Финансовое управление на предприятии
Понятие, сущность денежных потоков. Принципы управления и факторы, влияющие на управление данной сферой. Анализ финансового состояния предприятия. Характеристика различных методик оценки денежных потоков. Автоматизация процессов финансового управления.
Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
Вид | дипломная работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 08.03.2020 |
Размер файла | 198,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Отток денежных средств по текущей деятельности в 2008г. возрос по сравнению с 2006г. на 64069 тыс. руб., темп прироста составил 53,34 %, что перекрыто незначительным приростом притока денежных средств по текущей деятельности. Данный вывод подтверждается отрицательной динамикой удельного веса оттока денежных средств. По сравнению с 2006г. он снизился на 1,38 %.
Операции по инвестиционной деятельности в данной организации отсутствуют в анализируемом периоде.
В 2008г. в рассматриваемой организации развивалась финансовая деятельность, и приток денежных средств по данному виду деятельности увеличился по сравнению с 2007г. на 4859 тыс. руб. и составил 47999 тыс. руб. и по сравнению с 2006г. в 1,78 раз. Относительный показатель притока денежных средств - удельный вес в общем объеме всех денежных поступлений - снизился в 2008г. по сравнению и с 2007г. на 2 %, а по сравнению с 2006г. вырос на 2,37 % и составил 21,52 %, что говорит об относительном снижении активности деятельности организации в области финансовых операций.
Отток денежных средств по финансовой деятельности в 2008г. снижается по сравнению с 2007г. на 374 тыс. руб., об этом же свидетельствует снижение удельного веса оттока денежных средств по финансовой деятельности в общем объеме всех денежных поступлений в 2008г. на 3,97 % по сравнению с 2007г.
Итак, ориентируясь на данные приложения И, можно сделать вывод, что организация в 2008г. в целом осуществляла не достаточно рациональное управление денежными потоками и необходим дальнейший, более детальный анализ структуры притоков и оттоков денежных средств.
По данным таблиц 5 и 6 проанализируем структуру поступления и выбытия денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2007-2008 гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы (таблица 5). В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансовых результатов лишь косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе). Третья группа показателей включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.
Таблица 5 - Структура притока денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2007-2008гг.
Показатель |
Сумма денежных средств, тыс. руб. |
Темп роста, % |
Удельный вес, % |
||||||||||
2006 |
2007 |
2008 |
Отклонение(+, -) 2008г. от 2006г. |
Отклонение(+, -) 2008г. от 2007г. |
2008г. от 2006г. |
2008г. от 2007г. |
2006 |
2007 |
2008 |
Отклонение(+, -) 2008г. от 2006г. |
Отклонение(+, -) 2008г. от 2007г. |
||
1. Выручка от продаж и авансы |
116172 |
131713 |
148923 |
+32751 |
+17210 |
128,19 |
113,07 |
81,14 |
71,82 |
66,78 |
-14,36 |
-5,04 |
|
2, Кредиты, займы и прочие заемные средства |
26900 |
43140 |
47999 |
+21099 |
+4859 |
178,44 |
111,26 |
18,79 |
23,52 |
21,52 |
+2,73 |
-2 |
|
3. Дивиденды, проценты и прочие поступления |
106 |
8544 |
26093 |
+25987 |
+17549 |
24616,04 |
305,4 |
0,07 |
4,66 |
11,7 |
+11,63 |
+7,04 |
|
4. Всего поступило денежных средств |
143178 |
183397 |
223015 |
+79837 |
+39618 |
155,76 |
121,6 |
100 |
100 |
100 |
- |
- |
Таблица 6 - Структура оттока денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2007-2008гг.
Показатель |
Сумма денежных средств, тыс. руб. |
Темп роста, % |
Удельный вес, % |
||||||||||
2006 |
2007 |
2008 |
Отклонение (+, -) 2008г. от 2006г. |
Отклонение (+, -) 2008г. от 2007г. |
2008г. от 2006г. |
2008г. от 2007г. |
2006 |
2007 |
2008 |
Отклонение (+, -) 2008г. от 2006г. |
Отклонение (+, -) 2008г. от 2007г. |
||
1. Оплата товаров, работ, услуг, авансы и подочетные средства выданные |
90764 |
91301 |
94442 |
+3678 |
+3141 |
104,05 |
103,44 |
63,4 |
49,74 |
42,3 |
-21,1 |
-7,44 |
|
2. Оплата труда и начисления на оплату труда |
11981 |
13624 |
17079 |
+5098 |
+3455 |
142,55 |
125,36 |
8,37 |
7,42 |
7,7 |
-0,67 |
+0,28 |
|
3. Оплата основных средств и долевого участия в строительстве |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
4. Финансовые вложения |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
5. Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и проч. |
40410 |
78628 |
111652 |
+71242 |
+33024 |
+276,3 |
+142 |
28,23 |
42,84 |
50 |
+21,77 |
+7,16 |
|
6. Всего израсходовано |
143155 |
183553 |
223173 |
+80018 |
+39620 |
155,9 |
121,59 |
100 |
100 |
100 |
- |
- |
Как видно из таблицы 5, наибольший приток денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» в 2006-2008 гг. был обеспечен в основном за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2008г. увеличилась на 17210 тыс. руб., процент увеличения по сравнению с 2007г. составил 113,07 %. По сравнению с 2006г. величина прироста выручки от продаж и полученных авансов увеличилась на 32751 тыс. руб., процент увеличения составил 28,19 %.
