Отток денежных средств по текущей деятельности в 2008г. возрос по сравнению с 2006г. на 64069 тыс. руб., темп прироста составил 53,34 %, что перекрыто незначительным приростом притока денежных средств по текущей деятельности. Данный вывод подтверждается отрицательной динамикой удельного веса оттока денежных средств. По сравнению с 2006г. он снизился на 1,38 %.

Операции по инвестиционной деятельности в данной организации отсутствуют в анализируемом периоде.

В 2008г. в рассматриваемой организации развивалась финансовая деятельность, и приток денежных средств по данному виду деятельности увеличился по сравнению с 2007г. на 4859 тыс. руб. и составил 47999 тыс. руб. и по сравнению с 2006г. в 1,78 раз. Относительный показатель притока денежных средств - удельный вес в общем объеме всех денежных поступлений - снизился в 2008г. по сравнению и с 2007г. на 2 %, а по сравнению с 2006г. вырос на 2,37 % и составил 21,52 %, что говорит об относительном снижении активности деятельности организации в области финансовых операций.

Отток денежных средств по финансовой деятельности в 2008г. снижается по сравнению с 2007г. на 374 тыс. руб., об этом же свидетельствует снижение удельного веса оттока денежных средств по финансовой деятельности в общем объеме всех денежных поступлений в 2008г. на 3,97 % по сравнению с 2007г.

Итак, ориентируясь на данные приложения И, можно сделать вывод, что организация в 2008г. в целом осуществляла не достаточно рациональное управление денежными потоками и необходим дальнейший, более детальный анализ структуры притоков и оттоков денежных средств.

По данным таблиц 5 и 6 проанализируем структуру поступления и выбытия денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2007-2008 гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы (таблица 5). В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансовых результатов лишь косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе). Третья группа показателей включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Таблица 5 - Структура притока денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2007-2008гг.

Таблица 6 - Структура оттока денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2007-2008гг.

Как видно из таблицы 5, наибольший приток денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» в 2006-2008 гг. был обеспечен в основном за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2008г. увеличилась на 17210 тыс. руб., процент увеличения по сравнению с 2007г. составил 113,07 %. По сравнению с 2006г. величина прироста выручки от продаж и полученных авансов увеличилась на 32751 тыс. руб., процент увеличения составил 28,19 %.

Кроме того, сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало снижение в 2008 году по сравнению с 2007г. удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 5,04 %, по сравнению с 2006г. удельный вес поступлений в виде выручки и авансов также уменьшился на 14,36 %.

Сумма поступлений в виде займов и кредитов в 2008г. увеличилась на 4859 тыс. руб. - по сравнению с 2007г. и на 21099 тыс. руб. - по сравнению с 2006г., удельный вес в 2008г. уменьшился на 2 %. Это обстоятельство свидетельствует об увеличении собственных ресурсов денежных средств организации и укреплении финансовой независимости от заемного капитала.

В 2008г. наблюдается рост денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла на 17549 тыс. руб. по сравнению с 2007г. и на 25987 тыс. руб. по сравнению с 2006г. Удельный вес увеличился по сравнению с 2007г. на 7,04 %, по сравнению с 2006г. - на 11,63 %.

Сделанные нами выводы свидетельствуют об эффективности принимаемых управленческих решений в финансовой и инвестиционной областях деятельности организации.

Показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков, объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств. По данным таблицы 6, отток денежных средств в 2008г. в большей степени обусловлен выплатами дивидендов и процентов, расчетов по налогам и сборам, погашением кредитов. По сравнению с 2007г. отрицательный поток по данной статье возрос на 33024 тыс. руб., а удельный вес вырос на 7,16 % и составил 50 %. По сравнению с 2006г. отток денежных средств по этой причине в 2008г. повысился на 55,9 %.

Вследствие этого удельный вес оттока в 2008г. по хозяйственным операциям по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов снизился по сравнению с 2007г. - на 7,44%, по сравнению с 2006г. - на 21,1 %. Отток по данной причине составил в 2008г. 94442 тыс. руб., что выше суммы оттока 2007г. на 3,44%, суммы оттока 2006г. - на 4,05%.

