Финансовое обеспечение инновационной деятельности организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение

высшего образования

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра менеджмента и бизнеса

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

Финансовое обеспечение инновационной деятельности организации

Тюмень 2020

Содержание

• Введение

Глава 1. Теоретические аспекты управления инвестиционным портфелем организации

1.1 Понятие и сущность портфельного инвестирования

1.2 Принципы формирования инвестиционного портфеля

1.3 Критерии эффективности управления инвестиционным портфелем

Глава 2. Разработка мероприятий по повышению эффективности управления инвестиционным портфелем организации на примере АО «Финам»

2.1 Краткая характеристика деятельности АО «Финам».

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности АО «Финам»

2.3 Анализ структуры инвестиционного портфеля АО «Финам»

2.4 Анализ эффективности управления инвестиционным портфелем АО «Финам»

2.5 Разработка и обоснование рекомендации по ребалансировке инвестиционного портфеля АО «Финам»

Заключение

Библиографический список

Введение

Актуальность темы выпускной квалификационной работы обоснована тем, что вкладывать все средства лишь в один инструмент умножения капитала всегда считалось весьма рискованным занятием. Намного стабильнее и эффективнее распределить денежные средства по разным направлениям так, чтобы возможные потери в одной области компенсировались повышенным уровнем дохода в другой. Практическая реализация этой идеи являет собой инвестиционный портфель. По сути, он представляет собой всю совокупность финансовых и реальных инвестиций. Если говорить о фондовом рынке, то в узком смысле этого слова под этим термином подразумевают абсолютно все ценные бумаги независимо от вида, срока действия и ликвидности, принадлежащие юридическому или физическому лицу, выступающие в качестве целостного объекта управления.

У каждого инвестора свой приоритет между рисками, доходностью и ликвидностью вложений. В зависимости от соотношения данных факторов, можно выделить портфель роста, дохода и смешанный, разумно сочетающий оба эти направления. У каждого из них свои цели и особенности. Так, инвестиционный портфель роста направлен на максимизацию дохода в долгосрочном плане. В этом случае вкладчик отказывается от высокодоходных направлений, приносящих доход за короткий интервал времени. Основу такого портфеля, как правило, составляют бумаги, стабильно демонстрирующие рост, а его цель - увеличение капитала за счет повышения рыночной стоимости таких активов. При этом дивиденды играют второстепенную роль. Инвестиционный портфель дохода, напротив, ставит своей целью максимизацию прибыли от каждой сделки и рассчитан на максимальную доходность в краткосрочном периоде.

Цель выпускной квалификационной работы - разработать оптимальный инвестиционный портфель на примере организации АО «ФИНАМ».

Поставленная цель требует решения ряда задач:

1) Изучить Понятие и сущность портфельного инвестирования;

2) Дать общую характеристику объекта исследования и проанализировать процессы финансирования инновационной деятельности организации;

3) Разработать варианты формирования инвестиционного портфеля организации и выбрать среди них оптимальный.

Объектом исследования в выпускной квалификационной работе является АО «ФИНАМ».

Предметом исследования - процесс формирования инвестиционного портфеля организации.

Информационной базой исследования были законодательные и нормативные акты РФ из сферы регулирования предпринимательской деятельности, учебники и монографии экономистов, а бухгалтерская и управленческая отчетность объекта исследования, материалы сети Интернет.

При выполнении выпускной квалификационной работы использовались общенаучные методы познания, такие как анализ литературы, статистические методы анализа, а также применены графический и экономико-математический методы.

Теоретическая значимость выполненной работы заключается в изучении основ инвестиционного и финансового менеджмента применительно к решению вопросов составления инвестиционного портфеля организации.

Практическая значимость выполненной работы заключается в оптимизации инвестиционного портфеля организации, которые могут быть реализованы в деятельности объекта исследования.

Структурно выпускная квалификационная работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. Теоретические аспекты управления инвестиционным портфелем организации

1.1 Понятие и сущность портфельного инвестирования

Суть портфельного инвестирования состоит в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании. Структура инвестиционного портфеля отражает определение сочетание интересов инвестора.

В процессе формирования инвестиционного портфеля обеспечивается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, инвестиционный портфель выступает как инструмент, посредством которого достигается требуемая доходность при минимальном риске и определенной ликвидности.

Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Исходя из этого основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:

§ максимизация роста капитала;

§ максимизация роста дохода;

§ минимизация инвестиционных рисков;

§ обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного портфеля.

Данные цели формирования инвестиционного портфеля в существенной степени являются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости капитала связан с определенным снижением текущего дохода инвестиционного портфеля. Приращение капитальной стоимости и увеличение дохода ведут к повышению уровня инвестиционных рисков. Задача достижения требуемой ликвидности может препятствовать включению в инвестиционный портфель объектов, обеспечивающих рост капитальной стоимости или получение высокого дохода, но характеризующихся, как правило, весьма низкой ликвидностью. В связи с альтернативностью рассмотренных целей инвестор при формировании инвестиционного портфеля определяет их приоритеты или предусматривает сбалансированность отдельных целей исходя из направленности разработанной инвестиционной политики.

Различие видов объектов в составе инвестиционного портфеля, целей инвестирования, других условий обусловливает многообразие типов инвестиционных портфелей, характеризующихся определенным соотношением дохода и риска. Это находит свое отражение в различных классификационных схемах, приводимых в экономической литературе.

Классификация инвестиционных портфелей по видам объектов инвестирования связана прежде всего с направленностью и объемом инвестиционной деятельности. Для предприятий, осуществляющих производственную деятельность, основным типом формируемого портфеля является портфель реальных инвестиционных проектов, для институциональных инвесторов - портфель финансовых инструментов.

Это не исключает возможность формирования смешанных инвестиционных портфелей, объединяющих различные виды относительно самостоятельных портфелей (субпортфелей), характеризующихся различными видами инвестиционных объектов и методами управления ими. При этом специализированные инвестиционные портфели могут формироваться как по объектам инвестиций, так и по более частным критериям: отраслевой или региональной принадлежности, срокам инвестиций, видам риска и др.

1.2 Принципы формирования инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель фирмы (компании) в условия) рыночной экономики включает, как правило, не только портфель реальных инвестиций, но и портфель ценных бумаг, и может дополняться портфелем прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.).

Инвестиционный портфель банка может включать комбинации следующих портфелей: портфель инвестиционных проектов; портфель инвестиционных кредитов; портфель ценных бумаг; портфель долей и паев; портфель недвижимости; портфель вложений в драгоценные металлы, коллекции и прочие объекты инвестирования.