Кроме того, сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало снижение в 2008 году по сравнению с 2007г. удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 5,04 %, по сравнению с 2006г. удельный вес поступлений в виде выручки и авансов также уменьшился на 14,36 %.
Сумма поступлений в виде займов и кредитов в 2008г. увеличилась на 4859 тыс. руб. - по сравнению с 2007г. и на 21099 тыс. руб. - по сравнению с 2006г., удельный вес в 2008г. уменьшился на 2 %. Это обстоятельство свидетельствует об увеличении собственных ресурсов денежных средств организации и укреплении финансовой независимости от заемного капитала.
В 2008г. наблюдается рост денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла на 17549 тыс. руб. по сравнению с 2007г. и на 25987 тыс. руб. по сравнению с 2006г. Удельный вес увеличился по сравнению с 2007г. на 7,04 %, по сравнению с 2006г. - на 11,63 %.
Сделанные нами выводы свидетельствуют об эффективности принимаемых управленческих решений в финансовой и инвестиционной областях деятельности организации.
Показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков, объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств. По данным таблицы 6, отток денежных средств в 2008г. в большей степени обусловлен выплатами дивидендов и процентов, расчетов по налогам и сборам, погашением кредитов. По сравнению с 2007г. отрицательный поток по данной статье возрос на 33024 тыс. руб., а удельный вес вырос на 7,16 % и составил 50 %. По сравнению с 2006г. отток денежных средств по этой причине в 2008г. повысился на 55,9 %.
Вследствие этого удельный вес оттока в 2008г. по хозяйственным операциям по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов снизился по сравнению с 2007г. - на 7,44%, по сравнению с 2006г. - на 21,1 %. Отток по данной причине составил в 2008г. 94442 тыс. руб., что выше суммы оттока 2007г. на 3,44%, суммы оттока 2006г. - на 4,05%.
В 2008г. рост абсолютных величин оттоков денежных средств наблюдается также по такому составляющему элементу, как «Оплата труда и начисления на оплату труда». Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста величины «Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и прочие» и активизацией финансовой деятельности.
Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так называемых «пиков» отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.
По данным квартальной бухгалтерской отчетности рассматриваемой организации были составлены таблицы 4 и 5, в которых представлены денежные потоки по кварталам 2006-2008 гг. Как показывают данные таблиц, распределение абсолютных и относительных показателей притока, оттока и остатков денежных средств по кварталам 2006-2008 гг. было далеко не равномерным. Эго можно проследить на рисунках 2 - 4.
Рисунок 2 - График денежных потоков за 2006г.
Рисунок 3 - График денежных потоков за 2007г.
Рисунок 4 - График денежных потоков за 2008г.
Наложение графиков положительных и отрицательных потоков денежных средств позволило выявить временные зоны с недостаточной и избыточной денежной массой, причем наибольшим разбросом квартальных значений показателей отличался 2007г. Так, при среднеквартальном значении притока денежных средств в 2007г., равном 45849,25 тыс. руб., его максимальные и минимальные показатели варьировались от 38679 тыс. руб. в I квартале до 53038 тыс. руб. в IV квартале, т.е. амплитуда колебаний составила 14359 тыс. руб., или 31,32 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (14359/45849,25 *100).
Таблица 7 - Распределение денежных потоков ОАО «Нефтекамский гормолзавод» по I-II кварталам 2006-2008 гг.
Показатель |
I квартал |
II квартал |
|||||||||
2006 |
2007 |
2008 |
Отклонение(+, -) |
2006 |
2007 |
2008 |
Отклонение(+, -) |
||||
2008г. от 2006г. |
2008г. от 2007г. |
2008г. от 2006г. |
2008г. от 2007г. |
||||||||
1. Остатки на начало периода, тыс. руб. |
483 |
506 |
350 |
-133 |
-156 |
4940 |
-1489 |
2677 |
-2263 |
+4166 |
|
2. Приток, тыс. руб. |
30869 |
38679 |
54014 |
+23145 |
+15335 |
40519 |
44217 |
55152 |
+14633 |
+10935 |
|
3. Удельный вес притока, % |
21,56 |
21,09 |
24,22 |
+2,66 |
+3,13 |
28,3 |
24,11 |
24,73 |
-3,57 |
+0,62 |
|
4. Отток, тыс. руб. |
26412 |
40674 |
51687 |
+25275 |
+11013 |
37406 |
44971 |
58605 |
+21199 |
+13634 |
|
5. Удельный вес оттока, % |
18,45 |
22,16 |
23,16 |
+4,71 |
+1 |
26,13 |
24,5 |
26,26 |
+0,13 |
+1,76 |
|
6. Остатки на конец периода, тыс. руб. |
4940 |
-1489 |
2677 |
-2263 |
+4166 |
8053 |
-2243 |
-776 |
-8829 |
+1467 |
Таблица 8 - Распределение денежных потоков ОАО «Нефтекамский гормолзавод» по III-IV кварталам 2006-2008 гг.
