Оценка финансовой устойчивости и прибыльности организации ПАО "Татнефть"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т. д.

Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу финансового состояния предприятия. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников. Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются данные финансовой отчётности. Ведь для того, чтобы принять решение, необходимо проанализировать обеспеченность финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия, его финансовые взаимоотношения с партнерами. Оценка этих показателей, нужна для эффективного управления фирмой. С их помощью руководители осуществляют планирование, контроль, улучшают и совершенствуют направление своей деятельности. Финансовая отчетность является по существу «лицом» фирмы. Она представляет собой систему обобщенных показателей, которые характеризуют итоги финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Цель написания курсовой работы -- изучение метода комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия, и их влияния на прибыльность в ПАО «Татнефть».

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

1. Раскрыть цель и содержание оценки финансовой устойчивости;

2. Изучить показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия;

3. Рассмотреть методики комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия различных авторов;

4. Провести анализ финансовой устойчивости и прибыльности организации;

5. Сформировать рекомендации по улучшению финансовой устойчивости и прибыльности предприятия.

Таким образом, предмет исследования курсовой работы - анализ и оценка финансовой устойчивости и прибыльности предприятия.

Период исследования - 2017-2019 гг. В процессе исследования использовалась следующая информационная база: бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках.

1. Теоретические основы оценки финансовой устойчивости и показателей эффективности деятельности предприятия

1.1 Понятие финансовой устойчивости и показателей эффективности деятельности предприятия

В финансовом менеджменте существует понятие, позволяющее определить эффективность привлечения внешних источников ЭФР (эффект финансового рычага).

ЭФР - это приращение к рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

ЭФР рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1-n) * Д * Пфр, где (1)

Д = Ra - СРПС,

где

Д - дифференциал

Пфр - плечо финансового рычага

Однако в этой формуле кроется важное противоречие: чтобы увеличить ЭФР нужно увеличить Пфр, либо Д, но при увеличении доли заемных средств в финансовых источниках предприятия, автоматически увеличиваются финансовые издержки по кредитам, то есть увеличивается СПРС.

Для каждого конкретного периода деятельности компании при использовании внешних заимствований финансовый менеджер должен определить предел, до которого можно использовать заемные средства, т.к. их превышение может привести к потере независимости и свести на нет эффективность привлечения заемных средств. В странах с развитой рыночной экономикой заемный капитал является более дешевым, чем собственный, т.к. существует эффект «налогового щита». Проценты за кредит выводятся из-под налогообложения (включаются в себестоимость), а дивиденды выплачиваются из Пч, которая попадает под налогообложение. Дивиденды по акциям, сами по себе, выше ставок за кредит (из-за риска).

Эффект финансового рычага (ЭФР) базируется на фундаментальной теории финансового менеджмента о структуре капитала (теория Модильяни-Миллера). Данная теория была разработана Франко Модильяни и Мертоном Миллером в статье, опубликованной в 1958 году в журнале «American Economic Review». Они подвергли сомнению принятую истину о том, что финансовая зависимость увеличивает общую стоимость фирм и приводит к увеличению прибыли на собственный капитал.

Под финансовым левериджем понимается отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом).Варьирование уровнем этого показателя означает большее или меньшее замещение собственных источников финансирования средствами, привлекаемыми от сторонних лиц на долгосрочной платной основе. Т.е. управление уровнем финансового левериджа - это стратегическое (долгосрочное) планирование на предприятиях.

В общем виде финансовый рычаг (леверидж) - это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств. А эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и "ценой" заемных средств. Экономическая рентабельность активов представляет собой отношение величины эффекта производства (т.е. прибыли до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль) к суммарной величине совокупного капитала предприятия (т.е. всех активов или пассивов).

Высокая доля заемного капитала характеризует, соответственно, высокий эффект финансового рычага, но, в тоже время, высокий риск потери финансовой устойчивости предприятием. Т.е. при выборе политики финансирования финансовый менеджер, используя финансовый рычаг, должен грамотно соотнести повышение рентабельности капитала и риск потери финансовой устойчивости (независимости) предприятия. При этом, еще и учесть тот факт, что эффект финансового рычага повышает рыночную стоимость предприятия (цену его акций). Суть этого финансового риска заключается в том, что платежи по кредитам и займам являются обязательными, т.е. в случае недостатка средств для погашения данного обязательства, предприятие будет вынуждено ликвидировать часть своих активов, что, в свою очередь, приводит прямым и косвенным потерям.

Теоретически, эффект финансового рычага может быть равен 0 в случаях, если финансирование на предприятии происходит только за счет собственных источников и, если вся прибыль отдается на выплату процентов по кредиту. Отрицательный эффект финансового рычага будет говорить о том, что часть собственного капитала отдается на покрытие процентов по кредиту. Положительный эффект финансового рычага говорит об эффективности использования заемных средств.

1.2 Оценка показателей эффективности деятельности предприятия и финансовой устойчивости

Рентабельность- это общеэкономический показатель, показывающий, сколько прибыли получено с одной денежной единицы производственных фондов. Рентабельность - это всегда отношение прибыли (валовой, балансовой, чистой) к:сумме основных/оборотных средств; валовой выручке; стоимости материалов; численности работников; стоимости запасов; стоимости готовой продукции;

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Если прибыль выражается в абсолютной сумме, то рентабельность - это относительный показатель интенсивности производства, так как отражает уровень прибыльности относительно определенной базы. Организация рентабельна, если суммы выручки от реализации продукции достаточно не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли. Рентабельность может определяться по-разному.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразования.

В практике российских предприятий используют следующие показатели рентабельности:

Коэффициент валовой показывает собой отношение валовой прибыли к общей выручке, выраженное в процентах. Он рассчитывается по формуле:

Квп = ПРв/Впр * 100, (2)

где ПРв - валовая прибыль; Впр - выручка от продажи.