В зависимости от приоритетных целей инвестирования можно выделить:

§ портфель роста,

§ портфель дохода,

§ консервативный портфель,

§ портфель высоколиквидных инвестиционных объектов.

Портфель роста и портфель дохода ориентированы преимущественно на вложения, обеспечивающие соответственно приращение капитала или получение высоких текущих доходов, что связано с повышенным уровнем риска. Консервативный портфель, напротив, формируется за счет инвестиционных объектов с меньшим уровнем риска, которые характеризуются более низкими темпами прироста рыночной стоимости или текущих доходов. Портфель высоколиквидных инвестиционных объектов предполагает возможность быстрой трансформации портфеля в денежную наличность без существенных потерь стоимости.

Эти типы портфелей, в свою очередь, включают целый ряд промежуточных разновидностей. Например, в рамках портфеля роста могут быть выделены: портфель консервативного роста, портфель среднего роста, портфель агрессивного роста.

По степени соответствия целям инвестирования следует выделить сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель характеризуется сбалансированностью доходов и рисков, соответствующей качествам, заданным при его формировании. В его состав могут быть включены различные инвестиционные объекты: с быстро растущей рыночной стоимостью, высокодоходные и иные объекты, соотношение которых определяется рыночной конъюнктурой. При этом комбинация различных инвестиционных вложений позволяет достичь приращения капитала и получения высокого дохода при уменьшении совокупных рисков. Несбалансированный портфель может рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при его формировании целям.

Поскольку подбор объектов в составе инвестиционного портфеля осуществляется в соответствии с предпочтениями инвесторов, существует связь между типом инвестора и типом портфеля. Так, консервативному инвестору соответствует высоконадежный, но низкодоходный портфель, умеренному - диверсифицированный портфель, агрессивному - высокодоходный, но рискованный портфель.

Анализ различных теорий портфельного инвестирования свидетельствует о том, что в основу формирования инвестиционного портфеля должны быть положены определенные принципы. К основным из них можно отнести:

§ обеспечение реализации инвестиционной политики, вытекающее из необходимости достижения соответствия целей формирования инвестиционного портфеля целям разработанной и принятой инвестиционной политики;

§ обеспечение соответствия объема и структуры инвестиционного портфеля объему и структуре формирующих его источников с целью поддержания ликвидности и устойчивости предприятия;

§ достижение оптимального соотношения доходности, риска и ликвидности (исходя из конкретных целей формирования инвестиционного портфеля) для обеспечения сохранности средств и финансовой устойчивости предприятия;

§ диверсификация инвестиционного портфеля, включение в его состав разнообразных инвестиционных объектов, в том числе и альтернативных инвестиций для повышения надежности и доходности и снижения риска вложений;

§ обеспечение управляемости инвестиционным портфелем, что предполагает ограничение числа и сложности инвестиций в соответствии с возможностями инвестора по отслеживанию основных характеристик инвестиций (доходности, риска, ликвидности и пр.).

Формирование инвестиционного портфеля осуществляется после того, как сформулированы цели инвестиционной политики, определены приоритетные цели формирования инвестиционного портфеля с учетом сложившихся условий инвестиционного климата и конъюнктуры рынков.

Отправной точкой формирования инвестиционного портфеля является взаимосвязанный анализ собственных возможностей инвестора и инвестиционной привлекательности внешней среды с целью определения приемлемого уровня риска в свете прибыльности и ликвидности баланса. В результате такого анализа задаются основные характеристики инвестиционного портфеля (степень допустимого риска, размеры ожидаемого дохода, возможные отклонения от него и пр.), осуществляется оптимизация пропорций различных видов инвестиций в рамках всего инвестиционного портфеля с учетом объема и структуры инвестиционных ресурсов.

Важным этапом формирования инвестиционного портфеля является выбор конкретных инвестиционных объектов для включения в инвестиционный портфель на основе оценки их инвестиционных качеств и формирования оптимального портфеля.

Общими критериями включения различных объектов в инвестиционный портфель являются соотношения доходности, риска и ликвидности инвестиционных вложений, вместе с тем формирование конкретных портфелей имеет свои особенности.

В отличие от портфелей других объектов инвестирования портфель реальных инвестиционных проектов является, как правило, наиболее капиталоемким, наименее ликвидным, высокорискованным, а также наиболее сложным в управлении, что определяет высокий уровень требований к его формированию, отбору включаемых в него инвестиционных проектов.

Портфель ценных бумаг по сравнению с рассмотренными выше видами инвестиционных портфелей характеризуется рядом особенностей. К положительным можно отнести более высокую степень ликвидности и управляемости, к отрицательным - отсутствие в ряде случаев возможностей воздействия на доходность портфеля, повышенные инфляционные риски.

Проблемы формирования портфеля ценных бумаг занимают одно из ведущих мест в современной экономической теории и практике, что обусловлено их актуальностью в условиях развитого рынка. Однако условия российской экономики не позволяют в полной мере применять общие положения теории портфельного инвестирования и сформированный на Западе арсенал инвестиционных стратегий.

В связи с этим при определении основ формирования фондового портфеля неизбежно приходится ограничиваться использованием лишь тех аспектов портфельной теории, которые могут быть в какой-то степени адаптированы к российской действительности, и учитывать специфические формы проявления различных факторов, воздействующих на выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования в российской экономике.

К основным факторам, определяющим формирование фондового портфеля, можно отнести:

§ приоритеты целей инвестирования, реализация которых обусловливает выбор конкретного типа инвестиционного портфеля;

§ степень диверсификации инвестиционного портфеля;

§ необходимость обеспечения требуемой ликвидности портфеля;

§ уровень и динамику процентной ставки;

§ уровень налогообложения доходов по различным финансовым инструментам.

В соответствии с целью инвестирования формирование портфеля ценных бумаг может осуществляться на основе различного соотношения дохода и риска, характерного для того или иного типа портфеля. В зависимости от выбранного типа портфеля осуществляется отбор ценных бумаг, обладающих соответствующими инвестиционными свойствами.

Условия отечественного фондового рынка, характеризующегося нестабильной конъюнктурой, резким изменением котировок, высоким уровнем риска, а также недостатком качественных ценных бумаг определяют небольшую разновидность портфелей по сравнению со странами с развитой рыночной экономикой и их специфику Так предпочтительным объектом портфельного инвестирования длительное время являлись государственные ценные бумаги. При этом, если в развитых странах государственные ценные бумаги формируют консервативный портфель, являющийся высоконадежным, но низкодоходным, то портфель, например, ГКО, обеспечивавших высокую доходность, не соответствует общепринятым характеристикам консервативного портфеля.