Показатель |
III квартал |
IV квартал |
Среднекварталънаявеличина |
|||||||||||
2006 |
2007 |
2008 |
Отклонение (+, -) |
2006 |
2007 |
2008 |
Отклонение (+, -) |
2006 |
2007 |
2008 |
||||
2008г. от 2006г. |
2008г.от 2007г. |
2008г. от 2006г. |
2008г. от 2007г. |
|||||||||||
1. Остатки на начало периода, тыс. руб. |
8053 |
-2243 |
-776 |
-8829 |
+1467 |
7170 |
1387 |
-3001 |
-10171 |
-4388 |
5161,5 |
-459,75 |
-187,5 |
|
2. Приток, тыс. руб. |
34620 |
47463 |
52832 |
+18212 |
+5369 |
37170 |
53038 |
61017 |
+23847 |
+7979 |
35794,5 |
45849,25 |
55753,75 |
|
3. Удельный вес притока, % |
24,18 |
25,88 |
23,69 |
-0,49 |
-2,19 |
25,96 |
28,92 |
27,36 |
+1,4 |
-1,56 |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
|
4. Отток, тыс. руб. |
35503 |
43833 |
55057 |
+19554 |
+11224 |
43834 |
54075 |
57824 |
+13990 |
+3749 |
35788,75 |
46133,75 |
55793,25 |
|
5. Удельный вес оттока, % |
24,8 |
23,88 |
24,67 |
-0,13 |
+0,79 |
30,62 |
29,46 |
25,91 |
-4,71 |
-3,55 |
25,00 |
25,00 |
25,00 |
|
6. Остатки на конец периода, тыс. руб. |
7170 |
1387 |
-3001 |
-10171 |
-4388 |
506 |
350 |
192 |
-314 |
-158 |
5167,25 |
498,75 |
-227 |
Разброс квартальных значений притока денежных средств в 2008 году был меньше - 8185 тыс. руб. (61017 - 52832), или 14,68 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (8185/55753,75*100).
В 2006 разброс квартальных значений притока денежных средств составил 9650 тыс. руб. (40519-30869), или 26,96 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (9650/35794,5*100).
Варьирование квартальных величин отрицательного денежного потока в 2006-2008гг. также было весьма существенным. Наибольший разброс квартальных значений оттока денежных средств составил 17422 тыс. руб. (43834-26412) в 2006г., или 48,68 % от среднеквартальной величины притока денежных средств (17422/35788,75*100).
Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по кварталам 2006-2008 гг. можно воспользоваться относительными величинами коэффициентов равномерности. Коэффициент равномерности характеризует относительную величину среднеквадратических отклонений фактических значений показателей от их среднеарифметического значения и рассчитывается по формуле:
Крав = 1 - , (1)
где - среднеквадратичное отклонение фактических значений показателей от их среднеарифметического значения;
- среднеарифметическое значение фактических показателей совокупности данных.
= , (2)
где - фактическое значение i-го показателя совокупности данных;
n - количество показателей, принимаемых в расчет.
Для расчета соответствующих коэффициентов равномерности за 2006-2008 гг. будем использовать фактические квартальные значения удельных весов (в %) притоков и оттоков денежных средств, приведенных в таблице 4 и 5. Результаты расчетов представлены в таблице 9.
По данным таблицы 9 можно сделать вывод, что в 2008г. и коэффициент притока, и коэффициент оттока денежных средств выше соответствующих показателей 2006 и 2007 гг. и более близки к максимально возможному значению, равному единице. Чем ближе значение коэффициента равномерности к единице, тем более равномерно распределены фактические величины показателей относительно их среднеарифметического или среднеквадратического значений. Следовательно, можно сделать вывод о большей равномерности притоков и оттоков денежных средств ОАО в 2008г. по сравнению с 2006-2007гг., что положительно характеризует динамику этих показателей.
Распределение положительных и отрицательных денежных потоков по показателям удельных весов кварталов 2006-2008 гг. проиллюстрировано с помощью диаграмм, представленных на рисунках 5-6.
Рисунок 5 -Распределение притоков денежных средств по значениям удельного веса кварталов за 2006-2008 гг.
Таблица 9 - Расчет коэффициентов равномерности притоков и оттоков денежных средств за 2006-2008 гг.
Показатель |
Расчет |
Значение |
|
Коэффициент равномерности притока денежных средств за 2006 год |
1- |
75,34 |
|
Коэффициент равномерности притока денежных средств за 2007 год |
1- |
71,62 |
|
Коэффициент равномерности притока денежных средств за 2008 год |
1- |
87,5 |
|
Коэффициент равномерности оттока денежных средств за 2006 год |
1- |
56,47 |
|
Коэффициент равномерности оттока денежных средств за 2007 год |
1- |
72,86 |
|
Коэффициент равномерности оттока денежных средств за 2008 год |
1- |
87,85 |
Рисунок 6 - Распределение оттоков денежных средств по значениям удельного веса кварталов за 2006-2008гг.
2.4 Оценка денежных потоков косвенным методом
При прямом методе, приведенном в предыдущем разделе, поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и их оттоками. Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период.
Рассматриваемый в этом разделе косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. При косвенном методе основой для расчета являются нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия.