Рентабельность основной деятельности рассчитывается по формуле:

Rод = Ппр/С/с * 100, (3)

где - Ппр прибыль от продаж;

С/с - себестоимость продаж.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции и является важным показателем для сравнения предприятий одной отрасли.

Рентабельность продаж по прибыли от продаж рассчитывается по формуле:

Rпрп = Ппр/Впр * 100, (4)

Рентабельность продаж по чистой прибыли рассчитывается по формуле:

Rпрчп = Пч/Впр * 100, (5)

где -Пч чистая прибыль.

Предприятия, пользующееся только собственными средствами, ограничивает рентабельность собственного капитала:

(1-n) * Ra = Rck (6)

Предприятие, использующие кредит, либо увеличивает, либо уменьшает рентабельность собственного капитала в зависимости от отношений собственных и заемных средств в пассиве баланса предприятия и в зависимости от величины процентной ставки за кредит. Здесь и возникает эффект финансового рычага:

Rck = (1-n) * Ra + ЭФР (7)

Рентабельность перманентного (постоянного) капитала отражает эффективность использования долгосрочного капитала (как собственного, так и заемного) до налогообложения.

Rпк = * 100, (8)

где -Пн прибыль до налогообложения.

Общая рентабельность (рентабельность предприятия) рассчитывается по формуле:

Rобщ. = Пн/Впр * 100, (9)

Экономическая рентабельность показывает величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу стоимости капитала (всех видов ресурсов организации в денежном выражении, независимо от источников финансирования). То есть эффективность использования всего имущества предприятия:

Кэр = * 100% (10)

1.3 Влияние финансовой устойчивости на эффективность деятельности предприятия

Уровень общей рентабельности - это ключевой индикатор при анализе финансовой устойчивости предприятия.

Но если требуется точнее определить развитие организации, исходя из уровня ее общей рентабельности, необходимо вычислить дополнительно еще два ключевых индикатора: рентабельность оборота и число оборотов капитала.

Рентабельность продукции определяется по формуле 10 или 11:

R = П/В * 100, (11)

R = * 100, (12)

где П - прибыль;

В - выручка;

С/с - себестоимость.

Чем выше показатели рентабельности, тем более эффективно производство и реализация продукции. Высокие численные показатели рентабельности реализуемой продукции отражают конкурентоспобность продукции.

Анализ рентабельности реализуемой продукции необходим для правильной оценки эффективности текущей деятельности. Он позволяет понять, сколько копеек прибыли принесет один рубль, вложенный в производство и реализацию продукции. Также необходимо провести факторный анализ рентабельности продукции, для этого необходимы данные по выручке и себестоимости продукции.

Из формулы (9): влияние фактора изменения выручки определяется по формуле:

ДRв = - , (13)

Влияние фактора изменения себестоимости составит:

ДRс/с = - , (14)

А сумма факторных отклонений даст общее изменение рентабельности за период:

ДR = ДRВ + ДRС/с, (15)

Для финансового менеджера, принимающего решения о структуре капитала, важно оценить численно выгоды и риски, связанные с финансовым рычагом. Существуют два подхода к такой оценке. Первый подход (европейский) акцентирует внимание на росте доходности собственного капитала по сравнению с доходностью активов при привлечении заемного капитала. Другой подход (американский) заключается в выделении влияния финансового рычага на чистую прибыль: насколько чувствительна чистая прибыль к изменению операционной прибыли. Получаемая оценка выражается в процентном изменении чистой прибыли.Рассмотрим три самых важных коэффициента рентабельности. Эти коэффициенты показывают эффективность управления денежными средствами на предприятии.

В данную группу показателей входит три коэффициента:

1. Рентабельность активов (ROA),

2. Рентабельность собственного капитала (ROE),

3. Рентабельность продаж (ROS).

Коэффициент рентабельности активов (ROA) используется финансовыми аналитиками для диагностики эффективности предприятия с точки зрения доходности. Коэффициент показывает финансовую отдачу от использования активов предприятия:

Коэффициент рентабельности активов = Чистая прибыль / Активы (16)

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) представляет интерес для собственников бизнеса и инвесторов. Он показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал (17)

Коэффициент рентабельности продаж (ROS) используется руководителем отдела продаж, инвесторами и собственником предприятия. Коэффициент показывает эффективность реализации основной продукции предприятия, плюс позволяет определить долю себестоимости в продажах. Необходимо отметить, что важно не то, сколько продукции продало предприятие, а то, сколько чистой прибыли оно заработало чистых денег с этих продаж:

Коэффициент рентабельности продаж = Чистая прибыль/ Выручка (18)

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ПАО «Татнефть»за (2017-2019 гг.)

2.1 Экономическая характеристика предприятияи анализ основных ТЭП

«Татнефть» - одна из крупнейших российских вертикально-интегрированных нефтяных компаний, в составе которой динамично развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, шинный комплекс, сеть АЗС, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли и блок сервисных структур. «Татнефть» также участвует в капитале компаний финансового сектора. «Татнефть» является одной из крупнейших российских публичных компаний с рыночной капитализацией более 28 млрд. долларов США на конец 2019 года.

В целях увеличения акционерной стоимости Компании за счет дальнейшего повышения конкурентоспособности, сохранения лидерских позиций в отрасли и обеспечения устойчивого роста реализуется Стратегия Группы «Татнефть» до 2030 года. В рамках Стратегии предусмотрены увеличение добычи нефти до 38,4 млн тонн при 100-процентном восполнении запасов, расширение производства высококачественных нефтепродуктов, продолжение диверсификации бизнеса, обеспечение роста эффективности инвестиций.

