Выполнение практических заданий по дисциплине "Финансовый менеджмент"
Расчет чистого оборотного капитала, платежеспособности, абсолютной ликвидности. Управление оборотным капиталом; продолжительность операционного цикла. Дебиторская задолженность; кредитная политика. Оценка эффективности и рисков инвестиционных проектов.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | практическая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 14.09.2023 |
| Размер файла | 310,9 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
3. Предположим, что существует уверенность в оценках переменных, влияющих на денежные потоки проекта, за исключением объема реализации в единицах продукции. Если спрос на изделие будет неудовлетворительным, объем реализации составит только 875 единиц в год, в то время, как оживленный потребительский отклик даст реализацию 1 625 единиц. В любом случае текущие операционные затраты денежных средств составят 50% валового дохода. Предположим, что вероятность плохого спроса равна 25%, отличного - 25% и среднего - 50% (базовая ситуация).
а. рассчитайте NPV худшей и лучшей ситуации.
б. используя значение NPV худшего, наиболее вероятного и лучшего вариантов, а также вероятности их наступления, рассчитайте ожидаемые значения NPV, среднеквадратического отклонения и коэффициента вариации проекта.
4. Предположим, что коэффициент вариации среднего проекта предприятия лежит в диапазоне 0,2 - 0,4. К какой категории можно было бы отнести данный проект: высокого, среднего или низкого?
Решение:
1) NPV определим по формуле:
,
где - положительные денежные потоки по годам n;
i - ставка доходности;
IC - инвестиции.
Получаем:
тыс. долл.
Определим индекс рентабельности по формуле:
Получаем:
Внутреннюю норму доходности (IRR) определим по формуле:
,
где i - норма дисконта (ia < IRR < ib);
NPV - чистая текущая стоимость (NPVa > 0 > NPVb).
Рассчитаем NPV для ставок 23% и 24%.
долл.;
долл.
%.
Срок окупаемости простой составит:
РР = IC/(NPV/n) = 260/((260+81,57/4) = 4,01 года
Так как, NPV >0, IRR>i, PI>1, а РР<n, то проект целесообразно принять.
2) Проведем анализ чувствительности показателей объема реализации в единицах продукции, ликвидационной стоимости и цены капитала проекта при условии, что каждая из этих переменных может изменяться по сравнению с базовой и ожидаемым значением на плюс-минус 10, 20 и 30%. Построим диаграмму чувствительности.
Пересчитаем исходную таблицу при условии роста объема продаж на 10%.
|
Показатели |
Год |
|||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
||
|
Инвестиции в основные средства, тыс. долл. |
-240 |
|||||
|
Инвестиции в чистый оборотный капитал, тыс. долл. |
-20 |
|||||
|
Объем реализации, ед. |
1 375 |
1 375 |
1 375 |
1 375 |
||
|
Цена реализации, долл. |
200 |
200 |
200 |
200 |
||
|
Валовой доход, тыс. долл. |
275 |
275 |
275 |
275 |
||
|
Денежные операционные затраты (50%). тыс. долл. |
-137,5 |
-137,5 |
-137,5 |
-137,5 |
||
|
Операционная прибыль, тыс. долл. |
137,5 |
137,5 |
137,5 |
137,5 |
||
|
Амортизация, тыс. долл. |
-79 |
-108 |
-36 |
-17 |
||
|
Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл. |
58,5 |
29,5 |
101,5 |
120,5 |
||
|
Налоги (40%). тыс. долл. |
-23,4 |
-11,8 |
-40,6 |
-48,2 |
||
|
Чистый операционный доход, тыс. долл. |
35,1 |
17,7 |
60,9 |
72,3 |
||
|
Амортизация, тыс. долл. |
79 |
108 |
36 |
17 |
||
|
Ликвидационная стоимость, тыс. долл. |
107 |
118 |
89 |
25 |
||
|
Налог на доходы от ликвидации имущества, тыс. долл. |
-10 |
|||||
|
Возмещение вложений в оборотные средства, тыс. долл. |
20 |
|||||
|
Чистый денежный поток, тыс. лолл. |
-260 |
114,1 |
125,7 |
96,9 |
114,3 |
NPV составит:
тыс. долл.
Аналогично рассчитаем для +20%, +30%; -10%; -20%; -30%.
Результаты представим в таблице.
|
Изменение объема продаж, % |
NPV |
|
|
30 |
146,03 |
|
|
20 |
122,26 |
|
|
10 |
98,48 |
|
|
0 |
81,57 |
|
|
-10 |
50,93 |
|
|
-20 |
27,16 |
|
|
-30 |
3,39 |
Отразим чувствительность графически
Пересчитаем исходную таблицу при условии роста ликвидационной стоимости на 10%.
|
Показатели |
Год |
|||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
||
|
Инвестиции в основные средства, тыс. долл. |
-240 |
|||||
|
Инвестиции в чистый оборотный капитал, тыс. долл. |
-20 |
|||||
|
Объем реализации, ед. |
1 250 |
1 250 |
1 250 |
1 250 |
||
|
Цена реализации, долл. |
200 |
200 |
200 |
200 |
||
|
Валовой доход, тыс. долл. |
250 |
250 |
250 |
250 |
||
|
Денежные операционные затраты (50%). тыс. долл. |
-125 |
-125 |
-125 |
-125 |
||
|
Операционная прибыль, тыс. долл. |
125 |
125 |
125 |
125 |
||
|
Амортизация, тыс. долл. |
-79 |
-108 |
-36 |
-17 |
||
|
Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл. |
46 |
17 |
89 |
108 |
||
|
Налоги (40%). тыс. долл. |
-18,4 |
-6,8 |
-35,6 |
-43,2 |
||
|
Чистый операционный доход, тыс. долл. |
27,6 |
10,2 |
53,4 |
64,8 |
||
|
Амортизация, тыс. долл. |
79 |
108 |
36 |
17 |
||
|
Ликвидационная стоимость, тыс. долл. |
107 |
118 |
89 |
27,5 |
||
|
Налог на доходы от ликвидации имущества, тыс. долл. |
-10 |
|||||
|
Возмещение вложений в оборотные средства, тыс. долл. |
20 |
|||||
|
Чистый денежный поток, тыс. лол.. |
-260 |
106,6 |
118,2 |
89,4 |
109,3 |
Аналогично рассчитаем для +20%, +30%; -10%; -20%; -30%.
Результаты представим в таблице.
|
Изменение объема продаж, % |
NPV |
|
|
30 |
79,83 |
|
|
20 |
78,12 |
|
|
10 |
76,42 |
|
|
0 |
74,71 |
|
|
-10 |
73 |
|
|
-20 |
71,29 |
|
|
-30 |
69,58 |
Отразим чувствительность графически
Пересчитаем данные при условии роста WACC на 10%.
Получаем:
тыс. долл.
Аналогично рассчитаем для +20%, +30%; -10%; -20%; -30%.
Результаты представим в таблице.
|
Изменение объема продаж, % |
NPV |
|
|
30 |
54,36 |
|
|
20 |
60,91 |
|
|
10 |
67,69 |
|
|
0 |
81,59 |
|
|
-10 |
81,98 |
|
|
-20 |
89,51 |
|
|
-30 |
97,32 |
Отразим чувствительность графически
Таким образом, с ростом объема продаж и ликвидационной стоимости NPV как и выгодность проекта возрастает, а при росте WACC выгодность проекта сокращается.
3) Предположим, что существует уверенность в оценках переменных, влияющих на денежные потоки проекта, за исключением объема реализации в единицах продукции. Если спрос на изделие будет неудовлетворительным, объем реализации составит только 875 единиц в год в то время, как оживленный потребительский отклик даст реализацию 1 625 единиц. В любом случае текущие операционные затраты денежных средств составят 50% валового дохода. Предположим, что вероятность плохого спроса равна 25%, отличного - 25% и среднего - 50% (базовая ситуация).
а. рассчитаем NPV худшей и лучшей ситуации.
б. используя значение NPV худшего, наиболее вероятного и лучшего вариантов, а также вероятности их наступления, рассчитаем ожидаемые значения NPV, среднеквадратического отклонения и коэффициента вариации проекта.
Определим NPV при объеме реализации в 875 ед.
|
Показатели |
Год |
|||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
||
|
Инвестиции в основные средства, тыс. долл. |
-240 |
|||||
|
Инвестиции в чистый оборотный капитал, тыс. долл. |
-20 |
|||||
|
Объем реализации, ед. |
875 |
875 |
875 |
875 |
||
|
Цена реализации, долл. |
200 |
200 |
200 |
200 |
||
|
Валовой доход, тыс. долл. |
175 |
175 |
175 |
175 |
||
|
Денежные операционные затраты (50%). тыс. долл. |
-87,5 |
-87,5 |
-87,5 |
-87,5 |
||
|
Операционная прибыль, тыс. долл. |
87,5 |
87,5 |
87,5 |
87,5 |
||
|
Амортизация, тыс. долл. |
-79 |
-108 |
-36 |
-17 |
||
|
Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл. |
8,5 |
-20,5 |
51,5 |
70,5 |
||
|
Налоги (40%). тыс. долл. |
-3,4 |
8,2 |
-20,6 |
-28,2 |
||
|
Чистый операционный доход, тыс. долл. |
5,1 |
-12,3 |
30,9 |
42,3 |
||
|
Амортизация, тыс. долл. |
79 |
108 |
36 |
17 |
||
|
Ликвидационная стоимость, тыс. долл. |
107 |
118 |
89 |
25 |
||
|
Налог на доходы от ликвидации имущества, тыс. долл. |
-10 |
|||||
|
Возмещение вложений в оборотные средства, тыс. долл. |
20 |
|||||
|
Чистый денежный поток, тыс. лолл. |
-260 |
84,1 |
95,7 |
66,9 |
84,3 |
Получаем:
тыс. долл.
Определим NPV при объеме реализации в 1625 ед.
|
Показатели |
Год |
|||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
||
|
Инвестиции в основные средства, тыс. долл. |
-240 |
|||||
|
Инвестиции в чистый оборотный капитал, тыс. долл. |
-20 |
|||||
|
Объем реализации, ед. |
1 625 |
1 625 |
1 625 |
1 625 |
||
|
Цена реализации, долл. |
200 |
200 |
200 |
200 |
||
|
Валовой доход, тыс. долл. |
325 |
325 |
325 |
325 |
||
|
Денежные операционные затраты (50%). тыс. долл. |
-162,5 |
-162,5 |
-162,5 |
-162,5 |
||
|
Операционная прибыль, тыс. долл. |
162,5 |
162,5 |
162,5 |
162,5 |
||
|
Амортизация, тыс. долл. |
-79 |
-108 |
-36 |
-17 |
||
|
Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл. |
83,5 |
54,5 |
126,5 |
145,5 |
||
|
Налоги (40%). тыс. долл. |
-33,4 |
-21,8 |
-50,6 |
-58,2 |
||
|
Чистый операционный доход, тыс. долл. |
50,1 |
32,7 |
75,9 |
87,3 |
||
|
Амортизация, тыс. долл. |
79 |
108 |
36 |
17 |
||
|
Ликвидационная стоимость, тыс. долл. |
107 |
118 |
89 |
25 |
||
|
Налог на доходы от ликвидации имущества, тыс. долл. |
-10 |
|||||
|
Возмещение вложений в оборотные средства, тыс. долл. |
20 |
|||||
|
Чистый денежный поток, тыс. лолл. |
-260 |
129,1 |
140,7 |
111,9 |
129,3 |
Получаем:
тыс. долл.
Ожидаемые значения NPV определим по формуле:
NPVож = ?NPViЧpi,
где NPV - доходность;
р - вероятность.
Дисперсию определим по формуле:
у2 = ?(NPVi- NPVож)2Чpi.
Среднее квадратическое отклонение определим по формуле:
Коэффициент вариации определим по формуле:
Получаем:
NPVож = 0,25Ч3,93+0,5Ч81,57+0,25Ч146,03 = 78,29 тыс. долл.;
у2 = 0,25Ч(3,93-78,29)2+0,5Ч(81,57-78,29)2+0,25Ч(146,03-78,29)2 =
= 2534,91;
тыс. долл.
%.
Так как, коэффициент вариации равен 64,32%, то данный проект можно отнести к категории проектов с высоким риском.
4) Так как коэффициент вариации среднего проекта предприятия лежит в диапазоне 0,2-0,4, то данный проект можно было бы отнести к категории высокого риска, так как при коэффициенте вариации до 0,25 проекты относятся к категории среднего риска, а при коэффициенте в 0,25-0,5 - к категории высокого риска.
Размещено на Allbest.Ru
...Подобные документы
Сущность и классификация оборотного капитала. Политика управления оборотным капиталом, ее виды и признаки. Правила операций по покрытию финансовых потребностей. Методы расчёта собственного капитала организации и оценка эффективности управления им.
курсовая работа [69,2 K], добавлен 18.01.2014Сущность и структура оборотного капитала. Содержание и основные методы процесса управления оборотным капиталом. Анализ эффективности управления оборотным капиталом в ООО "Башкиргаз". Рекомендации по совершенствованию управления оборотным капиталом.
дипломная работа [915,7 K], добавлен 07.10.2012Экономическое содержание и структура оборотного капитала, показатели эффективности его использования. Анализ использования оборотного капитала предприятия ООО "Инворм". Разработка рекомендаций по повышению эффективности управления оборотным капиталом.
