обязательств;

- по медленно реализуемым активам: подматрицы и ненулевые, сумма в равна 187 033 тыс. руб., а сумма в составляет 13 951 тыс. руб., поскольку , то , а разница между суммами элементов подматриц 173 082 тыс. руб. показывает недостаток средств по активам для покрытия обязательств;

- по труднореализуемым активам: подматрица ненулевая, поэтому на величину 1 243 581 тыс. руб.;

- показатели текущей ликвидности: подматрица ненулевая, поэтому на величину 1 416 663 тыс. руб.;

- показатели перспективной ликвидности оцениваются по медленно реализуемым активам: на величину (-173082) тыс. руб.

Следует особо отметить, что многие приведенные оценки не требуют даже дополнительных расчетов.

Таким образом, имеем систему:

А1 + А2 < B1 на 421 996 тыс. руб.

А3 < В2 + В3 на 994 668 тыс. руб.

А4 > В4 на 173 082 тыс. руб.

А5+А6+А7+А8 > B5 + B6+ B7+ B8 на 1 243 581 тыс. руб.

Эти данные указывают, что ликвидность компании нарушена и имеются некоторые проблемы с платежеспособностью.

Сравним полученные данные по наглядной балансовой модели с общепринятыми расчетами по статьям баланса. Традиционным вариантом расчетов ликвидности по группам активов и обязательств компании ООО "Фельс Известь" за 2015 год получены следующие данные:

- наиболее ликвидные активы: 10 542 млн руб.; наиболее срочные обязательства: 12 377 млн руб.; излишек (недостаток) активов: -1835 млн руб.;

- быстрореализуемые активы: 11 874 млн руб.; краткосрочные обязательства: 22 693 млн руб.; излишек (недостаток) активов: -10 819 млн руб.;

- медленно реализуемые активы: 13 439 млн руб.; долгосрочные обязательства: 18 682 млн руб.; излишек (недостаток) активов: -5243 млн руб.;

- труднореализуемые активы: 79 772 млн руб.; постоянные обязательства: 61 875 млн руб.; излишек (недостаток) активов: 17 897 млн руб.

Полученные результаты подтверждают точность оценок по балансовой модели. А наглядность, простота и скорость получения результатов при этом значительно превосходят традиционные общепринятые расчеты.

Проведем анализ трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости по наглядной балансовой модели. Согласно иллюстрации процесса оценки трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости наибольшей нулевой подматрицей из , , , является М5, поэтому S = (0; 1; 1), а компания имеет нормальную финансовую устойчивость.

Таким образом, при использовании балансовой модели для оценки трехкомпонентного показателя устойчивости никаких расчетов не требуется. Точность оценок трехкомпонентного показателя устойчивости по статьям баланса совпадает с оценками по балансовой модели, но требует громоздких расчетов. Традиционный вариант расчетов трехкомпонентного показателя компании ООО "Фельс Известь" за 2015 год показал следующие данные:

- запасы IH = 187 033 тыс. руб.;

- чистый оборотный капитал NWC = - 1 229 630 тыс. руб.;

- итого долгосрочные обязательства LTD = 13 951 тыс. руб.;

- сумма краткосрочных кредитов и займов STLC = 1 104 836 тыс. руб.;

? F1 = NWC - LTD - IH =

- ;

- ;

- ;

- трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости S = (0; 1; 1).

Оценим чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства), чистый рабочий капитал и чистые активы компании. Согласно иллюстрации оценки данных показателей по наглядной балансовой модели компания имеет:

- чистый оборотный капитал в объеме NWC = 785 млн руб., поскольку ненулевой является подматрица (расчетов не требуется);

- чистый рабочий капитал в объеме WC = 22 802 млн руб., поскольку ненулевой является подматрица ;

- чистые активы NA = 61 875 млн руб.

Полученные результаты соответствуют данным расчетов по статьям баланса, что подтверждает точность оценок по балансовой модели, но требует громоздких расчетов.

Проведем анализ структуры капитала, используемого для финансирования активов компании. Согласно иллюстрации процесса оценки показателей по структуре финансирования активов оценим и проанализируем структуру финансирования компании ООО "Фельс Известь" за 2015 год (табл. 14).

Таблица 14 Структура финансирования активов ООО "Фельс Известь" в 2015 году.