Портфели ценных бумаг, построенные по принципу диверсификации, предполагают комбинацию из достаточно большого количества ценных бумаг с разнонаправленной динамикой движения курсовой стоимости (дохода). Такая диверсификация может носить отраслевой или региональный характер, а также проводиться по различным эмитентам. Диверсификация, призванная снизить инвестиционные риски при обеспечении максимальной доходности, основана на различиях в колебаниях доходов и курсовой стоимости ценных бумаг.

В соответствии с современной портфельной теорией результаты простой диверсификации и диверсификации по отраслям, предприятиям, регионам и т.д. по существу тождественны. Аналитические данные свидетельствуют, что наличие в портфеле 10-15 различных ценных бумаг значительно снижает риск вложений; дальнейшее увеличение количества активов и увеличение степени диверсификации не играет существенной роли при прочих равных условиях для снижения инвестиционного риска и является нецелесообразным, поскольку ведет к эффекту излишней диверсификации.

Эффект излишней диверсификации характеризуется превышением темпов прироста издержек по ее осуществлению над темпами прироста доходности портфеля, что связано с возрастанием сложностей качественного портфельного управления при увеличении количества ценных бумаг, увеличением вероятности приобретения некачественных ценных бумаг, ростом издержек по отбору ценных бумаг, по покупке мелких лотов ценных бумаг и другими отрицательными явлениями.

Следует отметить, что поскольку в реальной хозяйственной практике предприятия функционируют в рамках одной хозяйственной системы с присущими ей закономерностями и взаимосвязями, при моделировании возможно более безрискового портфеля следует анализировать не только качества отдельных видов ценных бумаг, но и корреляцию между ними. При этом в соответствии с портфельной теорией наименьший риск достигается в случае формирования портфеля из акций, движение курсов которых демонстрирует отрицательную корреляцию.

В условиях отечественного фондового рынка использование принципа диверсификации активов по отраслевому признаку существенно ограничено из-за незначительного количества обращающихся на нем ценных бумаг приемлемого качества и распределения их по секторам экономики. Так, акции, котируемые в российской торговой системе, представляют всего шесть секторов экономики, причем около 80% всех акций приходится на долю нефтегазового комплекса. В связи с этим в российской практике сложно применять и другое правило работы с портфелем ценных бумаг на развитых фондовых рынках, сопряженное с принципом диверсификации - пересмотр состава портфеля не реже одного раза в три-пять лет.

Специфика российского рынка акций проявляется и в том, что ему присуще внутреннее структурное деление в зависимости от ликвидности акций. Кроме значительных отличий в ликвидности акции различных эшелонов характеризуются разной траекторией движения курсов. Так, существует достаточно высокая корреляция курсов акций, входящих в один эшелон, и, напротив, существенно более низкая, а нередко и отрицательная корреляция акций различных эшелонов. Это создает определенные предпосылки для эффективной с позиций снижения риска диверсификации портфеля, элементами которого могут выступать акции различных эшелонов.

Принцип диверсификации портфеля, заключающийся в формировании групп акций, различающихся по степени ликвидности, отличается от общепринятых принципов и в определенной мере заменяет принцип диверсификации портфеля по отраслевому признаку свойственный развитым рынкам.

В условиях значительных различий степени ликвидности требование обеспечения ликвидности портфеля ценных бумаг применительно к российским корпоративным ценным бумагам в наибольшей степени может быть достигнуто при формировании портфеля из акций, активно обращающихся в российской торговой системе и на Московской межбанковской валютной бирже. При этом важным условием является приобретение указанных ценных бумаг по низким ценам. Это связано с тем, что рынок корпоративных ценных бумаг характеризуется наличием высоких спрэдов в ценах покупки и продажи акций даже по наиболее торгуемым ценным бумагам. Ожидаемый доход от роста курсовой стоимости акций может быть нивелирован высоким спрэдом при их реализации на рынке.

Уровень ожидаемого дохода по ценным бумагам, как известно, находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки, что определяет важность учета возможных изменений этого показателя при формировании инвестиционного портфеля. Ставка ссудного процента является важной составляющей нормы текущей доходности по финансовым инвестициям, которая устанавливает экономическую границу приемлемости рассматриваемых ценных бумаг. Поэтому риск повышения процентной ставки может вызвать необходимость корректировки фондового портфеля.

Одним их факторов, воздействующих на формирование инвестиционного портфеля, является уровень налогообложения доходов по отдельным финансовым инструментам. Если по доходам от акций ставка налогообложения является единой, то по государственным и муниципальным ценным бумагам могут устанавливаться налоговые льготы. Наличие таких налоговых льгот может создать достаточную мотивацию для включения соответствующих финансовых инструментов в состав формируемого портфеля, формирования таких разновидностей фондовых портфелей, как портфель ценных бумаг, освобожденных от налога, портфель государственных и муниципальных ценных бумаг.

1.3 Критерии эффективности управления инвестиционным портефлем

Сформированный с учетом всех рассмотренных факторов портфель ценных бумаг подлежит совокупной оценке по критериям доходности, риска и ликвидности, которая должна показать, соответствуют ли его основные характеристики заданному типу портфели. При необходимости усилить целевую направленность портфеля по отдельным критериям в него вносятся определенные коррективы.

Инвестиции в ценные бумаги всегда сопровождаются необходимостью решения дилеммы: вкладывать деньги в акцию с большим доходом и большим риском или довольствоваться меньшим доходом, но и меньшим риском.

Выбор варианта зависит от характера инвестора, суммы инвестиций и ее доли в общем капитале инвестора.

Для наших дальнейших рассуждений необходимо ввести очень важное понятие - принцип рыночного равновесия. Данный принцип основан на том, что рынок ценных бумаг является хорошо сбалансированной системой. Это означает, что при нормальном состоянии рынка продавцы ценных бумаг и их покупатели постоянно и активно взаимодействуют и как следствие разрыв между ценами спроса и предложения очень незначителен. Операторы фондового рынка быстро приходят к признанию их равновесных значений. Обеспечивается подобное положение тем, что все обращаемые на рынке ценные бумаги имеются в любое время в продаже и, кроме того, администрацией фондовых бирж предусмотрен ряд административных мер, направленных на уменьшение разрыва в ценах спроса и предложения.