Таблица 10 - Отчет о движении денежных средств ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2006-2008 гг. (косвенный метод)
Наименование статей |
Сумма, тыс. руб. |
||
2007 год |
2008 год |
||
I Текущая деятельность |
|||
1. Чистая прибыль |
1939 |
3236 |
|
2. Корректировки, вносимые на восстановление чистого денежного потока от текущей деятельности |
|||
2.1 Амортизация основных средств и нематериальных активов |
+2284(22794-20510) |
+4542(27336-22794) |
|
2.2 Снижение поступлений от дебиторов (Рост дебиторской задолженности означает недополучение денежных средств от покупателей, т.е. их отток из оборота. Уменьшение задолженности указывает на получение денег от покупателей, т.е. их приток.) |
-8142(13954-5812) |
-6887(20841-13954) |
|
2.3 Увеличение остатка производствен нных запасов. (Рост запасов предполагает отток, а их сокращение - приток денег.) |
-58796 |
+26400 |
|
2.4 Уменьшение расходов будущих периодов (Рост этих расходов означает отток, а уменьшение указывает на приток денег.) |
-8968(13695-4727) |
+2681(11014-13695) |
|
2.5 Поступление материалов от ликвидации основных средств после капитального ремонта |
- |
- |
|
2.6 Увеличение краткосрочной кредиторской задолженности (Рост этой задолженности означает неуплату по счетам, т.е. сохранение денег в обороте - приток. Уменьшение задолженности указывает на оплату долговых обязательств, т.е. на выбытие денег из оборота предприятия) |
+16691(21555-4864) |
-7810(13745-21555) |
|
Чистый денежный поток от текущей деятельности |
+3466 |
-4273 |
|
II Инвестиционная деятельность |
|||
1. Приобретение оборудования и транспортных средств |
- |
- |
|
2. Приобретение ценных бумаг с долгосрочным периодом обращения |
- |
- |
|
3. Продажа основных средств |
- |
- |
|
4. Эмиссия веселей |
- |
- |
|
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности |
0 |
0 |
|
III Финансовая деятельность |
|||
1. Поступления по краткосрочным займам |
+43140 |
+47999 |
|
2. Погашение краткосрочных займов |
-39373 |
-38999 |
|
3. Выплаченные дивиденды акционерам |
-1 |
-4305 |
|
4. Получение долгосрочных кредитов |
- |
- |
|
5. Погашение долгосрочных кредитов |
- |
- |
|
Чистый денежный поток от финансовой деятельности |
+3766 |
+4695 |
|
Чистая сумма [увеличение (+), снижение (-)] денежных средств |
+6932 |
+422 |
|
Денежные средства на начало года |
506 |
350 |
|
Денежные средства на конец года |
7438 |
772 |
По данным таблицы 10 мы видим, что остаток денежных средств на конец периода в рассматриваемых годах положительный, т.е. приток денег больше их оттока. Этот факт является положительным в деятельности рассматриваемого предприятия.
2.5 Оценка денежных потоков по французской методике
Профессор Парижского университета Б. Колас, рассматривая применяющиеся во Франции методы и формы при анализе денежных потоков, говорит о внешних и внутренних методах. Естественно, эти методы строятся в соответствии со спецификой французской финансовой отчетности. Но некоторые из них могут быть использованы российскими предприятиями. Рассмотрим анализ на основе так называемых дифференциального баланса предприятия и таблицы финансирования.
Построим дифференциальный баланс рассматриваемого предприятия по форме таблицы 11.
По этой таблице можно, во-первых, объяснить причины и сделать выводы по каждому плюсу и минусу; во-вторых, определить, что увеличение статей актива и уменьшение статей пассива - это использование источников денежных средств, а увеличение статей пассива и уменьшение статей актива - это возникновение источников денежных средств. На основе дифференциального баланса разработаем так называемую таблицу финансирования (терминология профессора Б. Коласса) по форме таблицы 12.
Таблица 11 - Таблица финансирования, тыс. руб.
Показатели |
2007 год |
2008 год |
|||||
Разность |
Источники денежных средств |
Разность |
Источники денежных средств |
||||
Использов(+активы, - пассивы) |
Возникнов(+пассивы,- активы) |
Использов(+активы,- пассивы) |
Возникнов(+пассивы,- активы) |
||||
+ Активы |
|||||||
Основные средства |
+3989 |
3989 |
+1565 |
1565 |
|||
Незавершенное производство |
+426 |
426 |
+4 |
4 |
|||
Долгосрочные финансовые вложения |
+2454 |
2454 |
|||||
Запасы |
+6342 |
6342 |
|||||
Дебиторская задолженность |
+8142 |
8142 |
+6887 |
6887 |
|||
Краткосрочные финансовые вложения |
+6273 |
6273 |
|||||
Прочие оборотные активы |
+60 |
60 |
|||||
- Пассивы |
|||||||
Долгосрочные обязательства |
-679 |
679 |
-305 |
305 |
|||
Кредиторская задолженность |
-7810 |
7810 |
|||||
Привлеченные средства |
-139 |
139 |
-231 |
231 |
|||
Итого |
26050 |
19256 |
|||||
- Активы |
|||||||
Нематериальные активы |
-4 |
4 |
|||||
Долгосрочные финансовые вложения |
-82 |
82 |
|||||
Запасы |
-2363 |
2363 |
|||||
Краткосрочные финансовые вложения |
-527 |
527 |
|||||
Денежные средства |
-133 |
133 |
-158 |
158 |
|||
Прочие оборотные активы |
-2 |
2 |
|||||
+ Пассивы |
|||||||
Уставный капитал |
+440 |
440 |
|||||
Добавочный капитал |
+3960 |
3960 |
|||||
Нераспределенная прибыль |
+2710 |
2710 |
+3236 |
3236 |
|||
Займы и кредиты |
+6430 |
6430 |
+8570 |
8570 |
|||
Кредиторская задолженность |
+16691 |
16691 |
|||||
Итого |
26050 |
19256 |
Из таблиц 11 и 12 видно, что за 2007 год у предприятия за счет изменения денежных потоков возникли источники денежных средств на сумму 26050 тыс. руб. за счет:
- уменьшения суммы нематериальных активов (4 тыс. руб.), долгосрочных финансовых вложений (82 тыс. руб.) и денежных средств (133 тыс. руб.) - на 219 тыс. руб.;
- увеличения нераспределенной прибыли (2710 тыс. руб.) краткосрочных займов и кредитов (6430 тыс. руб.) и кредиторской задолженности (16691 тыс. руб.) - на 25831 тыс. руб.