Показатель	Краткосрочный капитал	Долгосрочный капитал	Собственный капитал	Сумма
В объемах финансирования, тыс. руб.
Оборотные активы без учета запасов	221 493	0	0	221 493
Запасы и затраты	187 033	0	0	187 033
Внеоборотные активы	1 229 631	13 951	359 239	1 602 820
Сумма	1 638 157	13 951	359 239	2 011 346
Относительно финансирующего капитала, %
Оборотные активы без учета запасов	13,52	0	0	11,01
Запасы и затраты	11,42	0	0	9,3
Внеоборотные активы	75,06	100	100	79,69
Сумма	100	100	100	100
Относительно финансируемых активов, %
Оборотные активы без учета запасов	100	0	0	100
Запасы и затраты	100	0	0	100
Внеоборотные активы	76,72	0,87	22,41	100
Сумма	81,45	0,69	17,86	100

Громоздкость данных расчетов без использования наглядной балансовой модели сомнений не вызывает. У компании ООО "Фельс Известь" краткосрочных кредитов и займов достаточно для финансирования запасов. При этом запасы финансируются как долгосрочным капиталом, так и краткосрочными кредитами. Финансовая устойчивость характеризуется трехкомпонентным показателем (0, 1, 1), что соответствует приведенной структуре финансирования активов компании.

Как показали проведенные исследования, абсолютные показатели финансового состояния компании могут быстро, наглядно и качественно определяться по усовершенствованной матричной балансовой модели. Апробация данных методов показала возможность получения точных результатов оценки в упрощенном наглядном виде со значительной экономией времени. Экспериментально авторами установлено, что оценка абсолютных показателей по наглядной балансовой модели экономит время анализа более чем в два раза по сравнению с традиционными методами оценок по статьям баланса. Кроме того, наглядность является существенным преимуществом при сопоставлении балансов одной и той же компании по разным годам или балансов разных компаний. Таким образом, предложенные методы оценки финансового состояния компании и анализа структуры финансирования ее активов помогут своевременно выявлять проблемные моменты и принимать управленческие решения. В ряде задач, решаемых финансовыми аналитиками, данных, полученных по наглядной балансовой модели, достаточно для принятия предварительных промежуточных или даже окончательных решений. Поэтому предложенные методы оценки являются полезными для менеджеров при принятии решений по управлению, а также для инвесторов и кредиторов, финансовых консультантов и других специалистов по финансовому управлению и анализу.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Перед данной работой была поставлена цель проанализировать финансовое состояние ООО «Фельс Известь», выявить основные проблемы финансовой деятельности, а также разработать основные направления совершенствования методики проведения анализа финансового состояния организации. По результатам проведенного анализа были сделаны следующие выводы.

Прирост источников средств ООО Фельс Известь за три анализируемых периода в наибольшей степени был направлен на увеличение внеоборотных активов, доля которых в общей структуре активов занимает наибольший удельный вес - от 82% в 2013 году, 84,5% в 2014 году и 79,5% в 2015 году. При этом наибольшую долю в структуре внеоборотных активов занимают основные средства - около 75-79%. Это объясняется отраслевой особенностью данного предприятия, так как производственный процесс по изготовлению готовой продукции - извести трех видов, полностью осуществляется на специализированном заводе, оснащенным дорогостоящим технологическим оборудованием. Строительство завода было осуществлено не так давно и требовало осуществления значительных инвестиций. Поэтому сейчас предприятие находится в начале окупаемости капитальных вложений, чем и объясняется их высокая доля и низкая доля оборотных активов.

В структуре оборотных активов наибольший удельный вес занимают запасы, дебиторская задолженность и денежные средства.

В частности, за период с 2013 по 2015 годы доля запасов в общей сумме активов выросла с 5,9% до 9,3%, что объясняется тем, что в последнее время предприятие выходит на планируемую производственную мощность после введения в эксплуатацию новых производственных мощностей. Поэтому для обеспечения бесперебойного производственного процесса происходит увеличение запасов, в частности, сырья для производства извести. Этот рост свидетельствует об увеличении деловой активности предприятия за три последних года.

Доля дебиторской задолженности выросла с 4% до 5,9%, что в целом нельзя оценить положительно, однако это также объясняется ростом объемов производства, увеличением объемов продаж, ростом количества покупателей, в результате которого растет и их задолженность.

Наибольший удельный вес в структуре пассивов ООО Фельс Известь занимают заемные средства, а в частности, краткосрочные обязательства по займам. Например, наибольшее их значение наблюдалось в 2014 году - 94,4%, однако в 2015 году их значение несколько снизилось, так как общество постепенно погашает свои обязательства по процентным займам, полученным от материнской компании на осуществление инвестиционного проекта по строительству завода.

Одновременно наблюдается рост за три анализируемых периода кредиторской задолженности с 23,7% в 2013 году до 26% в 2015 году, в основном рост произошел за счет увеличения кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками.

В структуре собственного капитала ООО Фельс Известь наибольший удельный вес занимает уставный капитал, в размер которого изменения учредителями за последний период не вносились, он равен 249 038 тыс. руб.

В связи со значительными колебаниями валюты, прочими кризисными явлениями в экономике России Обществом в 2014 году был получен убыток от текущей деятельности, который превысил размер нераспределенной прибыли, накопленной к этому периоду за прошедшее время. В результате чего нераспределённый убыток Общества по состоянию на 31 декабря 2014 года составил 153 970 тыс. руб. Однако уже в следующем отчетном году предприятие получило прибыль от текущей деятельности, который перекрыл убыток прошлого года, в результате чего доля нераспределенной прибыли в общей сумме пассивов составила 5,5% (110 201 тыс. руб.).