курсовая работа [1,3 M], добавлен 02.08.2015Расчет чистого оборотного капитала, дисконтированного дохода и лизинговых платежей. Анализ движения денежных средств. Оценка эффективности инвестиционного проекта. Понятие и виды рисков, причины их возникновения и воздействие на ход реализации проекта.
контрольная работа [2,5 M], добавлен 12.05.2011Классификация оборотного капитала для целей управления. Принципы и модели управления оборотным капиталом на примере ОАО "Глобус", направления его совершенствования. Динамика оборотного капитала, организация бухгалтерского учета движения его элементов.
дипломная работа [363,4 K], добавлен 31.05.2012Определение сущности, исследование структуры и изучение методических основ управления оборотным капиталом предприятия. Комплексный анализ процесса управления оборотным капиталом ОАО "АТЗ". Меры по повышению эффективности управления оборотным капиталом.
курсовая работа [102,5 K], добавлен 05.11.2011Анализ показателей ликвидности баланса предприятия. Формулы для расчета финансовых коэффициентов абсолютной и промежуточной ликвидности, текущей платежеспособности, чистого оборотного капитала, соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.
контрольная работа [237,5 K], добавлен 21.12.2013Теоретические аспекты анализа и управления оборотным капиталом предприятия. Анализ оборотного капитала ООО "Краснодарторгтехника" за 2007-2009 гг. Основные направления повышения эффективности управления, рекомендации по результатам исследования.
дипломная работа [534,4 K], добавлен 16.02.2011Показатели эффективности использования оборотного капитала. Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия, его товарно-материальных запасов и движения денежных средств. Резервы расширения источников формирования оборотного капитала "ULIS-GRUP".
дипломная работа [106,8 K], добавлен 24.10.2011Потребность в денежных средствах. Формирование и источники финансовых ресурсов предприятия. Понятие и политика формирования заемного капитала. Финансирование оборотного капитала. Эффективное управление кредиторской задолженностью. Прирост капитала.
курсовая работа [182,5 K], добавлен 26.11.2008Сущность, источники формирования и политика управления оборотным капиталом предприятия. Принципиальные различия между заемным и собственным капиталом, способы их использования. Анализ чистого оборотного капитала и модели его кредитного финансирования.
курсовая работа [79,9 K], добавлен 26.10.2010Управление чистым оборотным капиталом компании на примере предприятий нефтяной и пищевой промышленности. Доля дебиторской задолженности в оборотных активах, кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах. Анализ чистого денежного потока.
контрольная работа [60,8 K], добавлен 20.04.2015Политика организации в области оборотного капитала, оценка эффективности его использования. Методика управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами. Финансовое планирование производственно-финансовой деятельности организации.
курсовая работа [231,8 K], добавлен 13.05.2012Цели, задачи и функции финансового менеджмента. Управление основным капиталом и оборотными активами. Дебиторская задолженность и основные подходы к управлению ею. Денежные потоки и их классификация. Выбор стратегии финансирования оборотных активов.
учебное пособие [375,2 K], добавлен 16.02.2013Финансово-экономическое обоснование инвестиционных проектов по производству пластиковых окон. Составление производственного и финансового планов вариантов инвестиционных проектов. Анализ чувствительности, оценка рисков и коммерческое сравнение проектов.
курсовая работа [268,8 K], добавлен 23.12.2014Организационно-экономическая характеристика и правовая структура ООО "ЮгПрофКомплект". Финансовые показатели деятельности предприятия. Методы управления оборотным капиталом. Анализ и оценка динамики основных средств. Оптимизация дебиторской задолженности.
дипломная работа [271,0 K], добавлен 21.04.2016Понятие оборотного капитала, его классификация, экономическая сущность. Характеристика предприятия ООО "Энергорайон Чульман": анализ финансового состояния; динамика, структура, источники формирования оборотного капитала, эффективность использования.
дипломная работа [910,0 K], добавлен 07.08.2012Горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Объективная оценка финансового положения организации. Расчет чистого оборотного капитала. Расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Расчет относительных показателей финансовой устойчивости.
курсовая работа [70,9 K], добавлен 24.01.2012Что такое оборотный капитал. Двойственное содержание экономической природы оборотных средств, их классификация. Деление оборотных средств по степени ликвидности. Политика управления оборотным капиталом, управление запасами и дебиторской задолженностью.
курсовая работа [52,2 K], добавлен 16.11.2009Сущность и классификация оборотного капитала, источники его формирования. Эффективность методов управления запасами товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженностью, краткосрочными финансовыми вложениями и денежными активами предприятия.
дипломная работа [541,7 K], добавлен 22.04.2011
