Рассчитано по: бухгалтерский баланс ООО «ТСК» (приложение 1)

Расчёт влияния данных факторов произведём способом цепной подстановки на основе данных из таблицы 7:

,

,

,

,,

,

Общее увеличение коэффициента финансового риска за отчётный период составляет , в том числе за счёт изменения:

доли заёмного капитала в общей валюте баланса: ;

доли основного капитала в общей сумме активов: ;

соотношения оборотных активов с основным капиталом: ;

доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов: ;

коэффициента маневренности собственного капитала: .

Из приведённых данных видно, что основную роль в повышении коэффициента финансового левериджа сыграли такие факторы, как изменение доли собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, доли заёмного капитала в общей валюте баланса и доли основного капитала в общей сумме активов.

2.3 Исследование процесса управления активами ООО «Торгово-строительная компания»

Собственные оборотные активы формируется за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и другие). Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом раздела III пассива (капитал и резервы) и итогом раздела I актива баланса (внеоборотные активы) [10, с.89].

К собственным оборотным средствам относятся также долгосрочные пассивы, т.е. предполагается, что долгосрочные пассивы предназначены для финансирования основных средств и капитальных вложений.

Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности оборотными активами величина их устанавливается не менее 10% от общей суммы оборотных активов. Собственные оборотные активы находится в режиме постоянного использования.

Потребность организации в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в финансовом плане организации.

Заемные оборотные активы формируются в виде банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они представляются предприятием во временное пользование. Часть из них платная (кредиты и займы), другая -бесплатная (кредиторская задолженность).

Потребность организации в заемных оборотных активах также является объектом планирования и отражается в бизнес - плане.

Источники формирования оборотных активов не различимы в процессе кругооборота капитала. Однако система формирования оборотных активов оказывает влияние на скорость оборота, замедляя и ускоряя ее. Классификация оборотных активов по степени их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации -выявление текущих активов, возможность реализации которой представляется маловероятной [13, с.58].

Группировка оборотных активов по способу отражения в балансе предприятия позволяет выделить следующие их группы:

- материальные оборотные активы. Сюда входят материалы (основные и вспомогательные), незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция, товары, прочие запасы и затраты.

- дебиторская задолженность. В ее состав включаются следующие статьи затрат: товары отгруженные, расчеты с дебиторами, прочие оборотные активы.

- денежные средства. В их состав включаются следующие статьи баланса: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

Эффективное управление оборотным капиталом организации предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах организации, особенно в текущих активах.

Согласно проведенному анализу финансово-экономических показателей можно сказать, что положение ООО «ТСК» финансово-устойчивое (раздел 2.2). Это подтверждается наличием собственных оборотных средств в сумме 15998 тыс. руб., высоким коэффициентом финансовой независимости 0,72, увеличением рентабельности собственного капитала до 4,77%. Все рассчитанные показатели за исключением коэффициента маневренности, который равен 0,18, говорят о финансово-устойчивом положении предприятия. Вместе с тем коэффициент маневренности говорит о наличии проблем в развитии фирмы и ошибках руководства организации в управлении капиталом.

Компания недостаточно эффективно использует капитал: рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала низкие, но в течение анализируемого периода имеют тенденцию к повышению. Следует повысить данные показатели. Это можно достичь, если работать над ресурсосбережением, уменьшением себестоимости, внедрять новых технологий, ресурсосберегающее оборудования, увеличивать масштабы производства

Анализ источников финансирования показал, что большую долю в структуре капитала на протяжении всего анализируемого периода занимают собственные источники финансирования, но наблюдается рост доли заемных (раздел 2.3). Так в 2018 г. доля собственного капитала составила 72%, доля заемного - 28% (а в 2016 г. доля собственного капитала составила 89%, доля заемного - 11%).

Высокая доля собственных источников в структуре капитала не обязательно указывает на устойчивое состояние компании и наличие гибкости отвечать на постоянно меняющуюся конъюнктуру рынка. За 2016-2018 гг. доля заемных источников финансирования в структуре источников финансирования предприятия увеличилась на 17%, несколько снизив финансовую устойчивость организации. Наоборот, правильное управление заёмным капиталом говорит, что компания имеет способность подстраиваться, находить возможности, привлекать кредиты и погашать их в срок. Привлекая заёмный капитал, компания извлекает из этого выгоду для себя в виде дополнительной прибыли и хорошо себя рекомендует на финансовом рынке. Кроме того, не смотря на увеличение доли заемных средств, собственные средства в структуре источников финансирования стабильно превышают 70% и говорят о финансовой устойчивости предприятия.

В части пассивов увеличение валюты баланса ООО «ТСК» в наибольшей степени произошло, в основном за счет роста статьи «Кредиторская задолженность». За анализируемый период рост этой статьи составил 30987 тыс. руб. (в процентном соотношении ее рост составил 789,88%). Таким образом, на конец 2018 г. значение статьи «Кредиторская задолженность» установилось на уровне 34910 тыс. руб.

Некоторую обеспокоенность вызывает значительный рост «Кредиторской задолженности», что свидетельствует о задержке платежей. При этом кредиторская задолженность увеличилась как перед поставщиками и подрядчиками, так и по налоговым платежам. Задержка платежей может быть обусловлена как неплатежеспособностью организации, так и наличием договоренностей на увеличение сроков отсрочки в результате сохранения или увеличения объемов закупок, оплаты в срок, наличии хороших взаимоотношений. Рост задолженности по налогам может также говорить о том, что налоги начислены, но срок уплаты по ним не наступил. Учитывая, что оборотные активы превышают краткосрочные обязательства и наличие значительных остатков денежных средств на конец 2018 года можно, скорее всего, говорить о наличии сроков отсрочки оплаты по договорам, чем о неплатежеспособности предприятия.

Эффект финансового рычага отрицательный и равен -2,53%, что говорит о нецелесообразности привлечения заёмного капитала (раздел 2.4). Метод минимизации средневзвешенной стоимости капитала также показал, что в настоящих условиях следует отказаться от заемных средств, так как цена заемного капитала выше цены собственного капитала (раздел 2.4).

Таким образом, ООО «ТСК» стоит реализовывать новый производство за счёт собственных средств, нераспределённой прибыли, увеличивать рентабельность капитала и по мере увеличения финансового рычага можно будет рассматривать вопрос о привлечении заемного капитала.

3. Совершенствование системы управления активами ООО «ТСК»

На данный момент в компании ООО «ТСК» получается отрицательный эффект финансового рычага, получаемая чистая прибыль от использования активов предприятия не обеспечивает цену заемного капитала, происходит растрачивание собственного капитала. Если не наладить управление капиталом и наращивать заемный капитал, можно привести компанию к банкротству. Цена заемного капитала получается выше цены собственного капитала. Поэтому предприятию следует понизить стоимость привлечения заемного капитала либо отказаться от его использования. Предприятию необходимо повысить рентабельность совокупного капитала ROA, рентабельность собственного капитала ROE.

Таким образом, на основе проведенного анализа финансовой устойчивости, источников финансирования и структуры капитала организации для реализации проекта с единовременной закупкой оборудования на сумму 12266 тыс. руб. и ожидаемой прибылью в первый год реализации проекта в сумме 13963 тыс. руб. стоит использовать собственный капитал с источником финансирования за счёт собственной прибыли. Рассчитаем, какой будет баланс на следующий отчётный период за счет вышеописанного предположения (табл. 11).

Таблица - 11 Бухгалтерский баланс на следующий отчётный период 2018 г., тыс. руб.