В 2014 году наблюдалось снижение прироста легкореализуемых активов на 41,6% по сравнению с предыдущим годом, однако ситуация улучшилась в 2015 году, когда прирост этих активов составил 54,2% за год. В свою очередь, медленно реализуемые активы росли без колебаний в их динамике и их прирост в 2014 году составил 31,2%, а в 2015 - 15,9%.

При этом соотношение медленно реализуемых активов к стоимости легкореализуемых активов составило в 2013 году 50,3%, в 2014 - 113,04%, а в 2015 - 84,9%. Это говорит больше о положительной динамике в изменении их структуры, но эта динамика недостаточно стабильна.

требования по обеспечению ликвидности ООО Фельс Известь соблюдаются только по медленно реализуемым активам в двух анализируемых годах, что свидетельствует о недостаточной ликвидности баланса. Поэтому Обществу следует обратить внимание на эту проблему.

Анализ финансового состояния ООО Фельс Известь свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии, сопряженным с нарушением платежеспособности предприятия. При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств. ООО Фельс Известь испытывает недостаток в собственных и привлеченных источниках средств для формирования запасов и относится к третьему типу финансовой устойчивости - неустойчивое финансовое состояние. Это обусловлено тем, что доля запасов и затрат занимает в структуре активов несущественную величину, при этом значительная доля источников собственных средств направлялась на приобретение основных средств и других внеоборотных активов.

В целом на основе проведенного анализа финансового состояния ООО «Фельс Известь» можно отметить недостаточную финансовую устойчивость, заводу необходимо повышать свою рентабельность за счёт увеличения прибыли и выручки. В свою очередь темп роста размера выручки ниже тмпа роста себестоимости продаж, поэтому предприятию необходимо обратить внимание на снижение себестоимости производимой продукции.

В качестве основного направления совершенствования проведения анализа финансового состояния на ООО «Фельс Известь», авторами предложено использование наглядные балансовых моделей, которые можно использовать как эффективный инструмент для анализа показателей финансового состояния компании. Эти модели позволяют снизить время и объем обрабатываемой информации с сохранением точности оценок на уровне общепринятых методов. Известные в настоящее время методы наглядного анализа финансовых показателей, основанные на матричном балансе, не получили широкого практического применения, поскольку позволяют оценить только динамические изменения активов и пассивов. Для расширения аналитических возможностей матричного баланса необходима его модернизация, которая позволит получить наглядную балансовую модель для анализа финансового состояния компании.

С помощью матричного баланса компании, метода распределения активов и обязательств, эконометрических методов, сопоставительного анализа исследованы и разработаны наглядные методы оценки различных абсолютных показателей финансового состояния компании.

В дипломной работе на основе усовершенствованного варианта модели матричного баланса разработаны новые методы быстрой и наглядной оценки абсолютных показателей по ликвидности и платежеспособности компании, чистого оборотного и рабочего капитала, чистых активов, оценки и анализа структуры капитала компании, а также приведены результаты их апробации.

По итогам дипломного исследования сделан вывод о том, что наглядная балансовая модель может эффективно использоваться для качественного, быстрого и достаточно точного экспресс-анализа финансового состояния компании, анализа структуры финансирования ее активов, что поможет своевременно выявлять проблемные моменты и принимать управленческие решения.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Источники опубликованные

1. Гражданский кодекс РФ

2. Налоговый кодекс РФ

3. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)"

4. Федеральный закон 27.07.2010 N 208-ФЗ "О консолидированной финансовой отчетности".

5. Федеральный закон от 06.12.2011 N 402-ФЗ "О бухгалтерском учете"

6. Приказ Минфина России от 02.07.2010 N 66н "О формах бухгалтерской отчетности организаций"

7. Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций", утв. Госкомстатом России 28.11.2002

Литература

8. Аврашков Л.Я., Графова Г.Ф., Шахватова С.А. О нормативных значениях коэффициентов при формировании рейтинговой оценки финансово-экономического состояния предприятия // Аудитор. 2015. N 5.

9. Баканов, М.В. Мельник, А.Д. Шеремет; Под ред. М.И. Баканова. 5-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2008.

10. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента.- М.: Финансы и статистика, 2008.- 384 с.

11. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. 3-е изд. М.: Финансы и статистика, 2003. 624 с.

12. Бригхэм Ю.Ф., Эрхард М.С. Финансовый менеджмент: Пер. с англ. 10-е изд. СПб.: Питер, 2009. 960 с.

13. Бобылева А.З., Жаворонкова Е.Н., Львова О.А., Холина М.Г. О концепции проведения арбитражным управляющим анализа финансово-экономического состояния должника // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2015. N 10. С. 71 - 79.

14. Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ. 12-е изд. М.: Издательский дом "Вильямс", 2008.

...