Высвободившиеся источники денежных средств были использованы на следующие цели:
- на увеличение основных средств (3989 тыс. руб.), незавершенного производства (426 тыс. руб.), запасов (6342 тыс. руб.), дебиторской задолженности (8142 тыс. руб.), краткосрочных финансовых вложений (6273 тыс. руб.) и прочих оборотных активов (60 тыс. руб.);
- на уменьшение долгосрочных обязательств (679 тыс. руб.) и привлеченных средств (139 тыс. руб.).
За 2008 год у предприятия за счет изменения денежных потоков возникли источники денежных средств на сумму 162861 тыс. руб. за счет:
- уменьшения суммы запасов (2363 тыс. руб.), суммы краткосрочных финансовых вложений (527 тыс. руб.), денежных средств (158 тыс. руб.) и прочих оборотных активов (2 тыс. руб.)- на 3050 тыс. руб.;
- увеличения суммы уставного капитала (440 тыс. руб.), добавочного капитала (3960 тыс. руб.), нераспределенной прибыли (3236 тыс. руб.) и краткосрочных займов и кредитов (8570 тыс. руб.)- на 16206 тыс. руб.
Высвободившиеся источники денежных средств были использованы на следующие цели:
- на увеличение основных средств (1565 тыс. руб.), незавершенного производства (4 тыс. руб.), долгосрочных финансовых вложений (2454 тыс. руб.), дебиторской задолженности (6887 тыс. руб.),;
- на уменьшение долгосрочных обязательств (305 тыс. руб.), кредиторской задолженности (7810 тыс. руб.) и привлеченных средств (231 тыс. руб.).
2.6 Применение коэффициентного метода оценки денежных потоков
С помощью коэффициентного метода изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.
Определим достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, рассчитав коэффициент достаточности чистого денежного потока по формуле (3):
Кддп = , (3)
где Кддп - коэффициент достаточности чистoго денежного потока в анализируемом периоде;
ДП' - чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;
ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, тыс. руб.;
ДЗ - прирост остатков материальных оборотных активов за анализируе-
мый период, тыс. руб.;
Д - дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс. руб.
Кддп2007 = = 0,011
Кддп2008 = = 0,01
Из расчетов видно, что данный показатель в 2008 году снизился на 0,001.
В качестве обобщающего показателя определим коэффициент эффективности денежных потоков по формуле (4):
Кэдп = , (4)
где Кэдп - коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде;
ДП0 - отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.
Кэдп2004 = = 0,0028
Кэдп2005 = = 0,0016
Рассматривая показатель - коэффициент эффективности денежных потоков в динамике, можно дать отрицательную оценку управления денежными ресурсами на предприятии, поскольку данный коэффициент в 2008 году снизился по сравнению с 2007 годом в 1,75 раз.
Определим степень синхронности (сбалансированности) денежных потоков за период 2006-2008 гг., определив коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков по формуле (5) и на основе данных, приведенных в таблицах 7 - 8.
r = (5)
= (6)
= (7)
где r - коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков в анализируемом периоде;
Xi - сумма положительного денежного потока за i-й временной интервал;
Уi - сумма отрицательного денежного потока за i-й временной интервал;
Х - средняя величина притока денежных средств за временной интервал;
У - средняя величина оттока денежных средств за временной интервал;
n - количество временных интервалов в анализируемом периоде.
Для расчета этого показателя составим сначала таблицу 13, где осуществим предварительные расчеты необходимых величин.
= =9104,0173
= = 9506,322
r = = 0,94
Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с одной стороны (в периоды пpевышения величин отрицательных денежных потоков над положительными), и избыточностью денежной массы - с другой стороны, свидетельствующей об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств и о финансовых потерях организации от обесценения денежных средств в условиях инфляции (в периоды значительного превышения величин положительных денежных потоков над отрицательными).
Таблица 13 - Расчет показателей для определения коэффициента корреляции денежных потоков ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2006-2008гг.
Кварталы |
Полож поток, Х |
Отриц поток, У |
ХІ |
УІ |
У * X |
(Хi-Хср)2 |
(Уi-Уср)2 |
|
2006г. |
||||||||
I |
30869 |
26412 |
952895161 |
697593744 |
815312028 |
222909876,69 |
376803097,01 |
|
II |
40519 |
37406 |
1641789361 |
1399208836 |
1515653714 |
27880160,03 |
70852903,34 |
|
III |
34620 |
35503 |
1198544400 |
1260463009 |
1229113860 |
124973767,36 |
106511000,17 |
|
IV |
37170 |
43834 |
1381608900 |
1921419556 |
1629309780 |
74462517,36 |
3957778,67 |
|
2007г. |
||||||||
I |
38679 |
40674 |
1496065041 |
1654374276 |
1573229646 |
50696773,36 |
26516492,01 |
|
II |
44217 |
44971 |
1955143089 |
2022390841 |
1988482707 |
2503251,36 |
726614,17 |
|
III |
47463 |
43833 |
2252736369 |
1921331889 |
2080445679 |
2768341,36 |
3961758,51 |
|
IV |
53038 |
54075 |
2813029444 |
2924105625 |
2868029850 |
52400708,03 |
68088627,51 |
|
2008г. |
||||||||
I |
54014 |
51687 |
2917512196 |
2671545969 |
2791821618 |
67483486,69 |
34381609,51 |
|
II |
55152 |
58605 |
3041743104 |
3434546025 |
3232182960 |
87475491,36 |
163368872,51 |
|
III |
52832 |
55057 |
2791220224 |
3031273249 |
2908771424 |
49460744,69 |
85259061,17 |
|
IV |
61017 |
57824 |
3723074289 |
3343614976 |
3528247008 |
231582451,36 |
144014000,34 |
|
У |
549590 |
549881 |
26165361578 |
26281867995 |
26160600274 |
994597570 |
1084441815 |
|
В среднем |
45799,17 |
45823,42 |
2180050022,83 |
По данным квартальной отчетности ОАО «Нефтекамский гормолзавод» за 2006-2008гг. произведен расчет коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков. Полученное значение коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков за этот период составило 0,94, что свидетельствует о существенных ежеквартальных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков.
Следовательно, организации необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.
В процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу, то есть количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде.
Одним из этапов проведения факторного анализа денежных потоков является расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле:
Рдп (п) = . (8)
Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему:
Рдп (п) = , (9)
где N - выручка от продаж, тыс. руб.;
- средняяя величина капитала (активов), тыс. руб.
U - затраты на оплату труда с учетом начислений на заработную плату, тыс. руб.;
М - материальные затраты на производство и реализацию продукции, тыс. руб.;
А - начисленная амортизация за период, тыс. руб.;
- зарплатоемкость продаж (Х1)
- материалоемкость продаж (Х2)
- амортизациоемкость продаж (Х3)
- оборачиваемость капитала (активов) (Х4);
- доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока (Х5)
- доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала (активов) организации (Х6).
Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель, через , а результативный показатель (Рдп) через У, получим факторную модель следующего вида:
У = .
Исходные данные для расчета влияния шести факторов (Х1, Х2, Х3, Х4, Х5, Х6) на результативный показатель приведены в таблице 14. Влияние факторов рассчитаем способом цепных подстановок.
Расчет влияния факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2008 году в сравнении с 2007 годом:
1. ДРдп = ДРдп2008 - ДРдп2007 = 0,5853 - 0,85507 = -0,2697
2. ДРдп(х1) = - 0,85507 = 1,3121 - 0,85507 = +0,45703
3. ДРдп(х2) = - 1,3121 = 0,75233 - 1,3121 = -0,55977
4. ДРдп(х3) = - 0,75233 = 0,74669 - 0,75233 = -0,00564
Таблица 14 - Исходные данные для факторного анализа рентабельности денежных потоков ОАО «Нефтекамский Гормолзавод» за 2007-2008гг.
Показатель |
Услов обозн |
2007г. |
2008г. |
Отклонения |
||
Абсолютные |
Отностельные |
|||||
1. Выручка от продаж, тыс. руб. |
N |
127843 |
140679 |
12836 |
110,04 |
|
2. Прибыль от продаж, тыс. руб. |
PN |
6079 |
8996 |
2917 |
147,98 |
|
3. Средняя величина активов (капитала), тыс. руб. |
47725,5() |
64162() |
16436,5 |
134,44 |
||
4. Средняя величина остатков денежных средств, тыс. руб. |
416,5() |
271() |
-145,5 |
65,07 |
||
5. Материальные затраты, тыс. руб. |
M |
70220 |
100997 |
30777 |
143,83 |
|
6. Затраты на оплату труда персонала с начислениями , тыс. руб. |
U |
21913 |
23640 |
1727 |
107,88 |
|
7. Сумма начисленной амортизации, тыс. руб. |
A |
2838 |
3331 |
493 |
117,37 |
|
8. Положительный денежный поток, тыс. руб. |
ДПП |
38679 |
54014 |
15335 |
139,65 |
|
9. Зарплатоемкость |
Х1 |
0,171 |
0,0331 |
-0,1379 |
19,36 |
|
10. Материалоемкость |
Х2 |
0,549 |
0,7179 |
0,1689 |
130,77 |
|
11. Амортизациоемкость |
Х3 |
0,022 |
0,0237 |
0,0017 |
107,73 |
|
12. Оборачиваемость капитала (активов) |
Х4 |
2,679 |
2,1926 |
-0,4864 |
81,84 |
|
13. Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока |
Х5 |
0,0108 |
0,005 |
-0,0058 |
46,30 |
|
14. Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме капитала (активов) |
Х6 |
0,00873 |
0,00422 |
-0,00451 |
48,34 |
|
15. Коэффициент рентабельности положительного валового денежного потока |
У |
0,85507 |
0,5853 |
-0,26977 |
68,45 |
5. ДРдп(х4) = - 0,74669 = 0,611125 - 0,74669 = -0,135565
6. ДРдп(х5) = - 0,611125 = 0,28293 - 0,611125 = -0,328195
7. ДРдп(х6) = - 0,28293 = 0,5853 - 0,28293 = +0,30237
Общая сумма влияния факторов на результативный показатель:
0,45703 - 0,55977 - 0,00564 - 0,135565 - 0,328195 + 0,30237 = -0,26977, что соответствует отклонению по результативному показателю.
Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и отрицательным. К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2008 году по сравнению с 2007 годом относятся факторы зарплатоемкости и доли среднего остатка денежных средств в общей сумме капитала (активов). В частности, снижение зарплатоемкости в 2008г. на 0,1379 или на 80,64 % увеличило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,45703; снижение доли среднего остатка денежных средств в общей сумме капитала (активов) на 0,00451 или на 51,66 % повысило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,30237. Отрицательно повлияли на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2008г. такие факторы, как рост материалоемкости, амортизациоемкости, замедление оборачиваемости капитала (активов), снижение доли среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока. Негативное влияние перечисленных показателей составило соответственно: (-0,55977), (-0,00564), (-0,135565), (-0,328195).
Устранение воздействия выявленных отрицательных факторов в деятельности ОАО «Нефтекамский гормолзавод» позволит организации повысить рентабельность денежного потока и эффективность хозяйственной деятельности в целом.
3. Рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками ОАО «Нефтекамский гормолзавод»
3.1 Мероприятия по оптимизации денежного потока
Важнейшей задачей, решаемой в процессе управления денежными потоками, является выявление резервов, позволяющих снизить зависимость компании от внешних источников привлечения денежных ресурсов. К внешним источникам финансирования относят рост величины собственного капитала (в первую очередь уставного) и заемного (прежде всего общей суммы кредитов и займов).
Методы оптимизации дефицитного денежного потока предполагают следующие мероприятия:
- в краткосрочном периоде необходимо ускорение привлечения денежных средств и замедление их выплат;
- в долгосрочном - рост объема положительного денежного потока и снижение объема отрицательного потока.
Методы сбалансирования дефицитного денежного потока от финансовой деятельности направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного денежного потока. Рост объема положительного денежного потока может быть достигнут за счет следующих мероприятий:
- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
- дополнительной эмиссии акций;
- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
- продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования.
Снижение объема отрицательного денежного потока может быть достигнуто за счет отказа от финансового инвестирования.
Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка, активное формирование портфеля финансовых инвестиций.
Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.
Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.
Основной целью разработки плана и поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени денежных потоков компании в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода. Таким плановым документом выступает платежный календарь.
Таким образом, эффективное управление денежными потоками от финансовой деятельности компании требует формирования специальной политики управления денежными потоками, как части общей финансовой стратегии компании.
3.2 Оптимизация процессов управления денежными потоками
При построении системы управления денежными потоками важно оптимизировать соответствующие бизнес-процессы, для чего необходимо определить:
- состав ЦФО, по которым формируются и контролируются бюджеты денежных средств;
- участников процесса, то есть сотрудников компании, выступающих в роли инициаторов платежей, контролеров выполнения внутренних регламентов, акцептантов;
- обязанности и полномочия каждого участника бизнес-процесса, в частности по определению платежных лимитов, и ответственных за принятие решений по тем или иным платежам;
- временной график прохождения платежей, в частности установить сроки и последовательность прохождения заявок на оплату.
В дальнейшем это позволит сократить трудозатраты топ-менеджеров компании (генерального и финансового директоров) на контроль расходования средств. Если ранее им приходилось просматривать и подписывать каждую заявку на оплату, то теперь, когда суммы расходов утверждены в бюджетах, а порядок согласования платежей формализован, контроль за денежными потоками можно возложить на финансового менеджера. Соответственно финансовый (генеральный) директор будет согласовывать только ограниченное количество платежей, как правило сверхлимитных, крупных или нерегулярных. Например, сумму платежа за аренду офиса достаточно согласовать один раз при утверждении бюджета, оставив контроль самой процедуры проплаты и соответствия сумм бюджету за финансовым менеджером.
Четкая регламентация процессов управления денежными средствами позволит финансовому директору не отвлекаться на решение менее важных задач. Например, даже простое требование указывать при инициации счетов на оплату фамилию ответственного менеджера, который должен будет представить отчет по выплаченным суммам, дает возможность сократить трудозатраты финансового директора, а также неоправданное расходование средств. Следует отметить, что регламент управления денежными средствами позволяет избегать споров с линейными менеджерами о якобы несвоевременных оплатах: всем ясно, по какому принципу выделяются на это деньги. Кроме того, исключаются ситуации, когда менеджер за две минуты до окончания платежного дня приносит заявку на оплату с требованием обязательно заплатить сегодня.
Правильно выстроенные бизнес-процессы помогают решить еще одну актуальную задачу - свести к минимуму риск злоупотреблений со стороны сотрудников предприятия за счет разделения функций контроля выплат и их инициации. Например, руководитель бизнес-направления акцептует все заявки на оплату по своему ЦФО и отвечает за выполнение бюджета, а сотрудник финансовой службы (это может быть финансовый директор, финансовый менеджер) контролирует соответствие за...
Подобные документы
Понятие денежных потоков, принципы и методы управления ими на предприятии. Общая характеристика ООО "Управление специальных монтажных и ремонтных работ", анализ динамики и факторов изменения объемов денежных потоков и пути улучшения управления ими.
дипломная работа [168,6 K], добавлен 03.09.2009Понятие денежных потоков, их классификация. Принципы и методы управления денежными потоками, методы их анализа и оценки на предприятии. Оптимизация денежных потоков: сбалансирование, синхронизация и максимизация. Преимущества форфейтинговых сделок.
курсовая работа [33,7 K], добавлен 15.11.2013Теоретические аспекты управления, экономическая сущность, принципы и методы управления денежными потоками на предприятии. Анализ финансового состояния и денежных потоков предприятия ЗАО "Увельский агропромснаб". Управление дебиторской задолженностью.
курсовая работа [272,6 K], добавлен 03.06.2011Анализ показателей финансового состояния организации. Оценка управления процессом формирования и использования денежных средств. Направления их оптимизации и планирования. Балансовый метод учета устойчивости предприятия c использованием денежных потоков.
дипломная работа [1,1 M], добавлен 23.12.2014Теоретическое положение моделирования денежных потоков в инвестиционном проектировании, понятие, сущность и виды инвестиций и инвестиционного проекта. Исследование денежных потоков, анализ ликвидности, платёжеспособности и финансового состояния.
курсовая работа [86,7 K], добавлен 25.10.2011Понятие денежных потоков, их классификация и виды. Принципы и методы управления денежными потоками предприятия. Модель Миллера-Орра. Прямой и косвенный методы анализа денежных потоков. Общая характеристика организации ОАО "Пятигорский хлебокомбинат".
курсовая работа [112,1 K], добавлен 11.10.2011Экономическая характеристика МУП "Вологдагортеплосеть"; оценка хозяйственного и финансового состояния. Анализ денежных потоков в организации, их структура и состав по видам деятельности. Пути повышения эффективности управления денежными средствами.
курсовая работа [95,3 K], добавлен 08.03.2015Сущность и виды денежных потоков, методические аспекты их исследования. Содержание, принципы и методы финансового контроля. Динамика выручки и чистой прибыли. Мероприятия по совершенствованию контроля и управления денежными потоками на предприятии.
дипломная работа [519,5 K], добавлен 17.02.2018Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".
дипломная работа [345,1 K], добавлен 13.09.2016Значение, принципы и методы управления денежными потоками. Теоретические аспекты анализа денежных потоков. Прямой, косвенный, матричный метод оценки денежного потока и его сущность. Международные стандарты учета денежных потоков, их особенности.
курсовая работа [124,9 K], добавлен 21.06.2011Сущность и роль денежного обращения на предприятии. Анализ денежных потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Определение их оптимального уровня по модели Баумеля. Прогнозирование денежных потоков на предприятии ООО "Жемчужина".
дипломная работа [252,8 K], добавлен 26.09.2009Причины нарушения финансового равновесия на предприятии. Управление денежными потоками, финансовая политика предприятия. Учет движения денежных средств на предприятии. Анализ потоков денежных средств. Составление бюджета денежных средств (бюджетирование).
реферат [553,8 K], добавлен 23.12.2008Классификация, планирование и общая характеристика денежных потоков. Инструменты, используемые для управления денежными потоками. Операционный и финансовый рычаги в процессе управления предприятием. Составления генерального бюджета предприятия.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 06.03.2011Сущность и основные виды денежных потоков предприятия. Анализ и оценка процесса управления денежными потоками на примере предприятия ОАО "Брянский молочный комбинат". Анализ финансового состояния предприятия и эффективное управление денежными потоками.
дипломная работа [212,6 K], добавлен 30.09.2011Финансовое управление на предприятии ОАО "Гортопсбыт". Организационная структура, определение в ней места финансовой службы. Рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО "Гортопсбыт". Факторы, влияющие на организацию управления финансами.
курсовая работа [798,5 K], добавлен 19.04.2015Дефицит денежных средств на предприятиях. Понятие и сущность денежных потоков. Классификация денежных потоков. Планирование разработки системы управления денежными потоками. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.
реферат [22,5 K], добавлен 23.10.2011Понятие и сущность денежных потоков. Методы управления и планирования денежных потоков организации. Определение оптимального уровня денежных средств. Виды денежных авуаров, формируемых в составе оборотных активов. Этапы управления денежными активами.
дипломная работа [310,2 K], добавлен 13.01.2015Вычисление будущей и настоящей стоимости единичных денежных сумм и денежных потоков. Оценка текущей стоимости облигаций. Расчет денежных потоков, прошедших через предприятие. Составление графика обслуживания долга для различных схем коммерческого кредита.
контрольная работа [52,6 K], добавлен 26.06.2011Сущность и концепция денежных потоков. Методические подходы к оценке потоков денежных средств. Мониторинг эффективности управления денежными потоками ООО "СК "Северная казна". Приоритетные направления повышения эффективности управления денежными потоками.
дипломная работа [599,8 K], добавлен 26.01.2012Оценка денежных потоков, их влияние на стоимость предприятия. Доходный подход к оценке бизнеса. Прогнозирование и расчет денежных потоков. Аспекты управления денежными потоками. Параметры управления внутри денежного потока, методы его оптимизации.
курсовая работа [109,2 K], добавлен 24.09.2012