На основе принципа рыночного равновесия можно сделать выводы: доходности R_m соответствует минимально возможная степень риска O_m; максимально возможная прибыль, отвечающая риску O_m, достигается при структуре портфеля, идентичного структуре рыночного оборота.

В силу этого главной задачей инвестора становится максимальное воспроизведение в своем портфеле структуры рынка с периодической ее корректировкой.

Важнейшим элементом фондового рынка являются гарантированные ценные бумаги с фиксированным доходом, например государственные облигации. Отсутствие риска по этим бумагам влечет за собой и минимальный уровень доходности. В силу этого гарантированные бумаги являются главным регулятором прибылей и рисков.

Предположим, что значение доходности по гарантированным бумагам выражает величина Z. В этом случае любой инвестиционный портфель, имеющий бумаги с той или иной степенью риска, даст более высокую прибыль, чем аналогичные по объему инвестиции в гарантированные бумаги. Следовательно, можно заключить, что замена любых ценных бумаг на более прибыльные повышает риск портфеля.

Из сказанного вытекает соотношение, известное под названием линия капитала, связывающего показатели эффективности и степень риска портфеля, т.е.

R_p и O_p (R_p ?R_mср; O_p ? O_m):

R_p = Z + ( (R_mср - Z)/O_m)*O_p, (5.1)

где R_p - доходность (эффективность) портфеля акции; Z - гарантированный процент, выплачиваемый по государственным ценным бумагам;R_mcp - средняя рыночная доходность акций за период k; О_{m -} среднеквадратичное отклонение рыночных ценных бумаг; О_р - среднеквадратичное отклонение акций портфеля ценных бумаг.

При R_p = R_mcp и О_р = O_m выражение (5.1) принимает вид:

R_mcp = Z + ((R_pcp - Z)/O_p)*O_m (5.2)

Для дальнейшего анализа структуры портфеля используем едва ли не самый главный показатель рынка ценных бумаг - бета-коэффициент (B), рассчитываемый по формуле:

B = (? (R_i - R_icp)Ч(R_m - R_mcp)) / k : O_m (5.3)

Бета-коэффициент оценивает изменения в доходности отдельных акций в сопоставлении с динамикой рыночного дохода. Ценные бумаги, имеющие В выше единицы, характеризуются как агрессивные и являются более рискованными, чем рынок в целом. Ценные бумаги с В меньше единицы считаются более защищенными и остаются менее рискованными, чем рынок в целом. Кроме того, бета-коэффициент может быть положительным или отрицательным. Если он положительный, то эффективность ценных бумаг, для которых рассчитан В, будет аналогична динамике рыночной эффективности, при отрицательном В эффективность данной ценной бумаги будет снижаться.

Бета-коэффициент также используется для определения ожидаемой ставки дохода. Модель оценки акции предполагает, что ожидаемая ставка дохода на конкретную ценную бумагу равна безрисковому доходу (Z) плюс B (показатель риска), помноженный на базовую премию за риск (R_mcp - Z).

В качестве показателя R_mcp обычно берется величина, рассчитанная по какому-либо широко известному рыночному индексу (в России используется индекс «АК&М» для акций промышленных предприятий).

Данная модель описывается следующей формулой:

R_icp = Z + (R_mcp - Z)*B_i (5.4)

Для того чтобы доход на ценную бумагу соответствовал риску, цена на обыкновенные акции должна снижаться. За счет этого будет расти ставка дохода до тех пор, пока она не станет достаточной для компенсации риска, принимаемого инвестором. На равновесном рынке цены на все обыкновенные акции устанавливаются на таком уровне при котором ставка доходов на каждую акцию уравновешивает инвестору риск, связанный с владением данной бумагой. В этом случае в соответствии с уровнями риска и ставки дохода все акции размещаются на прямой рынка ценных бумаг.

Глава 2. Разработка мероприятий по повышению эффективности управления инвестиционным портфелем организации на примере АО «Финам»

2.1 Краткая характеристика деятельности АО «Финам»

АО «Финам» - лидер российского рынка брокерского обслуживания. Компания занимает ведущие позиции в списке брокеров России по оборотам, числу активных и зарегистрированных клиентов на Московской Бирже, является лидером на рынке фьючерсов и опционов по количеству активных клиентов. Представители компании работают почти в 100 городах России. АО «Финам» является торговым участником Московской Биржи, фондовой биржи "Санкт-Петербург", действительным членом Национальной Ассоциации Участников Фондового Рынка (НАУФОР).

В начале 90-х годов прошлого века первые операторы рынка работали практически вслепую, в полном информационном вакууме. Созданная в 1994 году компания «Финанс-Аналитик» взяла на себя задачу обеспечить участников фондового рынка оперативной и точной информацией об эмитентах, котировках бумаг, актуальными новостями. «Финанс-Аналитик» начинает издавать специализированный ежедневный бюллетень «Портфель инвестора». Значительную часть сделок на бирже в 1994 году инвесторы совершили, опираясь на опубликованную в нем информацию.

К концу 90-х «Финанс-Аналитик» концентрируется на предоставлении брокерских услуг, получает лицензию ФКЦБ, становится членом НАУФОР, МФБ, ММВБ, РТС. Позднее тикер, который был присвоен «Финанс-Аналитик» в торговой системе РТС - FINAM («Финанс-Аналитик» и буква М - Москва), станет названием популярного финансового сайта, а затем (в 2002 году) и инвестиционного холдинга.

Сегодня, в состав инвестиционного холдинга «Финам» входят АО «Финам» (российский брокер), банк «Финам», управляющая компания «Финам Менеджмент», инвестиционный фонд FINAM GLOBAL и учебный центр «Финам»

АО «Финам» оказывает широкий спектр брокерских услуг, рассчитанных на клиентов с различным уровнем капитала. Компания предоставляет прямой доступ на российские торговые площадки и предлагает инвесторам продукты с полной защитой капитала, персональные консультации опытных управляющих, которые повышают эффективность инвестиций.

Заключив договор с ведущим российским брокером АО «Финам», клиент получает выгодные тарифные планы, низкие комиссионные сборы и доступ к высокотехнологичным торговым приложениям.