Успешно осуществляется стратегическая программа развития сети автозаправочных комплексов и станций компании. В настоящее время в составе группы компаний ПАО «Татнефть» функционируют более 690 АЗС. Накопленный финансовый потенциал ПАО «Татнефть» позволяет сегодня осуществлять крупные инвестиционные проекты как за счет собственных, так и заемных средств, сохраняя на высоком уровне финансовую устойчивость и ликвидность.

Финансовый потенциал ПАО «Татнефть» позволяет сегодня осуществлять крупные инвестиционные проекты как за счет собственных, так и заемных средств, обеспечивать высокую дивидендную доходность акционерам, сохраняя при этом на высоком уровне финансовую устойчивость и ликвидность.

Сегодня Комплекс НПЗ является полноправным участником нефтеперерабатывающей отрасли России и производит высоко-конкурентную, экологически чистую продукцию, среди которой дизельное топливо Евро-5, авиационный керосин марок РТ, ТС-1 и Jet А-1, высоко-индексные базовые масла II и III группы. С завершением реализации Проекта предусматривается выпуск широкой номенклатуры продукции высокого передела нефти.

Достижения в производственной, природоохранной, социальной деятельности, высокий уровень корпоративного управления, открытость и прозрачность Компании высоко оцениваются акционерами, деловыми партнерами и инвестиционным сообществом в целом.

Корпоративная социальная ответственность ПАО «Татнефть» направлена на создание эффективных и безопасных рабочих мест, социальную поддержку работников и членов их семей, поддержание благоприятной обстановки в регионах деятельности.

Для более полной характеристики компании ПАО «Татнефть» необходимо рассмотреть основные технико-экономические показатели за 2017-2019 годы. Анализ проводится на основе данных бухгалтерской отчетности компании за 2017-2019 годы и отчета о прибылях и убытках за аналогичный период. Расчеты представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Основные технико-экономические показатели

Показатель	Год	Темпы прироста, %
	2017 н. г.	2017 к. г.	2018 г.	2019 г.	2018/2017 г.г.	2019/2018 г.г.
Валовая добыча нефти, млн. т.	28,70	28,90	29,50	29,80	2,08	1,02
Среднесуточная добыча нефти, тыс. тонн/сут.	85,98	86,97	88,36	90,83	1,60	2,80
Переработка нефти, млн. т.	21,50	21,67	22,00	22,64	1,52	2,91
Объем бурения всего, тыс. м	938,80	968,70	979,60	986,8	1,13	0,73
Общее количество АЗС, шт.	689	685	711	713	3,80	0,28
Выручка, млрд. руб.	486,1	581,5	793,2	827,0	36,41	4,26
Объем доказанных запасов нефти, млн. т	872,30	866,50	924,9	1091,5	6,74	18,01
Себестоимость продаж, млрд. руб.	312,52	377,29	473,76	505,68	25,77	6,57
Прибыль до налогообложения, млрд. руб.	140,97	163,54	247,93	203,08	51,60	-18,09
Чистая прибыль, млрд. руб.	104,82	100,02	192,76	156,04	92,72	-19,05
Среднегодовая стоимость основных фондов, млрд.руб.	207,45	233,44	250,67	264,80	7,38	5,64
Среднесписочная численность персонала, тыс. чел.	53	54	48	45	-11,11	-6,25
Фондоотдача, %	2,34	2,49	3,16	3,12	26,91	-1,27
Фондоемкость, руб.	0,43	0,40	0,32	0,32	20,00	0,00
Фондовооруженность, млн.руб./чел.	3,91	4,32	5,22	5,88	20,83	12,64
Производительность труда, тыс.руб./чел.	10945,28	12614,81	18939,08	19638,31	50,13	3,69

Данные таблицы 1 показывают, что валовая добыча нефти в 2018 году увеличилась на 2,08% по сравнению с концом 2017 года. Данное изменение можно объяснить увеличением числа сданных скважин, ремонтом простаивающих скважин, а также освоением месторождений сверхвязкой нефти (СВН). В 2019 году по сравнению с 2018 годом, валовая добыча нефти выросла и составила 3,29%.

Среднесуточная добыча нефти по группе компании «Татнефть» в 2018 году по отношению к концу 2017 года выросла на 1,6%, это связано с тем, что в 2018 году компания провела многочисленные ремонты скважин, также выполнила операции по повышению нефтеотдачи пластов, также это связано с увеличением числа скважин по имеющимся месторождениям. В 2019 году по сравнению с 2018 годом на 2,80%

Объём бурения в 2018 году вырос на 1,13%, это связано с тем, что в этом периоде компания «Татнефть» наращивает объёмы добычи сверхвязкой нефти по Ашальчинскому месторождению. В 2019 году по сравнению с 2018 годом вырос на 0,73%.

Число АЗС компании с 2018 года к концу 2017 года увеличилось на 26 штук. В 2018 году ПАО «Татнефть» продолжает наращивать количество АЗС, и к концу 2019 года число АЗС составило 713 штук. Увеличение АЗС связаны с политикой компании по повышении эффективности розничного бизнеса.

Объём доказанных запасов нефти в 2018 году по сравнению с концом 2017 года объём доказанных запасов вырос на 6,74%, а в 2019 году вырос на 18,01%. В 2019 году это было связано с появлением новых перспективных месторождений.

Выручка компании неуклонно растёт. В 2018 году она выросла на 36,41%, а в 2019 году по сравнению с 2018 годом на 4,26 %. Это связано с увеличением валовой добычи нефти, а также ростом цены на нефть в рассматриваемый период.

Себестоимость продаж в 2018 году увеличилась почти на 100 млрд. руб., или на 25,77%, а в 2019 году себестоимость увеличилась на 30 млрд. руб. или на 2,13% и составила 505,68 млрд. руб. Увеличение себестоимости связано с ростом стоимости сырья и материалов, увеличением числа скважини добычи, услуг нефтесервисных организаций, но одним из самых главных условий роста себестоимости является повышением рублевой цены нефти.