В 2008г. рост абсолютных величин оттоков денежных средств наблюдается также по такому составляющему элементу, как «Оплата труда и начисления на оплату труда». Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста величины «Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и прочие» и активизацией финансовой деятельности.

Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так называемых «пиков» отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.

По данным квартальной бухгалтерской отчетности рассматриваемой организации были составлены таблицы 4 и 5, в которых представлены денежные потоки по кварталам 2006-2008 гг. Как показывают данные таблиц, распределение абсолютных и относительных показателей притока, оттока и остатков денежных средств по кварталам 2006-2008 гг. было далеко не равномерным. Эго можно проследить на рисунках 2 - 4.

Рисунок 2 - График денежных потоков за 2006г.

Рисунок 3 - График денежных потоков за 2007г.

Рисунок 4 - График денежных потоков за 2008г.

Наложение графиков положительных и отрицательных потоков денежных средств позволило выявить временные зоны с недостаточной и избыточной денежной массой, причем наибольшим разбросом квартальных значений показателей отличался 2007г. Так, при среднеквартальном значении притока денежных средств в 2007г., равном 45849,25 тыс. руб., его максимальные и минимальные показатели варьировались от 38679 тыс. руб. в I квартале до 53038 тыс. руб. в IV квартале, т.е. амплитуда колебаний составила 14359 тыс. руб., или 31,32 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (14359/45849,25 *100).

Таблица 7 - Распределение денежных потоков ОАО «Нефтекамский гормолзавод» по I-II кварталам 2006-2008 гг.

Таблица 8 - Распределение денежных потоков ОАО «Нефтекамский гормолзавод» по III-IV кварталам 2006-2008 гг.

Разброс квартальных значений притока денежных средств в 2008 году был меньше - 8185 тыс. руб. (61017 - 52832), или 14,68 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (8185/55753,75*100).

В 2006 разброс квартальных значений притока денежных средств составил 9650 тыс. руб. (40519-30869), или 26,96 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (9650/35794,5*100).

Варьирование квартальных величин отрицательного денежного потока в 2006-2008гг. также было весьма существенным. Наибольший разброс квартальных значений оттока денежных средств составил 17422 тыс. руб. (43834-26412) в 2006г., или 48,68 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (17422/35788,75*100).

Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по кварталам 2006-2008 гг. можно воспользоваться относительными величинами коэффициентов равномерности. Коэффициент равномерности характеризует относительную величину среднеквадратических отклонений фактических значений показателей от их среднеарифметического значения и рассчитывается по формуле:

Крав = 1 - , (1)

где - среднеквадратичное отклонение фактических значений показателей от их среднеарифметического значения;

- среднеарифметическое значение фактических показателей совокупности данных.

 = , (2)

где - фактическое значение i-го показателя совокупности данных;

n - количество показателей, принимаемых в расчет.

Для расчета соответствующих коэффициентов равномерности за 2006-2008 гг. будем использовать фактические квартальные значения удельных весов (в %) притоков и оттоков денежных средств, приведенных в таблице 4 и 5. Результаты расчетов представлены в таблице 9.

По данным таблицы 9 можно сделать вывод, что в 2008г. и коэффициент притока, и коэффициент оттока денежных средств выше соответствующих показателей 2006 и 2007 гг. и более близки к максимально возможному значению, равному единице. Чем ближе значение коэффициента равномерности к единице, тем более равномерно распределены фактические величины показателей относительно их среднеарифметического или среднеквадратического значений. Следовательно, можно сделать вывод о большей равномерности притоков и оттоков денежных средств ОАО в 2008г. по сравнению с 2006-2007гг., что положительно характеризует динамику этих показателей.

Распределение положительных и отрицательных денежных потоков по показателям удельных весов кварталов 2006-2008 гг. проиллюстрировано с помощью диаграмм, представленных на рисунках 5-6.

Рисунок 5 -Распределение притоков денежных средств по значениям удельного веса кварталов за 2006-2008 гг.

Таблица 9 - Расчет коэффициентов равномерности притоков и оттоков денежных средств за 2006-2008 гг.

Рисунок 6 - Распределение оттоков денежных средств по значениям удельного веса кварталов за 2006-2008гг.

2.4 Оценка денежных потоков косвенным методом