Основные направления деятельности

1. Информационные и аналитические услуги сайта «Finam.ru»

- Компании и рынки (Утренний обзор, главные новости, новости и комментарии, сценарии и прогнозы, события и рынки)

- Мировые рынки (Новости мировых рынков, обзоры и идеи)

- Инструменты для анализа (Профиль инструмента, календарь статистики, лидеры роста-падения, котировки, Теханализ)

2. Брокерские услуги

- Самостоятельная торговля (Единый торговый счет, Фондовый рынок РФ, Срочный рынок РФ, Валютный рынок РФ, Фондовый рынок США)

- Торговля с ассистентом (Консультационное обслуживание, консультации преподавателей, торговые сигналы)

- Защита капитала (Страховка от снижения курса рубля, страховка от снижения цен на акции, продукты с гарантированной доходностью)

- Автоматическая торговля («Trade Center» - готовые торговые стратегии, Автоследование на «Comon.ru»)

- Программы для автоматической торговли (TSLab, Transaq Connector, Tradematic Trader)

- Инструменты и сервисы (Финам - глобальный брокер, ETF на Московской бирже, Еврооблигации, Налоговая декларация онлайн, Индивидуальный инвестиционный счет, Интернет-магазин акций, Личный кабинет)

3. Доверительное управление

- Авторские стратегии

- Паевые инвестиционные фонды

- Структурный продукт

4. Обучение

- Очное обучение (Бесплатные семинары, Платные курсы, Консультации преподавателей, Школа алготрейдеров)

- Дистанционное обучение (Вебинары, Видеокурсы, Семинары по SKYPE, Демо-счет, Школа финансов.)

На рынке города Тюмень присутствует более десятка игроков, которых можно считать федеральными компаниями, и несколько десятков субфедеральных брокеров и более сотни региональных.

Уже сейчас очевидна сегментация этих под разные аудитории. Крупный брокер давно дает не только доступ на фондовый рынок России - ассортимент пополнили Forex, CFD, международные торговые площадки, консультационные услуги, структурные продукты и т.д.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности АО «Финам»

Анализ основных финансово-экономических показателей деятельности предприятия представлен в табл. 1 (по данным бухгалтерской и управленческой отчетности).

Таблица 1 - Анализ финансово-экономических показателей деятельности АО «Финам» за 2017-2019 гг. тыс. руб.

Показатели	Периоды, годы	Темп изменения по годам %
	2017	2018	2019	2018	2019
1 Количество заключенных договоров на выполнение работ (оказание услуг), ед	1708	1764	1244	3,28	-29,48
2 Индекс роста цен	1,114	1,129	1,054	-1,35	-6,64
2 Выручка от реализации работ (услуг) в ценах:
2.1 действующих	106813	140567	80446	31,6	-42,77
2.2 сопоставимых (с.2.1/с.2)	95822	124506	76324	29,87	-38,70
3 Себестоимость продаж	99173	136386	78473	37,52	-42,46
4 Затраты на 1 руб. выполненных работ (оказанных услуг), коп. (с.3 / с.2.1 Ч 100)	92,85	97,03	97,55	4,50	0,54
5 Прибыль:
5.1. от продаж	7640	4182	1972	-45,26	-52,85
5.2. до налогообложения	4523	3933	1536	-13,04	-60,95
5.3. чистая	3618	3147	1229	-13,02	-60,95
6 Имущество, всего, в том числе:	42075	34830	47712	-17,22	36,99
6.1. основные средства	22327	18154	23979	-18,69	32,09
6.2. оборотные активы	19748	16676	23733	-15,56	42,32
7 Источники финансирования, всего, в том числе:	42075	34830	47712	-17,22	36,99
7.1. собственные	13663	12801	10287	-6,31	-19,64
7.2. заемные	28412	22029	37425	-22,47	69,89
8 Рентабельность, %:
8.1 продаж (с.5.1 / с.2.1 Ч 100)	7,15	2,98	2,45	-58,32	-17,79
8.2 активов по чистой прибыли (с.5.3 / с.6 Ч 100)	8,60	9,04	2,58	5,12	-71,46
8.3 собственного капитала по чистой прибыли (с.5.3 / с.7.1 Ч 100)	26,48	24,58	11,95	-7,18	-51,38
9 Численность персонала, чел	96	98	93	2,08	-5,1
10 Производительность труда, тыс. руб./чел. (с.2.1 / с.9)	1112,64	1434,37	865	28,92	-36,39
11 Средняя зарплата на одного работающего, руб./чел. в мес.	30589	40807	23942	33,40	-41,33
12 Оборачиваемость оборотных активов, обороты (с.2.1 / с.6.2)	5,41	8,43	3,39	55,82	-59,79
13 Фондоотдача, руб./руб. (с.2.1 / с.6.1)	4,78	7,74	3,35	61,92	-56,72
12 Фондовооруженность труда, тыс. руб./чел. (с.6.1 / с.9)	232,57	185,24	257,84	-20,35	39,19
13 Финансовые коэффициенты:
13.1 покрытия текущих обязательств текущими активами (норматив 2,0)	0,695	0,757	0,634	8,92	-16,25
13.2 финансовой независимости (норматив более 0,5)	0,325	0,368	0,216	13,23	-41,30

По данным таблицы 1 видно что в 2018 г. по сравнению с 2017 годом предприятие увеличило количество заключенных договоров на услуги проектирования и строительства газопроводов (на 56 договоров или на 3,28 %) при увеличении цен на услуги.

Это оказало положительное влияние на динамику выручки от реализации, которая увеличилась на 33 754 тыс. руб. или на 31,60 %. В 2019 г. по сравнению с 2018 г. выручка от реализации снизилась на 60 121 тысячу рублей или на 42,77 %.

Как было отмечено ранее, это столь существенное снижение выручки вызвано тремя факторами: снижением спроса на услуги по мере газификации территории, снижением платежеспособного спроса населения и предприятий, активизацией деятельности конкурентов.

Рассматривая показатели прибыли, видно, что она снижается на протяжении рассматриваемого трехлетнего периода по всем видам прибыли (от продаж, до налогообложения и чистой). За 2018 г. прибыль от продаж сократилась на 3458 тысячи рублей или на 45,26 %, а за 2019 г. - на 2210 тыс. руб. или на 52,85 %.

Снижение чистой прибыли за 2018 г. составило 471 тыс. руб. или 13,02 %, а за 2019 г. - 1918 тыс. руб. или 60,95%. То есть можно говорить о сокращении прибыли за период 2018-2019 гг. более чем наполовину. Причинами снижения прибыли являются как уменьшение выручки от реализации, так и рост затрат, приходящихся на 1 руб. оказанных услуг (выполненных работ), которые за рассматриваемый период увеличились с 92,85 коп./руб. до 97,55 коп./руб.