Чистая прибыль компании в 2018 году по сравнению с 2017 годом увеличилась на 92,72%, но в 2019 году по сравнению с 2018 годом уменьшилась на 19,05%. Это связано с ростом прочих расходов, а также неблагоприятными условиями на нефтяном рынке.

Среднегодовая стоимость основных фондов в 2018 году к 2017 году увеличилась на 7,38% или на 17 млрд руб. В 2019 году стоимость основных фондов возросла на 5,64 %. Это связано с ростом объемов бурения, по этой же причине растет и количество скважин.

В 2018 году компания «Татнефть» сократила штат работников на 6 тысяч человек, а в 2019 году сокращению подлежали еще 3 тысячи человек. Основная причина изменения численности персонала по Группе «Татнефть» связана с программой реструктуризации кадров.

Фондоотдача в 2018 году увеличилась на 26,91%, но в 2019 году уменьшиласьна 1,27%. Увеличение показателя фондоотдачи свидетельствует об эффективности использования основных фондов. А в 2019 году показатель снизился из-за изношенности основных средств.

Производительность труда в компании в 2018 году по сравнению с 2017 годом увеличилась на 50,13%, а в 2019 году по сравнению с 2018 годом увеличилась на 3,69%, что свидетельствует о том, что в компании осуществляется рациональное управление.

По результатам анализа технико-экономических показателей можно сделать вывод, что компания активно расширяет свои активы, увеличивает свои финансовые показатели и становится более привлекательной для акционеров.

2.2 Анализ финансового состояния ПАО «Татнефть»

Анализ финансового состояния предприятия предполагает проведение анализа в четырех сферах финансово-хозяйственного положения предприятия:

1) анализ финансовой устойчивости;

2) анализ платежеспособности;

3) анализ кредитоспособности (способность возмещения кредита с процентами и другими финансовыми издержками);

4) анализ деловой активности и рентабельности.

Для анализа финансового состояния предприятия сформируем аналитический агрегированный баланс ПАО «Татнефть» (табл. 2), в котором должны соблюдаться основные балансовые пропорции:

· абсолютно ликвидные активы (А1) должны покрывать наиболее срочные обязательства (П1);

· быстрореализуемые активы (А2) должны покрывать краткосрочные пассивы (П2);

· медленно реализуемые активы (А3) должны покрывать долгосрочные пассивы (П3);

· труднореализуемые активы (А4) должны быть покрыты постоянными пассивами и не превышать их (П4).

{А1 ? П1 А3 ? П3}

{А2 ? П2 А4 <П4}

Таблица 2 - Агрегированный баланс ПАО «Татнефть» на 2017-2019 гг., млн.руб.

Актив	Условное обозначение	На 1 января 2017 г.	На 31 декабря 2017 г.	На 31 декабря 2018 г.	На 31декабря 2019 г.
1.Внеоборотные активы	F (A4)	523,89	381,59	389,19	395,77
2.Оборотные активы, в т.ч.	Z	201,03	356,83	439,35	420,77
-запасы	z (A3)	33,95	48,11	65,78	41,21
ден. средства и крат-ные финансовые вложения	d (А1)	77,68	39,28	37,28	3,86
дебиторская зад-ость и пр. активы	r (A2)	89,39	269,42	332,67	373,79
БАЛАНС	B	728,30	751,13	828,55	816,54
Пассив	Условное обозначение	На 1 января 2017 г.	На 31 декабря 2017 г.	На 31 декабря 2018 г.	На 31 декабря 2019 г.
3.Капитал и резервы	Ис (П4)	624,42	606,05	645,65	572,75
4.Долгосрочные пассивы	Кт (П3)	40,97	48,83	46,11	44,43
5.Краткосрочные пассивы, в т. ч.:	Кt+Rp	59,52	96,25	140,13	190,08
краткосрочные кредиты и займы	Kt (П2)	4,21	32,21	16,03	20,05
кредиторская зад-сть и пр. пассивы	Rp (П1)	55,31	64,05	124,10	170,03
БАЛАНС	В	728,30	751,13	828,55	816,54

В агрегированном балансе ПАО «Татнефть» в период 2017-2019 гг. основные балансовые пропорции выглядят следующим образом:

{А1 ?П1 А3 ? П3}

{А2 ? П2 А4 < П4}

Таблица 3 ? Таблица ликвидности, млн. руб.

	01.01.2017 г.	31.12.2017 г.	31.12.2018 г.	31.12.2019 г.
А1 ? П1	77,68 > 55,31	39,28 < 64,05	37,28 < 124,10	3,86 < 170,03
А2 ? П2	89,39 > 4,21	269,42 > 32,21	332,67 > 16,03	373,79 > 20,05
А3 ? П3	33,95< 40,97	48,11 < 48,83	65,78 >46,11	41,21< 44,43
А4 < П4	523,89 < 624,42	381,59 < 606,05	389,19 < 654,67	395,77 < 636,02

Так как не все балансовые пропорции соблюдены, то баланс ПАО «Татнефть» не является абсолютно ликвидным. Как показано в балансе, стабильной динамики в изменении тех или иных активов и пассивов не наблюдается. Несмотря на ежегодное увеличение валюты баланса, абсолютно ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) и медленно реализуемых активов (запасы и затраты) недостаточно для покрытия кредиторской задолженности и долгосрочных пассивов. Способом исправления ситуации может стать привлечение краткосрочных кредитов и наращивание запасов. Также необходимо вести постоянный мониторинг финансового состояния.

Финансовая устойчивость характеризуется постоянным превышением доходов над расходами, свободным движением денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.

Таблица 4 - Показатели ликвидности ПАО «Татнефть» за 2017-2019 гг.

Показатель	01.01.17	31.12.17	31.12.18	31.12.19	Темпы прироста, %
					2018 /2017	2019 /2018
Анализ платежеспособности предприятия
1. Коэф. абсолютной ликвидности	0,57	0,50	0,47	0,22	-6,09	-53,81
2. Коэф. ликвидности (промежуточный)	1,88	0,91	0,74	0,24	-19,00	-67,76
3. Коэф. покрытия	3,38	3,71	3,14	2,21	-15,43	-29,40

Коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. В начале 2017 года коэффициент абсолютной ликвидности высокий, значит, имеется возможность рассчитаться с кредиторами и другими заемными обязательствами. В конце 2019 года, коэффициент абсолютной ликвидности значительно меньше, но все же находится в пределах нормы, это означает, что компания может погасить всю краткосрочную задолженность.

Коэффициент промежуточной ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности покрывают текущие долги. В периоде с 2018 г. до 2019 г. коэффициент ликвидности значительно ниже диапазона 0,8-1,0, это означает, что компания не в состоянии своевременно погасить все расчеты с дебиторами.

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции, но и продажи прочих материальных средств. На протяжении с 2017 г. по 2018 г. коэффициент покрытия выше, чем значения необходимого диапазона 2-2,5. Значит, компания может полностью покрыть краткосрочные обязательства.

Кредитоспособность предприятия - это наличие у него предпосылок для получения кредита и возврата его в срок.

Также важная характеристика - это кредитоспособность предприятия, которая характеризует аккуратность предприятия при расчетах по ранее полученным кредитам, текущее финансовое состояние и возможность при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

Для анализа кредитоспособности ПАО «Татнефть» использованы показатели, которые приведены в таблице 5.

Таблица 5 - Анализ кредитоспособности ПАО «Татнефть»

Показатель	01.01.17	31.12.17	31.12.18	31.12.19	Темпы прироста, %
					2018 /2017	2019 /2018
Анализ кредитоспособности предприятия
1. Коэф. ликвидности	1,88	0,91	0,74	0,24	-19,00	-67,76
2. Коэф. соотношения заемных средств и собственных	0,06	0,13	0,17	0,10	34,06	-38,39
3. Рента-сть капитала, %	13,69	18,99	58,81	48,21	209,64	-18,03

Ни в одном из трех рассматриваемых лет коэффициент соотношения заемных и собственных средств не превышает 1. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие от заемных средств независимо.

Далее был выполнен анализ деловой активности и рентабельности предприятия, который позволяет выявить эффективность использования активов предприятия. Полученные значения внесены в таблицу 6.

Таблица 6 - Показатели деловой активности предприятия

Показатель	01.01.17	31.12.17	31.12.18	31.12.19	2018 /2017	2019 /2018
Анализ деловой активности и рентабельности предприятия
1. Коэф. оборачиваемости активов	5,96	6,69	8,89	8,30	33,00	-6,67
2. Коэф. оборачиваемости соб-ого капитала	6,92	7,95	11,05	10,58	39,00	-4,29
3. Коэф. обор-сти заемного капитала	6,92	7,95	11,05	10,58	39,00	-4,29
4. Коэф. обо-сти осн-ых средств	8,24	10,81	18,08	17,40	67,30	-3,79
5. Коэф. обор-сти запасов и затрат	55,90	59,64	59,45	55,36	-0,33	-6,88
6. Коэф. обор-сти деб-ой зад-сти	53,20	30,11	24,86	20,18	-17,44	-18,81
7 Коэф. обор-сти кред-ой задол-сти	78,07	81,99	74,07	46,43	-9,65	-37,32
8. Период оборачиваемости деб-ой задол-ти, дней	6,86	12,12	14,68	18,08	21,13	23,17
9. Период обор-сти кредит-кой задол-сти, дней	4,68	4,45	4,93	7,86	10,69	59,55

Коэффициент оборачиваемости активов отражает степень оборачиваемости всех активов, находящихся в распоряжении организации, на определенную дату. В данном периоде все коэффициенты оборачиваемости активов высокие.

В конце 2017 года коэффициент оборачиваемости собственного капитала равен 6,69. В 2018 году повысился на 33%. К концу 2019 года показатель незначительно упал - на 6,67%. Если данные коэффициенты высокие, то это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и предприятие может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов.

Коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за 2017-2019годы высокие, чем выше значение коэффициента оборачиваемости активов, тем эффективнее предприятие использует основные средства, находящиеся в его распоряжении.

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат высокий, чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации.

Для анализа рыночной активности следует рассчитать такие показатели, как: прибыль на одну акцию, отношение рыночной цены акции к прибыли на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, отношение рыночной стоимости акции к ее балансовой стоимости, доходность одной акции, доля выплаченных дивидендов. Прибыль на одну акцию характеризует чистую прибыль на одну обыкновенную акцию после вычета из нее дивидендов по привилегированным акциям:

Па=, (19)

Где: Пч - чистая прибыль предприятия;

Дпр - дивиденды по привилегированным акциям;

N - число обыкновенных акций в обращении;

Проведём анализ рыночной активности компании.

В таблице 7 представлены показатели рыночной активности компании.

Таблица 7 - Показатели рыночной активности ПАО «Татнефть»

Показатели	На начало 2017	На конец 2017	На конец 2018	На конец 2019	Темпы прироста, %
					2017к.г./2017н.г	2018/2017г.г.	2019/2018г.г.
Прибыль на 1 акцию	37,84	39,27	48,01	44,75	3,79	22,24	-6,79
Балансовая стоимость одной акции	222,65	256,87	295,51	288,18	15,37	15,05	-2,48
Отношение рыночной цены к прибыли на одну акцию	5,61	7,18	8,92	8,96	28,06	24,21	0,41
Отношение рыночной цены к прибыли на одну акцию	5,61	7,18	8,92	8,96	28,06	24,21	0,41

Исходя из данных таблицы 8, можно сделать вывод, что прибыль на 1 акцию в конце 2017 года по сравнению с началом года увеличиласьпочти на 4%, к концу 2018 года увеличение было более значительным и составило 22,24 %, а к концу 2019 года данный показатель снизился на 6,79%. Изменения данного показателя связаны с динамикой чистой прибыли предприятия.

Отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию имеет тенденцию к увеличению.

С начала 2017 года, показатель неуклонно растёт. Это связано с грамотной политикой управления компании в области акционерного капитала, что приводит к увеличению инвестиционной привлекательности компании.

Балансовая стоимость акций компании «Татнефть» начиная с 2017 года, имела строгую тенденцию к росту, но в конце 2019 года по сравнению с аналогичным периодом 2018 года снизилась на 2,5 %. Данное изменение связано с тем, что в 2018 году компания сократила количество обыкновенных акций в обращении.

Соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции повышается, это свидетельствует о том, что активы компании на рынке оцениваются выше, чем по бухгалтерскому учету.

Компания находится в стабильном финансовом положении, в неё можно инвестировать.

Доходность акции по коэффициенту дивиденда на акцию к концу 2017 года по сравнению с началом года, снизилась на 20,58%, в аналогичном периоде 2018года данный показатель увеличился на 25%. К концу 2019 года изменение составило 57,35%.

Данное изменение связано с увеличением дивидендов на 1 акцию.

Для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется показатель, называемый Z- счет Альтмана, который рассчитывается на основе баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках, показатели представлены в таблице 10.

Проведём оценку вероятности банкротства предприятия с помощью пятифакторной модели Альтмана. Модель будет иметь следующий вид:

Z = 1,2*К1 + 1,4*К2 + 3,3*К3 + 0,6*К4 +1*К5 ? 0,8

Таблица 8 - Расчёт коэффициентов пятифакторной модели Альтмана

Показатель	2017 н.г.	2017 к.н.	2018 г.	2019 г.	Темп прироста, %
					31.12.2017/01.01.2017	31.12.2018/31.12.2017	31.12.2019/31.12.2018
К1	Оборотные активы / всего активов	0,28	0,48	0,53	0,52	73,33	10,31	-2,82
К2	(Резервный капитал + нераспред прибыль )/ всего активов	0,86	0,79	0,76	0,64	-8,73	-3,56	-15,82
К3	Прибыль от продаж / всего активов	0,26	0,42	0,68	0,67	62,16	60,90	-1,54
К4	Уставный капитал / обязательства в целом	0,02	0,02	0,01	0,01	-30,73	-22,10	-20,58
К5	Выручка от продажи / всего активов	0,93	1,52	2,04	2,09	64,22	33,74	2,53
Z - счет	1,2*К1+1,4*К2+3,3*К3+0,6*К4+1*К5	3,34	4,61	5,99	5,82	37,84	29,99	-2,85

Z- счет Альтмана (01.01.2017 г.) = 3,34

Z- счет Альтмана (31.12.2017 г.) = 4,61

Z- счет Альтмана (31.12.2018 г.) = 5,99

Z- счет Альтмана (31.12.2019 г.) = 5,82

С учётом полученных результатов вероятность банкротства оценивается следующим образом:

Таблица 9 - Степень вероятности банкротства

Значение z-счета	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	очень высокая
от 1,81 до 2,70	высокая
от 2,71 до 3,0	существует возможность
3,0 и выше	очень низкая

Таким образом, в соответствии с 5-факторной моделью Альтмана с начала 2017 г.И до конца 2019 г. Вероятность банкротства оказалась очень низкая. Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние ПАО «Татнефть» за рассматриваемый период удовлетворительное и банкротство не ожидается. Положительное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменение доли финансирования активов за счёт рентабельности активов от прибыли от реализации (К3), и прибыли от продаж (К4). Негативное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменение уровня мобильности активов (К1), нераспределённой прибыли (К2), оборачиваемости активов (К5). Анализ финансово-хозяйственной деятельности компании ПАО «Татнефть» показал, что предприятие финансово устойчиво, платежеспособно. Оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств и формирования запасов и затрат. Следовательно, компания эффективно использует свои оборотные средства.

3. Анализ взаимосвязи финансовой устойчивости компании

3.1 Анализ показателей финансовой устойчивости компании

Модель формирования финансовых результатов является единой для всех предприятий независимо от организационно-правовой формы хозяйствования и формы собственности.

Анализ финансовой устойчивости предприятия начинают с изучения состава, структуры и динамики показателей прибыли по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности - формы № 2 «Отчет о финансовых результатах»

Под финансовой устойчивостью понимают обеспеченность приобретения запасов источниками их формирования. В зависимости от такой обеспеченности различают четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, которая означает наличие у компании излишка собственных источников формирования запасов, что соответствует следующей системе неравенств:

?СОС?0, ?СДИ?0, ?ОИ?0,

где ?СОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств,

?СДИ - излишек или недостаток перманентных оборотных средств;

?ИФ - излишек или недостаток основных источников формирования запасов и затрат;

2) нормально устойчивое финансовое состояние, когда запасы обеспечиваются суммой собственных оборотных средств компании и долгосрочных заемных средств, что соответствует системе неравенств:

?СОС<0, ?СДИ?0, ?ОИ?0;

3) неустойчивое финансовое состояние, когда запасы обеспечиваются за счет собственных и заемных средств (долгосрочных и краткосрочных), что соответствует системе неравенств:

?СОС<0, ?СДИ<0, ?ОИ?0,

4) кризисное финансовое состояние (компания находится на грани банкротства), когда запасы не обеспечиваются источниками формирования, что соответствует системе неравенств:

?СОС<0, ?СДИ<0, ?ОИ<0.

В случае, если компания имеет абсолютно устойчивое или нормально устойчивое финансовое положение, оно является достаточно надежным партнером; если состояние неустойчивое, то требуется дополнительный анализ платежеспособности через определение допустимости финансовой неустойчивости. Если компания находится в кризисном финансовом положении, необходимо предпринимать срочные меры по улучшению финансовой устойчивости компании.

Итак, анализ начнем с определения типа финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей (таблица 12).

Таблица 10 - Анализ финансовой устойчивости ПАО «Татнефть» с помощью абсолютных показателей

Показатели, тыс. руб.	На 01.01.2017	На 31.12.2017	На 31.12.2018	На 31.12.2019
Капитал и резервы (собственный капитал)	624 417 269	599 417 738	645 652 579	572 756 678
Внеоборотные активы (за исключением финансовых вложений)	267 189 058	289 019 373	296 810 765	296 444 812
Собственные оборотные средства (п. 1 - п. 2)	357 228 211	310 398 365	348 841 814	276 311 866
Долгосрочные кредиты	370 000	370 000	370 000	15 370 000
Наличие собственных и долгосрочных источников	357 598 211	310 768 365	349 211 814	291 681 866
6. Краткосрочные кредиты	4 207 953	32 212 379	16 036 104	32 893 591
Наличие основных источников	361 806 164	342 980 744	365 247 918	324 575 457
Запасы	37 573 010	48 115 981	65 781 674	41 210 116
Излишек (+) или дефицит (-) собственных оборотных средств для формирования запасов ДСОС	319 655 201	262 282 384	283 060 140	235 101 750
Излишек (+) или дефицит (-) собственных и долгосрочных источников для формирования запасов ДСДИ	320 025 201	262 652 384	283 430 140	250 471 750
Излишек (+) или дефицит (-) основных источников для формирования запасов ДОИ	324 233 154	294 864 763	299 466 244	283 365 341
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	ДСОС>0; ДСДИ>0; ДОИ>0	ДСОС>0; ДСДИ>0; ДОИ>0	ДСОС>0; ДСДИ>0; ДОИ>0	ДСОС>0; ДСДИ>0; ДОИ>0
Тип финансовой устойчивости	абсолютно устойчивое финансовое состояние	абсолютно устойчивое финансовое состояние	абсолютно устойчивое финансовое состояние	абсолютно устойчивое финансовое состояние

На протяжении анализируемого периода у компании с точки зрения наличия собственных оборотных средств наблюдалось абсолютно устойчивое финансовое состояние. Это означает, что у компании имелся достаточный объем собственных оборотных средств, в связи с чем отсутствовала необходимость в привлечении как краткосрочных, так и долгосрочных кредитов. Таким образом, характеризуя финансовую устойчивость с точки зрения наличия собственных оборотных средств, следует сделать вывод, что общую динамику данного аспекта финансового состояния ПАО «Татнефть» следует охарактеризовать как в целом стабильную, поскольку существенных изменений в течение анализируемого периода не произошло.

Анализ финансовой устойчивости компании предполагает расчет следующих относительных показателей:

1. Коэффициент автономии (независимости):

,

где КиР - капитал и резервы (собственный капитал),

ИБ - итог баланса.

2. Коэффициент финансовой зависимости:

,

где ЗК - заемный капитал, ДСО - долгосрочные обязательства,

КСО - краткосрочные обязательства.

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

,

4. Коэффициент финансовой устойчивости:

,

5. Доля краткосрочных кредитов и займов в заемном капитале:

,

где КК - краткосрочные кредиты.

6. Доля расчетов с кредиторами в заемном капитале:

,

где КЗ - кредиторская задолженность.

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:

где ОА - оборотные активы,

ВНА - внеоборотные активы.

8. Коэффициент маневренности:

,

где СОС - собственные оборотные средства,

ДФВ - долгосрочные финансовые вложения.

9. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами:

,

10. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:

,

где З - запасы.

11. Индекс постоянного актива:

,

12. Коэффициент реальной стоимости имущества:

,

где ОС - основные средства.

Относительные показатели финансовой устойчивости компании представлены в таблице 11.

Таблица 11 - Анализ финансовой устойчивости ПАО «Татнефть» с помощью относительных показателей

Показатели	На 01.01.2017	На 31.12.2017	На 31.12.2018	На 31.12.2019
Коэффициент автономии	0,857	0,807	0,779	0,701
Коэффициент финансовой зависимости	0,143	0,193	0,221	0,299
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,166	0,238	0,283	0,426
Коэффициент финансовой устойчивости	0,914	0,870	0,831	0,785
Доля расчетов с кредиторами в заемных средствах	0,545	0,432	0,665	0,575
Доля краткосрочных кредитов и займов в заемных средствах	0,041	0,225	0,088	0,135
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	0,400	0,945	1,129	1,063
Коэффициент маневренности	0,572	0,518	0,540	0,482
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами	1,717	0,860	0,794	0,657
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	9,508	6,451	5,303	6,705
Индекс постоянного актива	0,833	0,637	0,603	0,691

Подобные документы

• Показатели рентабельности собственного капитала

  Определение цены, рентабельности собственного капитала организации. Характеристика собственных и заемных источников финансирования. Расчет дополнительной потребности в финансировании Составление прогнозного баланса. Анализ финансовой устойчивости.
  
  контрольная работа [20,5 K], добавлен 18.10.2010
  

• Структура капитала компании

  Эмпирический анализ формирования структуры капитала на выборке современных российских компаний. Описание регрессионной модели. Метод волатильности операционной прибыли и максимизации рентабельности собственного капитала. Оценка эффекта финансового рычага.
  
  курсовая работа [183,6 K], добавлен 29.06.2016
  

• Анализ финансового состояния ОАО "Орелстройиндустрия"

  Оценка ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, прибыльности и рентабельности предприятия. Определение необходимого прироста собственного капитала для него. Анализ эффективности применения метода спонтанного финансирования к дебиторам.
  
  курсовая работа [143,0 K], добавлен 02.04.2016
  

• Финансовый анализ деятельности ОАО "Чебоксарский агрегатный завод"

  Формирование аналитического баланса. Анализ показателей платежеспособности, финансовой устойчивости и ликвидности. Показатели деловой активности, прибыли и рентабельности. Факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала предприятия.
  
  курсовая работа [1,7 M], добавлен 07.03.2015
  

• Финансовый анализ

  Информационная база финансового анализа предприятия. Оценка рентабельности, деловой активности, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности предприятия. Факторный анализ прибыли организации, структура собственного и заемного капитала.
  
  курсовая работа [154,8 K], добавлен 09.06.2015
  

• Финансы предприятия

  Оценка показателей финансового состояния предприятия: анализ его ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности. Эффект финансового рычага. Расчет точки безубыточности и влияния факторов на ее изменение.
  
  контрольная работа [258,5 K], добавлен 14.09.2012
  

• Оценка формирования и распределения прибыли на предприятии "Красноармейское РАЙПО Чувашпотребсоюза"

  Экономическая сущность прибыли, ее виды и функции. Оценка формирования и распределения прибыли на предприятии, ее состав и структура. Расчет валовой прибыли, коэффициентов ликвидности, устойчивости, рентабельности собственного капитала и продаж.
  
  курсовая работа [2,1 M], добавлен 03.05.2012
  

• Расчет эффекта финансового и операционного рычага

  Методы определения и экономическое обоснования силы воздействия операционного рычага. Способы расчета прибыли, подлежащей налогообложению, чистой рентабельности собственных средств, экономической рентабельности, а также уровня эффекта финансового рычага.
  
  задача [16,3 K], добавлен 21.09.2010
  

• Анализ финансового состояния ЗАО "Горнозаводсктранспорт"

  Характеристика деятельности ЗАО "Горнозаводсктранспорт". Оценка имущества фирмы; ее платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости; прибыли и рентабельности. Управление собственными средствами через расчет уровня эффекта финансового рычага.
  
  курсовая работа [869,2 K], добавлен 02.02.2013
  

• Анализ структуры имущества ОАО "Газпром"

  Анализ состава и структуры собственного капитала организации, показатели его использования. Оценка имущества ОАО "Газпром" и источников его формирования. Анализ ликвидности, платежеспособности, рентабельности, финансовой устойчивости предприятия.
  
  курсовая работа [3,8 M], добавлен 04.02.2015
  

• Рентабельность активов и собственного капитала как показатели оценки эффективности хозяйственной деятельности организации

  Экономическая сущность и система показателей рентабельности организации. Краткая характеристика деятельности ОАО "Брянский мясокомбинат", анализ рентабельности его активов и собственного капитала. Выявление резервов увеличения капитала предприятия.
  
  курсовая работа [106,3 K], добавлен 12.01.2015
  

• Оценка экономической целесообразности привлечения заемных средств. Расчет и оценка показателей использования основного капитала

  Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала. Эффект финансового рычага. Анализ движения основных фондов. Расчет показателей эффективности их использования. Определение финансовой устойчивости предприятия.
  
  контрольная работа [20,4 K], добавлен 28.10.2014
  

• Управление финансовой устойчивостью ООО "Рубин"

  Анализ финансовой устойчивости предприятия. Оценка его платежеспособности, ликвидности баланса, кредитоспособности, рентабельности активов и собственного капитала. Разработка мероприятий по повышению эффективности хозяйственной деятельности организации.
  
  дипломная работа [810,3 K], добавлен 05.02.2014
  

• Оценка эффективности финансового менеджмента компании

  Оценка рентабельности, прибыльности, деловой активности и рыночной финансовой устойчивости компании. Стоимостные методы оценки эффективности финансового менеджмента. Анализ оборачиваемости оборотного капитала и коэффициента общей ликвидности компании.
  
  контрольная работа [867,9 K], добавлен 16.04.2012
  

• Корпоративные займы

  Формы, виды и источники привлечения корпоративных займов. Эффект финансового рычага. Условия привлечения корпоративного кредита банком. Анализ финансовой устойчивости ОАО "Дальзавод". Разработка плана выздоровления. Учет выданного корпоративного кредита.
  
  курсовая работа [64,5 K], добавлен 01.01.2014
  

• Оценка финансового состояния предприятия

  Экономическая рентабельность активов. Порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Эффект производственного (операционного) рычага. Регулирование массы и динамики прибыли. Рациональная политика управления заемными средствами.
  
  курсовая работа [491,0 K], добавлен 07.06.2012
  

• Процесс организации и функционирования финансового механизма

  Принципы, цель, понятия, функции и сущность финансового механизма. Экономическая характеристика предприятия, анализ собственного капитала, финансовой устойчивости, платежеспособности, динамики и структуры оборотных активов, рентабельности деятельности.
  
  курсовая работа [58,9 K], добавлен 27.04.2012
  

• Прибыль организации (предприятия)

  Определение и состав балансовой прибыли, ее функции и методы планирования. Цели предпринимательской деятельности акционерного общества. Эффект производственного рычага. Распределение и использование прибыли на предприятии. Показатели рентабельности.
  
  курс лекций [21,5 K], добавлен 25.09.2008
  

• Анализ прибыли и рентабельности на предприятии

  Экономическая сущность категорий прибыльности и рентабельности. Структурная модель формирования показателей прибыли. Система показателей рентабельности. Основные направления увеличения экономической эффективности на примере действующего предприятия.
  
  курсовая работа [527,8 K], добавлен 24.06.2015
  

• Показатели рентабельности и сфера их применения в финансовом анализе и планировании деятельности предприятия

  Экономическое содержание рентабельности, ее место в финансовом анализе. Влияние продаж и собственного капитала на показатели рентабельности. Меры по оптимизации объема производства продукции и возможные резервы повышения рентабельности ООО "ЮУПК".
  
  курсовая работа [284,7 K], добавлен 21.06.2011
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам