Примечательно, что толчком к росту спроса на форфейтинг, повлекший за собой рост в объемах этих операций, является активизация малых и средних предприятий, как отмечают респонденты исследования Азиатского банка развития.

Что касается вопроса стоимости форфейтинговых услуг, то большая часть форфейтингового сообщества ожидает ее повышения.

Однако, несмотря на наблюдение некоторых положительных тенденций, на пути развития факторинга в то же время находится множество препятствий. Большинство из сдерживающих факторов форфейтинга характерны для всей сферы финансирования торговли, однако некоторые значимые препятствия актуальны именно для рынка форфейтинга и являются экономическими.

Это напоминает нам о том, что даже в сфере торгового финансирования, где инструменты направлены на развитие мировой торговли, ориентируясь на всех ее участников, нельзя забывать об экономической целесообразности проводимых мероприятий. Как показывают опросы, проведенные в рамках рассматриваемого исследования, даже неосведомленность контрагентов об услуге форфейтинга, не являлась сильным сдерживающим фактором для его развития.

Так, форфейтинг может получить толчок к развитию в тех странах и регионах, где хорошо развита бизнес-среда, то есть где есть условия для роста.

Ниже представлены основные препятствия на пути развития форфейтинга. Синим цветом обозначен процент респондентов, посчитавших фактор незначимым препятствием на пути развития, а серый отображает обратную величину, то есть процент тех, кто обеспокоен из-за влияния этого фактора. Самым значимым являются требования по препятствию отмывания денежных средств и соблюдения политики “Знай своего клиента” (с англ. AML/KUK requirements). Также к значимым факторам стоит отнести низкий кредитный рейтинг страны (с англ. Low country credit rating), Базельские нормативные требования (с англ. Basel regulatory requirements), высокую стоимость транзакций и комиссий (с англ. High transaction costs or low fee income), испытываемые ранее разногласия или неудовлетворенность действиями покупателя (с англ. previous dispute or unsatisfactory perfomance of the buyer). Факторы, влияние которых на форфейтинг участники исследования отметили как менее значимые: недостаточная ликвидность в долларах США (с англ. Lack of dollar liquidity), ограничения на капитал компании (с англ. Constraints on your company's capital), недостаточный залог от клиента (с англ. Insufficient collateral from the client) и недостаточная осведомленность сотрудников компании о предоставляемых ей продуктах (с англ. Lack of familiarity with products by your company's staff). Второй график отображает регионы, которые более всего подвержены этим факторам, что мешает развитию в них форфейтинга.

Обращаясь ко второму графику, можно четко увидеть, что больше всего перечисленным выше факторам подвержены страны Африки и Ближнего Востока, после которых идет Россия, а за ней развивающиеся страны Азии. В меньшую группу риска попали страны Южной Америки, европейские страны и Китай. В наименьшую группу риска попали страны Центральной Америки и Карибского бассейна, Индия, развитые страны Азии, Северная Америка и, что интересно, страны СНГ (кроме России, конечно).

Рисунок 6. Сдерживающие форфейтинг факторы

Источник: ICC Global Trade and Finance Survey, 2016

Резюмируя вышесказанное, нельзя отрицать, что финансирование дебиторской задолженности является важной частью торгового финансирования, и форфейтинг-полезный инструмент, который присутствует на рынках всего мира, помогая резидентам решать свои проблемы, но в то же время, он сталкивается с препятствиями, которые, однако, наверняка будут преодолены в ближайшем будущем.

2.4 Новые формы торгового финансирования

В отдельную категорию стоит вывести такое явление в финансировании торговли, как Supply Chain Finance (SCF), что переводится с английского как “Финансирование Цепочки Поставок”. SCF представляет из себя решение, которое помогает предприятиям освобождать свои оборотные средства, недостаток которых они испытывают при осуществлении поставок. По своей сути финансирование цепи поставок - это серия практик и технологий, которые поддерживают финансовые процессы в цепи поставок «от начального звена до конечного» http://tfig.unece.org. Данное решение выгодно, как для поставщиков продукции, так и для ее покупателей. Выгоды эти заключаются в следующем: поставщик получает оплату за свой товар в течение короткого промежутка времени по требованию, а покупатель получает отсрочку за платеж. Помимо этого, товары поставляются по меньшей стоимости, что несет дополнительные преимущества для покупателя, однако в то же время продавец продукции получает преимущество, так как с его стороны могут быть предложены выгодные условия поставки. Осуществляется эта процедура, естественно, с помощью третьей стороны.

В мировой практике нет единого подхода к определению финансирования цепи поставок, однако выделяют подходы к пониманию этого явления. Один из таких подходов определяет финансирование цепи поставок, как комплекс технологических решений и финансовых услуг, связывающих всех участников цепочки поставок - покупателей, поставщиков и финансирующие организации - для обеспечения прозрачности, снижения стоимости финансирования, повышения доступности ресурсов и сокращения сроков получения финансирования. “Demystifying Supply Chain Finance”, PricewaterhouseCoopers, 2009

Может показаться, что приведенное выше описание рассматриваемого явления напоминает факторинг, что отчасти правда: в российской практике сложился термин “реверсивный факторинг”, описывающий финансирование цепи поставок. Основное же различие классических инструментов факторинга от Supply Chain Finance заключается в том, что первые работают с дебиторской задолженностью, а SCF- c кредиторской.

Из приведенного выше утверждения следует то, что клиентом банка при финансировании цепочки поставок является покупатель продукции.

Для понимания данного инструмента следует кратко описать процесс сделки с использованием финансирования цепи поставок.

Итак все начинается с отправления покупателем перечня утвержденных и согласованных с контрагентами отгрузок в финансирующий поставки банк, что осуществляется с помощью интегрированной IT-системы, посредством которой все стороны (продавец, покупатель, банк) осведомлены о состоянии контракта. Далее из этих отгрузок поставщик продукции указывает те, которые должны быть профинансированы банком. Затем банк финансирует указанные поставки (стоит отметить, что банк не обязательно будет финансировать все поставки), после чего покупатель покупатель продукции погашает перед банком свои обязательство по профинансированным им отгрузкам.

В описанном процессе реализации финансирования цепочки поставок ясно отображены выгоды поставщика и покупателя, которые были отмечены ранее.

Данный вид финансирования является относительно новым решением во всем мире, а для России-подавно. Осуществление данного метода финансирования часто предполагает достаточную техническую оснащенность контрагентов, что также добавляет ему инновационности и объясняет его не столь обширную распространенность на данном этапе.

В последние несколько лет (а если быть точнее, то с апреля 2009 года) в мировой финансовой практике функционирует такой инструмент, как банковское платежное обязательство (в переводе с английского “Bank Payment Obligation”). Европейская экономическая комиссия ООН определяет банковское платежное обязательство, как безотзывное обязательство, взятое на себя одним банком перед другим, что оплата будет произведена на указанную дату после совпадения электронных данных в соответствии с отраслевыми правилами, установленными Банковской комиссией Международной торговой палаты (МТП) tfig.unece.org/RUS/contents/bank-payment-obligation.htm. Рассматривать данный инструмент стоит скорее, как новую форму расчетов по международным сделкам. Итак, практическое применение БПО заключается в обеспечении выполнения контрагентами своих обязательств по внешнеторговой сделке и снижение рисков в рамках этой торговли.

На первый взгляд может показаться, что банковское платежное обязательство очень похоже на документарный аккредитив. Это действительно так, но лишь отчасти. В первую очередь стоит отметить, что БПО не является документарной операцией, осуществляемой банками. Этот инструмент работает лишь с данными по сделке (что отмечается в приведенном Европейской экономической комиссии определении), к тому же его бенефициаром может выступать лишь банк продавца, что делает его банковским обязательством.

Банковское платежное обязательство можно охарактеризовать, как “золотую середину” между расчетами по открытому счету и документарным аккредитивом. Банковское платежное обязательство, в сравнении с аккредитивом, является более дешевой и быстрой ему альтернативой, вследствие отсутствия проволочек с документами в его процедуре, однако дает меньшее покрытие рисков. В то же самое время в сравнении с открытым счетом картина обратная: БПО несет в себе большие издержки, однако обеспечивает более надежные гарантии исполнения обязательств.

В общем и целом, можно сказать, что банковское платежное обязательство является гибридом двух популярных финансовых инструментов, сочетая в себе самые выгодные их характеристики, что является хорошим подспорьем для развития торговли.

ГЛАВА 3. ИНСТИТУТЫ СТРАХОВАНИЯ И ФИНАНСИРОВАНИЯ ЭКСПОРТА

3.1 Зарубежный и российский опыт поддержки экспорта

В завершение данной работы стоит рассмотреть, у кого же, помимо банков, предприятия могут попросить помощи в осуществлении своей внешнеторговой деятельности. Речь пойдет об институтах развития экспорта. В первой части главы будет рассмотрен опыт зарубежных коллег, так как иностранные организации гораздо дольше функционируют на рынке, чем российское, однако отечественное экспортное кредитное агентство должно и будет описываться во второй части главы.

Итак, начать хотелось бы со французской компании COFACE, так как эта организация является одной из старейших на рынке, а кроме этого, у нее функционируют дочерние предприятия по всему миру, в том числе и в России с 1992 года.

Компания была основана в 1946 году во Франции, а в 1992 году вышла на международный уровень, начав работать в других странах (в т.ч. и в России, как отмечалось ранее). Кстати говоря, дочерняя компания Кофас в России является первой международной компанией страхования кредитов, которая получила лицензию на осуществление своей деятельности (это произошло в 2010 году).

Миссия компании звучит следующим образом: “ Помогать бизнесу в принятии важных решений”. Однако стоит перейти от общего к частному. Так, среди продуктов, которые компания предлагает своим клиентам, выделить для рассмотрения в рамках этой работы, помимо кредитного страхования, разумеется, стоит оценку рынка. Это очень полезный продукт, насколько может судить автор данной работы, ведь для компании лучше предупредить все возможные риски, что позволит отказаться от сомнительных контрактов в пользу более надежных, не тратя ресурсы попусту или же быть полностью готовыми к возможным последствиям при заключении международного договора. Данная услуга проявляется в трех направлениях:

? Общий анализ состояния экономики страны, в которой клиент собирается или уже ведет дела, из чего делаются выводы о рисках, которые он несет.

? Публикации работников Кофас, которые затрагивают актуальные вопросы на рынке, что делает их полезными и несущими практическую ценность для участников игры.

? Конференции, проводимые Кофас для обмена опытов и выступления ведущих экспертов (теоретиков и практиков) в вопросах торгового финансирования и экспортного страхования.

Также полезной услугой, за которой компании могут обратиться в Кофас, является оценка любого контрагента из всех стран мира, Таким образом, получив подробные данные об интересующей клиента компании, включая ее правовой статус, последние изменения, общее финансовое состояние, в частности кредитоспособность, задача в принятии правильного решения значительно облегчается, что делает основную миссию Кофас выполненной.

В общем, Кофас является надежной и проверенной временем компанией, которая готова прийти на помощь предприятиям, ориентированным на внешний рынок, в качестве страхователя или советчика.

Следующим на рассмотрении институтом поддержки экспорта будет Euler Hermes. Это немецкая компания, центром деятельности которой является страхование экспортных кредитов, а на данный момент является, наряду с рассмотренной ранее Кофас, одним из самых больших игроков на рынке кредитного страхования.

Основана корпорация была в 1917 году и была первой немецкой компанией страхования кредитов. Полагаю, что излишне углубляться в столетнюю историю организации не стоит, однако можно отметить, что компания сталкивалась с трудностями во времена финансового кризиса в 1929 году, а также на протяжении Второй Мировой войны, однако сумела остаться на плаву и продолжить свою деятельность. В конце 80-х компания расширяется на рынке Европы, а с начала 2000-х активно экспансирует и по всему миру. На данный момент компания имеет представительства и филиалы в более пятидесяти стран мира, а область деятельности распространяется почти на весь мир.

Примечательно, что в арсенале компании помимо кредитного страхования также имеется такая интересная позиция, как страхование от мошенничества. Для обоснования справедливости рассмотрения этого продукта Euler Hermes в данной работе, стоит описать этот продукт. Так как в этой части работы рассматриваются институты поддержки экспорта, частично рассматривается их опыт и оказываемые экспортерам услуги страхования, было решено рассмотреть и этот инструмент. Вероятно, плюсы страхования от мошенничества очевидны, но все же стоит упомянуть такие безусловные выгоды этой услуги, как возмещение финансовых убытков от самого мошенничества и возмещение расходов на судебные разбирательства. Помимо прочего, важно помнить, что попадание в ловушку мошенников бьет не только по финансовому состоянию компании, но также и по ее репутации. Компании- экспортеру бывает нелегко наладить отношения с иностранными контрагентами, выходя на внешний рынок, а факт того, что ее обманули мошенники, может еще и уменьшить эти шансы: и за счет удара по репутации, и за счет того, что компания может потерять ресурсы, необходимые для расширения своей деятельности.

Euler Hermes предлагает страхование от мошенничества со всех сторон деятельности компании: и с внешней и с внутренней, однако для нас больший интерес представляет страхование от наружных источников угрозы. Зачастую на рынке орудуют компании-мошенники, которые, искусно прикрываясь торговыми партнерами, используют неочевидные методы обмана фирм, неочевидные для порядочных и честных людей в бизнес-среде. К тому же, когда компания предпринимает первые шаги по выходу на внешний рынок, ее менеджмент может действовать довольно необдуманно, лишь бы только заполучить желаемый контракт. Кроме того, на современной этапе развития экономики многие сделки осуществляются через интернет, что открывает еще большие возможности для технически подкованных мошенников.

Так, стоит помнить, что не все играют на рынке честно, и порой неопытному во внешней торговле предприятию бывает сложно сориентироваться в непривычной для него среде, что делает его легкой мишенью для мошенников, поэтому данный продукт представляет собой большую ценность. Мне представляется, что страхование от мошенничества является достойным инструментом поддержки экспортеров, ведь можно сказать, что в какой-то мере он представляет из себя альтернативу аккредитиву и инкассо.

Не лишним будет и упомянуть испанскую компанию по страхованию экспортных кредитов, а именно на CESCE. Создана она была в 1970 году в виде совместного государственно-частного предприятия, однако государство играло большую роль в компании, поэтому ее можно было бы назвать экспортным кредитным агентством. Informe Annual 2014 / Официальный сайт CESCE SA (http://www.cesce.com/sites/all/themes/cesce/Docs/ Memoria2014/MEMORIA_CESCE_2014_ES_(12-05-2015)WEB.pdf). В 2014 году в Испании вышел закон о приватизации компании. Стимулами для данной меры служит необходимость развития страхового бизнеса вне рамок государственной опеки, используя опыт немецких и французских экспортных агентств, а также потребностью в экономии финансовых ресурсов. Современная практика страхования экспортных кредитов в странах ЕС, Белоусова Т.А. Финансовый университет при правительстве РФ. На данный момент компания присутствует на рынке стран Европы и Латинской Америки.

Отступая от ведущих европейских институтов поддержки экспорта, стоит обратить внимание и на американское учреждение Exim Bank (Export-Import Bank of America).

Основан он был Франклином Рузвельтом в 1934 году и изначально носил название Экспортно-Импортного Банка Вашингтона. http://www.exim.gov/about/history-0 Официально заявленной целью основания данного учреждения была помощь в финансировании и содействии экспорту и импорту и обмену товарами между Соединенными Штатами и другими нациями, агентствами или государственными институтами. http://www.presidency.ucsb.edu/ws В 1945 году властями было принято решение сделать данный банк независимым агентством (до этого момента он часто переходил в подчинение различных правительственных ведомств с самой даты основания), то есть обязать его заниматься самофинансированием (однако кредиты все равно обеспечиваются правительством), а в 1968 его название было изменено на то, которое он носит и по сей день и под которым его знаем мы. Export-Import Bank Extension, P.L. 90-267, 82 Stat. 47, Foreign Relations of the United States, 1964-1968, Volume VIII, International Monetary and Trade Policy, Document 197, pp. 553-554

Пожалуй, среди продуктов данного агентства едва ли можно найти уникальную позицию, однако несмотря на это, оно достойно внимания и признания. Например, среди выдающихся проектов Экспортно-Импортного Банка Соединенных Штатов значатся такие, как выдача кредитов европейским государствам на реконструкцию после Второй Мировой Войны. Так, в 1945 и 1946 годах кредиты были предоставлены Франции, Дании, Норвегии, Бельгии, Нидерландов, Турции, Чехословакии, Финляндии, Италии, Эфиопии, Греции, Польши и Австрии на приобретение оборудования, объектов и услуг у Соединенных Штатов. План финансирования был разработан таким образом, чтобы помочь восстановлению государств после войны и восстановления их экспортных и импортных возможностей за счет приобретения новой техники, обмена валют, а также улучшения и воссоздания инфраструктуры и транспортных систем. .

Банк часто подвергался критике за преследование особых интересах в организации своей деятельности. Сюда включается подозрительное содействие определенным компаниями и государствам. Также банк был первым учреждением, которое способствовало продвижению своего экспорта посредством предоставления кредитования постсоветских стран, которые образовались в результате “падения железного занавеса” в начале 90-х, в чем , возможно, присутствуют и политические мотивы, однако этот вопрос следует оставить на рассмотрение специалистам других специальностей.

Последним на рассмотрении иностранным институтом поддержки эскорта будет Nippon Export and Investment Insurance. Это полностью государственная организация, которая была основана в Японии в 2001 году. В 1950 году правительство Японии учредило программу страхования торговли и инвестиций в рамках продвижения и поддержки экспорта в стране, пока не решила, что правильным решением для осуществления этой программы будет создание государственного, но отдельного института. Для осуществления этой программы и было создано это учреждение. Деятельность организации в области торговли такая же, как и у других рассматриваемых агентств: страхование экспортеров и импортеров от коммерческих и политических рисков.

Помимо явно отличающей данную организацию от других молодости, выделяется и то, что на данный момент число сотрудников не превышает двух сотен, в то время как количестве сотрудников у европейских коллег исчисляется тысячами.

Организация явно не раскрыла свой потенциал, и у нее все впереди. Несмотря на молодость и малочисленный персонал, ведь если обратить внимание на раздел новостей компании, зайдя на ее сайт, то можно заметить, что новости компании неустанно обновляются, из которых можно сделать вывод, что над ее организацией, условиями предоставления продуктов и прочими аспектами деятельности ведется неустанная работа.

Последним на рассмотрении будет Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций. Его деятельность будет описана более подробно. Миссия Агентства заключается в содействии реализации государственной внешнеэкономической политики и повышению конкурентоспособности российского бизнеса на мировых рынках через формирование комплексного кредитно-страхового инструментария поддержки экспорта, реализации страховой поддержки экспорта в координации с другими государственными институтами. URL: http://www.exiar.ru В рамках исполнения этой миссии ЭКСАР придерживается следующих стратегических направлений в своей деятельности:

? Страховая поддержка экспорта товаров и услуг российского производства

? Развитие современной системы финансирования экспорта, обеспеченного страховым покрытием Агентства

? Страховая поддержка российских инвестиций за рубежом

? Поддержка экспортно ориентированных субъектов МСП

Стоит глубже углубиться в вопрос поддержки компаний - экспортеров, для оказания которой ЭКСАР предлагает следующие решения:

? Страхование кредита поставщика- предназначается для защиты экспортеров и финансирующих их банков от риска неплатежа со иностранного контрагента. Объектом страхования в данном случае выступает экспортный контракт или проект, а страхователем-экспортер продукции. Выгодоприобретателем же является банк-кредитор экспортера. Страхование осуществляется в рамках периода действия экспортного контракта или проекта.

? Страхование краткосрочной дебиторской задолженности. Страховой продукт также нацелен на российских экспортеров и банков, осуществляющих их финансирование. Объектом и выгодоприобретателем в данном случае выступают также поставщики товара и финансирующий банк. Однако объектом страхования является весь портфель экспортных контрактов, осуществляемых на условии отсрочки платежа. Период страхования- 1 год.

? Страхование кредита покупателю. Это страхование, предназначенное для защиты банка (российского или иностранного), кредитующего иностранного покупателя экспортируемых из России товаров. Объектом страхования является кредит, предоставленный иностранному покупателю для погашения требований перед российским экспортером. Страхователем в данном случае выступает финансирующий банк. Страхование осуществляется на протяжении всего срока кредитного договора.

? Страхование подтвержденного аккредитива. Страхователем выступает банк, подтверждающий аккредитив иностранного банка-эмитента (защита от неуплаты по нему), а страхуется подтвержденный аккредитив, который выпускается для осуществления оплаты по экспортному договору. Сроки страхования совпадают со сроками погашения обязательств банка-эмитента перед подтверждающим банком.

Стоит отметить, что данные продукты страхования покрывают до 90% коммерческого риска и до 95% политического. Под коммерческими рисками в данном случае понимается неплатежеспособность должника или гаранта и неисполнением иностранным контрагентом своих обязательств , а под политическими - изменения законодательства, действия властей, которые препятствуют надлежащему исполнению контрагентом своих обязанностей, неконвертация или запрет на денежные переводы, а так же непредвиденные обстоятельства (войны, стихийные бедствия и т.д.)

Агентство также предоставляет особые продукты для субъектов малого и среднего предпринимательства :

? Предэкспортное финансирование. Представляет из себя страхование кредита на пополнение экспортером своих оборотных средств. Страхователем выступает российский банк, который защищается от риска невозврата кредита, предоставленного российскому экспортеру (субъекту малого и среднего предпринимательства) на цели исполнения экспортного контракта. 

? Постэкспортное финансирование. Данный продукт предназначен для финансирования дебиторской задолженности российского экспортера (субъекта малого и среднего предпринимательства) без права регресса, таким образом полностью исключая риск потери денежных средств от неисполнения обязательств иностранным заказчиком. Страхователем в данном случае является фактор (банк или специальная факторинговая организация), и защищается он от риска неплатежа иностранного контрагента.

Ниже представлены некоторые цифры, отражающие деятельность агентства за период с 2012 по 2015 год. Данные взяты из годовых отчетов ЭКСАР.

Рисунок 8. Финансовые показатели деятельности ЭКСАР

Источник: Годовой отчет ЭКСАР за 2015 год [Электронный доступ]-http://www.exiar.ru/annualreport2015/

Важно обратить внимание на то, что в 2015 году ЭКСАР продемонстрировал весьма заметный рост финансовых показателей в том время, как расходы на управление изменяются весьма незначительно, что говорит о хорошем уровне развития агентства.

Рисунок 9. Уровень страховой поддержки.

Источник: Годовой отчет ЭКСАР за 2015 год [Электронный доступ]-http://www.exiar.ru/annualreport2015

Рисунок 10. Количество поддерживаемых экспортеров

Источник: Годовой отчет ЭКСАР за 2015 год [Электронный доступ]-http://www.exiar.ru/annualreport2015

Показатели двух приведенных выше графиков дают ясно понять, что объем страховой поддержки за время деятельности агентства растет семимильными шагами, так же, как и количество поддерживаемых им российских экспортеров.

За рубежом также действуют многочисленные экспортные кредитные агентства и банки развития, оказывающие поддержку своим предприятиям- экспортерам, предлагаю такие услуги, как предоставление гарантий, страхование политических и экономических рисков.

Самая распространенная форма ЭКА за рубежом - это государственные автономные организации. Так, например, в Европе представлены следующие институты развития экспорта: Coface (Франция), Cescesa (Испания), NCM (Нидерланды) и т.д.

В условиях растущей глобализации роль данных институтов неуклонно возрастает, так как экспортно ориентированные предприятия стремятся выходить на новые рынки. ЭКА заинтересованы в этом, так как, как уже отмечалось ранее, государства заинтересованы в поддержке развития своих хозяйствующих субъектов и частного сектора.

3.2 Бернский союз

Также в рамках данной главы стоит рассмотреть такое учреждение, как Бернский Союз.

Будет не лишним кратко прокомментировать суть данной организации. Бернский Союз - это наименование международной организации страховщиков кредитов и инвестиций, объединения страховщиков кредитов из главных промышленно развитых стран, за исключением Японии. Основная функция Союза заключается в облегчении обмена информацией, особенно об условиях кредитования. Штаб квартира Союза находится в Лондоне, поэтому стоит отметить, что членом союза является Департамент гарантирования экспортных кредитов (Export Credits Guarantee Department) британского правительства.

Союз является международной некоммерческой организацией, которая была основана в 1934 году. Первая встреча организации была проведена в Берне, Швейцария, откуда и следует данное название. Главной миссией организации является укрепление торговых и инвестиционных потоков во всем мире посредством экспортного кредитования, финансирования торговли и создания благоприятных инвестиционных условий.

Главный принцип Бернского Союза заключается в активном содействии трансграничной торговле посредством поддержки международно признанных принципов экспортного кредитования и иностранного инвестирования, а также в обеспечении существования форума для профессионального обмена опытом между членами организации и их взаимодействия. URL: http://www.berneunion.org

Важным фактом, который нельзя оставлять без внимания, является то, что организация объединяет в себе компании не только из промышленно развитых стран: в членах Союза на данный момент состоят страховые организации не только из развитых европейских стран, США, Великобритании, а также и из таких государств, как Египет,Сербия, Болгария и т.д. Также компании-участницы представляют из себя частные и государственные организации, большие и маленькие. И это очень хорошо для союза, так как его участники затрагивают все стороны и аспекты страхования экспортных кредитов и инвестиций, что только способствует эффективности организации.

Обращаясь более подробно к истории Бернского Союза, стоит сразу обозначить то обстоятельство, что о ранних годах, даже о первой половине истории деятельности организации, мало что известно, хотя в принципе это и не особо важно. Настоящим вызовом для Бернского Союза послужили большие изменения в 90-х годах прошлого столетия, произошедшие на рынке экспортного страхования в Европе.

Все дело в том, что в то время на рынке страхования экспортных кредитов доминировали государственные экспортно-кредитные агентства, которые действовали как государственные организации. Частные же страховщики оперировали лишь в краткосрочном кредитном страховании лишь в рамках своей страны. Недовольные таким положением дел, негосударственные компании начали развиваться в экспортном кредитовании и страховании, попутно, помимо расширения ассортимента оказываемых услуг, открывая филиалы и дочерние компании в других странах.

Логично следствием этих событий явилось то, что на рынке Европы возросла конкуренция между государственными и частными страховщиками, которая переросла в жаркие дебаты между ними. Радикальным шагом в этом направлении послужило приватизация в Великобритании всех краткосрочных операций Департамента гарантирования экспортных кредитов (британская правительственная организация).

Помимо всего прочего, Экспортные Кредитные Агентства, которые являлись членами Союза, стремились продемонстрировать свою исключительность, так как до этого момента все операции по страхованию экспортных кредитов проводились под их началом. Помимо приватизации и расширения деятельности частных страховщиков, организаций, стремящихся стать членами Союза, вырос. Данное обстоятельство еще сильнее преуменьшало “уникальность” Кредитных Агентст, что в большей мере способствовало развитию конфликта. Пик конфликта пришелся на 1993 год : разногласия между участниками достигли точки кипения.

Однако у этой истории счастливый конец. Завершение многолетних ожесточенных дебатов по такому спорному вопросу наступило в 1998 году на конференции Союза в Кейптауне (ЮАР), на котором было решено расширить членство организации в пользу частных страховщиков, а в 1999 году в организацию вступил первый за это время полностью частный страховщик.

Не менее важным достижением было и разделение комитета по страхованию экспортных кредитов на два комитета: по краткосрочным и средне-долгосрочным делам. Логично, что в первом комитет в основном сосредоточены частные компании, а вот второй комитет остался закрытым поприще только лишь для государственных организаций, таких, как кредитно экспортные агентства.

Помимо этого интересно будет отметить и два больших изменения в индустрии за последние годы, повлиявшие также и на Бернский Союз, которые выделяет один из членов правления союза:

? Во-первых, сдвиг в мировой торговле. Теперь активность мировой торговли централизуется в Азии. К примеру, Китай, Корея и Индия не только нарастили объемы своего экспорта, став сильными игроками на мировой арене, но также утвердили себя, как важные участники Бернского Союза.

? Во-вторых, так называемый сдвиг от политического риска к коммерческому. Около 30 лет назад почти все выплаты по претензиям были выплатами по политическим претензиями. Теперь же с переходом некоторых стран, в том числе стран восточной Европы, к рыночной экономике, на рынке доминируют коммерческие рынки, а не политические.

Отступая от исторической справки, следует обратиться к практической стороне деятельности Бернского Союза. Ниже будет приведена статистика, которая собрана и представлена на официальном сайте организации, а также в общем будут приведены и описаны некоторые тенденции экспортного страхования на данном этапе развития мировой экономики. При описании тенденции автор опирается на отчеты и данные приведенные в отчетах Бернского Союза и Международной торговой палаты.

Как отмечалось ранее при рассмотрении тенденций финансирования экспорта, продолжительный низкий уровень цен на энергоносители и сырьевые ресурсы, политическая нестабильность, ведущая к высоким политическим рискам, санкции и прочие факторы негативно сказываются на мировой торговле, приведя к ее сокращению в 2015 году, что к тому, что объемы страховой суммы экспортного кредита членов Бернского Союза также сократились, притом значительно, несмотря на то, что до 2015 года наблюдался рост этого показателя.

Данные Союза гласят, что в 2015 году общий объем сделок в краткосрочном страховании экспортных кредитов составил почти 1,60 трлн долларов США, в то время как в среднесрочном и долгосрочном покрытии данный показатель составил 154 млрд долларов США Эти цифры будут продублированы в приведенных графиках.

В 2015 году члены Бернского Союза поддержали 11% международной торговли, что, хоть и на один процент, но больше аналогичного показателя в 2014 году, позволяя сделать вывод о том, что несмотря на снижение в 2015 году объемов андеррайтинга, экспортного кредитования и страхования инвестиций, относительная важность трансграничной торговли и инвестиций продолжает расти. ICC Global Trade and Finance Survey, 2016

В 2015 году требований было оплачено на 5,9 миллиардов долларов США, что на 38% больше, чем в предыдущем году (4,3 млрд).

Краткосрочное кредитование сопряжено со страхованием экспорта со сроками погашения менее одного года. Эти операции, как правило, представляют собой поставки потребительских товаров, при этом изменения в краткосрочном страховании экспортных кредитов тесно связаны с колебаниями в более широкой глобальной экономической среде.

Ниже представлен график, который отображает выраженный в миллионах долларов США объем краткосрочного страхования новых экспортных кредитов по годам, а после него график, содержащий в себе информацию о том, сколько было выплачено страховых требований. Аналогичные графики будут представлены для среднего и долгосрочного кредитования. Таким образом, с помощью этих данных можно будет сделать некоторые выводы о том, как обстоят дела со страхованием экспорта на данный момент.



Рисунок 11. Объем краткосрочно застрахованных экспортных операций: http://www.berneunion.org/statistics/

На графике выше можно заметить, что в 2015 году объем оборота экспортных операций, застрахованных краткосрочно, составил 1,59 триллионов долларов США, в то время, как в 2014 застраховали на 1,7 триллионов. Кстати говоря, помимо прочих оговоренных факторов и причин, данное снижение было частично вызвано повторной авторизацией Экспортно-Импортного Банка США.

Рисунок 12. Объем выплаченных страховых требований по краткосрочному страхованию Источник: http://www.berneunion.org/statistics/

Данный график отображает, что объем страховых требований, выплаченных экспортерам для возмещения по убыткам их дебиторской задолженности в 2015 году вырос до почти 2,6 млрд долларов США, что свидетельствует об обострении условий на мировом рынке. Важно отметить тот факт, что коэффициент потерь частных банков меньше, чем у экспортных кредитных агентств, так как последние порой жертвуют коммерческой выгодой ради того, чтобы помочь экспортерам своих стран. ICC Global Trade and Finance Survey, 2016 Печально, что большую долю оплаченных требований составляют невыполненные обязательства российских контрагентов (237 млн долларов США).

Теперь правильно будет обратить внимание на среднесрочное и долгосрочное страхование экспортных кредитов. Статистические данные Бернского Союза по средне-долгосрочному экспортному страхованию охватывают лишь страховое покрытие, обеспеченное государственными экспортно кредитными агентствами. Данные вид страхования покрывает только экспорт средств производства. Это транзакции с более длительными сроками погашения, которые составляю от 5-10 до 18 лет в отдельных случаях. Общий портфель сделок по среднесрочному и долгосрочному страхованию агентствами-членами Бернского Союза в 2015 году составил 658 млрд долларов США против 650 млрд в 2014 году.

Рисунок 13. Объем застрахованных экспортных операций в среднем и долгосрочном периодах

Источник: http://www.berneunion.org/statistics/

Объем новых застрахованных экспортных кредитов в 2015 году составил 154 млрд долларов США, показав снижение на 11 млрд за год. Следует обратить внимание на то, что данные показатель, за небольшим исключением, сократился для агентств, расположенных в странах ОЭСР, что является следствием ухудшившейся в результаты рассматриваемых ранее факторов экономической ситуации.

Что касается требований, оплаченных в рамках среднесрочного и долгосрочного страхования, то они составили 3,25 млрд долларов США в 2015 году, то есть произошел большой скачок показателя с прошлого года. Наибольшие выплаты также были результатом рисковых событий в России (1.449 млрд долларов США).

Рисунок 14. Объем выплаченных страховых требований по экспортным операциям, застрахованным в среднем и долгосрочном периодах

Источник: http://www.berneunion.org/statistics/

Подходя к логичному завершению рассмотрения тенденций экспортного страхования, можно сделать вывод, что сокращение числа новых сделок по экспортным кредитам является следствием политической нестабильности, несущей с собой и политические риски, а также итогом нестабильности на рынке сырьевых продуктов, и конца этому пагубному влиянию пока что не видно.

С другой стороны, как отмечают эксперты Международной торговой палаты, новые возможности для экспорта не за горами. И возможности эти представляются в лице Ирана, который снял свои санкции.

3.3 Тенденции развития экспортного финансирования

Данная глава была бы неполная, если бы в ней не были рассмотрены основные тенденции экспортного финансирования за последнее время. Эта часть работы будет основываться на исследовании Международной торговой палаты. Стоит заранее отметить, что статистические данные представлены до 2015 года, так как исследования этой полагаются на сведения предоставленные непосредственными участниками этого рынка, такими как Экспортные кредитные агентства, заемщики и непосредственно экспортеры, и их анкетирование по результатам 2016 года началось лишь недавно, однако прогнозы на 2016 год будут освещены, а сбудутся они или нет, мы узнаем осенью этого года. Стоит отметить, что 2015 год был явно сложным для всего мира экспортного финансирования, что было вызвано различными факторами, как обострение политической ситуации в мире и падение цен на сырьевые товары.

Итак, для начала рассмотрения будут продемонстрированы цифры по количеству заключенных сделок в области экспортного финансирования в 2015 году.

Рисунок 15. Кол-во сделок по экспортному финансированию

Источник: ICC Global Trade and Finance Survey, 2016

Как таковые, эти цифры без сравнения едва ли дают какое-то понятие о характере изменения или развития этой области, однако мы ясно можем видеть, что этот рынок является довольно централизованные, так как лишь 15% участников этого рынка имели дело с более, чем семьюдесятью сделками в 2015 году, а практически половина рассматриваемы контрагентов не смогли даже перешагнуть порог в 10 операций. Конечно, нужно помнить и о том, что даже возраст тех же самых Экспортных кредитных агентств всего мира разнится довольно значительно, отчего их возможности по поддержанию экспорта также довольно различны, однако неравномерность распределения все равно бросается в глаза.

Рисунок 16. Развитие рынка экспортного финансирования

Источник: ICC Global Trade and Finance Survey, 2016

Данные график отображает ожидания респондентов опроса Международной торговой палаты о развитии рынка экспортного финансирования в 2016 году. В общем и целом более половины участников рынка не ожидают, что рынок потерпел какие-либо положительные изменения, а каждый четвертый и вовсе прогнозирует его сокращение. Безусловно, сейчас прогнозы об увеличении рынка экспортного финансирования на более, чем 25% выглядят сомнительно, большая часть все же ожидает умеренного роста.

Следующим аспектом развития рынка экспортного финансирования, который нельзя оставлять без внимания является то, что в 2015 году цены на сырьевые товары все еще оставались на довольно низком уровне, что в общем влияет на многие сектора экономики (особенно если учитывать то, что к экспортному финансированию в общем прибегают экспортеры товаров с высокой добавленной стоимостью), но на энергетический- особенно. Говоря о характере влияния этого фактора, большинство опрашиваемых утвердили, что данной обстоятельство негативно сказывается на бизнесе (если быть точнее, то почти половина), а 12% расценивают данное влияние, как крайне негативное. Объясняется это двумя причинами: во-первых, само собой производители продукции явно испытывают дискомфорт, так как разрыв между их производственными и сбытовыми издержками сужается, оказываясь таким образом в невыгодном положении на конкурирующем рынке; во-вторых, это можно обосновать сокращением общих объемов финансирования, необходимых различным сторонам в цепочке финансирования. В графическом виде мнения о влиянии низких цен сырьевых товаров на рынок экспортного финансирования представлены ниже.

Рисунок 17. Влияние падения цен сырьевых товаров на экспортное финансирование Источник: ICC Global Trade and Finance Survey, 2016

Также кратко стоит отметить и тот момент, что в течение почти что всего 2015 года Экспортно-Импортный Банк США пытался добиться повторной авторизации, что было очень пикантным вопросом для всей сферы экспортного финансирования. Исследование Международной торговой палаты демонстрирует то, что половина респондентов видела это затянувшееся дело причиной отложенных или отмененных сделок по экспортному финансированию, ведь больше всего контрагентов отталкивает отсутствие определенности, которая является одним из столпов финансирования экспортными кредитными агентствами. По этой причине неясность вопроса с авторизацией сильно ударила по экспортерам из США, которые не были уверены в получении должной поддержки. Кстати говоря, интересно то, что четверть респондентов в то же время отметила, что США входит в тройку лучших, по их мнению, стран для экспортного кредитования.

Далее будут приведены графики лучших стран для экспортного финансирования и график, отображающий наиболее выгодные для финансирования экспорта сектора экономики , которые отражают мнение участников опроса Международной торговой палаты.

Рисунок 18. Топ- стран для экспортного финансирования

Источник: ICC Global Trade and Finance Survey, 2016

Рисунок 19.Топ-секторов для экспортного финансирования

Источник: ICC Global Trade and Finance Survey, 2016

Вероятно, подробное комментирование графиков излишне, однако стоит отметить тот приятный факт, что Россия вошла в первый список, пусть и далеко не в первой позиции. При этом стоит учитывать то, что российское агентство по страхованию экспортных кредитов (ЭКСАР) начало свою работу лишь в 2011 году, что позволяет сделать (возможно, поспешные) выводы о том, что работа агентства внесла свою лепту в попадание России в этот список.

Что касается отраслей, выгодных для обращения к экспортному финансированию, то среди них выделяются энергетический сектор (c англ. Power/transmission), индустриальное производство (с англ. Industrial production/processing equipment) и доставка грузов (с англ. Shipping), вслед за которыми близко расположилась инфраструктура (с англ. Infrastructure). Вслед за ними идут такие отрасли, как нефтегазовая промышленность (с англ. Oil and gas upstream), спутниковые и телекоммуникации (с англ. Telecommunications/satellite), а также горнодобывающая промышленность и металлы (с англ. Mining and metals) и авиация (с англ. Aviation). Наименее подходящими секторами для использования экспортного финансирования были выбраны следующие сектора: сельское хозяйство (с англ. Agriculture/ food), транспортная промышленность, исключая авиацию и доставку грузов (с англ. Transport excluding shipping and aviation), химическую промышленность (с англ. Chemicals) и прочие.

Ни для кого не секрет, что 2015 год был “богат” на неприятные потрясения, среди которых миграционный кризис, политическая турбулентность, а также общий низкий темп роста мировой экономики. Многие факторы, сдерживающие как рост экономики, так и развитие рынка экспортного финансирования, зачастую связаны, вызывая тем самым кумулятивный эффект. В общем виде представления игроков на рассматриваемом рынке о сдерживающих факторах выглядят следующим образом.



Рисунок 20. Факторы, сдерживающие экспортное финансирование

Источник: ICC Global Trade and Finance Survey, 2016

Наиболее явными препятствиями по мнению респондентов данного исследования являются следующие факторы: политическая нестабильность (с англ. Political instability), правовые и нормативные барьеры (с англ. Legal and regulatory hurdles), ликвидность и доступ к кредитным ресурсам (с англ. Liquidity and access to credit lines), а также санкции (с англ. Sanctions). Также немаловажными факторами, которые нельзя оставлять без внимания, являются опасения по поводу коррупции (с англ. Fear of Corruption) и неосведомленность контрагентов о продуктах экспортного финансирования (с англ. Lack of knowledge of the export finance product amongst borrowers). К наименее значимым факторам стоит отнести недостаточную осведомленность о различных мировых рынках (с англ. Insufficient knowledge of markets), конкуренцию (с англ. Existing competition), культурные барьеры, включая язык (с англ. Cultural issues, including language), налоги (с англ. Taxes) и концентрацию участников торговли на рынках, на которых они ведут деятельность на данный момент (с англ. Concentration on currently engaged markets).

Помимо всего прочего, большая часть участников исследования отметила то, что экспортные кредитные агентства не оказывают должной поддержки малым и средним предприятиям, несмотря на то, что на рынке им приходится тяжелее в том числе из-за недостатка в экспортном финансировании.

Однако вопрос не стоит на месте, и ожидания не столь пессимистичны. Например, в последние годы поддержка данным типам предприятий оказывалась посредством вовлечения их в программы финансирования цепочек поставок. Так, австралийское экспортное кредитное агентство приняло участие в финансировании расширения золотого родника в Монголии в частности для того, чтобы создать возможность для малых и средних предприятий Австралии поучаствовать в цепочке поставок для данного проекта.

Обращая внимание на вопрос уровня цен в экспортном финансировании, любопытен, что большинство респондентов отметили снижение цен на экспортное финансирование, несмотря на возросшие риски и новые условия на рынке, о которых говорилось выше.

Рисунок 21. Изменения в ценах на услуги экспортного финансирования

Источник: ICC Global Trade and Finance Survey, 2016

График иллюстрирует то, что только чуть более 21% участников исследования отметили рост цен на услуги экспортного финансирования. Больше половины опрашиваемых считают, что давление на цены в большей степени оказывают конкуренция и соблюдение нормативных требований. Несмотря на это, 49% респондентов убеждены в том, что цены начнут расти, а 37% хранили веру в то, что цена не поменяется, остальные же были уверены в их дальнейшем падении. Точность прогнозов, которая и так ставится под сомнение, учитывая то, что риски, конкуренция и некоторые рыночные факторы едва ли изменятся в ближайшие годы, отразит новое исследование Международной торговой палаты, которое свет увидит в 2017 году.

Заключение

Последние годы вслед за мировым ВВП наблюдается падением темпов роста мировой торговли, что следует из различных финансовых потрясений, режима санкций между некоторыми странами, который привел к росту протекционизма, замедления развития Китая, а также общей политической ситуации и прочих факторов. Неудивительно, что в этих условиях и финансирование внешней торговли, понятие которого было разобрано в начале работы, тоже пошло на спад, это логичная закономерность.

В рамках достижения обозначенной цели выпускной квалификационной работы были изучены и охарактеризованы современные продукты финансирования торговли, которые действительно представляют разносторонние решения для проблем и целей предприятий, ведущих внешнеторговую деятельность. Также были исследованы и разобраны отчеты мировых экономических организаций, среди которых Бернский Союз, Международная торговая палата, Азиатский банк развития, Экономическая комиссия ООН и прочие, что позволило в большей мере продемонстрировать положение дел на рынке финансирования внешней торговли на данный момент. В сухом остатке на современном этапе своего развития, как отмечалось ранее, финансирование торговли принимает различные формы и осуществляется различными финансовыми институтами, будь то обычный коммерческий банк или же крупное государственное экспортно-кредитное агентство.

Во время написания работы, помимо уже указанных выше негативных тенденций, были выявлены такие факты, как недостаточная доступность малых и средних предприятий к современным инструментам финансирования экспорта, а также то, что некоторая доля предприятий и вовсе мало осведомлена о наличии в мировой практике свежих финансовых решений. Помимо этого, такие описанные в работе финансовые инструменты, как, например, финансирование цепи поставок и банковское платежное обязательство, подразумевают достаточное техническое подспорье для их применения, что могут себе позволить далеко не все предприятия. Все эти обстоятельства оказывают дополнительный негативный эффект на развитие мировой торговли, которая и без этого переживает трудный период.

...