Причины роста удельных затрат кроются в основном в повышении стоимости материальных ресурсов. Кроме этого, при снижении объемов деятельности предприятие продолжает нести значительные постоянные расходы, которые с трудом поддаются снижению.

В связи с этим рентабельность продаж сокращалась на протяжении трех лет (7,15 % в 2017 г. до 2,45 % в 2019 г.). В 2019 г. произошло довольно существенное увеличение стоимости имущества предприятия (на 12 882 тыс. руб. или на 36,99 %), которое было обеспечено увеличением стоимости как основных, так и оборотных средств.

При этом значительная часть имущества была профинансирована заемными источниками по причине дефицита собственного капитала.

Сложившая динамика выручки, прибыли и активов оказала отрицательное влияние на показатели эффективности использования основных и оборотных средств - за 2018-2019 гг. фондоотдача снизилась с 8,43 до 3,39 руб./руб., а оборачиваемость оборотных активов замедлилась с 7,74 до 3,35 оборотов в год, т.е. вложения в активы характеризовались более низкой эффективностью.

Отсюда и снижение рентабельности активов - доля прибыли от продаж в каждом рубле полученной выручки снизилась с 9,04 % в 2018 г. до 2,58 % в 2019 г.

Трудовые ресурсы в 2019 также использовались менее эффективности: производительность труда в этот период снизилась на 865 тыс. руб. или на 39,69%. Несмотря на то, что заработная плата в этот период также снизилась (в части переменных выплат в составе ФОТ), ее падение было не такое существенное как у выручки от реализации, что привело к относительному перерасходу ФОТ в составе себестоимости и отрицательно повлияло на прибыль и рентабельность.

Оценивая основные финансовые коэффициенты, можно отметить, что в 2019 г. по сравнению с 2018 г. прослеживается динамика их снижения.

Сравнение фактических и нормативных значений финансовых коэффициентов свидетельствует о плохом финансовом состоянии предприятия - на конец 2019 года за счет оборотных активов могло быть покрыто 0,634 (или 63,4%) краткосрочных обязательств, в то время как нормативно рекомендовано двукратное покрытие; доля собственного капитала не удовлетворяет требованию обеспечения финансовой устойчивости - в структуре источников финансирования на конец 2019 г. на долю собственного капитала приходилось лишь 0,216 всех источников (пассивов) при нормативно рекомендуемой величине более 0,5.

Все это позволяет сделать вывод о снижении эффективности финансово- хозяйственной деятельности АО «Финам» за 2017-2019 гг. и требует более детального анализа для выяснения причин сложившейся ситуации.

Оценку финансового состояния начнем с горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса (таблицы 2 и 3).

Таблица 2 - Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса АО «Финам» за 2017-2019 гг.

Показатели	Периоды, годы	Изменение по годам	Темп изменения по годам %
	2017	2018	2019	2018	2019	2018	2019
Внеоборотные активы, всего, в том числе:	22327	18154	23979	-4173	5825	-18,69	32,09
-основные средства	22327	18154	23979	-4173	5825	-18,69	32,09
Оборотные активы, всего, в том числе:	19748	16676	23733	-3072	7057	-15,56	42,32
- запасы материалов	12604	9610	5645	-2994	-3965	-23,75	-41,26
-дебиторская задолженность, из нее:	2260	2596	14206	336	11610	14,87	447,23
покупатели и заказчики	1847	2125	13858	278	11733	15,05	552,14
авансы выданные	277	329	214	52	-115	18,77	-34,95
внутренняя задолженность	136	142	134	6	-8	4,41	-5,63
денежные средства и денежные эквиваленты	4884	4470	3882	-414	-588	-8,48	-13,15
Капитал и резервы, всего, в том числе:	13663	12801	10287	-862	-2504	-6,31	-19,58
- уставный капитал	10	10	10	0	0	0	0
нераспределенная прибыль	13653	12791	10277	-862	-2504	-6,31	-19,58
Долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0	0
Краткосрочные обязательства, всего, в том числе:	28412	22029	37425	-6383	15396	-22,47	69,89
- заемные средства	10388	14034	10813	3646	-3221	35,1	-22,95
-кредиторская задолженность, из нее перед:	18024	7995	26612	-10029	18617	-55,64	232,86
поставщиками и подрядчиками	16606	6662	25099	-9944	18437	-59,88	276,75
фискальной системой	624	522	617	-102	95	-16,35	18,2
персоналом предприятия	794	811	896	17	85	2,14	10,48
Баланс	42075	34830	47712	-7245	12882	-17,22	36,99

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных за три прошедших года в относительном и абсолютном виде. Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре имущества и источников его финансирования в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры.

Горизонтальный анализ баланса, выполненный в таблице 2, показал, что стоимость активов за 2017-2018 гг. в 2018 г. снизилась на 7245 тыс. руб. или на 17,22 % в основном за счет снижения стоимости основных средств и запасов материалов. За период 2018-2019 гг. произошло увеличение денежных вложений в активы, что привело к росту их стоимости на 12 882 тыс. руб. или на 36,99 %.

Данные инвестиции были направлены на приобретение основных средств, которые в оценке по балансовой стоимости возросли на 5825 тысяч рублей или на 32,09 %, а также на увеличение дебиторской задолженности в части покупателей и заказчиков, которая возросла на 11 733 тыс. руб. или более чем в 6 раз.

Значительное увеличение дебиторской задолженности объясняется изменением условий кредитования заказчиков - снижение объемов заказов и активизация конкурентов обусловили необходимость предоставление отсрочек платежа заказчикам.

В источниках финансирования активов (в пассивах) происходило снижение собственного капитала на 862 тыс. руб. или на 6,31 % в 2018 г. и на 2504 тыс. руб. или на 19,58 % в 2019 г. В то же время заемный капитал в 2019 г. по сравнению с 2018 г. стремительно возрос на 15 396 тыс. руб. или на 69,89%.

Весь заемный капитал имеет краткосрочный характер и включает он займы и кредиторскую задолженность. В свою очередь займы представлены беспроцентными субсидиями, выданными из муниципального бюджета на срок до 1 года.

Наибольшее увеличение стоимости пассивов в 2019 г. по сравнению с 2018 г. произошло по кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками (на 18 617 тыс. руб. или на 232,86 %).

Совместный анализ динамики активов и пассивов позволяет сделать вывод, что в 2019 г. увеличение стоимости имущества предприятия в части основных средств и дебиторской задолженности было профинансировано кредиторской задолженностью. Такая стратегия финансирования имущества несет в себе высокий риск.

Структура активов характеризуется практически равным соотношением внеоборотных и оборотных активов. Происходило незначительное увеличение удельного веса оборотных средств (с 46,94 % в 2017 г. до 49,74 % в 2019 г.).

В составе оборотных активов за период 2018-2019 гг. 2019 г. наблюдается увеличение удельного веса дебиторской задолженности в части заказчиков (с 6,10 % до 29,05 %).

Как было отмечено ранее, это связано с либерализацией кредитной политики, и косвенно свидетельствует о недостаточной конкурентоспособности услуг и низком уровне платежеспособности заказчиков.

Самая ликвидная статья активов - денежные средства - в удельном весе за 2018-2019 гг. сократилась на 4,69 % и на конец 2019 г. составила 8,14 % всех активов.

В целом можно говорить об ухудшении структуры активов за последние два года и, несмотря на то, что дебиторская задолженность характеризуется как ликвидный актив, пока дополнительные инвестиции в прирост дебиторской задолженности не приносят положительного результата, так как выручка от реализации снижается.

В структуре пассивов основной удельный вес приходится на краткосрочные обязательства (78,44 % на конец 2019 г.), представленные займами (бюджетными субсидиями) и кредиторской задолженностью.

За период 2018-2019 гг. удельный вес займов сокращался (с 40,29 % до 22,66 %), а кредиторской задолженности возрастал (22,96 % до 55,78 %).

Кредиторская задолженность почти в 2 раза превышает дебиторскую, а удельный вес собственного капитала сокращается и на конец 2019 г. составляет 21,56 %, что показывает ухудшение структуры пассивов и свидетельствует о нестабильном финансовом положении предприятия.

Финансовая устойчивость - это определенное состояние предприятия, когда платежеспособность постоянна во времени, а обеспечивает ее соотношение собственного и заемного капитала. Идентификация типа финансовой устойчивости исследуемого предприятия на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) нормальных источников формирования материально-производственных запасов проводится в табл. 3.

Таблица 3 - Оценка типа финансовой устойчивости АО «Финам» за 2017-2019 гг.

Показатели	Периоды, годы	Изменения по годам
	2017	2018	2019	2018	2019
Запасы	12604	9610	5645	-2994	-3965
Собственный капитал	13663	12801	10287	-862	-2504
Внеоборотные активы	22327	18154	23979	-4173	5825
Собственные оборотные средства	-8664	-5353	-13692	3311	-8339
Краткосрочные заемные средства	10388	14034	10813	3646	-3221
Долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0
Общая сумма источников покрытия запасов	1724	8681	-2879	6957	-11560
Излишек или недостаток общей суммы источников покрытия запасов	-10880	-929	-8524	9951	-7595
Покрытие запасов общими источниками их финансирования %	13,68	90,33	0	76,65	-90,33
Покрытие запасов за счет кредиторской задолженности	86,32	9,67	100	-76,65	90,33
Оценка типа финансовой устойчивости предприятия	Кризисный

В результате дефицита собственных оборотных средств, отсутствия долгосрочных обязательств и недостаточной величины краткосрочных заемных средств предприятие для покрытия своих запасов в 2017-2018 гг. использует часть кредиторской задолженности, а именно в 2017 г. 86,32 %, в 2018 г. 9,67 % запасов были профинансированы кредиторской задолженностью.

В 2019 году запасы были полностью профинансированы кредиторской задолженностью. Это позволяет оценить тип финансовой устойчивости предприятия как кризисный. Кроме того, в 2019 г. в результате роста внеоборотных активов и снижения собственного капитала дефицит собственных оборотных средств резко увеличился, а финансовое состояние еще более ухудшилось.

Анализ коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости АО «Финам» за 2017-2019 гг.

Показатели	Периоды, годы	Изменения по годам
	2017	2018	2019	2018	2019
Коэффициент автономии	0,325	0,368	0,216	0,043	-0,152
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	2,079	1,721	3,638	-0,358	1,917
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	0,884	0,919	0,990	0,035	0,071
Коэффициент маневренности собственного капитала	-0,634	-0,418	-1,331	0,216	-0,913
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-0,439	-0,321	-0,577	0,118	-0,256

Расчеты, выполненные в таблице 4, показали ухудшение финансового состояния предприятия в 2019 г. по сравнению с 2018 г.

Так, коэффициент автономии не достигал норматива на протяжении всего рассматриваемого периода и в 2019 г. снизился (по состоянию на конец 2019 г. коэффициент автономии имел значение 0,216 при нормативно рекомендуемом значении коэффициента более или равно 0,5).

Это говорит о том, что предприятие испытывает дефицит собственного капитала, необходимого для поддержания его финансовой устойчивости. На конец 2019 г. заемные средства превышали собственные более чем в 3 раза, что свидетельствует о сильной зависимости предприятия от кредиторов.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств указывает на то, что величина внеоборотного капитала превышает величину оборотного, т.е. мобильность активов недостаточна высока, что отрицательно влияет на финансовую устойчивость и платежеспособность.

По причине того, что предприятие не имеет собственных оборотных средств, значения коэффициентов маневренности собственного капитала и обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами отрицательные.

Оценка платежеспособности предприятия на основе анализа показателей ликвидности проводится в таблице 5.

Таблица 5 - Анализ платежеспособности АО «Финам» за 2017-2019 гг.

Показатели	Периоды, годы	Изменения по годам
	2017	2018	2019	2018	2019
Коэффициент текущей ...

Подобные документы

• Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска

  Сущность инвестиционного портфеля и методы его оценки. Теория оценки портфеля по критерию риска. Соотношение риска и доходности. Отбор объектов инвестирования по критерию доходности. Описание инвестиционного портфеля "Капитал", пути его оптимизации.
  
  курсовая работа [610,5 K], добавлен 12.11.2009
  

• Формирование инвестиционного портфеля и анализ его доходности

  Определение риска и доходности инвестиционного портфеля. Анализ структуры инвестиций с точки зрения потенциального риска и доходности. Расчет мультипликаторов по акциям, показателей рентабельности и ликвидности, коэффициентов оборачиваемости и автономии.
  
  курсовая работа [2,1 M], добавлен 08.01.2012
  

• Понятие финансового инвестиционного портфеля

  Характеристика понятия инвестиционного портфеля. Рассмотрение общих подходов к его формированию. Определение зависимости доходности и риска портфеля от ожидаемых доходностей входящих в него активов и удельного веса каждого из них в его структуре.
  
  презентация [138,7 K], добавлен 13.03.2019
  

• Статистика фондового рынка. Формирование оптимального инвестпортфеля

  Расчет средней доходности, дисперсии и коэффициента вариации акций, ежедневно торгуемых на фондовой бирже. Выбор акций двух эмитентов для формирования инвестиционного портфеля. Исследование взаимосвязи риска и доходности портфеля с помощью модели CAPM.
  
  контрольная работа [3,0 M], добавлен 16.07.2012
  

• Выбор оптимального портфеля инвестора

  Расчет фактической, ожидаемой и безрисковой доходности и риска по акциям. Определение привлекательности акций для инвестирования. Определение коэффициента Шарпа. Сравнение выбранного портфеля акций с индексным портфелем. Доходность акции на единицу риска.
  
  курсовая работа [1,6 M], добавлен 24.05.2012
  

• Развитие инвестиционного портфеля фирмы на примере ООО "МеталлПрофиль+"

  Понятие и принципы формирования инвестиционного портфеля предприятия. Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска. Анализ инвестиционного портфеля фирмы ООО "МеталлПрофиль+". Пути оптимизации инвестирования и системы управления капиталом фирмы.
  
  курсовая работа [1001,0 K], добавлен 15.12.2014
  

• Пути совершенствования инвестиционной деятельности на примере ЗАО "Стройсервис"

  Сущность портфельного инвестирования и его преимущество. Финансово-хозяйственная деятельность и организационно-управленческая структура предприятия. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости. Разработка инвестиционной стратегии организации.
  
  дипломная работа [196,6 K], добавлен 13.03.2015
  

• Портфельное инвестирование

  Модели портфельного инвестирования. Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг. Снижение рисков портфельного инвестирования. Основные аспекты инвестиционного менеджмента. Коэффициенты, характеризующие эффективность первичной эмиссии акций.
  
  контрольная работа [39,1 K], добавлен 26.06.2010
  

• Формирование инвестиционного портфеля

  Ознакомление с инвестиционной политикой России. Принципы определения ожидаемой доходности акций. Расчет показателей степени риска вложений в ценные бумаги. Формирование и ревизия инвестиционного портфеля. Оценка эффективности финансовых вложений.
  
  контрольная работа [764,9 K], добавлен 26.11.2010
  

• Анализ финансово-хозяйственной деятельности вагонного депо

  Структура, состав и внутрисистемные отношения на транспортном предприятии. Анализ финансовой устойчивости компании. Оценка ликвидности и платежеспособности. Перспективы развития по наращению капитала, привлечение заемных средств и использование прибыли.
  
  отчет по практике [72,8 K], добавлен 27.06.2015
  

• Анализ финансовой деятельности ОАО "Первая грузовая компания"

  Показатели состава имущества, капитала, обязательств и активов компании. Анализ финансовых результатов, расходов и прибыли. Оценка финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и рентабельности. Характеристика инвестиционной деятельности.
  
  курсовая работа [2,7 M], добавлен 25.12.2013
  

• Финансовые активы как объект инвестирования финансового менеджера

  Виды финансовых активов: их характеристика. Соотношение риска и доходности финансовых активов. Модели оценки акций и облигаций. Стоимость капитала компании. Реструктуризация как инструмент управления ростом компании. Управление структурой капитала.
  
  курсовая работа [186,4 K], добавлен 24.11.2013
  

• Повышение финансовой устойчивости организации на примере ОАО "Кургандормаш"

  Динамика и состав имущества, капитала, выручки и прибыли ОАО "Кургандормаш", анализ показателей деятельности предприятия. Сравнение затрат при покупке оборудования. Оценка эффективности мероприятий по повышению финансовой устойчивости организации.
  
  презентация [67,4 K], добавлен 13.02.2011
  

• Понятие инвестиционного портфеля

  Состояние инвестиционного рынка и его сегментов. Основные свойства портфеля ценных бумаг. Принципы формирования инвестиционного портфеля в зависимости от ожидаемой нормы прибыли. Расчет индекса доходности. Вклад Марковица в современную теорию портфеля.
  
  контрольная работа [447,6 K], добавлен 17.03.2015
  

• Анализ финансовой деятельности ООО "Авто+"

  Финансовое положение, результаты деятельности организации ООО "Авто+" по материалам промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности. Структура и потоки собственного капитала, нацеленные на извлечение максимальной прибыли, обеспечение платежеспособности.
  
  отчет по практике [70,6 K], добавлен 16.01.2015
  

• Анализ финансовой деятельности ОАО "Алагирский завод сопротивлений"

  Анализ динамики состава и структуры имущества, финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности, прибыли предприятия. Проблемы развития и оценка вероятности банкротства организации. Мероприятия, способствующие сокращению дебиторской задолженности.
  
  курсовая работа [51,4 K], добавлен 05.10.2014
  

• Формирование и управление портфелем ценных бумаг предприятия (на примере ОАО "Елецгидроагрегат")

  Основы формирования и управления портфелем ценных бумаг. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования. Принципы формирования портфеля ценных бумаг. Характеристика основных видов ценных бумаг и оценка их доходности. Модели портфельного инвестирования.
  
  дипломная работа [205,6 K], добавлен 05.10.2010
  

• Основы инвестирования

  Определение ожидаемой доходности портфеля, планируемых дивидендов и полной стоимости акций компаний. Средневзвешенная стоимость капитала фирмы. Расчет величины прибыли для инвестора по акциям, их бета-коэффициента и дохода по безрисковым ценным бумагам.
  
  контрольная работа [59,9 K], добавлен 02.04.2011
  

• Причины и факторы портфельного инвестирования. Динамика портфельных инвестиций

  Проблемы и препятствия иностранного портфельного инвестирования. Возможности диверсификации риска. Анализ динамики по основным странам-инвесторам Российской Федерации. Вложение капитала в иностранные паевые ценные бумаги с целью получения дохода.
  
  реферат [78,9 K], добавлен 05.12.2012
  

• Методы формирования инвестиционного портфеля

  Понятие и формы финансовых инвестиций. Классификация портфеля ценных бумаг и методы его оптимального формирования для разных типов инвесторов, стратегии управления. Оценка риска и доходности финансовых активов. Формализация процесса инвестирования в ЦБ.
  
  дипломная работа [2,2 M], добавлен 16.05.2017
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам